Compra Spicers

UNIPAPEL COMPRA A DS SMITH LAS DIVISIONES DE SPICERS EN
EUROPA CONTINENTAL POR 186,5 MILLONES DE EUROS
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Unipapel ha firmado una oferta vinculante de compra para la adquisición del 100%
de Spicers a DS Smith PLC por 222 millones de euros
De forma paralela, Unipapel ha recibido una oferta vinculante de compra de
BECAP SPV LIMITED para la compra de las divisiones de Reino Unido e Irlanda
de Spicers por 35,5 millones de euros
Con esta adquisición, la facturación del Grupo se elevaría hasta los 1.300 millones
de euros
Unipapel ha realizado una oferta vinculante a DS Smith PLC para la compra del 100% de
Spicers, especialista en distribución de material de oficina, por 200 millones de libras
esterlinas (al cambio, 222 millones de euros1).
Asimismo, Unipapel ha recibido una oferta vinculante de compra por parte de BECAP SPV
LIMITED para la adquisición de las divisiones de Reino Unido e Irlanda de Spicers por 32
millones de libras esterlinas (35,5 millones de euros al cambio), por lo que el precio final de
la operación es de 186,5 millones de euros. Ambos acuerdos han sido anunciados hoy a los
reguladores del mercado de Reino Unido y España.
La compra de las divisiones de Europa continental de Spicers, pendiente de la aprobación
de la autoridad de competencia de la Unión Europea, se completaría en septiembre y se
financiaría con caja de Unipapel y con 145 millones de euros de préstamo sindicado con un
pool de ocho bancos: Santander, BBVA, La Caixa, CIC (Credit Mutuel), Banca Cívica,
Banco Pastor, Banco Sabadell y Bankia.
La transacción propuesta implicaría que se pague una cantidad equivalente a un múltiplo de
5,4X el EBITDA de las divisiones de Europa continental de Spicers, por lo que la
adquisición crearía valor para los accionistas de Unipapel que cotiza actualmente a 6,7x
EV/EBITDA, un múltiplo superior. Adicionalmente, la operación incluye una serie de
ajustes en el precio derivados de provisiones asumidas por el vendedor y variaciones de
capital circulante que podrían suponer una rebaja del mismo de entre el 2,5% y el 5%,
reduciendo el múltiplo final pagado por Unipapel a entre 5,2 y 5,3x EBITDA.
Con esta operación, contemplada en el nuevo Plan Estratégico de Unipapel, la compañía
española se convertiría en la empresa líder en la distribución mayorista de productos de
oficina en Europa con la red logística más eficiente y completa del continente, ya que a los
ocho almacenes con los que contaba Unipapel, se añadirían 18 más de Spicers Continental
Europe. Con dicha compra, el 66% de las ventas del Grupo corresponderían a
complementos de informática y hardware y el 34% restante a productos tradicionales de
oficina.
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Tipo de cambio 1,10561€/Libra esterlina
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Spicers, con más de 40 años de experiencia, es una compañía multinacional dedicada a la
distribución mayorista de material de oficina que cuenta con la mayor oferta de productos y
servicios en todos los países en los que actúa. Sus marcas Calipage y Plein Ciel son los
operadores número 1 y 2, respectivamente, del mercado francés de suministradores de
oficina con marca propia. La enseña Calipage ha sido, además, expandida con éxito en
Bélgica y España, y recientemente lanzada en Alemania.
La adquisición de las divisiones de Europa continental de Spicers haría que la facturación
del Grupo Unipapel se eleve hasta los 1.300 millones de euros, lo que lo convertiría en el
líder absoluto de su sector. Además, esta incorporación tendría un efecto muy favorable
sobre la rentabilidad y la capacidad de generación de caja del Grupo Unipapel, ya que
generan un margen EBITDA superior al 7%, una Rentabilidad sobre Capital Empleado
antes de impuestos superior al 25% y un ratio de conversión de caja (Flujo Libre de Caja s/
EBITDA) cercano al 100%.
La absoluta complementariedad de los territorios en los que operan Unipapel y las
divisiones de Europa continental de Spicers harán que el 62% de las ventas provengan del
extranjero.
Tras adquirir Adimpo en 2009, Unipapel inició un proceso de transformación que le ha
permitido consolidar el liderazgo del Grupo en la distribución de material de oficina y
consumibles informáticos de Europa. Con la oferta vinculante de adquisición de las
divisiones de Europa continental de Spicers, y tras la venta de Ofiservice el pasado mes de
enero, Unipapel da otro paso más en la puesta en marcha de su nuevo Plan Estratégico a tres
años. Además, con esta compra y tras salir del merado minorista con la venta del 50% de
Ofiservice a su socio Lyreco por 69 millones de euros, Unipapel se consolida y se centra en
el mercado de distribución mayorista de productos de oficina europeo.
Según ha asegurado el consejero delegado de Unipapel, Millán Álvarez-Miranda, “la
compra de las divisiones de Europa continental de Spicers es un hito en la historia del
Grupo Unipapel ya que entramos de lleno en el mercado de la distribución mayorista de
productos de oficina en Europa y nos convertiremos en la empresa que consolidará dicho
mercado, marcará los estándares de calidad y ofrecerá la mayor oferta de productos y
servicios para la oficina”.
Spicers opera en Europa continental en Francia, Alemania, Italia, Bélgica, Holanda,
Luxemburgo y España. Estas divisiones cuentan con más de 25.000 referencias, 15.000
clientes y 925 empleados, por lo que la plantilla del Grupo Unipapel aumentaría hasta los
2.290 empleados.
Además, esta adquisición reforzará el negocio de fabricación de Unipapel, ya que algunas
de las marcas y productos que actualmente comercializa Spicers, se fabricarán en las
factorías españolas de Unipapel en Tres Cantos, Logroño y Aduna. El negocio cruzado
entre distribución y fabricación dará un nuevo impulso a estas fábricas, que asumirán
nuevas funciones y responsabilidades.
Buenos resultados financieros y alta retribución al accionista
Unipapel cerró los primeros tres meses del año con unos beneficios de 40,606 millones de
euros, frente a los 3,927 millones obtenidos por este concepto en el mismo periodo del año
anterior. El importante incremento en las ventas de Adimpo y las plusvalías obtenidas por la
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venta del 50% de la participación de Unipapel en Ofiservice, de 53 millones de euros,
fueron los dos factores determinantes para alcanzar esta cifra.
Además, la Junta General de Accionistas de Unipapel aprobó el reparto de 1,55 euros de
dividendo, repartido éste como 1 euro de dividendo extraordinario tras la venta de
Ofiservice, y 0,55 euros como dividendo ordinario, lo que supone una rentabilidad por
dividendo de alrededor del 12%, una de las más elevadas de la Bolsa española.
Además, Unipapel está este año de celebración. Bajo el ticker UPL.MC, la compañía
española celebró el pasado mes de mayo sus bodas de plata como empresa cotizada.
Asimismo, Unipapel se incorporó el pasado viernes 1 de julio al Ibex Small Cap con un
coeficiente aplicable del 100% y con 12.315.391 acciones a efectos de cálculo del índice.
Unipapel ha sido asesorada en esta operación por CMS Albiñana & Suárez de Lezo y por
N+1.
Para obtener más información, contactar con:
Relación con Inversores
Comunicación
Katja Görnemann Tel: 91 291 45 92
Nieves Serrano Tel: 91 576 52 50/659 177 679
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