índice sumario
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ÍNDICE SUMARIO C A PÍT U L O I LAS SOCIEDADES COMERCIALES 1. 2. Introducción al régim en de las sociedades com erciales................... 9 C lasificación de las s o c ie d a d e s ............................................................. 17 2.1. Por la form a de representación del capital social y la participación del s o c io ................................ 19 2.2. Por el régim en de responsabilidad de los s o c i o s .................. 19 2.3. P or la im portancia en relación con la sociedad y los terceros de la persona de los so c io s................................ 20 3. P ersonalidad ju ríd ica de las sociedades com erciales en la ley 19.550 .................................................................... 21 4. N aturaleza ju ríd ic a de las sociedades co m ercia le s............................. 25 4.1. A cto c o le c tiv o .................................................................................... 25 4.2. A cto c o m p le jo .................................................................................... 26 4.3. C rítica a las teorías del acto colectivo y del acto co m p lejo ........................................................ 27 4.4. L a teoría de la in stitu c ió n ............................................................... 27 4.5. Las tesis co n tra ctu a listas................................................................. 29 4.5.1. Contrato b ila te r a l................................................................. 29 4.5.2. Contrato p lu rila te ra l............................................................. 30 4.5.3. Contrato plurilateral de o rg a n iz a c ió n ............................ 31 4.6. N u estra o p in ió n .................................................................................. 32 5. E lem entos y requisitos del contrato de s o c ie d a d .............................. 34 5.1. E lem entos com unes a todo co n trato ............................................ 35 5.2. Elem entos com unes a todo contrato de s o c ie d a d .................. 37 5.3. Elem entos específicos del tipo e s c o g id o ................................... 40 497 C A PÍT U L O II EL CAPITAL SOCIAL 1. Capital social. Concepto. L a pretendida desnaturalización del in s t itu to ................................................................ 43 2. El capital social en la ley 19.550 ........................................................ 47 3. El capital social: un problem a term inológico y c o n c e p tu a l..................................................................... 53 3.1. D istintas acepciones otorgadas al capital s o c i a l .................... 54 Principales acepciones de “capital social” .......................................... 56 4.1. El capital social com o el conjunto de aportes efectuados por los s o c io s ......................................... 56 4.2. El capital social com o una cifra form al y a b s tra c ta ................................................................... 58 4. 5. 4.3. El capital com o una “cuenta” ....................................................... 59 Capital y p atrim o n io .................................................................................. 62 6 . Principios reguladores del capital s o c ia l............................................. 65 6.1. D e te rm in a c ió n ................................................................................... 65 6.2. U nidad.................................................................................................... 66 6.3. P u b lic id a d ............................................................................................ 66 6.4. E s ta b ilid a d .......................................................................................... 67 6.5. E xacta fo rm a c ió n .............................................................................. 68 6 .6 . In ta n g ib ilid a d ..................................................................................... 69 6.7. E fe c tiv id a d .......................................................................................... 7I 6 .8 . C o n g ru e n c ia ........................................................................................ 72 CA PÍT U L O III EL CAPITAL SOCIAL Y LOS SOCIOS 1. In tro d u cció n ................................................................................................... 75 2. L a suscripción del capital s o c ia l.......................................................... 81 3. In te g ra c ió n ..................................................................................................... 83 4. 498 D erechos vinculados al capital s o c ia l................................................... 87 4.1. 91 D erecho de p re fe re n c ia ................................................................. 4 .2 . D erecho de a c re c e r............................................................... 4 .3 . N aturaleza de estos d ere ch o s............................................. 5. P érdida de proporcionalidad.......................................................... 6. O frecim iento a los a c cio n ista s...................................................... 7. D ebentures convertibles en a c c io n e s.......................................... 8 . Procedim iento para el ejercicio del derecho de a c r e c e r .................................................................... 9. T ransm isión de los d e r e c h o s ........................................................ 10. D iferencias entre el derecho de suscripción preferente y el derecho de adquisición preferente de participaciones s o c ia le s ........................................ 11. A cción judicial del accionista p e rju d ic a d o .............................. 12. A cciones no e n tre g a d a s ................................................................. 13. A cciones e n tre g a d a s........................................................................ 14. M oneda c o n s ta n te ............................................................................. 15. Plazo para ejercer la a c c ió n .......................................................... 16. L e g itim a c ió n ...................................................................................... 17. Lim itación al derecho de p re fe re n c ia ....................................... 1 7 .1 . Situaciones excepcionales................................................. 17 .2 . Interés s o c ia l........................................................................ 1 7 .3 . A sam blea extraordinaria................................................... 17 .4 . R égim en de m a y o rías........................................................ 17.5. Incorporación en el orden del d í a ................................. 17 .6 . N aturaleza del a p o r te ........................................................ 1 7 .6 .1 . A porte de bienes en e s p e c ie .......................... 1 7 .6 .2 . Pago de obligaciones p ree x iste n tes.............. 17.7. O tras c u e s tio n e s ................................................................. 17.7.1. Prim a de e m is ió n .............................................. 1 7 .7 .2 . C apitalización de préstam os de accionistas o de aportes irrevocables............ 17.8. El caso de las acciones privilegiadas de posterior e m isió n .......................................................... 18. El régim en bajo la resolución general IGJ 9 / 2 0 0 6 .............. 19. Ejercicio del derecho de a c r e c e r ............................................ 20. D erecho de rec eso ........................................................................ 21. R estricción al régim en de libre transferencia de acciones 22. R estricciones para que la sociedad pueda ser titular de sus propias ac cio n es............ ............................................. 123 ............................................. 124 23. El capital social y los te rc ero s................ 24. Suscripción del capital so c ia l......... 24.1. C láusula de suscripción y contrato de su sc rip ció n ..' ’ ' ’ ^ CA PÍT U L O IV l a f o r m a c i ó n d e l c a p i t a l s o c ia l 1. L os a p o r t e s ....................... ............................. ^ M ora en el a p o r te ^ 10 1 . 2. 2 .1 . D años e intereses .................................................... 132 2 .2 . Exclusión del socio m o ro so ......... 2 .3 . R eclam o del ap o rte ......... 2 .4 . C aducidad de derechos en g e n e r a l......................... 2 .5 . R égim en especial para las sociedades anónim as . 2 .6 . R égim en estatutario 13 5 ............................................................................... n r 2 .7 . Venta de los d erechos............. 2 . 8 . Supuesto en el que existe alguna restricción ^ a la transferencia de a c c io n e s ......... 2 .9 . C aducidad de los derechos en las sociedades a n ó n im a s 3. ^ 2.10. E jecución del contrato de suscripción P re sc rip c ió n ....................................... ...................................... ........................................ 141 4. B ienes aportables......................... 5. O b lig a c io n e s de d a r 144 5 .1 . Integración.......................... ' 4^ 5.1.1. Integración en dinero e fe c tiv o ......................... 143 ]47 5 .1 .2 . A portes en e s p e c ie ..................... 6 . O b lig a c io n e s d e h a c e r ........................ 7. Inscripción preventiva de bienes registrables 8 . F orm a del a p o rte ............................ 8 . 1 . A portes de dinero en e fe c tiv o ..................... 500 .......................... ............. í!! ]50 8.2. A porte de bienes registrables. Inscripción preventiva . 8.3. Inscripción preventiva de bienes in m u e b le s................... 8.4. A porte de bienes m u e b le s .................................................... 8.4.1. E x isten cia...................................................................... 8.4.2. V a lu a ció n ...................................................................... 9. A portes en sociedades de responsabilidad lim itada y sociedades por a c c io n e s............................................. 10. D erechos a p o r ta b le s ........................................................................ 10.1. Instrum entación ...................................................................... 10.2. D erechos litig io s o s ............................................................... 11. A porte de cré d ito s............................................................................. 11.1. L a cesión de los c ré d ito s................................................... 11.2. R esponsabilidad del a p o rta n te .......................................... 11.3. Incum plim iento del deudor. C o n v e rsió n ....................... 11.4. L a cesión de créditos conforme a las N orm as de la Inspección General de Justicia.............. 12. Títulos cotizables............................................................................... 12.1. Valor asignado a los aportes de títulos cotizables . . . 12.2. Valor asignado a los aportes de títulos no cotizables 12.3. F orm a de efectuar el aporte de títulos v alo re s............ 13. A porte de participaciones sociales.............................................. 14. A porte de bienes g ra v a d o s............................................................ 14.1. B ienes sujetos al derecho real de h ip o te ca.................. 14.2. B ienes sujetos al derecho real de prenda con r e g is tr o ............................................ 14.3. W a rra n ts ............................................................................... 14.4. B ienes sujetos a em bargo................................................. 15. A porte de un fondo de com ercio.............................................. 15.1. F orm a del ap o rte............................................................... 16. A portes de uso o goce según los tipos de s o c ie d a d ......... 17. A porte consistente en obligaciones de d a r ............................ 18. A porte de bienes en p r o p ie d a d ................................................. 19. A porte de bienes para uso y g o c e ............................................ 20. P re s u n c ió n ......................................................................................... 21. Evicción. C onsecuencias............................................................... 2 2 . E x c lu s ió n d e l s o c i o ................................................... jg3 2 3 . V ic io s r e d h ib ito r io s ............................................................. 183 24. R eem plazo del bien a p o rta d o ................................................. 25. A porte de usufructo. E vicción..................................... 186 jg 7 25.1. ¿U sufructo perfecto o im p e rfe c to ? ................... jgg 25.2. E x clu sió n ......................................................... jgg 26. P érdida del aporte de uso o g o c e ............................................ ¡¡¡g 27. R estitución del b i e n ............................................ ^0 28. Resolución parcial o exclusión................................................ ]90 29. Valuación de aportes en e s p e c i e .............................. 29.1. R égim en del c o n tra to ........................................................ j9j i 93 29.2. Precio de p l a z a ...................................................... j 94 29.3. Valuación p e r ic ia l.................................................... j 93 29.4. Valuación en sociedades de responsabilidad lim ita d a ....................................................... 195 29.5. Valuación en sociedades en com andita sim p le.......................................................... ¡9g 29.6. Im pugnación po r parte de los acreedores en caso de insolvencia................................ 196 30. V aluación de los aportes en especie en las N orm as de la Inspección G eneral de Ju stic ia ....................... 31. E poca de la v aluación............................................... j 9y 32. Im pugnación de la valuación por el s o c i o ....................... 197 33. A m bito de valuación en el cual opera la n o r m a ................ ¡9g ¡96 34. R égim en procedim ental aplicable a la im p u g n a c ió n .................... 198 35. El caso particular de las sociedades po r a c c io n e s .................. 199 35.1. R égim en legal. A probación por la autoridad de c o n tra lo r................................................ 201 35.1.1. Valor de p la z a ..................................................... 201 35.1.2. Inform es de reparticiones estatales o bancos o f ic ia le s ........................................ 202 35.1.3. V aluación p e r ic ia l.......................................... 203 35.1.4. L a valuación conform e a las N orm as de la Inspección General de Ju sticia........................ 203 36. Sobrevaluación de a p o r te s .......................................... 203 37. Infravaluación de a p o r te s .......................................... 502 204 CA PÍT U L O V APORTES SUPLEMENTARIOS Y PRESTACIONES ACCESORIAS 1. Las denom inadas cuotas suplem entarias en las sociedades de responsabilidad lim ita d a ............................................ 205 In te g ra c ió n ..................................................................................................... 209 2. 3. P ro p o rc io n a lid a d .......................................................................................... 210 4. R estitución de c u o t a s ................................................................................ 210 5. Las cuotas suplem entarias en el Derecho C o m p arad o .................... 211 6. Las prestaciones a c c e s o r ia s .................................................................... 213 6.1. El régim en alem á n ............................................................................. 216 6.2. El régim en e s p a ñ o l........................................................................... 217 6.3. El régim en italiano............................................................................. 221 6.4. El régim en portugués........................................................................ 222 6.5. El régim en u ru g u a y o ........................................................................ 222 6 .6 . El régim en m exicano ........................................................................ 223 7. C ontenido de las prestaciones a c c e s o ria s ............................................. 224 8. Las prestaciones accesorias en la ley 19.550 ........................................ 226 9. Tratam iento legal de las prestaciones accesorias bajo el régim en de la ley 19.550........................................ 226 9.1. Inclusión en el co n trato.................................................................... 227 9.2. P rohibición de prestaciones en d in e r o ........................................ 228 9.3. R égim en de m o d ific ac ió n ............................................................... 228 10. Prestaciones accesorias en sociedades de responsabilidad lim itada y sociedades a n ó n im a s ............................... 228 11. P restaciones accesorias y D erecho L aboral.......................................... 229 CA PITU LO VI MODIFICACIÓN DEL CAPITAL SOCIAL ................................................................................................................... 231 1. A um ento del capital so c ia l....................................................................... 232 2. A lcance de la d e c is ió n .............................................................................. 234 503 3. A usencia de previsión estatutaria.......................................................... 235 4. A um ento de capital en sociedades abiertas........................................ 237 4.1. Sociedades sujetas a fiscalización................................................ 237 4.2. Inscripción del aum ento de ca p ita l............................................. 238 4.3. A um ento del capital sin reform a de estatu to .......................... 238 4.4. A um ento de capital con reform a de estatu to .......................... 239 4.5. A um ento de capital por em isión de acciones lib e ra d a s....................................................................... 240 4.6. A um ento de capital po r su scrip ció n ........................................... 240 4.7. A um ento de capital por conversión de o b lig a c io n e s 241 4.8. Inscripción del aum ento de capital y nuevas e m is io n e s ........................................................... 241 4.9. Inscripción del aviso de em isión (art. 10, ley 2 3 .5 7 6 )......................................................................... 242 5. Sociedades no sujetas a f is c a liz a c ió n ................................................. 242 6 . A um ento de capital en el régim en de oferta p ública con acciones destinadas al p e rso n a l...................................... 243 7. A lcances de la previsión estatutaria del aum ento del capital social hasta el q u ín tu p lo ................................... 245 8 . ¿A um ento único o fraccionado? .......................................................... 246 9. E stablecim iento de una nueva base de cálculo................................ 246 10. L a regla de la p roporcionalidad............................................................. 247 11. C apitalización de r e s e r v a s ......................................................... 249 12. R evalúos......................................................................................................... 254 13. Pago del dividendo con accio n es.......................................................... 255 14. El pago de dividendos en acciones y las N orm as de la C om isión N acional de V alores................................... 264 15. S uscripción de em isiones a n te r io r e s ................................................... 264 16. S uscripción in s u f ic ie n te ........................................................................... 266 17. S uscripción en sociedades bajo el régim en de oferta p ú b l i c a .................................................................. 267 18. E m isión bajo la par y em isión con p rim a......................................... 267 19. El régim en de excepción de la ley 19.060 ....................................... 268 20. Em isión con p r im a .................................................................................... 269 21. D estino de la p r i m a ................................................................................. 272 22. Em isión con prim a, ¿facultad u obligación?..................................... 272 504 23. A ccionistas anteriores y posteriores a la em isión ............................... 273 24. D erecho de suscripción preferente y derecho de acrecer en las em isiones con p r im a ................................................. 273 25. D istribución de reservas constituidas con prim as de em isión en las N orm as de la Inspección G eneral de Ju stic ia ...................................................... 274 26. A portes irrevocables a cuenta de futuros aum entos de c a p ita l ............................................................... 277 26.1. C a ra cterísticas.................................................................................... 280 26.2. Teorías sobre la naturaleza jurídica de los aportes irrevocables a cuenta de futuros aum entos de c a p ita l.................................................... 282 26.3. El proceso de c a p ita liz a c ió n ........................................................ 285 26.4. L os derechos de los te rc e ro s ........................................................ 285 26.5. A lgunos casos ju risp ru d e n c ia le s................................................. 286 26.6. Los aportes irrevocables a cuenta de futuros aum entos de capital y las N orm as de la Inspección General de Ju sticia.......................................... 288 26.6.1. R égim en g e n e ra l............................................................... 288 26.6.2. Im procedencia de aportes irrevocables en esp ec ie.................................................... 291 27. R educción del capital so cial...................................................................... 291 28. Reducción voluntaria................................................................................... 292 29. R ecaudos le g a le s........................................................................................... 294 29.1. A sam blea extraordinaria................................................................. 294 29.2. Inform e fundado del órgano de fiscalizació n ............................ 295 29.3. L a reducción voluntaria de capital en las N orm as de la Inspección G eneral de Justicia.......................... 296 30. O peración acordeón ..................................................................................... 298 31. R educción por am ortización de a c c io n e s ............................................ 303 31.1. R equisitos legales para la am ortización de a c c io n e s 306 31.1.1. Resolución del órgano de g o b iern o ............................ 306 31.1.2. C asos de so rte o ................................................................. 307 31.2. A m ortización parcial........................................................................ 307 31.3. A m ortización t o t a l ........................................................................... 307 31.4. A m ortización de acciones y reducción de capital . . 308 ........... 505 32. Requisitos para la ejecución de la resolución de reducción voluntaria de c a p ita l......................................................... 33. 309 R égim en de o p o sic io n e s........................................................................... 309 34. La oposición de acreedores en las N orm as de la Inspección G eneral de J u stic ia ...................................................... 313 35. E xcepción al régim en l e g a l ..................................................................... 313 36. R educción por p é r d id a s ............................................................................ 313 37. L a reducción por pérdidas en las N orm as de la Inspección General de J u stic ia ...................................................... 315 38. R educción o b lig a to ria ................................................................................ 315 38.1. L a reducción obligatoria en la ley 19.550 .......................... 317 38.2. M onto c o m p u ta b le ......................................................................... 319 38.3. O portunidad de resolver la red u c ció n ...................................... 319 38.4. Inaplicabilidad del régim en de oposición de a c r e e d o r e s ......................................................... 320 38.5. L a reducción obligatoria y las N orm as de la Inspección General de Ju sticia......................................... 320 39. Pérdida y reintegro del capital s o c i a l .................................................. 321 C A PÍT U L O V II EL CAPITAL SOCIAL, SU ADECUACIÓN AL GIRO Y LAS SOCIEDADES INFRACAPITALIZADAS 1. In tro d u cció n ................................................................................................... 325 2. R econocim iento legal de ciertos sujetos de derecho: el capital social y la responsabilidad lim itada de los socios en las sociedades c o m e rc ia le s.................... 335 3. El capital social y su valor a d e c u a d o .................................................. 339 4. Los m ecanism os de la efectivización del principio de c o n g ru e n c ia .................................................................. 345 4.1. A l m om ento co n stitu tiv o................................................................ 346 4.2. D urante el desenvolvim iento de la actividad........................... 351 4.3. Frente a la cesación de pagos, un proceso de reestructuración de pasivos o su liquidación por declaración en q u ie b r a ........................................................... 4.3.1. 355 El acuerdo preventivo extrajudicial o A P E ................ 360 4.3.2. E l concurso p r e v e n tiv o ............................ 4.3.3. L a quiebra directa....................................... 4.3.3.1. L a qu ieb ra in d ir e c ta ................... 4.3.3.2. L a qu ieb ra c o n s e c u e n c ia l ----4 .3 .3 .3 . Las quiebras dependientes . . . 4.3.4. Las acciones de responsabilidad en los procedim ientos de c ris is ............ 4.3.4.1. Las acciones contra adm inistradores y terceros . . . 4.3.4.2. A c c io n e s contra socios y otros responsables................ 4.3.4.3. L a extensión de la q u ie b ra . . . 4.4. Frente a la liquidación voluntaria o forzosa . 4.4,1. El control del capital social a partir de las contribuciones d e b id a s .............. 4.5. El capital social y su fiscalización frente a los supuestos d e s c r ip to s ................... Las crisis globales en la década del 2 0 0 0 : u n a crisis del capital g e n u in o ....................... ¿Q ué es la infracapitalización en las sociedades c o m e rc ia le s? ................................. 6.1. C lases de infracapitalización ............................ S o b r e e n d e u d a m ie n to ............................................................. L a posición de la doctrina en m ateria d e in f r a c a p it a liz a c ió n .......................................................... 8.1. Privilegiar la función de g a ra n tía ................... 8.2. L a utilización de otros rem edios legales . . . 8.3. S eparación conceptual entre capital y aportes de los s o c io s ....................... 8.4. El capital com o respaldo de operaciones del g ir o ................................... 8.5. L a cuestión vista com o una decisión de política le g isla tiv a ..................... 8 .6 . L a capitalización de reservas obligatorias . 8.7. F alta de necesidad de regulación adicional 8 .8 . U n m ero tem a de resp o n sa b ilid a d .............. 9. L a ju risprudencia argentina en m ateria de infracap italizació n .. . . 411 9.1. Jurisprudencia de los tribunales c o m e rc ia le s 412 9.1.1. “Veca C onstructora” y “Cerretti c/D itto”. U na difusa in fra ca p ita liz ac ió n .................................. 412 9 . 1 .2 . C asos de infracapitalización nom inal........................... 9 .2 . Jurisprudencia de los tribunales fisc a le s 9 .3 . 416 416 Ju risp ru d en cia de lo s trib u n ales la b o r a le s ......................... 417 9.3.1. 417 Salazar c/Forestal El M ilagro” 9.3.2. “A rancibia c/R odríguez” .......................................... 420 9.3.3. A lgunos casos que rechazaron e l p la n te o d e in fr a c a p ita liz a c ió n .................................. 9.4. L a infracapitalización en la visión de la Inspección G eneral de Ju sticia.................................. 10. 11. 423 424 9.4.1. El caso “G aitán, B arugel & Asoc. SRL” .................... 424 9.4.2. El caso “F2B1Z SR L ” .......................................... 425 La resolución general IGJ 7/2005 .......................... 426 La infracapitalización en el D erecho C om parado............................. 427 11.1. A le m a n ia ............................................... 11.2. B é lg ic a......................................................................................... 433 11.3. E s p a ñ a ........................................................................................... 434 11.4. Estados U n id o s .................................................... 437 11.5. F ra n c ia .............. ................................................................................................. 11.6. G recia................. .............................................................................................. 441 442 I ta lia ................................................................................................................... 443 11.8. P o rtu g a l.............................................................................................. 444 1 L 9 - S u i z a ................................................................................................................ 447 U J - C A PITU LO VIII NUESTRA TESIS SOBRE LA INFRACAPITALIZACIÓN EN LAS SOCIEDADES COMERCIALES 1 . In tro d u cció n .............. .................................................................................. 449 2 . N uestra tesis . . . . ............................................................................... 2 . 1 .El concepto de capital so c ia l............................................... 508 452 453 2 .2 . Las norm as protectorías del capital so c ia l................ 2 .3 . L a significatividad del capital social com o puerta de acceso a un sistem a de responsabilidad diferenciado y a un eventual régim en de responsabilidad lim ita d a ......... 2 .4 . L a adecuación del capital social al giro em presario 2 .4 .1 . A l m om ento co n stitu tiv o ................................... 2 .4 .2 . D urante la vida de la so c ie d a d ....................... 2 .4 .3 . El control frente a la cesación de pagos, un proceso de reestructuración de pasivos o su liquidación por declaración en quiebra 2 .4 .4 . El control frente a la liquidación voluntaria o f o rz o s a ............................................ 2 .5 . El control del capital social en la em isión de estados c o n ta b le s................................... L a responsabilidad derivada de los c a so s de in fr a ca p ita liza c ió n so c ie ta r ia ..................................... 3 .1 . In fra c a p ita liz a ció n m a te r ia l................................................ 3 .2 . In fra c a p ita liz a ció n form al o n o m i n a l...........................
