Eléctricas del Sur

Contenido
Carta del Presidente del Directorio
3
Visión Corporativa
7
Estructura Organizativa
9
Antecedentes Relevantes
11
Relación de la Propiedad
15
Directorio y Administración
19
Marcha de la Empresa
23
Reseña Histórica
36
Actividades de la Sociedad
39
Empresas Filiales y Coligadas
47
Factores de Riesgo
63
Gestión Financiera
69
Hechos Relevantes
75
Declaración de Responsabilidad
79
Carta del Presidente del Directorio
Les saludo afectuosamente y en nombre del Directorio,
ejecutivos y trabajadores de la Compañía, presento a ustedes
la Memoria Anual y balance de las empresas que integran el
Grupo Saesa, correspondiente al ejercicio 2009.
Pedro Pablo Errázuriz D.
Presidente
Las actividades que podrán revisar en
esta Memoria son resultado del trabajo que día
a día despliegan los trabajadores y
colaboradores que desempeñan funciones para
Frontel, Saesa, Luz Osorno, Edelaysen, STS, Sagesa
y SGA, todos con un común objetivo: entregar
energía eléctrica a los hogares y empresas de
nuestros más de 680 mil clientes, desde la Región
del Bío Bío hasta la Región de Aisén.
supera los 35 millones de dólares. Estamos seguros
que esta construcción permitirá abastecer de
forma más eficiente y segura a los habitantes
del archipiélago de Chiloé. Asimismo, y
relacionado con el proyecto anterior, la puesta
en marcha de la Subestación Quellón permitirá
proveer de mejor calidad de energía a los
habitantes de ese sector, ubicado al final del
Sistema Interconectado Central (SIC).
En nuestra condición de empresas
regionales y primordialmente rurales, asumimos
la responsabilidad con nuestros clientes y
comunidades respecto de proveer el servicio
esencial de la energía eléctrica. Junto con
preocuparnos de la calidad del servicio que
brindamos, nos sentimos totalmente
comprometidos por elevar, cada año, la calidad
de atención a nuestros clientes, así como con
el crecimiento sustentable y la conservación del
medio ambiente.
Adicionalmente, y gracias a la
dedicación y trabajo arduo de nuestros
contratistas, en el mes de mayo instalamos en
la localidad de Santa Bárbara, lugar elegido
por las autoridades para la reubicación de
Chaitén en la Provincia de Palena, una central
térmica de generación con funcionamiento las
24 horas del día, además de cientos de otros
proyectos orientados al crecimiento y mejora
en la calidad de servicio a nuestros clientes.
Durante el año 2009, desarrollamos
inversiones por más de $36 mil millones,
orientados principalmente a proyectos de
transmisión, generación, distribución, nuevos
negocios, tecnologías de información y otros.
En este ámbito, hemos logrado importantes
acuerdos para desarrollar y ampliar nuestras
redes de transmisión y distribución, a fin de
evacuar la producción de nuevas centrales
generadoras que contribuirán, con energía que
no contamina, a asegurar el abastecimiento en
las zonas en que tenemos presencia.
Sabemos lo importante que es el servicio
que prestamos a nuestros clientes; por ello
mejorar la calidad y la eficiencia en el
abastecimiento de electricidad forman parte
de nuestros objetivos permanentes, lo que se
traduce en que durante los últimos años hemos
duplicado nuestras inversiones. Para concretar
este agresivo plan de inversiones, en muchos
casos, hemos tenido que realizar cortes
programados, es por ello que queremos
expresarles nuestra empatía con las dificultades
que esto implica y nuestro compromiso con la
mejora permanente.
Dentro de las principales inversiones del
año destaca uno de nuestros proyectos
emblemáticos, que es la construcción de la
nueva Línea de Transmisión Chiloé, el que se
encuentra en su última etapa, con una inversión
propia -que es la más elevada que hayamos
desarrollado durante toda nuestra historia- que
Adicionalmente, las características de
nuestras zonas de concesión nos enfrenta a
condiciones particularmente complejas, debido
a que operamos en sectores con una geografía
de difícil acceso, con inviernos caracterizados
por fuertes lluvias, vientos y nieve. Gran parte
de nuestras localidades están relativamente
aisladas, por lo que las fuentes de
abastecimiento son escasas, pero nuestros
esfuerzos y nuestras inversiones están dirigidos a
minimizar estas contingencias.
Continuando con el compromiso social
en nuestras zonas de concesión, podemos decir
con orgullo que le hemos cambiado la vida a
los sectores más apartados de nuestro país, ya
que hemos llevado la electricidad a más de
1.700 nuevas familias que fueron conectadas
durante el año 2009. Estos proyectos fueron
financiados por nuestras empresas en conjunto
con los Gobiernos Regionales y los propios
beneficiarios.
A fines del año 2009, el 96% de nuestro
país cuenta con energía eléctrica, siendo Chile
el pais con mayor cobertura rural de toda Latino
América. Con satisfacción podemos decir que
Saesa y Frontel son las empresas que cuentan
con más cantidad de proyectos de
electrificación rural construidos a nivel nacional.
Dos de los principales proyectos de
electrificación rural fueron entregados durante
este año: los proyectos de Isla Huar e Isla
Chidhuapi, este último es el primer proyecto de
electrificación rural conectado al SIC mediante
el cruce aéreo entre islas, desde Puluqui hasta
Chidhuapi.
Un constante compromiso de nuestra
Compañía es la búsqueda e inversión en los
mejores canales de comunicación con los
Grandes Clientes. Para ello, se generaron
canales directos y exclusivos a través de un
nuevo call center especializado, boletines
electrónicos y nuestra página web, que han
proporcionado una atención rápida y eficiente
frente a las necesidades comerciales, solicitudes
y atenciones en emergencia para este tipo de
clientes.
Por otra parte, y como forma de
acercarnos y actualizar la información de
quienes reciben nuestro servicio, implementamos
el concurso “Registra tus Datos” a lo largo de
toda nuestra zona de operación, lo que marca
el inicio de la directa interacción con nuestros
más 680 mil clientes, en busca de facilitar la
comunicación y cercanía con cada uno de
ellos.
En el año 2009 alcanzamos los 58 puntos
de venta de productos de retail, llegando a
delegaciones extremas, lo que nos llena de
especial satisfacción al poder entregar una
oportunidad de adquirir productos de última
tecnología a familias de lugares apartados y
que no tienen acceso a créditos. La venta de
retail en este año, generó ingresos adicionales
por $2.350 millones aproximadamente.
Adicionalmente, nuestras empresas
dieron un salto sustancial en tecnología,
originado por la salida en vivo de SAP, cuyos
beneficios de esta herramienta de gestión nos
han permitido integrar los diferentes sistemas de
información de la Compañía, mejorando así
también la calidad y consistencia de sus
procesos.
Por otra parte, a fines del año 2009
iniciamos el periodo de marcha blanca del
nuevo Sistema Técnico, el cual nos permitirá
mejorar nuestros procesos de información y
explotación de la red de distribución, para
enfrentar con mayor eficiencia y control
eventuales fallas en el suministro, además de
coordinar los procedimientos con información
detallada de nuestras instalaciones y nuestros
clientes. Este proyecto nos permitirá también
dar respuesta, de mejor forma, a los
requerimientos de la Superintendencia de
Electricidad y Combustibles (SEC).
Cada uno de nuestros trabajadores y
contratistas se esfuerza por brindar un servicio
de excelencia a cada uno de nuestros clientes.
Quisiera aprovechar para felicitarlos y saludar
su sólido compromiso. Las personas son y serán
nuestro principal activo para avanzar en el
camino que nos hemos trazado: construir una
empresa ágil, moderna, innovadora, cercana
a las inquietudes de la comunidad y de los
Afectuosamente,
Pedro Pablo Errázuriz Domínguez
Presidente del Directorio
clientes. Son más de 80 años al servicio del sur
de Chile y con todo nuestro esfuerzo seguiremos
escribiendo esta historia.
Esperamos que este reporte 2009 sea
de interés y utilidad para ustedes, nuestros
clientes y comunidad que atendemos a lo largo
de toda nuestra zona.
Visión Corporativa
Queremos ser reconocidos por nuestra excelencia en calidad de
servicio y por nuestra contribución al crecimiento de las regiones
donde desarrollamos nuestras operaciones.
Visión
Misión
Somos “La Luz del Sur”. Queremos ser la empresa líder en el mercado
eléctrico de distribución, transmisión, generación y negocios
asociados.
Queremos ser reconocidos por nuestra excelencia en calidad de
servicio y por nuestra contribución al crecimiento de las regiones
donde desarrollamos nuestras operaciones.
Entregamos la energía que respalda el bienestar de las comunidades donde operamos,
proveemos soluciones a nuestros clientes y generamos rentabilidad de largo plazo a nuestros
accionistas.
Propiciamos el crecimiento y desarrollo sustentable de la región, de nuestros clientes y de
nuestros trabajadores.
Nuestros Valores
Orientación al Cliente
Valoramos la satisfacción de nuestros clientes internos y externos. Lo asumimos como un desafío
que nos apasiona, nos motiva y obliga a entregar el máximo para lograrlo.
Compromiso
Valoramos cumplir los compromisos que asumimos con la Autoridad y nuestros clientes externos e
internos.
Franqueza
Valoramos el respeto, la franqueza y escuchar con apertura. Exponemos claramente los temas
que pudieran afectar las relaciones interpersonales.
Liderazgo Compartido
Valoramos trabajar juntos en forma proactiva, ello nos permite identificar y aprovechar oportunidades,
enfrentar juntos los desafíos y lograr las metas del equipo.
Integridad y Ética
Valoramos que todas nuestras acciones estén guiadas por la transparencia, la honradez y la rectitud,
tanto en el ámbito profesional como en el público.
Estructura Organizativa
Eléctricas del Sur S.A. y sus Filiales están organizadas bajo una
estructura operacional descentralizada y gestión centralizada, lo
que permite maximizar las sinergias y las economías de escala,
manteniendo la presencia en las distintas zonas de concesión y la
cercanía con los clientes.
Identificación de la Sociedad
Razón Social Inversiones Eléctricas del Sur S.A.
Fono (2) 4147010
Nombre de Fantasía Eléctricas del Sur
Fax (2) 4147009
Rol Único Tributario 76.022.072-8
Correo Electrónico [email protected]
Domicilio Legal Isidora Goyenechea 2939,
Piso 11, Las Condes, Santiago.
Domicilio Comercial Isidora Goyenechea 3621,
Piso 20, Las Condes, Santiago.
Tipo de Entidad Sociedad Anónima Cerrada
Insc. Reg. de Valores Nº1.016
Documentos Constitutivos
Constituida por escritura pública de fecha 10 de junio de 2008, otorgada en la Notaría de Santiago de
don Raúl Undurraga Laso. Extracto inscrito a fojas 26.156 Nº17.956 del Registro de Comercio de Santiago,
correspondiente al año 2008.
Por escritura pública de 31de julio de 2008, otorgada en la Notaría de Santiago de don Raúl Undurraga
Laso, se modificó y transformó la Sociedad a una sociedad anónima cerrada, Inversiones Eléctricas del
Sur S.A. Extracto autorizado fue inscrito a fojas 38.356 N°26.394 del Registro de Comercio de Santiago del
año 2008.
Estructura Organizativa
Gerente General
Subgerencia
Recursos Humanos
Subgerencia
Auditoría
Subgerencia
Prevención de Riesgos
y Capacitación
Gerencia
Operaciones
Gerencia
Legal
Gerencia
Administración
y Finanzas
Gerencia
Regulación
Gerencia
Desarrollo
de Negocios
Gerencia
Generación y
Comercialización
Antecedentes Relevantes
La utilidad del año 2009 alcanzó a MM$5.692 y el EBITDA fue de
MM$53.228.
Inversiones Eléctricas del Sur S.A. y Filiales
Antecedentes Financieros
Activos
2009 MM$
2008 MM$
Pasivos
Activo circulante
146.591
111.807
Pasivo circulante
120.075
83.959
Activo fijo
403.732
400.573
Pasivo largo plazo
338.786
312.862
Otros activos
257.691
255.983
Interés minoritario
5.103
5.596
Total activos
808.014
768.363
Capital y reservas
342.346
365.559
5.692
388
Total patrimonio
344.051
365.947
Total pasivos y patrimonio
808.014
768.363
2009 MM$
Utilidad del ejercicio
2009 MM$
Resultado operacional
2008 MM$
31.565
10.407
(19.801)
(7.885)
Resultado antes de impuesto a la renta
11.764
2.522
Impuesto a la renta
(5.682)
(2.059)
Interés monetario
(389)
(74)
Utilidad del ejercicio
5.692
388
Inversiones
35.509
36.156
EBITDA(*)
53.228
19.619 (**)
Resultado no operacional
2008 MM$
(*)EBITDA: Resultado Operacional + Depreciación + Amortización + Otros Ingresos No Operacionales.
(**) Los resultados del año 2008 sólo reconocen 5 meses de operación, por lo que no son comparables con el año 2009.
Cifras Operacionales
2009
2008
Ventas de energía (GWh)
2.556
2.620
Clientes (miles)
680
658
Trabajadores
785
763
Líneas alta tensión (km)
851
851
Líneas media tensión (km)
31.356
30.868
Líneas baja tensión (km)
21.707
21.327
MVA instalados AT/MT
651
651
MVA instalados MT/BT
939
932
MVA generación
209
164
EBITDA 2009
Saesa: 32%
SGA: 6%
Frontel: 26%
STS: 19%
Edelaysen: 13%
Luz Osorno: 4%
Inversiones
Evolución EBITDA
(en MM$ diciembre 2009)
(en MM$ diciembre 2009)
40.000
60.000
50.000
30.000
40.000
20.000
30.000
20.000
10.000
10.000
0
0
‘03
‘04
‘05
‘06
‘07
‘08
‘09
‘03
Evolución Clientes
‘04
‘05
‘06
‘07
‘08
‘09
Evolución Ventas de Energía
(miles)
(GWh)
CAC 4,5%
CAC 3,5%
700
3.000
600
500
2.000
400
300
1.000
200
100
‘03
‘04
‘05
‘06
‘07
‘08
‘09
‘03
‘04
‘05
‘06
‘07
‘08
‘09
Relación de la Propiedad
Inversiones Eléctricas del Sur S.A., es el vehículo a través del cual
el fondo canadiense Ontario Teachers’ Pension Plan Board (“OTPPB”) y Morgan
Stanley Infrastructure Partners (“MSI”) controlan las empresas del “Grupo Saesa”.
La estructura de propiedad al 31 de diciembre de 2009
es la siguiente:
50%
MSIP Cóndor
Holding SpA
0,00133%
50%
OTPP Inversiones
Eléctricas SpA
0,00006%
Inversiones
Grupo Saesa Ltda.
0,00222%
99,99994%
Inversiones
Eléctricas del Sur S.A.
99,99741%
0,00133%
0,00222%
Inversiones
Los Ríos Ltda.
0,07609%
99,92269%
Inversiones
Los Lagos II S.A.
0,0759%
99,92269%
Inversiones
Los Lagos III S.A.
99,99213%
99,9%
99,92491%
99,89%
0,00133%
0,000818%
93,17%
0,07509%
Inversiones
Los Lagos IV Ltda.
99,0035%
0,000355%
99,9%
0,1%
0,00259%
99,9%
0,10%
Empresas Matrices
Empresas Operativas
De acuerdo a lo definido en el Título XV de la Ley N° 18.045, el controlador de la Compañía,
Inversiones Grupo Saesa Limitada, posee un 99,99% de Inversiones Eléctricas del Sur S.A., en forma
directa.
Propiedad y Control
Al 31 de diciembre de 2009 los accionistas de la Sociedad son los siguientes:
Accionistas
Nº de Acciones
Serie A
Inversiones Grupo Saesa Ltda.
60
MSIP Cóndor SpA
40
Total
100
Total
% del total
71.581.060
99,99994%
40
0,00006%
71.581.100
100%
Serie B
71.581.000
71.581.000
Durante el año 2009 no se realizaron transacciones de acciones de la Sociedad.
Directorio y Administración
Las Filiales de Eléctricas del Sur S.A., llevan más de 80 años al servicio del sur de
Chile y con mucho esfuerzo se seguirá escribiendo esta historia.
Directorio Eléctricas del Sur S.A.
Presidente
Pedro Pablo Errázuriz Domínguez
Ingeniero Civil Universidad Católica de Chile, Magíster en Ciencias de la
Ingeniería (PUC) y Master of Science in Management Science (London
School of Economics) / Rut 7.051.188-6
Vicepresidente
Thomas Gray
Licenciatura en Finanzas y Negocios Internacionales, Escuela de Negocios
de Stern y Maestría en Administración de Empresas y Finanzas, New York
University / Extranjero
Directores
Stacey Purcell
Ingeniero Comercial de la Universidad de Dalhousie / Extranjera
John Watt
Ingeniero Civil Químico de la Universidad de Toronto, MBA Universidad de
Western Ontario / Extranjero
Adil Rahmathulla
MBA de Escuela de Negocios de Yale, New Haven Contador, Escuela de
Contadores Públicos de Torono, Ontario, Canadá. Bachiller en Administración
y Comercio de la Universidad de Bombay, India / Extranjero
Kevin Kerr
Ingeniero Comercial de la Universidad de Carlton / Extranjero
Directorio Empresas Filiales
Presidente
Pedro Pablo Errázuriz Domínguez
Ingeniero Civil Universidad Católica de Chile, Magíster en Ciencias de la Ingeniería
(PUC) y Master of Science in Management Science (London School of Economics)
Rut 7.051.188-6
Vicepresidente
Thomas Gray
Licenciatura en Finanzas y Negocios Internacionales, Escuela de Negocios de Stern y
Maestría en Administración de Empresas y Finanzas, New York University / Extranjero
Directores
Stacey Purcell
Ingeniero Comercial de la Universidad de Dalhousie / Extranjera
John Watt
Ingeniero Civil Químico de la Universidad de Toronto, MBA Universidad de Western
Ontario / Extranjero
Adil Rahmathulla
MBA de Escuela de Negocios de Yale, New Haven Contador, Escuela de Contadores
Públicos de Torono, Ontario, Canadá. Bachiller en Administración y Comercio de la
Universidad de Bombay, India / Extranjero
Kevin Kerr
Ingeniero Comercial de la Universidad de Carlton / Extranjero
Jorge Lesser García-Huidobro
Ingeniero Civil de Universidad de Chile / Rut: 6.443.633-3
Larry Coben
Licenciado en Economía, Yale University, Maestría en Antropología, University of
Pennsylvania, Doctorado en Derecho, Escuela de Derecho de Harvard University
Extranjero
Administración
Gerente General
Gerente de Operaciones
Gerente de Administración y Finanzas
Gerente Legal
Gerente Desarrollo de Negocios
Gerente de Generación y Comercialización
Gerente de Regulación
Subgerencia de Recursos Humanos
Subg. de Prevención de Riesgos y Capacitación
Subgerencia Auditoría
Auditores Externos
Francisco Mualim Tietz / Ingeniero Civil / Rut 6.139.056-1
Francisco Quintana Lavados / Ing. Civil Eléctrico / Rut 6.488.127-2
Francisco Alliende Arriagada / Ing. Comercial / Rut 6.379.874-6
Sebastián Sáez Rees / Abogado / Rut 8.955.392-K
Iván Reyes Trujillo / Ing. Civil Eléctrico / Rut 6.069.138-K
Marcelo Bobadilla Morales / Ing. Civil Eléctrico / Rut 10.151.086-7(*)
Rodrigo Miranda Díaz / Ing. Civil Eléctrico / Rut 10.784.472-4
María Dolores Labbé Daniel / Ing. Comercial / Rut 13.117.638-4
Carlos Riquelme Henríquez / Ing. Ej. en Electricidad / Rut 6.183.482-6
Jorge Castillo Quiroz / Contador Auditor / Rut 7.759.917-7
Deloitte
(*)Ausente
Marcha de la Empresa
El Grupo Saesa opera en una amplia zona geográfica que abarca
desde la provincia de Concepción (Región del Bío Bío) a Villa O’Higgins
(Región de Aisén).
Recursos Humanos Generando Valor y Desarrollo a través de las Personas
Capacitación y Desarrollo
El Grupo Saesa reconoce la importancia de
potenciar y fortalecer el desarrollo de sus
trabajadores, por lo que durante el año 2009 se
invirtió un total de $380 millones, lo que se tradujo
en 70.921 horas de capacitación para sus
trabajadores. En este sentido, cabe destacar
que se logró doblar el uso de franquicia Sence,
en relación al año anterior.
Se capacitó a personal de distintos cargos en
aspectos técnicos, de seguridad y/o de
formación y desarrollo.
Además, por quinto año consecutivo, la
Compañía aplicó el Programa de Becas y
Financiamiento de Estudios, que concentró la
participación de 57 trabajadores, de los cuales
45 recibieron beneficios para el desarrollo de
programas de pre y postgrado en universidades
e institutos del país.
Durante el año se inició un Plan de Desarrollo
de Competencias, orientado en una primera
etapa a nivel de ejecutivos. Este plan implicó
realizar un levantamiento de perfiles para
detectar brechas de cada uno de estos cargos,
lo que permitirá para el próximo año enfocar
las capacitaciones en temas específicos para
el per feccionamiento y desarrollo de las
personas.
Relaciones Laborales y Bienestar
Las empresas del Grupo Saesa mantienen una
relación abierta y colaborativa con cada uno
de sus cinco sindicatos, que en conjunto
agrupan a más de 550 personas, equivalente
al 71% del total de trabajadores.
Como un aporte a la integración de los
trabajadores y sus familias, se realizaron
actividades masivas a lo largo de toda su zona
de concesión, alcanzando no sólo a los
trabajadores, sino también a sus hijos y cónyuges.
Dentro de estas actividades se puede destacar
la entrega de distinciones a la excelencia
académica de hijos de trabajadores, la
celebración masiva del Día del Trabajador,
premiación al mejor trabajador por zona,
celebración de Fiestas Patrias y Navidad.
También durante el año 2009, se llevó a cabo
la 49ª Olimpiada del Grupo Saesa, una de las
actividades de integración más representativa
de la Compañía. Esta fiesta anual, que convoca
a sus trabajadores y cónyuges, tuvo la histórica
concurrencia de más de 900 personas, quienes
durante un fin de semana participaron en
competencias deportivas y recreativas. En esta
oportunidad, la actividad se dio inicio con un
día de anticipación, buscando generar un
espacio de trabajo, reflexión y desarrollo
personal.
En los últimos 2 años, la Empresa ha puesto
énfasis en mejorar las condiciones de
infraestructura de sus oficinas. Es así como en el
año 2009 se remodelaron 15 oficinas de distintas
localidades, considerando la implementación
de puestos de trabajo adecuados, la seguridad
de los trabajadores y mejores estándares para
la atención de los clientes.
Seguros y
protección para
los trabajadores y
su grupo familiar
Desarrollo de los
trabajadores y
grupo familiar
Equilibrio entre la
vida laboral y
personal
Bonos y otros
beneficios
Seguro complementario
de salud y dental
Becas y financiamientos
de estudios para
trabajadores
Bono de vacaciones
Olimpiadas para
trabajadores y cónyuges
Seguro catastrófico
Bonificación por
matrícula hijo estudiante
Aguinaldo fiestas patrias
y navidad
Celebración Día del
Trabajador
Seguro de vida
Premio por buen
rendimiento escolar para
hijos de trabajadores
Caja de navidad
Celebración Fiestas
Patrias
Seguro por accidentes
del trabajo
Préstamos para hijos
estudiantes de
educación superior
Premio especial por
obtención de resultados
y/o metas
Fiesta Navidad para hijos
hasta 12 años
Elementos de seguridad,
de protección personal
y ropa de trabajo
Subvención para jardines
infantiles
Premio por conducción
de vehículos compañía
sin accidentes
Horario de verano
Beneficio por matrimonio,
nacimiento y defunción
Vestimenta informal
Beneficio de colación
Préstamo de auxilio
Préstamo habitacional
Tarifas especiales de
energía eléctrica para
consumo doméstico
Complemento de
subsidio por incapacidad
laboral
Bonificación por cargas
familiares
Nuestro Equipo 2009
Saesa
Gerentes y ejecutivos principales
Profesionales y técnicos
Frontel
STS
Edelaysen
174
27
15
25
101
Luz Osorno
1
10
Sagesa
Total
1
27
9
336
Administrativos y electricistas
179
156
17
50
11
9
422
Total
305
330
44
66
21
19
785
Nuestros Clientes
Optimizando los Procesos Comerciales
Con el objetivo de contribuir a fortalecer los
procesos en forma independiente, para entregar
más y mejor información a los clientes a lo largo
de toda la zona de concesión, durante el año
2009 se trabajó en la descentralización de los
procesos.
Como resultado de la mejora en la gestión y la
implementación de nuevas tecnologías, durante
el año se aumentó la recaudación en línea de
un 85% en el año 2008 a un 95% en el año 2009,
incluyendo tanto la recaudación interna en
oficinas propias, como la externa. Esto ha
permitido mantener actualizadas las cuentas
corrientes de clientes; evitando cortes por
deudas pagadas, saldos anteriores en boletas
y facturas, y reclamos por cargos improcedentes,
además de mejorar la imagen y percepción de
los clientes hacia la Empresa.
Pensando en los clientes y en facilitar el pago
se han implementado nuevas tecnologías en
oficinas e incorporado más canales de pago a
través de la suscripción de un convenio de pago
automático, PAT, a través de Tarjetas de Crédito
de Transbank. Esta nueva forma de pago se
integra a los ya utilizados: Pago Automático de
Cuentas (PAC), Miscuentas.com, Servipag,
Sencillito, Caja Vecina de Banco Estado y pago
a través de internet para los clientes de los
Bancos Santander, Estado y Crédito e Inversiones.
El proceso de lectura a distancia con captores
de datos de mayor tecnología ha generado
que durante el año 2009 esten leyendo el 94%
de la facturación total, superior al 2008 donde
el porcentaje alcanzaba a un 76% de la
facturación total, con esto se ha mejorado
considerablemente la calidad en la toma de
lecturas, minimizando la probabilidad de errores.
En facturación, se inició la impresión variable
(masiva) en las oficinas. Con esta
implementación se espera mejorar el promedio
de días en la entrega de boletas y facturas,
para así mejorar la calidad del servicio y de la
información entregada.
Principales Proyectos
Invirtiendo en Crecimiento y Mejoramiento
Proyecto Chiloé
Uno de los proyectos más importantes llevados a cabo durante el año ha sido la continuación del
proyecto de suministro a la Isla de Chiloé (iniciado en el año 2007), que permitirá disponer de un
sistema de transmisión de 107 km en 220 kV, partiendo desde la Subestación Melipulli en Puerto
Montt hasta la nueva subestación en la Isla, ubicada en el sector Degañ, aumentando la capacidad
de suministro hacia la Isla de Chiloé, pasando desde los actuales 60 MVA a 90 MVA de potencia
transferida, satisfaciendo los requerimientos de demanda y calidad de servicio durante al menos
los próximos 15 años.
Durante el año 2009, se avanzó en la construcción de la primera subestación autorespaldada de
90 MVA en el sector Degañ, construida con tecnología de punta, la cual permitirá acercar el
sistema de transmisión al corazón de la Isla. La puesta en servicio está programada para diciembre
del año 2010.
Subestación Castro
Durante el transcurso del año se puso en servicio la nueva subestación, rehabilitando las antiguas
instalaciones de la Subestación Castro. El proyecto requirió la construcción de instalaciones en 110
kV para desarrollar alimentadores que permitan mejorar el suministro en la ciudad de Castro, así
como reducir las pérdidas técnicas para el conjunto de redes de distribución que actualmente
abastecían la ciudad desde Chonchi y Pid Pid.
Subestación El Empalme
Con el objetivo de mejorar la operación en el Sistema de Subtransmisión, permitiendo integrar
proyectos de generación de clientes como la nueva Central Trapén de 80 MW, durante el año se
avanzó en la construcción y modificación de la actual Subestación El Empalme, cambiando la
tensión de servicio de 66 kV a 110 kV. El proyecto obedece a un desarrollo óptimo de largo plazo
que permita satisfacer los futuros requerimientos industriales del sector.
Subestación Calbuco
Durante el año entró en servicio la nueva Subestación Calbuco, obra iniciada el año 2007, y que
permitió mejorar la calidad de servicio de la gran cantidad de clientes industriales y residenciales
de la zona, mejorando sustancialmente la operación y las pérdidas técnicas del conjunto de redes
que dan suministro en el sector.
Alimentadores Subterráneos
Como parte del permanente apoyo en el desarrollo y mejoramiento del impacto visual en las zonas
urbanas de mayor densidad, como Puerto Montt y Osorno, durante al año 2009 se comenzó con
el desarrollo de redes subterráneas.
Desarrollo de Obras Conexión de Centrales y Proyectos Energía Renovable
No Convencionales (ERNC)
Desde la entrada en vigencia del Decreto Supremo 244/2005, el cual busca dar un incentivo a la
instalación de pequeños medio de generación distribuida (PMGD), las empresas de distribución
han sido las que mayor cantidad de proyectos han recibido en el país, totalizando más de 50
proyectos acogidos, 6 proyectos en operación y 3 a punto de entrar en operación.
Se han conectado hasta hoy a las líneas de distribución proyectos como: El Manzano a la línea
de Licanco, Elektragen a la línea de Quellón, Parque Eólico Chimpel Bajo a la de Lebu, Orafti a
la de Cabrero, Truful Truful a la de Licanco y El Arrayán a la de Pilmaiquén. Todos estos con un total
de generación por 18,3 MW de potencia. Para el año 2010, se esperan concretar 6 proyectos, por
un total de 15 MW de potencia.
Por otra parte, se han alcanzado acuerdos comerciales que permitirán la construcción de obras
de transmisión que, en una primera etapa, permitirán evacuar la producción de varias centrales
generadoras que, en su conjunto, tienen una capacidad instalada del orden de 90 MW. El Sistema
de Transmisión contempla líneas de 110 kV y 220 kV, con un estimado de 170 kilómetros, además
de una subestación de 90 MVA para interconectar dichas líneas.
Convenios Marcos con Empresas Constructoras
Durante el año 2009 se trabajó en conseguir acuerdos comerciales con importantes empresas
constructoras del sur del país. El marco de este acuerdo comercial consiste en la electrificación
de los loteos más la ejecución de los empalmes eléctricos, según la normativa interna, que está
orientada a evitar el hurto de energía y mejorar las condiciones de seguridad en la operación de
los empalmes, logrando con esto la fidelización de estos clientes, aumentar el margen en distribución
por la mayor cantidad de clientes, como también por otros negocios.
Desarrollo de Negocios
Innovación y Creatividad
El esfuerzo durante el año 2009 estuvo orientado en mejorar los canales de comunicación con los
Grandes Clientes. Hoy se está llegando en forma directa a ellos, a través de los ejecutivos de
negocios de las distintas zonas en las que operan las empresas.
También se puso especial énfasis en la generación e implementación de nuevos negocios,
enfocados tanto en los clientes masivos, como en los Grandes Clientes, cuyos resultados han
aportado márgenes adicionales a los negocios tradicionales. Estos nuevos negocios se han llevado
a cabo gracias al trabajo conjunto de las distintas áreas de las empresas.
Call Center Grandes Clientes
Ante la necesidad de poder brindar a los Grandes Clientes una atención oportuna y eficiente,
nació el Call Center Grandes Clientes. A través de este canal de comunicación se ha cumplido
con el objetivo principal de brindar una atención personalizada a sus necesidades.
El aviso personalizado a cada empresa o industria que está dentro de la zona de concesión y que
merece ser informada de las desconexiones programadas por trabajos en las instalaciones, es una
realidad; además, se verifica en forma posterior a la realización de las faenas la reposición del
servicio y normalidad del suministro.
A través de esta línea telefónica, también se promueven los productos y servicios a un grupo
importante de clientes, aprovechando este canal como una oportunidad de negocio.
Boletín Mensual Grandes Clientes
Como una manera de mantener informados y fidelizados a los Grandes Clientes, mensualmente
se está generando un boletín dirigido exclusivamente a ellos, con información de su interés
relacionada con el negocio de distribución, fluctuaciones de precio y ofertas de productos y
servicios enfocadas y dirigidas al proceso productivo que desarrollan.
Es parte de la visión mejorar la satisfacción del cliente día a día y posicionar a la Compañía en la
diversificación de los servicios y productos que se ofrecen.
Ventas de Eco Full
Eco Full, es una línea de productos y proyectos de eficiencia energética, que se enfoca en ofrecer
tecnologías que permitan al cliente reducir sus consumos energéticos, optando a la vez, por
energías limpias.
En el trascurso de este año, se concretaron varios proyectos de este tipo, destacando algunos
como el Edificio Vanguardia, ubicado en Osorno, proyecto que no sólo contempla el uso de
tecnología Eco Full sino además, este concepto del edificio se orienta a la eficiencia energética,
utilizando elementos que permiten una gran aislación, lo que hace disminuir notablemente los
costos operacionales por concepto de calefacción.
Otro caso es el de las oficinas del Instituto de Previsión Social de Osorno, en donde se instalaron
bombas eficientes que le permite al cliente un ahorro del 30% en su operación.
En NOVOFISH, piscicultura de recirculación industrial, ubicada en el sector de Huelmo, en la Comuna
de Puerto Montt, se incorporó un equipo bomba de calor que permitió mantener una temperatura
constante, brindando con esto una solución eficiente a una dificultad del proceso productivo del
cliente.
Es decir, a través de esta línea, se han dado soluciones energéticas distintas, dependiendo de las
necesidades y actividades de los Grandes Clientes.
Centros y Puntos de Ventas en Retail
En el transcurso del año 2009 se habilitaron nuevos Centros y Puntos de Venta de Retail, utilizando
espacios disponibles en Delegaciones y Centros de Atención de Clientes, establecidos a través de
la amplia zona de concesión de la Empresa. Debido al ingreso de nuevos productos para venta
a los clientes, las empresas del Grupo Saesa han impulsado la remodelación de las oficinas,
haciéndolas más cómodas, amplias, con mejores accesos, etc., contribuyendo a mejorar la
percepción, cercanía y preocupación por quienes la visiten.
El 2009 se habilitaron 12 Centros de Ventas, donde se ofrece una variada gama de productos
durables para el hogar y la familia, y 9 nuevos Puntos de Ventas, en los cuales se comercializan
productos de telefonía celular.
Ventas de Seguros
Durante este año se consolidó la venta de seguros a través del modelo ”Puerta a Puerta”, el que
consigue indicadores que posicionan al Grupo Saesa como un canal relevante y atractivo de gran
potencial para las compañías de seguros. Por lo anterior, se consiguieron tasas de recaudación
superiores a las presupuestadas que sobrepasan el 90%. Asimismo, las tasas de caída cercanas al
4%, marcan la pauta en el segmento de las eléctricas.
Mejoramiento de la Base Comercial de Clientes
Como una manera eficaz de mejorar la base comercial de clientes, en el mes de noviembre se
implementó el primer concurso masivo: “Registra tus Datos y Gana”, lo que marca el inicio de la
interacción de los clientes. El trabajo para llevar a cabo este concurso, involucró la integración de
varios canales de contacto (boleta, teléfono y web). Con este concurso se logró generar una base
actualizada de los datos de contacto de los clientes.
Electrificación Rural
Comprometidos con el Desarrollo
A través de los últimos 20 años las empresas han
centrado su interés en abordar la electrificación
de los sectores rurales que aún no cuentan con
energía eléctrica, lo que se ha realizado en
forma constante. Debido a esto se ha
demostrado una participación activa y
destacada en el Programa de Electrificación
Rural (PER) impulsado por la Comisión Nacional
de Energía (CNE).
Cada uno de los proyectos terminados y en
construcción ratifican el compromiso con las
comunidades donde se opera. Estas obras son
financiadas por el Fondo Nacional de Desarrollo
Regional (FNDR), la Empresa y los beneficiarios
de los proyectos. La ruralidad, en muchos casos
extrema, que se vive en la zona sur del país,
hacen invaluable el aporte de la electrificación
en el progreso de estas comunidades.
Durante el año 2009, en el caso de Frontel se
terminaron de construir 38 proyectos, con 446
km de líneas que per mitirán conectar
aproximadamente a 1.492 familias.
Por otra parte, en Saesa se construyeron 16
proyectos, lo que se traduce en 325 km de líneas
que permitirán conectar a más de 1.548 familias.
Los proyectos más destacados corresponden a
los realizados en las Islas Huar y Chidhuapi. Estas
inversiones superaron los $1.300 millones y
favorecieron a más de 520 familias en Huar y a
más 140 familias en Chidhuapi.
El proyecto realizado en Chidhuapi tiene la
particularidad de ser el primero de electrificación
rural que se integra al Sistema Interconectado
Central (SIC) por medio de un cruce aéreo de
más de mil metros de extensión, sobre dos torres
de 48 metros de altura que atraviesan desde la
Isla Puluqui a Chidhuapi.
En el caso de Isla Huar, los trabajos incluyeron
la instalación de 135 mil metros de cables de
MT y BT, subestaciones de poder y una central
térmica.
Para el año 2010 se han firmado12 nuevos
convenios con un presupuesto estimado de más
de $3.776 millones. Estos nuevos proyectos
beneficiarán a más de 680 familias.
Medio Ambiente
Mantenemos Nuestro Compromiso
El Grupo Saesa, a través de su Área Medio
Ambiente en cooperación con CONAF IX, X, XI
y XIV Región, reforestó durante el año 2009
aproximadamente 121 ha., a lo largo de toda
la zona de concesión, con más de 300.000
plantas de especies nativas.
La gestión de los residuos peligrosos generados
por la operación de la Compañía, continúa
siendo parte importante del compromiso con
el medio ambiente a lo largo de la zona de
cobertura, por lo que durante el año 2009, se
retiraron desde las instalaciones,
aproximadamente 95.000 litros de residuos
líquidos y 213 toneladas de residuos sólidos, los
que fueron derivados a sitios autorizados para
su tratamiento y disposición final.
Prevención de Riesgos y Capacitación Técnica Orientados al Autocuidado
Durante el año 2009 se continuó con los esfuerzos
en la sensibilización, concientización y adopción
de una actitud de autocuidado frente a las
diversas labores desarrolladas dentro de la
Compañía, por lo que las actividades de mayor
envergadura desarrolladas en el año, se
centraron en actividades que incorporaban a
la familia, entendiéndose ésta, como el pilar
fundamental dentro de la vida de cada
trabajador.
Las actividades preventivas del Grupo Saesa,
realizadas en terreno el año 2009, ascienden a
un total de 10.534 actividades, lo que refleja el
compromiso que año tras año, tanto personal
propio como de contratistas, han demostrado
en aspectos de seguridad de la Compañía.
Sin embargo, se debe seguir trabajando
arduamente para generar una cultura
preventiva, orientada al autocuidado y
redoblando el aporte que cada uno puede
entregar, para evitar accidentes de los
trabajadores y contratistas.
Durante el año se efectuaron 48.366 horas de
capacitación técnica y 11.697 horas de
capacitación de seguridad, tanto a personal
propio como de contratistas. Cada curso
contempló una parte teórica, donde se
entregaron los conceptos básicos para la
ejecución de las distintas labores, y una parte
práctica, que se realizó en los patios de
entrenamiento, esta última para el caso del
personal operativo.
Tecnologías de la Información
Integrando Nuestros Sistemas de
Información
Sin lugar a dudas el gran hito del 2009 fue la salida en vivo de SAP, con sus módulos Financieros
(FI), Controlling (CO), Ventas y Distribución (SD), Gestión de Materiales (MM), Proyectos (PS),
Mantenimiento (PM) y Recursos Humanos (HR). Esto significó un cambio estructural en la forma que
se trabajó por casi 10 años y obligó, como organización, a adaptarse a esta nueva forma que
aporta solidez, control y calidad de información. Lo principal fue estabilizar la plataforma y los
procesos; lo que significó mucho esfuerzo de los usuarios y consultores.
Ya se dieron los primeros pasos y ahora comienza la mejora continua para aprovechar al máximo
las funcionalidades entregadas por este sistema de gestión.
Adicionalmente, el año 2009 se caracterizó por la estabilización y mejora continua de la plataforma
tecnológica del Grupo Saesa. Cabe destacar la implementación de una estructura de 16 servidores
redundantes de la plataforma CITRIX para soportar en forma continua a 400 usuarios y la
implementación de Symantec Back Exec para el respaldo desatendido de información, resguardando
toda la información estratégica que se encuentra en equipos de usuarios finales.
Por otra parte, se inicio la marcha blanca del nuevo Sistema Técnico, que permitirá mejorar los
procesos de información y explotación de la red de distribución, para enfrentar con mayor eficiencia
y control eventuales fallas en el suministro, además de coordinar los procedimientos con información
detallada de las instalaciones y los clientes, lo que además permitirá cumplir, de mejor forma, con
los requerimientos de la Superintendencia de Electricidad y Combustibles (SEC).
RSE
Una Empresa Socialmente Responsable
Con el objetivo permanente de Responsabilidad Social con las comunidades que se atienden, la
Compañía desarrolló durante el año 2009 diversas actividades relacionadas con el fomento del
deporte, la educación y el medio ambiente, a lo largo de las distintas zonas.
Deportes
Por décimo año consecutivo se organizó la Liga de Baloncesto del Sur, Libsur Saesa, campeonato
de básquetbol que convoca a 13 clubes desde Victoria en La Araucanía hasta la Isla de Chiloé,
para que participen con equipos en las series mini, infantil, cadete y adulto juvenil, durante 8 meses.
Este campeonato ha sido semillero y cuna de conocidas figuras del básquetbol nacional, además
de mantener en entrenamiento permanente a los jugadores y en participación a sus familias,
vinculando anualmente a más de 2000 personas, además de los espectadores que asisten cada
semana a apoyar a sus equipos.
Escuelas Polideportivas
Durante diez años han entregado formación en las disciplinas de fútbol y atletismo (en Osorno) y
tenis de mesa (Valdivia). Cada una de estas escuelas extienden su formación durante todo el año,
a cargo de profesores especialistas en cada disciplina, que junto al entrenamiento deportivo
reúnen a los niños y sus familias en torno al deporte.
Escuela de Fútbol Saesa
Esta actividad de RSE, cumple más de 10 años formando a centenares de niños y jóvenes entre 9
y 15 años, algunos de los cuales han logrado ingresar a clubes profesionales u obtener becas
deportivas en establecimientos educacionales y universidades, gracias a esta práctica que fomenta
la vida sana, camaradería y trabajo en equipo de niños y jóvenes y que forma parte de los objetivos
de la Compañía.
Escuela de Tenis de Mesa Saesa
La Escuela de Tenis de Mesa Saesa de Valdivia, desarrolla aptitudes deportivas de muchos niños,
y este año 2009 se quizo abrir la posibilidad a más estudiantes para que se acerquen y practiquen
también esta disciplina. Para esto se organizó el Primer Circuito Interescolar de Tenis de Mesa;
actividad en la que participaron más de 200 niños y jóvenes, y que contó con el patrocinio de la
Ilustre Municipalidad de Valdivia y el apoyo de la Asociación de Tenis de Mesa Calle Calle.
Educación
Jornadas de Capacitación a Colegios Industriales
Durante el año 2009 también se compartieron experiencias y conocimientos. Es así como en la
Región de la Araucanía, trabajadores -como representantes de la Empresa- realizaron un ciclo de
capacitaciones a 5 establecimientos que imparten la especialidad del área eléctrica.
En las capacitaciones se les dio a conocer a los estudiantes el funcionamiento del sistema eléctrico,
riesgos asociados a las faenas de terreno, autocuidado, entre otros temas.
Acción Social
Adicionalmente, se cuenta con un grupo humano de colegas voluntarios que trabajan como
equipo para ayudar a quienes lo necesitan, entregándoles parte de su tiempo en navidades,
inviernos y otras épocas del año.
Es así como cada año se realizan diferentes campañas de beneficencia para instituciones, escuelas
y hogares de diferentes localidades. Entre estas actividades solidarias se destacan la recolección
de útiles escolares, campaña de invierno Yo Te Abrigo y la Navidad Solidaria que, por cuarto año,
se desarrolló a lo largo de todas las zonas; con el apoyo de la Compañía y la participación voluntaria
de los trabajadores.
Reseña Histórica
1926
Nace en el año 1926, la Sociedad Austral de Electricidad S.A., Saesa.
Empresa privada que comienza suministrando energía eléctrica a Lebu,
Arauco, Carampangue y, posteriormente, a Puerto Montt, Osorno y Valdivia.
1946
Corfo y Endesa ingresan como
accionistas mayoritarios de
Saesa para agilizar el “Plan de
Electrificación del País”
impulsado por el Estado.
40`
50`
60`
30` 20`
1900
1900
1956
Frontel inicia sus actividades de distribución eléctrica como filial de
Endesa, entregando suministro a ciudades y pueblos de las provincias
de Concepción, Ñuble, Arauco, Bío-Bío, Malleco y Cautín.
70`
1957
Endesa transforma a Frontel en una
Sociedad Anónima, quedándose con el
83,7% de participación.
Copec se convierte en accionista mayoritario
de Saesa y Frontel, con el 87,5% y 83,7% de
participación, respectivamente.
1981
En Coyhaique se
crea Edelaysen,
como filial de
Endesa,
posteriormente se
transforma en
Sociedad Anónima
para facilitar su
participación en el
sector privado.
2000
2000
1982
Saesa compra a
Copec el 70% de las
acciones de Frontel,
convirtiéndose ésta
en filial de Saesa,
quedando ambas
bajo una misma
administración.
1988
Corfo traspasa
sus instalaciones
a Edelaysen,
transformándose
en accionista
mayoritario.
1999
Saesa y Frontel
adquieren Creo Ltda.
1998
1986
Corfo, Edelaysen
y Endesa, inician
el proyecto de
construcción de
minicentrales
hidroeléctricas y
líneas de
transmisión a
través de la
Carretera Austral.
Saesa se adjudica el 90,11% de las
acciones de Edelaysen, licitadas por
Corfo, extendiendo sus actividades a
1.500 km entre la VIII y XI región.
1989
Saesa y Frontel
inician actividades
de transmisión, con
líneas de 66 kV y
subestaciones de
66/23 kV.
1996
Saesa adquiere a Transelec el 39,9% de las acciones
de STS, quedando con el 99,9% de la propiedad.
El 0,1% de las acciones restante es adquirido por
Frontel.
1994
Saesa y Transelec, se asocian creando STS, con una
participación accionaria del 60% y 40%,
respectivamente.
Saesa y STS modifican las instalaciones de transmisión que abastecen a
la Isla de Chiloé, quedando el sistema energizado con 110 kV. Saesa
adquiere el 1,56% de las acciones de Edelaysen que pertenecían a Corfo,
aumentando así su participación al 91,67%.
Copec vende a PSEG Chile Holding S.A., filial de PSEG Global Inc., su participación en Saesa (93,88%) y Frontel
(13,71%)
La Central Eólica Alto Baguales de 2.0 MVA, comienza a operar siendo la primera en Chile en realizar generación
eólica a escala industrial.
Comienza a operar la Central Hidroeléctrica Lago Atravesado en Aisén.
Con el objeto de desarrollar la comercialización de energía, nace SGA.
Se completa con éxito el financiamiento de largo plazo, con aumentos
de capital y refinanciamiento de pasivos de las Empresas del Grupo Saesa.
Las empresas del Grupo logran elevar los índices de calidad de
servicio, culminando el año dentro los indicadores exigidos por
la autoridad gracias a inversiones de mejoramiento.
Se inicia la construcción del proyecto
Chiloé, que originará un sistema de
transmisión en 220 kV entre Puerto
Montt y la Isla.
Saesa inicia la venta de retail.
El consorcio integrado en
partes iguales por los fondos
de inversión Ontario
Teachers’ Pension Plan y
Morgan Stanley Investment
Fund, adquirieren la
totalidad del Grupo Saesa.
Continúa en desarrollo el agresivo
plan de inversiones, orientado a
proyectos de transmisión,
generación, distribución, nuevos
negocios, tecnologías de
información y otros. Durante el
año se invirtieron $36.000 millones.
Finaliza la construcción del primer
proyecto de electrificación rural
conectado al SIC mediante el
cruce aéreo entre islas, desde
Puluqui hasta Chidquapi.
En retail se alcanzan los 58 puntos
de venta a través de toda la zona
de concesión.
Actividades de la Sociedad
Los negocios en los que participa Eléctricas del Sur S.A. y sus Filiales son
distribución y transmisión eléctrica, y en menor medida generación.
Actividades y Negocios
El Grupo Saesa está conformado por las empresas operativas Sociedad Austral de Electricidad
S.A. (“Saesa”); Empresa Eléctrica de la Frontera S.A. (“Frontel”); las filiales de Saesa: Sistema de
Transmisión del Sur S.A. (“STS”), Sociedad Generadora Austral S.A. (“SGA”), Empresa Eléctrica de
Aisén S.A. (“Edelaysen”) y Compañía Eléctrica Osorno S.A. (“Luz Osorno”); y por la Sociedad Austral
de Generación y Energía Chile S.A. (”Sagesa”). A ellas se suman las sociedades de inversiones Los
Ríos Ltda., Los Lagos II S.A., Los Lagos III S.A. y Los Lagos IV Ltda.
Inversiones Eléctricas del Sur S.A., es el vehículo a través del cual el fondo canadiense Ontario
Teachers’ Pension Plan Board (“OTPPB”) y Morgan Stanley Infrastructure Partners (“MSI”) controlan
las empresas del “Grupo Saesa”.
Las empresas del Grupo Saesa participan principalmente en los negocios de distribución y transmisión
eléctrica y, en menor medida, en el de generación. El principal activo de la Sociedad lo constituyen
sus redes de distribución y transmisión. A diciembre de 2009, atiende a más de 680 mil clientes en
sus zonas de concesión.
El Grupo está organizado bajo una estructura operacional descentralizada y gestión centralizada,
que le permite a las empresas operativas mantener su presencia y cercanía con los clientes en
las distintas zonas de concesión y facilitar la generación de nuevas alternativas de negocios dentro
del giro eléctrico.
Mayor Distribuidor de Energía Eléctrica en la Zona Sur de Chile
El Grupo Saesa, a través de sus filiales Saesa, Frontel, Luz Osorno y Edelaysen, es el mayor distribuidor
de energía eléctrica en la zona comprendida entre las provincias de Concepción (Región del Bío
Bío) y Villa O’Higgins (Región de Aisén).
Al mismo tiempo, con ventas en el año 2009 por 2.556 GWh y 680 mil clientes atendidos, el Grupo
Saesa es el tercer mayor grupo de distribución de energía eléctrica del país, tanto a nivel de ventas
como en número de clientes.
Participación de Mercado en Ventas de Energía:
Chilectra: 42,8%
CGE: 37,6%
Otros: 2,0%
Grupo Saesa: 8,9%
Chilquinta: 8,7%
Participación de Mercado Grandes Distribuidoras
Crecimiento Sostenido de la Demanda
Las zonas de concesión en donde operan las empresas del Grupo Saesa presentan un gran
dinamismo. El desarrollo económico experimentado por la zona sur del país, impulsado principalmente
por las industrias forestales y salmoneras, junto con el desarrollo urbano en la zona, se han visto
reflejados en el crecimiento en las operaciones en los últimos años, tanto en ventas de electricidad
como en número de clientes atendidos.
Desde el año 2001 a la fecha, las ventas de energía eléctrica crecieron a una tasa anual promedio
de 4,5%, mientras que los clientes atendidos lo hicieron a una tasa de 3.5%. Lo anterior ha sido
posible gracias al constante esfuerzo de suministrar energía eléctrica a todos los sectores de su
zona de influencia.
Sin embargo, durante el año 2009, debido a la crisis salmonera y forestal las ventas de energía
disminuyeron en un 2% respecto del año 2008.
Evolución Clientes (Miles)
Evolución Ventas (Gwh)
CAC 3,5%
CAC 4,5%
3.000
600
2.000
400
1.000
200
‘01 ‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09
Luz Osorno
‘01 ‘02
Edelaysen
Frontel
‘03 ‘04
‘05
‘06
‘07
Saesa
Clientes por Empresa
Saesa: 49%
Frontel: 43%
Edelaysen: 5%
Luz Osorno: 3%
‘08
‘09
Transmisión
Las actividades desarrolladas en el negocio de transmisión corresponden principalmente a transporte
a las generadoras con contrato de suministro con empresas distribuidoras de las regiones del Bío
Bío, Araucanía, Los Ríos y Los Lagos, además de prestación de servicios en todas las especialidades
relacionadas con los sistemas eléctricos de transporte y transformación, tales como asesorías de
diseño, construcción, mantenimiento y operación de sistemas.
2009
2008
659
330
634
659
330
634
254
261
254
261
Instalaciones propias
Líneas alta tensión 110-66 kV(km)
MVA instalados 220-110-66 kV
MVA instalados 220-110-66/23-13,2 kV
Instalaciones de terceros operadas por STS:
Líneas alta tensión 110-66 kV(km)
MVA instalados 110-66/23-13,2 kV
Generación
La capacidad instalada para el negocio de generación es la siguiente:
Año 2009
EMPRESA
MW
MVA
Saesa
0.56
0.71
Frontel
0.49
0.61
47.72
59.65
Sagesa
118.88
148.60
TOTAL GRUPO SAESA
167.65
209.57
Edelaysen
La filial Sagesa es una empresa generadora que opera desde la Región del Bío Bío a la Región de
Los Lagos. Básicamente, posee una central gas/diésel de 45,7 MW y un grupo de generadores
diésel. Parte de la energía generada por esta empresa se comercializa en el mercado spot del
CDEC-SIC, a través de la filial SGA, y sus ingresos corresponden a la venta de energía y potencia
que se realiza en dicho mercado, la otra parte se vende a empresas relacionadas (Saesa, Frontel
y Luz Osorno).
Sistemas Aislados
La Sociedad cuenta con una amplia experiencia en el desarrollo de proyectos de generación y
distribución, orientados a satisfacer las exigencias de sectores aislados que no cuentan con una
conexión al SIC y que requieren disponer de fuentes de electricidad las 24 horas al día para su
desarrollo sustentable.
Actualmente, los sistemas aislados administrados por Saesa, Frontel y Edelaysen son los siguientes:
Total
Ventas Energía
(MWh)
Ayacara
Isla Tac
Isla Huar
Santa María
Cisnes
Huichas
Villa O’Higgins
Amengual - La Tapera
TOTAL
0,38
0,05
0,08
0,34
2,43
0,62
0,31
0,12
4,33
Clientes
(miles)
0,44
0,08
0,52
0,48
1,02
0,40
0,22
0,21
3,37
Calidad de Servicio
Mejorar la calidad y eficiencia en el abastecimiento de electricidad es un objetivo permanente
para el Grupo Saesa, tanto desde el punto de vista de la atención comercial, como de la calidad
del producto. En la actualidad, los indicadores, tanto urbanos como rurales, presentan niveles por
debajo de los máximos permitidos por el organismo regulador.
Durante el año 2009, se comenzó a informar por parte de las Empresas del Grupo Saesa, kVA
instalados en ruralidad tipo 2, correspondiente al extremo rural.
FMIK RURAL
12
25
10
20
8
INDICE
INDICE
TTIK URBANO
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15
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10
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SEC 2004
SEC 2005
SAESA
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EDELAYSEN
LUZ OSORNO
SEC 2009
SEC 2004
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LIMITE
SAESA
FRONTEL
FMIK URBANO
EDELAYSEN
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TTIK RURAL
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INDICE
INDICE
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SEC 2004
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LUZ OSORNO
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SAESA
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FRONTEL
FMIK EXTREMO RURAL
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LUZ OSORNO
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INDICE
SEC 2006
SEC 2005
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SEC 2005
SAESA
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EDELAYSEN
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LUZ OSORNO
SEC 2009
LIMITE
SEC 2004
SAESA
SEC 2005
FRONTEL
SEC 2006
SEC 2007
EDELAYSEN
SEC 2008
LUZ OSORNO
SEC 2009
LIMITE
Inversiones
El Grupo Saesa ha realizado fuertes inversiones en sus redes de distribución y transmisión, teniendo
como objetivo la ampliación de la red, la optimización de sus operaciones, la reducción de pérdidas
y el mejoramiento de la calidad de servicio. Gracias a estas inversiones, las empresas del Grupo
Saesa han logrado aumentar fuertemente su eficiencia operacional, y al mismo tiempo mejorar
la calidad de su servicio.
El Grupo Saesa, a través de los últimos años, ha destinado parte importante de su inversión al
desarrollo de nuevos negocios. La inversión total del año 2009 fue de aproximadamente $36.000
millones.
40.000
30.000
20.000
10.000
0
‘03
Sagesa
‘04
‘05
‘06
Saesa y filiales
‘07
‘08
‘09
Frontel
Consecuencias directas de este plan de inversión han sido el incremento en la eficiencia operacional,
gracias a la disminución de pérdidas de energía y otros factores, y la notoria mejoría observada
en los indicadores de frecuencia media y tiempo total de interrupción por kVA instalado. Actualmente,
todas las compañías distribuidoras del Grupo Saesa cumplen con los estándares mínimos de calidad
de servicio impuestos por la autoridad.
Generación de Flujo
Al participar en una industria regulada como es la distribución eléctrica, la generación de flujo de
la Sociedad y sus filiales es altamente estable. En el futuro, se espera que la generación de caja
se mantenga estable y creciente.
Evolución Generación Consolidada de Flujos (*):
MM$ de dic 09
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
2003
Sagesa
2004
2005
2006
Frontel
2007
2008
2009
Saesa y Filiales
(*)Generación Consolidada de Flujos: Resultado Operacional + Depreciación + Amortización
+ Otros Ingresos No Operacionales – Otros Egresos No Operacionales
Empresas Filiales y Coligadas
Las Filiales y Coligadas de Eléctricas del Sur S.A., son: Saesa, Frontel,
Sagesa, STS, Edelaysen, Luz Osorno, SGA, Los Ríos, Los Lagos II, Los
Lagos III y Los Lagos IV.
Sociedad Austral de Electricidad S.A., Saesa
Naturaleza Jurídica: Sociedad Anónima Cerrada
Capital Suscrito y Pagado: M$248.704.832
Participación Inv. Eléctricas del Sur S.A.: 99,99%
(Directa e Indirecta)
Saesa es la principal filial del Grupo Saesa, cuya
principal actividad es la distribución de
electricidad en la zona sur del país, entre las
provincias de Cautín, Región de La Araucanía,
y Palena, Región de Los Lagos. Junto a su filial
Luz Osorno abastece a más del 95% de la
demanda entre las regiones de Los Ríos y Los
Lagos.
Además, participa en el segmento de transmisión
y subtransmisión, con 232 km de líneas de 110
kV y 20 MVA instalados en subestaciones de
regulación de tensión, cuyo mantenimiento y
operación están a cargo de su filial STS.
Las ventas de energía eléctrica y el número de
clientes atendidos por Saesa han mostrado un
crecimiento estable en los últimos años. La venta
de energía eléctrica durante el 2009, a nivel
individual alcanzó los 1.649 GWh. El 99% de la
venta de energía de Saesa es a clientes
regulados. Al cierre del año 2009, Saesa atendía
a un total de 334 mil clientes, lo que representa
un crecimiento de 3,9% respecto de 2008.
El crecimiento experimentado se debe
principalmente al desarrollo de las industrias
forestal y salmonera, además del fuerte
desarrollo residencial en la región y al
compromiso permanente de ir suministrando
energía eléctrica a todos los sectores de su zona
de influencia. Este compromiso se ha visto
reflejado a través de un agresivo plan de
inversiones propias y en la participación activa
de Saesa y sus filiales en los programas de
electrificación rural impulsados por la CNE.
Para satisfacer adecuada y oportunamente el
crecimiento en su zona de influencia, extender
ésta hacia las zonas más aisladas y entregar un
servicio cada vez mejor, Saesa realizó inversiones
por un monto de $9.760 millones durante 2009.
Durante el año 2006, en la primera licitación
conjunta para suministro eléctrico hecho por las
compañías distribuidoras, el Grupo Saesa
adjudicó a Endesa y Colbún el total de los
paquetes licitados, aproximadamente 2.500
GWh/año, equivalentes al 100% de la demanda
proyectada del Grupo Saesa hacia el año 2010.
Los contratos estarán vigentes a partir del año
2010 y tendrán una duración de 10 años.
Mientras no entren estos contratos a satisfacer
las necesidades para clientes regulados, la
Resolución Ministerial N°88 del Ministerio de
Economía, permite a las empresas de distribución
comprar energía y potencia a precios de nudo
vigentes, garantizando el suministro para sus
clientes regulados.
Directorio: Pedro Pablo Errázurriz D. / Thomas Gray / Stacey Pursell / John Watt / Adil Rahmathulla / Kevin Kerr / Jorge Lesser G. / Larry Coben
Gerente General: Francisco Mualim T.
Sociedad Austral de Electicidad S.A., Saesa
Ventas
Clientes
(Gwh)
(miles)
243
254
268
280
‘01
‘02
‘03
‘04
292
303
311
322
334
1,119
‘05
‘06
‘07
‘08
‘09
‘01
1,186 1,194
‘02
‘03
1,304 1,366
‘04
‘05
1,489
‘06
1,623 1,666 1,649
‘07
2009
2008
1.649
334
305
232
10.838
8.019
20
500
1.666
322
310
232
10.617
7.827
20
492
2009
2008
164.371
11.077
10.805
390.309
146.486
243.823
9.760
17.274
175.360
8.267
5.204
365.352
124.308
241.044
9.256
14.480
Cifras Operacionales
Ventas de energía (GWh)
Clientes (miles)
Trabajadores
Líneas alta tensión (km)
Líneas media tensión (km)
Líneas baja tensión (km)
MVA instalados AT/MT
MVA instalados MT/BT
Antecedentes Financieros (en MM$ al 31.12.09)
Ventas
Resultado Operacional
Utilidad
Activos
Pasivo Exigible
Patrimonio
Inversiones
EBITDA
‘08
‘09
Empresa Eléctrica de La Frontera S.A., Frontel
Naturaleza Jurídica: Sociedad Anónima Cerrada
Capital Suscrito y Pagado: M$65.154.068
Participación Inv. Eléctricas del Sur S.A.: 99,00%
(Directa e Indirecta)
Frontel es una empresa cuya principal actividad
es la distribución de electricidad en la zona sur
del país, en un área comprendida entre las
provincias de Concepción, Región del Bío Bío,
y Cautín, Región de la Araucanía. Opera
principalmente en los sectores rurales de estas
regiones, abasteciendo cerca del 20% de la
demanda.
Participa, además, en el segmento de
transmisión y subtransmisión, con 45 km de líneas
de 110 kV y 85 MVA instalados en subestaciones
de regulación de tensión, cuyo mantenimiento
y operación están a cargo de STS.
Las ventas de energía eléctrica y el número de
clientes atendidos han mostrado un crecimiento
estable en los últimos años. La venta de energía
eléctrica durante el 2009 alcanzó los 683 GWh,
siendo el 100% a clientes regulados. Al cierre del
año 2009, la Empresa atendía a un total de 293
mil clientes, lo que representa un crecimiento
de 3,4% respecto del año 2008.
Las inversiones realizadas por Frontel durante el
año 2009 ascendieron a $5.973 millones.
Durante el año 2006, en la primera licitación
conjunta para suministro eléctrico hecho por las
compañías distribuidoras, el Grupo Saesa
adjudicó a Endesa y Colbún el total de los
paquetes licitados, aproximadamente 2.500
GWh/año, equivalentes al 100% de la demanda
proyectada del Grupo Saesa hacia el año 2010.
Los contratos estarán vigentes a partir del año
2010 y tendrán una duración de 10 años.
Mientras no entren estos contratos a satisfacer
las necesidades para clientes regulados, la
Resolución Ministerial N°88 del Ministerio de
Economía, permite a las empresas de distribución
comprar energía y potencia a precios de nudo
vigentes, garantizando el suministro para sus
clientes regulados.
Directorio: Pedro Pablo Errázurriz D. / Thomas Gray / Stacey Pursell / John Watt / Adil Rahmathulla / Kevin Kerr / Jorge Lesser G. / Larry Coben
Gerente General: Francisco Mualim T.
Empresa Eléctrica de la Frontera S.A., Frontel
Ventas
Clientes
(Gwh)
(miles)
725
276
234
267
226
257
220
247
283
‘01
‘02
‘03
‘04
‘05
‘06
‘07
‘08
293
‘09
444
469
‘01
‘02
502
‘03
2009
539
‘04
578
‘05
629
653
‘06
‘07
2008
Cifras Operacionales
Ventas de energía (GWh)
Clientes (miles)
Trabajadores
Líneas alta tensión (km)
Líneas media tensión (km)
Líneas baja tensión (km)
MVA instalados AT/MT
MVA instalados MT/BT
683
293
330
45
15.003
12.253
85
332
725
283
318
45
14.809
12.091
85
332
2009
2008
88.085
9.628
7.573
126.603
53.725
72.878
5.973
13.770
89.765
8.863
5.544
116.456
39.126
77.331
5.378
12.336
Antecedentes Financieros (en MM$ al 31.12.09)
Ventas
Resultado Operacional
Utilidad
Activos
Pasivo Exigible
Patrimonio
Inversiones
EBITDA
‘08
683
‘09
Sociedad Austral de Generación y Energía Chile S.A.,
Sagesa
Naturaleza Jurídica: Sociedad Anónima Cerrada
Capital Suscrito y Pagado: M$25.980.136
Participación Inv. Eléctricas del Sur S.A.: 99,99%
(Directa e Indirecta)
La filial Sagesa es una empresa generadora que
opera desde la Región del Bío Bío a la Región
de Los Lagos. Actualmente, posee una central
gas/diesel de 45,7 MW y un grupo de centrales
diesel, con una capacidad total de 73,2 MW.
SIC, a través de la filial SGA, y sus ingresos
corresponden a la venta de energía y potencia
que se realiza en dicho mercado. La otra parte
se vende a empresas relacionadas (Saesa,
Frontel y Luz Osorno).
Parte de la energía generada por esta empresa
se comercializa en el mercado spot del CDEC-
Las inversiones realizadas por Sagesa durante
el año 2009 ascienden a $3.684 millones.
2009
2008
Antecedentes Financieros (en MM$ al 31.12.09)
Ventas
Resultado Operacional
Utilidad
Activos
Pasivo Exigible
Patrimonio
Inversiones
EBITDA
10.431
(1.285)
(1.495)
41.580
16.194
25.386
3.684
(72)
23.852
716
(686)
38.856
34.019
4.837
11.675
2.122
Directorio: Pedro Pablo Errázurriz D. / Thomas Gray / Stacey Pursell / John Watt / Adil Rahmathulla / Kevin Kerr / Jorge Lesser G. / Larry Coben
Gerente General: Francisco Mualim T.
Sistema de Transmisión del Sur S.A., STS
Naturaleza Jurídica: Sociedad Anónima Cerrada
Capital Suscrito y Pagado: M$13.301.733
Participación Inv. Eléctricas del Sur S.A.: 100%
(Indirecta)
La actividad principal de STS consiste en prestar
servicios de transporte y transformación de
energía a empresas generadoras, que tienen
contratos de suministros con empresas
distribuidoras de las regiones del Bío Bío,
Araucanía, Los Ríos y Los Lagos, entre las cuales
se encuentran Saesa, Frontel y cooperativas
eléctricas. Las principales generadoras atendidas
por STS son Puyehue y Capullo.
STS presta servicios en todas las especialidades
relacionadas con los sistemas eléctricos de
transporte y transformación, tales como asesorías
de diseño, construcción, mantenimiento y
operación de sistemas. Estos servicios son
remunerados mediante el pago de peajes por
parte de las generadoras, cuyos valores están
estipulados en el nuevo decreto tarifario que
fija las tarifas de subtransmisión, vigente a partir
del 14 de enero de 2009.
Además, entrega servicio de transporte a Saesa,
recibiendo por ello recargos de transmisión,
incluidos en los precios nudos, de acuerdo a la
Resolución Ministerial N°88 del Ministerio de
Economía, Fomento y Reconstrucción.
Durante el año, STS realizó inversiones por $13.244
millones, destinadas a nuevos proyectos y a
optimizar sus actuales instalaciones.
2009
2008
Cifras Operacionales
Trabajadores
Instalaciones propias
Líneas alta tensión 110-66 kV (km)
MVA instalados 210-110-66 kV
MVA instalados 210-110-66/23-13,2 kV
Instalaciones de terceros operadas por STS
Líneas alta tensión 110-66 kV (km)
MVA instaladas 110-66/23-13,2 kV
44
36
659
330
634
659
330
634
254
261
254
261
2009
2008
Antecedentes Financieros (en MM$ al 31.12.09)
Ventas
Resultado Operacional
Utilidad
Activos
Pasivo Exigible
Patrimonio
Inversiones
EBITDA
13.273
8.568
7.111
58.781
19.703
39.078
13.244
10.104
17.720
13.291
11.420
45.891
10.429
35.463
7.156
14.800
Directorio: Pedro Pablo Errázurriz D. / Thomas Gray / Stacey Pursell / John Watt / Adil Rahmathulla / Kevin Kerr / Jorge Lesser G. / Larry Coben
Gerente General: Francisco Mualim T.
Empresa Eléctrica de Aisén S.A., Edelaysen
Naturaleza Jurídica: Sociedad Anónima Cerrada
Capital Suscrito y Pagado: M$37.005.894
Participación Inv. Eléctricas del Sur S.A.: 93,17%
(Indirecta)
Edelaysen desarrolla sus actividades de
generación, transmisión y distribución de
electricidad en la provincia de Palena, Región
de Los Lagos, y en la Región de Aisén, a través
de cinco sistemas aislados: Cisnes, Huichas, Villa
O’Higgins, Amengual-La Tapera y Santa Bárbara
(Nueva Chaitén); y tres sistemas medianos: Aisén,
Palena y General Carrera.
Esencialmente, la Empresa genera energía
eléctrica y la distribuye en las zonas que le fueron
otorgadas en concesión y en las que posee
permisos municipales. Además, realiza ventas
de energía en media tensión a Saesa, en Palena.
Edelaysen efectuó inversiones por $2.017 millones
durante el año 2009, que fueron destinadas
fundamentalmente a aumentar la capacidad
de generación, disminuyendo los costos de
abastecimiento eléctrico de la zona.
Ventas
Clientes
(Gwh)
(miles)
25
26
27
‘01
‘02
‘03
29
30
31
35
36
36
78
‘04
‘05
‘06
‘07
‘08
‘09
‘01
87
88
‘02
‘03
94
‘04
106
‘05
113
‘06
121
‘07
116
112
‘08
‘09
Directorio: Pedro Pablo Errázurriz D. / Thomas Gray / Stacey Pursell / John Watt / Adil Rahmathulla / Kevin Kerr / Jorge Lesser G. / Larry Coben
Gerente General: Francisco Mualim T.
Empresa Eléctrica de Aisén S.A., Edelaysen
2009
2008
137
112
36
66
1.943
867
41
140
116
36
64
1.881
858
42
2009
2008
13.670
4.828
4.442
63.632
5.904
57.728
2.017
7.200
12.504
2.188
1.284
60.050
6.371
53.679
3.476
4.092
Cifras Operacionales
Generación de Energía
Ventas de energía (GWh)
Clientes (miles)
Trabajadores
Líneas media tensión (km)
Líneas baja tensión (km)
MVA instalados MT/BT
Antecedentes Financieros (en MM$ al 31.12.09)
Ventas
Resultado Operacional
Utilidad
Activos
Pasivo Exigible
Patrimonio
Inversiones
EBITDA
Directorio: Pedro Pablo Errázurriz D. / Thomas Gray / Stacey Pursell / John Watt / Adil Rahmathulla / Kevin Kerr / Jorge Lesser G. / Larry Coben
Gerente General: Francisco Mualim T.
Compañía Eléctrica Osorno S.A., Luz Osorno
Naturaleza Jurídica: Sociedad Anónima Cerrada
Capital Suscrito y Pagado: M$10.557.505
Participación Inv. Eléctricas del Sur S.A.: 100%
(Indirecta)
Luz Osorno tiene por objeto la distribución y
venta de energía eléctrica en sectores rurales
de la provincia de Osorno y en algunas
localidades de las provincias de Valdivia y
Llanquihue.
Sus principales proveedores de energía durante
el ejercicio fueron Saesa y SGA, y un porcentaje
menor es suministrado por Puyehue.
En el ejercicio 2009 se efectuaron inversiones
por $830 millones, principalmente con el fin de
atender el crecimiento de la demanda de
energía y extender la cobertura geográfica.
Clientes
Ventas
(miles)
13
‘01
14
14
‘02
‘03
(Gwh)
15
16
16
‘04
‘05
‘06
17
‘07
17
‘08
18
‘09
86
83
86
‘01
‘02
‘03
93
96
‘04
‘05
108
112
112
112
‘06
‘07
‘08
‘09
Directorio: Pedro Pablo Errázurriz D. / Thomas Gray / Stacey Pursell / John Watt / Adil Rahmathulla / Kevin Kerr / Jorge Lesser G. / Larry Coben
Gerente General: Francisco Mualim T.
Compañía Eléctrica Osorno S.A., Luz Osorno
2009
2008
112
18
21
3.572
568
66
112
17
21
3.561
551
66
2009
2008
Cifras Operacionales
Ventas de energía (GWh)
Clientes (miles)
Trabajadores
Líneas media tensión (km)
Líneas baja tensión (km)
MVA instalados MT/BT
Antecedentes Financieros (en MM$ al 31.12.09)
Ventas
Resultado Operacional
Utilidad
Activos
Pasivo Exigible
Patrimonio
Inversiones
EBITDA
11.905
1.411
1.320
16.363
3.326
13.037
830
2.079
12.486
552
512
15.912
3.674
12.239
584
1.193
Directorio: Pedro Pablo Errázurriz D. / Thomas Gray / Stacey Pursell / John Watt / Adil Rahmathulla / Kevin Kerr / Jorge Lesser G. / Larry Coben
Gerente General: Francisco Mualim T.
Sociedad Generadora Austral S.A., SGA
Naturaleza Jurídica: Sociedad Anónima Cerrada
Capital Suscrito y Pagado: M$3.160.921
Participación Inv. Eléctricas del Sur S.A.: 100%
(Indirecta)
El objeto de SGA es el desarrollo y
comercialización de sistemas eléctricos de su
propiedad o de terceros, destinados a la
transmisión y transformación de energía eléctrica
y la adquisición de los mismos. Así también,
prestar servicios y asesorías en todas las
especialidades de la ingeniería y de diseño,
construcción, mantención y operación de
sistemas de transmisión para terceros,
comercialización de energía y las demás
actividades vinculadas con los objetos descritos,
que acuerden sus organismos.
SGA fue constituida como consecuencia de la
división de STS, aprobada en Junta General
Extraordinaria de Accionistas de fecha 25 de
junio de 2003, en donde se acordó la división
de dicha sociedad a contar del 31de marzo de
2003. En virtud de esta división, se le asignaron
y traspasaron a SGA activos, pasivos y patrimonio
a los valores contables determinados al 31de
marzo de 2003.
2009
2008
39.866
3.165
2.612
11.472
6.538
4.934
65.804
(1.039)
(944)
9.154
6.832
2.322
Antecedentes Financieros (en MM$ al 31.12.09)
Ventas
Resultado Operacional
Utilidad
Activos
Pasivo Exigible
Patrimonio
Directorio: Pedro Pablo Errázurriz D. / Thomas Gray / Stacey Pursell / John Watt / Adil Rahmathulla / Kevin Kerr / Jorge Lesser G. / Larry Coben
Gerente General: Francisco Mualim T.
Inversiones Los Ríos Limitada
Naturaleza Jurídica: Responsabilidad Limitada
Capital Suscrito y Pagado: M$518.417.420
Participación Inv. Eléctricas del Sur S.A.: 99,9%
(Directa)
Con fecha 1 de julio de 2009, Inversiones
Eléctricas del Sur S.A e Inversiones Grupo Saesa
Ltda., constituyeron la sociedad Inversiones Los
Ríos Ltda., con una participación de 99,99741%
y 0,00259%, respectivamente.
La Sociedad tiene por objeto, entre otros, las
actividades de inversiones en toda clase de
bienes corporales y/o negocios de cuenta
propia o ajena.
Con fecha 1 de julio de 2009, Inversiones
Eléctricas del Sur S.A. aportó, cedió y transfirió
a Inversiones Los Ríos Ltda., sus derechos sociales
en Inversiones Los Lagos Ltda.
Posteriormente, con fecha 5 de agosto de 2009,
Inversiones Grupo Saesa Ltda. vendió, cedió y
transfirió a Inversiones Los Ríos Ltda. la totalidad
de los derechos sociales en Inversiones Los Lagos
Ltda.
Como consecuencia de lo anterior, Inversiones
Los Ríos Ltda. adquirió el 100% de los derechos
sociales, produciéndose la disolución de pleno
derecho de Inversiones Los Lagos Ltda., pasando
Inversiones Los Ríos Ltda. a sucederla en todos
sus derechos y obligaciones.
2009
Antecedentes Financieros (en MM$ al 31.12.09)
Ventas
Resultado Operacional
Utilidad
Activos
Pasivo Exigible
Patrimonio
(5)
2.251
528.239
14
528.225
Inversiones Los Lagos II S.A.
Naturaleza Jurídica: Sociedad Anónima Cerrada
Capital Suscrito y Pagado: M$332.757.617
Participación Inv. Eléctricas del Sur S.A.: 99,92%
(Directa e Indirecta)
Con fecha 5 de agosto de 2009, como
consecuencia de la división en cuatro
sociedades de Inversiones Los Lagos Ltda., nace
Inversiones Los Lagos II Ltda.
El 15 de diciembre de 2009, los dos socios de
Inversiones Los Lagos II Ltda., acuerdan su
transformación en Sociedad Anónima Cerrada.
La Sociedad tiene por objeto las actividades de
distribución, generación y transmisión de energía
eléctrica directa o indirectamente.
El principal activo de la Sociedad, es la inversión
que posee en Sociedad Austral de Electricidad
S.A.
2009
Antecedentes Financieros (en MM$ al 31.12.09)
Ventas
Resultado Operacional
Utilidad
Activos
Pasivo Exigible
Patrimonio
1.727
354.320
354.320
Directorio: Pedro Pablo Errázurriz D. / Thomas Gray / Stacey Pursell / John Watt / Adil Rahmathulla / Kevin Kerr / Jorge Lesser G. / Larry Coben
Gerente General: Francisco Mualim T.
Inversiones Los Lagos III S.A.
Naturaleza Jurídica: Sociedad Anónima Cerrada
Capital Suscrito y Pagado: M$139.492.892
Participación Inv. Eléctricas del Sur S.A.: 99,92%
(Directa e Indirecta)
Con fecha 5 de agosto de 2009, como
consecuencia de la división en cuatro
sociedades de Inversiones Los Lagos Ltda., nace
Inversiones Los Lagos III Ltda.
El 15 de diciembre de 2009, los dos socios de
Inversiones Los Lagos II Ltda., acuerdan su
transformación en Sociedad Anónima Cerrada.
La Sociedad tiene por objeto las actividades de
distribución, generación y transmisión de energía
eléctrica directa o indirectamente.
El principal activo de la Sociedad, es la inversión
que posee en Empresa Eléctrica de la Frontera
S.A.
2009
Antecedentes Financieros (en MM$ al 31.12.09)
Ventas
Resultado Operacional
Utilidad
Activos
Pasivo Exigible
Patrimonio
767
148.575
148.575
Directorio: Pedro Pablo Errázurriz D. / Thomas Gray / Stacey Pursell / John Watt / Adil Rahmathulla / Kevin Kerr / Jorge Lesser G. / Larry Coben
Gerente General: Francisco Mualim T.
Inversiones Los Lagos IV Ltda.
Naturaleza Jurídica: Responsabilidad Limitada
Capital Suscrito y Pagado: M$24.487.692
Participación Inv. Eléctricas del Sur S.A.: 99,92%
(Directa e Indirecta)
Con fecha 5 de agosto de 2009, como
consecuencia de la división en cuatro
sociedades de Inversiones Los Lagos Ltda., nace
Inversiones Los Lagos IV Ltda.
La Sociedad tiene por objeto, entre otros, las
actividades de inversiones en toda clase de
bienes corporales y/o negocios de cuenta
propia o ajena.
El principal activo de la Sociedad, es la inversión
que posee en Sociedad Austral de Generación
y Energía Chile Ltda.
2009
Antecedentes Financieros (en MM$ al 31.12.09)
Ventas
Resultado Operacional
Utilidad
Activos
Pasivo Exigible
Patrimonio
(283)
25.733
69
25.665
Factores de Riesgo
El mercado eléctrico presenta un bajo riesgo debido a su condición de
monopolio natural. Al operar en zonas de concesión determinadas y
entregar un servicio de primera necesidad, el riesgo comercial se
encuentra acotado. Los principales riesgos a los que está expuesta la
Sociedad son los siguientes:
Riesgo Regulatorio
Cambio de la Regulación
El sector eléctrico se rige por una normativa
vigente desde 1982, que regula aspectos claves
de la industria tales como: tarifas, capacidad
de las compañías de abastecer a sus clientes y
la calidad del suministro, entre otros.
Cambios en dicho marco regulatorio pueden
constituir un riesgo para la Compañía y la
industria eléctrica dado que pueden afectar
aspectos operacionales, sus márgenes y
rentabilidad, entre otros factores claves.
A fines de 1998 se publicó el Decreto Supremo
N° 327, Reglamento de la Ley General de
Servicios Eléctricos, que permitió perfeccionar
y aclarar algunos aspectos complementarios,
especialmente los relacionados con calidad de
servicio y funcionamiento independiente del
Centro de Despacho Económico de Carga
(CDEC) del sistema eléctrico.
Durante el año 1999 se introdujeron dos
importantes modificaciones a la regulación
eléctrica. En primer lugar, se establecieron ciertas
obligaciones para los generadores respecto al
suministro eléctrico en situaciones de
desabastecimiento originadas por fallas
prolongadas en centrales térmicas o en sequías
(Art. 99 bis del DFL N° 1). En segundo lugar, se
modificó la Ley Orgánica Constitucional N°18.410
que crea la Superintendencia de Electricidad y
Combustibles, modificación que implicó
establecer facultades fiscalizadoras adicionales
para este organismo y configurar un sistema de
multas asociadas al incumplimiento de las
normas y reglamentos por parte de las empresas
eléctricas.
Con fecha 13 de marzo de 2004 se publicó en
el Diario Oficial la Ley N° 19.940 que modificó la
Ley General Sobre Servicios Eléctricos y su
Reglamento y que convencionalmente se ha
denominado como la “Ley Corta”.
En mayo de 2005 se publicó en el Diario Oficial
la Ley N° 20.018 que modificó nuevamente la
Ley General Sobre Servicios Eléctricos y su
Reglamento y que convencionalmente se ha
denominado como la “Ley Corta II”.
Actualmente se encuentra ingresado en el
Congreso un potencial proyecto de ley,
denominado Ley Corta III, la discusión de dicho
proyecto se mantuvo inalterada durante
prácticamente todo el 2009.
Desde fines del año 2009, la Autoridad ha venido
anunciando su intención de promover nuevas
modificaciones legales en la línea de introducir
mecanismos de participación de las
distribuidoras en la promoción de la eficiencia
energética, las que aún no se han manifestado
formalmente.
En diciembre del 2009, se publicó la Ley N° 20.402
que crea el Ministerio de Energía e introduce
una nueva configuración al marco institucional
chileno en materias de energía, y cuya
implementación debiera comenzar a
materializarse en el transcurso del año 2010.
Asimismo, durante el desarrollo del año 2009, la
Comisión ha dado algunas luces respecto de
un avance en materias de la regulación,
relacionadas con la elaboración y pronta
publicación de una serie de reglamentos,
relacionados con diversas materias tales como
la transmisión (troncal, subtransmisión y
adicional), además de otras modificaciones o
perfeccionamiento en materias de licitaciones
y otras normas relacionadas con la seguridad
y calidad de servicio.
Fijación de Tarifas de Distribución
En la medida que aumenta el consumo y se
van produciendo economías de escala, las
tarifas de distribución tienden a disminuir, lo que
ha ocurrido principalmente en las fijaciones
tarifarias de distribución de estos últimos años.
Sin embargo, en consideración a la importante
reducción o desaceleración experimentada
por la demanda en los últimos años y una lenta
proyección de recuperación, es que, en el último
proceso tarifario de distribución, se observan
moderadas disminuciones en las tarifas por
efectos de las economías de escala.
Fijación de Tarifas de Subtransmisión
De acuerdo a la legislación vigente corresponde
determinar cada cuatro años el valor anual de
los sistemas de subtransmisión, con dos años de
diferencia respecto del cálculo del VAD. Sin
embargo, el primer proceso de cálculo comenzó
a mediados de 2005 y entregó sus primeros
resultados a mediados de 2006 para que la CNE
elaborara el Informe Técnico que a fines de ese
mismo año puso en conocimiento de las
empresas, las que recurrieron con discrepancias
ante el Panel de Expertos.
Una vez comunicados los dictámenes del Panel,
a principios de 2007, la Comisión procedió a
elaborar un nuevo Informe Técnico definitivo,
sobre el cual se sustenta el primer decreto de
subtransmisión. En enero de 2009 fueron
publicadas las fórmulas tarifarias de
subtransmisión que regirán desde enero de 2009
hasta fines del año 2010.
Fijación de Tarifas de Servicios
Asociados a la Distribución
Un nuevo proceso tarifario comenzó hacia
mediados del año 2009, con la finalidad de que
los nuevos precios estén determinados y entren
a regir hacia fines del 2010. Adicionalmente, se
espera que el nuevo proceso se desarrolle bajo
una nueva normativa, específicamente un
reglamento de subtransmisión, el cual se
encontraría en pleno proceso de elaboración.
Las tarifas de los servicios asociados a la
distribución de energía eléctrica son fijadas, de
acuerdo a la Ley, cada cuatro años, con
ocasión del proceso tarifario de distribución. Los
cambios en estas tarifas pueden afectar los
resultados de la Empresa.
Fijación de Tarifas en Sistemas
Medianos
Durante el año 2009 se publicaron las nuevas
tarifas de los servicios asociados, las que
permanecerán vigentes hasta su próxima
revisión, con ocasión del proceso tarifario de
distribución del año 2012. A pesar de que en
esta ocasión dichas tarifas presentaron una
disminución, debido al atraso en la elaboración
y tramitación del respectivo decreto, estas tarifas
comenzaron a regir prácticamente un año más
tarde a la de su fecha inicialmente prevista para
noviembre de 2008. Lo anterior, debido a que
para estas tarifas, a diferencia de las otras tarifas
(precios de nudo y costos de distribución), la
reglamentación vigente no considera una
aplicación de manera retroactiva.
De acuerdo a la legislación vigente
corresponde, al cierre del año 2009 y principios
del año 2010, un nuevo proceso de revisión y
determinación de los costos de generación y
transmisión, en los sistemas denominados
medianos, cuya capacidad instalada de
generación es superior a 1.500 kW e inferior a
200 MW. En esta situación se encuentran los
sistema de Cochamó, Hornopirén, A isén,
General Carrera y Palena, todos operados por
empresas del Grupo Saesa.
Los precios que allí se determinen, y finalmente
se fijen mediante decreto supremo hacia
mediados del año 2010, se adicionarán a los
costos de distribución para establecer los precios
que finalmente se apliquen y traspasen a los
clientes finales en sus cuentas.
Competencia Relevante
Las empresas de distribución de energía
eléctrica tienen un bajo nivel de competencia
para clientes sujetos a regulación de precio en
sus zonas de concesión, salvo algunas
cooperativas (algunas de ellas con altos costos
fijos) o respecto de clientes que no representan
más del 3,5% de los clientes de la Sociedad. A
futuro no se puede asegurar que prevalezcan
estas condiciones de escasa competencia.
Respecto de la subtransmisión, no existen
amenazas de competencia relevante en las
instalaciones actuales que afecten los ingresos.
Por el contrario, habría oportunidades de
expansión, ya que existen áreas donde se
distribuye energía eléctrica en que no se tiene
instalaciones de subtransmisión y en donde se
están usando instalaciones de terceros. La nueva
forma de tarificar la subtransmisión hace el
negocio más atractivo.
Calidad del Suministro
El marco regulatorio del sector eléctrico
establece ciertos requisitos a las empresas
distribuidoras, que dicen relación con la calidad
de servicio que deben entregar a sus clientes,
tanto desde el punto de vista de la atención
comercial, como de la calidad del producto.
De no cumplir estos requerimientos, las empresas
distribuidoras pueden ser objeto de sanciones
por parte de la SEC, tales como multas o
compensaciones a los usuarios del servicio.
Al respecto, viene al caso mencionar que a
principios del año 2009 se introdujeron
modificaciones a la Norma Técnica sobre
definición de zonas rurales e índices de calidad
de servicio, que establecen exigencias de
calidad de servicio diferenciadas en función
del grado de ruralidad de las instalaciones
eléctricas con las que se presta el servicio de
distribución.
Contratos de Suministro
Las empresas distribuidoras de energía eléctrica
deben contar, mediante llamados de licitación
pública, con contratos de suministro de energía
que permitan abastecer a sus clientes regulados
para, a lo menos, los próximos tres años.
Hasta el 31 de diciembre de 2009, tanto Saesa
como Frontel y Luz Osorno no contaban con
contratos de suministro para el 100% de su
demanda regulada, razón por la cual, mediante
la Resolución Ministerial N° 88, se le permitía
comprar energía a precio de nudo a las
generadoras del Sistema Interconectado Central
(SIC) para atender a sus clientes regulados,
traspasando el costo a todos los clientes
regulados del sistema a prorrata.
Por otra parte, a partir del 1° de enero del año
2010 el suministro ya está respaldado con
contrato, después de que se adjudicaran a
Endesa, Colbún y Campanario todos los
paquetes de energía licitados, equivalente al
100% de la demanda destinada a clientes
regulados estimada para el año 2010. Dichos
contratos de suministro tendrán una duración
promedio de 10 años.
Abastecimiento de Energía para el
Sistema Eléctrico Chileno
La seguridad de abastecimiento de energía
para todo el SIC se podría ver afectada en años
futuros, si se presentaran fallas prolongadas en
centrales térmicas y/o problemas con el
suministro de gas natural traído desde Argentina
y/o problemas de sequía.
Sin embargo, estos riesgos se ven aminorados
debido a que:
• Las Leyes Cortas mejoraron los incentivos para
la inversión en generación y transmisión eléctrica.
• Las acciones que actualmente se encuentra
desarrollando el regulador, tienden a reconocer
en los precios de nudo la inseguridad del
abastecimiento de gas argentino.
En la actualidad hay centrales eléctricas en
proyecto por una capacidad estimada en unos
2.700 MW, los que podrían entrar en
funcionamiento en los próximos 2 años (2010 2011). De éstas, las más importantes son la
Central Ciclo Combinado GNL Quintero I de
Endesa (350 MW) y Central Carbón Bocamina
II (342 MW) de Endesa, entre otras. En razón de
lo anterior, la oferta de energía en el mediano
plazo se debiera expandir siguiendo la
demanda. Sin embargo, debido a la variabilidad
hidrológica y el suministro de gas desde
Argentina, el suministro para el sistema no se
puede garantizar. En el largo plazo, existen
grandes proyectos como el Proyecto Aisén para
suplir el crecimiento de la demanda.
Por otro lado, el Gobierno está incentivando el
desarrollo de proyectos de generación en base
a energías renovables, como lo son las eólicas,
biomasa, geotérmica, minihidro, entre otras.
Además, no se descarta la incorporación de
centrales nucleares en el futuro.
Con el objeto de resguardar las actividades en
la industria en que participa, la Sociedad posee
para sus instalaciones pólizas de seguros de
acuerdo con las prácticas habituales de la
industria.
Riesgos de Mercado
La exposición de la Sociedad a variaciones de
variables de mercado, como tasas de interés y
tipo de cambio, se encuentra acotada. Por una
parte, el 100% de la deuda financiera está
estructurada a largo plazo mediante bonos y
créditos bancarios, y se encuentra denominada
en UF, consistente con el perfil de flujos. Además,
cerca del 85% de la deuda financiera de largo
plazo está a tasa fija, por lo que la exposición
a variaciones en las tasas de interés es casi nula.
Por otro lado, si bien el costo de energía está
indexado a variables como el tipo de cambio
y al precio de combustibles como el gas natural,
el petróleo y el carbón, éste es traspasado a sus
clientes y el impacto en los resultados de la
Sociedad y sus filiales es menor.
Gestión Financiera
Eléctricas del Sur S.A. y sus Filiales poseen una sólida estructura financiera,
la que se ha ido consolidando a través de los años.
Capital Social
Al 31 de diciembre de 2009 el capital suscrito y pagado de la Sociedad ascendía a M$340.106.755,
distribuido en 71.581.100 de acciones suscritas y pagadas.
Distribución de Utilidades
El balance al 31 de diciembre de 2009 registra una utilidad de M$5.692.419 la que se propone
distribuir de la siguiente forma:
M$
A cubrir el dividendo provisorio Nº2,
de $55,88067 por acción, pagado en junio de 2009
A reservas
Utilidad del Ejercicio
3.988.000
1.704.419
5.692.419
En caso que la junta general ordinaria de accionistas apruebe la distribución de dividendos, la
composición de los fondos sociales sería la siguiente:
Composición final de las cuentas de patrimonio (M$ del 31.12.09)
M$
Capital pagado (representado por
71.581.100 acciones de un valor de $4.751
340.106.755
Otras reservas
Reserva futuros dividendos
Total Patrimonio
2.239.693
1.704.419
344.050.867
Dividendos
Los dividendos pagados por la Sociedad desde el año 2009 son los siguientes:
Dividendo
Fecha de
pago
$ por acción
moneda
histórica
Imputado
ejercicio
Extraordinario Nº1
22/ 06/ 2009
5,55067
2008
Provisorio Nº2
22/ 06/ 2009
55,88067
2009
El Directorio ha acordado solicitar a la Junta General Accionistas ratificar el pago del dividendo
provisorio N° 2 como distribución definitiva de las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre
de 2009.
Información Financiera
Políticas de Inversión y Financiamiento
Las empresas del Grupo Saesa continuarán su estrategia de desarrollo a través del fortalecimiento
de los negocios en que participan actualmente, consolidando su posición de distribuidoras,
subtransmisoras y generadoras entre las regiones del Bío Bío y Aisén, y la búsqueda de nuevas
oportunidades que se presenten en el ámbito de los servicios públicos, la venta de productos y
servicios asociados al negocio de distribución eléctrica, así como negocios complementarios que
están asociados al uso de la extensión de la red de contacto cliente que tienen las empresas en
el sur de Chile.
Las inversiones se desarrollan utilizando estrictos parámetros de decisión, tanto financieros como
técnicos y estratégicos. El lineamiento básico que debe cumplir toda nueva inversión se relaciona
con la claridad que exista en el marco legal en que se desenvolverá.
Las fuentes de financiamiento se administran en concordancia con el plan financiero de largo
plazo de la Sociedad, sus filiales y relacionadas. Los recursos financieros se obtienen de fuentes
propias, endeudamiento tradicional, instrumentos de oferta pública y privada, y aportes de capital,
siempre manteniendo estructuras estables y velando por optimizar el uso de los productos más
convenientes en el mercado.
Política de Dividendos
La política de reparto de dividendos para los próximos años será de por lo menos un 30%, con un
adicional que se determinará de acuerdo con las restricciones de la empresa, para cumplir con
sus obligaciones financieras y políticas operativas.
Propiedades y Seguros
Con el objeto de resguardar las actividades de la industria en las que participan, las empresas
filiales de Eléctricas S.A., poseen para sus instalaciones pólizas de seguro, de acuerdo con las
prácticas habituales de la industria.
Directorio
En sesión de Directorio de la Sociedad celebrada con fecha 8 de abril de 2009, se tomó conocimiento
de la renuncia del Presidente de la Sociedad y del Directorio, el señor Ronald Lepin. En relación
con lo anterior, el Directorio de la Sociedad procedió a elegir, por unanimidad, como Presidente
de la Sociedad y del Directorio al señor John Watt.
En Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 15 de mayo de 2009, se
acordó aprobar la modificación del artículo séptimo de los estatutos de la Sociedad, aumentando
el número de Directores de cinco a seis. Asimismo, como consecuencia del aumento del número
de Directores, la Junta General Extraordinaria de Accionistas acordó revocar el actual Directorio
y designar en el cargo de Directores de la Sociedad a los señores John Watt, Kevin David Kerr,
Stacey Purcell, Adil Rahmathulla, Thomas Gray y Pedro Pablo Errázuriz Domínguez.
En sesión celebrada el día 28 de mayo de 2009, el Directorio de la Sociedad procedió a elegir
como Presidente de la Sociedad y del Directorio al señor John Watt, y como Vicepresidente al
señor Kevin Kerr.
En sesión de Directorio de la Sociedad celebrada el día 24 de noviembre de 2009, se tomó
conocimiento de la renuncia al cargo de Presidente y Vicepresidente de la Sociedad de los señores
John Watt y Kevin Kerr, respectivamente. En relación con lo anterior, el Directorio de la Sociedad
procedió a elegir, por unanimidad, como Presidente de la Sociedad y del Directorio al señor Pedro
Pablo Errázuriz Domínguez y como Vicepresidente al señor Thomas Gray.
Remuneración del Directorio y Gerentes
Durante el ejercicio los Directores no percibieron remuneraciones por el ejercicio de sus funciones.
No existen gastos en asesorías del Directorio o incentivos, tales como bonos, compensaciones en
acciones, opciones de acciones u otros.
Durante el año 2009, la Filial Saesa realizó pagos a empresas relacionadas por un monto de
MM$17, correspondiente a Asesorías prestadas por la Consultora San Pedro y San Pablo Ltda.
empresa en la que el Director Pedro Pablo Errázuriz Domínguez es socio. Teniendo especial
consideración que los servicios contratados y pagados a dicha empresa son de aquellos
contemplados en el artículo 44 de la Ley de Sociedades Anónimas, Ley Nº 18.046, en la sesión de
Directorio de Saesa celebrada el 23 de junio de 2009 se aprobó la contratación de los servicios
profesionales de la empresa Consultora San Pedro y San Pablo Ltda., dando estricto cumplimiento
a las disposiciones legales aplicables al caso.
Corresponde a la próxima Junta General Ordinaria de Accionistas fijar la remuneración de los
Directores para el ejercicio 2010.
Las remuneraciones totales percibidas por los gerentes y principales ejecutivos de la Sociedad y
sus filiales durante el ejercicio 2009, ascendieron a MM$1.391. Durante igual período de 2008 las
remuneraciones de los gerentes y principales ejecutivos de las filiales alcanzaron a MM$1.359.
Durante el año 2009, las indemnizaciones por años de servicio percibidas por gerentes y principales
ejecutivos de la Sociedad y sus filiales ascendieron a MM$101.
Hechos Relevantes
Durante el año 2009 la información esencial de la Sociedad fue la siguiente:
En sesión de Directorio de la Sociedad celebrada
con fecha 8 de abril de 2009, se tomó
conocimiento de la renuncia del Presidente de
la Sociedad y del Directorio, el señor Ronald
Lepin. En relación con lo anterior, el Directorio
de la Sociedad procedió a elegir, por
unanimidad, como Presidente de la Sociedad
y del Directorio al señor John Watt. El cargo
vacante de Director se mantuvo hasta que la
Junta Ordinaria de Accionistas del 28 de abril
de 2009 eligió a los nuevos miembros del
Directorio.
En sesión celebrada el día 29 de abril de 2009,
el Directorio de la Sociedad procedió a elegir
como Presidente de la Sociedad y del Directorio
al señor John Watt, y como Vicepresidente al
señor Kevin Kerr.
En Junta General Extraordinaria de Accionistas
celebrada con fecha 12 de mayo de 2009, y
en uso de las facultades conferidas por Sesión
de Directorio celebrada el 11 de mayo de 2009,
se acordó lo siguiente:
a)
Disminución de capital por un monto de
hasta $23.250.693.736. Dicha disminución
de capital se aprobó dando estricto
cumplimiento a la política de distribución
de excedentes financieros de la Compañía,
consistente en no repartir montos superiores
a los excedentes financieros que genera
y, en todo caso, dando siempre
cumplimiento a sus obligaciones y
compromisos financieros. Asimismo, se
facultó al Directorio para que proceda a
la devolución del capital a los accionistas
en el tiempo y monto correspondiente, y
modifique los estatutos en los términos que
se propongan en la Junta, y
b)
Pago de un dividendo extraordinario de
$5,55067 por acción, el que se pagó en
dinero en efectivo e imputó a las utilidades
del ejercicio terminado al 31 de diciembre
de 2008, lo que significó un pago total de
$397.323.064 por este concepto. El
dividendo señalado, se pagó a partir del
día 22 de junio de 2009, a los accionistas
que figuraban inscritos en el Registro de
Accionistas al quinto día hábil anterior a la
fecha de pago.
Adicionalmente, se acordó el pago de un
dividendo provisorio de $55,88067 por acción,
el que se pagó en dinero en efectivo e imputó
a las utilidades del ejercicio del año 2009, con
cargo a los resultados de dicho ejercicio, lo que
significó un pago total de $4.000.000.000 por
este concepto. El dividendo señalado, se pagó
a partir del día 22 de junio de 2009, a los
accionistas que figuraban inscritos en el Registro
de Accionistas al quinto día hábil anterior a la
fecha de pago.
En la misma Junta, se acordó aprobar la
modificación del artículo séptimo de los estatutos
de la Sociedad, aumentando el número de
Directores de cinco a seis. Asimismo, como
consecuencia del aumento del número de
Directores, la Junta General Extraordinaria de
Accionistas acordó revocar el actual Directorio
y designar en el cargo de Directores de la
Sociedad a los señores John Watt, Kevin David
Kerr, Stacey Purcell, Adil Rahmathulla, Thomas
Gray y Pedro Pablo Errázuriz Domínguez.
En sesión de Directorio de la Sociedad celebrada
el día 28 de mayo de 2009, el Directorio de la
Sociedad procedió a elegir como Presidente
de la Sociedad y del Directorio al señor John
Watt, y como Vicepresidente al señor Kevin Kerr.
Con fecha 24 de noviembre de 2009, se tomó
conocimiento de la renuncia al cargo de
Presidente y Vicepresidente de la Sociedad de
los señores John Watt y
Kevin Kerr,
respectivamente, el Directorio de la Sociedad
procedió a elegir, por unanimidad, como
Presidente de la Sociedad y del Directorio al
señor Pedro Pablo Errázuriz Domínguez y como
Vicepresidente al señor Thomas Gray.
Declaración de Responsabilidad
La Memoria ha sido suscrita por los Directores de la Sociedad.
PEDRO PABLO ERRAZURIZ D.
JOHN WATT
Presidente Directorio
Director
ADIL RAHMATHULLA
Director
FRANCISCO MUALIM T.
THOMAS GRAY
Vicepresidente Directorio
STACEY PURCELL
KEVIN KERR
Gerente General
Director
Director
IN FO RM E DE LO S A UDITO RES IN DEPEN DIEN TES
A los señores Accionistas de Inversiones Eléctricas del Sur S.A.
1. Hemos auditado el balance general de Inversiones Eléctricas del Sur S.A. al 31 de diciembre de
2009 y 2008 y los correspondientes estados de resultados y de flujo de efectivo por el año terminado
el 31 de diciembre de 2009 y por el período comprendido entre el 10 de junio y el 31 de diciembre
de 2008. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas)
es responsabilidad de la Administración de Inversiones Eléctricas del Sur S.A. Nuestra responsabilidad
consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros, basada en las auditorías que
efectuamos. El Análisis Razonado y los Hechos Relevantes adjuntos no forman parte integrante de
estos estados financieros; por lo tanto, este informe no se extiende a los mismos.
2. Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente
aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con
el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos
de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias
que respaldan los importes e informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría
también comprende una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones
significativas hechas por la Administración de la Sociedad, así como una evaluación de la
presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen
una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
3. Los mencionados estados financieros han sido preparados para reflejar la situación financiera
individual de Inversiones Eléctricas del Sur S.A., a base de los criterios descritos en nota 2, antes de
proceder a la consolidación, línea a línea, de los estados financieros de las filiales detalladas en
nota 9. En consecuencia, para su adecuada interpretación, estos estados financieros individuales
deben ser leídos y analizados en conjunto con los estados financieros consolidados de Inversiones
Eléctricas del Sur S.A. y filiales, los que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente
aceptados en Chile.
4. En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente, en todos
sus aspectos significativos, la situación financiera de Inversiones Eléctricas del Sur S.A. al 31de
diciembre de 2009 y 2008 y los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo, por el año
terminado el 31 de diciembre de 2009 y por el período comprendido entre el 10 de junio y el 31
de diciembre de 2008, de acuerdo con los principios descritos en nota 2.
5. Como se indica en nota 23, a partir del 1 de enero de 2010, la Sociedad adoptará como principios
de contabilidad generalmente aceptados, las Normas Internacionales de Información Financiera
(NIIF).
Febrero 5, 2010
Alberto Lemaitre V.
RUT: 6.303.649-8
IN VERSIO N ES ELÉC TRIC A S DEL SUR S.A .
Balance General al 31 de diciembre 2009 y 2008 (En miles de pesos).
2009 M$
2008 M$
ACTIVO
CIRCULANTE
Disponible
Valores negociables (neto)
Deudores varios (neto)
Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas
Impuestos por recuperar
Otros activos circulantes
172.213
1.694.222
402.183
1.921.698
3.475.266
182.074
5.532.302
17.736.696
2.856.852
163.088
7.445.473
26.691.121
OTROS ACTIVOS
Inversiones en empresas relacionadas
Otros
528.238.533
9.259.976
513.555.987
9.709.858
Totalotros activos
537.498.509
523.265.845
TO TA L A C TIVO
544.943.982
549.956.966
Totalactivo circulante
2009 M$
2008 M$
CIRCULANTE
Obligaciones con el público-porción corto plazo (bonos)
Cuentas por pagar
Doc. y cuentas por pagar a empresas relacionadas
Retenciones
Impuestos diferidos
8.310.486
3.079.852
22.717.688
30.953
8.404.081
3.047.244
42.839
1.006.299
31.471
Totalpasivo circulante
34.138.979
12.531.934
A LARGO PLAZO
Obligaciones con el público (bonos)
Impuestos diferidos a largo plazo
166.346.304
407.832
171.066.675
411.586
Totalpasivo a largo plazo
166.754.136
171.478.261
PATRIMONIO
Capital pagado
Otras reservas
Utilidad del año
Dividendos provisiorios
340.106.755
2.239.693
5.692.419
(3.988.000)
363.310.947
2.247.639
388.185
Totalpatrim onio
344.050.867
365.946.771
TO TA L PA SIVO Y PA TRIM O N IO
544.943.982
549.956.966
PASIVO Y PATRIMONIO
Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.
IN VERSIO N ES ELÉC TRIC A S DEL SUR S.A .
Estado de Resultados
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2009 y por el periodo comprendido entre el 10 de junio
y el 31 de diciembre de 2008 (En miles de pesos).
2009 M$
2008 M$
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN
COSTOS DE EXPLOTACIÓN
MARGEN DE EXPLOTACIÓN
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS
(136.673)
(5.755)
RESULTA D O DE EXPLO TA C IÓ N
(136.673)
(5.755)
834.772
12.695.768
501
(1.260)
1.182.149
5.085.204
RESULTADO FUERA DE EXPLOTACIÓN
Ingresos financieros
Utilidad inversiones empresas relacionadas
Otros ingresos fuera de la explotación
Pérdida inversión empresas relacionadas
Amortización menor valor de inversiones
Gastos financieros
Otros egresos fuera de la explotación
Corrección monetaria
Diferencia de cambio
(8.895.630)
(13.660)
673.794
(7.874)
(505)
(4.573.966)
(2.435.494)
(1.974.694)
2.952.517
RESULTA D O FUERA DE EXPLO TA C IÓ N
5.286.411
235.211
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA E
ITEMES EXTRAORDINARIOS
5.149.738
229.456
542.681
158.729
5.692.419
388.185
5.692.419
388.185
5.692.419
388.185
IMPUESTO A LA RENTA
UTILIDAD ANTES DE INTERÉS MINORITARIO
INTERÉS MINORITARIO
UTILIDA D LÍQ UIDA
AMORTIZACIÓN MAYOR VALOR DE INVERSIONES
UTILIDA D DEL EJERC IC IO
Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.
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Estado de Flujo de Efectivo
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2009 y por el periodo comprendido entre el 10 de junio
y el 31 de diciembre de 2008 (En miles de pesos).
2009 M$
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACION
Ingresos financieros percibidos
Dividendos y otros repartos percibidos
Otros ingresos percibidos
Pago a proveedores y personal
Intereses pagados
Otros gastos pagados
IVA y otros similares pagados
Flujo neto originado poractividades de la operación
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Colocación de acciones de pago
Obtención de préstamos
Obligaciones con el público
Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas
Pago de dividendos
Repartos de capital
Pago de préstamos
Pago de obligaiones con el público
Otros desembolsos por financiamiento
1.020.927
20.014.995
5.654.374
(370.271)
(7.699.124)
2008 M$
79.237
(1.022.817)
(678.476)
(684.692)
(104.684)
(22.661)
17.598.084
(1.411.276)
22.033.317
(4.401.719)
(23.273.944)
(4.589.911)
363.310.947
81.208.240
81.002.288
(81.944.617)
(6.143.123)
Flujo neto originado poractividades de financiam iento
(10.232.257)
437.433.735
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Recaudación de otros préstamos a empresa relacionada
Inversiones permanentes
Otros préstamos a empresas relacionadas
20.683.648
(22.207.851)
(4.385.465)
6.774.256
(445.062.049)
(5.909.668)
(438.287.793)
1.456.159
(2.265.334)
8.093
2.667.517
1.464.252
402.183
Flujo neto originado poractividades de inversión
FLUJO NETO TOTAL DEL PERÍODO
EFECTO DE LA INFLACIÓN SOBRE EL EFECTIVO
Y EFECTIVO EQUIVALENTE
VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE
SA LDO IN IC IA L DEL EFEC TIVO Y EFEC TIVO EQ UIV A LEN TE
SA LDO FIN A L DEL EFEC TIVO Y EFEC TIVO EQ UIV A LEN TE
402.183
1.866.435
402.183
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Estado de Flujo de Efectivo
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2009 y por el periodo comprendido entre el 10 de junio
y el 31 de diciembre de 2008 (En miles de pesos).
2009 M$
2008 M$
CONCILIACIÓN ENTRE EL FLUJO NETO ORIGINADO POR
ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN Y EL RESULTADO DEL AÑO
Utilidad delejercicio
5.692.419
388.185
(12.695.768)
1.260
(673.794)
7.874
(5.085.204)
505
4.573.966
1.974.694
(2.952.517)
663.319
(177.111)
Variación de pasivos, que afectan al flujo de
efectivo(aumentos)disminuciones:
(Aumento) Disminución de cuentas por pagar
relacionadas con el resultado de la explotación
Aumento de intereses por pagar
Disminución de impuesto a la renta por pagar
Disminución de impuesto al valor agregado y otros similares por pagar
22.475.627
3.722.998
(565.862)
(1.029.989)
(144.952)
288.787
(277.629)
Flujo neto originado poractividades de la operación
17.598.084
(1.411.276)
Cargos (abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo:
Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas
Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas
Amortización menor valor de inversiones
Corrección monetaria neta
Diferencia de cambio
Variación de activos, que afectan al flujo de efectivo
(aumentos)disminuciones:
(Disminución) Aumento de otros activos
Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
(En miles de pesos)
NOTA 1 - INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE VALORES
a. Inscripción en el registro de valores - Inversiones Eléctricas del Sur S.A. en adelante para efectos
de este informe la "Sociedad" se encuentra inscrita en el Registro de Valores con el número 1.016
y está sujeta a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros.
b. Historia de la Sociedad - La Sociedad fue constituida por escritura pública de fecha 10 de junio
de 2008 con el nombre de Inversiones SF SpA, con el objeto de realizar toda clase de inversiones
en toda clase de bienes muebles e inmuebles, sean estos corporales o incorporales, incluyendo
acciones de sociedades anónimas, derechos en sociedades, debentures, bonos, efectos de
comercio y toda clase de valores mobiliarios e instrumentos de inversión y la administración de
estas inversiones y sus frutos. La Compañía comenzó sus movimientos en julio 2008, mes en que
compró los derechos de Inversiones Eléctricas del Sur Dos Ltda.
Con fecha 31 de Julio de 2008 sus Accionistas acordaron modificar los estatutos sociales en el
sentido de transformar por este acto la sociedad en una sociedad anónima cerrada sujeta a las
normas que rigen a las sociedades anónimas abiertas y que se someterá a la fiscalización de la
Superintendencia de Valores y Seguros bajo el nombre de "Inversiones Eléctricas del Sur S.A."
NOTA 2 - CRITERIOS CONTABLES APLICADOS
a. Período contable - Los presentes estados financieros cubren el período entre el 1 de enero y el
31 de diciembre de 2009 y el período comprendido entre el 10 de junio y el 31 de diciembre de
2008.
b. Bases de preparación - Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo con
normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros y principios de contabilidad
generalmente aceptados en Chile emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G. excepto
por la inversión en filial, la que está registrada en una sola línea del balance general a su valor
patrimonial y, por lo tanto, no ha sido consolidada línea a línea. Este tratamiento no modifica el
resultado neto del período ni el patrimonio. Cabe señalar que las normas e instrucciones impartidas
por la Superintendencia de Valores y Seguros priman sobre los principios de contabilidad generalmente
aceptados.
Estos estados financieros han sido emitidos sólo para los efectos de hacer un análisis individual de
la Sociedad, en consideración a ello, deben ser leídos en conjunto con los estados financieros
consolidados que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados en
Chile.
Los estados financieros de diciembre de 2008 son actualizados extracontablemente en la variación
anual del Indice de Precios al Consumidor, (- 2,3%) para facilitar la comparación con los estados
financieros al 31 de diciembre de 2009.
c. Corrección monetaria - Los estados financieros son corregidos monetariamente para registrar
el efecto de la variación en el poder adquisitivo del peso, de acuerdo con principios contables
generalmente aceptados en Chile. Para ello se ha considerado principalmente la variación del
Indice de Precios al Consumidor (IPC), que para el período 1 de diciembre de 2008 al 30 de
noviembre de 2009 fue de -2,3%. (3,9% para el período 1 de julio al 30 de noviembre de 2008).
d. Bases de conversión - Los activos y pasivos en moneda extranjera y en unidades de fomento
han sido traducidos a pesos a los valores vigentes al término del período:
2009 $
Dólar estadounidense
Unidad de fomento
507,10
20.942,88
2008 $
636,45
21.452,57
e.Valores negociables - El saldo presentando en este rubro corresponde a cuotas de fondos mutuos,
valorizadas al valor de rescate de la cuota a la fecha de cierre de los estados financieros.
f. Inversión en empresa relacionada - Se encuentra valorizada conforme al correspondiente Valor
Patrimonial (VP) de acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico Nº72 del Colegio de Contadores
de Chile A.G. y la Circular Número 1.697 de la Superintendencia de Valores y Seguros.
g. Menor valor de inversiones - El menor valor de inversiones en 2008, corresponde al valor pagado
en exceso respecto del Valor Justo de los activos adquiridos a través de Inversiones Eléctricas del
Sur Dos Ltda. Adquisición realizada en julio de 2008.
La base utilizada por la Sociedad para la determinación de los correspondientes Valores Justos,
corresponde a información obtenida del propio comprador y tasaciones efectuadas por terceros
independientes, conforme a las instrucciones señaladas en el Boletín Técnico Nº72 del Colegio de
Contadores de Chile A.G.
En diciembre de 2008 la Sociedad absorbió de pleno derecho a su filial Inversiones Eléctricas del
Sur Dos Ltda., quedando dueña directa de la Sociedad Inversiones PSEG Américas Chile Holding
Ltda.
A fines de ese mes la Sociedad traspasó el 100% de sus derechos en Inversiones PSEG Américas
Chile Holding Ltda. a su recientemente creada filial Los Lagos Ltda. En ese mismo acto Los Lagos
obtuvo el 100% de los derechos de Inversiones PSEG Américas Chile Holding Ltda., absorbiéndola
de pleno derecho.
Con lo anterior Los Lagos Ltda., adquirió todos los activos de Inversiones PSEG Américas Chile Holding
Ltda. y también le fue asignado el menor valor de inversiones, debido a que están asociados en
un 100% a la actividad operacional de las empresas del grupo (SAESA y FRONTEL). Es por esta razón
que en 2009 no existe en la Sociedad amortización del menor valor, sino que está radicado en sus
filiales (para mayor detalle ver nota 8 y 9 y balance consolidado), en donde se está amortizando
en 20 años, considerando el retorno esperado de la transacción.
h. Obligaciones con el público - Los bonos emitidos y colocados se presentan en el pasivo a su
valor par. La diferencia entre el valor par y aquel obtenido en su colocación representan intereses
diferidos que se amortizan de acuerdo al interés efectivo de colocación y se incluyen en el ítem
gastos financieros. Este menor valor de colocación se incluye en Otros del rubro Otros Activos.
i. Impuesto a la renta e impuestos diferidos - La Sociedad ha constituido provisión para impuesto
a la renta sobre la base de la renta líquida imponible determinada de acuerdo con las disposiciones
legales vigentes establecidas en la Ley de Impuesto a la Renta. La Sociedad ha reconocido en
resultados el efecto de impuestos diferidos sobre las diferencias temporarias de acuerdo a lo
establecido en los Boletines Técnicos del Colegio de Contadores de Chile A.G. y las normas indicadas
en la circular No1.466 y complementarias de la Superintendencia de Valores y Seguros.
j. Software computacional - La Sociedad tiene software desarrollado internamente y paquetes
computacionales adquiridos de empresas especializadas. En el primer caso los costos incurridos
son debitados a resultado del ejercicio correspondiente y en el segundo caso, el valor del software
adquirido es activado y amortizado en 4 años.
k. Gastos de investigación y desarrollo - La Sociedad no tienen gastos de investigación y desarrollo
significativos; de haberlos son debitados a resultado en el año correspondiente.
l. Estado de flujo de efectivo - La Sociedad ha considerado como efectivo y efectivo equivalente
los saldos disponibles en cuentas corrientes bancarias sin restricción, fondos mutuos clasificados en
el rubro Valores Negociables, de acuerdo con lo señalado por el Boletín Técnico Nº50 del Colegio
de Contadores de Chile A.G.
NOTA 3 - CAMBIOS CONTABLES
Durante los períodos 2009 y 2008 los principios y criterios contables descritos en Nota 2 han sido
aplicados uniformemente.
NOTA 4 - VALORES NEGOCIABLES
El detalle de este rubro, es el siguiente:
2009 M$
Instrum ento
Cuotas de Fondos Mutuos
1.694.222
NOTA 5 - DEUDORES CORTO PLAZO
El detalle de este rubro, es el siguiente:
Rubro
2009
2008
Hasta
90 días
M$
Hasta
90 días
M$
2009
2008
Más de 90 dias Más de 90 dias
hasta 1 año
hasta 1 año
M$
M$
2009
2008
Total
circulante
M$
Total
circulante
M$
Deudores varios
5.532.302
NOTA 6 - SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS
Las cuentas corrientes mercantiles pagan intereses nominales de mercado que se calculan por el
período que dure la operación.
Los saldos y transacciones con empresas relacionadas, son las siguientes:
a. Cuentas por cobrar a corto plazo:
2009 M$
RUT
Sociedad
96.956.660-5
96.986.780-K
77.683.400-9
76.042.977-5
76.024.762-6
76.073.168-4
Sociedad Austral de Eléctricidad S.A.
Empresa Eléctrica de la Frontera S.A.
Sociedad Austral de Generación y Energía Chile S.A.
Inversiones Los Lagos Ltda.
MSIP Cóndor Holding SpA
Inversiones Los Lagos IV Ltda.
481.568
164.527
1.243.300
Totales
1.921.698
11.317
20.986
2008 M$
449.263
160.379
17.042.704
84.350
17.736.696
b. Cuentas por pagar a corto plazo:
RUT
Sociedad
76.024.782-0
Inversiones Grupo Saesa Ltda.
2009 M$
2008 M$
22.717.688
42.839
c. Transacciones
El detalle de las principales transacciones efectuadas con partes relacionadas durante el periodo,
es el siguiente:
2009
Naturaleza
de la relación
Descripción
de la transacción
Sociedad
rut
Sociedad Austral de Electricidad S.A.
96.956.660-5
Filial
Sociedad Austral de Generación y
Energía Chile S.A.
Inversiones Los Lagos Ltda.
Inversiones Grupo Saesa Ltda.
MSIP Cóndor Holding SpA
Empresa Eléctrica de la Frontera S.A.
Cta. cte. mercantil
Recuperación de gastos
77.683.400-9
76.042.977-5
76.024.782-0
76.024.762-6
96.986.780-K
Filial
Filial
Matriz
Matriz
Filial
Cta. cte. mercantil
Cta. cte. mercantil
Cta. cte. mercantil
Cta. cte. mercantil
Cta. cte. mercantil
Monto M$
2008
Efecto en
Resultados M$ Monto M$
Efecto en
Resultados M$
21.729
11.859
443.593
96.339
11.574
16.200.614
762.942
20.986
(673.841)
11.130.836
1.775.688
1.204
156.301
22.673.841
11.616
377
42.839
4.078
NOTA 7 - IMPUESTOS DIFERIDOS E IMPUESTO A LA RENTA
Al 31 de diciembre de 2009, la Sociedad presenta una Pérdida Tributaria de M$3.825.121 (M$18.175.285
en 2008)
La Sociedad ha reconocido impuestos diferidos y estos han sido registrados de acuerdo con los
Boletines Técnicos del Colegio de Contadores de Chile A.G. y las normas de la Superintendencia
de Valores y Seguros.
Los saldos de Utilidades Tributarias, impuesto a la renta e impuestos diferidos se muestran en los
cuadros siguientes:
a. Impuestos Diferidos Pasivo
2009
Diferencia temporarias
Gastos anticipados
2008
Corto Plazo
M$
Largo Plazo
M$
Corto Plazo
M$
Largo Plazo
M$
30.953
407.832
31.741
411.586
b. La composición del gasto por impuesto a la renta, una vez reconocido el efecto de impuestos
diferidos, es la siguiente:
2009 M$
2008 M$
Otros cargos o abonos en la cuenta
Impuesto a la renta:
Ajuste gasto tributario
Beneficio tributario por pérdidas tributarias
Impuestos diferidos:
Efecto por activos y pasivos por impuesto diferido del ejercicio
(8.735)
6.181
540.963
342.032
4.272
(183.303)
Total abono por impuesto a la renta
542.681
158.729
c. El detalle de los saldos de utilidades tributables acumuladas en el FUT, es el siguiente:
2009 M$
2008 M$
Con crédito del 15%
Con crédito del 16%
Con crédito del 16,5%
Con crédito del 17%
Sin Credito
1.098.232
6.978.154
30.481
7.646.889
2.981.164
4.568.774
1.530.487
10.255.630
Totales
8.106.867
26.982.944
d. El impuesto a la renta por recuperar se presenta incluido en el rubro impuestos por recuperar del
activo circulante:
2009 M$
2008 M$
Beneficio tributario por pérdidas tributarias
Pagos provisionales mensuales
Impuesto a la renta por recuperar año anterior
540.963
4.016
2.930.287
2.829.565
25.745
1.542
Im puesto a la renta porrecuperar
3.475.266
2.856.852
NOTA 8 - OTROS ACTIVOS CIRCULANTES
Este rubro se compone de gastos anticipados por emisión de bonos por M$182.074 (M$163.088 en
2008), ver nota 15.
NOTA 9 - INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS
El 24 de julio de 2008, la Sociedad adquirió el 99,99% de los derechos de Inversiones Eléctricas del
Sur Dos Ltda. y participaciones menores en SAESA (0,000355%), FRONTEL (0,000818%) y Sociedad
Austral de Generación y Energía Chile S.A. (0,1%). La Sociedad depende indirectamente, en un
50% de fondos administrados por Morgan Stanley Infraestructure Inc. y en un 50% Ontario Teachers
Pension Plan Board. El costo total de la inversión alcanzó M$ 443.208.000.
De acuerdo con lo requerido por el Boletín técnico Nº 72 y la Circular Nº 1.697 de la SVS, la Sociedad
determinó el valor justo de las inversiones adquiridas basada en información del comprador original
(Morgan Stanley Infraestructure Inc. y Ontario Teachers Pension Plan) y tasadores independientes.
El 5 de diciembre de 2008 la Sociedad absorbió a su filial Inversiones Eléctricas del Sur Dos Ltda.,
al reunir el 100% de los derechos de esa empresa, quedando como dueña directa de Inversiones
PSEG Américas Chile Holding Ltda.
El 23 de diciembre de 2008 la Sociedad aportó el 100% de sus derechos en Inversiones PSEG Américas
Chile Holding Ltda., a Los Lagos Ltda. La matriz de la Sociedad, Grupo SAESA Ltda., también aportó
el 100% sus derechos en Inversiones PSEG Américas Chile Holding Ltda., a Los Lagos Ltda. De este
modo Los Lagos Ltda., absorbió de pleno derecho a Inversiones PSEG Américas Chile Holding Ltda.,
quedando la Sociedad con el 99,922% de propiedad sobre Los Lagos Ltda. Los derechos se
traspasaron a sus valores tributarios.
Los Lagos Ltda., adquirió todos los activos de Inversiones PSEG Américas Chile Holding Ltda. que
incluyen el valor justo de Inversiones PSEG Americas Chile Holding Ltda. (según lo determinado a
la fecha de la compra mencionada en el párrafo uno) y el menor valor de inversión asociado a
la actividad operacional de las empresas el grupo (SAESA y sus filiales, FRONTEL y SAGESA). Para
efectos de determinar el balance de absorción de Inversiones PSEG Américas Chile Holding Ltda.
por parte de los Lagos, se utilizó la fecha del 31 de diciembre de 2008, por ser la fecha más cercana
a la de absorción.
En julio de 2009, la Sociedad aportó el 100% de sus derechos en Inversiones Los Lagos Ltda., a su
recientemente creada filial Inversiones Los Ríos Ltda., además de una cuenta por cobrar contra
Inversiones Los Lagos Ltda. por M$22.000.000.
En agosto de 2009, Los Lagos Ltda. se dividió en cuatro Sociedades, su continuadora legal “Inversiones
Los Lagos Ltda.”, más tres sociedades de responsabilidad limitada que se denominaron Inversiones
Los Lagos II Limitada (“Los Lagos II”), Inversiones Los Lagos III Limitada (“Los Lagos III”), e Inversiones
Los Lagos IV Limitada (“Los Lagos IV”), a las que se les asignaron, respectivamente, las acciones
que tenía Inversiones Los Lagos Ltda. en SAESA S.A., FRONTEL S.A. y SAGESA S.A. La división, aprobada
por los socios también asignó el menor valor de inversiones a los Lagos II S.A. y Los Lagos III S.A. de
acuerdo con los retornos esperados de SAESA y FRONTEL. Es por esta razón que no hay amortización
de menor valor en 2009 en la Sociedad, sino que está radicada en sus filiales, en donde se está
amortizando en 20 años, considerando el período de retorno esperado de la inversión.
En ese mismo acto, la Sociedad Los Ríos Ltda, absorbió a Los Lagos Ltda. y pasó a ser su continuadora
legal.
Todas las transacciones, de acuerdo con sus características, fueron tratadas como unificación de
intereses.
Los porcentajes de participación en filiales son los siguientes:
Inversiones Los Ríos Ltda.
Sociedad Austral de Electricidad S.A.
Empresa Eléctrica de la Frontera S.A.
Sociedad Austral de Generación y Energía Chile S.A.
99,99741%
0,000355%
0,000818%
0,1%
Las inversiones en este rubro fueron las siguientes:
EN 2009
RUT
Pais Moneda de Porcentaje de
de
control de Participación
origen inversión
%
Sociedad
96.956.660-5 Sociedad Austral de Electricidad S.A.
96.986.780-K Empresa Eléctrica de la Frontera S.A.
77.683.400-9 Sociedad Austral de Generación
y Energía Chile S.A.
76.042.977-5 Inversiones Los Lagos Ltda.
77.701.270-3 Inversiones Pseg Américas Chile
Holding Ltda.
Patrimonio
Patrimonio Resultado del Sociedades a
Sociedades
ejercicio
Valor Justo
M$
M$
M$
Chile
Chile
Chile
Pesos
Pesos
Pesos
0,0000
0,0000
0,0000
241.043.569
77.330.808
4.836.965
Chile
Chile
Pesos
Pesos
0,0000
0,0000
513.953.506
31.745
3.090.113
(583.556)
5.089.166
188.896.012
106.401.321
4.339.689
513.953.506
Resultado del
Ejercicio a
Valor Justo
M$
Resultado
devengado
M$
2.867.960
2.841.870
(505.079)
10
23
(505)
5.089.166
5.085.171
Totales
Valor
contable de
la inversión
M$
VP/VPP
M$
670
872
4.340
670
872
4.340
513.550.105
513.550.105
513.555.987 513.555.987
EN 2008
RUT
76.067.075-8
96.956.660-5
96.986.780-K
77.683.400-9
Sociedad
Inversiones Los Ríos Ltda.
Sociedad Austral de Electricidad S.A.
Empresa Eléctrica de la Frontera S.A.
Sociedad Austral de Generación
y Energía Chile S.A.
76.042.977-5 Inversiones Los Lagos Ltda.
Totales
Pais Moneda de Porcentaje de
de
control de Participación
origen inversión
%
Chile
Chile
Chile
Chile
Pesos
Pesos
Pesos
Pesos
99,0000%
0,0000%
0,0000%
0,0000%
Chile
Pesos
0,0000%
Patrimonio
Resultado del
Patrimonio Resultado del Sociedades a Ejercicio a Valor
Sociedades
ejercicio
Valor Justo
Justo
M$
M$
M$
M$
528.224.969
243.822.684
72.877.729
25.386.158
2.251.054
10.805.236
7.572.785
(1.494.829)
10.444.869
528.224.969
189.851.957
98.972.807
25.758.855
Resultado
devengado
M$
VP/VPP
M$
Valor
contable de
la inversión
M$
2.251.054
18.322.811
7.202.816
(1.260.409)
2.250.996
65
59
(1.260)
528.211.288
674
812
25.759
528.211.288
674
812
25.759
10.444.869
10.444.648
528.238.533 528.238.533
NOTA 10 - MENOR VALOR DE INVERSIONES
El menor valor de inversiones, corresponde a la amortización de intangible, asociado a la
compra de la absorbida filial Eléctricas del Sur Dos Ltda. (Grupo SAESA), ocurrida el 24 de
julio de 2008. Este valor es el exceso pagado respecto del valor justo los activos adquiridos.
Para amortizar este monto, la Sociedad ha utilizado un plazo máximo de 20 años,
considerando el período de retorno esperado de la transacción.
En diciembre de 2008 la Sociedad absorbió de pleno derecho a su filial Inversiones Eléctricas
del Sur Dos Ltda., quedando dueña directa de la sociedad Inversiones PSEG Américas Chile
Holding Ltda.
A fines de ese mes la Sociedad traspasó el 100% de sus derechos en Inversiones PSEG
Américas Chile Holding Ltda. a su recientemente creada filial Los Lagos Ltda. En ese mismo
acto Los Lagos obtiene el 100% de los derechos de Inversiones PSEG Américas Chile
Holding Ltda., absorbiéndola de pleno derecho.
Con lo anterior Los Lagos Ltda., adquirió todos los activos de Inversiones PSEG Américas
Chile Holding Ltda. y también le fue asignado el menor valor de inversión, debido a que está
asociado a la actividad operacional de las empresas el grupo (SAESA y sus filiales,
FRONTEL y SAGESA). Los balances utilizados para realizar esta operación fueron los del
31 de diciembre de 2008.
En julio 2009, la Sociedad aportó el 100% de sus derechos en Inversiones Los Lagos Ltda.,
a su recientemente creada filial Inversiones Los Ríos Ltda., además de una cuenta por cobrar contra
Inversiones Los Lagos Ltda. por M$22.000.000.
En agosto de 2009, Los Lagos Ltda. se dividió en cuatro Sociedades, su continuadora legal
“Inversiones Los Lagos Ltda.”, más tres sociedades de responsabilidad limitada que se
denominaron Inversiones Los Lagos II Limitada (“Los Lagos II”), Inversiones Los Lagos III
Limitada (“Los Lagos III”), e Inversiones Los Lagos IV Limitada (“Los Lagos IV”), a las que se
les asignaron, respectivamente, las acciones que tenía Inversiones Los Lagos Ltda. En
SAESA S.A., FRONTEL S.A. y SAGESA S.A. La división, aprobada por los socios también
asignó el menor valor de inversiones a los Lagos II S.A. y Los Lagos III S.A. de acuerdo con
los retornos esperados de SAESA y FRONTEL. Es por esta razón que no hay amortización
de menor valor en 2009 en la Sociedad, sino que está radicada en sus filiales, en donde se
está amortizando en 20 años, considerando el período de retorno esperado de la inversión.
En ese mismo acto, la Sociedad Los Ríos Ltda., absorbió a Los Lagos Ltda. y pasó a ser su
continuadora legal.
Todas las transacciones, de acuerdo con sus características, fueron tratadas como
unificación de intereses.
El detalle de este rubro, es el siguiente:
2009
RUT
Sociedad
76.199.530-8 Inversiones Eléctricas del Sur Dos Ltda.
2008
Saldo
M onto am ortizado
Saldo
M onto am ortizado
m enorvalor
en elperíodo
m enorvalor
en elperíodo
M$
M$
M$
M$
4.573.966
NOTA 11 - OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO CORTO Y LARGO PLAZO
Con fecha 23 de diciembre de 2008, Inversiones Eléctricas del Sur S.A. colocó los bonos
Serie D, con cuyos fondos pagó anticipadamente un crédito sindicado por UF3.909.602,18
contraída con un grupo de bancos formado por el Banco de Chile como Banco Agente,
Banco BCI y el Banco Estado.
La Sociedad colocó un total de 8.000 bonos de la serie D con cargo a la Línea número 559
aprobada por la Superintendencia de Valores y Seguros por un monto total de UF 4.000.000.
Los costos de colocación son aquellos relacionados con comisiones y asesorías por la
colocación misma que ascendieron a la suma de M$211.965, además del pago de Impuestos
de Timbres y Estampillas por un monto de M$1.029.989 (valores históricos) y se presentan
incluidos en el rubro Otros Activos Circulantes y en el rubro Otros dentro de Otros Activos a largo
plazo.
Con fecha 17 de agosto de 2007, Inversiones Eléctricas del Sur Dos Ltda., que fuera
absorbida por la Sociedad, colocó los bonos Serie A, con cuyos fondos pagó
anticipadamente la Deuda Subordinada que mantenía con CALYON NEW YORK BRANCH.
La Sociedad colocó un total de 4.600 bonos de la Serie A con cargo a la Línea número 506
aprobada por la Superintendencia de Valores y Seguros por un monto total de UF 4.600.000.
Los costos de colocación son aquellos relacionados con comisiones y asesorías por la
colocación misma que ascendieron a la suma de M$282.430, además del pago de Impuestos
de Timbres y Estampillas por un monto de M$1.302.635 (valores históricos) y se presentan
incluidos en el rubro Otros Activos Circulantes y en el rubro Otros dentro de Otros Activos
a largo plazo.
Los costos de colocación de los bonos serie A y serie D se están amortizando en el período
de vigencia de esta deuda, de acuerdo con el método del interés. Durante el período 2009 se
han amortizado M$167.765 en el ítem gastos financieros.
El saldo de obligaciones con el público, es el siguiente:
Bonos largo plazo,porción corto plazo:
Identificación
delinstrum ento
506
559
Serie
A
D
M onto
nom inal
colocado
vigente
M$
4.161.905
4.000.000
Unidad de
reajuste
UF
UF
Tasa de
interés
3,80
5,70
Plazo
final
30-06-2028
28-06-2029
2009
2008
Valorpar
Valorpar
M$
M$
Periodicidad pago de
C olocación
Intereses A m ortizaciones
Anual
Anual
Anual
Anual
Total
6.241.742
2.068.744
6.333.728
2.070.353
8.310.486
8.404.081
Chile
Chile
Bonos largo plazo:
Identificación
delinstrum ento
506
559
Total
Serie
A
D
M onto
nom inal
colocado
vigente
M$
4.161.905
4.000.000
Unidad de
reajuste
UF
UF
Tasa de
interés
3,80
5,70
Plazo
final
30-06-2028
28-06-2029
2009
2008
Valorpar
Valorpar
M$
M$
82.574.784
83.771.520
87.230.031
83.836.644
166.346.304
171.066.675
Periodicidad pago de
C olocación
Intereses A m ortizaciones
Anual
Anual
Anual
Anual
Chile
Chile
NOTA 12 - PATRIMONIO
Los movimientos de las cuentas de patrimonio, son los siguientes:
C apital
pagado
M$
Aporte de capital
Otras reservas
Revalorización capital propio
Resultado del período
357.905.500
Saldos a diciembre 31, 2008
Actualización extracontable -2,3%
371.863.815
(8.552.868)
Saldos a diciembre 31, 2008 actualizados
Saldo inicial a enero 1,2009
Traspaso
Dividendo definitivo ejercicio anterior
Disminución de capital
Revaloración capital propio
Resultado del ejercicio
Dividendos provisorios
Saldos a diciembre 31, 2009
O tras
reservas
M$
Utilidad
acum ulada
MS
Utilidad
delaño
M$
Dividendos
provisorios
M$
Total
patrim onio
M$
397.323
357.905.500
2.300.552
13.958.315
397.323
2.300.552
(52.913)
397.323
(9.138)
374.561.690
(8.614.919)
363.310.917
2.247.639
388.185
365.946.771
371.863.815
2.300.552
397.323
(397.323)
374.561.690
13.958.315
(23.250.694)
(8.506.366)
340.106.755
2.300.552
(60.859)
2.239.693
397.323
(397.323)
5.692.419
5.692.419
(4.000.000)
(397.323)
(23.250.694)
(8.555.225)
5.692.419
(4.000.000)
(3.988.000)
344.050.867
12.000
C apital- El 31 de julio de 2008, la Sociedad aumentó su capital en M$357.905.500 (pesos nominales).
Estos aumentos habían sido pagados con cargo a futuros aumentos de capital el 23 de julio de
2008 por un total de M$355.431.250 y el otro el 24 de julio de 2008 por un total de M$2.474.250.
El capital está compuesto por 100 acciones serie A y 71.581.000 acciones serie B. Las acciones serie
A tienen todos los derechos que la ley les confiere a las acciones ordinarias.
Por su parte, las acciones serie B tienen todos los derechos que la ley les confiere a las acciones
ordinarias pero que gozan de la preferencia para convocar a juntas de accionistas (tendrán el
privilegio de convocar juntas ordinarias y extraordinarias de accionistas, cuando lo soliciten, a lo
menos, el 5% de estas acciones) y la limitación para elegir Directores (no tendrán derecho a elegir
Directores).
O tras reservas - El 5 de diciembre de 2008, la Sociedad absorbió a su filial Inversiones Eléctricas del
Sur Dos Ltda., al reunir el 100% de los derechos de esa empresa, quedando como dueña directa
de Inversiones PSEG Américas Chile Holding Ltda. Como consecuencia de esta reestructuración
se originó una pérdida M$17.160.232. Lo anterior, debido a que por la aplicación de artículo 41 de
la Ley de la Renta la inversión adquirida en esta reestructuración no genera corrección monetaria
tributaria, lo que implicó una pérdida de su valor tributario.
Esta operación fue tratada como unificación de intereses por corresponder a empresas bajo control
común. El beneficio tributario asociado a esta reestructuración por un valor de M$2.298.196 se
incluyó como parte de la cuenta reservas del patrimonio, en consistencia con lo indicado en el BT
72, en relación a que cualquier efecto en resultados que se produzca con la transacción, se registrará
con cargo o abono a patrimonio.
Dism inución de capital- Con fecha 12 de mayo de 2009 se aprobó una disminución de capital por
un monto de hasta M$23.250.694. Dicha disminución de capital se aprobó dando estricto cumplimiento
a la política de distribución de excedentes financieros de la compañía, consistente en no repartir
montos superiores a los excedentes financieros que genera y, en todo caso, dando siempre
cumplimiento a sus obligaciones y compromisos financieros.
D ividendos - Con fecha 12 de mayo de 2009 se aprobó un pago de un dividendo extraordinario
de $5,55067 por acción, el que se pagó en dinero en efectivo e imputó a las utilidades del ejercicio
terminado al 31 de diciembre de 2008, lo que significó un pago total de $397.323.064 por este
concepto. El dividendo señalado, se pagó a partir del día 22 de junio de 2009, a los accionistas que
figuran inscritos en el Registro de Accionistas al quinto día hábil anterior a la fecha de pago.
Además se acordó el pago de un dividendo provisorio de $55,88067 por acción, el que se pagó
en dinero en efectivo e imputó a las utilidades del ejercicio del presente año 2009, con cargo a
resultados de dicho ejercicio, lo que significó un pago total de $4.000.000.000 por este concepto.
El dividendo señalado, se pagó a partir del día 22 de junio de 2009, a los accionistas que figuran
inscritos en el Registro de Accionistas al quinto día hábil anterior a la fecha de pago.
NOTA 13 - CORRECCIÓN MONETARIA
El detalle de la corrección monetaria, es el siguiente:
A ctivos
Indice de
reajustabilidad
2009 M$
IPC
IPC
IPC
(12.115.398)
35.754
(16.344)
11.014.938
8.245.407
7.930
(12.095.988)
19.268.275
8.555.225
4.211.878
2.679
(13.637.274)
(3.794.719)
(3.810.943)
(33)
12.769.782
(21.242.969)
673.794
(1.974.694)
Inversiones en empresas relacionadas
Otros activos no monetarios
Cuentas de gastos y costos
Total
Pasivos
Patrimonio
Obligaciones con bancos
Obligaciones con el público
Cuentas de ingresos
IPC
UF
UF
IPC
Total
Pérdida porcorrección m onetaria
2008 M$
NOTA 14 - DIFERENCIAS DE CAMBIO
El detalle de este rubro, es el siguiente:
2009 M$
A ctivos
Disponible
(Pérdida) utilidad neta por diferencia de cambio
2008 M$
M oneda
USD
(7.874)
2.952.517
(7.874)
2.952.517
NOTA 15 - GASTOS DE EMISIÓN Y COLOCACIÓN DE TÍTULOS ACCIONARIOS Y DE TÍTULOS DE DEUDA
Como se mencionó en Nota 11, con fecha 23 de diciembre de 2008, Inversiones Eléctricas del Sur
S.A. colocó los bonos Serie D, con cuyos fondos pagó anticipadamente un crédito sindicado por
UF 3.909.602,18 contraída con un grupo de bancos formado por el Banco de Chile como Banco
Agente, Banco BCI y el Banco Estado.
La Sociedad colocó un total de 8.000 bonos de la serie D con cargo a la Línea número 559 aprobada
por la Superintendencia de Valores y Seguros por un monto total de UF 4.000.000.
Los costos de colocación son aquellos relacionados con comisiones y asesorías por la colocación
misma que ascendieron a la suma de M$211.965, además del pago de Impuestos de Timbres y
Estampillas por un monto de M$1.029.989 (valores históricos) y se presentan incluidos en el rubro
Otros Activos Circulantes y en el rubro Otros dentro de Otros Activos a largo plazo .
Con fecha 17 de agosto de 2007, Inversiones Eléctricas del Sur Dos Ltda., que fuera absorbida por
la Sociedad, colocó los bonos Serie A, con cuyos fondos pagó anticipadamente la Deuda
Subordinada que mantenía con CALYON NEW YORK BRANCH.
La Sociedad colocó un total de 4.600 bonos de la Serie A con cargo a la Línea número 506 aprobada
por la Superintendencia de Valores y Seguros por un monto total de UF 4.600.000.
Los costos de colocación son aquellos relacionados con comisiones y asesorías por la colocación
misma que ascendieron a la suma de M$282.430, además del pago de Impuestos de Timbres y
Estampillas por un monto de M$1.302.635 (valores históricos) y se presentan incluidos en el rubro
Otros Activos Circulantes y en el rubro Otros dentro de Otros Activos a largo plazo .
Los costos de colocación de los bonos serie A y serie D se están amortizando en el período de
vigencia de esta deuda, de acuerdo con el método del interés. Durante el período 2009 se han
amortizado M$167.765 en el ítem gastos financieros.
NOTA 16 - ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
El rubro Otros Ingresos percibidos se presentan Ingresos por M$5.654.374, de los cuales M$5.625.788
corresponden a cuenta por cobrar a IM Trust.
NOTA 17 - CONTINGENCIAS Y RESTRICCIONES
A. Garantías otorgadas:
a. Garantías directas.
No hay.
b. Garantías indirectas.
No hay.
B. Juicios.
No hay.
C. Otras Contingencias
Con fecha 23 de diciembre de 2008, Inversiones Eléctricas del Sur S.A. colocó los bonos serie D, con
cuyos fondos pagó el crédito sindicado que mantenía con el Banco de Chile como Banco Agente,
Banco BCI y Banco del Estado.
Con fecha 17 de agosto de 2007, Eléctricas Dos Ltda., que fuera absorbida por la Sociedad, colocó
los bonos serie A, por un monto total de UF 4.600.000.
Producto de las colocaciones de los bonos Serie A y D, la Sociedad está sujeta a las siguientes
restricciones:
1.Compromisos Financieros: (medido sobre estados financieros consolidado)
- Mantener al final de cada trimestre una relación Deuda Financiera Neta sobre EBITDA menor a
6,75 veces.
- Mantener al final de cada trimestre una relación EBITDA sobre Gastos Financieros Netos mayor a
2,0.
- Razón de Endeudamiento (RE) (1). Mantener al final de cada trimestre una RE no superior a 1,5
veces.
Al 31.12.2009 se ha dado cumplimiento a las restricciones financieras.
2.Compromisos Financieros: (medido sobre estados financieros individuales)
- Razón de Endeudamiento (RE) (1). Mantener al final de cada trimestre una RE no superior a 0,6
veces.
(RE)(1) definido como, pasivo exigible más boletas garantías no FNDR menos utilidad por contratos
derivados dividido por patrimonio más interés minoritario en el caso que corresponda.
Al 31.12.2009 se ha dado cumplimiento a las restricciones financieras.
3. El Emisor y sus Filiales no podrán efectuar operaciones con personas relacionadas, salvo que: (i)
dichas operaciones se encuentren dentro del giro de los negocios del Emisor o de sus Filiales
respectivamente, y se efectúen en condiciones no más favorables a las que habitualmente
prevalecen en el mercado o (ii) se trate de operaciones permitidas bajo el contrato de emisión.
4. El Emisor y sus Filiales no podrán otorgar préstamos de dinero a terceros, salvo por aquéllos: (i)
vigentes a la fecha del presente contrato otorgados por el Emisor o sus Filiales, según sea el caso;
(ii) a empleados del Emisor y sus Filiales por hasta un monto máximo vigente en todo momento de
ciento veinte mil Unidades de Fomento; o (iii) préstamos a clientes o entidades públicas, tales como
municipalidades u otras, en el giro ordinario de sus negocios y (iv) préstamos a ser otorgados por
Filiales del Emisor a otras Filiales del Emisor, o a ser otorgadas por el Emisor a sus Filiales y/o viceversa,
dentro del giro de sus negocios.
5. Mantener el control y la propiedad a la fecha de colocación, directa o indirecta, de Inversiones
Los Lagos Ltda., SAESA y FRONTEL (o de cualquier otra sociedad que las absorba por fusión o que
sean sus sucesoras legales); Asimismo, tales acciones y/o derechos sociales deberán mantenerse
libres de todo gravamen, prohibición, carga o limitación al dominio, salvo las excepciones estipuladas
en el contrato de emisión de bonos.
6. El Emisor no efectuará distribuciones de dinero o activos a sus sociedades relacionadas o
pertenecientes al mismo grupo empresarial del Emisor que no sean por concepto de dividendos
o reducciones de capital siempre que al momento de la distribución de dividendos o disminución
de capital: (a) la Cuenta de Reserva tenga un saldo mínimo de dinero o de Inversiones Permitidas
por montos equivalentes al monto de las cuotas con vencimiento en los próximos doce meses,
incluyendo intereses, reajustes y amortizaciones y (b) los saldos de la Cuenta de Reserva, otros
fondos disponibles del Emisor o ambos en conjunto (pero distintas de aquellas que se vayan a utilizar
para financiar disminuciones de capital y/o distribuciones de utilidades del Emisor), sean equivalentes
al monto de los pagos de capital e intereses de todas las Deudas Financieras del Emisor, con
vencimiento en los próximos doce meses.
7. El Emisor y/o cualquiera de sus Filiales no podrán otorgar garantías reales para caucionar
obligaciones existentes a la fecha del Contrato de Emisión u otras obligaciones que se contraigan
en el futuro, cuando el monto total acumulado de dichas obligaciones exceda el monto
correspondiente al cinco por ciento del Total de los Activos Consolidados del Emisor, según se
verifique en su última FECU trimestral, con las excepciones estipuladas en el contrato de emisión
de bonos.
8. El Emisor y/o cualquiera de sus Filiales no podrán otorgar fianzas o codeudas solidarias, avales,
o cualquier garantía personal para garantizar obligaciones de terceros, salvo que dichas garantías
se otorguen para caucionar obligaciones de: (I) el Emisor o Filiales del Emisor, o (II) Sociedad Austral
de Generación y Energía Chile S.A. (SAGESA) o Filiales de SAGESA; (III) SAESA o Filiales de SAESA, o
(IV) Frontel o Filiales de Frontel; o (V) Inversiones Los Lagos Ltda. (o cualquier sociedad que la absorba
por fusión o que sea su sucesora legal).
9. El Emisor o cualquiera de sus Filiales no podrá vender, ceder o transferir Activos Esenciales, si es
que tal venta, cesión o transferencia implique que la capacidad conjunta directa o indirecta de
distribución del Emisor y sus Filiales (en la medida que éstas sean dueñas o se les hayan transferido
Activos Esenciales) disminuya de mil cuatrocientos GWh por año, con las excepciones estipuladas
en el contrato de emisión de bonos.
Al 31.12.2009 se ha dado cumplimiento a las restricciones
NOTA 18 - CAUCIONES OBTENIDAS DE TERCEROS
No hay.
NOTA 19 - MONEDA NACIONAL Y MONEDA EXTRANJERA
El detalle de los saldos en moneda nacional y extranjera es el siguiente:
Activos
Rubro
Activos circulantes
Disponible
Disponible
Valores negociables
Deudores varios
Doc. y Cuentas por cobrar a empresas relac.
Impuestos por recuperar
Otros activos circulantes
Otros activos
Inversiones en empresas relacionadas
Otros
TotalA ctivos
2009 M$
2008 M$
M oneda
$ no reajustable
USD
$ no reajustable
$ no reajustable
$ no reajustable
$ no reajustable
$ no reajustable
172.211
2
1.694.222
402.181
2
1.921.698
3.475.266
182.074
5.532.302
17.736.696
2.856.852
163.088
$ no reajustable
$ no reajustable
528.238.533
9.259.976
513.555.987
9.709.858
$ no reajustable
USD
544.943.982
544.943.980
2
549.956.966
549.956.964
2
Pasivos circulantes
Rubro
2009
2008
2009
2008
hasta 90 días
hasta 90 días
90 días a 1 año
90 días a 1 año
M onto
M$
M oneda
Obligaciones con el público, porción C/P (Bonos)
Cuentas por pagar
Cuentas por pagar a empresas relacionadas
Retenciones
Impuesto diferido
UF
$ no reajustable 3.079.852
$ no reajustable 22.717.688
$ no reajustable
$ no reajustable
Totalpasivos circulantes
25.797.540
UF
$ no reajustable 25.797.540
Tasa de
interés
prom edio
anual
%
M onto
M$
M onto
M$
Tasa de
interés
prom edio
anual
%
M onto
M$
Tasa de
interés
prom edio
anual
%
8.310.486
4,49%
8.404.081
4,47%
Tasa de
interés
prom edio
anual
%
3.047.244
42.839
1.006.299
4.096.382
4.096.382
30.953
31.471
8.341.439
8.310.486
30.953
8.435.552
8.404.081
31.471
Pasivos largo plazo
En 2009
1 a 3 años
Rubro
M oneda
M onto
M$
Tasa de
interés
prom edio
anual
%
4,49%
13.762.464
Obligaciones con el público (Bonos)
UF
Impuestos diferidos
$ no reajustable
Totalpasivo a largo plazo
13.762.464
13.762.464
UF
$ no reajustable
3 a 5 años
5 a 10 años
M onto
M$
Tasa de
interés
prom edio
anual
%
M onto
M$
Tasa de
interés
prom edio
anual
%
9.174.976
4,49%
22.937.440
4,49%
9.174.976
9.174.976
22.937.440
22.937.440
M ás de 10 años
M onto
M$
Tasa de
interés
prom edio
anual
%
120.471.424
407.832
4,49%
120.879.256
120.471.424
407.832
En 2008
1 a 3 años
Rubro
Obligaciones con el público (Bonos)
Impuestos diferidos
M oneda
UF
$ no reajustable
Totalpasivo a largo plazo
UF
$ no reajustable
M onto
M$
9.182.109
9.182.109
9.182.109
Tasa de
interés
prom edio
anual
%
4,47%
3 a 5 años
5 a 10 años
M onto
M$
Tasa de
interés
prom edio
anual
%
M onto
M$
Tasa de
interés
prom edio
anual
%
13.773.163
4,47%
22.955.272
4,47%
13.773.163
13.773.163
22.955.272
22.955.272
M ás de 10 años
M onto
M$
125.156.131
411.586
125.567.717
125.156.131
411.586
Tasa de
interés
prom edio
anual
%
4,47%
NOTA 20 - SANCIONES
De la Superintendencia de Valores y Seguros:
Durante 2009 y 2008, no existen sanciones para la Sociedad y sus directores o Administradores.
De otras autoridades administrativas:
Durante 2009 y 2008, la Sociedad, sus Directores y Administradores no han sido objeto de sanciones
de parte de otras autoridades administrativas.
NOTA 21 - HECHOS POSTERIORES
En el período comprendido entre el 1 de enero de 2010 y la fecha de emisión de los presentes
estados financieros, no han ocurrido ningún hechos significativos que afecten a los mismos.
NOTA 22 - GASTOS FINANCIEROS
El detalle de este rubro, es el siguiente:
2009 M$
2008 M$
Crédito sindicado
Intereses por bonos
Amortización gastos anticipados bonos (nota 15)
Otros intereses y gastos financieros
7.938.826
167.765
789.039
832.383
1.458.479
55.286
89.346
Totales
8.895.630
2.435.494
NOTA 23 - ADOPCIÓN DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA
Como es de público conocimiento, el país está comprometido a desarrollar un plan de convergencia
para adoptar integralmente las Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF (IFRS, según
su sigla en inglés). En conformidad con lo establecido sobre esta materia por el Colegio de
Contadores de Chile A.G. y por la Superintendencia de Valores y Seguros a través del Oficio Circular
N°427 de fecha 28 de diciembre de 2007, la Sociedad adoptará dichas normas a contar del 1 de
enero de 2010. Producto de lo anterior, se originarán cambios sobre los saldos patrimoniales al 1
de enero de 2010 y se afectará la determinación de los resultados para los ejercicios futuros.
Asimismo, en el año 2010, para efectos comparativos, los estados financieros del ejercicio 2009
deberán presentarse de acuerdo con la nueva normativa, los que así determinados, pueden diferir
de los aquí presentados.
IN VERSIO N ES ELÉC TRIC A S DEL SUR S.A .
A nálisis razonado de los estados financieros individuales al31 de diciem bre de 2009 y 2008 (valores
en m illones de pesos del31.12.09)
Historia de la Sociedad
Inversiones Eléctricas del Sur S.A. se constituyó como sociedad por acciones por escritura pública
otorgada en la Notaría de Santiago de don Raúl Undurraga Laso con fecha 10 de Junio de 2008.
El giro principal de la Compañía es la realización de inversiones en toda clase de bienes muebles
e inmuebles, incluyendo toda clase de valores mobiliarios e instrumentos de inversión y la administración
de estas inversiones y sus frutos.
Con fecha 24 de julio de 2008, se celebró una Compraventa y Cesión de Derechos Sociales entre
la Sociedad (en ese entonces denominada Inversiones SF SpA) y Saesa Holding Company,
Operaciones I Company y Operaciones II Company, todas ellas sociedades filiales de Public Service
Enterprise Group Inc., en virtud de la cual la Sociedad adquirió un 99,99% de los derechos sociales
en Inversiones Eléctricas del Sur Dos Limitada.
El 5 de diciembre de 2008 mediante escritura pública, se determinó la disolución de pleno derecho
de Inversiones Eléctricas del Sur Dos Ltda., pasando Inversiones Eléctricas del Sur S.A. a suceder a
la sociedad en todos sus derechos y obligaciones transmisibles y adquiriendo el total de su activo
y pasivo sin solución de continuidad y sin necesidad de liquidación de la sociedad ya disuelta.
Mediante escritura pública de fecha 1 de julio de 2009, otorgada en la Notaría de Santiago de don
José Musalem Saffie, la Sociedad y su matriz Inversiones Grupo Saesa Limitada constituyeron la
sociedad de responsabilidad limitada denominada Inversiones Los Ríos Limitada, en la que la
Sociedad tiene el 99,92% de los derechos sociales que enteró y pago mediante el aporte de la
totalidad de su participación en Inversiones Los Lagos.
A principios de agosto de 2009 se procedió a dividir la sociedad Los Lagos en cuatro sociedades
de responsabilidad limitada, naciendo de la división tres nuevas sociedades que se denominaron
Inversiones Los Lagos II Limitada (“Los Lagos II”), Inversiones Los Lagos III Limitada (“Los Lagos III”) e
Inversiones Los Lagos IV Limitada (“Los Lagos IV”), a las que se les asignaron, las acciones que tenía
Los Lagos en SAESA, FRONTEL y SAGESA, respectivamente. Asimismo, inmediatamente después de
acordada la división de Los Lagos, la sociedad Los Ríos absorbió a la sociedad Los Lagos y pasó a
ser su continuadora legal.
La estructura societaria es la siguiente al 31.12.09:
Inversiones
Eléctricas delSurS.A .
99,99741%
0,1%
Inversiones
Los Ríos Ltda.
99,92269%
Inversiones
Los Lagos IIS.A .
99,92269%
Inversiones
Los Lagos IIIS.A .
99,99213%
0,00259%
99,92491%
0,07509%
Inversiones
Los Lagos IV Ltda.
99,89%
99,0035%
0,00133%
0,000818%
0,000355%
99,9%
99,9%
93,17%
99,9%
0,10%
Empresas Matrices
Empresas Operativas
A nálisis principales cuentas delbalance:
Al 31 de diciembre
2009 MM$
2008 MM$
Cuentas por cobrar
Otros Activos Circulantes
1.922
5.523
23.269
3.422
Total activos circulantes
7.445
26.691
Otros Activos
537.499
523.266
TO TA L A C TIVO S
544.944
549.957
Pasivo circulante
Pasivo largo plazo
Patrimonio
34.139
166.754
344.051
12.532
171.478
365.947
TO TA L PA SIVO S
544.944
549.957
A ctivo circulante
Los activos circulantes ascienden a MM$ 7.445, inferior en MM$ 19.246 respecto de 2008. Lo anterior
explicado por menores documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas de MM$ 15.815
y menor saldo del ítem deudores varios de MM$ 5.532.
O tros activos
El principal rubro del ítem otros activos, corresponde a la inversión en la filial Inversiones Los Ríos
Limitada. A diciembre de 2009 esta inversión ascendía a MM$ 528.239.
Pasivos circulantes
Los pasivos circulantes ascienden a MM$ 34.139, superior en MM$ 21.607 respecto de 2008,
principalmente por aumento en cuentas por pagar a empresas relacionadas por MM$ 22.675
compensado parcialmente con menores retenciones por MM$ 1.006.
Pasivos a largo plazo
De los MM$ 166.754 que forman el pasivo a diciembre de 2009, MM$ 83.772 corresponden a la
obligación por la colocación de UF 4 millones en bonos (diciembre de 2008) en el mercado nacional
y MM$ 82.575 corresponden a la obligación de la absorbida Eléctricas del Sur Dos Limitada por
colocación de UF 4.380 millones en el mercado nacional.
Patrim onio
Este rubro presenta una disminución de 5,9% respecto de igual periodo del año anterior, originado
por la disminución de capital de MM$ 23.250 realizada en el mes de junio de 2009,y reparto de
dividendos extraordinario y provisorio de MM$ 397 y MM$ 3.964, respectivamente, compensado
parcialmente por el resultado del periodo a diciembre de 2009 que fue de MM$ 5.692, mayor en
MM$ 5.304 al de 2008.
Principales indicadores delbalance
2008
2009
Liquidez
Liquidez corriente
Razón ácida
0,22
0,22
2,13
2,13
Endeudam iento
Razón de endeudamiento
Proporción deuda corto plazo a deuda total
Proporción deuda largo plazo a deuda total
Cobertura de gastos financieros
0,58
0,17
0,83
1,58
0,50
0,07
0,93
1,09
Estado de resultados
Las operaciones de la Sociedad comenzaron a fines de julio de 2008 y los resultados de las filiales
fueron reconocidos a partir del 1 de agosto de 2008, fecha utilizada para su contabilización por
ser la fecha más cercana a la fecha de adquisición. Es decir, los resultados de 2008 reconocen sólo
5 meses de operación.
Al 31 de diciembre de 2009 la Sociedad presenta una utilidad de MM$ 5.692, superior en
MM$ 5.304 a la de diciembre de 2008.
El resultado no operacional fue superior en MM$ 5.051 debido a una mayor utilidad de las filiales
en MM$ 12.696 (en 2008 se reconoció sólo cinco meses de operación, según lo indicado en el primer
párrafo), compensado parcialmente por mayores gastos financieros en 2009 (en 2008 se reconocen
sólo 5 meses de gastos financieros de una deuda a tasa variable en UF de 1.88% por un capital de
MM$ 81.235, versus el endeudamiento de 2009 por un total de MM$ 171.890, a una tasa ponderada
de 4,7% + UF).
Los ingresos y costos de explotación de la Sociedad, se muestran en el siguiente cuadro (en millones
de pesos):
Resultado de la explotación
Gastos de Administración y Venta
Resultado fuera de la explotación
Ingresos financieros
Utilidad inversión en empresas relacionadas
Pérdida inversión empresas relacionadas
Amortización menor valor de inversiones
Gastos financieros
Otros egresos no operacionales
Corrección monetaria
Diferencia de cambio
Resultado antes delim puesto
Impuesto a la renta
Utilidad
2009 MM$
2008 MM$
(137)
(137)
(6)
(6)
5.286
835
12.696
(1)
235
1.182
5.085
(1)
(4.574)
(2.435)
(8.896)
(14)
674
(8)
(1.975)
2.953
5.149
229
543
159
5.692
388
Principales indicadores de rentabilidad:
2009
R.A.I.I.D.A.E.(MM$) (1)
Rentabilidad del patrimonio
Rentabilidad del activo
Utilidad por acción ($)
2008
14.045
5.0%
3.1%
79,52
7.238
1.6%
1.0%
5,42
(1)Resultado antes de impuestos, intereses, depreciación, amortización e ítems extraordinarios.
Descripción y análisis de los principales com ponentes de los flujos netos originados poractividades
operacionales,de inversión y financiam iento
El saldo final de efectivo y efectivo equivalente al 31 de diciembre de 2009 alcanzó a MM$ 1.866.
Los principales componentes del estado de flujo son los siguientes:
2009 MM$
2008 MM$
17.598
(370)
17.968
(1.411)
(678)
(733)
Flujo neto originado poractividades de financiam iento
Colocación de acciones de pago
Obtención de préstamos
Obligaciones con el público (bonos)
Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas
Pago de dividendos
Repartos de capital
Pago de préstamos y gastos colocación bonos
Otros desembolsos por financiamiento (menos)
(10.233)
437.433
363.311
81.208
81.002
Flujo neto originado poractividades de inversión
Inversiones permanentes
Recaudación de otros préstamos a empresas ralacionadas
Otros préstamos a empresas ralacionadas
(5.909)
(22.208)
20.684
(4.385)
(438.288)
(445.062)
6.774
8
2.668
Variación neta del efectivo y efectivo equivalente
1.464
402
Saldo inicialde efectivo y efectivo equivalente
Saldo finalde efectivo y efectivo equivalente
402
1.866
402
Al 31 de diciembre
Flujo neto originado poractividades de la operación
Pago a proovedores y personal
Otros egresos e ingresos (neto)
Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente
22.033
(4.402)
(23.274)
(81.945)
(6.143)
A nálisis de las diferencias que puedan existirentre los valores libros y valores económ icos y/o de
m ercado de los principales activos
El activo de la empresa está conformado principalmente por su participación indirecta en Sociedad
Austral de Electricidad S.A. (“Saesa”) y sus respectivas filiales Sistema de Transmisión del Sur S.A.
(“STS”), Sociedad Generadora Austral S.A. (“SGA”), Empresa Eléctrica de Aisén S.A. (“Edelaysen”)
y Compañía Eléctrica Osorno S.A. (“Luz Osorno”), y Empresa Eléctrica de la Frontera S.A. (“Frontel”);
y de la empresa de generación de electricidad Sociedad Austral de Generación y Energía Chile
S.A. (“Sagesa”). Este Grupo fue adquirido el 24 de julio de 2008 y el valor de adquisición reflejado
en la contabilidad de la Compañía representa el valor de compra del bien, por lo que se estima
que no existen diferencias significativas entre los valores libros y económicos.
Los activos se presentan valorizados de acuerdo a principios y normas de contabilidad generalmente
aceptados en Chile y a las instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros
(S.V.S.).
A nálisis de las variaciones m ás im portantes ocurridas durante elperíodo,en los m ercados en que
participa,en la com petencia que enfrenta y en su participación relativa
Al 31 de dicembre no se aprecian variaciones significativas en los mercados en que participan las
principales filiales.
Inversiones Eléctricas del Sur S.A. es el accionista principal de Inversiones Los Ríos Limitada, la que
a su vez es el principal accionista indirecto de las empresas de distribución eléctrica Sociedad
Austral de Electricidad S.A. (“Saesa”) y sus respectivas filiales Sistema de Transmisión del Sur S.A.
(“STS”), Sociedad Generadora Austral S.A. (“SGA”), Empresa Eléctrica de Aisén S.A. (“Edelaysen”)
y Compañía Eléctrica Osorno S.A. (“Luz Osorno”), y Empresa Eléctrica de la Frontera S.A. (“Frontel”);
y de la empresa de generación de electricidad Sociedad Austral de Generación y Energía Chile
S.A. (“Sagesa”).
Saesa, Frontel, Edelaysen y Luz Osorno distribuyen energía eléctrica en la zona sur del país, en el
área comprendida entre la provincia de Concepción en la Región del Bío Bío, y la provincia de
Capitán Prat, en la Región de Aisén. Sus ventas representan 8% del mercado total de distribución
en Chile.
Cabe mencionar que el Decreto de nuevas fórmulas tarifarias de distribución, que regirán desde
noviembre de 2008 hasta octubre de 2012, fue publicado el 8 de abril de 2009. De acuerdo a la
evaluación de la empresa, se producirán aumentos consolidados de los ingresos de distribución
por aproximadamente 1,3% respecto de las condiciones anteriores de mercado (MM$ 3.800
adicionales anuales).
Por su parte, STS, filial de la filial directa Saesa, posee y opera el sistema de transmisión eléctrica
secundaria desde Valdivia a Chonchi y, además, tiene instalaciones en la Región del Bío Bío y la
Región de la Araucanía. La principal actividad de STS consiste en prestar servicios de transporte y
transformación de energía eléctrica a través de sus instalaciones. Con fecha 9 de enero de 2009
fueron publicadas las fórmulas tarifarias de subtransmisión que regirán desde enero de 2009 hasta
noviembre de 2010, la Sociedad estima que las nuevas tarifas afectarán negativamente los ingresos
de la Sociedad en un 30%, es decir, aproximadamente $ 6.000 millones anuales, suponiendo las
actuales condiciones del mercado.
La filial Sagesa es una empresa generadora que opera desde la Región del Bío Bío a la Región de
Los Lagos. Básicamente, posee una central gas/diésel de 46,7 MW y un grupo de alrededor de 80
grupos generadores diésel. Parte de la energía generada por esta empresa se comercializan en
el mercado spot del CDEC-SIC a través de la filial SGA y sus ingresos corresponden a la venta de
energía y potencia que se realiza en dicho mercado, la otra parte se vende a empresas relacionadas
(Saesa, Frontel y Luz Osorno).
Cabe destacar que el mercado spot del CDEC-SIC está constituido por los grandes generadores
del Sistema Interconectado Central y sus diversos contratos de suministro. El CDEC-SIC está encargado
de regular el funcionamiento coordinado de las centrales generadoras y líneas de transmisión
interconectadas al correspondiente sistema eléctrico. Todas las centrales deben estar disponibles
para ser despachadas, salvo que esté programado su mantenimiento. Con el fin de minimizar el
costo total de operación, el CDEC despacha las centrales en orden ascendente de acuerdo a su
costo variable, por lo que el precio spot corresponde al costo variable de la última central
despachada. El despacho de plantas, independientemente de los contratos de suministro existentes,
origina transferencias de energía entre los generadores, las que son valoradas a precio spot y
cuantificadas por el CDEC.
Como se mencionara, el precio con el cual se valoriza la energía corresponde al costo marginal
horario del sistema, vale decir, el costo que significa para el sistema suministrar el último kWh
adicional. Asimismo, el precio con el cual se valoriza la potencia corresponde al valor unitario que
significa la inversión de una turbina con su correspondiente línea de interconexión al sistema.
A nálisis de riesgo de m ercado
Las empresas de distribución eléctrica venden a tarifa regulada, la que incorpora dos componentes:
una que refleja el precio promedio a la que la distribuidora compra energía (componente de Precio
de Nudo) y otra de Valor Agregado de Distribución (VAD). La componente de precios de nudo es
fijada por la autoridad cada seis meses y el VAD, cada cuatro años. Este último se obtiene con la
determinación de costos e inversiones de una empresa de distribución eléctrica modelada con
criterios de eficiencia.
Las empresas distribuidoras sometidas a regulación de precios operan en territorios que les han sido
otorgados en concesión, lo que les confiere características de monopolio natural. Si bien la
autoridad puede otorgar concesiones superpuestas, en la práctica no es factible que coexistan
en un mismo territorio instalaciones pertenecientes a distintas distribuidoras. Más aún, las señales
tarifarias impuestas por la autoridad apuntan a un óptimo técnico-económico, vale decir, no
financian instalaciones de distribución redundantes o innecesarias para cumplir con las exigencias
impuestas a este servicio.
En subtransmisión, las economías de escala y el régimen de precios asociado al uso de estos sistemas
entregan una señal que desincentiva la participación de más de un actor en un mismo territorio.
La filial Sagesa es una compañía generadora principalmente con equipos gas y diesel. El pago de
la potencia de sus centrales permite cubrir la inversión y los costos fijos. En el evento que exista
despacho, los costos operacionales son pagados con la venta de la energía, cualquier costo
marginal superior al costo variable de la central hace que ésta opere y la diferencia entre dicho
costo marginal y su costo variable de operación genera un ingreso neto a ese negocio. En el caso
de la central Coronel, la falta de suministro de gas no altera sus ingresos por potencia, pues ella
genera también con petróleo diésel. En el caso de los grupos generadores diésel tampoco existe
ese riesgo. En términos generales, los eventuales riesgos que pudieren haber estarían asociados a
riesgos regulatorios; sin embargo, respecto de la potencia, la autoridad ha definido recientemente
sobre modalidad de cálculo de potencia y no se espera que en el mediano o corto plazo sufra
alguna modificación.
Tanto los precios de compra como los de venta de energía y los peajes cobrados por la filial STS
están indexados a variables macroeconómicas que influyen en los flujos de la Sociedad (IPC, índice
de remuneraciones, precio cobre y tipo de cambio). De este modo, se estima innecesaria una
política de cobertura para calzar pasivos y activos generados por actividades de la operación.
Riesgo cam biario y pasivos financieros
Actualmente el 100% de la deuda financiera a nivel individual se encuentra estructurada a largo
plazo, mediante Bonos indexados a la UF.
Respecto del riesgo cambiario por pasivos indexados al tipo de cambio, la Sociedad no tiene
pasivos con reajustabilidad dólar.
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los señores Accionistas de Inversiones Eléctricas del Sur S.A.
1.Hemos auditado el balance general consolidado de Inversiones Eléctricas del Sur S.A. y filiales al
31 de diciembre de 2009 y 2008 y los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo
de efectivo por el año terminado el 31 de diciembre de 2009 y por el período comprendido entre
el 10 de junio y el 31 de diciembre de 2008. La preparación de dichos estados financieros (que
incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la Administración de Inversiones Eléctricas
del Sur S.A. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros,
basada en las auditorías que efectuamos. El Análisis Razonado y los Hechos Relevantes adjuntos
no forman parte integrante de estos estados financieros; por lo tanto, este informe no se extiende
a los mismos.
2.Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente
aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con
el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos
de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias
que respaldan los importes e informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría
también comprende una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones
significativas hechas por la Administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación
general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base
razonable para fundamentar nuestra opinión.
3.En nuestra opinión los mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente,
en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Inversiones Eléctricas del Sur S.A. y
filiales al 31 de diciembre de 2009 y 2008 y los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo,
por el año terminado el 31 de diciembre de 2009 y por el período comprendido entre el 10 de junio
y el 31 de diciembre de 2008, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados
en Chile.
4.Como se indica en nota 33, a partir del 1 de enero 2010, la Sociedad y sus filiales adoptarán como
principios de contabilidad generalmente aceptados, las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF).
Febrero 5, 2010
Alberto Lemaitre V.
RUT: 6.303.649-8
INVERSIONES ELÉCTRICAS DEL SUR S.A. Y FILIALES
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO Al 31 DE DICIEMBRE 2009 Y 2008
(En miles de pesos).
2009 M$
2008 M$
ACTIVO
CIRCULANTE
Disponible
Depósitos a plazo
Valores Negociables (neto)
Deudores por ventas (neto)
Documentos por cobrar (neto)
Deudores varios (neto)
Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas
Existencias (neto)
Impuestos por recuperar
Gastos pagados por anticipado
Impuestos diferidos
Otros activos circulantes
5.583.197
45.999.587
48.749.574
6.219.175
13.636.194
14.863
9.100.912
14.375.010
852.317
1.628.860
431.141
6.274.414
4.007.729
246.624
54.683.665
3.615.276
15.411.445
8.505.164
16.152.345
783.909
1.576.347
550.378
Total activo circulante
146.590.830
111.807.296
FIJO
Terrenos
Construcciones y obras de infraestructura
Maquinarias y equipos
Otros activos fijos
Mayor valor por retasación técnica del activo fijo
Depreciación (menos)
14.725.143
330.316.896
10.536.784
71.691.050
(2.153)
(23.535.375)
15.123.347
338.357.488
13.507.212
42.994.945
(2.684)
(9.407.297)
Total activo fijo neto
403.732.345
400.573.011
OTROS ACTIVOS
Inversiones en otras sociedades
Menor valor de inversiones
Deudores a largo plazo
Intangibles
Amortización (menos)
Otros
176.069
215.040.082
3.476.417
28.905.308
(926.990)
11.020.231
176.069
215.324.548
3.369.986
25.830.641
(285.692)
11.567.340
Total otros activos
257.691.117
255.982.892
TOTAL ACTIVO
808.014.292
768.363.199
Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.
INVERSIONES ELÉCTRICAS DEL SUR S.A. Y FILIALES
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO Al 31 DE DICIEMBRE 2009 Y 2008
(En miles de pesos)
2009 M$
2008 M$
802.501
16.590.960
21.356
55.180.532
71.229
1.252.164
28.454.704
4.630.802
2.283.885
598.019
10.188.732
4.005.700
726.446
16.830.108
19.052
44.741.064
17.882
1.310.036
42.839
3.940.536
3.937.148
162.982
8.224.890
Total pasivo circulante
120.074.884
83.958.683
A LARGO PLAZO
Obligaciones con bancos e instituciones financieras
Obligaciones con el público (bonos)
Acreedores varios
Provisiones
Impuestos Diferidos
Otros pasivos
34.172.500
266.572.944
4.823.707
3.475.104
29.724.861
16.544
3.450.406
272.568.897
7.186.950
2.661.178
26.979.648
14.688
Total pasivo a largo plazo
338.785.660
312.861.767
5.102.881
5.595.978
PATRIMONIO
Capital pagado
Otras reservas
Utilidad del año
Dividendos provisorios
340.106.755
2.239.693
5.692.419
(3.988.000)
363.310.947
2.247.639
388.185
Total patrimonio
344.050.867
365.946.771
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
808.014.292
768.363.199
PASIVO Y PATRIMONIO
CIRCULANTE
Obligaciones con bancos e instituciones financieras:
A corto plazo
A largo plazo, porción corto plazo
Obligaciones con el público-porción corto plazo (bonos)
Dividendos por pagar
Cuentas por pagar
Documentos por pagar
Acreedores varios
Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas
Provisiones
Retenciones
Ingresos percibidos por adelantado
Otros pasivos circulantes
INTERÉS MINORITARIO
INVERSIONES ELÉCTRICAS DEL SUR S.A. Y FILIALES
ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS POR EL AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y POR
EL PERÍODO COMPRENDIDO ENTRE EL 10 DE JUNIO Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008.
(En miles de pesos).
2009 M$
2008 M$
311.857.272
129.400.497
(273.114.543)
(116.017.774)
MARGEN DE EXPLOTACIÓN
38.742.729
13.382.723
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS
(7.177.768)
(2.975.538)
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
31.564.961
10.407.185
RESULTADO FUERA DE EXPLOTACIÓN
Ingresos financieros
Otros ingresos fuera de la explotación
Amortización menor valor de inversiones
Gastos financieros
Otros egresos fuera de la explotación
Corrección monetaria
Diferencia de cambio
687.246
5.160.934
(11.586.490)
(15.092.492)
(718.112)
220.589
1.527.535
315.376
2.252.105
(4.582.525)
(4.766.606)
(470.553)
(2.198.621)
1.565.491
Resultado fuera de explotación
(19.800.790)
(7.885.333)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA E
ITEMES EXTRAORDINARIOS
11.764.171
2.521.852
IMPUESTO A LA RENTA
(5.682.334)
(2.059.227)
UTILIDAD ANTES DE INTERÉS MINORITARIO
6.081.837
462.625
INTERÉS MINORITARIO
(389.418)
(74.440)
UTILIDAD LÍQUIDA
5.692.419
388.185
UTILIDAD DEL AÑO
5.692.419
388.185
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN
COSTOS DE EXPLOTACIÓN
Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.
INVERSIONES ELÉCTRICAS DEL SUR S.A. Y FILIALES
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR EL AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009
Y POR EL PERÍODO COMPRENDIDO ENTRE EL 10 DE JUNIO Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008.
(En miles de pesos).
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN
Recaudación de deudores por venta
Ingresos financieros percibidos
Otros ingresos percibidos
Pago a proveedores y personal
Intereses pagados
Impuesto a la renta pagado
Otros gastos pagados
IVA y otros similares pagados
Flujo neto originado por actividades de la operación
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Colocación de acciones de pago
Obtención de préstamos
Obligaciones con el público
Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas
Pago de dividendos
Repartos de capital (menos)
Pago de préstamos (menos)
Pago de obligaciones con el público
Otros desembolsos por financiamiento
Flujo neto (utilizado) originado por actividades de financiamiento
2009 M$
2008 M$
405.556.225
197.687
17.007.124
(330.961.697)
(14.227.897)
908.115
(867.781)
(14.622.118)
178.985.896
1.092.056
7.934.473
(158.573.637)
(4.340.943)
160.345
(569.984)
(826.759)
62.989.658
23.861.447
31.392.307
6.055.912
27.686.965
(4.438.293)
(24.150.102)
(4.678.924)
(12.052.908)
363.310.947
87.334.390
87.060.689
(12.837)
(84.412.705)
(3.419.166)
(6.143.123)
19.814.957
443.718.195
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Ventas de activo fijo
Incorporación de activos fijos
Inversiones permanentes
347.552
(42.255.685)
80.611
(19.185.593)
(445.062.049)
Flujo neto originado por actividades de inversión
(41.908.133)
(464.167.031)
40.896.482
3.412.611
101.000
2.610.328
VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE
40.997.482
6.022.939
SALDO INICIAL DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE
10.585.302
4.562.363
SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE
51.582.784
10.585.302
FLUJO NETO TOTAL DEL AÑO
EFECTO DE LA INFLACIÓN SOBRE EL EFECTIVO
Y EFECTIVO EQUIVALENTE
INVERSIONES ELÉCTRICAS DEL SUR S.A. Y FILIALES
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR EL AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009
Y POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 10 DE JUNIO Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008.
(En miles de pesos).
2009 M$
2008 M$
CONCILIACIÓN ENTRE EL FLUJO NETO ORIGINADO POR
ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN Y EL RESULTADO DEL EJERCICIO
Utilidad del año
Resultado en venta de activos:
Pérdida en venta de activos fijos
Cargos (abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo:
Depreciación del ejercicio
Amortización de intangibles
Castigos y provisiones
Amortización menor valor de inversiones
Corrección monetaria neta
Diferencia de cambio neta
Variación de activos, que afectan al flujo de efectivo:
Disminución (aumento) de deudores por ventas
Aumento (disminución) de existencias
Aumento (disminución) de otros activos
Variación de pasivos, que afectan al flujo de efectivo:
Aumento de cuentas por pagar a empresas relacionadas
con el resultado de la explotación
Aumento de intereses por pagar
Aumento de impuesto a la renta por pagar neto
Aumento (disminución) de otras cuentas por pagar fuera de la explotación
(Disminución) aumento neto de IVA y otros similares por pagar neto
5.692.419
388.185
392.758
1.403
28.239.202
15.656.979
845.496
1.898.361
11.586.490
(220.589)
(1.527.535)
13.213.020
6.625.124
334.221
1.038.020
4.582.525
2.198.621
(1.565.491)
(23.147.490)
7.383.816
(678.818)
(29.852.488)
3.959.749
(1.444.816)
1.113.746
4.290.819
51.423.351
6.224.650
42.184.081
3.419.341
6.835.445
730.432
(1.745.948)
1.595.310
413.012
889.516
(1.245.177)
4.571.989
389.418
74.440
62.989.658
23.861.447
Utilidad del interés minoritario
Flujo neto originado por actividades de la operación
Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.
INVERSIONES ELÉCTRICAS DEL SUR S.A. Y FILIALES
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
(En miles de pesos)
NOTA 1 - INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE VALORES
a. Inscripción en el registro de valores - Inversiones Eléctricas del Sur S.A., en adelante para efectos
de este informe la "Sociedad", se encuentra inscrita en el Registro de Valores con el número 1.016
y está sujeta a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros.
b. Las sociedades filiales inscritas en el Registro de Valores incluidas en los presentes estados
financieros consolidados son Sociedad Austral de Electricidad S.A., inscrita en el Registro de Valores
con el número 775, sus filiales, Compañía Eléctrica Osorno S.A., inscrita en el Registro de Valores
con el número 869, Empresa Eléctrica de Aisén S.A., inscrita en el Registro de Valores con el número
868 y Sistema de Transmisión del Sur S.A., inscrita en el Registro de Valores con el número 862 y
Empresa Eléctrica de la Frontera S.A., inscrita en el Registro de Valores con el número 877.
c. Historia de la Sociedad - La Sociedad fue constituida por escritura pública de fecha 10 de junio
de 2008 con el nombre de Inversiones SF SpA, con el objeto de realizar toda clase de inversiones
en toda clase de bienes muebles e inmuebles, sean estos corporales o incorporales, incluyendo
acciones de sociedades anónimas, derechos en sociedades, debentures, bonos, efectos de
comercio y toda clase de valores mobiliarios e instrumentos de inversión y la administración de
estas inversiones y sus frutos. La Compañía comenzó sus movimientos en julio de 2008, mes en que
compró los derechos de Inversiones Eléctricas del Sur Dos Ltda.
Con fecha 31 de Julio de 2008 sus Accionistas acordaron modificar los estatutos sociales en el
sentido de transformar por este acto la Sociedad en una sociedad anónima cerrada y sometida
a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros bajo el nombre de "Inversiones
Eléctricas del Sur S.A."
NOTA 2 - CRITERIOS CONTABLES APLICADOS
a. Período contable - Los presentes estados financieros consolidados cubren los períodos comprendidos
entre el 01 de enero y el 31 de diciembre de 2009, y 10 de junio y 31 de diciembre de 2008.
b. Bases de preparación - Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados de
acuerdo con normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros y principios de
contabilidad generalmente aceptados en Chile emitidos por el Colegio de Contadores de Chile
A.G. En caso de existir discrepancias primarán las normas impartidas por la Superintendencia de
Valores y Seguros.
Los estados financieros de 2008 son actualizados extracontablemente en la variación anual del
Índice de Precios al Consumidor (-2,3%), para facilitar la comparación con los estados financieros
de 2009.
c. Bases de consolidación - Los presentes estados financieros consolidados incluyen los activos,
pasivos, resultados y flujo de efectivo de la Sociedad Matriz y sus filiales.
Los efectos de las transacciones realizadas con las empresas filiales cuyos estados financieros han
sido consolidados fueron eliminados y se ha reconocido en estos estados financieros la participación
de los accionistas minoritarios.
En la preparación de los presentes estados financieros consolidados se incluyen las filiales que se
detallan en cuadro adjunto.
2009
Directo Indirecto
2008
RUT
Nombre sociedad
Total
96.701.470-2
88.272.600-2
96.531.500-4
99.528.750-1
96.956.660-5
96.986.780-K
77.683.400-9
76.073.162-5
76.073.164-1
76.073.168-4
76.067.075-8
Sistema de Transmisión del Sur S.A.
0,0000 100,0000 100,0000
Empresa Eléctrica de Aisén S.A.
0,0000 93,1797 93,1797
Compañía Eléctrica Osorno S.A.
0,0000 100,0000 100,0000
Sociedad Generadora Austral S.A.
0,0000 100,0000 100,0000
Sociedad Austral de Electricidad S.A.
0,0004 99,9899 99,9903
Empresa Eléctrica de la Frontera S.A.
0,0008 98,9981 98,9989
Sociedad Austral de Generación y Energía Chile S.A. 0,1000 99,8987 99,9987
Inversiones Los Lagos II S.A.
0,0000 99,9227 99,9227
Inversiones Los Lagos III S.A.
0,0000 99,9227 99,9227
Inversiones Los Lagos IV Ltda.
0,0000 99,9249 99,9249
Inversiones Los Rios Ltda.
99,9974
0,0000 99,9974
Total
100,0000
91,8125
100,0000
100,0000
99,9903
98,9989
100,0000
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
d. Corrección monetaria - Los estados financieros consolidados son corregidos monetariamente
para registrar el efecto de la variación en el poder adquisitivo del peso, de acuerdo con principios
contables generalmente aceptados en Chile. Para ello, se ha considerado principalmente la
variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC), que para el período 1 de diciembre de 2008
al 30 de noviembre de 2009 fue de -2,3%. (para el período 1 de julio al 30 de noviembre de 2008
fue de 3,9%).
e. Bases de conversión - Los activos y pasivos en moneda extranjera y en unidades de fomento
han sido traducidos a pesos a los valores vigentes al término del año:
2009 $
Dólar estadounidense
Unidad de fomento
507,10
20.942,88
2008 $
636,45
21.452,57
f. Depósitos a plazo - Los depósitos a plazo son presentados a su respectivo valor de inversión más
reajustes e intereses devengados al término del año.
g. Valores negociables - El saldo presentado en este rubro corresponde a cuotas de fondos mutuos,
valorizadas al valor de rescate de la cuota a la fecha de cierre de los estados financieros y pagarés
reajustables que se valorizan al valor de inversión más intereses devengados al término del año.
h. Existencias - Las existencias se presentan valorizadas al costo promedio de adquisición corregido
monetariamente. Los valores así determinados no exceden su valor neto de realización. Se han
constituido provisiones para existencias de materiales de operación y mantenimiento obsoleto o
en mal estado.
i. Estimación de deudores incobrables - Basado en la antigüedad de sus cuentas por cobrar, el
historial de castigos y el entorno económico, la filial FRONTEL y la filial SAESA, y sus filiales Edelaysen
y Luz Osorno han constituido provisión por deudas incobrables aplicando sobre aquellas deudas
vencidas con más de 90 días y sin suministro, un porcentaje creciente según antigüedad, hasta
llegar a un 100% para aquellas con más de un año de antigüedad. Las cuentas en cobranza judicial
son provisionadas en un 100%.
j. Activo fijo - Los bienes del activo fijo se presentan al valor de tasación al 31.07.08 corregido
monetariamente.
Las inversiones efectuadas con aportes de terceros y la cuenta aportes no reembolsables se
presentan al valor de tasación corregido monetariamente, neto de depreciación. Dichas
depreciaciones son imputadas a resultados a base de los años de la vida útil estimada de los
bienes.
k. Depreciación del activo fijo - Las depreciaciones son determinadas según el método lineal y de
acuerdo a la vida útil estimada de los bienes.
l. Activos en Leasing - Los bienes arrendados bajo la modalidad de leasing financiero son contabilizados
de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados, aplicables a tales transacciones,
considerándose como compra de activo fijo y reconociéndose la obligación total más los intereses
implícitos sobre la base de lo devengado, sin perjuicio de que dichos bienes no son jurídicamente
de propiedad de las Sociedades. Por lo cual, mientras no se ejerza la opción de compra, éstas no
pueden disponer libremente de ellos.
m. Intangibles - En este rubro se incluyen las servidumbres y los programas informáticos adquiridos
a terceros, las servidumbres son amortizadas linealmente en un plazo de 40 años, de acuerdo a lo
establecido por el Boletín Técnico número 55 del Colegio de Contadores de Chile A.G., para el
caso de los programas informáticos, estos son amortizados en 4 años.
n. Menor valor de inversiones - El menor valor de inversiones corresponde al valor pagado en exceso
respecto del Valor Justo de los activos adquiridos a través de Inversiones Eléctricas del Sur Dos Ltda.
Adquisición realizada en julio de 2008.
La base utilizada por la Sociedad para la determinación de los correspondientes Valores Justos,
corresponde a información obtenida del propio comprador y tasaciones efectuadas por terceros
independientes, conforme a las instrucciones señaladas en el Boletín Técnico Nº72 del Colegio de
Contadores de Chile A.G.
En diciembre de 2008 la Sociedad absorbió de pleno derecho a su filial Inversiones Eléctricas del
Sur Dos Ltda., quedando dueña directa de la Sociedad Inversiones PSEG Americas Chile Holding
Ltda. A fines de ese mes la Sociedad traspasó el 100% de sus derechos en Inversiones PSEG Americas
Chile Holding Ltda. a su filial Los Lagos Ltda.. En ese mismo acto Los Lagos Ltda., obtuvo el 100% de
los derechos de Inversiones PSEG Americas Chile Holding Ltda., absorbiéndola de pleno derecho.
Con lo anterior Los Lagos Ltda., adquirió todos los activos de Inversiones PSEG Americas Chile Holding
Ltda. y también le fue asignado el menor valor de inversiones, debido a que está asociado en un
100% a la actividad operacional de las empresas el grupo (SAESA y FRONTEL).
En Julio de 2009, la Sociedad aportó el 100% de sus derechos en Inversiones Los Lagos Ltda., a su
recientemente creada filial Inversiones Los Ríos Ltda. En agosto de 2009, Los Lagos Ltda. se dividió
en su continuadora legal más tres sociedades de responsabilidad limitada que se denominaron
Inversiones Los Lagos II Limitada ("Los Lagos II"), Inversiones Los Lagos III Limitada ("Los Lagos III") e
Inversiones Los Lagos IV Limitada ("Los Lagos IV"), a las que se les asignaron, respectivamente, las
acciones que tenía Los Lagos Ltda. en SAESA, FRONTEL y SAGESA. La división, aprobada por los
socios también asignó el menor valor inversiones, de acuerdo con los retornos esperados, a los
Lagos II (dueña de SAESA) y Los Lagos III (dueña de FRONTEL).
Para amortizar este monto, la Sociedad ha utilizado un plazo máximo de 20 años, considerando
el período de retorno esperado de la transacción.
El menor valor de SAESA y FRONTEL, de acuerdo con lo normado en el Boletín Técnico Nº72 del
Colegio de Contadores de Chile A.G., están siendo amortizados en cada empresa en un período
máximo de 20 años, quedando 12 años de remanente en cada uno.
ñ. Operaciones con pacto de retrocompra y retroventa - Los instrumentos financieros adquiridos
con compromiso de retrocompra son clasificados en el rubro otros activos circulantes y se valorizan
al valor de inversión más reajustes e intereses devengados al tér mino del año.
o. Obligaciones con el público - Los bonos emitidos y colocados se presentan en el pasivo a su
valor par. La diferencia entre el valor par y aquel obtenido en su colocación representan intereses
diferidos que se amortizan de acuerdo al interés efectivo de colocación y se incluyen en el item
gastos financieros. Este menor valor de colocación se incluye en Otros del rubro Otros Activos.
p. Impuesto a la renta - La Sociedad Matriz y sus filiales han constituido provisión para impuesto a
la renta sobre la base de la renta líquida imponible determinada de acuerdo con las disposiciones
legales vigentes establecidas en la Ley de Impuesto a la Renta. La Sociedad ha reconocido en
resultados el efecto de impuestos diferidos sobre las diferencias temporarias, beneficios tributarios
por pérdidas tributarias y otros eventos que crean diferencias entre la base contable y tributaria
de acuerdo a lo establecido en los Boletines Técnicos del Colegio de Contadores de Chile A.G. y
las normas indicadas en la circular No1.466 y complementarias de la Superintendencia de Valores
y Seguros.
q. Indemnización por años de servicios - Las indemnizaciones que la Sociedad debe pagar a sus
trabajadores en virtud de los convenios suscritos, se provisionan conforme al método del valor
actuarial del costo devengado, considerando una tasa de descuento del 5% anual y un incremento
del 1,5% anual en el sueldo base de cada trabajador considerando la permanencia desde su
ingreso a la Sociedad.
r. Ingresos de explotación - Las filiales consideran como ingresos de la explotación, además de los
servicios facturados en el ejercicio, una estimación por los servicios suministrados pendientes de
facturación al término del año. Asimismo, los costos asociados a dichos ingresos han sido debidamente
incluidos como costos de explotación.
s. Software computacional - Las filiales tienen software desarrollado internamente y paquetes
computacionales adquiridos de empresas especializadas. En el primer caso los costos incurridos
son debitados a resultado del ejercicio correspondiente y en el segundo caso, el valor del software
adquirido es activado y amortizado en 4 años. Estos últimos se muestran como parte de la nota
Intangibles según lo indicado en la letra m de esta nota.
t. Gastos de investigación y desarrollo - La Sociedad y sus filiales no tienen gastos de investigación
y desarrollo significativos; de haberlos son debitados a resultado en el año correspondiente.
u. Estado de flujo de efectivo - La Sociedad Matriz y sus filiales han considerado como efectivo y
efectivo equivalente todas aquellas inversiones de corto plazo que se efectúan como parte de
la administración habitual de los excedentes de caja, de acuerdo con lo señalado por el Boletín
Técnico Nº50 del Colegio de Contadores de Chile A.G., y comprende el disponible, depósitos a
plazo, valores negociables y colocaciones con compromisos de retrocompra en Pagarés Reajustables
del Banco Central de Chile, clasificados bajo el rubro Otros activos circulantes.
Bajo el concepto "Flujo originado por actividades de la operación" se incluyen todos aquellos flujos
de efectivo relacionados con el giro social, incluyendo además, los intereses pagados, los ingresos
financieros y, en general, todos aquellos flujos que no están definidos como de inversión o
financiamiento. Cabe destacar que el concepto operacional utilizado en este estado es más
amplio que el considerado en el estado de resultados.
NOTA 3 - CAMBIOS CONTABLES
En 2009 las filiales de la Sociedad revisaron las estimaciones efectuadas por el concepto de
Indemnizaciones por años de servicios, dando como resultado un ajuste a la tasa de descuento
de 6% a 5% y la tasa de aumento de remuneración de 1% a 1,5%. Como consecuencia de este
cambio se obtuvo un aumento en la provisión de M$352.420, el que de acuerdo con el Boletín
Técnico Nº 8 del Colegio de Contadores de Chile A.G., se está difiriendo y amortizando durante
los años de servicio promedio que le resta al personal que será acreedor al beneficio. El efecto
en resultados de este cambio en la estimación fue de M$41.444 de mayor gasto en 2009.
Los demás principios y criterios contables descritos en Nota 2 han sido aplicados uniformemente.
NOTA 4 - VALORES NEGOCIABLES
El detalle de este rubro, es el siguiente:
2009 M$
2008 M$
Cuotas de fondos mutuos
Pagarés de oferta pública
43.499.818
2.499.769
246.624
Totales
45.999.587
246.624
NOTA 5 - DEUDORES CORTO Y LARGO PLAZO
El total de deudores de corto y largo plazo del año 2009 alcanza un monto de M$68.604.943
(M$73.710.386 en 2008) para corto plazo y de M$3.476.417 (M$3.369.986 en 2008) para el largo plazo.
2009
2008
Hasta 90 días
M$
Rubro
51.300.640
Deudores por ventas
Estimación deudores incobrables
3.642.505
Documentos por cobrar
Estimación deudores incobrables
2.733.622
Deudores Varios
Estimación deudores incobrables
2009
2008
Más de 90 dias
hasta 1 año
M$
56.245.160
M$
M$
2.299.796
3.641.374
2.303.687
7.791.510
11.626.093
8.019.271
2009
Total
circulante
M$
51.300.640 48.749.574
2.551.066
7.283.879 6.219.175
1.064.704
14.359.715 13.636.194
723.521
subtotal
2008
2009
2008
Total
circulante
M$
Largo
Plazo
M$
Largo
Plazo
M$
3.476.417
3.369.986
3.476.417
3.369.986
54.683.665
3.615.276
15.411.445
Totales
El detalle de los deudores de corto y largo plazo al cierre del año es el siguiente:
a. Corto plazo:
2009 M$
2009 %
2008 M$
2008 %
Deudores por venta de energía
Créditos de electrificación
Créditos por venta retail
Documentos por cobrar
Subsidios estatales a clientes (*)
Fondo Nacional de Desarrollo Regional
Cuenta corriente personal
Otros deudores
48.749.574
2.901.571
1.261.836
2.055.768
1.369.230
986.720
113.928
11.166.316
71,06
4,23
1,84
3,00
2,00
1,44
0,16
16,27
54.683.665
2.011.085
749.105
855.086
1.809.990
942.738
288.896
12.369.821
74,19
2,73
1,02
1,16
2,46
1,28
0,39
16,77
Totales
68.604.943
100,00
73.710.386
100,00
2009 M$
2009 %
2008 M$
2008 %
b. Largo plazo:
Cuenta corriente personal
Convenios de electrificación
475.786
3.000.631
13,69
86,31
368.385
3.001.601
10,93
89,07
Totales
3.476.417
100,00
3.369.986
100,00
(*) Corresponde a subsidios que utilizan como canal de distribución a la Sociedad, los que una vez entregados
al cliente son cobrados por ésta al Estado de Chile.
NOTA 6 - SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS
a. Los saldos y transacciones principales con entidades relacionadas se presentan en los siguientes
cuadros.
b. Dentro de las principales transacciones entre empresas relacionadas están la compra venta de
electricidad y peaje. Los precios de la electricidad a los que se realizan estas operaciones entre
empresas relacionadas son los fijados por la autoridad o por el mercado y los peajes controlados
por el marco regulatorio del sector.
Las operaciones entre empresas son pagadas dentro de los 30 días siguientes de facturado, de
acuerdo con las condiciones generalmente aceptadas en la industria.
Por otro lado, la compra y venta de materiales se realiza a valores de precio medio de bodega.
Las cuentas corrientes mercantiles pagan intereses de mercado que se calculan por el período
que dure la operación.
Los saldos y transacciones con empresas relacionadas, son las siguientes:
a. Cuentas por cobrar a corto plazo:
2009 M$
RUT
Sociedad
76.024.762-6
76.024.757-k
OTPP Inversiones Eléctricas SpA
MSIP Condor Holding SpA
19
14.844
Totales
14.863
2008 M$
b. Cuentas por pagar a corto plazo:
2009 M$
RUT
Sociedad
76.024.782-0
IInversiones Grupo Saesa Ltda.
2008 M$
28.454.704
42.839
c. Transacciones
El detalle de las principales transacciones efectuadas con partes relacionadas durante el periodo,
es el siguiente:
2009
Sociedad
Rut
Inversiones Grupo Saesa Ltda.
MSIP Condor Holding SpA
76.024.782-0
76.024.762-6
Naturaleza
de la relación
Descripción
de la transacción
Matriz
Matriz
Cta. Cte. Mercantil (neta)
Cta. Cte. Mercantil (neta)
2008
Efecto en
Resultados
(cargo/abono)
M$
Monto M$
Monto M$
22.814.867
11.616
(850.764)
42.839
Efecto en
Resultados
(cargo/abono)
M$
NOTA 7 - EXISTENCIAS
La composición de este rubro, es la siguiente:
2009 M$
2008 M$
Materiales de operación y mantenimiento
Importaciones en tránsito
Materiales en tránsito
Provisión materiales obsoletos
9.264.434
469.291
111.519
(744.332)
8.845.878
103.631
319.375
(763.720)
Totales
9.100.912
8.505.164
NOTA 8 - IMPUESTOS DIFERIDOS E IMPUESTO A LA RENTA
La provisión para impuesto a la renta es determinada de acuerdo con las disposiciones tributarias
vigentes.
La Sociedad y sus filiales han reconocido impuestos diferidos y estos han sido registrados de acuerdo
con los Boletines Técnicos del Colegio de Contadores de Chile A.G., y las normas de la
Superintendencia de Valores y Seguros.
A continuación se muestra el detalle por cada empresa.
I) En la Sociedad.
Al 31 de diciembre de 2009, la Sociedad presenta una Pérdida Tributaria de M$3.825.121 (M$18.175.285
en 2008).
II) En las filiales consolidadas:
a) Inversiones Los Ríos Ltda.
Al 31 de diciembre de 2009 la Sociedad presenta una Renta Líquida Imponible de M$47.618.
b) Sociedad Austral de Electricidad S.A., SAESA.
Al 31 de diciembre de 2009 SAESA presenta una Pérdida Tributaria de M$10.427.942 (M$51.328.442
en 2008) a la cual se le aplicaron los créditos tributarios de los dividendos recibidos de las filiales en
mayo de 2009, quedando en el FUT una Pérdida Tributaria Acumulada de M$6.042.849 (M$31.889.555
en 2008) la cual no tiene plazo de expiración.
Durante el segundo trimestre de 2009, SAESA rectificó su FUT en M$14.848.732. Esta disminución se
origina en la presentación de una declaración rectificatoria que implicó disminuir su pérdida tributaria
de M$31.889.555 a M$17.040.822. Este efecto significó disminuir el impuesto diferido de M$4.658.483
a M$2.522.042, con el consecuente cargo a resultados de M$2.136.441.
SAESA ha estimado que el impuesto diferido a recuperar por la pérdida acumulada presenta una
tasa efectiva levemente superior al 14%. Esto se debe principalmente a que los flujos para la
recuperación de esta pérdida provienen en su mayoría de dividendos de filiales. Ahora bien, el
impuesto de primera categoría recuperado por utilidades provenientes de otras empresas, que
resultan absorbidas por pérdidas tributarias, constituye un ingreso tributable que debe formar parte
de la Renta Líquida Imponible de Primera Categoría para que por esta vía pasar a formar parte
de las utilidades tributables a registrar en el FUT. Este efecto genera una disminución en la tasa
efectiva de recuperación de la pérdida.
A continuación se muestra el detalle de movimientos entre diciembre de 2008 y diciembre de 2009:
M$
Pérdida Tributaria Acumulada al 31.12.08
Rectificatoria
Absorción dividendos (crédito al 15.6% ponderado)
Crédito por absorción (El 15.6% de crédito forma parte del FUT)
Utilidad Tributaria del año
Pérdida tributaria al 31 de diciembre de 2009
(31.889.555)
14.848.733
4.388.561
686.716
5.922.696
(6.042.849)
La Renta líquida imponible de las filiales de Saesa S.A. se detalla como sigue:
Sistema de Transmisión del Sur S.A.
Sociedad Generadora Austral S.A.
Empresa Eléctrica de Aisén S.A.
Compañía Eléctrica Osorno S.A.
2009 M$
2008 M$
5.397.494
168.410
3.415.903
1.052.795
11.336.293
(4.444.762)
(561.644)
71.763
c) Empresa Eléctrica de la Frontera S.A., FRONTEL.
Al 31 de diciembre de 2009, FRONTEL presenta una Renta líquida imponible de M$5.750.541
(M$3.248.347 en 2008).
d) Sociedad Austral de Generación y Energía Chile S.A., SAGESA.
Al 31 de diciembre de 2009 SAGESA presenta una Pérdida tributaria de M$8.550.689 (M$4.270.060
en 2008).
e) Las filiales Los Lagos II, Los Lagos III y Los Lagos IV no presentan renta líquida ni FUT.
Los saldos de Utilidades Tributarias, impuesto a la renta e impuestos diferidos se muestran en planilla
y cuadros siguientes:
2009
Impuesto diferido activo
Diferencias temporarias
Provisión cuentas incobrables
Ingresos anticipados
Provisión de vacaciones
Activos en leasing
Depreciación activo fijo
Indemnización años de servicio
Otros eventos
Provisión de existencias
Menor valor inversión tributaria
Pérdida tributaria
Gastos anticipados
Provisión juicios
Activo fijo
Corto
plazo
M$
Largo
plazo
M$
2008
Impuesto diferido pasivo
Corto
plazo
M$
737.678
100.582
206.719
443.303
206.964
Largo
plazo
M$
969.110
42.052.266
106.354
1.136
11.830.699
2.306.263
Total
1.695.246
14.136.962
Totales
1.695.246
14.136.962
66.386
732.957
66.386
43.861.823
Impuesto diferido activo
Corto
plazo
M$
Largo
plazo
M$
Impuesto diferido pasivo
Corto
plazo
M$
501.336
27.707
171.863
11.647
190.365
633.872
45.085.479
67.757
1.018.844
736.108
12.924.520
5.277.248
1.639.026
19.220.612
1.639.026
19.220.612
Largo
plazo
M$
62.679
413.152
62.679
46.200.260
La composición del gasto por impuesto a la renta, una vez reconocido el efecto de impuestos
diferidos, es la siguiente:
2009 M$
2008 M$
Gasto tributario corriente (provisión impuesto)
Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior)
Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio
Beneficio tributario por pérdidas tributarias
Otros cargos o abonos en la cuenta
(2.691.570)
92.150
(4.287.976)
1.227.679
(22.617)
(1.096.296)
Totales
(5.682.334)
(2.059.227)
(4.784.761)
3.824.834
(3.004)
a. Las empresas que presentan utilidades tributarias acumuladas en el FUT al 31 de diciembre de
2009, son:
a1. Inversiones Eléctricas del Sur S.A.
2009 M$
2008 M$
Con crédito de 15%
Con crédito de 16%
Con crédito de 16,5%
Con crédito de 17%
Sin crédito
1.098.232
6.978.154
30.481
7.646.889
2.981.164
4.568.774
1.530.487
10.225.630
Totales
8.106.867
26.952.944
2009 M$
2008 M$
a2. Inversiones Los Ríos Ltda.
Con crédito de 17%
Sin crédito
39.523
8.095
Totales
47.618
a3. Empresa Eléctrica de la Frontera S.A.
2009 M$
2008 M$
Con crédito de 15%
Con crédito de 16%
Con crédito de 16,5%
Con crédito de 17%
Sin crédito
7.228.158
977.819
10.948
697.691
4.153.915
9.383.992
581.650
Totales
8.205.977
14.828.196
a4. Saldos FUT de las Filiales de Saesa S.A.
Sistema de Transmisión del Sur S.A.
2009 M$
2008 M$
Con crédito de 17%
Sin crédito
10.926.806
917.574
9.688.195
1.955.354
Totales
11.844.380
11.643.549
2009 M$
2008 M$
Sociedad Generadora Austral S.A.
Con crédito de 17%
Sin crédito
139.780
28.630
Totales
168.410
Empresa Eléctrica de Aisén S.A.
2009 M$
2008 M$
Con crédito de 17%
Sin crédito
2.835.199
580.704
272.174
98.999
Totales
3.415.903
371.173
Compañía Eléctrica de Osorno S.A.
2009 M$
Con crédito de 17%
Sin crédito
Totales
2008 M$
873.820
178.975
360.340
14.514
1.052.795
374.854
b. El impuesto a la renta por recuperar se presenta incluido en el rubro impuestos por recuperar del
activo circulante. El detalle, es el siguiente:
Provisión impuesto a la renta
Provisión impuesto único Art. 21
Pagos provisionales mensuales
Crédito activo fijo y gasto de capacitación
Beneficio tributario por pérdidas tributarias
Crédito Ley Austral
Impuesto renta por recuperar año anterior
Impuesto a la renta por recuperar
2009 M$
2008 M$
(2.691.570)
(10.526)
3.407.792
190.216
1.227.679
547.890
3.178.062
(2.637.716)
(5.325)
3.039.497
186.886
6.360.912
5.849.543
7.399.841
455.587
c. En el rubro Otros de Otros Activos a Largo Plazo, se presenta incluido el Crédito Ley Austral por
M$1.082.245 (M$1.592.642 en 2008).
NOTA 9 - OTROS ACTIVOS CIRCULANTES
La composición de este rubro, es el siguiente:
2009 M$
2008 M$
Pactos de venta con compromiso de retrocompra
Depósitos dados en garantía
Gastos colocación de bonos y costos de refinanciamiento
Otros
145.164
279.818
6.159
56.535
173.502
309.783
10.558
Totales
431.141
550.378
NOTA 10 - ACTIVOS FIJOS
La composición de este rubro se presenta en el siguiente cuadro, alcanzando un monto neto de
M$403.732.345 (M$400.573.011 en 2008).
De acuerdo con lo indicado en el Boletín Técnico Nº72 del Colegio de Contadores de Chile A.G.,
en junio de 2009 la Sociedad procedió a depurar los valores considerados para la determinación
del valor justo de adquisición. Como resultado de esta evaluación se determinó un nuevo Patrimonio
ajustado de $215.806.000 y consecuentemente un nuevo menor valor de $227.415.000 asociado
a los flujos operacionales de las filiales, no asignable a activos específicos.
El menor valor resultante aumentó respecto del anterior en M$11.132 y los activos fijos disminuyeron
netos de impuesto diferidos en el mismo monto. Es por esta razón que se puede apreciar una
disminución respecto del período 2008 en algunas partidas del activo fijo.
Los impactos en resultados por la amortización del menor valor y las menores depreciaciones fueron
contabilizadas en resultados y por el período agosto 2008 y diciembre de 2008 alcanzaron un monto
de aproximadamente $69.000.000.
El detalle del activo fijo, es la siguiente:
2009
Activo
bruto
M$
Terrenos
Construcciones y obras de infraestructura:
Construcciones
Línes y redes
Transformadores
Medidores
Centrales
Sistemas de generación
Subestaciones
2008
Depreciación
acumulada
M$
Activo
bruto
M$
Depreciación
acumulada
M$
15.123.347
14.725.143
2.875.239
1.517.125
9.821.533
223.134.776
35.533.736
4.109.213
1.215
34.483.843
31.273.172
1.349.950
4.554.192
517.897
155.170
395
1.384.510
433.304
330.316.896
20.067.701
338.357.488
8.395.418
3.704.949
1.005.846
834.255
1.767.872
1.189.360
2.034.502
544.271
187.755
386.877
705.390
325.093
819.158
3.417.745
841.880
1.856.107
2.559.576
1.784.288
3.047.616
208.310
58.765
132.852
144.802
95.118
225.844
Total maquinarias y equipos
10.536.784
2.968.544
13.507.212
865.691
Otros activos fijos:
Obras en ejecución
Bienes en leasing (B)
Materiales en existencias para obras (neto)
56.789.296
10.732.530
4.169.224
499.130
28.558.963
10.729.103
3.706.879
146.188
Total otros activos fijos
71.691.050
499.130
42.994.945
146.188
Total construcción y obras de infraestructura
Maquinarias y equipos:
Vehículos
Muebles y equipos
Equipos de comunicación
Herramientas y equipos de distribución
Instrumentos y equipos de laboratorio
Equipos computacionales
8.716.607
222.064.567
27.290.081
4.079.877
1.288.494
12.674.219
1.285.130
427.494
34.398.241
33.767.523
(2.153)
Mayor valor retasación técnica
Totales
427.267.720
(2.684)
23.535.375
409.980.308
9.407.297
El detalle de la depreciación del ejercicio, es el siguiente:
2009 M$
2008 M$
Depreciación del año (costo de explotación)
Depreciación del año (gasto de administración)
15.343.839
313.140
6.492.622
132.502
Totales
15.656.979
6.625.124
El menor valor resultante aumentó respecto del anterior en M$11.132 y los activos fijos disminuyeron
netos de impuesto diferidos en el mismo monto. Los impactos en resultados por la amortización del
menor valor y las menores depreciaciones fueron contabilizadas en resultados y por el período
agosto-diciembre de 2008 alcanzaron un monto de aproximadamente $69.000.000.
En julio de 2009, la Sociedad aportó el 100% de sus derechos en Inversiones Los Lagos Ltda., a su
recientemente creada filial Inversiones Los Ríos Ltda., además de una cuenta por cobrar contra
Inversiones los Lagos Ltda. por M$22.000.000.
En agosto de 2009, Los Lagos Ltda. se dividió en cuatro Sociedades, su continuadora legal "Inversiones
los Lagos Ltda.", más tres sociedades de responsabilidad limitada que se denominaron Inversiones
Los Lagos II Limitada ("Los Lagos II"), Inversiones Los Lagos III Limitada ("Los Lagos III") e Inversiones
Los Lagos IV Limitada ("Los Lagos IV"), a las que se les asignaron, respectivamente, las acciones que
tenía Inversiones Los Lagos S.A. en SAESA S.A., FRONTEL S.A. y SAGESA S.A.
La división, aprobada por los socios también asignó el menor valor de inversiones a Los Lagos II S.A.
y Los Lagos III S.A., de acuerdo con los retornos esperados a SAESA y FRONTEL, en donde se está
amortizando en 20 años, considerando el periodo retorno esperado de la inversión.
El menor valor de SAESA y FRONTEL, de acuerdo con lo normado en el Boletín Técnico Nº72 del
Colegio de Contadores A.G. están siendo amortizados en cada empresa en un período de 20 años,
quedando 12 años de remanente en cada uno, y corresponde a la parte del accionista minoritario
por una compra de esas empresas realizada en 2001.
El detalle de este rubro, es el siguiente:
2009
2008
Monto amortizado
Saldo
Monto amortizado
Saldo
en el período
menor valor
en el período
menor valor
M$
M$
M$
M$
RUT
Sociedad
90.021.000-0
91.715.000-1
77.701.270-3
76.199.530-8
96.956.660-5
96.986.780-k
Sociedad Austral de Electricidad S.A.
758
18.439
Empresa Eléctrica de la Frontera s.A.
Inversiones Pseg América Chile Holding Ltda. 6.876.665
Inversiones Eléctricas del Sur Dos Ltda.
Sociedad Austral de Electricidad S.A.
3.591.672
Empresa Eléctrica de la Frontera S.A.
1.098.956
164.487.375
50.328.734
11.586.490
215.040.082
Totales
8.849
215.124
427
8.132
4.573.966
4.582.525
12.329
234.830
215.077.389
215.324.548
NOTA 12 - INTANGIBLES
La composición de este rubro corresponde a servidumbres y programas informáticos, según el
siguiente detalle:
2009
2008
Valor Bruto
M$
Amortización
acumulada
M$
Valor Bruto
M$
Amortización
acumulada
M$
Servidumbres
Programas informáticos
25.912.477
2.992.831
675.173
251.817
25.170.805
659.836
254.220
31.472
Totales
28.905.308
926.990
25.830.641
285.692
NOTA 13 - OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
El detalle de este rubro, es el siguiente:
a. Corto Plazo
RUT
Banco o institución financiera
2009
2008
En UF
M$
En UF
M$
97.023.000-9 Corpbanca
4.005.700
Monto capital adeudado
Tasa interés promedio anual
4.005.700
0,978%
Porcentaje obligaciones moneda extranjera
Porcentaje obligaciones moneda nacional
0,0000%
100,0000%
b. Largo plazo, porción corto plazo
RUT
Banco o institución financiera
2009
2008
En UF
M$
En UF
M$
97.053.000-2 Banco Security
97.030.000-7 Banco Estado
701.347
101.154
726.446
Totales
802.501
726.446
689.545
5,76%
690.081
4%
0,0000%
100,0000%
0,0000%
100,0000%
Monto capital adeudado
Tasa interés promedio anual
Porcentaje obligaciones moneda extranjera
Porcentaje obligaciones moneda nacional
NOTA 14 - OTROS PASIVOS CIRCULANTES
La composición de este rubro se presenta en el siguiente cuadro, alcanzando un monto neto de
M$10.188.732 (M$8.224.890 en 2008). Las obras a terceros son en su mayoría facturadas y cobradas
por anticipado, generando un abono al pasivo y un cargo a cuentas por cobrar. La construcción
de la obra genera cargos a este pasivo hasta el término del contrato. La utilidad es reconocida
de acuerdo al grado de avance.
El detalle de este rubro, es el siguiente:
2009 M$
Obras de terceros en ejecución
10.188.732
2008 M$
8.224.890
NOTA 15 - OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS LARGO PLAZO
El detalle del saldo de las obligaciones con bancos e instituciones financieras a largo plazo, es el
siguiente:
2009
RUT
Banco o
institución
financiera
Moneda o
índice de
reajuste
97.053.000-2 Banco Security
97.030.000-7 Banco Estado
Más de 3
hasta 5
M$
Total
largo plazo
al cierre
estados
financieros
M$
Tasa
interés
promedio
anual
%
1.379.090
18.325.020
2.758.180
31.414.320
6,11%
1,84%
3.307.405 11.160.985 19.704.110
34.172.500
Años de vencimiento
Más de 1
hasta 2
M$
Más de 2
hasta 3
M$
689.545
689.545
2.617.860 10.471.440
UF
UF
Totales
2008
Porcentaje obligaciones moneda extranjera
Porcentaje obligaciones moneda nacional
Total
largo plazo
al cierre
estados
financieros
M$
3.450.406
3.450.406
0,0000%
100,0000%
NOTA 16 - OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO
El detalle y el tratamiento contable de los gastos de emisión y colocación de los bonos se explica
en nota Nº24.
El detalle de las obligaciones con el público por bonos, es el siguiente:
a.Bonos largo plazo, porción corto plazo:
Identificación
del instrumento
397
398
301
416
506
559
Serie
E
F
G
A
A
D
Monto
nominal
colocado
vigente
M$
2.100.000
2.400.000
900.000
1.000.000
4.380.000
4.000.000
Unidad de
reajuste
Tasa de
interés
Plazo
final
UF
UF
UF
UF
UF
UF
3,5
5,25
3,32
3,00
3,8
5,7
30-10-2012
30-10-2029
15-10-2018
20-02-2026
30-06-2028
30-06-2029
2009
2008
Valor par
Valor par
M$
M$
Periodicidad pago de
Colocación
Intereses Amortizaciones
Semestral
Semestral
Anual
Semestral
Anual
Anual
Semestral
Semestral
Anual
Semestral
Anual
Anual
Totales
6.393.630
439.977
38.056
1.408.811
6.241.742
2.068.744
6.435.551
440.318
127.388
1.422.770
6.333.728
2.070.353
16.590.960
16.830.108
2009
2008
Valor par
Valor par
M$
M$
Chile
Chile
Chile
Chile
Chile
Chile
b.Bonos largo plazo:
Identificación
del instrumento
397
398
301
416
506
559
Totales
Serie
E
F
G
A
A
D
Monto
nominal
colocado
vigente
M$
2.100.000
2.400.000
900.000
1.000.000
4.380.000
4.000.000
Unidad de
reajuste
Tasa de
interés
Plazo
final
UF
UF
UF
UF
UF
UF
3,5
5,25
3,32
3,00
3,8
5,7
30-10-2012
30-10-2029
15-10-2018
20-02-2026
30-06-2028
30-06-2029
Periodicidad pago de
Colocación
Intereses Amortizaciones
Semestral
Semestral
Anual
Semestral
Anual
Anual
Semestral
Semestral
Anual
Semestral
Anual
Anual
12.565.728
50.262.912
18.848.592
18.549.408
82.574.784
83.771.520
18.863.245
50.301.986
12.575.497
19.761.495
87.230.031
83.836.643
266.572.944
272.568.897
Chile
Chile
Chile
Chile
Chile
Chile
NOTA 17 - PROVISIONES Y CASTIGOS
El detalle del saldo de las provisiones y de los castigos, es el siguiente:
a. Provisiones en el pasivo circulante:
2009 M$
2008 M$
Indemnización por años de servicio
Costo de vacaciones
Beneficios anuales
117.889
1.215.995
3.296.918
121.780
1.010.960
2.807.796
Totales
4.630.802
3.940.536
b. Provisiones en el pasivo a largo plazo:
Indemnización por años de servicio
c. Provisiones que se presentan rebajando los saldos de
cuentas que se indican:
2009 M$
3.475.104
2009 M$
2008 M$
2.661.178
2008 M$
Deudores por ventas y otros deudores
Documentos por cobrar
Existencias
Materiales en existencias para obras
3.464.587
1.064.704
744.332
473.101
1.960.830
988.207
763.720
356.185
Totales
5.746.724
4.068.942
d. Castigos, durante 2009 y 2008 se han efectuado los
siguientes castigos:
2009 M$
2008 M$
Deudores por ventas
Deudores varios
Existencias
212.109
43.433
207.641
478.531
7.256
108.238
Totales
463.183
594.025
NOTA 18 - INDEMNIZACIONES AL PERSONAL POR AÑOS DE SERVICIO
a. El movimiento de la provisión de indemnización por años de servicio al personal, es el siguiente:
2009 M$
2008 M$
Saldo histórico inicial
Provisión del período
Aumento de base por cambio en estimación
Pagos en el período
2.848.473
573.797
352.420
(181.697)
2.588.114
275.600
Totales
3.592.993
2.782.958
(80.756)
b. Saldos en el balance:
2009 M$
2008 M$
Pasivo circulante
Pasivo largo plazo
117.889
3.475.104
121.780
2.661.178
Totales
3.592.993
2.782.958
NOTA 19 - INTERÉS MINORITARIO
Durante el tercer trimestre de 2009, la filial Saesa adquirió de los accionistas minoritarios de Edelaysen
513,785 acciones, el valor pagado por acción fue valor libro de acuerdo al cierre del ejercicio 2008.
Con lo anterior la filial Saesa incrementó su participación en la Sociedad en 1,37% quedando al
31 de diciembre de 2009 con una participación total de 93,17% en la Sociedad.
El detalle de la participación de minoritarios al término del año se presenta en el siguiente cuadro:
Año 2009
Empresa Eléctrica de Aisén S.A.
Sociedad Austral de Electricidad S.A.
Empresa Eléctrica de la Frontera S.A.
Sociedad Austral de Generación y Energía Chile S.A.
Inversiones Los Lagos Ltda.
Inversiones Los Lagos II S.A.
Inversiones Los Lagos III S.A.
Inversiones Los Lagos IV Ltda.
Inversiones Los Ríos Ltda.
Totales
Participación
en filiales
%
Patrimonio
de filiales
M$
Resultado
de filiales
MS
6,8203
0,00975
1,00108
0,00133
0,0751
0,0773
0,0773
0,0751
0,0026
57.728.338
246.822.684
72.877.729
25.386.158
4.442.217
10.805.236
7.202.816
(1.494.829)
10.444.869
1.726.517
767.114
(282.563)
2.251.054
354.320.144
148.575.315
25.664.864
528.224.969
Interés
minoritario
(pasivo)
M$
Interés
minoritario
(resultado)
M$
273.925
114.864
19.272
13.681
302.973
812
75.810
(20)
8.069
1.335
593
(212)
58
5.102.881
389.418
3.937.246
18.515
725.415
(36)
Año 2008
Participación
en filiales
%
Patrimonio
de filiales
M$
Resultado
de filiales
MS
8,18750
0,00975
1,00108
0,10910
0,10910
53.679.331
241.043.569
74.684.292
482.539
31.745
3.090.113
5.089.165
Empresa Eléctrica de Aisén S.A.
Sociedad Austral de Electricidad S.A.
Empresa Eléctrica de la Frontera S.A.
Inversiones Pseg Américas Chile Holding Ltda.
Inversiones Los Lagos Ltda.
513.953.506
Totales
Interés
minoritario
(pasivo)
M$
4.394.995
23.675
773.904
403.404
Interés
minoritario
(resultado)
M$
39.508
3
30.934
3.995
5.595.978
74.440
Resultado
del año
M$
Total
patrimonio
M$
397.323
357.905.500
2.300.552
13.958.315
397.323
NOTA 20 - PATRIMONIO
Los movimientos de las cuentas de patrimonio, son los siguientes:
Capital
pagado
M$
Otras
reservas
M$
Resultados
acumulados
MS
Dividendos
del año
M$
Saldos a enero a, 2008
Otras reservas
Revalorización capital propio
Resultado del período
357.905.500
Saldos a diciembre 31, 2008
Actualización extracontable
371.863.815
(8.552.868)
2.300.552
(52.913)
397.323
(9.138)
374.561.690
(8.614.919)
Saldos a diciembre 31, 2008 actualizados
363.310.947
2.247.639
388.185
365.946.771
Saldos a enero 1,2009
Distribución resultado ejercicio anterior
Dividendo definitivo ejercicio anterior
Disminución de capital
Revalorización capital propio
Resultado del año
Dividendos provisorios
371.863.815
2.300.552
397.323
(397.323)
365.946.771
(23.250.694)
(8.506.366)
(60.859)
Saldos a diciembre 31, 2009
13.958.315
2.300.552
397.323
(397.323)
12.000
(4.000.000)
340.106.755
2.239.693
(3.988.000)
5.692.419
(23.250.694)
(8.555.225)
5.692.419
5.692.419
344.050.867
Capital - El 31 de julio de 2008 la Sociedad aumentó su capital en M$357.905.500 (pesos nominales).
Estos aumentos habían sido pagados con cargo a futuros aumentos de capital el 23 de julio de
2008 por un total de M$355.431.250 y el otro el 24 de julio de 2008 por un total de M$2.474.250.
El capital está compuesto por 100 acciones serie A y 71.581.000 acciones serie B. Las acciones serie
A tienen todos los derechos que la ley les confiere a las acciones ordinarias.
Por su parte, las acciones serie B tienen todos los derechos que la ley les confiere a las acciones
ordinarias pero que gozan de la preferencia para convocar a juntas de accionistas (tendrán el
privilegio de convocar juntas ordinarias y extraordinarias de accionistas, cuando lo soliciten, a lo
menos, el 5% de estas acciones) y la limitación para elegir Directores (no tendrán derecho a elegir
Directores).
Otras reservas - El 5 de diciembre de 2008 la Sociedad absorbió a su filial Inversiones Eléctricas del
Sur Dos Ltda., al reunir el 100% de los derechos de esa empresa, quedando como dueña directa
de Inversiones PSEG Américas Chile Holding Ltda. Como consecuencia de esta reestructuración
se originó una pérdida M$ 17.160.232.
Lo anterior, debido a que por la aplicación de artículo 41 de la Ley de la Renta la inversión adquirida
en esta reestructuración no genera corrección monetaria tributaria, lo que implicó una pérdida de
su valor tributario. Esta operación fue tratada como unificación de intereses por corresponder a
empresas bajo control común. El beneficio tributario asociado a esta reestructuración por un valor
de M$ 2.298.196 se incluyó como parte de la cuenta reservas del patrimonio, en consistencia con
lo indicado en el Boletín Técnico Nº72 del Colegio de Contadores de Chile A.G., en relación a que
cualquier efecto en resultados que se produzca con la transacción, se registrará con cargo o abono
a patrimonio.
Disminución de capital - Con fecha 12 de mayo de 2009 se aprobó una disminución de capital por
un monto de hasta M$ 23.250.694. Dicha disminución de capital se aprobó dando estricto cumplimiento
a la política de distribución de excedentes financieros de la compañía, consistente en no repartir
montos superiores a los excedentes financieros que genera y, en todo caso, dando siempre
cumplimiento a sus obligaciones y compromisos financieros.
Dividendos - Con fecha 12 de mayo de 2009 se aprobó un pago de un dividendo extraordinario
de $ 5,55067 por acción, el que se pagó en dinero en efectivo e imputó a las utilidades del ejercicio
terminado al 31 de diciembre de 2008, lo que significó un pago total de $ 397.323.064 por este
concepto. El dividendo señalado, se pagó a partir del día 22 de junio de 2009, a los accionistas que
figuran inscritos en el Registro de Accionistas al quinto día hábil anterior a la fecha de pago.
Además se acordó el pago de un dividendo provisorio de $ 55,88067 por acción, el que se pagó
en dinero en efectivo e imputó a las utilidades del ejercicio del presente año 2009, con cargo a los
resultados de dicho ejercicio, lo que significó un pago total de $ 4.000.000.000 por este concepto.
El dividendo señalado, se pagó a partir del día 22 de junio de 2009, a los accionistas que figuran
inscritos en el Registro de Accionistas al quinto día hábil anterior a la fecha de pago.
NOTA 21 - OTROS INGRESOS Y EGRESOS FUERA DE LA EXPLOTACIÓN
La Sociedad registra en Otros Ingresos y Otros Egresos fuera de la explotación todas aquellas
transacciones que no están directamente relacionadas con la compra y venta de energía y
explotación de sus instalaciones eléctricas.
a. La composición de Otros Ingresos fuera de la explotación, es la siguiente:
2009 M$
2008 M$
Ingresos por construcción de obras eléctricas y venta de
materiales y equipos
Intereses y recargos por atraso en el pago
Arriendo de materiales y equipos
Intereses, créditos y préstamos a terceros
Arriendo de propiedades
Venta de materiales y equipos
Otros
477.681
2.555.705
578.978
667.564
9.306
208.235
663.465
571.934
1.026.171
268.626
130.787
4.082
Totales
5.160.934
2.252.105
250.505
b. La composición de Otros Egresos fuera de la explotación es la siguiente:
2009 M$
2008 M$
Pérdida en venta de activo fijo
Otros
392.758
325.354
470.553
Totales
718.112
470.553
El período 2008 sólo incorpora los movimientos de las empresas adquiridas (filiales operacionales)
a partir del 31 de julio de 2008, fecha utilizada por corresponder a la más cercana a la fecha de
compra (24 de julio de 2008).
NOTA 22 - CORRECCIÓN MONETARIA
El detalle de la corrección monetaria, es el siguiente:
Activos (cargos) / abonos
Índice de
Reajustabilidad
Existencias
Activo fijo
Otros activos no monetarios
Otros activos no monetarios
Activos monetarios
Activos monetarios
Activos monetarios
Otros activos no monetarios
Cuentas de gastos y costos
IPC
IPC
IPC
UF
IPC
USD
UF
USD
IPC
Total (cargos) / abonos
2009 M$
2008 M$
(115.384)
(10.147.063)
(5.710.998)
123.926
(272.140)
(101.582)
(10.550)
11.816
(614.292)
45.550
15.388.573
8.718.775
250.055
(16.836.267)
25.700.082
8.555.225
165.676
573.479
6.820.848
237.292
704.336
(13.637.274)
(3.980.134)
(133.731)
(8.405.620)
(305.562)
(1.436.383)
17.056.856
(27.898.704)
220.589
(2.198.621)
15.484
1.281.645
Pasivos (cargos) / abonos
Patrimonio
Obligaciones con bancos
Interés minoritario
Obligaciones con el público (bono)
Pasivos no monetarios
Cuenta de ingresos
IPC
UF
IPC
UF
IPC
IPC
Total (cargos) / abonos
(Pérdida) Utilidad por corrección monetaria
NOTA 23 - DIFERENCIAS DE CAMBIO
El detalle del saldo de diferencia de cambio, es el siguiente:
Moneda
2009 M$
Activos (Cargos) / Abonos
Disponible
USD
35.134
Pasivos (Cargos) / Abonos
Obligaciones con bancos e instituciones financieras
porción largo plazo
Acreedores Varios
USD
USD
1.492.401
Utilidad neta por diferencia de cambio
1.527.535
2008 M$
3.135.643
(1.570.152)
1.565.491
NOTA 24 - GASTOS DE EMISIÓN Y COLOCACIÓN DE TÍTULOS ACCIONARIOS Y DE TÍTULOS DE DEUDA
a) En la Sociedad
Con fecha 23 de diciembre de 2008, Inversiones Eléctricas del Sur S.A. colocó los bonos Serie D, con
cuyos fondos pagó anticipadamente un crédito sindicado por UF 3.909.602,18 contraída con un
grupo de bancos formado por el Banco de Chile como Banco Agente, Banco BCI y el Banco
Estado.
La Sociedad colocó un total de 8.000 bonos de la serie D con cargo a la Línea número 559 aprobada
por la Superintendencia de Valores y Seguros por un monto total de UF4.000.000.
Los costos de colocación son aquellos relacionados con comisiones y asesorías por la colocación
misma que ascendieron a la suma de M$211.965, además del pago de Impuestos de Timbres y
Estampillas por un monto de M$1.029.989 (valores históricos) y se presentan incluidos en el rubro
Otros Activos Circulantes y en el rubro Otros dentro de Otros Activos a largo plazo.
Con fecha 17 de agosto de 2007, Eléctricas Dos Ltda., que fuera absorbida por la Sociedad, colocó
los bonos Serie A, con cuyos fondos pagó anticipadamente la Deuda Subordinada que mantenía
con CALYON NEW YORK BRANCH.
La Sociedad colocó un total de 4.600 bonos de la serie A con cargo a la Línea número 506 aprobada
por la Superintendencia de Valores y Seguros por un monto total de UF4.600.000.
Los costos de colocación son aquellos relacionados con comisiones y asesorías por la colocación
misma que ascendieron a la suma de M$282.430, además del pago de Impuestos de Timbres y
Estampillas por un monto de M$1.302.635 (valores históricos) y se presentan incluidos en el rubro
Otros Activos Circulantes y en el rubro Otros dentro de Otros Activos a largo plazo.
Los costos de colocación de los bonos serie A y serie D se están amortizando en el período de
vigencia de esta deuda, de acuerdo con el método del interés. Durante el período 2009 se han
amortizado M$167.765 en el ítem gastos financieros.
b) En la filial SAESA
Durante el mes de enero de 2005 la Sociedad refinanció los Bonos Series C y D mediante la colocación
de dos nuevas series de bonos, Series E y F, actualmente vigentes.
La Sociedad colocó un total de 4.200 bonos de la Serie E y 4.800 bonos de la Serie F. Los montos
nominales colocados tanto bajo el Contrato de Emisión de Línea de Bonos Serie E como bajo el
Contrato de Emisión de Línea de Bonos Serie F, ascendieron a la suma de 2.100.000 Unidades de
Fomento y 2.400.000 Unidades de Fomento, respectivamente.
Con fecha 14 de enero de 2005, se prepagó el remanente de la serie C equivalente a 4.000 Unidades
de Fomento.
Los costos históricos de los anteriores bonos son amortizados según el método del interés y son los
relacionados con la operación financiera para obtener un intercambio entre las series antiguas y
nuevas, comisiones de colocación y asesorías que ascendieron a M$1.782.912.
Los costos históricos pagados en 2005 a terceras partes, así como impuestos de timbres y estampillas
por M$1.293.330 y gastos legales y otros por M$232.730, fueron llevados a resultados al momento
de producirse el gasto.
Con fecha 19 de diciembre de 2007 la Sociedad colocó la emisión de bonos Serie G por una suma
total de 300.000 Unidades de Fomento. Los referidos bonos Serie G fueron colocados con cargo
a la línea de bonos inscrita en el Registro de Valores con fecha 17 de septiembre de 2002, bajo el
número 301. Los fondos serán destinados al refinanciamiento de las amortizaciones de los bonos
Serie E que fueron colocados con cargo a la Línea de Bonos inscrita bajo el número 397.
Con fecha 21 de octubre de 2008, la Sociedad realizó una segunda colocación de bonos Serie G
por una suma total de 300.000 Unidades de Fomento para el refinanciamiento de la Serie E.
Con fecha 27 de octubre de 2009, la Sociedad realizó una tercera colocación de bonos Serie G
por una suma total de 300.000 Unidades de Fomento para el refinanciamiento de la Serie E.
Los costos históricos de las colocaciones de bonos Serie G, son amortizados según el método del
interés y son los relacionados con la operación financiera, comisiones de colocación y asesorías
que ascendieron a M$180.157.
Los costos históricos de colocación de los antiguos y nuevos bonos, basados en la Norma Internacional
de Contabilidad Nº39, "Instrumentos financieros: reconocimiento y medición", se presentan incluidos
en el rubro Otros Activos Circulantes y Otros dentro de Otros Activos para el corto y largo plazo
respectivamente y se están amortizando en el período de vigencia de cada deuda.
Durante el año 2009 se han amortizado M$310.272 (M$353.246 en 2008). Este cargo a resultados
se presenta en el rubro gastos financieros.
c) En la filial FRONTEL
Con fecha 15 de julio de 2005, la Sociedad colocó un total de 2.000 bonos de la serie A con cargo
a la Línea número 416 aprobada por la Superintendencia de Valores y Seguros por un monto total
de UF 1.000.000.
Los costos de colocación de los bonos de FRONTEL, se están amortizando en el período de vigencia
de esta deuda, de acuerdo con el método del interés. Durante el período enero -diciembre 2009
se han amortizado M$29.913 (M$32.943 en 2008) incluidos en el ítem gastos financieros.
Los costos de colocación son aquellos relacionados con comisiones y asesorías por la colocación
misma que ascendieron a la suma de M$67.258, además del pago de Impuestos de Timbres y
Estampillas por un monto de M$285.923 (valores históricos) y se presentan incluidos en el rubro Otros
Activos Circulantes y Otros dentro de Otros Activos a largo plazo.
NOTA 25 - CONTINGENCIAS Y RESTRICCIONES
I) En la Sociedad Matriz. Eléctricas del Sur S.A.
A. Garantías otorgadas:
a. Garantías directas.
No hay.
b. Garantías indirectas.
No hay.
B. Juicios.
No hay.
C. Otras Contingencias
Con fecha 23 de diciembre de 2008, Inversiones Eléctricas del Sur S.A. colocó los bonos serie D, con
cuyos fondos pagó el crédito sindicado que mantenía con el Banco de Chile como Banco Agente,
Banco BCI y Banco del Estado.
Con fecha 17 de agosto de 2007, Eléctricas Dos Ltda., que fuera absorbida por la Sociedad, colocó
los bonos serie A por un monto total de UF 4.600.000.
Producto de las colocaciones de los bonos Serie A y D, la Sociedad está sujeta a las siguientes
restricciones:
1. Compromisos Financieros: (medido sobre estados financieros consolidado)
- Mantener al final de cada trimestre una relación Deuda Financiera Neta sobre EBITDA menor a
6,75 veces.
- Mantener al final de cada trimestre una relación EBITDA sobre Gastos Financieros Netos mayor a
2,0.
- Razón de Endeudamiento (RE)(1). Mantener al final de cada trimestre una RE no superior a 1,5
veces.
2.Compromisos Financieros: (medido sobre estados financieros individuales)
- Razón de Endeudamiento (RE)(1). Mantener al final de cada trimestre una RE no superior a 0,6
veces.
(RE)(1) Definido como, pasivo exigible mas boletas garantías no FNDR menos utilidad por contratos
derivados dividido por patrimonio más interés minoritario en el caso que corresponda.
Al 31.12.2009 se ha dado cumplimiento a las restricciones financieras.
3. El Emisor y sus Filiales no podrán efectuar operaciones con personas relacionadas, salvo que: (i)
dichas operaciones se encuentren dentro del giro de los negocios del Emisor o de sus Filiales
respectivamente, y se efectúen en condiciones no más favorables a las que habitualmente
prevalecen en el mercado; o (ii) se trate de operaciones permitidas bajo el contrato de emisión.
4. El Emisor y sus Filiales no podrán otorgar préstamos de dinero a terceros, salvo por aquéllos: (i)
vigentes a la fecha del presente contrato otorgados por el Emisor o sus Filiales, según sea el caso;
(ii) a empleados del Emisor y sus Filiales por hasta un monto máximo vigente en todo momento de
ciento veinte mil Unidades de Fomento; o (iii) préstamos a clientes o entidades públicas, tales como
municipalidades u otras, en el giro ordinario de sus negocios y (iv) préstamos a ser otorgados por
Filiales del Emisor a otras Filiales del Emisor, o a ser otorgadas por el Emisor a sus Filiales y/o viceversa,
dentro del giro de sus negocios.
5. Mantener el control y la propiedad a la fecha de colocación, directa o indirecta, de Inversiones
Los Lagos Ltda., SAESA y FRONTEL (o de cualquier otra sociedad que las absorba por fusión o que
sean sus sucesoras legales); Asimismo, tales acciones y/o derechos sociales deberán mantenerse
libres de todo gravamen, prohibición, carga o limitación al dominio, salvo las excepciones estipuladas
en el contrato de emisión de bonos.
6. El Emisor no efectuará distribuciones de dinero o activos a sus sociedades relacionadas o
pertenecientes al mismo grupo empresarial del Emisor que no sean por concepto de dividendos
o reducciones de capital siempre que al momento de la distribución de dividendos o disminución
de capital: (a) la Cuenta de Reserva tenga un saldo mínimo de dinero o de Inversiones Permitidas
por montos equivalentes al monto de las cuotas con vencimiento en los próximos doce meses,
incluyendo intereses, reajustes y amortizaciones y (b) los saldos de la Cuenta de Reserva, otros
fondos disponibles del Emisor o ambos en conjunto (pero distintas de aquellas que se vayan a utilizar
para financiar disminuciones de capital y/o distribuciones de utilidades del Emisor), sean equivalentes
al monto de los pagos de capital e intereses de todas las Deudas Financieras del Emisor, con
vencimiento en los próximos doce meses.
7. El Emisor y/o cualquiera de sus Filiales no podrán otorgar garantías reales para caucionar
obligaciones existentes a la fecha del Contrato de Emisión u otras obligaciones que se contraigan
en el futuro, cuando el monto total acumulado de dichas obligaciones exceda el monto
correspondiente al cinco por ciento del Total de los Activos Consolidados del Emisor, según se
verifique en su última FECU trimestral, con las excepciones estipuladas en el contrato de emisión
de bonos.
8. El Emisor y/o cualquiera de sus Filiales no podrán otorgar fianzas o codeudas solidarias, avales,
o cualquier garantía personal para garantizar obligaciones de terceros, salvo que dichas garantías
se otorguen para caucionar obligaciones de: (i) el Emisor o Filiales del Emisor, o (ii) Sociedad Austral
de Generación y Energía Chile S.A. (SAGESA) o Filiales de SAGESA; (iii) SAESA o Filiales de SAESA, o
(iv) Frontel o Filiales de Frontel; o (v) Inversiones Los Lagos Ltda. (o cualquier sociedad que la absorba
por fusión o que sea su sucesora legal).
9. El Emisor o cualquiera de sus Filiales no podrá vender, ceder o transferir Activos Esenciales, si es
que tal venta, cesión o transferencia implique que la capacidad conjunta directa o indirecta de
distribución del Emisor y sus Filiales (en la medida que éstas sean dueñas o se les hayan transferido
Activos Esenciales) disminuya de mil cuatrocientos GWh por año, con las excepciones estipuladas
en el contrato de emisión de bonos.
Al 31.12.09 se ha dado cumplimiento a estas restricciones.
II) Inversiones Los Ríos Ltda.
No hay, con excepción de las que por restricciones de la colocación del bono de la matriz Eléctricas
S.A. le competen. (ver contingencias Eléctricas S.A.).
III) SAESA y sus filiales.
a. Garantías otorgadas:
La Sociedad Matriz ha otorgado documentos en garantía a terceros para la construcción de obras
eléctricas y otros por M$4.122.161 (M$6.479.705 en 2008) de los cuales M$4.007.442 (M$6.241.098 en
2008) corresponden a FNDR.
b. Juicios:
La Sociedad es parte demandada en los juicios que se muestran en cuadro adjunto.
c. Restricciones:
Con fecha 14 de diciembre de 2009, SAESA en conjunto con Empresa Eléctrica de la Frontera S.A.
(FRONTEL), Sistema de Transmisión del Sur S.A. (STS), Sociedad Generadora Austral S.A. (SGA), Empresa
Eléctrica de Aisén S.A. (EDELAYSEN), Compañía Eléctrica Osorno S.A. (LUZ OSORNO) y Sociedad
Austral de Generación y Energía Chile S.A. (SAGESA) suscribieron un contrato de apertura de Línea
de Capital de Trabajo con Corpbanca y Banco Crédito e Inversiones.
Con fecha 28 de abril de 2009 SAESA suscribió contrato de Línea de Crédito con el Banco del
Estado, los fondos serán destinados a compra de activo fijo y capital de trabajo.
El 19 de diciembre de 2007, la Sociedad colocó la emisión de bonos Serie G por una suma total
de 300.000 Unidades de Fomento, dichos fondos serían destinados al refinanciamiento de las
amortizaciones de los bonos Serie E que fueron colocados con cargo a la Línea de Bonos inscrita
bajo el número 397 y/o a capital de trabajo.
Con fecha 21 de octubre de 2008, la Sociedad realizó una segunda colocación de bonos Serie G
por una suma total de 300.000 Unidades de Fomento, para el refinanciamiento de los bonos Serie
E.
Con fecha 27 de octubre de 2009, SAESA realizó una tercera colocación de bonos Serie G por una
suma total de 300.000 Unidades de Fomento, para el refinanciamiento de los bonos Serie E.
Producto de la colocación de los bonos Serie E, F y G, así como también la Línea de Crédito y Línea
de Capital de Trabajo la Sociedad está sujeta entre otras a las siguientes restricciones:
1. Venta de Activos Esenciales: No vender, ceder o transferir Activos Esenciales de modo tal que
la capacidad directa o indirecta de distribución de la compañía y sus filiales disminuya de mil GWh
por año.
Para estos efectos se define como Activos Esenciales las líneas e instalaciones de distribución (de
voltaje inferior o igual a 23kV) de la compañía, y las respectivas concesiones de distribución
asociadas a dichos activos que permitan en su conjunto a la compañía y sus filiales en conjunto,
tener la capacidad de distribuir a lo menos mil GWh al año.
2. Compromisos Financieros: Respetar los siguientes índices financieros:
- Razón de Endeudamiento (RE)(1). Mantener al final de cada trimestre una RE individual y consolidado
no superior a 1,25 veces.
(RE)(1) Definido como, pasivo exigible mas boletas garantías no FNDR menos utilidad por contratos
derivados dividido por patrimonio más interés minoritario en el caso que corresponda.
3. Préstamos de Dinero: La Compañía y sus filiales no podrán otorgar préstamos de dinero salvo (i)
los vigentes a la firma de los contratos de bonos; (ii) aquellos prestamos a personas, empresas
relacionadas y empleados de la compañía y filiales, los que no pueden superar en conjunto al 3%
de los Activos Totales Consolidados de la compañía. En el caso de préstamos a filiales, este monto
puede incrementarse en un 2%. Los montos prestados a Inversiones Los Ríos Ltda. (continuadora
legal de Inversiones Los Lagos Limitada) y Sociedad Austral de Generación y Energía Chile S.A. no
pueden superar las UF 42.000 y UF 210.000 respectivamente; y (iii) prestamos a clientes o entidades
públicas, tales como municipalidades u otras, en el giro ordinario de sus negocios.
Al 31.12.09 se ha dado cumplimiento a estas restricciones.
d. Según lo establecido en el artículo 16B de la Ley 18.410 la empresa a partir de agosto 2004 ha
pagado compensaciones por interrupciones de suministro superiores a las autorizadas por la Ley
Eléctrica y su reglamento. En 2009 la Sociedad pagó M$484.173 y M$185.109 en 2008.
e. Otras Contingencias
Con fecha 17 de agosto de 2007, Inversiones Eléctricas del Sur S.A., "Eléctricas S.A."(*) colocó los
bonos Serie A, con cuyos fondos pagó la Deuda Subordinada que mantenía con CALYON.
Producto de la colocación del bono, la Sociedad quedó sujeta a las siguientes restricciones:
1. Préstamos de dinero. No podrá otorgar préstamos de dinero a terceros o a Personas Relacionadas,
salvo por aquéllos: (i) vigentes a la fecha del presente Contrato, otorgados por Eléctricas S.A. o sus
Filiales, según sea el caso; (ii) a empleados de Eléctricas S.A. y sus Filiales por hasta un monto máximo
vigente, en todo momento, de UF 120.000 (consolidado); o (iii) préstamos a clientes o entidades
públicas, tales como municipalidades u otras, en el giro ordinario de sus negocios; y (iv) préstamos
a ser otorgados por Filiales de Eléctricas S.A. a otras Filiales de Eléctricas S.A., o a ser otorgados por
Eléctricas S.A. a sus Filiales y/o viceversa, dentro del giro de sus negocios.
2. Venta de Activos Esenciales. No vender, ceder, transferir, o enajenar sus Activos Esenciales.
Como Activos Esenciales se entienden las líneas e instalaciones de distribución (de voltaje inferior
o igual a 23 kV) y las respectivas concesiones de distribución asociadas a dichos activos de Eléctricas
S.A. y sus Filiales, cuya capacidad de distribución, en su conjunto, permita distribuir al menos 1.400
GWh (consolidado) por año.
Al 31.12.09 se ha dado cumplimiento a estas restricciones.
Con fecha 1 de agosto de 2008, SAESA realizó declaración unilateral en relación a las líneas de
emisión de bonos de las Series E, F y G, mediante la cual se compromete a mantener al final de
cada trimestre una Deuda Financiera Neta/EBITDA menor a tres punto cinco.
Al 31.12.09 se ha dado cumplimiento a esta restricción.
(*) Eléctricas S.A. es la empresa matriz del grupo, que tiene prácticamente el 100% de participación
directa o indirecta en SAESA y sus filiales y está inscrita en el Registro de Valores con el Número 1016.
f. Multas
Durante el período enero-diciembre de 2009 las multas relevantes aplicadas a la Sociedad fueron:
Mediante Res.Ex.312 de fecha 17 de febrero de 2009 la Superintendencia de Electricidad y
Combustibles (SEC), aplicó multa de 50 UTA a la Sociedad por falta de información. Recurso de
Reposición Pendiente. Monto comprometido M$22.118.
Mediante Res.Ex.036 de fecha 23 de marzo de 2009 la Superintendencia de Electricidad y Combustibles
(SEC), aplicó multa de 400 UTM a la Sociedad por calidad de producto. Multa pagada.
Mediante Res.Ex.137 de fecha 28 de abril de 2009 la Superintendencia de Electricidad y Combustibles
(SEC), aplicó multa de 2000 UTM a la Sociedad por falta de mantenimiento. Reclamo de ilegalidad
pendiente. Monto comprometido M$73.726.
Mediante Res.Ex.138 de fecha 31 de agosto de 2009 la Superintendencia de Electricidad y
Combustibles (SEC), aplicó multa de 750 UTM a la Sociedad por falta de mantenimiento. Recurso
de Reposición Pendiente. Monto comprometido M$27.647.
Mediante Res.Ex.2263 de fecha 25 de noviembre de 2009 la Superintendencia de Electricidad y
Combustibles (SEC), aplicó multa de 134 UTA a la Sociedad por exceder índices. Recurso de
Reposición Pendiente. Monto comprometido M$59.276.
Estado actual de principales multas pendientes al término del año 2008:
Mediante Res.Ex.8030/08/31 de fecha 24 de abril de 2008 la Dirección del Trabajo, aplicó multa de
60 UTM a la Sociedad por infracción a la ley laboral, Multa pendiente de pago. Monto comprometido
M$2.212.
Mediante Res.Ex.1729 de fecha 07 de noviembre de 2008 la Superintendencia de Electricidad y
Combustibles (SEC), aplicó multa de 184 UTA a la Sociedad por exceder los valores permitidos en
índices de calidad de suministro, Recurso de Reposición Pendiente. Monto comprometido M$81.394.
Estado actual de principales multas pendientes al término del año 2007:
Mediante Res.Ex.3620/07/72 de fecha 01 de octubre de 2007 la Dirección del Trabajo, aplicó multa
de 220 UTM a la Sociedad por infracción a la ley laboral, Recurso de Reposición Pendiente. Monto
comprometido M$8.110.
Mediante Res.Ex.107 de fecha 12 de noviembre de 2007 la Superintendencia de Electricidad y
Combustibles (SEC), aplicó multa de 250 UTM por calidad de producto. Reclamo administrativo
pendiente. Monto comprometido M$9.216.
1. DE LAS FILIALES DE SAESA
1.1 COMPAÑIA ELECTRICA OSORNO S.A. (Luz Osorno)
a. Garantías otorgadas:
Luz Osorno ha otorgado documentos en garantía a terceros para la construcción de obras eléctricas
y otros por M$705.565 (M$699.900 en 2008), de los cuales, el total corresponde a FNDR (M$697.381
en 2008).
b. Restricciones:
Con fecha 14 de diciembre de 2009, SAESA en conjunto con Empresa Eléctrica de la Frontera S.A.
(FRONTEL), Sistema de Transmisión del Sur S.A. (STS), Sociedad Generadora Austral S.A. (SGA), Empresa
Eléctrica de Aisén S.A. (EDELAYSEN), Compañía Eléctrica Osorno S.A. (LUZ OSORNO) y Sociedad
Austral de Generación y Energía Chile S.A. (SAGESA) suscribieron un contrato de apertura de Línea
de Capital de Trabajo con Corpbanca y Banco Crédito e Inversiones.
El nuevo contrato de Línea de Capital de Trabajo no considera restricciones para la Sociedad.
c. Juicios:
Esta empresa es parte demandada en los juicios que se presentan en cuadro adjunto:
d. Según lo establecido en el artículo 16B de la Ley 18.410 la empresa a partir de agosto de 2004
ha pagado compensaciones por interrupciones de suministro superiores a las autorizadas por la
Ley Eléctrica y su reglamento. En 2009 la Sociedad pagó M$82.411 (M$36.611 en 2008).
e. Multas:
Durante el periodo Enero-Diciembre 2009, se han aplicado las siguientes multas:
Aplica multa de 25 UTA. Autoridad SEC, Res. Ex. 322. Pendiente recurso de reposición. Monto
comprometido M$11.060.
Aplica multa por 650 UTM. Falta de mantenimiento. Autoridad SEC, Res. Ex. 084.
Pendiente recurso de reposición. Monto comprometido M$23.961.
Aplica multa por 250 UTM. Autoridad SEC, Res. Ex. 028.
Monto M$9.216.
Cancelada.
El estado actual de las principales multas cursadas al término del periodo Diciembre 2008 es:
Aplica multa de 26 UTA por exceder los valores permitidos en índices de calidad de suministro.
Autoridad SEC, Res. Ex. 1731. Pendiente recurso de reposición. Monto comprometido M$11.501.
1.2 EMPRESA ELÉCTRICA DE AISÉN S.A. (EDELAYSEN)
a. Garantías otorgadas:
Se han otorgado documentos en garantía a terceros para la construcción de obras eléctricas, los
cuales se componen de: FNDR por M$160.000 (M$26.777 en 2008).
b. Restricciones:
Con fecha 14 de diciembre de 2009, SAESA en conjunto con Empresa Eléctrica de la Frontera S.A.
(FRONTEL), Sistema de Transmisión del Sur S.A. (STS), Sociedad Generadora Austral S.A. (SGA), Empresa
Eléctrica de Aisén S.A. (EDELAYSEN), Compañía Eléctrica Osorno S.A. (LUZ OSORNO) y Sociedad
Austral de Generación y Energía Chile S.A. (SAGESA) suscribieron un contrato de apertura de Línea
de Capital de Trabajo con Corpbanca y Banco Crédito e Inversiones. El nuevo contrato de Línea
de Capital de Trabajo no considera restricciones para la Sociedad.
c. Juicios:
Edelaysen es parte demandada en los juicios mencionados, en cuadro adjunto.
d. Según lo establecido en el artículo 16B de la Ley 18.410 la empresa a partir de agosto de 2004
ha pagado compensaciones por interrupciones de suministro superiores a las autorizadas por la Ley
Eléctrica y su reglamento. En 2009 la Sociedad ha pagado M$12.116 (M$8.585 en 2008).
e. Multas:
El estado actual de las principales multas aplicadas durante el año 2009 es:
Mediante Resolución Exenta N 323 con fecha 17.02.09 la Superintendencia de Electricidad y
Combustible (SEC), aplicó a la Sociedad multa por 25 UTA. Falta de información. Estado recurso de
reposición pendiente, monto comprometido M$11.059.
Mediante Resolución Exenta N 042 con fecha 09.06.09 la Superintendencia de Electricidad y
Combustible (SEC), aplicó a la Sociedad multa por 50 UTM. Falta de información e instrucciones no
cumplidas. Estado de multa recurso de reposición pendiente, monto comprometido M$1.843.
Mediante Resolución Exenta 074 con fecha 18.08.09 la Superintendencia de Electricidad y Combustibles
(SEC), aplicó a la Sociedad multa por 50 UTM. Información e instrucciones no cumplidas. Recurso
de reposición pendiente, monto comprometido M$1.843.
Mediante Resolución Exenta 108 con fecha 20.10.09 la Superintendencia de Electricidad y Combustibles
(SEC), aplicó a la Sociedad multa por 200 UTA. Mantenimiento medidores. Recurso de reposición
pendiente, monto comprometido M$88.471.
Mediante Resolución Exenta 103 con fecha 15.10.09 la Superintendencia de Electricidad y Combustibles
(SEC), aplicó a la sociedad multa por 100 UTM. Incumplimiento instrucciones SEC, monto comprometido
M$3.686.
Mediante Resolución Exenta 104 con fecha 15.10.09 la Superintendencia de Electricidad y Combustibles
(SEC), aplicó a la sociedad multa por 100 UTM. Incumplimiento instrucciones SEC. Recurso de
reposición pendiente, monto comprometido M$3.686.
Mediante Resolución Exenta 2266 con fecha 25.11.09 la Superintendencia de Electricidad y
Combustibles (SEC), aplicó a la sociedad multa por 15 UTA. Índices. Recurso de reposición pendiente,
monto comprometido M$6.635.
El estado actual de las principales multas aplicadas durante el año 2008 es:
Mediante Resolución Exenta 1728 con fecha 07.11.08 la Superintendencia de Electricidad y
Combustibles (SEC), aplicó a la Sociedad multa por 7 UTA. Calidad de suministro. Recurso de
reposición pendiente, monto comprometido M$3.096.
El estado actual de las principales multas aplicadas durante el año 2007 es:
Mediante Resolución Exenta Nº1031 con fecha 31.07.07 la Superintendencia de Electricidad y
Combustibles (SEC), aplicó a la Sociedad multa total de 21 UTA por exceder valores máximos
permitidos en índices FMIK y FMIT urbanos, FMIK y FMIT rural. Recurso de reposición pendiente. Monto
comprometido M$9.289.
1.3 SISTEMA DE TRANSMISIÓN DEL SUR S.A. (STS)
a. Garantías otorgadas:
STS ha otorgado documento en garantía a terceros para la construcción de obras eléctricas en
el período 2009 por M$4.797.
b. Restricciones:
Con fecha 14 de diciembre de 2009, SAESA en conjunto con Empresa Eléctrica de la Frontera S.A.
(FRONTEL), Sistema de Transmisión del Sur S.A. (STS), Sociedad Generadora Austral S.A. (SGA), Empresa
Eléctrica de Aisén S.A. (EDELAYSEN), Compañía Eléctrica Osorno S.A. (LUZ OSORNO) y Sociedad
Austral de Generación y Energía Chile S.A. (SAGESA) suscribieron un contrato de apertura de Línea
de Capital de Trabajo con Corpbanca y Banco Crédito e Inversiones.
El nuevo contrato de Línea de Capital de Trabajo no considera restricciones para la Sociedad.
c. Juicios:
Reclamo de ilegalidad por multa SEC, por Corte de apelaciones de Valdivia, Res. 509-2009. Proceso
pendiente en segunda instancia. Monto comprometido M$30.965.
d. Multas:
Estado actual de la principal multa pendiente de fallo del año 2009:
Aplica multa de 950 UTM, Incumplir condiciones de seguridad, Autoridad SEC, Res. Ex.011, con fecha
06.02.09, Pendiente recurso de reposición ante SEC. Monto comprometido M$35.020.
Durante el período enero-diciembre 2009 no se han aplicado otras multas importantes a la Sociedad.
1.4 SOCIEDAD GENERADORA AUSTRAL S.A. (SGA)
a. Garantías otorgadas.
No hay.
b. Juicios
No hay.
c. Multas
No hay.
2. En la filial FRONTEL
a. Garantías otorgadas:
La Sociedad ha otorgado documentos en garantía a terceros para la construcción de obras
eléctricas y otros por M$9.251.599 (M$7.177.779 en 2008); de los cuales M$8.811.706 (M$7.012.606
en 2008) corresponden a FNDR.
Garantías indirectas:
No hay.
b. Juicios:
La Sociedad es parte demandada en los juicios mencionados en cuadro adjunto.
c. Restricciones:
Con fecha 14 de diciembre de 2009, FRONTEL en conjunto con Sociedad Austral de Electricidad
S.A. (SAESA), Sistema de Transmisión del Sur S.A. (STS), Sociedad Generadora Austral S.A. (SGA),
Empresa Eléctrica de Aisén S.A. (EDELAYSEN), Compañía Eléctrica Osorno S.A. (LUZ OSORNO) y
Sociedad Austral de Generación y Energía Chile S.A. (SAGESA) suscribieron un contrato de apertura
de Línea de Capital de Trabajo con Corpbanca y Banco Crédito e Inversiones.
Con fecha 28 de abril de 2009 la Sociedad suscribió contrato de Línea de Crédito con el Banco
del Estado, los fondos serán destinados a compra de activo fijo y capital de trabajo.
Producto de la colocación de los bonos serie A, la Línea de Crédito y la Línea de Capital de Trabajo
la Sociedad está sujeta entre otras a las siguientes restricciones:
1. Venta de Activos Esenciales: No vender, ceder o transferir Activos Esenciales de modo tal que
la capacidad directa o indirecta de distribución de la compañía y sus filiales disminuya de
cuatrocientos GWh por año.
2. Compromisos Financieros: Respetar los siguientes índices financieros:
- Razón de Endeudamiento (RE) (1): Mantener al final de cada trimestre un RE individual no superior
a 1,25 veces.
(1) (RE) Definido como pasivo exigible más boletas de garantía no FNDR menos la utilidad por
contratos de derivados dividido por patrimonio más interés minoritario en el caso que corresponda.
3. Préstamos de dinero. La compañía y sus filiales no podrán otorgar préstamos de dinero, salvo por
los siguientes: (i) aquellos vigentes a la fecha de la modificación; (ii) aquellos que se efectúen a
SAESA y sus filiales u otras personas relacionadas o empleados de FRONTEL o de sus filiales, por hasta
un monto máximo vigente en todo momento equivalente al 3% de los Activos Totales Consolidados
de FRONTEL. En el caso de préstamos de dinero a filiales, este límite podrá incrementarse en hasta
un 2%; no obstante lo dispuesto precedentemente, los préstamos de dinero a Inversiones Los Ríos
Limitada (continuadora legal de Inversiones Los Lagos Limitada) y sus matrices, o a Sociedad Austral
de Generación y Energía Chile S.A., no podrán además exceder, individualmente, de un monto
total vigente acumulado en todo momento de 42.000 UF y 210.000 UF, respectivamente; o (iii)
préstamos a clientes o entidades públicas, tales como municipalidades u otras, en el giro ordinario
de sus negocios.
Al 31.12.09 se ha dado cumplimiento a estas restricciones.
d. Otras contingencias:
Con fecha 17 de agosto de 2007, Inversiones Eléctricas del Sur S.A.,"Eléctricas S.A."(*) colocó los
bonos Serie A, con cuyos fondos pagó la Deuda Subordinada que mantenía con CALYON.
Producto de la colocación del bono, la Sociedad quedó sujeta a las siguientes restricciones:
1. Préstamos de dinero. No podrá otorgar préstamos de dinero a terceros o a Personas Relacionadas,
salvo por aquellos: (i) vigentes a la fecha del presente Contrato, otorgados por Eléctricas S.A. o sus
Filiales, según sea el caso; (ii) a empleados de Eléctricas S.A. y sus Filiales por hasta un monto máximo
vigente, en todo momento, de UF 120.000 (consolidado); o (iii) préstamos a clientes o entidades
públicas, tales como municipalidades u otras, en el giro ordinario de sus negocios; y (iv) préstamos
a ser otorgados por Filiales de Eléctricas S.A. a otras Filiales de Eléctricas S.A., o a ser otorgados por
Eléctricas S.A. a sus Filiales y/o viceversa, dentro del giro de sus negocios.
2. Venta de Activos Esenciales. No vender, ceder, transferir, o enajenar sus Activos Esenciales.
Como Activos Esenciales se entienden las líneas e instalaciones de distribución (de voltaje inferior
o igual a 23 kV) y las respectivas concesiones de distribución asociadas a dichos activos de Eléctricas
S.A. y sus Filiales, cuya capacidad de distribución, en su conjunto, permita distribuir al menos 1.400
GWh (consolidado) por año.
Al 31.12.09 se han dado cumplimiento a estas restricciones.
Con fecha 1 de agosto de 2008 FRONTEL realizó declaración unilateral en relación a la línea de
emisión de bonos de la Series A, mediante la cual se compromete a mantener al final de cada
trimestre una Deuda Financiera neta/EBITDA menor a tres punto cinco.
Al 31.12.09 se ha dado cumplimiento a esta restricción.
(*) Eléctricas S.A. es la empresa matriz del grupo, que tiene prácticamente el 100% de participación
directa o indirecta en las empresas del giro eléctrico y está inscrita en el Registro de Valores con el
Número 1016.
e. Según lo establecido en el artículo 16B de la Ley 18.410 la empresa a partir de agosto de 2004
comenzó a pagar compensaciones por interrupciones de suministro superiores a las autorizadas por
la Ley Eléctrica y su reglamento.
En 2009 la Sociedad pagó M$80.462 y M$63.917 en 2008.
f. Multas:
Durante el período enero-diciembre de 2009 las multas relevantes aplicadas a la Sociedad fueron:
Multa de 50 UTA por calidad de servicio. Medición y facturación. Recurso de reposición pendiente,
17.04.09. Monto comprometido M$22.118.
Multa de 300 UTA por calidad de servicio. Medición y facturación. Recurso de reposición pendiente,
17.04.09. Monto comprometido M$132.707.
Multa de 100 UTM por calidad de servicio. Multa pagada, 26.03.09. Monto comprometido M$3.686.
Multa de 50 UTA por falta de información. Recurso de reposición pendiente, 17.02.09. Monto
comprometido M$22.118.
Multa de 55 UTA por no cumplir con los índices permitidos. Recurso de reposición pendiente, 25.11.09.
Monto comprometido M$24.330.
Multa de 100 UTM por calidad de suministro. Multa pagada, 23.11.09. Monto comprometido M$3.686.
Estado actual de principales multas pendientes al cierre del año 2008:
Multa de 60 UTA por exceder los valores permitidos en índices de calidad de suministro. Pendiente
recurso de reposición, 07.11.08. Monto comprometido M$26.541.
Multa de 300 UTM por falta de mantenimiento. Pendiente recurso de reposición, 12.11.08. Monto
comprometido M$11.059.
Estado actual de principales multas pendientes al cierre del año 2007:
Multa de 15 UTA por error en información de Interrupciones III. Pendiente Recurso de Reposición,
11.09.07. Monto comprometido M$6.635.
3. En la filial SAGESA
a) Con fecha 14 de diciembre de 2009, la Sociedad en conjunto con Sociedad Austral de Electricidad
S.S. (SAESA), Empresa Eléctrica de la Frontera S.A. (FRONTEL), Sistema de Transmisión del Sur S.A.
(STS), Sociedad Generadora Austral S.A. (SGA), Empresa Eléctrica de Aisén S.A. (EDELAYSEN) y
Compañía Eléctrica Osorno S.A. (LUZ OSORNO) suscribieron un contrato de apertura de Línea de
Capital de Trabajo con Corpbanca y Banco Crédito e Inversiones.
El nuevo contrato de Línea de Capital de Trabajo no considera restricciones para la Sociedad.
b) Operación de leaseback:
El detalle de esta operación al 31 de diciembre de 2009, expresada en dólares americanos, es el
siguiente:
Descripción
del bien
Grupo GE 5500
Nº
cuotas
Capital
MUS$
Valor cuota
MUS$
Amortización
11
11.522
1.106
Semestral
El detalle de esta operación al 31 de diciembre de 2008, expresada en dólares americanos, es el
siguiente:
Descripción
del bien
Grupo GE 5500
Nº
cuotas
Capital
MUS$
Valor cuota
MUS$
Amortización
13
13.100
1.151
Semestral
El 6 de junio de 2005 el proyecto Turbina fue vendido a CORPBANCA mediante un Contrato de
Leaseback por un valor de M$11.788.462. El valor equivalente en dólares, de la venta, alcanzó a
los US$20.078 millones. Con esta misma fecha SAGESA, hipotecó a favor de Banco Corpbanca el
terreno donde se encuentra instalada la turbina. Esta garantía tiene la misma duración que el
contrato de leasing.
El contrato firmado el 6 de junio de 2005 contempla 20 cuotas, 1 cuota de US$1.368 millones (la
cual fue pagada al momento de la firma del contrato) y 19 cuotas de US$1.236 millones. Estas son
de carácter variable y quedan fijadas en forma semestral en junio y diciembre, en función de la
variación de la LIBOR.
Al tér mino del contrato, si la empresa ha dado integro cumplimiento podrá:
a) Devolver los bienes arrendados
b) Celebrar un nuevo contrato de arrendamiento y
c) Comprar los bienes arrendados, ejerciendo una opción de compra cuya cantidad es igual a
la última renta de arrendamiento.
La Empresa es responsable de mantener de su cuenta y costo los bienes en adecuado estado de
funcionamiento. Además es responsable por el riesgo de pérdidas o deterioro de la Central y deberá
continuar pagando las cuotas, independiente de los seguros que estén involucrados.
La transacción de leasing contempla la prenda de contrato de venta de energía y potencia de
SAGESA a SGA. Parte de los montos mensuales pagados por SGA a SAGESA, equivalente a 1/6 de
la cuota semestral, deben ser colocados en una cuenta en dólares a nombre del banco acreedor.
d) Multas y juicios.
Aplica multa de 550 UTM por incumplir condiciones de seguridad. Autoridad SEC, Res. Ex. 009.
Pendiente de pago, 05.02.2009. Monto comprometido M$20.275.
Empresa
Saesa
Edelaysen
Tribunal
Nº Rol
Origen
Etapa procesal
Instancia
Montos M$
Demanda de
indemnización de
perjuicios por daños
derivados
de falla de suministro.
Sentencia de 1ª
instancia rechazada
de la demanda.
Pendiente eventual
apelación.
1º
20.943
2547-2006
Demanda de
indemnización de
perjuicios por
fallecimiento de
trabajador de
contratista ocurrida en
el año 1999.
Sentencia de 2ª
instancia acogió la
demanda.
Pendiente recurso de
casación.
1º
10.471
Juzgado de Letras
de Castro
30197
Demanda de
indemnización de
perjuicios por daños
derivados de incendio.
Abandono de
procedimiento
declarado. Pendiente
apelación de la
demandante.
1º
20.943
1º Juzgado de
Letras de Pto. Montt
6743-2007
Demanda de
indemnización de
perjuicios por incendio
ocurrido en domicilio.
Proceso en etapa de
prueba.
1º
20.943
Juzgado de Letras
de Castro
4642-MULTA 74
Reclamo ilegalidad
laboral.
Proceso pendiente en
1ª instancia en etapa
de sentencia.
1º
11.059
Juzgado de Letras
de Castro
4643-MULTA 76
Reclamo ilegalidad
laboral.
Proceso pendiente en
1ª instancia en etapa
de sentencia.
1º
11.059
Juzgado de Letras
de Castro
4644-MULTA 73
Reclamo ilegalidad
laboral.
Proceso pendiente en
1ª instancia en etapa
de sentencia.
1º
11.059
Juzgado de Letras
de Castro
4645-MULTA 75
Reclamo ilegalidad
laboral.
Proceso pendiente en
1ª instancia en etapa
de sentencia.
1º
11.059
Juzgado de Letras
de Castro
4646-MULTA 77
Reclamo ilegalidad
laboral.
Proceso pendiente en
1ª instancia en etapa
de sentencia.
1º
11.059
Juzgado de Letras
Ancud
28.966
1º Juzgado de
Letras de Pto. Montt
1º Juzgado de
Letras de Osorno
1779-2007
Reclamo sanitario.
Accidente laboral.
Proceso pendiente en
1ª instancia en etapa
de discución.
1º
7.373
1ºJuzgado Civil de
Osorno
1663-2008
Demanda de
indemnización de
perjuicios.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
70.000
1ºJuzgado Civil de
Osorno
286-2009
Demanda de
indemnización de
perjuicios por tendido
eléctrico.
Procedimiento
pendiente en 1ª
instancia.
1º
66.500
1ºJuzgado Civil de
Puerto Montt
400-2009
Demanda de
indemnización de
perjuicios por
reposición tardía de
suministro.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
23.000
5ºJuzgado Civil de
Santiago
C-33096-2008
Demanda de cobro
de pesos por traslado
de redes eléctricas.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
22.000
1ºJuzgado Civil de
Puerto Montt
2005-2009
Demanda de nulidad
de convenio pago.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
Indeterminado
Corte de
Apelaciones de
Valdivia
714-2009
Reclamo de ilegalidad
por multa SEC.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
137.661
Juzgado Laboral
de Osorno
796-2009
Demanda laboral
subsidiaria.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
4.600
Juzgado Laboral
de Osorno
557-09
Demanda laboral
subsidiaria.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
5.900
Juzgado Laboral
de Valdivia
09-4-0025580-3
Demanda laboral
subsidiaria.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
7.000
Demanda de
indemnización de
perjuicios por incendio
forestal.
Proceso pendiente en
1ª instancia. Estado de
abandono de
procedimiento.
1º
20.943
Demanda de
comodato precario.
Proceso pendiente en
1ª instancia en etapa
de discusión.
1º
Indeterminado
Juzgado de Letras
de Chile Chico
3588
Juzgado de Letras
de Chaitén
005-2008
Corte de
Apelaciones de
Coyaique
24-2009
Reclamo de ilegalidad
por multa SEC.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
2º
1.843
Corte de
Apelaciones de
Coyaique
25-2009
Reclamo de ilegalidad
por multa SEC.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
2º
1.843
Corte de
Apelaciones de
Coyaique
29-2009
Reclamo de ilegalidad
por multa SEC.
Rebajada 50 UTM.
Pendiente de pago.
1º
1.843
Empresa
Edelaysen
Luz Osorno
Fontel
Tribunal
Nº Rol
Origen
Etapa procesal
Instancia
Montos M$
Corte de
Apelaciones de
Coyaique
32-2009
Reclamo de ilegalidad
por multa SEC.
Proceso pendiente en 1ª
instancia.
1º
11.059
Corte de
Apelaciones de
Coyaique
34-2009
Reclamo de ilegalidad
por multa SEC.
Proceso pendiente en 1ª
instancia.
1º
9.289
Corte de
Apelaciones de
Valdivia
729-09
Reclamo de ilegalidad
por multa SEC.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
29.638
Corte de
Apelaciones de
Valdivia
711-2009
Reclamo de ilegalidad
por multa SEC.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
17.694
Corte de
Apelaciones de
Concepción
927-02
Demanda de
indemnización de
perjuicios deducida
por propietarias de
terreno que señala se
efectuó tendido sin su
consentimiento.
Sentencia de 1ª
instancia consenó a
pagar MM$27 más
intereses, reajustes y
costas. Recurso de
apelación pendiente.
2º
14.660
1º Juzgado Civil de
Santiago
8156-2003
Demanda de
indemnización de
perjuicios por incendio.
Fallo de 2º grado
confirmó rechazo la
demanda. Recurso de
casación pendiente.
2º
20.943
8º Juzgado de
Letras de Santiago
10.500-2006
Demanda de
indemnización de
perjuicios Inversiones
Tierra Nueva.
Fallo de 2º grado
confirmó rechazo la
demanda. Recurso de
casación pendiente.
1º
Indeterminado
Juzgado de Letras
de Pitrufquén
1017
Demanda de
ilegalidad laboral.
Proceso pendiente en
2ª instancia. Sentencia
de primer grado
confirmó multa.
1º
2.673
16º Juzgado de
Letras de Santiago
10562
Demanda de
indemnización de
perjuicios por
instalación de tendido
eléctrico.
Abandono de
procedimiento.
1º
36.400
2º Juzgado de
Letras de Temuco
1521-05
Demanda de
indemnización de
perjuicios por
instalación de tendido
eléctrico.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
10.000
3º Juzgado Civil de
Temuco
9547-B
Demanda de
indemnización de
perjuicios por
instalación de tendido
eléctrico.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
15.000
2º Juzgado Civil de
Temuco
4459-2007
Demanda de
indemnización de
perjuicios por
instalación de tendido
eléctrico.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
300.000
3º Juzgado Civil de
Temuco
4395-2008
Demanda de
indemnización de
perjuicios por
instalación de tendido
eléctrico.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
5.000
3º Juzgado Civil de
temuco
1997-2008
Demanda de
indemnización de
perjuicios por
instalación de tendido
eléctrico.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
2.000
1º Juzgado Civil de
Temuco
6831-2008
Demanda de
indemnización de
perjuicios por no
ejecución de proyecto
particular.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
477.000
Juzgado de Letras
de Santa Juana
3808-08
Demanda de
indemnización de
perjuicios por incendio
forestal.
Reclamo ilegalidad por
multa SEC.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
20.943
Rebajada a 10 UTA en
1ª instancia pagada.
1º
4.424
Corte de
Apelaciones de
Valdivia
484-2009
Corte de
Apelaciones de
Valdivia
466-2009
Reclamo ilegalidad por
multa SEC.
Proceso pendiente en
2ª instancia.
1º
89.798
Corte de
Apelaciones de
Valdivia
Rol en trámite
Reclamo ilegalidad por
multa DRV.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
1.106
Corte de
Apelaciones de
Valdivia
716-2009
Reclamo ilegalidad por
multa SEC.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
138.457
Corte de
Apelaciones de
Valdivia
729-09
Reclamo ilegalidad por
multa SEC.
Proceso pendiente en
1ª instancia.
1º
22.118
NOTA 26 - CAUCIONES OBTENIDAS DE TERCEROS
Se han recibido documentos en garantía por materiales y equipos entregados en arriendo y para
garantizar futuros consumos de terceros no realizados con la empresa, además para garantizar la
construcción de obras por M$14.244.122 (M$8.206.802 en 2008).
NOTA 27 - MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA
El detalle de los saldos en moneda nacional y extranjera se presenta en los cuadros siguientes:
2009
2008
Monto
Monto
Rubro
Moneda
Actividades circulantes:
Disponible
Disponible
Depósitos a plazo
Valores negociables
Deudores por venta
Documentos por cobrar
Documentos por cobrar
Deudores varios
Deudores varios
Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas
Existencias
Impuestos por recuperar
Gastos pagados por anticipado
Impuestos diferidos
Otros activos circulantes
Otros activos circulantes
$ no reajustable
US$
$ no reajustable
$ no reajustable
$ no reajustable
$ no reajustable
$ reajustable
$ no reajustable
$ reajustable
$ no reajustable
$ no reajustable
$ no reajustable
$ no reajustable
$ no reajustable
$ no reajustable
$ reajustable
Activos fijos:
Terrenos
Construcciones y obras de infraestructura
Maquinaria y equipos
Otros activos fijos
Mayor valor por retasación técnica del activo
Depreciación (menos)
$ no reajustable
14.725.143
$ no reajustable 330.316.896
$ no reajustable
10.536.784
$ no reajustable
71.691.050
$ no reajustable
(2.153)
$ no reajustable (23.535.375)
15.723.347
338.357.488
13.507.212
42.994.945
(2.684)
(9.407.297)
Otros activos:
Inversiones en otras sociedades
Menor valor de inversiones
Deudores a largo plazo
Deudores a largo plazo
Intangibles
Amortización (menos)
Otros
Otros
$ no reajustable
$ no reajustable
$ no reajustable
$ reajustable
$ reajustable
$ reajustable
$ no reajustable
$ reajustable
176.069
215.040.082
59.107
3.417.310
28.905.308
(926.990)
3.071.428
7.917.936
176.069
215.324.548
36.054
3.333.932
25.830.641
(285.692)
11.567.340
807.983.425
768.963.199
767.290.962
63.660
40.628.803
739.381.500
37.093
29.544.606
Total Activos
$ no reajustable
US$
$ reajustable
5.519.537
63.660
45.999.587
48.749.574
5.172.645
1.046.530
13.518.807
117.387
14.863
9.100.912
14.375.010
852.317
1.628.860
279.819
151.322
6.237.321
37.093
4.007.729
246.624
54.683.665
3.058.886
556.390
15.302.110
109.335
8.505.164
16.152.345
783.909
1.576.347
550.378
Pasivos circulantes
2009
90 días a 1 año
hasta 90 días
Rubro
Monto
M$
Moneda
Obligaciones con bancos e instituciones
financieras a corto plazo
Obligaciones con bancos e instituciones
financieras corto plazo, porción largo plazo
Obligaciones con el público (Bonos)
Dividendos por pagar
Cuentas por pagar
Documentos por pagar
Acreedores varios
Doc. y ctas. por pagar empresa relacionada
Provisiones
Retenciones
Ingresos percibidos por adelantado
Ingresos percibidos por adelantado
Otros pasivos circulantes
2008
hasta 90 días
Tasa de
interés
promedio
anual
%
Monto
M$
Tasa de
interés
promedio
anual
%
5,76%
4,22%
592.365
15.182.148
5,76%
4,22%
$ reajustables
$ reajustables
$ reajustables
$ no reajustables
$ no reajustables
$ no reajustables
$ no reajustables
$ no reajustables
$ no reajustables
$ no reajustables
$ no reajustables
$ reajustables
$ no reajustables
Total pasivos circulantes
$ no reajustables
$ reajustables
210.136
1.408.812
21.356
55.180.532
71.229
1.252.164
28.454.704
2.145.551
2.283.885
597.526
493
8.140.831
90 días a 1 año
Monto
M$
Tasa de
interés
promedio
anual
%
4.005.700
0,72%
4,00%
4,16%
Monto
M$
Tasa de
interés
promedio
anual
%
543.847
15.407.338
4,00%
4,16%
2.047.901
182.599
1.422.770
19.052
44.741.064
17.882
1.310.036
42.839
1.785.191
3.937.148
162.300
682
6.529.064
99.767.219
20.307.665
64.156.327
19.802.356
98.147.778
1.619.441
4.533.152
15.774.513
58.544.576
5.611.751
3.851.171
15.951.185
2.485.251
2.155.345
1.695.826
Pasivos largo plazo año 2009
1 a 3 años
Rubro
Obligaciones con bancos e
instituciones financieras
Obligaciones con el público
Acreedores varios
Provisiones
Impuestos diferidos
Otros pasivos a largo plazo
Moneda
$ reajustable
$ reajustable
$ noreajustable
$ no reajustable
$ no reajustable
$ no reajustable
Total pasivo a largo plazo
$ reajustable
$ no reajustable
Monto
M$
14.468.390
36.016.474
2.095.034
766.276
Tasa de
interés
promedio
anual
%
5,76%
4,22%
3 a 5 años
Monto
M$
19.704.110
23.764.596
2.172.932
443.860
Tasa de
interés
promedio
anual
%
5,76%
4,22%
5 a 10 años
Monto
M$
53.128.625
555.741
341.046
Tasa de
interés
promedio
anual
%
4,2%
Más de 10 años
Monto
M$
Tasa de
interés
promedio
anual
%
153.663.249 4,22%
1.923.922
29.724.861
5.908
10.636
53.356.810
46.085.498
54.025.412
185.317.940
50.484.864
2.871.946
43.468.706
2.616.792
53.128.625
896.787
153.663.249
31.654.691
Pasivos largo plazo año 2008
1 a 3 años
Rubro
Obligaciones con bancos e
instituciones financieras
Obligaciones con el público
Acreedores varios
Provisiones
Impuestos diferidos
Otros pasivos a largo plazo
Moneda
$ reajustable
$ reajustable
$ noreajustable
$ no reajustable
$ no reajustable
$ no reajustable
Total pasivo a largo plazo
$ reajustable
$ no reajustable
Monto
M$
1.380.165
31.638.352
2.438.587
445.302
411.586
Tasa de
interés
promedio
anual
%
4,00%
4,16%
3 a 5 años
Monto
M$
1.380.165
26.278.208
2.634.498
350.344
Tasa de
interés
promedio
anual
%
4,00%
4,16%
5 a 10 años
Monto
M$
690.076
52.121.970
2.113.865
277.027
Tasa de
interés
promedio
anual
%
4,0 %
4,2%
Más de 10 años
Monto
M$
Tasa de
interés
promedio
anual
%
162.530.367 4,16%
1.588.505
26.568.062
14.688
36.343.992
30.643.215
55.202.938
190.701.622
33.018.517
3.325.475
27.658.373
2.984.812
52.812.046
2.390.892
162.530.367
28.171.255
NOTA 28 - SANCIONES
De la Superintendencia de Valores y Seguros:
Durante el año 2009, la Sociedad y sus filiales, Directores y Administradores no han sido objeto de
sanciones por parte de este organismo.
De otras autoridades administrativas:
Durante el año 2009 los Directores y Administradores no han sido objeto de sanciones de parte de
otras autoridades administrativas.
Las multas relevantes aplicadas a la Sociedad y sus filiales se muestran en la nota Contingencias
y Restricciones.
NOTA 29 - HECHOS POSTERIORES
En el período comprendido entre el 1 de enero de 2010 y la fecha de emisión de los presentes
estados financieros, no han ocurrido hechos significativos que afecten a los mismos.
NOTA 30 - MEDIO AMBIENTE
Durante el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre 2009 y 2008, la Sociedad
y sus filiales no han efectuado ni tienen comprometidos desembolsos significativos relacionados
con temas medioambientales.
31 - GASTOS FINANCIEROS
El detalle de este rubro, es el siguiente:
2009 M$
2008 MS
Intereses crédito sindicado
Intereses Leasing
Intereses por bonos
Otros intereses y gastos financieros
225.092
13.619.923
1.247.477
832.383
149.476
3.422.551
362.196
Totales
15.092.492
4.766.606
2009 M$
2008 MS
NOTA 32 - CUENTAS POR PAGAR
El detalle de este rubro, es el siguiente:
Compra de energía
Otros proveedores
Otros
38.665.402
12.769.500
3.745.630
29.842.529
10.829.546
4.068.989
Totales
55.180.532
44.741.064
NOTA 33 - ADOPCIÓN DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA
Como es de público conocimiento, el país está comprometido a desarrollar un plan de convergencia
para adoptar integralmente las Normas Internacionales de Información Financiera - NIIF (IFRS, según
su sigla en inglés). En conformidad con lo establecido sobre esta materia por el Colegio de
Contadores de Chile A.G., y por la Superintendencia de Valores y Seguros a través del Oficio Circular
Nº427 de fecha 28 de diciembre de 2007, la Sociedad y sus filiales adoptará dichas normas a contar
del 1 de enero de 2010. Producto de lo anterior, se originarán cambios sobre los saldos patrimoniales
al 1 de enero de 2010 y se afectará la determinación de los resultados para los ejercicios futuros.
Asimismo, en el año 2010, para efectos comparativos, los estados financieros del ejercicio 2009
deberán presentarse de acuerdo con la nueva normativa, los que así determinados, pueden diferir
de los aqui presentados.
INVERSIONES ELÉCTRICAS DEL SUR S.A.
Análisis razonado de los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2009 (valores en
millones de pesos del 31.12.09)
Historia de la Sociedad
Inversiones Eléctricas del Sur S.A. se constituyó como sociedad por acciones por escritura pública
otorgada en la Notaría de Santiago de don Raúl Undurraga Laso con fecha 10 de Junio de 2008.
El giro principal de la Compañía es la realización de inversiones en toda clase de bienes muebles
e inmuebles, incluyendo toda clase de valores mobiliarios e instrumentos de inversión y la
administración de estas inversiones y sus frutos.
Con fecha 24 de julio de 2008, se celebró una Compraventa y Cesión de Derechos Sociales entre
la Sociedad (en ese entonces denominada Inversiones SF SpA) y Saesa Holding Company,
Operaciones I Company y Operaciones II Company, todas ellas sociedades filiales de Public Service
Enterprise Group Inc., en virtud de la cual la Sociedad adquirió un 99,99% de los derechos sociales
en Inversiones Eléctricas del Sur Dos Limitada.
El 5 de diciembre de 2008 mediante escritura pública, se determinó la disolución de pleno derecho
de Inversiones Eléctricas del Sur Dos Ltda., pasando Inversiones Eléctricas del Sur S.A. a suceder a
la sociedad en todos sus derechos y obligaciones transmisibles y adquiriendo el total de su activo
y pasivo sin solución de continuidad y sin necesidad de liquidación de la sociedad ya disuelta.
Mediante escritura pública de fecha 1 de julio de 2009, otorgada en la Notaría de Santiago de
don José Musalem Saffie, la Sociedad y su matriz Inversiones Grupo Saesa Limitada constituyeron
la sociedad de responsabilidad limitada denominada Inversiones Los Ríos Limitada, en la que la
Sociedad tiene el 99,92% de los derechos sociales que enteró y pagó mediante el aporte de la
totalidad de su participación en Inversiones Los Lagos.
A principios de agosto de 2009 se procedió a dividir la sociedad Los Lagos en cuatro sociedades
de responsabilidad limitada, naciendo de la división tres nuevas sociedades que se denominaron
Inversiones Los Lagos II Limitada (“Los Lagos II”), Inversiones Los Lagos III Limitada (“Los Lagos III”)
e Inversiones Los Lagos IV Limitada (“Los Lagos IV”), a las que se les asignaron, respectivamente,
las acciones que tenía Los Lagos en SAESA, FRONTEL y SAGESA, respectivamente. Asimismo,
inmediatamente después de acordada la división de Los Lagos, la sociedad Los Ríos absorbió a
la sociedad Los Lagos y pasó a ser su continuadora legal.
La estructura societaria es la siguiente al 31.12.09:
Inversiones
Eléctricas del Sur S.A.
99,99741%
Inversiones
Los Ríos Ltda.
99,92269%
Inversiones
Los Lagos II S.A.
99,92269%
Inversiones
Los Lagos III S.A.
99,99213%
0,1%
0,00259%
99,92491%
0,07509%
Inversiones
Los Lagos IV Ltda.
99,89%
99,0035%
0,00133%
0,000355%
99,9%
99,9%
0,000818%
93,17%
99,9%
0,10%
Empresas Matrices
Empresas Operativas
Análisis principales cuentas del balance:
Al 31 de diciembre de
2009 MM$
2008 MMS
Cuentas por cobrar
Existencias
Otros activos circulantes
Total activos circulantes
68.620
9.101
68.870
146.591
73.710
8.505
29.592
111.807
Activo fijo
Depreciación
Total activo fijo
427.268
(23.536)
403.732
409.980
(9.407)
400.573
Otros activos
257.691
255.983
TOTAL ACTIVOS
808.014
768.363
Pasivo circulante
Pasivo largo plazo
Interés Minoritario
Patrimonio
120.075
338.786
5.102
344.051
83.959
312.862
5.595
365.947
808.014
768.363
TOTAL PASIVOS
Activo circulante
Los activos circulantes presentan un aumento de MM$ 34.784 respecto de igual periodo del año
anterior, explicado principalmente por: a) aumento del efectivo y efectivo equivalente de MM$
40.976 por mejores flujos operacionales y colocación de deuda que se utilizará para inversiones
en activo fijo y b) aumento de documentos por cobrar en MM$ 2.604 principalmente relacionado
con mayores créditos de electrificación, créditos de negocio retail y documentos por cobrar a
clientes importantes. Lo anterior compensado parcialmente por menores deudores por venta de
MM$ 5.934 asociados a menor precio de venta final, específicamente el precio de nudo y menor
impuesto por recuperar de MM$ 1.787.
Activo fijo
El activo fijo asciende a MM$ 403.732, presenta un incremento de un 0,8% respecto del mismo
periodo del año anterior. Esta variación esta explicada por la construcción de nuevas líneas, redes
y subestaciones, producto del crecimiento del número de clientes y de las ventas de energía,
compensado parcialmente por la depreciación.
Otros activos
El rubro otros activos presenta un aumento de 0,6% respecto de diciembre de 2008, originado
principalmente el aumento del ítem intangibles de MM$ 2.433, originado en la adquisición de
programas informáticos.
De acuerdo con lo indicado en el boletín Técnico Nº72, en junio de 2009 la Sociedad procedió a
depurar los valores considerados para la determinación del valor justo de adquisición. Como
resultado de esta evaluación se determinó un nuevo Patrimonio ajustado de $215.806 millones y
consecuentemente un nuevo menor valor de $227.415 millones asociado a los flujos operacionales
de las filiales, no asignable a activos específicos. El menor valor resultante aumentó respecto del
inicial en M$11.132, razón por la que no se aprecia una disminución respecto del período anterior.
Pasivos circulantes
Los pasivos circulantes aumentan en MM$ 36.116, respecto del mismo periodo del año anterior,
explicado principalmente por: a) aumento de cuentas por pagar a empresas relacionadas por
MM$ 28.412, b) aumento en cuentas por pagar principalmente por un desfase en liquidación de
montos de compra de energía y peajes de MM$ 10.439 y c) aumento en los anticipos por obras
de terceros en ejecución de MM$ 1.964.
Pasivos a largo plazo
De los MM$ 338.786 que forman el pasivo de largo plazo a diciembre de 2009, MM$ 266.573
corresponden a obligaciones por colocación de bonos, de acuerdo con el siguiente detalle:
Empresa
Eléctricas del Sur
Eléctricas del Sur
Saesa
Saesa
Frontel
Saesa
Total
Serie
Monto nominal
colocado vigente
Unidad de
reajuste
Valor par
MM$
A
D
E
F
A
G
4.380.000
4.000.000
2.100.000
2.400.000
1.000.000
900.000
UF
UF
UF
UF
UF
UF
82.575
83.771
12.566
50.263
18.549
18.849
266.573
Por otra parte, el monto de MM$ 34.172 corresponde a obligaciones en UF en el largo plazo con
Instituciones financieras.
Patrimonio
Este rubro presenta una disminución de 5,9% respecto de igual periodo del año anterior, originado
por la disminución de capital de MM$ 23.250 realizada en el mes de junio de 2009,y reparto de
dividendos extraordinario y provisorio de MM$ 397 y MM$ 3.964, respectivamente, compensado
parcialmente por el resultado del periodo a diciembre de 2009 que fue de MM$ 5.692, mayor en
MM$ 5.304 al de 2008.
Principales indicadores del balance
2009
Liquidez
Liquidez corriente
Razón ácida
Endeudamiento
Razón de endeudamiento
Proporción deuda corto plazo a deuda total
Proporción deuda largo plazo a deuda total
Cobertura de gastos financieros
Actividad
Inversiones en activo fijo (MM$)
Rotación de inventarios (MM$/DIA)(*)
Permanencia de inventarios
Rotación de cuentas por cobrar (días) (**)
2008
1,22
1,15
1,33
1,23
1,35
0,26
0,74
1,78
1,10
0,21
0,79
1,53
35.509
3,30
110
29,00
16.122
3,65
100
34,00
(*) La rotación de inventario y permanencia se calcula como el monto de obras construidas en el
período, tanto propias, de terceros y FNDR (MM$ 39.845 en 2009 y MM$ 16.122 en el periodo agosto
- diciembre 2008), sobre el monto de las existencias. Este cálculo incluye los materiales e inventarios
incluidos en el activo fijo que se utiliza para obras propias.
(**) Corresponde a los deudores por venta de energía (venta efectivamente facturada pendiente
de pago) dividido por los ingresos de energía promedio de los últimos dos meses IVA incluido.
Estado de resultados
Las operaciones de la Sociedad comenzaron a fines de julio de 2008 y los resultados de las filiales
fueron reconocidos a partir del 1 de agosto de 2008, fecha utilizada para su contabilización por
ser la fecha más cercana a la fecha de adquisición. Es decir, los resultados de 2008 reconocen sólo
5 meses de operación, por lo que no son comparables con 2009.
Al 31 de diciembre de 2009 la Sociedad presenta una utilidad de MM$ 5.692, superior en MM$ 5.304
a la de diciembre de 2008.
El resultado operacional contiene los márgenes de contribución de los negocios de Distribución,
Transmisión y Generación, incluyendo otros ingresos operacionales relacionados con servicios
regulados asociados a prestaciones por la red eléctrica (apoyos telefónicos, arriendo de medidores,
corte y reposición y otros).
En el segundo trimestre de 2009, la filial Saesa realizó una rectificatoria a su pérdida tributaria
acumulada. La rectificactoria implicó una disminución de la pérdida acumulada en MM$ 14.848
y consecuentemente un menor impuesto diferido por recuperar de MM$ 2.136, valor que afectó
negativamente en ese mismo monto el impuesto a la renta en resultados.
Los gastos operacionales corresponden principalmente a gastos para mantener y operar el sistema
eléctrico y mejorar la red y estándares de calidad de servicio.
Los ingresos y costos de explotación de la Sociedad, cuyo objeto principal es la distribución de
energía eléctrica, se muestran en el siguiente cuadro (en millones de pesos):
2009 MM$
Resultado de la explotación
Margen de distribución
Ingresos de distribución
Compra energía distribución
Margen de transmisión
Ingresos de transmisión
Costos de transmisión
Margen de generación
Ingresos generación
Combustible
Otros ingresos operacionales
Otros gastos operacionales
Depreciación
2008 MM$
31.565
55.851
266.904
(211.053)
14.542
15.424
(882)
14.627
61.297
(46.670)
9.446
(46.384)
(16.517)
10.407
23.707
114.783
(91.076)
5.616
6.121
(505)
3.396
23.692
(20.296)
4.097
(19.710)
(6.699)
(19.800)
687
5.161
(11.587)
(15.092)
(718)
221
1.528
(7.885)
315
2.252
(4.582)
(4.766)
(471)
(2.198)
1.565
Resultado antes del impuesto
11.765
2.522
Impuesto a la renta
(5.683)
(2.059)
Utilidad consolidada
6.082
463
Interés minoritario
(390)
(74)
Utilidad
5.692
389
Resultado fuera de la explotación
Ingresos financieros
Otros ingresos no operacionales
Amortización menor valor de inversiones
Gastos financieros
Otros egresos no operacionales
Corrección monetaria
Diferencia de cambio
Principales indicadores de rentabilidad:
Principales indicadores de rentabilidad:
R.A.I.I.D.A.E.(MM$) (1)
Rentabilidad del patrimonio
Rentabilidad del activo
Rentabilidad de activos operacionales (2)
Utilidad por acción ($)
2009
2008
54.961
5.0%
2.1%
23.5%
79.52
18.569
1.6%
0.7%
12.1%
5.42%
(1) Resultado antes de impuestos, intereses, depreciación, amortización e ítems extraordinarios.
(2) Resultado operacional sobre activo fijo.
Descripción y análisis de los principales componentes de los flujos netos originados por actividades
operacionales, de inversión y financiamiento
El saldo final de efectivo y efectivo equivalente al 31 de diciembre de 2009 alcanzó a MM$ 51.583.
Los valores del Estado de flujo de efectivo de 2008 representan cinco meses de operación y los de
2009 corresponden a los doce meses del período, razón por la que no son comparables.
Las actividades de la operación corresponden a los movimientos de compra venta de energía y
costos de la explotación.
La incorporación de activos fijos se presenta con IVA incluido, tal como lo estipula la Circular 1.501.
El valor de incorporación de activos fijos a 2008 alcanza los MM$ 42.256.
Los principales componentes del estado de flujo son los siguientes:
Al 31 de diciembre
Flujo neto originado por actividades de la operación
Recaudación de deudores por venta
Pago a proveedores y personal
Otros egresos e ingresos (neto)
Flujo neto originado por actividades de financiamiento
Colocación de acciones de pago
Obtención de préstamos
Obligaciones con el público (bonos)
Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas
Pago de dividendos
Repartos de capital
Pago de préstamos y gastos colocación bonos
Pago de obligaciones con el público
Otros desembolsos por financiamiento (menos)
Flujo neto originado por actividades de inversión
Inversiones permanentes
Venta de activo fijo
Incorporación de activo fijo
2009 MM$
2008 MM$
62.989
405.556
(330.772)
(11.795)
23.861
178.986
(158.574)
3.449
19.816
443.719
363.311
87.334
87.061
31.392
6.056
27.687
(4.438)
(24.150)
(4.678)
(12.053)
(84.413)
(3.419)
(6.143)
348
(42.256)
(464.167)
(445.062)
81
(19.186)
101
2.610
Variación neta del efectivo y efectivo equivalente
40.998
6.023
Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente
Saldo final de efectivo y efectivo equivalente
10.585
51.583
4.562
10.585
Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente
(41.908)
(12)
Análisis de las diferencias que puedan existir entre los valores libros y valores económicos y/o de
mercado de los principales activos
El activo de la empresa está conformado principalmente por su participación en Inversiones Los
Ríos Ltda. (continuadora legal de Los Lagos Ltda.), que contiene a las empresas Sociedad Austral
de Electricidad S.A. (“Saesa”) y sus respectivas filiales Sistema de Transmisión del Sur S.A. (“STS”),
Sociedad Generadora Austral S.A. (“SGA”), Empresa Eléctrica de Aisén S.A. (“Edelaysen”) y Compañía
Eléctrica Osorno S.A. (“Luz Osorno”), y Empresa Eléctrica de la Frontera S.A. (“Frontel”); y de la
empresa de generación de electricidad Sociedad Austral de Generación y Energía Chile S.A.
(“Sagesa”). Este Grupo fue adquirido el 24 de julio de 2008 y el valor de adquisición reflejado en
la contabilidad de la Compañía representa el valor de compra del bien, por lo que se estima que
no existen diferencias significativas entre los valores libros y económicos.
Los activos se presentan valorizados de acuerdo a principios y normas de contabilidad generalmente
aceptados en Chile y a las instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros
(S.V.S.).
Análisis de las variaciones más importantes ocurridas durante el período, en los mercados en que
participa, en la competencia que enfrenta y en su participación relativa
Al 31 de diciembre no se aprecian variaciones significativas en los mercados en que participan las
principales filiales.
Inversiones Eléctricas S.A. es el accionista principal de Inversiones Los Ríos Limitada, la que a su vez
es el principal accionista de las empresas de distribución eléctrica Sociedad Austral de Electricidad
S.A. (“Saesa”) y sus respectivas filiales Sistema de Transmisión del Sur S.A. (“STS”), Sociedad Generadora
Austral S.A. (“SGA”), Empresa Eléctrica de Aisén S.A. (“Edelaysen”) y Compañía Eléctrica Osorno
S.A. (“Luz Osorno”), y Empresa Eléctrica de la Frontera S.A. (“Frontel”); y de la empresa de generación
de electricidad Sociedad Austral de Generación y Energía Chile S.A. (“Sagesa”).
Saesa, Frontel, Edelaysen y Luz Osorno distribuyen energía eléctrica en la zona sur del país, en el
área comprendida entre la provincia de Concepción en la Región del Bío Bío, y la provincia de
Capitán Prat, en la Región de Aisén. Sus ventas representan 8% del mercado total de distribución
en Chile.
Cabe mencionar que el Decreto de nuevas fórmulas tarifarias, que regirán desde noviembre de
2008 hasta octubre de 2012, fue publicado el 8 de abril de 2009. De acuerdo a la evaluación de
la empresa, se producirán aumentos consolidados de los ingresos de distribución por aproximadamente
1,3% respecto de las condiciones anteriores de mercado (MM$ 3.800 adicionales anuales).
Por su parte, STS, filial de la filial directa Saesa, posee y opera el sistema de transmisión eléctrica
secundaria desde Valdivia a Chonchi y, además, tiene instalaciones en la Región del Bío Bío y la
Región de la Araucanía. La principal actividad de STS consiste en prestar servicios de transporte y
transformación de energía eléctrica a través de sus instalaciones. Con fecha 9 de enero de 2009
fueron publicadas las fórmulas tarifarias de subtransmisión que regirán desde enero de 2009 hasta
noviembre de 2010, la Sociedad estima que las nuevas tarifas afectarán negativamente los ingresos
de la Sociedad en un 30%, es decir, aproximadamente $ 6.000 millones anuales, suponiendo las
actuales condiciones del mercado.
La filial Sagesa es una empresa generadora que opera desde la Región del Bío Bío a la Región de
Los Lagos. Básicamente, posee una central gas/diésel de 46,7 MW y un grupo de alrededor de 80
grupos generadores diésel. Parte de la energía generada por esta empresa se comercializan en
el mercado spot del CDEC-SIC a través de la filial SGA y sus ingresos corresponden a la venta de
energía y potencia que se realiza en dicho mercado, la otra parte se vende a empresas relacionadas
(Saesa, Frontel y Luz Osorno).
Cabe destacar que el mercado spot del CDEC-SIC está constituido por los grandes generadores
del Sistema Interconectado Central y sus diversos contratos de suministro. El CDEC-SIC está encargado
de regular el funcionamiento coordinado de las centrales generadoras y líneas de transmisión
interconectadas al correspondiente sistema eléctrico. Todas las centrales deben estar disponibles
para ser despachadas, salvo que esté programado su mantenimiento. Con el fin de minimizar el
costo total de operación, el CDEC despacha las centrales en orden ascendente de acuerdo a su
costo variable, por lo que el precio spot corresponde al costo variable de la última central
despachada. El despacho de plantas, independientemente de los contratos de suministro existentes,
origina transferencias de energía entre los generadores, las que son valoradas a precio spot y
cuantificadas por el CDEC.
Como se mencionara, el precio con el cual se valoriza la energía corresponde al costo marginal
horario del sistema, vale decir, el costo que significa para el sistema suministrar el último kWh adicional.
Asimismo, el precio con el cual se valoriza la potencia corresponde al valor unitario que significa
la inversión de una turbina con su correspondiente línea de interconexión al sistema.
Análisis de riesgo de mercado
Las empresas de distribución eléctrica venden a tarifa regulada, la que incorpora dos componentes:
una que refleja el precio promedio a la que la distribuidora compra energía (componente de Precio
de Nudo) y otra de Valor Agregado de Distribución (VAD). La componente de precios de nudo es
fijada por la autoridad cada seis meses y el VAD, cada cuatro años. Este último se obtiene con la
determinación de costos e inversiones de una empresa de distribución eléctrica modelada con
criterios de eficiencia.
Las empresas distribuidoras sometidas a regulación de precios operan en territorios que les han sido
otorgados en concesión, lo que les confiere características de monopolio natural. Si bien la autoridad
puede otorgar concesiones superpuestas, en la práctica no es factible que coexistan en un mismo
territorio instalaciones pertenecientes a distintas distribuidoras. Más aún, las señales tarifarias impuestas
por la autoridad apuntan a un óptimo técnico-económico, vale decir, no financian instalaciones
de distribución redundantes o innecesarias para cumplir con las exigencias impuestas a este servicio.
En subtransmisión, las economías de escala y el régimen de precios asociado al uso de estos sistemas
entregan una señal que desincentiva la participación de más de un actor en un mismo territorio.
La filial Sagesa es una compañía generadora principalmente con equipos gas y diesel. El pago de
la potencia de sus centrales permite cubrir la inversión y los costos fijos. En el evento que exista
despacho, los costos operacionales son pagados con la venta de la energía, cualquier costo
marginal superior al costo variable de la central hace que ésta opere y la diferencia entre dicho
costo marginal y su costo variable de operación genera un ingreso neto a ese negocio. En el caso
de la central Coronel, la falta de suministro de gas no altera sus ingresos por potencia, pues ella
genera también con petróleo diésel. En el caso de los grupos generadores diésel tampoco existe
ese riesgo. En términos generales, los eventuales riesgos que pudieren haber estarían asociados a
riesgos regulatorios; sin embargo, respecto de la potencia, la autoridad ha definido recientemente
sobre modalidad de cálculo de potencia y no se espera que en el mediano o corto plazo sufra
alguna modificación.
Tanto los precios de compra como los de venta de energía y los peajes cobrados por la filial STS
están indexados a variables macroeconómicas que influyen en los flujos de la Sociedad (IPC, índice
de remuneraciones, precio cobre y tipo de cambio). De este modo, se estima innecesaria una
política de cobertura para calzar pasivos y activos generados por actividades de la operación.
Riesgo cambiario y pasivos financieros
Para la Sociedad y sus filiales Inversiones Los Ríos Limitada, Saesa, Frontel, STS, Edelaysen y Luz Osorno
el 100% de la deuda financiera a nivel se encuentra estructurada a largo plazo, mediante Bonos
y Créditos Bancarios, ambos indexados a la UF.
Respecto del riesgo cambiario por pasivos indexados al tipo de cambio, la filial Sagesa tiene un
leasing de 12,5 millones de USD dólar y con tasa variable (Libor). La indexación de esta deuda se
debe a la forma en que se fijan los precios de venta de energía a los generadores, que tienen
relación importante con el tipo de cambio.