PRESENTACIÓN PATRONATO FEF

PRINCIPALES LÍNEAS DE
PENSAMIENTO FEF
2014/2015
Juan Carlos Ureta Domingo
Presidente
FUNDACIÓN DE ESTUDIOS FINANCIEROS
Patronato 16 de junio de 2015
Hotel Ritz
Principales líneas de pensamiento FEF 2014/2015
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Momento especialmente importante
Confirmación de vuelta al crecimiento económico basado en un
escenario más favorable.
Que genera confianza y permite acceso más fluido a la
financiación.
Pero es necesario seguir insistiendo en los temas clave
para que la recuperación sea sostenible y duradera.
Ya que los retos a los que se enfrentan la economía y la sociedad
española son relevantes.
Principales líneas de pensamiento FEF 2014/2015
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Principales líneas de emisión de opinión de la FEF en los
últimos años (1)
•La pertenencia al euro como base irrenunciable para conseguir una
economía y una sociedad mejor.
•Solo una economía equilibrada garantiza un crecimiento sólido
(balanza exterior y cuentas públicas).
•Las reformas como clave para conseguir un crecimiento sostenido.
•El sistema bancario y financiero como pieza esencial de la economía y
la mejora de su solvencia, eficiencia y sus buenas prácticas como
condición necesaria para un despegue de la actividad. Mayor presencia de
los mercados de capitales en la financiación.
•La mejora de la productividad es un paso necesario no solo para la
mejora en nuestra posición competitiva global y equilibrio de las cuentas
exteriores sino también para resolver nuestros puntos débiles y nuestros
desequilibrios internos (modelo fiscal, deuda, paro, pensiones,...)
Principales líneas de pensamiento FEF 2014/2015
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Principales líneas de emisión de
opinión de la FEF en los últimos
años(2)
•Los años 2011 y 2012 pusimos el foco en el euro y en la reforma
de la unión monetaria.
•Los años 2012 y 2013 abordamos las reformas para el
crecimiento: reducción de la fragmentación de los mercados,
financiación del sector público, pensiones y nuevos retos del sistema
bancario y financiero.
•En los años 2014 y 2015 nos estamos centrado en el crecimiento,
el empleo, la unión bancaria, los nuevos canales financieros, la
regulación y el shadow banking.
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Actuación Fundacional 2014.
•Estudios elaborados:
•Anuario del Euro 2014 (en colaboración con la Fundación ICO).
•Los retos de la financiación del sector empresarial (en
colaboración con el Círculo de Empresarios).
•La regulación financiera: ¿solución o problema?
•El futuro del empleo en España (2014/2015).
Principales líneas de pensamiento FEF 2014/2015
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Actuación Fundacional 2014.
Foros de Debate / Documentos de Trabajo
•DdT Nº 5: Las finanzas Públicas españolas y los efectos de la crisis
financiera. Homenaje a David Taguas (sep. 2014)
•DdT Nº 6: Competitividad, eje de una expansión sostenida (oct.
2014)
•DdT Nº 7: El futuro de la Gestión de Activos (en colaboración con
PwC) (nov. 2014)
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Actuación Fundacional 2014.
Anuario del Euro (en colaboración con la Fundación ICO). Principales
ideas:
•Afianzamiento del euro y cierta reducción de la fragmentación financiera en
la Eurozona. Normalización incompleta todavía de los mercados.
•Análisis de la puesta en marcha de la unión bancaria, fiscal y económica
incorporando esta vez una perspectiva europea del programa de ayuda financiera al
sistema bancario español.
•Evaluación de las decisiones de política monetaria no convencional
adoptadas por el BCE y su impacto en la banca y el crédito corporativo en España.
•Proceso de transferencia de la supervisión bancaria al BCE y los resultados
de las pruebas de esfuerzo. ¿Nueva restructuración bancaria en toda Europa?
•Insuficiencias del mecanismo único de resolución: pasos aún pendientes para
crear un área monetaria óptima.
•Análisis de la realidad política europea convulsionada tras las elecciones al
Parlamento.
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Actuación Fundacional 2014.
Los retos de la financiación del sector empresarial (en colaboración
con el Círculo de Empresarios). Principales ideas:
•Las empresas españolas y, muy en especial, las Pymes, deben diversificar, en lo posible, sus
canales de financiación, con miras a reforzar su balance.
•Las autoridades correspondientes deben tomar muy en cuenta esa necesidad y facilitar
incentivos para estimularla.
•Las empresas españolas tienen que empezar a acostumbrarse a trabajar con más recursos
propios, más autofinanciación, y menos deuda.
•Es necesario impulsar el desarrollo de fuentes alternativas al crédito bancario para ir mejorando y
reforzando el papel de los mercados de capitales en España.
•La financiación del tejido empresarial es una actividad de riesgo, tradicionalmente desarrollada
por la banca en nuestro país. Desarrollar vías alternativas a la financiación bancaria significa que
nuevos agentes asumirán esa función ya que el riesgo no se destruye, sino que simplemente se
desplaza de unos agentes a otros. Por ello, la regulación deberá ser consciente de esta
circunstancia, especialmente en aquellos casos en los que los agentes que lo soporten sean
inversores o pensionistas con un menor nivel de conocimiento financiero y del riesgo que asumen.
•El desarrollo eficaz de estas vías de financiación alternativa, requiere de la mejora del nivel de
formación y cualificación financiera por parte de la sociedad. Por ello, estas iniciativas deben ir
acompañadas de un avance muy significativo en el nivel de educación financiera de los ciudadanos.
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Actuación Fundacional 2014.
DdT Nº 6: Competitividad, eje de una expansión sostenida (oct. 2014)
•
La competitividad y la productividad deben estar en el centro de la agenda de
un crecimiento sostenible.
•
Hay que seguir avanzando en el nivel de apertura de nuestra economía. Para ello, lo
más importante es aumentar el tamaño de nuestras empresas.
•
La política económica debe orientarse a facilitar la competitividad de la economía.
•
El desendeudamiento es necesario, nos afecta a todos y avanza muy despacio.
Nuestro país necesita ahorro para permitir un crecimiento sostenible.
•
El crédito volverá pronto pero no dará un salto cuantitativo relevante: hay que
adaptarse a un entorno financiero de más capital y menos deuda.
•
Es necesario apoyar iniciativas que favorezcan fuentes alternativas al crédito
bancario.
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Actuación Fundacional 2014.
DdT Nº 7: El futuro de la Gestión de Activos (en colaboración con PwC)
(nov. 2014)
•
Aumenta la relevancia de la gestión de activos en el sistema financiero.
•
Se prevé un importante aumento de los activos gestionados, pero también de los
costes y una presión sobre las comisiones.
•
Se debería avanzar en una regulación más equilibrada de toda la industria
financiera.
•
La industria de fondos debe aumentar su interés por las iniciativas relacionadas
con la educación financiera.
•
El papel de la tecnología será determinante en el desarrollo de la industria del
futuro.
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Actuación Fundacional 2015.
Observatorio sobre la Reforma de los Mercados Financieros
Europeos (2015). Principales mensajes:
• Muchas normas que han sido largamente tramitadas han sido aprobadas en 2014
(Mifid II, MIFIR, Solvencia, PRIPS, …).
• Su impacto sobre los mercados y los intermediarios no será pequeño y obligará a las
entidades a adaptar su modelo de negocio sin pérdida de competitividad.
• La regulación financiera sigue siendo excesiva y demasiado compleja. Si se
incrementan los costes de cumplimiento, los clientes e inversores soportarán también cargas
mayores y verán mermada su rentabilidad.
• Un buen gobierno corporativo que genere buenas prácticas de funcionamiento interno y
favorezca una cultura de control de riesgo en las entidades es la mejor forma de devolver la
confianza al mercado. La transparencia de las reglas de buen gobierno es
imprescindible para que los inversores puedan discernir entre intermediarios y elegir aquellos
que les otorguen mayores garantías.
• La regulación del sector bancario se ha centrado en las entidades supervisadas, más que en
abordar las actividades de riesgo con independencia de quien las realice. Esto deja fuera a
algunas operaciones financieras que pueden tener impacto sistémico sobre el mercado.
Es importante imponer reglas que impidan la desviación de actividades de riesgo hacia
entidades no supervisadas (shadow banking).
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Actuación Fundacional 2015.
Principales mensajes en el estudio sobre el empleo:
•Nuevo perfil del empleo en España y en el mundo por la revolución tecnológica,
la globalización, la demografía y cambios en la forma de vida.
•El modelo tradicional de ajuste del mercado laboral español ante fluctuaciones
de la economía (ajuste de cantidad en vez de por precio) no es viable en el siglo XXI,
en una economía globalizada y sin poder ajustar el tipo de cambio.
•Las reformas para flexibilizar el mercado laboral deben completarse y
profundizarse.
•Se necesitan cambios en el modelo educativo y en la formación del capital
humano en España para adaptarse a los cambios que se avecinan.
•Es necesario cambiar profundamente el entramado institucional en el que se
desarrollan las políticas activas de empleo y aumentar su transparencia para que
sean verdaderamente eficaces.
•No es aceptable que, tras cada crisis productiva, quede definitivamente descolgada
del mercado de trabajo una parte de la población.
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Actuación Fundacional 2015.
Foros de Debate / Documentos de Trabajo en proceso
Documento de Trabajo Nº 8: “Reforma del Gobierno Corporativo”
Se ha encargado la dirección de este estudio a D. Alberto Alonso
Ureba.
Documento de Trabajo Nº 9: “El sector asegurador y la
implantación de Solvencia II”.
Se ha encargado la dirección de este estudio a Dña. Pilar BlancoMorales.
Documento de Trabajo Nº 10: “Educación financiera”
Se está analizando el formato más adecuado para desarrollar este
tema.
Documento de Trabajo Nº 11: “Reforma del Código Mercantil”
(a la espera de un momento más propicio para su desarrollo).
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