PRESENTACIÓN

PRESENTACIÓN
PRESENTACIÓN
Tengo la satisfacción de presentar este estudio en el que la Fundación de Estudios
Financieros (FEF) analiza los instrumentos financieros disponibles en el momento de la
jubilación, o que deberían estar disponibles en el futuro en España, para hacer frente a las
consecuencias de los cambios que se están produciendo en la pirámide de población. Esta
problemática, que no es única en España y afecta sobre todo a los países más desarrollados, es de relevancia estratégica en nuestra sociedad a tenor de los datos sobre las tendencias demográficas a las que deberemos enfrentarnos.
Consciente de la importancia de esta situación y su actualidad, especialmente tras la
reciente regulación de la hipoteca inversa en nuestro país, la FEF, en cumplimiento de
sus objetivos fundacionales, decidió abordar este estudio con la necesaria profundidad
y objetividad para aportar una opinión independiente que favorezca un debate amplio y
necesario sobre el futuro de las pensiones en España. También en otros países este debate ha tenido o está teniendo lugar en estos momentos, y ha llevado a países como Reino
Unido y Suecia a modificar su sistema de pensiones.
En 2005 la FEF publicó el informe «Pensiones y ahorro a largo plazo: un viejo problema
en busca de nuevas soluciones» dirigido por José A. Herce, que supuso la primera aproximación de la Fundación al problema de las pensiones en España. El presente informe se
enmarca en la misma perspectiva estratégica y supone un nuevo paso en la concreción del
análisis, propuestas y alternativas para afrontar, desde una perspectiva eminentemente
práctica, los retos que plantea el cambio demográfico en el que estamos inmersos.
Concluyen los autores de este estudio que la mejor manera de afrontar los retos que los
cambios demográficos plantean al sistema español de pensiones es lograr una transferencia amplia y asequible del riesgo de longevidad de los individuos al sector financiero. Esta transferencia, que aún está lejos de materializarse, debería ser propiciada por el
sistema complementario de pensiones privadas.
El informe contiene también una serie de recomendaciones de consenso alcanzadas en
las reuniones del Equipo de Trabajo y del Grupo de Consulta que han intervenido en
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INSTRUMENTOS FINANCIEROS PARA LA JUBILACIÓN
este estudio. De ellas, me interesa destacar dos: La primera, la importancia de aumentar la cultura financiera de los españoles y, en especial, su conocimiento del funcionamiento de la seguridad social y de los demás instrumentos de prevención existentes.
Aunque son muchos los que creen que puede haber dificultades en el futuro para cobrar
las pensiones, pocos son los que conocen las causas ni las alternativas disponibles para
evitarlo. En esta tarea, el papel de los agentes sociales deberá ser de suma importancia.
La segunda recomendación destacable es la apuesta decidida que debe realizar la industria aseguradora por la provisión de pensiones vitalicias, que permita transferir el riesgo
de longevidad al sector financiero. La existencia de un mercado de rentas vitalicias como
el que existe en otros países, por ejemplo el Reino Unido, podría fomentar la acumulación
por parte de los ciudadanos de ahorro previsión desde etapas muy tempranas, requisito
imprescindible para que se desarrolle y funcione adecuadamente este mercado.
Junto a estas dos recomendaciones, en el estudio se facilitan otras de carácter práctico
que pueden ayudar a la consecución del objetivo de crear un mercado de rentas vitalicias en España. Así, se recomienda la emisión de bonos del Estado a 50 años o la emisión por parte del Tesoro de bonos indexados a la inflación española. También se recomiendan algunas modificaciones a la reciente regulación de la hipoteca inversa.
El estudio se publica con el título «Instrumentos financieros para la jubilación» y contiene 6 artículos en los que se tratan en profundidad cuestiones importantes como los
contextos demográficos para la tercera edad en España, la experiencia británica de gestión del riesgo de longevidad, la reforma de las pensiones en Suecia, el ahorro previsión
y las rentas vitalicias en España, la hipoteca inversa y la fiscalidad de los instrumentos
de ahorro. Incluye también un resumen ejecutivo en el que se recogen las principales
recomendaciones fruto del consenso alcanzado en la Fundación por el grupo de expertos que han participado en el estudio.
Este informe es fruto del esfuerzo colectivo de distintas personas y entidades vinculadas a la Fundación de Estudios Financieros que han formado parte del Equipo de
Trabajo encargado de su elaboración, así como del Grupo de Consulta que ha enriquecido el debate con sus valiosas aportaciones. A todas las personas que han intervenido
en la elaboración de este informe y especialmente a su director, D. César Molinas, quiero agradecerles su dedicación y esfuerzo.
Desde la FEF esperamos que el lector encuentre esta iniciativa interesante y que contribuya al debate sobre el futuro de las pensiones en España.
Xavier Adserà
Presidente de la Fundación de Estudios Financieros
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