http://drago.intecca.uned.es/download/d3d3LmludGVjY2EudW5lZC5lcw%3D%3D_53217_20100219114841u_MERCERUNEDISR.pdf

18 Febrero 2010
Panel: Creación de Valor de la
Responsabilidad Social Corporativa
(RSC)
Luis Vadillo
Responsable Consultoría de Inversiones Madrid
[email protected]
www.mercer.es
Terminología
 Responsabilidad Social Corporativa (RSC)
– Inversores consideran las acciones de RSC como un indicador
positivo de la buena gestión corporativa y de un efectivo control de
riesgos de las empresas.
 Inversión Ética
– Filosofía de inversión basada en valores morales, códigos éticos o
creencias religiosas.
 Inversión Socialmente Responsable (ISR)
– Integración de factores ambientales, sociales y de buen gobierno
corporativo (ASG) en los procesos de gestión de activos y en las
prácticas del derecho accionarial, creyéndose que estos factores
pueden tener impacto positivo en los resultados financieros.
* ASG = Ambiental, Social y Gobierno Corporativo
Mercer
1
Inversión Socialmente Responsable (ISR)

Es mucho más que “Inversión Éticamente Correcta”. Es creer que:
 factores ambientales, sociales y de buen gobierno (ASG) pueden
tener impacto en el valor de las empresas a largo plazo;
 el compromiso del accionista puede proteger o añadir valor;
 el ejercicio del derecho de voto es responsabilidad del accionista;
 el modelo tradicional de inversión necesita incorporar nuevos
factores (ej. Factores ASG) al proceso de inversión;
 el proceso de inversión y los objetivos del inversor deben ser
sostenibles a largo plazo.
Mercer
2
Inversión Socialmente Responsable (ISR)

Demanda evidente y en constante crecimiento
–
Inversores Institucionales
–
Entidades Gestoras
–
Inversores Individuales
Claves de la Demanda por ISR en los próximos 3 años
Demanda por parte de
Inversores Institucionales
53%
Legislación
ISR en Europa, 2002 - 2007
3.000
512
Cumplen algún criterio
Billones de €
47%
2.000
Presión Externa
(ONGs, Media, etc.)
35%
Demanda por parte de
Inversores Minoristas
1.500
34%
Iniciativas
Internacionales (PRI, etc.)
500
27%
10%
20%
30%
40%
105
1.000
0
0%
Cumplen todos los criterios
2.500
50%
60%
34
302
2002
2.154
928
2005
2007
% Respuestas
Fuente: Eurosif – Estudio Europeo ISR 2008
Mercer
3
Vinculo entre RSC y RSI
 Dos caras de una misma moneda
– La RSC consiste en reforzar valores en el ámbito de los derechos
humanos y laborales, en la protección del medio ambiente y en la
lucha contra la corrupción en todas las áreas de influencia de las
empresas.
– La ISR pretende en ayudar, desde el punto de vista financiero, el
fomento de RSC en las empresas que se financian a través de los
mercados de capitales.
– El análisis de los factores ASG se realiza mediante el estudio y
valoración de las políticas de RSC a través de la información
publicada por las compañías o en reuniones con analistas
financieros.
– Diversas agencias de información incorporan información ASG para
facilitar el análisis de los inversores.
Mercer
4
Vínculo entre RSC y ISR
 La necesidad de potenciar la RSC de las empresas se extiende entre la
comunidad financiera
– “Shell congela la remuneración de sus ejecutivos e incluye la
medición de la sostenibilidad tras la presión de sus accionistas“,
Bloomberg, 17 de Febrero de 2010, Responsible Investor
– “Los inversores aumentan la presión sobre el reporte de la RSC”,
12 de Febrero de 2010, UNPRI
Mercer
5
Papel de los inversores responsables
 Los inversores responsables …
…mantienen el control sobre el activismo accionarial, ejercicio de los
derechos de voto e intentan influir en las empresas en las que invierten
para proteger y mejorar el valor para los accionistas
…se cuestionan el modelo tradicional de inversión incorporando criterios
ASG en el proceso de inversión
…promueven las prácticas de negocios responsables entre las
compañías en las que invierten
…promueven las inversión a largo plazo, con preferencia por productos
y políticas de largo plazo en vez de corto plazo
Mercer
6
Los principios para la inversión
responsable de las Naciones
Unidas (PRI).
Los principios para la inversión responsable (PRI)
Creación y crecimiento
 Creados en el año 2006.
 Marco para los inversores que consideran que las cuestiones ambientales,
sociales y de buen gobierno (ASG) pueden impactar en rdos. financieros.
 Guía de incorporación de los factores ASG en el proceso de inversiones.
A: Factores medioambientales
 Cambio climático
 Políticas de medio ambiente
 Sostenibilidad
 Gestión medio ambiente
 Productos químicos y tóxicos
 Contaminación y desperdicios
 Agua – disponibilidad y fuentes
Mercer
S: Factores Sociales
G: Factores de buen gobierno
 Condiciones de trabajo y relaciones  Estructura del equipo directivo (board)
laborales
 Derechos humanos
 Comunidad con la que se trabaja
 Gestión cadena de producción
 Salud y seguridad
 Trato a clientes y proveedores
 Remuneración: compensación ejecutiva
 Derechos de los accionistas
 Calidad de contabilidad
 Calidad de auditoria
 Habilidades del equipo directivo
8
Los principios para la inversión responsable (PRI)
Creación y crecimiento
 Más de 680 adscritos, representando más de $18 trillones en activos:
194 inversores institucionales, 354 gestores y 130 consultoras.
 Entre los inversores institucionales destaca el elevado número de
inversores europeos (50% del total de adscritos).
PRI Asset Owners by Region
PRI Investment Managers by Region
Nordic
4.0%
UK
13.9%
South Africa
6.0%
Asia-Pacific
25.8%
Nordic
24.8%
South Africa
0.6%
Asia-Pacific
11.2%
South America
11.8%
South America
3.6%
Europe
25.2%
North America
21.5%
UK
9.9%
Datos a 30Sept09
Mercer
North America
17.4%
Europe
24.2%
9
Los principios para las inversión responsable (PRI)
Beneficios y Responsabilidades
Beneficios
Responsabilidades
 Reconocido marco global para abordar la
 Para suscribirse, la organización tiene
inversión socialmente responsable.
 Acceso a las mejores prácticas a través
de una red de contactos global que
incluye los mayores inversores
institucionales.
 Oportunidad de colaborar con otros
firmantes, reduciendo los costes de
análisis e implementación
 Demostración pública del compromiso de
integración de los factores ASG.
que enviar una carta a la UN PRI que
confirma su aprobación a los
principios.
 Asignar recursos para la comprensión
e implementación de los principios.
 Report on Progress: Anualmente
responder al cuestionario de
evaluación, una vez terminado el
primer año de participación.
 Cuota anual voluntaria de US$10,000
 Evaluación anual comparativa respecto a
la aplicación de los principios.
Mercer
10
Los principios para la inversión responsable (PRI)
Fondos y Gestoras de pensiones firmantes en España
 Fondos de Pensiones (Propietario de activos) :
– BBVA Fondo de Empleo
– Fondo de Pensiones Empleados La Caixa (Mercer)
– Fondo de Empleados de Bancaja (Mercer)
– Fondo de Empleados de Caja Sol
– Midat Cyclops, FP (Mercer)
– Plan de Pensiones de Iberdrola
 Entidades Gestoras de Pensiones:
– Gestión de Previsión y Pensiones (grupo BBVA)
– Caser Pensiones
Mercer:
– Vidacaixa
 Asesor de la ONU en la puesta
en marcha y desarrollo de los PRI
 Firmante Global de los PRI
Mercer
11
Los principios para la inversión responsable (PRI)
Elevado potencial en España
 En España, 966 empresas son firmantes del Pacto Mundial (53 grandes
empresas) :
 Sin embargo, sólo 6 Fondos de Pensiones han firmado los PRI
 ¿Falta de voluntad? ¿Desconocimiento? ¿Necesidad asesoramiento?
Elevado potencial de crecimiento de firmantes de los PRI en los próx. años:
 Los responsables de RSC tienen mucho que aportar
 Siempre de acuerdo con las Comisiones de Control
 Asesorados adecuadamente para diseñar la política y los avances
Mercer
12
Los principios para la inversión responsable (PRI)
Los adscritos se comprometen a …
Principio #1: Incorporar los factores
ASG en el análisis de las inversiones y
los procesos de toma de decisiones.
Supone la realización de programas de formación, revisión de la
política de inversiones, análisis de mercado, selección de gestoras,
así como selección de proveedores.
Principio #2: Ser “dueño de los activos”
e incorporar los factores ASG en toda la
cartera de inversiones.
Búsqueda de las fuentes de información más adecuadas para el
ejercicio de los derechos de propiedad, incluyendo el desarrollo de
la Política del Ejercicio del Derecho de Voto.
Principio #3: Buscar un comportamiento
apropiado en factores ASG por parte de las
entidades en las que invertimos.
Mejorar el vínculo entre empresas, analistas financieros y
entidades gestoras en relación a los factores ASG, estimulando
el desarrollo de prácticas sostenibles.
Principio #4: Promover la aceptación y la
aplicación de los Principios de ISR en los
mercados financieros.
Incorporación de los factores ASG en los Mandatos de Inversiones,
procesos de selección de gestoras y revisión de los procesos de
inversiones actuales.
Principio #5: Trabajar juntos para mejorar
la eficacia en la implementación de los
Principios de ISR.
Determinar la mejor manera de aplicar los recursos en el proceso
de implementación de los Principios de ISR.
Principio #6: Divulgar las actividades y
progresos en relación a la implementación
de los Principios de ISR.
Definir un Plan de Comunicación de las actividades y progreso en
relación a la implementación de los factores ASG.
Más Información: http://www.mercer.com/pri
Mercer
13
Estudio de Mercer:
Luz sobre la ISR: enfoque,
rentabilidad e impacto
Estudio de Mercer “Luz sobre la Inversión Socialmente
Responsable: enfoque, retorno e impacto”
 El informe de Mercer ”Shedding Light…” (2009), corrobora la relación entre la
inversión responsable y rentabilidad
 Basado en el análisis de los estudios académicos realizados en el mercado,
establece que los Factores ASG añaden valor a las carteras de inversiones.
 El informe ”Shedding Light…” (2009) es una continuación del informe del año
2007 ( “Demystifying Responsible Investment Performance”), donde Mercer,
junto con el grupo de trabajo compuesto por gestores de activos del United
Nations Environment Program Finance Initiative (UNEP FI) investigó sobre las
aplicaciones de los Factores ASG en las inversiones.
Mercer
15
Estudio de Mercer “Luz sobre la Inversión Socialmente
Responsable: enfoque, retorno e impacto”
Resumen de los estudios académicos sobre la relación entre factores ASG y rentabilidad:
Estudio
Mercer 2009
Estudio
Mercer/UNEP FI 2007
Total
Estudios mostrando impacto
positivo
10
10
20
Estudios mostrando impacto
neutral-positivo
-
2
2
Estudios mostrando impacto
neutral
4
4
8
Estudios mostrando impacto
neutral-negativo
2
1
3
Estudios mostrando impacto
negativo
-
3
3
Mercer
16
Estudio de Mercer “Luz sobre la Inversión Socialmente
Responsable: enfoque, retorno e impacto”
Resumen de los estudios académicos sobre la relación entre factores ASG y rentabilidad,
desglosado entre los diferentes factores:
A, S, G
Ambiental
(A)
Social
(S)
Gobierno
Corporativo
(G)
TOTAL
Estudios mostrando impacto
positivo
-
2
4
4
10
Estudios mostrando impacto
neutral-positivo
-
-
-
-
-
Estudios mostrando impacto
neutral
3
1
-
-
4
Estudios mostrando impacto
neutral-negativo
1
1
-
-
2
Estudios mostrando impacto
negativo
-
-
-
-
-
Mercer
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www.mercer.es