7. Capitulo VII
La Proyección de los Flujos de Caja del Proyecto
7.1
Flujo de caja operativo:
Cuando todas las ventas y todas las compras se realizan al contado, se puede construir
el Flujo Operativo del proyecto, partiendo del Estado de Ganancias y Pérdidas
proyectado previamente elaborado, añadiendo a la utilidad neta la depreciación y la
amortización de intangibles.
Cuando las ventas y las compras no se realizan en su totalidad al contado, entonces
se debe realizar un análisis minucioso de las cuentas efectivamente cobradas y pagadas,
considerando éstas para el armado del flujo operativo.
7.2
El Flujo de caja de Capital:
Se elabora presentando en un solo cuadro en forma cronológica, la inversión fija
tangible, la inversión fija intangible, la inversión en capital de trabajo, el valor de
desecho de los activos fijos, y la recuperación del capital de trabajo.
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La Proyección de los Flujos de Caja del Proyecto
En el flujo de capital se presenta el movimiento de efectivo de todos los bienes de
capital del proyecto, tanto lo que se invierte como lo que se recupera, en los diversos
momentos del tiempo.
7.3
El Flujo Económico (ver casos 05 y 06):
Es la suma del flujo operativo más el flujo de capital.
En el flujo económico se evalúa el proyecto puro, el importe en el momento
cero representa el total de la inversión a realizar, y aquellos de los momentos
siguientes representan lo que el proyecto devuelve.
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La Proyección de los Flujos de Caja del Proyecto
7.4
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El Flujo del Servicio de la deuda
Se elabora consolidando en un solo cuadro todos los cronogramas de pago del proyecto,
dicha consolidación debe realizarse en forma anualizada.
El importe que aparece en la fila préstamo es un ingreso para el proyecto, los que
aparecen en las filas de amortización e intereses son egresos, ambos están consolidados
en forma anual, y la fila del escudo fiscal es un beneficio, es un ahorro de impuestos,
razón por la cual se trabaja con signo positivo.
7.5
El Flujo de Caja Financiado o Financiero
Es la suma del flujo de caja económico más el flujo del servicio de la deuda. En la
columna del año cero el resultado es el aporte que realiza el inversionista, y en los
demás años es lo que recibe el inversionista, luego de cubrir el servicio de la deuda, y
luego de cubrir todos los costos y gastos del proyecto (ver caso 06).
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