Caracas, Junio 2010

Caracas, Junio 2010
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RESUMEN EJECUTIVO
Reforma a la Ley de Ilícitos Cambiarios,
¿A quién beneficia? ¿A quién perjudica?
El objeto de la Ley de Ilícitos
Cambiarios es establecer
los supuestos de hechos
que
constituyen
Ilícitos
Cambiarios así como sus
respectivas sanciones, las
cuales van desde multas
hasta sanciones penales.
Además establece el deber
de exhibir un anuncio visible
al público indicando cuáles
de los bienes y servicios
ofertados, fueron adquiridos
con divisas.
La reforma a la Ley de
Ilícitos
Cambiarios
fue
publicada en Gaceta Oficial
Extraordinaria No. 5.975 del
17 de Mayo de 2010.
Resulta interesante reseñar
que dicha propuesta de
reforma fue presentada por
el Ejecutivo Nacional a la
Asamblea Nacional el lunes
10 de mayo, otorgándosele
“urgencia
parlamentaria”.
Fue llevada a la plenaria
parlamentaria para primera
discusión el martes 11 y
sancionada en segunda
discusión el jueves 13.
Es importante recordar que
la Ley de Ilícitos Cambiarios
es
una
ley
penal,
promulgada en el año 2005
y modificada por primera
vez según Gaceta Oficial
No. 38.879 el 27 de febrero
de 2008. En la exposición
de motivos de la Ley
promulgada en 2005, se
introduce el espíritu punitivo
de esta norma, y este es el
elemento que definió la
urgencia en su aprobación,
pues en dicho texto se
declaraba que esta iniciativa
es
“producto
de
la
constatación de los avances
y características que ha
venido
adoptando
la
criminalidad
económica en el país, así
como la ausencia de normas
penales efectivas que la
sancionen”. A la fecha esta
Ley es considerada parte
del cerco legal al que los
venezolanos
deben
enfrentarse diariamente. El
presente análisis aborda las
implicaciones que tendrá la
mencionada reforma.
Eco. Alicia Sepúlveda
[email protected]
CEDICE LIBERTAD
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(Este 2) Edif. Cámara
de Comercio de Caracas. Nivel Auditorio, Los
Caobos.
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Observatorio Económico-Legislativo
El Control Cambiario en Venezuela
El control de cambio puede definirse como el conjunto de normas de
intervención administrativa que pueden establecerse sobre los actos,
negocios, transacciones y operaciones de toda índole entre
residentes y no residentes que suponen cobros y pagos con el
exterior de la nación, como su nombre lo indica, controla el mercado
cambiario de un país, y puede tomar formas prohibiciones,
autorizaciones, verificaciones o declaraciones previas.
Boletín del proyecto "Promoción del Diálogo Democrático a través de un Programa de Análisis Legislativo y
Económico" | Auspiciado por el Centro Internacional para la Empresa Privada CIPE
Si desea más información sobre el Monitoreo Legislativo, escriba a: [email protected]
Elaborado por
Eco. Alicia Sepúlveda,
Coordinadora del
Observatorio Económico
Legislativo; con apoyo
Roberta Guarnieri,
asistente del Proyecto.
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La Política Cambiaria se refiere a grandes orientaciones y
acciones a ser tomadas por los hacedores de política, en
función de instrumentos y objetivos específicos. En el caso de
Venezuela la Política Cambiaria del gobierno ha tenido un
solo y claro propósito: Anclar el tipo de cambio para procurar
una caída de la inflación, dicha política tiene dos
inconvenientes: 1) los bienes que no son importados
aumentan de precios porque no se cree en la sustentabilidad
de la misma y 2) la inflación interna está directamente
asociada a la inflación externa. Prueba de la ineficiencia de la
política cambiaria es que la tasa de inflación ha seguido
creciendo. Para el primer cuatrimestre 2010 el índice nacional
de precios al consumidor acumula 11,3% versus 6,7% de
igual periodo de 2009.
Criterios esgrimidos para reformar la Ley
Como respuesta al comportamiento del mercado permuta, el
Ejecutivo Nacional sorpresivamente solicitó la modificación de
la Ley de Ilícitos Cambiarios, la cual tiene incidencia en el
mercado financiero y productivo del país, toda vez que las
necesidades de divisas de los particulares y las empresas
que no son atendidas oportunamente por CADIVI (Comisión
de Administración de Divisas de Venezuela) son cubiertas en
ese mercado. Se parte de un supuesto de especulación
generalizada, sin considerar el impacto que tiene en la
demanda de dólares la desconfianza sobre las políticas
económica impuestas en el país.
Principales aspectos de la reforma
La reforma de la Ley se centró en la inclusión de los títulos
valores denominados o liquidables en moneda extranjera
dentro de la definición de divisas prevista en la Ley en su
artículo 2. Al ser incluidos dentro de la definición de divisas,
las disposiciones de la Ley serán aplicadas no sólo a la
compra y venta de divisas
en moneda metálica, billetes de bancos, cheques bancarios,
sino también a través de operaciones con títulos valores
denominados o liquidables en moneda extranjera. Retoma así
esta reforma de dos artículos de fondo, un concepto que
había sido rechazado por el Ministerio de Finanzas en el
proyecto de Ley discutido en 2005.
Con la aprobación de la modificación de la ley de ilícitos
cambiarios, se prohíbe la compra y venta de títulos valores
con el fin de obtener o vender divisas. Esta reforma incluye
como un ilícito cambiario la negociación en Bolívares de
papeles denominados o también negociables en dólares.
Aunque en la estructuración de operaciones de cambio
implícito no necesariamente se confirman papeles
negociables en ambas monedas, el objetivo de la ley o su
esencia es claramente penar la negociación de títulos con el
único objetivo de comprar/vender divisas. Cabe destacar que
el mercado permuta, es un mercado de títulos valores no un
mercado de divisas como pretende imponerse con la reforma
a la Ley, siendo el único contrato cambiario la compra y venta
de divisas.
Igualmente en la reforma de la Ley se incluyó a la Comisión
Nacional de Valores como Autoridad Administrativa
Sancionatoria en Materia Cambiaria, en lo referente a
operaciones con títulos valores, junto con el Banco Central de
Venezuela (BCV).
La reforma del artículo 9 de la Ley contra los Ilícitos
Cambiarios, elimina la frase “a través de los operadores
cambiarios autorizados”, de lo que puede inferirse que el
control de la compra y venta de divisas por parte del Banco
Central de Venezuela, será realizada directamente por dicha
institución sin que los intermediarios cambiarios autorizados
puedan participar, dicha situación puede constituirse en una
traba más para el sector empresarial y los particulares que
requieren de divisas para atender el proceso productivo de
sus empresas.
Igualmente de la reforma del articulo 9, se desprende que el
BCV es el órgano con competencia para la compra y venta de
divisas por cualquier monto, incluyendo la compra de títulos
valores realizada con el objeto de obtener divisas para sí o
para sus clientes, producto de la venta de títulos valores
denominados o liquidables en moneda extranjera antes de la
fecha de su vencimiento (operación a través de la cual se
realizan las operaciones de permuta de títulos valores).
También se reformó el artículo 16, para incluir como
organismo obligado a prestar colaboración a la administración
de justicia en los procedimientos que se deriven de la
aplicación de la Ley, a la Comisión Nacional de Valores, y se
actualizaron los nombres de Organismos Gubernamentales
que han sufrido cambios como: el del Instituto para la
Defensa de las Personas en el Acceso a los Bienes y
Servicios (INDEPABIS), y el del Servicio Administrativo de
Identificación Migración y Extranjería (SAIME).
Quienes ganan
Dada la relevancia que había adquirido este mercado, no se
vislumbran ganadores con su reforma dada las mayores
restricciones que implica tener un solo ente de autorización
para acceder al mercado cambiario. Sin embargo, la
implementación de mayores restricciones a través de nuevos
controles, bajo un escenario de poca información sobre las
transacciones realizadas, puede generar incentivos perversos
para enriquecimientos “fáciles” a los encargados de ejercer
dicho control. Bajo esta premisa, sería una minoría con poder
de decisión frente a los controles los que se beneficiaran de
la aplicación de esta Ley.
Quienes Pierden
Toda vez que las transacciones realizadas por intermedio de
las negociaciones de títulos valores en monedas extranjeras
(mercado permuta), permitían suplir el 48% de las necesidad
de divisas para producir bienes y servicios, solventando así la
restricción a divisas impuestas por CADIVI, este mercado
constituía una alternativa en el proceso de producción de las
empresas que en oportunidades tienen que esperar hasta
350 días para que CADIVI haga efectivo la asignación de
Divisas.
Cerrar
esta alternativa implica menores
oportunidades de producción, que se traduce en escasez e
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permuta estaba negociando alrededor de US$ 114 millones
diarios. Al reducirse la cantidad de bienes y servicios
disponible en la economía se perjudica a la sociedad en su
conjunto, quien debe hacer mayores esfuerzos para acceder
a bienes y servicios para satisfacer sus necesidades. Por otro
lado, el impacto sobre el flujo financiero de las empresas las
hace más vulnerables, lo cual puede traducirse en menores
fuentes de empleo.
Las actuaciones de los hacedores de políticas públicas
envían señales al mercado, en el caso de Venezuela la señal
de excesivos controles lleva a que el sistema de formación de
precios distorsione todo el mecanismo de asignación de
recursos.
La evidencia empírica señala que la represión financiera ha
creado distorsiones y decrecimiento en los países, en los
cuales se ha aplicado.
Implicaciones
En resumen las implicaciones económicas son:
 Incremento del precio de la divisa en un mercado paralelo
(no legal), que las mismas condiciones del control creará.
Ese nuevo precio será consecuencia de una mayor prima
de riesgo y menor transparencia y accesibilidad del
mercado.
Recomendaciones
El sector público no puede sustituir al sector privado. El
BCV no tiene como atender la demanda de divisas. Hasta
el momento de elaborar este boletín, el mecanismo que
será utilizado por el para materializar la compra y venta de
títulos denominados en divisas o que puedan liquidarse en
moneda extranjera, no ha sido definido por esa institución,
por lo que deberá esperarse por la emisión de la regulación
correspondiente y el mercado se encuentra cerrado.
La decisión debería ser la desmontar un control de cambio,
cuya prolongación en el tiempo ha producido costos
económicos y sociales importantes.
Conclusiones
Los mercados que surgen de manera alternativa en
respuestas a elevadas restricciones (negros, paralelos,
etc), no pueden eliminados con una ley, requiere de crear
condiciones transparentes para acceder a un bien cuya
elevada demanda es incentivada por la falta de confianza
en las políticas diseñadas por el gobierno. Además como
resultado de esta reforma a la Ley, el Banco Central de
Venezuela tendrá que erogar divisas para el mercado
oficial y para el paralelo, con las cuales no cuenta, dado
que con los cambios legales a la Ley del Banco Central,
 Reducción de los espacios para transacciones legales lo
cual aumenta
administrativa.
los
riesgos
de
la
discrecionalidad
 Mayor control de las divisas por parte de Estado. Cabe
recordar que en el diseño actual de política económica los
incentivos fiscales están condicionados a la adecuación a
las nuevas estructuras de propiedad. Con la reforma de
esta Ley se cierran los espacios a quienes no compartan el
modelo ideológico que intenta implantar el gobierno.
El Presidente de la República ha reiterado en diversas
oportunidades, que con la reforma de Ley de Ilícitos las
Casas de Bolsas, no tendrán cabida en las operaciones del
mercado cambiario, ante tal situación las oportunidades de
subsistencias de dichas organizaciones son escasas, por lo
que podrían cerrar, dejando sin puesto de trabajo alrededor
de 3000 personas.
La ley ha configurado un instrumento de alta discrecionalidad
para lograr control social que nada tienen que ver con los
riesgo de evasión de control de cambios. Al final el afectado
es el pequeño ahorrista no tiene acceso o lo tienen muy
limitado a los mercados institucionales (legales) de divisas.
Los elevados
niveles de inflación registrados en el país hacen que las
posiciones en dólares u otras monedas fuertes constituyan la
forma de proteger los ahorros.
PDVSA se queda con un porcentaje importante de divisas
generadas de las exportaciones de petróleo.
Ya con la puesta en vigencia de la Ley en el 2005 se
advertía que el exceso y la desproporcionalidad de las
penas y la discrecionalidad dejada al funcionario, la hacían
una ley altamente punitiva, que afectaría la libre empresa, y
actuaría como disuasivo de la inversión. Además al
estipular nuevas trabas y obstáculos al sector productivo de
la economía aumenta el costo de hacer negocios y resta
competitividad al país. Cinco años después directamente
atribuibles al cerco empresarial, donde el control cambiario
es uno de ello, la economía venezolana reporta importantes
niveles de deterioro en su desempeño económico,
proyectándose para el primer trimestre de 2010 una caída
del PIB de alrededor del 6%.
Si desea citar este documento:
“REFORMA A LA LEY DE ILICITOS CAMBIARIOS
¿A QUIEN BENEFICIA? ¿A QUIEN PERJUDICA?”
Documento "Promoción del Diálogo Democrático a través
de un Programa de Análisis Legislativo y Económico"
CIPE-CEDICE, Mayo 2010
Pueden ser consultados en www.cedice.org.ve