Documento 659025

Finanzas y Negocios Internacionales
Ingeniería Económica y Análisis Financiero
Parcial 1
Marzo 17 de 2012
Nombre _____________________________________
Código__________________
Profesor: ________________________________
Escriba el nombre de sus compañeros
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Atrás ___________________________
Izquierda________________________
Derecha_______________________
 Se puede consultar únicamente los informes de lecturas y/o resúmenes entregados
oportunamente. No se puede usar fotocopias ni resúmenes de otro(s) estudiante(s).
 No se puede prestar o intercambiar NINGÚN material que se utilice en el examen.
 Los celulares deben estar apagados y visibles.
 El examen es individual. No tienen que copiar el examen en la hoja de respuestas.
 Cualquier respuesta debe ser explicada con detalle. No se calificará lo que no haya sido
explicado.
 No respondemos preguntas tales como “profe, ¿voy bien?”
 Cada punto tiene un porcentaje en relación con el total
 Los que estudian y/o trabajan juntos no deben sentarse juntos en el salón.
 Tiempo: 90 minutos
 Recuerde que hay relaciones cruzadas entre las diferentes razones financieras.
Punto 1 (33%)
Una Compañía necesita para ampliar sus operaciones 700 millones en capital de trabajo y
2.000 millones en Activos Fijos, la Utilidad operativa que generaría el proyecto durante la
operación es de 800 millones por año. Actualmente los socios esperan de este proyecto
una rentabilidad sobre el patrimonio antes de impuestos del 35%.
La empresa cuenta con 2 bancos amigos que le prestarían de la siguiente forma
Banco A le puede prestar 1.500 millones y le cobra una tasa anual del 22% y el Banco B
le presta el resto con una tasa del 23,5%.
Los dueños desean mejorar la rentabilidad de las operaciones y le piden a usted como
Director Financiero que evalúe dadas las anteriores situaciones así:
1. ¿Puede la firma comprometerse con ese nivel de deuda?
2. ¿Qué nivel de deuda podría contraerse con los bancos si se desea lograr los
niveles de rentabilidad explícitos e implícitos presentados arriba?
3. ¿Qué pasaría con ROE antes de impuestos (UAIt/Patrimoniot-1) si los dueños
desean financiar todo con deuda?
4. Analizar si los dueños apenas pueden aportar 700 millones y el resto se financia
con los bancos en las mismas proporciones ofrecidas, explique, ¿qué pasa con la
rentabilidad sobre el patrimonio (ROE)?
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Marzo 17 de 2012
Los bancos prestan el dinero a tres años tiempo que dura el proyecto y el pago se hace
en abonos o pago de capital iguales. Además, los activos fijos se deprecian en esos tres
años. Elabore su análisis para el primer año.
Punto 2 (33%)
Examine los estados financieros de las empresas A y B relacionados abajo (cifras en
millones de pesos). Encuentre y explique las causas por las cuales sus rentabilidades
sobre patrimonio son diferentes. Calcule las rentabilidades y adicione cualquier cálculo
para justificar su diagnóstico.
Empresa A
Empresa B
Balance General
2010
2011
2010
2011
Activos
Disponible
Inversiones
Deudores corto plazo
Inventarios
Activos diferidos
Total activo corriente
Inversiones
Deudores largo plazo
Otros activos
Total activo no corriente
Total activo
Pasivos
Obligaciones financieras (CP)
Proveedores
Otros pasivos corto plazo
Total pasivo corriente
Total pasivo no corriente
Total pasivo
Patrimonio
Capital social
Resultados del ejercicio
Resultados de ejercicios anteriores
Superávit por valorizaciones
Total patrimonio
Total pasivo y patrimonio
2
1.8
5.3
37.3
27.6
0.6
72.6
1.7
4.6
41.9
26.6
0.7
75.5
4.4
1.6
62.8
19.9
1.1
89.8
2.2
0.9
31.9
10.2
0.5
45.8
1.5
0.6
18.2
38.0
110.6
0.9
0.2
11.2
27.4
103.0
7.3
1.8
26.5
61.7
151.5
4.4
1.5
14.9
35.3
81.1
21.3
13.7
13.0
48.0
7.0
55.0
20.3
13.4
12.6
46.3
7.7
54.0
14.3
23.9
25.3
63.4
15.5
78.9
7.3
11.2
12.2
30.7
8.6
39.3
37.2
3.8
-2.3
17.0
55.6
110.6
37.3
2.8
0.1
8.8
49.0
103.0
57.9
1.4
-7.7
21.0
72.6
151.5
32.0
1.4
-3.8
12.1
41.8
81.1
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Estado de resultados
Ingresos operacionales
Menos costo ventas
Utilidad bruta
Menos gastos operacionales admón.
Menos gastos operacionales de ventas
Utilidad operacional
Más ingresos no operacionales
Menos gastos no operacionales
Utilidad neta antes de impuestos
Más ajustes por inflación
Menos impuestos de renta y complementarios
Ganancias y pérdidas
Empresa A
2010
113.5
78.5
35.0
9.2
16.8
9.1
7.5
10.2
6.4
0.4
2.9
3.8
2011
110.4
81.0
29.4
6.6
13.7
9.1
3.8
8.7
4.3
0.3
1.7
2.8
Empresa B
2010
2011
67.0 67.0
28.6 44.6
38.4 22.5
15.6
9.4
18.1 10.0
4.7
3.0
8.3
3.7
10.2
4.4
2.8
2.3
0.4
0.2
1.8
1.1
1.4
1.4
Punto 3 (33%)
Tomando en consideración los Estados Financieros de la Empresa A, del punto anterior, y
suponiendo que el movimiento de su inventario de productos terminados y ventas, durante
los 12 meses de 2011, fue el siguiente:
MES
Inventario de fin de
mes
Costos de venta del
mes
Dic 2010
Enero 2011
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
total
Promedio
27.6
1.65
1.65
3.31
3.31
4.13
6.20
8.27
11.57
16.53
8.27
9.92
26.60
101.40
8.45
0.83
0.83
0.83
0.83
0.83
0.83
0.83
0.83
8.27
16.53
33.06
16.53
81.00
6.75
rotación
mensual
60.0
60.0
120.0
120.0
150.0
225.0
300.0
420.0
60.0
15.0
9.0
48.3
132.27
Nota: Cifras en Millones de pesos diferencias pueden ser por No de decimales no visibles
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Calcule la Rotación de Inventarios de las 6 formas siguientes:
1. Con promedio mensual de inventario y costo de ventas anual.
2. Con promedio de datos extremos (enero y diciembre) y costo de ventas anual
3. Con promedio de datos extremos (diciembre 2010 y diciembre 2011) y costo de
ventas anual
4. Con el promedio de las rotaciones mensuales
5. Rotación con dato del año (dic. 2011) y costo de ventas anual.
6. Rotación con inventario promedio mensual y Costo de ventas promedio mensual
Usted cuál escogería y explique las razones que tiene para su decisión.
Éxitos
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