LA ECONOMÍA 1 La Economía es una Ciencia de interés al economista …? A quiénes es útil o interesa la Economía … ? 2 RAMAS DE LA ECONOMÌA 3 ECONOMÍA Es la ciencia que se ocupa de la manera en que se administran unos recursos escasos, con objeto de producir bienes y servicios y distribuirlos para su consumo entre los miembros de la sociedad, con la finalidad de satisfacer sus necesidades Economía Positiva: Teoría Económica: “micro y macroeconomía” (estudia el comportamiento económico) Economía Normativa: Política Económica (actuaciones para mejorar la realidad en el futuro) 4 Teoría Económica, Análisis Económico Teoría Económica= Análisis Económico Él Análisis Económico, tiene 2 grandes ramas : MICROECONOMÍA MACROECONOMÍA 5 ECONOMÍA POSITIVA Sus afirmaciones deben ser congruentes con la Realidad; dividiéndose tal tarea en pasos: * Observación y medición. * Elaboración de Modelos. * Prueba de Modelos 6 ECONOMÍA NORMATIVA Rama de la Economía que refiere a Juicios de valor, es decir : La Política Económica 7 POLÍTICAS Econom ía Normativa ECONÓMICAS •POLÍTICA MONETARIA •POLÍTICA FISCAL •POLÍTICA DE RENTAS •POLÍTICA COMERCIAL •OTRAS (INDUSTRIAL, REGIONALES, URBANAS...) Objetivos Generales: 1.- Crecimiento económico 2.- Control de la Inflación 3.- Creación de Empleo 4.- Equidad 5.- Desarrollo Económico 8 Principios Económicos Los principios que utiliza la economía son muy sencillos y de sentido común,pero muchas personas los desconocen o, en algunos casos no saben utilizarlos apropiadamente para tomar buenas decisiones en su vida diaria. Modelos Racionalidad Análisis costo-beneficio 9 Principios Económicos PRINCIPIO 1 : los individuos se enfrentan a disyuntivas entre las que hay que elegir. Estudiar economía vs. Psicología Gastar vs. Ahorrar para la vejez Ocio vs. Trabajo “Cañones vs. Mantequilla”, etc. Para conseguir una cosa (normalmente) hay que RENUNCIAR a otra. 10 2do. Principio Escasez ¿Porqué es importante preocuparse por cómo gestionar los recursos? ↓ ESCASEZ: La sociedad tiene unos recursos limitados y, por tanto, no puede producir todos los bienes y servicios que los individuos desean tener. 11 Principios Económicos Una decisión importante a la que se enfrenta una sociedad: EFICIENCIA vs. EQUIDAD EFICIENCIA significa aprovechar los recursos disponibles de la mejor manera posible. EQUIDAD significa distribuir la prosperidad equitativamente entre los miembros de una sociedad. 12 Principios Económicos EFICIENCIA vs. EQUIDAD La eficiencia se refiere al tamaño de la “torta” mientras que equidad se refiere al reparto de la “torta”. Eficiencia y equidad suelen entrar en conflicto. EJEMPLOS: el sistema de asistencia social, seguro de desempleo, el impuesto de la renta, etc. 13 Principios Económicos Mide el grado de cumplimiento de los objetivos y metas establecidos, a través de los productos o resultados obtenidos, sin referencia al costo de consecución de los mismos 14 Principios Económicos El Princ. del costo de oportunidad, de una actividad es aquello a lo que se renuncia para conseguirla. La elección de una alternativa siempre implica la renuncia a otra. Los costes de una elección no siempre son evidentes. Ejemplo: ¿estudiar o trabajar? COSTE DE OPORTUNIDAD: aquello a lo que se renuncia para conseguir una cosa. 15 Principios Económicos “ Los individuos racionales piensan en términos marginales “ ¿Cómo mejoro y cómo empeoro si tomo una determinada decisión? Es decir, comparación de COSTES y BENEFICIOS MARGINALES. Ejemplo: valorar qué supondría una tarde más de estudio cara a un examen. 16 16 Principios Económicos Una persona toma una decisión RACIONAL si y sólo si el beneficio marginal es superior al coste marginal. Beneficio Marginal > Costo Marginal 17 Principios Económicos PRINCIPIO : los individuos responden a incentivos. Cambios en los costes y beneficios de una alternativa pueden modificar el comportamiento de los individuos. Ejemplos: el aumento del precio de melones aumenta la producción de melones y reduce la de sandias; coches grandes en EEUU y más pequeños en Europa por los impuestos, etc. 18 Principios Económicos Cómo interactúan los individuos PRINCIPIO 8: el comercio puede mejorar el bienestar de todo el mundo. PRINCIPIO 9: los mercados, normalmente, son un buen mecanismo para organizar la actividad económica. PRINCIPIO 10: el Estado puede mejorar, en ocasiones, los resultados del mercado. 19 Principios Económicos PRINCIPIO 11: el Estado puede mejorar, en ocasiones, los resultados del mercado. FALLAS de MERCADO: cuando el mercado NO asigna eficientemente los recursos por sí solo. 20 Principios Económicos CAUSAS posibles de un fallo de mercado: EXTERNALIDADES: consecuencias que las acciones de una persona tienen en el bienestar de otras. PODER DE MERCADO: capacidad de un único agente económico para influir en los precios de mercado. Reparto NO EQUITATIVO de la prosperidad económica. 21 PROBLEMA ECONÓMICO Cuándo se da o por que surge un problema económico en la Economía?. Problema económico surge por el carácter limitado de recursos empleados para satisfacer las necesidades humanas (bien económico). •Actividad económica: –Acción encaminada a satisfacer las ilimitadas necesidades humanas con recursos escasos susceptibles de usos alternativos 22 Los 3 Problemas de Organización Económica Con los Bienes y Servicios se satisfacen necesidades. ¿QUÉ : determinación de los que se produce. ¿CÓMO ? Emplean factores de producción: Tierra, trabajo, capital y habilidades empresariales. ¿ QUIÉN? Obtiene de B. y S. depende de los ingresos de la gente. Tierra produce – renta… 23 EL MERCADO - Recordar : Variables “Ceteris Paribus ” Función Plano Cartesiano Gráfico de la Demanda y de la Oferta Equilibrio de Mercado ¿Qué variables influyen en las ventas de Coca-Cola? Demandacoke= f(precio coke, preciopepsi , precioRon Bacardí, renta del consumidor, gustos del consumidor, nº de consumidores, expectativas,...) Demandax= f(px, py, pz, y, g, e,...) 25 La Curva de la Demanda 26 La Ley de la Demanda Cuando el precio de un bien (normal) se eleva, la cantidad demandada disminuye. 27 La Curva de Demanda Precio 2.50 X 1.50 1.00 Precio Bebida 2.50 1.50 0.75 0.25 0 0 3 7 10 11 X 0.50 X 0 2 4 6 8 10 12 28 Cantidad La Curva de Demanda Precio Pendiente Negativa Aumenta el Precio 0 Disminuye la cantidad Cantidad 29 Otros factores que influyen en la demanda Gustos (publicidad, temperatura, ...) Número y precio de los bienes sustitutivos Número y precio de los bienes complementarios Renta (nivel de ingresos; distribución…) Expectativas Población 30 Movimientos a lo largo de la curva de demanda Precio P1 P2 A P1 a P2 q1 a q2 B q1 q2 Cantidad 31 Desplazamientos de la Curva de Demanda Precio q1 a q2 cuando: Renta P1 A B Gustos P b.sustitutivos P b. complementarios q1 q2 Cantidad 32 Desplazamientos de la Curva de Demanda Precio Cambio en ... Gustos Pcio.B.Sustitutivos Pcio.B.Complementarios Renta (Ingresos) Expectativas Gust. P.B.Sust P.B compl. Renta Expect. 0 D2 D3 D1 Cantidad 33 ¿Qué hay detrás de la Ley de la Demanda? 1 El Efecto Renta Al incrementar el precio de un bien, el consumidor tiene relativamente menos renta. 2 Como reacción, el consumidor RACIONAL disminuirá la proporción de renta gastado en este bien. El Efecto Sustitución Al incrementar el precio de un bien, el resto de los bienes similares se hacen “relativamente” más baratos. Como reacción, el consumidor RACIONAL se desplazará a consumir otros productos relativamente más baratos. 34 La Oferta 35 La Ley de la Oferta Cuando los precios de un bien suben, la cantidad ofertada también sube 1. Los costes aumentan cuando aumenta la producción. Ej:langostas 2. Mayores precios implican mayores beneficios: las empresas ajustan la producción. 3. Aparecerán nuevos productores: la oferta total aumentará. 36 La Curva de Oferta Precio Pendiente positiva Aumenta el Precio 0 Aumenta la cantidad Cantidad 37 Otros determinantes de la oferta Coste producción. Existencia y rentabilidad de otros productos alternativos (sustitutos en oferta) Existencia y rentabilidad de otros productos complementarios en oferta. Naturaleza y otros “shocks aleatorios”. Objetivos de los productores (aumentar/reducir margen; inundar el mercado...) Expectativas de los productores. 38 Movimientos a lo largo de la Curva de Oferta Precio B 100 50 Precios: de 50 a 100 A Cantidad: de 30 a 38 30 38 Cantidad (Kg) 39 Desplazamientos de la Curva de Oferta Precio Costes + Prod. Sustitutos Objetivos – (margen) Expectativas - S3 S 1 S2 0 Cambio en ... Costes – (tecnología) P.Prod.Sustitutos + Objetivos + (margen) Expectativas + Cantidad 40 Equilibrio de mercado: precio y cantidad de equilibrio 41 Precios cantidades de mercado El precio de mercado (el que paga el consumidor por el bien) y la cantidad de equilibrio comprada (y vendida) está determinada por el punto de encuentro (corte) de las curvas de oferta y demanda. En el punto de equilibrio: los deseos del consumidor coinciden con los del productor. 42 Precio y cantidad de equilibrio Precio Al precio de equilibrio, la cantidad del bien que los compradores quieren y pueden comprar es igual a la cantidad que los vendedores quieren y pueden vender. S1 p1 D1 0 q1 Cantidad 43 ¿Cómo se forma el equilibrio del mercado? Precio D P1 En P1 la D < O oferta) Excedente (Exceso de En P2 la D > O O demanda) Escasez (Exceso de Excedente E Pe Escasez P2 Q1 Qe Q2 Cantidad 44 Equilibrio tras un desplazamiento de la demanda Precio Coke S1 Campaña publicitaria 15 13 D2 D1 0 9 12 15 Cantidad 45 Equilibrio tras un desplazamiento de la oferta Precio Coke S1 Mejora tecnológica S2 13 11 D1 0 9 12 14 Cantidad 46 Coke Desplazamiento de demanda+oferta Campaña publicitaria + Mejora tecnológica Precio 2º S1 1º S2 15 14 13 D2 D1 0 9 13 16 Cantidad 47 Resumen Curva Curva de de demanda demanda Curva Curva de de oferta oferta Determinada por Determinada por Precio Gustos B. sustitutos Complement. Renta Expectativas Precio Costes Sustitutos Objetivos Expectativas Cualquier cambio supondrá una variación en la curva Equilibrio de mercado (precio & cantidad) 48 LA DEMANDA Y LA OFERTA EN MERCADOS INTERVENIDOS: Precios máximos, mínimos e impuestos. 49 Demanda, Oferta y políticas del Gobierno En un mercado libre, de mercados desregulados, las fuerzas de la oferta y la demanda llevan al equilibrio de los precios y la cantidad que se intercambia. Con un mercado libre, el equilibrio asegura una situación de eficiencia (el bien se lo lleva aquel que lo valora más), pero no asegura que todos estén satisfechos. De ahí surge que en ocasiones los Gobiernos quieran intervenir, estableciendo normas o reglas que interfieren en el equilibrio. 50 CONTROLES DE PRECIOS Son establecidos por los Gobiernos cuando consideran que el mercado por sí solo va a dañar a compradores o a consumidores. El Gobierno establece un precio máximo o un precio mínimo, diferente del precio de equilibrio que se lograría si fuera el mercado quien decidiera libremente. 51 CONTROLES DE PRECIOS Precio Máximo Un precio legal máximo al que se puede vender un determinado bien. Precio Mínimo Un precio legal mínimo al que se puede vender un determinado bien. 52 ¿ Cómo afecta un precio máximo al resultado del mercado ? Hay dos resultados posibles ante un precio máximo: Si el precio máximo está por encima del precio de equilibrio: no afecta al mercado. Si el precio máximo está por debajo del precio de equilibrio: sí afecta al mercado, ya que el mercado no podrá alcanzar el precio de equilibrio 53 Figura Figura1.1.Precio Preciommááximo ximono norelevante relevante (a) Precio máximo superior al de equilibrio (a) Precio máximo superior al de equilibrio Precio Precio Ej: PRECIO DE LOS MEDICAMENTOS Ej: PRECIO DE LOS MEDICAMENTOS Oferta Oferta €4 €4 3 Precio Precio máximo máximo 3 Precio de Precio de equilibrio equilibrio Demanda Demanda 0 0 100 100 Cantidad de Cantidad de equilibrio equilibrio Cantidad Cantidad 54 Figura 1. Precio máximo relevante (b) Precio máximo que si afecta P Ej: PRECIO DE LOS MEDICAMENTOS Oferta €3 Precio de equilibrio 2 Precio Máx. Excasez Demanda 0 75 125 Cantidad ofrecida Cantidad demandada Q 55 ¿Cómo afecta un precio máximo al resultado del mercado? Si el precio máximo < precio de equilibrio Se produce: Excasez de producto QD > QS. Ejemplo 1: disponibilidad de gasolina en momentos de crisis (1970s) Ejemplo 2: precio de viviendas de inter és social Surgen mecanismos de racionamiento de la escasez no basados en el precio: Ejemplos : largas colas de racionamiento, mercado negro, discriminación de vendedores… 56 CASO DE ESTUDIO: + precio o “colas” en las gasolineras En 1973, la OPEP elevó el precio del petroleo, induciendo una reducción de la demanda de gasolina y un aumento en su precio. Por qué se produjeron largas colas en las gasolineras? Según Mankiw, la existencia de un precio máximo impidió que las gasolineras subieran el precio repercutiendo el coste a los usuarios: de esta manera sólo hubieran comprado gasolina cara los que más la necesitaran. 57 Figura 2. Mercado de la Gasolina con un Precio Máx. (a) En un primer momento: el precio máx. no afecta. P Ej: PRECIO GASOLINA 1. S1 Inicialmente, el precio máximo no interfiere… Precio máximo P1 D1 0 Q1 Q 58 Figura 2. Mercado de la Gasolina con un Precio Máx. Ej: PRECIO DE GASOLINA (b) Luego, al bajar la oferta, el precio máx sí afecta P S2 2…pero cuando la oferta cae…. S1 P2 4…y genera excasez de producto (exceso de demanda) que tendrá que ser racionada por otro medio… Precio máx 3…el precio máximo se hace relevante… P1 Demand 0 QS QD Q1 Q 59 ¿Cómo afecta un Precio Mínimo al resultado del mercado? Igualmente, cuando el Gobierno establece un precio mínimo, puede haber dos resultados: Si el precio mínimo es menor que el precio de equlibrio, no afectará al mercado (no es relevante). Si el precio mínimo es mayor que el precio de equlibrio, sí afectará al mercado (es relevante). 60 Figura 4: Precio mínimo en un mercado. (a) Precio mínimo menor que el de equilibrio: no influye P S1 Precio equlibrio €3 Precio mín. 2 D1 0 100 Q Cantidad equilibrio 61 Figura 4: Precio mínimo en un mercado. (b) Precio mín.>precio equilibrio: sí influye P S1 Excedente €4 Precio mín. 3 Precio de equilibrio D1 0 80 120 Cantidad Cantidad ofrecida demandada Q 62 ¿Cómo afecta el Precio Mínimo al resultado del mercado? El precio mínimo evita que la oferta y la demanda alcancen el equilibrio en un precio más bajo y una cantidad más alta. Cuando el precio del mercado llega al precio mínimo, no puede seguir bajando. Si el precio mín > precio equilibrio… es relevante. Entonces ocurre que: Aparece un “exceso de oferta” QS > QD. Aparecen sistemas de racionamiento no basados en precios, mediante criterios de “discriminación”. Ej: Salario mínimo, precios mínimos para agricultura… 63 El Salario Mínimo Es un ejemplo importante para analizar el efecto de un precio mínimo. En salario mínimo establece el menor salario al que legalmente se puede contratar a alguien. Pros: Asegura una renta mínima a quienes trabajan. Cons: Puede provocar una reducción de la demanda de trabajo, provocando paro… Cuestión política: ¿qué es mejor, que no haya “trabajo precario” o que haya paro. 64 Fig5. ¿Cómo afecta el salario mínimo al mercado laboral? Salario = Precio del trabajo Oferta de trabajo Salario de equilibrio Demanda de trabajo 0 Equilibrio= trabajo Cantidad de trabajo 65 Figura 5. ¿Cómo afecta un Salario Min. al mercado laboral Salario Exceso de mano de obra (desempleo) Oferta de trabajo Salario Mínimo Demanda de trabajo 0 Cantidad demandada Cantidad ofrecida Cantidad de trabajo 66 LOS IMPUESTOS, LA OFERTA Y LA DEMANDA El Gobierno establece impuestos por varios motivos: Elevar los ingresos públicos: para tener más gastos públicos. Desincentivar/incentivar determinados comportamientos… Los impuestos pueden recaer: Sobre el productor: Imp. sobre sociedades, IAE,… Sobre el consumidor: IVA, Imp. Tabaco, Hidrocarburos… 67 Incidencia de los impuestos La incidencia de los impuestos es la manera en la que la “carga impositiva” recae sobre los diferentes agentes del mercado: Puede caer principalmente sobre el productor, el consumidor, o sobre ambos. Al final, un impuesto supone un cambio en el equilibrio natural del mercado: Los compradores pagan más y los vendedores reciben menos, independientemente de sobre quien de ellos esté cayendo el impuesto. 68 Figura 6. Un impuesto sobre los compradores. Precio cerveza Precio pagado por comprador Precio sin impuesto S1 €3.30 3.00 2.80 Equilibrio sin impuesto Impuesto (€0.50) Un impuesto al comprador Mueve la demanda hacia la izda. Por valor del impuesto (€0.5) Equilibrio con impuesto Precio que recibe el vendedor D1 D2 0 90 100 Cantidad de cerveza 69 LOS IMPUESTOS, LA OFERTA Y LA DEMANDA CONCLUSIÓN IMPORTANTE: Los impuestos: Aumenta el coste final del bien gravado: la cantidad bendida es menor. Desincentivan la actividad del mercado. Los compradores y vendedores comparten la “carga” del impuesto. 70 Excedente del Consumidor P P * Q * Representa el ahorro de los consumidores debido a la competencia en el mercado. Q d 71 Excedente del Productor Son las ganancias adicionales de los productores debido a la competencia del mercado. P P * Q * Q d 72 Cálculo de los Excedentes P P * Q * Los excedentes pueden ser calculados a través de las áreas de los triángulos. Q d 73 Ejercicio A partir de las ecuaciones de oferta y demanda, calcular los excedentes de la oferta y la demanda. La ec. de demanda es : d Q carne 3.50 0.5 Pcarne La ec. de oferta es : Q scarne 1.40 0.2 Pcarne 74 Solución P 7 3 1. 4 2 3. 5 Q d Equilibrio: P = 3, Q = 2 Excedente del consumidor: (7-3) x 2 / 2 = 4 u.m. Excedente del productor: 3x1.4 + (2-1.4)x3/2 = 5.1 75 ÁREA DEL TRIÁNGULO El triángulo es un polígono formado por tres lados y tres ángulos. La suma de todos sus ángulos siempre es 180 grados. Para calcular el área se emplea la siguiente fórmula: Área del triángulo = (base x altura) / 2 76 Estas observaciones permiten extraer tres conclusiones sobre los resultados del mercado: Los libres mercados asignan la oferta de bienes a los compradores que les conceden más valor, representado por su disposición a pagar. Los libres mercados asignan la demanda de bienes a los vendedores que los pueden producir con el menor coste. Los libres mercados producen la cantidad de bienes que maximiza la suma del excedente del consumidor y del productor. 77 La eficiencia de un mercado competitivo ¿Cuándo generan un fallo del mercado los mercado competitivos? 1) Externalidades: Costes o beneficios que no se reflejan en el precio de mercado (por ejemplo, la contaminación del medio ambiente). 78 La eficiencia de un mercado competitivo ¿Cuándo generan un fallo del mercado los mercado competitivos? 2) Falta de información: La carencia de información hace que los consumidores no puedan tomar decisiones de compra que maximicen la utilidad. 79 ESQUEMA DE RANGOS DE VALORES DEL COEFICIENTE DE ELASTICIDAD PARA LOS TIPOS DE DEMANDA Unitario Inelástica 0 Infinita Elástica 1 80 La elasticidad de la demanda 81 Precios demanda elástica P1 P2 25% 122% Q1 Q2 Cantidades demandadas La demanda representada en este gráfico resulta ser MUY SENSIBLE a las variaciones en los precios. Cuando el precio es P1 la cantidad demandada es Q1. Una PEQUEÑA DISMINUCIÓN DEL PRECIO, hasta P2, provocará un GRAN AUMENTO DE LA CANTIDAD DEMANDADA, hasta Q2. El precio ha bajado un 25% y ha provocado un aumento de la demanda superior al 100% En estos casos se dice que la demanda es elástica 82 Precios P1 50% demanda inelástica o rígida P2 22% Q1 Q2 Cantidades demandadas La demanda representada en este gráfico resulta ser muy POCO SENSIBLE a las variaciones en los precios. Cuando el precio es P1 la cantidad demandada es Q1. Una GRAN DISMINUCIÓN DEL PRECIO, hasta P2, provocará un PEQUEÑO AUMENTO DE LA CANTIDAD DEMANDADA, hasta Q2. El precio se ha reducido a la mitad, ha bajado un 50%, y ha provocado un aumento de la demanda de solo el 25% En estos casos se dice que la demanda es RÍGIDA o INELÁSTICA 83 de La elasticidad la oferta 84 Cuando el precio es P1 la cantidad ofrecida es Q1. Precios La oferta representada en el gráfico 1 resulta ser muy sensible a las variaciones en los precios. Gráfico 1 Oferta elástica P1 P2 Una pequeña disminución del precio, hasta P2, provocará una gran disminución de la oferta, hasta Q2. Q2 Q1 Cantidades ofrecidas El precio ha bajado un 30% y ha provocado una disminución de la cantidad ofrecida superior al 50% En estos casos se dice que la oferta es elástica 85 En cambio, la oferta representada en el gráfico 2 resulta ser muy poco sensible a las variaciones en los precios. Cuando el precio es P1 la cantidad ofrecida es Q1. El precio se ha reducido a la mitad y sólo ha provocado una pequeña disminución de la cantidad ofrecida inferior al 15% En estos casos se dice que la oferta es rígida o inelástica Precios Una gran disminución del precio, hasta P2, provocará una pequeña disminución de la oferta, hasta Q2. Gráfico 2 Oferta inelástica P1 P2 Q2 Q1 Cantidades ofrecidas 86 APLICACIÓN PRÀCTICA (CASUÍSTICA) 87 Aplicación C. Oportunidad Persona : * Recibe $ 1,000 --------por su ocupación A * Podría obtener $ 3,000 ocupación B Si escoge A está perdiendo B 88 Equilibrio de Mercado Intersección de funciones de Demanda y Oferta. Qd = 286 – 20p Qs = 88 + 40 p Determine el: • El precio de equilibrio • La cantidad de equilibrio • Tabule y grafique las curvas demanda y oferta. 89 Desplazamiento de la Curva de Demanda. MERCADO DE CARNE CERDO En ejemplo de la demanda de carne de cerdo procesado. Incremento del 3.50 precio de la carne de 3.30 res de 60 ctvs D2 D1 220 280 90 EJERCICIO PROBLEMA: los siguientes datos muestran el comportamiento del consumidor y productor respectode un bien … Qdx Px Qox 10 200 100 20 150 80 30 100 60 40 80 40 Resolver: a)Función de la demanda b)Función de la oferta c)La grafica de ambas funciones d)Precio de equilibrio y cantidad de equilibrio 91 El Enfoque Costo-Beneficio [1] Planteamos el análisis de un proyecto de inversión en una oficina de auditoria legal: Evaluación en el momento inicial : Inversión total = $ 80,000 Ingreso total = $ 130,000 Beneficio total = $ 50,000 Estos montos representan valores actuales e incluyen todos los costos e ingresos del proyecto. 92 El Enfoque Costo-Beneficio [2] Evaluación luego de iniciada la ejecución: Inversión ejecutada = $ 60,000 Inversión por realizar = $ 20,000 Ingresos esperados = $ 70,000 Beneficio neto futuro = $ - 10,000 ¿Continuar el proyecto? ¿Abandonar el proyecto? 93