jt cbjmft njt dbodjpoft njt bnpsft nj wjeb - Cam-pds

13&.*0"-.&+033&-"50
.
JTCBJMFTNJTDBODJPOFT
NJTBNPSFTNJWJEB
&SBQÓDBSB ZIBTUBNFEJBSVJO"TÓFSBEFQFRVF×B5PEPTMPTRVFNFSP
EFBCBONFMPEFDÓBOZBNÓ MFKPTEFNPMFTUBSNF NFIBDÓBTFOUJSEJGFSFOUFF
JODMVTPFTQFDJBM .FHVTUBCBBRVFMMBTFOTBDJØOZNFIBDÓBTFOUJSWJWB5BNCJÏO
FSBPCFEJFOUFDBSJ×PTBSFTQFUVPTBCBTUBOUFEFTQJTUBEBSFTQPOTBCMFFOTVKVT
UBNFEJEBBUSFWJEBZFOBNPSBEJ[BTPCSFUPEPFOBNPSBEJ[B-PTPZBMNFOPT
EFTEFRVFUFOHPNFNPSJBVOBNFNPSJBBOUJHVBDPNPMBTBSSVHBTRVFBIPSB
TVSDBONJQJFM VOBTBSSVHBTRVFUSBTTFUFOUBZDJODPB×PTIBCMBOEFNÓNÈT
RVFZPNJTNB
"RVFMEÓBFSBMB'VODJØOFOFMQVFCMPEF5FUJS 'FTUFKÈCBNPTDPNPDBEB
EFBHPTUPMBTGJFTUBTFOIPOPSBOVFTUSPQBUSØO 4BOUP%PNJOHP $PSSÓBFM
B×PZZP PMBNVDIBDIBRVFZPFSB BWFDFTEVEPEFTJMBTEPTTPNPT
MBNJTNBQFSTPOBDPOUBCBDPOUBOTØMPDBUPSDFB×JUPTZDPNPUPEBTMBTOJ×BT
EFDBUPSDFB×PTEFBRVFMMBÏQPDBZEFUPEBTMBTÏQPDBT RVFSÓBDPNFSNFFM
NVOEP
'VFSUFWFOUVSB
3FTDBUBOEPMBNFNPSJB
.FiFNQBRVFUÏwQBSBBTJTUJSBMB'VODJØOFOOVFTUSBQFRVF×BFSNJUBEFT
QVÏTEFIBCFSNFQBTBEPNÈTEFDJODPIPSBTBZVEBOEPBNJNBESFBQSFQBSBS
FMQVDIFSPBRVFMMPTÓRVFQPEÓBMMBNBSTFQVDIFSP
-PDJFSUPFTRVFNFBTFÏ
ZNFWFTUÓFOVOUJFNQPSÏDPSEQPSRVFOPRVFSÓBMMFHBSBMBQMB[BDPOMB'VO
DJØOFNQF[BEB&MEJTHVTUPNFMPMMFWÏKVTUPFOMBQVFSUBEFMBFSNJUBDVBOEP
NJFOUSBTBQSPWFDIÈCBNPTQBSBTBMVEBSOPTZFTQFSÈCBNPTQBSBFOUSBS TFMF
WBOUØVOJNQFSUJOFOUFWJFOUPRVFEFKØDMBSPBOUFUPEPTMPTQSFTFOUFTZBOUF
NÓNJTNBRVFDPOMBTQSJTBTIBCÓBPMWJEBEPQPOFSNFSPQBJOUFSJPSWBNPTRVF
OPMMFWBCBCSBHBT $SFP ZOPNJFOUP RVFOVODBFONJWJEBIFQBTBEPUBOUB
WFSHàFO[BDPNPFOFTFNPNFOUPRVFEVSØUBOTØMPVOPTTFHVOEPTFMUJFNQP
KVTUPQBSBEFKBSHSBCBEBFONJBSSVHBEBNFNPSJBMBDBSDBKBEBHFOFSBMRVFTF
QSFDJQJUØTPCSFNÓQFTFBMPTPMFNOFEFMBDUPRVFOPTEJTQPOÓBNPTBDFMFCSBS
$VBOEPGVJDBQB[EFSFBDDJPOBS FDIÏBDPSSFSUBOBQSJTBDPNPQVEFQPSFM
JONFOTPUBCMFSPRVFTFQBSBCBMBQMB[BEFMBJHMFTJBEFNJDBTBNJFOUSBTMMPSBCB
ZNBMEFDÓBNJUSFNFOEBNBMBTVFSUF"MMMFHBSBDBTB TPGPDBEB EFTQFJOBEBZ
BÞODPOMÈHSJNBTFOMPTPKPTFODPOUSÏBNJNBESFEPOEFMBIBCÓBEFKBEPKVOUP
BMIPSOPEFMF×BTJFNQSFQFOEJFOUFEFMQVDIFSP$VBOEPMFDPOUÏMPRVFNF
IBCÓBPDVSSJEPTFTVNØBMBDBSDBKBEBEFMPTEFNÈTNFEJKPRVFBMHPBTÓTØMP
QPEÓBQBTBSMFBVOBDBCFDJUBMPDBDPNPMBNÓBZSFDJUØVOBGSBTFRVFIBFTUBEP
QSFTFOUFFONJWJEBEFTEFBRVFMNPNFOUP
i"ZQBTUPSSVJOQPSOPEBSVOQBTPEBTNJMw
2VFWJFOFBTFSMPNJTNPRVFiWÓTUFNFEFTQBDJPRVFUFOHPQSJTBw`$VÈOUP
TBCÓBNJNBESF
&MBDPOUFDJNJFOUPEFMBOJ×BBMBRVFFMWJFOUPIBCÓBEFKBEPMBTWFSHàFO[BT
BMBJSFSFDPSSJØMBJTMBFOVOQFSJRVFUF-MFHØFMDVFOUPIBTUB.PSSP+BCMFZOP
EVEPRVFIBZBRVJFOBÞONFTF×BMFEJDJFOEPi²TBTF×PSBFTMBOJ×BRVFGVF
BMB'VODJØOEF5FUJSTJOCSBHBTw"TÓFTNJHFOUF -PIFMMFWBEPDPOEJHOJEBE
EVSBOUFNÈTEFTFTFOUBB×PTZ QBSBOPGBMUBSBMBWFSEBE BIPSBZPUBNCJÏO
NFSÓPBMSFDPSEBSMP
-MFHØMBUBSEFEFBRVFMEFBHPTUPZZPTFHVÓBEJTHVTUBEBTPCSFUPEPQPS
RVFEVSBOUFUPEPFMUJFNQPRVFEVSØFMBMNVFS[POPTFIBCMØEFPUSBDPTBFO
NJDBTB"ÞOBTÓNFTPCSFQVTFBNJEJTHVTUPQPSRVFBMPRVFOPFTUBCBEJTQVFT
UBFSBBQFSEFSNFFMCBJMFEFGJOBMEFGJFTUBTRVFTFDFMFCSBCBBRVFMMBOPDIFZ
RVFUBOUPNJBNJHB-PMBDPNPZPMMFWÈCBNPTFTQFSBOEPVOB×PFOUFSP
'VFSUFWFOUVSB
.JTCBJMFTNJTDBODJPOFTNJTBNPSFTNJWJEB
/PEJSÏRVFOPGVFEJGÓDJMEFFO
USBEB FOGSFOUBSTF B MBT NJSBEBT MBT
TPOSJTBT MPTTVTVSSPT QFSPTFUSBUB
CBEFiFMMPTwPEFNÓZDPNPEFDÓB
NJBNJHB-PMBiZBTFDBOTBSÈOw ZTF
DBOTBSPO P FODPOUSBSPO VO DIJTNF
NÈTJOUFSFTBOUFDPOFMRVFFOUSFUF
OFSTF &MIFDIPFTRVF EFTQVÏTEF
VOSBUPDVBOEPMBPSRVFTUBZBIBCÓB
FNQF[BEPBUPDBS EFKÏEFTFOUJSNF
UBOPCTFSWBEB'VFFOUPODFTDVBOEP
MPWJ5BOBMUPUBONPSFOPZEFMHBEP
Z DPO BRVFMMPT JNQSFTJPOBOUFT PKPT
WFSEFTRVFJMVNJOBCBOMBQMB[BQFSP
DMBSPQPSNVZBUSFWJEBRVFZPGVFSB
TBCÓBRVFOPFSBVOBCVFOBPDBTJØO
QBSBQFEJSMFRVFNFTBDBSBBCBJMBS
5FOÓB RVF TFS QBDJFOUF Z FTQFSBS
IBTUBMBTGJFTUBTEF-B"TPNBEB`IBTUB4BO1BTDVBMMBTÞOJDBTGJFTUBTFOMBTRVF
FMIFDIPEFRVFVOBNVKFSJOWJUBSBBCBJMBSBVOIPNCSFFTUBCBQFSNJUJEPRVF
OPCJFOWJTUP
ZFTPFSBBMHPRVF JODMVTPiVOBDBCFDJUBMPDBZBUSFWJEBDPNP
MBNÓBwOPQPEÓBPMWJEBS"RVFMMBOPDIFNFGVJBEPSNJSTP×BOEPDPOTVTPKPT
WFSEFT
$PNPUPEPMPRVFTFFTQFSBQPSNVDIPRVFFMUJFNQPTFRVJFSBEFNPSBS
4BO1BTDVBMMMFHØ'VJDPOUBOEPMPTEÓBTEPTDJFOUPTPDIFOUBZEPTFUFSOPTEÓBT
DPOUPEBTTVTIPSBTNJOVUPTZTFHVOEPTIBTUBRVFMMFHØ4BO1BTDVBM%VSBOUF
UPEP FTF UJFNQP IJDF DJFSUBT BWFSJHVBDJPOFT BDFSDB EF BRVFM KPWFO EF PKPT
WFSEFTRVFNFIBCÓBSPCBEPFMDPSB[ØO 4FMMBNBCB1BDP UFOÓBB×PT FSB
NJMJUBSDPOFKFSPQSFTUBCBTVTTFSWJDJPTFOFMBFSPQVFSUPWJFKPZBDPOPDÓBBDBTJ
UPEPTMPTNVDIBDIPTEFTVFEBEEFTEFFMQVFSUPIBTUB-B.BUJMMBZUBNCJÏO
DBÓBCJFOBMPTOPUBOKØWFOFT&SBTPMUFSPTPMUFSPTPMUFSP
4ØMP NJ BNJHB -PMB Z NJ UÓB5FSFTB TBCÓBO EF NJT EFMJSJPT BNPSPTPT QPS
BRVFMDPOFKFSP BTÓRVFGVFSPOFMMBTRVJFOFTNFBZVEBSPOBBSSFHMBSNFBRVFM
EÓBBQBSFDFSVOBNVKFSEFMPTQJFTBMBDBCF[B.FQVTFVOQSFDJPTPWFTUJEP
'VFSUFWFOUVSB
3FTDBUBOEPMBNFNPSJB
WFSEF CBKP DPOVOBIFSNPTBSPTBSPKBFOMBDJOUVSBZUSFTNÈTQFRVF×BTFO
FMQFMPSFDPHJEP $VBOEPNFEJTQPOÓBBTBMJS NJUÓB3PTBNFEJKPi$VÓEBUFZ
OPUFEFKFTBUSPQFMMBSwZNFCFTØFOMBGSFOUF &SBTVNBOFSBEFEBSNFTV
CFOEJDJØO
-MFHBNPTBMCBJMF .FQBSFDJØRVFIBCÓBNVDIBHFOUF5BSEÏVOPTTFHVO
EPTFOFODPOUSBSMP$IBSMBCBBMFHSFNFOUFDPOPUSPTEPTTPMEBEPT$PHÓEFMB
NBOPBNJBNJHB-PMB /FDFTJUBCBRVFFMMBNFBDPNQB×BSBBTBDBSMFBCBJMBS
NJFOUSBTFMMBIBDÓBMPQSPQJPDPOBMHVOPEFTVTBDPNQB×BOUFT
$VBOEPFTUVWFGSFOUFBÏMOPGVJDBQB[EFQSPOVODJBSVOBTPMBQBMBCSB.F
TFOUÓBQFRVF×BSJEÓDVMBJOTJHOJGJDBOUFZÏMOPUØNJNJFEP4FBDFSDØMJHFSBNFO
UFBNJPÓEPZBOUFTEFRVFZPQSPOVODJBTFVOBTPMBQBMBCSBNFEJKPi&TUBSÓB
FODBOUBEP TF×PSJUBw Z NF TBDØ B CBJMBS %FTDVCSÓ FOUPODFT RVF BEFNÈT EF
UPEPMPRVFZBTBCÓBEFÏMFSBVOHSBOCBJMBSÓOVOBQFPO[BRVFEJSÓBNPTNÈT
UBSEFZUFSNJOÏ FOUSFTVTCSB[PT EFDPNQMFUBSMPQPDPRVFNFGBMUBCBQBSB
DBFS SFOEJEB B TVT QJFT /P SFDVFSEP CJFO EF MP RVF IBCMÈCBNPT NJFOUSBT
CBJMÈCBNPT FTUBCBIFDIBVOGMBO MPRVFTÓSFDVFSEPFTRVFNFMMBNØQPSNJ
OPNCSF`TBCÓBNJOPNCSFZRVFBOUFTEFRVFMBQJF[BBDBCBSBMFBEWFSUÓRVF
EFTQVÏTEFCBJMBSDPONJHP UFOÓBRVFJOWJUBSBCBJMBSBBMHVOBPUSBNVDIBDIB
QBSBFWJUBSMBTIBCMBEVSÓBT -BQJF[Bi.JSBRVÏFSFTMJOEB RVÏQSFDJPTBFSFTw
FTUBCB EFEJDBEB B NÓ TFHÞO ÏM 4V DPNFOUBSJP NF SVCPSJ[Ø IBTUB UBM QVOUP
EFNBOFSBFWJEFOUFRVFÏMTFFDIØBSFÓS$VBOEPMBNÞTJDBQBSØMBPSRVFTUB
BOVODJØVOEFTDBOTPEFRVJODFNJOVUPTZ1BDPNFBDPNQB×ØIBTUBEPOEFTF
FODPOUSBCBNJBNJHB-PMBZWPMWJØBSFVOJSTFDPOTVTBNJHPT"RVFMMBNBSBWJ
MMPTBOPDIFEF4BO1BTDVBMGVJNPTQBSFKBEFCBJMFBMNFOPTFOTFJTPDBTJPOFT
.JTPUSBTQBSFKBTEFCBJMFEFCJFSPOOPUBSNFOFSWJPTB BOTJPTBQPSSFHSFTBSB
TVTQSFDJPTPTPKPTWFSEFT BTVTCSB[PT ZTVTPUSBTQBSFKBTEFCBJMFEFCJFSPO
OPUBSVOBNJSBEBGVMNJOBOUFFOFMDPHPUFMBNÓB
-PTEÓBTRVFUSBOTDVSSJFSPOIBTUB4BO+VBOFMEFKVOJPMPTQBTÏDBOUV
SSFBOEPDPNPVOBCPCBiNJSBRVÏFSFTMJOEBRVÏQSFDJPTBFSFTwZSFJOWFO
UBOEPMBTGSBTFTRVFMFEJSÓBDVBOEPMFWPMWJFSBBWFSNJFOUSBTDVJEBCBDPONJ
QSJNP1FESPMBTDBCSBTEFMBTGBNJMJBT
-BOPDIFEF4BO+VBO EFTQVÏTEFMMFOBSMBQBMBOHBOBEFBHVBRVFJCBB
EFKBSBMTFSFOPDPOFMOPNCSFEFNJTPMEBEPEFPKPTWFSEFTFOSPMMBEPFOVO
USP[PEFQBQFMQBSBTBCFSTJNFRVFSÓBNFGVJBMCBJMFEF1VFSUPEFM3PTBSJP
'VFSUFWFOUVSB
.JTCBJMFTNJTDBODJPOFTNJTBNPSFTNJWJEB
1VFSUPEFDJNPTQPSBRVÓ
EPOEFOPTFODPOUSBSÓBNPT -BOPDIFQBTØDPNP
VOTVTQJSPCBJMBNPTDBOUBNPTIBCMBNPT:OPQBSÏEFSFÓSNFDPOTVTDVFO
UPTEFTPMEBEJUP%FDJEJNPTFOUPODFTRVFMBÞOJDBGPSNBEFWFSOPTTJOFTQFSBS
BMTJHVJFOUFCBJMFTFSÓBBUSBWÏTEFMBDBODFMBEFMBDBTBRVFNJBCVFMB$BSNFMB
UFOÓBFO-PT&TUBODPT
-PQSJNFSPRVFIJDFBMBNB×BOBTJHVJFOUFOBEBNÈTMFWBOUBSNFGVFDPSSFS
IBDJBFMQBUJPFOFMRVFIBCÓBEFKBEPMBQBMBOHBOBDPOFMQMJFHPEFQBQFMQBSB
DPNQSPCBSTJTFIBCÓBEFTFOSPMMBEPNPTUSÈOEPNFBTÓRVF1BDPNFBCSÓBTV
DPSB[ØO`&TUBCBDPNQMFUBNFOUFEFTFOSPMMBEP
"TÓGVFSPOQBTBOEPMPTEÓBT MBTTFNBOBT MPTNFTFTFJOJDJBNPTVOBQSF
DJPTBSVUJOBEFFTDSJCJSOPTDBTJBEJBSJPJOUFSNJOBCMFTDBSUBTEFBNPS$VBOEP
OPQPEÓBNPTWFSOPTOPTIBDÓBNPTMMFHBSMBTDBSUBTBUSBWÏTEF4FCBTUJÈO VO
BTBMBSJBEPEFNJQBESFRVFMFBZVEBCBFOMBTHBWJBTZDPOFMRVF1BDPIBCÓB
FOUBCMBEPDJFSUBBNJTUBE
5BNCJÏOMPTEPNJOHPT-PMBZTVQSFUFOEJFOUFFOBRVFMNPNFOUP%PNJO
HVJUPBIPSBTVNBSJEP1BDPZZPÓCBNPTKVOUPTBNJTBOPQPSRVFSFBMNFOUF
'VFSUFWFOUVSB 3FTDBUBOEPMBNFNPSJB
GVÏSBNPTGFSWPSPTPTQSBDUJDBOUFTTJOPQBSBBQSPWFDIBSFMDBNJOPEFSFHSFTP
BDBTBEPOEFQPEÓBNPTIBCMBSFJODMVTPMMFHBNPTBEBSOPTMBNBOP
3FDVFSEPEFBRVFMUJFNQPWJWBNFOUFFMGBUÓEJDPEÓBFORVFNFEJSJHÓBBNJ
FODVFOUSPDPO1BDPUSBTMBDBODFMBEFNJBCVFMB FMBTBMUPEFRVFGVJWÓDUJNB
QPSQBSUFEFDVBUSPEFNJTQSJNBT 4BCÓBOQFSGFDUBNFOUF QVFTNFDPOTUBCB
RVFNFFTQJBCBORVFJCBBWFSNFDPONJBNPSZNJQSJNB"OUP×JUBiFM5SBO
DPwRVFUBNCJÏOCFCÓBMPTWJFOUPTQPS1BRVJUPNFQSPQJOØDPOBZVEBEFTVT
IFSNBOBTVOBUSFNFOEBQBMJ[BEFMBRVFBÞOFOFMBMNBNFRVFEBODJDBUSJDFT
'VFNJNBESJOBRVJFODPOTJHVJØRVJUBSNFBBRVFMMPTEJBCMPTEFFODJNB QVFT
WJWÓBDFSDBZGVFBMFSUBEBQPSNJTHSJUPTEFIPSSPS/PTÏRVFIVCJFSBTJEPEF
NÓTJFMMB FNCBSB[BEBEFPDIPNFTFTDPNPFTUBCB OPMMFHBBBDVEJSFONJ
BVYJMJP
/JTJRVJFSBQVEFDPOUBSMFMPTVDFEJEPBNJTQBESFTZBRVFIVCJFSBUFOJEP
RVFEBSNVDIBTFYQMJDBDJPOFT 0QUÏQPSDBMMBSNF FJOUFOUBSPMWJEBSMPPDV
SSJEPZTVQMJRVÏBNJNBESJOBRVFHVBSEBSBNJTFDSFUP 1SPTFHVÓNJSFMBDJØO
DPNPTJOBEBIVCJFSBPDVSSJEP
%FTQVÏT EF WBSJPT NFTFT EF NBOUFOFS BRVFM JOPDFOUF Z SFQSJNJEP OP
WJB[HP1BDPDPNFO[ØBJOTJOVBSNFBMQSJODJQJPTVUJMNFOUFRVFRVFSÓBIBDFSFM
BNPSDPONJHP ²MZBUFOÓBQFOTBEPJODMVTPEØOEF CBKPMBIJHVFSBRVFDSFDÓB
FOFMQBUJPUSBTFSPEFMBDBTBEFNJBCVFMB.FQBSFDÓBMBJEFBNÈTEFTDBCFMMBEB
RVFIBCÓBPÓEPOVODBZNFOFHVÏSPUVOEBNFOUF
5SBOTDVSSJEPTVOPTNFTFTFOMPTRVFÏMOPDFTBCBFOTVJOTJTUFODJBZOPTF
EFDJEÓBBQFEJSNFFONBUSJNPOJPBNJQBESFBDDFEÓBVORVFTØMPEFCPRVJMMB
BTVQFUJDJØO
-MFHØMBOPDIFFORVFTVQVFTUBNFOUFNFFOUSFHBSÓBBMIPNCSFRVFBNBCB
QFSPBMHPEFOUSPEFNÓNFIBDÓBEVEBSOPFTUBCBTFHVSBEFFTUBSQSFQBSBEB
BEFNÈT QFOTBCBRVFOPFTUBCBCJFORVFVOBNVDIBDIBTPMUFSBEFEJFDJTÏJT
B×PT TF FOUSFHBSB MJCSFNFOUF B VO NVDIBDIP RVF BÞO OP FSB NÈT RVF VO
QSFUFOEJFOUF&TUBOEPFODBTBEFNJBCVFMB$BSNFMBFTQFSBOEPFMNPNFOUP
FNQFDÏBTFOUJSNFNBM.FJOWBEJØQSJNFSPVOBTFOTBDJØOEFQÈOJDPRVFNF
SFDPSSÓBFMDVFSQPZRVFOPNFQFSNJUÓBQFOTBSDPODMBSJEBE%FTQVÏTTFDPMØ
QPSBMHÞOSJODØOMBEVEBEFTJSFBMNFOUFNFRVFSÓBPTJUBOTPMPQSFUFOEÓB
BQSPWFDIBSTFEFVOBDBCFDJUBMPDBJODBVUBBUSFWJEBZFOBNPSBEB"TÓBMBIPSB
FTUJQVMBEBZDPOUPEBTFTUBTEVEBTSPOEBOEPQPSNJDBCF[B BCSÓFMFOPSNF
'VFSUFWFOUVSB
.JTCBJMFTNJTDBODJPOFTNJTBNPSFTNJWJEB
QPTUJHPEFMBWFOUBOBEFMQBUJPUSBTFSPEFNJBCVFMBZBTFHVSÈOEPNFEFRVF
BMMÓFTUBCBÏMZEFRVFNFFTDVDIBSÓBFTQFUÏ
i"ZNBNÈRVÏMVOBNÈTDMBSBIBZFTUBOPDIFQBMMFWBSBMPTDBCSPOFTEF
.VMBQB1MJFHPw
" MP RVF NJ NBESF RVF UPEP MP TBCÓB NF SFTQPOEJØ DBTJ DPO MB NJTNB
JOUFODJØORVFZP
i&TBNJTNBMVOBFTMBRVFMMFWBBMBTQVUBTEF1MJFHPQB.VMBw
&OFTFNPNFOUPDFSSÏFMQPTUJHPEFMBWFOUBOBEBOEPVOGVFSUFHPMQF
-BTTFNBOBTTJHVJFOUFTBBRVFMMBOPDIFIJDFUPEPMPQPTJCMFQPSOPWPMWFSB
WFSMF/PSFTQPOEÓBTVTDBSUBTOJBMBTEJTDVMQBTRVFFOFMMBTTVQMJDBCB%FDJEÓ
FOUPODFT DPOFMDPOTFOUJNJFOUPEFNJNBESF JSNFBQBTBSVOPTNFTFTBMB
DBTBRVFNJUÓB.BSÓBUFOÓBFO5JTDBNBOJUB"×PTNÈTUBSEFNFFOUFSÏEFRVF
1BDPIBCÓBBDVEJEPBDBTBEFNJTQBESFTBQFEJSNJNBOPZRVFNJBCVFMBMF
IBCÓBDPOUFTUBEPRVFMBNFOUÈOEPMPNVDIPMBOJ×BZBFTUBCBQSPNFUJEB/VO
DBNÈTMPWPMWÓBWFS
.FTFTEFTQVÏT FOVOCBJMFFODBTB7JUPSJUBBMRVFBDVEÓBOUPEPTMPTEFM
1VFSUP VOHVBQPNVDIBDIPNFJOWJUØBCBJMBS 4ØMPCBJMBNPTVOBQJF[B QFSP
PCTFSWÏRVFNJQBESFEFTEFMBWFOUBOBOPNFRVJUBCBPKP $VBOEPMBQJF[B
UFSNJOØNJQBESFNFMMBNØDSFPSFDPSEBSRVFDPOMBNJSBEBZNFEJKP
i%FTHSBDJÈMBNVKFSRVFOPUFOHBVOOPWJPEFQBESFDPOPDJEPw
:NFQSPIJCJØRVFWPMWJFSBBCBJMBSDPOÏM DPOMBTFSJBBNFOB[BEFRVF
OPTBMESÓBNÈTEFNJDBTB $VBOEPWPMWÓBFOUSBSBMCBJMF NFGVFNVZEJGÓDJM
FYQMJDBSMFB3BNØORVFBTÓTFMMBNBCBRVFNFIBCÓBOQSPIJCJEPWPMWFSBCBJMBS
DPOÏM%FBRVFMMBOPDIFSFDVFSEPQFSGFDUBNFOUFRVFMBPSRVFTUBUPDBCBi"
MBTDVFWBTRVFIBZFO(SBOBEByw
$JODVFOUBB×PTEFTQVÏTNFMPFODPOUSÏ QPSDBTVBMJEBE FOFM)PHBSEFM
1FOTJPOJTUB
/PFOUJFOEPDØNPQVEPSFDPOPDFSFONÓBBRVFMMBNVDIBDIBTØMPTÏRVF
NFBCSB[ØZNFEJKP
i`&SFTUÞ$BSNFOwTÓTPZZP3BNØOMFDPOUFTUÏ
3FHSFTÏB5JTDBNBOJUB"DBCBCBEFDVNQMJSEJFDJTJFUFB×PTZZBTBCÓBFO
DBSHBSNFEFUPEPTMPTRVFIBDFSFTEFMBDBTB5BOUPNJNBESFDPNPNJTUÓBT
DPNFO[BCBOBJOTJOVBSNFRVFEFCÓBJSCVTDBOEPVOQSFUFOEJFOUFTFSJPTJOP
RVFSÓBiRVFEBSNFQBSBWFTUJSTBOUPTw"TÓ FNQFDÏBGJKBSNFFO.JHVFMFMDBS
'VFSUFWFOUVSB
3FTDBUBOEPMBNFNPSJB
QJOUFSP RVF BVORVF UFOÓB
OPWJB OPEJTJNVMBCBTVJOUF
SÏT QPS NÓ %VSBOUF WBSJBT
TFNBOBTNFEFKÏDBFSWBSJBT
WFDFTDBEBEÓBQPSMBUJFOEJUB
RVF TVT QBESFT UFOÓBO FO FM
QVFCMP DPOMBFYDVTBEFIB
CFSPMWJEBEPBMHPEFMSFDBEP
BOUFSJPS
'VJNPT FOUBCMBOEP BNJT
UBEIBTUBRVFÏMNFQSPQVTP
EFKBS B TV OPWJB FMMB OVODB
NF MP QFSEPOBSÓB F JOJDJBS
DPONJHPVOBSFMBDJØOTFSJB
$PNP ÏM FSB JODBQB[ EF
FOGSFOUBSTFBFMMBDPOMBWFS
EBEEFTVDPSB[ØOEFDJEJNPT
RVF MP IBSÓB FO MB GJFTUB EF
4BO.BSDPTRVFTFDFMFCSBSÓB
FMEFBCSJMFODBTBEFMPT
1F×BUFDPOVOEFTQMBOUFIB
DJBMBNVDIBDIBRVFBNÓNFQBSFDÓBUPEBWÓBQFPSRVFMBWFSEBEQVFTDPOTJTUÓB
FOTBDBSNFBNÓBCBJMBSFOQSJNFSMVHBS MPRVFTJHOJGJDBCBBUPEBTMVDFTRVF
EBCBBTÓQPSUFSNJOBEBTVSFMBDJØOBOUFFMMBZBOUFUPEPTMPTQSFTFOUFT"RVFM
EÓBZPFTUBCBNVZOFSWJPTB QVFTJOUVÓBRVFBMHPNBMPTFBWFDJOBCB .FQVTF
VOQSFDJPTPWFTUJEPCMBODPZGVJBMCBJMFDPONJTQSJNBTBMBTDVBMFTQPSDJFSUP
OPiNBTDBCBwNVDIP
4FPÓBOMPTQSJNFSPTBDPSEFTEFi-BWFTUJEJUBEFCMBODPZBOPDBNCJBTV
WFTUJEJUPQPSRVFZBUJFOFTVDBSJ×JUPwDVBOEP.JHVFMDPOQBTPEFDJEJEPTFEJT
QVTPBTBDBSNFBCBJMBS&OFTFNPNFOUP1FESP(BSDÓBVOWFDJOPEFNJUÓBMF
QVTPMB[BODBEJMMBIBDJÏOEPMFDBFSZNFUPNØBNÓEFMBNBOP4JOTBCFSDØNP
NFWJCBJMBOEPDPOBRVFMPUSPNVDIBDIPRVFOPFSBFMRVFZPFTQFSBCBQFSP
UBNCJÏOUFOÓBDMBSPRVFOPQPEÓBSFDIB[BSMPQVFTOPFTUBCBDBTBEPOJFTUBCB
CFCJEP"RVFMQBUPNBSFBEPNFUVWPFOMBQJTUBEBOEPWVFMUBTTJOTFOUJEPUBM
'VFSUFWFOUVSB
.JTCBJMFTNJTDBODJPOFTNJTBNPSFTNJWJEB
WF[QBSBBUVSEJSNFZQPSRVFOPTBCÓBCBJMBS/PNFTPMUØFOUPEBMBOPDIF"
MBUFSDFSBPDVBSUBQJF[BNJFOUSBTTPOBCBi$POUJHPBQSFOEÓwNFQJEJØRVF
GVÏTFNPTOPWJPT$PNPOPUFOÓBOJOHÞONPUJWPQBSBEFTQSFDJBSMFMFEJKFRVF
MPQFOTBSÓB
.JFOUSBTUBOUP.JHVFMZTVOPWJBEJTDVUÓBOBGBOPTBNFOUFFOVOSJODØOEFM
TBMØOBOUFMBBUFOUBNJSBEBEFVONPOUØOEFiBMFHBEPSFTwEFMQVFCMP
4JOTBCFSQPSRVÏQVFTOPFTUBCBFOBNPSBEBBDDFEÓBMHVOBTTFNBOBTEFT
QVÏTBJOJDJBSNJTSFMBDJPOFTDPO1FESP(BSDÓB$PNFODÏUBNCJÏOFOBRVFMMPT
EÓBTBUSBCBKBSFOMBDBTBEFMBTF×PSB.BUJMEJUBMJNQJBOEPDPDJOBOEPZIBDJFO
EPMPTSFDBEPT%VSBOUFMPTDVBUSPNFTFTRVFBMMÓFTUVWFHBOÏVOBTQFTFUBT
RVFJOWFSUÓHVTUPTBNFOUFFOBNQMJBSNJQPCSFBKVBSDPNQSÈOEPNFFMJOGJFSOJ
MMPEFQFUSØMFPMP[BSPQBEFDBNB
4FJTNFTFTEFTQVÏT1FESPZZPOPTDBTBNPT4FOUÓEFWFSEBERVFÏMFTUBCB
FOBNPSBEPEFNÓDVBOEPWPMWJFOEPEFVOCBJMFFO"HVBEF#VFZFTNFMMFWØ
iBMDPHPUFwIBTUBOVFTUSBDBTBFO5JTDBNBOJUBCBKBOEPFMCBSSBODPZTVCJFOEP
MBMBEFSBQPSRVFMPTUBDPOFTNFIBCÓBOIFDIPEB×PFOMPTQJFT4JFTPOPFSB
BNPS`RVFCBKF%JPTZMPWFB
5BSEBNPTDBTJEPTB×PTFOUFOFSOVFTUSPQSJNFSIJKPQFSPUSBTÏMWJOJFSPO
TJFUFNÈT
+VOUPTGPSNBNPTVOBHSBOGBNJMJBRVFOPTMMFOØZOPTMMFOBEFTBUJTGBDDJØO
QFSPRVFUBNCJÏOOPTIJ[PQBTBSNVDIPTUSBCBKPT"RVÏMMPTTÓRVFFSBOUSB
CBKPT
/VFTUSPNBUSJNPOJPDPOTVTNÈTZTVTNFOPTTVTBMVEZTVFOGFSNFEBETV
SJRVF[BZTVQPCSF[BEVSØBMHPNÈTEFUSFJOUBB×PTQFSPOPQVEJNPTJNQFEJS
RVFFMBNPSGJOBMNFOUFTFOPTNVSJFSB QVFTOPFTUBCBCJFODPOEJNFOUBEP
VOQPDPQPSTVUFNQFSBNFOUP VOQPDPQPSFTBTDPTBTRVF BVORVFUPEPT
DPOTJEFSBCBOOPSNBMFTZPOPFTUBCBEJTQVFTUBBUPMFSBS"TÓQVFTNFNVEÏBM
1VFSUPZNFBMRVJMÏVOBQFRVF×BDBTJUBQBSBNÓZNJTDVBUSPIJKPTNFOPSFT
-P RVF TVQVTP NJ TFQBSBDJØO QSJODJQBMNFOUF QBSB NJ GBNJMJB Z EFTQVÏT
QBSBFMQVFCMPEF5JTDBNBOJUB FMNVOJDJQJPEF5VJOFKFZ TJNFBQVSBO QVFEF
RVFIBTUBQBSB-B*TMBEF-PCPTTØMP%JPTZZPMPTBCFNPTQVFTTFUSBUBCBEF
VOBNVKFSDBTBEBDPOPDIPIJKPTRVFBCBOEPOBCBBTVNBSJEPQPSMBTDPTBT
RVFUPEPTMPTNBSJEPTMFIBDFOBTVTNVKFSFTTJORVFQBTFOBEBEFQVFSUBT
BGVFSB
'VFSUFWFOUVSB
3FTDBUBOEPMBNFNPSJB
&NQFDÏFOUPODFTDPONJDBTJNFEJPTJHMPBDVFTUBTBUSBCBKBSQPSMBTNB
×BOBTFODBTBEFVOBGBNJMJBBEJOFSBEBEFM1VFSUP ZQPSMBTUBSEFTDVJEBCBB
MPTIJKPTEFBMHVOBTWFDJOBTQBSBHBOBSBMHÞOEJOFSPFYUSBRVFNFBZVEBSBB
NBOUFOFSBGMPUFBNJGBNJMJB
%FTQVÏTEFBMHVOPTNFTFTFOFM1VFSUPIJDFBNJTUBEDPOVOBEFNJTWF
DJOBTDPOMBRVFBDVEÓBEFWF[FODVBOEPBM)PHBSEFM1FOTJPOJTUBBCBJMBSNJ
HSBOQBTJØO
.ÈTUBSEFNFQJEJØRVFMBBZVEBSBMPTGJOFTEFTFNBOBBDVJEBSEFVOBT
HBWJBTZVOBTDBCSJUBTRVFUFOÓBFO5FUJSFMQVFCMPRVFNFWJPOBDFS:PBDDFEÓ
MBWJEBEFMDBNQPTJFNQSFNFIBCÓBHVTUBEP
-PTTÈCBEPTQPSMBNB×BOBOPTMFWBOUÈCBNPTUFNQSBOPQBSBJSBDBTBEF
VOUBMEPO.BSDJBMBDPNQSBSBMGBMGB -BTQSJNFSBTWFDFT ZPMBFTQFSBCBFOFM
DPDIF IBTUBRVFVOEÓB"OJUB NJWFDJOB NFQJEJØRVFMBBDPNQB×BSBIBTUB
FM [BHVÈO QVFT QSFUFOEÓB DPNQSBS BMHVOPT TBDPT NÈT EF MPT IBCJUVBMFT "MMÓ
QBSBEBFOMBQVFSUB TFOUÓBMHPNVZFYUSB×PNJFOUSBTDIBSMÈCBNPTDPOBRVFM
EFTDPOPDJEPEFWP[SPODBZCBKBFTUBUVSB
&TBT WJTJUBTiDPNFSDJBMFTw TF TJHVJFSPO TVDFEJFOEP TÈCBEP USBT TÈCBEP Z
TJOEBSNFDVFOUBNFGVJQSFOEBOEPEFBRVFMTFTFOUØONFOVEJUPEFTVTPKPT
SBTHBEPTZEFTVWP[SPODB
/PFSBGÈDJMQBSBVOBNVKFSEFNÈTEFTFTFOUBB×PTBGSPOUBSBRVFMTFOUJ
NJFOUPRVFEFQSPOUPNFJOWBEÓB RVFNFEFTWFMBCBZNFDPOWFSUÓBOVFWB
NFOUFDPNPQPSBSUFEFNBHJBFOVOBBEPMFTDFOUFEFTQJTUBEB
6OPEFBRVFMMPTTÈCBEPTiEFJOUSVTBwNFBUSFWÓBQSFHVOUBSMFTJOPTPMÓB
GSFDVFOUBSFM)PHBSEFM1FOTJPOJTUBBMPRVFÏMNFSFTQPOEJØRVFMBB[BEBMF
EFKBCBNVZQPDPUJFNQPMJCSFQBSBEFEJDBSMPBFTPTNFOFTUFSFT/PPCTUBOUF
NFJOEJDØRVFMPQFOTBSÓB1FSPNJBUSFWJNJFOUPGVFNÈTBMMÈZMFSFDPSEÏRVF
RVJ[ÈTOPTFSÓBNVDIPFMUJFNQPRVFOPTRVFEBCBQBSBEFEJDBSOPTBMNFOPT
EFWF[FODVBOEPVOQFRVF×PDBQSJDIP
4FNBOBTNÈTUBSEFZTJOQSFWJPBWJTPFTUBOEP"OJUBNJWJFKBBNJHB-PMBTV
NBSJEPZZPFOVOPEFMPTUBOUPTCBJMFTRVFPSHBOJ[BCBFM)PHBSMFWJBQBSF
DFS&OUSØDPNPEFTQJTUBEPZFOTVTNPWJNJFOUPTTFOPUBCBRVFOPTFTFOUÓB
DØNPEP /PFTUBCBFOTVBNCJFOUF"ÞOBTÓ OPEFKØEFTBMVEBSBEJFTUSPZ
TJOJFTUSPBVOHSBOOÞNFSPEFQFSTPOBTRVFBMMÓTFFODPOUSBCBOFTUFQVFCMP
FTNVZDIJDPZBRVÓOPTDPOPDFNPTUPEPT
RVFNFEJSÓBÏMEFTQVÏT DVBOEP
'VFSUFWFOUVSB
.JTCBJMFTNJTDBODJPOFTNJTBNPSFTNJWJEB
MPHSØ BDFSDBSTF B MB NFTB FO MB RVF OPT FODPOUSÈCBNPT &TB NJTNB OPDIF
DPNQBSUJNPTBMHVOBTQJF[BTFOMBQJTUBEFCBJMFi$MBWFMJUPDMBWFMJUPDMBWFMJUPEF
NJDPSB[ØOwFJODMVTPi-B.BDBSFOBwZMPQBTBNPTGSBODBNFOUFCJFOTPCSF
UPEPÏMRVFTFHÞONFBTFWFSØMMFWBCBB×PTTJOTBMJSBCBJMBS
%FTQVÏTEFBRVFMMBOPDIFTFIJ[PVOIBCJUVBMEFM)PHBS -MFHØBBHSBEF
DFSNFRVFBMHVOBWF[MFIVCJFSBJOTJTUJEPQBSBRVFTFEFKBTFDBFSQPSBMMÓZ
SFDPOPDÓBIBCFSTFRVJUBEPWFJOUFB×PTEFFODJNB
6OBOPDIF BMMÈQPSFMNFTEFNBS[PEF FORVF"OJUBOPIBCÓBJEP
BMCBJMF TFPGSFDJØQBSBMMFWBSNFBDBTB 1PSFMDBNJOPNFBCSJØTVDPSB[ØO
MMFOBOEPFMNÓPEFBMFHSÓB .FEJKPRVFQFTFBTVFEBETFTFOUÓBFOBNPSBEP
EFNÓDPNPiVOQPMMVFMPwZRVFTBCÓBBDJFODJBDJFSUBRVFFMSFTUPEFWJEBRVF
MFRVFEBSBRVFSÓBWJWJSMBKVOUPBNÓDPNPEFDÓBFMCPMFSP:POPDSFÓBSFDPSEBS
RVFOBEJFOVODBBOUFTNFIVCJFSBEJDIPBMHPUBOCPOJUP/JOHVOPEFMPTEPT
QVEJNPTSFQSJNJSMBTMÈHSJNBTTVNFSHJEPTFOVOQSPGVOEPBCSB[PZFOFMCFTP
NÈTDÈMJEPRVFNJDPSB[ØOKBNÈTIBCÓBSFDJCJEP
)BOQBTBEPDBTJRVJODFB×PTZBRVÓFTUBNPT.BSDJBMJUPZZP KVOUPT /PT
BNBNPTUJFSOBNFOUFZDVNQMJSFNPTMBQSPNFTB RVFVOEÓBOPTIJDJNPT EF
IBCFSQFSNBOFDJEPVOJEPTFMSFTUPEFOVFTUSBTWJEBT
2VJ[ÈTTJ%JPTRVJFSFBÞOOPTFTQFSFyBMHÞORVFPUSPCBJMFNÈT
"VUPSB
$BSNFO(PSEJMMP.BSJDIBM
'VFSUFWFOUVSB