UNIDAD 1 Las Decisiones de Inversión en la Empresa Decisiones sobre Inversión a Largo Plazo CONTENIDO 1. Presupuesto de Capital 2. Motivación para la Inversión de Capital 3. Proceso de Elaboración del Presupuesto de Capital 4. Terminologías básicas Principios de Administracion Financiera; Lawrence J. Gitman, Chad J. Zutter; 12th edición / Cap 10 - 11 Elaboración de Presupuesto de Capital “Proceso de evaluación y selección de inversiones a largo plazo que son congruentes con la meta de maximización de la riqueza de los dueños de la empresa”. • Inversiones a largo Plazo: representan salidas considerables de dinero que hacen las empresas cuando toman algún curso de acción. Es necesario procedimientos para analizar y seleccionar las inversiones a largo plazo. Inversiones a Largo Plazo • Inversión en la bolsa de valores • Acciones, Bonos, títulos valores, etc. • Inversiones Alternas • Oro, Arte, criptomonedas, etc. • Inversión en Activos fijos • Propiedades, terrenos, plantas de producción y equipo • Activos Productivos • Sientan las bases para la capacidad de ganar fuerza y valor en las empresas. Inversión de Capital • Desembolso de fondos por parte de la firma, del cual se espera que genere beneficios durante un periodo mayor de un año. Inversión Operativa • Desembolso de fondos por parte de la firma que generara beneficios dentro del plazo de un año. Motivaciones para la Inversión de Capital Las inversiones de Activos Fijos son inversiones de capital, pero no todas las inversiones de Capital se consideran como Activos Fijos. • Un desembolso de $60,000 para comprar una maquina que tiene un tiempo de vida útil de 15 años es una inversión de capital que aparecería como activo fijo en el balance general de la empresa. • Un desembolso de $60,000 para una campana de publicidad que se espera que genere beneficios durante un periodo largo, también es una inversión de capital, pero no se clasifica como Activo Fijo. Motivaciones para la Inversión de Capital • Expansión de operaciones. • La sustitución o renovación de activos fijos • Obtención de algún beneficio menos tangible durante un periodo largo de tiempo. Proceso de Elaboración del Presupuesto de Capital 1. Elaboración de Propuestas: • • • • Propuestas de nuevos proyectos de inversión. Se hacen en todos los niveles de una organización de negocios. Son revisadas por el personal de finanzas. Las que requieren grandes desembolsos se revisan con mayor cuidado que las menos costosas. Proceso de Elaboración del Presupuesto de Capital 2. Revisión y Análisis: • Gerentes financieros o Gerentes de Inversión (CIO). • Evaluación de ventajas y desventajas de las propuestas de inversión. Proceso de Elaboración del Presupuesto de Capital 3. Toma de decisiones: • Empresas establecen limites de dinero para inversión de capital. • Normalmente la toma de decisión es delegada según los limites establecidos. • Los gastos que rebasan las cantidades limites establecidas, deben ser aprobadas por el consejo directivo. • Autorización al Gerente de Planta, para toma de decisiones necesarias que permitan mantener el funcionamiento de la línea de producción. Proceso de Elaboración del Presupuesto de Capital 4. Implementación: • Luego de la autorización, se realizan los desembolsos y se implementa el proyecto. • Desembolsos de proyectos grandes, comúnmente se realizan en fases. Proceso de Elaboración del Presupuesto de Capital 5. Seguimiento: • • • • • Supervisión de resultados Comparación de costos reales Comparación de Beneficios reales Contra costos y beneficios Planeados. Si los resultados reales difieren de los proyectados, se requerirá tomar una acción. Mejora continua de la empresa • Cada paso del proceso es importante. Sin embargo, la revisión, el análisis y la toma de decisiones (pasos 2 y 3) consumen la mayor parte del tiempo y del trabajo. • El seguimiento (paso 5) es un paso importante, que se ignora con frecuencia, y que ayuda a la empresa a mejorar continuamente la exactitud de la estimación de su flujo de efectivo. Análisis y Toma de Decisiones Terminología Básica • Proyectos Independientes: • Proyectos cuyos flujos de efectivo no están relacionados entre si; la aprobación de uno no impide que los otros sigan vigentes. • Proyectos Mutuamente Excluyentes: • Proyectos que compiten entre si, de modo que la aceptación de uno no impide seguir considerando todos los demás proyectos que tienen objetivo similar. Proyectos Independientes Proyectos Independientes Vrs Proyectos Mutuamente Excluyentes • Una empresa que necesita incrementar su capacidad de producción podría obtenerla mediante: 1. La expansión de su planta. 2. La adquisición de otra compañía. 3. La contratación de producción con otra empresa. • Una empresa con fondos ilimitados podría tener 3 proyectos aceptables: 1. La instalación de aire acondicionado en las instalaciones. 2. La adquisición de una pequeña empresa proveedora. 3. La compra de un nuevo equipo de computación. Fondos Ilimitados Vrs Racionamiento del Capital La disponibilidad de fondos para inversiones de capital afecta las decisiones de la empresa. • Fondos ilimitados: • Situación Financiera en la que una compañía puede aceptar todos los proyectos independientes que ofrecen un rendimiento aceptable. • Recaudación de dinero necesario a través de prestamos o emisión de acciones. Fondos Ilimitados Vrs Racionamiento del Capital • Racionamiento de Capital: • Situación financiera en la que la empresa tiene solo una cantidad fija de dinero disponible para inversiones de capital, varios proyectos compiten por ese dinero. Terminología Básica • Enfoque de Aceptación-Rechazo: • Evaluación de las propuestas de inversión de capital para determinar si cumplen con el criterio mínimo de aceptación de la empresa. • Enfoque de Clasificación: • Clasificación de proyectos de inversión de capital con base en alguna medida predeterminada, como la tasa de rendimiento, por ejemplo. Enfoque de Aceptación-Rechazo Vrs. Enfoque de Clasificación Aceptacion-Rechazo • Se usa cuando hay fondos ilimitados, como paso preliminar en la evaluación de proyectos mutuamente excluyentes, o una situación en la cual el capital debe racionarse. • Solo debe considerarse proyectos aceptables. Clasificacion • Proyecto con rendimiento mas alto se coloca en primer lugar. • Únicamente proyectos aceptables. • Seleccionar “el mejor” entre un grupo de proyectos mutuamente excluyentes y en la evaluación de proyectos con limitaciones de capital. Técnicas de Elaboración del Presupuesto de Capital • Asegurarse que los proyectos de inversión seleccionados tienen la mejor oportunidad de incrementar el valor de la empresa. • Evaluar ventajas individuales y clasificar las inversiones en competencia. ¿Cuál es la meta del gerente financiero al seleccionar proyectos de inversión para la empresa?
