Crisis europea: Italia, Portugal y España1 Andrés Felipe Crespo2
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Crisis europea: Italia, Portugal y España1 Andrés Felipe Crespo2 Fecha: 11 de abril de 2012 Resumen: No cabe duda que hay demasiadas cosas por decir acerca de esta crisis, sus causas y consecuencias; sin embargo este artículo se enfocará más en analizar principalmente la situación de 3 países Italia, Portugal y España cuyas economías son de las más frágiles de la zona euro, excluyendo en este caso a Grecia e Irlanda, siendo Grecia la economía más débil y continúa con graves problemas económicos, políticos y financieros. Palabras claves: PIB, medidas de austeridad, CDS (credit default swap) deuda, recesión 1 Las opiniones y estimaciones contenidas en este documento son responsabilidad exclusiva de sus autores y no comprometen ni a la universidad Eafit ni al bufete financiero 2 Estudiante de Administración de negocios 6 semestre, universidad Eafit, [email protected] Introducción La crisis europea o también llamada crisis de la zona euro es una serie de sucesos que desde aproximadamente principios del 2010 han afectado a los países miembros de la Unión Europea. En el transcurso de este tiempo los estados de la eurozona han perdido la gran confianza que existía (crisis de confianza) llena de grandes especulaciones sobre los bonos públicos, además de desórdenes tanto en los mercados financieros como bursátiles y una gran pérdida de valor de su única moneda el euro. En los hechos, Europa nunca se liberó totalmente de la crisis del 2008-­‐2009. Después de las intervenciones de sus respectivos gobiernos, para evitar mayores consecuencias de dicha crisis y lograr una rápida recuperación, la crisis de la deuda soberana de la mayoría de los países los alcanzó (Villanueva). Ahora se admite lo que ya se sabía. Europa se encuentra en recesión económica. Es importante decir que en 2012 dicha crisis terminará afectando el crecimiento de la economía global y si esta recesión se contagia a USA, Latinoamérica se puede ver afectada. No cabe duda que hay demasiadas cosas por decir acerca de esta crisis, sus causas y consecuencias; sin embargo este artículo se enfocará más en analizar principalmente la situación de 3 países Italia, Portugal y España cuyas economías son de las más frágiles de la zona euro, excluyendo en este caso a Grecia e Irlanda, siendo Grecia la economía más débil y continúa con graves problemas económicos, políticos y financieros. Italia La crisis de Europa sin duda ha afectado en gran medida a Italia ya que entró al 2012 con una recesión económica. Según las cifras que da el gobierno “El PIB italiano se contrajo 0,7% en el último trimestre del 2011 respecto de los tres meses anteriores”(recesión en Italia). La grave inestabilidad italiana se esta dando en un muy mal momento, justo cuando este país será de los próximos en recibir el enorme impacto de la crisis global. La economía muestra bajas tasas de desempeño, además el mercado laboral esta “atrofiado” y las empresas nacionales están perdiendo mucho campo y competitividad frente a sus rivales asiáticas e incluso europeas. No cabe duda que la deuda que tiene Italia en este momento no solo está afectando a la economía del país en general sino también su reputación ante todo el mundo. En el siguiente grafico se puede observar la magnitud de la deuda italiana frente a los demás mercados desarrollados. Como muestra el gráfico su deuda equivale al 120.10% del PIB. Su calificación crediticia según S&P es de BBB+ lo cual muestra que Italia ha perdido confiabilidad. “Standard & Poors también degradó en dos peldaños la nota de Italia, de A+ a BBB+, es decir al mismo nivel que Irlanda indicaron fuentes gubernamentales italianas citadas por la prensa” (S&P bajó calificación). Cabe decir que es la primera vez que Italia recibe un B como nota y según S&P sitúa la deuda de largo plazo Italiana a nivel de Colombia, Kazajistán, Sudáfrica y Tailandia. No hay duda que es un gran golpe para la tercera economía de la zona euro (S&P bajó la calificación.) En el siguiente grafico se ve claramente como el CDS a 10 años que es de 426,01 comenzó a subir en gran magnitud desde que comenzaron los rumores de la crisis de la zona euro, especialmente en Grecia. Se puede afirmar que mientras mayor es el CDS menor es la confianza que se tiene en el país o mayor riesgo se percibe sobre este. El primer ministro Mario Monti ha intentado reactivar la economía con fuertes medidas de austeridad de 30 mil millones de euros. Con dicho paquete de austeridad se pretende disminuir el consumo, las importaciones, aumentar impuestos y edad de jubilación. Sin embargo se pretende que mejoren las exportaciones. Las partes que se han reunido con Monti han dicho que el paquete incluirá probablemente el restablecimiento de un impopular impuesto a la propiedad de vivienda, abolido por su antecesor Silvio Berlusconi, elevar en unos puntos porcentuales el impuesto a la venta y el impuesto sobre la renta a quienes tienen los ingresos más altos. También buscaría que los italianos trabajen más de los 40 años necesarios actualmente para recibir una pensión (aprobaron en Italia). Berlusconi, el presidente de ministros abandonó el poder puesto que se aprueban dichas medidas de austeridad. Portugal Hace aproximadamente un año Portugal recibió por parte de la Unión Europea una intervenida económica llamada rescate financiero con el fin de impulsar o darle nuevamente vida a su economía estancada. El monto de la ayuda fue de 78000 millones de euros y este de cierta forma mejoró o estabilizó las finanzas del país, sin embargo hasta el momento la economía portuguesa no se ha visto revitalizada. En estos doce meses han perdido su puesto de trabajo más de 100.000 portugueses y se prevé que este año sigan sus pasos otros 40.000 más; su PIB se ha contraído un 1,6 % y caerá el doble en 2012; y el gasto y la inversión pública se han desplomado (la economía del). Además su deuda hoy asciende a los 234 mil millones de dólares, una cifra alarmante que equivale al 103.03% de su PIB según Bloomberg. Es importante decir que gracias al rescate financiero la deuda portuguesa mejoró significativamente puesto que en 2010 esta era de 507 mil millones de dólares. La ayuda financiera ha ayudado al país a que cumpla con sus compromisos financieros y a evitar el riesgo de no pago pero no ha ayudado en lo absoluto a disminuir la presión de los mercados debido a que sus títulos a 10 años se cotizan a un 12%, cinco puntos porcentuales más que el año pasado (la economía del.) Ante estos graves problemas Portugal endurece las medidas de austeridad para 2012 ya que aparte de reducir el consumo, las importaciones, el gasto público y subir impuestos también eliminará completamente las horas (pagas) extras de verano y Navidad de los funcionarios públicos y ampliará la jornada de trabajo para que el país pueda recuperar la credibilidad y satisfacer los términos del rescate financiero de 78.000 millones de euros además que los salarios de los funcionarios públicos ya fueron recortados en un 5% (Portugal endurece las.) En Portugal, centenares de personas provenientes de diversos lugares del país se manifestaron el sábado por la tarde en la capital, Lisboa, para protestar contra las medidas de austeridad previstas en el plan de ayuda internacional acordado al país en mayo pasado (el descontento social) Las anteriormente mencionadas medidas de austeridad profundizarán la recesión asi como aumentarán el desempleo que en este momento es de aproximadamente el 12%, porcentaje ha llegado a su máximo desde los años 80. En el siguiente gráfico se muestra como el CDS a 10 de Portugal es mucho mayor que el de Italia (casi el doble) y es de 8,21%. Este es un instrumento financiero que permite asegurar el riesgo del crédito por posible quiebra o default. En otras pero sencillas palabras se tiene mayor riesgo pero te pagan más en caso de quiebra del banco o en este caso del estado. España En algunos países de Europa y en este caso España ha sufrido una “doble” crisis financiera desde el 2008 que ha afectado negativamente todos los sectores de la economía. La primera fue causada por la famosa burbuja inmobiliaria. Esta estaba llena de especulaciones y se cayó en el fatal error de construir más de lo que se podía pagar. La banca otorgó créditos a constructoras y particulares a precios superiores (precios sobrevalorados). El estado jamás intervino y esto provocó que hoy en día haya un altísimo riesgo de impago lo que perjudica a todo el sistema financiero español. La segunda crisis se debe a la deuda que tiene el país. ¿Pero por qué se endeudo España? El motivo principal es que España tuvo un exagerado gasto público, básicamente en la construcción de obras públicas en las diferentes Comunidades Autónomas que son como los departamentos en Colombia. Con ese esquema de gasto público no se creó empleo estable, ni servicios públicos, sino que el dinero público pasaba a manos privadas de constructoras, a veces vinculadas con políticos. Se juzgan sólo algunos casos de corrupción y comisiones ilegales pagadas a políticos (Romea). De igual manera todo este gasto público no era siempre necesario y se financiaba con impuestos, pidiendo créditos a los bancos y en gran medida emitiendo deuda pública. Por este motivo España actualmente tiene una deuda de 936 mil millones de dólares según Blomberg, casi 1 billón de dólares. Esta equivale al 68.20% de su PIB. En el siguiente gráfico se muestra su CDS a 10 años que es de 4.74%, poco mayor que el CDS italiano, y a pesar que estos dos son menores casi en 4 puntos porcentuales al CDS portugués, ambos tienen tendencia a subir en los próximos meses. Además los CDS de los tres países analizados están por encima del promedio mundial. En el gráfico final se añadió el CDS de Grecia para comparar como esta este país con relación a los países estudiados. Este es exageradamente con un 79.83% y en este último gráfico los CDS de Italia, Portugal y España casi ni se ven con relación al griego. La confiabilidad de estos estados ha decaído impresionantemente en los últimos años. Se espera que este “efecto dominó” que comenzó con Grecia no afecte a más países (Latinoamérica) de los que ya ha perjudicado aunque esto depende de cómo los gobiernos manejen eficaz y eficientemente toda clase de políticas desde laborales hasta macroeconómicas y hasta internacionales. BIBLIOGRAFIA • Bosoni, Adriano. “Los verdaderos problemas de Italia.” Observanto análisis internacional. Abril 2012 < http://www.observanto.com/site/notas/122/Los-­‐verdaderos-­‐problemas-­‐de-­‐ Italia.html> • “S&P bajó la calificación crediticia de Francia, Italia y otros 6 países de la eurozona”. EL UNIVERSO. Enero 2012. Abril 2012. <http://www.eluniverso.com/2012/01/13/1/1356/francia.html> • “En Italia paquete de austeridad por 30 mil millones de euros”. Vanguardia. Abril 2012. <http://www.vanguardia.com.mx/enitaliapaquetedeausteridadpor30milmillonesdeeuros-­‐ 1162754.html • “Aprobaron en Italia medidas de austeridad”. El PAIS. Abril 2012. <http://www.elpais.com.uy/111205/pinter-­‐610644/internacional/aprobaron-­‐en-­‐italia-­‐ medidas-­‐de-­‐austeridad/> • “la economía del país sigue en coma”. CincoDías.com. Abril 2012. <http://www.cincodias.com/articulo/economia/crisis-­‐da-­‐tregua-­‐portugal-­‐ano-­‐despues-­‐ rescate/20120406cdscdseco_6/> • “Portugal endurece las medidas de austeridad para 2012”. CincoDías.com. Abril 2012. <http://www.cincodias.com/articulo/economia/portugal-­‐endurece-­‐medidas-­‐austeridad-­‐ 2012/20111014cdscdseco_3/> • Romea, Antonio. “Crisis financiera en España: los tres motivos”. Marzo 2012. Abril 2012. <http://antonioromea.blogspot.com/2011/01/crisis-­‐financiera-­‐en-­‐espana-­‐primer.html>
