Motores y frenos para el uso de ASG d información f en la toma de decisiones de inversión: el caso español Marta de la Cuesta González (UNED) Juan Diego Paredes Gázquez (UNED) Laura Lazcano Benito (UPComillas) Eva Pardo Herrasti (UNED) Los criterios ASG (I) Los criterios ambientales, ambientales sociales y de gobierno corporativo (ASG)son gestionados a nivel estratégico pero no se tienen en cuenta a la hora de tomar decisiones de inversión (UNEP FI & WBCSD, 2010) Los criterios ASG(II) •Percepción de los inversores sobre los criterios ASG(Novethic 2010) - Mejora de rentabilidad en el largo plazo - Mejora en la reputación - Reducción del riesgo •¿Qué ocurre con los criterios ASG? La RSC en España (I) • España, a la cabeza de iniciativas de RSC de carácter blando (Gøldberg, 2009) - Dow Jones Sustainability - Global Reporting Initiative (GRI) l b l Compact - Global - …. La RSC en España (II) Firmantes del Pacto Mundial S Source: United U it d Nations N ti Gl b l C Global Compact. Annual t A l Review R i 2010 La RSC en España (III) Adopción p de las guías de GRI La ISR en España (I) … pero en inversión i ió socialmente i l t responsable (ISR), España está a la cola (Eurosif, 2009; Albareda et al., 2011) - Pequeño volumen de ISR - Los inversores institucionales son los únicos que la demandan La ISR en España (II) Activos gestionados de acuerdo a ISR Objetivos del estudio •Desarrollar ll un marco teórico t ó i p para comprender la incorporación de criterios ASG en la l toma de d decisiones de inversión •Aplicar ese marco a la industria d l l de la inversión española para p p comprender el caso español El estudio •Revisión R i ió bibli bibliográfica áfi para la l construcción de un marco teórico •Entrevistas a los compentes de la industria d d la de l inversión - 5 3 4 4 compañías objeto de inversión p j gestores de activos inversores analistas Motores •Papel Papel de los inversores institucionales y de las personas con alto poder adquisitivo (HNWIs) •Iniciativas de colegios y asociaciones p f profesionales •Principios de las Naciones Unidas para la Inversión Responsable (UNPRI) •Legislación L i l ió sobre b ell reporte t no financiero Inversores Creciente C i t interés i t é de d fondos f d de d pensiones públicos y privados, así como de HNWIs CUENTA DE POSICIÓN DE LOS PLANES DE PENSIONES. PENSIONES 2010 (MILLONES DE EUROS) Modalidad Planes de empleo Planes asociados Planes individuales Total 2010 31.758 1.014 52.453 85.225 % 37.3% 1.2% 61.5% 100.0% Fuente: Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones. Datos provisionales Iniciativas Iniciativas internacionales… …y nacionales UNPRI ¿El El empujón jó que hace h ffalta lt para empezar… … o sólo una moda pasajera? Lesgilación Ley 27/2011 sobre modernización del sistema de SS Ley 2/2011 de Economía Sostenible Frenos •Complejidad C l jid d de d los l criterios it i ASG •Problemas bl d de comunicación •Cortoplacismo l •Gestión e implementación de los criterioss ASG SG Complejidad A t Actualizar li R Resumir i Ponderar Dinamizar Asegurar g Flexibilizar l b l Resumir Cuantificar Seleccionar Procesar Comprender Codificar Estandarizar Comunicación Departamentos estanco ¿Engagement? E t? Analistas de criterios ASG Cortoplacismo Mercado M d y empresas p orientados al día a día… …p pero el p periodo de maduración de los criterios ASG es mediolargo g Implementación Cambios en el modelo de g gestión Formación de profesionales Vuestra participación •C Comentarios t i y esas cosas • Correos electrónicos - Marta de la Cuesta González (UNED) [email protected] - Juan Diego Paredes Gázquez (UNED) [email protected] L L ll ) - Laura Lazcano Benito (U (UPComillas) [email protected] - Eva E P d Herrasti Pardo H ti (UNED) [email protected]