¿Cuáles son las herramientas que la bolsa ofrece

Clave 05 ¿Cuáles son las nuevas opciones para realizar operaciones a fijar dentro de los mercados institucionalizados?
¿Cuáles son las herramientas
que la bolsa ofrece para los
que necesitan financiar sus
actividades agroindustriales?
6 claves para comprender el valor de nuestro mercado de granos.
Clave 06 ¿Cuáles son las herramientas que la bolsa ofrece para los que
necesitan financiar sus actividades agroindustriales?
El Mercado de Valores de
Rosario y el financiamiento
de actividades
agroindustriales.
Cuando se habla del rol principal de las Bolsas de Comercio
y los Mercados de Valores se piensa inmediatamente en
inversiones, rendimientos y riesgo, entre otros conceptos,
olvidando, tal vez, que detrás de cada colocación de fondos
existe una necesidad satisfecha: el financiamiento empresario.
Los Mercados y Bolsas funcionan, justamente, como el nexo
entre individuos o empresas deficitarias de fondos
y aquellos ahorristas que desean hacerlos rendir
productivamente.
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6 claves para comprender el valor de nuestro mercado de granos.
El Mercado de Valores de Rosario (MERVAROS) cuenta
con una gran experiencia y tradición en el financiamiento
directo e indirecto de una gran diversidad de empresas
agrícolas y agroindustriales de la región. Junto con Rosario
Administradora Sociedad Fiduciaria S.A. (ROSFID), ha
desarrollado en los últimos años un conjunto de instrumentos
de financiamiento acordes a los requerimientos de las
empresas y los inversores.
La gama de instrumentos disponibles:
cheques de pago diferido, fideicomisos
financieros, obligaciones negociables y
acciones; permiten sanear necesidades de
fondos de acuerdo al tipo de empresa,
plazos y destino.
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Clave 06 ¿Cuáles son las herramientas que la bolsa ofrece para los que
necesitan financiar sus actividades agroindustriales?
• En el caso de necesidades de sondeo de corto plazo, para
capital de trabajo, el descuento de cheques de pago diferido
en Bolsa ofrece una solución óptima para Pymes, productores e
incluso grandes empresas.
• El fideicomiso financiero brinda una solución a corto/mediano
plazo, ideal para el financiamiento de pre-campañas agrícolas o
para la obtención de capital de trabajo para empresas con carteras
de crédito a sus clientes (productores agropecuarios) por la venta
de agro-insumos o implementos agrícolas.
A diferencia del cheque de pago diferido, el fideicomiso financiero
permite acceder a volúmenes significativos y plazos más largos.
• El financiamiento estructural queda cubierto en bolsa con la
opción de la emisión de obligaciones negociables e incluso
acciones.
Misión y productos del MERVAROS.
A través de una amplia gama de instrumentos y posibilidades de financiamiento,
el Mercado de Valores de Rosario se constituye como la entidad de referencia
para el empresariado a la hora de hacerse de fondos.
Siendo pionero en algunos productos, en la última década el Mercado de
Valores de Rosario desarrolló y consolidó diversos vehículos de financiamiento
bursátil, entre los cuales se presentan:
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6 claves para comprender el valor de nuestro mercado de granos.
Descuento bursátil de Cheques de Pago
Diferido.
El Mercado de Valores de Rosario comenzó a
operar cheques de pago diferido a partir de marzo
de 2006, permitiendo comprarlos y venderlos a través
de su Sociedad de Bolsa en el Mercado de Valores de
Buenos Aires.
La negociación se dio exclusivamente en el segmento
avalado. Por lo tanto, empresas regionales y socias
partícipes de Sociedades de Garantía Recíproca
comenzaron a descontar cheques haciéndose de dinero
y financiando capital de trabajo en el corto plazo.
En julio de 2006 se operó por primera vez el
segmento directo garantizado dentro del ámbito propio
del Mercado de Valores de Rosario, constituyéndose
como el primer mercado del país que reglamentó
este sistema. Desde enero de 2007, los Agentes y
Sociedades de Bolsa locales también pueden negociar
cheques avalados en el mismo recinto sin necesidad
de hacerlo exclusivamente en Buenos Aires.
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necesitan financiar sus actividades agroindustriales?
En 2010 se creó la negociación de cheques
de pago diferido con garantía warrant,
operación inédita y única en el país,
que permite el financiamiento directo al
sector agrícola y derivados, con una fuerte
contribución al desarrollo regional.
¿Cómo funciona el descuento
de Cheques de Pago Diferido
con garantía de Warrants?
Este instrumento resulta ideal para productores, acopios,
etc. que utilicen habitualmente al warrant como vehículo
de crédito.
En este caso, el titular del warrant puede librar un
cheque a su nombre o entregar uno de terceros y
descontarlo en el MERVAROS (inversores lo adquieren
a través de Agentes y Sociedades de Bolsa), entregando
también como garantía el warrant.
El instrumento otorga al tenedor de granos una
opción de fondeo adicional a las tradicionales bancarias
o las que brinda el comprador final del producto, a tasas
competitivas y sin vaivenes estacionales.
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6 claves para comprender el valor de nuestro mercado de granos.
Emisión de Fideicomisos Financieros.
El Mercado de Valores de Rosario y la Bolsa de
Comercio de Rosario a través de su sociedad
controlada, Rosario Fiduciaria, han desarrollado
diversas alternativas de financiamiento agrícola o
agroindustrial tomando al fideicomiso financiero
como vehículo canalizador del ahorro.
A lo largo del tiempo se han utilizado tres estructuras,
que permiten a las diversas empresas del sector
implementarlas de acuerdo a su magnitud, necesidades
de fondos y capacidad de repago:
a) Fideicomiso financiero tradicional.
En este caso una empresa, mediana o grande, se constituye como fiduciante, cediendo
al fideicomiso activos homogéneos (en general créditos por ventas, documentados con
cheques o pagarés).
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Clave 06 ¿Cuáles son las herramientas que la bolsa ofrece para los que
necesitan financiar sus actividades agroindustriales?
El fiduciario emite títulos valores que serán ofrecidos al público inversor por Agentes
y Sociedades de Bolsa, del producido de la colocación de los títulos se entregará a la
empresa los fondos. Los inversores recuperarán su inversión, más los intereses
correspondientes, a partir de la realización de los activos cedidos, cerrando así el
circuito de la operación.
Esta estructura se adapta perfectamente a empresas medianas a grandes orientadas a la
venta de agro-insumos e implementos agrícolas, pudiendo ampliar la capacidad de fondo,
hacerla estable e incluso extender los plazos de cobros otorgados a sus clientes.
b) Fideicomiso financiero con aval de Sociedad de Garantía
Recíproca (SGR).
Estructura algo similar a la primera presentada, con
el agregado de la participación de SGR´s como
avalistas de la operación, de los activos cedidos
(cheques, pagarés, letras de cambio, etc.). En este caso
el fondeo estará orientado a empresas Pymes socias
partícipes de SGR´s, compañías que por escala, calidad
crediticia o desconocimiento del público inversor
encuentren dificultades en acceder al mercado de
capitales, incluso al bancario, sin una garantía extra.
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c) Fideicomiso financiero multifiduciante.
Pensado para pequeños productores, socios partícipes
de SGR´s, cuya magnitud y estructura impidan
constituir un fideicomiso financiero individualmente.
En este caso el Mercado de Capitales ofrece la posibilidad
de agrupar Pymes o productores y formar un fideicomiso
financiero con activos garantizados por SGR´s.
Emisión de Acciones y Obligaciones
Negociables.
Alternativas de las tradicionales, la emisión de Acciones u
Obligaciones Negociables permiten a las empresas el
acceso a fondos destinados a financiar proyectos a
plazos más largos o estructurales.
En ambos casos el sistema bursátil presenta un régimen
especial para Pymes, con facilidades y beneficios.
En MERVAROS se han colocado numerosas series de
Obligaciones Negociables Régimen PyMe, de empresas
de la región Centro, con fuerte vínculo al sector
agropecuario, agroindustrial e industrial.
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Clave 05 ¿Cuáles son las nuevas opciones para realizar operaciones a fijar dentro de los mercados institucionalizados?
Sociedades de Garantía Recíproca.
Los diversos productos de financiamiento que MERVAROS pone a disposición resultan
idóneos para la participación de Sociedades de Garantía Recíproca como entes garantes
de operaciones bursátiles.
Numerosas Pymes de la región han accedido al mercado de capitales, financiándose
a través de instrumentos garantizados por SGR´s, como cheques de pago diferido
avalados, obligaciones negociables e incluso fideicomisos financieros. El nexo con las
SGR´s permitió a las empresas obtener tasas de financiación más bajas, mayores
plazos y una mejor recepción por parte de inversores.
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