APUNTES ECONOMIA 1- POLÍTICA MONETARIA 1.1 Demanda Monetaria La demanda monetaria refleja la necesidad que tienen los agentes económicos de poseer dinero en efectivo: – para llevar a cabo transacciones, por precaución para gastos imprevistos, o para aprovechar oportunidades de inversión – aumento renta = aumento gasto y, por lo tanto, una mayor demanda de dinero – Una reducción del tipo de interés incrementa el atractivo de las inversiones empresariales y reduce el atractivo de los depósitos a plazo. Por lo tanto, aumenta la demanda de dinero en efectivo 1.2 Oferta Monetaria • La oferta monetaria es la cantidad de dinero existente en una economía: – Efectivo en manos del público: billetes y monedas – Depósitos a la vista: cuentas corrientes y de ahorro con una disponibilidad inmediata – Depósitos a plazo fijo: el depositante se compromete a no retirar el dinero durante un período de tiempo – Cuasidinero: inversiones en pagarés, bonos, letras o similares a corto plazo • Agregados monetarios: – M1: dinero en efectivo más depósitos a la vista – M2: M1 más depósitos a plazo hasta dos años – M3: M2 más cuasidinero. Este es el agregado monetario que utiliza el Banco Central Europeo para controlar la cantidad de dinero en circulación 1.3 La Política Monetaria • La política monetaria hace referencia a las decisiones sobre la cantidad de dinero en circulación que toma la autoridad monetaria. – El banco central de cada país es el responsable de emitir el dinero legal y controlar su oferta monetaria – En los países de la Unión Económica y Monetaria la autoridad responsable de esta política es el Eurosistema, formada por el BCE y los bancos centrales nacionales 1.4 Eurosistema • El objetivo prioritario de la política monetaria de la UEM es la estabilidad de precios: mantener una subida anual de precios cercana, pero inferior, al 2%. • Funciones del Eurosistema: – Definir y ejecutar la política monetaria para la zona euro – Gestionar las reservas oficiales de divisas de la UEM – Emitir los billetes de curso legal – Garantizar la estabilidad del sistema financiero y el buen funcionamiento del sistema de pagos 1.5 Instrumentos Operaciones de mercado abierto – Las más importantes son las subastas semanales, que consisten en préstamos a una semana a los bancos comerciales – El tipo de interés que fija el BCE en estos préstamos se convierten en el tipo oficial de referencia • Coeficiente legal de reservas o coeficiente de caja – Se trata de la cantidad mínima de dinero legal que los bancos comerciales deben mantener en depósito para hacer frente a posibles peticiones de dinero. Actualmente es el 1% – A mayor coeficiente, mayor cantidad de reservas, menor capacidad de préstamos y menor oferta monetaria • Facilidades permanentes – Las entidades bancarias pueden pedir préstamos diariamente en caso de necesitar liquidez, o realizar depósitos si tienen exceso, con el objetivo de ajustar su coeficiente de caja continuamente 1.6 Política Monetaria Expansiva • Objetivo → fomentar el crecimiento económico y la creación de empleo • más préstamos en las subastas semanales o una reducción del tipo de interés o el coeficiente de caja facilitará la concesión de préstamos, incentivando el consumo y la inversión • Un aumento del consumo y la inversión incrementa la demanda agregada, estimulando la producción y el empleo • En este proceso, los precios tenderán a subir, por lo que la autoridad monetaria deberá tener presente su objetivo de inflación 1.7 Política Monetaria Restrictiva • Su objetivo es controlar la subida de precios de una economía • Una cantidad menor de préstamos en las subastas semanales o un aumento del tipo de interés o el coeficiente de caja dificultará la concesión de préstamos, reduciendo el consumo y la inversión • Una disminución del consumo y la inversión reducirá la demanda agregada, afectando negativamente a la producción y al empleo • En este proceso, los precios tenderán a bajar, por lo que la autoridad monetaria deberá tener presente su objetivo de inflación 1.8 Expansión Monetaria Cuantitativa • Cuando los tipos de interés están próximos a cero y la inflación es muy baja o negativa (deflación), es necesario recurrir a políticas menos convencionales como imprimir más dinero. • En nuestra historia reciente, este tipo de política fue llevada a cabo por el Banco de Japón en 2001 para luchar contra la deflación, y su uso se generalizó a partir de la crisis de 2008 • Los bancos centrales imprimen más dinero para comprar títulos de deuda pública o privada, y de esta forma inyectar dinero en la economía • Cuando el banco central compra estos títulos, entrega dinero a sus poseedores y expande la oferta monetaria, favoreciendo el consumo y la inversión
