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ĐŝƌĐƵŶƐƚĂŶĐŝĂƐ͗
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ŽƉĂƌƚŝĐŝƉĂĐŝŽŶĞƐƐŽĐŝĂůĞƐ͘
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ƉĠƌĚŝĚĂĚĞƉĂƚƌŝŵŽŶŝŽŶŽĚĂůƵŐĂƌĂůŶĂĐŝŵŝĞŶƚŽĚĞƵŶĂƌĞŶƚĂůĞŐĂů͘
^Ğ ŚĂ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ĞdžƉƌĞƐĂŵĞŶƚĞ ƋƵĞ ůĂ ŐĂŶĂŶĐŝĂ ĚĞ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝŽ ĚĞǀĞŶŐĂĚĂ ƐĞ ŝŶĐůƵŝƌĄ
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:ƵŶƚŽ Ă ĞƐƚĂ ƌĞŐůĂ ŐĞŶĞƌĂů ĞdžŝƐƚĞŶ ƵŶĂ ƐĞƌŝĞ ĚĞ ƌĞŐůĂƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ ƋƵĞ ŝŶƚĞŶƚĂŶ ƉĂůŝĂƌ
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ĞƐƚĂŶŽƌŵĂĚĞĐƌĞĂĐŝſŶĚĞƵŶĂƌĞŶƚĂĨŝĐƚŝĐŝĂ͘
ϯ
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ĂĚƋƵŝĞƌĞ ĚĞ ŶƵĞǀŽ ůĂ ĐŽŶĚŝĐŝſŶĚĞ ĐŽŶƚƌŝďƵLJĞŶƚĞ ƐŝŶ ŚĂďĞƌ ƚƌĂŶƐŵŝƚŝĚŽůĂ ƚŝƚƵůĂƌŝĚĂĚ
ĚĞůĂƐĂĐĐŝŽŶĞƐŽƉĂƌƚŝĐŝƉĂĐŝŽŶĞƐƉŽĚƌĄƐŽůŝĐŝƚĂƌůĂƌĞĐƚŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞůĂĂƵƚŽůŝƋƵŝĚĂĐŝſŶ
ĂůŽďũĞƚŽĚĞŽďƚĞŶĞƌůĂĚĞǀŽůƵĐŝſŶĚĞůĂƐĐĂŶƚŝĚĂĚĞƐŝŶŐƌĞƐĂĚĂƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞƐĂ
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,ĂĚĞĚĞƐƚĂĐĂƌƐĞƋƵĞůĂŶŽƌŵĂƚŝǀĂŶŽŚĂƉƌĞǀŝƐƚŽƵŶƉůĂnjŽŵĄdžŝŵŽĚĞƚŝĞŵƉŽĞŶĞů
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ŶĂĐŝŵŝĞŶƚŽĚĞůĚĞƌĞĐŚŽĂůĂĚĞǀŽůƵĐŝſŶĚĞůĂĐƵŽƚĂƉƌĞǀŝĂŵĞŶƚĞƐĂƚŝƐĨĞĐŚĂ͘
ϰ
ƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽĚĞůƉĂŐŽĚĞůĂĐƵŽƚĂƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƉŽƌƚƌĂƐůĂĚŽƉŽƌƌĂnjŽŶĞƐĚĞƚƌĂďĂũŽ
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ďͿ >ŽƐ ƋƵĞ ƚĞŶŐĂŶ ƐƵ ŽƌŝŐĞŶ ĞŶ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ŽƚƌĂ ĐĂƵƐĂ ƐŝĞŵƉƌĞ ƋƵĞ Ğů
ĚĞƐƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽƚĞŵƉŽƌĂůƐĞƉƌŽĚƵnjĐĂĂƵŶƉĂşƐŽƚĞƌƌŝƚŽƌŝŽƋƵĞƚĞŶŐĂƐƵƐĐƌŝƚŽ
ĐŽŶ ƐƉĂŹĂ ƵŶ ĐŽŶǀĞŶŝŽ ƉĂƌĂ ĞǀŝƚĂƌ ůĂ ĚŽďůĞ ŝŵƉŽƐŝĐŝſŶ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ƋƵĞ
ĐŽŶƚĞŶŐĂĐůĄƵƐƵůĂĚĞŝŶƚĞƌĐĂŵďŝŽĚĞŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ͘
^ŝƐĞĚĂĂůŐƵŶŽĚĞĞƐƚŽƐƐƵƉƵĞƐƚŽƐůĂƉĞƌƐŽŶĂĨşƐŝĐĂƉƵĞĚĞƐŽůŝĐŝƚĂƌƵŶĂƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽĚĞů
ƉĂŐŽ͘ >Ă ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶ ƚƌŝďƵƚĂƌŝĂ ŶŽ ƋƵĞĚĂ ŽďůŝŐĂĚĂ Ăů ĂƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞů ƉĂŐŽ ĚĞ ůĂ
ĐƵŽƚĂ ĚĞƌŝǀĂĚĂ ĚĞ ůĂƐ ŐĂŶĂŶĐŝĂƐ ĚĞ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝŽ ĞƐƉĞĐŝĂůĞƐ ĚĞƌŝǀĂĚĂƐ ĚĞů
ĚĞƐƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽ ƉƵĞƐƚŽ ƋƵĞ͕ Ăů ŝŐƵĂů ĞŶ ůĂ ŶŽƌŵĂƚŝǀĂ ŐĞŶĞƌĂů ĚĞ ƌĞĐĂƵĚĂĐŝſŶ͕ ƌŝŐĞ Ğů
ƉƌŝŶĐŝƉŝŽ ĚĞ ĚŝƐĐƌĞĐŝŽŶĂůŝĚĂĚ LJ ĚĞ ůĂ ŽďůŝŐĂĐŝſŶ ĚĞ ĂƉŽƌƚĂƌ ŐĂƌĂŶƚşĂ͘ ů ĂƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽ
ŐĞŶĞƌĂ Ğů ĚĞǀĞŶŐŽ ĚĞ ŝŶƚĞƌĞƐĞƐ ĚĞ ĚĞŵŽƌĂ LJ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂĚŽ Ă ůĂ
ĂƉŽƌƚĂĐŝſŶ ĚĞ ŐĂƌĂŶƚşĂ ƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞ͘ džƉƌĞƐĂŵĞŶƚĞ ƐĞ ƉƌĞǀĠ ůĂ ƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚ ĚĞ ƋƵĞ ůĂ
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ĚĞƐƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽƐĚĞŶƚƌŽĚĞůĂhŶŝſŶƵƌŽƉĞĂLJ͕ůĂŐĂŶĂŶĐŝĂĚĞƉĂƚƌŝŵŽŶŝŽ
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ϳ
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ĚĞƐƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽLJůŽƐĐƵĂƚƌŽĂŹŽƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ;ŶŽƌŵĂĚĞĐƵĂƌĞŶƚĞŶĂĨŝƐĐĂůͿ͘
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ĂͿ >ĂƐ ŐĂŶĂŶĐŝĂƐ ĚĞ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝŽ ƐĞ ŝŵƉƵƚĂƌĄŶ Ăů ƷůƚŝŵŽ ƉĞƌşŽĚŽŝŵƉŽƐŝƚŝǀŽĞŶ Ğů
ƋƵĞ Ğů ĐŽŶƚƌŝďƵLJĞŶƚĞ ƚĞŶŐĂ ƐƵ ƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂ ŚĂďŝƚƵĂů ĞŶ Ğů ƚĞƌƌŝƚŽƌŝŽ ĞƐƉĂŹŽů LJ
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ďͿ Ŷ Ğů ĐĂƐŽ ĚĞ ƋƵĞ ƐĞ ƚƌĂŶƐŵŝƚĂŶ ůĂƐ ĂĐĐŝŽŶĞƐ Ž ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĐŝŽŶĞƐ ƐŽĐŝĂůĞƐ ĞŶ ƵŶ
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ĚĞ ĂĚƋƵŝƐŝĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ĂĐƚŝǀŽƐ Ğů ǀĂůŽƌ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽ ĚĞ ůĂƐ ĂĐĐŝŽŶĞƐ Ž
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ϴ
RESOLUCIONES Y SENTENCIAS QUE DEBEMOS CONOCER
En verde el contenido
RESOLUCIONES
favorable al obligado
Y SENTENCIAS
tributarioQUE
y en DEBEMOS
rojo el contenido
CONOCER
favorable a la
Administración
En verde el contenido favorable al obligado tributario y en rojo el contenido favor
Administración
>'d
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ƚƌŝďƵƚĂƌŝĂƐĞĨĞĐƚƵĂĚĂƐĂƵŶĚŽŵŝĐŝůŝŽĚŝĨĞƌĞŶƚĞĂůƋƵĞĂƉĂƌĞĐĞĐŽŵƵŶŝĐĂĚŽĂƚƌĂǀĠƐĚĞů
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ĞŵďĂƌŐŽ͕ ůĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶ ĐŽŶƚŝŶƷĂ ƉƌĂĐƚŝĐĂŶĚŽ ůĂƐ ŶŽƚŝĨŝĐĂĐŝŽŶĞƐ ĞŶ Ăů ĂŶƚŝŐƵŽ
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ĚĞƐĐŽŶŽĐŝĚŽĞůĚĞƐƚŝŶĂƚĂƌŝŽĚĞůĂƐƌĞƐŽůƵĐŝŽŶĞƐ͘
>Ă^ĂůĂĐŽŶƐŝĚĞƌĂƋƵĞůĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶĚĞďşĂĐŽŶŽĐĞƌĞůŶƵĞǀŽĚŽŵŝĐŝůŝŽƋƵĞƐĞŚĂďşĂ
ĚĞƐŝŐŶĂĚŽƉĂƌĂŶŽƚŝĨŝĐĂĐŝŽŶĞƐĐŽŶŽĐĂƐŝſŶĚĞůĂĐŽŵƵŶŝĐĂĐŝſŶĚĞƐƵďĂũĂĞŶĞůĐĞŶƐŽ
ĚĞĞŵƉƌĞƐĂƌŝŽƐƉŽƌĐĞƐĞĞŶƐƵĂĐƚŝǀŝĚĂĚ͘ĞŝŐƵĂůĨŽƌŵĂ͕ůĂ^ĂůĂƌĞĐƵƌƌĞĂůƉƌŝŶĐŝƉŝŽĚĞ
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ĚĞďşĂĚŝƌŝŐŝƌƐĞ͘
ŽŵŽĐŽŶƐĞĐƵĞŶĐŝĂĚĞĞůůŽ͕ĞůdƌŝďƵŶĂůĐŽŶĐůƵLJĞƋƵĞůĂƐŶŽƚŝĨŝĐĂĐŝŽŶĞƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƐĂ
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>Ă ĐĞƐŝſŶ ĚĞ ƐƵĞůŽ ƉƷďůŝĐŽ ĞŶƚƌĞ ĞŶƚĞƐ ƉƷďůŝĐŽƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ŐƌĂƚƵŝƚĂ LJ ƉĂƌĂ ůĂ
ƉƌŽŵŽĐŝſŶŝŶŵŽďŝůŝĂƌŝĂĚĞǀŝǀŝĞŶĚĂƉƌŽƚĞŐŝĚĂŶŽĞƐƵŶĂŽƉĞƌĂĐŝſŶƐƵũĞƚĂĂů/sLJŶŽ
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>Ă ƵĚŝĞŶĐŝĂ EĂĐŝŽŶĂů ŚĂ ĚĞ ĚĞĐŝĚŝƌ ƐŽďƌĞ ůĂ ĞdžŝƐƚĞŶĐŝĂ Ž ŶŽ ĚĞů ĚĞƌĞĐŚŽ Ă ůĂ
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ƌĞƉĞƌĐƵƚŝĚŽƉŽƌĞůŽŶƐŽƌĐŝŽhƌďĂŶşƐƚŝĐŽDſƐƚŽůĞƐ^Ƶƌ͘
>ĂƌĞƉĞƌĐƵƐŝſŶĚĞů/sƚŝĞŶĞƐƵŽƌŝŐĞŶĞŶƵŶĐŽŶǀĞŶŝŽĞŶƚƌĞůĂƐĚŽƐĞŶƚŝĚĂĚĞƐƉƷďůŝĐĂƐ
ƉŽƌĞůĐƵĂůĞůŽŶƐŽƌĐŝŽhƌďĂŶşƐƚŝĐŽDſƐƚŽůĞƐ^ƵƌĐĞĚĞĚĞĨŽƌŵĂŐƌĂƚƵŝƚĂƵŶŽƐƚĞƌƌĞŶŽƐ
Ăů /ŶƐƚŝƚƵƚŽ ĚĞ sŝǀŝĞŶĚĂ ĚĞ DĂĚƌŝĚ ĐŽŶ ůĂ ĨŝŶĂůŝĚĂĚ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵŝƌ ƐŽďƌĞ ůŽƐ ŵŝƐŵŽƐ
ǀŝǀŝĞŶĚĂƐĚĞƉƌŽƚĞĐĐŝſŶŽĨŝĐŝĂůĞŶƌĠŐŝŵĞŶĚĞĂůƋƵŝůĞƌĐŽŶŽƉĐŝſŶĚĞĐŽŵƉƌĂ͘
WĂƌĂĚĞĐŝĚŝƌƐŽďƌĞůĂĐƵĞƐƚŝſŶƉůĂŶƚĞĂĚĂůĂ^ĞŶƚĞŶĐŝĂĚĞůĂƵĚŝĞŶĐŝĂEĂĐŝŽŶĂůĚĞϭϮ
ĚĞĚŝĐŝĞŵďƌĞĚĞϮϬϭϰ;ƌĞĐƵƌƐŽϮϯϯͬϮϬϭϮͿƐĞďĂƐĂĞŶĞůĐŽŶƚĞŶŝĚŽĚĞůĂ^ĞŶƚĞŶĐŝĂĚĞů
dƌŝďƵŶĂů^ƵƉƌĞŵŽĚĞϭϲĚĞĂďƌŝůĚĞϮϬϬϵ͘
ŶĞƐƚĂƷůƚŝŵĂƐĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂƋƵĞƵŶĂŽƉĞƌĂĐŝſŶĞĨĞĐƚƵĂĚĂƉŽƌƵŶŽƌŐĂŶŝƐŵŽƉƷďůŝĐŽ
ŶŽƋƵĞĚĂƐƵũĞƚĂĂů/sƐŝƐĞƌĞƷŶĞŶůŽƐĚŽƐƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ͗ƐĞŚĂĚĞƚƌĂƚĂƌĚĞů
ĞũĞƌĐŝĐŝŽ ĚĞ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ƵŶ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽ ƉƷďůŝĐŽ LJůĂ ƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞƚĂůĞƐ
ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƐĞ ŚĂ ĚĞ ďĂƐĂƌ ĞŶ ƐƵ ĐŽŶĚŝĐŝſŶ ĚĞ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚ ƉƷďůŝĐĂ͘ >Ă ŶŽ ƐƵũĞĐŝſŶ ƐĞ
ĞdžƉůŝĐĂ ƉŽƌƋƵĞ ĞŶ ĞƐƚŽƐ ĐĂƐŽƐ Ğů ŽƌŐĂŶŝƐŵŽ ƉƷďůŝĐŽ ŶŽ ƚŝĞŶĞ ůĂ ĐŽŶĚŝĐŝſŶ ĚĞ ƐƵũĞƚŽ
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Ŷ Ğů ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƐƵƉƵĞƐƚŽ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĂŶ ĂĐƚƵĂĐŝŽŶĞƐ ĞŶ ďĂƐĞ Ă ůĂ ĐŽŶĚŝĐŝſŶ ĚĞ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚ
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Ă ůŽƐ ĚĞƌĞĐŚŽƐ ĞŶ ƵŶĂ ĐŽŵƉƌĂǀĞŶƚĂ ƐĞ ŝŶĐůƵLJĞ ĞŶ ůĂ ďĂƐĞ ŝŵƉŽŶŝďůĞ ĚĞů /s
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Ŷ Ğů ĐŽŶƚƌĂƚŽ ƉƌŝǀĂĚŽ ĚĞ ĐŽŵƉƌĂǀĞŶƚĂ ĚĞ ƵŶĂ ƉĂƌĐĞůĂ ƐĞ ŚĂďşĂ ĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽ ƵŶĂ
ĐůĄƵƐƵůĂĚĞĂƌƌĂƐƉĞŶŝƚĞŶĐŝĂůĞƐƉŽƌůĂƐĐƵĂůĞƐĞůǀĞŶĚĞĚŽƌƋƵĞĚĞĐŝĚşĂŶŽƉƌŽĐĞĚĞƌĂůĂ
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ĚĞƌŝǀĂĚŽƐ ĚĞů ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ĐŽŵƉƌĂǀĞŶƚĂ ĚĞ ůĂ ƉĂƌĐĞůĂ LJ Ă ĐĂŵďŝŽ Ğů ĐŽŵƉƌĂĚŽƌ
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>Ă ^ĂůĂ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂ ƋƵĞ ƐĞ ŚĂ ƉƌŽĚƵĐŝĚŽ ƵŶ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ĂƌƌĂƐ ĂĐŽŵƉĂŹĂĚŽ ĚĞ ƵŶĂ
ƌĞŶƵŶĐŝĂ ƚƌĂŶƐĂĐĐŝŽŶĂů Ă ĂĐƵĚŝƌ Ă ůŽƐ ƚƌŝďƵŶĂůĞƐ͘ ůůŽ ĐŽŶůůĞǀĂ ƋƵĞ Ğů ĐŽŵƉƌĂĚŽƌ
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ĂĐƵĚŝƌ Ă ůŽƐ ƚƌŝďƵŶĂůĞƐ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ĞƐƚŽƐ ĚŝůƵĐŝĚĞŶ ůĂ ĐŽŶƚƌŽǀĞƌƐŝĂ ĞŶƚƌĞ ůĂ ƉĂƌƚĞ
ǀĞŶĚĞĚŽƌĂ LJ ůĂ ƉĂƌƚĞ ĐŽŵƉƌĂĚŽƌĂ ƐŽďƌĞ ƋƵŝĠŶ ŚĂďşĂ ŝŶĐƵŵƉůŝĚŽ Ğů ĐŽŶƚƌĂƚŽ͘ >Ă
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ϭϭ
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ƚƌŝďƵƚĂĐŝſŶ ƉŽƌ Ğů ƌĠŐŝŵĞŶ ƐŝŵƉůŝĨŝĐĂĚŽ ĚĞů /s͘ ^ŝŶ ĞŵďĂƌŐŽ͕ ŚĂ ƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ ůĂƐ
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ZĞŐůĂŵĞŶƚŽ ĚĞů /ŵƉƵĞƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ğů sĂůŽƌ ŹĂĚŝĚŽ ƉƌĞǀĠ ĐŽŵŽ ƵŶĂ ĨŽƌŵĂ ƉŽƐŝďůĞ ĚĞ
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WŽƌ ůŽ ƚĂŶƚŽ͕ ƐĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂ ƋƵĞ ĞŶ Ğů ƐƵƉƵĞƐƚŽ ƉůĂŶƚĞĂĚŽ ƐĞ ŚĂ ƉƌŽĚƵĐŝĚŽ ůĂ ǀĄůŝĚĂ
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ĨĂĐƚƵƌĂ ĚĞ ƵŶ ďĂŶƋƵĞƚĞ ƚĞŶŝĞŶĚŽ ĐŽŵŽ ĚĞƐƚŝŶĂƚĂƌŝŽ Ă ƵŶĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚ ĞƐƚĂďůĞĐŝĚĂ ĞŶ
>ŽŶĚƌĞƐ͘>Ă^>ĞƐƉĂŹŽůĂ͎ĚĞďĞƌĞƉĞƌĐƵƚŝƌ/sĂůĂƐŽĐŝĞĚĂĚďƌŝƚĄŶŝĐĂ͍
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ůŽƐƐĞƌǀŝĐŝŽƐ͘
WŽƌůŽƚĂŶƚŽ͕ĞŶĞůƐƵƉƵĞƐƚŽƉůĂŶƚĞĂĚŽĚĂĚŽƋƵĞĞůƐĞƌǀŝĐŝŽĚĞƌĞƐƚĂƵƌĂĐŝſŶƐĞƉƌĞƐƚĂ
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WE^EK͙͘
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ϱ ĚĞ ŵĂƌnjŽ͕ ƋƵĞ ĂƉƌƵĞďĂ Ğů ƚĞdžƚŽ ƌĞĨƵŶĚŝĚŽ ĚĞ ůĂ >ĞLJ ZĞŐƵůĂĚŽƌĂ ĚĞ ůĂƐ ,ĂĐŝĞŶĚĂƐ
>ŽĐĂůĞƐ Ğů /ŵƉƵĞƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ğů /ŶĐƌĞŵĞŶƚŽ ĚĞ sĂůŽƌ ĚĞ ůŽƐ dĞƌƌĞŶŽƐ ĚĞ EĂƚƵƌĂůĞnjĂ
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ĚĞŶĂƚƵƌĂůĞnjĂƵƌďĂŶĂLJƐĞƉŽŶĞĚĞŵĂŶŝĨŝĞƐƚŽĂĐŽŶƐĞĐƵĞŶĐŝĂĚĞůĂƚƌĂŶƐŵŝƐŝſŶĚĞůĂ
ƉƌŽƉŝĞĚĂĚĚĞůŽƐƚĞƌƌĞŶŽƐƉŽƌĐƵĂůƋƵŝĞƌƚşƚƵůŽ͘
>ĂĚĞĨŝŶŝĐŝſŶĚĞůŚĞĐŚŽŝŵƉŽŶŝďůĞƐĞĐŽŵƉůĞƚĂĐŽŶůĂƌĞŐƵůĂĐŝſŶƋƵĞĞĨĞĐƚƷĂĞůĂƌƚşĐƵůŽ
ϭϬϳ ĚĞů ZĞĂů ĞĐƌĞƚŽ ůĞŐŝƐůĂƚŝǀŽ ϮͬϮϬϬϰ ĚĞ ůĂ ďĂƐĞ ŝŵƉŽŶŝďůĞ ĚĞ ĞƐƚĞ /ŵƉƵĞƐƚŽ͘ Ğ
ĂĐƵĞƌĚŽ ĐŽŶ Ğů ŶƷŵĞƌŽ ϭ ĚĞů ĂƌƚşĐƵůŽ ϭϬϳ ůĂ ďĂƐĞ ŝŵƉŽŶŝďůĞ ĚĞ ĞƐƚĞ ŝŵƉƵĞƐƚŽ ĞƐƚĄ
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ŵŽŵĞŶƚŽ ĚĞů ĚĞǀĞŶŐŽ LJ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂĚŽ Ă ůŽ ůĂƌŐŽ ĚĞ ƵŶ ƉĞƌşŽĚŽ ŵĄdžŝŵŽ ĚĞ ǀĞŝŶƚĞ
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ŵŽŵĞŶƚŽĚĞůĂƚƌĂŶƐŵŝƐŝſŶĞŶƚĞŶĚŝĞŶĚŽĐŽŵŽǀĂůŽƌĚĞůƚĞƌƌĞŶŽĞůǀĂůŽƌĐĂƚĂƐƚƌĂůĚĞů
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DƵŶŝĐŝƉŝŽ͘ ů ƐŝƐƚĞŵĂ ůĞŐĂů ĚĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ďĂƐĞ ŝŵƉŽŶŝďůĞ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂ
ĚŝƐĞŹĂĚŽĚĞĨŽƌŵĂƋƵĞƐŝĞŵƉƌĞĞdžŝƐƚĞďĂƐĞŝŵƉŽŶŝďůĞ͘
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ďĂƐĂĚĂƐĞŶůĂŝĚĞĂĚĞƋƵĞĞůƉƌĞĐŝŽĚĞůŽƐƚĞƌƌĞŶŽƐƵƌďĂŶŽƐĂƵŵĞŶƚĂĚĞĂŹŽĞŶĂŹŽLJ
ĚĞ ĨŽƌŵĂ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ͘ ^Ğ ĚĂ ƉŽƌ ƐƵƉƵĞƐƚŽ ƋƵĞ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ƚƌĂŶƐŵŝƐŝſŶ ƉŽŶĞ ĚĞ
ŵĂŶŝĨŝĞƐƚŽ ůĂ ƉůƵƐǀĂůşĂ ŝŶĚĞĨĞĐƚŝďůĞŵĞŶƚĞ ƉƌŽĚƵĐŝĚĂ LJ ƋƵĞ ĠƐƚĂ ĐƌĞĐĞ ĐŽŶĨŽƌŵĞ
ĂƵŵĞŶƚĂĞůŶƷŵĞƌŽĚĞĂŹŽƐĚĞƉŽƐĞƐŝſŶĚĞůďŝĞŶ͘ƐƉŽƌĞůůŽƋƵĞůĂďĂƐĞŝŵƉŽŶŝďůĞƐĞ
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ǀĞŶĚĞĚŽƌŽƐƚĞŶƚſůĂƉŽƐĞƐŝſŶĚĞůŝŶŵƵĞďůĞ͘ůŵŽĚŽĚĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌůĂďĂƐĞŝŵƉŽŶŝďůĞ
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ĞĨĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞĞůŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽĚĞůǀĂůŽƌ͘
ϭϯ
ƐƚĂŝĚĞĂƐƵďLJĂĐĞŶƚĞĞŶůĂŽƉĐŝſŶĂĚŽƉƚĂĚĂƉŽƌĞůůĞŐŝƐůĂĚŽƌƐĞŚĂƌĞǀĞůĂĚŽĨĂůƐĂĞŶůŽƐ
ƷůƚŝŵŽƐĂŹŽƐĐŽŝŶĐŝĚŝĞŶĚŽĐŽŶůĂĐƌŝƐŝƐĞĐŽŶſŵŝĐĂƋƵĞ͕ĂƉĂƌƚŝƌĚĞϮϬϬϳ͕ĂnjŽƚĂĂƚŽĚŽƐ
ůŽƐƉĂşƐĞƐLJƵŶĂĚĞĐƵLJĂƐĐĂƵƐĂƐĞƐůĂĐƌĞĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂďƵƌďƵũĂĞƐƉĞĐƵůĂƚŝǀĂůŝŐĂĚĂĂů
ŵĞƌĐĂĚŽ ŝŶŵŽďŝůŝĂƌŝŽ͘ >ŽƐ ďŝĞŶĞƐ ŝŶŵƵĞďůĞƐ ĨƵĞƌŽŶ ĂƉƌĞĐŝĄŶĚŽƐĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůĞŵĞŶƚĞ
ƉŽƌĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐŵŽƚŝǀŽƐĚƵƌĂŶƚĞůŽƐĂŹŽƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ LJĨƵĞƌŽŶŽďũĞƚŽƉƌŝǀŝůĞŐŝĂĚŽĚĞůĂ
ŝŶǀĞƌƐŝſŶĂƉĂůĂŶĐĂĚĂ͕ĞƐƚŽĞƐ͕ůĂƋƵĞƉƌĞƚĞŶĚĞůĂŽďƚĞŶĐŝſŶĚĞƌĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞƐĞůĞǀĂĚĂƐ
ƉŽƌ ƐĞƌ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ğů ŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ ĚĞ ǀĂůŽƌ ƋƵĞ ůŽƐ ŝŶŵƵĞďůĞƐ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂďĂŶ ƋƵĞ Ğů
ĐŽƐƚĞĚĞůĚŝŶĞƌŽŵĞĚŝĂŶƚĞĞůĐƵĂůƐĞŚĂďşĂĨŝŶĂŶĐŝĂĚŽůĂĂĚƋƵŝƐŝĐŝſŶĚĞĚŝĐŚŽƐĂĐƚŝǀŽƐ
ĚĂĚĂ ůĂ ĨĂĐŝůŝĚĂĚ ĚĞ ŽďƚĞŶĐŝſŶ LJ ůŽƐ ďĂũŽƐ ŝŶƚĞƌĞƐĞƐ Ă ůŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ƉƌĞƐƚĂďĂ͘ >Ž ƋƵĞ ƐĞ
ĐŽŶŽĐĞ ĐŽŵŽ ͞ďƵƌďƵũĂ ŝŶŵŽďŝůŝĂƌŝĂ͟ ƌĞƐƉŽŶĚĞ Ă ƵŶĂƐ ĨĂůƐĂƐ ĞdžƉĞĐƚĂƚŝǀĂƐ ƐŽďƌĞ Ğů
ĐƌĞĐŝŵŝĞŶƚŽ ĐŽŶƚŝŶƵĂĚŽ Ğ ŝŶĨŝŶŝƚŽ ĚĞů ƉƌĞĐŝŽ ĚĞ ůŽƐ ŝŶŵƵĞďůĞƐ͘ >Ă ĞdžƉůŽƐŝſŶ ĚĞ ĞƐĂ
ďƵƌďƵũĂ ĞŶ Ğů ĐŽŶƚĞdžƚŽ ĚĞ ůĂ ĂĐƚƵĂů ĐƌŝƐŝƐ ƉƌŽǀŽĐĂ ƋƵĞ ůŽƐ ƉƌĞĐŝŽƐ ĚĞů ŵĞƌĐĂĚŽ
ŝŶŵŽďŝůŝĂƌŝŽŝŶǀŝĞƌƚĂŶƐƵƚĞŶĚĞŶĐŝĂLJďĂũĞŶĚĞĨŽƌŵĂŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ͘
Ŷ ĐŽŶƐĞĐƵĞŶĐŝĂ͕ ƐĞ ƉƌŽĚƵĐĞŶ ƐŝƚƵĂĐŝŽŶĞƐ ĞŶ ůĂƐ ƋƵĞ ƉĞƌƐŽŶĂƐ ĨşƐŝĐĂƐ͕ ũƵƌşĚŝĐĂƐ Ž
ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ĂĚƋƵŝƌŝĞƌŽŶ ŝŶŵƵĞďůĞƐ ĞŶ ůĂ ĐŽŶĨŝĂŶnjĂ ĚĞ ƋƵĞ ƐĞ ƚƌĂƚĂďĂ ĚĞ ƵŶĂ
ŝŶǀĞƌƐŝſŶ ƐĞŐƵƌĂ ŚĂŶ ƉƌŽĐĞĚŝĚŽ Ă ůĂ ǀĞŶƚĂ ĚĞ ůŽƐ ŵŝƐŵŽƐ ƉŽƌ ƉƌĞĐŝŽ ŝŶĨĞƌŝŽƌ Ăů ĚĞ
ĂĚƋƵŝƐŝĐŝſŶ͘
>ĂĐŽŶƐĞĐƵĞŶĐŝĂũƵƌşĚŝĐĂĚĞƌŝǀĂĚĂĚĞůĂƚƌĂŶƐŵŝƐŝſŶĚĞƵŶďŝĞŶŝŶŵƵĞďůĞƉŽƌƉƌĞĐŝŽ
ŝŶĨĞƌŝŽƌ Ăů ĚĞ ĂĚƋƵŝƐŝĐŝſŶ ŶŽ ĞƐ ŽƚƌĂ ƋƵĞ ůĂ ŝŶĞdžŝƐƚĞŶĐŝĂ ĚĞů ŚĞĐŚŽ ŝŵƉŽŶŝďůĞ ĚĞů
/ŵƉƵĞƐƚŽƐŽďƌĞĞů/ŶĐƌĞŵĞŶƚŽĚĞsĂůŽƌĚĞůŽƐdĞƌƌĞŶŽƐĚĞEĂƚƵƌĂůĞnjĂhƌďĂŶĂLJ͕ƉŽƌ
ůŽƚĂŶƚŽ͕ůĂĂƵƐĞŶĐŝĂĚĞŽďůŝŐĂĐŝſŶƚƌŝďƵƚĂƌŝĂƉŽƌĞƐƚĞƚƌŝďƵƚŽ͘
ƐƚĂ ĞƐ ůĂ ĚŽĐƚƌŝŶĂ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚĂ ĞŶ ůĂ :ƵƌŝƐƉƌƵĚĞŶĐŝĂ ĚĞů dƌŝďƵŶĂů ^ƵƉƌĞŵŽ ĐŽŵŽ ƐĞ
ƉƵĞĚĞ ĂƉƌĞĐŝĂƌ ĞŶ ůŽƐ ĞdžƚƌĂĐƚŽƐ ĚĞ ^ĞŶƚĞŶĐŝĂƐ͕ LJĂ ĂŶƚŝŐƵĂƐ͕ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐĞŶ Ă
ĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶ͗
Ͳ
^ĞŶƚĞŶĐŝĂĚĞůdƌŝďƵŶĂů^ƵƉƌĞŵŽĚĞϮϮĚĞƐĞƉƚŝĞŵďƌĞĚĞϭϵϵϱ͗͞ůŝŵƉƵĞƐƚŽĚĞ
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