Los activos netos del Patrimonio Fideicometido “COSAPI – Cuenta

WIESE SUDAMERIS
SOCIEDAD TITULIZADORA S.A.
MEMORIA ANUAL
2003
Una empresa del Gruppo Intesa
Memoria Anual
2003
DIRECTORIO
PRESIDENTE
Alfonso Lanni
DIRECTORES
Patrick de Villemandy
(Hasta el 04 de enero de 2004)
Carlos González-Taboada
(Desde el 04 de enero de 2004)
Jean Francois Patarin Jamin
Hubert de la Feld
Alfredo Dancourt Iriarte
GERENTE GENERAL
Alfredo Dancourt Iriarte
Pág. No 3
Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
Señores Accionistas:
De acuerdo con lo señalado en los Estatutos de la sociedad, el Directorio de Wiese
Sudameris Sociedad Titulizadora S.A. somete a consideración de esta Junta General
Obligatoria Anual, la Memoria, el Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas
correspondientes al ejercicio 2003, así como el dictamen de los auditores externos, señores
Collas, Dongo-Soria, Gaveglio y Asociados, representante de PricewaterhouseCoopers.
Como es de su conocimiento, Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A.,
empresa subsidiaria del Banco Wiese Sudameris, institución que mantiene el 100% de las
acciones bajo su dominio; viene concentrando sus esfuerzos, desde su fundación en
satisfacer las necesidades estratégicas del grupo, las mismas que han estado dirigidas en
todo momento a la ampliación de sus áreas de negocio a través de la realización de
operaciones de titulización de activos que le permitan ofrecer una mejor variedad de
servicios a sus clientes.
En este orden de ideas, con la finalidad de ampliar sus servicios, durante el ejercicio
2003 la Sociedad se inició en la realización de operaciones de titulización de activos en
respaldo de valores emitidos mediante Oferta Pública, participando en una Titulización de
derechos de crédito del Banco Wiese Sudameris, la misma que culminó en la emisión de
Bonos de Titulización a principios del año 2004. Asimismo, la sociedad se encuentra
participando en este momento en otra operación que culminará en la emisión por oferta
pública de Bonos de Titulización y en la que empresas del Grupo Wong serán los
originadores.
De esta manera, Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A., empresa cuyo
patrimonio ascendía a S/. 26.8 millones al 31 de diciembre del 2003, administraba a dicha
fecha activos netos ascendentes a US$ 218.1 millones conformados por cuatro procesos de
titulización de activos provenientes del Banco Wiese Sudameris por un total de US$ 177.5
millones, dos patrimonios por titulizaciones realizadas con activos de LP Holding que
totalizan US$ 18.5 millones, un patrimonio de titulización de activos de Los Portales por
US$ 11.6 millones y un patrimonio por la titulización de cuentas por cobrar de Cosapi S.A.
por US$ 10.5 millones.
Asi, la Sociedad registró, a finales del ejercicio 2003, utilidades netas por S/. 161
mil provenientes principalmente de las comisiones obtenidas por la administración de los
patrimonios titulizados, así como de ingresos financieros generados por sus inversiones.
Finalmente, aprovechamos la oportunidad para reiterarles -como cada año- nuestro
compromiso con la empresa y con el desarrollo de nuestras operaciones con la finalidad de
fortalecer nuestra presencia en el mercado y seguir aportando sinergia a nuestro grupo, a la
vez de contribuir al desarrollo de la economía del país.
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Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
ENTORNO ECONÓMICO
Producto Bruto Interno
Durante el año 2003 la región latinoamericana mostró un comportamiento positivo
que se vio reflejado en una aceleración de la actividad económica, una reducción de la
inflación, un importante esfuerzo de ajuste fiscal y una atípica fortaleza de las cuentas
externas impulsada por la recuperación de la cotización de los principales productos
primarios de exportación. En este contexto, la economía peruana registró un crecimiento de
4.0% durante el 2003, la tercera tasa de expansión más alta de Latinoamérica después de
Argentina y Costa Rica.
El crecimiento de la economía estuvo sustentado en el dinamismo de las
exportaciones, alentadas por la recuperación de los precios de los metales y por el
crecimiento de los productos no tradicionales. Por su parte, la expansión de la demanda
interna se basó en la recuperación de la inversión privada -a pesar de la persistencia del
ruido político- explicada por el flujo de capitales ya comprometidos para importantes
proyectos como Camisea; así como por el incremento del gasto público gracias al aumento
de la recaudación. De otro lado, cabe anotar que si bien el Producto Bruto Interno (PBI)
alcanzó la meta de crecimiento oficial (4.0%), en este resultado contribuyó un significativo
incremento de la recaudación. En ese sentido, el Valor Agregado Bruto (VAB), que mide la
actividad económica excluyendo la recaudación, se expandió en 3.7%. A nivel desagregado,
destacó el dinamismo de la Minería y la Construcción.
PRODUCTO BRUTO INTERNO
Evolución del PBI y del VAB
(Variación porcentual real)
(variaciones porcentuales anuales)
6.8
5.4
4.9
4.2
0.5
VAB
4.9 5.0
4.0
3.7
0.3 0.4
Agropecuario
Pesca
Minería e Hidrocarburos
Manufactura
Construcción
Comercio
Otros/Servicios
Valor Agregado Bruto (VAB)
Fuente: INEI Elaboración: Estudios Económicos-BWS
2003
2001
1999
-0.3
1998
1997
1996
-0.1
1.3
2000
3.8
PBI
2002
7.3
2002
2003
5.7
5.7
11.6
4.2
7.9
4.6
3.8
2.3
-13.4
6.7
2.1
4.0
3.6
4.4
5.0
3.7
Impuestos
3.9
6.3
PBI
4.9
4.0
Fuente: INEI Elaboración: Estudios Económicos - BWS
Pág. No 5
Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
Política Fiscal
Durante el 2003 la Política Fiscal se orientó a impulsar la demanda interna y a
contrarrestar las tendencias recesivas que se venían dando en los últimos años, bajo el
principio de sostenibilidad fiscal. De esta manera, si bien por un lado se elevó el gasto
público (5.2%), el déficit fiscal se contrajo (de 2.3% a 1.9% del PBI), gracias a la
recuperación de la recaudación tributaria. El resultado fiscal durante el 2003 estuvo en línea
con el acordado con el FMI, 1.9% del PBI, y al comprometido en el Marco
Macroeconómico Multianual (MMM).
Déficit Fiscal
(% del PBI)
0.2%
-0.9%
-1.0%
-3.1%
-1.9%
-2.3%
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
-3.2% -3.2%
1996
1995
1994
-2.8%
-2.5%
Fuente: MEF Elaboración: Estudios Económicos - BWS
Los ingresos corrientes aumentaron 8.2% en términos reales, gracias a medidas
como el régimen de anticipo adicional del impuesto a la renta, la ampliación de la base
tributaria, a través de los regímenes de retención, detracción, percepción del IGV, cobranza
coactiva y las labores de fiscalización emprendidas por Sunat. Ello, conjuntamente con el
aumento de un punto porcentual del IGV, explicaron el aumento de 10.3% de los ingresos
por IGV interno.
Por su parte, el gasto público se elevó en 5.2% en términos reales, por un mayor
consumo público (+4.5%), explicado por el mayor número de contrataciones tanto en el
gobierno central como regional, y por el mayor gasto en pensiones (+6.4%).
Contrariamente, el gasto de capital sólo aumentó 2%. Finalmente, los pagos por intereses de
la deuda pública reportaron un aumento de 3.3%, debido a los mayores intereses generados
por el endeudamiento externo.
Finalmente, en el marco de la delegación de facultades para legislar en materia
tributaria otorgada por el Congreso, el Ejecutivo introdujo un conjunto de cambios entre los
que destacan la creación de nuevos impuestos (como el Impuesto a las Transacciones
Financieras), la ampliación de la base tributaria (implementación del proceso de
bancarización) y modificación de las tasas impositivas (modificaciones al impuesto a la
renta).
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Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
Inflación y Devaluación
La inflación del año 2003, calculada como la variación del Índice de Precios al
Consumidor, arrojó una variación de 2.48%, la mayor de los últimos tres años, ubicándose
en línea con el objetivo de meta explícita de inflación del BCR (2.5%), siendo una de las
más bajas del mundo.
Los precios de los alimentos registraron un moderado aumento (+1.86%) producto
de los mayores precios internacionales de la soya y el trigo, factores que repercutieron sobre
los precios del aceite (+4.1%) y del pan (+0.4%) respectivamente. Ello fue compensado con
un leve aumento de la oferta agropecuaria (+2.3%). Las mayores presiones inflacionarias
provinieron de la elevación de las tarifas de transporte público, principalmente urbano e
interprovincial, que reaccionaron ante el mayor precio del petróleo en el mercado
internacional. En cuanto a las tarifas de servicios públicos, éstas registraron un moderado
descenso (-2.0%) producto de las menores tarifas de la energía eléctrica y de los servicios
telefónicos.
El Nuevo Sol registró una apreciación de 1.2% respecto del Dólar, cerrando el año
en S/.3.462, como consecuencia de: i) la menor volatilidad de las principales divisas de la
región, consecuencia de un desempeño favorable del mercado, ii) la mayor oferta
exportable (principalmente minera y textil–ATPDEA), así como la importante recuperación
de los precios de las materias primas (principalmente metales básicos y preciosos) en el
mercado internacional y, (iii) las débiles expectativas de depreciación que se tradujeron en
una mayor preferencia hacia activos denominados en moneda nacional. En este contexto, el
BCR se vio obligado a utilizar nuevamente su política cambiaria de flotación sucia,
cumpliendo con su estrategia de evitar fluctuaciones transitorias y significativas del tipo de
cambio, comprando US$998 millones, en términos netos, en el 2003.
Nuevo Sol / Dólar
INFLACIÓN
(Tasa de variación)
15.4%
15.4%
11.8%
10.2%
11.7%
11.7%
6.5% 6.0%
-0.1%
1.5%
2.5%
5.6%
1.9%
1.7%
0.5%
Fuente: INEI Elaboración: Estudios Económicos - BWS
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
-2.3%
-1.2%
2003
5.5%
3.7% 3.7%
Fuente: BCR Elaboración: Estudios Económicos - BWS
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Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
Política Monetaria y Tasas de Interés
Durante el año 2003 la política monetaria del Banco Central de Reserva (BCR) se
condujo bajo un esquema de Metas Explícitas de Inflación, orientado a anclar las
expectativas inflacionarias del público mediante el anuncio de una meta de inflación. Dicha
meta, que es de 2.5% con una tolerancia máxima de desvío de un punto porcentual hacia
arriba y hacia abajo, marca no sólo la trayectoria de la inflación en el corto plazo sino
también en el mediano plazo.
Así, durante el 1S03, el BCR adoptó una posición de cautela dejando sin cambios
sus tasas de interés referenciales (en un rango de entre 3.0% y 4.25%), ante el probable
impacto inflacionario que podrían representar la guerra entre Estados Unidos e Irak, y la
posible presencia del Fenómeno de El Niño. No obstante, a partir del 2S03 se registró cierta
debilidad en el ritmo de los precios, producto de una mayor oferta agrícola, de reducciones
en las tarifas de servicios públicos y de una tendencia hacia la apreciación del Nuevo Sol.
Bajo este nuevo escenario, el BCR dio un giro hacia una postura más flexible, recortando en
cuatro oportunidades su tasa de interés referencial. Así, las tasas activas registraron un
descenso de 100pbs, hasta 3.25%, mientras que las tasas pasivas lo hicieron en 125pbs,
hasta 1.75%. Así, en promedio la tasa interbancaria se ubicó en torno al 2.5% hacia fines
del 2003, con lo cual la inflación anual alcanzó 2.48%, cumpliéndose la meta prevista por el
BCR.
De otro lado, las tasas de interés registraron durante el 2003 un comportamiento
mixto. Por un lado, las tasas en moneda extranjera mantuvieron una tendencia decreciente
como resultado de la estabilidad de las tasas internacionales, de la mayor competencia entre
bancos (tanto a nivel de empresas como de personas), de la competencia con el mercado de
capitales, y de la mejora de la percepción de riesgo crediticio, mientras que en el caso de
moneda nacional, las tasas activas reportaron un moderado aumento, presionadas por la
escasez relativa de fondos en el segmento de microfinanzas. Así, la TAMEX pasó de 10.2%
a 9.3% (-90pbs) mientras que la TAMN se elevó de 20.7% a 22.3% (+160pbs). Por su parte,
las tasas pasivas decrecieron, en particular en moneda local, siguiendo la orientación
expansiva de la política monetaria. De esta manera, la TIPMEX pasó de 1.3% a 1.0% (30pbs) mientras que la TIPMN cayó de 3.6% a 2.5% (-110pbs).
Sector Externo
La Balanza de Pagos arrojó nuevamente un resultado positivo durante el año 2003
como consecuencia del menor déficit en Cuenta Corriente y de los flujos positivos
provenientes del mayor financiamiento externo del sector público. En cuanto al déficit en
cuenta corriente, éste alcanzó los US$1,116 millones, equivalente al 1.8% del PBI, ratio
menor al 2.1% registrado en el 2002, explicado por el mejor resultado de la Balanza
Comercial. En lo que se refiere al financiamiento externo del sector público, destacaron los
mayores recursos provenientes de la colocación de bonos soberanos por US$1,250 millones
en el mercado internacional. Así, las Reservas Internacionales Netas experimentaron un
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Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
aumento de US$596 millones, alcanzando un saldo de US$10,194 millones, equivalentes a
15 meses de importaciones.
Balanza Comercial
Reservas Internacionales Netas
(en millones de US$)
(en millones de US$)
1,000
11,000
500
10,000
0
9,000
-500
8,000
-1,000
7,000
-1,500
-2,000
-2,500
Fuente: BCR, Estudios Económicos - BWS
6,000
5,000
Fuente: BCR Elaboración: Estudios Económicos - BWS
La Balanza Comercial registró un superávit de US$710 millones durante el 2003, el
más alto de los últimos catorce años. El aumento de las exportaciones (US$8,954 millones)
estuvo sustentado tanto en el dinamismo de los productos tradicionales (+18.2%) como de
los no tradicionales (+14.9%). En cuanto a los primeros, destacó la evolución de las
exportaciones mineras (+22.5%), en particular las mayores ventas al exterior de oro y zinc.
En cuanto a los segundos, destacaron las mayores exportaciones de productos textiles y
pesqueros, explicadas por el aumento de las exportaciones a EE.UU en el marco del
ATPDEA (Ley de Promoción Comercial Andina y Erradicación de la Droga) y las mayores
ventas de conservas, respectivamente
De otro lado, la tendencia creciente de las importaciones (US$8,244 millones)
estuvo sustentada principalmente en las mayores adquisiciones de insumos (+15.7%), en
particular combustibles (+39.9%). Esto último fue explicado por el alza de la cotización del
petróleo en el mercado internacional. Asimismo, las importaciones de bienes de capital
mostraron una recuperación (+7.6%) debido a las compras asociadas al proyecto Camisea
así como las inversiones realizadas en la industria de confecciones. Finalmente, las
importaciones de bienes de consumo aumentaron 4.5% gracias a la mayor adquisición de
electrodomésticos.
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Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
EVOLUCION DEL MERCADO DE CAPITALES PERUANO
Durante el año 2003 se inscribieron un total de 73 emisiones por un importe global
de US$ 1,658 millones, monto que representó el 136% del total inscrito durante el año
anterior. De otro lado, el monto colocado alcanzó los US$ 1,451.4 millones, lo que
representó el 175.4% del monto colocado en el 2002.
Los títulos que registraron los mayores montos de colocación en el año 2003 fueron
los bonos corporativos con 50.5% del total, las obligaciones de corto plazo con 21.0% y los
bonos de arrendamiento financiero con 10.4%, en tanto que los certificados de depósito
negociables, los bonos de titulización y los bonos subordinados participaron con el 8.8%,
6.3% y 3.1% del total, respectivamente.
Durante el año 2003 se inscribieron tres emisiones de Bonos Titulizados en el
Registro Público del Mercado de Valores (RPMV) de CONASEV, la primera, que
corresponde a la Primera emisión de bonos de Titulización de Creditítulos Sociedad
Titulizadora, a un plazo de 4 años y por un monto de US$10 millones, la segunda, que
corresponde a la Tercera emisión de bonos de titulización Graña y Montero a través de
Intertítulos Sociedad Titulizadora, a un plazo de 8 años y con un monto de US$50 millones,
y la tercera, que corresponde a Cuarta emisión de Bonos de Titulización rendimiento Numa,
a través de Intertítulos Sociedad.Titulizadora, a un plazo mayor a 2 años y por un monto de
US$40 millones. Asimismo, se encuentra pendiente de inscripción la Primera emisión de
bonos de titulización Aguaytía-Termoselva-Eteselva por US$40 millones, a través de Wiese
Sudameris Sociedad Titulizadora
En lo que se refiere a la titulización de activos, al cierre del año 2003 existen siete
sociedades titulizadoras constituidas legalmente: Citicorp Perú Sociedad Titulizadora S.A.,
Continental Sociedad Titulizadora S.A., Creditítulos Sociedad Titulizadora S.A.,
Internacional de Títulos Sociedad Titulizadora S.A., Grupo Coril Sociedad Titulizadora,
Trust Sociedad Titulizadora S.A. y Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A.
Mercado Bursátil
La Bolsa de Valores de Lima (BVL) tuvo un comportamiento muy favorable
durante el 2003, lo cual se vio reflejado en el fuerte incremento de su Índice General que
llegó a los 2,435 puntos (+75% respecto al 2002), su máximo nivel histórico; mientras que
su Índice Selectivo alcanzó los 3,994 puntos (+81% en el año). El buen desempeño de los
índices de la BVL estuvo acompañado a su vez por un incremento en el número de
operaciones realizadas (97,263 en total), las cuales se incrementaron en 50% respecto al
2002; sin embargo, el monto total negociado en el mercado de renta variable se redujo en
23% (US$ 926 millones en el año), aunque ello se explica básicamente debido a
operaciones puntuales que se realizaron en el ejercicio anterior (compra de las acciones de
Backus y del Banco Santander Central Hispano, así como la orden de compra de un paquete
minoritario de acciones del BBVA Banco Continental) y que no volvieron a repetirse
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Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
durante el 2003, excepto por la operación realizada a finales de febrero (por un monto de
US$ 107 millones aproximadamente) con las acciones de Backus, y la compra por parte del
grupo Interbank de las acciones de Santa Isabel realizada en el mes de diciembre (por US$
29 millones).
Entre los factores que contribuyeron con el buen desempeño que registró la BVL
destaca el inicio de la recuperación, hacia el segundo semestre del 2003, de las principales
economías del mundo, tales como EE.UU. y la UE, así como la continuación de las
importantes tasas de crecimiento de la economía de China, lo cual trajo como consecuencia
el incremento en la demanda por varios de los productos que exportan hacia estos mercados
empresas que cotizan en la BVL. Asimismo, el crecimiento moderado que registró nuestra
economía, la relativa estabilidad en los precios y en el tipo de cambio, entre otros macro
indicadores; contribuyeron a mantener un entorno menos incierto que atrajo la atención de
los inversionistas hacia la BVL respecto a otras plazas bursátiles. Del mismo modo, el
menor interés en el mercado de renta fija, debido a las bajas tasas de interés, también
impulsó a muchos inversionistas nacionales y extranjeros a buscar en el mercado de renta
variable un medio por el cual obtener mayores ganancias, aún a pesar de asumir en cierto
modo un riesgo mayor. Finalmente, el hecho de que las acciones de una gran cantidad de
empresas se encontraran a inicios del 2003 a precios muy bajos, situación que venían
arrastrando de años anteriores en los que la coyuntura les fue poco favorable, motivó el
ingreso de inversionistas que tenían expectativas sobre el comportamiento futuro de dichas
empresas y sus respectivas valoraciones en el mercado.
mill US$
Bolsa de Valores de Lima
IGBVL
3,000
160,000
140,000
2,500
120,000
2,000
100,000
1,500
80,000
60,000
1,000
40,000
500
20,000
0
0
Ene-03 Feb-03 Mar-03 Abr-03 May -03 Jun-03 Jul-03 Ago-03 Sep-03 Oct-03 Nov -03 Dic-03
De esta manera, la capitalización bursátil aumentó en 28%, cerrando en US$16,083
millones, lo cual se explicó principalmente por la importante alza que registraron las
acciones del sector minero (+180%), seguido del sector diversas (+104%), inversiones
(+67%), servicios (+56%) e industriales (20%); lo cual contrastó con el desempeño de los
sectores agropecuario (-3%) y bancos y financieras (-11%). En lo que respecta al sector
minero en particular, el alza del precio internacional del cobre (+50%), zinc (+33%), estaño
(+54%) y oro (+19%), entre otros metales que fueron muy demandados, hizo que las
acciones de mayor crecimiento fueran: Atacocha I1 (+369%), Milpo (+326%), Volcan BC1
(+256%), Southern Perú C1 (+255%), Buenaventura C1 (115%) y Minsur I1 (+76%), entre
otras.
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Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
Con relación al mercado de deuda, el monto total de las 73 emisiones inscritas
durante el año 2003 ascendió a US$ 1,658 millones, monto que representó el 136% del total
inscrito en el año 2002. En este período los valores más representativos fueron los bonos
corporativos con 55% del total inscrito, seguido de los instrumentos de corto plazo con un
17%, los certificados de depósito negociables con 10%, bonos de arrendamiento financiero
con 7%, bonos de titulización con 6% y finalmente, bonos subordinados con 5%. En lo que
se refiere a las colocaciones por Oferta Pública Primaria en el mercado de capitales local, el
monto colocado ascendió a US$1,451 millones, lo que representó el 175% del monto total
colocado en el 2002.
Respecto a la negociación en el mercado secundario, las operaciones con
obligaciones durante el 2003 tuvieron una contracción de 23% respecto al año anterior,
mientras que las operaciones de reporte tuvieron un ligero incremento de 3% en el mismo
periodo de análisis.
Fondos de pensiones
Los fondos de pensiones continuaron registrando un importante crecimiento durante
el año 2003, debido principalmente al mayor número de aportantes y al buen rendimiento
obtenido. Así, al 31 de diciembre del 2003 el valor del fondo administrado alcanzó el
equivalente de US$ 6,374 millones, reportando un crecimiento de 44% respecto al cierre del
año anterior. Por el lado de los partícipes, se registró un incremento de 300 mil afiliados, lo
que equivale a un crecimiento de 10%, llegando a contar con 3.2 millones en todo el
sistema. De otro lado, se alcanzó una rentabilidad real acumulada promedio de 21%, cifra
bastante superior a la rentabilidad obtenida en el año anterior (11%). Este mejor resultado
fue consecuencia de la favorable evolución de la bolsa de valores y de las inversiones en el
exterior, principalmente en instrumentos de renta variable.
En cuanto a la estructura de la cartera por monedas, la cartera denominada en
moneda nacional nominal volvió a superar a la de dólares durante el 2003, al cerrar el año
representando el 51% del total (6.5% en soles VAC), en comparación con el 47% de las de
dólares. Este año adicionalmente se tuvo un 1.2% de la cartera que estuvo denominada en
euros. Respecto a la composición por tipo de instrumento, el 36% estuvo colocado en
acciones, el 20% en instrumentos del gobierno central, el 17% en depósitos a plazo, el 11%
en bonos de empresas no financieras, el 9% en inversiones en el exterior, el 2% en bonos de
arrendamiento financiero, el 2% en bonos subordinados y el 5% en otros valores
mobiliarios.
Con relación a la composición de la cartera administrada por plazos de vencimiento,
el 24% se concentró en plazos que varían de 0 a 360 días, el 7% en valores a plazos de entre
1 y 2 años, el 13% entre 2 y 5 años y el 13% a plazos mayores a 5 años. El 43% restante
estuvo constituido por acciones e instrumentos con plazo indefinido.
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Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
En lo que se refiere al destino de los fondos, se registró un mayor flujo de recursos
hacia inversiones en el exterior, incrementándose de un 5% a un 9% de la cartera
administrada. Cabe mencionar que el Congreso estableció un límite a las inversiones en el
exterior de 20%, manteniéndose la facultad para que el Banco Central determine el límite
operativo. Con relación a este límite, por razones de política monetaria, en junio del 2003 el
BCR decidió incrementar dicho límite a 9%, del nivel de 7.5% en el que estuvo en el 2002.
Por otro lado, con el objetivo de mejorar el funcionamiento del sistema y promover
fondos de pensiones que se adecuen mejor a los perfiles de aversión al riesgo y rentabilidad
esperada de sus depositantes, el MEF aprobó en el mes de diciembre las modificaciones al
Reglamento de la Ley del Sistema Privado de Fondos de Pensiones con el objetivo de
permitir el funcionamiento de los Fondos Múltiples de Inversión o Multifondos. Dicha
modificatoria permitirá que los afiliados puedan elegir sobre las distintas alternativas de
inversión que brindarán las AFP’s según su edad, tiempo que le falte para su jubilación, y
preferencia frente al riesgo de cada uno. Asimismo, el nuevo reglamento permitirá mayor
flexibilidad a las AFP’s para administrar (diversificar) los fondos que manejan gracias a la
ampliación de los límites de inversión que estaban vigentes anteriormente (se precisa, que
los únicos límites de inversión por instrumento que se mantienen corresponden a aquellos
emitidos por el Estado, el BCR, ambos en conjunto y el límite de inversión en el exterior).
Finalmente, para garantizar un marco competitivo en el mercado de seguros
previsionales, se estableció la obligación de licitar anualmente el contrato de administración
de riesgos de invalidez y sobrevivencia con el fin de que se traslade al afiliado el ahorro
producido por la disminución en el costo de la administración de este contrato.
Fondos Mutuos y de Inversión
Durante el año 2003 el sistema de fondos mutuos continuó con el crecimiento que
venía mostrando desde el año anterior, en un contexto altamente favorable para dicho sector
debido a las bajas tasas de interés que mantuvieron el atractivo por estas inversiones sobre
otras alternativas de riesgo comparable. Otro factor a resaltar en este periodo y que también
contribuyó con el crecimiento del sector fue la relativa estabilidad del tipo de cambio, lo
que tuvo una repercusión favorable sobre la rentabilidad de los fondos expresados en
moneda nacional, los cuales tuvieron los mayores retornos durante el año.
Al cierre del 2003 el patrimonio administrado por los 23 fondos mutuos operativos
alcanzó los US$ 2,007 millones, superior en US$ 513 millones (+34%) al registrado al
cierre del 2002. El mayor interés en este tipo de inversiones también se evidenció en el
elevado crecimiento del numero de partícipes. En este sentido, se incorporaron 11,477
nuevos partícipes al sistema, representando un crecimiento de 21%, con lo que se alcanzó la
cifra de 66,655 partícipes al cierre del año.
Otra importante característica a resaltar durante el 2003 fue la preferencia de los
fondos mutuos por las inversiones en renta fija. Así, los recursos administrados por los
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Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
fondos mutuos especializados en este segmento (19 en total) representaron el 99.6% del
patrimonio total administrado y concentraron el 98.6% del número de partícipes de la
industria. El rendimiento para el conjunto de fondos mutuos en el año 2003 fue de 1.3%
medido en soles y de 2.9% medido en dólares, correspondiendo una ganancia en términos
de dólares de 2.9% para los fondos en renta fija y una ganancia de 35.9% para los fondos
mixtos (lo cual se debió principalmente al buen desempeño de las inversiones en el mercado
de renta variable).
En lo que concierne a los Fondos de Inversión, en junio del 2003 se dio una nueva
reglamentación para los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras con el
objetivo de que dicha norma recoja las innovaciones introducidas por la Ley N° 27641
(promulgada en enero del 2002) y de este modo se dé mayor transparencia la gestión de los
Fondos de Inversión, se proteja mejor a los inversionistas, se flexibilice las posibilidades de
inversión de los Fondos de Inversión y se otorgue mayor confianza a los participantes del
sistema de inversión colectiva, todo lo cual redundará en el crecimiento y fortalecimiento
del Mercado de Valores y por ende de la economía en general.
De otro lado, en noviembre del 2003 la Conasev emitió una resolución por la cual se
permite invertir a las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión los recursos de
los Fondos de Inversión bajo su administración, en operaciones de adquisición de derechos
sobre acreencias que no estén contenidos en instrumentos financieros o valores mobiliarios.
Con ello, mediante la adquisición de derechos y titularidades sobre acreencias de cargo de
la mediana y gran empresa que cumplen con estándares de revelación de información, los
fondos de inversión podrán proveer de capital de trabajo a las Pequeñas y Medianas
Empresas, asumiendo el riesgo crediticio de la empresa obligada al pago de la acreencia;
Asimismo, la operación de adquisición de derechos y titularidades sobre acreencias
permitirá acercar a los inversionistas institucionales locales a las Pequeñas y Medianas
Empresas a través de un vehículo intermedio como es el fondo de inversión.
Parimonio Administrado por los Fondos Mutuos
(en millones de US$)
2,007
2,000
1,502
1,500
1,182
1,000
635
365
500
495
441
1999
2000
140
0
1996
1997
1998
2001
2002
2003
Pág. No 14
Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
INFORMACIÓN FINANCIERA
Durante el año en reseña, Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A. generó
utilidades netas por S/. 161 mil, lo cual representa una reducción del 83.1% comparado con
los S/. 955 mil (en valores constantes) obtenidos al 31 de diciembre del 2002. Su utilidad
proviene principalmente de los ingresos financieros generados por las cuentas corrientes
que la Sociedad mantiene, neto de gastos financieros y otros gastos generales incurridos en
el ejercicio. En el año 2003 la empresa ha generado ingresos operacionales por S/. 394 mil
y sus gastos generales están dados por aquellos provenientes de servicios prestados por
terceros, los cuales incluyen honorarios profesionales y gastos pagados al Banco Wiese
Sudameris por concepto de soporte global y alquileres.
Los ingresos financieros del ejercicio 2003 alcanzaron la suma de S/. 733 mil, lo
cual representa una reducción de 13.7% respecto de los S/. 849 mil obtenidos en el ejercicio
2002. Estos menores ingresos obedecen a la disminución en el año 2003 de la tasa que
remunera sus depósitos.
Por su lado, los Servicios de Terceros Domiciliados realizados durante el año 2003
ascendieron a S/. 104 mil, lo que representa una disminución de 1.0% con respecto de los
S/. 103 mil registrados en el año 2002. Este rubro comprende los gastos de honorarios
profesionales de auditoría externa, gastos pagados al Banco Wiese Sudameris por concepto
de soporte administrativo, legal y contable, así como alquileres.
Los gastos correspondientes a tributos durante el 2003 totalizaron S/. 41.1 mil, lo
que representa un incremento de 1.5% respecto de los S/. 40.5 mil obtenidos en el año 2002.
Este rubro registra las contribuciones efectuadas a CONASEV , así como parte de IGV no
aplicable a crédito fiscal.
Finalmente, el Resultado por Exposición a la Inflación (REI) para el periodo
terminado el 31 de diciembre del año 2003 arrojó una pérdida de S/. 936 mil, lo cual
representa un significativo impacto sobre los resultados del ejercicio, comparados con la
ganancia de S/. 91 mil registrada en el año 2002. La pérdida registrada en el REI se deriva
principalmente del ajuste por inflación del capital y reservas, así como la pérdida neta por
diferencia en cambio como resultado de los recursos en moneda extranjera mantenidos
como depósitos, los cuales fueron afectados por la apreciación del nuevo sol con respecto al
dólar norteamericano experimentada durante el ejercicio 2003.
Pág. No 15
Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
INGRESOS OPERACIONALES
En lo que se refiere a operaciones propias, la sociedad ha tenido ingresos
operacionales en el 2003 por US$ 112 mil, por concepto de comisiones por la
administración de los patrimonios fideicometidos siguientes:
Patrimonio en Fideicomiso
Textil San Cristóbal 2000-01
Textil San Cristóbal 2001-01
COSAPI - Cuenta por Cobrar AJPSC
Los Portales 2001
Bienes Adjudicados BWS 2002-02
Total Ingresos Operacionales año 2003
US$
(000)
6
6
24
40
36
112
S/.
(000)
21
21
83
139
125
389
PATRIMONIOS ADMINISTRADOS
1.
TITULIZACIÓN LP HOLDING
La Sociedad a la fecha mantiene dos operaciones de titulización con LP Holding, las
mismas que fueron constituidas con las acciones representativas del capital social de
Textil San Cristóbal S.A. de las que LP Holding era titular. Los patrimonios de
titulización constituidos son los siguientes:
a) Patrimonio en Fideicomiso Textil San Cristóbal 2000-01 por US$ 17’307,540
b) Patrimonio en Fideicomiso Textil San Cristóbal 2001-01 por US$ 1’192,830
Constituidos en diciembre de 2000 y abril de 2001, respectivamente, en ambas
operaciones, con cargo a las acciones transferidas, se emitieron Certificados de
Participación, los mismos que se amortizarán en un plazo de 9 años, mediante la
ejecución de una opción de compra de los activos titulizados por parte del Originador,
opción que se inicia a partir del cuarto año. En caso que en cualquiera de las fechas
previstas para ejercitar la opción de compra ésta no se ejecutase, la amortización de los
valores se acelerará mediante la venta del total del activo subyacente.
Pág. No 16
Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
a) Patrimonio en Fideicomiso Textil San Cristóbal 2000-01
Esta operación de titulización se realizó con el respaldo de 26’991,970 acciones
representativas del capital social de Textil San Cristóbal de las que LP Holding era
titular, las mismas que representan el 36.1% del capital social de esta empresa.
En el año 2001 Textil San Cristóbal emitió acciones liberadas, correspondiéndole al
Patrimonio Fideicometido recibir 2’159,358 acciones. Con este incremento del
número de acciones, el Patrimonio Fideicometido alcanza un total de 29’151,328
acciones, que a un valor por acción de S/. 2.22 representa S/. 64’715,948.16 o su
equivalente de US$ 17’307,540.22.
Los activos netos del Patrimonio en Fideicomiso Textil San Cristóbal 2000-01,
administrados por la Sociedad, alcanzaron al 31 de diciembre de 2003 la suma de
US$ 17.3 millones.
b) Patrimonio en Fideicomiso Textil San Cristóbal 2001-01
En abril del 2001, Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora efectuó una segunda
titulización con LP Holding por US$ 1’192,830.49.
Esta operación de Titulización se realizó con el respaldo de 1’860,228 acciones
representativas del capital social de Textil San Cristóbal de las que LP Holding S.A.
era titular S.A., las mismas que representan el 2.487% del capital social de dicha
empresa.
En el 2001, Textil San Cristóbal emitió acciones liberadas, correspondiéndole al
Patrimonio Fideicometido recibir 148,818 acciones. Con este incremento del
número de acciones, el Patrimonio Fideicometido alcanza un total de 2’009,046
acciones, a un valor por acción de S/. 2.22, que representan S/. 4’460,082.12 o su
equivalente en US$ 1’192,830.49.
Los activos netos del Patrimonio en Fideicomiso Textil San Cristóbal 2001-01,
administrados por la Sociedad, alcanzaron al 31 de diciembre de 2003 la suma de
US$ 1.2 millones.
2.
TITULIZACION LOS PORTALES
Con fecha 14 de agosto del 2001 la Sociedad suscribió un Contrato Marco de
Fideicomiso de Titulización con Los Portales S.A., en virtud del cual Los Portales S.A.
transfirió a Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora el dominio fiduciario de
Pág. No 17
Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
determinados terrenos con la finalidad que ésta los integre a un Patrimonio
Fideicometido, desarrolle sobre ellos determinados proyectos inmobiliarios y emita con
respaldo de dicho patrimonio un Pagaré por US$ 10’220,459.00 y un valor Clase B por
US$ 4’909,438.00, ambos con plazo de vencimiento a 7 años, teniendo el primero
prelación sobre el segundo.
Los Títulos Valores emitidos por el “Patrimonio en Fideicomiso – Los Portales 2001 –
D. Leg. N° 861, Título XI”, al 31 de Diciembre del 2003, mantuvieron los siguientes
saldos:
Pagaré
Certificado de Participación Clase “B”
US$
US$
10,323,554.22
4,909,438.00
Al 31 de diciembre de 2003 se han desarrollado tres proyectos inmobiliarios:
Condominio El Parque, Terrazas I y Lomas de San Francisco, registrando una
inversión en obra y otros costos y gastos de construcción de US$ 735,526.00, US$
1,383,516.00 y US$ 637,963.54, respectivamente. Con relación a las ventas, el
proyecto Condominio El Parque presentó un total de US$ 1,033,916.00,
correspondientes a los bloques D, E, F y G, mientras que el proyecto Terrazas I
presentó un total de ventas de US$ 1,209,883.43 correspondiente al bloque D. Por su
lado, el proyecto Lomas de San Francisco no registró ventas en el ejercicio 2003.
Los activos netos del “Patrimonio en Fideicomiso – Los Portales 2001 – D. Leg. N°
861, Título XI”administrados por la Sociedad, alcanzaron al 31 de diciembre de 2003
la suma de US$ 11.6 millones.
3.
TITULIZACION COSAPI
La Sociedad suscribió el 11 de octubre de 2001, un Contrato Marco de Fideicomiso de
Titulización mediante el cual COSAPI transfirió el dominio fiduciario de la cuenta por
cobrar que mantiene con Administradora Jockey Plaza Shopping Center S.A.,
emitiéndose con respaldo de dicho patrimonio, Bonos por US$ 5’200,000 y un
Certificado de Participación por US$6’042,748.01 en oferta privada.
Al respecto, es pertinente señalar que la Asamblea de Bonistas se reunió los días 13 de
enero, 06 de Mayo y 06 de Junio de 2003, a fin de tratar temas relativos a las garantías
del Patrimonio y de elegir a la firma auditora que se encargaría de auditar los Estados
Financieros Anuales del mismo.
Los Títulos Valores emitidos por el Patrimonio en Fideicomiso COSAPI – Cuentas por
Cobrar Administradora Jockey Plaza Shopping Center, al 31 de Diciembre del 2003,
mantuvieron los siguientes saldos:
Pág. No 18
Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
Bono
Bono Subordinado
US$
US$
3,559,023.81
7,230,872.60
Respecto a los pagos mensuales pactados en el Contrato, estos se realizaron en
cumplimiento de lo previsto en el mismo. De esta manera, durante el año 2003 por
concepto de intereses se pagó un total de US$ 395,177.25 y por amortización de los
Bonos se pagó la suma de US$ 942,692.63.
Los activos netos del Patrimonio Fideicometido “COSAPI – Cuenta por Cobrar
AJPSC-Patrimonio en Fideicomiso – D.Leg. Nº 861, Titulo XI” , administrados por la
Sociedad, alcanzaron al 31 de diciembre de 2003 la suma de US$ 10.5 millones.
4.
TITULIZACION PROMOTORA LASER
La Sociedad suscribió el 28 de diciembre del 2001, un Contrato Marco de Fideicomiso
de Titulización mediante el cual Promotora Láser S.A. transfirió el dominio fiduciario
de diversos inmuebles y terrenos, emitiéndose con respaldo de dicho Patrimonio
Fideicometido un Certificado de Participación por US$ 9’167,725.24 en oferta privada.
Con fecha 01 de Agosto de 2003, Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora y el Banco
Wiese Sudameris suscribieron un Convenio de Dación en Pago y Liquidación y
Resolución de Contrato Marco de Fideicomiso de Titulización en virtud del cual se
liquidó el Patrimonio Fideicometido, entregando Wiese Sudameris Sociedad
Titulizadora en dación en pago a favor del Banco Wiese Sudameris los activos del
Patrimonio, en compensación por el valor del Certificado de Participación del cual éste
último era titular.
5.
PATRIMONIOS FIDEICOMETIDOS ORIGINADOS POR EL BWS
Con respecto a los programas de titulización de activos cuya transferencia en
fideicomiso realizara el Banco Wiese Sudameris en favor de Wiese Sudameris
Sociedad Titulizadora S.A., durante el año 2003 los títulos emitidos en virtud de dichas
operaciones han experimentado las siguientes variaciones:
a) Patrimonio en Fideicomiso BWL 1999-01
Constituido en junio de 1999, durante el año 2003 se efectuaron amortizaciones del
Bono ME Clase “Unica” por un monto de US$ 11,050,000.00 y se pagaron intereses
Pág. No 19
Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
por US$ 9,572,409 correspondientes a los trimestres de diciembre 2002 y marzo,
junio y setiembre de 2003.
Consecuentemente, los Títulos Valores emitidos por el Patrimonio en Fideicomiso
de Titulización Banco Wiese Ltdo. 1999-01 al 31 de Diciembre del 2003,
mantuvieron los siguientes saldos:
Bono Me
Pagaré Me
Certificado de Participación A en ME
Certificado de Participación B en ME
US$
US$
US$
US$
292,625,427.80
195,676,835.32
100,000,000.00
112,000,000.00
Los activos netos del Patrimonio en Fideicomiso BWL 1999-01, administrados por
la Sociedad, alcanzaron al 31 de diciembre de 2003 la suma de US$ 125.8 millones.
b) Patrimonio en Fideicomiso BWS 1999-02
Constituido en setiembre de 1999, durante el año 2003 se pagaron intereses
correspondientes al Bono MN Clase “A” por un monto de S/. 1,729,008.28.
Por los Bonos ME Clase “B”, en el año 2003 se amortizó capital por US$
4’162,219.52 al cierre del segundo trimestre, se ha capitalizado parte de los
intereses correspondientes al corte de junio por US$ 853,012.85 y se pagó intereses
de los trimestres vencidos en diciembre 2002, marzo y junio de 2003 por US$
2,768,345.06.
Por los Bonos MN Clase “C” se pagó intereses por los trimestres vencidos en
diciembre 2002, marzo y junio por un total de S/. 55,539.40.
Por los Bonos ME Clase “D” se amortizó capital por S/. 437,780.48
correspondientes a los trimestres vencidos en diciembre 2002 y marzo 2003, se pagó
intereses de los trimestres vencidos en diciembre 2002, marzo y junio por S/.
500,258.00.
Consecuentemente, los Títulos Valores emitidos por el Patrimonio en Fideicomiso
de Titulización Banco Wiese Sudameris 1999-02 al 30 de junio de 2003,
mantuvieron los siguientes saldos:
Bono MN Clase “A”
Bono ME Clase “B”
Bono MN Clase “C”
S/.
US$
S/.
29,749,716.91
61,402,451.81
955,623.68
Pág. No 20
Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
Bono ME Clase “D”
Certificado de Participación MN
Certificado de Participación ME
US$
S/.
US$
8'455,093.48
317,140,402.14
247,080,236.06
Mediante addendum de fecha 01 de julio de 2003, el contrato de titulización fue
modificado de forma tal que los valores vigentes a dicha fecha fueron anulados y se
emitieron en su reemplazo dos Certificados de Titulización:
• Certificado de Titulización MN clase A, emitido por un valor de S/.
347,845,742.73 el mismo que en el segundo semestre de 2003 fue amortizado en
S/. 13,932,348.44 mediante devolución de activos al Originador, manteniendo
un valor de S/. 333,913,394.29 al 31 de diciembre de 2003.
• Certificado de Titulización ME clase B, emitido por un valor de US$
316,937,781.35 el mismo que en el segundo semestre de 2003 fue amortizado en
US$ 54,670,634.44 mediante devolución de activos al Originador, manteniendo
un valor de US$ 262,267,146.91 al 31 de diciembre de 2003.
Los activos netos del Patrimonio en Fideicomiso BWS 1999-02, administrados por
la Sociedad, alcanzaron al 31 de diciembre de 2003 la suma de US$ 27.4 millones.
c) Patrimonio en Fideicomiso sobre Bienes Adjudicados BWS 2002-01
La Sociedad suscribió el 29 de junio de 2002, un Contrato marco de Fideicomiso de
Titulización mediante el cual el Banco Wiese Sudameris le transfirió activos netos
provenientes de su cartera de bienes adjudicados por US$ 32.4 millones, habiéndose
emitido Bonos de Renta Mixta por US$ 32.5 millones. Con fecha 31 de diciembre
de 2002 dichos títulos fueron anulados y reemplazados por un Certificado de
Titulización de un valor nominal de US$ 30.7 millones.
El Certificado de Titulización fue amortizado en la suma de US$ 11,900,000.00
durante el año 2003; consecuentemente, el saldo de dichos bonos al 31 de diciembre
de 2003 fue el siguiente:
Certificado de Titulización
US$
18,800,000.00
Los activos netos del Patrimonio en Fideicomiso sobre Bienes Adjudicados BWS
2002-01, administrados por la Sociedad, alcanzaron al 31 de diciembre de 2003 la
suma de US$ 17.2 millones, habiéndose registrado ventas de inmuebles por un
valor de US$ 12.1 millones durante el año 2003.
d) Patrimonio en Fideicomiso Banco Wiese Sudameris 2002
La Sociedad celebró el 31 de diciembre de 2002, un Contrato Marco de Fideicomiso
de Titulización, a través del cual el Banco Wiese Sudameris realizó la transferencia
del dominio fiduciario a Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A. de ciertas
Pág. No 21
Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
cuentas por cobrar existentes en su balance derivadas de operaciones de
financiamiento, con la finalidad que éstas se integren a un patrimonio fideicometido
con respaldo del cual se emita un Certificado de Titulización por
US$ 11,486'190.63.
Los activos netos del Patrimonio en Fideicomiso Banco Wiese Sudameris 2002,
administrados por la Sociedad, alcanzaron al 31 de diciembre de 2003 la suma de
US$ 7.1 millones, habiéndose registrado amortizaciones por US$ 750,000.00
durante el curso del año 2003.
6.
PATRIMONIO FIDEICOMETIDO “PATRIMONIO EN FIDEICOMISO BWS –
AGUAYTÍA, TERMOSELVA, ETESELVA – D.S. Nº 093-2002-EF, TÍTULO XI”
Con fecha 21 de Noviembre de 2003, mediante Escritura Pública otorgada por la
notaria de Lima Dra. Rulbi Vela Velásquez, Wiese Sudameris Sociedad
Titulizadora S:A. suscribió un Contrato Marco de Titulización, en virtud del cual la
sociedad realizaría la función de fiduciario de una operación de titulización en la
que el Banco Wiese Sudameris actuaría como Originador de un patrimonio
fideicometido integrado por un pagaré emitido a su orden por las empresas
Aguaytía Energy del Perú S.R.L. Termoselva S.R.L. y Eteselva S.R.L. (en adelante
Las Empresas) con motivo de un crédito que les sería concedido, constituyéndose
de esta forma el patrimonio fideicometido denominado “Patrimonio en Fideicomiso
BWS – Aguaytía, Termoselva, Eteselva – D.S. N°093-2002 – EF, titulo XI” con
respaldo del cual Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A. emitirá bonos de
titulización denominados “Bonos de Titulización BWS – Aguaytía, Eteselva y
Termoselva – BTA 2003-01”. Mediante Resolución Gerencia General N° 0062004-EF/94.11 emitida por CONASEV con fecha 20 de enero de 2004 se autorizó
la inscripción de los bonos de titulización antes señalados en el Registro Público del
Mercado de Valores, así como el registro del Prospecto Informativo
correspondiente.
La estructura de la operación consistió en lo siguiente:
a) El Banco Wiese Sudameris desembolsó a las Empresas un monto equivalente
hasta por US$ 40’000,000.00 (Cuarenta millones y 00/100 Dólares
Americanos), monto que fue determinado en función de los recursos que se
captaron luego de la colocación y emisión de los “Bonos de Titulización BWS –
Aguaytía, Eteselva y Termoselva – BTA 2003-01” en el mercado, la misma que
tuvo lugar con fecha 2 de Febrero de 2004.
Pág. No 22
Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
b) En este sentido, el Banco Wiese Sudameris transfirió en dominio fiduciario su
derecho de crédito frente a Las Empresas a favor de Wiese Sudameris Sociedad
Titulizadora, quien a su vez los incorporó a un patrimonio fideicometido con
cuyo respaldo se emitieron los “Bonos de Titulización BWS – Aguaytía,
Eteselva y Termoselva – BTA 2003-01”. Los derechos derivados de los bonos
de titulización serán pagados con los flujos provenientes de las actividades
económicas de Las Empresas, con los cuales éstas cancelarán la facilidad
crediticia otorgada por el Banco Wiese Sudameris.
c) El monto obtenido como resultado de la colocación de los bonos de titulización
fue utilizado por Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora para aplicarlo al pago
de la contraprestación a favor del Banco Wiese Sudameris por la transferencia
fiduciaria de sus acreencias frente a Las Empresas.
d) Por su parte, el Banco Wiese Sudameris utilizó los fondos que recibió como
contraprestación por la transferencia fiduciaria de los referidos créditos para
cumplir con el compromiso de desembolso al que se hace referencia en el punto
a) precedente.
En febrero de 2003, la Sociedad cumplió con pagar los intereses correspondientes al
primer cupón de los “Bonos de Titulización BWS – Aguaytía, Eteselva y
Termoselva – BTA 2003-01”, el mismo cuyo vencimiento tuvo lugar el 28 de
Febrero de 2004.
Pág. No 23
Memoria Anual
2003
DESARROLLO DE LA EMPRESA
AGRADECIMIENTO
En el quinto año de existencia, en Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A. no
podemos dejar de agradecer a nuestros colaboradores pertenecientes al Grupo Wiese
Sudameris, por su apoyo y su constante esfuerzo. Asimismo, agradecemos a todas aquellas
empresas que vienen depositando su confianza en nuestra empresa para el desarrollo de sus
operaciones.
Pág. No 24
Memoria Anual
2003
INFORMACIÓN OBLIGATORIA
INFORMACIÓN ADICIONAL SOLICITADA POR LA COMISIÓN NACIONAL
SUPERVISORA DE EMPRESAS Y VALORES
(CONASEV)
Diciembre 31, 2003
DATOS GENERALES
Denominación y Dirección
Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A. es una sociedad anónima de duración
indefinida, creada con el carácter de subsidiaria del Banco Wiese Sudameris. Su objeto
social es la realización de todos aquellos actos, contratos, negocios y operaciones
permitidos a las sociedades titulizadoras por la legislación del mercado de valores. Wiese
Sudameris Sociedad Titulizadora S.A., que inició sus operaciones el día 29 de enero de
1999, tiene domicilio en la esquina de las avenida Dionisio Derteano N° 102, sexto piso, en
el distrito de San Isidro, pudiendo, sin embargo, establecer sucursales y oficinas en
cualquier parte del territorio nacional o del extranjero. La empresa opera a nivel nacional
apoyada por la infraestructura y organización del Banco Wiese Sudameris, su empresa
matriz.
La sociedad se encuentra clasificada bajo el código N° 6719 de la Clasificación
Industrial Internacional Uniforme (CIIU), el mismo que corresponde a actividades
auxiliares de intermediación financiera.
Constitución Social
La empresa se constituyó por Escritura Pública del 29 de enero de 1999, extendida
ante Notario Público de Lima, Sr. Percy González Vigil Balbuena, inscrita en la partida
electrónica Nº 11092115 del Registro de Personas Jurídicas de Lima. Opera actualmente de
conformidad con lo dispuesto en la Resolución de la Superintendencia de Banca y Seguros
(SBS) Nº 1048-98 del 07 de octubre de 1998 y de la Resolución de la Comisión Nacional
Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) Nº 042-99-EF/94.10 del 23 de marzo de
1999.
Pág. No 25
Memoria Anual
2003
INFORMACIÓN OBLIGATORIA
Grupo Económico
Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A. es subsidiaria del Banco Wiese
Sudameris, el cual es propietario del 100% de sus acciones. El Banco Wiese Sudameris
forma parte de Banca Intesa quien es su accionista mayoritario. Banca Intesa es el
principal grupo financiero de Italia y uno de los diez más grandes de Europa.
APLICACIÓN DE RESULTADOS
El número de acciones que componen el capital social de Wiese Sudameris
Sociedad Titulizadora S.A. es de 22’593,000 acciones comunes con un valor nominal de
S/. 1.00 por cada acción.
La utilidad del ejercicio 2003, luego de haber efectuado las deducciones
correspondientes a intereses, gastos de administración y otros egresos usuales asciende a
S/. 160,858.65
Esta cantidad, se propone sea aplicado del modo siguiente:
A Reserva Legal el 10 % de la utilidad del ejercicio
Quedando un saldo de:
El cual se propone aplicar a:
− Capital Social
− Resultados Acumulados
S/.
S/.
16,085.87
144,772.78
S/.
S/.
983.08
143,789.70
Conforme a lo dispuesto por el Decreto Legislativo N° 797, la Sociedad ha
procedido a reexpresar sus Estados Financieros al 31 de diciembre de 2003, habiendo
obtenido, por efectos de dicha reexpresión, un incremento en la cuenta de Capital de
S/. 451,860.00. Dicha reexpresión sumada al saldo de la reexpresión de la cuenta capital
obtenida al 31 de diciembre de 2002, alcanzan un total neto de S/. 328,016.92.
El Directorio, en cumplimiento de las disposiciones sobre ajuste de estados
financieros por inflación y la Ley General de Sociedades, propone a la Junta General de
Accionistas a aumentar el capital social en S/. 328,016.92 monto total neto de la referida
reexpresión de capital. Adicionalmente, se propone a la Junta capitalizar el importe de
S/. 983.08 con cargo a las utilidades del ejercicio 2003.
De aprobarse la propuesta de aumento de capital, se emitirán nuevas acciones que
serán distribuidas entre los accionistas existentes en proporción a las acciones que sean de
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Memoria Anual
2003
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su propiedad a la fecha de corte. La emisión de acciones representará para los accionistas
1.456203% en acciones liberadas.
El Capital de la Sociedad alcanzaría entonces la suma de S/. 22’922,000.00 y
conjuntamente con la reserva legal y los resultados acumulados al 31 de Diciembre de 2003,
determinará el siguiente Patrimonio:
Capital Pagado
Reserva Legal
Resultados Acumulados
Total
S/.
S/.
S/.
S/.
22’922,000.00
384,247.04
3,455,477.88
26,761,724.92
En Junta General de Accionistas realizada el 19 de marzo del 2003, se acordó
delegar en el Directorio la designación de los Auditores Externos para el Ejercicio 2003. En
virtud de esta delegación, en el mes de enero de 2004 el Directorio designó a la firma
Dongo-Soria Gavelio y Asociados, representante de Price Waterhouse Coopers, para la
realización de la auditoria externa correspondiente.
Durante el año 2003 la Sociedad no ha realizado cambios en los responsables de la
elaboración y revisión de la información financiera. De otro lado, en los últimos tres (3)
años la Sociedad no ha experimentado cambio en la sociedad de auditoria que realiza la
auditoria externa de sus estados financieros; asimismo, durante dicho periodo, la sociedad
auditora no ha emitido una opinión con salvedad o negativa acerca de los estados
financieros de Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A. o de las personas sobre las que
ejerce control.
Corresponde a la Junta General decidir sobre la propuesta del Directorio en relación
a la aplicación de las utilidades y capitalizaciones, así como designar Auditores Externos de
la Sociedad.
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Memoria Anual
2003
INFORMACIÓN OBLIGATORIA
TRAYECTORIA PROFESIONAL
DIRECTORIO
PRESIDENTE
ALFONSO LANNI
Presidente del Directorio de Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A.
Gerente General Adjunto del Banco Wiese Sudameris.
Diplomado Italiano en Contabilidad y formación en la COMIT: Negocios Internacionales
Certificazione italiana di revisore dei conti.
En Banque Sudameris ha sido Director General adjunto de Banco Sudameris París desde
1996 hasta el año 2002 y Director General, Director Superintendente, Vicepresidente de
Consejo del Banco Sudameris Brasil entre los años 1992 y 1995.
En la Banca Commerciale Italiana se ha desempeñado como Presidente y CEO en BCI de
Canada, Director de la filial de Chicago, Vice Director de la Dirección Central, Vice
Director de la filial de Tokio. También ha desempeñado importantes cargos en la filial de
Londres y en las agencias de Turín, San Remo y Savona.
DIRECTORES
PATRICK DE VILLEMANDY DE LA MESNIERE
Director de Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A.
Director del Banco Wiese Sudameris.
En Banque Sudameris París se desempeñó como Gerente Central Adjunto y Gerente Central
entre los años 1988 y 2002. Anteriormente se desempeño en la Dirección General entre
1981 y 1983.
En el Banco Sudameris de Buenos Aires se desempeñó como Gerente de las Sucursales
Argentinas.
Entre 1983 y 1985 fue Representante de la Banque Sudameris en la Oficina de
Representación Sudameris - Perú. Fue también Director y miembro del Comité Ejecutivo
del Banco de Crédito del Perú.
CARLOS GONZÁLEZ-TABOADA
Director de Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A.
Director del Banco Wiese Sudameris.
Administrador de Empresas y Contador por la Universidad Liceo Altos Estudios de
Pontevedra y Universidad de Buenos Aires.
Realizó estudios de Comercio Exterior, Organización y Técnica Bancaria y Moneda y
Bancos en Forex Club International, Universidad Argentina de la Empresa y Universidad de
Bologna, respectivamente.
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2003
INFORMACIÓN OBLIGATORIA
Trabajó en Banca Commerciale Italiana – Milano, en Banque Francaiseet Italienne pour
l´Amerique Du Sud – Paris, Banco Frances e Italiano – Sucursal de Buenos Aires, Banco
Paraguayo de Comercio – Sudameris – Asunción, entre otros.
A la fecha se desempeña como Director Gerente General del Banco Wiese Sudameris,
como Director del Banco Patagonia Sudameris S.A.; como Presidente de SCM. Servicios y
Mandatos S.A.; como Presidente del Banco Sudameris Paraguay S.A.; entre otros.
HUBERT DE LA FELD
Director de Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A.
Director del Banco Wiese Sudameris.
Abogado en Ciencias Políticas por la Universita degli Studi di Padova, Italia
Ha trabajado desde año 1981 a la fecha en el Banco Sudameris París, Banco Sudameris
Brasil y Banco Sudameris Paraguay, especializándose como Funcionario de Negocios,
Marketing y Administración; Gerencia General; Gerencia de Banca Privada y Comercial
Internacional y Banca Retail.
Actualmente trabaja en el Banco Wiese Sudameris como Gerente General Adjunto
encargado del Área de Banca Retail.
JEAN FRANCOIS PATARIN JAMIN
Director de Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A.
Ingresó a trabajar en el Banco de Lima en el año 1993 como Gerente Central de Mercado de
Capitales y posteriormente ocupó esta función en el Banco de Lima Sudameris.
Posteriormente, se desempeñó como Gerente General Adjunto del Banco Wiese Sudameris
hasta Diciembre de 2003.
Post Grado en Gestión Empresarial, Maestría en Marketing Bancario y Economía
Monetaria en la Universidad de París, Francia.
Presidente del Directorio de Wiese Inversiones Financieras S.A. y de Wiese Sudameris
Fondos S.A. Director de Depósitos S.A., de Wiese Sudameris Leasing S.A. y de Sider Corp
S.A. Asimismo, es Gerente General Adjunto de Lima Sudameris Holding S.A. Se ha
desempeñado profesionalmente en el Grupo Credit Lyonnais desde el año 1972 al 1995,
habiendo ocupado importantes cargos gerenciales en diversos países.
ALFREDO DANCOURT IRIARTE
Gerente General de Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A. desde el 22 de diciembre
de 1999. Adicionalmente, desde el año 2002 se desempeña como Gerente Principal de la
Unidad de Productos y Servicios Fiduciarios del Banco Wiese Sudameris. Hasta el año
2001 desempeñó el cargo de Gerente de Planificación Financiera y Gerente de Fideicomiso,
habiendo ingresado a laborar en la institución en el año 1994.
Economista, Universidad de Lima. Ha cursado estudios de Post Grado en el Programa de
Alta Dirección de la Universidad de Piura y Cursos de Extensión en la Escuela de
Administración de Negocios para Graduados - ESAN.
Ha sido Director y Gerente de empresas en el ámbito del sistema privado de pensiones, del
sector asegurador y de los sectores industrial y comercial en el país.
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NORMAS TRIBUTARIAS
NORMAS TRIBUTARIAS APLICABLES A LAS ACTIVIDADES
DESARROLLADAS POR LAS EMPRESAS TITULIZADORAS
Las Sociedades Titulizadoras, en su calidad de Sociedades Anónimas, tienen la
condición de personas jurídicas a efectos de la aplicación del Impuesto a la Renta y del
Impuesto General a las ventas, lo que conlleva al cumplimiento de diversas obligaciones
tributarias sustanciales y formales
I.
IMPUESTO A LA RENTA
Para el ejercicio 2003, en virtud a lo establecido por el artículo 14 de la Ley del
Impuesto a la Renta, se consideran a las Sociedades Titulizadoras como personas jurídicas
para efectos del mencionado impuesto y, en consecuencia, contribuyentes del mismo, por lo
que las mismas deberán cumplir con todas las obligaciones establecidas por las normas que
regulan el mencionado tributo.
Asimismo, cabe precisar que, de acuerdo a lo establecido por el articulo 14-A de la
Ley del Impuesto a la Renta (incorporado mediante Ley Nº 27804), el patrimonio
fideicometido deberá considerar en su activo el valor de los bienes y/o derechos transferido
por el fideicomitente u originador.
Por otro lado, es preciso señalar que la Ley 27804, publicada el 2 de Agosto de
2002, modificó el artículo 14 de la Ley del Impuesto a la Renta a fin de retirar a partir del
ejercicio 2003 la calidad de personas jurídicas a los Patrimonios Fideicometidos
administrados por sociedades titulizadoras y, por lo tanto, de contribuyentes del impuesto a
la renta. En este sentido, de acuerdo a lo señalado por el Decreto Supremo Nº 017-2003-EF
que adecua el Reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta a las modificaciones
introducidas por la Ley 27804, a partir del ejercicio 2003 las utilidades, rentas o ganancias
generadas por los patrimonios fideicometidos de titulización serán de cargo de los
fideicomisarios o inversionistas, o del originador, si así se hubiera estipulado en el acto
constitutivo.
Igualmente, se encuentran exonerados del Impuesto a la Renta hasta el 31 de
diciembre del año 2006 cualquier tipo de interés de tasa fija o variable, en moneda nacional
o extranjera, así como los incrementos o reajustes de capital provenientes de valores
mobiliarios, emitidos por personas jurídicas, constituidas o establecidas en el país, siempre
que su colocación se efectúe mediante oferta pública, al amparo de la Ley del Mercado de
Valores. Los valores mobiliarios, nominativos o a la orden, emitidos mediante oferta
privada podrán gozar de la exoneración, cuando reúnan los requisitos a que se refieren los
incisos a) y b) del Artículo N° 5 de la Ley del Mercado de Valores.
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Memoria Anual
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INFORMACIÓN OBLIGATORIA
Asimismo, se encontrarán exoneradas las ganancias de capital proveniente de la
redención o rescate de valores mobiliarios emitidos directamente o a nombre de los
Patrimonios Fideicometidos, mediante oferta pública de conformidad con sus Sociedades
Administradoras, por personas jurídicas, constituidas o establecidas en el país.
Adicionalmente, se regula como agentes de retención a las Sociedades Titulizadoras
de Patrimonios Fideicometidos respecto a las utilidades, rentas o ganancias de capital que
paguen a los poseedores de los valores emitidos a nombre de esos patrimonios, las cuales
deberán aplicar determinada tasa de retención, dependiendo de quién sea el perceptor.
Finalmente, para el ejercicio 2004, el Decreto Legislativo N° 945 - Norma
modificatoria de la Ley del Impuesto a la Renta, establece en el articulo 57° de la misma,
que las rentas de tercera categoría se considerarán producidas en el ejercicio comercial en
que se devenguen. Es decir, se ha cambiado el criterio establecido anteriormente y vigente
para el año 2003, el cual consideraba que en caso de utilidades, rentas o ganancias de
capital provenientes de Patrimonios Fideicometidos de Sociedades Titulizadoras, la
imputación se producirá en el ejercicio en que se perciban.
II.
IMPUESTO GENERAL A LAS VENTAS
El Impuesto General a las Ventas grava, entre otras operaciones, la transferencia en
propiedad de bienes muebles así como la prestación de servicios.
Las Sociedades Titulizadoras, en su condición de fiduciarias, prestan servicios al
fideicomitente a cambio de los cuales perciben una retribución y el dominio fiduciario sobre
los bienes transferidos en fideicomiso, debiendo cumplir con las obligaciones tributarias
que se detallan a continuación:
•
•
•
•
Presentar una declaración jurada sobre las operaciones gravadas y exoneradas
realizadas en el periodo tributario del mes calendario anterior.
Determinar y pagar el impuesto correspondiente o en su defecto determinar el
saldo del crédito fiscal que haya excedido al impuesto del respectivo periodo.
Llevar un registro de ingresos.
Entregar comprobantes de pago por las operaciones que realicen.
Las Sociedades Titulizadoras, se encuentran obligadas a pagar el Impuesto General
a las Ventas correspondiente, por el ejercicio de sus funciones como administradoras de los
patrimonios fideicometidos que se encuentren a su cargo.
Para efectos del Impuesto General a las Ventas no se consideran como prestación de
servicios los siguientes:
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INFORMACIÓN OBLIGATORIA
•
•
La transferencia de bienes para la constitución de patrimonios fideicometidos.
La devolución que realiza respecto del remanente de patrimonios fideicometidos
extinguidos.
Cabe señalar que los bienes materia de la transferencia en dominio fiduciario
destinados a la constitución de patrimonios fideicometidos de titulización, no se encuentran
afectos al pago del Impuesto General a las Ventas, toda vez que la mencionada transferencia
fiduciaria no implica transferencia de propiedad.
Asimismo, la Sociedad Titulizadora en su condición de administradora del
patrimonio fideicometido es responsable solidaria del cumplimiento del pago que por
concepto del Impuesto General a las Ventas le corresponde pagar al fideicomitente.
Consecuentemente, ante el incumplimiento directo de la obligación por parte del
fideicomitente, la Sociedad Titulizadora deberá cancelar el monto correspondiente por
cuenta de éste.
Las Sociedades Titulizadoras podrán utilizar como crédito fiscal el monto
correspondiente al Impuesto General a las Ventas que le sea trasladado por la adquisición
de bienes y servicios destinados a la realización de operaciones gravadas con este tributo.
De acuerdo a lo establecido por el artículo 11 del Apéndice II de la Ley del
Impuesto General a las Ventas, las Sociedades Titulizadoras se encuentran exoneradas de
pagar el Impuesto General a las Ventas correspondiente a los intereses que perciban por
motivo del cobro de la cartera de créditos transferidos en dominio fiduciario por Empresas
de Operaciones Múltiples del Sistema Financiero y que integran el activo de un patrimonio
fideicometido.
III.
IMPUESTO DE ALCABALA
El Decreto Legislativo 776 grava con tal impuesto la transferencia de propiedad de
bienes inmuebles. Considerando que la transferencia de bienes en favor de las Sociedades
Titulizadoras se produce sólo en dominio fiduciario, dichas transferencias no se encuentran
afectas al pago de este impuesto. Mediante Directiva N° 01-06-00000006 del Servicio de
Administración Tributaria – SAT de la Municipalidad Metropolitana de Lima publicada en
el mes de noviembre de 2003, se precisa que sólo se encuentran gravadas las transferencias
que el Fiduciario realice de patrimonios autónomos sujetos a su dominio fiduciario, a favor
de personas distintas al Fideicomitente.
Sin embargo, las Sociedades Titulizadoras tendrán que pagar el monto
correspondiente al Impuesto de Alcabala correspondiente a los bienes inmuebles que
adquieran para que formen parte de sus propios activos.
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INFORMACIÓN OBLIGATORIA
IV.
IMPUESTO A LAS TRANSACCIONES FINANCIERAS – ITF
Mediante la Ley 28194 – Ley para la Lucha contra la Evasión y para la
Formalización de la Economía, se establece que se encuentran gravadas con el Impuesto a
las Transacciones Financieras – ITF distintas operaciones realizadas en las Empresas del
Sistema Financiero; no obstante, dentro del inciso t) del Apéndice de la norma antes citada,
se contempla que para el caso de los patrimonios fideicometidos de titulización que
respalden la emisión de valores por oferta pública que realicen las Sociedades Titulizadoras
con base a los Patrimonios Fideicometidos que administren y Sociedades de Propósito
Especial, la acreditación o débito en las cuentas abiertas para el movimiento de los fondos
que dichos patrimonios mantienen en las Empresas del Sistema Financiero, se encontrarán
exonerados del ITF.
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