COMPAÑÍA ELECTRICA DEL LITORAL S

COMPAÑÍA ELECTRICA DEL LITORAL S.A.
INDIVIDUAL
ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE MARZO 2009
1. Análisis Comparativo
Balance General
El presente informe se ha preparado comparativamente para los períodos terminados al 31 marzo de 2009,
31 de Diciembre de 2008 y 31 de marzo de 2008. Las cifras presentadas se encuentran actualizadas a fin
de permitir una adecuada comparación.
Activo Circulante
El Activo Circulante presenta un aumento del 16,10% con respecto al período anterior afectado
principalmente por los rubros deudores varios, documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas,
impuestos por recuperar y gastos pagados por anticipados; estas variaciones son compensadas en parte por
la disminución de los rubros deudores por venta y documentos por cobrar.
Pasivo Circulante
Presenta un aumento del 58,01 % afectado principalmente por los rubros dividendos por pagar, cuentas por
pagar, documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas, retenciones e ingresos percibidos por
adelantados.
Esto nos arroja los siguientes índices de liquidez:
Liquidez (veces)
Corriente
Prueba Acida
Marzo 2009
2,25
2,07
Diciembre 2008
1,98
1,82
Marzo 2008
3,07
2,93
La situación de liquidez de la sociedad es suficiente para el normal desarrollo de sus operaciones.
Análisis de Rentabilidad
Rentabilidad
Rentabilidad Operacional del Patrimonio (%)
Rentabilidad No Operacional del Patrimonio (%)
Rentabilidad Patrimonio antes de Impuestos (%)
Rentabilidad Patrimonio (%)
Marzo 2009
3,83
2,22
6,05
4,86
Diciembre 2008
14,79
7,72
22,51
19,10
Marzo 2008
4,72
2,29
7,01
5,89
Patrimonio
El Patrimonio aumentó de M$14.054.022 en marzo del 2008 a M$15.139.237 en marzo de 2009, por las
utilidades generadas durante el año 2008 y el periodo actual, compensado en parte por la distribución de
dividendo definitivo y provisorio en el año 2008( M$1.545.000 valor histórico).
Inversiones en Activo Fijo
Las Inversiones en Activo Fijo en cada período han ascendido a:
Marzo 2009
M$77.290
Diciembre 2008
M$524.964
Marzo 2008
M$82.596
Endeudamiento
La razón de endeudamiento es:
Endeudamiento
Deuda / Patrimonio (veces)
Proporción de Corto Plazo (%)
Proporción de Largo Plazo (%)
Marzo 2009
0,16
72,38
27,62
Diciembre 2008
0,17
68,55
31,45
Marzo 2008
0,19
41,13
58,87
Estado de Resultado
Ingresos y Costos de la Explotación
Los ingresos de la explotación del período ascendieron a M$3.568.612 (2008 M$3.460.914) los cuales están
compuestos por venta de energía y potencia, ingresos por servicios e ingresos por venta de
electrodomésticos. La venta de energía a marzo de 2009 ascendió a M$3.389.203, (2008:M$3.235.532)
representando un 94,96% del total de ingresos de explotación. Por prestaciones de servicios asociados al
suministro cuyos ingresos ascendieron a M$120.822 que representan el 3,40% y los ingresos por venta de
electrodomésticos a M$58.587 que representa el 1,64% restante.
Los sectores de mayor consumo de energía fueron el Residencial, Comercial, Municipal e Industrial y los de
menor consumo los sectores Agrícola, Utilidad Pública y Otros.
Las compras de energía y potencia ascendieron a M$2.239.707(2008:M$2.094.024). Estas compras
representan un 83,91% del total de costos de explotación.
Margen Bruto
El Margen Bruto de energía es de M$1.149.496 que representa un 33,92% de las ventas y un 32,21% de los
ingresos de la explotación. Los principales ingresos por servicios corresponden a servicios varios, atención
domiciliaria, construcción de empalmes, corte y reposición, arriendo y mantención de equipos de medida y
otros cobros asociados al suministro, entre otros. Los otros Costos de la Explotación suman M$429.574 los
cuales representan el 16,09% de aquellos.
Cuadro Resumen
Ventas energía y potencia (M$)
Compras energía y potencia (M$)
Servicios Asociados al suministro (M$)
Venta de Electrodomésticos (M$)
Costos Variables (M$)
Costos Fijos (M$)
Total Costos Explotación (M$)
Gastos Administración y Ventas (M$)
Resultado Operacional (M$)
Marzo 2009
3.389.203
2.239.707
120.822
58.587
2.343.321
325.960
2.669.281
319.517
579.814
Diciembre 2008
10.521.999
6.292.413
634.205
182.647
6.746.809
1.226.654
7.973463
1.235.312
2.130.076
Marzo 2008
3.235.532
2.094.024
159.053
66.329
2.210.404
301.693
2.512.097
285.091
663.726
Resultado No Operacional
El resultado no operacional fue de M$336.265 y los principales rubros que contribuyeron a este resultado
fueron los otros ingresos fuera de la explotación (apoyos en postación, intereses varios e ingresos varios
principalmente) y las utilidades en empresas relacionadas parcialmente compensados por los gastos
financieros y otros gastos no operacionales.
Periodo
Resultado No Operacional (M$)
Marzo 2009
336.265
Diciembre 2008
1.111.864
Marzo 2008
321.366
Resultado del Período
El resultado operacional contribuyó con el 63,29% de la utilidad del período antes de impuesto y el resultado
no operacional aportó el 36,71%. La utilidad antes de impuesto fue de M$916.079.
Periodo
Utilidad del periodo (M$)
Utilidad por acción ($)
N° de Acciones en circulación
Valor libro de una acción ($)
Marzo 2009
735.087
294,03
2.500.000
6.055,69
Diciembre 2008
2.750.489
1.100,20
2.500.000
5.761,66
Marzo 2008
827.126
330,85
2.500.000
5.621,61
2. Valor Libro de los Activos y Pasivos
Al 31 de Marzo de 2009, los nuevos activos y pasivos adquiridos se registran de acuerdo a principios de
contabilidad generalmente aceptados y a normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros.
3. Mercado al que participa la Empresa
Compañía Eléctrica del Litoral S.A., atiende el servicio de distribución de energía eléctrica en las localidades
de Cartagena Norte, San Sebastián, Las Cruces, Guaylandia, El Tabo, Isla Negra, El Quisco, Algarrobo,
Algarrobo Norte, Mirasol, El Yeco, Tunquén y Quintay. En la provincia de Valparaíso, Quinta región del país.
En la actualidad atiende a 44.567 clientes.
No han existido variaciones de participación y de otra índole en el mercado en el que se desenvuelve.
4. Estado de Flujo de Efectivo
El flujo neto proveniente de actividades de la operación es de M$629.661 (2008: M$563.661), presentando
un aumento del 11,71%. Esta variación se explica principalmente por el mayor aumento respecto al periodo
anterior de los pasivos que afectan al flujo de efectivo y a un menor aumento respecto del período anterior
de los activos que afectan al flujo de efectivo; estas partidas se ven parcialmente compensadas por una
menor utilidad del ejercicio.
El flujo neto negativo proveniente de las actividades de financiamiento alcanza a M$621.991 (2008:
M$(578.973)) y se origina en ambos ejercicios por pagos de otros préstamos de empresas relacionadas y
pago de dividendos, los cuales son parcialmente compensados por la obtención de créditos (empresas
relacionadas).
El flujo neto negativo de las actividades de inversión alcanza a M$84.947 (2008: M$(98.175)) y se debe en
ambos ejercicios a las inversiones en activo fijo, compensado en parte el período actual por ventas de activo
fijo.
La variación neta negativa del efectivo es de M$(79.357) (2008: M$(112.747)) y la posición final positiva es
de M$29.351 (2008: M$28.185).
5. Riesgo de Mercado
Debido a que la Sociedad opera en un mercado de servicios de primera necesidad, servicio que de
conformidad con las normas establecidas está regulado por la autoridad, existe un bajo riesgo de mercado
con relación a sus ingresos y costos. Es así como el egreso más relevante entre los costos de explotación
corresponde la compra de energía y potencia, adquirida mediante contratos con empresas distribuidoras
(principalmente Chilquinta Energía S.A.), cuyo precio está regulado y es traspasado íntegramente y sin
desfase a la tarifa de los clientes cada vez que presenta variaciones, de acuerdo a las normas legales
vigentes.
El riesgo inherente a las tasas de interés, se deriva de la posibilidad de estar expuesto a cumplir con
obligaciones cuyas tasas estén sujetas a fluctuaciones producto de las condiciones económicas reinantes en
el mercado.
La exposición al riesgo de tipo de cambio de la compañía, se deriva de los activos y pasivos que están
denominados en moneda extranjera.
Por otro lado, la naturaleza del negocio de distribución en que participa la compañía, faculta a Cía. Eléctrica
del Litoral S.A. a indexar sus tarifas a las variaciones que experimente el tipo de cambio mensualmente. Esto
elimina el riesgo de fluctuaciones del tipo de cambio que puedan modificar la estructura de costos o
requerimientos de inversión operacionales de la compañía.