Los bancos españoles se juegan 11.100 millones de

Los bancos españoles se juegan 11.100 millones
de capital con los convertibles
Todavía no es oficial, pero todo apunta a que la autoridad europea
bancaria (EBA, por sus siglas en inglés) exigirá una ratio de core Tier
1 o capital de máxima calidad, del 9%, al menos para las entidades de
mayor tamaño, entre las que se encontrarían Santander, BBVA,
Caixabank, Bankia y Popular.
La disputa está ahora en saber qué se podrá computar dentro de esa
ratio. En los test de estrés del pasado julio, no se incluyeron las
provisiones genéricas, las subestándar ni la deuda necesariamente
convertible si su vencimiento iba más allá de diciembre de 2012; es
decir, solo Santander y, en parte, Caixabank pudieron apuntarse los
convertibles. De momento, las informaciones apuntan a que sí podrán
incluirse estos híbridos, lo que tendría un efecto muy positivo en la
solvencia de la banca española.
Los bonos obligatoriamente convertibles han sido una de las
herramientas preferidas por la banca española para capitalizarse.
Santander fue el pionero al colocar hace cuatro años 7.000 millones de
euros en este tipo de híbridos. Aunque el inversor compraba, en
principio, títulos de renta fija, estos se transformarían indefectiblemente
en capital de primera categoría -acciones- en octubre de 2012 como
muy tarde.
Al banco presidido por Emilio Botín le siguieron después casi todos los
demás. La herramienta era muy cómoda para las entidades, puesto que
les permitía elevar sus fondos propios sin necesidad de llevar a cabo
una ampliación de capital clásica con el probable castigo bursátil, y, lo
que es más importante, pudieron colocar los títulos sin problemas entre
los pequeños inversores, gracias a su amplia red de oficinas.
Actualmente, Caixabank dispone de 1.500 millones de euros en bonos
obligatoriamente convertibles; Popular, 1.194 millones y se prepara para
colocar otros 700 millones tras la compra del Pastor; Sabadell, 968
millones; Pastor, 252 millones, y Bankinter, 405 millones. BBVA contaba
con una emisión de 2.000 millones de euros que vencía en octubre de
2014, pero anticipó la transformación en acciones el pasado verano.
La inclusión del total de las convertibles supondría para los bancos
españoles 11.147 millones de euros de capital de primera categoría. En
el caso de que solo las entidades de mayor tamaño -Santander, BBVA,
Caixabank, Bankia y Popular- se vieran afectadas, el importe que
podrían contabilizar ascendería a 9.522 millones de euros.
Todas las emisiones realizadas de bonos obligatoriamente convertibles
por los bancos españoles cotizan con minusvalías respecto a su precio
de colocación. Y es que el precio de la mayor parte de ellas está
vinculado a la cotización de las acciones de las entidades.
La ministra de Economía, Elena Salgado, ha subrayado hoy que la
petición española de considerar los bonos convertibles como parte de
ese capital "va a ser tenida en cuenta". "De los contactos que hemos
llevado a cabo con la autoridad bancaria europea, parece que va a ser
así, y es que tiene toda su lógica", ha dicho.