Programa: “Mercado de Deuda para Empresas”

Programa de mercado de deuda
para empresas medianas
Enero 2012
Alcance y objetivo del Programa
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
Agenda de la sesión
•
Objetivo y alcance del Programa
•
El proceso de emisión
•
Concepto de Gobierno Corporativo
•
Consideraciones y factores críticos de éxito
•
El proceso de la Calificación
•
¿Qué hay que hacer para aplicar al Programa?
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
Objetivo del Programa
•
El programa tiene como objetivo financiar la institucionalización e
instalación de Gobierno Corporativo en la empresa a través del
pago de servicios profesionales, equipamiento y sistemas que
ayuden a fortalecerla, para que se convierta en candidato de
emisión de deuda en la Bolsa Mexicana de Valores.
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
Justificación del Programa
•
•
Las Empresas Medianas son un motor crucial del desarrollo económico.
Para ser competitivas, las Empresas Medianas deben tener acceso a fuentes
de financiamiento más convenientes y más baratas.
El financiamiento a través de la Bolsa Mexicana de Valores es muy
accesible para las empresas a costos muy competitivos además de
brindar beneficios adicionales.
•
Sin embargo, el financiamiento bursátil sólo está disponible para empresas
que cumplan con ciertos requisitos.
El propósito de este programa es preparar a las Empresas Medianas
para que puedan acceder al mercado bursátil de deuda.
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
Oportunidades que ofrece el mercado
Empresa
exitosa
Gobierno
Corporativo
Cultura
Organizacional
BMV
Permanencia en el largo plazo
•
Grandes empresas, que en algún momento fueron PYMES, se financiaron y
siguen financiándose en la Bolsa
6
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
El punto de entrada a la Bolsa es la
colocación de deuda
Proceso de Financiamiento Bursátil
Deuda Directa:
Certificados
Bursátiles de
corto y largo
plazo
Deuda
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Capital Público:
Colocación
pública de
acciones
Deuda
Estructurada:
Bursatilizaciones
Capital
¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
Sumando esfuerzos
Operador del Programa
Asociación Civil cuya misión es coadyuvar al desarrollo económico de México a través
de fomentar la inversión de Fondos de Capital Privado y Capital Emprendedor en
empresas y emprendedores mexicanos.
Organismo Intermedio y Administrador del financiamiento
Es un agente especializado del Gobierno Federal creado para promover la inversión
con capital, y proporcionar servicios con conocimiento sectorial.
Diagnóstico de factibilidad bursátil
Es una entidad financiera, cuyo objeto es procurar el desarrollo del mercado de
valores, facilitar sus transacciones, fomentar su expansión y competitividad.
Asesor en mejores prácticas
Su misión ha sido transformar a México proporcionando asesoría estratégica a
emprendedores y ayudándolos a romper las barreras al éxito empresarial para
convertirse en ejemplos y generar crecimiento económico sostenible de nuestro país.
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
Momentos importantes de una emisora
en Bolsa
Tres momentos
importantes:
3. Permanencia de
la empresa en la
Bolsa
2. Colocación de
valores: Deuda
1. Preparación
Este Programa se enfoca en los primeros 2
pasos: “Preparación” y “Colocación”.
Para la Empresa Mediana es muy factible
que inicie su incursión en Bolsa con la
obtención de recursos o financiamiento a
través de la colocación de Títulos de Deuda
y posteriormente, conforme la organización
crece, analizar la conveniencia de emitir
Acciones (capital).
La Secretaría de
Economía destinará
hasta 10 millones de
pesos a cada Empresa
Mediana seleccionada.
Brindaremos a las Empresas Medianas
financiamiento para pagar estos servicios de
asesoría.
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como financiamiento de crecimiento?
Tipos de servicios que puede financiar este
Programa
Financiables
•
Servicios Profesionales:
•
Auditoría
•
Gobierno Corporativo
•
Documentación de Procesos
•
Asesoría legal, fiscal y financiera
•
Sistemas ERP: Hardware, licencias
de Software y Consultoría.
•
Calificación Bursátil (Realizada por
alguna de las calificadoras
reconocidas por la CNBV)
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No Financiables
•
No se podrán destinar los recursos
del programa para adquirir o
construir bienes inmuebles
•
•
•
•
Para pagar o reestructurar pasivos
Gastos de operación y viáticos
Capital de trabajo de la empresa.
Maquinaria o equipo de producción,
materias primas, insumos, etc.
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como financiamiento de crecimiento?
Perfil de las empresas candidatas
•
Empresas en etapas de expansión, que quieran institucionalizarse y
capitalizarse a través de la emisión de deuda en la BMV.
•
Que tengan intenciones de iniciar un proceso de implementación de gobierno
corporativo en los próximos 3 meses y emitir deuda en la BMV en 2012 o el
primer trimestre de 2013.
•
Empresas formalmente constituidas en México, que no pertenezcan a un
corporativo nacional o internacional que cotice actualmente en Bolsa.
•
•
•
Con facturación de 100 a 250 millones de pesos en el ejercicio fiscal 2011.
•
•
•
Que estén al corriente en sus obligaciones fiscales.
Que tengan Utilidad de Operación positiva al menos en el último año.
Que cuenten con estados financieros dictaminados al menos los últimos tres
años.
Que no tengan estatus negativo en el buró de crédito.
Que no sean intermediarios financieros.
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Comité de Selección
1.
Directivo de la SE
2.
Director General de FOCIR
3.
Director General de la Bolsa Mexicana de Valores
4.
Presidente de la Asociación Mexicana de Capital Privado (AMEXCAP)
5.
Director General de Endeavor México
6.
Director General de un Fondo de Capital Privado
7.
Consejero Independiente designado por el Comité de Selección
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como financiamiento de crecimiento?
Criterios de Evaluación
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Crecimiento histórico de las ventas y utilidades.
Apalancamiento actual.
Historial crediticio y fiscal.
Volúmenes proyectados de ventas y utilidades.
Volumen histórico y proyectado de empleos.
Solidez de la estrategia de crecimiento.
Grado de madurez del Gobierno Corporativo de la empresa.
Capacidad en la ejecución de proyectos internos.
Monto de financiamiento solicitado al Programa.
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Emisión de deuda
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
La emisión
Desde el inicio
1
2
3
4
5
6
7
Selección del
colocador
Análisis
preliminar
de la
valuación.
Preparación y
Presentación
del borardor
del
“Prospecto”
RoadShow
Underwriters
“build a book”
posterior al
roadshow
Establecimiento del
precio
Inicia el
intercambio
de las
acciones de
la Oferta
Pública
Inicial
Fuente: Wall St. Journal
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
Emisiones de deuda
► Es el proceso mediante el cual un emisor registra títulos de deuda ante la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores (“CNBV”) y la Bolsa Mexicana de
Valores (“BMV”) con el fin de ofrecer sus títulos al público inversionista.
► Dicho proceso conlleva una serie de cambios estratégicos que requieren una
adecuada planeación, la creación de un equipo preparado y la reestructura
de diversos aspectos de su negocio.
► Las claves para lograr una emisión de deuda exitosa son:
•
Una preparación adecuada,
•
orientación con experiencia,
•
ejecución efectiva.
► Es importante contar con un equipo integral que cuente con la experiencia
necesaria para asegurar transacciones efectivas.
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
Ventajas de acudir al mercado de valores
1
Aumenta el valor de la empresa
Las empresas que se vuelven públicas resultan ser más atractivas y
tienden a generar mayor valor a sus accionistas.
Esto se logra a través de:
•
Un alto grado de organización y gestión institucional que provee mayor
información al inversionista (planes de crecimiento/operaciones)
•
Se identifica en el mercado como una garantía de solvencia,
transparencia y prestigio
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Ventajas de acudir al mercado de valores
2
Fortalece la estructura financiera
El mercado de valores facilita a las empresas mejorar sus esquemas de
financiamiento con lo cual logra:
• Optimizar sus costos financieros
• Obtener mayor liquidez
• Consolidar y reestructurar sus pasivos
• Financiar proyectos de modernización, expansión e investigación y
desarrollo
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
Ventajas de acudir al mercado de valores
3
Obtiene reconocimiento financiero
El acceso al mercado de valores es un procedimiento exigente.
Obtenerlo constituye un reconocimiento al grado de madurez e
institucionalidad de la empresa y de liderazgo de sus directivos y
permite:
• Construir un activo intangible que facilite, en un futuro, conseguir
mayores y mejores recursos financieros
• Generar un incentivo constante para incrementar la competitividad de la
empresa
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
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Ventajas de acudir al mercado de valores
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Mejora imagen y proyección
Formar parte del mercado de valores constituye un poderoso
atractivo para respaldar estrategias destinadas a fortalecer la imagen
de una empresa profesional y pública, lo cual facilita:
• La ejecución de alianzas, fusiones, adquisiciones o coinversiones
• El establecimiento de programas de acciones para empleados clave
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
Ventajas de acudir al mercado de valores
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Flexibiliza las finanzas de los empresarios
El mercado de valores supone el acceso a importantes recursos aportados
por los inversionistas lo cual los convierte en los socios financieros
idóneos ya que:
• Buscan el valor agregado de la empresa
• No interfieren en la gestión cotidiana de la empresa, a pesar de ser
exigentes con los resultados esperados de la misma
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como financiamiento de crecimiento?
Figuras legales- Vehículos para salir
S.A.B.
S.A.P.I.B.
S.A.P.I.
S.A.
• Requiere estar
registrada ante el
Registro Nacional de
Valores
• Duración Indefinida
• Consejo de
Administración
• Comité de auditoría
• Principio de relevancia
• Requiere estar registrada
ante el Registro Nacional
de Valores
• Duración de tres años a
partir de la fecha de
inscripción
• Consejo de
Administración con al
menos un consejero
independiente
• Comité de prácticas
societarias presidido por
un consejero
independiente
• Principio de relevancia
• Prospecto
• Reporte anual
simplificado
• Estados financieros
trimestrales sin anexos
• Requiere Registro
Nacional de Valores
• Duración Indefinida
• Consejo de
Administración con al
menos 25% de
consejeros
independientes
• Comité de consejeros
independientes
• Auditor externo
• Principio de relevancia
• Prospecto
• Reporte annual
• Estados financieros
anuales auditados
• Estados finacieros
trimestrales con anexos
El nivel de avance y compromiso es lo que se deberá considerar para escoger la figura legal óptima para
salir a emitir deuda o capital.
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como financiamiento de crecimiento?
Proceso de preparación para la emisión
Un estudio realizado por Ernst & Young encontró que las compañías que
obtienen resultados sobresalientes después de una emisión se preparan con
hasta 24 meses de antelación.
•
•
12-24 meses •
previos a la •
emisión
•
6-12 meses
previos a la
emisión
Menos de 6
meses
previos a la
emisión
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Procesos de Negocios e Infraestructura
Proceso de reporte financiero
Sistemas de control interno
Estructuras fiscales y de reporte
Gobierno Corporativo
• Sistemas de Información
• Relación con Inversionistas
• Preparación del mensaje a entregas
• Presentaciones de promoción
• Cumplir con lo prometido
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como financiamiento de crecimiento?
Proceso de preparación para la emisión
• Procesos de Negocios e Infraestructura
• Contemplar todas las alternativas para mejorar la
infraestructura de la compañía
• Entender los procesos necesarios para llevar a cabo cualquier
transacción en Bolsa
12-24 meses
previos a la
emisión
• Proceso de reporte financiero
• Emitir información financiera bajo IFRS (Normas
Internacionales de Información Financiera)
• Enviar prospecto a CNBV para revisión
• Estar en línea con la reglamentación correspondiente
• Preparación de estados financieros dictaminados
• Sistemas de control interno
• Revisión minuciosa de los procesos de control
• Contar con procesos adecuados de manejo de información
financiera
• Estructuras fiscales y de reporte
• Incremento en las regulaciones impositivas
• Área de impuestos alineados con los objetivos de la compañía
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como financiamiento de crecimiento?
Proceso de preparación para la emisión
• Sistemas de Información
• Sistemas de TI alineados con los objetivos del negocio
• TI que permita recolectar, organizar y evaluar información
relevante de manera rápida y efectiva
• Gobierno Corporativo
6-12 meses
previos a la
emisión
• Seguir al pie de la letra los lineamientos para estructurar un
gobierno corporativo adecuado
• Evaluar la mezcla adecuada de compensaciones,
especialistas, estrategas, expertos, políticas y procedimientos
• Relación con Inversionistas
• Contar con estrategias para mantener relaciones con
inversionistas
• Contar con un plan interno y externo de comunicación
corporativa
• Evaluar la posibilidad de contratar a un experto en relaciones
con inversionistas
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
Proceso de preparación para la emisión
• Preparación de presentaciones de promoción exitosas
• Las presentaciones de promoción son una oportunidad para
demostrar confianza en la compañía y atraer inversionistas
• Preparar presentaciones efectivas con un mensaje consistente
y concreto
Menos de
6 meses
previos a la
emisión
• Preparación del mensaje a entregar
• Presentar una visión balanceada del negocio y de sus
oportunidades de crecimiento
• Presentación oral de 20 a 25 minutos
• Es recomendable buscar la asesoría de expertos en
presentaciones efectivas
• Cumplir con lo prometido
• Preparar planes estratégicos de largo plazo con métricas de
control
• Preparar planes de monitoreo y control de reportes
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
Equipo
► El Equipo Directivo debe de contar con las habilidades y la experiencia
suficiente para asumir los retos que se enfrentan
► Se deben crear esquemas de compensación e incentivos que atraigan y
retengan al talento necesario
► Es importante que el equipo seleccionado de directivos y asesores se
encuentre en constante comunicación y colaboren de manera cercana
► De igual manera, los asesores externos que se utilicen deben de estar
debidamente acreditados y deben de estar preparados para apoyar y
fortalecer al equipo directivo
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
Equipo
•
El equipo de asesoría debe de estar integrado por:
•
•
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Asesores Financieros y de Negocios
-
Estructuración de la transacción
-
Planeación financiera – Validación del Plan de Negocio
-
Elaboración de prospectos de colocación
-
Relaciones con el inversionista
-
Identifica las estructuras clave del negocio y su correcto funcionamiento
(Due Diligence)
Auditores Independientes
-
Guía para el correcto funcionamiento del proceso de salida
-
Evalúan las ventajas y desventajas de cotizar en bolsa
¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
Equipo
•
•
•
Asesores Legales
-
Preparar y presentar documentación necesaria para el registro ante la
CNBV
-
Asesorar sobre los riesgos y reglamentación involucrados en la
transacción
Asesores en Impuestos
-
Estructuración del esquema impositivo
-
Estrategias de optimización de pago de impuestos
Agentes Colocadores
-
•
Otros
-
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Colocación de la emisión
Establecimiento o fortalecimiento de las áreas de control interno, gobierno
corporativo, auditoría interna, administración de riesgos, compensaciones.
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Concepto de Gobierno Corporativo
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
¿Qué es el Gobierno Corporativo?
Protección de
inversionistas
Inversión
esperando
recompensa
sobre el
riesgo
tomado
Gobierno Corporativo de la Institución
Transparencia – Rendición de Cuentas - Equidad
GOBIERNO CORPORATIVO:
Sistema bajo el cual las instituciones son dirigidas y controladas según el interés de los accionistas,
para mantener y crear valor de manera prudente y sana, el cual especifica:
Los roles, funciones y atribuciones de los accionistas, el Consejo de Administración y la
Dirección Ejecutiva de la institución
Las reglas y procedimientos para tomar decisiones relativas a las responsabilidades
distribuidas y para lograr transparencia y rendición de cuentas de las mismas
Permite establecer los objetivos de la institución y los medios (procesos, tecnología y gente) para
alcanzar dichos objetivos y monitorear el desempeño
¿Qué busca el Gobierno Corporativo?
¿Quién debe rendir cuentas de qué?
Auditoría
Externa
Unidades de
Negocio
Operaciones de
la empresa
Objetivos del
Negocio
32
RIESGO
INHERENTE
RIESGO
RESIDUAL
Admón Riesgos
¿Está
adecuadamente
diseñada?
¿Está
funcionando?
¿Está
documentada?
Consejo
Auditoría
Interna
Unidades de
Apoyo
RIESGO
Comité de
Auditoría
Dirección
RIESGO DE
AUDITORIA
Plan
de Auditoría
¿Está
adecuadamente
diseñado?
¿Se ejecuta?
¿Se dá
seguimiento a
los hallazgos?
RIESGO DE VALOR
NEGOCIO
Accionistas e
Inversionistas
INVERSION EN
RIESGO
¿Cómo se establece el Gobierno Corporativo?
Transparencia acerca
de quién hace qué
La gente correcta
haciendo el trabajo
correcto
Roles y Responsabilidades
(estructura de gobierno)
Aptitudes y capacidades
• Institucionalización de
empresa familiar
• Selección y nombramiento
de directores
• Comité independiente de
auditoría
• Capacitación (inducción y
en curso)
• Responsabilidad sobre los
riesgos y controles
• Evaluación del desempeño
(individual y colectivo)
• Políticas claras
• Supervisión efectiva
El proceso correcto
para hacer el trabajo
Clara definición de
procesos
• Sistema robusto de los
controles internos y de
reporte financiero
• Incorporación de controles
internos
• Administración basada en
riesgos.
• Identificación, medición y
control de riesgos
• Reto importante para la
función de riesgos
• Calidad de la administración
de la información
Gobierno Corporativo se refiere a la gestión y a demostrar que administras los riesgos del negocio.
El reto es construir un gobierno efectivo con el fin de que el trabajo se haga correctamente.
Consideraciones y factores críticos
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?
Obtener capital - ¿cuál es la meta?
Transformación
Maximizar el valor
de la compañía
►
Cambio
organizacional
¿En qué etapa de su ciclo
de vida
se encuentra su
compañía?
►
Nivel de preparación
del liderazgo y de
la administración
►
Transparencia
Asesores en transacciones con
experiencia
¿Cuál es el potencial de
crecimiento de la compañía?
►
Estructura/control
accionaria
Complejidad de los mercados de
capitales
►
Cumplir promesas
►
Organización
financiera de
clase mundial
Mayor supervisión
reglamentaria
¿El modelo de negocios de
la compañía es predecible
y sustentable?
Motivación de las partes
interesadas
Equipo administrativo fuerte
Gobierno corporativo
Administración de riesgos
Limitantes a los proveedores de
servicios
Excelencia operativa
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IPO readiness for portfolio companies
Mitigar los riesgos
¿Está preparado?
Meta
Ejecutar la
estrategia de negocios
¿Cómo me inscribo a este Programa?
1.
Descargar la Convocatoria en www.amexcap.com/mercadodedeuda y
verificar que su empresa cumpla con los requisitos.
2.
Inscribir a la empresa y descargar la documentación solicitada en el mismo
sitio web.
3.
La Convocatoria estará abierta del 16 de enero al 16 de abril.
4.
Durante el mes de junio se publicarán las empresas que serán beneficiadas
con el financiamiento.
5.
Para dudas o comentarios escribir a Hugo Vidaurreta:
[email protected]
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¿Cómo prepararse para la emisión de deuda o capital
como financiamiento de crecimiento?