Informe Semanal - 13/05/2016

Informe Semanal de Mercado de Capitales
Período: Lunes 09/05/16 al Viernes 13/05/16
Fotografía: Bolsa de comercio Alemana (Deutsche Börse)
Elaborado por Mateo Reschini
Índice MERVAL en Dólar CCL
El Merval terminó la semana en rojo, principalmente por grandes caídas de APBR hacia el final de la semana luego de que se confirmara
el juicio político a Dilma Rousseff. El índice no presenta una tendencia definida clara en el muy corto plazo y parece estar lateralizando.
Global X MSCI Argentina ETF
Semana anterior:
Semana actual:
Variaciones en Equity (Merval 25)
-0.25%
-1.04%
-1.15%
-1.24%
-1.43%
-2.04%
-2.45%
-2.47%
-3.14%
-3.57%
-3.93%
-4.47%
-5.04%
-6.35%
-6.84%
-8.02%
-8.31%
2.41%
1.94%
1.76%
0.74%
0.53%
0.39%
0.34%
MERVAL 25
8.13%
7.98%
CTIO
CAPU
MOLI
TECO2
CRES
TRAN
YPFD
PAMP
BMA
SEMI
GGAL
PESA
MIRG
EDN
CEPU
TS
MERVAL
AGRO
ERAR
FRAN
COME
BHIP
APBR
ALUA
CECO2
SAMI
Variaciones Year To Date
Variaciones Semanales
Lo mejor del índice durante la semana pasó por CTIO que hasta hizo que su variación YTD escale varios puestos. Otras acciones
líderes recibieron un buen ajuste, como ser APBR y ALUA. La primera cayó luego del anuncio de la destitución de Dilma Rousseff
como presidente de Brasil.
MIRG
APBR
SAMI
YPFD
BHIP
CAPU
CTIO
TECO2
CECO2
MERVAL
PAMP
TS
BMA
PESA
GGAL
AGRO
MOLI
FRAN
CEPU
-12.42% SEMI
-16.48%COME
-16.87% EDN
-17.29%TRAN
-18.59% CRES
-22.30% ALUA
-24.27% ERAR
63.26%
39.90%
29.57%
20.00%
19.79%
14.56%
14.13%
13.95%
12.39%
10.78%
10.15%
10.13%
8.86%
7.57%
4.05%
2.41%
2.20%
2.13%
164.69%
MERVAL 25
Mercado cambiario y Riesgo País
Riesgo país al 13/05/16:
Dólar
Convertibilidad
$ 18.923
A3500
$ 14.162
CCL
$ 14.107
Blue
$ 0.000
$ 14.605
$ 5.000
Precio Dólar 06/05
$ 10.000
$ 15.000
$ 20.000
Riesgo país al 06/05/16
Precio Dólar 13/05
Fuente: Ámbito financiero
Curva de rendimientos en dólares
Las yields en su conjunto cayeron un poco después de que los nuevos bonos se “acomoden” en la curva. Vemos que en la parte larga
de la curva el AA46 se acomodó con los Pares y que ya no es el bono que más rinde de la curva. Esta semana, el PAA0 es el que tiene
la TIR más alta de la curva.
Curva de rendimientos Dollar-Linked
La semana entrante el BDC19 pagará renta semestral de 1,99%. La misma ya fue discriminada para el cálculo de esta tasa de
rendimiento.
Variaciones en Bonos con mayor volumen
Bonos más
negociados
-3.65%
-3.96%
0.77%
0.63%
0.15%
0.10%
0.02%
0.00%
0.00%
0.00%
-0.22%
-0.38%
-0.39%
-0.65%
-0.76%
-0.97%
-1.21%
-1.37%
-1.58%
-2.08%
1.64%
DICA
BDC19
TVPA
CEDI
AM18
AL16
AA17
AM17
AY24
A2S6
BD2C9
AY16
AF17
CEDI
AO20
DICP
AM18
AO16
PARA
PR13
PARP
TVPP
BDC19
TVPY
Variaciones Year To Date
Variaciones Semanales
EL DICA subió de precio y dejod e tener la TIR más atractiva de los Hard Dollar. En la otra punta de los vencimientos, se ve la caída
de precio del BDC19 por su corte de cupón. Este dollar linked sigue siendo dificil de destronar como el bono con mejor rendimiento del
año.
BD2C9
AF17
AO16
AY24
DICA
AO20
AA17
TVPA
PARA
AL16
TVPY
AM17
-4.99%
-6.93%
-0.47%
A2S6
-0.80%
-0.80%
-0.96%
PARP
PR13
DICP
AY16
TVPP
10.92%
10.42%
10.21%
9.30%
8.17%
6.79%
5.85%
Bonos más
5.82%
5.12%negociados
3.91%
2.93%
2.16%
1.36%
0.34%
0.29%
Rendimientos de LEBACs
39.0000%
$ 80,000.00
37.5003%
Tasa nominal anual
$ 60,000.00
35.0000%
35.5025%
33.9999%
$ 50,000.00
33.0000%
$ 40,000.00
$ 30,000.00
31.0000%
30.9899%
30.7501%
30.7500%
30.7501%
29.0000%
$ 20,000.00
Licitación en millones
$ 70,000.00
37.0000%
Ofertado 10/05/16
Adjudicado 10/05/16
LEBACs licitadas el 10/05/16
LEBACs licitadas el 03/05/16
$ 10,000.00
27.0000%
$35 días
63 días
98 días
119 días
Tramo
147 días
203 días
252 días
Elaboración: Mateo Reschini
Fuente: bcra.gov.ar
La tasa de referencia de 35 días se mantuvo sin cambio a pesar de la expectativa de baja del mercado. El resto disminuyó un poco o se
mantuvo. El BCRA en su comunicado dice que los niveles de inflación core están bajando pero siguen actuando con cautela. Interesante
ver la distribución de las licitaciones, ahora se ven más ofertas a plazos más largos por las expectativas de bajas de tasa.


BONAC 2016 Julio (AL16) : Modified duration: 0,13; TIR: 44,36%
BONAC 2016 Septiembre (A2S6): Modified duration: 0,31; TIR: 42,78%
Cheques de Pago Diferido
Tasas de Descuento de Cheques de Pago Diferido en Segmento
Avalado por S.G.R., promedio ponderado por plazo de vencimiento
26%
25.56%
24.87%
25%
25.11%
24.91%
25.30%
24.95%
24.75%
24%
24.69%
25.24%
25.02%
23.98%
23%
Elaboración: Mauro Cognetta
Fuente: Mercado Argentino de Valores (MerVaRos)
23.09%
22%
0 a 30 días
.
31 a 60 días
61 a 90 días
91 a 120 días
Semana del 02/05/16 al 06/05/16
Semana del 09/05/16 al 13/05/16
121 a 180 días 180 a 365 días
Tasas implícitas de futuro de Dólar ROFEX
Comparativo Tasas Nominales Implícitas Anualizadas en Dólar ROFEX
32%
27.62%
27%
27.56%
27.81%
27.17%
27.36%
27.06%
26.59%
26.21%
27.11%
24.74%
22%
Elaboración: Mauro Cognetta
Fuente: Base de datos de ROFEX
17%
12%
T.N.A. al 06/05/16
T.N.A. al 06/04/16
T.N.A. al 13/05/16
13.35%
1er. MES
2do. MES
3er. MES
4to. MES
5to. MES
6to. MES
7mo. MES
8vo. MES
9no. MES
10mo. MES
11er. MES
El comportamiento de las tasas implícitas de futuro de dólar ROFEX repite bastante bien el del mes pasado. Se espera una depreciación
de la moneda pero no se cree que pueda llegar a pasar en el mes corriente. La curva está bastante plana a partir del 3er mes y asi casi
sin cambios hasta marzo.