Mercados de intermediación de moneda extranjera

II.MERCADOS DE INTERMEDIACION DE
MONEDA EXTRANJERA
 Compra y ventas de divisas
Los bancos y casas de cambio son los unicos habilitados
para comprar y vender divisas en el mercado formal. Se
compran y venden divisas diariamente en relacion con sus
coberturas de importacion o cuando a sus clientes le han
llegado retornos de exportacion; estas compras y ventas
estan destinadas: a obtener utilidades por diferencias de
cambio, disminuir el riesgo de cambios y mantener a la
institucion dentro de los limites de la posicion de cambios
exigida por el Banco Central de Chile.

a)
b)
Arbitraje de divisas
Este consiste basicamente en la compra o venta de una moneda
extranjera contra entrega de otra moneda extranjera, ya sea al
contado o a plazo; la utilidad se obtiene a traves de la diferencia de
paridad entre las monedas.
Los bancos participan en este tipo de transaccion para cumplir con
las obligaciones propias del comercio exterior y para realizar un
negocio financiero. Hay dos tipos de arbitrajes: a la vista o a futuro.
Arbitraje a la vista: pueden ser internos (son auellas que se realizan
con personas e instituciones del mismo pais) o externos (son
aquellos realizados con corresponsales del exterior), ambas son
pagaderas en el mismo momento en que se convienen.
Arbitraje a futuro: es un tipo de arbitraje con un plazo determinado,
que pueden ser de 30, 60 ó 180 dias. Al momento en que se acuerda
la operación, se pacta el tipo de cambio y las fecha de entrega.
En Chile el Banco Central ha limitado los arbitrajes a futuro al
100% del capital pagado, y reservas de la empresa ; y a un plazo no
superior a 180 dias.

Operaciones de inversion en moneda
extranjera
a)
Operaciones swaps: son ventas de dolares
norteamericanos al Banco Central con pacto de
recompra, con estas operaciones las instituciones
financieras obtienen recursos en moneda nacional. Estas
ventas deben hacerse con recursos propios (los que no
afecten a la posicion de cambios) o por cuentas de
terceros (la utilidad en este caso es el cobro la comision)
Operaciones overnight o de week – end: consisten en
depositar a plazo (esta es su caracteristica principal que
generalmente es de una noche o de un fin de semana) los
exedentes de monedas extranjeras, con el objeto a
percibir un interes, mejorando de esta forma, el uso
alternativo de los fondos. Estas operaciones se realizan
con recursoso propios.
b)

Otros negocios en moneda extranjera
a)
Inversiones financieras: estas adquieren relevancia en el
manejo operativo en moneda extranjera, puesto que las
inversiones en activo fijo se realizan fundamentalmente con
recursos internos. Los bancos podran adquirir , conservar y
enajenar bonos y obligaciones de renta de de instituciones
internacionales a las que se encuentra adherido el estado de
Chile; tambien podran enajenar, adquirir y conservar valores
moviliarios en general, y en especial los emitidos por S.A.,
asociaciones de ahorro y prestamos y cooperativas chilenas.
Contratos a futuro: este consiste en contratar una especie de
poliza de seguro que cubra al banco de las fluctuaciones de
las variables relevantes y del riesgo que poseen las tasas de
intereses.
Opciones: son el derecho a comprar o vender un activo
durante un cierto periodo (del contrato), a un precio
determinado con anterioridad, o mas concretamente al
momento de firmarse el contrato.
b)
c)
 Principales medios de pagos
a)
b)
c)
d)
Vale de camara: es una modalidad de pago que consiste en utilizar
fondos del mismo día, lo cual permite a los bancos e instituciones
financieras que lo reciben disponer de los fondos en forma
inmediata.
Vale vista: es utilizado comunmente en las operaciones de la mesa
de dinero. Su caracteristica principal de este medio es que difiere la
transferencia efectiva de los fondos para el día habil siguiente.
Cheque del Banco Central de Chile: esta modalidad fue
reemplazada por el uso del vale camara y su utilizacion se limita
basicamente a servir de documentacion de respaldo ante cargos
realizados por el instituto emisor.
Efectivo: posee una rigidez de uso alternativo, por lo cual es el
medio menos utilizado; es utilizado para la compraventa de billetes
y metakicos; y manejo del encaje. Este medio de pago es de
disponibilidad inmediata.

Instrumentos del mercado de capitales
a)
Pagare descontable del Banco Central de Chile (PDBC): el Banco
Central emite y coloca directamente los PDBC a traves de
licitaciones periodicas (semanales) con el sector financiero privado,
a tasa de descuento fija.
Pagare dólar preferencial Banco Central de Chile: El Banco
Central emite un pagare expresado en unidades de fomentos, para
completar la diferencia producida entre el valor del dólar
preferencial y el valor de mercado al momento de efectuarse la
liquidacion del credito en dolares obtenido el 6 de agosto de 1982.
Estos son algunos de los intrumentos utilizados en los
mercados de capitales; tambien estan los pagares en dolares de los
E.E.U.U. Del Banco Central de Chile, los pagares reajustables de
la tesoreria general de la republica, letras de creditos hipotecarias
reajustables y el contrato por operaciones de compra de dolares a
instituciones financieras con pacto de recompra (swaps).
b)