La nodriza de las hadas y el rey carmesí 2010-2011

C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D QRGUL]D GH ODV KDGDV \ HO
UH\ FDUPHV­
)UDQFLVFR 7UDYHU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
PDQXIDFWXUHG E\
7KH RULJLQDO EORJ FDQ EH IRXQG DW
KWWSFDUPHVLZRUGSUHVVFRP
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$OO ULJKWV UHVHUYHG E\ WKH DXWKRU 1R SDUW RI WKLV SXEOLFDWLRQ PD\ EH UHSUR
GXFHG VWRUHG LQ D UHWULHYDO V\VWHP RU WUDQVPLWWHG LQ DQ\ IRUP RU E\ DQ\
PHDQV HOHFWURQLF PHFKDQLFDO SKRWRFRS\LQJ UHFRUGLQJ DQGRU RWKHUZLVH
ZLWKRXW WKH SULRU ZULWWHQ SHUPLVVLRQ RI WKH DXWKRU 7KLV ERRN PD\ QRW EH
OHQW UHVROG KLUHG RXW RU RWKHUZLVH GLVSRVHG RI E\ ZD\ RI WUDGH LQ DQ\ IRUP
ELQGLQJ RU FRYHU RWKHU WKDQ WKDW LQ ZKLFK LW LV SXEOLVKHG ZLWKRXW WKH SULRU
FRQVHQW RI WKH DXWKRU
0DQXIDFWXUHG E\
RQ GH GHVHPEUH GH QGH[
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(Q ORV GRPLQLRV GHO %DUGR 2 DERUWR X RUIDQDWR $FWLYLVPRV \ QHJRFLRV SDUD HO IXWXUR SU³[LPR
0HQRV HV P¡V (O HPSHUDGRU GHO SHUIXPH $O IUHQWH GH OD RUJDQL]DFL³Q LPSHUIHFWD 6ROXFLRQHV FODULILQDQWHV ([LWR \ OLGHUD]JR (O FRPSOHMR GH (U³VWUDWR 'HPRFUDFLD H LQVXPLVL³Q 6LPERORGHSHQGLHQWHV 6REUHYLYLU HQ IDFHERRN /D PRGHUQLGDG \ HO PHPH QDUDQMD 0DUWH GLDV \ OD SVLFRORJ­D SRVLWLYD )DFHERRN \ WX FHUHEUR +LVW©ULFD DQWLJXD KLVW©ULFD PRGHUQD 9ROFDQHV \ FURPRVRPDV 3XOVHUDV PLODJURVDV 3URIHF­DV VDQLWDULDV SDUD OD SRVW FULVLV (O IODWR GH ODV FHUH]DV 3ROLWLFD LQFRQVFLHQWH \ UHSXGLR 5LFRV \ SREUHV 7UDV HO YHOR (PSDTXHWDQGR D +HOHQD )ºWERO \ HPRFLRQHV &DPELR KRPHRVWDVLV \ YHUGDG (O SXOSR PHODQF³OLFR &RJHUVH OD EDMD < WX TX© VDEHV GH WX UHJOD" *©QHUR VH[R WHUULWRULR \ QLGR L
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
WRPRV \ ELWV /D WDEOD UDVD &³PR VH FXUDQ ODV HQIHUPHGDGHV" (O PLWR GH OD HGXFDFL³Q 6RPRV [HQ³IRERV ORV HVSD±ROHV" (O EXHQ VDOYDMH ,FRQRJUDI­D EODVIHPD (O ILQ GH OD IH (QWUHYLVWD FRQ HO 7LORQRUULQFR 3HUGLGRV GHVXELFDGRV \ FRQIXQGLGRV (O VXH±R GH UHH[DPHQ 3XWDV R HVFODYDV" (VWLJPD (O SVLTXLDWUD DPXUDOODGR (O GHVGREODPLHQWR GHO WLHPSR /D KLSHUPRGHUQLGDG /D PRGHUQLGDG OLTXLGD )XQHUDOHV 3DWURQHV UXLGR \ VH±DOHV 4XL©Q WHPH D ZLNLOHDNV" Ȑ(VRȑ (O OLPER OD 1DGD \ 'DYLG %RKP ,QVXPLVL³Q /DV WUDPSDV GH $ODGLQR 'LQHUR \ FRQFLHQFLD $OFRK³OLFRV SDVLYRV /D PXMHU WHPEORURVD , /D PXMHU WHPEORURVD \ ,, 9XOQHUDELOLGDG RPQLSRWHQFLD GLJQLGDG
(O GREOH Y­QFXOR 3HDWRQHV \ FHEUDV (O VHU QR OLQHDO /HV JXVWD HO VH[R D ODV PXMHUHV" 6WUDYLQVN\ \ OD PHPRULD PXVLFDO /D HYLWDFL³Q H[SHULHQFLDO 6LQHVWHVLF#V 3RGHU GRPLQLR \ HPSRGHUDPLHQWR /D DOPLGDG LL
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
4X© HV XQD PXMHU" /D ERUURVD HVWUXFWXUD GH OD UHDOLGDG &RSLDV HIHUHQWHV \ GHVFDUJDV FRURODULDV /D SUHVHQFLD \ HO DKRUD (O OXJDU GH 'LRV \ OD DOXFLQDFL³Q /RV PDORV HPSDVWHV /D JXHUUD GH (VFLSL³Q (O IXHJR GH 6DQ $QWRQLR 0R]DUW 6DOLHUL \ OD GHVLJXDOGDG 6SDQLVKUHYROXWLRQ (V OD SVLTXLDWU­D XQD LQGXVWULD GH OD PXHUWH" 3ODXWR \ %RDGHOOD GH ULVD (O ILQDO GH ODV ©OLWHV (O VH±RU GH ODV KRUPLJDV 0HWDMXHJRV ,QGLJQDGRV (QIHUPHGDGHV FRQ PDOD SUHQVD 5RPD HQ HO GLY¡Q +LSHUDSUHQGL]DMHV )HFKRU­DV HGXFDWLYDV FRQ QL±RV \ FRQ PDVFRWDV
9HUJ¼HQ]D \ GHVYHUJ¼HQ]D +RORFDXVWR \ FRPSOHMLGDG (O KRUURU DO HQFKXIH /D YLROHQFLD O­TXLGD 'XGDV \ GHXGDV 5DW³Q \ OD OLEHUWDG /D EDQDOLGDG GHO VXIULPLHQWR (V HO OHQJXDMH XQ YLUXV" (O 6XSHU\³ HV XQ VDUJHQWR LQVWUXFWRU $EGXFLGRV \ SDUDQRLFRV (O SHUG³Q (O FDVR GH $QGU©V 5DEDG¡Q (O GLQHUR OD PXMHU \ HO LQFHVWR /D WHUFHUD JXHUUD PXQGLDO /DV FXDWUR IRUPDV GH GHFLU ȐQRȑ 5HFRUWHV \ GHUURFKHV 0XOWL \ WUDQVGLVFLSOLQDULHGDG /D VREUHHVFULWXUD \ OD WUDQVGLVFLSOLQDULHGDG LLL
/D DPLVWDG \ ODV UHGHV VRFLDOHV -DQHW \ )UHXG HQ HO WHDWUR GH &KDUFRW ([LVWHQ DOWHUQDWLYDV D ORV UHFRUWHV" 6DEHPRV EHEHU" &HUHEURV DVXVWDGRV PXMHUHV H[KDXVWDV
6RPRV F\ERUJV" +HOOHQ .HOOHU \ HO H[RFHUHEUR +DEODU SHQVDU OHHU HVFULELU C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
LY
(Q ORV GRPLQLRV GHO %DUGR
GLPHFUHV JHQHU (O OLEUR WLEHWDQR GH ORV PXHUWRV HV XQ WH[WR PDQXVFULWR WLEHWDQR HQFRQWUDGR
HQ XQ OHMDQR PRQDVWHULR TXH GDWD GHO VLJOR 9,,, GH QXHVWUD HUD \ TXH KD VLGR
GHVFULWR SRU DOJXQRV GH VXV HVWXGLRVRV FRPR XQD JX­D GH YLDMHV (Q UHDOLGDG
WUDWD GH ODV SHULSHFLDV TXH HO DOPD VLJXH GHVSX©V GH OD PXHUWH KDVWD HQFRQWUDU
VX GHVWLQR ELHQ HQ OD 7RWDOLGDG GH OD /X] SXUD GRQGH GHVDSDUHFH IXQGLGD
FRQ HOOD R ELHQ HQ OD UHHQFDUQDFL³Q OD YXHOWD DO SOHURPD GH G³QGH DO SDUHFHU
WRGRV SURFHGHPRV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D PD\RU SDUWH GH OD JHQWH FUHH VLQ HPEDUJR TXH HO OLEUR WLEHWDQR GH ORV
PXHUWRV HV DOJR LQWDQJLEOH LQGHPRVWUDEOH \ TXL]¡ HV³WHULFR R VREUHQDWXUDO
SHUR GHVGH PL SXQWR GH YLVWD VH WUDWD GH XQR GH ORV WH[WRV P¡V VXEOLPHV TXH
VH KDQ HVFULWR DFHUFD GH HVH WU¡QVLWR R LQWHUYDOR TXH DFDHFH GHVGH OD PXHUWH
KDVWD OD SUR[LPD UHHQFDUQDFL³Q XQ SHULRGR TXH WLHQH VHJXQ ORV EXGLVWDV GLDV
3HUR QR KD\ TXH FUHHU TXH HVWH LQWHUYDOR VH UHILHUH WDQ VROR DO WU¡QVLWR GHVGH
OD PXHUWH KDVWD OD SU³[LPD UHHQFDUQDFLRQ VLQR TXH WLHQH PXFKDV DSOLFDFLR
QHV SU¡FWLFDV DTXL \ DKRUD (VWH SHULRGR R LQWHUYDOR TXH ORV EXGLVWDV OODPDQ
(O %DUGR HV DOJR TXH SRGHPRV H[SHULPHQWDU HQ QXHVWUD SURSLD YLGD DOJR
GRP©VWLFR \ IDPLOLDU SRUTXH WRGRV PRULPRV \ UHQDFHPRV D FDGD LQVWDQWH VL
ELHQ QR VRPRV GHPDVLDGR FRVQFLHQWHV GH HOOR
< QR OR VRPRV SRUTXH QXHVWUD FRQFLHQFLD VH HQFDUJD GH UHOOHQDU ORV HVSD
FLRV HQWUH LQVWDQWHV \ GRWDU D OD H[SHULHQFLD GH FRQWLQXLGDG VLQ HPEDUJR OD
HVHQFLD GH QXHVWUD FRQFLHQFLD HV HVH ODWLGR HVH PRPHQWR TXH VH GHVYDQHFH
DSHQDV KD VLGR SURFODPDGR 'HO PLVPR PRGR TXH QXHVWUR FRUD]³Q JHQHUD
VLVWROHVGLDVWROHV R QXHVWUD UHVSLUDFL³Q JHQHUD LQVSLUDFLRQHV R HVSLUDFLRQHV
6LQ HPEDUJR HQWUH ODWLGR \ ODWLGR GHO FRUD]³Q LQVSLUDFLRQ \ HVSLUDFL³Q R
PRPHQWR \ PRPHQWR GH FRQFLHQFLD KD\ XQ SHULRGR PXGR XQ SHULRGR OLEUH
GRQGH OD DFWLYLGDG SDUHFH KDEHU GHVDSDUHFLGR
4X© VXFHGH DKL"
(VWDPRV HQ ORV GRPLQLRV GHO %DUGR
2 GLFKR HQ W©UPLQRV FLHQWLILFRV HVWDPRV HQ ORV GRPLQLRV GH OD PLFURJH
QLD
$TXHOORV TXH TXLHUDQ VDEHU P¡V VREUH OD WHRULD PLFURJHQ©WLFD GH OD FRQFL
HQFLD OHV UHFRPLHQGR OHDQ HVWH SRVW GRQGH KDEO© SUHFLVDPHQWH GH HVWD WHRULD
IDVFLQDQWH IRUPXODGD SRU XQ QHXU³ORJR OODPDGR -DVRQ : %URZQ
(VWR HV HO WUD]DGR GH XQ (&* HOHFWURFDUGLRJUDPD REVHUYDU¡Q TXH GHVGH OD
SULPHUD RQGD 3 KDVWD OD XOWLPD RQGD 7 VH VXFHGHQ XQD VHULH GH HYHQWRV
TXH WUDGXFHQ OD SRODUL]DFL³Q \ GHVSRODUL]DFL³Q GH DXU­FXODV \ YHQWULFXORV
FRUUHVSRQGLHQGR OD RQGD P¡V DOWD 5 D OD V­VWROH FDUGLDFD 2EVHUYDU¡Q TXH
HQWUH ODWLGR \ ODWLGR FRPSOHWR KD\ XQ LQWHUYDOR GRQGH OD DFWLYLGDG HO©FWULFD
GHO FRUD]³Q HVW¡ D FHUR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6HJXQ %URZQ OR TXH VXFHGH HQ HVH LQWHUYDOR HO %DUGR HV OR PLVPR TXH
ORV EXGLVWDV GHVFULEHQ HQ VX OLEUR 7LEHWDQR GH ORV PXHUWRV OR TXH YLHQH D
VH±DODU HQ WRUQR D OD LGHD GH TXH HO FLFOR PXHUWHUHQDFLPLHQWR QR HV DOJR TXH
V³OR SXHGD VHU DSOLFDGR D OD PXHUWH ILVLFD VLQR TXH HV XQD H[SHULHQFLD FRPºQ
HQ WRGRV ORV VHUHV YLYRV XQD VHQVDFL³Q GH PRULU \ UHQDFHU D FDGD PRPHQWR
VL ELHQ QR WHQHPRV QRWLFLD GHPDVLDGR FODUD VREUH HOOR GHELGR D XQD LOXVL³Q
TXH FUHD QXHVWUD SURSLD PHQWH XQD H[SHULHQFLD GH FRQWLQXLGDG
/R TXH GLFH %URZQ TXH VXFHGH HQ HVWRV PRPHQWRV HV TXH HO ULWPR FDUGLDFR
R FHUHEUDO ȑYDJD OLEUHPHQWHȑ IXHUD GHO FRQWURO GHO PDUFDSDVRV RULJLQDO
(VWH YDJDU TXH VH SURGXFH HQ XQ HQWRUQR GH EDMLVLPDV IUHFXHQFLDV (/)
Ȉ HV HQ UHDOLGDG XQD PXHUWH VHJXLGD GH XQ UHQDFLPLHQWR 6H WUDWD GH XQ LQ
WHUYDOR TXH HV PX\ YXOQHUDEOH WDQWR D ORV HIHFWRV QHJDWLYRV GH ORV WUDXPDV
FRPR VXVFHSWLEOH GH VHU UHVLQFURQL]DGR D SDUWLU GH FDPSRV HQHUJ©WLFRV TXH
FRKHUHQWHV FRQ ©O SXHGHQ UHVXOWDU WHUDS©XWLFRV /R LPSRUWDQWH HV GDUVH FX
HQWD GH TXH ORV SRWHQFLDOHV GH VDQDFL³Q HVW¡Q UHODFLRQDGRV FRQ HVWH LQWHUYDOR
\ TXH H[LVWH HQ ©O XQD VXVFHSWLELOLGDG WDQWR SDUD HQIHUPDU FRPR SDUD VDQDU
$OJR SDUHFLGR D OR TXH VXFHGH HQ OD RWUD PXHUWH OD YHUGDGHUD HO VXMHWR SXH
GH GLULJLUVH KDFLD OD /X] R SXHGH UHWLUDUVH GH HOOD FHJDGR SRU VX UHVSODQGRU
(VR HV OR TXH KDFHPRV FDVL WRGRV VHJXQ OD GRFWULQD EXGLVWD \ HV SRU HVR
TXH DFDE¡PRV HQ RWUR WLHPSR HQ RWUR YLHQWUH \ HQ RWUD PXMHU GLVSXHVWRV
D VHJXLU QXHVWUR DSUHQGL]DMH DO ILQ GH DOFDQ]DU OD VXILFLHQWH HYROXFL³Q GH
QXHVWUD FRQFLHQFLD SDUD QR UHSHWLU HO PLVPR YLDMH
(V LPSRUWDQWH VH±DODU TXH SDUD ORV EXGLVWDV OD VDOYDFL³Q R HO QLUYDQD QR HV
LJXDO D FRPR QRV OR LPDJLQDPRV QRVRWURV ORV TXH DEUD]DPRV UHOLJLRQHV PR
QRWHLVWDV GH OR TXH VH WUDWD QR HV GH VDOYDUVH UHVXFLWDU R YLYLU HWHUQDPHQWH
HQ XQ HG©Q JORULRVR VLQR GH GHVDSDUHFHU GHO WRGR DOJR TXH V³OR ORJUD
UHPRV FXDQGR QXHVWUD FRQFLHQFLD GHVSXHV GH YLYLU YDULDV YLGDV VH KD\D
SXULILFDGR OR VXILFLHQWH \ DOFDQ]DGR XQD FLHUWD HYROXFLRQ
3RU WDQWR UHQDFHU HV VLHPSUH XQ FDVWLJR XQD SHQLWHQFLD D±DGLGD TXH SXHGH
UHSHWLUVH WDQWDV YHFHV FRPR VHD QHFHVDULR HVWD SXULILFDFL³Q
(O %DUGR WDPELHQ OODPDGR HO SHULRGR LQWHUPHGLR WLHQH TXH YHU FRQ ODV WHQ
GHQFLDV LQYROXWLYDV GH FRQWUDFFL³Q TXH VH RSRQHQ D ODV WHQGHQFLDV HYROX
WLYDV R GH H[SDQVL³Q (O SHULRGR LQYROXWLYR VH UHSLWH LQVWDQWH D LQVWDQWH HQ
XQ PRPHQWR XVWHG HV 'LRV \ DO PRPHQWR VLJXLHQWH XVWHG HV IXODQR GH WDO HQ
XQ EUHYH SHVWD±HR XVWHG SDVD GH VHU GLYLQR D VHU KXPDQR XQ HJR DLVODGR TXH
FRQVHUYD HQ VX LQFRQVFLHQWH SOHJDGR HQ ©O WRGDV ODV SRWHQFLDOLGDGHV TXH
DSUHQGL³ HQ VX RWUD YLGD \ TXH \D QR UHFXHUGD SXHV VX DOPD HV DPQ©VLFD
C
M
(Q FDGD PRPHQWR HO LQGLYLGXR DWUDYLHVD HQ OD PLFURJHQLD OD WRWDOLGDG GH
OD VHFXHQFLD GHO %DUGR \ V³OR UHFXHUGD DOOL GRQGH KD HYROXFLRQDGR
Y
CM
(Q HVWH VHQWLGR OD LQYROXFL³Q HV VLPSOHPHQWH XQD LQWHUUXSFL³Q GH OD PLFURLQ
YROXFLRQ FXDQWR P¡V HYROXFLRQH XQD SHUVRQD PHQRU VHU¡ VX LQYROXFL³Q
MY
CY
CMY
K
/D PLVL³Q GHO DOPD KXPDQD HV UHFRUGDU \ HV SUHFLVDPHQWH HO IUDFDVR GH OD
PHPRULD OD TXH SURYRFD OD FDLGD GHO DOPD TXH DXQTXH KD HVWDGR HQ FRQ
WHPSODFL³Q GH OD YHUGDG HV LQFDSD] GH UHFRUGDUOD
(V SRU HVR SRU OR TXH .HQ :LOEHU GLFH TXH OD HYROXFL³Q HV OD LQYROXFL
³Q UHFRUGDGD SXHV DPERV SURFHVRV H[SDQVLYRV \ FRQWUDFWLYRV HU³WLFRV \
WDQ¡WLFRV VH HQFXHQWUDQ SOHJDGRV XQRV GHQWUR GH RWURV \ HV SRU HVR WDPEL©Q
SRU OR TXH GHVGH OD PDWHULD HV FDSD] GH HPHUJHU DOJR WDQ VXWLO FRPR XQD
PHQWH QR WDQWR SRUTXH GH OR LQIHULRU VH GHULYH OR VXSHULRU FRPR GLFHQ ORV
HPHUJHQWLVWDV VLQR SRUTXH OR VXSHULRU VH HQFXHQWUD SOHJDGR DUUXJDGR HQ
OR LQIHULRU
+H UHFRSLODGR HVWD VHULH GH GRFXPHQWDOHV TXH SRU VX LQWHU©V PH KD SDUHFLGR
DGHFXDGR TXH HVWXYLHUDQ SUHVHQWHV HQ HVWH SRVW
9LGHR 9LGHR 9LGHR 9LGHR 9LGHR 9LGHR 2 DERUWR X RUIDQDWR
GLXPHQJH JHQHU C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
5HFLHQWHPHQWH PH HQFRQWUDED KDFLHQGR XQD EXVTXHGD HQ SXEPHG SDUD GR
FXPHQWDUPH VREUH ORV FRQIOLFWRV HQWUH (URV \ 7DQDWKRV D ILQ GH HVFULELU
XQ DUW­FXOR TXH DQGR SUHSDUDQGR FXDQGR SRU FDXVDOLGDG HQ UHDOLGDG SRU
VHUHQGLSLD DSDUHFL³ XQ DUW­FXOR TXH OODP³ PL DWHQFL³Q VH WLWXODED ȑ0¡V
DOOD GHO DERUWR OD UHFXUUHQWH EDWDOOD VREUH OD FXOWXUD GH OD PXHUWHȑ \ HVWDED
SXEOLFDGR HQ %LRHWKLFV \ ILUPDGR SRU XQ WDO -DPHV (YDQV
$XQTXH HVW¡ HQ LQJO©V P¡V DEDMR OR VXER SDUD GHMDUOR HQ IRUPDWR SGI SRU VL
DFDVR DOJXLHQ OR TXLHUH OHHU PH LQWHUHV³ PXFKLVPR VX FRQWHQLGR SRU SODQWH
DU HQ W©UPLQRV SVLFRDQDO­WLFRV \ FXOWXUDOHV HO WHPD GHO DERUWR VXSHUDQGR DVL
OD PLRS­D GH ODV SRVLFLRQHV GHVWLQDGDV D OD FRQIURQWDFL³Q UHVSHFWR DO WHPD
0H SURSRQJR HQ HVWH SRVW LOXVWUDU ODV LGHDV GHO 6U -DPHV \ ODV PLDV SURSLDV
TXH VRQ HQ HVHQFLD VLPLODUHV D ODV VX\DV
/D SULPHUD LGHD TXH SODQWHD -DPHV HV TXH HO WHPD GHO DERUWR VH HQFXHQWUD HQ
HO FHQWUR GH XQD GLDWULED FXOWXUDO TXH YD P¡V DOO¡ GH FXDOTXLHU RWUR WHPD GH
LQWHU©V SXEOLFR HO WHUURULVPR HO HPSOHR OD JXHUUDV OD FRUUXSFL³Q GH ORV SR
OLWLFRV QR SODQWHDQ QL GH OHMRV OD PLWDG GH ORV FRQIOLFWRV HQWUH RSLQLRQHV TXH
SODQWHD HO WHPD GHO DERUWR (V SRVLEOH DILUPDU TXH OD VRFLHGDG VH HQFXHQWUD
GLYLGLGD HQ HVWH WHPD PXFKR P¡V TXH HQ FXDOTXLHU RWUR HQWUH ORV SDUWLGDULRV
GH OD YLGD ORV PRYLPLHQWRV SURYLGD \ ORV SDUWLGDULRV GH OD OLEUH HOHFFL³Q
< VH HQFXHQWUD HQ HO FHQWUR SRUTXH HV SUHFLVDPHQWH HQ HO DERUWR HOHFWLYR
GRQGH VH GDQ FLWD HO VH[R (URV \ OD PXHUWH LQWHUUXSFL³Q GHO HPEDUD]R R
DERUWR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(V SRU HVR (URV \ 7DQDWRV FRQYLGDGRV DO PLVPR ¡JDSH SRU OR TXH HVWD
FXHVWL³Q HV FHQWUDO HQ QXHVWUD FXOWXUD \ QR WDQWR ORV PRYLPLHQWRV HQ FRQWUD
GH ODV PLQDV SHUVRQDOHV GH ODV TXH FUHR QXHVWUR SDLV HV IDEULFDQWH \ TXH QR
FRQYRFDQ PDQLIHVWDFLRQHV GH ORV PRYLPLHQWRV SURYLGD \ FDVL GH QDGLH
6H WUDWD VHJºQ -DPHV GH XQD JXHUUD FXOWXUDO TXH HV HQ FLHUWR PRGR HO PLV
PR FRQFHSWR IUHXGLDQR H[SUHVDGR HQ ȑ ORV PDOHVWDUHV HQ OD FXOWXUDȑ TXH
SXHGHV GHFDUJDUWH DTXL XQ DUW­FXOR SURI©WLFR TXH SXEOLF³ )UHXG HQ \
TXH GH DOJXQD PDQHUD VH HQFXHQWUD UHODFLRQDGR FRQ HO FRQFHSWR QLHW]FKLDQR
GHO VXSHUKRPEUH )XH )UHXG HO SULPHUR HQ DGYHUWLU TXH HO ȑSURJUHVRȑ \ OD
ȑFLYLOL]DFL³Qȑ R GRPHVWLFDFL³Q GH (URV V³OR SRGULD KDFHUVH D H[SHQVDV GH
JUDQGHV FRVWRV LQVWLQWLYRV FRQ HPHUJHQFLD GH QXHYRV VLQGURPHV QHXU³WLFRV
\ PDOHVWDUHV PHQWDOHV HQ FLHUWD PDQHUD H[³WLFRV
(Q V­QWHVLV HO WHPD HVW¡ GHO VLJXLHQWH PRGR
/RV SDUWLGDULRV \ PLOLWDQWHV SURYLGD GHILHQGHQ OD LGHD GH TXH HO DERUWR
HV XQ DVHVLQDWR DOJR LQPRUDO TXH GHEHULD VHU GHFODUDGR WDPELHQ LOHJDO SRU HO
(VWDGR SURFODPDQ XQ FRPSURPLVR JHQ©ULFR FRQ OD YLGD H[WHQGLGD DO HVWDG­R
IHWDO 8VXDOPHQWH SURFHGHQ GH JUXSRV LQWHJULVWDV GH OD GHUHFKD WUDGLFLRQDO
TXH FUHHQ TXH OD OLEHUWDG VH[XDO \ OD OLEHUWDG GH GHFLVL³Q GH ODV PXMHUHV HQ
HVWH WHPD DWHQWD \ VRFDYD D OD IDPLOLD FRPR LQVWLWXFL³Q
/RV PLOLWDQWHV SURHOHFFL³Q FUHHQ VLQ HPEDUJR TXH OD PXMHU HV SOHQDPHQ
WH VREHUDQD FRQ UHVSHFWR D VX FXHUSR \ TXH WLHQH GHUHFKR D GHFLGLU VL OOHYD
R QR VX HPEDUD]R DGHODQWH FRQ LQGHSHQGHQFLD GH ODV UD]RQHV TXH OD REOL
JXHQ D HOOR 8VXDOPHQWH ORV SDUWLGDULRDV GH OD OLEUH HOHFFL³Q VRQ JUXSRV
IHPLQLVWDV UDGLFDOHV R PLOLWDQWHV GH L]TXLHUGD TXH YHQ HQ HVWD EDWDOOD XQD
SLHGUD GH WRTXH IXQGDPHQWDO SDUD FRQVHJXLU OD ȑLJXDOGDGȑ HQWUH KRPEUHV \
PXMHUHV
/R TXH SODQWHD -DPHV HQ VX DUWLFXOR HV TXH WDQWR ORV DFWLYLVWDV SURYLGD FRPR
ORV SURHOHFFL³Q HVW¡Q HTXLYRFDGRV SRU YDULDV UD]RQHV 6RQ HVWDV
(UURUHV \ HVFRWRPL]DFLRQHV GH ORV SDUWLGDULRV GH OD YLGD
(O HPEUL³Q QR HV XQ VHU KXPDQR QL VLTXLHUD XQ IHWR MXULGLFDPHQWH QR HV
XQD SHUVRQD SRU WDQWR KDEODU GH DVHVLQDWR HQ HVWRV FDVRV HV XQ H[FHVR YHUEDO
6ROR SRGHPRV DVHVLQDU D XQ FRQJ©QHUH HV SRU HVR TXH PDWDU PRVFDV SROORV
X RYHMDV QR HV XQ FULPHQ QL SXHGH VHU FRQVLGHUDGR FRPR WDO 1L VLTXLHUD OD
H[WLUSDFL³Q GH FLHUWDV SDUWHV GHO FXHUSR SXHGHQ VHU FRQVLGHUDGRV FULPHQHV
VLQR DPSXWDFLRQHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6L HO HPEDUD]R QR IXHUD FRQVHFXHQFLD GHO VH[R +DEU­D OD PLVPD RSRVLFL³Q
DO DERUWR" -DPHV FUHH TXH QR TXH HQ UHDOLGDG SDUD DOJXQDV SHUVRQDV OD DPH
QD]D SURFHGH GHO VH[R OLEUH \ QR WDQWR GH ORV HPEDUD]RV LQWHPSHVWLYRV /RV
SDUWLGDULRV SURYLGD HQ UHDOLGDG HVW¡Q HQ FRQWUD GHO VH[R GH (URV \ SUHWHQ
GHQ OLPLWDUOR \ DPSXWDUOR GH ODV GHFLVLRQHV DGPLVLEOHV GH ODV SHUVRQDV TXH
OR GLVIUXWDQ TXH SRU RWUD SDUWH VRPRV WRGRV /DV GLIHUHQWHV HVWUDWHJLDV GH ORV
(VWDGRV SDUD UHJXODU OD YLGD VH[XDO VLHPSUH KDQ IUDFDVDGR QR KD\ PDQHUD
GH SRQHUOH GLTXHV DO GHVHR VH[XDO HV SXHV DEVXUGR SUHWHQGHU UHJXODUL]DUOR
R FRQVWUH±LUOR D ODV WDUHDV UHSURGXFWLYDV
1R HV YHUGDG TXH OD DFWLYLGDG VH[XDO VRFDYH OD IDPLOLD VLQR TXH DQWHV DO
FRQWUDULR OD SRWHQFLD /D PD\RU SDUWH GH UXSWXUDV IDPLOLDUHV VH SURGXFHQ SRU
XQD PDOD JHVWL³Q VH[XDO QR KD\ IDPLOLD SDUHMD TXH VH VHSDUH R GLYRUFLH
VL ODV FXHVWLRQHV VH[XDOHV \ HPRFLRQDOHV DQGDQ ELHQ (O VH[R IXHUD GH OD
SDUHMD D YHFHV QR GHVWUX\H OD SDUHMD VLQR TXH OD UHIXHU]D /D IDPLOLD HV XQD
LQVWLWXFL³Q PX\ SRGHURVD SRUTXH HV OD IRUPD P¡V HILFD] GH SURWHFFL³Q SDUD
ORV P¡V G©ELOHV XQD HVSHFLH GH VHJXULGDG VRFLDO SDUD ORV PDORV WLHPSRV
SHUVRQDOPHQWH QR YHR D QLQJXQ (VWDGR FDSD] GH VRFDYDU VX LQIOXHQFLD \
WDPSRFR YHR SRU TX© LEDQ D KDFHUOR
/RV PHFDQLVPRV GH DQWLFRQFHSFL³Q VH HQFXHQWUDQ ELHQ LPSODQWDGRV HQ QX
HVWUD VRFLHGDG OD LQIRUPDFL³Q VH[XDO R OD GLVSRQLELOLGDG GH SUHVHUYDWLYRV
VRQ XQLYHUVDOHV SHUR DVL \ WRGR VLJXHQ \ VHJXLU¡Q KDELHQGR HPEDUD]RV H[
WHPSRU¡QHRV /D UD]³Q HV TXH KD\ DOJR HQ OD SXOVL³Q VH[XDO TXH VH QLHJD D
VHU QRUPDOL]DGD VXMHWDUVH D UHJODV (OORV DFXVDQ D ODV PXMHUHV TXH VH VRPH
WHQ D XQ DERUWR D LJQRUDQFLD IDOWD GH PRUDOLGDG R D VLPSOH LUUHVSRQVDELOLGDG
FRVDV TXH SXHGHQ VHU FLHUWDV SHUR TXH FRPR GLU© P¡V DEDMR VRQ SHULI©ULFDV
D OD FXHVWL³Q TXH QRV RFXSD
(UURUHV \ HVFRWRPL]DFLRQHV GH ORV SURHOHFFL³Q
/D LGHD GH TXH HO HPEUL³Q HV ȑSURSLHGDG GH OD PDGUHȑ HV XQ HUURU HSLVWHPR
O³JLFR IXQGDPHQWDO KDVWD XQ QL±R VDEH TXH SDUD IHFXQGDU D XQD KHPEUD KDFH
IDOWD XQ PDFKR GH PDQHUD TXH DSHODQGR D FXHVWLRQHV JHQ©VLFDV HV HYLGHQWH
TXH OD ȑSURSLHGDGȑ Ȉ VL HV TXH KD\ SURSLHGDG VREUH ORV KLMRV HV FRPSDUWLGD
(O HPEUL³Q HV HQ HVWH VHQWLGR ȑSURSLHGDGȑ WDQWR GHO SDGUH FRPR GH OD PD
GUH H LQGLUHFWDPHQWH WDPEL©Q GHO (VWDGR \ GH WRGD OD VRFLHGDG 3XHV TXL©Q
HVWDU¡ HQ FRQWUD GH GHIHQGHU JHQ©ULFDPHQWH OD YLGD"
C
M
Y
CM
MY
CY
(OHJLU TX© KDFHU HQ FDVR GH HPEDUD]R VH OLPLWD D GRV RSFLRQHV VHJXLU
DGHODQWH FRQ ©O R LQWHUUXPSLUOR QR FDEH RWUD SRVLELOLGDG SHUR HVWD HOHFFL³Q
HV IXQGDPHQWDOPHQWH PRUDO 1R VH WUDWD GH XQD GHFLVL³Q IDFXOWDWLYD QL GH
XQ GHUHFKR GH OD PXMHU DOJXLHQ WLHQH GHUHFKR D TXH OH DPSXWHQ OD YHVLFXOD
ELOLDU" &XDQGR XQ FLUXMDQR DPSXWD XQD SDUWH GHO FXHUSR OR KDFH SDUD HYLWDU
XQ PDO PD\RU XQD HQIHUPHGDG LQYDOLGH] R OD PXHUWH (V SRVLEOH GHFLU TXH
WRGD OD PHGLFLQD \ OD FLUXJLD FRQ ODV H[FHSFLRQHV TXH DERUGDU© PDV DEDMR
VH RFXSDQ GH SUHVHUYDU OD YLGD
CMY
K
< HOHJLU HV XQD HOHFFLRQ PRUDO TXH GH DOJXQD IRUPD KD VLGR DPSXWDGD DO
GLVFXUVR SROLWLFR \ VRFLDO /DV PXMHUHV TXH LQWHUUXPSHQ YROXQWDULDPHQWH VX
HPEDUD]R OR KDFHQ PRYLGDV SRU FLHUWDV UD]RQHV HFRQ³PLFDV VRFLDOHV GH
HGDG FRQYHQLHQFLD LQWHU©V HQIHUPHGDGHV WRPD GH I¡UPDFRV SHOLJURVRV
HWF SHUR KH YLVWR SRFDV YHFHV HVJULPLU HO FULWHULR PRUDO FRPR DVSHFWR D
WUDWDU HQ XQD FRQVXOWD GH LQWHUUXSFL³Q GHO HPEDUD]R 6LPSOHPHQWH KD GHVD
SDUHFLGR \ VREUH HVWR YROYHU© P¡V WDUGH
1R FDEH WDPSRFR QLQJXQD GXGD GH TXH DXQTXH DERUWDU QR HV HTXLYDOHQ
WH D XQ KRPLFLGLR QR GHMD GH VHU XQD DPSXWDFL³Q GH XQD YLGD SRWHQFLDO H
LQRFHQWH TXH VH GHVSOHJDU­D HVSRQW¡QHDPHQWH VL OD GHMDUDQ HQ SD] (V XQ
DFWR WDQ¡WLFR TXH SURFHGH OD SXOVL³Q GH PXHUWH \ P¡V DEDMR H[SOLFLWDU© ODV
FRQVHFXHQFLDV TXH WLHQH HVWD HOHFFL³Q HQ OD VRFLHGDG HQ JHQHUDO
(V YHUGDG TXH XQD HOHFFL³Q VLHPSUH WLHQH TXH GDUVH HQ XQD SHUVRQD OLEUH
\ TXH VH HV OLEUH HQ OD PHGLGD HQ TXH VRPRV FDSDFHV GH HVFRJHU HQWUH XQ
DPSOLR DEDQLFR GH DFFLRQHV SHUR HV WDPEL©Q YHUGDG TXH QR WRGRV WHQHPRV
HO PLVPR GHVDUUROOR PRUDO ORV GHVDUUROORV FRJQLWLYRV HPRFLRQDOHV SVLFR
VH[XDOHV \ PRUDOHV VLJXHQ VHQGDV GH GHVDUUROOR GLVWLQWDV \ HV SRU HVR TXH
HV SRVLEOH HQFRQWUDUVH FRQ SHUVRQDV PX\ LQWHOLJHQWHV \ IRUPDGDV TXH SUH
VHQWDQ LQIDQWLOLVPRV SVLFRVH[XDOHV \ PRUDOHV SHUR FDGD SHUVRQD WLHQH TXH
HOHJLU GHVGH ©O PLVPR SRU OR TXH VL WLHQH VHQWLGR HVWH YHUER ȑHOHJLUȑ KD\
TXH VXSRQHU TXH GHWHUPLQDGDV SHUVRQDV HOHJLU¡Q FRVDV TXH D RWUR SXHGHQ
SDUHFHUOH LQPRUDOHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< OR FLHUWR HV TXH GLJDQ OR TXH GLJDQ ORV JRELHUQRV GH WXUQR OD GHFLVL³Q GH
DERUWDU HV XQD GHFLVL³Q TXH LPSOLFD YDORUHV PRUDOHV < HQ HVR WLHQHQ UD]³Q
ORV SURYLGD HQ OR TXH VH HTXLYRFDQ HV HQ WUDWDU GH LPSRQHU XQD PRUDOLGDG
ºQLFD SDVDQGR SRU DOWR OD GLYHUVLGDG GH IRUPDFLRQHV \ GHVDUUROORV PRUDOHV
TXH H[LVWHQ HQWUH ORV LQGLYLGXRV /D PRUDO R HV OLEUH R GHMD GH VHU PRUDO QR
SXHGH KDEHU XQD PRUDOLGDG IRU]DGD
(O HUURU TXH KD FRPHWLGR QXHVWUR JRELHUQR FRQ OD QXHYD OH\ QR HV WDQWR SUH
YHU XQD OH\ GH SOD]RV TXH VXVWLWX\D D OD YLHMD OH\ GH ORV WUHV VXSXHVWRV KLS³
FULWD \ DQWLFXDGD VLQR SUHVHQWDUOR FRPR XQ GHUHFKR GH OD PXMHU FXDQGR HQ
UHDOLGDG HO DERUWR HV XQD IDWDOLGDG GH OD HVSHFLH HQ VX FRQMXQWR 8Q GHUHFKR
TXH KDQ WUDWDGR GH LPSRQHU LQFOXVR SRU HQFLPD GHO GHUHFKR GH ORV SDGUHV
D VHU LQIRUPDGRV 3DUDOHODPHQWH HO HUURU TXH KD FRPHWLGR OD RSRVLFL³Q HV
HQWUHJDUVH SROLWLFDPHQWH D ORV PRYLPLHQWRV SURYLGD \ D VXV WHVLV
&RQVHFXHQFLDV GH ODV SRVLFLRQHV GHO PRYLPLHQWR SURYLGD \ SUR
HOHFFL³Q
/R FLHUWR HV TXH XQD PXMHU HPEDUD]DGD WDO \ FRPR KH GLFKR DQWHV WLHQH DQWH
VL V³OR GRV SRVLELOLGDGHV (VW¡ EDVWDQWH GHPRVWUDGR FLHQW­ILFDPHQWH TXH HO
DERUWR GXUDQWH ODV SULPHUDV VHPDQDV WLHQH SRFRV HIHFWRV VREUH OD VDOXG
PHQWDO \ ILVLFD FXDQGR VH UHDOL]D HQ HQWRUQRV UHJODGRV GH OD PXMHU PLHQ
WUDV TXH OOHYDU DGHODQWH XQ HPEDUD]R QR GHVHDGR WLHQH FRQVHFXHQFLDV IDWDOHV
DO PHQRV HQ WUHV GLUHFFLRQHV HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV GH OD PDGUH HQ HO HP
EDUD]R \ HO SXHUSHULR FRPSOLFDFLRQHV VRP¡WLFDV GXUDQWH HO HPEDUD]R R HO
SRVW SDUWR \ VREUH WRGR WUDVWRUQRV GHO Y­QFXOR HQWUH OD PDGUH \ VX KLMR
GLILFLOHV GH YDORUDU HQ VXV FRQVHFXHQFLDV SHUR ELHQ FRQRFLGRV SRU WRGRV (Q
HVWH DUW­FXOR KDEO© SUHFLVDPHQWH GH HVWH WHPD \ GH ORV FRQIOLFWRV DJRQ­VWLFRV
HQWUH PDGUH H KLMR
/D RSFL³Q GH GDU DO QL±R HQ DGRSFL³Q HV WDPEL©Q XQD RSFL³Q PDOD GHVGH HO
SXQWR GH YLVWD GH OD VDOXG PHQWDO GH OD PDGUH \ VHJXUDPHQWH OD PD\RU SDUWH
GH DERUWRV WLHQHQ OXJDU HQ SHUVRQDV TXH VH KDQ SODQWHDGR HVWD VROXFL³Q 'DU
D XQ QL±R HQ DGRSFL³Q QR WLHQH ODV PLVPDV FRQVHFXHQFLDV TXH GHVKDFHUVH GH
©O GXUDQWH HO HPEDUD]R /D SHQºOWLPD RSFL³Q TXH QRV TXHGD HV HO RUIDQDWR
$OJXLHQ GHILHQGH KR\ HVWD SRVLELOLGDG" (VW¡ WDPELHQ GHPRVWUDGR TXH HVWH
WLSR GH LQVWLWXFLRQHV WLHQH HIHFWRV FRODWHUDOHV HQ ORV QL±RV TXH KDELWDURQ HQ
HOORV WDO \ FRPR FRQW© HQ HVWH SRVW
< OD XOWLPD HV HO LQIDQWLFLGLR < XQ GDWR FODULILFDGRU OD FLIUD GH LQIDQWLFL
GLRV GLVPLQX\H GU¡VWLFDPHQWH HQ ORV SDLVHV GRQGH DO DFFHVR DO DERUWR HV
KDELWXDO 6LQ FRPHQWDULRV
C
M
Y
CM
3HUR DO (VWDGR WDPELHQ OH LQWHUHVD OD 9LGD \ HV SRU HVR TXH WUDWD GH UHJXODU
ORV GHUHFKRV D OD ȑOLEUH HOHFFL³Qȑ 6H WUDWD GH XQ HOHFFL³Q FRQ IHFKD GH FDGX
FLGDG QR KD\ XQD OLEHUWDG GH HOHFFL³Q HWHUQD R XQLYHUVDO VRQ VHPDQDV
XQ SOD]R HQ FLHUWR PRGR DUELWUDULR TXH WUDWD GH HYLWDU ORV DERUWRV GH IHWRV
\D IRUPDGRV HV DKL GRQGH HO (VWDGR LQWHUYLHQH FRPR JDUDQWH GH ORV DEXVRV
SUHGHFLEOHV FRPR WDPEL©Q OR KDFH SDUD UHJXODU OD KXHOJD R OD YHQWD GH DOFR
KRO D PHQRUHV (Q HVWH VHQWLGR DSODXGR OD OH\ GHO DERUWR HQ OR TXH WLHQH GH
VXVWLWXFL³Q GH XQD DQWLJXD OH\ REVROHWD SHUR GHSORUR FRPR VH KD SUHVHQWDGR
DO SXEOLFR XQD EDWDOOD JDQDGD SRU OD PXMHU HQ OD FRQIURQWDFL³Q GH VH[RV
MY
CY
CMY
K
/D FRQVHFXHQFLD P¡V LPSRUWDQWH GH HVWD JXHUUD TXH OOHYDQ HQWUH VL ODV SXOVL
RQHV GH OD YLGD (URV \ ODV SXOVLRQHV GH PXHUWH 7DQDWKRV HV TXH HQ QXHVWUD
FXOWXUD VH KDQ GLVRFLDGR HQ XQ SDU GH RSXHVWRV KD\ TXLHQ VRVWLHQH HO SXQWR
GH YLVWD GH OD 9LGD \ RWURV VRVWLHQHQ HO SXQWR GH YLVWD FRQWUDULR FRPR VROX
FL³Q SDUD ORV PDOHV VRFLDOHV \ FRPR JDUDQW­D GH ODV OLEHUWDGHV LQGLYLGXDOHV
+D\ DOJR HQ QXHVWUD QDWXUDOH]D TXH QRV LPSLGH LQWHJUDU DPEDV SXOVLRQHV
\ WHQGHPRV D OOHYDUODV GLVRFLDGDV 'H HVWD PDQHUD ORV SURYLGD UHSULPHQ
VXV SXOVLRQHV HU³WLFDV PLHQWUDV TXH ORV SURHOHFFL³Q UHSULPHQ VX SXOVLRQHV
WDQ¡WLFDV OD VRFLHGDG TXH HPHUJH GH HVWH GLOHPD HV XQD VRFLHGDG IUDJPHQ
WDGD HQ SHUPDQHQWH FRQIURQWDFL³Q HQ OD OLQHD TXH )UHXG QRV DGHODQW³ QXQFD
VHUHPRV OLEUHV VLQ LQWHJUDU \ FRPSUHQGHU TXH (URV VH HQFXHQWUD SOHJDGR HQ
7¡QDWRV \ DO FRQWUDULR TXH QXHVWUD QDWXUDOH]D KXPDQD QR HV V³OR DQJHOLFDO
VLQR WDPEL©Q GHPRQ­DFD \ TXH OD PDOGDG QR SRGU¡ VHU H[WLUSDGD GH OD KX
PDQLGDG PLHQWUDV QR VHDPRV FDSDFHV GH LQWHJUDU QXHVWUD 6RPEUD HQ QXHVWUR
SURSLR <R \ DGPLWLU TXH QR GHEHPRV LQWHUIHULU HQ ORV SODQHV GH OD YLGD QL
HQ HO PRPHQWR GH KDFHUOD HPHUJHU QL FXDQGR GHFLGLPRV GHVWUXLUOD SXHVWR
TXH V³OR GLVSRQLHQGR GH XQ JUDQ PRQWR HQHUJ©WLFR GHVWLQDGR D OD UHSUHVL³Q
FRQVHJXLUHPRV DOHMDUQRV WDQWR GH ODV FRQVHFXHQFLDV GH UHQXQFLDU D (URV FR
PR GH PLUDU KDFLD RWUR ODGR FXDQGR WRPDPRV GHFLVLRQHV WDQ¡WLFDV GHO WLSR
GHO DERUWR
0¡V DOO¡ GHO DERUWR KD\ XQD VRFLHGDG GRQGH OD YLGD \ OD PXHUWH \D QR VHU¡Q
SXOVLRQHV IDWDOHV VLQR XQ PHQº GHSOHJDEOH GRQGH ORV KXPDQRV SRGUHPRV
HOHJLU HO SODWR GHVHDGR WDO \ FRPR \D HVW¡ VXFHGLHQGR FRQ OD FLUXJLD SO¡V
WLFD OD XQLFD FLUXJ­D QR IRU]DGD (VWD VLWXDFL³Q QRV REOLJD D PDGXUDU P¡V
U¡SLGDPHQWH VL GH YHUGDG SUHWHQGHPRV VHU OLEUHV \ QR VXFXPELU DO PDUDVPR
GH HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV QXHYDV TXH \D FRPLHQ]DQ D HPHUJHU FRPR FRQ
VHFXHQFLD GH OD HQRUPH FDQWLGDG GH UHSUHVL³Q TXH ORV M³YHQHV VRQ REOLJDGRV
D VRSRUWDU
1R FDEH GXGD GH TXH HO ȑSURJUHVRȑ HV XQ FDPSR PLQDGR OOHQR GH WUDPSDV
\ GH HQJD±RV
C
M
Y
CM
0L UHFRPHQGDFL³Q HV TXH SRQJD D (URV \ D 7¡QDWRV ORV VX\RV D GLDORJDU
DFRVWXPEUHVH D YHUORV FRPR YLHMRV DPLJRV \ QR WDQWR FRPR RSRQHQWHV WR
OHUDQFLD SDUD XQRV \ UHVSRQVDELOLGDG SDUD RWURV HV OD XQLFD UHFHWD VDELHQGR
TXH DVL \ WRGR OD EDWDOOD HQWUH DPERV FRQWHQGLHQWHV HV HWHUQD SXHV IRUPD
SDUWH GH OD QDWXUDOH]D KXPDQD < FXDQWR DQWHV OR HQWHQGDPRV PHMRU
MY
$TXL HVW¡Q SHOHDQGR HQ 0DWUL[ HV GHFLU HQ HO PXQGR UHDO
CY
%H\RQG DERUWLRQ 'H -DPHV (YDQV HQ LQJO©V
CMY
K
$FWLYLVPRV \ QHJRFLRV SDUD HO IXWXUR
SU³[LPR
GLPDUWV JHQHU $OJXQD YH] KD HVWDGR EXVFDQGR XQ OLEUR TXH QR KD SRGLGR HQFRQWUDU"
$ PL PH KD SDVDGR PXFKDV YHFHV UHFLHQWHPHQWH DQGXYH EXVFDQGR XQR GH
HVRV OLEURV ȑDJRWDGRVȑ ȑGHVFDWDORJDGRVȑ R TXH VLPSOHPHQWH \D QR H[LVWHQ
D SHVDU GH TXH VXV DXWRUHV HVW¡Q DXQ YLYRV < TXH QL VLTXLHUD SXHGHQ HQFRQ
WUDUVH HQ ODV OLEUHULDV GH VHJXQGD PDQR
&RPR HV SRVLEOH HVWR" (V TXH HV WDQ GLILFLO KDFHUVH FRQ XQD FRSLD GH XQ
OLEUR HQ WLHPSR GH ODV IRWRFRSLDGRUDV R HQ WLHPSRV GH P¡TXLQDV FRPR HVWD
OODPDGD %RRN PDFKLQH"
+D\ XQ SULPHU VXSXHVWR VL XVWHG KD SXEOLFDGR DOJXQD YH] XQD OLEUR VDEH
TXH FXDQGR ILUPD XQ FRQWUDWR FRQ XQD HGLWRULDO KD SHUGLGR WRWDOPHQWH HO
FRQWURO QR \D VREUH ODV JDQDQFLDV GH ODV TXH \HQGR WRGR ELHQ XVWHG VROR
FREUDU¡ XQ VLQR WDPELHQ VREUH ODV RWUDV YDULDEOHV FULWLFDV 0H UHILHUR
D OD SXEOLFLGDG OD GLVWULEXFL³Q \ ODV UHHGLFLRQHV
8Q OLEUR VLQ SXEOLFLGDG VLPSOHPHQWH QR VH YHQGHU¡ MDP¡V VLQ XQD EXHQD
GLVWULEXFL³Q SDVDU¡ D IRUPDU SDUWH GH OD EDVXUD HFRO³JLFD \ VLQ UHHGLFL³Q
HVW¡ FRQGHQDGR D GHVDSDUHFHU VLQ SHQD QL JORULD
3RGHPRV FRQVHQWLU ORV XVXDULRV TXH XQ OLEUR GHVDSDUH]FD DV­ FRPR DVL"
C
M
Y
CM
MY
CY
/R FLHUWR HV TXH OD FXOSD GH HVWD VLWXDFL³Q QR OD WLHQHQ ORV HVFULWRUHV VLQR ODV
HGLWRULDOHV FRUUHVSRQGLHQWHV TXH VL QR OR UHHGLWDQ HV VLPSHPHHQWH SRUTXH
QR OHV FRQYLHQH FRPHUFLDOPHQWH \ SUHILHUHQ PDQWHQHU XQ VLOHQFLR RSUHVLYR
VREUH HO OLEUR HQ FXHVWL³Q PLHQWUDV VHDQ HOORV ORV SURSLHWDULRV GHO FRS\ULJKW
FX\R SHULRGR GH YLJHQFLD YDU­D GH SDLV HQ SDLV VHJºQ VX SROLWLFD GH GHUHFKRV
GH DXWRU 8QD SROLWLFD TXH VLHPSUH DWHQWDU¡ FRQWUD HO GHUHFKR D OD FXOWXUD GHO
OHFWRU SRU XQD SDUWH \ GH ORV GHUHFKRV GHO HVFULWRU TXH QDWXUDOPHQWH JDQDU¡
P¡V FXDQWR P¡V VH GLIXQGD VX REUD
'H TX© KDEODPRV SXHV FXDQGR KDEODPRV GH ORV GHUHFKRV GH DXWRU"
CMY
K
+DEODPRV GHO QHJRFLR GH ORV OREE\HV GH OD HGLFL³Q QDWXUDOPHQWH \ QR WDQWR
GH ORV LQWHUHVHV GH ORV DXWRUHV TXH DOJR WHQGU¡Q TXH LQYHQWDU SDUD FREUDU
KRQRUDULRV GH RWUD PDQHUD
(O VLJXLHQWH VXSXHVWR HV TX© VXFHGH FRQ ORV OLEURV FX\R FRS\ULJKW KD FDGX
FDGR \ QR SDJDQ GHUHFKRV GH DXWRU 4X© VXFHGH FRQ HOORV"
/R TXH VXFHGH HV TXH WLHQH TXH KDEHU XQD HGLWRULDO LQWHUHVDGD HQ VX UHHGLFL³Q
\ SDUHFH TXH ODV HGLWRULDOHV HVW¡Q SRFR LQWHUHVDGDV HQ FRUUHU ULHVJRV HQ OLEURV
PLQRULWDULRV TXH DXQTXH LQWHUHVDQWHV SDUD ORV HVSHFLDOLVWDV HQ W©UPLQRV GH
EHQHILFLR SXHGHQ QR VHU UHQWDEOHV D SHVDU GH TXH XQD FRSLD HV WDQ EDUDWD \ VH
YHQGH WDQ FDUD SXHGH VXSHUDU KDVWD YHFHV VX SUHFLR GH FRVWH TXH D PL PH
UHVXOWD GLILFLO HQWHQGHU TX© FODVH GH UHQWDELOLGDG SHUVLJXHQ ODV HGLWRULDOHV
'LFKR GH RWUD PDQHUD WDQWR ORV OLEURV GHVFDWDORJDGRV TXH DXQ PDQWLHQHQ
GHUHFKRV GH DXWRU FRPR DTXHOORV TXH \D QR WLHQHQ HVH GHUHFKR VRQ SRFR
UHQWDEOHV SDUD HO QHJRFLR HGLWRULDO TXH VH SUHWHQGH DOLPHQWDU GH QRYHGDGHV
PDQXIDFWXUDGDV FRPR ORV ©[LWRV GH TXLWD \ SRQ D ORV TXH QRV WLHQHQ DFRV
WXPEUDGRV \ TXH UHFLEHQ HO QRPEUH GH EHVW VHOOHUV
< VRQ ORV P¡V YHQGLGRV SUHFLVDPHQWH SRUTXH VRQ ORV PDV GLIXQGLGRV \ PH
MRU SXEOLFLWDGRV FRQ LQGHSHQGHQFLD GH VX YDORU OLWHUDULR FLHQWLILFR R KXPD
QLVWLFR (VWH HV HO MXHJR HQ TXH QRV HQFRQWUDPRV SHUR WDPELHQ HPHUJHQ GH
HVWDV UHIOH[LRQHV DOJXQDV RSRUWXQLGDGHV GH QHJRFLR
$OJR SDUHFLGR VXFHGH HQ OD LQGXVWULD GLVFRJU¡ILFD \ OR SHRU HQ OD LQGXVWULD
IDUPDF©XWLFD DTXL KD\ XQ SRVW VREUH HO DVXQWR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$ ORV ODERUDWRULRV IDUPDF©XWLFRV OR TXH OHV LQWHUHVD HV OD SURSLHGDG GH OD
PRO©FXOD TXH YDQ D ODQ]DU DO PHUFDGR GLFKR GH RWUD IRUPD VX SDWHQWH XVXDO
PHQWH VLQW©WLFD /DV VXVWDQFLDV QDWXUDOHV ILWRWHUDSHXWLFDV R GH SURFHGHQFLD
DQLPDO DO FDUHFHU GH SDWHQWH QR LQWHUHVDQ GHO PLVPR PRGR TXH ORV PHGLFD
PHQWRV FX\D SDWHQWH \D H[SLU³
&RPR HVWRV PHGLFDPHQWRV QR VH LQYHVWLJDQ SXHGH TXH VL DOJXQR GH HOORV
WXYLHUD UHOHYDQFLD SDUD HO WUDWDPLHQWR GH DOJXQD HQIHUPHGDG MDP¡V VHULD GH
PRVWUDGR SDVDQGR D VHU FRQVXPLGR V³OR SRU XQD PLQRU­D PDUJLQDO R LQL
FLDGD $ ORV PHGLFDPHQWRV OHV SDVD FRPR D ODV SHUVRQDV \ D ORV OLEURV VX
GHVWLQR HV TXHGDUVH KX©UIDQRV FXDQGR \D KDQ GDGR ORV VXILFLHQWHV EHQHILFLRV
\ \D QR VH HVSHUD QDGD GH HOORV
(VWH HVWDGR GH FRVDV QR V³OR HV LUUDFLRQDO VLQR SHUYHUVR \ HV SRU HVR TXH
\D VH HVW¡Q DO]DQGR DOJXQDV YRFHV HQ FRQWUD GH ODV SDWHQWHV \ HQ FRQWUD GHO
FRS\ULJKW 3XHV OR SHRU QR HV TXH OD LQGXVWULD IDUPDFHXWLFD R HGLWRULDO DVL
SURWHJLGD SRU HO (VWDGR VH FRQYLHUWD HQ VRVSHFKRVD GH PXOWLSOHV QHJRFLRV
VXFLRV VLQR TXH DGHP¡V GH HVR HV SHUYHUVD FRQWUD V­ PLVPD SRUTXH REVWD
FXOL]D OD LQQRYDFL³Q \ OD ,' FHQWUDQGR WRGR VX QHJRFLR HQ SODJLRV GH VXV
SURSLRV SURGXFWRV VXFHGH FRQ ORV I¡UPDFRV \ VXFHGH FRQ ORV OLEURV FDVL
WRGRV UHFXHUGDQ D RWURV
1R VH WUDWD WDQWR GH TXLWDUOHV ORV GHUHFKRV GH DXWRU D ORV DXWRUHV VLQR FRQ
VHJXLU TXH UHDOPHQWH HVRV GHUHFKRV HVW©Q VXV PDQRV \ QR HQ PDQRV GH ORV
OREE\HV FX\R REMHWLYR HV TXLWDU GH HQPHGLR WRGR DTXHOOR TXH SODQWHH LQMH
UHQFLDV HQ VX SURSLR QHJRFLR
6H WHQGU¡ TXH OOHJDU D XQ HVWDGR GH HTXLOLEULR HQWUH ORV GHUHFKRV GH DX
WRU \ ORV QHJRFLRV DG\DFHQWHV \ GHO PLVPR PRGR VH WHQGU¡ TXH OOHJDU D XQ
HTXLOLEULR HQWUH OD LQYHVWLJDFL³Q WHOHGLULJLGD SRU OD LQGXVWULD IDUPDF©XWLFD
ILQDQFLDGD SDUD REWHQHU EHQHILFLRV \ OD LQYHVWLJDFLRQ KXPDQLWDULD SRU UD
]RQHV GH VHQVLELOLGDG SºEOLFD SDUD FXDQGR XQD YDFXQD FRQWUD HO SDOXGLV
PR"
3HUR TXH QDGLH VH OODPH D HQJD±R HO GLQHUR QR YD D KDFHUVH HO KDUDTXLUL D
VL PLVPR (O FDSLWDO KD GH VHU REOLJDGR D FDPELDU GH HVWUDWHJLD \ OR KDU¡ HQ
FXDQGR FLHUWDV WHFQRORJ­DV DPHQDFHQ VX KHJHPRQ­D
/H VXFHGH D OD LQGXVWULD IDUPDF©XWLFD FRQ HO PHUFDGR GH OR QDWXUDO \ OH VX
FHGHU¡ DO QHJRFLR HGLWRULDO FRQ ORV HOLEURV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O SUREOHPD HVW¡ HQ TXH ORV PHMRU SRVLFLRQDGRV SDUD KDFHUVH FRQ HVH PHU
FDGR HPHUJHQWH VRQ ORV SURSLRV OREE\HV TXH FRQWURODQ ORV PHUFDGRV WUDGL
FLRQDOHV \ SURQWR R WDUGH FDHU¡Q HQ OD FXHQWD GH HVH QHJRFLR DOWHUQDWLYR TXH
GHMDU¡ GH VHU DOWHUQDWLYR VL HV VRPHWLGR D ODV PLVPDV FDUHQFLDV SUHFLRV \
ILORVRI­DV TXH ULJHQ ORV GHVWLQRV GHO GLVFR OLEUR R PHGLFDPHQWR FRQYHQFL
RQDO $OJR KD\ GH HVR \D FLHUWR GLD SDV© SRU OD HOLEUHULD GH $PD]RQ \ PH
HQFRQWU© FRQ TXH XQ HOLEUR YDOLD HXURV 0H SDUHFH XQ SUHFLR GHVRUELWD
GR SDUD DOJR TXH QL VLTXLHUD HV PDWHULDO VLQR XQD FRSLD SDUD OHHUVH HQ VX
SURGXFWR HVWUHOOD HO.LQGOH $PD]RQ
'H TX© VLUYH FDPELDU GH VRSRUWH VL ORV SUHFLRV VRQ ORV PLVPRV \ WDPSRFR
YR\ D HQFRQWUDU PL OLEUR GHVHDGR HQ HERRN"
$TXL KD\ XQ EXHQ SRVW VREUH HVWH WHPD
+DEU¡ DOJXLHQ TXH VH GHGLTXH D VXPLVWUDU GH HERRNV EDUDWRV R HQ DOTXLOHU
D FLHUWRV FRQVXPLGRUHV GH OLEURV PDOGLWRV"
'H TX© VLUYH QR SDJDU SDWHQWH SRU XQ SURGXFWR FRPR OD PHODWRQLQD KXHU
IDQR HQ (VSD±D VL YDOH WDQWR FRPR XQ PHGLFDPHQWR FRQYHQFLRQDO \ HQFLPD
QR HVW¡ ILQDQFLDGR SRU OD VHJXULGDG VRFLDO"
+D\ GRV RSFLRQHV R SDVDUVH D OD GHVDIHFFL³Q \ D OD FODQGHVWLQLGDG HV GHFLU
QR SDJDU SRU QLQJºQ SURGXFWR \ DGTXLULUOR HQ HO PHUFDGR OLEUH GH ,QWHUQHW
EDMDUVHOR JUDWLV R FUHDU HPSUHVDV R FRRSHUDWLYDV TXH LPSXOVHQ HVH PHUFDGR
HPHUJHQWH FRQ XQD QXHYD VHQVLELOLGDG
(QWUH DOJXQRV FUHFH OD GHVHVSHUDQ]D \ SODQWHDQ TXH WLUDUVH DO PRQWH KR\
HTXLYDOH DO 33
(V SRU HVR TXH SUR\HFWRV FRPR HVWH PH UHVXOWDQ WDQ VLPS¡WLFRV KDFHUVH
SURGXFWRU GH FLQH D SDUWLU GH HXURV XQD EXHQD LQLFLDWLYD HV DVL FRPR SR
GUHPRV FRPSHWLU HQ HVWH PXQGR GH KLHQDV
< QHJRFLRV FRPR OD DXWRHGLFL³Q WDQ DQWLS¡WLFRV SXHV DOJXQDV HGLWRULDOHV
KDQ GHVFXELHUWR RWUD YDULDQWH GHO PLVPR QHJRFLR GH VLHPSUH SXHV DOJXQDV
SHUVRQDV LQJHQXDV VRQ FDSDFHV GH SDJDU FRQ WDO GH YHU LPSUHVR HQ SDSHO XQR
GH VXV OLEURV LJQRUDQGR TXH HO GHVWLQR GH HVD FRPSUD VHU¡ OD HVWDQWHULD GH
VX FDVD SXHV QDGLH SDJDU¡ QDGD SRU HOORV
3UHFLVDPHQWH SRUTXH QXQFD VHU¡Q SXEOLFLWDGRV QL GLVWULEXLGRV OD YHQWD GL
UHFWD VLUYH EDVWDQWH SDUD ORV IUDXGHV SHUR QR WDQWR SDUD ODV QHFHVLGDGHV UHDOHV
GH ODV SHUVRQDV
0L QHFHVLGDG HV ©VWD
C
M
Y
CM
MY
$OJXLHQ SXHGH FRQVHJXLUPH HVWH OLEUR"
*HRUJH 'HYHUHX[ ȑ(QVD\RV GH HWQRSVLTXLDWU­D JHQHUDOȑ WU )UDQFLVFR
0RQJH %DUFHORQD %DUUDO (V XQD RSRUWXQLGDG GH QHJRFLR $OJºQ YROXQWDULR"
CY
CMY
0HQRV HV P¡V
K
GLPDUWV JHQHU +DJDV OR TXH KDJDV WH HTXLYRFDU¡V
3ODW³Q
C
M
Y
CM
6H WUDWD GH XQD FRQRFLGR DGDJLR ]HQ PLQLPDOLVWD TXH DQGD HQ ERFD GH PXFKD
JHQWH ȑPHQRV HV P¡Vȑ SHUR TX© VLJQLILFD HVWR" \ HQ FXDOTXLHU FDVR HV
FLHUWR"
MY
CY
CMY
K
(Q HVWD ZHE KD\ XQD HQWUHYLVWD GH 3XQVHW D %DUU\ 6FKZDUW] \ XQ LQWHUHVDQW­
VLPR YLGHR GH HVWH SVLF³ORJR HVSHFLDOL]DGR HQ ORV FRVWHV GH YLYLU HQURVFDGR
D ODV DXWRH[LJHQFLDV D ORV DOWRV UHQGLPLHQWRV R DO SHUIHFFLRQLVPR 6H WUDWD
GH XQ H[SHUWR HQ WHRULD GH ODV GHFLVLRQHV TXH H[SOLFD GH XQD IRUPD VHQFLOOD
\ FRQ HMHPSORV FRPSUHQVLEOHV SRU TX© QXHVWUDV HOHFFLRQHV D YHFHV QRV HQ
IUHQWDQ FRQ OD QDGD R HO PDUDVPR $ SDUWLU GH HVWD HQWUHYLVWD KH FRQVWUXLGR
HVWD UHIOH[L³Q HQ IRUPD GH SRVW \ TXH SRGU­D VXEWLWXODUVH DVL ȑ6LPSOLILFD WX
YLGDȑ (VWDV VRQ ODV UD]RQHV
7RGR HO PXQGR VDEH TXH D YHFHV HQ OD YLGD WHQHPRV TXH WRPDU GHFLVLRQHV
LPSRUWDQWHV SDUD QXHVWUR IXWXUR \ TXH DGHP¡V GHEHPRV KDFHUOR HQ XQD DW
P³VIHUD GH LQFHUWLGXPEUH HV GHFLU HQ XQ HQWRUQR GRQGH QR VDEHPRV TX©
VXFHGHU¡ R TX© FRQVHFXHQFLDV WHQGU¡ HVD GHFLVL³Q VREUH QXHVWUR SRUYHQLU
,QFHUWLGXPEUH VLJQLILFD TXH ODV RSFLRQHV GH LQHILFDFLD R GH GHVHDELOLGDG
HVW¡Q UHSDUWLGDV DO (VWH WUDEDMR R HO RWUR HVWH GRPLFLOLR R DTXHO HVWD
SDUHMD R OD RWUD HVWRV HVWXGLRV R DTXHOORV RWURV"
&XDQGR WRPDPRV XQD GHFLVL³Q GH HVWD HQYHUJDGXUD XVXDOPHQWH VH QRV SODQ
WHDQ GLOHPDV TXH SXHGHQ VHU GHILQLGRV GH OD VLJXLHQWH IRUPD
ȕ GLOHPDV GH DWUDFL³QHYLWDFL³Q KD\ XQD FRVD TXH QRV JXVWD \ RWUD TXH
QR DTXL HQ WHRULD QR KD\ GLOHPD SHUR VL HQ ORV VLJXLHQWHV
ȕ GLOHPDV GH DWUDFFL³QDWUDFFL³Q QRV JXVWDQ ODV GRV RSFLRQHV \ SRU HVR
QRV FXHVWD GHFLGLUQRV SRU XQD R OD RWUD
ȕ GLOHPDV GH HYLWDFL³QHYLWDFL³Q QR QRV JXVWD QLQJXQD GH ODV GRV RSFL
RQHV \ HV HQWRQFHV FXDQGR VROHPRV HOHJLU OR PHQRV PDOR FRPR VXHOH
GHFLUVH
C
M
Y
0XFKDV SHUVRQDV VH VLHQWHQ SHUWXUEDGDV FXDQGR VH HQIUHQWDQ D GLOHPDV GH
DWUDFFL³QDWUDFFL³Q R GH HYLWDFL³QHYLWDFL³Q \ SDVDQ PX\ PDORV UDWRV /D
UD]³Q GH HVWD DQJXVWLD TXH SDUHFH DWHQD]DU D GHWHUPLQDGDV SHUVRQDV HV OD
VLJXLHQWH QR VDEHQ TXH HQ XQD HOHFFL³Q QR KD\ TXH ILDUOR WRGR DO JXVWR VLQR
D DTXHOOR TXH QRV FRQYLHQH P¡V SRU VHU OR VXILFLHQWHPHQWH EXHQR
(O FDW¡ORJR GH FRQGXFWDV TXH VH HQFXHQWUDQ UHODFLRQDGDV FRQ HVWH GLOHPD
GH GHFLVL³Q HV LQQXPHUDEOH \ ORV KXPDQRV KHPRV FDWDORJDGR XQD DPSOLD
JDPD GH FRQGXFWDV PH JXVWDULD FLWDU HQ SULPHU OXJDU D ODSURFUDVWLQDFL³Q
CM
MY
CY
CMY
K
/D SURFUDVWLQDFL³Q HV XQD FRQGXFWD TXH WLHQGH D GHMDU SDUD PD±DQD OR TXH
SRGULDPRV KDFHU KR\ \ DXQTXH WRGRV SURFUDVWLQDPRV GH YH] HQ FXDQGR \
D YHFHV OH OODPDPRV KROJD]DQHDU OR FLHUWR HV TXH DOJXQDV SHUVRQDV VH KDQ
HVSHFLDOL]DGR HQ SURFUDVWLQDU
6H WUDWD GH XQD PX\ PDOD HOHFFL³Q SXHV HO SURFUDVWLQDGRU DFDED FRQYHQFL
GR GH TXH HV XQ LQHSWR FXDQGR OR TXH OH VXFHGH HV TXH HV XQ SHUIHFFLRQLVWD
GLVIUD]DGR GH LQHSWR 6RQ HVDV SHUVRQDV TXH QR VH SUHVHQWDQ D XQ H[DPHQ VL
HQWLHQGHQ TXH QR YDQ D VDFDU XQD EXHQD QRWD R TXH GHMDQ VLQ KDFHU R DFDEDU
DOJR SRUTXH QR KDQ ORJUDGR DFHUFDUVH D VX LGHD GH SHUIHFFL³Q R ELHQ SRU
TXH DQWLFLSDQ GH IRUPD QHJDWLYD TXH QR YDQ D SRGHU FXPSOLU VXV SURSLDV
H[SHFWDWLYDV VREUH DOJR < XQ SHUIHFFLRQLVWD HV XQD SHUVRQD IDVFLQDGD SRU
ORV UHVXOWDGRV XQ DSDVLRQDGR GH OD H[FHOHQFLD OD PH]FOD GH SHUIHFFLRQLVPR
\ GH HVFDVD DXWRGLUHFFL³Q GDQ FRPR UHVXOWDGR D XQ VXMHWR VLQ HPDQFLSDU GH
VXV SURSLDV H[LJHQFLDV D XQ VXMHWR FULWLF³Q \ DQWLFDVLWRGR 8Q H[SRQHQ
WH GHO SHQVDPLHQWR QHJDWLYR \ GH OD DQWLFLSDFL³Q FDWDVWU³ILFD < DXQTXH HO
SURFUDVWULQDGRU SXHGH VHU WDPELHQ D VX YH] XQ LQHSWR SRU RWUDV UD]RQHV
GLVWLQWDV D VX PDQLD GH SURFUDVWLQDU OR FLHUWR HV TXH HO HMHUFLFLR FRQVWDQWH GH
HVD HVWUDWHJLD GH HYLWDFL³Q OOHYD DO LQGLYLGXR D LQWR[LFDUVH D VL PLVPR FRQ
ORV VXESURGXFWRV GH VXV VXFHVLYRV IUDFDVRV 1R H[LVWH XQ W³[LFR PHQWDO P¡V
LPSRUWDQWH TXH OD SURFUDVWLQDFL³Q VL GHVFRQWDPRV D ODV HPRFLRQHV W³[LFDV
FRPR ORV FHORV OD HQYLGLD R OD FRGLFLD
'H PHQRU WR[LFLGDG TXH HO DQWHULRU HV OD SDUVLPRQLD OD FRQGXFWD REVHUYDEOH
GHO LQGHFLVR
(O LQGHFLVR QR VDEH TX© HOHJLU SRUTXH WHPH HTXLYRFDUVH \ QR KD OHLGR D 3OD
W³Q HOHJLU HV HTXLYRFDUVH SHUR QR HOHJLPRV SDUD VDFLDU QXHVWUD DXWRHVWLPD
VLQR SRUTXH D YHFHV KD\ TXH KDFHUOR FXDQGR OD YLGD QRV SRQH GHODQWH XQD
ELIXUFDFL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$FHUWDU R HTXLYRFDUVH VRQ SXHV YHUERV TXH FDUHFHQ GH VHQWLGR HQ HO FRU
WR SOD]R SUHFLVDPHQWH D FDXVD GH OD LQFHUWLGXPEUH GH VXV HIHFWRV IXWXURV
VLQ HPEDUJR FXDQGR SHQVDPRV UHWURVSHFWLYDPHQWH HQ GHFLVLRQHV DQWLJXDV
FX\RV UHVXOWDGRV \D SRGHPRV YDORUDU HQ HO SUHVHQWH HV HQWRQFHV \ V³OR HQ
WRQFHV FXDQGR GHFLPRV ȑPH HTXLYRTX©ȑ R ȑDFHUW©ȑ 1XHVWUR FHUHEUR HV DVL
GH WDXWRO³JLFR SXHV SDUHFH VHU TXH HQ HO ODUJR SOD]R VROHPRV DUUHSHQ
WLUQRV P¡V GH OR TXH QR KLFLPRV PLHQWUDV TXH HQ HO FRUWR SOD]R VROHPRV
DUUHSHQWLUQRV P¡V GH OR TXH KLFLPRV (V FRPR VL VLHPSUH SHUFLEL©UDPRV
TXH ORV HUURUHV GHO SDVDGR UHVSRQGHQ D XQD QRDFFL³Q D DOJR TXH GHEHULDPRV
KDEHU KHFKR \ QR KLFLPRV PLHQWUDV TXH ORV HUURUHV GHO SUHVHQWH VH GHEHQ P¡V
ELHQ D DOJR TXH OOHYDPRV D FDER R HMHFXWDPRV
< OR TXH HMHFXWDPRV HV FDVL VLHPSUH XQD GHFLVL³Q ȑR HVR R OR RWURȑ HQ OD
VXSRVLFL³Q GH TXH DPEDV HOHFFLRQHV VH FRQWUDGLFHQ R VRQ LQFRPSDWLEOHV
H[LVWHQ SHUVRQDV TXH HVW¡Q HVSHFLDOL]DGDV HQ DUUHSHQWLUVH GH FXDOTXLHU FR
VD TXH KDFHQ \ YLYHQ VLHPSUH DWRUPHQWDGDV SRU HVWD UD]³Q GHYXHOYHQ VXV
FRPSUDV VH TXHMDQ GH OD HOHFFL³Q GH VXV SODWRV R GH OD SRVLFL³Q GH ODV PH
VDV HQ ORV EDUHV R GH OD FHUFDQLD GHO DLUH DFRQGLFLRQDGR HWF (VWH WLSR GH
SHUVRQDV QR GHEHQ HQWHQGHUVH FRPR TXHMRVRV VLPSOHV VLQR FRPR SHUVRQDV
TXH YLYHQ DWRUPHQWDGRV SRU OD LGHD GH TXH FXDOTXLHUD TXH VHD VX HOHFFL³Q
VH HTXLYRFDU¡Q SXHV H[LVWH VLHPSUH XQD DOWHUQDWLYD PHMRU TXH KDQ GHMDGR
GH FRQVLGHUDU 6RQ SHUIHFFLRQLVWDV FRPSXOVLYRV
/RV DQLPDOHV QRV RIUHFHQ VLQ HPEDUJR UHODWRV PX\ VRILVWLFDGRV GH FXDOHV
VRQ ODV PHMRUHV VROXFLRQHV HQ FRQIOLFWRV DJRQ­VWLFRV TX© SDVD FXDQGR XQ
LQWUXVR HQWUH HQ PL WHULWRULR"4X© HV OR TXH KD\ TXH KDFHU"
(O FHUHEUR DQLPDO VH FRPSRUWD FRQ XQD H[FHOHQFLD ED\HVLDQD \ QR VXHOH
IDOODU GHPDVLDGR HQ HVWRV WUDQFHV HQ UHDOLGDG HO SURSLHWDULR GHO WHUULWRULR
WLHQH V³OR HVWDV WUHV RSFLRQHV
ȕ OXFKDU
ȕ KXLU
ȕ SRQHU HQ IXJD DO LQWUXVR
/XFKDU WLHQH FRVWHV ODV KHULGDV JUDYHV HQ OD HVWHSD WLHQHQ JUDQGHV FRPSOL
FDFLRQHV TXH SDVD VL JDQR OD SHOHD SHUR PH TXHGR FRMR" /XFKDU QR HV XQD
EXHQD VROXFL³Q
+XLU WDPEL©Q WLHQH FRVWHV SLHUGR PL WHUULWRULR \ PLV GLDV HVW¡Q FRQWDGRV PH
FRQYLHUWR HQ XQ PDFKR SHULIHULFR TXH YDJDU¡ HQ VROLWDULR KDVWD TXH PXHUD
GH KDPEUH R D FDXVD GH DOJXQD HQIHUPHGDG +XLU QR SDUHFH VHU XQD EXHQD
HVWUDWHJLD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3RQHU HQ IXJD DO RWUR HV OD PHMRU RSFL³Q VLQ ULHVJRV \ VLQ FRVWHV HQ IRUPD GH
KHULGDV HV SRU HVR TXH ODV DPHQD]DV OD RVWHQWDFL³Q R HO DODUGH VRQ EXHQDV
HVWUDWHJLDV \ KDQ VLGR VHOHFFLRQDGDV SRVLWLYDPHQWH SRU OD HYROXFL³Q QDWXUDO
(O P¡V IDQIDUU³Q HV VLHPSUH HO TXH WLHQH P¡V YHQWDMD \ VH SXHGH VHU P¡V
IDQIDUU³Q VL XQR MXHJD HQ VX SURSLR FDPSR HV GHFLU VL VRPRV ORV SURSLHWDULRV
GHO WHUULWRULR HQ HVWH FDVR WHQGUHPRV YHQWDMD FRPR HQ HO IºWERO VREUH HO
YLVLWDQWH
3HUR ORV GLDV HVW¡Q FRQWDGRV SDUD HO SURSLHWDULR GHO WHUUHQR OOHJDU¡ XQ GLD
HQ TXH XQ LQWUXVR IXHUWH MRYHQ GHVFDUDGR R DXGD] SRQGU¡ HQ IXJD DO RWUR
UD PDFKR DOID \ WRPDU¡ VX WHUULWRULR \ VX KDU©Q MXQWR FRQ ODV SUHEHQGDV
DOLPHQWDULDV \ ODERUDOHV GHO TXH YLYH GHO WUDEDMR GH ORV GHP¡V
(O SUREOHPD HV TXH KD\ TXH GLVFULPLQDU FXDQGR KD OOHJDGR HO PRPHQWR OD
RSRUWXQLGDG SDUD FDPELDU GH HVWUDWHJLD \ SDVDU GH OXFKDU R SRQHU HQ IXJD D
KXLU GLUHFWDPHQWH
3HUR KD\ DGHP¡V XQD FXDUWD RSFL³Q QR KDFHU QDGD OD HVWUDWHJLD WDRLVWD
(Q HVWH SRVW TXH WLWXO© ȑ(O FRQJULR HO SXOSR \ HO ERJDYDQWHȑ GHVFULEL SUHFL
VDPHQWH DFHUFD GH ODV YHQWDMDV GH OD SDUVLPRQLD \ GH F³PR D YHFHV QR KDFHU
QDGD HV OD PHMRU VROXFL³Q < TXH HO SULPHUR TXH MXHJD SLHUGH OD SDUWLGD
(O SUREOHPD HV TXH VHJXUDPHQWH ORV DQLPDOHV DSOLFDQ GH IRUPD P¡V UD]R
QDEOH HVWDV HVWUDWHJLDV TXH ORV KRPEUHV TXH VLHPSUH DFDEDPRV FUX]¡QGRQRV
FRQ ORV HQUHGRV GH QXHVWUD FDSDFLGDG SDUD FRQVWUXLU LGHDOHV
7HQHPRV XQD HWHUQD PDQ­D SRU OD RSWLPL]DFL³Q \ HV SRU HVR TXH OD YLGD VH
QRV HVFXUUH HQWUH ORV GHGRV PLHQWUDV SHUVHJXLPRV TXLPHUDV
/D VDOXG HO WUDEDMR OD VHJXULGDG OD VXSHUYLYHQFLD \ HO DPRU QR GHEHQ RS
WLPL]DUVH VLQR OD FDSDFLGDG SDUD GLVIUXWDU GH HOORV VLQ FRVWHV
2 GLFKR GH RWUD PDQHUD FXDQGR ODV FRVDV YDQ UD]RQDEOHPHQWH ELHQ QR GH
EHULDPRV KDFHU QDGD SDUD PHMRUDUODV
$ YHFHV OD PHMRU GHFLVL³Q HV OD TXH QR GHFLGH QDGD \ SRQH D OD SDUVLPRQLD
D WUDEDMDU DXQTXH VLQ OD DQVLHGDG TXH VLHPSUH FXHOJD GH ORV SDUVLPRQLRVRV
TXH WHPHQ FRPHWHU HUURUHV +D\ XQD SDUVLPRQLD TXH \D QR FRQRFH HO PLHGR
DO HUURU SRUTXH VDEH TXH HQ RFDVLRQHV OD HOHFFL³Q PLVPD HV XQD WUDPSD GH
QXHVWUR SHQVDPLHQWR TXH OHYDQWD PXURV GXDOHV HQWUH ODV FRVDV
C
M
(Q OD SUR[LPD ELIXUFDFL³Q VLJD DPERV FDPLQRV \ DSOLTXH HO RSHUDGRU ȑ\ȑ HQ
OXJDU GHO RSHUDGRU ȑRȑ
Y
CM
MY
(O HPSHUDGRU GHO SHUIXPH
GLOOXQV IHEUHU CY
CMY
K
(O RORU HV OD YHUVL³Q SRUW¡WLO GH OD LQWHOLJHQFLD
&KDQGOHU %XUU
C
M
/XFD 7XULQ DXWRU GH XQD WHRULD YLEUDFLRQDO SDUD HO RORU
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O ©[LWR GH OD QRYHOD GH 3DWULFN 6XVNLQG ȑ(O SHUIXPHȑ VRUSUHQGL³ QR VROR
D DXWRU \ HGLWRU VLQR DO SURSLR PHUFDGR OLWHUDULR (Q DTXHOOD QRYHOD DPEL
HQWDGD HQ HO VLJOR ;9,,, XQ VXMHWR TXH WLHQH OD GHVJUDFLD GH QDFHU VLQ RORU
EXVFD SUHFLVDPHQWH FDSWXUDU ORV RORUHV GH ORV GHP¡V \ HQFRQWUDU OD HVHQ
FLD GHILQLWLYD DOJR TXH WUDWD GH FRQVHJXLU D WUDY©V GH VXFHVLYRV FULPHQHV
VHULDOHV
(Q XQ SRVW DQWHULRU TXH WLWXO© ȑ(O 7DR GHO SHUIXPHȑ \D PH RFXS© GH VH±DODU
DOJXQDV FXHVWLRQHV GH HVWD QRYHOD \ WDPELHQ PH UHIHU­ D OD LQWDQJLELOLGDG GH
ORV RORUHV 3HUR HQWRQFHV DXQ QR KDELD OHLGR OD QRYHOD GH &KDQGOHU %XUU TXH
DOJXLHQ PH UHFRPHQG³ \ TXH WDUG© FLHUWR WLHPSR HQ HQFRQWUDU /D UD]³Q"
(O OLEUR HVWDED GHVFDWDORJDGR \ OR HQFRQWU© SRU FDXVDOLGDG DOOL GRQGH QXQFD
KDEU­D EXVFDGR GH SULPHUD LQWHQFL³Q HQ OD ELEOLRWHFD PXQLFLSDO
(O OXJDU GRQGH GHEHULDQ HVWDU ORV OLEURV \ QR HQ HVWDQWHULDV SULYDGDV FULDQGR
¡FDURV
&KDQGOHU %XUU FXHQWD OD KLVWRULD YHULGLFD GH/XFD 7XULQ XQ EL³ORJR REVHVLR
QDGR SRU ORV RORUHV TXH HPLWH XQD WHRU­D QXHYD VREUH OD SHUFHSFL³Q GHO RORU
8QD WHRULD QDGD QHXWUDO TXH HQFRQWUDU¡ HQHPLJRV HQ OD FLHQFLD RILFLDO \ P¡V
WDUGH HQWUH ODV SURSLRV OREE\HV GH OD SHUIXPHULD
'HVSX©V GH OHHU OD QRYHOD GH %XUU VH OH RFXUUHQ DO OHFWRU PXOWLSOHV UHIOH
[LRQHV ODV P¡V HQ FODYH QHXURFLHQWLILFD &³PR ROHPRV" (V HO RORU DOJR
DSUHQGLGR R VH WUDWD GH XQ PHFDQLVPR LQQDWR" 3RU TX© D DOJXQRV RORUHV OHV
FRQVLGHUDPRV DJUDGDEOHV \ RWURV QRV UHSXJQDQ"
&RQVLGHUDFLRQHV TXH %XUU UHFRUUH HQ VX OLEUR PH]FODQGR OD SHULSHFLD SHUVR
QDO GH /XFD 7XULQ FRQ VXV KDOOD]JRV \ EXHQDV GRVLV GH TXLPLFD \ XQ EXHQ
FDW¡ORJR GH DURPDV XQD RUJ­D VHQVRULDO TXH ERUGHD OD VLQHVWHVLD SDUD HO TXH
ORV OHH \ TXH GLR OXJDU D XQDJXLD GH SHUIXPHV TXH WXYR PXFKR P¡V H[LWR
TXH VX WHRULD GH OD YLEUDFL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R TXH 7XULQ GHVFXEUL³ IXH XQD UHIXWDFL³Q GH OD WHRULD GH OD IRUPD TXH FRQ
VLGHUD TXH HO RORU SXHGH VHU H[SOLFDGR PHGLDQWH HO DFRSODPLHQWR GH OD PRO©
FXOD RGRU­IHUD D XQ UHFHSWRU ROIDWLYR 'LFKR GH RWUD IRUPD ORV RORUHV VHJXQ
HVWD WHRU­D VHULDQ SRVLEOHV D WUDY©V GH XQ PHFDQLVPR PX\ SDUHFLGR D FRPR
XQ QHXURWUDQVPLVRU VH DFRSOD D VX UHFHSWRU
(VWD WHRULD WLHQH DOJXQRV KXHFRV GLILFLOHV GH HOXGLU HO SULPHUR GH HOORV \ HO
P¡V LPSRUWDQWH HV HO FDVR GH ORV HQDQWL³PHURV PRO©FXODV LJXDOHV RULHQWDGDV
XQD D OD L]TXLHUGD OHY³JLUD \ RWUD D OD GHUHFKD GH[WU³JLUD TXH WLHQHQ OD
PLVPD IRUPD SHUR GLVWLQWR RORU
/XFD GHVFXEUL³ TXH FDGD PRO©FXOD WLHQH XQD YLEUDFL³Q SDUWLFXODU TXH SXHGH
GHWHFWDUVH FRQ OD HVSHFWURPHWULD \ TXH FRQVWUX\H FRPR DFRUGHV SXOV¡WLOHV
TXH WUDQVSRUWDGRV D VXV HTXLYDOHQWHV DFºVWLFRV SRGULDQ FRQVWLWXLU PºVLFD
(VWDV SXOVDFLRQHV VH UHDOL]DULDQ HQ XQ WHFODGR GH WHFODV \ GRQGH FDGD
PRO©FXOD HQ UHDOLGDG FDGD HQODFH RFXSDULD XQ OXJDU \ QR RWUR 8Q RORU \
QR RWUR
/D QDUL] VHULD SXHV XQ HVSHFWURVFRSLR GH FDUQH
([LVWLULD XQ RORU HVSHFLILFR SDUD FDGD HQODFH 2+ &2 1+ R 6+ TXH RFX
SDULD D OR ODUJR GH HVD EDQGD GH YLEUDFL³Q XQ OXJDU XQD YLEUDFL³Q HVSHFLDO
H[SUHVDGD HQ ORQJLWXG GH RQGD &DGD PRO©FXOD HVWDULD FRPSXHVWD GH GLV
WLQWDV ȑQRWDVȑ R YLEUDFLRQHV \ GDULD FRPR UHVXOWDGR XQ VRQLGR HVSHFLDO XQ
DUSHJLR DXWRUHIHUHQWH TXH OD LGHQWLILFDU­D
4XH VH SXHGH KDOODU GH OD VLJXLHQWH IRUPD
(O QXPHUR WRWDO GH YLEUDFLRQHV HV LJXDO DO QXPHUR GH DWRPRV PXOWLSOLFDGRV
SRU \ UHVWDQGR $V­ OD PROHFXOD GH DJXD WHQGULD QRWDV IUHFXHQFLDV HQ HVWH FDVR VLQ RORU
SRUTXH WLHQH DWRPRV GH KLGURJHQR \ XQR GH R[LJHQR TXH PXOWLSOLFDGRV
SRU GDQ QXHYH \ TXH DO UHVWDUOH GDQ 'H PDQHUD TXH GHWHUPLQDGRV HQODFHV FRPR ORV GHO DJXD FDUHFHQ GH RORU
SUHFLVDPHQWH SRUTXH OR TXH YLEUD HV XQ HQODFH \ QR OD PRO©FXOD HQ V­ /R
TXH KXHOH VRQ ODV FRPELQDFLRQHV GH HQODFHV DURP¡WLFRV \ FDGD XQR GH HOORV
RFXSD XQD SRVLFL³Q GHWHUPLQDGD HQ HO WHFODGR GH WHFODV
C
M
Y
CM
MY
/R TXH KL]R 7XULQ IXH DGHP¡V GH SRQHU QRPEUHV D WRGRV \ FDGD XQR GH ORV
RORUHV TXH LGHQWLILF³ OOHJDU D SUHGHFLU D TX© ROHULD XQD PRO©FXOD GHWHUPL
QDGD XQ HQODFH DVL FRPR VX DVSHFWR FRQWUDULR OOHJDU D SUHGHFLU HO OXJDU TXH
RFXSDULD XQD GHWHUPLQDGD PROHFXOD LGHQWLILFDGD D WUDY©V GHO RORU 7XULQ OH
SXVR QRPEUH D ORV LQWDQJLEOHV RORUHV LQDXJXUDQGR DV­ XQD MHUJD FRPSDUWLEOH
FRQ ORV SHUIXPLVWDV \ TXLPLFRV LQGXVWULDOHV
(O ROIDWR HV GHVGH OXHJR XQ ³UJDQR VHQVRULDO PX\ FRPSOHMR \ PLVWHULRVR \
TXH SUREDEOHPHQWH VH KDOOD P¡V GHVDUUROODGR HQWUH ODV PXMHUHV TXH HQWUH
ORV KRPEUHV $O SDUHFHU SRGHPRV OOHJDU D LGHQWLILFDU XQRV RORUHV \
DXQTXH QR WHQHPRV SDODEUDV SDUD FDGD XQR GH HOORV ORV QRPEUDPRV D WUDY©V
GH XQD PHW¡IRUD XQ ȑFRPR VLȑ
CY
ȕ 2ORU D DOPHQGUDV DPDUJDV JUXSRV VXOILGULOR
CMY
ȕ 2ORU D SHVFDGR JUXSRV QLWULOR
K
ȕ 2ORU D DOFRKROHV 2+
ȕ 2ORU D SLHV DFLGR EXWLULFR
(Q RWUDV RFDVLRQHV QRPEUDPRV GLUHFWDPHQWH OD IXHQWH GH GRQGH SURFHGH
IDPLOLDUPHQWH FDGD RORU
ȕ 5RVDV
ȕ $OFDQIRU
ȕ 0DGHUD TXHPDGD
ȕ *DPEDV
ȕ 3O¡WDQR
ȕ &­WULFRV
ȕ 0HQWD
ȕ 9DLQLOOD
ȕ $OEDKDFD HWF
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
8Q FO¡VLFR GHO SHUIXPH \D DQWLJXR VHJXQ 7XULQ XQR GH ORV PHMRUHV GHO
PXQGR
/RV GHIHQVRUHV GH OD WHRULD GH OD YLEUDFL³Q SHUGLHURQ ODV SULPHUDV HVFDUD
PX]DV FLHQWLILFDV D SULQFLSLRV GHO VLJOR ;; PLHQWUDV TXH OD WHRULD GH ODV
IRUPDV VH H[SDQGL³ OOHJDQGR D FRQVWLWXLUVH FRP XQ GRJPD FLHQWLILFR 7XULQ
SURSXVR XQD QXHYD WHRULD GHO ROIDWR TXH UHFXUU­D D OD GLDE³OLFD ILVLFD FX¡Q
WLFD DQDWHPL]DGD SRU ODV GRFWULQDV FLHQWLILFDV FRQYHQFLRQDOHV 3DUD 7XULQ
OR TXH KDFLD YLEUDU ODV PRO©FXODV RGRULIHUDV HUD SUHFLVDPHQWH XQ HOHFWU³Q
TXH HVFDSDED GH OD PHPEUDQD FHOXODU \ H[FLWDED D GLFKD PRO©FXOD HQ XQD
YLEUDFL³Q HVSHFLDO UHFRQRFLEOH SRU HO ROIDWR
(VWH PHFDQLVPR FRQRFLGR FRPR HIHFWR WXQHOHV XQ HIHFWR FX¡QWLFR DSOLFD
EOH D OD ELRORJ­D KXPDQD \ TXH KDVWD HO PRPHQWR QR KD UHFLELGR HO DSR\R
XQ¡QLPH GH OD FLHQFLD TXH VH PXHVWUD UHIUDFWDULD D LQFOXLU OD ILVLFD FX¡QWLFD
HQWUH VXV PRGHORV HS[OLFDWLYRV
(O OLEUR GH &KDQGOHU QRV H[SOLFD HO SRU TX© GH WRGDV HVWDV UHVLVWHQFLDV H[LVWH
WRGD XQD LQGXVWULD \ WRGR XQ FXHUSR FLHQW­ILFR TXH GH VHU FLHUWD OD WHRU­D GHO
RORU GH 7XULQ GHEHULDQ FRPHQ]DU D EXVFDUVH RWUR WUDEDMR
$TXL KD\ XQD EXHQD ZHE FRQ H[SOLFDFLRQHV LQWHUHVDQWHV VREUH HO VRQLGR HO
HVSHFWUR YLVXDO \ HO ROIDWLYR MXQWR FRQ ILJXUDV I³UPXODV \ HO FRQRFLGR DOJR
ULWPR GH 7XULQ SDUD FDOFXODU HO QºPHUR GH YLEUDFLRQHV GH FDGD PRO©FXOD
< DTXL KD\ XQD SUHVHQWDFL³Q VREUH SHUFHSFLRQ ROIDWLYD HQ SSW PX\ SHGD
J³JLFD SDUD ORV TXH TXHULDV SURIXQGL]DU VREUH HO WHPD &RUWHV­D GH )UDQFHVF
0RQWHMR
$O IUHQWH GH OD RUJDQL]DFL³Q LPSHUIHFWD
GLPHFUHV IHEUHU C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O OLGHU GHO IXWXUR VHU¡ DTXHO TXH VHD FDSD] GH HPSRGHUDU D RWURV
7XLWHR UHFLHQWH GHO DXWRU
(VWD PD±DQD \ SRU VHUHQGLSLD PH KH HQFRQWUDGR FRQ HVWH WH[WR HVFULWR SRU
)HUQDQGH] 8UDUWH $FDOGH \ $JXDGR \ WLWXODGR ȑ3DWRORJLD GH ODV RUJDQL]D
FLRQHVȑ \ TXH FRLQFLGH HQ VXV SODQWHDPLHQWRV FRQ DOJXQDV FRVDV TXH DOJXQRV
VXVFULELULDQ TXH ODV RUJDQL]DFLRQHV VXIUHQ HQIHUPHGDGHV VLPLODUHV D ODV TXH
VXIULPRV ODV SHUVRQDV DOJR TXH HV H[WHQVLEOH WDPELHQ D ORV JUXSRV VRFLDOHV
D ODV HWQLDV ODV HPSUHVDV R ORV HVWDGRV < QR HV V³OR TXH DOJXQRV OR FUHDQ VL
QR TXH LQFOXVR DOJXQRV LQYHVWLJDGRUHV VLVW©PLFRV SURFHGHQWHV GHO FDPSR GH
OD WHUDSLD IDPLOLDU FRPR HO JUXSR GH 0LO¡Q HQFDEH]DGR SRU 6HOYLQL 3DOD]]R
OOL HVFULELHURQ HQ VX GLD XQ OLEUR SURGXFWR GH XQD LQYHVWLJDFL³Q SUHOLPLQDU
TXH QR WXYR FRQWLQXLGDG SRU ODV GLILFXOWDGHV PHWRGRO³JLFDV \ GH FDPSR
HQ XQD RUJDQL]DFL³Q \ TXH WLWXODURQ ȑ$O IUHQWH GH OD RUJDQL]DFL³Qȑ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O WH[WR DQWHV PHQFLRQDGR VLQ HPEDUJR DEXVD GH XQD VHULH GH PHW¡IRUDV
TXH P¡V TXH DFODUDU ODV FRVDV TXH VXFHGHQ HQ ODV RUJDQL]DFLRQHV WUDWD GH
WUD]DU XQ SDUDOHOLVPR HQWUH HQIHUPHGDGHV LQGLYLGXDOHV \ HQIHUPHGDGHV FR
OHFWLYDV WUDQVLWDQGR XQ SHOLJURVR FDPLQR GH DQDORJ­DV HQ OD VXSRVLFL³Q GH
TXH SXHGHQ H[LVWLU RUJDQL]DFLRQHV KHPLSO©MLFDV REHVDV GHSULPLGDV \ RUJD
QL]DFLRQHV TXH VXIUHQ HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV R HQIHUPHGDGHV ILVLFDV
(Q UHDOLGDG \ DXQTXH ODV RUJDQL]DFLRQHV VRQ VLVWHPDV GLQ¡PLFRV HQ FRQ
WLQXR PRYLPLHQWR QR VRQ VLVWHPDV YLYRV SXHV QR VRQ VLVWHPDV ELRO³JLFRV
(QWHQGHU HO FRPSOHMR IXQFLRQDPLHQWR GH HOODV XVDQGR OD PHW¡IRUD GH OD
HQIHUPHGDG ELRO³JLFD PH SDUHFH XQ DEXVR 0¡V ELHQ FUHR TXH ODV RUJDQL]D
FLRQHV VRQ VLVWHPDV FRPSOHMRV TXH SXHGHQ HQWHQGHUVH PHMRU GHVGH OD SHUV
SHFWLYD FLWDGD HQ HVWH SRVW FXDQGR VX DXWRU KDEOD GH ORV ZLFNHG SUREOHPV
\ TXH WLWXOD ȑ,QGRPHVWLFDEOHV SUREOHPDV SHUYHUVRVȑ HV GHFLU GH HVWUXFWXUDV
FRPSOHMDV FX\RV HQODFHV HVW¡Q RFXOWRV \ UHVXOWD GLILFLO SDUD XQ REVHUYDGRU
FRQ PHQWDOLGDG QDWXUDO REVHUYDFLRQDO WUDWDU GH PHWHUOH HO GLHQWH \ P¡V
DXQ HQFRQWUDU XQ ȑWUDWDPLHQWRȑ SDUD VX ȑHQIHUPHGDGȑ
6³ODPHQWH SXHGHQ HVWDU HQIHUPRV ORV VHUHV YLYRV SHUR QR ORV VLVWHPDV TXH
QRVRWURV ORV YLYRV SRGHPRV FUHDU ȑ(QORTXHFHUȑ R ȑHQIHUPDUȑ VRQ SXHV
PHW¡IRUDV QR UHDOLGDGHV I¡FWLFDV /DV RUJDQL]DFLRQHV SXHGHQ SUHVHQWDU VLQ
HPEDUJR SUREOHPDV PX\ GLILFLOHV GH DWDMDU \ GH GHILQLU \ TXH VH PXHVWUDQ
LQGRPHVWLFDEOHV FXDQGR QR LUUHGXFWLEOHV
5HFRUGDU© EUHYHPHQWH TX© HV XQ ZLFNHG SUREOHP VHJXQ OD ZLNLSHGLD VRQ
SUREOHPDV GLILFLOHV R LPSRVLEOHV GH UHVROYHU SRU VX PRUIRORJLD LQFRPSOHWD
FRQWUDGLFWRULD R FDPELDQWH TXH OHV KDFH GLILFLOHV GH UHFRQRFHU SUHVHQWDQ
DGHP¡V XQD GHSHQGHQFLD GHO FRQWH[WR SRU OR TXH HV PX\ IUHFXHQWH TXH ORV
LQWHQWRV GH VROXFLRQDUORV WHUPLQHQ HQ OD FUHDFL³Q GH XQ SUREOHPD QXHYR \
P¡V DOO¡ GH HVR TXH ORV PLVPRV TXH WUDWDQ GH UHVROYHU XQ SUREOHPD VRQ
ORV TXH OR DJUDYDQ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$XQTXH ORV SUREOHPDV GH VDOXG VXHOHQ HVWDU FRQWDPLQDGRV \ GH KHFKR OR
HVW¡Q SRU HVWH WLSR GH LQWHUUHODFLRQHV IDPLOLDUHV VRFLDOHV HFRQ³PLFDV UH
OLJLRVRV HWF ORV SUREOHPDV RUJDQL]DFLRQDOHV HVW¡Q VLHPSUH SUHVLGLGRV SRU
ODV OH\HV GH OD FRPSOHMLGDG \ FDUHFHQ GH VXVWUDWR FOLQLFR TXH ORV KDJD UHFR
QRFLEOHV 6HOYLQL 3DOD]ROOL \ VXV FRODERUDGRUHV HQ HO DQ¡OLVLV TXH KLFLHURQ HQ
HO OLEUR DQWHULRUPHQWH FLWDGR GH GRV RUJDQL]DFLRQHV FRQFUHWDV IXHURQ PX\
FXLGDGRVRV LJXDO TXH VXFHGH HQ WHUDSLD GH IDPLOLD GH URWXODU D XQ HQIHUPR
FRPR WDO &RPR HV VDELGR HQ WHUDSLD GH IDPLOLD VLVW©PLFD VH KDEOD GH SD
FLHQWH GHVLJQDGR \ QR GH XQ HQIHUPR UHDO 6L TXHUHPRV HVWXGLDU ODV LQWHUH
ODFLRQHV HQ XQD IDPLOLD QR SRGHPRV SDUWLU GHO PRGHOR SDWRO³JLFR P©GLFR
TXH VXSRQH TXH HO HQIHUPR HV HO HQIHUPR \ ORV GHP¡V VRQ SRFR LPSRUWDQWHV
HQ OD J©QHVLV GH OD HQIHUPHGDG P¡V ELHQ SDUHFH TXH OD DFWLWXG FRUUHFWD HQ
HVH QLYHO GH REVHUYDFL³Q HV LPSHGLU OD FDWHJRUL]DFL³Q GH XQ LQGLYLGXR FR
PR SDWRO³JLFR OR TXH SXHGH UHVXOWDU WUDQTXLOL]DGRU SDUD OD IDPLOLD HQWHUD \
VHJXUDPHQWH YHUGDGHUR SHUR LQYDOLGD WRWDOPHQWH HO P©WRGR REVHUYDFLRQDO
GH OD FRPSOHMLGDG
3DUD PL KD\ GRV FODVHV GH RUJDQL]DFLRQHV ȑSDWRO³JLFDVȑ SHUR TXH P¡V TXH
SDGHFHU XQD HQIHUPHGDG HVW¡Q VH±DODQGR HQ OD GLUHFFL³Q GH FUHHQFLDV PR
GHORV FXOWXUDOHV PDQHUDV GH SHQVDU \ FRQVXPLU VHUYLFLRV R YDORUHV HQ GH
FOLYH 6RQ SRU DVL GHFLU RUJDQL]DFLRQHV GH VX WLHPSR GH XQ WLHPSR TXH
PXFKRV GH QRVRWURV \D KHPRV GHMDGR GH YLYLU SHUR XQ WLHPSR TXH DO ILQ \ DO
FDER IXH \ TXH UHFRQRFHPRV FRPR SDUWH GH QXHVWUD KLVWRULD PX\ UHFLHQWH
6H WUDWD GH OR TXH OODPDU© SDUD HQWHQGHUQRV XQD RUJDQL]DFL³Q QHXU³WLFD SD
WHUQDOLVWD YHUWLFDO \ EXURFU¡WLFD \ XQD RUJDQL]DFL³Q SHUYHUVD GHSUHGDGRUD
\ YRUD]
3HUR DQWHV GH VHJXLU SRU HVWH FDPLQR GH FODVLILFDU ODV RUJDQL]DFLRQHV PH
JXVWDULD GHFLU DOJR SUHYLR QR H[LVWH XQD RUJDQL]DFL³Q LGHDO WRGDV ODV RU
JDQL]DFLRQHV FRPR ODV SHUVRQDV VRQ PRUWDOHV H LPSHUIHFWDV \ WRGDV QH
FHVLWDQ UHYLVLRQHV FRQWLQXDV VL TXLHUHQ DGDSWDUVH D XQ PXQGR HQ FRQWLQXR
PRYLPLHQWR R VLPSOHPHQWH VREUHYLYLUVH D V­ PLVPDV
< HV QHFHVDULR UHFRUGDU HVWH KHFKR SRUTXH PXFKRV GH QXHVWURV IUDFDVRV DO
IUHQWH GH ODV RUJDQL]DFLRQHV VH GHEHQ D SRQHUQRV PHWDV GHPDVLDGRV HOHYD
GDV SDUD FXPSOLU DOJR TXH YDOH WDQWR HQ VDQLGDG FRPR HQ OD DGPLQLVWUDFL³Q
SºEOLFD R OD HPSUHVD SULYDGD /D H[FHOHQFLD HV V³OR XQ LGHDO XQD WHQGHQFLD
TXH QXQFD OOHJDUHPRV D FXPSOLU SXHV ORV PLPEUHV FRQ ORV TXH VH FRQIHF
FLRQD XQD RUJDQL]DFL³Q QR HV RWUR VLQR HO HOHPHQWR KXPDQR VRPHWLGR D VXV
PLVHULDV \ D VXV JUDQGH]DV
3RQGU© XQ HMHPSOR SURFHGHQWH GH OD VDQLGDG PLHQWUDV QRV HPSH±¡EDPRV
HQ FRQVHJXLU TXH ORV DGLFWRV D OD KHUR­QD VH FRQYLUWLHUDQ D OD PRGHUDFL³Q
QR FRQVHJXLPRV QDGD VLPXOW¡QHDPHQWH ORV DFFLGHQWHV ODV HQIHUPHGDGHV
LQIHFFLRVDV HO 6,'$ ORV GHOLWRV R ODV VHFXHODV GH OD WR[LFRPDQ­D VH HQ
VH±RUHDEDQ GH OD VLWXDFL³Q +XER GH FDPELDU HO SDUDGLJPD \ PRGHUDU ODV
H[SHFWDWLYDV DVL IXLPRV WUDQVLWDQGR GHVGH HO LGHDO DEDQGRQR GH OD GURJD
GLFFL³Q D OD SHUPXWD SRU PHWDGRQD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D PHWDGRQD HV XQ RSLRLGH TXH VH LQJLHUH EHELGR \ TXH WLHQH OD PLVPD SRWHQ
FLD GH OD KHUR­QD FRQ HOOR QR VH FRQVLJXL³ TXH ORV GURJDGLFWRV DEDQGRQDUDQ
VX DGLFFL³Q SHUR VH OD FDPEL³ GH OXJDU GHVGH XQD MHULQJXLOOD LQIHFWDGD \ XQ
PHUFDGR QHJUR OOHQR GH ULHVJRV KDFLD XQD WRPD GLDULD FRQWURODGD \ PDWX
WLQD $FHSWDU OD PHWDGRQD FRPR XQ WUDWDPLHQWR ºWLO QR IXH QDGD I¡FLO SXHV
PXFKDV YRFHV VH DO]DURQ HQ FRQWUD GH OD VXVWLWXFL³Q GH XQD GURJD SRU RWUD
3HUR IXH XQD EXHQD VROXFL³Q LQVLVWLU HQ HO SXQWR GH YLVWD FRQWUDULR KXELHUD
HPSHRUDGR OD VLWXDFL³Q ILVLFD GH ORV DGLFWRV LQWUDYHQRVRV
/D VROXFL³Q LGHDO QR H[LVWH D YHFHV KHPRV GH FRQIRUPDUQRV FRQ VROXFLRQHV
TXH QR HPSHRUHQ OD VLWXDFL³Q SUHYLD (VWD IXH XQD EXHQD LGHD VLQ GXGD
8QD VROXFLRQ FODULILQDQWH FRPR GLFH :DW]ODZLFN HV DTXHOOD TXH
8QD VROXFL³Q FODULILQDQWH HV XQD VROXFL³Q TXH QR V³OR HOLPLQD HO SUREOHPD
VLQR WDPEL©Q WRGR OR TXH HVW¡ UHODFLRQDGR FRQ ©O DOJR DV­ FRPR OR TXH GLFH
HO FKLVWH FRQRFLGR OD RSHUDFL³Q KD VLGR XQ ©[LWR HO SDFLHQWH KD PXHUWRȑ
< HV YHUGDG TXH DOJXQRV SUREOHPDV VH UHVXHOYHQ VH GLVXHOYHQ VRORV &X
DQGR HVWR QR VXFHGH KD\ TXH LPSHGLU ODV VROXFLRQHV FODULILQDQWHV TXH HQ HVWH
HMHPSOR YHQGULDQ GHO KHFKR GH FRQVLGHUDU TXH OD FXUDFL³Q GH XQ WR[LF³PD
QR VHULD DEDQGRQDU OD GURJD VLQ FRQVLGHUDU ODV FRPSOLFDFLRQHV ILVLFDV TXH
DFRPSD±DULDQ DO SDFLHQWH PLHQWUDV OR LQWHQWD
< XQD YH] KHFKD HVWD VDOYHGDG GHFLU WDPELHQ TXH DO LJXDO TXH HQ HO FDVR GHO
P©GLFR SULPXP QRQ QRFHUH HO JHVWRU LGHDO WDPSRFR H[LVWH SHUR VL DOJXLHQ
TXH QR HPSHRUH OD VLWXDFL³Q HVR \D HV XQD EXHQ RSFL³Q HQ VHJºQ TXH VHF
WRUHV SRFR GDGRV D ORV H[SHULPHQWRV FRPR VXFHGH HQ OD VDQLGDG REOLJDGD D
DEULU WRGRV ORV GLDV GHO D±R \ KRUDV SUREDEOHPHQWH OD XQLFD LQVWLWXFL³Q
TXH HVW¡ VLHPSUH GHVSLHUWD MXQWR D OD SROLFLD ERPEHURV R MXHFHV \ IRUHQVHV
D GLIHUHQFLD GH ODV ,JOHVLDV ODV ELEOLRWHFDV ODV RILFLQDV GH HPSDGURQDPLHQ
WR ORV RUJDQLVPRV RILFLDOHV R ORV MX]JDGRV GH OR FLYLO
/D PHMRU RUJDQL]DFL³Q HV DTXHOOD TXH KD ORJUDGR LQWHJUDU HQ VX LQWHULRU XQ
FLHUWR FDRV TXH OH KDFH GLVPLQXLU VXV ULJLGHFHV OD SHRU HV SDUD PL DTXHOOD
H[FHVLYDPHQWH IRUPDO R EXURFUDWL]DGD TXH LPSLGH D VXV WUDEDMDGRUHV OOHYDU
D FDER VXV SODQHV GH DXWRSURPRFL³Q R GH OLGHUD]JR QDWXUDO /D EXHQD RUJD
QL]DFL³Q HV DTXHOOD TXH HV FDSD] GH PDQWHQHU XQ FLHUWR RUGHQ SHUPLWLHQGR
DO PLVPR WLHPSR XQ FLHUWR FDRV \ TXH SHUPLWD HPHUJHU QXHYRV OLGHUDJRV \
GHVSOHJDU QXHYDV LGHDV
C
M
Y
CM
MY
CY
< FXHQWR WRGR HVWR SRUTXH D\HU WXYH XQ HQFXHQWUR QHIDVWR FRQ HVR TXH P¡V
DUULED OODP© XQD RUJDQL]DFL³Q SHUYHUVD SRQJR HO HMHPSOR GH ODV WHOHRSHUD
GRUDV
5HVXOWD TXH VR\ D±RV FOLHQWH GH XQD GH HOODV \ DO UHYLVDU PL IDFWXUD \
FRPSDUDUOD FRQ ORV SUHFLRV DFWXDOHV PH GL FXHQWD GH TXH HVWDED SDJDQGR
P¡V GH OR TXH YDOH HO VHUYLFLR KR\ 'H IRUPD TXH PH GLULJ­ D XQD GH ODV
RILFLQDV TXH GLFKD WHOHRSHUDGRUD PDQWLHQH HQ PL FLXGDG DOOL PH DWHQGLHURQ
PX\ ELHQ SHUR QR PH VROXFLRQDURQ QDGD \ PH GLMHURQ TXH VH SRQGULD HQ
FRQWDFWR FRQPLJR HO GHSDUWDPHQWR GH ILGHOL]DFLRQ GHO FOLHQWH
CMY
K
1DWXUDOPHQWH ODV WHOHRSHUDGRUDV QR ILGHOL]DQ DO FOLHQWH VLQR TXH OH PDQWLH
QHQ DLVODGR HV LPSRVLEOH KDEODU FRQ QDGLH GH FDUQH \ KXHVR \ GHVLQIRUPDGR
DGUHGH 6X FXOWXUD RUJDQL]DFLRQDO HV ©VWD ȑV³OR FXDQGR DOJXLHQ VH TXHMH \
DPHQD]H FRQ GHMDUQRV KDFHPRV SURSXHVWDV \ QHJRFLDPRV FRQ HO FOLHQWHȑ
(V FRPR VL ORV FOLHQWHV QR WXYLHUDPRV GHUHFKRV VROR SRU HO KHFKR GH HVWDU
D±RV HQ OD PLVPD FRPSD±LD \ TXH OD DPHQD]D KXELHUD OOHJDGR D IRUPDU
SDUWH GH OD FXOWXUD GH HVD HPSUHVD
< PH KDQ GLFKR TXH VRQ WRGDV LJXDOHV GH PDQHUD TXH SDUD TX© FDPELDU
$OJXLHQ GHEHULD SRQHU XQ SRFR GH RUGHQ HQ OD SROLWLFD GH SUHFLRV GH HVDV HP
SUHVDV TXH QR VRQ PRQRSROLRV SHUR VLJXHQ IXQFLRQDQGR FRPR VL OR IXHUDQ
\ RWUD HVWDV HPSUHVDV SUDFWLFDQ XQD HVSHFLH GH H[WRUVL³Q LQYHUVD REOLJDQ
GR D VXV FOLHQWHV D FRPSRUWDUVH FRPR YHUGDGHURV SVLF³SDWDV DO OHJLWLPDU OD
DPHQD]D FRPR P©WRGR GH QHJRFLDFL³Q
<D OR VDEH OD SU³[LPD YH] FXDQGR KDEOH FRQ HVD RSHUDGRUD VXSHUH[SORWDGD
TXH VHJXUDPHQWH OH DWLHQGH GHVGH XQ SDLV VXGDPHULFDQR FRPLHQ]H FRQ HVWD
IUDVH
$K SXHV PH YR\ D OD FRPSHWHQFLD
< HQWRQFHV WUDWDUDQ GH ILGHOL]DUOH SHUR QR DQWHV
)XH HQWRQFHV FXDQGR PH DFRUG© GH +©FDWH \ GH ODV VROXFLRQHV FODULILQDQ
WHV
0XHUWR HO FOLHQWH VH DFDE³ HO SUREOHPD SHUR WDPELHQ HO QHJRFLR
6ROXFLRQHV FODULILQDQWHV
GLPHFUHV IHEUHU C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3DXO :DW]ODZLFNHV XQR GH ORV SULQFLSDOHV JXUXV GH OD P­WLFD HVFXHOD GH 3DOR
$OWR\ XQR GH ORV SULQFLSDOHV LPSXOVRUHV GH OD WHRULD GH OD FRPXQLFDFL³Q KX
PDQD \ GHO FRQVWUXFWLYLVPR UDGLFDO FRPSDUWL³ PHVD \ PDQWHO FRQ *UHJRU\
%DWHVRQ \ FRQ ORV WH³ULFRV GH OD WHRU­D VLVW©PLFD VRFL³ORJRV FRPR (UYLQ
*RIIPDQ GH WHUDSHXWDV IDPLOLDUHV FRPR 'RQ -DFNVRQ \ ©O PLVPR WHUPLQ³
GDQGR FODVHV GH SVLTXLDWU­D SXHV VXV WHRULDV DOFD]DURQ XQD JUDQ LQIOXHQFLD
HQ PºOWLSOHV DSOLFDFLRQHV GH ODV SVLFRWHUDSLDV WDQWR IDPLOLDUHV FRPR HVWUD
W©JLFDV \ GH OD FRPSUHQVL³Q GH ODV HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV HQ HO QLYHO GH
GHILQLFL³Q FRPXQLFDFLRQDO
:DW]ODZLFN SXEOLFR HQ XQ OLEUR TXH WLWXO³ ȑ/R PDOR GH OR EXHQRȑ \
TXH VXEWLWXO³ ȑ/DV VROXFLRQHV GH +©FDWHȑ TXH VH HQFXHQWUD GLVSRQLEOH HQ
FDVWHOODQR HQ +HUGHU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(Q HVH OLEUR DFX±³ HO QHRORJLVPR TXH GD WLWXOR D HVWH SRVW &RQILHVD :DW]
ODZLFN TXH ȑVROXFLRQHV FODULILQDQWHVȑ VH OH LPSXVR SRU HO PDO UHFXHUGR TXH
HQ (XURSD SRGULD WHQHU HO UXEUR ȑVROXFL³Q ILQDOȑ SHUR HQ UHDOLGDG VH WUDWD
GHO PLVPR FRQFHSWR 8QD VROXFL³Q TXH QR V³OR WHUPLQD FRQ XQ SUREOHPD
VLQR FRQ WRGRV ORV VXESUREOHPDV TXH FXHOJDQ GH ©O $VL ODV IUDVHV
ȑ 0XHUWR HO SHUUR VH DFDE³ OD UDELDȑ R ȑ/D RSHUDFL³Q IXH XQ ©[LWR HO SDFL
HQWH PXUL³ȑ VRQ HMHPSORV GH VROXFLRQHV FODULILQDQWHV /DV VROXFLRQHV TXH
SODQWHD OD EUXMD +©FDWH \ TXH D WUDY©V GH VXV LQIOXMRV HV FDSD] GH PDQWHQHU
VXPLGRV D ORV VXMHWRV HQ OD FRQYLFFL³Q GH TXH OD JDQDQFLD GH XQRV VH EDVD
QHFHVDULDPHQWH HQ ODV S©UGLGDV GH ORV RWURV
8Q HPEUXMR TXH +©FDWH SXHGH UHDOL]DU D WUDY©V GH SUHGLFFLRQHV DXWRFXPSOL
GRUDV :DW]ODZLFN SRQH HO HMHPSOR GH 0DFEHWK TXH LPEXLGR SRU VX FRQYLF
FL³Q GH TXH ȑQLQJºQ QDFLGR GH PDGUHȑ SRGULD YHQFHUOH VH PHWH HQ OLRV KDVWD
TXH OD EUXMD WHUPLQD FRQ ©O D WUDY©V GH DOJXLHQ TXH KDELD QDFLGR D WUDY©V GH
FHV¡UHD
(Q UHDOLGDG :DW]ODZLFN XWLOL]D OD PHW¡IRUD GH +©FDWH SDUD LOXVWUDU OD FRQ
YLFFL³Q TXH HVW¡ SURIXQGDPHQWH DUUDLJDGD HQWUH ORV KXPDQRV GH TXH YHQFHU
SDVD VLHPSUH SRU DSODVWDU DO FRQWUDULR \ TXH WLHQH DOJXQDV DSOLFDFLRQHV SU¡F
WLFDV HQ OD YLGD GH ODV SHUVRQDV FRPXQHV
8Q GLD XQ PXFKDFKR EDVWDQWH QHJOLJHQWH \ UHEHOGH VH HQFRQWU³ HQ PHGLR GH
XQ MDUGLQ TXH PRVWUDED HVWH DQXQFLR
ȑ3URKLELGR SLVDU HO F©VSHGȑ
C
M
Y
CM
(O DGROHVFHQWH QR SRGLD WROHUDU ODV LPSRVLFLRQHV GH OD DXWRULGDG \ FXDQGR
OR KDFLD VH VHQWLD KXPLOODGR \ FRQIXVR HV SRU HVWD UD]³Q TXH FXDQGR VH HQ
FRQWUDED IUHQWH D XQD SURKLELFL³Q VH VHQWLD LPSXOVDGR D GHVREHGHFHUOD $VL
TXH VH GLVSXVR D SLVDU HO F©VSHG \ GHVWUXLU ODV SODQWDV GHO PLVPR XQD \ RWUD
YH] TXH VH HQFRQWUDED FRQ OD GLFKRVD SURKLELFL³Q )XH GHVFXELHUWR PºOWLSOHV
YHFHV SRU SROLFLDV \ YLJLODQWHV TXH OH FDVWLJDURQ D GLYHUVDV SUHVWDFLRQHV FR
PXQLWDULDV \ PXOWDV KDVWD TXH XQ GLD FRQWHPSODQGR ODV IORUHV TXH FUHFLDQ
DOUHGHGRU GH ORV MDUGLQHV \ FDSWXUDGR SRU VX EHOOH]D HQFRQWU³ OD IRUPD GH
VDOLU GH OD WUDPSD GH +©FDWH +DELD HQFRQWUDGR XQD VX UD]³Q SDUD UHVSHWDU
HO F©VSHG
MY
CY
CMY
K
<D QR YROYL³ D YLYLU HO GLOHPD HQ W©UPLQRV GH KXPLOODFL³QGHVDI­R VLQR TXH
HQFRQWU³ XQD UD]³Q LQWHULRU SDUD QR SLVRWHDU ODV SODQWDV HVD UD]³Q HUD TXH
KDELD GHVFXELHUWR VX EHOOH]D
(VWH HMHPSOR H[SOLFD ELHQ FRPR VH SXHGH HVFDSDU GHO GLOHPD GH ȑHVWR R OR
RWURȑ R GH ODV VROXFLRQHV FODULILQDQWHV TXH SURSRQH +©FDWH 3XHV XQD YH]
HQFRQWUDGD OD UD]³Q SDUD QR SLVRWHDU HO F©VSHG HO WHUWLXP LQWHU SDUHV HO
LQGLYLGXR TXHGD D VDOYR GH VX GLOHPD DQWHULRU \ GH OD LQIOXHQFLD GH OD EUXMD
6X SUREOHPD VH KD GLVXHOWR
(VWD PD±DQD PLHQWUDV FRQGXF­D SHQVDED HQ TXH OD PD\RU SDUWH GH ORV FRQ
GXFWRUHV UHVSHWDQ ODV UHJODV GH WU¡ILFR HV DOJR EDVWDQWH VRUSUHQGHQWH TXH
ODV SHUVRQDV FLFXOHQ SRU OD GHUHFKD QR DGHODQWHQ HQ OLQHD FRQWLQXD SDUHQ
HQ ORV VHP¡IRURV R FHGDQ HO SDVR D ORV SHDWRQHV HQ ORV SDVRV FHEUD \ TXH OR
KDJDQ D SHVDU GH QR VHU YLJLODGRV SRU F¡PDUDV HV GHFLU SRU SURSLD YROXQWDG
3HUR HV P¡V VRUSUHQGHQWH DXQ TXH QR VH VLHQWDQ KXPLOODGRV FXDQGR DOJXLHQ
OHV DGHODQWD SRU OD GHUHFKD FLUFXOH D XQD PD\RU YHORFLGDG GH OD SHUPLWLGD
R VDOJDQ GH IRUPD WHPHUDULD HQ XQ FUXFH /D PD\RU SDUWH GH ODV SHUVRQDV
DVXPLPRV ODV QRUPDV GH WU¡ILFR QR SRUTXH VHDPRV HVFODYRV GH OD GLUHFFL³Q
JHQHUDO GH WU¡ILFR VLQR SRUTXH KHPRV OOHJDGR D OD FRQYLFFL³Q GH TXH HV EX
HQR SDUD WRGRV TXH KD\D RUGHQ HQ OD FLUFXODFL³Q 3HUR KD\ TXLHQ VH ȑSLFDȑ
HQ OD FRQGXFFL³Q VRQ SUHFLVDPHQWH HVRV TXH VH VLHQWHQ KXPLOODGRV VL VRQ
DGHODQWDGRV X REOLJDGRV D IUHQDU HQ VHFR 4X© GLIHUHQFLD H[LVWH HQWUH XQRV
\ RWURV"
3XHV TXH KD\ TXLHQ HVW¡ SRVH­GR SRU +©FDWH \ ODV VROXFLRQHV FODULILQDQWHV
R ȑ©O R \Rȑ DXQTXH HV FLHUWR TXH D YHFHV KD\ TXH SDUDU \ FHGHUOH HO SDVR DO
ȑILWLSDOGLȑ GH WXUQR SRUTXH HV OD PHMRU VROXFL³Q \ OD TXH DGRSWDPRV WRGRV
ORV TXH FXPSOLPRV FRQ ODV UHJODV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< OR KDFHPRV SRUTXH VDEHPRV TXH DOJXQDV FRVDV QR WLHQHQ UHVXOWDGRV GH
VXPD FHUR HV GHFLU TXH OR TXH JDQD XQR QR HV SRUTXH OR SLHUGD RWUR FRPR
HQ HO IºWERO OD ORWHULD R OD JXHUUD VLQR TXH HQ HO WU¡ILFR WRGRV SRGHPRV
SHUGHU \ KD\ SRFR TXH JDQDU 1R HV XQ MXHJR GH VXPD FHUR VLQR XQ MXHJR
GH VXPD QR FHUR
$QGDED \R SHQVDQGR HQ HVWDV FRVDV FXDQGR PH GL FXHQWD GH TXH OD GLILFXOWDG
HV OD FRQYLYHQFLD HQWUH ORV FDSWXUDGRV SRU +©FDWH \ ORV TXH QR RSWDPRV SRU
VROXFLRQHV FODULILQDQWHV (Q HO WU¡ILFR OR PHMRU HV GHMDU SDVDU D ORV NDPLND]HV
GH WXUQR \ HVSHUDU D TXH OHV SDUH OD JXDUGLD FLYLO SHUR TX© KDFHU HQ SROLWLFD
LQWHUQDFLRQDO SRU HMHPSOR"
/RV WH³ULFRV GH OD ȑWHRULD GH ORV MXHJRVȑ HQWUH ORV TXH VH HQFRQWUDED HO JH
QLR PDWHP¡WLFR -RKQ )RUEHV 1DVK IXHURQ ORV TXH LQYHQWDURQ OD GLVXDVL³Q
SDUD KDFHU IUHQWH HQ OD JXHUUD IULD D OD DPHQD]D QXFOHDU $TXHOOR GLR EXHQRV
UHVXOWDGRV SRUTXH OD GLVXDVL³Q \ HO FRQYHFLPHLQWR GH TXH GHVSX©V GH XQD
JXHUUD QXFOHDU QR KDEULD WHUULWRULR R JDQDQFLD DOJXQD TXH GLVIUXWDU PDQWXYR
D DPERV FRQWHQGLHQWHV DOHMDGRV GHO ERW³Q URMR
7RGRV WHQLDQ TXH SHUGHU HO UHVXOWDGR ILQDO HUD XQ UHVXOWDGR GH VXPD QR FHUR
\ HVWD IXH OD UD]³Q SRU OD TXH QR KXER LQFLGHQWHV DXQTXH VL DOJXQRV VLPX
ODFURV FRPR OD FULVLV GH ORV PLVLOHV HQ &XED +©FDWH DQGXYR PXFKR WLHPSR
HQIDGDGD SRUTXH SDUHFLD TXH ORV KXPDQRV HVFDSDEDQ D VX LQIOXMR
3HUR HO HVFHQDULR KR\ KD FDPELDGR OD DPHQD]D \D QR HV XQ SDLV TXH WLHQH
TXH UHQGLU FXHQWDV GH XQD PDQHUD X RWUD D VX FLXGDGDQLD VLQR HO LQWHJULVPR
UHOLJLRVR TXH HV P¡V ELHQ XQD PXOWLQDFLRQDO GHO WHUURU \ TXH RSWDQ FODUDPHQ
WH SRU ODV VROXFLRQHV FODULILQDQWHV ȑR WX R \Rȑ &RPR HQIUHQWDUVH D HOORV"
/DV GHPRFUDFLDV WLHQHQ TXH UHQGLU FXHQWDV VXV FLXGDGDQRV \ VH SODQWHDQ OD
SROLWLFD H[WHULRU FRPR XQ UHIOHMR GH VX SROLWLFD LQWHULRU PDQWHQHU XQD JXHUUD
HQ HO H[WHULRU FRQ EDMDV GH VROGDGRV HVSD±ROHV HV LQDVXPLEOH VL DOFDQ]DUD
XQD FLHUWD PDVD FULWLFD /RV SROLWLFRV KDQ GH UHVSRQGHU DQWH VXV FLXGDGDQRV
JHQHUDOPHQWH KRUURUL]DGRV SRU ODV JXHUUDV HQ HO H[WHULRU GH VX SURSLR SDLV
D ODV TXH QR ORJUDQ HQFRQWUDU VHQWLGR HQ VXV SURSLRV W©UPLQRV \ GH ODV TXH
WLHQHQ QRWLFLDV D WUDY©V GH 79
6LQ HPEDUJR HO SRGHU GH HVWRV JUXSRV WHUURULVWDV VH KD PDJQLILFDGR D UD­] GH
6 \ HO 0 VX FDSDFLGDG RUJDQL]DWLYD \ RSHUDWLYD HV EDVWDQWH PHQRU D
OD TXH WHQLD OD 8566 HQ VX PRPHQWR GH HVSOHQGRU SROLWLFR \ DUPDPHQWLVWLFR
\ WHQHPRV DGHP¡V OD ȑVROXFL³Qȑ D OD TXH VH OOHJ³ WDQ D OD YLVWD TXH QR KDFH
IDOWD GHFLUOD
/D 8566 FD\³ VROLWD LJXDO FRPR WRGRV VXV SDLVHV VDWHOLWHV FD\HURQ SRU VX
SURSLD LQRSHUDQFLD HQ PDQWHQHU XQ UHJLPHQ GH WHUURU
C
M
-HDQ )UDQ§RLV 5HYHO IXH XQ LQWHOHFWXDO IUDQF©V SDGUH GH 0DWKLHX 5LFDUG HO
PRQMH EXGLVWD P¡V IDPRVR GH RFFLGHQWH DO TXH VH OH FRQVLGHUD XQR GH ORV
WH³ULFRV P¡V LPSRUWDQWHV GHO OLEHUDOLVPR
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(Q SDODEUDV GHO SURSLR 5HYHO
ȑ1R KD\ YHQFHGRU VLQ YHQFLGR \ FXDQGR QR SXHGH GHWHUPLQDUVH TXH HO SHU
GHGRU GHEH VX GHUURWD D LQIHULRULGDG HQ ORV PHGLRV PDWHULDOHV KD\ TXH
H[SOLFDUOR SRU HO PDO XVR TXH KDFH GH HOORV R SRU DOJXQD LQV³OLWD GHVFRQ
ILDQ]D HQ V­ PLVPR >Ȗ@ (O XQLYHUVR PHQWDO \ PRUDO GH XQD FLYLOL]DFL³Q
FRQVWLWX\H OD PLWDG DO PHQRV GH OD PDQHUD HQ TXH KDFH IUHQWH D XQD GLILFXO
WDG FRPSUHQGLHQGR OD RWUD PLWDG ODV FRQGLFLRQHV REMHWLYDV GH VX VLWXDFL³Q
/D LQGROHQFLD TXH YXHOYH WDQ I¡FLO GH HQJD±DU D ODV GHPRFUDFLDV GHULYD
HQ SDUWH GH XQ IDOOR LQWHOHFWXDO HQ OD DSUHFLDFL³Q GH ORV GDWRV OD HYDOXD
FL³Q GH ODV DPHQD]DV OD HOHFFL³Q GH ODV UHVSXHVWDV OD FRPSUHVL³Q GH ORV
P©WRGRV \ OD LQWXLFL³Q GH OD QDWXUDOH]D PLVPD GHO DGYHUVDULR \ SRU RWUD
SDUWH HVD GHELOLGDG UHVXOWD GH OD IDFLOLGDG FRQ OD LQWLPLGDFL³Q WRWDOLWDULD
VXE\XJD HO HVS­ULWX GHPRFU¡WLFR KDVWD HO SXQWR GH FRQYHQFHUOR GH TXH KD
SHUGLGR KDVWD HO GHUHFKR D SHUSHWXDUVHȑ HO WH[WR SURFHGH GH HVWD ZHE
&³PR WHUPLQDQ ODV GHPRFUDFLDV -) 5HYHO 3ODQHWD &RPR SXHGH REVHUYDUVH 5HYHO RSWD SRU XQD VROXFL³Q FODULILQDQWH HQ VX WHR
UL]DFL³Q DFHUFD GH F³PR GHEHULDPRV RSRQHUQRV D OD YLHMD 8566
1DWXUDOPHQWH 5HYHO VH HTXLYRF³ OD VROXFL³Q GH QR KDFHU FDVR DO NDPLND]H
GHPRVWU³ VHU PDV HIHFWLYD TXH OD GH ȑR WX R \Rȑ
< WLHQH UD]³Q 5HYHO HQ XQD FXHVWL³Q ODV GHPRFUDFLDV RFFLGHQWDOHV SDJDPRV
XQD DOWD FRPLVL³Q D ORV SDLVHV QR GHPRFU¡WLFRV HQ IRUPD GH GLQHUR \ FLHU
WDV FRQFHVLRQHV D VX EDUEDULH WUDWDPRV GH QR PROHVWDUOHV GHPDVLDGR \ QR
RIHQGHUOHV FRQ FKLULJRWDV (V SRU HVR TXH HO FLXGDGDQR FRPºQ WLHQH OD VHQ
VDFL³Q GH TXH HO YHOR LVO¡PLFR WLHQH P¡V WROHUDQFLD TXH HO FUXFLILMR R TXH ORV
LQPLJUDQWHV WLHQHQ PHMRU WUDWR TXH ORV HVSD±ROHV GH D SLH SHUR HQ HO IRQGR
GH OD FXHVWL³Q \ FRQ WRGDV ODV GHMDFLRQHV HQ SROLWLFD H[WHULRU TXH SRGDPRV
UHFRUGDU HQ HVWH PRPHQWR KD\ XQ KHFKR
=DUD WLHQH P¡V SRWHQFLD TXH HO SURJUDPD QXFOHDU GH ,U¡Q OR TXH VLJQLILFD
TXH OD FRORQL]DFL³Q HFRQ³PLFD \ FXOWXUDO GH HVRV SDLVHV QR GHPRFU¡WLFRV HV
LPSDUDEOH \ HV HVR OR TXH QRV GHEHULD SUHRFXSDU 4X© PXQGR QRV HVSHUD
XQD YH] TXH WRGRV KD\DQ VLGR XQLIRUPL]DGRV SRU HO FRQVXPR HO IºWERO \ ODV
PDUFDV"
C
M
Y
CM
0LHQWUDV KD\D SREUHV \ GLVLGHQWHV DXQTXH VHDQ LQWHJULVWDV KDEU¡ HVSHUDQ
]DV SDUD OD +XPDQLGDG SRUTXH FLHUWRV SUREOHPDV QR WLHQHQ XQD VROXFL³Q
HFRQ³PLFD QL SROLWLFD VLQR ©WLFD
< GH HVR KHPRV GH DSUHQGHU WRGRV
MY
CY
CMY
K
([LWR \ OLGHUD]JR
GLPHFUHV IHEUHU C
M
Y
$ SHVDU GH OR TXH DILUPD HVWH SXOFUR VH±RU OLGHUD]JR \ ©[LWR QR YDQ VLHPSUH
GH OD PDQR SRUTXH REHGHFHQ D GRV SXOVLRQHV RSXHVWDV HQWUH V­ R DO PHQRV
FRQWUDGLFWRULDV
CM
MY
CY
CMY
K
$\HU \ PLHQWUDV DVLVW­D D OD SUHVHQWDFL³Q GHO HQ©VLPR OLEUR GH XQ ­QWLPR
DPLJR PLR UHIOH[LRQDED VREUH HO ©[LWR TXH ©O PLVPR VLQ QLQJºQ IDOVR SXGRU
VH DWULEXLD FRQ UD]³Q
< OR HQODF© FRQ DOJXQDV LGHDV TXH ºOWLPDPHQWH KH OHLGR HQ OD ZHE 6XFH
GH TXH GHVGH TXH HVWR\ HQ WZLWWHU VR\ DPLJR GH PXFKDV SHUVRQDV TXH VH
GHGLFDQ DO FRDFKLQJ QR PH SUHJXQWHQ SRU TX© DO PXQGR GH OD FUHDFL³Q
SXEOLFLWDULD DO EUDQGLQJ \ D OD SROLWRORJ­D +H REVHUYDGR TXH HVWDV SHUVRQDV
LPEXLGDV SRU XQ SVLFRORJLVPR SRVWLYLVWD KDQ KHFKR VX\DV DOJXQDV LGHDV GH
OD SVLFRORJLD SRVLWLYD GHO ]HQ \ GHO EXGLVPR P¡V HQ SODQ OLEUR GH DXWRD\XGD
TXH GRFWRUDO \ FRQ HO ILQ GH YHQGHU FRPR VL YHQGHU IXHUD HQ VL PLVPR XQ
REMHWLYR XQLYHUVDO
3HUR OR FLHUWR HV TXH HVWR\ URGHDGR GH SHUVRQDV TXH WHRUL]DQ VREUH HO ©[LWR
GH PDQHUD TXH D\HU GHFLG­ SHQVDU HQ TX© FRQVLVWH HVWR GHO ©[LWR \ OR KL
FH ILM¡QGRPH HQ XQD SHUVRQD GH ©[LWR PH UHILHUR D PL DPLJR SRHWD FX\R
QRPEUH QR PHQFLRQDU© SRUTXH SUHWHQGR XQLYHUVDOL]DU PLV KDOOD]JRV 6RQ
HVWRV
/D SULPHUD FXHVWL³Q TXH PH YLQR D OD FDEH]D HV TXH HO ©[LWR \ HO OLGHUD]JR
QR VRQ OD PLVPD FRVD DXQTXH D YHFHV SRGDPRV FRQIXQGLUODV R ELHQ SXH
GDQ SUHVHQWDUVH VRODSDGDV SRU HMHPSOR \ SRU HFKDU PDQR GH XQ HMHPSOR
IDFLOLWR =DSDWHUR HV XQ KRPEUH GH ©[LWR \ )HOLSH *RQ]DOH] XQ OLGHU SDUD
TXH XVWHGHV YD\DQ KDFLHQGR ERFD (Q UHDOLGDG ORV GRV KDQ WHQLGR ©[LWR SHUR
KD\ DOJR TXH XQR WLHQH \ GHO TXH HO RWUR FDUHFH (O OLGHU SXHGH WHQHU R QR
©[LWR SHUR HO KRPEUH GH ©[LWR QR SXHGH VHU XQ OLGHU SRU ODV UD]RQHV TXH DEDMR
HQXQFLDU©
ȕ (O KRPEUH GH ©[LWR HV LQGLYLGXDOLVWD HO OLGHU VLVW©PLFR
ȕ (O KRPEUH GH ©[LWR VH RULHQWD SRU PHWDV SRVLEOHV HO OLGHU SRU LGHDOHV
TXH VDEH LQDOFDQ]DEOHV
ȕ (O KRPEUH GH ©[LWR QR RIHQGH QXQFD D QDGLH HO OLGHU SXHGH UHVXOWDU
RIHQVLYR
ȕ (O KRPEUH GH ©[LWR HV XQLGLUHFFLRQDO \ FHQWU­IXJR GH ©O D ORV GHP¡V
HO OLGHU ELGLUHFFLRQDO \ PXWXDO
C
M
ȕ (O KRPEUH GH ©[LWR KDODJD D WRGRV DTXHOORV TXH SXHGHQ D\XGDUOH D
DOFDQ]DU VXV PHWDV HO OLGHU HQ FDPELR HV REMHWR GH KDODJRV
Y
CM
ȕ (O KRPEUH GH ©[LWR DFXPXOD FDUJRV WURIHRV WULXQIRV GLSORPDV \ KR
QRUHV HO OLGHU FDUHFH GH FXUULFXOXP
MY
CY
CMY
ȕ (O KRPEUH GH ©[LWR HV DWUDFWLYR \ VHGXFWRU HO OLGHU SRVHH FDULVPD
K
ȕ (O KRPEUH GH ©[LWR FDUHFH GH VHJXLGRUHV VLQR GH LPLWDGRUHV HO OLGHU
SRVHH VHJXLGRUHV \ GHWUDFWRUHV
ȕ (O KRPEUH GH ©[LWR QR WLHQH QL ZHE QL EORJ \ FXDQGR ORV WLHQH HV SDUD
YHQGHUVH PHMRU D V­ PLVPR R VXV SURGXFWRV HO OLGHU HV JHQHURVR \ HV
VHJXLGR SRU VX FRKHUHQFLD ȕ (O KRPEUH GH ©[LWR QR FRPSUHQGH OD ZHE \ WHPH ODV FRQVHFXHQFLDV
GH OD XQLYHUVDOL]DFL³Q GHO VDEHU HO OLGHU XVD OD UHG SDUD SUR\HFWDU VXV
LGHDV
ȕ (O KRPEUH GH ©[LWR QR HV XQ KRPEUH GH LGHDV VLQR XQ HVWHWLFLVWD HO
OLGHU HV VREUH WRGR XQ LGH³ORJR
ȕ (O KRPEUH GH ©[LWR VXHOH VHU XQD SHUVRQD UHILQDGD \ HGXFDGD HO OLGHU
SXHGH UHVXOWDU WRVFR LUUHYHUHQWH R PRUGD]
ȕ $O KRPEUH GH ©[LWR OH LQWHUHVD HO ©[LWR SHUVRQDO DO OLGHU OD YHUGDG
FRQGHQVDGD HQ XQ KDOOD]JR GH LQWHU©V FROHFWLYR
ȕ (O KRPEUH GH ©[LWR VXHOH VHU XQ IDUVDQWH HQ HO EXHQ VHQWLGR GHO TXH
VDEH TXH OD UHDOLGDG HV XQD IDUVD HO OLGHU SXHGH OOHJDU D VHU XQ F­QLFR
R XQ LOXPLQDGR
ȕ (O KRPEUH GH ©[LWR HVW¡ VLHPSUH HQ OR SROLWLFDPHQWH FRUUHFWR HO OLGHU
OR FXHVWLRQD
ȕ (O KRPEUH GH ©[LWR HYLWD ODV GLVFXVLRQHV R ODV FRQIURQWDFLRQHV HO OLGHU
WUDWD GH LQWHJUDU WRGRV ORV SXQWRV GH YLVWD SRVLEOHV
C
ȕ (O KRPEUH GH ©[LWR HV FRUSRUDWLYR \ HQGRJ¡PLFR QR RSLQD QXQFD
GH OR TXH QR VDEH HO OLGHU WRPD ULHVJRV VREUH PºOWLSOHV WHPDV \ HV
LQFODVLILFDEOH
M
Y
CM
MY
< FRPR QR SUHWHQGR TXH HVWD OLVWD VHD FHUUDGD R GHILQLWLYD DEUR HO WXUQR GH
FRPHQWDULRV SDUD TXH VHDQ XVWHGHV ORV TXH PH KDJDQ YHU RWUDV GLIHUHQFLDV R
SDUD QHJDU OD PD\RU \ DILUPDU TXH DPEDV FDWHJRU­DV VRQ OD PLVPD FDWHJRU­D
XWLOL]DGD GH RWUD IRUPD
CY
CMY
K
(O FRPSOHMR GH (U³VWUDWR
GLPHFUHV PDU§ C
M
Y
CM
MY
*UHWD *DUER DIHFWD GH XQ VLQGURPH GH (URVWUDWR LQYHUWLGR
CY
CMY
K
(U³VWUDWRIXH XQ SHUVRQDMH GH OD *UHFLD DQWLJXD TXH KD SDVDGR D OD KLVWRULD
SRU XQ KHFKR LQIDPH QDGD PHQRV TXH SRU LQFHQGLDU XQD GH ODV PDUDYLOODV
GHO PXQGR DQWLJXR HO WHPSOR GH $UWHPLVD HQ (IHVR /R FXULRVR GH HVWH
DWHQWDGR HV TXH WXYR FRPR RULJHQ HO GHVHR GHO IXODQR GH VHU IDPRVR
(V SRU HOOR TXH $UWDMHUMHV OH FRQGHQ³ DO RVWUDFLVPR \ DO DQRQLPDWR DXQ
TXH VX VHQWHQFLD KD\ TXH UHFRQRFHUOR QR OOHJ³ D FXPSOLUVH GDGR TXH KR\
VDEHPRV GH VX DXWRU­D
9DOHULR 0D[LPR \ 7HRSRPSR HQ VX SDSHO GH QRWDULRV GH OD DFWXDOLGDG FRPR
GLFHQ TXH KDFHQ ORV EXHQRV SHULRGLVWDV VH HQFDUJDURQ GH WUDQVPLWLU D OD
SRVWHULGDG OD EDUEDULGDG LQFHQGLDULD GH (U³VWUDWR \ GH SDVR GH FRPXQLFDU
TXH ODV SHUVRQDV VRPRV FDSDFHV GH FXDOTXLHU FRVD FRQ WDO GH VHU IDPRVRV
< HV TXH D QRVRWURV ORV KXPDQRV QRV HQFDQWD HVR GHO IDPRVHR DXQ D FRVWD GH
VHUOR D WUDY©V GH XQ KHFKR LQIDPH FRPR ©VWH \ VL QR OR TXH VH OR SUHJXQWHQ D
ORV FRQFXUVDQWHV GH *UDQ +HUPDQR TXH DVSLUDQ D FRQYHUWLUVH HQ HVWUHOODV GHO
HVSHFWDFXOR KDFLHQGR ȑHGUHGRQLQJȑ R WUDLFLRQ¡QGRVH HQWUH V­ TXH HV OD QXHYD
FDUUHUD TXH OD WHOHYLVL³Q EDVXUD KD SXHVWR VREUH OD SDQWDOOD SDUD UHJRFLMR GH
WRGRV DTXHOORV TXH QR SXGLHURQ DSUREDU HO EDFKLOOHU \ WLHQHQ P¡V FDUD TXH
HVSDOGD
$OJR DV­ WDPELHQ OHV VXFHGH D PXFKRV SRO­WLFRV IDVFLQDGRV SRU OD QRWRULHGDG
$XQTXH XVWHGHV QR OR FUHDQ KD\ SHUVRQDV TXH SDJDU­DQ SRU VHU SUHVLGHQWHV
YLWDOLFLRV GH HVFDOHUD DSDUHFHU HQ ODV SURFHVLRQHV R WUDJDUVH LQPXQGRV ER
GULRV FRQ WDO GH TXH OHV YHDQ $ DOJXQDV SHUVRQDV OHV HQFDQWD TXH OHV YHDQ
VHU IDPRVRV FRQRFLGRV \ YLVLEOHV PXFKR P¡V TXH VHU ULFRV R SRGHURVRV
0XFKDV YHFHV PH KH SUHJXQWDGR D TX© VH GHEH HVWH IHQ³PHQR TXH SDUD PL
UHVXOWD WDQ LQFRPSUHQVLEOH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D PD\RU SDUWH GH OD JHQWH FUHH TXH D ORV SROLWLFRV OR TXH OHV PXHYH HV HO
DI¡Q GH SRGHU R GHO OXFUR SHUR QR FUHDQ OD PD\RU SDUWH GH HOORV VH HQFXHQWUD
PRWLYDGRV SRU DOJR PXFKR P¡V GHOLFXHVFHQWH HO IDPRVHR 4XH XQ FDUJR VHD
FDSD] GH VDFDUOHV GHO DQRQLPDWR \ TXH SXHGDQ VDOLU EDMR SDOLR HV XQ GHFLU
FHUFDQR D OD PHW¡IRUD SDUHFH TXH D DOJXQ#V OHV SRQH \ GHEH VHU SRUTXH
OD LPDJHQ SXEOLFD TXH XQ# SUR\HFWD OHV SHUPLWH VDFDUOHV GH HVH DXWLVPR
LQVRSRUWDEOH TXH OHV HQIUHQWD FDUD D FDUD FRQ VX LQH[RUDEOH HVWXOWLFLD
< HV TXH V³OR SRGHPRV VRSRUWDU SHTXH±DV GRVLV GH QRVRWURV PLVPRV \ HO
IDPRVR OR TXH KDFH HV VRPHWHU D XQD VREUHGRVLV GH HVH V­ PLVPR LQVRSRUWD
EOH D ORV GHP¡V KDVWD TXH TXHGDQ KDUWRV \ OD JHQWH OHV OLTXLGD SURQWR R WDUGH
SRU OD YLD GHO YRWR R GHO HPSXM³Q
/HV VDFDQ D HPSXMRQHV SRUTXH GH RWUD PDQHUD QR VH YDQ \ QR HV SRU HO
FRFKH RILFLDO R ODV SUHEHQGDV GHO SRGHU TXH WDPEL©Q VLQR SRU DSDUHFHU
FRQ XQD YHOD DO IUHQWH GH XQD URPHU­D HQ KRPHQDMH D XQD YLUJHQ R VDQWR
FXDOTXLHUD KD\ Y­UJHQHV \ FXOWRV HQ WRGRV ORV SXHEORV GH (VSD±D SDUD WRGDV
ODV VHQVLELOLGDGHV \ HV SRU HVR SRU OR TXH ORV IDPRVRV SDUHFHQ UHOHYDUVH H
LQFOXVR SHOHDUVH SRU XQ DVLHQWR GH EDUUHUD HQ OD SOD]D GH WRURV R HQ HO SDOFR
GH DXWRULGDGHV HQ HO IºWERO
< HV FLHUWR TXH KD\ JHQWH TXH FRQ WDO GH WHQHU VX PLQXWR GH JORULD HV FDSD]
GH OOHJDU KDVWD HO FULPHQ GLFHQ TXH HVR TXH KD YHQLGR HQ OODPDUVH ȑDVHVL
QDWRV HQ VHULHȑ HV HQ UHDOLGDG XQD QXHYD PRGDOLGDG GH FULPHQ IDFLOLWDGR SRU
OD IDVFLQDFL³Q TXH ORV PHGLRV HMHUFHQ VREUH ORV LQGLYLGXRV FRQFUHWRV FRQ
WDO GH OOHJDU D OD IDPD 7DPEL©Q GLFHQ WDO \ FRPR \D FRPHQW© HQ HVWH SRVW
TXH DOJXQDV FRQGXFWDV SXHGHQ VHU LQGXFLGDV P¡V DOO¡ GHO VHQWLGR FRPºQ
PH UHILHUR DO VXLFLGLR DO PDOWUDWR GH J©QHUR D ORV VHFXHVWURVH[SU©V D ORV
LQFHQGLRV \ FRVDV DVL < HV TXH DXQ QR KHPRV FDLGR HQ OD FXHQWD GH V³OR
VRPRV VLPLRV LPLWDGRUHV OR TXH QRV JXVWD HV OR TXH YHPRV TXH OHV JXVWD
D ORV GHP¡V TXHUHPRV OR TXH WLHQH HO YHFLQR VL HV TXH OR TXH WLHQH HO YH
FLQR SDUHFH GH YDORU SDUD ORV GHP¡V \ GHVSUHFLDPRV OR TXH VRPRV SRUTXH
WHQHPRV OD FRQYLFFL³Q GH TXH OR RWUR VLHPSUH HV PHMRU
/R TXH WLHQH HO RWUR HV VLHPSUH PHMRU SHUR WDPELHQ FUHHPRV TXH OD PDO
GDG HVW¡ HQ HO RWUR OR TXH QRV OOHYD KDFLD XQD SDUDGRMD TXH KDFH TXH V³OR
SRGDPRV LPLWDU GH ORV GHP¡V VXV KDELOLGDGHV SDUD HO PDO < DVL
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HUR KD\ RWURV FRPR FXHQWDQ HQ HVWH DUWLFXOR TXH OR TXH TXLHUHQ HV VHU LQYL
VLEOHV 'H 5LPEDXG D 6DOLQJHU SDVDQGR SRU *UHWD *DUER \ +RZDUG +XJXHV
SUHWHQGLHURQ GHVSX©V GH VHU IDPRVRV SRU XQD UD]³Q X RWUD D YHFHV LQFOXVR
PHUHFLGD VHU LQYLVLEOHV 1DGLH VDEH SRU TX© 6DOLQJHU GHVSXHV GH HVFULELU XQ
VREUHYDORUDGR OLEUR TXH SUHWHQGLD VHU HO EDQGHU­Q GH HQJDQFKH SDUD OD JHQH
UDFL³Q GH OD FRQWUDFXOWXUD GHVDSDUHFL³ GHO PDSD \ VH RFXOW³ HQ XQ DQRQLPD
WR IRU]DGR SRU VL PLVPR \ GHM³ GH HVFULELU $OJR P¡V VDEHPRV GHO FDVR GH
+RZDUG +XJXHV TXH SDUHFH TXH SDGHF­D XQ 72& PX\ JUDYH GH 5LPEDXG
VH KD HVFULWR PXFKR HQ HO VHQWLGR GH HQIDWL]DU VXV PXOWLSOHV UROHV YLWDOHV
GHVSX©V GH KDEHU FDPELDGR OD KLVWRULD GH OD SRHVLD PRGHUQD DQWHV GH ORV D±RV
3HUR DFDVR *UHWD *DUER QRV GD OD FODYH GH ORV WHPRUHV TXH DEUXPDQ WDQWR D
ORV TXH EXVFDQ OD IDPD FRPR ORV TXH UHQLHJDQ GH HOOD XQD YH] DOFDQ]DGD
+D\ DOJR LQVRSRUWDEOH HQ HQYHMHFHU D RMRV GH ORV GHP¡V HQ FRQYHUWLUVH HQ
XQD P¡VFDUD GH OR TXH VH KD VLGR HQ RVFXUHFHU HO HVSHMR TXH VH SXOL³ SDUD
EULOODU +D\ DOJR HQ HO QDUFLFLVPR TXH SDUHFH TXHUHU GHWHQHU HO WLHPSR HQ XQ
FDVR \ HQ HO RWUR JDQDU WLHPSR D WUDY©V GH HVH EODQTXHR DUWLILFLDO TXH RFXSD
OD SULPHUD S¡JLQD GH XQ SHUL³GLFR DO PHQRV XQD YH] HQ OD YLGD
*UHWD \ (U³VWUDWR WHQLDQ DOJR HQ FRPºQ QR VH FRQIRUPDURQ FRQ HVWDU YLYRV
\ SUHWHQGLHURQ VHU WDPELHQ PLWR XQD YLGD PDWUL] GH RWUDV DOJR D LPLWDU
(Q HVWDV UHIOH[LRQHV DQGDED \R KDVWD TXH FD\³ HQ PLV PDQRV XQ OLEUR GH XQ
KRPEUH GH ©[LWR PH UHILHUR DO PLVPR SHUVRQDMH GHO TXH KDEO© HQ HO SRVW
DQWHULRU
5LFDUGR %HOOYHVHU WLHQH XQ WUDWDGR VREUH HO ©[LWR TXH VH WLWXOD ȑ3DUDGRMD GHO
©[LWRȑ XQ SRHPDULR
(Q ©O OHR OD FODYH
0H JXVWDULD JDQDU XQ SUHPLR OLWHUDULR V³OR SRU YHQJDUWH
'HPRFUDFLD H LQVXPLVL³Q
GLPDUWV PDU§ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D 'HPRFUDFLD HV XQR GH ORV LQYHQWRV TXH ORV JULHJRV QRV OHJDURQ \ TXH
GHVGH HQWRQFHV QR KD KHFKR PDV TXH WUDQVIRUPDUVH 3DUD HPSH]DU OD GHPR
FUDFLD JULHJD HUD WDQ LPSHUIHFWD TXH V³OR VH SHUPLWLD OD SDUWLFLSDFL³Q D ORV
FLXGDGDQRV GH OD SROLV HV GHFLU H[FOXLD D ODV PXMHUHV D ORV H[WUDQMHURV \ D
ORV HVFODYRV TXH VHJXQ ORV JULHJRV FDUHFLDQ GH DOPD
/R FLHUWR HV TXH OD YHORFLGDG GH WUDQVIRUPDFL³Q GH ODV LQVWLWXFLRQHV KXPD
QDV QDGD WLHQH GH SDUHFLGR FRQ OD YHORFLGDG FRQ TXH VH GHVDUUROOD SRQJR SRU
FDVR OD WHOHIRQLD P³YLO FRPR HV SRVLEOH TXH WRGR HO PXQGR WHQJD WHOHIR
QR P³YLO \ TXH QR KD\DPRV VLGR FDSDFHV DXQ GH LQYHQWDU XQD GHPRFUDFLD
SDUWLFLSDWLYD HILFD] \ MXVWD"
(O SUREOHPD SDUHFH TXH UDGLFD HQ OD UHSUHVHQWDWLYLGDG HV GHFLU HQ OD SUR
SRUFL³Q GH ORV UHSUHVHQWDQWHV HQ UHODFL³Q FRQ ORV UHSUHVHQWDGRV \ F³PR VH
HOLJHQ
5RXVVHDX LQYHQW³ OD GHPRFUDFLD UDGLFDO HQ DTXHOOR TXH VH OODP³ OD $VDP
EOHD HV GHFLU XQ IRUR R HVSDFLR GRQGH WRGRV ORV FLXGDGDQRV DFXGLDQ D GHEDWLU
VREUH ORV DVXQWRV GH JRELHUQR /D $VDPEOHD GH 5RXVVHDX \ VX XWRSLD FD\³
SRFR D SRFR EDMR OD LQIOXHQFLD GH OH\HV GH SURSRUFLRQDOLGDG FRPR OD YL
JHQWH HQ QXHVWUR SDLV OD /H\ Gt+RQW TXH EHQHILFLD D ODV PD\RULDV GH IRUPD
HVWUHSLWRVD \ IDYRUHFH HO ELSDUWLGLVPR
(Q HO VLJOR ;,; HO VLJOR GHO SDUODPHQWDULVPR VH LQYHQW³ DGHP¡V GH OH\HV GH
SURSRUFLRQDOLGDG RWUD FRVD SDUD HYLWDU TXH ORV SDUODPHQWRV VH FRQYLUWLHUDQ
HQ XQD MDXOD GH JULOORV VH LQYHQWDURQ ORV SDUWLGRV SROLWLFRV TXH HQ WHRULD
DJUXSDULDQ D ODV SHUVRQDV SRU LGHRORJLDV
C
M
/RV SDUWLGRV SROLWLFRV DJOXWLQDQ D ODV SHUVRQDV SRU VXV LGHDV H LQWHUHVHV SHUR
D FDPELR GLYLGHQ \ FRQIURQWDQ D ODV FODVHV VRFLDOHV H LQWURGXFHQ WHQVLRQHV
HVW©ULOHV )XH XQ LQYHQWR PX\ GH VX WLHPSR FXDQGR OD OXFKD GH FODVHV SDUHFLD
TXH KLFLHUD SLYRWDU ORV LQWHUHVHV GH ORV FLXGDGDQRV HQ WRUQR D HOOD
Y
CM
MY
CY
CMY
K
+R\ \ D SHVDU GH ORV DYDQFHV GH OD WHFQRORJ­D ORV SRO­WLFRV VLJXHQ DQFODGRV
HQ DTXHOOD YLHMD LGHD GH SURJUHVLVWDV YHUVXV FRQVHUYDGRUHV TXH WDQWRV EHQH
ILFLRV FRQVLJXL³ DO PHQRV HQ OR TXH HV PDSHDU GH IRUPD VHQFLOOD HO PXQGR
VRFLDO
3HUR HO PXQGR VLJXL³ WUDQVIRUP¡QGRVH \ DXQTXH ODV FODVHV VRFLDOHV VLJXHQ
H[LVWLHQGR QR HV PHQRV FLHUWR TXH ODV LGHRORJ­DV TXH ODV VXVWHQWDEDQ \D
HVW¡Q REVROHWDV OD SHUPHDELOLGDG VRFLDO KL]R SDUWH GHO WUDEDMR FRQ DTXHO
LQYHQWR GH ODV FODVHV PHGLDV \ ODV SROLWLFDV ILVFDOHV \ VRFLDOHV GH ODV GHPR
FUDFLDV DYDQ]DGDV WHUPLQDURQ SRU PLQLPL]DU ODV GLIHUHQFLDV GH FODVH
/R FLHUWR HV TXH DVRPEURVDPHQWH OD SROLWLFD HQ QXHVWUR SDLV SDUHFH KDEHUVH
HQURFDGR HQ ORV WLFV GHO ;,; \ ORV SRO­WLFRV DSDUHFHQ FRPR HWHUQRV GLV
FUHSDQWHV VLQ VHQWLGR GH (VWDGR TXH HVW¡Q P¡V LQWHUHVDGRV HQ PRVWUDU VXV
GLIHUHQFLDV LPDJLQDULDV TXH HQ DUUHJODU ORV GHVDJXLVDGRV TXH HOORV PLVPRV
IRPHQWDQ FRQ VX FRQWLQXR UHYLVLRQLVPR
3HUR SRU TX© ILDUOR WRGR D ORV SDUWLGRV SROLWLFRV" SRU TX© QR D ODV DILQL
GDGHV IXWERO­VWLFDV" 3RGULDQ KDEHU SDUWLGDULRV GHO 0DGULG GHO %DU§D R GHO
%LOEDR \ HVWR\ VHJXUR GH TXH OD OH\ Gt+RQW UHIOHMDU­D XQRV HTXLOLEULRV PX\
SDUHFLGRV D ORV TXH VH H[WUDHQ GHO YRWR D ORV SDUWLGRV
/D DVLJQDWXUD SHQGLHQWH GH QXHVWUD GHPRFUDFLD VRQ VLQ GXGD ODV OLVWDV DEL
HUWDV /RV SDUWLGRV SROLWLFRV QR VH LQYHQWDURQ SDUD IDYRUHFHU ORV LQWHUHVHV GH
ORV FLXGDGDQRV VLQR ORV LQWHUHVHV GHO FROHFWLYR TXH ORV GHILQH 1DGD KD\ P¡V
DQWLGHPRFU¡WLFR TXH XQ SDUWLGR SROLWLFR GRQGH HO OLGHU DJOXWLQD HQ WRUQR D V­
IHUYRUHV PDV PRQ¡UTXLFRV TXH RWUD FRVD DGKHVLRQHV LQTXHEUDQWDEOHV DOJR
FDVL UHOLJLRVR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/LVWDV DELHUWDV SHUR FRQ XQD WUDQVIRUPDFL³Q UDGLFDO GH ODV OH\HV HOHFWRUDOHV
HVWR\ VHJXUR TXH VH SXHGH HQFRQWUDU PHFDQLVPRV \ OH\HV GH SURSRUFLRQDOL
GDG P¡V MXVWDV \ TXH UHSUHVHQWHQ PHMRU ORV LQWHUHVHV GH ORV FLXGDGDQRV 1R
VH WUDWD GH IDYRUHFHU OD HPHUJHQFLD GH QXHYRV SDUWLGRV SROLWLFRV FRQGHQDGRV
GH HQWUDGD DO RVWUDFLVPR SRU HO VH±RU Gt+RQW VLQR GH IDYRUHFHU OLVWDV DELHU
WDV FRQ \ VLQ SDUWLGRV GH SRU PHGLR 8Q SDVR KDFLD HVD PHWD SRGULD SURFHGHU
GH TXH ORV SDUWLGRV SROLWLFRV DVXPLHUDQ XQ MXUDPHQWR ©WLFR TXH OHV REOLJDUD
D DGPLWLU HO YRWR SDUWLFXODU SDUD FDGD XQR GH ORV FDQGLGDWRV GH VXV OLVWDV
(O FLXGDGDQR SDUWLFXODU HOHJLULD DVL XQ QºPHUR [ GH FDQGLGDWRV TXH QR QHFH
VDULDPHQWH SURFHGHULDQ GH XQ PLVPR SDUWLGR LQFOXVR GH OLVWDV GH LQGHSHQ
GLHQWHV R GH FDQGLGDWRV IUHH ODQFH
1DWXUDOPHQWH HV LQºWLO HVSHUDU TXH ORV SDUWLGRV SROLWLFRV VH KDJDQ HO KDUDNLUL
D V­ PLVPRV SHUGLHQGR OD FXRWD GH SRGHU TXH OHV FRQILHUH OD &RQVWLWXFL³Q
/D XQLFD IRUPD GH VDOLU GH HVWH DWROODGHUR HV TXH QDGLH DFXGLHUD D YRWDU FRVD
EDVWDQWH GLILFLO GH OOHYDU D FDER \ VHJXUDPHQWH LQGHVHDEOH GHPRFU¡WLFDPHQWH
KDEODQGR
(V QHFHVDULR OOHYDU D FDER DQWHV GH QDGD XQD WUDQVIRUPDFL³Q PHQWDO HQ ORV
YRWDQWHVFLXGDGDQRV SDUD URPSHU FRQ HO EXFOH GLDE³OLFR WHQVL³Q SROLWLFD
FRQIURQWDFL³QPRYLOL]DFL³Q GH OD FLXGDGDQLD
8QD WUDQVIRUPDFL³Q TXH SURFHGHU¡ GH OD WHFQRORJ­D
+R\ SRU KR\ OR FLHUWR HV TXH OD GLVFUHSDQFLD YHQGH OD PD\RU SDUWH GH ORV
FLXGDGDQRV QR LULDQ YRWDU GH QR VHU SRUTXH KDQ VLGR PRYLOL]DGRV SRU HO PL
HGR D TXH JDQH HO SHRU 6H PRYLOL]DQ ORV GHVDIHFWRV D OD SROLWLFD V³OR HQ
VLWXDFLRQHV GH GHVDVWUH FRPR HO 0 FXDQGR H[LVWH XQD FULVLV HFRQ³PLFD
R FXDQGR TXHUHPRV HFKDU DO TXH JRELHUQD (V FXULRVR TXH OD P¡[LPD SDUWL
FLSDFL³Q VH DOFDQFH V³OR FXDQGR KD\ TXH GHVDORMDU D DOJXLHQ GHO SRGHU (Q
UHDOLGDG YRWDU SRU OR PLVPR QR FRQYRFD D ORV FLXGDGDQRV D YRWDU \ HV TXH
QRV YD OD PDUFKD VRPRV XQD GHPRFUDFLD LQPDGXUD
< HV SRU HVR TXH ODV FDPSD±DV HOHFWRUDOHV QRV PDQLSXODQ HQ UHDOLGDG HQ
(VSD±D HVWDPRV HQ XQD FRQWLQXD FDPSD±D HOHFWRUDO /RV SROLWLFRV VDEHQ
TXH D P¡V WHQVL³Q P¡V YRWR < ORV SDUWLGRV UHFRUG©PRVOR VH ILQDQFLDQ D
WUDY©V GH ORV YRWRV /R SHRU SDUD ORV SROLWLFRV HV XQD EDMD SDUWLFLSDFL³Q TXH
GLVPLQX\H GU¡VWLFDPHQWH VXV LQJUHVRV \ OHV UHVWD OHJLWLPLGDG
<D VRPRV PXFKRV ORV TXH VRPRV LQVXPLVRV LQIRUPDWLYRV GHVGH TXH GHV
FXEULPRV TXH OD LQIRUPDFL³Q TXH FRQVXPLPRV SXHGH VHU HOHJLGD D OD FDUWD
3RU TX© FRQVXPLU SHULRGLFRV \ RWLFLDV FHUUDGDV LQIRUPDWLYRV WHQGHQFLRVRV
R WHOHGLDULRV FRQ SXEOLFLGDG SRO­WLFD H LQDXJXUDFLRQHV D JRJ³ VL SRGHPRV
HOHJLU TX© QRWLFLDV GRFXPHQWDOHV R FRPHQWDULRV QRV LQWHUHVDQ"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
+DFH PXFKR WLHPSR TXH QR FRPSUR SHUL³GLFRV QL YHR HO WHOHGLDULR V³OR HO
WLHPSR R OHR FRQVLJQDV GH XQRV \ RWURV *UDFLDV D ODV UHGHV VRFLDOHV \ D SUR
JUDPDV LPSOHPHQWDGRV SRU *RRJOH SRGHPRV ILOWUDU OD LQIRUPDFL³Q TXH UH
FLELPRV QXHVWURV DPLJRV YLUWXDOHV TXH KDQ VLGR HOHJLGRV SUHFLVDPHQWH SRU
VX DILQLGDG FRQ QXHVWUD PDQHUD GH YHU HO PXQGR QRV DOLPHQWDQ GH QRWLFLDV
HQODFHV YLGHRV \ RFXUUHQFLDV TXH WLHQHQ TXH YHU FRQ QXHVWUDV SUHIHUHQFLDV
3RU TX© VXIULU SDVLYDPHQWH HO ERPEDUGHR LQIRUPDWLYR HOHJLGR SRU RWURV VL
SRGHPRV GLVH±DUOR D OD FDUWD"
/D LQVXPLVL³Q LQIRUPDWLYD DFDEDU¡ FRQ JUDQ SDUWH GH OD SUHQVD HVFULWD VREUH
WRGR FRQ DTXHOOD TXH GHSHQGH GH ORV SROLWLFRV SDUD VREUHYLYLU /D PD\RU
SDUWH GH OD SUHQVD HVFULWD VH HQFXHQWUD HQ TXLHEUD SRU QR KDEODU GH ODV WH
OHYLVLRQHV SXEOLFDV \ VH VRVWLHQH JUDFLDV D OD SXEOLFLGDG LQVWLWXFLRQDO (O
PDWULPRQLR GH FRQYHQLHQFLD HQWUH SUHQVDPHGLRV \ SROLWLFD QR WHUPLQDU¡
SRU DOJXQD H[WUD±D PXWDFL³Q HQ HO FHUHEUR GH ORV FLXGDGDQRV VLQR SRUTXH
JUDGXDOPHQWH VH LQVWDXUDU¡ HO JXVWR SRU HOHJLU TX© LQIRUPDFL³Q TXHUHPRV
UHFLELU \ TX© FDQDOHV GH 79 GHFLGLPRV YLVLRQDU
(O XVR IRPHQWDU¡ OD IXQFL³Q \ OD IXQFL³Q PRGHODU¡ HO PHUFDGR
6L XVWHG KDFH PHPRULD KDFH DOJXQRV D±RV OD SXEOLFLGDG OD DFHSW¡EDPRV FR
PR DOJR LQHYLWDEOH \ GH IRUPD SDVLYD (VWH FRQFHSWR GH LQHYLWDELOLGDG \
XQLGLUHFFLRQDOLGDG KD LGR FDPELDQGR \ PXFKR P¡V U¡SLGDPHQWH GHVGH TXH
,QWHUQHW LQYHQW³ DTXHOOR GHO VSDP <D QR HV DFHSWDEOH UHFLELU SXEOLFLGDG QR
GHVHDGD
6L SLHQVD HQ F³PR KD PRGLILFDGR HVWH KHFKR OD SXEOLFLGDG FRPSUHQGHU¡ OR
TXH TXLHUR GHFLU FXDQGR DILUPR TXH ,QWHUQHW FDPELDU¡ QR V³OR OD PDQHUD GH
FRPXQLFDUVH HQWUH FOLHQWHV \ YHQGHGRUHV LQIRUPDGRUHV \ FRQVXPLGRUHV GH
LQIRUPDFL³Q VLQR WDPELHQ HQWUH FLXGDGDQLD \ SROLWLFD
6LPSOHPHQWH XQ GLD HQWHQGLPRV TXH UHFLELU ERPEDUGHRV SXEOLFLWDULRV FRQV
WDQWHV QR HUD DGPLVLEOH GHO PLVPR PRGR TXH \D QR HV DGPLVLEOH UHFLELU
YLVLWDV HQ FDVD TXH QR KDQ VLGR DQXQFLDGDV
(VWH HV XQ HMHPSOR GH OD SXEOLFLGDG QXHYD TXH VHJXLU¡ H[LVWLHQGR DXQTXH
PRGXODQGR VX LPSDFWR GHVGH OD UHLWHUDFL³Q KDVWD OD H[FHOHQFLD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< OOHJDU¡ XQ GLD HQ TXH ORV SROLWLFRV WHQGU¡Q TXH KDFHU OR PLVPR VLPSOH
PHQWH QHFHVLWDPRV VHU PD\RULD ORV TXH FUHHPRV TXH QR PHUHFHPRV VHU WUD
WDGRV FRPR WRQWRV FRPR DQWHV QRV SHUVXDGLPRV GH TXH QR PHUHF­DPRV XQD
SXEOLFLGDG LUUHVSHWXRVD H LQWUXVLYD
6LPERORGHSHQGLHQWHV
GLPDUWV PDU§ /DV GHFLVLRQHV GH XQD SHUVRQD HVW¡Q GLFWDGDV HQ VX PD\RU­D SRU OD LGHQWL
GDG GHO JUXSR D TXH SHUWHQHFH
-XDQ 8UUXWLD (OHMDOGH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
+DFLD WLHPSR TXH HVWH SRVW EXOO­D HQ PL LQWHULRU VHJXUDPHQWH GHVGH TXH
HVFULE­ HVWD HQWUDGD GRQGH QRPEU© FDVL SDVDQGR GH SXQWLOODV HO WHPD GHO
H[RFHUHEUR
/D LGHD TXH H[SXVH HQ DTXHO SRVW HV XQD LGHD RUJLQDO GH 5RJHU %DUWUD \ TXH
HQ V­QWHVLV SRGULD VHU GHVFULWD GH HVWD PDQHUD
(O ©[LWR GH QXHVWUD HVSHFLH QR VH GHEH D ODV SUHVWDFLRQHV GH QXHVWUR FHUHEUR
VLQR D VXV K¡QGLFDSV
< HVWD RWUD LGHD
(O SHQVDPLHQWR VLPE³OLFR SUHFHGL³ HQ HRQHV GH WLHPSR DO OHQJXDMH SURSLD
PHQWH GLFKR 8QD LGHD TXH WLHQH DGHP¡V XQ HS­ORJR XQ D±DGLGR HO OHQJXDMH
QR DSDUHFL³ HQ QXHVWUD HVSHFLH FRPR XQD UXSWXUD R XQD PXWDFL³Q JHQ©WLFD
VLQR FRPR HO DSURYHFKDPLHQWR JUDGXDO GH XQD FRQHFWLYLGDG FHUHEUDO TXH
SUHH[LVW­D \ TXH VH SXVR HQ IXQFLRQDPLHQWR FXDQGR KXER OD WHFQRORJ­D VX
ILFLHQWH SDUD KDFHUVH UHDOLGDG R PDQLIHVWDUVH
(VWD LGHD GH UHVXOWDU FLHUWD VXSRQGU­D XQ JLUR HQ ODV HVSHFXODFLRQHV TXH
UHDOL]DQ ORV JHQHWLVWDV FXDQGR LGHQWLILFDQ HO SURFHVR GH KRPLQL]DFL³Q FRQ
XQD PXWDFL³Q JHQ©WLFD HQ FX\R HSLFHQWUR VH HQFRQWUDULD HO QDFLPLHQWR GHO
OHQJXDMH 'LFKR GH XQD IRUPD PDV FODUD TXL]¡ HO OHQJXDMH QR VXSXVR QLQ
JXQD UXSWXUD JHQ©WLFD \ QR KD\D QLQJºQ JHQ FX\D PXWDFL³Q KLFLHUD DSDUHFHU
HVH F³GLJR DUELWUDULR TXH OODPDPRV OHQJXDMH DXQTXH HV PX\ SRVLEOH TXH
H[LVWD XQD JUDPDWLFD JHQHUDWLYD DO HVWLOR GH OR TXH &KRPVN\ GHVFULEL³ \
TXH H[SOLFDULD HO U¡SLGR DSUHQGL]DMH GH FXDOTXLHU OHQJXD HQ FDVL FXDOTXLHU
QL±R
/RV QL±RV YLHQHQ HTXLSDGRV GH VHULH SRU XQD FRQHFWLYLGDG FHUHEUDO TXH VH
DFWLYD D WUDY©V GH ORV HVW­PXORV GH VX PHGLR DPELHQWH DOJR DVL GHEL³ VXFHGHU
HQ HO +RPR (UJDVWHU R LQFOXVR DQWHV \D HQ HO +RPR (UHFWXV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1R VLJQLILFD TXH QXHVWURV DQWHFHVRUHV SXGLHUDQ SURQXQFLDU GLVFXUVRV SHUR
HVWR\ VHJXUR GH TXH HPLW­DQ DOJXQDV VLODEDV TXH VHUYLDQ GH FRPXQLFDFL³Q
HQWUH LQGLYLGXRV FRPR VXFHGH SRU FLHUWR HQ WRGD OD HVFDOD DQLPDO /R TXH
HQULTXHFL³ HO OHQJXDMH QR IXH XQ JHQ FRQFUHWR VLQR OD FRPSOHMLGDG GHO
PXQGR TXH HO 6DSLHQV FRQVWUX\³
(O OHQJXDMH DSDUHFL³ FRPR XQD KHUUDPLHQWD GHVWLQDGD D FRQFHSWXDOL]DU XQ
PXQGR TXH \D VH KDE­D FDWHJRUL]DGR SUHYLDPHQWH \ TXH D VX YH] FRQWULEX\³
D FDWHJRUL]DUOR DXQ P¡V
< GHVGH HQWRQFHV ODV LGHDV VREUH ODV FRVDV QR VRQ ODV FRVDV HQ V­ VLQR VX
UHSUHVHQWDFL³Q
(VWD UHSUHVHQWDFL³Q HV HO V­PEROR
(V EXHQR VH±DODU HQ HVWH PRPHQWR TXH QXHVWUR FHUHEUR QR SURFHVD DOPD
FHQD R VH UHSUHVHQWD V­PERORV VLQR TXH OD FRQHFWLYLGDG QHXURQDO VH KDFH D
EDVH GH LPSXOVRV TXLPLFRV ILVLFRV \ HO©FWULFRV
(QWRQFHV FRPR VH ODV DUUHJOD HO FHUHEUR SDUD FRGLILFDU \ GHFRGLILFDU OD
UHDOLGDG H[WHUQD R LQWHUQD \ WUDQVIRUPDUOD HQ SHUFHSFLRQHV PHPRULD FRJ
QLFLRQHV R FRQGXFWD"
&RPR VH ODV DUUHJOD QXHVWUR FHUHEUR PRYLGR SRU FRUULHQWHV HO©FWULFDV \
IXHU]D ELRILVLFRTXLPLFDV SDUD FRQVWUXLU VLPERORV FRPR HVWRV"
C
M
Y
CM
MY
6H WUDWD GH XQD SUHJXQWD TXH QR WLHQH XQD FRQWHVWDFL³Q I¡FLO SHUR PH JXVWDULD
HQ HVWH PRPHQWR VH±DODU DOJXQDV FRQVHFXHQFLDV LPSRUWDQWHV TXH VREUH OD
FRQFLHQFLD KXPDQD WXYR HVWD PDQ­D DUTXLWHFW³QLFD VLPE³OLFD 6RQ HVWDV ODV
FRQVHFXHQFLDV
ȕ OD SULPHUD FRQVHFXHQFLD HV TXH HVWRV V­PERORV QR SXHGHQ HVWDU HQ HO
FHUHEUR VLQR HQ OD FXOWXUD OR TXH VLJQLILFD TXH SRGULDPRV HQWHQGHU
HVWD FXOWXUD FRPR XQ DOPDF©Q H[WHUQR GH FRQHFWLYLGDG FRPR XQD HV
SHFLH GH GLVFR GXUR GRQGH VH HQFXHQWUDQ WRGRV ORV V­PERORV SRVLEOHV
HQ IRUPD GH UHG
CY
CMY
K
ȕ OD VHJXQGD FRQVHFXHQFLD HV TXH V­ HO V­PEROR QR HV ȑOD FRVD HQ VLȑ
FRUUHPRV HO ULHVJR GH FRQIXQGLUQRV \ WRPDU DO V­PEROR FRPR VL IX
HUD DOJR UHDO R ELHQ HO ULHVJR FRQWUDULR GHMDU GH DWHQGHU OD UHDOLGDG
FDSWXUDGRV SRU HO SHVR GHO V­PEROR
ȕ XQD WHUFHUD FRQVHFXHQFLD HV TXH VL HO V­PEROR QR HV ȑOD FRVD HQ VLȑ
SXHGH SRVHHU PºOWLSOHV VLJQLILFDGRV XQR SDUD FDGD LQGLYLGXR OR TXH
FRQVWUX\H XQD HVSHFLH GH 7RUUH GH %DEHO GH FRQIXVL³Q HQWUH HOORV (Q
HVWH VHQWLGR HV PX\ SRVLEOH TXH OD FRQIXVL³Q GH OHQJXDV DWULEXLGD DO
PLWR QR WHQJD WDQWR TXH YHU FRQ HO LGLRPD VLQR TXH VH HVW© UHILULHQGR
D DOJR SUHYLR D OD HPHUJHQFLD GHO LGLRPD OD GLVRFLDFL³Q QHFHVDULD
HQWUH VLJQLILFDQWHVLJQLILFDGR
6L OD KLS³WHVLV GHO H[RFHUHEUR GH %DUWUD IXHUD FLHUWD QR WHQGULDPRV P¡V UH
PHGLR TXH UHFRQRFHU TXH HVR TXH HQ SVLFRORJLD OODPDPRV LQFRQVFLHQWH QR
VHULD XQ OXJDU HQ HO LQWHULRU GH QXHVWUR SURSLR FHUHEUR VLQR XQD EDVH GH GD
WRV GH VLJQLILFDGRV PºOWLSOHV TXH VH HQFXHQWUD HQ HO H[WHULRU HQ OD WUDPD
GH UHODFLRQHV HQWUH V­PERORV 1XHVWUD FRQFHSWXDOL]DFL³Q GH OR LQFRQVFLHQWH
XQD FRVD GHEHULD VXVWLWXLU DO LQFRQVFLHQWH XQ OXJDU DOJR TXH \D DERUG© HQ
HVWH SRVW VREUH ODV GLIHUHQFLDV HQWUH LQFRVQFLHQWH IUHXGLDQR H LQFRQVFLHQWH
SURFHGXUDO
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D LGHD IXQGDPHQWDO HV TXH HO LQFRQVFLHQWH IUHXGLDQR QR VHU­D XQ OXJDU HQ
HO FHUHEUR LQGLYLGXDO VLQR FXDOLGDGHV GH ODV GLVWLQWDV RSHUDFLRQHV VLPE³OL
FDV TXH UHDOL]DULDPRV SURFHVXDOPHQWH HQ QXHVWUD UHODFL³Q FRQ HO PXQGR
OD UHSUHVL³Q OD QHJDFL³Q OD SUR\HFFL³Q \ ORV PHFDQLVPRV GH GHIHQVD DP
SOLDPHQWH HQXQFLDGRV SRU OD WHRU­D SVLFRDQDOLWLFD QR VHULD RSHUDFLRQHV GH
QXHVWUR FHUHEUR FRQ SXOVLRQHV HPRFLRQHV R FRJQLFLRQHV VLQR XQD IRUPD GH
WUDVLHJR FRQVWDQWH GH OD YLGD FRQWUD HO PHGLR DPELHQWH R OD FXOWXUD DUWLILFL
DOPHQWH FUHDGD SRU HO KRPEUH SDUD RULHQWDUVH HQ XQ PHGLR DPELHQWH KRVWLO
(O LQFRQVFLHQWH SURFHGXUDO HQ FDPELR VHULD HO PRGR GH IXQFLRQDU GH QXHV
WUDV HVWUXFWXUDV DUFDLFDV UHSWLOLDQDV TXH VH GHGLFDU­DQ D JXDUGDU DOJRULWPRV
UHODFLRQDGRV FRQ OD VXSHUYLYHQFLD \ OD UHSURGXFFL³Q GH OD HVSHFLH
< XQ FRURODULR HO LQFRQVFLHQWH LQWHUQR HVWUXFWXUDV FHUHEUDOHV DUFDLFDV \ HO
LQFRQVFLHQWH H[WHUQR GLVSRQLELOLGDG FXOWXUDO GH VLJQLILFDGRV V³OR WLHQHQ
XQD IRUPD GH UHODFLRQDUVH \ HV D WUDY©V GH XQ LQWHUIDFH TXH OODPDPRV PHQWH
R FRQFLHQFLD TXH V­ VDEH RSHUDU FRQ V­PERORV SXHV IXH HOOD SUHFLVDPHQWH
TXLHQ ORV LQYHQW³ < DXQ P¡V DOJXQDV LQVWDQFLDV R DOJRULWPRV GH QXHVWUR
FHUHEUR P¡V DQWLJXR VRQ LPSRVLEOHV GH VLPEROL]DU SRQJR SRU FDVR OD PXHUWH
HO VH[R HO KDPEUH OD UHVSLUDFL³Q R OD VHG ODV FRQGXFWDV GH KXLGD R OXFKD
R ORV ULWXDOHV JUHJDULRV V³OR SXHGHQ VHU GRPHVWLFDGRV VRFLDOL]DGRV SHUR
TXL]¡ QXQFD VLPEROL]DGRV VH WUDWD GH OR UHDO OR LQHIDEOH R OR DFDWHJRULDO HO
QRXPHQR NDQWLDQR
(VWDPRV SXHV FRQGHQDGRV D GHSHQGHU GH ORV V­PERORV D GHSHQGHU GH ORV
RWURV GH QXHVWUR JUXSR GH UHIHUHQFLD"
1R FDEH QLQJXQD GXGD GH TXH OD VRFLDOL]DFL³Q HV SURWHFWRUD SDUD ODV SHUVRQDV
\ TXH QRV QHFHVLWDPRV XQRV D RWURV SDUD FXDMDU HVR TXH OODPDPRV LGHQWLGDG DOJR TXH QR HVW¡ HQ HO FHUHEUR LQGLYLGXDO VLQR HQ HO H[WHULRU SHUR SHUPDQHFHU
HQ HVD MDXOD GH SRU YLGD QR HV LQHYLWDEOH
6L FRQVWUXLPRV VLJQLILFDGRV HV SUHFLVDPHQWH SRUTXH VRPRV XQ FXHUSR DO
PLVPR WLHPSR TXH VDEHPRV TXH WHQHPRV XQ FXHUSR SHUR SRGHPRV KDFHU
DOJR FRQ HVWD GXDOLGDG XQD YH] TXH \D OD KHPRV FRPSUREDGR GHMDU GH FD
WHJRUL]DU SRUTXH VL OD FXOWXUD HV HO VRSRUWH GH OD YHUGDGHUD VHOHFFL³Q QDWXUDO
\ QR WDQWR ORV JHQHV HV \D GHPDVLDGR HYLGHQWH TXH DLVODUVH VRFLDOPHQWH D
ORV D±RV HV OHWDO SHUR FRQWLQXDU HQUHGDGR D ORV OR HV WDPEL©Q \ KD\
TXH LQLFLDU HO FDPLQR GH LQGLYLGXDFL³Q
8WLOL]D WX FHUHEUR SDUD DOJR P¡V TXH VHU DGLFWR D ORV V­PERORV \ FRPLHQ]D D
WUDLFLRQDU OD WUDPD LQH[WULFDEOH WDO \ FRPR UHFRPLHQGDQ HQ HVWH SRVW
(VH HV HO FRVWH GH OD GLYHUVLGDG \ HVH HV HO SODQ GH OD HYROXFL³Q HO SODQ GH
OD YLGD
C
M
6REUHYLYLU HQ IDFHERRN
Y
CM
MY
CY
CMY
K
GLVVDEWH PDU§ +DFH XQRV GLDV XQ DPLJR PLR PH SLGL³ FRQVHMR DFHUFD GH ODV UHGHV VRFLDOHV
1RV IXLPRV D FRPHU SDJDQGR ©O \ PH GHM³ PX\ FODUR GHVGH HO SULQFLSLR
TXH HUD XQR GH HVRV FLEHUSDUDQRLFRV TXH FUHHQ TXH OD SUHVHQFLD HQ ODV UHGHV
FRPSURPHW­D VX SULYDFLGDG
+H REVHUYDGR TXH OD JHQWH TXH WLHQH HVWH WHPRU VRQ HQ UHDOLGDG QDUFLVRV
RPQLSRWHQWHV TXH HVW¡Q SHUVXDGLGRV TXH VX SHUILO SºEOLFR SXHGH LQWHUHVDU
D DOJXLHQ GHVGH ORV TXH KDFHQ SXEOLFLGDG GH FDO]RQFLOORV R ORV TXH EXVFDQ
IRWRJUDILDV GH URVWURV H[³WLFRV
/H KLFH HQWUDU HQ UD]³Q GLFL©QGROH TXH QR FRUU­D QLQJºQ ULHVJR HQ HVH VHQWL
GR SRU VX YLHQWUH FHUYHFHUR \ SRU VX QDUL] HQ IRUPD GH SDWDWD SHUR QR VH VL
OR FRQVHJX­
C
M
(O FDVR HV TXH PL DPLJR ȑHQ OR UHDOȑ TXH HV XQR GH HVRV LQWHOHFWXDOHVDUWLVWDV
TXH PDQWLHQHQ XQ FLHUWR WXILOOR SURJUHDGROHVFHQWH \ FRQ XQD K\EULV D SUX
HED GH ERPED PDQWLHQH XQ EORJ GRQGH VH SXEOLFLWD D V­ PLVPR HQ WRGDV VXV
PDQLIHVWDFLRQHV DUWLVWLFDV PL DPLJR HV SROLGLPHQVLRQDO \ HV SLQWRU SRHWD
HVFULWRU FLQHDVWD \ PºVLFR VLQ VDEHU PX\ ELHQ D TX© FDUWD TXHGDUVH D SHVDU
GH TXH HQ UHDOLGDG HV XQ IXQFLRQDULR
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O EORJ HQ FXHVWL³Q WLHQH FRPR REMHWLYR SXEOLFLWDUVH \ YHQGHUVH VREUH WR
GRV VXV LQIXPDEOHV QRYHODV (O FDVR HV TXH QR OR KD FRQVHJXLGR \ TXH ODV
YLVLWDV DO PLVPR VRQ WHVWLPRQLDOHV UHGXFL©QGRVH D VXV DPLVWDGHV TXH WLH
QH PXFKDV DXQTXH V³OR HVWULFWDPHQWH ORFDOHV \ XQ SRFR IRU]DGDV SRU VX
FRQWLQXR DXWRERPER D ILQ GH YHQGHU VXV SURGXFWRV
/R SULPHUR TXH KLFH IXH YLVLWDU VX EORJ SDUD FDHU HQVHJXLGD HQ OD FXHQWD GH
TXH HV XQR GH HVRV EORJV TXH WLHQHQ XQD PDQXWHQFL³Q PX\ HVFDVD \ TXH VROR
VLUYHQ SDUD KDFHUVH SXEOLFLGDG GH IRUPD TXH HQWU© HQVHJXLGD HQ HO GHEDWH
/H H[SOLTX© TXH ,QWHUQHW QR HV XQ EXHQ OXJDU SDUD YHQGHU \ WUDW© GH H[SOLFDUOH
F³PR IXQFLRQD OD UHG
/D UHG QR HV XQ EXHQ OXJDU SDUD OD SXEOLFLGDG XQLGLUHFFLRQDO /D H[SOL
TX© TXH OD SXEOLFLGDG KDVWD DKRUD IXQFLRQDED GHO VLJXLHQWH PRGR KDE­D XQ
HPLVRU DFWLYR \ XQ UHFHSWRU SDVLYR HO FOLHQWH SRWHQFLDO SHUR TXH HVWH SUR
FHGLPLHQWR \D HVW¡ REVROHWR 8QR SXHGH SXEOLFLWDUVH HQ OD UHG HV OHJ­WLPR
SHUR QXQFD XQLGLUHFFLRQDOPHQWH VLQR D FDPELR GH DOJR (O TXH WUDWD GH YHQ
GHU DOJR R YHQGHUVH D V­ PLVPR KD GH GDU DOJR D FDPELR GH TXH ORV GHP¡V
VRSRUWHQ VXV HVORJDQHV R SURFODPDV /D JHQWH WLHQH \D GHPDVLDGD LQIRUPD
FL³Q \ KD\ TXH HOHJLU TX© TXHUHPRV VDEHU
/D UHG QR HV XQD SODWDIRUPD SDUD SURPRFLRQDUVH GLUHFWDPHQWH D OD DQ
WLJXD XVDQ]D FRQ XQ SXEOLFR SDVLYR \ FDXWLYR VLQR XQ OXJDU SDUD GHFLGLU
TX© LQIRUPDFLRQHV TXHUHPRV UHFELU TX© DPLJRV TXHUHPRV WHQHU \ TX© LQ
WHUDFFLRQHV SUHWHQGHPRV HVWDEOHFHU \ TXH WHUPLQDU¡ SRU GHVSOD]DU HO FHQWUR
GHO LQWHU©V GHVGH HO LQGLYLGXR QDUFLVLVPR KDVWD OD UHODFL³Q HQ V­ PLVPD
6HJXUDPHQWH HVWD LGHD VXSRQH XQ FDPELR UDGLFDO HQ QXHVWUD FRQFHSFL³Q GHO
PXQGR GH ODV UHODFLRQHV H LQFOXVR FRQ QXHVWUR SURSLR PRGR GH SHQVDU HO
P©ULWR \ GH HVWDEOHFHU QLYHOHV MHU¡UTXLFRV R H[SHFWDWLYDV HQ OD IRUPD GH UH
ODFLRQDUQRV FRQ HO PXQGR 0HWHUVH HQ XQD UHG VRFLDO FRPR )DFHERRN FRQ OD
PHQWDOLGDG DQWLJXD ȑ\R PH SXEOLFLWR \ HOORV PH VLJXHQȑ HV XQ HUURU TXH GD
DO WUDVWH FRQ PXFKDV LQLFLDWLYDV FRPHUFLDOHV R SHUVRQDOHV DOJXQDV LQFOXVR
LQWHUHVDQWHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
)DFHERRN HV XQD UHG VRFLDO HVWR VLJQLILFD TXH FDGD SHUVRQD LQWHJUD XQ
QRGR GHO TXH SDUWHQ XQD VHULH GH Y­QFXORV TXH D VX YH] FRQWLHQHQ XQ VLQQº
PHUR GH HQODFHV TXH VLPXODQ OD FRQHFWLYLGDG QHXURQDO \ HV EXHQR GHFLU HQ
HVWH PRPHQWR TXH OD HVWUXFWXUD UHWLFXODU QDGD WLHQH TXH YHU FRQ OD OLQHDOL
GDG 8QD ILOD LQGLD QR HV XQD UHG VLQR DOJR ELHQ GLVWLQWR HQ OD ILOD LQGLD XQR
VROR VH FRQHFWD FRQ HO TXH YD GHODQWH \ FRQ HO TXH YD GHWU¡V R DO ODGR SHUR
HQ ODV HVWUXFWXUDV HQ UHG XQR HVW¡ FRQHFWDGR FRQ WRGRV D WUDY©V GH QXGRV GH
FRPXQLFDFLRQHV ORV DPLJRV FRPXQHV OD VHSDUDFL³Q HQWUH GRV LQGLYLGXRV
SXHGH VHU PHGLGD HQ JUDGRV \ H[LVWHQ HQWRUQRV TXH FRPXQLFDQ D GRV LQGL
YLGXRV TXH QR VRQ DPLJRV D WUDY©V GH HVH QXGR FRPºQ HO PXUR GHO DPLJR
FRPºQ
+D\ PXFKDV SHUVRQDV TXH HQWLHQGHQ )DFHERRN FRPR XQ HQWRUQR LGH
DO SDUD SXEOLFLWDU XQD LGHD SRO­WLFD FDVL WRGRV ORV SROLWLFRV WLHQH SHUILOHV
IDFHERRN DEDQGRQDGRV XQD FDXVD KXPDQLWDULD XQD IH UHOLJLRVD XQD SUR
GXFFL³Q OLWHUDULD R FLHQWLILFD HQ VXPD XQD DFWLYLGDG PXFKRV GH HOORV QL
VLTXLHUD VH GDQ GH DOWD FRPR SHUVRQDV LQGLYLGXDOHV VLQR FRPR RUJDQL]DFLR
QHV VXV GLDV HVW¡Q FRQWDGRV (Q )DFHERRN QR LQWHUHVDQ QL ODV FDXVDV QL ODV
LGHDV SROLWLFDV QL ODV LQQRYDFLRQHV OLWHUDULDV VLQR YDQ DFRPSD±DGDV GH XQ
FRPSURPLVR SHUVRQDO \ GLUHFWR FRQ )DFHERRN PLVPR XQ FRPSURPLVR
FRQ OD UHG
6H SXHGH OOHJDU D VLPSDWL]DU FRQ XQD FDXVD VL XQR PDQWLHQH XQ Y­QFXOR
SHUVRQDO FRQ XQD SHUVRQD FRQFUHWD SRU HMHPSOR D PL QR PH LQWHUHVDQ HQ
DEVROXWR ORV SUREOHPDV GH ORV QL±RV VXSHUGRWDGRV SHUR WHQJR XQR GH PLV
DPLJRV HQ )DFHERRN TXH WLHQH HVWD SUHIHUHQFLD \ SRU ©O PH HQWHUR GH ODV
QRYHGDGHV HQ HVWH WHUUHQR 1R HV HO DVXQWR OR TXH PH LQWHUHVD VLQR HO DPLJR
HQ V­ PLVPR (V LQºWLO PDQWHQHU SXEOLFLGDG VREUH XQD FDXVD VLHQGR XQ OXUNHU
HV GHFLU GHVGH HO DQRQLPDWR \ OD GLVWDQFLD GHO TXH YD HPLWLHQGR QRWLFLDV \
QR SDUWLFLSD (VH WLSR GH DFFLRQHV WHUPLQD SRU KDFHU GHVDSDUHFHU OD FDXVD
HQ V­ GH OD DFWXDOLGDG HQ IDFHERRN 6LPSOHPHQWH QDGLH YD D VHJXLU DOJR
LPSHUVRQDO
6RQ PXFKRV ORV TXH DXQ FDHQ HQ HVWH HUURU FRQIXQGLHQGR ODV SUHVWDFL
RQHV GH 7ZLWWHU FRQ ODV GH )DFHERRN (IHFWLYDPHQWH 7ZLWWHU SDUHFH HVWDU
SHQVDGR SDUD DSRUWDU QRWLFLDV R QRYHGDGHV FRQVXPLEOHV \ YHORFHV VLQ SRVL
ELOLGDG DOJXQD GH LQWHUDFFL³Q HQWUH VXV PLHPEURV 7ZLWWHU HV XQ )DFHERRN
PDVWXUEDWRULR TXH H[FOX\H DO RWUR \ HV SRU HVR TXH HQ 7ZLWWHU HV PDV LP
SRUWDQWH HO QºPHUR GH IROORZHUV TXH HO FRQWHQLGR GH ORV WXLWHRV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(Q )DFHERRN HO QXPHUR GH ȑDPLJRVȑ LGHDO HVW¡ HQ WRUQR D XQ FHQWHQDU
GH SHUVRQDV (V LPSRVLEOH OD JHVWL³Q SRU HQFLPD GH HVH QºPHUR \ OD SRWHQ
FLD GH XQD UHG VRFLDO QR VH PLGH SRU HO QºPHUR GH DPLVWDGHV VLQR SRU OD
KRPRJHQHLGDG GH OD PLVPD TXH HVW¡ UHODFLRQDGD FRQ HO FRPSURPLVR GH VXV
PLHPEURV FRQ OD UHG PLVPD
&DVL HQ ORV SRVWUHV OH OLVW© D PL DPLJR SRHWDHVFULWRU DQWLFXDGR DOJXQDV GH
ODV OH\HV TXH SUHVLGHQ HO HQWRUQR )DFHERRN \ SUREDEOHPHQWH OD I³UPXOD SDUD
TXH XQD UHG VRFLDO VH FRQYLHUWD HQ XQD KHUUDPLHQWD SRWHQWH GH DXWRSURPR
FL³Q SHUVRQDO R GH LGHDV 6RQ HVWDV
4XH VH FRPSDUWH HQ )DFHERRN"
6H SXHGH FRPSDUWLU FDVL FXDOTXLHU FRVD HQ IRUPDWR PXOWLPHGLD YLGHRV IR
WRJUDILDV DUWH SRHPDV HVWDGRV GH ¡QLPR OLWHUDWXUD QRWLFLDV RFXUUHQFLDV
VLORJLVPRV LGHDV HPEULRQDULDV SRVWV HVFULWRV HWF 3HUR OR P¡V LPSRUWDQWH
QR HV TX© FRPSDUWHV VLQR OD LQWHQFL³Q GH FRPSDUWLU HQ V­ PLVPD TXH SD
UHFH TXH GH DOJXQD PDQHUD H[FOX\H D ORV DYDURV FHORVRV GH VL PLVPRV \
ORV TXH EXVFDQ GHUHFKRV GH DXWRU 6L HUHV XQR GH HOORV )DFHERRN QR HV WX
HQWRUQR
&RPR VH FRQVLJXH HVD UHG VRFLDO "
$ WUDY©V GH RWURV HV PDOD FRVD KDFHUVH XQD UHG VRFLDO FRQ ORV DPLJRV UHDOHV
GH ORV TXH \D GLVSRQHV HQ WX YLGD FRWLGLDQD HVRV MDP¡V HQWUDU¡Q HQ XQD UHG
VRFLDO FRQWLJR FDUHFHQ GH PRWLYDFL³Q /R LGHDO HV KDFHUVH FRQ HVDV SHUVRQDV GHVSXHV GH VXFHVLYDV SRGDV \ GHVFDUWHV QDGLH DFLHUWD D OD SULPHUD
\ OR LGHDO HV VDFXGLUVH D ORV SHVDGRV TXH V³OR KDEODQ GH SROLWLFD IDQ¡WLFRV
IULNLV \ ORV PDOHGXFDGRV GLVFUHSDQWHV GH FXDOTXLHU FRVD +D]WH FRQ XQD UHG
VRFLDO D WX PHGLGD HOLJH FRQ TXLHQ TXLHUHV UHODFLRQDUWH \ QR WHQJDV SLHGDG
D OD KRUD GH HOLPLQDU FRQWDFWRV )DFHERRN WH SHUPLWH HOHJLU DPLJRV SRU
DILQLGDGHV DOJR TXH QR VXFHGH HQ OD YLGD UHDO GRQGH QRV YHPRV REOLJDGRV
D UHODFLRQDUQRV FRQ RWURV SRU PRWLYRV GH SUR[LPLGDG R LQWHUHVHV FRPXQHV
(OLJH D TXLHQ WH DSRUWH DOJR
8Q GHF¡ORJR SDUD VREUHYLYLU HQ IDFHERRN
ȕ 6LJXH D TXLHQ WH VLJXH
ȕ 'LYXOJD D TXLHQ WH GLYXOJD
ȕ ([LJH SDUWLFLSDFL³Q QR DGPLWDV HO YR\HXULVPR GLJLWDOR ODV LGHQWLGD
GHV IDOVDV
C
M
ȕ (OLPLQD D ORV TXH PDQWLHQHQ WHPDV TXH QR WH LQWHUHVDQ
Y
ȕ (OLPLQD D ORV TXH QXQFD SDUWLFLSDQ
ȕ )LGHOL]D D WX UHG
CM
MY
ȕ 1R WH PXHVWUHV RIHQVLYR FRQ QDGLH
CY
ȕ $SRUWD FRQWHQLGRV GH LQWHU©V X RFXUUHQFLDV GLYHUWLGDV TXH JHQHUHQ
GHEDWH
CMY
K
ȕ 'LVWULEX\H WX DWHQFL³Q HQWUH WXV DPLJRV
ȕ 3UHVHQFLD GLDULD R FDVL GLDULD HQ OD UHG
'H PRGR TXH PL DPLJR WHUPLQ³ ORV SRVWUHV GLFLHQGR TXH QR WHQLD WLHPSR
DOJR TXH \D VXSRQLD GHVGH HO SULPHU SODWR (IFHWLYDPHQWH PL DPLJR WLHQH
XQD YLGD VRFLDO GHVPDVLDGR HQGLDEODGD WUDWDQGR GH YHQGHUOHV D VXV DPLVWD
GHV VX ºOWLPD REUD \ PHGLWDQGR HQ TX© KDFHU SDUD KDFHUVH ULFR \ IDPRVR
HVFULELHQGR R TXL©Q VDEH F³PR
0L DPLJR QR HQWLHQGH GH TX© YD HVWR GH OD UHG \ PH WHPR TXH HV GHPDVLDGR
WDUGH SDUD TXH OR FRPSUHQGD GH PRPHQWR OH WHQJR HQWUH PLV DPLJRV DXQTXH
QXQFD KD GLFKR QL SLR
< VH OR DGYHUW­ VXV GLDV HVW¡Q FRQWDGRV
/D PRGHUQLGDG \ HO PHPH QDUDQMD
GLXPHQJH PDU§ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/RV TXH OH\HURQ HVWH SRVW \D HVW¡Q DO WDQWR GH OD WHRU­D TXH UHODFLRQD ORV PH
PHV FRQ OD PDQHUD GH SHQVDU HO PXQGR \ HO V­ PLVPR GH ORV VXMHWRV LQGLYL
GXDOHV 7RGR GHSHQGH GH OD SHQHWUDELOLGDG TXH HVWRV PLVPRV PHPHV WHQJDQ
HQ OD PHQWH LQGLYLGXDO (VD WHRU­D VH OODPD ȑGLQ¡PLFD HVSLUDOȑ \ GHEHPRV D
.HQ :LOEHU VXV DSOLFDFLRQHV D OD SVLFRORJLD KXPDQD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D PRGHUQLGDG FRPHQ]³ HQ OD ,OXVWUDFL³Q SHUR VH SURORQJ³ KDVWD QXHVWURV
GLDV VLHQGR HO VLJOR ;,; HO 'RUDGR GHO YPHPHQDUDQMD (Q HO VLJOR ;,; \
TXL]¡ FRPR UHDFFL³Q D ODV HILFDFHV SUHVWDFLRQHV GH OD WHFQRORJ­D ORV LQGLYL
GXRV FRQFUHWRV WXYLHURQ QRWLFLD GH TXH OD FLHQFLD SRGLD VHU OD FUHHQFLD TXH
LED D DSRUWDUOHV PD\RU ELHQHVWDU HQ OXJDU GH ODV FUHHQFLDV UHOLJLRVDV TXH GR
PLQDURQ ORV WLHPSRV GHO PHPH D]XO /D LOXPLQDFL³Q HO©FWULFD OD P¡TXLQD GH
YDSRU \ ODV QXHYDV WHQGHQFLDV HQ XUEDQLVPR \ GHVFXEULPLHQWRV FLHQWLILFRV
FDPELDURQ ORV FHUHEURV GH VXV FRHW¡QHRV UHVRQDQGR FRQ ORV DSRUWHV GHO PH
PH QDUDQMD \ GHSRVLWDQGR OD UDFLRQDOLGDG \ ODV IRUPDV O³JLFRUDFLRQDOHV GHO
SHQVDPLHQWR HQ HO QXHYR DPR \ VH±RU GH ODV PHQWHV GH VXV FLXGDGDQRV
*RHWKH \ HO VWXUP XQG GUDQJ DOHP¡Q %HHWKRYHQ FRQ OD LQWURGXFFL³Q GH
ODV HPRFLRQHV HQ OD PºVLFD HO GHVFXEULPLHQWR GHO <R FRPR HMH VREUH
HO TXH SLYRWDUD OD LGHQWLGDG SHUVRQDO FXDMDURQ MXQWR FRQ OD HFORVL³Q GHO
URPDQWLFLVPR OD LGHD GH TXH HO KRPEUH \ VX VXEMHWLYLGDG HQ JUDQ SDUWH
DXQ QDUFLVLVWD PHUFHG DO HPSXM³Q TXH HO URPDQWLFLVPR LPSULPL³ D HVD LGHD
IXHU]D HUD OD PHGLGD GH WRGDV ODV FRVDV DSR\¡QGRVH HQ OD OLEHUWDG FRPR HO
YDORU QDUDQMD SRU LGLRVLQFUDVLD .DQW \ HO UDFLRQDOLVPR EDUULHURQ SDUD FDVD
SURORQJDQGR OD LGHD FDUWHVLDQD GH TXH HO DOPD QR MXJDED SDSHO DOJXQR HQ HO
SURJUHVR \ VHSDUDQGR PHQWH \ FHUHEUR GHO HVFHQDULR GH OD FRQFLHQFLD KXPD
QD \ SULYLOHJLDQGR HO FRQRFLPLHQWR FLHQWLILFR VREUH HO ILORV³ILFR PHWDILVLFR
R WHRO³JLFR \ SUHSDUDQGR HO WHUUHQR GH OD VXSUHPDF­D GH OD FLHQFLD IUHQWH D ODV
KXPDQLGDGHV R OD IH /D UHYROXFL³Q LQGXVWULDO WHUPLQ³ GH FDPELDU HO LPDJL
QDULR FROHFWLYR DO IRU]DU D HPLJUDU D ORV LQGLYLGXRV GHVGH HO FDPSR KDVWD ODV
I¡EULFDV XELFDGDV HQ ORV H[WUDUDGLRV \ VXEXUELRV XUEDQRV PRGLILFDQGR DVL
ORV Y­QFXORV IDPLOLDUHV ORV LQWHUSHUVRQDOHV \ OD UHODFL³Q HQWUH ORV VH[RV XQ
H[LOLR TXH FRPHQ]DULD SRU LQDXJXUDU XQ QXHYR IHQ³PHQR GH IDOWD GH UDLFHV
HO IHQ³PHQR GH OD DOLHQDFL³Q GH FODVHV \ GH OD DFXOWXUDFL³Q (O SUROHWDULDGR
KDELD QDFLGR UHIRU]DQGR OD LGHD GH TXH OD IHOLFLGDG DºQ QR KDELD OOHJDGR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D HVSLULWXDOLGDG VXIUL³ XQ PD]D]R GHILQLWLYR TXL]¡ FRPR UHDFFL³Q DO SUHGR
PLQLR D]XO TXH KDELDQ LPSXHVWR HQ PHGLR PXQGR ODV UHOLJLRQHV PRQRWHLVWDV
FRPR JDUDQWHV GH OD UHVSRQVDELOLGDG LQGLYLGXDO \ HO VLJOR ;,; IXH HO VLJOR
GH OD HPHUJHQFLD GH OD 3VLTXLDWU­D HQWHQGLGD FRPR HO HVWXGLR GH ORV QLYHOHV
P¡V EDMRV GH HYROXFL³Q GH OD FRQFLHQFLD KXPDQD DEDQGRQDQGR HO DERUGDMH
GH ORV QLYHOHV P¡V HOHYDGRV TXH SDVDURQ GH HVWD IRUPD D VHU FRQVLGHUDGRV
FRPR DYHULDV GHO FHUHEUR VLQ P¡V
1R HV GH H[WUD±DU TXH HO DWH­VPR \ XQD FLHUWD DXWRVXILFLHQFLD VHDQ ODV VH±DV
GH LGHQWLGDG GHO SHQVDPLHQWR ORJLFRUDFLRQDO TXH SUHGRPLQD HQ HO PHPH
QDUDQMD \ TXH ORV YDORUHV GH OD UDFLRQDOLGDG OD HVSHUDQ]D HQ OD FLHQFLD \ HO
GHVG©Q SRU OR ILORV³ILFR LPSUHJQDUD D WRGD XQD JHQHUDFL³Q TXH VH SURORQ
JDULD SRU YDULRV VLJORV KDVWD OD HPHUJHQFLD ELHQ HQWUDGR HO VLJOR ;; GHO
PHPH YHUGH \ GH OR TXH KR\ HQWHQGHPRV FRPR SRVWPRGHUQLGDG
/DV FRVDV VRQ FRPR VRQ \ QR SXHGHQ VHU GH RWUD PDQHUD /D UD]³Q QR SRGU¡
VHU QXQFD YHQFLGD HV HO VORJDQ FDUDFWHULVWLFR GH OD PRGHUQLGDG
3HUR D ILQDOHV GHO VLJOR ;,; DSDUHFLHURQ WUHV SHQVDGRUHV TXH SRQGULDQ HQ
WHOD GH MXFLR HVWD VXSRVLFL³Q VH WUDWD VHJXQ OD GHILQLFL³Q GH 3DXO 5LFRHXU
GH ORV ILO³VRIRV GH OD VRVSHFKD 6FKRSHQKDXHU )UHXG \ 0DU[ (O SULPHUR
FRQ VX LGHD GH YROXQWDG GH SRGHU HO VHJXQGR FRQ VX LGHD GH LQFRQVFLHQWH \
HO WHUFHUR FRQ OD GH SOXVYDOLD YLQLHURQ D FRQWUDGHFLU OD LGHD GH TXH OD UD]³Q
HUD WRGR \ TXH XQD YH] DOFDQ]DGR FLHUWR QLYHO GH HYROXFL³Q OD IHOLFLGDG \ HO
SURJUHVR HVWDEDQ JDUDQWL]DGRV /RV VHUHV KXPDQRV HVW¡EDPRV SUHGHWHUPL
QDGRV SRU FRQGLFLRQHV SVLFRO³JLFDV SRU GHVHRV R SRU HQWRUQRV HFRQ³PLFRV
TXH SXJQDEDQ FRQ OD UDFLRQDOLGDG 0¡V TXH HVR HVW¡EDPRV GHWHUPLQDGRV
\ DOLHQDGRV SRU HVWDV IXHU]DV TXH KDVWD HO PRPHQWR SDUHFLDQ KDEHU SDVDGR
GHVDSHUFLELGDV
/D PRGHUQLGDG OD FLHQFLD \ OD UD]³Q QR HUDQ JDUDQWHV GH OD IHOLFLGDG QL GHO
SURJUHVR SRU V­ PLVPRV SRUTXH KDELDQ RWUDV IXHU]DV HQ MXHJR TXH SRGLDQ
VHU GRPHVWLFDGDV GRPLQDGDV QHJDGDV R UHSULPLGDV SHUR D FRVWD GH JUDQ
GHV GHVHTXLOLEULRV JUDQGHV GLIHUHQFLDV VRFLDOHV R JUDQGHV UHQXQFLDV LQVWLQ
WLYDV
3HUR ORV PHPHV D]XO \ QDUDQMD SDVDU­DQ PXFKRV JXHUUHDQGR HQWUH VL (Q
QXHVWUR SDLV OD JXHUUD FLYLO HVSD±ROD IXH XQD FRQWLHQGD GRQGH DPERV VH HQ
IUHQWDURQ D PXHUWH GXUDQWH D±RV HO PHPH D]XO GHO VRFLDOLVPR GH ODV FODVHV
PHGLDV IDVFLVPR VH HQIUHQW³ DO PHPH QDUDQMD HO VRFLDOLVPR EROFKHYLTXH
LPSRUWDQGR GH 5XVLD \ TXH DEUD]DURQ ODV FODVHV SUROHWDULDV 0¡V WDUGH HO HV
FHQDULR VH SHUPXWDULD SRU RWUR P¡V JOREDO GDQGR OXJDU D OD ,, JXHUUD PXQGLDO
RWUR GH ORV HQIUHQWDPLHQWRV HWHUQRV HQWUH DPERV YPHPHV
C
M
Y
CM
< HQ FLHUWR PRGR HVWH HVFHQDULR DXQ QR VH KD UHVXHOWR DO PHQRV HQ VRFLH
GDGHV PHQRV DYDQ]DGDV TXH OD HXURSHD /D SXJQD HQWUH FRQFHSFLRQHV GHO
PXQGR D]XOHV \ QDUDQMD VLJXH VX JXHUUD FRQWLQXD HQWUH FRQFHSFLRQHV GHO
PXQGR HWQRF©QWULFDV PHPH D]XO \ VRFLRF©QWULFDV PHPH QDUDQMD SHUR
VREUH WRGR VLJXHQ HQ VXV SDUWLFXODUHV JXHUUDV SRUTXH HO GHVWLQR GH DPERV
PHPHV HVW¡ HQ OD FRQIURQWDFL³Q 8QD FRQIURQWDFL³Q TXH V³OR SXHGH FHVDU DO
DOFDQ]DU OD KXPDQLGDG HO PHPH YHUGH VREUH HO TXH KDEO© HQ HVWH SRVW MXQWR
FRQ ORV FXHOORV GH ERWHOOD H LPSDVVHV SURSLRV GHO PHPH YHUGH
MY
CY
CMY
K
'HVGH HO SXQWR GH YLVWD SVLFRO³JLFR OR P¡V LQWHUHVDQWH HV TXH OD SHUWHQHQ
FLD D XQ GHWHUPLQDGR YPHPH R QLYHO GH HYROXFL³Q GH OD FRQFLHQFLD WLHQH
P¡V LPSRUWDQFLD TXH HO PLVPR GLDJQ³VWLFR +DEODPRV HQWRQFHV GH XQD SVL
FRORJ­D WUDQVGLDJQ³VWLFD TXH SRQGU­D P¡V DWHQFL³Q HQ HVWH QLYHO HYROXWLYR
LQGLYLGXDO TXH HQ HO GLDJQ³VWLFR PLVPR < DGHP¡V HV SRVLEOH DILUPDU TXH
ORV SUREOHPDV SRU ORV TXH XQD SHUVRQD SXHGH HQIHUPDU VRQ FRQVLVWHQWHV FRQ
HO QLYHO GHO YPHPH DFWLYDGR /RV SDFLHQWHV TXH VH HQFXHQWUDQ HQ HO PHPH
D]XO YDQ D WHQHU SUREOHPDV GLIHUHQWHV D ORV TXH VH HQFXHQWUDQ LQVWDODGRV HQ
HO PHPH QDUDQMD \ PXFKR P¡V GLIHUHQWHV GH ORV TXH SUHVHQWDQ ORV LQGLYLGX
RV TXH YLYHQ HQ HQWRUQRV SRVWPRGHUQRV TXH VH FDUDFWHUL]DQ SRU XQ UHFKD]R
GH OD DXWRULGDG OD UHODWLYL]DFL³Q GH FXDOTXLHU YDORU \ OD IDVFLQDFLRQ GH OD VR
FLRJ©QHVLV \ HO DPELHQWH HQ TXH VH PDQLILHVWD HO VXIULPLHQWR LQGLYLGXDO
/D FXOSD HV XQ VHQWLPLHQWR FDUDFWHU­VWLFR GHO PHPH D]XO TXH SULRUL]D HO
RUGHQ OD YHUWLFDOLGDG HO SDWULDUFDGR \ OD H[LVWHQFLD GH XQ 'LRV GLVWLQWR \
GHSHQGLHQWH GH FDGD HWQLD SHUR OD SHUWHQHQFLD DO QLYHO QDUDQMD QR VXSULPH
GH IDFWR OD FXOSDELOLGDG VLQR TXH OD FDPELD GH VLWLR SRU PX\ DWHR TXH VHD
XQD SHUVRQD QR YD D OLEUDUVH GH ODV FRQVHFXHQFLDV GH VXV DFWRV V³OR SRU HO
KHFKR GH QR VHJXLU ORV SUHFHSWRV UHOLJLRVRV GH VXV SDGUHV SXHV HO PHPH D]XO
IRUPD SDUWH GH VX SURSLD KLVWRULD WUDGLFL³Q \ VH HQFXHQWUD DQLGDGR HQ
HO QDUDQMD /R TXH FDUDFWHUL]D DO PHPH QDUDQMD HV OD VREHUELD OD YDQLGDG
GH FUHHU TXH HO FRQRFLPLHQWR FLHQWLILFR R W©FQLFR SRGU¡Q UHVROYHU SRU V­
PLVPRV WRGRV ORV PDOHVWDUHV GH OD FXOWXUD GHVSUHFLDQGR ORV KDOOD]JRV GH
)UHXG 6FKRSHQKDXHU R 0DU[
1R EDVWD FRQ HO SURJUHVR HFRQ³PLFR GHVGH TXH VDEHPRV TXH HVWH SURJUHVR
QR YD D PRGLILFDU QXHVWUR LQFRQVFLHQWH QXHVWUR GHVHR GH SRGHU R GHVSX
HV GH KDEHU FRPSUREDGR XQD \ FLHQ YHFHV TXH HO SURJUHVR \ OD ULTXH]D QR
YDQ D GLVWULEXLUVH GH IRUPD LJXDOLWDULD HQWUH OD SREODFL³Q QL WHUPLQDQ FRQ OD
SREUH]D HO DEXVR R OD LJQRPLQLD
1R KD\ P¡V UHPHGLR TXH LQWHJUDU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3DUD HQWHQGHU TX© VLJQLILFD HQ VX GLPHQVL³Q P¡V SURIXQGD HVWD SDODEUD ȑLQ
WHJUDUȑ GHEHPRV HQWHQGHU FRPR KDFH OD FRQFLHQFLD SDUD HYROXFLRQDU RQWR
O³JLFDPHQWH HV GHFLU HQ HO LQGLYLGXR FRQFUHWR
(O RUJDQLVPR FUHFH HO FHUHEUR PDGXUD SHUR OD FRQFLHQFLD VH H[SDQ
GH
< OR KDFH SRU DSRVLFL³Q HV GHFLU LQWHJUDQGR FDGD XQR GH ORV QLYHOHV DQWLJXRV
HQ XQ QLYHO VXSHULRU TXH HV SRU GHILQLFL³Q PDV DEDUFDWLYR TXH HO DQWHULRU
GHO PLVPR PRGR TXH RSHUDQ ODV PX±HFDV UXVDV VLHPSUH FLWDGDV SRU PL SDUD
HVFODUHFHU HVWH IHQ³PHQR GH OD DSRVLFL³Q DQLGDFL³Q TXH HV XQ IHQRPHQR
LQWXLWLYR SHUR VREUH HO TXH QR VROHPRV SHQVDU DFRVWXPEUDGRV FRPR HVWDPRV
D RSHUDU D WUDY©V GHO SHQVDPLHQWR FDWHJRULDO Ȉ ȑR HVWR R OR RWURȑ $TXL HV
HVWR \ HV OR RWUR VHJºQ ODV FLUFXQVWDQFLDV
/D DQLGDFL³Q QR VXSRQH KDEHU VXSHUDGR XQD IDVH SDUD LQVWDODUVH HQ RWUR QL
YHO VXSXHVWDPHQWH GH PD\RU UDQJR QR HV XQD HVFDOHUD GH ORJURV VLJQLILFD
TXH KD\ DOJR GH OR DQWLJXR XQ SDWU³Q R SDWURQHV TXH SHUPDQHFHQ HQ HVWDGR
SRWHQFLDO DQLGDGRV HQ XQD HVWUXFWXUD GLVWLQWD TXH OR FRQWLHQH /RV SDWURQHV
DQWLJXRV QR PXHUHQ VLQR TXH V³OR YDQ D PDQLIHVWDUVH FXDQGR VRQ QHFHVD
ULRV 1XHVWUD FDSDFLGDG SDUD HFKDU PDQR GH OD PDJLD PHPH YLROHWD GH OD
KXLGD PHPH EHLJH GHO GRPLQLR R HO MXHJR PHPH URMR GHO RUGHQ PHPH
D]XO R GHO UDFLRFLQLR PHPH QDUDQMD H[LVWHQ HQ HVWDGR SRWHQFLDO HQ QXHV
WUD FRQFLHQFLD \ VROR HFKDPRV PDQR GH HOORV FXDQGR ODV QHFHVLWDPRV SDUD
H[SOLFDU DOJXQD FRVD TXH QR SXHGH H[SOLFDUVH GH RWUD PDQHUD R SDUD VDOLU GH
XQ DWROODGHUR R SUREOHPD QXHYR
< VL PL UHFRPHQGDFL³Q HV LQWHJUDU HV SRU XQD UD]³Q GH RUGHQ LQWU­QVHFR D OD
IRUPD HQ TXH OD FRQFLHQFLD VH H[SDQGH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D FRQFLHQFLD VH H[SDQGH SRU GLIHUHQFLDFL³Q LJXDO TXH ODV F©OXODV TXH
YDQ GHVGH XQ HVWDG­R LQGLIHUHQFLDGR \ WXWLSRWHQFLDOHV KDFLD XQD GHWHUPLQD
GD HVSHFLDOL]DFL³Q 3HUR HVWD GLIHUHQFLDFL³Q QR HV XQ SURFHVR TXH VH GH GH
IRUPD QDWXUDO SXHGHQ KDEHU DO PHQRV WUHV DFFLGHQWHV 8QR HV OD UHJUHVL³Q
HO LQGLYLGXR SXHGH ȑGHFLGLUȑ DO HQFRQWUDUVH FRQ XQ GLOHPD GH XQ GHWHUPLQD
GR QLYHO GH FRQFLHQFLD UHJUHVDU KDFLD XQ HVWDG­R DQWHULRU DO TXH OODPDUHPRV
(GHQ SDUWLFXODU /D RWUD IRUPD HV OD P¡V FRPXQ \ VH OODPD GLVRFLDFL³Q VLJ
QLILFD TXH KD\ DOJR GH XQ HVWDGLR DQWHULRU TXH QR ORJU³ LQWHJUDUVH \ DXQTXH
HO LQGLYLGXR GH OD LPSUHVL³Q GH TXH KD DOFDQ]DGR XQ GHWHUPLQDGR QLYHO KD\
DOJR Ȉ XQ GHWHUPLQDGR SDWU³Q R SDWURQHV TXH VH HVFDS³ GH HVH HQFDMRQDPL
HQWR HQ XQD HVWUXFWXUD MHU¡UTXLFD VXSHULRU \ TXH TXHG³ VXHOWR VLQ LQWHJUDU
(O WHUFHU DFFLGHQWH HV TXH GHWHUPLQDGRV QLYHOHV GH FRQFLHQFLD SHQHWUHQ R
VH LQILOWUHQ HQ XQ QLYHO GH H[SHULHQFLD SRFR GRWDGR SDUD OD H[SHULHQFLD PLV
PD HQ HVWH VHQWLGR VH KD VH±DODGR TXH DOJXQDV SVLFRVLV SRGULDQ HQ UHDOLGDG
FRUUHVSRQGHU D HPHUJHQFLDV HVSLULWXDOHV WDO \ FRPR SODQW©H HQ HVWH SRVW
< WRGD GLIHUHQFLDFL³Q SXHGH VHU XQ SURFHVR JUDGXDO FDVL LPSHUFHSWLEOH R
ELHQ XQ SURFHVR FD³WLFR \ WXUEXOHQWR HV GHFLU HQ RFDVLRQHV OD H[SDQVL³Q
GH OD FRQFLHQFLD VH UHDOL]D D WUDY©V GH FULVLV \ YLFHYHUVD FDGD FULVLV HV XQD
RSRUWXQLGDG SDUD XQD H[SDQVL³Q GH OD FRQFLHQFLD 3HUR OD HPHUJHQFLD GH XQ
QXHYR QLYHO GH FRQFLHQFLD VLHPSUH VXSRQH XQ UHQDFLPLHQWR GRQGH DOJR GHEH
QHFHVDULDPHQWH PRULU D ILQ GH LQWHJUDUVH HQ OR QXHYR (V TXL]¡ HVWH KRUURU D
GHVYDQHFHUVH HQ HO YDFLR OR TXH OOHYD D DOJXQDV SHUVRQDV D UHWURFHGHU R D LP
SHGLU TXH OD QXHYD FRQFLHQFLD HPHUMD GHVGH XQ HVWDG­R DQWHULRU \ HV OD UD]³Q
SRU OD TXH OD FULVLV VLHPSUH OOHYDQ DGRVDGR DOJXQ WLSR GH VXIULPLHQWR
$VL \ WRGR OD IRUPD GH DYHULD PDV IUHFXHQWH HV OD H[SDQVL³Q GLVRFLDGD
(VWH DOJR TXH TXHG³ VLQ LQWHJUDU VH FRPSRUWDU¡ FRPR XQ FKLFOH R XQ WUDX
PD LPSLGLHQGR XQ FRUUHFWR GHVDUUROOR R GLIHUHQFLDFL³Q GH OD FRQFLHQFLD TXH
GHEHU¡ DUUDVWUDU SHUPDQHQWHPHQWH HVD DGKHUHQFLD
(Q PL RSLQL³Q ODV SHUVRQDV TXH VH HQFXHQWUDQ HQ HVWH QLYHO QDUDQMD QR OR
JUDU¡Q VXSHUDU VXV FRQWUDGLFFLRQHV VL QR VRQ FDSDFHV GH HYROXFLRQDU KDVWD
HO QLYHO YHUGH \ WHUPLQDQ FRPSRUW¡QGRVH FRPR LQTXLVLGRUHV GH OD YHUGDG
WUDWDQGR D OD FLHQFLD R D OD UD]³Q FRPR VL VH WUDWDUD GH XQD YHUGDG UHYHOD
GD (V SUHFLVDPHQWH OD GLVRFLDFL³Q TXH KDFHQ GH VX WUDGLFL³Q D]XO OD TXH
OHV OOHYD GH FDEH]D D UHSHWLU ORV PLVPRV HUURUHV TXH WDQWR FULWLFDURQ HQ VXV
DQWHFHVRUHV
0DUWH GLDV \ OD SVLFRORJ­D SRVLWLYD
GLPHFUHV PDU§ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$XQ WDUGDU¡ XQRV D±RV HQ KDFHUVH UHDOLGDG PH UHILHUR DO SULPHU YLDMH
WULSXODGR D 0DUWH SHUR HO SUR\HFWR TXH PDQWLHQHQ DO DOLP³Q ODV DJHQFLDV
DHURHVSDFLDOHV UXVD \ HXURSHD \D KD FRPHQ]DGR FRQ VXV SUHSDUDWLYRV
(O SUR\HFWR OODPDGR 0DUV KD DFHSWDGR HQWUH RWURV SUR\HFWRV OD SURSX
HVWD GH OD 8QLYHUVLGDG -DLPH , GH &DVWHOO³Q TXH MXQWR FRQ OD 3ROLW©FQLFD GH
9DOHQFLD VHU¡Q ORV HQFDUJDGRV GH OD VDOXG PHQWDO GH OD WULSXODFL³Q
/DV GLUHFWRUDV GHO SUR\HFWR ODV SURIHVRUDV &ULVWLQD %RWHOOD \ 5RVD 0DULD
%D±RV SUHVHQWDURQ HQ VX GLD XQD DWUDFWLYD SURSXHVWD TXH KD UHVXOWDGR ILQDO
PHQWH OD HOHJLGD SDUD YHODU SRU OD VDOXG SV­TXLFD GH ORV DVWURQDXWDV TXH
OOHYDU¡Q D FDER HVWH SURGLJLR GH OD WHFQRORJ­D XQ YLDMH D 0DUWH TXH WLHQH VXV
ULHVJRV VXV LQFHUWLGXPEUHV \ XQD PLVL³Q WHFQRORJLFD \ FLHQWLILFD VLQ SUHFH
GHQWHV HQWUH RWUDV OD GH FRQVHJXLU PXHVWUDV D SLH GH VXSHUILFLH GHO SODQHWD
URMR D ILQ GH OOHYDU D FDER H[SHULPHQWRV LQV³OLWRV TXH GHQ FRPR UHVXOWDGR
XQ PHMRU FRQRFLPLHQWR GH QXHVWUR VLVWHPD VRODU \ TXLHQ VDEH VL DOJXQ GLD
SRGDPRV FRORQL]DU DTXHO SODQHWD SDUD QXHVWUR XVR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D PLVL³Q VLQ HPEDUJR HVW¡ OOHQD GH LQF³JQLWDV \ OR SHRU QR SXHGH DVHJX
UDUVH TXH OD WULSXODFL³Q YXHOYD VDQD \ VDOYD GH OD H[SHGLFL³Q 6RQ PXFKDV ODV
LQF³JQLWDV TXH KD\ TXH GHVSHMDU OD SULPHUD HV TXH QR VH VDEH FRPR SRGU¡
DIHFWDU OD LQJUDYLGH] WDQWR WLHPSR PDQWHQLGD D ORV RUJDQLVPRV KXPDQRV
OD VHJXQGD HV TXH XQD YH] DOFDQ]DGR HO SODQHWD TXH WLHQH XQD JUDYHGDG XQ
WHUFLR LQIHULRU D OD GH OD WLHUUD QDGLH VDEH VL OD WULSXODLF³Q VHU¡ FDSD] GH DGDS
WDUVH GHVGH OD LQJUDYLGH] KDVWD HVD QXHYD PDJQLWXG /D WHUFHUD HV TXH QR VHU¡
SRVLEOH OD FRPXQLFDFL³Q HQ WLHPSR UHDO HO GHVIDVH HQWUH ODV FRPXQLFDFLR
QHV HQWUH OD 7LHUUD \ 0DUWH VHU¡ GH XQD PHGLD KRUD OR TXH VLJQLILFD TXH ORV
DVWURQDXWDV GHEHU¡Q VHU HQWUHQDGRV SDUD VRPHWHUVH D XQD SUXHED VREUHKX
PDQD WRPDU GHFLVLRQHV VREUH OD PDUFKD \ VHU HQWUHQDGRV HQ FRQWLQJHQFLDV
H[WUHPDV
8QD GH HVDV FRQWLQJHQFLDV HV TXH QDGLH VDEH D FLHQFLD FLHUWD TX© VXFHGHU¡ D
ERUGR GH OD QDYH GXUDQWH WDQWR WLHPSR HQ FRQGLFLRQHV GH DLVODPLHQWR FODXV
WURIRELD H LQFHUWLGXPEUH WDPSRFR QDGLH VDEH FRPR VH ODV DUUHJODU¡Q SDUD
OOHYDUVH ELHQ \ VL QR VXUJLU¡Q GHVDYHQHQFLDV R FRQWUDULHGDGHV HQWUH ORV PL
HPEURV GH OD WULSXODFL³Q
/RV SVLF³ORJRV TXH GLVH±DURQ KHUUDPLHQWDV SDUD HYLWDU HVWDV VLWXDFLRQHV R
DO PHQRV PLQLPL]DUODV SDUWLHURQ GH OD EDVH GH TXH FXDOTXLHU FRVD TXH XWL
OL]DUDQ GHEHULD VHU DXWRDSOLFDGD QR SRGLDQ KDEHU SVLF³ORJRV D ERUGR SRU
OR WDQWR RSWDURQ SRU KHUUDPLHQWDV GH UHDOLGDG YLUWXDO GH I¡FLO DSOLFDFL³Q \
FRQWDQGR DGHP¡V GH TXH QR VH WUDWDED GH FRQVWUXLU HQWRUQRV GLVH±DGRV SDUD
XQD SDWRORJLD PHQWDO FRQFUHWD VLQR SDUD SHUVRQDV QRUPDOHV SUHVXQWDPHQWH
PX\ IXHUWHV SVLFRO³JLFDPHQWH \ HQWUHQDGRV SDUD WDO ILQ 7DPELHQ WXYLHURQ
TXH LQYQHWDUVH R LQWXLU FXDOHV LEDQ D VHU ORV SUREOHPDV PDV LPSRUWDQWHV FRQ
ORV TXH OD WULSXODFL³Q LED D HQFRQWUDUVH D QLYHO SVLFRO³JLFR \ TXH \D KH FL
WDGR OD IDOWD GH VXH±R HO HVWU©V FRQVWDQWH ORV DOLPHQWRV VXSHUDEXUULGRV \
PRQ³WRQRV OD DQVLHGDG HO DLVODPLHQWR \ OD VHQVDFL³Q FODXVWURI³ELFD TXH
QXQFD VH KD HVWXGLDGR HQ HVD GXUDFL³Q GH WLHPSR WDQ ODUJD
/DV FRGLUHFWRUDV GHO SUR\HFWR SUHVHQWDURQ XQ SURJUDPD GH ȑWUDWDPLHQWRȑ
TXH FRQRFHQ ELHQ VH WUDWD GH ORV HQWRUQRV GH XQ SURJUDPD GH UHDOLGDG YLUWX
DO TXH \D VH XWLOL]D HQ FOLQLFD \ TXH VH OODPD (00D (Q HVWD RFDVL³Q VH KDQ
OLPLWDGR D LPSOPHQWDU DOJXQRV GH ORV HQWRUQRV XWLOL]DGRV HQ HVWH SURJUDPD
\ D DGDSWDUORV D ODV QHFHVLGDGHV SVLFRO³JLFDV GH ORV DVWURQDXWDV D HVWH SUR
JUDPD VH OH FRQRFH \D FRQ HO QRPEUH GH (DUWK RI :HOOEHLQJ /D 7LHUUD GHO
ELHQHVWDU
(Q UHDOLGDG VL KH HQWUHFRPLOODGR OD SDODEUD WUDWDPLHQWR HV SRUTXH QR HV HQ
HVWH FDVR XQ WUDWDPLHQWR VLQR XQ SURJUDPD GH IRUWDOHFLPLHQWR GH GHWHUPL
QDGRV HVWDGRV GH ¡QLPR \ HPRFLRQHV SRVLWLYDV TXH VH VDEH TXH LQIOX\HQ HQ
HO ELHQHVWDU \ HQ OD VDOXG SVLTXLFD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D SVLFRORJLD SRVLWLYD WUDEDMD FRQ HVWH FRQVWUXFWR GH SURSLFLDU IRUWDOH]DV HQ
OXJDU GH SUHWHQGHU ȑFXUDUȑ D ORV TXH \D KDQ HQIHUPDGR HVWD LGHD VXSRQH XQ
FDPELR GH SDUDGLJPD GHVGH HO WUDWDPLHQWR KDFLD OD SUHYHQFL³Q \ VRQ PXF
KRV ORV TXH FUHHQ TXH VHU¡ OD SVLFRORJLD GHO IXWXUR HQVH±DU D ODV SHUVRQDV
GHVGH VX QL±H] D XWLOL]DU UHVRUWHV FRQFUHWRV SDUD PRGXODU VXV VHQWLPLHQWRV
SURFHVDU VXV HPRFLRQHV \ REWHQHU UHFXUVRV PHQWDOHV GH VX SURSLD FRVHFKD
SDUD QHXWUDOL]DU ORV HIHFWRV DGYHUVRV \ GHVRUJDQL]DGRUHV GHO HVWU©V
(O SURUDPD 0DUV YD D FRPHQ]DU D SRQHUVH HQ PDUFKD FRQ XQD VLPXOD
FL³Q GH ODV FRQGLFLRQHV GH YLGD D ODV TXH VH YHU¡ VRPHWLGD OD WULSXODFL³Q \
HQ 0RVFX HQ HO FHQWUR GH %LRWHFQRORJLD P©GLFD \D H[LVWH XQD FRSLD H[DFWD
GH ORV VHLV P³GXORV GH ORV TXH YD D WHQHU OD QDYH YHUGDGHUD /RV DVWURQDXWDV
YLYLUDQ GLDV HQ HVH KDELW¡FXOR \ SUREDU¡Q OD WHFQRORJLD QHFHVDULD SDUD
OOHYDU D FDER VXV H[SHULPHQWRV WDPELHQ ODV KHUUDPLHQWDV GH UHDOLGDG YLUWXDO
GLVH±DGDV HQ (VSD±D 7RGR VHU¡ LJXDO VDOYR ODV VLWXDFL³Q GH LQJUDYLGH] 1D
GLH VDEH VL ORV DVWURQDXWDV TXH DKRUD VH HQFXHQWUDQ DOOL HQWUHQ¡QGRVH VHU¡Q
ORV TXH YD\DQ D 0DUWH GHQWUR GH HVRV D±RV SXHV ORV SVLF³ORJRV DXQ QR VH
KDQ SXHVWR GH DFXHUGR VREUH DVSHFWRV FRQFUHWRV HV PHMRU TXH VHDQ M³YHQHV
PDV VDQRV R GH PHGLDQD HGDG PDV H[SHULPHQWDGRV LQWHUSHUVRQDOPHQWH"
(Q OR TXH WRGRV HVW¡Q GH DFXHUGR HV TXH VHULD ULHVJRVR LQWURGXFLU PXMH
UHV HQ HVD QDYH WRGR SDUHFH LQGLFDU TXH OD PHMRU FRPSRVLFL³Q HV OD GH XQD
WULSXODFL³Q FRPSXHVWD V³OR SRU KRPEUHV
/DV KHUUDPLHQWDV GH UHDOLGDG YLUWXDO GH HVWH SUR\HFWR QR VH HQFXHQWUDQ Ȉ SRU
GHVJUDFLD GLVSRQLEOHV HQ OD UHG 0H KXELHUD JXVWDGR FROJDU DTXL XQ YLGHR
VREUH DOJXQRV HQWRUQRV YLUWXDOHV GHO (00D GH UHODMDFL³Q FDOPD ELHQHVWDU \
RSWLPLVPR FRQ TXH ORV DVWURQDXWDV WUDWDU¡Q GH QHXWUDOL]DU VX HVWU©V D ERUGR
SHUR D FDPELR OHV SURSRQJR YLVXDOL]DU HVWH YLGHR GRQGH VH GLYXOJDQ ODV LGHDV
GH 0DUWLQ 6HOLJPDQ DS³VWRO PD\RU GH OD SVLFRORJLD SRVLWLYD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/DV FODYHV GH OD SVLFRORJLD SRVLWLYD VH HQFXHQWUDQ HQ OR TXH VH OODPD SUR
FHVDPLHQWR HPRFLRQDO /D PD\RU SDUWH GH ODV SHUVRQDV QRUPDOHV VRPRV
FDSDFHV SXHV DVL OR KHPRV DSUHQGLGR GH JHQHUDU DFWLWXGHV R DFWLYLGDGHV
TXH WLHQGHQ D QHXWUDOL]DU ORV HIHFWRV DGYHUVRV GH ODV FRQWUDULHGDGHV GH OD
YLGD SRU HMHPSOR WRGRV VDEHPRV TXH HO KHFKR GH SHQVDU HQ DOJR DJUDGDEOH
XQ DFRQWHFLPLHQWR DJUDGDEOH GH QXHVWUD YLGD QRV FDPELD HO KXPRU PLHQ
WUDV TXH SUHRFXSDUVH GH ORV DVSHFWRV GHVDJUDGDEOHV GH ODV FRVDV JHQHUD XQ
HVWDGR GH ¡QLPR GH FRQVWDQWH DQVLHGDG TXH WLHQGH D UHWURDOLPHQWDUVH QHJD
WLYDPHQWH
/DV SHUVRQDV FRPXQHV VDEHPRV TX© KDFHU SDUD QHXWUDOL]DU HVWRV HVWDGRV GH
¡QLPR XVDQGR QXHVWUDV IRUWDOH]DV SV­TXLFDV HV GHFLU XVDQGR DTXHOODV KDEL
OLGDGHV TXH HQ RWUR WLHPSR QRV VDFDURQ GH ORV DWROODGHURV QR OR KDFHPRV
GH XQD IRUPD GHPDVLDGR FRQVFLHQWH SRUTXH QR HVWDPRV HQWUHQDGRV SHUR ORV
DVWURQDXWDV HQ FXHVWL³Q VL YDQ D VHU HQWUHQDGRV D WUDY©V GH XQ SURJUDPD GH
UHDOLGDG DXPHQWDGD TXH VH OODPD ȑ(O OLEUR GH OD YLGDȑ VH WUDWD GH XQD HVSHFLH
GH GLDULR SHUVRQDO FRQ HMHUFLFLRV SHVDGRV SDUD HQWUHQDU GLVWLQWDV IRUWDOH]DV
SVLTXLFDV \ VH SUHWHQGH TXH HO XVXDULR UHFRMD ORV PRPHQWRV LPSRUWDQWHV GH
VX YLGD \ ORJURV SHUVRQDOHV FRQ HO REMHWR GH DUFKLYDUORV \ FODVLILFDUORV SD
UD TXH OH VLUYD FRPR PHPRULD GH DFRQWHFLPLHQWRV DXWRELRJU¡ILFRV \ SXHGD
YROYHU D HOORV FXDQGR OR GHVHH
1R HV HVR OR TXH KDFHPRV GH IRUPD LQFRQVFLHQWH WRGRV SDUD PHMRUDU QXHVWUD
DXWRHVWLPD R QXHVWUR HVWDGR GH ¡QLPR"
$SHQDV KHPRV FRPHQ]DGR D HQWHQGHU \ D XVDU OD UHPLQLVFHQFLD G HXQ PR
GR GLULJLGR D REWHQHU ELHVWDU SHUR HV SUHFLVDPHQWH D WUDY©V GH HVWRV KLWRV
WHFQRORJLFRV FXDQGR WHQGUHPRV ODV VXILFLHQWHV SUXHEDV SDUD SRGHU GLVH±DU
PHMRUHV KHUUDPLHQWDV SDUD QXHVWURV SDFLHQWHV (O YLDMH D 0DUWH VHUYLU¡ SDUD
SRQHU D SXQWR KHUUDPLHQWDV P©GLFDV GH LQJHQLHULD \ WHFQRORJLDV TXH KR\
QRV SDUHFHQ FLHQFLDILFFL³Q TXLHQ VDEH VL WDPELHQ VHUYLU¡ SDUD HPSXMDU D OD
UHDOLGDG YLUWXDO KDFLD XQ FRQVHQVR XQLYHUVDO GH VX YDOLGH]
C
/D WHFQRORJLD FDPELDU¡ HO PXQGR QR V³OR QRV FDPELDU¡ OD PHQWH VLQR TXH
WDPEL©Q SRGUHPRV GHFLGLU HQ TX© GLUHFFL³Q
M
Y
CM
)DFHERRN \ WX FHUHEUR
GLVVDEWH DEULO MY
CY
CMY
K
1XHVWUR FHUHEUR HV XQ RUJDQR JHODWLQRVR GH DSHQDV SRFR P¡V GH XQ NLOR GH
SHVR TXH FRQWLHQH HQ VX VHQR OD PD\RU FRPSOHMLGDG GHO XQLYHUVR 6X FRP
SOHMLGDG HVW¡ UHODFLRQDGD FRQ OD FRQHFWLYLGDG GH VXV QHXURQDV \ QR H[LVWH
QLQJXQ HFRVLVWHPD FRQRFLGR TXH WHQJD VXV SUHVWDFLRQHV
8QDV PLOORQHV GH QHXURQDV \ XQ ELOO³Q GH FRQH[LRQHV R VLQDSVLV
6L FRQVLGHUDPRV HO QºPHUR SRVLEOH GH FLUFXLWRV QHXURQDOHV WHQHPRV TXH
KDE©UQRVODV FRQ FLIUDV DVWURQ³PLFDV XQ VHJXLGR GH DO PHQRV XQ PLOO³Q
GH FHURV HQ FRPSDUDFL³Q HO QºPHUR GH SDUWLFXODV GHO XQLYHUVR FRQRFLGR
DVFLHQGH D WDQ VROR XQ VHJXLGR GH FHURV (GHOPDQ 3DUD *HUDOG (GHOPDQ ODV SUHVWDFLRQHV GH HVWD SURGLJLRVD ȑP¡TXLQDȑ ELRO³
JLFD Ȉ OD P¡V PLVWHULRVD GH ODV FXDOHV HV OD FDSDFLGDG TXH GH XQ SURFHVDPL
HQWR FRPSOHMR GH LQIRUPDFL³Q VXUMD XQD FRQFLHQFLD FDSD] GH WHQHU VHQVDFL
RQHV VXEMHWLYDV HV XQD SUHVWDFL³Q TXH GLVWD GH KDEHU VLGR FRPSUHQGLGD \
KDVWD HO PRPHQWR QR KD VLGR UHVXHOWD \ UHSUHVHQWD HO SUREOHPD GLILFLO GH OD
FRQFLHQFLD
C
M
(VWD FDUDFWHULVWLFD HVSHFLDO GH TXH GH XQ SURFHVDPLHQWRV GH VH±DOHV HOHFWUR
TX­PLFDV VXUMD XQD FRQFLHQFLD TXH VH SLHQVD D VL PLVPD \ TXH WLHQH DGHP¡V
VHQVDFLRQHV VXEMHWLYDV VH H[SOLFD VHJºQ (GHOPDQ FRQ HO FRQFHSWR GH UHHQ
WUDGD VREUH HO TXH YROYHU© P¡V WDUGH
Y
CM
1XHVWUR FHUHEUR WLHQH DO PHQRV WUHV JUDQGHV DXWRYLDV R IRUPDV GH FRQHFWDU
XQDV QHXURQDV FRQ RWUDV
MY
CY
CMY
K
(Q IRUPD GH UHG (V OD UHG W¡ODPRFRUWLFDO TXH FRQHFWD HO W¡ODPR FRQ
WRGD OD FRUWH]D GH GRQGH VDOHQ \ HQWUDQ FRQH[LRQHV WDQWR GH DEDMR DUULED
FRPR GH DUULED DEDMR (VWD UHG ¡DODPRFRUWLFDO TXH VH H[WLHQGH D WUDY©V GH
FDVL WRGR HO FHUHEUR HV SUHFLVDPHQWH OD TXH WLHQH HVWD FXULRVD SDUWLFXODULGDG
GH OD UHHQWUDGD HV GHFLU FRQH[LRQHV GH LGD \ YXHOWD \ FRQH[LRQHV SDUDOHODV
HQWUH QHXURQDV YHFLQDV FRQH[LRQHV HQ SDUDOHOR
(Q IRUPD GH XQ EXFOH FRQWLQXR HV OD YLD TXH FRPXQLFD HO FHUHEHOR \
ORV JDQJOLRV EDVDOHV FRQ OD FRUWH]D FHUHEUDO \ TXH HVW¡ UHODFLRQDGD FRQ OD
DFFL³Q \ FRQ LQIRUPDFLRQHV SRVWXUDOHV \ FRJQLWLYDV (V XQD YLD U¡SLGD XQD
FHOHULGDG TXH H[WUDH SUHFLVDPHQWH GH QR GLVSRQHU GH UHHQWUDGDV FRPR OD YLD
DQWHULRU
(Q IRUPD GH XQD ILQLVLPD UHG VLQFLWLR R UHWLFXOD VXWLO HQ IRUPD GH DED
QLFRV TXH VXUJHQ GH FLHUWRV FHQWURV R HVWDFLRQHV FRPR HOQXFOHR FHUºOHR HO
DFXPEHQV HO UDIH \ HO VLVWHPD UHWLFXODU DVFHQGHQWH UHSRQVDEOH ©VWH GHO HV
WDGR GH YLJLOLD HQ V­ $ WUDY©V GH HVD ILQLVLPD UHG HO FHUHEUR FRPXQLFD HVWRV
QºFOHRV FRQ FDVL WRGR HO UHVWR GHO VLVWHPD HVWDV YLDV WDPELHQ FDUHFHQ GH
UHHQWUDGD (VWRV FHQWURV SXHGHQ HQWHQGHUVH FRPR DOPDFHQHV \ DVSHUVRUHV
GLIXVRUHV GH QHXURWUDVPLVRUHV HO FHUºOHR GH QRUDGUHQDOLQD HO DFXPEHQV GH
GRSDPLQD \ HO UDIH GH VHURWRQLQD VX IXQFL³Q HV QHXURPRGXODU HO UHVWR GH
VLVWHPD LQ\HFWDQGR YLJRU \ IXHU]D D RWUDV VLQDSVLV
1R KD\ TXH FRQIXQGLU UHHQWUDGD FRQ UHWURDOLPHQWDFL³Q /D UHHQWUDGD HV HO
LQWHUFDPELR UHFXUVLYR \ FRQWLQXR GH VH±DOHV SDUDOHODV HQWUH GLVWLQWDV DUHDV
GHO FHUHEUR FRQ FRQH[LRQHV UHF­SURFDV XQ LQWHUFDPELR TXH LQFHVDQWHPHQWH
FRRUGLQD HQWUH V­ ODV DFWLYLGDGHV GH ORV PDSDV GH HVWDV DUHDV HQ HO HVSDFLR
WLHPSR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$ GLIHUHQFLD GH OD UHWURDOLPHQWDFL³Q IHHG EDFN HQ HVWH LQWHUFDPELR SDU
WLFLSDQ QXPHURVDV YLDV SDUDOHODV \ QR GLVSRQHQ DGHP¡V GH LQVWUXFFLRQHV
HVSHFLILFDV GH FRUUHFFL³Q GH HUURU VLQR TXH OD UHHQWUDGD DOWHUD HYHQWRV VH
OHFWLYRV \ FRUUHODFLRHQV GH VH±DOHV HQWUH DUHDV GLYHUVDV 6X IXQFL³Q QR HV OD
FRUUHFFL³Q VLQR OD VLQFURQL]DFL³Q \ FRRUGLQDFL³Q GH ODV IXQFLRQHV PXWXDV
GHO VLVWHPD
/D PHMRU IRUPD GH HQWHQGHU OD UHHQWUDGD HV LPDJLQDU D FXDWUR PºVLFRV TXH
VH UHXQHQ D WRFDU VLQ SDUWLWXUD \ VLQ GLUHFWRU $OJR DVL SDVD HQ ODV OODPDGDV
MDP VHVVLRQV GRQGH ORV PºVLFRV GH MD]] VH UHXQHQ D LPSURYLVDU HQ FRQWH[WRV
GH LQWLPLGDG (Q UHDOLGDG OR TXH KDFHQ HVWRV PºVLFRV HV SDUHFLGR SHUR QR
LJXDO D OR TXH OOHYD D FDER HO FHUHEUR D WUDY©V GH OD UHHQWUDGD DTXL QR KD\
PDSDV SUHGLVH±DGRV D VHJXLU PLHQWUDV TXH ORV PºVLFRV SURIHVLRQDOHV VRQ
FDSDFHV GH VHJXLU SDWURQHV DUP³QLFRV SUHIRUPDGRV ODV OODPDGDV UXHGDV GH
DFRUGHV VXFHVLRQHV DUPRQLFDV HVWDQGDU TXH JXLDQ D ODV LPSURYLVDFLRQHV GH
ORV PºVLFRV (Q UHDOLGDG OD UHHQWUDGD WLHQH P¡V TXH YHU FRQ FXDWUR PºVLFRV
TXH WRFDUDQ SUHVFLQGLHQGR GH HVDV EDVHV DUP³QLFDV TXH VLUYHQ FRPR JXLD
/R TXH DSDUHFHULD VHULD XQD PHORGLD FXDOTXLHUD TXH ORV RWURV WUDWDULDQ GH
VHJXLU DUPRQL]¡QGROD UHOHY¡QGRVH HQ VX H[SRVLFL³Q FUHDQGR YRFHV VHFXQ
GDULDV R FRQWUDSXQWRV HWF $O SULQFLSLR XQ FRQFLHUWR DVL VHULD IUDQFDPHQWH
GLILFLO GH VHJXLU SHUR D PHGLGD GH TXH IXHUD SURJUHVDQGR ORV PºVLFRV LULDQ
VLQFURQL]¡QGRVH PHMRU OOHJDQGR D HVR TXH OODPDPRV H[FHOHQFLD LQWHUSUHWD
WLYD (O UHVXOWDGR DFDEDU­D WHQLHQGR VHQWLGR
$OJR DVL VXFHGH FRQ ODV UHHQWUDGDV FHUHEUDOHV VH KDFHQ VLQ JXLRQ VLQ GLUHF
FL³Q \ VLQ HPEDUJR UHVXOWDQ VHU ODV TXH VLQFURQL]DQ OD DFWLYLGDG FHUHEUDO \
OD FRRUGLQDQ
(VWH HV XQ EXHQ YLGHR SDUD HQWHQGHU OR TXH HV OD UHHQWUDGD
:RUOG 6FLHQFH )HVWLYDO 1RWHV 1HXURQV 3DUW RI IURP :RUOG
6FLHQFH )HVWLYDO RQ 9LPHR
/DV UHGHV VRFLDOHV GH OD ZHE VRQ DSOLFDFL³QHV TXH UHVXOWDQ DQDORJ­DV
DSUR[LPDGD GH F³PR HVW¡ HVWUXFWXUDGD SUHFLVDPHQWH OD FRQHFWLYLGDG HQ QX
HVWUR FHUHEUR 0H YR\ D UHIHULU DO FDVR GH )DFHERRN SRU VHU OD UHG VRFLDO
FX\R LQWHUIDFH HV HO P¡V LQWXLWLYR \ VHJXUDPHQWH OD UHG TXH P¡V XVXDULRV
WLHQH (O OHFWRU WHQGU¡ TXH IRU]DU VX LPDJLQDFL³Q \ VXSRQHU TXH FDGD XQR
GH HVWRV XVXDULRV VRQ QHXURQDV \ TXH VX UHG GH DPLJRV HV VX UHG QHXURQDO
SU³[LPD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'HMDQGR DSDUWH ORV FRQWHQLGRV GH )DFHERRN TXH WLHQHQ WDPELHQ PXFKR LQ
WHU©V HQ SRVLEOHV DSOLFDFLRQHV SVLFRO³JLFDV GH IXWXUR YR\ D UHIHULUPH VROD
PHQWH D ORV WHPDV GH OD FRQHFWLYLGDG 6L WH ILMDV FDGD XVXDULR HVW¡ FRQHFWDGR
D XQ QºPHUR LQGHWHUPLQDGRV GH ȑQHXURQDVȑ TXH D VX YH] WLHQHQ SURORQJD
FLRQHV GHQGULWDV DUERULILFDGDV HV GHFLU FDGD XQD GH HVWDV QHXURQDV WLHQH D
VX YH] RWURV DPLJRV TXH HVW¡Q IXHUD GH OD FRQHFWLYLGDG GHO SULPHUR SHUR GH
DOJXQD IRUPD WDPELHQ FRQHFWDQ FRQ ©O D WUDY©V GH XQR R P¡V QXGRV DPLJRV
FRPXQHV R UHGHV SDUDOHODV
2EVHUYDU¡V TXH KD\ YDULRV WLSRV GH DPLJRV GH QHXURQDV XQRV VH FRQHFWDQ
UHFOXWDQ VX UHG D GLDULR RWURV HVW¡Q LQDFWLYRV R VROR PLUDQ HQ HO DUJRW
GH OD UHG OXUNHUV \ FDVL QXQFD LQWHUYLHQHQ HQ ORV GHEDWHV R QRWLFLDV TXH
RWURV SURSRQHQ 2WURV LQWHUYLHQHQ PXFKR HQ IRUPD GH FRQWHQLGRV SHUR QR
GHEDWHQ QXQFD VRQ SRU DVL GHFLU XQLGLUHFFLRQDOHV 2WURV VH FRQIRUPDQ FRQ
V³OR UHFOXWDU D VX SURSLD UHG GH DPLJRV \ QXQFD FRQIUDWHUQL]DQ FRQ RWURV
VLVWHPDV
/RV DPLJRV TXH SURSRQHQ FRQWHQLGRV H LQWHUYLHQHQ VRQ UHGHV QHXUDOHV
FRQ UHHQWUDGD WDODPRFRUWLFDOHV (V XVXDO TXH OHDQ ORV WLWXODUHV TXH DSDUH
FHQ HQ VX S¡JLQD SULQFLSDO \ TXH HVFRMDQ TX© OHHU R D TX© XVXDULRV FRQWHVWDU
(V P¡V IUHFXHQWH TXH HVWRV QXGRV QHXUDOHV QR KDJDQ UHHQWUDGDV VLQR TXH
VH OLPLWHQ D UHWURDOLPHQWDU SVRWLYDPHQWH D DOJXQRV YHFLQRV GH UHG D WUDY©V
GH OD XWLOLGDG ȑPH JXVWD HVWRȑ /RV TXH VH DWUHYHQ D ȑKDFHU FRPHQWDULRVȑ
VRQ SUHFLVDPHQWH ORV TXH HVWDEOHFHQ UHHQWUDGDV QR VH OLPLWDQ D KDFHU UHWUR
DOLPHQWDFL³Q SDUD DQLPDU D OD QHXURQD HQ FXHVWL³Q D H[FLWDUVH VLQR TXH VH
FRRUGLQDQ FRQ HOOD \ VH VLQFURQL]DQ REOLJDQGR D RWUDV QHXURQDV YHFLQDV D
VLQFURQL]DUVH HQ HO WHPD GH OD GLVFXVL³Q R WRSLF
/RV XVXDULRV GH WZLWWHU VRQ ORV TXH RSWDQ SRU XQD FRPXQLFDFL³Q UDSL
GD FHUHEHORJDQJOLRV EDVDOHV \ FRUWH]D VXV FRQWHQLGRV HVW¡Q VROR XQRV
PLQXWRV HQ HO WLPH OLQH \ VH SLHUGHQ SDUD VLHPSUH 7ZLWWHU QR SHUPLWH ODV
GLVFXVLRQHV R GHEDWHV \ VH RSWD SRU OD FHOHULGDG \ HO VXVXUUR GH SHTXH±DV
QRWLFLDV FRQ WH[WRV EUHYHV TXH D ORV FLQFR PLQXWRV \D KDQ GHVDSDUHFLGR
'LFKR GH RWUD PDQHUD WZLWWHU FDUHFH GH UHHQWUDGD SXHV VX WLHPSR UHDO VL
HPSUH HV YHQFLGR SRU OD YHORFLGDG GH ORV WZLWHRV GH XQD UHG QHXUDO TXH HV
PX\ QXPHURVD SHUR GLUHFFLRQDO GH DEDMRDUULED 0XFKRV XVXDULRV GH )DFH
ERRN WDPELHQ RSWDQ SRU HVWD VROXFL³Q SURYHHQ GH LQIRUPDFL³Q R SXEOLFLWDQ
FXDOTXLHU LGHD R FDXVD VLQ UHHQWUDU GDWRV HQ RWUDV FRQH[LRQHV R QHXURQDV
'HFLPRV HQWRQFHV TXH RSWDQ SRU XQ SURFHVDPLHQWR UDXGR GH OD LQIRUPDFL³Q
PDWHIRUD GHO PRYLPLHQWR \ OD DFFL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
2WUDV QHXURQDV HVW¡Q VLPSOHPHQWH PXHUWDV R LQDFWLYDV SHUR SXHGHQ UHVX
FLWDU JUDFLDV D OD HQRUPH SODVWLFLGDG GH ORV VLVWHPDV QHUYLRVRV XQD VLQDSVLV
SXHGH HVWDU LQDFWLYD KR\ \ DFWLYD PD±DQD WRGR GHSHQGH GH ORV DSUHQGL]DMHV
TXH VH KDJDQ VREUH UHVXOWDGRV (V GH KDFHU QRWDU TXH ODV QHXURQDV VLHPSUH
VH UHFOXWDQ VH DVRFLDQ FXDQGR KDQ GH UHDOL]DU XQD WDUHD HVSHF­ILFD TXH OHV
HV UHOHYDQWH 6L WUHV QHXURQDV VDOLHURQ GH MXHUJD XQ YH] D OD SU³[LPD MXHUJD
VH YROYHU¡Q D EXVFDU \ VHJXUDPHQWH SRFR GHVSX©V YROYHU¡Q D VX HVWDGR GH
LQDFWLYLGDG R KLEHUQDFL³Q
/D UHG QHXURQDO HV SO¡VWLFD \ VH HQFXHQWUD VLHPSUH HQ PRYLPLHQWR ORV
DPLJRV UHFOXWDGRV ODV QHXURQDV FUHFHQ \ OR KDFHQ D WUDY©V GH QXGRV GH FR
PXQLFDFL³Q DPLJRV FRPXQHV TXH R ELHQ VRQ UHFRPHQGDGRV D RWURV R ELHQ
VRQ HQFRQWUDGRV HQ XQD GH HVDV UHGHV GH UHHQWUDGD TXH VRQ ODV GLVFXVLRQHV
HQ PXURV DMHQRV DOOL VH HQFXHQWUDQ QHXURQDV QXHYDV GLVSXHVWDV D DILOLDUVH
R D VHU UHFOXWDGDV HQ IXQFL³Q GH VXV DILQLGDGHV
3RU ºOWLPR KD\ XQD IRUPD GH LQ\HFWDU HQHUJLD D XQD UHG QHXUDO FXDOTXL
HUD WDO \ FRPR KDFHQ ORV QHXURWUDQVPLVRUHV DEDQLFDUVH HV GHFLU PDQGDU
XQ HPDLO D WRGRV \ FDGD XQR GH ORV DPLJRV GH QXHVWUD UHG /D IRUPD P¡V
HILFD] GH OOHJDU D WRGRV \ GH LQ\HFWDU HQHUJLD HV GH OD PLVPD IRUPD TXH KDFH
QXHVWUR FHUHEUR GLIXQGLHQGR QHXURWUDQVPLVRUHV D WUDY©V GH WRGD OD UHG HO
SRUEOHPD HV TXH KD\ TXH UHQXQFLDU D OD UHHQWUDGD \ V³OR HV SRVLEOH HVSHUDU
XQD FRQWHVWDFL³Q UHDFFL³Q D QXHVWUR HVW­PXOR HPLOLDU (O HPDLO PDVLYR HV
OD DQDORJLD GH HVWH PRGR GH IXQFLRQDU FRPR WDPELHQ OR VRQ ODV SXEOLFD
FLRQHV PDVLYDV HQ HO PXUR R OD SXEOLFDFLRQ GH HYHQWRV D ORV TXH VH LQYLWD
SHUVRQDOPHQWH D WRGRV \ FDGD XQR GH HOORV (O HPDLO R FKDW SULYDGR IXQFLR
QD VHJºQ HO PRGHOR GH HVWLPXORUHVSXHVWD \ QR HV XQD UHG QHXUDO VLQR GRV
QHXURQDV SODWLFDQGR
(Q HVWH VHQWLGR )DFHERRN UHSURGXFH PHMRU HO IXQFLRQDPLHQWR QDWXUDO GH HVD
UHG QHXUDO TXH OODPDPRV FHUHEUR KXPDQR TXH RWUDV UHGHV TXH SHQDOL]DQ ODV
UHHQWUDGDV \ IDFLOLWDQ HO FUHFLPLHQWR QHXUDO PXFKRV IROORZHUV VDFULILFDQGR
OD HILFDFLD GHO VLVWHPD
0L FRQFOXVL³Q HV TXH ODV UHGHV VRFLDOHV VRQ XQ EXHQ PRGHOR GH VLPXODFL³Q
GH XQD UHG QHXUDO SHUR QR FUHR TXH GH WDO FRPSOHMLGDG \ DXQ FRQWDQGR FRQ
OD UHHQWUDGD PDVLYD SXHGD HPHUJHU XQD FRQFLHQFLD IDFHERRN TXH VH SLHQVH
D VL PLVPD OR TXH PH OOHYD D SHQVDU TXH R ELHQ ODV UHGHV VRFLDOHV QR DO
FDQ]DQ OD FRPSOHMLGDG GH XQ FHUHEUR KXPDQR R ELHQ (GHOPDQ VH HTXLYRFD
DO SUHVXSRQHU TXH HVH SOXV TXH KDFH TXH ODV FRQH[LRQHV OOHJXHQ D SURGXFLU
FRQFLHQFLD VXEMHWLYD VHD RWUR HUURU GH OD QHXURFLHQFLD
C
M
&ODUR TXH (GHOPDQ GLULD TXH HQ UHDOLGDG ORV RUGHQDGRUHV QR IXQFLRQDQ FR
PR HO FHUHEUR ORV RUGHQDGRUHV IXQFLRQDQ FRQ F³GLJRV \ SRU WDQWR WLHQHQ
GLUHFWRUHV GH RUTXHVWD \ SDUWLWXUDV
Y
CM
MY
CY
%LEOLRJUDILD
ȑ(O XQLYHUVR GH OD FRQFLHQFLD &³PR OD PDWHULD VH FRQYLHUWH HQ LPDJL
QDFL³Qȑ *HUDOG (GHOPDQ \ *LXOLR 7RQRQL &ULWLFD 'UDNRQWRV %DUFHORQD
CMY
K
+LVW©ULFD DQWLJXD KLVW©ULFD PRGHUQD
GLMRXV DEULO /D H[LVWHQFLD GHO KRPEUH DFWXDO HVW¡ DWUDYHVDGD SRU HO VHQWLPLHQWR LQIRUPH
GHO KRUURU 'HVGH OD YLROHQFLD XUEDQD GH ORV ȐKRROLJDQVȑ KDVWD ORV FRQ
IOLFWRV ODERUDOHV IDPLOLDUHV LQWHUQDFLRQDOHV R ORFDOHV HVW¡Q WH±LGRV SRU HO
PLHGR SHQHWUDGRV SRU HO SDYRU %DXGULOODUG
1R OODPHPRV VDOYDMLVPR D HVDV EDFDQDOHV GH ILQ GH VHPDQD FRQ PRELOLD
ULR XUEDQR GHVWUR]DGR R SX±DODGDV SRU OD HVSDOGD HQ OD SXHUWD GH ODV GLV
FRWHFDV SRU XQD PDVD LQIRUPH GHVFHUHEUDGD OODPHPRVOH SRU VX QRPEUH
OODPHPRVOH KRUURU %DXGULOODUG
1R VRPRV P¡V YLROHQWRV TXH ORV VDOYDMHV VLQR TXH KHPRV SHUGLGR OD FDSD
FLGDG GH VHUOR \ SRU HVR UHDFFLRQDPRV FRQ YLROHQFLD DQWH VLWXDFLRQHV ȑFRQ
WDJLRȑ FRPR HQ HO IºWERO HQ HO KRJDU FRQ HVR TXH KD YHQLGR HQ OODPDUVH
ȑYLROHQFLD GH J©QHURȑ R HQ QXHVWUD YLGD SULYDGD SHRU FXDQWR PDV VRFLDOL]D
GD VH HQFXHQWUH
C
M
Y
1R VH WUDWD WDQ VROR GH TXH KD\DPRV SHUGLGR ODV LQKLELFLRQHV TXH SRQ­DQ
D EXHQ UHFDXGR QXHVWUDV SXOVLRQHV PDV DJUHVLYDV HV DOJR P¡V SURIXQGR
VH WUDWD GH XQD YLROHQFLD DQ³PLFD HVWºSLGD TXH QR SHUVLJXH QLQJºQ ILQ OD
JHQWH QR VH SHOHD SRU DQWDJRQLVPR SRU GLQHUR R SRU SRGHU ORV KD\ TXH WDP
EL©Q VLQR SRU LQGLIHUHQFLD /D JHQWH VH KD YXHOWR DEVROXWDPHQWH LQGLIHUHQWH
D WRGR OR TXH OH URGHD LQFOX\HQGR D ODV PDQLIHVWDFLRQHV GH OD YLROHQFLD QRV
KHPRV KHFKR LQVHQVLEOHV D OD YLROHQFLD DO GRORU \ DO KDPEUH QRV KHPRV KHF
KR LQVHQVLEOHV D FDVL WRGR OR TXH QRV URGHD SXHVWR TXH QR QRV UHFRQRFHPRV
\D HQ QLQJXQD RWUD FRVD VLQR HQ HO LPSDFWR GH OR UHDO VREUH QXHVWUR GHVHR
(Q HVD FROLVL³Q YLYLPRV \ D WUDY©V GH VXV LQWHUVWLFLRV QRV GHVDQJUDPRV VLP
E³OLFDPHQWH XQD YH] GHVSRMDGRV GH WRGR OR KXPDQR TXH KDE­D HQ QRVRWURV
DQWHV GH OD JUDQ HYDVL³Q TXH VXSXVR HO EODQTXHDPLHQWR GHO PDO HO EODQTXH
DPLHQWR R GHVGLEXMDPLHQWR GH HVD O­QHD GHOJDGD TXH VHSDUD OR VLPE³OLFR GH
OR UHDO QRV HQFRQWUDPRV H[¡QLPHV VLQ DOPD
CM
MY
CY
CMY
K
/D DQRU©[LFD QR WLHQH PLHGR D HQJRUGDU FRPR HOOD PLVPD GHFODUD VLQR TXH
V³OR GLVSRQH GH GRV PHFDQLVPRV SDUD OLGLDU FRQ OD SXOVL³Q OD H[SXOVL³Q \
OD UHSXOVL³Q
C
M
Y
CM
/D KLVW©ULFD FKDUFRWLDQD VH GHVPD\DED SDUD PRVWUDUVH \ HQWUHJDUVH OD KLV
W©ULFD SRVWPRGHUQD VH GLVIUD]D SDUD SURYRFDU HVSDQWR R DYHUVL³Q
MY
CY
CMY
K
'HVSRMDGD GH VX UHJLVWUR VLPE³OLFR FRPR OLGLDU FRQ HO HWHUQR FRQIOLFWR IH
PHQLQR TXH VXSRQH OD FRQIURQWDFL³Q GH OD UHDOLGDG FRQ HO GHVHR GH VHU DWUDF
WLYD"
(Q ODV QHXU³WLFDV FO¡VLFDV HVWH FRQIOLFWR VH KDOODED GH DOJXQD IRUPD VLPEROL
]DGR OD KLVW©ULFD GH DQWD±R VLPSOHPHQWH VH HVSHFLDOL]DED HQ OD VHGXFFL³Q OD
TXHMD R OD LPSRWHQFLD PHFDQLVPRV DUW­VWLFRV TXH OD OOHYDEDQ D XQ FRQWLQXR
GHVSOLHJXH GH HVWUDWHJLDV SDUD DVHJXUDUVH XQ SXEOLFR ȑHQWUHJDGRȑ DOJXQDV
LQFOXVR OR FRQVHJX­DQ SHUR DKRUD QXHVWUDV KLVW©ULFDV \D QR UHFXUUHQ D OD
VHGXFFL³Q VLQR D OD ©SLFD SDUD TX© JDVWDU WLHPSR HQ VHGXFLU D QDGLH VL
SRGHPRV VLPSOHPHQWH SDVDU DO DFWR \ IRUQLFDU GLUHFWDPHQWH FRQ TXLHQ QRV
YHQJD HQ JDQD"
(VWD HV OD GLIHUHQFLD TXH H[LVWH HQWUH OD KLVWHULD FO¡VLFD XQD PXMHU VHGXFWRUD
TXH SURPHW­D PXFKR \ QR GDED QDGD GH ORV GHVDUUROORV XOWUDPRGHUQRV WLSR
ȐERUGHUOLQHȑ PXMHUHV TXH QR SURPHWHQ QDGD SHUR OR GDQ WRGR \ TXH OR GDQ
GH HQWUDGD VLQ FRQGLFLRQHV VL HV TXH DOJXLHQ RVD
C
M
Y
CM
MY
CY
(V HO PLHGR HO TXH SURYRFD DPEDV FRQGXFWDV HO PLHGR D QR UHVXOWDU DWUDF
WLYD D QR GDU OD WDOOD D KDEHU SHUGLGR SRU OD HGDG OD FDSDFLGDG GH VHGXFLU
SHUR PLHQWUDV HQ HO SULPHU FDVR SRGHPRV REVHUYDU FLHUWD FDSDFLGDG SDUD
VLPEROL]DU OD GHFHSFL³Q HO UHFKD]R R OD RGLRVD FRPSDUDFL³Q FRQ HO UHVWR GH
PXMHUHV HQ HO VHJXQGR FDVR SRGHPRV YHU FRPR RSHUD OD UHSXJQDQFLD GHO
Y³PLWR OD H[SXOVL³Q GH WRGR YDORU VLPE³OLFR OD QHJDFL³Q GH OD QDWXUDOH]D
KXPDQD \ OD YXHOWD DO DXWRPDWLVPR R D OD LQKXPDQLGDG
CMY
K
(O Y³PLWR GH ODV EXO­PLFDV HV XQD IRUPD GH H[SXOVL³Q GH H[RUFLVPR P¡
JLFR PHGLDQWH HO FXDO OD PXMHU ȑH[SXOVDȑ WRGR DTXHOOR GH QRFLYR TXH HQFX
HQWUD GHQWUR GH V­ FRPR XQ GHPRQLR HQFDUQDGR HQ HVRV NLORV GH P¡V HQ
HVDV FDUWXFKHUDV TXH LPSRQHQ GH LQPHGLDWR XQD FRPSDUDFL³Q FRQ WRGDV HV
DV LP¡JHQHV GHVSURYLVWDV GH GHIHFWRV TXH SXOXODQ SRU WHOHYLVL³Q /R QRFLYR
QR SXHGH WUDQVIRUPDUVH QR SXHGH QHXWUDOL]DUVH R FRPSHQVDUVH FRQ ORV YD
ORUHV SRUTXH KDQ VLGR H[FOXLGRV GH OR VLPE³OLFR \ DUUDVWUDGRV KDFLD OR UHDO \
\D QDGLH FUHH HQ HOORV QL VLTXLHUD GH IRUPD ODLFD SRUTXH WRGD ©WLFD KD VLGR
GHVSUHVXUL]DGD \ UHFRQYHUWLGD HQ XQ PHQº GHVSOHJDEOH GH GHVHRV D ORV TXH
WRGR HO PXQGR WLHQH GHUHFKR
'HUHFKR D OD YLGD GHUHFKR D HOHJLU HO VH[R GHUHFKR D HOHJLU OD RULHQWDFL³Q
VH[XDO GHUHFKRV GLVHPLQDGRV SRU XQ SRGHU TXH GLIXQGH KDVWD HO SDUR[LVPR
OD LGHD TXH ODV IDWDOLGDGHV SXHGHQ FDPELDUVH &DEH XQ PLWR P¡V HVWºSLGR
TXH GHFLU TXH WHQHPRV GHUHFKR D OD YLGD"
/D YLGD R OD PXHUWH QR VRQ GHUHFKRV VLQR QXHVWUR GHVWLQR XQD IDWDOLGDG R XQD
PDUDYLOOD SHUR XQ GHVWLQR LQHOXFWDEOH DQWH HO TXH V³OR FDEH XQD SRVLFL³Q
HO DFDWDPLHQWR
9ROFDQHV \ FURPRVRPDV
GLPHFUHV DEULO C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$KRUD TXH HVWDPRV HQ SOHQD HUXSFL³Q GHO YROF¡Q LVODQG©V GH QRPEUH LP
SURQXQFLDEOH \ KHPRV FRPSUREDGR HO FDRV TXH OD VXVRGLFKD HUXSFL³Q KD
FDXVDGR WDQWR HQ ODV OLQHDV D©UHDV \ ODV FRPXQLFDFLRQHV R HQ ORV PHUFDGRV
ILQDQFLHURV KHULGRV SUHP³UELGRV GH PXHUWH HV HO PRPHQWR GH GHFLU TXH
HVWD QR HV OD SULPHUD HUXSFL³Q TXH KD WHQLGR OXJDU VREUH OD 7LHUUD \ GHVGH
OXHJR WDPSRFR KD VLGR OD PDV OHWDO SDUD OD YLGD WHUUHVWUH
+DFH XQRV D±RV EXER XQD HQRUPH HUXSFL³Q FRQRFLGD FRPRFDWDVWURIH
GH 7RED HQ XQ YROF¡Q LQGRQHVLR GHO PLVPR QRPEUH TXH DO SDUHFHU WHUPLQ³
FRQ OD PD\RU SDUWH GH SREODFL³Q GH KRP­QLGRV WHUUHVWUHV IXHUDQ VDSLHQV R
QR \ GHM³ XQD HQRUPH FLFDWUL] RFXSDGD KR\ SRU XQ JLJDQWHVFR ODJR
(Q RWUR RUGHQ GH FRVDV HV ELHQ VDELGR TXH KD\ JHQHV PDVFXOLQRV \ IHPHQL
QRV 3RU HMHPSOR ORV JHQHV TXH H[LVWHQ HQ HO $'1 PLWRFRQGULDO VRQ PX\
IHPLQLVWDV SXHV V³OR ORV WUDVPLWHQ ODV PDGUHV D VXV KLMDV 3RU HO FRQWUDULR
KD\ JHQHV PDFKLVWDV FRPR ORV TXH VH HQFXHQWUDQ HQFODXVWUDGRV HQ HO FUR
PRVRPD < TXH ORV YDURQHV KHUHGDPRV GH QXHVWUR SDGUH
(O FDVR HV TXH JUDFLDV D HVWRV JHQHV SRGHPRV UDVWUHDU QXHVWURV RU­JHQHV \
DVL VDEHPRV TXH WRGRV QRVRWURV SURFHGHPRV GH XQD SULPHUD PDGUH DIULFD
QD D OD TXH VH FRQRFH HQ ELRORJ­D FRPR (YD PLWRFRQGULDO TXH YLYL³ KDFH
D±RV 'HO PLVPR PRGR SRGHPRV UDVWUHDU ORV JHQHV GHO FURPRVRPD
< HQ EXVFD GH QXHVWUR SULPHU SDGUH $G¡Q < UHVXOWD TXH OR TXH QRV KHPRV
HQFRQWUDGR HV TXH $GDQ \ (YD QR IXHURQ FRHW¡QHRV QDGD PHQRV TXH H[LVWH
HQWUH HOORV XQD GLIHUHQFLD GH XQRV D±RV
/D SUHJXQWD GHO PLOO³Q GH G³ODUHV HQWRQFHV VHULD HVWD
C
M
Y
CM
&RQ TXL©Q FRSXODEDQ ODV KHPEUDV DQWHFHVRUDV VL $G¡Q DXQ WDUGDULD HQ DSD
UHFHU D±RV"
$QWHV GH FRQWHVWDU D HVWD SUHJXQWD YROYDPRV VREUH HO YROF¡Q GH 7RED TXH
DO SDUHFHU FDXV³ WDO FDW¡VWURIH VREUH OD WLHUUD TXH SUDFWLFDPHQWH H[WLQJXL³
WRGDV ODV IRUPDV GH YLGD VREUH HO PDQWR WHUUHVWUH LQFOX\HQGR D QXHVWURV DQ
WHFHVRUHV GH ORV TXH V³OR VH VDOYDURQ DOJXQRV PLOHV GH SDUHMDV
MY
CY
CMY
K
(O PLVWHULR HV TXH QXHVWUR FURPRVRPD < HV VHJXUDPHQWH SRVWHULRU D OD FLWD
GD FDW¡VWURIH OR TXH YLHQH D VH±DODU HQ OD GLUHFFL³Q GH TXH VL ELHQ OD I©PLQD
DFWXDO SURFHGH GH DTXHOOD (YD PLWRFQGULDO GH D±RV HO KRPEUH VDSL
HQV V³OR WLHQH D±RV DOJR TXH VH YH FODUDPHQWH DO FRPSDUDU HO WDPD±R
GHO FURPRVRPD ; FRQ HO LUULVRULR WDPD±R GHO <
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(V IDOVR SXHV TXH (YD SURFHGLHUD GH XQD FRVWLOOD GH $G¡Q \ WRGR SDUHFH
LQGLFDU TXH VHJXUDPHQWH IXH DO UHY©V TXH HO KRPEUH HV XQD KHPEUD SOXV
GLIHUHQFLDGD FRPR HO OHFWRU SRGU¡ REVHUYDU HQ HVH < TXH SDUHFH XQ DS©QGLFH
GHO ; HIHFWLYDPHQWH HO FURPRVRPD < VLUYH SDUD SRFR VL QR FRQWDPRV ODV
GXSOLFLGDGHV GHO ; V³OR VLUYH SDUD FRQVWUXLU WHVWLFXORV \ SHQHV
3HUR SDUD TXH OH VHUYLULDQ ORV WHVW­FXORV \ SHQHV D XQD KHPEUD DQFHVWUDO
DQWHULRU D OD DSDULFL³Q GH HVWRV DWULEXWRV"
([LVWHQ YDULDV H[SOLFDFLRQHV SDUD HVWH KHFKR
4XH DQWHV GHO FURPRVRPD < \D KXELHUDQ WHVW­FXORV \ SHQHV DXQTXH GHWHU
PLQDGRV SRU RWUR FURPRVRPD \D GHVDSDUHFLGR /DV PDULSRVDV SRU HMHPSOR
WLHQHQ FURPRVRPDV VH[XDOHV GLIHUHQWHV D ORV QXHVWURV \ VH OHV FRQRFH FRQ
RWUDV OHWUDV = \ : /D JUDFLD GH ODV PDULSRVDV HV TXH HQ HOODV ORV PDFKRV
VRQ KRPRFURPRV³PLFRV PLHQWUDV TXH ODV KHPEUDV VRQ KHWHURFURPRV³PL
FDV (V HYLGHQWH TXH SRGULDPRV HVSHFXODU TXH DQWHV GH 7RED SXGR H[LVWLU
XQ I³UPXOD GLVWLQWD SDUD ORV PDFKRV TXH SRGULD VHU HVWD ;2 (V GHFLU TXH
OD GHWHUPLQDFL³Q GHO PDFKLVPR SRGULD YHQLU GH XQ VROR FURPRVRPD ; DOJR
TXH VHJXUDPHQWH GLYHUWLULD D OD PLQLVWUD $LGR
2WUD SRVLELOLGDG HV TXH QXHVWUD SULPHUD PDGUH IXHUD YLUJHQ \ OHVELDQD
\ TXH SUHVFLQGLHUD GH ORV YDURQHV WDO \ FRPR KDFHQ ODV ODJDUWLMDV XQLSDUHQV
GH ODV TXH KDEO© HQ HVWH SRVW /D UHSURGXFFL³Q SDUWHJRQRJHQ©WLFD GH ORV
KRPLQLGRV HV XQD SRVLELOLGDG TXH KD VLGR GHVGH±DGD SRU ORV EL³ORJRV GH
XQD IRUPD UDGLFDO DXQTXH VHJXUDPHQWH HV P¡V SR©WLFD TXH OD DQWHULRU
/D WHUFHUD RSFL³Q HV TXH ORV EL³ORJRV VH HTXLYRTXHQ DO FRQWDU KDFLD DWU¡V
\ TXH QR KD\D WDQWD GLVWDQFLD HQWUH XQRV \ RWUDV (Q UHDOLGDG OD DSUR[LPDFL³Q
WHPSRUDO VH KDFH FRQWDQGR ODV PXWDFLRQHV JHQ©WLFDV \ VXSRQLHQGR TXH FDGD
[ WLHPSR VH SURGXFH XQD PXWDFL³Q GH PRGR TXH HO P©WRGR HV SRFR ILDEOH
2WUD FXHVWL³Q HV VL OD FDW¡VWURIH GH 7RED IXH HQ UHDOLGDG WDO \ FRPR VH OD
VXSRQH \ DIHFW³ D WRGR HO SODQHWD R VL VH WUDW³ GH XQ IHQRPHQR P¡V R PHQRV
ORFDO $OJR TXH WRGDYLD QR KD VLGR GHVYHODGR GHO WRGR
C
M
Y
CM
/D XOWLPD SRVLELOLGDG HV TXH DFHSWDQGR TXH HO FURPRVRPD < HV SURGXFWR
GH XQD GLIHUHQFLDFL³Q GHO ; HV PX\ SRVLEOH TXH DQWHV GH ©O KXELHUD DOJR
RWUD FRVD VLPLODU XQD ; R XQD = PDULSRVRQD P¡V JUDQGH TXL]¡ \ TXH VH
HPSHTXH±HFLHUD SDUD GDUOH JXVWR D (YD
$O ILQ \ DO FDER OD HYROXFL³Q QR SXHGH SULYLOHJLDU D XQ VH[R VREUH RWUR VLQ
SHUMXGLFDUORV D DPERV
MY
CY
CMY
3XOVHUDV PLODJURVDV
GLVVDEWH PDLJ K
0H UHILHUR D HVWDV SXOVHUDV TXH HVW¡Q DKRUD GH PRGD \ TXH VH OODPDQ 3RZHU
%DODQFH QRWLFLD TXH KD VDOWDGR D OD SUHQVD VHULD \ GH FX\D H[LVWHQFLD PH KH
HQWHUDGR KR\ JUDFLDV D HVWH DUWLFXOR GHO 3DLV \ D HVWH RWUR GHO 0XQGR
6L HO OHFWRU VH HQFXHQWUD FRQ ¡QLPRV \ OHH DPERV DUWLFXORV VH GDU¡ FXHQWD
GH TXH OD FODVH P©GLFD HQ VX FRQMXQWR GHFODUD TXH ODV FLWDGDV SXOVHUDV QR
KDFHQ QDGD \ TXH FDUHFHQ GH HIHFWLYLGDG HQ HO WUDWDPLHQWR GH OD GHSUHVL³Q
SHUR D PL OR TXH P¡V PH KD OODPDGR OD DWHQFL³Q QR HV WDQWR OD GHFODUDFL³Q GH
LQRFXLGDG VLQR VX KRVWLOLGDG PDQLILHVWD \ VREUH WRGR OD SDUDGRMD GH KDFHUOH
SXEOLFLGDG JUDWXLWD D OD FLWDGD SXOVHUD
3XHV SXEOLFLGDG HV HQ FXDOTXLHU FDVR GHFLU TXH OD SXOVHUD FDUHFH GH HIHF
WLYLGDG HV OD PHMRU SURSDJDQGD TXH VH OH SXHGH KDFHU D XQ DUWHIDFWR DVL
SXHV HV TXH DOJXLHQ FUHH TXH OD JHQWH FRPSUD HVWD SXOVHUD SRU VHU HIHFWL
YD" /R KDFHQ SRUTXH OD OOHYD &ULVWLDQR 5RQDOGR \ %HOHQ (VWHEDQ SRU OOHYDU
OD FRQWUDULD DO VHQWLGR FRPºQ \ SRUTXH TXLHUHQ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&RPR WRGRV ORV SODFHERV HV HIHFWLYD SDUD WRGR XQ FXUDORWRGR \ HV SRU HVR
TXH ORV P©GLFRV \ ODV DXWRULGDGHV VDQLWDULDV GHFODUDQ TXH VH WUDWD GH XQ WLPR
\ TXH RSHUD SRU VXJHVWL³Q /R TXH QR H[SOLFDQ HV HO SRU TX© ORV SODFHERV
FDXVDQ HIHFWRV LQHVSHUDGRV HQ FLHUWDV SHUVRQDV \ F³PR IXQFLRQD HVR GH OD
VXJHVWL³Q SXHV OD YHUGDG HV TXH VL WDO FRVD H[LVWLHUD VHULD XQ UHPHGLR XQL
YHUVDO KDVWD FRQWUD OD HVWXSLGH]
3XHV HVR HV OR TXH WRGRV QHFHVLWDPRV XQ SODFHER TXH QRV FXUH FXDOTXLHU
FRVD SRU HXURV \ GH SDVR SRU HO JODPRXU GH LPLWDU D QXHVWURV IDPRVRV
$XQTXH VHD GH RUJRQLWH FRPR GLFHQ DTXLHQ HVWH EORJ GHVWLQDGR WDPELHQ D
UHYHODU OD YHUGDG FRQVSLUDQRLGH
/R TXH PH OOHYD D SODQWHDU HVWD SUHJXQWD SRU TX© VH FRQVXPHQ WDQWRV HVIX
HU]RV SDUD LOXPLQDU OD YHUGDG" HV TXH OD YHUGDG QHFHVLWD SXEOLFLGDG 7RU
TXHPDGDV R FRPLVDULRV FLHQWLILFRV"
(Q HVWH SRVW UHODW© XQD DQHFGRWD TXH %HVVHO 9DQ GHU .RON FRQW³ D SURS³VLWR
GHO HVWU©V SRVWUDXP¡WLFR GH ORV FLXGDGDQRV GH 1HZ <RUN DIHFWDGRV SRU ORV
VXFHVRV GHO 0
(O *RELHUQR GHVSX©V GH ORV DWHQWDGRV SURYH\³ GH IRQGRV SDUD DWHQGHU D OD
SREODFL³Q H[SXHVWD FRQ HO ILQ GH SUHYHQLU R WUDWDU ORV VLQWRPDV GH HVWU©V
SRVWUDXP¡WLFR TXH SXGLHUDQ SUHVHQWDUVH 6H FRQIHFFLRQDURQ GRV OLVWDGRV
XQR FRQ ODV SHUVRQDV TXH WHQLDQ GHUHFKR D HVWD SUHVWDFL³Q \ RWUD FRQ ORV
SVLTXLDWUDV \ SVLF³ORJRV DFUHGLWDGRV SDUD HO WUDWDPLHQWR GHO 7(3
3DV³ HO WLHPSR \ 9DQ GHU .RON TXH SHUWHQHFLD D OD FRPLVL³Q GH H[SHUWRV TXH
VHOHFFLRQDED ODV W©FQLFDV \ D ORV SURIHVLRQDOHV LG³QHRV SDUD WDO PHQHVWHU
FD\³ HQ OD FXHQWD GH TXH PX\ SRFRV KDELDQ RSWDGR SRU ODV WHUDSLDV UHFR
PHQGDGDV VHJXQ ORV FULWHULRV TXH HVWDEOHFH OD FLHQFLD
,QWULJDGR SRU HVWH PLVWHULR VH SXVR D LQYHVWLJDU SRU VX FXHQWD TX© KDE­D
VXFHGLGR FRQ ODV YLFWLPDV GHO VXFHVR
/D PD\RU SDUWH GH HOORV KDELDQ UHQXQFLDGR D ORV WUDWDPLHQWRV SURSXHVWRV
SRU HO JRELHUQR \ VLQ HPEDUJR KDE­DQ RSWDGR SRU SDJDUVH WUDWDPLHQWRV GH
DFXSXQWXUD PDVDMHV KRPHRSDWLD \ RWURV WUDWDPLHQWRV DOWHUQDWLYRV
1DWXUDOPHQWH QLQJXQR GH HVWRV WUDWDPLHQWRV HVW¡ LQGLFDGR SDUD OD SUHYHQFL
³Q R HO WUDWDPLHQWR GHO 7(3
3HUR SDUHFH TXH ODV SHUVRQDV FXDQGR KDQ GH VHOHFFLRQDU SDUD V­ XQ WUDWDPL
HQWR QR OR KDFHQ VLJXLHQGR ODV UHFRPHQGDFLRQHV GH ȐOD HYLGHQFLD FLHQWLILFDȑ
VLQR VLJXLHQGR RWUD FODVH GH FULWHULRV \ HOLJHQ PHGLFLQDV EODQGDV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
9DQ GHU .RON FRQFOX\³ TXH GHELDPRV VHJXLU LQYHVWLJDQGR ODV UD]RQHV SRU
ODV TXH HO SXEOLFR VH PXHVWUD LQFOLQDGR D VHJXLU WHUDSLDV QR FRQYHQFLRQDOHV
D VDELHQGDV GH TXH FDUHFHQ GH HILFDFLD GHPRVWUDGD \ UHFKD]DQ ODV UHFRPHQ
GDFLRQHV JUDWXLWDV TXH VH OH UHDOL]DQ GHVGH ODV DXWRULGDGHV VDQLWDULDV
/DV UD]RQHV SRU ODV TXH FUHR TXH ODV SHUVRQDV HOLJHQ WHUDSLDV R WHFQRORJ­DV
LQFLHUWDV SDUD WUDWDUVH VXV GROHQFLDV R HQIHUPHGDGHV HV ©VWD
3RUTXH SDUD DOJXQDV SHUVRQDV YDOH P¡V XQD VXSHUVWLFL³Q ºWLO TXH XQD
YHUGDG FLHQW­ILFD LQDOFDQ]DEOH
6LHPSUH \ FXDQGR VH FXPSOD OD VLJXLHQWH FRQGLFL³Q TXH WHQJD VHQWLGR LQ
GLYLGXDO SDUD HO VXMHWR
(VWD HV OD YDULDEOH FULWLFD HO VHQWLGR \ FRPR HO VHQWLGR HV LQGLYLGXDO OR TXH
SDUD PL WHQJD VHQWLGR VL HVH VHQWLGR HVW¡ UHODFLRQDGR FRQ PL EXVTXHGD GH
VDOXG WHQGU¡ HIHFWRV SRVLWLYRV HQ PL VDOXG PL IHOLFLGDG R PL ELHQHVWDU
6LPSOHPHQWH SRUTXH WLHQH VHQWLGR HO SVLFRI¡UPDFR P¡V SRWHQWH TXH HV
DGHP¡V JUDWLV
(V O³JLFR SXHVWR TXH OD FRQVFLHQFLD KXPDQD WUDILFD FRQ VLJQLILFDGRV \ QR
FRQ VHURWRQLQDV PRO©FXODV R VLQDSVLV HVR OR KDFH HO FHUHEUR
'HFLD HQ HO SRVW P¡V DUULED PHQFLRQDGR TXH OD UD]³Q SRU OD TXH HVWDV WHF
QRORJ­DV WLHQHQ WDQWD FOLHQWHOD UHVSRQGH D XQD XQLFD UD]³Q
0DV DOO¡ GH OD PXOWLWXG GH VXSHUVWLFLRQHV SDVDGDV GH PRGD ULGLFXODV R
FRQWUDGLFWRULDV OD 1HZ $JH UHVSRQGH D XQ VXIULPLHQWR UHDO SURYRFDGR SRU
XQD GLVORFDFL³Q SVLFRO³JLFD RQWRO³JLFD \ VRFLDO
< WDPEL©Q
/D 1HZ $JH PDQLILHVWD XQD YROXQWDG UHDO GH UXSWXUD FRQ HO VLJOR ;; FRQ
VX LQPRUDOLGDG VX LQGLYLGXDOLVPR VXV DVSHFWRV OLEHUWDULRV \ DQWLVRFLDOHV
H[SUHVD TXH QLQJXQD VRFLHGDG HV YLDEOH VLQ HO HMH IHGHUDGRU GH XQD UHOLJL³Q
FXDOTXLHUD FRQVWLWXLD XQD SRGHURVD OODPDGD D XQ FDPELR GH SDUDGLJPD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'LFKR GH RWUD PDQHUD TXLHQ TXLHUD VDEHU SRU TX© VXFHGHQ HVWDV FRVDV TXH
LQYHVWLJXH TX© KHPRV KHFKR PDO F³PR KHPRV GHVKXPDQL]DGR OD PHGLFL
QD \ GLYLQL]DGR OD FLHQFLD FRPR KHPRV VXVWLWXLGR HO FRQWDFWR KXPDQR HQ
HQWUHYLVWDV RSHUDWLYDV D WUDY©V GHO RUGHQDGRU \ PLUDQGR HO SUHFLR GH ORV PH
GLFDPHQWRV FRPR KHPRV VXVWLWXLGR OD SDODEUD SRU ORV GDWRV \ FRPR KHPRV
UHQXQFLDGR D XQD PHGLFLQD D PHGLGD GHO KRPEUH HQ XQD PHGLFLQD DO VHUYL
FLR GH ODV WHRULDV WHRULDV SROLWLFDPHQWH FRUUHFWDV FRPR OD KLS³WHVLV GH TXH
OD GHSUHVL³Q HV XQD FDUHQFLD GH VHURWRQLQD QRUDGUHQDOLQD R DPEDV
7HRULDV DO ILQ \ DO FDER QR GHPRVWUDGDV SHUR VDQWLILFDGDV SRU OD FLHQFLD KL
S³WHVLV GH WUDEDMR TXH KDQ GDGR OXJDU D XQ PHUFDGR LPSRQHQWH GH SVLFRI¡U
PDFRV FX\D HYLGHQFLD FLHQWLILFD HV TXH VHJXUDPHQWH QR VRQ HQ DEVROXWR
DQWLGHSUHVLYRV VLQR TXH D YHFHV RSHUDQ FRPR WDOHV HQ IXQFL³Q GH HSLIHQ³
PHQRV GH OD FDVFDGD GH QHXURWUDQVPLVRUHV
/RV DQWLGHSUHVLYRV VRQ EXHQRV PHGLFDPHQWRV SDUD WUDWDU ODV GHSUHVLRQHV
YHUGDGHUDV SHUR VRQ LQHILFDFHV HQ PHMRUDU ORV V­QWRPDV GH ODV GLVWLPLDV R
ODV UHDFFLRQHV GHSUHVLYDV GH OD SREODFL³Q QR SVLTXLDWULFD HV GHFLU GH ODV GH
SUHVLRQHV GH DQGDU SRU FDVD TXH VHJXUDPHQWH VRQ ODV P¡V IUHFXHQWHV HQ OD
SREODFL³Q JHQHUDO VHJXUDPHQWH VRQ I¡UPDFRV DOJR VH[LVWDV SRUTXH PHMRUDQ
P¡V ODV GHSUHVLRQHV IHPHQLQDV TXH ODV PDVFXOLQDV SHUR VREUH WRGR RSHUDQ
LQXQGDQGR ODV VLQDSVLV GH QHXURWUDQVPLVRUHV VLQ TXH HVW© GHPRVWUDGR TXH
HVRV PLVPRV QHXURWUDQVPLVRUHV VH HQFXHQWUDQ R QR LPSOLFDGRV HQ OD HQIHU
PHGDG (Q UHDOLGDG OD VHURWRQLQD HV HO QHXURWUDQVPLVRU GH OD VDFLHGDG\
FXDQGR GDPRV XQ ,656 LQKLELGRUHV GH OD UHFDSWDFLRQ GH VHURWRQLQD HVWD
PRV RSHUDQGR VREUH WRGR HQ HO VLVWHPD VDFLHWDULR VHD DOLPHQWDULR R VH[XDO\
GH SDVR LQWHUYHQLPRV GH IRUPD LQHVSHFLILFD FRQWUD HO HVWU©V HV SRU HVR TXH
VHFXQGDULDPHQWH ORV DQWLGHSUHVLYRV WLHQHQ HIHFWRV DQWLGHSUHVLYRV XQ SRFR
SRU FDVXDOLGDG
/R FLHUWR HV TXH HVWDPRV SUHGLVSXHVWRV D SHQVDU OD GHSUHVL³Q FRPR XQ GHVRU
GHQ TXH QDFH GHO QLYHO PROHFXODU JHQ©WLFR FHOXODU R VLQ¡SWLFR \ QRV OR H[
SOLFDPRV GH DEDMRDUULED GHVGH OR PDWHULDO KDVWD OR PHQWDOVLQ HPEDUJR
H[LVWHQ IXHUWHV HYLGHQFLDV FOLQLFDV GH TXH OD PD\RU SDUWH GH ODV GHSUHVLR
QHV VLJXHQ HO FDPLQR FRQWUDULR GH DUULED DEDMR VXUJHQ FRPR GLVIXQFLRQHV
WUDXPDV SHUGLGDV DGYHUVLGDGHV GLVJXVWRV GLVRQDQFLDV FRJQLWLYDV R HPR
FLRQDOHV \ DWUDYLHVDQ YDULRV QLYHOHV FDXVDOHV KDVWD TXH SRU ILQ HQ DOJXQDV
RFDVLRQHV DOFDQ]DQ HO QLYHO FHOXODU R VLQ¡SWLFR
6L HVWR ºOWLPR UHVXOWDUD VHU FLHUWR GHEHULDPRV DGPLWLU TXH VL DOJR QRV SXH
GH HQIHUPDU GH DUULEDDEDMR HQ IXQFL³Q GH VLJQLILFDGRV HUU³QHRV R FKRTXHV
GH OD UHDOLGDG FRQWUD QXHVWUR DSDUDWR SHUFHSWLYR R HPRFLRQDOWDPELHQ SRGH
PRV UHFRQVWUXLU \ VDQDU HO QLYHO DOFDQ]DGRD SDUWLU GH QHRFRQVWUXFFLRQHV GH
VLJQLILFDGR
C
M
(O VHQWLGR \ HO VLJQLILFDGR HV HO PDWHULDO FRQ HO TXH RSHUD QXHVWUD FRQVFLHQ
FLD\ HV HO PHGLFDPHQWR PDV EDUDWR TXH H[LVWH HQ OD IDUPDFRSHD PRGHUQD
Y
CM
6L DOJXLHQ PHMRUD D WUDY©V GH OD VXVRGLFKD SXOVHUD HV SRUTXH KD ORJUDGR
FRQVWUXLU FRQ HOOD XQD UHODFL³Q GH VLJQLILFDGR
MY
CY
CMY
K
(IHFWR SODFHER" &ODUR SHUR VL HO HIHFWRSODFHER H[LVWH HVWDU¡ XVWHG GH DFXHUGR FRQPJLR HQ
TXH FRQRFHUOR PHMRU QR REVWDFXOL]DU¡ OD YHUGDG VLQR TXH QRV DFHUFDU¡ D
HOOD
4XH VXFHGHULD VL DSUHQGL©UDPRV D XVDU HO HIHFWR SODFHER SDUD FXUDUQRV QR
VRWURV PLVPRV GH IRUPD YROXQWDULD \ JXLDGRV SRU OD LQWHQFLRQDOLGDG"
(Q HVWH SRVW GR\ SRU EXHQD OD UHODFL³Q HQWUH HIHFWR SODFHER \ FLHUWDV
FXUDFLRQHV LQH[SOLFDEOHV VLQ HPEDUJR HO SUREOHPD QR VH DJRWD DTXL SXHVWR
TXH HO HIHFWR SODFHER VH DSOLFD D WRGR DTXHOOR TXH QR HV XQD DFFL³Q PHGLEOH
ILVLFD R TXLPLFDPHQWH \ GHMD SRU DERUGDU OD FDXVDOLGDG TXH SURFHGH GH RWURV
QLYHOHV GH FRQVFLHQFLD GLVWLQWRV DO ILVLFR 3HUR HVR WHQGU¡ TXH HVSHUDU D RWUR
SRVW
3URIHF­DV VDQLWDULDV SDUD OD SRVW FULVLV
GLPHFUHV PDLJ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
7RGR HO PXQGR VDEH FXDOHV VRQ ODV FDXVDV GHO FUDVK HF³QRPLFR TXH VH QRV
YLHQH HQFLPD QR WRGR HO PXQGR SXHGH WHQHU P³YLO QL 9,6$ D SHVDU GH TXH
ORV EDQFRV DVL QRV OR KLFLHUDQ FUHHU GHVGH SDUD DF¡
6HU ULFR D FU©GLWR FUHHU TXH SRGLDPRV GLVIUXWDU GH XQ DGRVDGR WHQHU HO FRFKH
GH QXHVWURV VXH±RV YLDMDU D OXJDUHV H[³WLFRV LUVH GH ILQ GH VHPDQD DO SXHEOR
R D OD SOD\D SDVDU ODV YDFDFLRQHV HQ %HQLGRUP LUVH GH (UDVPXV DO 1RUWH GH
(XURSD \ VHVWHDU DOOL VLQ FRPSUHQGHU QL XQD SDODEUD SHQVDU TXH GHVSX©V
GH OD XQLYHUVLGDG QRV HVSHUD XQ WUDEDMR ILMR ELHQ UHPXQHUDGR \ GH SRU YLGD
FRPSUDUVH XQD YLYLHQGD R GRV 6RQ ODV FRVDV TXH VH KDQ WHUPLQDGR HO PXQGR
KD GHMDGR GH VHU XQD SOD\D GH YDFDFLRQHV \ DPHQD]D GH QXHYR FRQ VHU XQ
YDOOH GH O¡JULPDV
(VR HV OR TXH QRV GLFHQ GRV GH ORV HFRQRPLVWDV PDV LQWHUHVDQWHV GH QXHVWUR
SDLV PH UHILHUR D 1L±R %HFHUUD \ 0DUF 9LGDO FX\DV LGHDV DSDUHFHQ GLEXMDGDV
HQ HVWD HQWUHYLVWD TXH SRGHLV YHU HQ HVWH HQODFH
(Q UHDOLGDG ORV HFRQRPLVWDV FRPR 1L±R %HFHUUD \ 0DUF 9LGDO VRQ XQRV WLRV
EDVWDQWH DEXUULGRV \ QDGLH VHQVDWR KDELD RLGR KDEODU GH HOORV KDVWD KDFH
XQD VHPDQD R GRV (O FDVR HV TXH DKRUD VH KDQ FRQYHUWLGR XQ SRFR HQ ORV
JXUºHV GH OD QXHYD HUD HO 1L±R SRUTXH KD HVFULWR XQ OLEUR DSRFDO­SWLFR
FDVL GH FLHQFLD ILFFL³Q WLWXODGR ȑ(/ &UDVK GHO ȑ \ HO RWUR TXH PDQWLHQH
RSLQLRQHV XQ SRFR GLIHUHQWHV DXQTXH QDGD RSWLPLVWDV WDPSRFR WLHQH DTXL
XQ EORJ SDUD HO TXH TXLHUD VHJXLUOH
C
M
'LFHQ HOORV \ \R OHV FUHR TXH QR KD\ TXH ILDUVH GHPDVLDGR GH ORV SRO­WLFRV
FXDQGR DQXQFLDQ TXH OR SHRU GH ODV FULVLV \D KD SDVDGR \ \R D±DGLU­D TXH
WDPSRFR KD\ TXH ILDUVH GH ORV EHVW VHOOHUV HVRV TXH VDOHQ GH OD QDGD HVSHFX
ODWLYD GH XQ GLD SDUD RWUR \ TXH DQXQFLDQ GLVWRS­DV FRPR OD GH TXH \D
2UZHOO SURIHWL]³ QR WDQWR SRUTXH QR FUHD HQ OD SRVLELOLGDG GH HQWUDU HQ XQD
SRVWFULVLV FRPR OD TXH GHVFULEH 1L±R %HFHUUD \ TXH VL DVL IXHUD WHUPLQD
ULD SRU FDPELDU HO PXQGR GDQGR OXJDU D QXHYDV FODVHV VRFLDOHV VLQR SRUTXH
QXQFD OHR EHVWVHOOHUV \ OR TXH SURFHGH DKRUD HV DKRUUDU \ VL DOJXLHQ WLHQH
DOJR TXH GHFLU TXH OR GLJD JUDWLV DTXL HQ OD UHG 1R SLHQVR FRPSUDU HVH OL
EUR SHUR KH FDSWDGR ODV LGHDV IXQGDPHQWDOHV GHO PLVPR TXH HVW¡Q HQ HVWH
EORJ GH ȑ(VSLULWXDOLGDG \ SROLWLFDȑ JUDFLDV D ORV DPLJRV TXH FUHDQ YDORU \
QR FREUDQ UR\DOWLHV
Y
CM
MY
CY
CMY
K
+D\ EXHQDV \ PDODV QRWLFLDV SULPHUR FRPHQ]DU© FRQ ODV PDODV OXHJR KD
EODU© GH ODV EXHQDV \ ILQDOL]DU© FRQ XQD SURIHF­D VDQLWDULD TXH SUHWHQGHU¡
VHU SDUDOHOD DO FXPSOLPLHQWR GH ODV FRQGLFLRQHV TXH SUHGLFH 1L±R %HFHUUD
XQ SRFR SDUD TXH PLV OHFWRUHV SLHQVHQ TX© UHODFLRQHV SXHGHQ KDEHU HQWUH
ODV HQIHUPHGDGHV \ OD HFRQRP­D
/DV PDODV QRWLFLDV
ȕ (PSREUHFLPLHQWR \ HVWUHFKDPLHQWR GH HVR TXH KD YHQLGR HQ OODPDUVH
FODVH PHGLD TXH GDU¡ OXJDU D XQD QXHYD FODVH VRFLDO ȑORZ FRVWȑ
ȕ (PSREUHFLPLHQWR GH ODV FODVHV SDVLYDV TXH YHU¡Q VXV H[LJXDV SHQVL
RQHV FRQVWUH±LGDV KDVWD HO SDUR[LVPR
ȕ $XPHQWR GHO SDUR TXH GHMDU¡ GH OODPDUVH DVL \ DGRSWDU¡ HO QRPEUH GH
H[FHGHQWHV ODERUDOHV XQD SHUVRQD GH FDGD WUHV HVWDU¡ HQ HVD VLWXDFL
RQ GH H[FHGHQFLD HQ \ PXFKDV GH ODV SHUVRQDV TXH SLHUGDQ VX
HPSOHR HQ ORV SU³[LPRV D±RV QR YROYHU¡Q D WUDEDMDU MDP¡V
ȕ 'LVPLQXFLRQ GHO 3,% \ GHIODFL³Q ODV FRVDV GHMDUDQ GH WHQHU YDORU
SRUTXH QDGLH ODV FRQVXPLU¡ FRODSVR GH OD HFRQRPLD SUHFLRV D OD EDMD
FRQ SHTXH±DV RVFLODFLRQHV DO DO]D GHELGR D IDFWRUHV FRUUFHWRUHV TXH
LPSOHPHQWDU¡ SRFR HILFD]PHQWH HO *RELHUQR GH WXUQR
ȕ 6H DFDEDURQ ORV YLDMHV D SDLVHV H[³WLFRV ORV ILQHV GH VHPDQD ORV FRF
KHV FDURV \ HO YLYLU FRPR ULFRV VLHQGR SREUHV HO YLYLU D FU©GLWR VH KD
WHUPLQDGR HQWUH RWUDV FRVDV SRUTXH QDGLH GDU¡ XQ FUHGLWR D QDGLH VLQ
VROYHQFLD OR TXH VLJQLILFD XQD FDLGD VLQ SDOLDWLYRV GHO FRQVXPR \ GH
OD RIHUWD FDSULFKRVD 1RV WHQGUHPRV TXH DSD±DU FRQ XQ P³YLO GH SRU
YLGD \ VHJXUDPHQWH HO DXWRPRYLO FDUHFHU¡ GH LQWHU©V SRU HO UDFLRQD
PLHQWR GHO FDUEXUDQWH
ȕ 6H WUDWD GH XQD HFRQRP­D GH JXHUUD VLQ JXHUUD \ VLQ EORTXHR D OD FX
EDQD GRQGH HO HVORJDQ VHU¡ ȑVROR OR QHFHVDULRȑ HQ OXJDU GH ȑOR TXH WX
JXVWHVȑ 1HFHVLGDG \ GHVHR DFDEDU¡Q GLYRUFL¡QGRVH \D YHUHPRV PDV
DEDMR ODV FRQVHFXHQFLDV TXH WLHQH HVWH GLYRUFLR SDUD QXHVWUR SVLTXLV
PR
ȕ (O DXPHQWR GH SDUR DXPHQWDU¡ OD LQVHJXULGDG FLXGDGDQD \ OD GHOLQFX
HQFLD HQWUH WRGRV HVRV PLOHV GH GHVKDXFLDGRV ODERUDOHV HO JRELHUQR
QR WHQGU¡ P¡V UHPHGLR TXH OHJDOL]DU DOJXQDV GURJDV FRPR HO FDQQDELV
Ȉ WDO \ FRPR GHVFULEH 2UZHOO HQ HQ HVWH FDVR OD JLQHEUD \ DX
PHQWDU OD RIHUWD JUDWXLWD GH OD WHOHYLVL³Q D ILQ GH TXH HO RUGHQ SºEOLFR
QR VH UHVLHQWD GHPDVLDGR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/DV EXHQDV QRWLFLDV
1R KD\ PDO TXH SRU ELHQ QR YHQJD \ KD\ TXLHQ \D FRPLHQ]D D SURIHWL]DU
TXH WRGRV HVWRV GHVDVWUHV HFRQ³PLFRV VRQ XQD YHUGDGHUD RSRUWXQLGDG SDUD
HO FDPELR GH QXHVWUR PRGHOR SURGXFWLYR DQWLFXDGR \ WXWHODGR SRU HO (VWDGR
XQD FXHVWL³Q TXH QR WRGRV FRPSDUWHQ DVL DOJXQRV FUHHQ TXH HVWDPRV IUHQWH
D XQ SXQWR GH LQIOH[L³Q SDUD HO FDSLWDOLVPR PLHQWUDV TXH RWURV LQWHUSUHWDQ HO
PRPHQWR DFWXDO FRPR XQ FLFOR SDVDMHUR PX\ SDUHFLGR DO GH D OD FULVLV
GHO SHWUROHR GH ORV R DO FRODSVR GHO /R FLHUWR HV TXH XQD HFRQRP­D EDVDGD HQ HO DXWRP³YLO HO WXULVPR \ HO ODGUL
OOR QR HV VRVWHQLEOH \ QXHVWUR SDLV VH HQFXHQWUD D OD FDEH]D GH HVWD IDODFLD HQ
OD TXH PXFKRV DXQ FUHHQ VLQ OOHJDU D HQWHQGHU GH TXH ODV WUHV LQGXVWULDV QR
V³OR VRQ LQVRVWHQLEOHV VLQR DQWLHFRO³JLFDV HV SRU HVR TXH DOJXQRV SLHQVDQ
TXH
ȕ /D FULVLV \ OD SRVW FULVLV HFRQ³PLFD VHU¡ HO PRPHQWR SDUD UHGHILQLU
QXHVWUR VLVWHPD GH SURGXFFL³Q LQFOLQ¡QGRVH KDFLD OD LQQRYDFL³Q OD
GHIHQHVWUDFL³Q GHILQLWLYD GH OD LQGXVWULD REVROHWD OD UHIRUPD GHO PHU
FDGR ODERUDO \ GH OD IXQFL³Q SXEOLFD HVWDQFDGDV HQ QXHVWUR SDLV SRU
FDXVDV SROLWLFDV GXUDQWH GHFHQLRV
ȕ (O DEDVWHFLPLHQWR GH DUWLFXORV GH SULPHUD QHFHVLGDG QR FRUUHU¡ SH
OLJUR ORV VXSHUPHUFDGRV VHJXLUDQ HVWDQGR OOHQRV GH J©QHUR HO WUDQV
SRUWH VHJXLU¡ IXQFLRQDQGR \ QR KDEU¡ FDUWLOODV GH UDFLRQDPLHQWR VDOYR
SDUD OD JDVROLQD
ȕ (O SDUR TXH URQGDU¡ HO GH OD SREODFL³Q HQ REOLJDU¡ D XQD
UHGHILQLFL³Q GH OD IDPLOLD FRPR FROFK³Q SURWHFWRU VH KDQ WHUPLQDGR
ODV DOHJUHV HPDQFLSDFLRQHV \ GH SHUVRQDV YLYLHQGR VRODV FRQ R VLQ
KLMRV D VX FDUJR (O QXPHUR GH GLYRUFLRV GHVFHQGHU¡ GH IRUPD GLUHFWD
DO GHVFHQVR GHO 3,%
C
M
Y
CM
ȕ (V PX\ SRVLEOH TXH HO HPSREUHFLPLHQWR GH OD SREODFL³Q \ OD DEROLFL³Q
GHO FDSULFKR WHQJD FRQVHFXHQFLDV HFRO³JLFDV \ KDVWD FOLP¡WLFDV QR
KD\ TXH ROYLGDU TXH ODV HPLVLRQHV GH &2 GH LQGXVWULDV REVROHWDV
VRQ OD SULQFLSDO FDXVD GH DJUHVL³Q PHGLRDPELHQWDO
/DV FRQVHFXHQFLDV VDQLWDULDV GH HVWH VWDWX TXR
MY
CY
CMY
'H FXPSOLUVH ODV SUHGLFFLRQHV GH 1L±R %HFHUUD ODV FRQVHFXHQFLDV VDQLWDULDV
QR WDUGDULDQ HQ HYLGHQFLDUVH &RQVHFXHQFLDV TXH WHQGULDQ TXH YHU FRQ HVWRV
WUHV IHQ³PHQRV
K
ȕ 6XVWLWXFL³Q GHO GHVHR \ FDSULFKR LQGLYLGXDO SRU OD QHFHVLGDG GH VR
EUHYLYLU
ȕ 'HELOLWDPLHQWR GHO (JR HQ IDYRU GHO QRVRWURV XVXDOPHQWH GHO QRVR
WURV IDPLOLDU
ȕ 9XHOWD D OD LGHD ȑXQ QXFOHR IDPLOLDU XQ VXHOGRȑ GH FRQVHFXHQFLDV
LQLPDJLQDEOHV SDUD OD VDOXG PHQWDO GH OD SREODFL³Q TXH YROYHULD D
WHQHU FXLGDGRV SDUHQWDOHV UHJODGRV \ DSR\RV VRFLDOHV FRQVLVWHQWHV
+DEU­D XQD FRH[LVWHQFLD GH GRV QºFOHRV ELHQ GLIHUHQFLDGRV GH OD SREODFL³Q
XQRV ORV GHVHPSOHDGRV H[FHGHQWHV TXH KDELWDULDQ FLHUWRV JXHWWRV XUEDQRV
YHU­DQ LQFUHPHQWDGDV VXV FXRWDV GH VXIULPLHQWR PHQWDO UHODFLRQDGRV FRQ HO
FRQVXPR GH GURJDV HO GHOLWR OD SURVWLWXFL³Q OD GHVHVWUXFWXUDFL³Q IDPLOLDU
\ HO PDUDVPR HGXFDWLYR \ PHQWDO GDQGR OXJDU D LQFUHPHQWRV GH OD SDWRORJLD
GXDO WUDVWRUQRV SVLTXL¡WULFRV VRODSDGRV FRQ DGLFFLRQHV (Q RWURV OXJDUHV
GLVPLQXLU­DQ ODV HQIHUPHGDGHV UHODFLRQDGDV FRQ OD RSXOHQFLD GHSUHVLR
QHV WUDVWRUQRV DOLPHQWDULRV DQVLHGDG WUDVWRUQRV VRPDWRIRUPHV \ OR TXH HQ
RWUR OXJDU KH OODPDGR QRHQIHUPHGDGHV \ TXH WLHQHQ TXH YHU FRQ HO KLSHUFR
VXPR \DWURJ©QLFR GH UHFXUVRV VDQLWDULRV R GH H[SHFWDWLYDV VREUH OD IHOLFLGDG
LQFRQFOXVDV
6H PDQWHQGU­DQ ILMDV ODV SUHYDOHQFLDV GH OD HVTXL]RIUHQLD \ HO WUDVWRUQR EL
SRODU
(Q OR TXH UHVSHFWD D ODV HQIHUPHGDGHV VRP¡WLFDV WDQWR HO F¡QFHU FRPR ODV
HQIHUPHGDGHV DXWRLQPXQHV VXIULULDQ XQD FRQVLGHUDEOH GLVPLQXFL³Q
C
M
7HQGULDPRV XQD VDQLGDG WDQ EXHQD FRPR OD FXEDQD WDO \ FRPR FXHQWDQ HQ
6FLHQFH 'UDLQ \ %DUU\ \ TXH SXHGHQ YHU HQ HVWH HQODFH GH SUHQVD SHUR QR VH
FRQIXQGDQ SRUTXH HQ UHDOLGDG OD VDQLGDG FXEDQD QR HV PHMRU TXH OD QXHVWUD
OR TXH FDPELD DOO¡ VRQ ODV HQIHUPHGDGHV TXH WHQHPRV DF¡ \ TXH VXHOHQ VHU
SURGXFLGDV SRU OD RSXOHQFLD PLVPD
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O IODWR GH ODV FHUH]DV
GLMRXV PDLJ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
5HFLHQWHPHQWH HVWXYH FRPLHQGR HQ XQ UHVWDXUDQWH FRQ XQD SHUVRQD \ DO OOH
JDU D ORV SRVWUHV SHG­ FHUH]DV PL LQWHUORFXWRU KL]R XQD PXHFD FRQ OD ERFD
\ SLGL³ XQ GXOFH PLHQWUDV DILUPDED FDVL HQ XQ VXVXUUR
(V TXH ODV FHUH]DV PH GDQ IODWR
< PH SXVH D SHQVDU TX© HUD HVR GHO IODWR SXHVWR TXH PH YLQR HQVHJXLGD D OD
PHPRULD TXH VH WUDWD GH XQD TXHMD PX\ IUHFXHQWH HQWUH ORV SDFLHQWHV VREUH
WRGR HQ ODV SDFLHQWHV TXH \R WUDWR \ TXH VRQ DGROHVFHQWHV HQ HGDG GH PHUHFHU
\ TXH SDGHFHQ WUDVWRUQRV DOLPHQWDULRV \ XQD FU³QLFD LQFRQIRUPLGDG FRQ VX
FXHUSR
6H WUDWD GH XQD TXHMD WDQ IUHFXHQWH FRPR VXEMHWLYD PX\ VLPLODU DO HVWUH±LPL
HQWR GH ORV DQFLDQRV HV FRPR XQD PDQ­D \ HVR PH SXVH D SHQVDU GXUDQWH OD
VREUHPHVD SXHVWR TXH DTXHOOD IXH XQD GH HVDV VREUHPHVDV TXH WH SHUPLWHQ
SHQVDU HQ RWUDV FRVDV PLHQWUDV FKDUODV GH EDQDOLGDGHV
< GH HVWD JXLVD SHQVDED \R
&³PR HV SRVLEOH TXH OD JDPD GH DOLPHQWRV IODWXOHQWRV VHD WDQ H[WHQVD FR
PR TXH OOHJXH D D DEDUFDU D SU¡FWLFDPHQWH WRGDV ODV IUXWDV \ OHJXPEUHV" $O
GLD VLJXLHQWH KLFH XQD SHTXH±D HQFXHVWD HQWUH DPLJRV \ IDPLOLDUHV \ WRGRV
HVWXYLHURQ GH DFXHUGR HQ DFXVDU D ODV OHQWHMDV \ D ORV JDUEDQ]RV GH OD PD\RU
SUREDELOLGDG GH IODWXOHQFLD SHUR OR FLHUWR HV TXH HO OLVWDGR GH DOLPHQWRV TXH
SURYRFDQ HVWD KLQFKD]³Q DIULFDQD \ IDP©OLFD HQ FLHUWRV YLHQWUHV HV LQDJR
WDEOH \ KDVWD SRGULDPRV GHFLU TXH H[LVWH XQD IODWXOHQFLD SDUD FDGD FXDO XQ
SRFR D OD FDUWD KH FRPSUREDGR WDPEL©Q TXH ODV FHUH]DV VRQ P¡V IODWXOHQWDV
TXH ORV Q­VSHURV FRPR FXULRVLGDG OR GLJR
C
M
Y
CM
MY
CY
3RUTXH OR FLHUWR HV TXH D PL QR PH LQWHUHVDED VDEHU QDGD VREUH ORV DOLPHQWRV
SRWHQFLDOPHQWH IODWXOHQWRV VLQR VREUH RWUD FXHVWL³Q P¡V ILORV³ILFD \ TXH HV
©VWD TX© UHODFL³Q H[LVWH HQWUH HO IODWRVR \ OD FHUH]D HQ HVWH FDVR 'LFKR GH
RWUD IRUPD +D\ DOJR HQ OD FHUH]D TXH SRU V­ PLVPD VHD FDSD] GH SURYRFDU
IODWR HQ XQD SHUVRQD GHWHUPLQDGD" 2 HV OD SHUVRQD FRQFUHWD OD TXH HV LQ
WROHUDQWH D HVH JUDFLRVR IUXWR" 8Q SRFR P¡V SURIXQGDPHQWH (O IODWR TXH
SURYRFD OD FHUH]D HV LPDJLQDULR R UHDO" 6H WUDWD GH XQ VLQWRPD JHQXLQR R
GH XQD FUHHQFLD"
< P¡V JHQ©ULFDPHQWH TX© UHODFL³Q H[LVWH HQWUH HO HQIHUPR \ VX HQIHUPH
GDG"
2EV©UYHVH TXH HQ HVWH GLOHPD H[LVWHQ WUHV QLYHOHV OLQJ¼LVWLFRV TXH SHUWHQH
FHQ D GLYHUVRV UHJLVWURV
ȕ (O IODWR HV XQ VLQWRPD XQD PROHVWLD UHDO TXH VH SURGXFH VROR HQ
DOJXQRV FDVRV GH SHUVRQDV TXH FRQVXPHQ FHUH]DV
CMY
K
ȕ /DV FHUH]DV VRQ XQD IUXWD TXH FRQWLHQH IUXFWRVD \ TXH IHUPHQWD HQ
QXHVWUR RUJDQLVPR GH GRQGH H[WUDHPRV VREUH WRGR D]XFDUHV \ RWURV
QXWULHQWHV DO VHU XQ YHJHWDO ULFR HQ FHOXORVD SXHGH SURYRFDU IODWXOHQ
FLDV
ȕ (O IODWRVR HV XQD VXEMHWLYLGDG XQD PDQHUD GH VHU HO SXQWR GH YLVWD
GH XQ RUJDQLVPR
0L FRQFOXVL³Q VREUH HVWH GLOHPD HV TXH SDUD TXH ODV FHUH]DV SURYRTXHQ IODWR
HV QHFHVDULR TXH H[LVWD XQ IODWRVR
/XHJR HO IODWR HV OR TXH KDFH GH HQODFH HQWUH OD FHUH]D R FXDTXLHU RWUD FRVD
\ HO IODWRVR
0¡V JHQ©ULFDPHQWH HO V­QWRPD DTXHOOR TXH SRGHPRV YHU X REMHWLYDU HV OR
TXH UHODFLRQD DO HQIHUPR FRQ OD HQIHUPHGDG
0¡V DXQ OD FHUH]D QR HV FDXVD GHO IODWR VROR FRUUHODFLRQD FRQ ©O
(O WHPD QR HV EDODG­ SRUTXH ODV HQIHUPHGDGHV QR VRQ HQWLGDGHV QDWXUDOHV
D SHVDU GH TXH ORV P©GLFRV KD\DPRV GH HVWXGLDUODV FRPR WDOHV /DV HQIHU
PHGDGHV QR VRQ SODQWDV QL DQLPDOHV QR VRQ URFDV QL ULRV R FRUGLOOHUDV ODV
HQIHUPHGDGHV QR VRQ HQWLGDGHV VLQR DEVWUDFFLRQHV
+D\ PXFKD JHQWH TXH OR GLFH ODV HQIHUPHGDGHV QR H[LVWHQ VLQR ORV HQIHUPRV
\ D SHVDU GH TXH KD\ PXFKD JHQWH TXH OR GLFH QR H[LVWH XQD PHGLFLQD GHO
HQIHUPR VLQR XQD PHGLFLQD GH ODV HQIHUPHGDGHV XQD PHGLFLQD TXH DJUXSD
FRQFHSWXDOL]D FDWDORJD \ SXEOLFD GHQVRV WUDWDGRV GH WH[WRV TXH WUDWDQ GH
GLVHFFLRQDU ODV HQIHUPHGDGHV (V SRU HVR TXH KD\ VLQWRPDV LQH[SOLFDEOHV
TX© VDEHPRV GHO IODWR \ GHO IODWRVR" PX\ SRFD FRVD GH OR TXH PDV VDEHPRV
HV GH OD IODWXOHQFLD \ GH ODV FHUH]DV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6L HO IODWRVR VH UHODFLRQD FRQ ODV FHUH]DV D WUDY©V GH XQ VLQWRPD HO IODWR
KDEUHPRV GH VRVSHFKDU TXH HO FLWDGR VLQWRPD WLHQH DOJR GH FRQVWUXFFL³Q
VRFLDO XQ FRQVHQVR (IHFWLYDPHQWH H[LVWH XQD SXEOLFLGDG QHJDWLYD DFHUFD
GH OD SRVLELOLGDG GH FLHUWRV DOLPHQWRV SDUD SURYRFDU IODWR H[LVWH XQD FUHHQ
FLD FRPSDUWLGD WDO \ FRPR PH DVHJXU© DQWHV GH HVFULELU HVWH SRVW DFHUFD GH
TXH H[LVWHQ DOLPHQWRV IODWXOHQWRV XQD FUHHQFLD TXH FRPSDUWHQ FLHJDPHQWH
DOJXQRV GH ORV HQWUHYLVWDGRV SRU P­ DQWHV GH HVFULELU HVWH SRVW
'HVGH OXHJR QR HV XQD FUHHQFLD LUUDFLRQDO SHUR HV VREUH WRGR XQD FUHHQFLD
FRPR TXH HO YLQR SURYRFD MDTXHFD
2 GLFKR GH RWUD IRUPD KDFH IDOWD FUH©UVHOR SDUD TXH DOJXLHQ WHQJD IOD
WR
8QD YH] FUHLGR VH SXHGHQ HYLWDU ODV FHUH]DV SHUR TX© VXFHGHU¡ HQWRQFHV"
4XH HO IODWRVR VHJXLU¡ VLHQGR IODWRVR \ SHUPXWDU¡ VX REMHWR SURKLELGR SRU
RWUR
(V XQ FDVR P¡V GH HIHFWR SODFHER HQ HVWH FDVR QRFHER DWULEXLGR D ODV FHUH
]DV
&XDQWRV VLQWRPDV PDV HVWDU¡Q RSHUDQGR FRPR IDOVRV HQODFHV HQWUH XQD GH
WHUPLQDGD VXEMHWLYLGDG \ XQ PDOHVWDU FRQFUHWR"
/HV GHMDU© TXH KDJDQ XVWHGHV VX SURSLR FDW¡ORJR
3ROLWLFD LQFRQVFLHQWH \ UHSXGLR
GLVVDEWH PDLJ &XDQGR KDEODPRV GH GLQHUR WRGRV HVWDPRV GH DFXHUGR
9ROWDLUH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1R FDEH GXGD GH TXH ODV GLVFXVLRQHV SROLWLFDV D FDXVD GH OD FULVLV HFRQ³PLFD
HVW¡Q HQ XQ SXQWR ¡OJLGR /D SROLWLFD KD YXHOWR D SRQHUVH GH PRGD JUDFLDV DO
GHVDVWUH HFRQ³PLFR TXH VH DYHFLQD \ QR H[LVWH IRUR R WHUWXOLD GRQGH XQRV \
RWURV RSLQHQ GH FXDOTXLHU FRVD FRPR FXDQGR HUDPRV M³YHQHV \ DXQ FUHLDPRV
HQ XQ PXQGR GH I¡FLO DUUHJOR QR FDEH GXGD GH TXH HVWDPRV YLYLHQGR XQ
PRPHQWR KLVW³ULFR DSDVLRQDQWH
< OR HV SRUTXH YXHOYH D DEULUVH XQ DEDQLFR GH SRVLELOLGDGHV GLYHUVDV HQ OD
HYROXFL³Q GH ODV FRVDV SXHV VRQ SUHFLVDPHQWH ODV FULVLV ORV OXJDUHV GH ODV
ELIXUFDFLRQHV GRQGH ORV VLVWHPDV VH LQFOLQDQ SRU XQD X RWUD GLUHFFL³Q HO
FRODSVR R OD H[SDQVL³Q
6H PH RFXUUL³ HVFULELU HVWH SRVW D\HU GHVSX©V GH KDEHU YLVWR HVWH YLGHR H
LQWHUYHQLU HQ XQ IRUR GH ,QWHUQHW GRQGH VH HVWDEOHFL³ XQD GH HVDV DSDVLRQD
GDV \ HQFHQGLGDV GLDWULEDV VREUH TXL©Q HV P¡V SHUYHUVD VL OD L]TXLHUGD R OD
GHUHFKD 3HUR HO OHFWRU GHEHU¡ SULPHUR RLU HVWD HQWUHYLVWD GHO LQHIDEOH *DEL
ORQGR DO JXUXHFRQRPLVWD GH WXUQR &DUORV 0DUWLQH] GH $77$& VLJODV TXH
GH V³OR RLUODV GDQ XQ SRFR GH PLHGR (Q OD &11 FODUR
C
M
Y
CM
MY
CY
6L \D KDQ RLGR ODV SUHGLFFLRQHV GH &DUORV 0DUWLQH] KDEU¡Q FDLGR \D HQ OD
FXHQWD GH TXH OR YLHQH D SURSRQHU HV P¡V GH OR PLVPR HV GHFLU XQD UHYLWDOL
]DFL³Q GHO VRFLDOLVPR GHO VLJOR ;,; FRPR VL DXQ IXHUD SRVLEOH SHQVDU HQ XQ
PXQGR GLFRW³PLFR HQWUH ORV FDSLWDOLVWDV \ HO SXHEOR WUDEDMDGRU XQD HVSHFLH
GH QRVWDOJLD GH DTXHOOR TXH YLQR HQ OODPDUVH ȑFODVH REUHUDȑ \ TXH WHUPLQ³
PXULHQGR GH ©[LWR KLSRWHFDGD KDVWD OD MXELODFL³Q
'H HVWD GLFRWRPLD TXLHUR KDEODU DTXL GH HVWD GXDOLGDG OD TXH VH PDQLIL
HVWD HQ SROLWLFD SRU VHU OD PD\RUPHQWH FRQRFLGD SRU HO SºEOLFR HQ JHQHUDO
GHVSX©V GH OD GXDOLGDG IXWEROHUD FODUR
CMY
K
/D JHQWH R HV GHO %DU§D R HV HO 0DGULG KD\ TXLHQ HV GHO $WOHWLFR SHUR
HVWR QRV HV P¡V TXH XQ WUXFR GHO VLVWHPD SDUD FRQIXQGLU DO SHUVRQDO XQD
LOXVL³Q GH DOWHUQDWLYDV FRPR VH HV GH L]TXLHUGDV R GH GHUHFKDV DXQTXH FDEH
WDPELHQ VHU GH FHQWUR XQ LQYHQWR GH ORV QHROLEHUDOHV TXH QR TXLVLHURQ VHU
FRQIXQGLGRV FRQ EHDWRV GH OD YLHMD JXDUGLD
$OJXQRV OH OODPDQWHUFHUD YLD XQD HVSHFLH GH VRFLDOLEHUDOLVPR R GH PDU
[LVPR FDSLWDOLVWD KDFLHQGR OD FDEULROD P¡V DSXUDGD VL FDEH \ TXH WLHQH HQ
$QWKRQ\ *LGGHQV DO ºOWLPR GH ORV JXUXHV GHIHQVRUHV GH XQD UHIRUPD GH OD
UHIRUPD VRFLDOGHP³FUDWD TXH HV DO SDUHFHU HO PRGHOR TXH PD\RUHV ©[LWRV
SURSLFL³ HQ OD (XURSD PRGHUQD +DVWD HVR VH KD YHQLGR DEDMR FRQ HO HMHP
SOR GH &KLQD TXH KD WHUPLQDGR GHPRVWUDQGR TXH HV SRVLEOH OD FRH[LVWHQFLD
GHO FDSLWDOLVPR FRQ HO VRFLDOLVPR FRPXQLVWD \ FXWUH 6HU ULFR HV SRVLEOH HQ
&KLQD VLHPSUH \ FXDQGR QR VH VHD KRPRVH[XDO HV WROHUDEOH \ KDVWD SUHVFULWR
TXH VH H[SORWH D WRGRV ORV TXH VH SRQJDQ D WLUR FRQ WDO GH QR GDU GHPDVLDGR
OD ODWD FRQ GHUHFKRV LQGLYLGXDOHV XQ HQJRUUR
7RGDV ODV LQWHUIDVHV KDQ VLGR \D HQVD\DGDV FRQ PHQRV \ FRQ P¡V OLEHUWDGHV
LQGLYLGXDOHV FRQ PHQRV \ FRQ P¡V (VWDGR FRQ PHQRV \ FRQ P¡V SHFKRV DO
DLUH 7RGR KD VLGR FRQVXPDGR
3RU GHFLUOR P¡V FODUDPHQWH HO PRGHOR HFRQ³PLFR OLEHUDO KD IUDFDVDGR FRPR
DQWHV \D KDELD IUDFDVDGR HO PRGHOR VRFLDOLVWD D TX© YLHQHQ WDQWDV SHOHDV
HQWUH GRV VLVWHPDV FDGXFDGRV \ IUDFDVDGRV"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D JHQWH HV GH GHUHFKDV R GH L]TXLHUGDV SRU OD PLVPD UD]³Q TXH VRQ GHO
%DU§D R GHO 0DGULG SRU PRWLYRV LUUDFLRQDOHV \ SRU RWUD FXHVWL³Q SVLFRO³JLFD
PX\ LPSRUWDQWH SRUTXH QXHVWUR FHUHEUR HVW¡ DFRVWXPEUDGR D WUDEDMDU FRQ
FDWHJRU­DV ȑR HVWR R OR RWURȑ VLJQLILFD TXH RSHUDU FRQ GXDOLGDGHV QR V³OR
HV I¡FLO GH DSUHQGHU VLQR TXH HV PX\ F³PRGR SRUTXH DVL HO PDOR VLHPSUH
HV HO RWUR \ XQR TXHGD OLEUH GH UHVSRQVEDLOLGDG \ SXHGH GHGLFDUVH D FREUDU
FRPLVLRQHV
6³OR DVL SRGHPRV H[SOLFDUQRV HO PDQLTXHLVPR GH YHU FRUUXSWHODV LPSHUIHF
FLRQHV H LQHILFDFLDV HQ XQRV JRELHUQRV \ QR YHUORV HQ DTXHO GHO TXH VRPRV
VLPSDWL]DQWHV /D GLVFXVL³Q HQWUH EXHQRV \ PDORV HQ SROLWLFD HV WDQ LQVRV
WHQLEOH GHVGH HO SXQWR GH YLVWD LQWHOHFWXDO TXH SURGXFH SHQD YHU D QXHVWURV
SROLWLFRV HQ HVD GLVFXVL³Q HWHUQD \ SXHULO GHO ȑSXHV WX P¡Vȑ
0¡V FODUDPHQWH WRGRV ORV SROLWLFRV VHDQ GH GHUHFKDV GH FHQWUR R GH L]TXL
HUGDV VRQ PDORV H LQFRPSHWHQWHV PHQWLURVRV \ IDODFHV \ OR VRQ SRUTXH HO
VLVWHPD HQ HO TXH VH DVLHQWDQ HV PDOR HVW¡ SHUYHUWLGR \ VH HVW¡ YLQLHQGR
DEDMR GH IRUPD DJ³QLFD SXHV VX VRVW©Q HFRQRPLFR ȑHO FDI© SDUD WRGRVȑ QH
ROLEHUDO KD IUDFDVDGR FRPR HUD GH SUHYHU SXHV QR VH SXHGH HVWDU FUHFLHQGR \
HQGHXG¡QGRVH HWHUQDPHQWH /D FODYH QR HVW¡ \D HQ OD IHOLFLGDG R HQ OD OLEHU
WDG R OD LJXDOGDG VLQR HQ OD VRVWHQLELOLGDG 6REUH HVWH DVXQWR YROYHU© P¡V
DGHODQWH
3HUR DKRUD QR YDOH GHPRQL]DU D ORV PHUFDGRV R D OD LGHRORJLD LEHUDO SXHV OD
YHUGDG HV TXH IXH ERQLWR PLHQWUDV GXU³ +D\ DOJXLHQ SRU DKL TXH QR WHQJD
P³YLO"
0¡V VHULDPHQWH HO PRGHOR QHROLEHUDO KD SURGXFLGR JUDQGHV EHQHILFLRV D FL
HUWD SDUWH GH OD KXPDQLGDG FRPR WDPELHQ HV FLHUWR TXH HO VRFLDOLVPR \ VXV
OXFKDV DSRUWDURQ JUDQGHV EHQHILFLRV HQ ODV UHODFLRQHV GH SURGXFFL³Q \ HQ
HO ELHQHVWDU GH ODV FODVHV WUDEDMDGRUDV GH HVD PLVPD SDUWH GH OD KXPDQLGDG
(O SUREOHPD HV TXH KR\ \D QR HVWDPRV DKL \ QR OR HVWDPRV SRUTXH \D QDGLH
SURGXFH QDGD ºWLO \ WRGR YLYLPRV D FU©GLWR \ VLHQGR WLPDGRV SRU QXHVWURV
FRQFLXGDGDQRV TXH QR VDEHQ P¡V TXH SURGXFLU ELHQHV FDURV \ SUREDEOHPHQ
WH LQºWLOHV
7RGR VH KD YXHOWR LQVRVWHQLEOH
7RGRV OR VDEHPRV SHUR OD DWUDFFL³Q GH ODV FDWHJRU­DV QRV HPSXMD D ROYL
GDUOR FRQ PXFKD IUHFXHQFLD OD VXSHUDFL³Q GH ODV LGHRORJLDV VROR SXHGH YH
QLU GH DOJR TXH ODV DEDUTXH TXH ODV WUDVFLHQGD SRU DUULED TXH VXSULPD OD
FRQIURQWDFL³Q \ TXH LQDXJXUH XQ QXHYR WLSR GH SHQVDPLHQWR XQD FODVH GH
SHQVDPLHQWR TXH WUDQVIRUPH OD FRPSHWLWLYLGDG \ OD PDQLD GHSUHGDWRULD TXH
KHUHGDPRV GH ODV FRQVWDQWHV OXFKDV HQWUH ORV PHPHV D]XO \ QDUDQMD HQ FR
RSHUDFL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$ HVWD FODVH GH SHQVDPLHQWR VH OH OODPD VLVW©PLFR \ \D QR KD\ P¡V GHUHF
KDV QL L]TXLHUGDV HWQRF©QWULFDV VLQR XQ WRGRV QRVRWURV LQWHJUDGRV
< DKRUD YLHQH )UHXG
3UHFLVDPHQWH OR TXH LPSLGH HVWD WUDQVIRUPDFL³Q HV OD WHQGHQFLD D PDQWHQHU
GLVRFLDGDV UHSULPLGDV ODV FDWHJRU­DV TXH KHUHGDPRV GH QXHVWUD IRUPD GH
SHQVDPLHQWR FDWHJRULDO R GXDO /D FRQVHFXHQFLD R VXESURGXFWR P¡V FRQR
FLGR GH HVWD PDQHUD GH FDWDORJDU HO PXQGR HV TXH DO GLVRFLDU HO ELHQ GH PDO
QRV HQIUHQWDPRV D XQ SUREOHPD VREUHD±DGLGR D OD VLPSOH FRQIXVL³Q GLDO©F
WLFD HQWUH FRQWUDULRV QRV HQFRQWUDPRV FRQ TXH QR VDEHPRV TX© KDFHU FRQ
HVH PDO TXH KHPRV GHVJDMDGR GHO ELHQ \ OR TXH VROHPRV KDFHU HV SUR\HFWDUOR
DIXHUD RWUD FRVD HV HVFRQGHUOR GHQWUR GH QRVRWURV OR TXH )UHXG OODP³ UHSUH
VL³Q R YHUZHUIXQJ RWUD PDQLREUD HV OD GHQHJDFL³Q R UHSXGLR YHUOHXJQXQJ
HV GHFLU KDFHU FRPR VL QR VXSL©UDPRV QR TXHUHU YHU
< OR TXH QRV VXFHGH FRQ HVWH DVXQWR GH OD FULVLV HFRQ³PLFD \ SROLWLFD HV TXH
QR TXHUHPRV YHU
8QD YH] HVFLQGLGR HO PXQGR QHFHVLWDPRV GHIHQGHUQRV GH ODV FRQFHSWXDOL
]DFLRQHV QHJDWLYDV LQKHUHQWHV D OD GXDOLGDG \ DKL HV GRQGH HQWUD HO RWUR \ OR
RWUR HO GHSRVLWDULR GH WRGRV OR PDOHV PLHQWUDV QRVRWURV QRV UHIXJLDPRV HQ
HO HWQRFHQWULVPR TXH DO PHQRV QRV FRQILJXUD \ QRV HQURVFD D DOJR EULQG¡Q
GRQRV XQ FLHUWR VHQWLPLHQWR GH SHUWHQHQFLD VHU GHO %DU§D R GH GHUHFKDV HVW¡
ELHQ SRUTXH VR\ SDUWH GH DOJR VXSHULRU D PL PLVPR PH UHODFLRQR FRQ ORV PL
RV FRQ ORV TXH SLHQVDQ FRPR \R SHUR D FDPELR WHQJR TXH HQIUHQWDU D ORV TXH
SLHQVDQ GLVWLQWR R VRQ GHO 0DGULG 7RGR YD ELHQ KDVWD TXH OD FRQIURQWDFL³Q
VH HOHYD KDVWD QLYHOHV SDUR[­VWLFRV \ VREUHYLHQH OD JXHUUD R HO HQIUHQWDPLHQ
WR VLHPSUH MXVWLILFDGR SXHV HO GHVWLQR GHO HWQRFHQWULVPR HV FXOSDU DO YHFLQR
SDUD DKX\HQWDU HO PDO TXH DQLGD HQ WRGR
C
M
Y
CM
/D VLJXLHQWH FRQVHFXHQFLD QHJDWLYD GH OD GXDOLGDG HV TXH DO FDWHJRUL]DU HO
PXQGR HQ SDUHV GH RSXHVWRV OR GHVUHDOL]DPRV SXHV OD UHDOLGDG HVW¡ FRP
SXHVWD GH RSXHVWRV FRPSOHPHQWDULRV TXH VROR GHVSX©V GH KDEHU VLGR FDWH
JRUL]DGRV VH GLYLGHQ QR H[LVWH UHDOLGDG GXDO TXH QR FRQWHQJD XQ JHUPHQ
GH LUUHDOLGDG 'LFKR GH RWUD PDQHUD HO SHQVDPLHQWR FDWHJRULDO HV IDFLO GH
DSUHQGHU SHUR LQWURGXFH XQD GLVWRUVL³Q HQ QXHVWUD SUXHED GH OD UHDOLGDG (O
PXQGR HQ HVWH FDVR OD FULVLV QR VH UHVROYHU¡ UHVXFLWDQGR YLHMRV PRGHORV
FDGXFDGRV FDPELDQGR GH JRELHUQR FRQYRFDQGR HOHFFLRQHV R VXSULPLHQGR
ODV SHQVLRQHV VLQR FDPELDQGR OD HVWUXFWXUD GHO (VWDGR \ UHQXQFLDQGR D
UHVROYHU SUREOHPDV QXHYRV FRQ HVWUDWHJLDV DQWLJXDV
/D FRQVLJQD HV ©VWD YLYLU FRQ PHQRV SHUR YLYLU PHMRU R GLFKR GH RWUD PD
QHUD FDGD FXDO WLHQH TXH YLYLU FRQ OR TXH WLHQH HO SREUH QR SXHGH VHU ULFR D
FU©GLWR HO LJQRUDQWH QR SXHGH VHU XQLYHUVLWDULR VLQ HVIXHU]R HO LUUHVSRQVDEOH
QR SXHGH VHU GHFODUDGR LQFDSD]
MY
CY
CMY
K
7HQHPRV OD SRVLELOLGDG GH FDPELDU QXHVWUR QLYHO GH GHILQLFL³Q VL VRPRV
FDSDFHV GH UHQXQFLDU D OD YLHMD GLYLVL³Q GHO PXQGR HQ EXHQRV \ PDORV GH
UHFKDV H L]TXLHUGDV FXOSDEOHV H LQRFHQWHV
$VL VH FXUDQ ORV QHXU³WLFRV \ DVL VH FXUDQ ODV RUJDQL]DFLRQHV KDFL©QGRODV
DYDQ]DU KDFLD QLYHOHV PDV DOWRV GH GHILQLFL³Q
< DKRUD YXHOYR VREUH HO WHPD GH OD VRVWHQLELOLGDG SDUD KDFHU XQ SHTXH±R
DSXQWH GH TX© VLJQLILFD HVR GLFH HO GLFFLRQDULR TXH VRVWHQLELOLGDG HV HO HTXL
OLEULR ORJUDGR D WUDY©V GH ORV UHFXUVRV GHO HQWRUQR FRPR ORV UHFXUVRV VH DJR
WDQ \ QR VRQ LQILQLWRV VRVWHQLELOLGDG HQ HFRQRPLD VLJQLILFD TXH QR HV SRVLEOH
SHQVDU HQ XQ FUHFLPLHQWR HWHUQR GHO ELHQHVWDU GH ORV UHFXUVRV EDUDWRV \ GH
OD YLGD I¡FLO
3DUD PL HO FRQFHSWR DPDULOOR GH VRVWHQLELOLGDG LQFOX\H DEDUFD \ WUDVFLHQGH
DO FRQFHSWR QDUDQMD \ YHUGH GH OD LJXDOGDG (O LJXDOLWDULVPR VLQ OLPLWHV HV
LPSRVLEOH GH DOFDQ]DU VL HQWHQGHPRV FRPR LJXDOGDG DO GHUHFKR GH WRGR HO
PXQGR D WRGRV \ D FXDOTXLHU WLSR GH UHFXUVRV 4X© VXFHGHULD VL WRGRV ORV
FKLQRV WXYLHUDQ SLVFLQD LQGLYLGXDO"
'HWHUPLQDGDV LJXDOGDGHV VRQ LQVRVWHQLEOHV
6LJQLILFD TXH VLQ UHQXQFLDU D FRQVHJXLU XQD VRFLHGDG OR P¡V LJXDOLWDULD SR
VLEOH OD IRUPD GH FRQVHJXLUOR QR HV DSHODQGR D OD ȑOXFKD GH FODVHVȑ VLQR HQ
DVFHQGHU HQ HVRV QLYHOHV GH FRPSOHMLGDG FUHFLHQWH TXH .HQ :LOEHU GHVFULEL³
HQ VXV MHUDUTXLDV DQLGDGDV H LQWHJUDOHV MHUDUTXLDV TXH OODP³ GH FUHFLPLHQ
WR DOJR WHQGUHPRV TXH VDFULILFDU VL SUHWHQGHPRV FRPSDWLELOL]DU IHOLFLGDG
LJXDOGDG \ DO PLVPR WLHPSR SUHWHQGHPRV VRVWHQHU HO HQWRUQR \ UHVJXDUGDU
OR GH OD GHVWUXFWLYLGDG \ GH OD GHSUHGDFL³Q TXH GHVJDMDPRV UHSXGLDPRV
GH OD WRWDOLGDG PLHQWUDV GLVH±¡EDPRV XQ PXQGR I¡FLO EDVDGR HQ FDWHJRU­DV
DQWDJ³QLFDV XQ PXQGR GLFRW³PLFR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3DUD PL H[LVWH XQD FRQFOXVL³Q LPSRUWDQWH HQ WRGRV HVWRV DUJXPHQWRV ORV
HOHPHQWRV TXH FRQILJXUDQ XQD VRFLHGDG \ ODV UHODFLRQHV HQWUH VXV PLHP
EURV WLHQHQ XQD UHSUHVHQWDFL³Q \ XQD HTXLYDOHQFLD HQ HO SVLTXLVPR KXPDQR
(O PHFDQLVPR TXH )UHXG GHVFULEL³ FRPR UHSUHVL³Q \ IXQGDPHQWDOPHQWH HO
UHSXGLR HV OD FODYH SDUD HQWHQGHU SRUTXH ODV VRFLHGDGHV QR DYDQ]DQ SXHV
KD\ DOJR HQ HO SHQVDPLHQWR FDWHJRULDO TXH ODV LPSXOVD XQD \ RWUD YH] D UH
WURFHGHU HQ EXVFD GH VHJXULGDGHV HWQRF©QWULFDV \ TXH WUDWDQ HQ WRGR FDVR
GH FRQIURQWDUVH FRQ HO TXH SLHQVD GH IRUPD GLIHUHQWH GLVRFLDQGR OD SDUWH
GH YHUGDG TXH DTXHO SXGLHUD KDEHU DOFDQ]DGR 8QD VRFLHGDG GLVRFLDGD HVW¡
GHVWLQDGD DO FRODSVR \ DO FRQWLQXR IRUFHMHR SXHV KD\ DOJR TXH QR WHUPLQD
QXQFD GH LQWHJUDUVH
< OR TXH VH UHSXGL³ YXHOYH \ YXHOYH FRPR XQ NDUPD PDOGLWR
5LFRV \ SREUHV
GLYHQGUHV MXQ\ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
+DFH \D DOJXQRV GLDV TXH VH KD GDGR SRU FRQFOXLGD OD XOWLPD HVFHQLILFDFL³Q
GH OD FRQWLHQGD HQWUH VLQGLFDWRV \ SDWURQDO D ILQ GH OOHJDU D XQ HQWHQWH FRUGLDO
SDUD OD UHIRUPD GHO PHUFDGR ODERUDO
< GLJR HVFHQLILFDFL³Q SRUTXH ORV UHSUHVHQWDQWHV GH ORV WUDEDMDGRUHV VLQ
GLFDWRV \ ORV UHSUHVHQWDQWHV GH ORV HPSUHVDULRV SDWURQDO QR OOHJDQ D XQ
DFXHUGR GHVGH HO QHRO­WLFR VXSHULRU SXHV WRGR HVW¡ GLVSXHVWR SDUD TXH DVL
VXFHGD VH WUDWD GH GRV IRUPDV RSXHVWDV GH YHU HO PXQGR \ TXH QR KDQ FDLGR
HQ OD FXHQWD GH TXH HO PXQGR KD FDPELDGR WDQWR TXH \D QR SRGHPRV UHVROYHU
ORV SUREOHPDV QXHYRV FRQ DTXHOODV HVWUDWHJLDV DQWLJXDV
6L XVWHG TXLHUH YHQGHU DOJR \ \R TXLHUR FRPSUDU DOJR XVWHG SRQGU¡ XQ SUHFLR
DOWR \ \R WUDWDU© GH TXH XVWHG EDMH HO SUHFLR (O TXH OOHJXHPRV D XQ DFXHUGR
HVWDU¡ UHODFLRQDGR FRQ OD GLVWDQFLD HQWUH VX SUHFLR GH VDOLGD \ HO TXH \R
HVWR\ GLVSXHVWR D SDJDU /R TXH GHILQH HVWD UHODFL³Q HV TXH XVWHG QR VDEH
KDVWD GRQGH HVWDU© GLVSXHVWR D VXELU QL \R VH GH HQWUDGD OR TXH XVWHG HVWDU¡
GLVSXHVWR D UHEDMDU 8QD FRPSUDYHQWD HV FRPR XQD SDUWLGD GH S³NHU GRQGH
FDGD XQR GH ORV DJHQWHV LPSOLFDGRV MXHJD GH IDURO WUDWDQGR GH DSUR[LPDU HVH
SUHFLR ILQDO TXH VHJXUDPHQWH TXHGDU¡ D PHGLR FDPLQR HQWUH VX SURSXHVWD \
PL RIUHFLPLHQWR
6H GD SRU HQWHQGLGR TXH XVWHG TXLHUH YHQGHU \ TXH \R TXLHUR FRPSUDU HVH
HV HO WHO³Q GH IRQGR GH FXDOTXLHU RSHUDFL³Q GH YHQWD 1L SDUD WL QL SDUD PL
VXHOH GHFLUVH
3HUR TX© VXFHGH FXDQGR XVWHG QR TXLHUH YHQGHU QL \R FRPSUDU"
3XHV TXH QR KD\ DFXHUGR XQR SLGH SUHFLR SDUD VDEHU FRPR DQGD HO PHUFDGR
XQR YD D PLUDU \ HO RWUR TXH WDPSRFR HVW¡ PX\ FRQYHQFLGR GH TXH TXLHUD
YHQGHU SRQH XQ SUHFLR SRU ODV QXEHV SDUD DKX\HQWDU DO FRPSUDGRU R SRU VL
SLFD
$OJR DVL VXFHGH FXDQGR VH UHXQHQ SDWURQRV \ VLQGLFDWRV HVFHQLILFDQ XQD
UXSWXUD TXH \D VH DGLYLQD GH OR TXH VH WUDWD HV GH TXH HO SHUVRQDO HQWLHQ
GD TXH QR KD\ DFXHUGR TXH HV LPSRVLEOH 6H WUDWD GH XQD VLPXODFL³Q GH
SDFWR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< HQWRQFHV FXDQGR QR KD\ SDFWR OR TXH VXFHGH HV TXH HO JRELHUQR LPSRQH
SRU GHFUHWR VXV WHVLV \ OD RSRVLFL³Q VH SRQH GH ODGR GLFLHQGR QL TXH VL QL
TXH QR \ ORV VLQGLFDWRV PRQWDQ KXHOJDV GH PHQWLULMLOODV \ ORV HPSUHVDULRV D
VX YH] PDQLILHVWDQ VX GHVFRQWHQWR &XDQGR GRV QR VH SRQHQ GH DFXHUGR \
XQ WHUFHUR LPSRQH VX DXWRULGDG OR TXH VXFHGH HV TXH WRGRV SLHUGHQ SDVD HQ
ORV MX]JDGRV \ SDVD HQ OD YLGD UHDO WDPELHQ HQ ODV QHJRFLDFLRQHV SRO­WLFDV
SXUD WHRULD GH ORV MXHJRV
6XFHGH DV­ SRUTXH HQ DOJXQRV FDVRV QR VH WUDWD GH DSUR[LPDU SRVWXUDV QR VH
WUDWD GH DMXVWDU HO SUHFLR HO SUREOHPD GH HVWH SDLV QR HV DEDUDWDU HO GHVSLGR
VLQR UHIRUPDU HO PHUFDGR GH WUDEDMR \ KDFHUOR HQ SURIXQGLGDG D ILQ GH FRQ
VHJXLU UHGXFLU ODV FLIUDV GH SDUR SHUR WDPELHQ SDUD DXPHQWDU D ODUJR SOD]R OD
VRVWHQLELOLGDG GH ORV SXHVWRV GH WUDEDMR 6H WUDWD GH DGHFXDU HO PHUFDGR OD
ERUDO D ORV QXHYRV WLHPSRV DO VLJOR ;;, 'H OR TXH VH WUDWD HV GH DEDUDWDU
\ VLPSOLILFDU ORV FRVWHV GHO WUDEDMR SRU FXHQWD DMHQD
< HVWD WDUHD QR SXHGH VHU HPSUHQGLGD QL SRU VLQGLFDWRV QL SRU HPSUHVDULRV
1XHVWURV LQWHUORFXWRUHV VRFLDOHV VLPSOHPHQWH \D QR VLUYHQ
3XHV DPERV HVW¡Q DQFODGRV HQ PRGHORV GHO VLJOR ;,; HQ PRGHORV LQGXVWUL
DOHV HQ HO PRGHOR GH OD OXFKD GH FODVHV
/RV VLQGLFDWRV WUDWDQ GH FRQVHJXLU EHQHILFLRV VRFLDOHV SDUD ORV WUDEDMDGRUHV
\ LPSRQHU ȑGHUHFKRVȑ TXH VHJXQ VX SXQWR GH YLVWD VRQ ȑVDJUDGRVȑ H LQKHUHQ
WHV D OD GLDO©FWLFD GH ODV FODVHV VLQ GDUVH FXHQWD TXH ORV GHUHFKRV ODERUDOHV
\D QR VRQ VRVWHQLEOHV HQ QLJXQD HFRQRP­D SURGXFWLYD /R FLHUWR HV TXH HO
SRGHU TXH KDQ DFXPXODGR ORV VLQGLFDWRV HQ QXHVWUR SDLV HV GHVFRPXQDO \ VL
OD FRVD KD IXQFLRQDGR KDVWD DKRUD HV SRUTXH KDELD PXFKR SDUD UHSDUWLU
< KDE­D PXFKR TXH UHSDUWLU SRUTXH QXHVWUD HFRQRPLD QR VH EDVD HQ OD SUR
GXFWLYLGDG UHDO VLQR HQ OD HVSHFXODFL³Q GHO GLQHUR YLUWXDO HV GHFLU GH SDSHO
(V SRU HVR TXH OD GHXGD GH QXHVWUR SD­V HV WDQ DOWD FDVL WDQWR FRPR HO HQ
GHXGDPLHQWR GH ODV IDPLOLDV
(O SUREOHPD HV TXH HO SDVWHO VH KD WHUPLQDGR \ KHPRV GH LU DFRVWXPEU¡Q
GRQRV D SHQVDU HQ W©UPLQRV GH PHQRV SXHVWRV GH WUDEDMR \ VL IXHUD SRVLEOH
SHQVDU HQ REWHQHU XQD PD\RU FDOLGDG (V GHFLU TXH WUDEDMHQ DTXHOORV TXH
DSRUWDQ YDORU (O SOHQR HPSOHR HV XQD XWRSLD FDGXFDGD
C
M
Y
CM
/D YHUGDG GHO DVXQWR HV TXH ORV TXH FUHDQ SXHVWRV GH WUDEDMR SURGXFWLYRV
VRQ ORV HPSUHVDULRV QR HO JRELHUQR GH WXUQR R ORV VLQGLFDWRV \ TXH SRU WDQWR
ORV JDVWRV GH ORV EHQHILFLRV VRFLDOHV QR GHEHULDQ FRUUHU D FDUJR GH OD FODVH
HPSUHVDULDO VLQR GH ORV WUDEDMDGRUHV HQ VX FRQMXQWR 7HQGUHPRV TXH LU SHQ
VDQGR HQ FDMDV GH VROLGDULGDG SDUD VXEYHQFLRQDU HO SDUR \ HO GHVHPSOHR
EDMDV ODERUDOHV \ EHQHILFLRV YDULRV
8QD YH] GLFKR HVWR KD\ TXH KDEODU GHO YLHMR FRQFHSWR GH OD SOXVYDOLD&RPR
WRGR HO PXQGR VDEH OD SOXVYDOLD HV HO EHQHILFLR HPSUHVDULDO TXH WRGR HP
SUHVDULR REWLHQH GH VX PDVD ODERUDO
MY
CY
CMY
K
8Q HPSUHVDULR VLQ WUDEDMDGRUHV VHULD XQ HPSUHVDULR VLQ EHQHILFLRV OXHJR HO
EHQHILFLR SURFHGH GHO WUDEDMR GH ORV HPSOHDGRV HVWD HV XQD YHUGDG D[LRP¡
WLFD HQ ODV UHJODV GH MXHJR GH QXHVWURV VLVWHPD FDSLWDOLVWD
7UDEDMR \ HPSUHVD VRQ IXHU]DV FRPSOHPHQWDULDV TXH VH QHFHVLWDQ GHMHPRV
\D GH SURIXQGL]DU HQ VXV GLIHUHQFLDV QR KDJDPRV IHPLQLVPR UDGLFDO FRQ HO
HPSOHR \ SRQJDPRV HO ©QIDVLV HQ OD FRRSHUDFL³Q \ TXH HO *RELHUQR WXWHOH
ODV GHVYLDFLRQHV
(O VDODULR VLHPSUH HVW¡ SRU GHEDMR GHO SOXVYDORU SHUR HO SOXVYDORU KD GH HVWDU
VLHPSUH SRU HQFLPD GHO LQWHU©V EDQFDULR OR TXH VLJQLILFD TXH WHQHU HO GLQHUR
SDUDGR KD GH VHU SHRU TXH WHQHUOR HQ XQ QHJRFLR TXH FUHH HPSOHR < DGHP¡V
HO SOXVYDORU KD GH WHQHU XQ OLPLWH
6H VXSRQH TXH XQD JDQDQFLD GHO SDUD HO HPSUHVDULR \D HV XQ EXHQ QH
JRFLR KDVWD WDO SXQWR TXH VL WRGDV ODV HPSUHVDV WXYLHUDQ HVWD JDQDQFLD HO
PHUFDGR GH WUDEDMR IXQFLRQDULD ELHQ GH IRUPD FDVL ³SWLPD
/R TXH VXFHGH HV TXH KD\ QHJRFLRV TXH SXHGHQ GDU HQ XQ PRPHQWR GDGR XQ
GH EHQHILFLR R P¡V VH WUDWD GH QHJRFLRV IXHUWHPHQWH HVSHFXODWLYRV
TXH QDGD WLHQHQ TXH YHU FRQ OD UHDOLGDG HFRQ³PLFD QL FRQ OD SURGXFWLYL
GDG (VWH WLSR GH QHJRFLRV DUUDVWUDQ D OD UXLQD D ORV RWURV ORV GHO \
VRQ DGHP¡V SURYLVLRQDOHV HPHUJHQ \ GHVDSDUHFHQ OOHYDQGR FRQVLJR HQ HVD
PDUHD D EXHQD SDUWH GH ORV WUDEDMDGRUHV DO SDUR
/D PD\RU SDUWH GHO SDUR HQ QXHVWUR SD­V SURFHGH GH HPSOHRV TXH VH FUH
DURQ HQ HO ERRP LQPRELOLDULR GH ORV D±RV SUHFHGHQWHV 8Q QHJRFLR TXH DO
GHVLQIODUVH KD DUUDVWUDGR D JUDQ SDUWH GH OD PDVD WUDEDMDGRUD HQ VX FDLGD
/R TXH PH OOHYD D OD VLJXLHQWH SUHJXQWD SXHGH FXDTXLHU SHUVRQD HULJLUVH
HQ HPSUHVDULR" 3RU TXH QR VH H[LJH XQD HVSHFLH GH RSRVLFL³Q SDUD VHUOR"
0LHQWUDV SHQVHPRV TXH HPSUHVDULR HV HTXLYDOHQWH D ȑSHORWD]Rȑ PH WHPR
TXH DVL VHU¡ /RV JRELHUQRV GHO IXWXUR GHEHU¡Q LPSHGLU TXH ORV ȑSHORWD]RVȑ
H[LVWDQ
C
M
Y
CM
MY
CY
8Q HPSUHVDULR TXH FXDQGR JDQD OR JDVWD \ FXDQGR SLHUGH GHVSLGH HV XQ
HPSUHVDULR UDSD] 1R KDEU¡ PDV UHPHGLR TXH OLPLWDU ORV EHQHILFLRV HPSUH
VDULDOHV
< KDEU¡ TXH GHFLUOHV D ORV WUDEDMDGRUHV TXH QR VH SXHGH VHU ULFR D FU©GLWR <
TXH FDGD FXDO WHQGU¡ TXH UHVSRQVDELOL]DUVH GH VXV LQJUHVRV \ GH VXV JDVWRV
\ TXH HV LPSUREDEOH TXH HQ XQ PXQGR VRVWHQLEOH WRGRV WHQJDPRV SLVFLQD
LQGLYLGXDO
CMY
K
1R VHU¡ OD HVFHQLILFDFL³Q GH OD OXFKD GH FODVHV OD TXH UHVXHOYD HO SUREOH
PD GHO PHUFDGR ODERUDO VLQR OD DEROLFL³Q GH HVRV PLVPRV SUHVXSXHVWRV GH
FRQIURQWDFL³Q OR TXH UHVROYHU­D HO SUREOHPD
/RV TXH LQWHQWDQ UHVROYHU XQ SUREOHPD VRQ SDUWH GHO SUREOHPD TXH WUDWDQ
GH UHVROYHU \ TXH OHV LQYROXFUD D HOORV HV SRU HVR TXH QR HQFXHQWUDQ OD
VROXFL³Q
7UDV HO YHOR
GLOOXQV MXQ\ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
(VWH ILQ GH VHPDQD KD VLGR XQR GH HVR ILQHV GH VHPDQD WDQ DEXUULGRV TXH
QR KH WHQLGR PDV UHPHGLR TXH OHHUPH GH FDER D UDER ORV GRV SHUL³GLFRV
PDV LPSRUWDQWHV GHO SDQRUDPD SHULRGLVWLFR HVSD±RO PH UHILHUR DO 3DLV \ HO
0XQGR LQFOX\HQGR VXV VXSOHPHQWRV VHPDQDOHV
K
2EHUYHVH HQ HVWH DUWLFXOR FRPR OD PLQLVWUD GH LJXDOGDG VXHFD DERUGD HO DVXQ
WR GHO EXUND FRQ XQ VHQWLGR FRPºQ GHVFRQRFLGR SDUD QRVRWURV ORV HVSD±R
OHV
0H KD OODPDGR OD DWHQFL³Q TXH HO GHEDWH GHO EXUND KD OOHQDGR JUDQ SDUWH
GH ODV S¡JLQDV GH DPERV URWDWLYRV GHO PLVPR PRGR KD VXFHGLGR HQ DOJXQDV
HPLVRUDV FRPR 2QGD &HUR TXH UHFLHQWHPHQWH \ D WUDY©V GH OD LQHIDEOH \
SROLWLFDPHQWH FRUUHFWD -XOLD 2WHUR SURSLFL³ XQD GLDWULED VREUH OD FXHVWL³Q
FRQWDQGR FRQ OD RSLQL³Q GH VHVXGRV HVSHFLDOLVWDV HQ ȑQR VH VDEH TX©ȑ TXH
VH DJUXSDQ HQ WRUQR D OD LGHD GH TXH HO EXUND HV LQWROHUDEOH
/R TXH PH OODPD OD DWHQFL³Q HV HO FDPELR GH RSLQL³Q TXH KD WHQLGR OXJDU
VREUH HVWH DVXQWR HQ SRFR WLHPSR $XQ QR KDFH XQ SDU GH D±RV DFHSWDU HO
EXUND HUD SDUD ORV SURJUHV HO FROPR GH OD WROHUDQFLD FRPR HV ELHQ VDEL
GR OD SRVWPRGHUQLGDG VH FDUDFWHUL]³ SRU HVR TXH VH KD YHQLGR HQ OODPDU OD
UHODWLYL]DFL³Q FXOWXUDO GH WDO PRGR TXH HQWRQFHV OR TXH VH OOHYDED HUD OD
UHODWLYL]DFL³Q \ DFHSWDFL³Q LQGLIHUHQWH GH OD GLIHUHQFLD
4X© KDEU¡ SDVDGR SDUD TXH DKRUD ORV SURJUHV FDPELHQ GH RSLQL³Q"
/R TXH KD SDVDGR HV TXH \D KD\ GHPDVLDGRV EXUNDV GHPDVLDGD YLVLELOLGDG
DXQTXH HOORVDV QR OR GLFHQ \ DKRUD HO DUJXPHQWR SRO­WLFDPHQWH FRUUHFWR HV
TXH HO EXUND HV XQ VLJQR GH VXPLVL³Q GH OD PXMHU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$ PL HVWH DUJXPHQWR PH GD PXFKD ULVD SRUTXH ORV TXH DVL SLHQVDQ VRQ ODV
PLVPDV TXH VH SDVDQ OD YLGD D GLHWD VH RSHUDQ ODV WHWDV VH KDFHQ OLIWLQJV VH
PDFKDFDQ HQ ORV JLPQDVLRV OHYLWDQ VREUH WDFRQHV VH EURQFHDQ HQ FDPDUDV
GH JDV GH UD\RV 89$ VH KDFHQ SLHUFLQJV R WDWXDMHV VH LQ\HFWDQ %RWR[ \
VRQ HVFODYDV GH OD URSD TX© PH SRQJR" LQFOX\HQGR OD OHQFHU­D TXH SDUD
G³MLFDPHQWH HV OD HVWUHOOD LQYLWDGD GH ODV UHYLVWDV GH PXMHUHV OLEHUDGDV FRPR
<R 'RQD XQ VXSOHPHQWR VDEDWLQR GHO 0XQGR GLULJLGR SRU PXMHUHV \ GRQGH
KD\ IRWRV GH HVDV TXH WDQWR QRV SRQHQ D ORV KRPEUHV
&UHR TXH HQ XQ SRVW DQWHULRU \D KDEO© GH HVR GH ODV LJXDOGDGHV \ ODV GLIH
UHQFLDV
(O FRQWUDDUJXPHQWR GH ODV SURJUHV HV DXQ P¡V IDOD] GLFHQ HOODV \ DOJXQRV
GH HOORV TXH HQ GHILQLWLYD QRVRWURV ORV RFFLGHQWDOHV VRPRV OLEUHV SDUD WDWX
DUQRV RSHUDUQRV ODV WHWDV R HOHJLU ODV EUDJDV PLHQWDV TXH HOODV VRQ REOLJDGDV
D YHVWLUVH GH HVD PDQHUD HOODV VLPSOHPHQWH QR VRQ OLEUHV \ QRVRWURV OR TXH
TXHUHPRV HV TXH HOODV VHDQ OLEUHV SRU GHFUHWR WDQWR FRPR QRVRWURV
7DPD±D HVWXSLGH] QR FDEH HQ PLV RLGRV
3UHJXQWDQ D HOODV D ODV ¡UDEHV \ OHV GLFHQ TXH QR TXH HOODV VH SRQHQ HO EXUND
SRUTXH TXLHUHQ TXH QDGLH OHV REOLJD TXH HV OD URSD SURSLD GH VX WUDGLFL³Q
GH VX FXOWXUD \ GH VXV FRQVWXPEUHV \ ODV RWUDV QR VH OH FUHHQ \ GLFHQ TXH
QDQD\ TXH VRQ VXPLVDV D ORV KRPEUHV
&RPR VL VHU VXPLVD D ORV KRPEUHV IXHUD HO ºQLFR SHFDGR TXH QR KD SHUG³Q
SURJUH
/D GHVFDOLILFDFL³Q GH ORV DUJXPHQWRV GH HOODV GH ODV ¡UDEHV SRU SDUWH GH
ODV SURJUHV PH SDUHFH OD XOWLPD YHUVL³Q GHO WRWDOLWDULVPR GH OD L]TXLHUGD
OLJKW TXH LPSUHJQD HO WHMLGR GH QXHVWUD VRFLHGDG $VL TXH HOODV ODV ¡UDEHV
PLHQWHQ FXDQGR GLFHQ TXH VH SRQHQ HO EXUND SRUTXH TXLHUHQ" 'HEH VHU DVL
HOODV ODV ¡UDEHV KDQ UHVXOWDGR DOLHQDGDV SRU HO GHVHR GH ORV KRPEUHV
/DV SURJUHV VLQ HPEDUJR VLHQWHQ TXH FXDQGR VH RSHUDQ ODV WHWDV OR KDFHQ
SRUTXH TXLHUHQ VH WUDWD GH DOJR HOHFWLYR DOJR TXH KDFHQ SDUD VHQWLUVH ȑELHQ
FRQVLJR PLVPDVȑ HO DUJXPHQWR GH PRGD HQ ODV DQRU©[LFDV
$TXLKD\ XQ SRVW GRQGH DERUG© OD UHODFL³Q TXH H[LVWH HQWUH ORV WUDVWRUQRV
DOLPHQWDULRV HSLGHPLD GH QXHVWUD VRFLHGDG RFFLGHQWDO \ OD ULYDOLGDG HQWUH
PXMHUHV
1R OR VLHQWHQ FRPR HO SURGXFWR GH XQD SUHVL³Q FRPSHWLWLYD VREUH HO
GHVHR PDVFXOLQR PH SUHJXQWR FXDO GH ODV GRV HVW¡Q PDV DOLHQDGDV VL ODV ¡UD
EHV R QXHVWUDV PRGHUQDV FKLFDV SDUD WRGR RFFLGHQWDOHV 1XHVWUDV VXSHUZR
PHQ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3RU GHFLUOR GH XQD PDQHUD FODUD ODV PXMHUHV RFFLGHQWDOHV VH VRPHWHQ DO
GHVHR GH ORV KRPEUHV PLHQWUDV TXH ODV PXMHUHV ¡UDEHV VH VRPHWHQ DO PLHGR
GH ORV KRPEUHV DO GHVHR GH RWURV KRPEUHV 'RV IRUPDV GH VRPHWLPLHQWR
GLVWLQWR SHUR VRPHWLPLHQWR DO ILQ
2WUD FXHVWL³Q TXH ORV SURJUHV QR DERUGDQ HV OD FXHVWL³Q LGHQWLWDULD TXH FRQ
OOHYD HO EXUND $ OR PHMRU HO XVR GH HVWD SUHQGD QR UHIOHMD XQD HOHFFL³Q
UHOLJLRVD R GH HVFODYLWXG IHPHQLQD VLQR TXH V³OR HVW¡ UHIOHMDQGR XQ HQUR
TXH LGHQWLWDULR GH GHWHUPLQDGDV FXOWXUDV TXH VH QLHJDQ D VHU DEVRUELGDV
SRU OR TXH FRQVLGHUDQ XQD FXOWXUD GHPDVLDGR SHUPLVLYD OºEULFD \ FRUUXSWD
$TXLKD\ XQ SRVW TXH KDEOD GH HVWD FXHVWL³Q LGHQWLWDULD
2WUR WHPD TXH YLHQH FROJDQGR GH ORV DQWHULRUHV HV TXH OD HSLGHPLD DFWXDO GH
ORV D\XQWDPLHQWRV SURFODPDQGR SURKLELFLRQHV GH YHORV \ EXUNDV SDUHFH VHU
XQD FRPSHQVDFL³Q GH UHFLHQWHV HUURUHV GH ORV SURJUHV ȑSDSHOHV SDUD WRGRVȑ
VRQ DTXHOORV TXH SHQVDEDQ TXH TXLWDQGR ORV FUXFLILMRV GH ODV HVFXHODV QRV
LQVWDO¡EDPRV GH KHFKR HQ OD 0RGHUQLGDG QR VDELDQ HVWRV LQJHQXRV TXH FX
DQGR TXLWDV XQD UHOLJL³Q QR VH FDPLQD KDFLD OD IHOL] ODLFLGDG VLQR TXH GHMDV
HO FDPLQR H[S©GLWR D RWUD UHOLJL³Q 6L TXLWDV XQ FXUD GH XQ SXHEOR QR VHUH
PRV P¡V PRGHUQRV SRUTXH LQPHGLDWDPHQWH DSDUHFHU¡Q WUHV EUXMDV \ FXDWUR
FXUDQGHURV /R PLVPR VXFHGH FRQ ODV HQIHUPHGDGHV VL FXUDPRV OD KLVWHULD
GH FRQYHUVL³Q IXH D FXHQWD GH LQYHQWDU SDWRORJLD PDV VHYHUDV WDO \ FRPR
FRQW© HQ HVWH SRVW 3DUHFH TXH OD VRFLHGDG VH FRPSRUWD GH IRUPD PX\ SDUH
FLGD D OD PHQWH LQGLYLGXDO KD\ DOJR TXH RFXSD HO QLFKR DEDQGRQDGR SRU RWUD
FRVD QDGD UDUR SRUTXH ODV VRFLHGDGHV VH FRQVWUX\HQ FRQ ORV PLPEUHV GH OR
KXPDQR \ FRQ OD LQYHQFL³Q GH QXHYDV IRUPDV GH VXEMHWLYLGDG TXH SXJQDQ
SRU DOFDQ]DU OD PD\RU­D HQ OD RSLQL³Q SºEOLFD
1RVRWURV ORV RFFLGHQWDOHV WHQHPRV GHPDVLDGR HVTXHOHWRV HQ HO DUPDULR SDUD
SUHWHQGHU H[SRUWDU R LPSRQHU IRUPDV GH YLGD DSHODQGR D YDORUHV XQLYHUVD
OHV 1R KD\ YDORUHV XQLYHUVDOHV QL VLTXLHUD OD GHPRFUDFLD ORV HV QL VLTXLHUD
OD VDOXG OR HV SDUD LQYRFDU SURKLELFLRQHV FRPR OD OH\ GHO WDEDFR R OD SURKL
ELFLRQ GHO ERWHOO³Q
6LPSOHPHQWH QRV KHPRV TXHGDGR VLQ DUJXPHQWRV VLQ GHIHQVDV LQPXQRO³
JLFDV IUHQWH D OD GLIHUHQFLD
< HOORV VRQ P¡V \ YLHQH PHMRU HTXLSDGRV SDUD UHVLVWLU \ VXIULU HVH HV HO
SUREOHPD < HVR HV OR TXH QRV GD PLHGR
(V SRU PLHGR TXH GHVDUUROODPRV WDQWD WROHUDQFLD HV SRU PLHGR TXH VRPRV
WDQ SURJUHV \ WDQ HVWHUHWLSDGRV HQ QXHVWUDV FRQYLFFLRQHV < HV SRU PLHGR
TXH FDOODPRV
C
M
&RQFOXVL³Q 1R WHQHPRV GHUHFKR D SURKLELU HO EXUND SHUR VL SRGHPRV SRQHU
FRQGLFLRQHV D ORV SDSHOHV
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< SRGHPRV LQWHJUDU LQWHJUDU H LQWHJUDU
3HUR TXL©Q LQWHJUDU¡ D ORV LQWHJUDGRUHV"
4XLHQ QRV LQWHJUDU¡ D QRVRWURV TXH KHPRV UHQHJDGR GH GRQGH YHQLPRV OR
TXH IXLPRV \ OR TXH VRPRV"
6L QR LQWHJUDPRV QXHVWUR SURSLR PHPH D]XO FRQ VXV GHIHFWRV \ VXV YDORUHV
RUGHQ MHUDUTXLD YHUWLFDOLGDG FRPR ORJUDUHPRV WUDVFHQGHUOR"
/R TXH KHPRV KHFKR HV UHQHJDU GH ©O \ GLVRFLDUOR
< OR TXH QR VH LQWHJUD VLPSOHPHQWH YXHOYH
< HVR HV OR TXH QRV SDVD TXH QRV YXHOYH SHUR FRQ YHOR
(PSDTXHWDQGR D +HOHQD
GLOOXQV MXQ\ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$QRFKH WXYH RFDVLRQ GH YHU OD SHOLFXOD GH -HQQLIHU &KDPEHUV /LQFK WLWXODGD
ȑ%R[LQJ +HOHQDȑ TXH KH WUDGXFLGR FRPR ȑ(PSDTXHWDQGR D +HOHQDȑ \ TXH
PHUHFH OD SHQD VHU YLVWD QR WDQWR SRU VXV YLUWXGHV FLQHPDWRJU¡ILFDV VLQR
SRUTXH VH WUDWD GH XQD YHUGDGHUR WUDWDGR VREUH HO IHWLFKLVPR \ TXH SXHGH
UHVXOWDU GH LQWHU©V SDUD DTXHOORV TXH SUHWHQGDQ FRPSUHQGHU DOJR VREUH HVWH
IHQ³PHQR GH OD SDUFLDOL]DFL³Q GHO GHVHR VLQ QHFHVLGDG GH OHHU HO LQIXPDEOH
DUWLFXOR GH )UHXG VREUH HO WHPD
(Q UHDOLGDG HVWD SHOLFXOD SDVDU¡ D OD KLVWRULD GHO FLQH SRUTXH .LP %DVVLQJHU
IHWLFKHSODJLR GHO VLJOR ;; UHFKD]³ SURWDJRQL]DUOD FHGL©QGROH HO SXHVWR
D XQD KLHU¡WLFD \ GHVFRQRFLGD DFWUL] SHOLURMD SHLQDGD GH XQD IRUPD EDVWDQWH
DQWLJXD \ FX\R QRPEUH QR PHUHFH OD SHQD UHFRUGDU
+H HVFULWR PXFKR HQ HVWH EORJ VREUH HVWH DVXQWR \ FLWR DOJXQRV SRVW UHODFL
RQDGRV FRQ HVWH WHPD
6H[XDO GROOV
/D PXMHU GHVPRQWDEOH
'RV SHUYHUVRV +LWFKFRFN \ %X±XHO
/R TXH VH WUDWD GH HQWHQGHU HQ HVWH IHQ³PHQR GHO IHWLFKLVPR HV TXH HO GHVHR
GHO KRPEUH KDFH D±LFRV D OD PXMHU FDVL GHO PLVPR PRGR HQ TXH HO GHVHR GH
ODV PXMHUHV OR KDFH VREUH VXV KLMRV HQ HO PLVPR VHQWLGR
/RV KRPEUHV WHPHQ D ODV PXMHUHV \ VDEHQ TXH QR SXHGHQ DEDUFDUODV HQ VX
LQPHQVLGDG HV SRU HVR TXH ODV SDUFLDOL]DQ ODV DPSXWDQ FRPR KDFH HO FL
UXMDQR SURWDJRQLVWD GH OD SHOLFXOD D ILQ GH KDFHUODV GHSHQGLHQWHV GH HOORV
\ SRGHU DVL FXLGDUODV \ GLVSRQHU GH HOODV D VX DQWRMR WDO \ FRPR FRQW© HQ
HVWH SRVWVREUH FLHUWDV YHUVLRQHV GHO IHWLFKLVPR P¡V FRQFUHWDPHQWH ODV TXH
KDFHQ UHIHUHQFLD D ODV DPSXWDFLRQHV
&XDO HV OD HVHQFLD GHO IHWLFKLVPR"
C
M
Y
CM
/D VXVWLWXFL³Q GHO WRGR SRU VX SDUWH (O REMHWR OD PXMHU HQ HVWH FDVR HV HO
WRGR 8Q ]DSDWR XQD URGLOOD OD LQROYLGDEOH ȑ*HQRX GH &ODLUHȑGH 5RKPHU
ODV QDOJDV R ORV SHFKRV \ ORV SLHV VXHOHQ VHU IHWLFKHV SDUWHV DFUHGLWDGRV
GHO PLVPR PRGR TXH VXFHGH FRQ OD OHQFHULD ORV OLJXHURV ORV WDWXDMHV R ORV
ȑSLHUFLQJVȑ ODV PHGLDV ODV EUDJDV \ PX\ SURQWR WDO \ FRPR FRQW© HQ PL
DQWHULRU SRVW HO YHOR
MY
CY
CMY
K
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&RPR XVWHGHV REVHUYDU¡Q ODV PXMHUHV VH DGDSWDQ D ORV JXVWRV PDVFXOLQRV \
ULYDOL]DQ SRU REWHQHU XQD PLUDGD FRQVRODGRUD XQD PLUDGD FRPR XQ WDODGUR
TXH ODV GHVFXDUWL]D \ TXH KDFH UHFDHU VREUH VREUH VX FXHUSR WRGR HVH SHVR
GH GHVJXDFH TXH ORV KRPEUHV UHDOL]DPRV VREUH ODV PXMHUHV HQ XQDV FXOWX
UDV VH PDQLILHVWD FRPR SDWRORJLD DOLPHQWDULD R H[KLELFL³Q HQ RWURV FRPR
PXWLODFL³Q JHQLWDO GHO FO­WRULV \ HQ RWUDV RFXOWDPLHQWR GHO FXHUSR
(O IHWLFKLVPR HV XQ IHQ³PHQR XQLYHUVDO LQKHUHQWH D OD QDWXUDOH]D KXPDQD
D OD KRUD GH OLGLDU FRQ ORV SDUHV GXDOHV IHPHQLQRPDVFXOLQR \ OD RVFLODFL³Q
SRODU GHO PLHGR KDFLD OR IHPHQLQR SRU SDUWH GH ORV KRPEUHV \ GHO DEDQGRQR
SRU SDUWH GH ODV PXMHUHV (V SRU HVR TXH ODV PXMHUHV QR VXHOHQ VHU IHWLFKLVWDV
VH[XDOHV VLQR SDUHQWDOHV SDUD HVR \D WLHQHQ D VXV KLMRV VREUH ORV TXH YXHOFDQ
VXV HVWUDJRV
3RUTXH HO IHWLFKLVPR QR VROR HV OD SDUFLDOL]DFL³Q GH XQD SDUWH GHO FXHUSR VLQR
OD SDUFLDOL]DFL³Q D XQD LGHD DEVWUDFWD (URV KDFH FRQFUHWD D 1HFHVLGDG QR
HV HO DPRU XQD HVSHFLH GH IHWLFKLVPR" GRQGH HO HQDPRUDGR SDUHFHU TXHUHU
GHFLUQRV ȑKD GH VHU HVWHD \ VROR HVWHDȑ
0LHQWUDV ORV KRPEUHV VROHPRV GHFLU ȑKD GH VHU DVL \ V³OR DVLȑ ODV PXMHUHV
SHUVRQDOL]DQ P¡V VX GHVHR \ VXHOHQ GHFLU ȑKD GH VHU ©VWH \ VROR ©VWHȑ (O
YLQFXOR GH FRQWURO \ SRGHU TXH ODV DWD D VXV KLMRV HV PX\ SDUHFLGR SXHV
DO YLQFXOR TXH DWD D ORV KRPEUHV D HVRV REMHWRV SDUFLDOHV TXH OODPDPRV
IHWLFKHV
3XHV QR KD\ IHWLFKH P¡V HODERUDGR TXH HO DPRU
< HO IHWLFKLVPR HV XQD RSHUDFL³Q SV­TXLFD GRQGH ORV RSXHVWRV WUDWDQ GH UH
FRQFLOLDUVH HQ XQD RSHUDFL³Q TXH GHMD IOHFRV \ UHVWRV GH OD FDVWUDFL³Q HV
GHFLU GHO WHPRU D OD PXHUWH WDO \ FRPR GLMH HQ RWUR OXJDU SRUTXH
(O IHWLFKH FRQGHQVD HO WRGR SRU OD SDUWH OD WRWDOLGDG GHO REMHWR DO TXH
HV LPSRVLEOH DFFHGHU
< YROYLHQGR D OD SHOLFXOD QR UHYHODU© FXDO HV OD LPSRVLELOLGDG TXHSHUWXUED
D VX SURWDJRQLVWD FLUXMDQR\ GHMDU© DO OHFWRU TXH TXLHUD YHUOD OD SRVLELOLGDG
GH GLVFULPLQDUVX WUDXPD HV GHFLU DTXHOOR TXH TXHG³ VLQ VLPEROL]DU D WUDY©V
GH VX PLUDGD LQIDQWLO
C
M
Y
)ºWERO \ HPRFLRQHV
GLMRXV MXOLRO CM
MY
CY
CMY
K
$\HU PLHQWUDV YHLD HO SDUWLGR HQWUH 3RUWXJDO \ (VSD±D HVWXYH SHQVDQGR HQ
HVH ED±R GH HPRFLRQHV TXH UHFLEH QXHVWUR FXHUSR PLHQWUDV VH YH HO IºWERO
SHUR WDPELHQ FXDQGR VH YH XQD SHOLFXOD R VH DVLVWH D XQ HVSHFW¡FXOR
/D FODYH HVW¡ HQ TXH DTXHOOR TXH VH YH UHVXOWH VLJQLILFDWLYR UHVXHQH HPRFL
RQDOPHQWH FRQ XQR
< HV REYLR TXH D PL HO IºWERO GH OD VHOHFFL³Q HVSD±ROD PH SRQH HQ FRQGLFL
RQHV GH UHFLELU HVH ED±R GH HPRFLRQHV HVD LQPHUVL³Q HQ WRGDV \ FDGD XQD
GH HOODV TXH OD PD\RU SDUWH GH OD JHQWH GHVFULEH FRQ HO PX\ DPELJ¼R ȑHVWDU
QHUYLRVRȑ VREUH HO FXDO GLVFXUU­ D\HU PLHQWUDV YHLD HO SDUWLGR
< HV HYLGHQWH TXH D DOJXQDV SHUVRQDV XVXDOPHQWH PXMHUHV HO IºWERO QR OHV
UHPXHYH QDGD HV SRU HVR TXH HOODV QR VH ED±DQ VLPXOW¡QHDPHQWH FRQ XQR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6XFHGL³ DGHP¡V DOJR TXH HV HQ PL FDVR H[FHSFLRQDO YL HO SDUWLGR HQ FRP
SD±LD PH UHILHUR D OD FRPSD±LD GH XQ KRPEUH TXH WDPELHQ VH VLQWL³ WRFDGR
HQ VXV ȑQHUYLRVȑ SRU HO HVSHFW¡FXOR OR TXH GL³ RFDVLRQ GH FRPSUREDU TXH
ODV HPRFLRQHV VH DPSOLILFDQ FXDQGR VH FRPSDUWHQ
9HU HO SDUWLGR D VRODV LPSOLFD QR SRGHU FRPHQWDU \ QR SRGHU FRPSDUWLU OD
VXFHVL³Q LQHYLWDEOH GH HPRFLRQHV TXH DSDUHFHQ XQD GHVSX©V GH RWUD FDVL
VLHPSUH HQ XQ SDUWLGR OD SHQD FXDQGR VH UHFLEH XQ JRO OD DOHJULD FXDQGR
VH PDUFD XQ JRO HO PLHGR FXDQGR HO HTXLSR FRQWUDULR VH DFHUFD \ DUUDQFD
HVH D\\\\ OD F³OHUD FXDQGR HO HTXLSR SLHUGHQ XQ EDO³Q FRPSURPHWLGR R
IDOOD XQ JRO FDQWDGR X\\\ \ OD UHIOH[L³Q FXDQGR XQR WLHQH OD SRVLELOLGDG GH
FRPSDUWLU R FRPHQWDU ODV MXJDGDV \ H[WHULRUL]DU VXV HPRFLRQHV $ FDPELR
GH HVR YHU XQ SDUWLGR D VRODV PLQLPL]D HO LPSDFWR GH ODV HPRFLRQHV TXH HQ
FRPSD±LD VH DODUJDQ \ DJUDQGDQ
$O WHUPLQDU PH VHQWL WDQ FDQVDGR FRPR VL \R PLVPR KXELHUD MXJDGR HO SDU
WLGR GH PRGR TXH PH SXVH D SHQVDU HQ TX© VLJQLILFD HVR GH ȑSDVDU QHUYLRVȑ
R ȑHVWDU QHUYLRVRȑ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< FRPSUHQGL SRU TX© PXFKDV SHUVRQDV PXHUHQ R HQIHUPDQ LQWR[LFDGRV SRU
VXV SURSLDV HPRFLRQHV HO FDVR P¡V JUDYH \ FRQRFLGR HV DTXHO TXH WLHQH XQ
LQIDUWR FXDQGR FRQWHPSOD D VX HTXLSR SHUGHU R JDQDU HVR QR LPSRUWD SXHV
OR LPSRUWDQWH HV FXDO GH HVDV HPRFLRQHV HV W³[LFD SDUD HO FRUD]³Q (Q HVR
SHQVDED PLHQWUDV YHLD HO (VSD±D3RUWXJDO \ PH REVHUYDED D PL PLVPR
3DUD PRULUVH GH XQ LQIDUWR GXUDQWH XQ SDUWLGR GH IºWERO HV QHFHVDULR TXH
VH KD\D HVWDEOHFLGR XQ FLHUWR SDWU³Q GH UHVSXHVWD W³[LFD D OD LUD 6H FRQRFH
FRQ HO QRPEUH GH SHUVRQDOLGDG WLSR $ VH WUDWD GH SHUVRQDV DLUDGDV KRVWLOHV
DSUHVXUDGDV \ FRPSHWLWLYDV (VR HV OR TXH GLFH OD PHGLFLQD RILFLDO
3HUR \R QR PH GR\ SRU VDWLVIHFKR FRQ HVD H[SOLFDFL³Q TXH WUDWD GH FRUUHV
SRQGHU HVH FRQVWUXFWR GH SHUVRQDOLGDG FRQ XQD VRPDWL]DFL³Q JUDYH GH XQD
IRUPD XQ­YRFD \R SUHILHUR OD FDXVDOLGDG F­FOLFD TXH SURSRQH OD PHGLFLQD
WUDGLFLRQDO FKLQD 07& FX\R HVTXHPD H[SXHVWR P¡V DUULED H[SOLFD ODV UH
ODFLRQHV GH XQDV HPRFLRQHV FRQ RWUDV
3HUR DQWHV GH QDGD KHPRV GH UHVSRQGHUQRV HVWD SUHJXQWD 3DUD TX© VLUYHQ
ODV HPRFLRQHV"
(Q HVWH SRVW DGHODQW© DOJXQDV FXHVWLRQHV GH LQWHU©V VREUH HO DVXQWR SHUR PH
JXVWDU­D UHVSRQGHU DKRUD GLFLHQGR TXH ODV HPRFLRQHV VRQ DWDMRV GH UHFR
QRFLPLHQWR \ VRQ VLPXOW¡QHDPHQWH FRQ HVR DFFLRQHV GHPRVWUDWLYDV VREUH
LQWHQFLRQHV 2 GLFKR GH RWUD IRUPD ODV HPRFLRQHV VLUYHQ SDUD VLPSOLILFDU HO
PXQGR \ VRQ DGHP¡V GH HVR FRQGXFWDV TXH ORV GHP¡V SXHGHQ REVHUYDU ODV
HPRFLRQHV HYROXFLRQDURQ SDUD VHU H[SXHVWDV \ UHFRQRFLGDV SRU RWURV SDUD
PRVWUDUVH
/R TXH OD 07& SURSRQH H VXQ PRGHOR KRO­VWLFR \ F­FOLFR GRQGH FDGD HPR
FL³Q UHJXOD R FRQWUROD IOHFKD URMD QXWUH IOHFKD YHUGH VH RSRQH IOHFKD
DPDULOOD WUD]DQGR XQD PDSD GRQGH SXHGH YHUVH I¡FLOPHQWH ODV UHODFLRQHV
TXH H[LVWHQ HQWUH XQDV HPRFLRQHV \ RWUDV
/D FRUUHVSRQGHQFLD HQ 07& FRQ ODV HPRFLRQHV \ ORV HOHPHQWRV HV ©VWD
7LHUUD UHIOH[L³Q
0HWDO SHQD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$JXD PLHGR
0DGHUD LUD
)XHJR DOHJULD
/DV HPRFLRQHV WLHQHQ XQ UDQJR GH IOXFWXDFL³Q HQWUH OR QRUPDO DUP³QLFR
\ OR SDWRO³JLFR GHVHTXLOLEULR SRU HMHPSOR KD\ XQD DOHJULD IXQFLRQDO \
XQD DOHJULD SDWRORJLFD HXIRULD XQ PLHGR QRUPDO \ DGDSWDWLYR \ XQ PLHGR
DQRUPDO TXH FRQRFHPRV FRQ HO QRPEUH GH S¡QLFR 8QD UHIOH[L³Q QRUPDO \
XQD KLSHUUHIOH[L³Q X REVHVLYLGDG 8Q LUD QRUPDO \ XQD DJUHVL³Q SDWRO³JLFD
XQD SHQD QRUPDO \ XQD PHODQFRO­D GLVDUP³QLFD
/D LUD SRU HMHPSOR TXH HV XQD GH ODV HPRFLRQHV FRQ SHRU SUHQVD HV XQD
HPRFL³Q HQRUPHPHQWH DGDSWDWLYD VLUYH SDUD GDU IXHU]D FRQWUROD R PRGH
UD DO SHQVDPLHQWR UHIOH[L³Q H LPSHGLU HO GHVFDUULODPLHQWR GHO UDFLRFLQLR
SRU IDOWD GH WHQVL³Q /D LUD QR GHEH VHU FRQIXQGLGD FRQ HO HQIDGR R HO UHQ
FRU HVWDGRV FURQLFRV GH LUD QL FRQ OD DJUHVL³Q R OD YLROHQFLD TXH VRQ VXV
UHSUHVHQWDQWHV SDWRO³JLFRV H[WUHPRV KD\ XQD LUD DGDSWDWLYD DVHUWLYD TXH
DFWLYD HO SHQVDPLHQWR \ OD UHIOH[L³Q \ OH LPSLGH FRQWUROD VDOLUVH GH XQ FDX
FH TXH FRQRFHPRV FRQ HO QRPEUH GH SUDJPDWLVPR R SHQVDPLHQWR HILFLHQWH
\ DFWLYDGR DURXVDO /D LUD HV OD IXHU]D GHO SHQVDPLHQWR
C
M
Y
/D )XHU]D DUTXHWLSR HQ HO 7DURW
CM
MY
CY
CMY
K
/D UHIOH[L³Q FRQWUROD \ PRGHUD HO PLHGR OH SRQH OLPLWHV D WUDY©V GHO UD
FLRFLQLR H LQWURGXFH XQ HOHPHQWR GH UHDOLGDG HQ OD FDVFDGD GH WHPRUHV TXH
SXHGHQ H[WHQGHUVH FRPR XQD JRWD GH DFHLWH VLQ HO HTXLOLEULR QHFHVDULR D
WUDY©V GH OD O³JLFD TXH DSRUWD OD UHIOH[L³Q
(O PLHGR VLUYH SDUD HOXGLU ULHVJRV \ PLQLPL]DU HO LPSDFWR GHO GD±R TXH
SXHGH UHVXOWDU GH XQD FRQGXFWD WHPHUDULD /D SRVLELOLGDG GH WHQHU PLHGR
HV HQRUPHPHQWH DGDSWDWLYD SHUR DGHP¡V HO PLHGR FRQWUROD HO H[FHVR GH
DOHJULD \ OD WUDQVIRUPD HQ VHULHGDG
$ VX YH] OD DOHJU­D FRQWUROD \ PRGHUD OD SHQD VLUYH SDUD UHFRQRFHU \ PRV
WUDU VLJQRV GH WULXQIR GH ©[LWR \ QRV SHUPLWH UHJXODU \ UHFRQRFHU QXHVWURV
ORJURV SRQLHQGR OLPLWHV D OD H[SUHVL³Q GH OD SHQD \ HVWDEOHFLHQGR XQ UDQJR
GH HXWLPLD R GH ¡QLPR QRUPDO
3RU ºOWLPR OD SHQD FRQWUROD \ PRGHUD OD LUD D WUDY©V GH HVD IDOWD GH HQHUJLD
TXH DFRPSD±D D WRGR HVWDGR GH ¡QLPR EDMR \ GHVDFWLYD GH HVWD PDQHUD OD
DJUHVLYLGDG TXH SXGLHUD HVWDU HQ H[FHVR /D SHQD HV OD WHPSODQ]D GH OD
LUD
C
/D 7HPSODQ]D DUTXHWLSR GHO 7DURW
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R LPSRUWDQWH D UHWHQHU GH ODV FRQFHSWXDOL]DFLRQHV GH OD 07& HV TXH QR
H[LVWH XQ GHVHTXLOLEULR LQHUWH HQWUH ODV HPRFLRQHV WDO \ FRPR QRV SODQWH
DPRV HQ ORV GHVDUUROORV RFFLGHQWDOHV VREUH HVWD FXHVWL³Q \ TXH QRV OOHYDQ
D HVWDEOHFHU FRUUHVSRQGHQFLDV HQWUH UDVJRV GH FDU¡FWHU R SHUVRQDOLGDG FRQ
FLHUWRV ULHVJRV HPRFLRQDOHV QR H[LVWH QLQJXQD SHUVRQDOLGDG TXH WHQJD P¡V
ULHVJRV HQ HVWH VHQWLGR VHQFLOODPHQWH SRUTXH HO FRQVWUXFWR ȑSHUVRQDOLGDGȑ
QR H[LVWH VLQR FRPR XQ FRQWLQXR IOXLU GH YXHOWDV GH OD UXHGD
/R TXH H[LVWH HQ UHDOLGDG HV XQ FRQVWDQWH IOXMR GH HQHUJ­DV HPRFLRQDOHV
GLVFXUULHQGR HQ HO VHQWLGR GHO HVTXHPD GH DUULED \ GRQGH HYLGHQWHPHQWH
SXHGHQ DSDUHFHU EORTXHRV UHWHQFLRQHV REWXUDFLRQHV R UHEHOGLDV GH XQDV
HPRFLRQHV FRQWUD RWUDV HV PX\ SUREDEOH WDPEL©Q TXH HVWDV UHODFLRQHV HVW©Q
UHODFLRQDGDV FRQ K¡ELWRV R SDWURQHV DSUHQGLGRV SRU ORV VXMHWRV \ TXH H[LVWD
XQD FLHUWD FRUUHVSRQGHQFLD HQWUH UDVJRV \ GHVHTXLOLEULRV HQHUJ©WLFRV
3RU HVR YHU XQ SDUWLGR GH IºWERO HV XQD PDVDMH HPRFLRQDO GRQGH QR TXHGD
QLQJXQ PºVFXOR SRU WRQLILFDU XQR VH PHWH HQ OD UXHGD GH ODV HPRFLRQHV \
FDGD XQD GH HOODV VH RFXSD GH VXV ³UJDQRV FRUUHVSRQGLHQWHV
C
/D UXHGD DUTXHWLSR GHO 7DURW
M
Y
CM
MY
CY
(O GLD GH 3RUWXJDO VROR TXHG³ OD SHQD SRU WRFDU SHUR \D YHQGU¡ \ FXDQGR
OR KDJD UHFXHUGD TXH OD SHQD HV OD TXH FRQWUROD OD LUD \ HV SRU HVR TXH QRV
TXHGDUHPRV VLQ JDVROLQD \ VHU¡ HQ VHPLILQDOHV
CMY
K
&DPELR KRPHRVWDVLV \ YHUGDG
GLOOXQV MXOLRO 0D[ 3ODQFNȑ8QD LPSRUWDQWH LQQRYDFL³Q FLHQW­ILFD UDUDPHQWH VH DEUH SD
VR JUDGXDOPHQWH JDQ¡QGRVH \ FRQYLUWLHQGR D VXV RSRQHQWHV UDUDPHQWH
VXFHGH TXH 6DXOR VH FRQYLHUWD HQ 3DEOR /R TXH VXFHGH HV TXH VXV RSRQHQ
WHV JUDGXDOPHQWH VH YDQ PXULHQGR \ TXH OD JHQHUDFL³Q HQ FUHFLPLHQWR HVW¡
IDPLOLDUL]DGD FRQ ODV LGHDV GHVGH HO SULQFLSLRȑ 0D[ 3ODQFN
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(VWD LGHD GH 3ODQFN OD SRGHPRV UDVWUHDU WDPELHQ HQ 7KRPDV .XKQ FXDQGR
SURSRQH VX WHRU­D DFHUFD GH F³PR VH PRGLILFDQ ORV SDUDGLJPDV FLHQW­ILFRV
VLPSOHPHQWH OR TXH D\HU HUD VXSHUVWLFL³Q PD±DQD IRUPD SDUWH GHO FXHUSR GH
OD FLHQFLD OR TXH D\HU IXH GHVFDUWDGR SRU IDOVR PD±DQD SXHGH VHU FRORFDGR
GH QXHYR HQWUH ODV YHUGDGHV D[LRP¡WLFDV GH HVWD R DTXHOOD GLVFLSOLQD
3HUR FXDOTXLHU LQQRYDFL³Q VHD YHUGDGHUD R IDOVD FRQWDU¡ VLHPSUH FRQ XQ
HM©UFLWR GH GHWUDFWRUHV GH RSRQHQWHV DO FDPELR \ JXDUGLDQHV GH OD KRPH
RVWDVLV GH TXH ODV FRVDV VLJDQ LJXDO FRQYHQFLGRV FRPR HVW¡Q GH TXH OD
9HUGDG OHV DVLVWH
/R LPSRUWDQWH HV REVHUYDU TXH OD 9HUGDG QR YD D LPSRQHUVH SRU VL PLVPD
SRUTXH OD YHUGDG YLHQH GHILQLGD VRFLDOPHQWH QR KD\ XQD YHUGDG TXH WUDWH
GH LPSRQHUVH GHVGH HO SHVR GH VX SURSLD HVHQFLD HV YHUGDG DTXHOOR TXH
OD PD\RU SDUWH GH OD JHQWH FRQVHQVXD FRPR YHUGDG 3ODQFN OR GLFH PX\
FODUR DO DILUPDU TXH QR HV TXH H[LVWDQ RSRQHQWHV D HVWR R D DTXHOOR KD\
RSRQHQWHV DO FDPELR HQ V­ PLVPR
/R LPSRUWDQWH HV FRPSUHQGHU TXH HVDV IXHU]DV ȑSURJUHVLVWDVȑ \ ODV RWUDV
ȑODV UHJUHVLYDVȑ FRQWULEX\HQ D HVWDEOHFHU HTXLOLEULRV HQ HVWH FDVR VRFLDOHV
LPDJ­QHVH XVWHG VL VX RUJDQLVPR V³OR HVWXYLHUD GLVH±DGR SDUD FDPELDU \
QR SDUD SHUPDQHFHU GHQWUR GH XQRV OLPLWHV OD GLYLVL³Q FHOXODU VLQ OLPLWHV
FRQRFLGD YXOJDUPHQWH FRPR F¡QFHU HV XQ EXHQ HMHPSOR GH OR TXH KDFHQ
ODV IXHU]DV GH FDPELR ȑ&UHFHG \ PXOWLSOLFDRVȑ VLQ VXV FRPSOHPHQWDULDV
IXHU]DV UHDFFLRQDULDV
/R TXH HV FLHUWR HV TXH HO FDPELR \ OD YHUGDG QR HPSDVWDQ QDGD ELHQ SRU
TXH OD YHUGDG HV XQD DEVWUDFFL³Q GH ODV PHQWHV LQGLYLGXDOHV \ HO FDPELR
HV XQD FRQGLFL³Q GH ORV VLVWHPDV DELHUWRV 1DGD HV P¡V SUHYLVLEOH TXH HO
FDPELR GH OR ºQLFR TXH SRGHPRV HVWDU VHJXURV HV TXH WRGR FDPELD \ VH
JXLU¡ FDPELDQGR DXQTXH HVR VL PX\ OHQWDPHQWH DSHQDV SHUFHSWLEOHPHQWH
VDOYR FDW¡VWURIHV TXH QR VRQ VLQR FDPELRV U¡SLGRV EUXVFRV \ IUHFXHQWHPHQ
WH WUDXP¡WLFRV FRPR VXFHGH HQ ODV JXHUUDV OD UHYROXFLRQHV R ORV WHUUHPR
WRV
/R FLHUWR HV TXH QR SRGHPRV VDEHU VL HO FDPELR VHU¡ SDUD ELHQ FRPR VXHOH
GHFLUVH SHUR HO OHFWRU TXH WHUPLQH HO DUWLFXOR HQFRQWUDU¡ DOJºQ DUJXPHQWR
SDUD FDPELDU VX SXQWR GH YLVWD VREUH HVWD FXHVWL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
/R TXH HV WDPEL©Q FLHUWR HV TXH HQ WRGR SURFHVR GH FDPELR VH GDQ FLWD
YHUGDGHV \ IDOVHGDGHV YHQJDQ]DV \ DMXVWHV GH FXHQWDV GH VXEMHWLYLGDGHV
TXH HVWXYLHURQ HVFRQGLGDV HQ HO DUPDULR GH OR LQWROHUDEOH GXUDQWH PXFKR
WLHPSR IDODFLDV H LQWXLFLRQHV JHQLDOHV TXH YLDMDQ LQVHSDUDEOHV HQ HO PLVPR
SDTXHWH \ TXH V³OR SXHGHQ VHU GLVFULPLQDGDV DTXL \ DKRUD SRU XQD SHTXH±D
PLQRU­D GH SHUVRQDV FRQ XQ SLH HQ OD DSHUWXUD \ RWUR SLH HQ OR SRVLEOH \
YHURV­PLO
CMY
K
(Q UHODFL³Q FRQ OD GLUHFFL³Q TXH DGRSWDU¡Q ORV FDPELRV OR TXH HV FLHUWR HV
TXH QR VDEHPRV KDFLD G³QGH VH GLULJLU¡Q HV DEVROXWDPHQWH LPSRVLEOH GH
SUHGHFLU SRUTXH HO FDPELR QR HV DOJR TXH SXHGD PHGLUVH DQWLFLSDGDPHQWH
QR HV SUHGLFWLYR VLQR SRVWGLFWLYR SULPHUR VXFHGH \ OXHJR VH H[SOLFD
< HV DGHP¡V SURFHVXDO QR VXFHGH WRGR D OD YH] \ FRH[LVWH PXFKRV WLHPSR
FRQ I³UPXODV DQWHULRUHV KRPHRVW¡WLFDV
(VWD SDODEUHMD ȑSRVWGLFWLYRȑ OD LQYHQW³ )UHXG R DOJXQR GH VXV WUDGXFWR
UHV \ YLHQH D VLJQLILFDU HQ SDODEUDV GHO SURSLR )UHXG TXH HO SVLFRDQ¡OLVLV
QR SRGLD SUHGHFLU KDFLD G³QGH HYROXFLRQDU­D XQD SHUVRQDOLGDG VRPHWLGD
D XQ GHWHUPLQDGR ȑWUDXPDȑ VLQR TXH HO DUJXPHQWR RSHUDED SUHFLVDPHQWH
DO UHY©V GHO SDUDGLJPD FLHQWLILFR XQD YH] UHDOL]DGR HO FDPELR SRGLDPRV
DYHULJXDU TXH VXFHGL³ HQ HO SDVDGR SHUR OD FRVD HUD DXQ P¡V FRPSOLFDGD
SRUTXH OR TXH D XVWHG OH SDV³ QR HV OR TXH FUH\³ VLHPSUH VLQR RWUD FRVD
)XH GH HVWD IRUPD FRPR )UHXG FD\³ HQ OD FXHQWD GH TXH OD GHULYD PHQWDO
HUD FD³WLFD DOJR TXH LQWX\³ PXFKR DQWHV GH TXH VH KLFLHUDQ SXEOLFDV OD
WHRULDV GHO FDRV \ GH OD FRPSOHMLGDG (V YHUGDG QDGLH SXHGH VDEHU TX©
FRQVHFXHQFLDV WHQGU¡ SDUD VX VDOXG XQ HYHQWR FXDOTXLHUD GH VX SDVDGR R
GH VX SUHVHQWH D ODUJR SOD]R HQ VX VDOXG \ OD VHJXQGD FXHVWL³Q DXQTXH
XVWHG VLHPSUH FUH\HUD TXH HV XVWHG DVL R DV¡ SRU DTXHO WUHQHFLWR TXH QR
OH FRPSUDURQ GH SHTXH±R XQD HQRUPH GHFHSFL³Q OR P¡V SUREDEOH HV TXH
KD\D XVWHG UHFXUULGR DO DXWRHQJD±R \ WRGR VHD XQ DMXVWH GH FXHQWDV FRQ VX
KHUPDQR PD\RU
)XH DVL FRPR )UHXG QRV GHIUDXG³ GH OD FLHQFLD \ GHO SURJUHVR VH±DODQGR
HVH HVTXHOHWR HQ HO DUPDULR TXH GXHUPHYHOD HQ HO LQWHULRU GH QXHVWUR LQ
FRQVFLHQWH \ TXH GHVGH DOOL GLULMH QXHVWUDV SHUFHSFLRQHV QXHVWURV GHVHRV \
QXHVWUR FDU¡FWHU 7DPEL©Q QXHVWURV UHFXHUGRV
3HUR OR TXH )UHXG QR VDELD HV TXH HO FDPELR HV LQHYLWDEOH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(Q HVWH SRVW PH RFXS© GH KDEODU SUHFLVDPHQWH VREUH TX© HV OR TXH FDPELD HQ
ORV FDPELRV D WUDY©V GH DQ©FGRWDV SHUVRQDOHV LQGDJX© HQ F³PR \ QR WDQWR
HQ HO SRU TX© KDELD FDPELDGR QXHVWUD H[SHULHQFLD GH LQWLPLGDG \ DSXQW©
KDFLD XQD GH ODV YDULDEOHV GH SHVR HQ OD PXGDQ]D GH RSLQL³Q TXH VH UHDOL]D
D WUDY©V \ GHVGH OD RSLQL³Q SºEOLFD \ F³PR LQGLYLGXDOPHQWH PRGLILFDPRV
QXHVWURV SXQWRV GH YLVWD JXLDGRV SRU SURFHVRV GHVLGHUDWLYRV SURSXHVWRV SRU
OD PDVD
3RVWHULRUPHQWH OHL HVWH SRVW GH PL EXHQ DPLJR $QGU©V 6VKXVFKQ\ GRQGH VH
PH DFODUDURQ EDVWDQWH ODV LGHDV
/D WHVLV IXQGDPHQWDO GH (OLVDEHWK 1RHOOH 1HXPDQQ HV TXH ORV FDPELRV SUR
FHGHQ GH FRQVHQVRV RFXOWRV 1R VH WUDWD GH UHJODV H[SXHVWDV DO SºEOLFR
DQWHV DO FRQWUDULR HO LQGLYLGXR KD GH KDFHU XQ FRQVWDQWH HVIXHU]R SDUD DGH
FXDU VX FRQGXFWD \ KDFHU FRQYHUJHU VXV RSLQLRQHV D OD GHVHDELOLGDG VRFLDO
\ OR P¡V LPSRUWDQWH GH WRGR QR VROHPRV PDQWHQHU ODV PLVPDV RSLQLRQHV
HQ SºEOLFR TXH HQ SULYDGR D ILQ GH QR VHU OLQFKDGRV VRFLDO SHUVRQDO R
ODERUDOPHQWH
/D FRVD VH FRPSOLFD DXQ P¡V SRUTXH OD RSLQL³Q SXEOLFD VH HQFXHQWUD PHGL
DWL]DGD SRU ODV JUDQGHV HPSUHVDV \ OREE\HV GH OD LQIRUPDFL³Q TXH PDQHMDQ
OD RSLQL³Q \ QRV PDFKDFDQ FRQVWDQWHPHQWH VREUH OR FRUUHFWR \ GHVHDEOH
VREUH F³PR KHPRV GH SHQVDU /RV LQGLYLGXRV FDOODQ FXDQGR FDHQ HQ OD FX
HQWD GH TXH HO VLOHQFLR REWLHQH P¡V JDQDQFLDV TXH H[SUHVDU VXV RSLQLRQHV
VREUH WRGR FXDQGR VXV RSLQLRQHV GLYHUJHQ GH DTXHOOR TXH SURFODPDQ ORV
PHUFDGHUHV GH OD YHUGDG
%DVWD YHU XQ WHOHGLDULR X RLU XQD WHUWXOLD UDGLRI³QLFD SDUD VDEHU ORV YDOR
UHV TXH QRV YLHQHQ LPSXHVWRV SRU ORV PHGLD \ OR TXH QRV FRQYLHQH FDOODU GH
QXHVWUDV SURSLDV RSLQLRQHV 3RQGU© VROR WUHV WHPDV GH GHEDWH OD KRPRVH
[XDOLGDG HO DERUWR \ OD LQPLJUDFL³Q FUHHQ XVWHGHV TXH QXHVWUDV RSLQLRQHV
SULYDGDV VREUH HVWRV WHPDV FRLQFLGHQ FRQ OD YHUVL³Q RILFLDO"
$OJXQDV SHUVRQDV GHVFRQILDQ GH ORV FDPELRV SRUTXH FUHHQ TXH QR QHFHVD
ULDPHQWH ORV FDPELRV RSHUDQ HQ HO PLVPR VHQWLGR XW³SLFR GHO SURJUHVR HV
YHUGDG TXH QR WRGRV ORV FDPELRV QHFHVDULDPHQWH PHMRUDQ HO PXQGR SHUR
VHJXUDPHQWH GLVXHOYHQ ORV GLOHPDV DQFODGRV HQ FRQFHSFLRQHV GHO PXQGR
DQWHULRUHV D ©O 2 GLFKR GH RWUD PDQHUD KDFHQ DSDUHFHU OR TXH D\HU HUD XQ
SUREOHPD FRPR XQD SLH]D GH PXVHR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
2WURV VRQ VXV GHIHQVRUHV D XOWUDQ]D H LGHQWLILFDQ FXDOTXLHU FDPELR FRQ HO
SURJUHVR VRQ VXV H[©JHWDV XVXDOPHQWH PDUJLQDGRV VRFLDOHV R UHVHQWLGRV
TXH WUDWDQ GH DUULPDU HO DVFXD D VX PROLQR
3HUR DPERV HVW¡Q HTXLYRFDGRV SRUTXH ORV FDPELRV VRFLDOHV \ HQ FRQVHFXHQ
FLD ORV FDPELRV LQWUDSV­TXLFRV TXH QRV DIHFWDQ D ORV LQGLYLGXRV QR SURFHGHQ
GH OD OXFKD GH XQRV LOXPLQDGRV GH OD SUHVL³Q GH ORV PHGLRV GH FRPXQLFD
FL³Q R GH OD JHVWD GH XQRV SRFRV K©URHV UHVLVWHQWHV VLQR GHO LQFRQVFLHQWH
FROHFWLYR
(O FDPELR VH VROLGLILFD D WUDY©V GHO LQFRQVFLHQWH LQGLYLGXDO HQ FRQH[L³Q FRQ
OD PHQWH FROHFWLYD \ QR GH ODV ȑYHUGDGHVȑ SURFODPDGDV SRU ORV PHGLRV GH
FRPXQLFDFL³Q P¡V SHVR WLHQH DTXHOOR TXH FDOODPRV \ FUHHPRV HQ VLOHQFLR
TXH DTXHOOR TXH GHIHQGHPRV HQ SºEOLFR SXHV OD IXHU]D GHO FDPELR HVW¡ HQ
HO LQFRQVFLHQWH \ HQ VXV DUFDQRV
/RV FDPELRV VH SURGXFHQ SRU QHFHVLGDG \ SRU OD SRVLELOLGDG GH TXH H[LVWD
XQD WHFQRORJ­D VXILFLHQWHPHQWH GHVDUUROODGD FDSD] GH VRVWHQHUORV
7RGR FDPELR KD GH VHU VRVWHQLEOH R V³OR VH FDPELD DTXHOOR TXH SXHGH VHU
VRVWHQLGR SRU XQD PD\RULD VRFLDO
(V SRU HVR TXH HVWR\ SHUVXDGLGR GH TXH OR SULPHUR TXH KDEU¡ TXH FDPELDU
HV QXHVWUD PHQWH WHQGUHPRV TXH DSUHQGHU WHFQRORJLDV SDUD DXWRVDQDUQRV
WHFQRORJLDV HVSLULWXDOHV SDUD FRQHFWDUQRV FRQ OR VDJUDGR \ FRQ OR FROHFWLYR
FRQ HO 7RGR WHFQRORJLDV SDUD DVHJXUDUQRV HO EHEHU \ HO FRPHU WHFQRORJLDV
SDUD H[SORUDU HO PXQGR VLQ ULHVJRV DGLFLRQDOHV \ WHFQRORJLDV SDUD SRQHU HO
VHQWLGR FRPºQ HQ HO JRELHUQR GH ODV FRVDV
< WRGR HVWR VXFHGHU¡ SRUTXH HV QHFHVDULR TXH VXFHGD HO HVWDGR DVLVWHQFLDO
QR HV VRVWHQLEOH \ HV SRU HVR TXH SHUHFHU¡ \ OD LGHD GH TXH WRGDV ODV LGHDV
WLHQHQ HO PLVPR SHVR \ HO PLVPR GHUHFKR D VHU H[SUHVDGDV VHU¡ VXVWWXLGD
SRU XQD QXHYD PDQHUD GH SHQVDU HO PXQGR HQ WHUPLQR KHWHU¡UTXLFRV SHUR
RUJDQL]DGRV HQ MHUDUTXLDV GH FUHFLPLHQWR
1R WRGRV ORV FDPELRV WLHQHQ ODV PLVPDV SRVLELOLGDGHV GH VXFHGHU \ HV SRU
HVR TXH QR VXFHGHU¡Q ORV TXH SURFODPDQ ORV PHGLRV R ORV JRELHUQRV GH WXU
QR TXH QL VLTXLHUD FUHHQ HQ HOORV SHUR ORV FDPELRV TXH VXFHGDQ VHJXUDPHQWH
GLVROYHU¡Q ODV FXHVWLRQHV TXH KR\ QRV HQIUHQWDQ FRPR XQ D]XFDULOOR VLP
SOHPHQWH QR WHQGU¡Q LQWHU©V SDUD HO KRPEUH TXH QRV VXFHGHU¡ PD±DQD VH
KDEU¡Q DPRUWL]DGR
C
M
Y
CM
6XFHGHU¡ DTXHOOR TXH OD PD\RULD VLOHQFLRVD KR\ GHVHH SUR\HFWDU HQ HO LQ
FRQVFLHQWH FROHFWLYR
$KL HVW¡ OD PDVD FULWLFD GHO VXFHVR
< VH FUHDU¡Q QXHYRV GLOHPDV TXH HQWHUUDU¡Q D ORV DQWHULRUHV HQ HO ROYLGR
MY
CY
CMY
K
(O SXOSR PHODQF³OLFR
GLOOXQV MXOLRO C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/RV TXH KD\DQ OHLGR HO OLEUR ȑ(O EXFOH PHODQF³OLFRȑ GH -RQ -XDULVWL\D
VDEU¡Q GH G³QGH SURFHGHQ ORV PDOHV GH (VSD±D
3URFHGHQ GH XQ SDLV FRQ XQD FXOWXUD FDLQLWD FX\RV RULJHQHV SXHGHQ UDV
WUHDUVH D OR ODUJR GH VX KLVWRULD SHUR -XDULVWL VH GHWLHQH HQ QXHVWUR VLJOR
;,; SDUD HQWHQGHU OR TXH D VX MXLFLR VRQ ODV FDXVDV TXH DOXPEUDURQ ORV
QDFLRQDOLVPRV SHULIHULFRV YDVFR \ FDWDO¡Q 8Q VLJOR FRQ XQ UH\ KXLGR GH
XQD LQYDVL³Q QDSROHRQLFD WUHV JXHUUDV FDUOLVWDV GH VXFHVL³Q DO WURQR YD
ULDV DVRQDGDV \ FXDUWHOD]RV XQD JUDQ GHULYD SROLWLFD \ VRFLDO \ HO GHVDVWUH
GH &XED HQ TXH IXH OD GHUURWD FRPSOHWD GH QXHVWUR SDLV \ OD SHUGLGD
GHO ,PSHULR XOWUDPDULQR
'LFKR GH RWUD IRUPD HO VLJOR ;,; IXH HO VLJOR GH OD *UDQ +XPLOODFL³Q GH
OD 1DFL³Q HVSD±ROD XQ VLJOR GH PLVHULDV PXHUWRV JUDWXLWRV HQIHUPHGDGHV
VRFLDOHV GLYHUVDV GRQGH ORV JRELHUQRV VH VXFHGLDQ XQRV D RWURV D FXDO SHRU
VLQ TXH QDGLH IXHUD FDSD] GH GHWHQHU OD KHPRUUDJLD TXH DPHQD]DED FRQ
GHMDU H[¡QLPH D QXHVWUR SDLV
1R HV GH H[WUD±DU TXH VHU HVSD±RO IXHUD GHVGH HQWRQFHV XQ PDO QHJRFLR
\ DVL OR HQWHQGLHURQ DOJXQDV UHDFFLRQHV URP¡QWLFDV GLVRFLDWLYDV FRPR OD
GH 6DELQR $UDQD IXQGDGRU GHO 319 H LQYHQWRU GH XQD SDWULD \ VLPERORJ­D
YDVFD TXH FDUHFLD GH IXQGDPHQWR KLVW³ULFR \ OD GH )UDQFLVFR &DPE³ FRQ
VX /OLJD UHJLRQDOLVWD FDWDODQD TXH UHHGLW³ XQD SDWULD FDWDODQD TXH VL ELHQ
KDELD H[LVWLGR KLVW³ULFDPHQWH QXQFD KDELD WHQLGR XQLGDG DGPLQLVWUDWLYD
WHUULWRULDO QL SROLWLFD
'HVGH HQWRQFHV ORV QDFLRQDOLVPRV YDVFRV \ FDWDO¡Q VH LQVWDODURQ HQ HO LPD
JLQDULR GH DOJXQRV FRQYRFDQGR HPRFLRQHV GH UHHQFXHQWUR FRQ XQD XQLGDG
SDWUL³WLFD TXH QXQFD H[LVWL³ \ SRU HOOR LGHDOL]DGD SHUR TXH HQ UHDOLGDG HV
FRQG­DQ HQ VX VHQR DOJR PXFKR SHRU OD UHQHJDFL³Q HO UHSXGLR GH (VSD±D
\ OD QHJDFL³Q GH XQ VLJOR WUDXPDWL]DQWH SDUD WRGRV ORV HVSD±ROHV
)XH DVL FRPR VH LQVWDODURQ ȑHOV IHWV GLIHUHQFLDOVȑ TXH VH KDQ FRQYHUWLGR HQ
UHLYLQGLFDFLRQHV KLVW³ULFDV FRQWUD (VSD±D \ DXQ OR VLJXHQ VLHQGR DOLPHQ
WDQGR HO EXFOH VLQ ILQ TXH -XDULVWL GHQRPLQ³ ȑPHODQF³OLFRȑ HQ OD FRQYLFFL³Q
GH TXH HO DOLPHQWR GH HVH EXFOH IXH XQD GHFHSFL³Q KLVW³ULFD HO IUXWR GH XQD
PRUWLILFDFL³Q FROHFWLYD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
8QD PRUWLILFDFL³Q TXH DIHFWDED D OD QDFL³Q HVSD±ROD \ D VXV V­PERORV 5H
FXHUGR TXH KDVWD KDFH SRFR WLHPSR PRVWUDU XQD EDQGHUD GH (VSD±D HQ HO
UHORM HUD XQ VLPEROR IDVFLVWD VRVSHFKRVR GH SHUWHQHFHU D OD H[WUHPD GHUHF
KD 1XHVWURV V­PERORV FROHFWLYRV IXHURQ GHFODUDGRV LQGHVHDEOHV \ H[SXO
VDGRV GHO LPDJLQDULR QDFLRQDO VHU HVSD±RO HUD DOJR SRFR GHVHDEOH VRFLDO
PHQWH HUD PXFKR PHMRU VHU QDFLRQDOLVWD DQDUTXLVWD R FULSWRFRPXQLVWD \
SUHVHQWDU EDQGHUDV DOWHUQDWLYDV D OD ELFRORU FRQ HVWUHOODV R VLQ HOODV
1DGDO $ORQVR \ OD VHOHFFL³Q GH EDORQFHVWR FRQ *DVVRO DO IUHQWH \D OR KDELDQ
LQWHQWDGR SHUR VXV GHSRUWHV QR GHMDQ GH VHU PLQRULWDULRV QHFHVLW¡EDPRV
XQD JUDQ YLFWRULD HQ HO GHSRUWH QDFLRQDO HO IXWERO SDUD DUUHJODU GH XQD
YH] SRU WRGDV HVD FDUHQFLD GH OHWUD SRU IDOWD GH FRQVHQVR TXH WLHQH OD
PDUFKD UHDO
4XLHQ VH YD D SRQHU GH DFXHUGR HQ XQ SDLV DUUDVWUDGR KDFLD VX DPRUWL]D
FL³Q SRU ORV QDFLRQDOLVPRV SHULI©ULFRV \ OD HVWXOWLFLD GH VXV FLXGDGDQRV"
8Q SXOSR OR SUHGLMR \ HO PXQGR OH FUH\³ \ D\HU GH -XOLR GH (V
SD±D OH GLR XQD PDOD QRWLFLD D VXV URP¡QWLFRV QDFLRQDOLVWDV DQFODGRV HQ XQ
SDVDGR TXH QR YROYHU¡ /D QDFL³Q HVSD±ROD TXH KD FRVWDGR P¡V PXHUWRV
TXH OD VHJXQGD JXHUUD PXQGLDO SURYRF³ KD DOFDQ]DGR HO MºELOR JUDFLDV D
XQD YLFWRULD DJ³QLFD FRQWUD XQD +RODQGD GHSUHGDGRUD TXH UHSDUWL³ P¡V
OH±D TXH ODV WURSDV GH )ODQGHV HQ HO &DSLW¡Q $ODWULVWH
3DUD HOOR KXELHURQ GH VRSRUWDU PXFKDV DGYHUVLGDGHV PXFKDV VH FHEDURQ
HQ HVD SDUHMLWD GH W³UWRORV TXH FRPSRQHQ HO EXHQR GH &DVLOODV \ OD EXHQD GH
6DUD &DUERQHUR TXH VHOODURQ FRQ XQ EHVR D WUDLFL³Q HVH FRPSURPLVR TXH
YHQLD D GHFLUOHV
b4XH OHV GHQ D WRGRV ORV &DLQHV GH (VSD±D
< OHV GDU¡Q \ PXFKR SRUTXH GHVGH KR\ VHU HVSD±RO \D QR VHU¡ FODQGHVWLQR
\ OD EDQGHUD HVSD±ROD VHU¡ OD GH WRGRV
(O SU³[LPR SDVR
/OHQDUHPRV ODV XUQDV FRQ EDQGHUDV
&RJHUVH OD EDMD
GLOOXQV MXOLRO C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&XDQGR \R HUD PHGLFR GH FDEHFHUD DKRUD OODPDGR GH IDPLOLD OD EDMD QR
VH FRJ­D VH FRQFHG­D /D FRVD FRPHQ]³ D FDPELDU HQ ORV DSUR[LPDGD
PHQWH GH UHSHQWH OD EDMD HUD XQ GHUHFKR XQD UHLYLQGLFDFL³Q XQD DPHQD]D
/RV P©GLFRV GH DTXHO HQWRQFHV HGXFDGRV HQ OD YLHMD XVDQ]D GH TXH OD EDMD
ODERUDO HUD XQ ELHQ TXH FDE­D SUHVHUYDU GH ORV DEXVRV QRV TXHG¡EDPRV
SHUSOHMRV FXDQGR HO SXEOLFR \D QR SHG­D VLQR TXH H[LJ­D OD EDMD D YHFHV GH
PX\ PDODV PDQHUDV UD\DQGR HQ OD LQWLPLGDFL³Q
$O SULQFLSLR RSXVLPRV FLHUWD UHVLVWHQFLD VHJXQ OD FRQYLFFL³Q TXH FDGD FX
DO DOEHUJDED VREUH HO FLWDGR ELHQ VRFLDO R GHO FLQLVPR FRQ TXH DIURQWDED
VX SURIHVL³Q SHUR SRFR D SRFR ODV FRVWXPEUHV VH IXHURQ UHODMDQGR HQ SDUWH
SRU OD H[FHVLYD SUHVL³Q EXURFUDWLFD HQ SDUWH SRU QR PHWHUVH HQ OLRV P¡V
GH XQD YH] PH QHJX© D ILUPDU XQD EDMD \ IXL GHVDXWRUL]DGR SRU HO LQVSHFWRU
GH WXUQR GRQGH LEDQ D TXHMDUVH ORV XVXDULRV GHVFRQWHQWRV
< OOHJ³ XQ PRPHQWR HQ TXH ODV EDMDV \D QR VH GDEDQ VLQR TXH VH FRJ­DQ DVL
QR HV UDUR TXH XQ DPLJR OH FXHQWH D RWUR ȑPH KH FRJLGR OD EDMDȑ FRPR VL
OD EDMD SXGLHUD FRJHUVH D YROXQWDG FRPR VL IXHUD SDUWH GH XQ PHQº GHV
SOHJDEOH GH GHUHFKRV ODERUDOHV < DVL HV DVL HV VHQWLGD SRU HO LQFRQVFLHQWH
FROHFWLYR ORV XVRV \ ODV FRVWXPEUHV HQURVFDGRV HQ OD FRUUXSFL³Q FROHFWL
YD
3RVWHULRUPHQWH DEDQGRQ© PL SXHVWR GH P©GLFR GH FDEHFHUD \ PH SDV© DO
RWUR EDQGR GHVGH HVH PRPHQWR FRPR HVSHFLDOLVWD \D QR ILUPDED EDMDV VL
QR TXH P¡V ELHQ PH SRQ­D GH DERJDGR GHIHQVRU GHO SDFLHQWH \ WHQLD TXH
OXFKDU SRUTXH D ORV HQIHUPRV PHQWDOHV VLHPSUH WDFKDGRV GH IUDXGXOHQWRV R
VLPXODGRUHV VH FRJLHUDQ OD EDMD FXDQGR HVWDEDQ IUDQFDPHQWH SHUWXUEDGRV
OR FLHUWR HV TXH FDVL QLQJXQR OR KDFH PH UHILHUR D ORV SDFLHQWHV SVLTXL¡WUL
FRV YHUGDGHURV KD\ TXH LU GHWU¡V GH HOORV SDUD TXH QR SLHUGDQ ORV HVFDVRV
GHUHFKRV ODERUDOHV TXH WLHQHQ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O FDVR HV TXH HVWD VHPDQD \ JUDFLDV DO OLR TXH KDQ PRQWDGR ORV FRQWUROD
GRUHV D©UHRV HQ SHUSHWXR FRQILFWR FRQ $(1$ TXH HV XQD HPSUHVD SULYDGD
SHUR SXEOLFD GH HVDV TXH VH PRQWDQ SDUD SDJDU VXHOGRV PHMRUHV D ORV TXH HQ
UHDOLGDG GHEHULDQ FREUDU FRPR IXQFLRQDULRV TXL]¡ SRU HVWH FRQIOLFWR KDQ
FDLGR HQIHUPRV HQ PDVD DQWH ODV SUHVLRQHV GHO PLQLVWUR GH )RPHQWR\ KDQ
WUDWDGR GH HFKDUOH XQ SXOVLWR DO *RELHUQR FRQ UD]³Q R VLQ HOOD \ OD QRWLFLD
KD VDOWDGR D ORV PHGLRV PH]FODQGR HO WHPD GH VXV VXHOGRV VXV KRUDULRV VXV
HQIHUPHGDGHV \ VXV HVWUHVHV 0¡V FRQFUHWDPHQWH HQ HO 0XQGR GHO 'RPLQJR
GLD GH -XOLR GHO YLHQH XQ DPSOLR UHSRUWDMH VREUH FLHUWDV UHDFFLR
QHV HPRFLRQDOHV TXH SRGULDPRV FDOLILFDU FRPR KLVW©ULFDV GH FRQYHUVLRQ
DXQTXH HQ HO SHULRGLFR ODV OODPDQ FRQ HO DSHODWLYR GH DQVLHGDG TXH TXHGD
FRPR P¡V SXOFUR
< DGHP¡V TXHGD FRPR P¡V DOHMDGR GH OD VLPXODFL³Q \D VDEHQ XVWHGHV TXH
HO '609 KD UHWLUDGR WRGD DOXVL³Q D OD KLVWHULD FO¡VLFD SRU OD FDUJD GH
IUDXGXOHQFLD TXH DFXPXODQ ORV GLDJQ³VWLFRV GH FRQYHUVL³Q \ HV SRU HVR TXH
D HVH WLSR GH FRVDV DKRUD VH ODV OODPDQ DQVLHGDG R DWDTXH GH S¡QLFR 2
GHSUHVL³Q TXH HV HO GLDJQ³VWLFR P¡V VRFRUULGR SDUD DOXPEUDU GHWHUPLQDGRV
DEVHQWLVPRV ODUJRV
/R FLHUWR HV TXH VL XVWHG WLHQH RFDVL³Q GH OHHU HVWH UHSRUWDMH TXH QR VH SXHGH
OLQNHDU REVHUYDU¡ TXH HVDV UHDFFLRQHV HPRFLRQDOHV VRQ KLVWHULFDV SHUGL
GDV GH YLVL³Q FHJXHUDV VºELWDV DWDTXHV GH GH GHVSHUVRQDOL]DFL³Q \ GLVR
FLDWLYRV HWF 2 VHD ODV PLVPDV HQIHUPHGDGHV TXH ORV FRPEDWLHQWHV GH OD
SULPHUD JXHUUD PXQGLDO WHQLDQ HQ FRPEDWH
0H UHILHUR FODUR HVW¡ D ORV HMHUFLWRV DOLDGRV SRUTXH ORD DOHPDQHV QR WHQLDQ
UHDFFLRQHV FRQYHUVLYDV HQ FRPEDWH OD FDXVD HV TXH ORV IXVLODEDQ DQWHV GH
TXH VH SXVLHUDQ HQIHUPRV
8Q SRFR OR PLVPR VXFHGH HQ DTXHOORV SDLVHV TXH WLHQHQ GHVSLGR OLEUH DKL
HO DEVHQWLVPR ODERUDO \ ODV EDMDV VLPXODGDV R GH FRPSODFHQFLD VRQ LQH[LV
WHQWHV +D\ DOJR SXHV HQ ORV (VWDGRV SURWHFWRUHV TXH KDFH DXPHQWDU ODV
HQIHUPHGDGHV DO PLVPR WLHPSR TXH JDVWDQ HQRUPHV FDQWLGDGHV GH GLQHUR
HQ GHYROYHU OD VDOXG D VXV FLXGDGDQRV R HQ LPSHGLU TXH FRPDQ P¡V GH OD
FXHQWD
< DOJR DVL OHV SDVD D ORV FRQWURODGRUHV HVSD±ROHV \ TXH DKRUD SDUHFH TXH
YDQ D VHU VXVWWLWXLGRV SRU VXV FRPSD±HURV PLOLWDUHV TXH KDFHQ HO PLVPR
WUDEDMR TXH HOORV SHUR FRQ VXHOGRV GH IXQFLRQDULR \ TXH DGHP¡V WLHQHQ OD
YHQWDMD GH TXH SDUD XQ PLOLWDU IDOWDU D VX SXHVWR GH WUDEDMR HV XQ GHOLWR
PLHQWUDV TXH SDUD XQ FLYLO HV XQ GHUHFKR b4X© FRVDV YHUGDG
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(Q UHDOLGDG HO FRQIOLFWR FRQ ORV FRQWURODGRUHV KD DELHUWR XQ GHEDWH TXH KD
HVWDGR RFXOWR GXUDQWH PXFKRV D±RV HQ HVWH SDLV PH UHILHUR DO DEVHQWLVPR
ODERUDO XQ F¡QFHU TXH DEUXPD WDQWR D OD DGPLQLVWUDFL³Q SXEOLFD FRPR D
OD HPSUHVD SULYDGD \ TXH QR WLHQH DUUHJOR FRQ OD DFWXDO OHJLVODFL³Q (Q HVWH
SDLV OD JHQWH VH FRJH OD EDMD SRU UD]RQHV DEVWUXVDV \ KDEU¡ TXH FRPHQ]DU D
SRQHU RUGHQ HQ HVWD SUHVFULSFL³Q QR VRODPHQWH SRU ORV FRQWURODGRUHV VLQR
SRU WRGRV ORV GHP¡V
(OORV ORV FRQWURODGRUHV GLFHQ TXH VXIUHQ GH PXFKR HVWU©V \ TXH OHV REOLJDQ
D KDFHU PXFKDV KRUDV H[WUDRUGLQDULDV HO SUREOHPD HV TXH ODV HQIHUPHUDV
WDPELHQ WLHQHQ PXFKRV HVWU©V OD WXUQLFLGDG HV OD IXHQWH SULQFLSDO GH HVWU©V
SRU QR KDEODU GH ORV RQF³ORJRV R ORV LQWHQVLYLVWDV \ FREUDQ PXFKR PHQRV
TXH HOORV /RV +RVSLWDOHV HQ VX JHVWL³Q WLHQHQ PXFKDV VLPLOLWXGHV FRQ ORV
DHURSXHUWRV OD 3ROLFLD R ORV ERPEHURV WUDEDMDQ GLDV GHO D±R \ ODV KRUDV (VWU©V VLPLODU SXHV SHUR VXHOGRV ELHQ GLIHUHQWHV
$OJXLHQ FRQRFH OD GLILFXOWDG TXH HQ 1DYLGDG HQWUD±D HODERUDU XQ WXUQR GH
JXDUGLDV"
3DUD P­ OD YDULDEOH FULWLFD TXH DTXHMD D ORV FRQWURODGRUHV QR HV OD SUHVL³Q
R OD WXUQLFLGDG TXH FRPSDUWHQ FRQ RWURV WUDEDMDGRUHV VLQR OD SHUYHUVL³Q GH
WUDEDMDU HQ XQD HPSUHVD SULYDGD TXH HV D VX YH] SXEOLFD TXH SDJD VXHOGRV
HVWXSHQGRV \ TXH VH YLYH FRPR XQD PDGUH GH SRGHURVDV XEUHV SXHV HO (VWDGR
HVW¡ GHWU¡V \ HV SRU WDQWR VHQVLEOH D OD SUHVL³Q VLQGLFDO
/RV FRQWURODGRUHV VRQ SXHV YLFWLPDV GH ORV HVWUDJRV GH VX SURSLD HPSUHVD
QL SXEOLFD QL SULYDGD VLQR WRGR OR FRQWUDULR
%ODQFR DO ILQDO FHGHU¡ \D YHU¡Q
/RV SROLWLFRV VRQ GHPDVLDGR YXOQHUDEOHV D OD RSLQL³Q SXEOLFD SDUD DUUHJODU
XQ GHVDJXLVDGR FRPR ©VWH
< WX TX© VDEHV GH WX UHJOD"
GLMRXV MXOLRO C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6HJXUDPHQWH XVWHG VDEH TXH ODV PXMHUHV PHQVWUXDQ UHJXODUPHQWH FRQ XQD
SHUGLRFLGDG OXQDU GH XQRV GLDV DSUR[LPDGDPHQWH SHUR VL XVWHG QR HV
P©GLFR HV PX\ SUREDEOH TXH QR VHSD FRPR IXQFLRQD HVWH GHOLFDGR PHFD
QLVPR TXH KDFH TXH ODV PXMHUHV HQ HGDG I©UWLO VDQJUHQ WRGRV ORV PHVHV
H[FHSWXDQGR
ȕ $ ODV HPEDUD]DGDV \ GXUDQWH OD ODFWDQFLD
ȕ /DV TXH WLHQHQ XQ SHVR SRU GHEDMR GH VXV QHFHVLGDGHV HQHUJ©WLFDV
ODV VLWXDFLRQHV GH LQDQLFL³Q GHO RULJHQ TXH VHD
ȕ /DV PHQRS¡XVLFDV
ȕ /DV SUHSºEHUHV
ȕ /DV RYDULHFWRPL]DGDV
ȕ (Q HO VLQGURPH GH 6LPPRQGV6HHKDP XQD IRUPD GH QHFURVLV KLSRIL
VLDULD SRVWKHPRUU¡JLFD
(Q UHDOLGDG ODV PXMHUHV PHQVWUXDQ SRU OD DFFL³Q GLUHFWD GH HVWU³JHQRVSUR
JHVW¡JHQRV TXH IDEULFDQ VXV RYDULRV VREUH HO HSLWHOLR XWHULQR VH WUDWD GH
XQD DFFL³Q GH UHSDUDFL³Q H[RQHUDFL³Q \ OLPSLH]D HSLWHOLDO TXH HVW¡ GLUHF
WDPHQWH UHODFLRQDGD FRQ ODV KRUPRQDV IHPHQLQDV RSHUDQGR D QLYHO ORFDO
3HUR OD FRVD HV XQ SRFR P¡V FRPSOLFDGD SRUTXH HQ HVH SURFHVR LQWHUYLHQHQ
QR VRODPHQWH ORV HVWU³JHQRV R ORV SURJHVW¡JHQRV SURGXFLGRV SRU HO RYDULR
VLQR KRUPRQDV GH OD KLS³ILVLV \ KRUPRQDV KLSRWDO¡PLFDV HV SRU HVR TXH
KDEODPRV GH XQ HMH KLSRILVLDULRKLSRWDODPLFRRY¡ULFR XQ HMH TXH RSHUD
SRU UHWURDOLPHQWDFL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3DUD HQWHQGHU PHMRU HVWH W©UPLQR GH OD UHWURDOLPHQWDFL³QVH UHFXUUH VLHPSUH
D OD PHW¡IRUD GH XQ WHUPRVWDWR XVWHG SRQH HQ XQD HVWXID XQD GHWHUPLQDGD
SRVLFL³Q GH FDORU \ FXDQGR HO DPELHQWH KD DOFDQ]DGR HVD WHPSHUDWXUD OD
HVWXID VH GHVFRQHFWD KDVWD TXH VH DOFDQ]D XQ QLYHO GHWHUPLQDGR GH IULR \
OD HVWXID YXHOYH D HQFKXIDUVH /RV LQJHQLHURV TXH LQYHQWDURQ HVWH VHQFLOOR
PHFDQLVPR QR VDELDQ TXH HVWDEDQ DEULHQGR D ODV FLHQFLDV GH OD VDOXG XQ
PRGHOR SDUD TXH HQWHQGL©UDPRV FRPR IXQFLRQDED HVWH UHJXODGRU LQWHUQR
TXH KDFH TXH KLSRILVLV KLSRW¡ODPR \ RYDULR VH DXWRUHJXOHQ PXWXDPHQWH
ORV H[FHVRV GH XQR VRQ FRPSHQVDGRV SRU ORV G©ILFLWV GHO RWUR
/R TXH VXFHGH HV TXH OD KLS³ILVLVVHJUHJD XQD VHULH GH KRUPRQDV HQ IRU
PD VHFXHQFLDO XQD GHVSX©V GH RWUD )6+ /+ \ /7+ TXH VRQ HQ UHDOLGDG
IDFWRUHV OLEHUDGRUHV TXH YDQ D DFWXDU HQ HO KLSRW¡ODPR TXH D VX YH] UHWUR
DOLPHQWD D OD KLS³ILVLV D WUDY©V GH IDFWRUHV OLEHUDGRUHV GH JRQDGRWURSLQDV
\ TXH GLVSDUD OD VHFXHQFLD KLSRILVDULD DGHFXDGD DXQTXH HQ UHDOLGDG VRQ
HVWDV KRUPRQDV KLSRILVLDULDV ODV TXH YDQ D UHJXODU HO FLFOR PHQVWUXDO IH
PHQLQR SRU VX DFFL³Q GLUHFWD VREUH HO RYDULR \ OD HVSHUPDWRJ©QHVLV HQ HO
KRPEUH D WUDY©V GH VX DFFL³Q HQ HO WHVWLFXOR
/D )6+ OD /+ \ OD /7+ VRQ SXHV KRUPRQDV KLSRILVLDULDV TXH UHJXODQ HO FUH
FLPLHQWR PDGXUDFL³Q \ H[SXOVL³Q GHO RYRFLWR³YXOR \D PDGXUR 2SHUDQGR
GH IRUPD VHFXHQFLDO SURYRFDQ OD PDGXUDFL³Q GHO IROLFXOR HQ HO RYDULR WDQ
WR OD )6+ FRPR OD /+ (O ³YXOR HPHUJH HQ HO SLFR GH /+ \ SRVWHULRUPHQWH
DSDUHFH HQ HVFHQD OD /7+ TXH HV OD KRUPRQD UHVSRQVDEOH GH OD IRUPDFL
³Q GHO FXHUSR OºWHR TXH HV HO TXH PDQWLHQH VL OD KXELHUH OD JHVWDFL³Q /R
LPSRUWDQWH HV UHFRUGDU TXH HQ XQ SULPHU WLHPSR HO RYDULR UHVSRQGH D HVWRV
HVWLPXORV KLSRILVLDULRV D WUDY©V GH OD VHFUHFL³Q GH HVWU³JHQRV PLHQWUDV HO
FXHUSR OºWHR HVW¡ HVSHFLDOL]DGR HQ OD VHFUHFL³Q GH SURJHVWHURQD QHFHVDULD
SDUD PDQWHQHU XQ HPEDUD]R
&RPR XVWHGHV REVHUYDU¡Q OD PHQVWUXDFL³Q HV HO VXESURGXFWR GH XQ PHFD
QLVPR PX\ FRPSOHMR GRQGH VH HQFXHQWUDQ LQYROXFUDGRV PXFKRV PHQVDMHURV
TX­PLFRV OHQWRV KRUPRQDV RSHUDQGR HQ VLQHUJLD FRQ WDO GH DVHJXUDU TXH
FDGD PHV PDGXUH XQ ³YXOR VH GHVSUHQGD \ VHD HYHQWXDOPHQWH IHFXQGDGR
OD PHQVWUXDFL³Q HV SUHFLVDPHQWH OD SUXHED GH TXH HO ³YXOR QR KD VLGR IH
FXQGDGR \ TXH VH UHLQLFLD XQ QXHYR FLFOR
6LPXODFURV \ PHQVWUXDFL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O SULPHU LQYHQWR IDUPDFRO³JLFR SDUD OD VLPXODFL³Q GH OD PHQVWUXDFL³Q
SURFHGH GH ORV DQRYXODWRULRV TXH FRPHQ]DURQ D YHQGHUVH HQ ORV VHVHQWD \
FX\R XVR VH KD JHQHUDOL]DGR GH WDO PRGR TXH KR\ HV FDVL LPSRVLEOH HQFRQ
WUDU D XQD PXMHU TXH QR ORV KD\D XWLOL]DGR DOJXQD YH] HQ VX YLGD FRQ R VLQ
SUHVFULSFL³Q \ YLJLODQFLD IDFXOWDWLYD
&RPR VX QRPEUH LQGLFD DQRYXODWRULR HV XQ I¡UPDFR TXH VXSULPH OD RYX
ODFL³Q GHMDQGR D OD PXMHU LQI©UWLO SHUR QR VXSULPH OD PHQVWUXDFL³Q GDQGR
XQD DSDULHQFLD GH QRUPDOLGDG (Q UHDOLGDG VX XVR FRPHQ]³ VLHQGR XQ PH
WRGR GH FRQWURO GH OD QDWDOLGDG SHUR KR\ VXV LQGLFDFLRQHV KDQ FUHFLGR VREUH
PDQHUD LQFOX\HQGR D ORV FDVRV TXH FRPHQWDU© XQ SRFR P¡V DEDMR 0H UHIL
HUR D ODV PXFKDFKDV TXH HQ FRQGLFLRQHV QDWXUDOHV QR PHQVWUXDU­DQ GHELGR
D VX HVFDVR LQGLFH GH PDVD FRUSRUDO
/RV DQRYXODWRULRV VRQ HVWU³JHQRV \ SURJHVW¡JHQRV HQ SURSRUFL³Q HTXLOL
EUDGD GH KRUPRQDV HQ FDGD FRPSULPLGR TXH FXDQGR VH WRPDQ GLDULDPHQWH
\ GXUDQWH GLDV SURYRFDQ XQ HQJD±R D OD KLS³ILVLV TXH GHMD GH SURGXFLU
)6+ /+ \ /7+ FUH\HQGR TXH OD RYXODFL³Q \D VH KD SURGXFLGR SUHFLVDPHQWH
SRUTXH ORV HVWU³JHQRVSURJHVW¡JHQRV UHWURDOLPHQWDQ HO VLVWHPD KLSRILVLDULR
FRQ WDO ILQ
'LFKR GH RWUD PDQHUD OD DQRYXODFL³Q HV SRVLEOH SRUTXH OD VREUHFDUJD H[
WHUQD GH HVWU³JHQRV \ SURJHVW¡JHQRV LQGXFHQ D OD KLSRILVLV DO HUURU /D UHJOD
VH SURGXFH SUHFLVDPHQWH FXDQGR OD PXMHU FHVD GH FRQVXPLU HVWRV FRPSUL
PLGRV VH WUDWD FRPR HQ FRQGLFLRQHV QDWXUDOHV GH XQD KHPRUUDJLD SRU GH
SULYDFL³Q 8QD UHJOD VLPXODGD HQ HO VHQWLGR GH TXH QR HV XQD UHJOD FRPR
FRQVHFXHQFLD GH XQ ³YXOR TXH QR IXH IHFXQGDGR VLQR GH OD FRQVHFXHQFLD GH
XQ I¡UPDFR TXH GHM³ GH WRPDUVH
3HUR HVWD QR HV OD SHRU FRQVHFXHQFLD GH OD SLOGRUD FRPR VH OD FRQRFH YXO
JDUPHQWH 1R FDEH GXGD GH TXH WDO \ FRPR FRPHQW© HQ HVWH SRVW OD PXMHU
RSXOHQWWD \ RFFLGHQWDO HVW¡ VRPHWLGD D XQD HVWU©V HVWU³JHQLFR PX\ VXSHULRU
DO GH QXHVWURV DQFHVWURV /RV HPEDUD]RV \ ODV ODFWDQFLDV SHULRGRV GH VX
SUHVL³Q QDWXUDOHV GH HVWURJHQRV KDQ GLVPLQXLGR OD PHQDUTXLD VH SUHVHQWD
DQWHV HO FOLPDWHULR VH WUDWD FRQ HVWU³JHQRV VXVWLWXWLYRV SDUD HYLWDU ORV UL
HVJRV GH VX GHSULYDFL³Q XVXDOPHQWH OD RVWHRSRURVLV GH PDQHUD TXH QR
FDEH QLQJXQD GXGD GH TXH ODV PXMHUHV DFWXDOHV VRSRUWDQ XQD ERPED GH HV
WU³JHQRV PX\ HOHYDGD TXH WLHQH FRQVHFXHQFLDV HQ HO GHVDUUROOR GH F¡QFHUHV
KRUPRQRGHSHQGLHQWHV FRPR HO GH PDPD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D VREUHFDUJD GH HVWU³JHQRV HQ ODV PXFKDFKDV M³YHQHV WLHQH DGHP¡V RWUD
FRQVHFXHQFLD TXH XVXDOPHQWH VH SDVD SRU DOWR PH UHILHUR D ODV FRQVHFX
HQFLDV HPRFLRQDOHV DOJXQDV FKLFDV QR WROHUDQ HO WUDWDPLHQWR KRUPRQDO
SUHFLVDPHQWH DTXHOODV FRQ XQD YXOQHUDELOLGDG HOHYDGD DO H[FHVR GH HPRWL
YLGDG +D\ PXFKDFKDV TXH VLPSOHPHQWH VH LQWR[LFDQ FRQ VXV SURSLDV HPR
FLRQHV ELHQ SRU XQD H[FHVR GH HVWU³JHQRV FLUFXODQWHV R ELHQ SRU XQD UHV
SXHVWD H[DJHUDGD D ORV PLVPRV (Q PHGLFLQD VH FRQRFH D HVWH VLQGURPH
FRPR GH WHQVL³Q SUHPHQVWUXDO \ VH OH GD PX\ SRFD LPSRUWDQFLD D SHVDU GH
TXH PXFKDV YHFHV SXHGH OOHJDU D VHU PX\ LQFDSDFLWDQWH ILVLFDPHQWH \ FDVL
VLHPSUH OR HV HPRFLRQDOPHQWH FRQ UHDFFLRQHV H[DJHUDGDV FRPSRUWDPLHQ
WRV KLVWUL³QLFRV R LPSXOVLYRV H LQFOXVR GLVIRULDV VLQWRPDV SDUHFLGRV D OD
GHSUHVL³Q FRQ SUHGRPLQLR GH OD LUULWDEOLGDG
(V FRQYHQLHQWH WDPELHQ GHFLU TXH ORV DQRYXODWRULRV WLHQHQ FRPSOLFDFLRQHV
KHS¡WLFDV \ PXFKDV LQWHUDFFLRQHV FRQ RWURV PHGLFDPHQWRV TXH ELHQ SXH
GHQ GHMDUORV VLQ HIHFWR R ELHQ HO FDVR FRQWUDULR DXPHQWDU VX WR[LFLGDG VX
XVR GHEHULD HVWDU HQ WRGRV ORV FDVRV PRQLWRUL]DGR 'HO PLVPR PRGR GHEH
U­DQ XWLOL]DUVH HQ SHULRGRV FRUWRV GH WLHPSRV FRQ LJXDOGDG GH SHULRGRV GH
GHVFDQVR
&RQ WRGR HO HUURU P¡V LPSRUWDQWH HV XWLOL]DU ORV DQYXODWRULRV SDUD HO WUD
WDPLHQWR GH ORV OODPDGRV GHVDUUHJORV GH OD UHJOD
(O GHVDUUHJOR P¡V IUHFXHQWH HQ QXHVWUR HQWRUQR HV OD DPHQRUUHD \ VX FDXVD
P¡V IUHFXHQWH HV OD SHUGLGD EUXVFD GH SHVR ELHQ HQ XQD SHUVRQD TXH VH
PDQWLHQH HQ XQ SHVR QRUPDO PXFKDV REHVDV SXHGHQ SUHVHQWDU DPHQRUUHDV
D SHVDU GH SUHVHQWDU XQ SHVR GHQWUR GH OD QRUPDOLGDG R ELHQ HO FDVR GH ODV
DQRU©[LFDV M³YHQHV TXH UHJUHVDQ D XQ HVWDGR KRUPRQDO SUHSXEHUDO FRQ VX
DGHOJD]DPLHQWR U¡SLGR
(Q FXDOTXLHU FDVR OD UHJOD QR GHEH IRU]DUVH HV QHFHVDULR UHVWLWXLU HO SH
VR SUHPRUELGR SDUD TXH VH SURGX]FD XQ DMXVWH GH HVH UHORM ELRO³JLFR TXH
OODPDPRV KLSRW¡ODPR \ ODV FRVDV YXHOYDQ D VX FDXFH
8Q FXHUSR GHVKLGUDWDGR GHVQXWULGR \ GHELOLWDGR QR YD D UHJODU QXQFD HV
SRQW¡QHDPHQWH HO RUJDQLVPR WUDWDU¡ GH UHVHUYDUVH WRGR HO )H KLHUUR TXH
SXHGD SDUD OD UHVSLUDFL³Q FHOXODU \ OR SULPHUR TXH WUDWDU¡ GH DKRUUDU HV
VDQJUH R[LJHQR DJXD \ VDOHV PLQHUDOHV
C
M
Y
CM
3RU RWUD SDUWH HO UHORM ELRO³JLFR VH SRQH HQ PDUFKD SURGXFLHQGR OD PDGX
UDFL³Q GH RYRFLWRV /D RYXODFL³Q HV OD YDULDEOH FULWLFD \ HQ QLQJºQ FDVR OD
UHJOD
'DU XQ WUDWDPLHQWR DQWLFRQFHSWLYR D HVWDV PXFKDFKDV SDUD TXH UHJOHQ IRU
]DGDPHQWH HV XQ HUURU PX\ IUHFXHQWH GHPDVLDGR IUHFXHQWH HQ QXHVWUR HQ
WRUQR TXH WUDQTXLOL]D D ODV PDGUHV SHUR GHELOLWD DXQ P¡V D ODV SDFLHQWHV
MY
CY
CMY
K
3RU RWUD SDUWH HV PX\ IUHFXHQWH TXH XQD YH] DOFDQ]DGR HO SHVR QRUPDO TXH
FRUUHVSRQGH SRU WDOOD HGDG \ FRQVWLWXFL³Q OD UHJOD QR VH QRUPDOLFH (V
FXULRVR REVHUYDU TXH OD PHQVWUXDFL³Q SXHGH WDUGDU DXQ XQ D±R GHVSX©V
GH KDEHU QRUPDOL]DGR HO SHVR HQ DSDUHFHU 6XFHGH SRU XQD FXHVWL³Q OD
DPHQRUUHD HV HO PDUFDGRU EL³ORJLFR P¡V LPSRUWDQWH GH LQDQLFL³Q PXFKR
P¡V TXH HO SHVR R HO ,0& ­QGLFH GH PDVD FRUSRUDO < PLHQWUDV QR DSDUH]FD
SRGHPRV DILUPDU TXH DXQ HVWDPRV HQ OD FRQYDOHFHQFLD \ TXH OD GHVQXWULFL³Q
QR VH KD UHVXHOWR SXHVWR TXH HO RUJDQLVPR VLJXH HQ VX PDQ­D DKRUUDGRUD QR
WDQWR SRU GHIHFWR GH QXWULHQWHV VLQR SRU OD LPSRVLELOLGDG GH DSURYHFKDUORV
DGHFXDGDPHQWH
/DV VLWXDFLRQHV GH LQDQLFL³Q TXH HQIUHQWDPRV KR\ HQ QXHVWUDV SDFLHQWHV
DGROHVFHQWHV XVXDOPHQWH WUDVWRUQRV DOLPHQWDULRV VRQ WDQ JUDYHV \ UHFLGL
YDQWHV TXH QR SRGHPRV HVWDU VHJXURV GH KDEHU UHVXHOWR OD VLWXDFL³Q KDVWD
TXH OD UHJOD VH SUHVHQWD HVSRQW¡QHDPHQWH XQD QL±D SXHGH HVWDU FRQVXPL
HQGR ODV FDORULDV QHFHVDULDV SHUR VHU LQFDSD] GH DVLPLODUODV
3HUR SRGHPRV IDYRUHFHU R DFRUWDU HVWD FRQYDOHFHQFLD"
&RQ TX© PHGLRV"
6HU¡ HQ XQ SUR[LPR SRVW
*©QHUR VH[R WHUULWRULR \ QLGR
GLPDUWV DJRVW C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
+R\ KH RLGR HQ ODV QRWLFLDV GH 79( TXH HO PHV GH -XOLR KD VLGR FRPR OR
IXH HO PLVPR PHV GH ORV D±RV SDVDGRV HO UHFRUG GHO D±R GH ODV YLFWLPDV
SRU YLROHQFLD GH J©QHUR \ TXH ODV DXWRULGDGHV HVW¡Q PX\ SUHRFXSDGDV \D
OR HVWDEDQ HO D±R SDVDGR \ HO RWUR SRU HVWH IHQ³PHQR VLQLHVWUR TXH SDUHFH
UHSHWLUVH WRGRV ORV D±RV HO LQFUHPHQWR GH OD YLROHQFLD FRQ UHVXOWDGR GH
PXHUWH GXUDQWH ORV PHVHV HVWLYDOHV
)UHQWH D HVWH IHQ³PHQR KD\ GRV KLS³WHVLV
2 ELHQ VH GHEH DO FDORU TXH HPSRQ]R±D OD VDQJUH GH DOJXQRV KRPEUHV R
ELHQ VH WUDWD GH TXH HQ YHUDQR ODV SDUHMDV FRQYLYHQ P¡V WLHPSR GHO TXH
VXHOHQ GHVWLQDU D WDO PHQHVWHU GXUDQWH HO LQYLHUQR \ VH GDQ FXHQWD GH TXH
QR VH VRSRUWDQ <R FUHR TXH HVWD ºOWLPD KLS³WHVLV HV P¡V YHURVLPLO SRUTXH
WDPEL©Q ORV GLYRUFLRV VHSDUDFLRQHV \ HO ȑDKL WH TXHGDVȑ VRQ P¡V IUHFXHQWHV
HQ YHUDQR TXH HQ LQYLHUQR GRQGH ODV FRVDV YXHOYHQ D HVH OXJDU TXH SRU
HVWDG­VWLFD OHV FRUUHVSRQGH
/R FLHUWR HV TXH HVWD UHWDKLOD GH FULPHQHV TXH SDUHFH QR WHQHU ILQ PH KD KHF
KR UHSHQVDU HO DVXQWR \ SODQWHDUPH VL HVFULELU XQ SRVW VREUH HVWD GHOLFDGD
FXHVWL³Q TXH SRGULDPRV HQWHQGHU FRPR XQR GH HVRV SUREOHPDV HQGHPRQLD
GRV TXH VH OODPDQ DKRUD ȑZLFNHG SUREOHPVȑ HV GHFLU XQR GH HVRV SUREOHPDV
TXH SDUHFHQ HPSHRUDU FRQ FDGD VROXFL³Q TXH VH SODQWHD \ TXH VH PXHVWUDQ
HVFXUULGL]RV FRQ ODV OH\HV \ ODV SROLWLFDV GH FXDOTXLHU JRELHUQR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< VXFHGH SRUTXH VRQ SUREOHPDV TXH QR UHVSRQGHQ D XQD ºQLFD FDXVD \ TXH
P¡V DOO¡ GH HVR PDQWLHQHQ FRQ ODV FDXVDV TXH ORV JHQHUDQ XQD UHODFL³Q QR
OLQHDO VLQR FRPSOHMD GRQGH OD FDXVD HV D OD YH] HIHFWR \ HO HIHFWR SXHGH VHU
D OD YH] FDXVD 2 GLFKR GH RWUD IRUPD FDXVDV \ HIHFWRV SXHGHQ VHU HQWUDGDV
\ VDOLGDV GH OD FDGHQD GH OD FDXVDOLGDG
/R FLHUWR HV TXH DOJR GHEHPRV HVWDU KDFLHQGR PDO SDUD TXH D SHVDU GH ODV
SROLWLFDV SXHVWDV HQ PDUFKD QR VH FRQVLJD DWHQXDU HVWH SUREOHPD
< OR TXH HVWDPRV KDFLHQGR PDO DXQ VLQ VDEHU TX© HV OR TXH SRGULDPRV
KDFHU ELHQ HV TXH HVWDPRV DXPHQWDQGR OD FRQIURQWDFL³Q HQWUH ORV VH[RV
ODQ]¡QGROH OD FXOSD D ORV YDURQHV GHO IHQ³PHQR VLQ WHQHU HQ FXHQWD TXH
TXHUDPRV R QR OD PDVFXOLQLGDG HVW¡ HQURVFDGD HQ OD WHUULWRULDOLGDG
/DV SROLWLFDV GHVWLQDGDV D DPRUWLJ¼DU HO IHQ³PHQR HQ UHDOLGDG OR HVW¡Q
DJUDYDQGR HQ PºWOLSOHV IUHQWHV HQ HO MXULGLFR GLFWDQGR OH\HV TXH GLVFUL
PLQDQ D ORV KRPEUHV HQ HO HO SVLFRO³JLFR FXOSDQGR GLUHFWDPHQWH DO ȑPDF
KLVPRȑ GH OD YLROHQFLD FRQWUD ODV PXMHUHV \ HO PHGL¡WLFR GDQGR GHWDOOHV
HVSHOX]QDQWHV D OD KRUD GH FRPHU VREUH ORV DVHVLQDWRV \ GLYXOJDQGR FRQ
VLJQDV SUREDEOHPHQWH QHIDVWDV SDUD OD RSLQL³Q SºEOLFD
/R FLHUWR HV TXH OD YLROHQFLD GH ORV KRPEUHV \ GH ODV PXMHUHV FRQWLHQH GL
IHUHQFLDV WDQWR FXDQWLWDWLYDV FRPR FXDOLWDWLYDV (V SRFR IUHFXHQWH TXH ODV
PXMHUHV DVHVLQHQ D VXV SDUHMDV SHUR HV PXFKR P¡V IUHFXHQWH TXH ODV PXMH
UHV GD±HQ D VXV KLMRV DQWHV R GHVSXHV GH QDFHU /D DJUHVLYLGDG GHO KRPEUH
HVW¡ YLQFXODGD D OD GHIHQVD GH XQ WHUULWRULR PLHQWUDV TXH OD DJUHVLYLGDG GH
OD PXMHU HVW¡ P¡V UHODFLRQDGD FRQ VX QLGR \ FRPR XVXDOPHQWH QR KD\ YLF
WLPDV OODPDWLYDV SDUHFLHUD FRPR VL OD DJUHVL³Q IHPHQLQD QR H[LVWLHUD OR
FLHUWR HV TXH VH HQFXHQWUD HQPDVFDUDGD HQ RWUR WLSR GH IHQ³PHQRV FRPR
HO DERUWR HO DEDQGRQR R GHVFXLGR GH ORV KLMRV OD DJUHVL³Q GHVWLQDGD D QR
GHMDUOHV HPDQFLSDU HO LQIDQWLFLGLR OD VREUHSURWHFFL³Q R OD HGXFDFL³Q GLIH
UHQWH HQWUH QL±RV \ QL±DV XQD GLIHUHQFLD GH WUDWR TXH D PL SDUHFHU VH HQFX
HQWUD HQ VL QR HQ OD EDVH VL HQ ORV DSUHQGL]DMHV FRODWHUDOHV GH OD DJUHVL³Q
GH ORV KRPEUHV KDFLD VXV SDUHMDV
/RV KRPEUHV VRQ P¡V DJUHVLYRV FRQ ODV PXMHUHV TXH DO UHY©V SHUR HVWDV OR
VRQ P¡V FRQ VXV KLMRV ELHQ HV FLHUWR TXH VLQ UHVXOWDGRV YLVXDOPHQWH GUDP¡
WLFRV HV OR TXH OODPDPRV DOJXQRV \ HQ FODYH SVLFRDQDO­WLFD HO HVWUDJR PD
WHUQR ORV GD±RV FRODWHUDOHV GH OD FULDQ]D PDWHUQD
< HV O³JLFR TXH DVL VHD HV OR TXH FDEH HVSHUDU HQ XQD LQWHUSUHWDFL³Q HYR
OXWLYD GHO IHQ³PHQR QR WDQWR SRU OD IDPRVD WHVWRVWHURQD VLQR SRUTXH OD
DJUHVL³Q VLPLHVFD GH ORV KXPDQRV HVW¡ GLVWULEXLGD GH IRUPD TXH HO KRPEUH
GHILHQGD XQ WHUULWRULR \ OD PXMHU XQ QLGR GRQGH ODV KHPEUDV GH WRGDV ODV
HVSHFLHV VH HPSOHDQ FRQ LQXVLWDGD ILHUH]D FRQWUD FXDOTXLHU LQWUXVR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
%LHQ HV FLHUWR TXH OD DJUHVL³Q GH ORV KRPEUHV KDFLD VXV SDUHMDV WLHQH XQD
OHFWXUD P¡V SVLFRO³JLFD ORV KRPEUHV FUHHQ TXH ODV PXMHUHV OHV SHUWHQH
FHQ VRQ GH VX SURSLHGDG $OJR SDUHFLGR OHV VXFHGH D ODV PDGUHV FRQ VXV
KLMRV $PERV SXHV VRQ YLFWLPDV GH HUURUHV FRJQLWLYRV IXHUWHPHQWH LQWHULRUL
]DGRV \ TXH UHSUHVHQWDQ OD KHJHPRQ­D GH XQ FHUHEUR UHSWLOLDQR TXH SDUHFH
IXQFLRQDU GH PRGR DXW³QRPR DO UDFLRFLQLR GHO 6DSLHQV
3HUR KD\ DGHP¡V XQ SXQWR GH YLVWD FRPSOHPHQWDULR ORV KRPEUHV WDPELHQ
FUHHQ TXH ORV KLMRV VRQ SURSLHGDG GH OD PDGUH FRPR HOORV PLVPRV VDEHQ \
ODV PXMHUHV OOHJDQ D FUHHUVH TXH VRQ SURSLHGDG GH VX PDFKR 6LQ OHJLWLPD
FL³Q GHO RWUR HVWDV LGHDV WHQGULDQ VXV GLDV FRQWDGRV (O SUREOHPD QR HVW¡
V³OR HQ TXH ORV KRPEUHV WUDWDQ D VXV SDUHMDV FRPR SURSLHGDGHV VLQR TXH
KD\ DOJR HQ ODV PXMHUHV TXH OHV OHJLWLPD HQ HVD FUHHQFLD HUU³QHD
(Q HO IRQGR KD\ SRFRV 6DSLHQV TXH DEULJHQ OD FUHHQFLD GH TXH VRQ OLEUHV
6XFHGH SRUTXH OD OLEHUWDG HV XQ YDORU FXOWXUDO QR HYROXWLYR FDUHFH GH LQ
WHU©V SDUD OD VXSHUYLYHQFLD HV DOJR TXH VH DSUHQGH FRQ OD LQWHUDFFL³Q VRFLDO
\ QR VH KHUHGD QR YLHQH HQ HO HTXLSDMH GH VHULH GH ORV KXPDQRV \ KD GH
DSUHQGHUVH LQGLYLGXDOPHQWH FDVR SRU FDVR VLHPSUH H[ QRYR
5HFLHQWHPHQWH WXYH OD RSRUWXQLGDG GH FRPHU FRQ XQRV GH ORV H[SHUWRV P¡V
LPSRUWDQWHV GH QXHVWUR SDLV HQ PDWHULD GH YLROHQFLD GH JHQHUR (Q HVWH SRVW
GRQGH DERUG© ORV DVSHFWRV GLDE³OLFRV GH OD VH[XDOLGDG SXOLTX© OR TXH SXGH
UHFRUGDU GH DTXHOOD FRPLGD TXH DKRUD WUDQVFULER HQ HVWH SRVW
/H KLFH HVWDV GRV SUHJXQWDV GXUDQWH HO SULPHU SODWR
+D\ DKRUD P¡V YLROHQFLD GH J©QHUR TXH DQWHV"
$ TX© VH GHEH OD YLROHQFLD GH J©QHUR VH WUDWD GH SVLFRSDWRORJ­D LQGLYL
GXDO"
< WUDWDU© GH UHFRUGDU QXHVWUR GL¡ORJR D YXHOD SOXPD
Ȗ OD YLROHQFLD GH J©QHUR KD H[LVWLGR VLHPSUH V³OR TXH DQWHV \ DXQ
VLQ WHQHU HVWDGLVWLFDV HV SRFR SUREDEOH TXH HVWD YLROHQFLD WUDVSDVDUD ORV
XPEUDOHV GH OR SULYDGR /R TXH HV QXHYR HQ OD YLROHQFLD GH J©QHUR HV OD
SXEOLFLGDG TXH SDUHFH RSHUDU FRPR XQ DWUDFWRU SDUD OD FRPLVL³Q GH QXHYRV
GHOLWRV GH HVWDV FDUDFWHU­VWLFDV \ OD H[WUHPD YLROHQFLD TXH VH HPSOHD FRQWUD
ODV Y­FWLPDV FDVL VLHPSUH PXMHUHV R QL±RV Ȗ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'LFKR GH RWUD PDQHUD HO PDOWUDWR KD H[LVWLGR VLHPSUH SHUR ORV FULPHQHV
GRP©VWLFRV VRQ XQ IHQ³PHQR QXHYR TXH QR HV DMHQR D OD SXEOLFLGDG TXH VH
KDFH GH ORV PLVPRV HQ ORV PHGLRV GH FRPXQLFDFL³Q
Ȗ /R FLHUWR HV TXH QR VDEHPRV QDGD DFHUFD GH ODV FDXVDV GH HVWH IH
Q³PHQR ([LVWH TXLHQ GHILHQGH TXH OD FDXVD HV HO ȐPDFKLVPRȑ HQWHQGLGR
FRPR XQ DSUHQGL]DMH GH GLIHUHQFLDV TXH VH UHDOL]D HQ VRFLHGDGHV QR LJXDOL
WDULDV SHUR OR FLHUWR HV TXH HQ DTXHOODV VRFLHGDGHV P¡V DYDQ]DGDV GRQGH
VH KD DOFDQ]DGR XQ LJXDOLWDULVPR FDVL SHUIHFWR FDVR GH ODV VRFLHGDGHV HV
FDQGLQDYDV HO SUREOHPD HV PXFKR P¡V IUHFXHQWH TXH HQ (VSD±D )LQODQGLD
SRU HMHPSOR HV XQD VRFLHGDG SDUDGLV­DFD GHVGH HO SXQWR GH YLVWD HGXFDWLYR
XQ UHIHUHQWH SXHV HQ )LQODQGLD VH GDQ ORV ­QGLFHV PDV DOWRV GH YLROHQFLD
GH J©QHUR Ȗ
2 VHD TXH OD YLROHQFLD GHO KRPEUH KDFLD OD PXMHU QR WLHQH TXH YHU FRQ OD
IRUPD HQ TXH ORV QL±RV \ QL±DV VRQ HGXFDGRV VXSRQLHQGR TXH HQ OD HVFXHOD
DOJºQ QL±R UHVXOWH HGXFDGR QL HQ ODV GLIHUHQFLDV HQ FXDQWR D SRGHU HVWDWXV
R FXDOTXLHU RWUD FRQVLGHUDFL³Q P¡V ELHQ SDUHFH TXH HO LJXDOLWDULVPR HQWUH
KRPEUHV \ PXMHUHV FRPR LGHDO VRFLDO D DOFDQ]DU FKRFD FRQ DOJR DQFHVWUDO
TXH QR VDEHPRV TX© HV SHUR TXH WLHQGH D GHMDU ODV FRVDV FRPR HVWDEDQ
Ȗ OD YLROHQFLD GH J©QHUR QR WLHQH QDGD TXH YHU FRQ OD SVLFRSDWRORJ­D
LQGLYLGXDO ODV DJUHVLRQHV QR ODV UHDOL]DQ PD\RULWDULDPHQWH SHUVRQDV SHU
WXUEDGDV DXQTXH VH KDQ LGHQWLILFDGR WUHV JUDQGHV PRWLYDFLRQHV SDUD OOH
YDU D FDER ODV DJUHVLRQHV ORV FHORV HO DOFRKRO \ HO KRUURU TXH WLHQHQ ORV
KRPEUHV D VHU DEDQGRQDGRV SRU VXV SDUHMDV KD\ DOJR HQ HO KRPEUH TXH
OH FRORFD HQ XQD VLWXDFL³Q DQFHVWUDO GH DPHQD]D FXDQGR VX SDUHMD OH GLFH
ȐKDVWD DTXL KHPRV OOHJDGRȑ 7RGR SDUHFH VH±DODU HQ OD GLUHFFL³Q GH TXH OD
PRWLYDFL³Q P¡V LPSRUWDQWH HV XQD HVSHFLH GH GHVHVSHUDFL³Q UHQFRURVD SRU
OD KHULGD QDUFLVLVWD TXH VXSRQH SDUD XQ KRPEUH GH HVWDV FDUDFWHULVWLFDV VHU
DEDQGRQDGR SRU VX HVSRVD R SDUHMD Ȗ
C
M
Ȗ OD PD\RU SDUWH XQD SDUWH VLJQLILFDWLYD GH ODV DJUHVLRQHV GH J©QH
UR VH GDQ HQ SDUHMDV QR FDVDGDV (Q SDUHMDV GH KHFKR SHUVRQDV TXH VRQ
VHJXQGDV SDUHMDV \ HQ KRJDUHV GRQGH FRQYLYHQ KLMRV GH GLVWLQWDV SDUHMDV
VXFHVLYDV 3DUHFH LQGLFDU TXH HO PDWULPRQLR SURWHJLHUD GH ODV DJUHVLRQHV
GH OD SDUHMD DFWXDO SHUR QR GH ODV DQWHULRUHV R DO PHQRV TXH OD HVWDELOLGDG
GH OD SDUHMD RSHUD FRPR XQ PRGXODGRU GH OD DJUHVL³Q SRU HO FRQWUDULR HO
GLYRUFLR JHQHUD UHQFRU HQ ORV KRPEUHV SRU ODV VHJXUDV SHUGLGDV HFRQ³PL
FDV \ GH HPSRGHUDPLHQWR VRFLDO Ȗ
Y
CM
MY
CY
CMY
K
Ȗ 7RGDV ODV SRO­WLFDV TXH VH KDQ SXHVWR HQ PDUFKD SDUD IUHQDU HVWD HVSH
FLH GH HSLGHPLD GH DJUHVLRQHV KDQ IUDFDVDGR OD YHUGDG HV TXH ORV SRO­WLFRV
HVW¡Q PX\ SUHRFXSDGRV FRQ HVWH WHPD SHUR QDGLH VDEH TX© KDFHU SHUR OR
SHRU HV TXH WHQHPRV DGHP¡V OD LPSUHVL³Q GH TXH HQ HO GLVFXUVR VRFLDO \ HQ
HVDV SROLWLFDV TXH HPSUHQGHPRV KD\ DOJR TXH HVW¡ DJUDYDQGR HO SUREOHPD
HQ OXJDU GH PLQLPL]DUORȖ
Ȗ SRU OR JHQHUDO HO WUDWDPLHQWR LQIRUPDWLYR TXH VH KDFH GH HVWH WLSR GH
YLROHQFLD HV PX\ QRFLYR 3U¡FWLFDPHQWH D GLDULR WHQHPRV XQ FDVR GH DVH
VLQDWR SXEOLFLWDGR D WRGR FRORU SRU OD WHOHYLVL³Q \ PRVWUDQGR ORV DVSHFWRV
P¡V PRUERVRV GH OD FXHVWL³Q /RV LQWHUHVHV GH OD SUHQVD \ ORV LQWHUHVHV GH OD
FROHFWLYLGDG SDUHFHQ LU HQ GLUHFFLRQHV RSXHVWDV TX© VXFHGHU­D VL ORV PH
GLRV VH GHGLFDUDQ D SXEOLFLWDU ORV VXLFLGLRV TXH VXFHGHQ HQ FDGD FLXGDG"
7HQGULDPRV QDWXUDOPHQWH XQD HSLGHPLD GH VXLFLGLRV FRPR VDEHPRV GHV
GH HO FDVR GHO :KHUWHU GH *RHWKH \ HVR TXH HQWRQFHV QR KDELD WHOHYLVL³Q
HO SURJUDPD LGHDO SDUD ORV PHGLRV VHULD XQ *UDQ +HUPDQR FRQ DVHVLQDWR
LQFOXLGR Ȗ
Ȗ /RV VHUHV KXPDQRV VRPRV PX\ PLP©WLFRV FRQ OR TXH REVHUYDPRV DKL
DIXHUD VRPRV PRQRV LPLWDGRUHV $OJXL©Q WHQGULD TXH GHFLU OD YHUGDG VREUH
HO DVXQWR PH UHILHUR DKRUD D ORV PHGLRV GH FRPXQLFDFL³Q OD SXEOLFLGDG GH
DOJR DXQ GH DOJR KRUURURVR FRQYRFD LPLWDGRUHV
4XH SRGHPRV KDFHU"
3HUVRQDOPHQWH PH LQFOLQR D SHQVDU TXH XQDEXHQD PHGLGD SDUD DWDMDU PL
QLPL]DU HVWH SUREOHPD GHEHULD SDUWLU GH SROLWLFDV TXH QR LQVLVWLHUDQ HQ OD
FRQIURQWDFL³Q HQWUH ORV VH[RV +DEULD TXH FRUUHJLU LQFOXVR VHP¡QWLFDPHQ
WH OD IRUPD HQ TXH QRV UHIHULPRV D HOORV KDEODU GH YLROHQFLD PDFKLVWD PH
SDUHFH XQ H[FHVR GHO OHQJXDMH \ GD D HQWHQGHU TXH V³OR ORV YDURQHV VRPRV
FDSDFHV V³OR SRU HO KHFKR GH VHUOR GH WDOHV GHVPDQHV \ FRQYLHUWH DO J©QHUR
PDVFXOLQR HQ XQ VRVSHFKRVR KDELWXDO
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O PDOWUDWR GRP©VWLFR \ HO FULPHQ QR VRQ OD PLVPD FRVD \ DXQTXH HO PDOWUD
WR HV XQD ODFUD D H[WLQJXLU HO FULPHQ HV LQWROHUDEOH YDOH OD SHQD LQVLVWLU HQ
TXH PDWDU HV XQ GHOLWR P¡V JUDYH TXH DERIHWHDU D DOJXLHQ 8QR GH ORV HUUR
UHV P¡V JUDYHV TXH VH KDQ FRPHWLGR HQ ODV SROLWLFDV LQVWLWXFLRQDOHV KD VLGR
HO FRQYHUWLU HO PDOWUDWR GRP©VWLFR HV XQ FULPHQ VLPLODU D ORV TXH WHUPLQDQ
HQ KRPLFLGLR /D LQVLVWHQFLD HQ ȑGHQXQFLDUȑ QR SDUHFH TXH KD\D UHVXHOWR HO
SUREOHPD FRQ HOOR WDPSRFR TXLHUR GHFLU TXH KD\D TXH VLOHQFLDUOR SHUR KD\
TXH WUDWDU DPERV IHQ³PHQRV GH IRUPD GLIHUHQWH FRQ SROLWLFDV GLVWLQWDV TXH
QR DJOXWLQHQ HO SUREOHPD HQ WRUQR D OD VXSXHVWD YLROHQFLD GH ORV KRPEUHV
HQ JHQHUDO
/DV SROLWLFDV JXEHUQDPHQWDOHV GHEHQ LU GHVWLQDGDV D SUHYHQLU \ DLVODU OD
YLROHQFLD \ QR D GLIXQGLU LGHDOHV GH LJXDOGDG R GH TXH OD YLROHQFLD SULYD
GD WHQJD YLVLELOLGDG FRPR UHLYLQGLFDFL³Q GH OR IHPHQLQR /DV VRFLHGDGHV
DOFDQ]DU¡Q OD LJXDOGDG FXDQGR HOODV FUHDQ RSRUWXQR QR OR KDU¡Q QXQFD
D WUDY©V GH LPSXOVRV R FDPSD±DV JHQHUDGRV SRU OD DGPLQLVWUDFL³Q &XDO
TXLHU SROLWLFD VRFLDO GHEH SDUWLU GH XQ GLDJQ³VWLFR EDVDGR HQ KHFKRV \ QR
HQ RSLQLRQHV OD /H\ GHEH VHU FRPR OD FLHQFLD \ ORV DUWLFXODGRV OHJDOHV GH
EHQ GHMDU GH HVWDU SURYRFDGRV SRU LGHDOHV \ SDVDU D VHU WH[WRV EDVDGRV HQ
SUXHEDV
< OD SUXHED IXQGDPHQWDO GHVGH HO SXQWR GH YLVWD ELRO³JLFR HV OD TXH YD HQ OD
GLUHFFL³Q WDO \ FRPR GHFLD $UWKXU .RHVWOHU TXH KDVWD TXH QR HQFRQWUHPRV
XQ I¡UPDFR DQWLWHUULWRULDO \ DQWLQLGR TXH LQFOX\H D OD VH[XDOLGDG KXPDQD
R XQ JLUR GH OD FRQFLHQFLD D HVFDOD XQLYHUVDO TXH QRV OOHYH OHMRV GH QXHVWURV
RULJHQHV UHSWLOLDQRV WHQGUHPRV TXH FRQYLYLU FRQ XQD YLROHQFLD EDVDO TXH
SRGHPRV HVR VL VL QR FRPHWHPRV GHPDVLDGRV HUURUHV PLQLPL]DU PLHQWUDV
HVR OOHJD WHQGUHPRV TXH ILDUOR WRGR D OD HGXFDFL³Q OD TXH VH GD HQ OD IDPLOLD
FRQ VX LQPHUVL³Q HQ YDORUHV \ PRGHORV
/D TXH VH WUDQVPLWH P¡V SURIXQGDPHQWH
(V SRU HVR TXH QR GHEHPRV ILDUOR WRGR D OD HVFXHOD QL D ODV OH\HV QL PXFKR
PHQRV D ODV FDPSD±DV SXEOLFLWDULDV
/HJLVOHPRV SDUD HO KRPEUH WDO \ FRPR HV \ QR WDQWR FRPR QRV JXVWDULD TXH
OOHJDUD D VHU
WRPRV \ ELWV
GLOOXQV DJRVW C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
0L KLMD YLQR D SDVDU XQRV GLDV FRQ QRVRWURV \ IXH SRU HOOD \ SRU VX GHVLGLD DO DEDQGRQDUOR GXUDQWH GLDV TXH HQFRQWU© XQ OLEUR HQFLPD GH OD PHVD TXH
VH WLWXODED ȑ7RGR YD D FDPELDUȑ GH (QULTXH 'DQV $O SULQFLSLR QR OH SUHV
W© DWHQFL³Q VXSRQLHQGR TXH VH WUDWDED GH XQR GH HVRV OLEURV TXH SRU VX
FRQGLFL³Q GH GRFXPHQWDOLVWD HVW¡ REOLJDGD D OHHU
/H HFK© XQ YLVWD]R \ OR DEU­ PH OODPR OD DWHQFL³Q HO QRPEUH GHO DXWRU ȑ(Q
ULTXH 'DQVȑ \ GH PRPHQWR QR FD­ HQ TXH HQ UHDOLGDG HUD XQR GH PLV DPLJRV
GH WZLWWHU
1R PH SUHJXQWHQ SRU TX© SHUR OD PD\RU SDUWH GH PLV DPLJRV GH WZLWWHU
QR VRQ SVLTXLDWUDV FRPR \R TXL]¡ HVWR\ KDUWR GH ORV TXH WLHQHQ PL PLVPD
SURIHVL³Q TXL]¡ VHD SRU DTXHOOR GH OD WUDQVGLVFLSOLQDULHGDG R TXL]¡ SRU
D]DU SHUR PLV DPLJRV GH WZLWWHU HVWDQ P¡V UHODFLRQDGRV FRQ OD HPSUHVD ODV
QXHYDV WHFQRORJ­DV HO PXQGR VLVW©PLFR R HVR TXH DKRUD VH OODPD FRDFKLQJ
XQD IRUPD P¡V GH SVLFRORJLD SRVLWLYLVWD TXH RWUD FRVD
0L KLMD PH FRQW³ TXLHQ HUD HVH WDO (QULTXH 'DQV TXH DSDUHFLD HQ PL WLPHOLQH
D GLDULR \ TXH QR KDELD GLVFULPLQDGR FRPR VLHPSUH VXFHGH HQ WZLWWHU TXH
SRU VX FHOHULGDG \ PL GHVSLVWH FU³QLFR QR SDUHFH VHU XQ EXHQ OXJDU SDUD
UHFRUGDU QRPEUHV \ PXFKR PHQRV QRPEUHV FRPR ©VWH #HGDQV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O FDVR HV TXH OH­ HVH OLEUR D UDWRV PDWXWLQRV PLHQWUDV PL IDPLOLD VH UHV
IULDED HQ OD SLVFLQD PLV QRFKHV HVW¡Q DKRUD GHGLFDGDV D RWUDV OHFWXUDV
YHUDQLHJDV \ PH GL FXHQWD GH TXH HO OLEUR PH HQJDQFKDED KDVWD WDO SXQWR
TXH PH OR OHL HQ GRV VHQWDGDV PLHQWUDV TXH PL KLMD DXQ QR OR KD HPSH]DGR
SRU DTXHOOR GH OD FDQ­FXOD \ VXV FRPSURPLVRV DFX¡WLFRV
/D WHVLV GH 'DQV RFXOWD HQ XQ W­WXOR GH OR P¡V FRPHUFLDO RWUR GLD KDEOD
UHPRV GH ORV WLWXORV LPSXHVWRV SRU ODV HGLWRULDOHV D ORV DXWRUHV HV TXH ORV
¡WRPRV KDQ GH FRQYLYLU FRQ ORV ELWV \ VXSRQH TXH OD LQIRUPDFL³Q JDQDU¡ OD
EDWDOOD FRQWUD OR PDWHULDO \ ORV VRSRUWHV PDWHULDOHV D OD ODUJD SRQH PXFKRV
HMHPSORV GH HPSUHVDV X RSRUWXQLGDGHV GH QHJRFLR TXH SHUGLHURQ OD EDWDOOD
GH OD LQQRYDFL³Q SRU QR DGDSWDUVH D OD UHG
'DQV HV XQ H[©JHWD GH OD UHG FRPR \R PLVPR SHUR OH OH DWULEX\H D HVWD
IDFXOWDGHV \ SRVLELOLGDGHV FRORVDOHV \ SUREDEOHPHQWH GHVSURSRUFLRQDGDV
HQ VX VXEWLWXOR ȑ7HFQRORJ­D \ HYROXFL³Q DGDSWDUVH R GHVDSDUHFHUȑ DOJR
DVL FRPR OD WHRULD GDUZLQLDQD DSOLFDGD D ORV QHJRFLRV GH OD UHG
< HVWR\ GH DFXHUGR FRQ ©O FXDQGR DILUPD TXH HVW¡Q REVROHWDV PXFKDV FRVDV
HQ OD SXEOLFLGDG HQ OD SROLWLFD HQ ODV OH\HV GHO FRS\ULJKW HQ OD SDUWLFLSD
FL³Q FLXGDGDQD HQ OD RSLQL³Q SºEOLFD HQ OD HGLFL³Q HQ OD YHQWD \ HQ WDQWDV
\ WDQWDV FRVDV TXH VXEVLVWHQ D SHVDU GH VX REVROHVFHQFLD 3HUR \R QR VR\
WDQ RSWLPLVWD HQ FXDQWR DO SRGHU GH OD UHG SDUD GHIHQGHUVH D V­ PLVPD FDUHFHPRV GH DQWLFXHUSRV \ VREUH WRGR GH FHUHEURV FRPSURPHWLGRV SDUD
SUHYDOHFHU FRPR HQWRUQR GH OLEHUWDG JUDWXLWR \ XQLYHUVDO
3DUD HPSH]DU HOORV HO FDSLWDO R ODV YLHMDV IRUPDV HQFRQWUDU¡Q PDQHUDV
GH GHIHQGHUVH SRU HMHPSOR GH ODV ȑEDMDGDVȑ GH DUFKLYRV \ FRQWDQGR FRQ OD
FRPSOLFLGDG GH JRELHUQRV \ /H\HV TXH FRPSDUWHQ FRQ HVRV JUDQGHV OREE\HV
OD QHFHVLGDG GH FRQWURODU OD UHG LU¡Q PRYLOL]]DQGRVH HQ WRUQR D HVWD LGHD
SRGU¡Q ORV JRELHUQRV SUHYDOHFHU HQ XQ HQWRUQR JHQHUDOPHQWH FULWLFR GH VX
JHVWL³Q"
3DUD HVR WLHQHQ \D XQ JUDQ DOLDGR ODV RSHUDGRUDV
1R EDVWD FRQ TXH HVWDV RSHUDGRUDV VHDQ RGLDGDV SRU QRVRWURV ORV LQWHUQDX
WDV 1R EDVWD FRQ GHFLU TXH HO WDOHQWR GLVSHUVR HQ OD UHG HV XQ LQWDQJLEOH
DSURYHFKDEOH (V QHFHVDULR KDFHU DOJR P¡V LU P¡V DOO¡
C
M
9RPLVWDU \ 7LPRI³QLFD VRQ ORV GRV JUDQGHV OREE\HV TXH QRV LPSRQHQ VXV
WDULIDV VLHPSUH DEXVLYDV VXV SUHFLRV \ VX JUDQ GHVDWHQFL³Q DO FOLHQWH 3DUD
PL HO SUREOHPD GH ,QWHUQHW Ȉ OD SULQFLSDO DPHQD]D QR HVW¡ HQ ORV JRELHUQRV
QL HQ OD 6*$( R HQ ORV OREE\HV GH FRPXQLFDFL³Q VLQR HQ ODV RSHUDGRUDV TXH VLJXHQ VLHQGR XQ PRQRSROLR HQFXELHUWR \ TXH HQ FXDQWR VH GHQ FXHQWD
YDQ D FRPHQ]DU D HQWUDU HQ HO QHJRFLR GH OD ,QIRUPDFLRQ VHVJDGD SDUD VXV
ILQHV
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'LFH 'DQV HQ VX OLEUR TXH QDGLH YLYH GH HVFULELU R WXLWHDU HQ ,QWHQHW \ QDGLH
YLYH WDPSRFR GH HVFULELU OLEURV SXHV HO JUDQ QHJRFLR HV SDUD ODV HGLWRULD
OHV (IHFWLYDPHQWH QDGLH HVFULEH SRU GLQHUR FRPR SDJR D VXV HVIXHU]RV HVD
HV SULQFLSDOPHQWH QXHVWUD GHELOLGDG \ OR HV SRUTXH WRGRV ORV XVXDULRV GH ,Q
WHUQHW \D WHQHPRV RWUDV IXHQWHV GH LQJUHVRV \ HV SRU HVR TXH QRV EDUUHU¡Q
3RU TX© HO OLEUR GH 'DQV HV XQ OLEUR GH SDSHO TXH VH REWLHQH SDJDQGR D
XQD HGLWRULDO HQ HVWH FDVR 'HXVWR" 4XH SRUFHQWDMH FREUD 'DQV SRU VX
OLEUR"
1R P¡V GH XQ VHJXUDPHQWH SHUR ORV OLEURV VLJXHQ VLHQGR HO SULQ
FLSDO IRUPDWR GH JDQDQFLD SDUD ORV DXWRUHV S­UULFDV \ XQ JUDQ QHJRFLR
FRQ JUDQGHV P¡UJHQHV ODV HGLWRULDOHV 1R KD\ IRUPD GH JDQDU GLQHUR HQ
,QWHUQHW HVD HV OD YHUGDG DO PHQRV SDUD ORV TXH HVFULELPRV
7RPDU ORV LQVWUXPHQWRV GH SURGXFFL³Q HV XQD JUDQ LGHD TXH YLHUWH 'DQV
HQ VX OLEUR VXSRQH TXH OD SDUWLFLSDFL³Q OD YLUDOL]DFL³Q GH ODV LGHDV \ OD
WUDQVPLVL³Q GH ODV PLVPDV HVW¡ FDPELDQGR HO SDQRUDPD \ OR FDPELDU¡ DXQ
P¡V 3HUR HQ PL RSLQL³Q H[LVWHQ PXFKDV GXGDV GH TXH HVH FDPELR OOHYH
OD GLUHFFL³Q FRUUHFWD HVWR\ SHQVDQGR DKRUD HQ OD IXHU]D GH ORV VPV \ ODV
SDQFDUWDV SDUD FDPELDU JRELHUQRV
3URSRQH DFHUFDU OD HFRQRPLD UHDO D OD HFRQRPLD GH YDORU SHUR OD YHUGDG HV
TXH ORV TXH FUHDPRV YDORU QR HVWDPRV QDGD PRWLYDGRV HQ FUHDU SODWDIRUPDV
D PHGLR FDPLQR TXH VLUYDQ GH HQODFH HQWUH HO GLQHUR \ ODV LGHDV (VD HV
QXHVWUD VHJXQGD JUDQ YXOQHUDELOLGDG
/R TXH VXFHGH HV TXH HO FDPELR GH SURGXFLUVH HQ ORV W©UPLQRV TXH 'DQV
SURQRVWLFD QXQFD QRV IDYRUHFHU¡ \ HVD HVSHFLH GH FDSLWDOLVPR SRVWPDU[LVWD
TXH QRV PDQWLHQH HQ OD LOXVL³Q GH PDQHMDU HO LQVWUXPHQWR GH OD LQIRUPDFL³Q
D QXHVWUR JXVWR FRPR VXFHGH HQ ȑPHQHDPHȑ SRU HMHPSOR HV SDUD PL OD
PHMRU GHPRVWUDFL³Q GH KLSHULQIODFL³Q R LQIR[LFDFL³Q FRPR VXHOH GHFLU PL
DPLJR 6FKXVKQ\ P¡V XQD MDXOD GH JULOORV GRQGH FXDOTXLHU RSLQL³Q HV LJXDO
D ODV GHP¡V OD PHMRU IRUPD GH WHUPLQDU VLHQGR GHJOXWLGRV SRU ORV OREE\HV
GHO SHHU SHU YLHZ
+DFHUVH FRQ ORV PHGLRV GH SURGXFFL³Q HTXLYDOGU­D D SRVHHU XQD RSHUDGRUD
FRQ URVWUR KXPDQR XQD HGLWRULDO TXH QR FREUDUD SXOVYDOLDV SRU VX WUDEDMR
P¡V TXH ODV QHFHVDULDV SDUD TXH HO WDOHQWR HPHUJLHUD
C
M
Y
CM
/R GHP¡V QR HV PDV TXH XQ HVSHMLVPR TXH QR GXUDU¡ VLHPSUH
,QWHUQHW HV XQ PHGLR GHPDVLDGR SRWHQWH SDUD TXH ORV SRGHUHV I¡FWLFRV OR
GHMHQ FUHFHU +DVWD DKRUD SDUHFH TXH YDPRV JDQDQGR OD EDWDOOD SHURV VLP
SOHPHQWH SRU OD HVWXSLGH] GH VXV LGH³ORJRV \ VXV DJHQWHV SROLWLFRV
MY
CY
3HUR DSUHQGHU¡Q
CMY
K
/D WDEOD UDVD
GLPHFUHV DJRVW C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
-RKQ /RFNH HV XQR GH HVRV ILO³VRIRV TXH HVWXGLDPRV HQ HO %DFKLOOHU \ GHO TXH
V³OR UHWXYLPRV TXH HUD HPSLULVWD \ PX\ LQJO©V 1R YROYLPRV D RLU KDEODU GH
©O KDVWD XQRV D±RV P¡V WDUGH FXDQGR DOJXLHQ QRV H[SOLF³ DTXHOOR GH TXH ORV
QL±RV DO QDFHU HUDQ FRPR ȑXQD SL]DUUD HQ EODQFRȑ 5HVXOWD TXH HVD LGHD
OD WDEOD UDVD SHUWHQHF­D D DTXHO VH±RU TXH QXQFD VXSLPRV GH TX© LED
,ED GH DQWLLQQDWLVWD \ GH DQWLGHWHUPLQLVWD &UHLD TXH WRGR FRQRFLPLHQWR
SURFHG­D GH OD H[SHULHQFLD SRU HVR HUD XQ HPSLULVWD \ PDV R PHQRV OR
TXH YHQLD D DILUPDU HV TXH ORV QL±RV DO QDFHU WRGRV VRQ LJXDOHV LJXDO GH
LJQRUDQWHV \ SRWHQFLDOPHQWH HGXFDEOHV HQ DTXHO YDORU WDQ PRGHUQR TXH HUD
\ HV OD LJXDOGDG SXHV FRPR XQD HVSRQMD DEVRUEHQ FXDOTXLHU FRQRFLPLHQWR
TXH VH OHV SRQJD GHODQWH /DV LGHDV GH /RFNH FRPR WRGR HO PXQGR SXHGH
FRPSUHQGHU SULYLOHJLDEDQ OD HGXFDFL³Q /RFNH HUD XQ SHGDJRJR P¡V TXH
RWUD FRVD VREUH FXDOTXLHU RWUD FRQVLGHUDFL³Q
1L TXH GHFLU WLHQH TXH ODV LGHDV GH /RFNH KDQ WHQLGR \ VLJXHQ WHQLHQGR XQD
HQRUPH LQIOXHQFLD HQ HVR TXH OODPDPRV ODV YHUGDGHV FRPSDUWLGDV SRU WRGRV
SRO­WLFRV PHGLRV GH FRPXQLFDFL³Q SXEOLFR HQ JHQHUDO MXHFHV \ SVLF³OR
JRV \ WDPEL©Q XQD HQRUPH LQIOXHQFLD SROLWLFD SXHV HQFDMDED SHUIHFWDPHQWH
HQ ORV LGHDOHV WUDQVIRUPDGRUHV GH OD ,OXVWUDFL³Q \ OD PRGHUQLGDG /D LGHD
TXH SULYLOHJLD OR VRFLDO VREUH OR ELRO³JLFR R OR SVLFRO³JLFR HV OD LGHD TXH
LQVSLUD ORV PHWRGRV HGXFDWLYRV DFWXDOHV \ ODV SROLWLFDV GH FDVL WRGRV ORV JR
ELHUQRV DYDQ]DGRV GHO PXQGR XQD HGXFDFL³Q REOLJDWRULD JUDWXLWD \ XQL
YHUVDO SDUD WRGRV ORV QL±RV \ TXH FRQ HO WLHPSR KD GHJHQHUDGR HQ HVR TXH
KD YHQLGR HQ OODPDUVH SRVWPRGHUQLGDG HV GHFLU OD DPRUWL]DFL³Q GH WRGR
YDORU LQGLYLGXDO
/¡VWLPD TXH /RFNH HVWXYLHUD HTXLYRFDGR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6WHYHQ 3LQNHU HV XQR GH HVRV SVLF³ORJRV PRGHUQRV FRQ XQD XQLYHUVLGDG DG
KHULGD TXH UHFLHQWHPHQWH HVFULEL³ XQ OLEUR FRQ HVWH PLVPR WLWXOR ȑ/D WDEOD
UDVDȑ GRQGH HFKD SRU WLHUUD WRGDV ODV HVSHFXODFLRQHV GH OD PRGHUQLGDG HQ
WRUQR D OD SRVLELOLGDG GH TXH OD LJXDOGDG IXHUD HQ UHDOLGDG XQD FRQGLFL³Q
ELRO³JLFD \ QDWXUDO /D WDEOD UDVD VLPSOHPHQWH QR H[LVWH HQ W©UPLQRV ELRO³
JLFRV \ FXDOTXLHU SHUVRQD TXH WHQJD KLMRV R XQD VLPSOH PDVFRWD VDEH TXH
HVWRV WUDHQ FRQVLJR XQ WHPSHUDPHQWR XQ FDUDFWHU XQD GLIHUHQFLD 8QRV VRQ
WRUSHV \ RWURV VRQ OLVWRV XQRV WLHQHQ KDELOLGDGHV VRFLDOHV \ RWURV VH UHWUDHQ
XQRV VRQ LQWHOLJHQWHV \ RWURV FUHDWLYRV ORV KD\ WRUSHV \ ORV KD\ IUDQFDPHQWH
SHUWXUEDGRV R VHD TXH OD PRGHUQLGDG WLHQH XQD GHXGD LPSRUWDQWH FRQ OD
9HUGDG VLPSOHPHQWH VH QRV HVFXUUL³ HQWUH ODV PDQRV OD LGHD GH TXH D OR
PHMRU QR VH WUDWDED WDQWR GH FRQVHJXLU OD LJXDOGDG VLQR GH JHVWLRQDU PHMRU
ODV GHVLJXDOGDGHV
< DVL VH MXVWLILFD HO VXEWLWXOR GHO OLEUR OD QHJDFL³Q PRGHUQD GH OD QDWXUDOH]D
KXPDQD
(IHFWLYDPHQWH VH WUDW³ GH XQD QHJDFL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
8QD QHJDFL³Q HQ OD TXH HQ FLHUWR PRGR HVWDPRV LQVWDODGRV DXQ SXHV FX
DQGR VH KDEOD GH LJXDOGDG WDO \ FRPR \D FRPHQW© HQ HVWH SRVWD SURS³VLWR
GH OD LJXDOGDG IHPHQLQD QR VH VDEH ELHQ VL HVWDPRV KDEODQGR GH LJXDO
GDG PRUIRO³JLFD GH LJXDOGDG GH GHUHFKRV GH LJXDOGDG GH RSRUWXQLGDGHV
GH LJXDOGDG DQWH OD OH\ R GH LJXDOGDG GH UHQGLPLHQWRV /R FLHUWR HV TXH OD
PRGHUQLGDG \ D WUDY©V GH ODV SROLWLFDV XVXDOPHQWH SDWHUQDOLVWDV GH FLHUWRV
JRELHUQRV KDQ OOHJDGR D SHUYHUWLU GH WDO PRGR HVWD FXHVWL³Q GH OD LJXDOGDG
TXH KDQ SURSLFLDGR XQD HVSHFLH GH PXQGR DO UHY©V GRQGH ORV LQHILFLHQWHV \
ORV UHYROWRVRV REWLHQHQ PD\RUHV SUHEHQGDV TXH DTXHOORV TXH QL VH TXHMDQ R
SUHWHQGHQ SDVDU LQDGYHUWLGRV PLHQWUDV TXH OD FRQWUDFWXDOLGDG VRFLDO GH ORV
ULFRV FRQWLQXD PDQWHQLHQGRVH LQF³OXPH HV FRPR VL OD PRGHUQLGDG QL VLTXL
HUD KXELHUD ORJUDGR WRFDU XQR GH ORV JR]QHV GH OD LJXDOGDG OD GLVWULEXFL³Q
VHQVDWD GH OD ULTXH]D
)LDUOR WRGR D OD HGXFDFL³Q R D ORV SURJUDPDV VRFLDOHV HV XQD FRQVHFXHQFLD
GHO IUDFDVR GH HVWDV SROLWLFDV XQD HVSHFLH GH SUHPLR GH FRQVRODFL³Q VRFLDO
GHP³FUDWD TXH KDFH DSDUHFHU D QXHVWUDV L]TXLHUGDV HXURSHDV HQ SDODEUDV
GHO SURSLR 3LQNHU FRPR P¡V UHDFFLRQDULDV TXH VXV KRP³ORJRV OLEHUDOHV
3LQNHU VLQ HPEDUJR HVSHFXOD FRQ GDWRV JHQ©WLFRV SDUD DSR\DU VXV WHVLV VR
EUH OD GHVLJXDOGDG ELRO³JLFD VH WUDWD GH KHFKRV TXH WLHQHQ TXH VHU HOD
ERUDGRV SRU ORV SROLWLFRV D ILQ GH UHDOL]DU SUR\HFWRV UHDOLVWDV EDVDGRV HQ
OD DXW©QWLFD QDWXUDOH]D GHO KRPEUH 6L VRPRV GHVLJXDOHV SRU TX© VHJXLU
GHIHQGLHQGR HVWD LGHD WUDVQRFKDGD GH OD LJXDOGDG"
3DUD LOXVWUDU PL SXQWR GH YLVWD OHV SRQGU© XQ HMHPSOR GH FRPR YHR \R OD
JHQ©WLFD OR KDU© FRQ XQ HMHPSOR GH JDVWURQRP­D
6XSRQJD TXH XVWHG YD D FRPHU D XQ UHVWDXUDQWH \ OH GLFHQ TXH OH SXHGHQ
RIUHFHU HO SODWR GHO GLD SXHGH HOHJLU HQWUH GRV SULPHURV \ GRV VHJXQGRV
8VWHG SXHGH DFRSODU VX DSHWLWR D HVRV SODWRV R ELHQ SXHGH SHGLU OD FDUWD /R
FLHUWR HV TXH HQ OD FDUWD GH XQ UHVWDXUDQWH WDPSRFR HVWD VX SODWR IDYRULWR
GH PDQHUD TXH RSWD XVWHG SRU FRPHUVH OR TXH OH RIUHFHQ 'LFKR GH RWUD
PDQHUD OD JHQ©WLFD SXHGH H[SOLFDU OD SRFD GLYHUVLGDG GH SODWRV SHUR QDGD
OH REOLJD D XVWHG D WHQHU TXH FRPHUVH D OD IXHU]D OR TXH OH SRQHQ GHODQWH
(Q XOWLPD LQVWDQFLD SXHGH XVWHG VDOLU GHO UHVWDXUDQWH \ EXVFDU RWUR FHUFDQR
GRQGH H[LVWD XQD RIHUWD TXH VH DFRSOH PHMRU D VX JXVWR
3LHQVR TXH OD JHQ©WLFD HV DOJR PX\ SDUHFLGR QR VH WUDWD GH XQ SODWR ºQLFR
TXH YD\D D GHWHUPLQDU OD FRQGXFWD GH XQ LQGLYLGXR FRQFUHWR VDOYR HQ FD
VRV PX\ SRFR IUHFXHQWHV /R XVXDO HV TXH H[LVWDQ SODWRV DOWHUQDWLYRV FRPR
PXHVWUD GH OD QHXURGLYHUVLGDG SXHV DO ILQ \ DO FDER HQWUH HO JHQ \ OD FRQ
GXFWD KD\ XQ DPSOLR HVSDFLR SRU UHFRUUHU ([LVWHQ YDULDFLRQHV D ORV SODWRV
SROLPRUILVPRV \ H[LVWHQ DGHP¡V IDFWRUHV DPELHQWDOHV TXH LQFLGHQ HQ OD
JHQ©WLFD $ HVWRV VH GHGLFD OD HSLJHQ©WLFD XQD QXHYD GLVFLSOLQD FLHQWLILFD
DXQ HQ SD±DOHV
C
M
Y
CM
MY
CY
$TXL KD\ XQ YLGHR GH XQD FRQIHUHQFLD GH 6WHYHQ 3LQNHU PX\ LQWHUHVDQWH
SDUD FRQRFHU VXV LGHDV
/D QHJDFL³Q GH OD UHDOLGDG KXPDQD OH KD FRVWDGR DO SURJUHVR JUDQGHV FD
ODPLGDGHV \ PXFKDV LGDV \ YHQLGDV SROLWLFDV \ GH LQJHQLHULD VRFLDO HUUDGDV
3HUR WDPEL©Q QRV HTXLYRFDU­DPRV VL SHQV¡UDPRV TXH HO GHVFLIUDPLHQWR GHO
JHQRPD QRV GDU¡ ODV FODYHV SDUD DSR\DU SROLWLFDV GH GLVFULPLQDFL³Q HQWUH
XQRV LQGLYLGXRV \ RWURV
CMY
K
$O &HVDU OR TXH HV GHO &HVDU \ D 'LRV OR TXH HV GH 'LRV
< PLHQWUDV WDQWR ORV SROLWLFRV GHEHULDQ HODERUDU OH\HV SHQVDQGR PDV HQ ORV
KHFKRV TXH HQ VXV LGHDOHV
&³PR VH FXUDQ ODV HQIHUPHGDGHV"
GLYHQGUHV DJRVW /D FDXVD P¡V LPSRUWDQWH \ UHFRQRFLGD GH HQIHUPHGDG HV OD GHVLJXDOGDG
$QGUHV 6FKXFKVQ\
C
5HFXHUGD XVWHG OD ºOWLPD YH] TXH WXYR XQD JULSH"
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'RORU GLDUUHD DQJLQDV IDULQJLWLV XQ HVJXLQFH TXL]¡ MDTXHFD KRQJRV HQ
HO SLH ILHEUH FLVWLWLV 1R LPSRUWD FXDO HQIHUPHGDG FXDOTXLHU HMHPSOR PH
YDOH VLHPSUH TXH VH WUDWH GH XQD HQIHUPHGDG DJXGD &RPR VH FXU³ XVWHG
GH HVWDV HQIHUPHGDGHV"
6H OR GLU© SRU VL DFDVR DXQ OR VDEH VH FXU³ VROR
6L HV YHUGDG TXH XVWHG IXH D XUJHQFLDV \ OH GLHURQ FLHUWRV UHPHGLRV SDUD
DOLYLDU HO GRORU GH FDEH]D OD ILHEUH R VXV PROHVWLDV XULQDULDV TXL]¡ KDV
WD WRP³ DQWLEL³WLFRV SHUR OD YHUGDG GHO DVXQWR HV TXH HVWRV UHPHGLRV QR
OH FXUDURQ DXQTXH TXL]¡ DOLYLDUDQ R DFRUWDUDQ HVH WU¡QVLWR TXH OODPDPRV
HQIHUPHGDG
3XHV OR FLHUWR HV TXH OD PD\RU SDUWH GH ODV HQIHUPHGDGHV DJXGDV VH FXUDQ
VRODV < OR TXH KDFHPRV PLHQWUDV WDQWR HV SRQHU FDWDSODVPDV SDUD VREUH
OOHYDUOD
< DTXL HVW¡ SUHFLVDPHQWH OD FODYH GHO VHFUHWR 3RU TX© ODV HQIHUPHGDGHV VH
FXUDQ VRODV" 3RU TX© VL XVWHG WXYR GLDUUHD D\HU QR TXHGD \D SDUD VLHPSUH
GLDUUHLFR VL OH GROLD HO EUD]R SRU TX© QR TXHG³ WXOOLGR"
4X© HV OR TXH VXFHGH SDUD TXH ODV FRVDV YXHOYDQ D VX RULJHQ"
1R TXHGD PDV UHPHGLR TXH DGPLWLU TXH KD\ DOJR HQ ORV VLVWHPDV YLYRV TXH
OHV KDFH WHQGHU D UHFXSHUDU ODV FRQGLFLRQHV LQLFLDOHV
$ HVWH DOJR VH OH OODPD ȑIXHU]D ©ODQ YLWDOȑ +LS³FUDWHV OH OODP³ YLV PHGL
FDWUL[ OD IXHU]D SXHV VH WUDWD GH XQD IXHU]D TXH WLHQGH D GHMDU ODV FRVDV
FRPR HVWDEDQ D OD UHFXSHUDFL³Q GH ODV FRQGLFLRQHV SUHYLDV
/D YLV PHGLFDWUL[ HV QXHVWUD SULQFLSDO DOLDGD SDUD UHFXSHUDU OD VDOXG HV
GHFLU HO HVWDGR HQ HO TXH QRV HQFRQWU¡EDPRV FXDQGR DXQ QR KDELDPRV HQ
IHUPDGR
3ULPHUD H[FHSFL³Q 1R WRGDV ODV HQIHUPHGDGHV DJXGDV VH FXUDQ VRODV VLQR
TXH DOJXQDV GH HOODV GH QR KDFHU DOJR DFDEDQ FRQ OD YLGD GHO LQGLYLGXR
SRU HMHPSOR OD DSHQGLFLWLV R OD QHXPRQLD /RV QL±RV \ ORV DQFLDQRV VRQ ORV
P¡V YXOQHUDEOHV D HVWRV HIHFWRV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6HJXQGD H[FHSFL³Q $OJXQDV HQIHUPHGDGHV QR DFDEDQ FRQ OD YLGD GHO LQ
GLYLGXR SHUR VH DJUDYDQ OOHYDQGR DO VXMHWR D XQD VLWXDFL³Q ELHQ GLVWLQWD
FRQRFLGD FRPR HQIHUPHGDG FU³QLFD 3RU HMHPSOR OD OLWLDVLV GH OD YHVLFXOD
ELOLDU
7HUFHUD H[FHSFL³Q $OJXQDV HQIHUPHGDGHV FU³QLFDV VH LQVWDXUDQ GH IRUPD
VLOHQFLRVD VLQ TXH PHGLH XQD HQIHUPHGDG DJXGD R VH GH HO DYLVR GH TXH
DOJR DQGD PDO SRU HMHPSOR HO FDQFHU GH PDPD
&XDUWD H[FHSFL³Q ([LVWHQ DYLVRV IDOVRV GH HQIHUPHGDG TXH OOHYDQ DO RU
JDQLVPR D XQD VLWXDFL³Q FU³QLFD GH HQIHUPHGDG VLQ HQIHUPHGDG (VW¡ GR
FXPHQWDGR TXH HO PLHGR D OD HQIHUPHGDG HV HO UHVSRQVDEOH GH OD PD\RU
SDUWH GH ORV DYLVRV HQ IDOVR \ TXH OD FRQGXFWD GH HQIHUPHGDG HVW¡ PHGLDGD
SVLFRVRFLDOPHQWH
8QD H[FHSFL³Q SU¡FWLFD 1LQJºQ WUDWDPLHQWR GHVWLQDGR D DOLYLDU ORV VLQ
WRPDV GH XQD HQIHUPHGDG DJXGD WLHQH XQD LQIOXHQFLD QHJDWLYD SDUD VX FXU
VR /RV WUDWDPLHQWRV QR LQFDSDFLWDQ OD UHVSXHVWD GHO VLVWHPD GH FXUDFL³Q
H[FHSWXDQGR D ORV FRUWLFRLGHV TXH VXSULPHQ OD UHVSXHVWD GH GHIHQVD ILVLR
O³JLFD 2 GLFKR GH RWUD IRUPD OD VXSUHVL³Q GH VLQWRPDV GHVDJUDGDEOHV QR
LPSLGH HO IXQFLRQDPLHQWR GH OD YLV PHGLFDWUL[
/DV H[FHSFLRQHV VH±DODGDV DQWHULRUPHQWH VH±DODQ HQ OD GLUHFFL³Q GH TXH
KD\ TXH FRQWDU FRQ ORV UHFXUVRV GH QXHVWUD QDWXUDOH]D SHUR KDUHPRV PDO
HQ ILDUOR WRGR D HOORV 6XFHGH SRU XQD UD]³Q OD YLV PHGLFDWUL[ VH DJRWD
WLHQH VXV OLPLWHV \ DOJXQRV SURFHVRV SDWRO³JLFRV OD VXSHUDQ \ OD UHEDVDQ
FRQ FUHFHV HV OR TXH SXHGH PHGLUVH HQ WHUPLQRV GH UHDFWLYLGDG HV SRU HVR
TXH GHFLPRV TXH ORV QL±RV WLHQHQ PDV HQHUJLD VDQDGRUD QDWXUDO TXH ORV
DQFLDQRV DOJR TXH VDEHPRV SUHFLVDPHQWH SRU OD FDSDFLGDG GH DTXHOORV GH
HQIHUPDU GH IRUPD DJXGD 2 GLFKR GH RWUD PDQHUD D P¡V YLV PHGLFDWUL[
P¡V IRUPDV DJXGDV HQ HO HQIHUPDU
/D YLV PHGLFDWUL[ VH H[SOLFD SUHFLVDPHQWH SRUTXH OD HQIHUPHGDG QR HV XQD
HQWH YLYR VLQR XQD DEVWUDFFL³Q TXH SURFHGH GH OD VLQWHVLV GH OD XQD OD SK\
VLV GH VX KLVWRULD QDWXUDO WRGRV ORV F³OLFRV GH UL±RQ VH SDUHFHQ FRQ OD
SK\VLV GHO LQGLYLGXR TXH OH GD IRUPD WRGRV ORV LQGLYLGXRV VH GLVLWQJXHQ
'H HVWD LQWHUDFFL³Q VH IRUPD XQD SDWRSODVWLD SDUD FDGD FDVR FRQFUHWR TXH
VH HQFXHQWUD SUHVLGLGR SRU FLHUWDV OH\HV OLQHDOHV ODV GH OD SURSLD HQIHUPH
GDG \ FLHUWDV OH\HV QR OLQHDOHV ODV TXH DSRUWD HO VXMHWR /D HQIHUPHGDG
FRPR OD VDOXG VRQ SURFHVRV GLVFRQW­QXRV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(V SUHFLVDPHQWH SRUTXH HV XQ SURFHVR GLVFRQW­QXR SRU OR TXH HQ VX FXUVR
SXHGH UHERWDU \ YROYHU DWU¡V EXVFDQGR OD HVWDELOLGDG DQWHULRUPHQWH DOFDQ
]DGD SXHV WRGR RUJDQLVPR JXDUGD PHPRULD GH VX HVWDELOLGDG DQWHULRU
$KRUD FRQVLGHUH XVWHG HQ TX© FRQVLVWHQOD PD\RU SDUWH GH ORV WUDWDPLHQWRV
P©GLFRV
ȕ (Q GDU DOJR TXH VH HQFXHQWUD HQ G©ILFLW
ȕ 2 HQ GDU DOJR TXH VLUYH SDUD QHXWUDOL]DU DOJR XQ DQWLDOJR VHD DQ
WL¡FLGR DQWLGHSUHVLYR DQWLSVLF³WLFR DQWLKLSHUWHQVLYR R DQWLWLURLGHR
HWF
/D PHGLFLQD DFWXDO D SHVDU GH VXV ©[LWRV XVXDOPHQWH GHO DUHD TXLUºUJLFD R
GHO GLDJQ³VWLFR QR KD ORJUDGR VXSHUDU HQ VXV WUDWDPLHQWRV HVH SDUDGLJPD
GH DQWLDOJR KDFLHQGR XQ XVR DEXVLYR GHO SULQFLSLR KLS³FUDWLFR FRQWUDUL
FRQWUDULLV FXUDQWXU (VWRV WUDWDPLHQWRV DQWLDOJR WDPSRFR FXUDQ ODV HQ
IHUPHGDGHV VLQR TXH PRGLILFDQ VX H[SUHVL³QEXVFDQGR XQ HIHFWR FRQWUDULR D
WUDY©V GH EORTXHRV TXLPLFRV GH HIHFWRV SHUQLFLRVRV 1DWXUDOPHQWH HVWH WUD
WDPLHQWR DQWL KD GH VHU SURSRUFLRQDGR GH SRU YLGD VL TXHUHPRV PDQWHQHU
HVD KRPHRVWDVLV GLVFRQWLQXD TXH OODPDPRV VDOXG
< DJXDQWDU VXV HIHFWRV VHFXQGDULRV FRQFUHWDPHQWH ORV WUDWDPLHQWRV DQWLKL
SHUWHQVLYRV WLHQHQ FRQVHFXHQFLDV VREUH HO GHVHR \ OD SHUIRPDQFH VH[XDO
(VWRV WUDWDPLHQWRV FRQWULEX\HQ D PHQWHQHU HO HVWDWX TXR GH OD HQIHUPHGDG
\ OD WUDQVIRUPDQ HQ FU³QLFD VLQ TXH WHQJDPRV FODUR HO WLHPSR HQ TXH GHEH
PRV SURSRUFLRQDUOR HV XQ WUDWDPLHQWR DQWLKLSHUWHQVLYR SDUD WRGD OD YLGD
R SRGHPRV VXVSHQGHUOR" /R FLHUWR HV TXH QR OR VDEHPRV DXQTXH VL HVWDPRV
VHJXURV GH TXH XQ I¡UPDFR DQWLKLSHUWHQVLYR QRUPDOL]DU¡ ODV FLIUDV WHQVLR
QDOHV VLQ PRGLILFDU ODV FDXVDV TXH OOHYDURQ DO HQIHUPR D OD KLSHUWHQVL³Q 6H
WUDWD GH DFWLWXGHV TXH RSHUDQ HVWDELOL]DQGR HO VLVWHPD HQ OXJDUHV DOHMDGRV
GHO HTXLOLEULR (V DVL FRPR XQD HQIHUPHGDG DJXGD SDVD D VHU FU³QLFD SX
HV HO H[FHVR GH PHGLFDPHQWRV DGRUPHFH OD YLV PHGLFDWUL[ \ OH LPSHGLPRV
DOFDQ]DU QXHYDV FRWDV GH HVWDELOLGDG D WUDY©V GH ODV UHDJXGL]DFLRQHV
3XHV ODV HQIHUPHGDGHV VH FXUDQ UHDJXGL]¡QGRVH GH XQD IRUPD FRQWURODGD
HVR KDFHQ ODV YDFXQDV \ HVR KDFH OD KRPHRSDW­D LQWURGXFLU XQD HQIHUPHGDG
VLPLODU HQ HO FXHUSR GH DOJXLHQ D ILQ GH HPSXMDU OD YLV PHGLFDWUL[ \ TXH HO
LQGLYLGLGXL VH FXUH VROR
(QWRQFHV TX© KDFHU" 7UDWDU R QR WUDWDU"
C
M
1DWXUDOPHQWH GHSHQGH GHO FDVR \ GHSHQGH GH OD HQIHUPHGDG
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HUVRQDOPHQWH HVWR\ SHUVXDGLGR GH TXH HV QHFHVDULR KDFHU XQ HVIXHU]R LQ
YHVWLJDGRU LQGHSHQGLHQWH GH ORV SRGHUHV I¡FWLFRV KDELWXDOHV TXH SURSLFLH
HO FRQRFLPLHQWR GH YLDV DOWHUQDWLYDV D ORV WUDWDPLHQWRV FRQYHQFLRQDOHV (V
WD VHPDQD KD VDOWDGR D OD SUHQVD HO FDVR GH ORV DU¡QGDQRV TXH DKRUD VH KDQ
GHPRVWUDGR HILFDFHV SDUD HO WUDWDPLHQWR \ OD SUHYHQFL³Q GH ODV FLVWLWLV
(VWH KHFKR \D VH FRQRFLD HPS­ULFDPHQWH SHUR QR VH KDELD GHPRVWUDGR RIL
FLDOPHQWH 1DWXUDOPHQWH HO DU¡QGDQR RSHUD FRPR XQ DQWLEL³WLFR VLQ VHUOR
LPSLGLHQGR TXH ODV EDFWHULDV GHO WUDFWR XULQDULR VH SHJXHQ D ODV SDUHGHV
GH OD XUHWUD \ YLDV XULQDULDV HV DVL FRPR IXQFLRQD OD HFKLQDFHD HO DMR \
WDQWRV \ WDQWRV UHPHGLRV QDWXUDOHV TXH OOHYDQ OD HWLTXHWD GH DQWLELRWLFRV VLQ
VHUOR"
(O OHFWRU SXHGH HQWHQGHU IDFLOPHQWH OD YHQWDMD HQWUH FRQVXPLU DU¡QGDQRV R
FLSURIOR[DFLQR XQ DQWLELRWLFR FRQVXPLGR PDVLYDPHQWH HQ DWHQFL³Q SULPD
ULD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O IXWXUR GH OD PHGLFLQD HVW¡ HQ FRPELQDU OD PHGLFLQD GXUD \ ODV PHGLFL
QDV EODQGDV SHUR DQWHV GH HVR WHQHPRV TXH DFXPXODU HYLGHQFLDV VREUH ODV
YHQWDMDV GH HVWDV XOWLPDV +HPRV GH DSUHQGHU D GLIHUHQFLDU OR RUJ¡QLFR
GH OR SVLFRVRP¡WLFR \ GH OR PHQWDO $TXHOOR TXH V³OR SXHGH VXSULPLUVH GH
DTXHOOR TXH SUHFLVD GH XQ FLHUWR HPSXMRQFLWR DOWHUQDWLYR VLQ ROYLGDUQRV GHO
WHPD GH ODV FUHHQFLDV VREUH OD HQIHUPHGDG QL GHO WHPD GH OD \DWURJHQLD GH
ODV H[SORUDFLRQHV
< VREUH WRGR QR ROYLGDU TXH H[LVWH XQD SUHVL³Q IDUPDF©XWLFD GHWU¡V GHO FRQ
VXPR GH SDWHQWHV TXH KDFHQ GH WRGR HVWR XQ FDPSR FRQIXVR GRQGH ORV LQ
WHUHVHV \ ODV SHUVHFXFLRQHV GH ORV 7RUTXHPDGDV GH OD HYLGHQFLD VH EDWHQ HQ
XQD EDWDOOD TXH DFDEDU¡ JDQDQGR OD 9HUGDG
1R KD\ TXH ILDUOR WRGR D OD YLV PHGLFDWUL[ QL SRU VXSXHVWR D OD ȑFLHQFLDȑ
3UXHEH FRPSDUH \ FRPSUH
(O PLWR GH OD HGXFDFL³Q
GLPDUWV DJRVW C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6L XVWHG HV XQ DGXOWR \ WLHQH SDUHMD \ DXQ QR VDEH TXH VX SDUWHQDLUH QR
SRGU¡ VHU FDPELDGR SRU XVWHG KDJD OR TXH KDJD XVWHG DXQ QR KD OOHJDGR
DO JUDGR GH PDGXUDFL³Q TXH VH HVSHUD GH XQ DGXOWR
3XHV WRGRV QRVRWURV KHPRV VLGR HGXFDGRV HQ OD FRQYLFFL³Q GH TXH ODV SHU
VRQDV SRGHPRV PROGHDU LQIOXLU PRGLILFDU GLULJLU HGXFDU H LQWHUYHQLU HQ
HO GHVDUUROOR GHO FDU¡FWHU GH ORV GHP¡V FRVD TXH HV FLHUWD HQ FLHUWDV FRQ
GLFLRQHV \ FRQ FLHUWRV OLPLWHV GH ORV TXH KDEODU© P¡V DEDMR
(VWH SRVW SUHFLVDPHQWH YD D DERUGDU HVWD FXHVWL³Q D SURS³VLWR GH XQ OLEUR GH
-XGLWK +DUULV WLWXODGR ȑ(O PLWR GH OD HGXFDFL³Qȑ \ TXH HV XQR GH HVRV OLEURV
KHU©WLFRV TXH FXHVWLRQDQ JUDQ SDUWH GH QXHVWUDV FRQYLFFLRQHV GRP©VWLFDV
D OD OX] GH ODV QHXURFLHQFLDV \ TXH GH DOJXQD PDQHUD GHQXQFLD HO GLYRUFLR
HQWUH HO SRGHU SROLWLFR HGXFDWLYR \ VRFLDO HQ FRQIURQWDFL³Q FRQ ORV KHFKRV
ODV HYLGHQFLDV FLHQW­ILFDV TXH YDQ HQ OD GLUHFFL³Q FRQWUDULD D OR TXH IRUPD
SDUWH GH ODV FUHHQFLDV FRPSDUWLGDV SRU DPSOLRV JUXSRV GH SREODFL³Q
(Q UHDOLGDG H[LVWHQ WUHV FUHHQFLDV PLWLFDV TXH KDQ SDUDVLWDGR D JUDQ SDUWH
GH QXHVWUD SREODFL³Q DFWXDO VH WUDWD GH ODV VLJXLHQWHV
ȕ ȑ/D WDEOD UDVDȑ HV GHFLU OD FRQYLFFL³Q GH TXH DO QDFHU WRGRV VRPRV
LJXDOHV
ȕ ȑ(O EXHQ VDOYDMHȑ R OD FRQYLFFL³Q KHUHGDGD GH 5RXVVHDX GH TXH HO
LQGLYLGXR HV EXHQR DO QDFHU SHUR HV OD VRFLHGDG TXLHQ OR SHUYLHUWH
ȕ ȑ(O IDQWDVPD HQ OD P¡TXLQDȑ R VHD OD LGHD GH TXH H[LVWH XQ SODQ
UDFLRQDO GLVH±DGR SRU XQD HQWLGDG VXSHULRU TXH JRELHUQD QXHVWUDV
YLGDV \ TXH LQGXFH XQ VRSOR DO PHFDQLVPR ELRO³JLFR LPSXOVRU GH OD
YLGD 6H OODPH FRPR VH OODPH XOWLPDPHQWH KD WRPDGR HO QRPEUH GH
GLVH±R LQWHOLJHQWH \ WDPELHQ FUHDFLRQLVPR (VWD LGHD DO LJXDO TXH
ODV DQWHULRUHV HV IDOVD
C
(O OHFWRU SRGU¡ HQWHQGHU TXH ODV L]TXLHUGDV KD\DQ DEUD]DGR ODV GRV SUL
PHUDV FRQYLFFLRQHV PLHQWUDV TXH OD GHUHFKD KD PDQWHQLGR \ PDQWLHQH OD
WHUFHUD $PEDV SXHV L]TXLHUGDV \ GHUHFKDV FDGD FXDO SRU VXV UD]RQHV VRQ
HQHPLJDV GH OD YHUGDG
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'H OD YHUGDG TXH VDEHPRV KR\ \ TXH VLQ HPEDUJR QR KD ORJUDGR DXQ SH
QHWUDU ODV PHQWHV GH QXHVWURV FRQWHPSRU¡QHRV LQFOX\HQGR D ORV LOXVWUDGRV
9R\ D H[SRQHU D FRQWLQXDFL³Q ODV OLQHDV PDHVWUDV GHO OLEUR GH -XGLWK +DUULV
FLWDGR H[WHQVDPHQWH SRU 6WHYHQ 3LQNHU HQ ȑ/D WDEOD UDVDȑ GH OD TXH KDEO©
UHFLHQWHPHQWH \ WDPELHQ HQ &³PR IXQFLRQD QXHVWUD PHQWH"
&RPHQ]DU© SRU QRPEUDU ODV WUHV OH\HV ELRO³JLFDV JHQ©WLFDV TXH JRELHU
QDQ ORV UDVJRV FRQGXFWXDOHV \ TXH IXH H[SXHVWD SRU 7XUNKHLPHU HQ HO D±R
HQ XQ DUWLFXOR GH FXOWR \ PX\ SURYRFDGRU WLWXODGR ȑ7UHV OH\HV GH OD
JHQ©WLFD GH OD FRQGXFWD \ VX VLJQLILFDGRȑ 6LQ GXGD XQR GH ORV KDOOD]JRV
IXQGDPHQWDOHV GH OD SVLFRORJLD FLHQWLILFD D OD TXH SRU FLHUWR VLJXHQ VLQ DVX
PLU JUDQ SDUWH GH ORV SVLF³ORJRV \ QR GLJDPRV \D ORV SROLWLFRV ORV MXHFHV \
HO SXEOLFR HQ JHQHUDO 6RQ HVWDV
7RGRV ORV UDVJRV FRQGXFWXDOHV KXPDQRV VRQ KHUHGLWDULRV
(O HIHFWR GH FULDUVH HQ XQD PLVPD IDPLOLD HV PHQRU TXH HO GH ORV JHQHV
8QD SRUFL³Q VXVWDQFLDO GH OD YDULDFL³Q GH ORV UDVJRV FRQGXFWXDOHV KX
PDQRV QR VH H[SOLFD QL SRU ORV HIHFWRV GH ORV JHQHV QL SRU ODV IDPLOLDV
/RV YDORUHV GH KHUHGDELOLGDG GH XQ UDVJR FRQGXFWXDO VH VLWXD DSUR[LPDGD
PHQWH HQ WRUQR DO VLHQGR OD PHGLD HO OR TXH D HIHFWRV SU¡FWL
FRV VLJQLILFD TXH OD PLWDG GH OD YDULDFL³Q GH OD LQWHOLJHQFLD \ GH ORV UDVJRV
GH SHUVRQDOLGDG VRQ KHUHGLWDULRV
6L OD PLWDG GH OD YDULDFL³Q HV JHQ©WLFD HV HYLGHQWH TXH OD RWUD PLWDG VHU¡
DWULEXLEOH DO PHGLR DPELHQWH
/R O³JLFR HV TXH FXDQGR KDEODPRV GH PHGLR DPELHQWH SHQVDPRV HQVHJXLGD
HQ OD IDPLOLD \ HQ ORV HQWRUQRV GH FULDQ]D SHUR ȑPHGLR DPELHQWHȑ HV DOJR
TXH YD PXFKR P¡V DOO¡ GH HVR XQ QL±R SXHGH KDEHU WHQLGR XQD HQIHUPH
GDG XQ DFFLGHQWH R FXDOTXLHU RWUD FDODPLGDG HQ VX LQIDQFLD TXH WDPELHQ
GHEH VHU FRQWDELOL]DGD FRPR ȑPHGLR DPELHQWHȑ HV SRU HVR TXH ORV JHQHWLV
WDV KDEODQ GH PHGLR DPELHQWH FRPSDUWLGR DTXHO TXH FRPSDUWHQ WRGRV ORV
KHUPDQRV R PLHPEURV GH XQD IDPLOLD \ HO PHGLR DPELHQWH H[FOXVLYR TXH
GLILHUH SDUD FDGD FDVR SDUWLFXODU XQ KHUPDQR WXYR OD PHQLQJLWLV \ HO RWUR
QR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O DVXQWR VRUSUHQGHQWH HV TXH HO PHGLR FRPSDUWLGR VROR UHSUHVHQWD HO R PHQRV GH WRGD OD YDULDQ]D OR TXH VLJQLILFD TXH HQ W©UPLQRV HVWDG­VWLFRV
HV LUUHOHYDQWH \ VH±DOD HQ OD GLUHFFL³Q GH TXH HO PHGLR DPELHQWH H[FOXVLYR
HV P¡V LPSRUWDQWH TXH HO PHGLR FRPSDUWLGR HV GHFLU TXH ODV H[SHULHQFL
DV FRQ DPLJRV R LJXDOHV WLHQH P¡V LPSRUWDQFLD H LQIOX\HQ P¡V HQ QXHVWUD
SHUVRQDOLGDG TXH OD FULDQ]D TXH FRPSDUWLPRV FRQ QXHVWURV KHUPDQRV
1DWXUDOPHQWH OD SXEOLFDFL³Q GH HVWH OLEUR SROLWLFDPHQWH LQFRUUHFWR GHVDW³
XQD FDVFDGD GH FULWLFDV WDQWR GH OD L]TXLHUGD FRPR GH OD GHUHFKD 8QRV VH
VLQWLHURQ DWDFDGRV HQ VX FRQYLFFL³Q GH TXH ORV KXPDQRV VRPRV HQ UHDOLGDG
EXHQRV (O EXHQ VDOYDMH FRPR HQ OD FRQYLFFL³Q GH TXH VRPRV LJXDOHV \ TXH
HV OD HGXFDFLRQ XQLYHUVDO OD TXH SXHGH DWHPSHUDU ODV GLIHUHQFLDV LQGLYLGX
DOHV LGHDOHV DPERV GH OD PRGHUQLGDG /RV RWURV VH VLQWLHURQ LQVXOWDGRV HQ
OD LGHD GH TXH ORV SDGUHV VRQ ORV JDUDQWHV GH OD PRUDOLGDG \ GHO GHVWLQR GH
VXV KLMRV \ GH SDVR HQ VX LGHD GH TXH ODV DWHQFLRQHV GH ORV SDGUHV GXUDQWH OD
LQIDQFLD GH VXV KLMRV HV IXQGDPHQWDO D OD KRUD GH KDFHU GH HOORV ȑKRPEUHV
R PXMHUHV GH SURYHFKRȑ
/R FLHUWR HQ PL RSLQL³Q HV TXH HO SDSHO GH ORV SDGUHV D OD OX] GH ORV
GDWRV SUHVHQWDGRV SRU +DUULV HV P¡V TXH GXGRVD VL DSHODPRV VROR D HVR
TXH KHPRV OODPDGR DO HQWRUQR FRPSDUWLGR $XQTXH KD\ TXH UHFRUGDU TXH
HVRV HVWXGLRV VH KLFLHURQ FRQ SREODFL³Q QRUPDO \ TXH QR VRQ VXSHUSRQLEOHV
D OR TXH VXFHGH FRQ OD SDWRORJ­D SVLTXL¡WULFD DXQTXH QR VRQ GH HVSHUDU
JUDQGHV GLIHUHQFLDV HQ FXDQWR D HOOD
1R SXHGH GXGDUVH GH TXH ODV SREODFLRQHV SVLTXL¡WULFDV HQ FXDOTXLHU FD
VR VH KDOODULDQ HQ XQ H[WUHPR GH OD YDULDQ]D \ TXH ORV PDORV WUDWRV HQ OD
LQIDQFLD ODV QHJOLJHQFLDV SDUHQWDOHV ORV DEDQGRQRV R ODV SHUGLGDV WLHQHQ
DOJXQD UHOHYDQFLD HQWUH OD SDWRORJLD SVLTXL¡WULFD TXH SUHVHQWDQ ORV SDFLHQ
WHV UHDOHV SHUR HV FLHUWR TXH HVWD YDULDQ]D QR SXHGH H[SOLFDU ODV GLIHUHQFLDV
HQWUH KHUPDQRV FULDGRV HQ XQ PLVPR HQWRUQR FRPSDUWLGR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
0L RSLQL³Q HV TXH ORV SDGUHV WLHQHQ DOJXQD UHOHYDQFLD HQ HO IXWXUR GH VXV
KLMRV OD SULQFLSDO GH HOODV HV OD SURWHFFL³Q TXH KDFHQ GH VXV Y¡VWDJRV HQ
WDQWR VRQ ORV TXH SXHGHQ GHFLGLU HQ TX© JUXSR VRFLDO YDQ D GHVDUUROODUVH
R VRFLDOL]DUVH HVWRV 'HEH VHU SRU HVWD UD]³Q SRU OD TXH ORV GHIHQVRUHV GH
OD HGXFDFL³Q SXEOLFD OOHYDQ D VXV KLMRV D OD HGXFDFLRQ SULYDGD LJXDO FRPR
KDFHQ ORV FRQVHUYDGRUHV R ULFDFKRQHV /R FLHUWR HV TXH HV GH VHQWLGR FRPºQ
OD LGHD GH TXH ODV FRPSD±LDV R HO YHFLQGDULR R EDUULR HQ HO TXH VH VRFLDOLFHQ
QXHVWURV KLMRV VREUH WRGR VL SDVDQ PXFKR WLHPSR VRORV R HQ OD FDOOH YDQ D
GHWHUPLQDU VX IXWXUR PXFKR P¡V GH VL HVWDPRV GLYRUFLDGRV ODV PDGUHV WUD
EDMDQ \ QR WLHQHQ GHPDVLDGR WLHPSR SDUD DWHQGHUORV R VL OD SDUHMD SDUHQWDO
HV KRPRVH[XDO &RVD TXH QR DJUDGD QDGD D OD GHUHFKD
6L XVWHG DOJXQD YH] VH VLQWL³ FXOSDEOH SRU ODV GLIHUHQFLDV GH VXV KLMRV \D OR
VDEH OD PD\RU SDUWH GH ODV GLIHUHQFLDV HQWUH KHUPDQRV VRQ JHQ©WLFDV SHUR
QR VROR JHQ©WLFDV VLQR TXH HO PHGLR H[FOXVLYR VH OOHYD OD RWUD PLWDG GH OD
FXOSD
'LFKR GH RWUD PDQHUD SRU ODV PDODV FRPSD±LDV
(VDV TXH VLUYLHURQ GH VRSRUWH D QXHVWUD LGHQWLILFDFL³Q ODV TXH QRV HQVH±D
URQ D IXPDU SXVLHURQ HQ QXHVWUDV PDQRV HO SULPHU YDVR GH DOFRKRO ORV TXH
QRV HQVH±DURQ D ULYDOL]DU D GRPLQDU R D VRPHWHUQRV D KDFHU HO SD\DVR R
HO FKLYR H[SLDWRULR \ QRV HQJDQFKDURQ HQ XQD SXJQD FRQWLQXD SRU VRFLDOL
]DUQRV DOOL GRQGH KXELHUD XQ QLFKR OLEUH HQ QXHVWUR JUXSR GH RULJHQ (VRV
VRQ ORV FXOSDEOHV GH TXH VX KLMR WDO VHD WDQ GLVWLQWR D VX KLMR FXDO SHUR WDP
ELHQ HVRV TXH QRV LQWHJUDURQ TXL]D PDUJLQDGRV HQ XQ JUXSR ORV TXH QRV
GHIHQGLHURQ GH QXHVWURV DWDFDQWHV R GHSUHGDGRUHV ORV TXH QRV SUHVHQWDURQ
D DTXHOOD FKLFD ORV TXHȖ
8QD FXHVWL³Q GH VXHUWH
< HVWD HV SUHFLVDPHQWH OD WHUFHUD OH\ GH OD JHQ©WLFD FRQGXFWXDO OD TXH KDEOD
GH TXH OD PD\RU SDUWH GH ORV UDVJRV FRQGXFWXDOHV QR SXHGHQ H[SOLFDUVH QL
SRU OD JHQ©WLFD QL SRU HO PHGLR H[FOXVLYR 4XH SXHGH KDEHU PDV"
(O D]DU
(VR TXH HQ PLWRORJLD OODPDPRV GHVWLQR \ TXH QR GHEH FRQIXQGLUVH QL FRQ HO
OLEUH DOEHGULR QL FRQ OD SUHGHVWLQDFL³Q
(O D]DU \ HO GHVWLQR HQ SDODEUDV GHO SURSLR 3LQNHU VRQ DEVROXWDPHQWH
FRPSDWLEOHV FRQ OD ELRORJ­D
+D\ FRVDV TXH VXFHGHQ SRUTXH VL
3RGUHPRV DVXPLUOR"
%LEOLRJUDILD
C
M
+DUULV - ȑ7KH 1XUWXUH $VVXPWLRQ ZK\ FKLOGUHQ WXUQ RXW WKH ZD\ WKH\ GRȑ
)UHH 3UHVV 1HZ <RUN (GLFL³Q HVSD±ROD Ȑ(O 0LWR GH OD (GXFDFL³Qȑ
*ULMDOER %DUFHORQD Y
CM
6RPRV [HQ³IRERV ORV HVSD±ROHV"
MY
GLXPHQJH VHWHPEUH CY
CMY
K
/D SDODEUD [HQRIRELD \D IRUPD SDUWH GHO OHQJXDMH FRPºQ \ KD SDVDGR GH
VHU XQD SDODEUD TXH GHVLJQDED XQD IRELD HQ HVWH FDVR XQ WHPRU DYHUVL³Q R
SUHFDXFL³Q DQWH DTXHO TXH VH VLHQWH FRPR XQ LQWUXVR HO H[WUDQMHUR DO GLIH
UHQWH DO TXH VH OH WHPH \ GHO TXH VH HVSHUD VLHPSUH OR SHRU SDUD FRQYHUWLUVH
HQ XQ LQVXOWR DKRUD WH OODPDQ [HQ³IRER PDFKLVWD R IDVFLVWD FXDQGR WX IRU
PD GH SHQVDU QR HV OD TXH SUHVFULEHQ ORV PHUFDGHUHV GH OR SROLWLFDPHQWH
FRUUHFWR
$TXL WLHQHQ DOJXQRV HMHPSORV GH OR TXH GHEHPRV SHQVDU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$ FRQWLQXDFL³Q UHSLWD HVWH PDQWUD FLHQ YHFHV ȑ/D [HQRIRELD HV XQD FRQGXF
WD DSUHQGLGDȑ \ FXDQGR OD KD\D UHSHWLGR HVH QºPHUR GH YHFHV REVHUYH OR
TXH GLFHQ DTXL HQ HVWH SRVW
(O SUREOHPD HV TXH QR HV FLHUWR OD [HQRIRELD HV XQD FRQGXFWD LQQDWD
< TXH SXHGH REVHUYDUVH DGHP¡V PX\ SURQWR HQ HO GHVDUUROOR RQWRJ©QLFR GHO
EHE© KDFLD ORV PHVHV GH HGDG FXDQGR HO EHE© HV FDSD] \D GH LGHQWLILFDU D
VX JUXSR IDPLOLDU UHDFFLRQD FRQ DQJXVWLD DQWH OD SUHVHQFLD GH ORV H[WUD±RV
7RGRV ORV EHE©V VRQ [HQ³IRERV SXHV
&ODUR TXH OODPDUOHV [HQ³IRERV R UDFLVWDV HV OOHYDU HO OHQJXDMH D VX O­PLWH
ULVLEOH XQ QL±R QR SXHGH VHU [HQ³IRER SRUTXH HQ WRGR FDVR HVW¡ FRGLILFDQGR
HO PXQGR HQ FODYH GH FRQRFLGRV R IDPLOLDUHV \ ORV GLVWLQJXH GH RWURV FRQWUD
ORV TXH QR WLHQH QDGD HO SREUH QL±R VROR HVW¡ DVXVWDGR SRU ORV GHVFRQRFL
GRV
< DOJR DVL QRV SDVD D WRGRV TXH KHPRV KHUHGDGR HVH GHWHFWRU GH KXPRVD
EDWHULD HQ IRUPD GH UHFRQRFLPLHQWRV UXWLQDULRV TXH UHDOL]D QXHVWUD DPLJ
GDOD FHUHEUDO FRQVWDQWHPHQWH SDUD GHWHFWDU ODV DPHQD]DV TXH SURFHGHQ GH
QXHVWUR PHGLR DPELHQWH &XDQGR DOJXQR GH QRVRWURV VH HQFXHQWUD HQ XQ
EDUULR PDUJLQDO GH QRFKH \ HQ OD RVFXULGDG LQPHGLDWDPHQWH WHQGU¡ XQD
VH±DO GH DPHQD]D SRU OD TXH QXHVWUR FHUHEUR QRV DGYHUWLU¡ GHO ULHVJR TXH
FRUUHPRV HVD HPRFL³Q HV OD PLVPD TXH VLQWL³ HO QL±R HQ SUHVHQFLD GH XQ
GHVFRQRFLGR (VWDPRV GLVH±DGRV SDUD GHWHFWDU DPHQD]DV LQFOXVR ODV LUUHOH
YDQWHV \ OD PD\RU SDUWH GH ODV DPHQD]DV SDUD QXHVWUD HVSHFLH KR\ SURFHGHQ
GH ORV LQWUXVRV XQD YH] TXH KDQ GHVDSDUHFLGR ODV ILHUDV
'H PDQHUD TXH WRGRV VRPRV [HQ³IRERV HQ SRWHQFLD RWUD FRVD HV D TXL©Q
DWULEXLPRV HVD DPHQD]D +DFHUOR SRU HO FRORU GH OD SLHO SRU OD SURFHGHQFLD
JHRJUDILFD OD FRQGXFWD VH[XDO R SRU OD UHOLJL³Q TXH VH SURIHVD QR HV PDV
TXH XQ HSLIHQ³PHQR HQ UHDOLGDG HQ QXHVWURV HQWRUQRV OR TXH QRV SUHRFXSD \
QRV DWHPRUL]D HV OD SUROLIHUDFL³Q GH OD SREUH]D \ OD PDUJLQDOLGDG D QXHVWUR
DOUHGHGRU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< QRV SUHRFXSD SRUTXH DO ILQDO ORV SDJDQRV VRPRV QRVRWURV HO SXHEORTXH
KHPRV GH PDQWHQHU DTXHOOR TXH ORV SROLWLFRV QRV YHQGHQ FRPR XQ YDORU GH
VROLGDULGDG \ TXH SRU OR YLVWR FRQVLVWH HQ DFHSWDU FXDQWRV LQWUXVRV GLVSRQ
JDQ D OOHJDU KDVWD OD SXHUWD GH QXHVWUD FDVD
/R FLHUWR HV TXH ORV GLULJHQWHV GH OD VROLGDULGDG QR DEUHQ ODV SXHUWDV GH
VX FDVD D ORV LQWUXVRV SHUR HVW¡Q GLVSXHVWRV D DEULU ODV GH WRGRV \ GHO WRGR
SRUTXH VDEHQ R FUHHQ TXH D HOORV QR OHV YD D DIHFWDU XQ LQWUXVR GH P¡V HQ VXV
EDUULRV UHVLGHQFLDOHV \ WDPSRFR VH YDQ D GHGLFDU D SRQHU PHWURV GH FDEOH
GH FREUH HQ VXV QHJRFLRV GH PRGR TXH HV SRFR SUREDEOH TXH ORV SROLWLFRV
UHVXOWHQ DIDFWDGRV SRU OD UDSL±D REOLJDGD GH ORV SREUHV TXH SXOXODQ SRU
QXHVWUR SDLV
(Q UHDOLGDG HO ULHVJR TXH FRUUHQ ORV SROLWLFRV TXH QRV LPSRQHQ VXV SROLWL
FDV HV PX\ EDMR HQ UHODFL³Q FRQ HO TXH FRUUHPRV ORV FLXGDGDQRV GH D SLH
LQFOX\HQGR D DTXHOORV TXH QR QRV GHGLFDPRV D SRQHU FDEOHV GH FREUH (V
SRU HVR TXH ORV SROLWLFRV RFFLGHQWDOHV VRQ ORV ºQLFRV TXH SXHGHQ JREHUQDU
VLJXLHQGR H LPSRQLHQGR VXV LGHDOHV D ORV GHP¡V HQ XQD HVSHFLH GH XWRSL
FRFUDFLD F­QLFD < GLJR F­QLFD SRUTXH QR FUHHQ HQ HOORV HQ ORV LGHDOHV TXH
SURFODPDQ
2WUR FDVR HV HO GH QXHVWUR YHFLQR IUDQF©V 6DUNR]\ TXH UHFLHQWHPHQWH KD
VDOWDGR D ODV SRUWDGDV GH WRGRV ORV GLDULRV SRU VX H[SXOVL³Q GH ORV JLWD
QRV R PHMRU GH ORV ]­QJDURV GHO (VWH TXH VH HQFXHQWUDQ HQ )UDQFLD HQ XQD
VLWXDFLRQ LOHJDO < TXH KD JHQHUDGR SURWHVWDV GHVGH HO 9DWLFDQR VL HO 9DWL
FDQR TXH KD EDXWL]DGR OD QRUPD FRPR XQ QXHYR +RORFDXVWR \ ORV JLWDQRV
HVSD±ROHV TXH LQPHGLDWDPHQWH VH KDQ VXPDGR D OD SURWHVWD FLXGDGDQD
6LQ HQWHQGHU OD FXHVWL³Q IXQGDPHQWDO 6DUNR]L QR H[SXOVD ORV JLWDQRV SRU
VHU JLWDQRV VLQR SRU LOHJDOHV \ SRU FRQVXPLU UHFXUVRV GH (VWDGR GH IRUPD
IUDXGXOHQWD
/RV UDGLFDOHV KDQ VDFDGR WRGR VX IXHJR GH DUWLOOHULD \ KDVWD KD KDELGR TXLHQ
GLFH TXH VH GHEH WROHUDU HO WU¡QVLWR GH FLXGDGDQRV VLQ SDSHOHV R GRFXPHQ
WDFL³Q (VWRV DQDUTXLVWDV GH L]TXLHUGD SUHWHQGHQ FDUJDUVH HO (VWDGR \ KDQ
YLVWR HQ HVWD XQD RFDVL³Q TXH VH OHV EULQGD SDUD OOHYDU D FDER VXV SODQHV
GH FRUURVL³Q GHO PLVPR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O HUURU GH 6DUNR]\ VLQ HPEDUJR KD VLGR HO QR GDUVH FXHQWD GH TXH HO DVXQ
WR GH ORV JLWDQRV HVW¡ HQYHQHQDGR GH RULJHQ SRUTXH ORV FLXGDGDQRV GH KR\
DXQTXH VLJXHQ VLHQGR LJXDO GH HJRLVWDV FRPR ORV GH D\HU TXLHUHQ QR SDUH
FHUOR \ HO DVXQWR GH ORV LQPLJUDQWHV \D QR HV XQD FXHVWL³Q GH VHQWLGR FRPºQ
R GH FRVWHEHQHILFLR VLQR TXH VH KD WUDQVIRUPDGR HQ XQD FXHVWL³Q PRUDO
GHO PLVPR PRGR TXH HO DERUWR KD VXIULGR XQ SURFHVR GH DPRUDOL]DFL³Q \ VH
KD WUDQVIRUPDGR HQ XQD FXHVWL³Q GH OLEUH HOHFFL³Q R SUHIHUHQFLD (VH HV SUH
FLVDPHQWH HO ©[LWR GH QXHVWUR SUHVLGHQWH =DSDWHUR TXH VDEH SHUIHFWDPHQWH
TXH D XQD VRFLHGDG KLS³FULWD \ PDQLTXHD FRPR OD HVSD±ROD FRPSXHVWD SRU
XQRV FLXGDGDQRV DFRVWXPEUDGRV D OD GREOH PRUDO HQWUH OR TXH VH SUDFWLFD
HQ SULYDGR \ OR TXH VH GHILHQGH HQ SºEOLFR QR TXLHUHQ SDUHFHU UHWU³JDGRV
\ OHV SDJD HQ VX PLVPD PRQHGD SDUHFHU DXQ VHU PDV ȑSURJUHȑ TXH HOORV
< OR FRQVLJXH HVWD HV OD YHUGDG
(Q HVR FRQVLVWH OD SROLWLFD HQ SDUHFHU P¡V TXH HQ KDFHU FRPR OD YLGD
PLVPD /D DSDULHQFLD VH KD PRUDOL]DGR \ OD SUD[LV VH KD VRPHWLGR D XQ
SURFHVR GH DPRUDOL]DFLRQ HQ HVWH SRVW KDEO© SUHFLVDPHQWH GH HVWH WHPD
3DSHOHV SDUD WRGRV \ SUHEHQGDV VRFLDOHV SDUD WRGRV FRPR VL ORV UHFXUVRV
IXHUDQ LQILQLWRV PLHQWUDV HO (VWDGR DJXDQWH SXHV HO TXH VH TXHMH HV XQ [H
Q³IRER XQ IDVFLVWD R ODV GRV FRVDV
(Q XQ H[SHULPHQWR PX\ FRQRFLGR GH SVLFRORJ­D VRFLDO ORV LQYHVWLJDGRUHV
VRPHWLHURQ D XQ JUXSR GH HVWXGLDQWHV D OD VLJXLHQWHV FRQVLGHUDFLRQHV PR
UDOHV
ȕ (V SRVLEOH SHQVDU HQ TXH ORV QL±RV KX©UIDQRV SXGLHUDQ VHU VXEDVWD
GRV HQ ,QWHUQHW"
ȕ 3RGULDPRV YHQGHU ³UJDQRV DO PHMRU SRVWRU"
ȕ 3RGULDPRV YHQGHU HO YRWR"
/RV LQYHVWLJDGRUHV HPSH]DURQ SRU WUDWDU GH FRQYHQFHU D ORV HVWXGLDQWHV GH
ODV UD]RQHV SRU ODV TXH VHULDQ ºWLOHV HVWDV PHGLGDV GDUOHV DUJXPHQWRV VREUH
ODV YHQWDMDV TXH WHQGULD YHQGHU ³UJDQRV VXEDVWDU QL±RV R YHQGHU HO YRWR
/R TXH SUHWHQGLDQ VDEHU HUDQ GRV FRVDV /D SULPHUD VL VH WUDWDED GH XQL
YHUVDOHV PRUDOHV /D KLS³WHVLV GH ORV LQYHVWLJDGRUHV HUD TXH VL OR HUDQ TXH
ORV WUHV VXSXHVWRV HUDQ LQQHJRFLDEOHV \ TXH VH WUDWDED GH WUHV VXSXHVWRV TXH
WHQLDQ HO FRQVHQVR GH WRGRV ORV VXMHWRV GH H[SHULPHQWDFL³Q WRGRV HVWXYLH
URQ GH DFXHUGR HV TXH VH WUDWDED GH VXSXHVWRV LQPRUDOHV \ TXH GHELDQ HVWDU
SHUVHJXLGRV SRU OD OH\
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HUR OD VHJXQGD SDUWH GHO H[SHULPHQWR HUD P¡V VXWLO /RV LQYHVWLJDGRUHV
FRQYHQFLHURQ D ORV VXMHWRV GH H[SHULPHQWDFL³Q GH TXH HO JRELHUQR SUHSD
UDED XQ GHFUHWR SDUD OOHYDU D FDER HVWRV VXSXHVWRV 3UHWHQGLDQ LQYHVWLJDU
VXV UHDFFLRQHV OR TXH HQFRQWUDURQ HUD TXH WRGRV ORV VXMHWRV VH RUJDQL]D
URQ SDUD FRPEDWLU HVD FDXVD JXEHUQDPHQWDO \ IXQGDU LQVWLWXFLRQHV SROLWLFDV
GHVWLQDGDV D FRPEDWLU WDOHV EDUEDULGDGHV
&RQFOX\HURQ TXH FXDQGR XQ GLOHPD HV FRPSUHQGLGR VHJºQ OD FDWHJRUL]D
FL³Q GH OR PRUDOLQPRUDO VXFHGHQ FRVDV H[WUDRUGLQDULDV HQ OD PRWLYDFL³Q
GH ORV VXMHWRV /R SULPHUR HV XQD LQGLJQDFL³Q TXH FRQOOHYD DGHP¡V RWUDV
FRQVHFXHQFLDV OD FRPEDWLYLGDG FRQWUD ORV TXH SLHQVDQ GH IRUPD GLIHUHQ
WH 3DUD HVWRV H[DPLQDQGRV QR KDELD YXHOWD GH KRMD WRGRV ORV DUJXPHQWRV
HQ IDYRU GH ORV WUHV SUHFHSWRV HUDQ LQPRUDOHV RFXOWDEDQ LQWHQFLRQHV DE\HF
WDV R LQWHUHVHV HFRQ³PLFRV \ HV SRU HVR TXH KDELD TXH FRPEDWLUORV VL HUD
QHFHVDULR SRU OD IXHU]D
3RFRV GH HOORV VDELDQ TXH OD LGHD GH OD VXSUHPDFLD GH OD UD]D DULD KDELD
VXIULGR GHO PLVPR PRGR XQ SURFHVR GH PRUDOL]DFLRQ VLPLODU HQ HO ,,, 5HLFK
&DVL WRGRV ORV DOHPDQHV HVWXYLHURQ GH DFXHUGR FRQ OD LGHD GH TXH VH SHUVH
JXLD XQ ILQ KRQHVWR DO SUHWHQGHU HOLPLQDU WRGDV ODV LPSXUH]DV GHO UHVWR GH
OD KXPDQLGDG YHFLQD GH $OHPDQLD
< OR TXH WDPELHQ LJQRUDEDQ HUD TXH FXDQGR XQ GLOHPD ©WLFR DGTXLHUH HO
QRPEUH GH PRUDO XQLYHUVDO DSDUHFH LQPHGLDWDPHQWH VX RSXHVWR GHVHDEOH OD
GREOH PRUDO HV SRU HVR TXH H[LVWH OD LQILGHOLGDG HO PDWULPRQLR HV VDJUDGR
HO LQFHVWR ORV SDGUHV KDQ GH SURWHJHU D VXV KLMRV R OD REHVLGDG OD GHOJDGH]
HV DWUDFWLYD \ HVWDU JRUGR HV VRVSHFKRVR
$OJR DVL KD VXFHGLGR FRQ HO WUDWR D ORV H[WUDQMHURV ORV GLIHUHQWHV VHDQ SRU
HO FRORU GH VX SLHO R SRU VX JUDGR GH QHFHVLGDG (O WHPD VH KD PRUDOL]D
GR \ HQWRQFHV DSDUHFHQ WRGDV ODV FRQWUDGLFFLRQHV ORV TXH QR HVWDPRV GH
DFXHUGR FRQ ODV SROLWLFDV GH LQPLJUDFL³Q GHO JRELHUQR GH WXUQR SRGHPRV
VHU DFXVDGRV GH [HQRIRERV IDVFLVWDV R FXDOTXLHU RWUD FRVD OD PD\RU SDU
WH GH OD SREODFL³Q SHUPDQHFH HQ VLOHQFLR VDELHQGR TXH VH DUULHVJD D VHU
HVWLJPDWL]DGR R SHUVHJXLGR DXQ VLHQGR XQD YLFWLPD GH FLHUWRV DWURSHOORV
TXH FRPHWHQ ORV LQWUXVRV GH VX HQWRUQR D FDUD GHVFXELHUWD \ WLHQHQ DGHP¡V
TXH DFHSWDU TXH VHU LQPLJUDQWH WLHQH YHQWDMDV VREUH HO VHU XQ FLXGDGDQR
HVSD±RO
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D SVLFRORJ­D GH OD PRUDOL]DFLRQ LPSULPH HQ ORV VXMHWRV XQD WHQGHQFLD D
DGDSWDUVH D OR ȑFRUUHFWRȑ \ D FDOODU FXDQGR VXV RSLQLRQHV GLVFUHSDQ GH OR
TXH VH VXSRQH SLHQVDQ ORV GHP¡V H[LVWH XQ YHUGDGHUR KRUURU DO RVWUDFLVPR
R DO UHFKD]R TXH SURFHGH GHO KHFKR GH PDQWHQHU RSLQLRQHV LQDGHFXDGDV \
HV SRU HVR TXH OD JHQWH FDOOD FXDQGR XQ WHPD UR]D ORV JUDQGHV WHPDV GH OD
QDWXUDOH]D KXPDQD 1RV WUDJDPRV OD IDODFLD GH TXH ORV (VWDGRV QR WLHQHQ
GHUHFKR D SRQHU FRQGLFLRQHV D ORV FLXGDGDQRV TXH WUDQVLWDQ SRU DOOL \ TXH
HVRV LQGLYLGXRV VRQ SRUWDGRUHV GH YDORUHV \ GHUHFKRV XQLYHUVDOHV V³OR SRU
HO KHFKR GH VHU KXPDQRV 1RV WUDJDPRV TXH 6DUNR]\ KDFH GHSRUWDFLRQHV HQ
PDVD D ILQ GH FRQIXQGLU ORV UDSWRV HQ PDVD TXH ORV DOHPDQHV KLFLHUDQ HQ OD
VHJXQGD JXHUUD PXQGLDO REYLDQGR HO KHFKR GH TXH DTXL OR TXH VH KDFH HV
GHYROYHUORV D VX OXJDU GH RULJHQ
&XDQGR DOJR VH PRUDOL]D SXHGHQ VXFHGHU WRGD FODVH GH GHVJUDFLDV OD SUL
PHUD HV OD SHUVHFXFL³Q GH ORV GLVLGHQWHV WDO \ FRPR GHPXHVWUD HO H[SHUL
PHQWR VRFLDO FLWDGR DQWHULRUPHQWH \ OD VHJXQGD OD DSDULFL³Q GH OD GREOH
PRUDO
/RV PRUDOL]DGRUHV REYLDQ OD HYLGHQFLD GH TXH HO SULPHU XQLYHUVDO TXH KD\
TXH UHVSHWDU HV HO GH TXH FDGD SHUVRQD WLHQH OLEHUWDG GH MXLFLR PRUDO WUD
WDU GH LPSRQHU XQD RSLQL³Q D ORV GHP¡V GHVHQPDVFDUD XQD PRUDOL]DFL³Q \
QRV UHWURWUDH D HVFHQDULRV LJXDO GH VLQLHVWURV FRPR OD ,QTXLVLFL³Q HO 7RWD
OLWDULVPR FRPXQLVWD R HO QD]LVPR
(Q FRQFOXVL³Q VLQ QHJDU OD HYLGHQFLD GH TXH H[LVWHQ FULPHQHV [HQ³IRERV
R GLVFULPLQDFLRQHV DUELWUDULDV UHODFLRQDGDV FRQ OD UD]D R OD SURFHGHQFLD
©WQLFD HQ QXHVWUR HQWRUQR OD SDODEUD [HQRIRELD KD\ TXH FRJHUOD FRQ SLQ]DV
SXHV FDVL VLHPSUH DSDUHFH SDUD SHQDOL]DU D ORV TXH QR HVWDPRV GH DFXHUGR
FRQ DOJR TXH VH VXSRQH TXH HV OR TXH KD\ TXH SHQVDU HQ W©UPLQRV PRUDOHV
< HV SRU HVR TXH ORV GLVLGHQWHV GHO SHQVDPLHQWR RILFLDO SXHGHQ VHU DFXVDGRV
GH HQIHUPHGDG PHQWDO GHJHQHUDFL³Q GHO MXLFLR R GH VLPSOH LQPRUDOLGDG R
PDOD IH
2 WRGR MXQWR
(O EXHQ VDOYDMH
GLPHFUHV VHWHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
+REEHV WHQLD UD]³Q 5RXVVHDX VH HTXLYRF³
6WHYHQ 3LQNHU
5HFLHQWHPHQWH PH KLFLHURQ XQD HQWUHYLVWD SDUD XQ UHSRUWDMH VREUH SHULR
GLVPR FLHQWLILFR \ OD SHULRGLVWD PH KL]R XQD GH HVDV SUHJXQWDV TXH SRQHQ
D SUXHED QXHVWUD FRQFHSFL³Q GH OD H[LVWHQFLD \ OD QDWXUDOH]D KXPDQDV 0H
GLMR FDVL DO WHUPLQDU OD LQWHUYLº
(O KRPEUH HV PDOR R EXHQR SRU QDWXUDOH]D"
0H FRJL³ SRU VRUSUHVD \ WUDW© GH H[SOLFDUOH D OD HQWUHYLVWDGRUD TXH HQ UHD
OLGDG ȑEXHQRȑ \ ȑPDORȑ VRQ FRQFHSWRV PX\ SRFR ELRO³JLFRV VLQR P¡V ELHQ
FRQFHSWRV PRUDOHV 3HUR SDFWDQGR HVD H[WUDYDJDQFLD GHO OHQJXDMH \ HQ HO
FRQWH[WR GH OR TXH HVW¡EDPRV KDEODQGR FRQFOX­ GLFL©QGROH TXH OD PDOGDG R
ERQGDG GH ORV DFWRV GH ODV SHUVRQDV VRQ FDOLILFDWLYRV PRUDOHV TXH QR WLHQHQ
QDGD TXH YHU FRQ ODV YHQWDMDV GH FLHUWDV FRQGXFWDV SDUD OD VXSHUYLYHQFLD
R FRPRGLGDG GH TXLHQ ORV SUDFWLFD /R PDOR HV PDOR SDUD OD YLFWLPD GH OD
PDOGDG SHUR QR SDUD HO TXH REWLHQH GH VX PDOGDG FLHUWDV YHQWDMDV (O 6D
SLHQV HV XQ VLPLR HJRLVWD \ DJUHVLYR SHUR WDPELHQ HV FDSD] GH VHU DOWUXLVWD
\ ERQGDGRVR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&RPR SXHGHQ FRPSDWLELOL]DUVH DPEDV WHQGHQFLDV"
3XHV D WUDY©V GH OD WHRULD GH ORV MXHJRV LPDJ­QHVH XVWHG D XQD SHUVRQD PX\
HJR­VWD TXH VLHPSUH \ HQ WRGDV ODV RFDVLRQHV IXHUD HJR­VWD WDO \ FRPR FRQW©
HQ HVWH SRVW VREUH HO ȑJURRPLQJȑ R GHVSLRMDGR PXWXR /R TXH OH SDVDULD
D XQD SHUVRQD DVL HV TXH XQD YH] GHWHFWDGR SRU VXV FRQJ©QHUHV VHULD FRQ
GHQDGR DO RVWUDFLVPR \ \D QR SRGULD H[SORWDU D QDGLH GH PDQHUD TXH VXV
JHQHV VH H[WLQJXLU­DQ (Q HO FDVR FRQWUDULR VL LPDJLQDPRV D XQD SHUVRQD
PX\ DOWUXLVWD VHULD FRQVWDQWHPHQWH EODQFR GH DEXVRV \ HMHUFHULD DGHP¡V XQ
ȑHIHFWR OODPDGDȑ VREUH ORV DEXVRQHV GH PRGR TXH VXV GLDV WDPELHQ HVWDULDQ
FRQWDGRV
'LFKR GH RWUR PRGR HO HJR­VPR R HO DOWUXLVPR H[WUHPRV VHULDQ FRQGXFWDV
SRFR DGDSWDWLYDV TXH VHULDQ GHWHFWDGDV SRU QXHVWUR SU³MLPR FRQ FHOHULGDG
\ \D QR UHSUHVHQWDULDQ HQWRQFHV QLQJXQD YHQWDMD HYROXWLYD WDQWR ORV JHQHV
HJRLVWDV FRPR ORV JHQHV DOWUXLVWDV VH H[WLQJXLU­DQ 3RU RWUD SDUWH HVW¡ ELHQ
HVWDEOHFLGR TXH HO DWUXLVPR HQ QXHVWUD HVSHFLH WLHQH TXH YHU FRQ HO SDUHQ
WHVFR 6LJQLILFD TXH VRPRV DOWUXLVWDV FRQ DTXHOORV GH QXHVWURV IDPLOLDUHV
TXH SRUWDQ QXHVWURV JHQHV SHUR QR WDQWR FRQ ORV H[WUD±RV
'H PDQHUD TXH \D VDEHPRV GRV FRVDV VRPRV HJRLVWDV \ VRPRV DGHP¡V GH
HJRLVWDV EDVWDQWH FKDXYLQLVWDV HQ QXHVWUDV SUHGLOHFFLRQHV
7UDWDED GH KDFHUOH OOHJDU D OD SHULRGLVWD OD LGHD GH TXH DOWUXLVPR \ HJRLVPR
VRQ HVWUDWHJLDV FRQGXFWXDOHV PX\ ELHQ LPSODQWDGDV HQWUH QXHVWUD HVSHFLH \
TXH GH VX HTXLOLEULR GHSHQGH HVR TXH OODPDPRV YLGD VRFLDO TXH QR HV VLQR
XQ FRQVHQVR GHVWLQDGR D HVWDEOHFHU UHJODV SDUD OD FRQYLYHQFLD HQWUH FRQJ©
QHUHV \ TXH FDGD YH] KDQ LGR VRILVWLF¡QGRVH P¡V \ P¡V VREUH WRGR D SDUWLU
GH OD ,OXVWUDFL³Q FXDQGR VH FRQVWLWX\HURQ JUDFLDV D +REEHV \ 5RXVVHDX ODV
GRV WHRULDV P¡V LPSRUWDQWHV VREUH QXHVWUD QDWXUDOH]D DPEDV RSXHVWDV HQ
WUH V­
(O EXHQ VDOYDMHHV OD VXSRVLFL³Q URXVVHDXQLDQD GH TXH HO KRPEUH HV EXHQR
SRU QDWXUDOH]D \ TXH HV SUHFLVDPHQWH OD VRFLHGDG TXLHQ OR SHUYLHUWH
C
M
Y
7RGRV FUHFLPRV FRQ HVWD LGHD OD HVFXHOD R ORV VLVWHPDV HGXFDWLYRV HUD OD
PHMRU IRUPD GH WUDQVIRUPDU VHUHV KXPDQRV HQ ]RPELHV KDVWD 3LQN )OR\G
OR FUH\³ DVL FXDQGR HVFULELHURQ HVWD PLWLFD FDQFL³Q GH OD SHOLFXOD ȑ(O PX
URȑ /DGULOORV HUDPRV SXHV ORV LQGLYLGXRV ODGULOORV GH XQ PXUR GHVWLQDGR
D VHSDUDQRV ORV XQRV D ORV RWURV \ GH QXHVWUD LG­OLFD QDWXUDOH]D TXH HPHU
JHU­D HVSRQW¡QHDPHQWH VLWXDQGR D ORV VXMHWRV HQ HVFHQDULRV WLSR ,FDULD R
ORV GLVH±RV VRFLDOLVWDV GH FDU¡FWHU XW³SLFR TXH HPHUJLHURQ HQ HO VLJOR ;,;
FRPR ORV TXH SURSLFLDURQ 6DLQW 6LPRQ R &KDUOHV )RXULHU
CM
MY
CY
CMY
K
1DWXUDOPHQWH HVWD LGHD VREUH OD QDWXUDOH]D KXPDQD HV IDOVD WDQ IDOVD FR
PR OD GH OD 7DEOD UDVD GH OD TXH KDEO© HQ HVWH SRVW \ VLQ HPEDUJR DPEDV VRQ
WHRULDV TXH KDQ WHQLGR XQ H[WUDRUGLQDULR ©[LWR HQWUH SROLWLFRV HGXFDGRUHV
SVLF³ORJRV \ SºEOLFR HQ JHQHUDO DO PHQRV GXUDQWH HO VLJOR ;; DXQ KR\ KD\
TXH FRQVWDWDU TXH WRGRV QXHVWUR VLVWHPD HGXFDWLYR VH VXVWHQWD HQ OD LGHD GH
TXH ORV VXMHWRV YLHQHQ DO PXQGR FRQ XQD SL]DUUD VLQ HVFULELU WDEOD UDVD
\ TXH FXDQWR PHQRV LQWHUYHQJDPRV HQ VXV LQVWLQWRV WDQWR PHMRU (O EXHQ
VDOYDMH D ILQ GH QR ȑUHSULPLUORVȑ R ȑGLVFULPLQDUORVȑ GHPDVLDGR
/R TXH HV YHUGDG HV MXVWDPHQWH OR FRQWUDULR TXH HV OD VRFLHGDG OD TXH
DWHPSHUD HO HJR­VPR KXPDQR \ OR PRGXOD KDVWD OR TXH HQWHQGHPRV FRPR
FRQYLYHQFLD GHMDQGR GH ODGR D DTXHOORV TXH QR VRQ GH QLQJXQD PDQHUD
UHVLQVHUWDEOHV SDUD FRQYLYLU HQ VRFLHGDG SVLF³SDWDV DVHVLQRV HQ VHULH \
HWF
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3DUD PL HO VLVWHPD HGXFDWLYR GH ORV SDLVHV RSXOHQWRV GH (XURSD DGROHFH GH
XQ IDOOR GH SHUVSHFWLYD JDUUDIDO DO QR DWHQGHU ORV KDOOD]JRV GH OD PRGHUQD
QHXURFLHQFLD \ DSOLFDUOR SUDFWLFDPHQWH HQ ODV DXODV 'LFKR HVWR PH JXV
WDULD GHFLU WDPELHQ TXH OD HGXFDFL³Q JUDWXLWD \ REOLJDWRULD HV XQ ©[LWR GH
ODV VRFLHGDGHV GHPRFUDWLFDV VLHPSUH \ FXDQGR VH SDUWLHUD GH OD EDVH OD
SUHGLFFL³Q GH TXH QR YD D VHU DSURYHFKDGD SRU WRGRV GH PDQHUD VLPLODU \
GH TXH PXFKRV QL±RV VRQ GLVIXQFLRQDOHV HQ VX FRQYLYHQFLD FRQ RWURV QL±RV
D ORV TXH UHWUDVDQ HQ VXV SURJUHVRV
(O PD\RU SUREOHPD FRQ HO TXH VH HQFXHQWUDQ ORV HQVH±DQWHV HV TXH OD FUHHQ
FLD GHO %XHQ VDOYDMH KD HURVLRQDGR JUDYHPHQWH HO SULQFLSLR GH DXWRULGDG \
HV EDVWDQWH FRPSOLFDGR PDQWHQHU HQ ODV DXODV HO QHFHVDULR UHFDWR SDUD TXH
SXHGDQ OOHYDU D FDER VX IXQFL³Q VLHPSUH FXHVWLRQDGD QR V³OR SRU ORV QL±RV
VLQR WDPELHQ SRU VXV SDGUHV /RV HQVH±DQWHV QR HVW¡Q HQWUHQDGRV WDPSRFR
SDUD PDQHMDU VLWXDFLRQHV GH YLROHQFLD HQ HO DXOD TXH VRQ SUREDEOHPHQWH
ODV VLWXDFLRQHV P¡V IUHFXHQWHV DVL FRPR XQ VLQQºPHUR GH FRQWUDGLFFLRQHV
VRFLDOHV TXH VH GDQ FLWD HQ ORV FROHJLRV FRPR HV O³JLFR SHUR FRQ ODV TXH
WLHQHQ TXH OLGLDU D GLDULR \ VREUH ODV TXH YR\ D UHIHULUPH DKRUD DWHQGLHQGR
HVSHFLDOPHQWH DO WHPD GH OD YLROHQFLD HVFRODU
6L ORV QL±RV QR VH PDWDQ HQWUH VL \D HQ HO SDUYXODULR HV SRUTXH FDUHFHQ
GH OD VXILFLHQWH IXHU]D PXVFXODU \ ODV VXILFLHQWHV KHUUDPLHQWDV FRJQLWLYDV
SDUD SODQHDUOR R OOHYDUOR D FDER $ FRQFOXVLRQHV VLPLODUHV OOHJDURQ FLHUWRV
LQYHVWLJDGRUHV FLWDGRV SRU $GROI 7REH±D HQ HVWH YLGHRGRQGH KDEOD GH ODV
UHODFLRQHV H[LVWHQWHV HQWUH FDVWLJR \ VRFLDOL]DFL³Q HQ FODYH QHXURFLHQWLILFD
\ TXH FUHR TXH FXDOTXLHU HQVH±DQWH GHEHULD YLVLRQDU
1RPEUD 7REH±D DOJXQDV H[SHULHQFLDV JUDEDGDV HQ ODV JXDUGHULDV GRQGH
ORV LQYHVWLJDGRUHV FRQWDELOL]DURQ XQD D XQD ODV DJUHVLRQHV TXH OOHYDEDQ D
FDER ORV QL±RV VH HQFRQWUDURQ FRQ TXH
ȕ XQ JUXSR GH QL±RV SHJDEDQ HPSXMDEDQ R PRUG­DQ D VXV FRQJ©QHUHV
FDVL FDGD GLD
ȕ RWUR JUXSR VROR OR KDFLDQ FXDQGR H[LVWLD SRU DVL GHFLU XQ FRQIOLFWR
GH LQWHUHVHV GH YH] HQ FXDQGR
ȕ PLHQWUDV TXH KDELD RWUR JUXSR TXH QR OR KDFLD QXQFD R FDVL QXQFD
C
M
Y
1DWXUDOPHQWH HVWH XOWLPR JUXSR OD EXHQD JHQWH SRU DVL GHFLU HUDQ YLFWLPDV
GH ORV GRV JUXSRV DQWHULRUHV \ FRUULDQ FRQ WRGR HO JDVWR GH OD YLROHQFLD TXH
HMHUF­DQ FRQWUD HOORV ORV RWURV GRV JUXSRV < QR UHFXHUGR ELHQ VL VH FRQWDEL
OL]³ HQ HVWH HVWXGLR ODV DJUHVLRQHV GH FKLFRV D FKLFDV TXH VXIUHQ H[WRUVLRQHV
R DEXVRV FRQWLQXDV HQ ORV ODYDERV TXH VH OOHYDQ D FDER XVXDOPHQWH HQWUH
VH[RV
'LFKR GH RWUD PDQHUD DOJXQRV QL±RV XWLOL]DQ OD YLROHQFLD VLVWHP¡WLFDPHQWH
SDUD VDOLUVH FRQ OD VX\D RWURV OR KDFHQ GH YH] HQ FXDQGR \ RWURV YLFWLPDV
SURSLFLDWRULDV GHO VLVWHPD QR OR KDFHQ QXQFD \ VH OOHYDQ WRGRV ORV JROSHV
CM
MY
([LVWHQ DO PHQRV WUHV JUDQGHV JUXSRV GH GLVSRVLWLYRV SDUD PRGXODU OD DJUH
VL³Q LQQDWD GH ODV SHUVRQDV VRQ HVWDV WUHV
CY
ȕ (O WRPD \ GDFD OD DJUHVL³Q QR VDOH FDVL QXQFD JUDWLV SRUTXH HO FRQ
WULQFDQWH QR VH GHMDU¡ DYDVDOODU \ SUDFWLFDU¡ DTXHOOR GHO ȑGRQGH ODV
GDQ ODV WRPDQȑ GH PRGR TXH ORV QL±RV DJUHVLYRV DSUHQGHQ D PRGXODU
VX DJUHVL³Q HQ IXQFL³Q GH VXV FRVWRV
CMY
K
ȕ /D HPSDW­D HV HO P¡V SRWHQWH GLVSRVLWLYR LQWUDSV­TXLFR LQKLELGRU GH OD
DJUHVL³Q VLQ HPEDUJR H[LVWHQ PXFKDV SHUVRQDV LQFDSDFHV GH GHVDU
UROODU HPSDW­D FRPR ORV SVLF³SDWDV TXH SDUHFH TXH REHGHFHQ D DYH
ULDV HQ OD FRUWH]D FHUHEUDO FLQJXODGD DQWHULRU XQD HVWUXFWXUD QHX
URELRO³JLFD GHVWLQDGD D FRQVWUXLU KLS³WHVLV VREUH ODV LQWHQFLRQHV GH
QXHVWURV FRQJ©QHUHV GHVDUUROODU XQD WHRULD GH OD PHQWH H LQKLELU
OD LPSXOVLYLGDG
ȕ /D VXSHUYLVL³Q SHGDJRJLD \ FRQWURO (O V³OR KHFKR GH VHQWLUVH RE
VHUYDGR HV XQ SRWHQWH LQKLELGRU GH OD DJUHVLYLGDG HQ HVWH DUWLFXOR
ORV DXWRUHV SURSRQHQ TXH ODV FUHHQFLDV VREUHQDWXUDOHV VXUJLHURQ SUH
FLVDPHQWH GH OD QHFHVLGDG GH SURPRYHU DFWLWXGHV VRFLDOHV HQWUH ORV
LQGLYLGXRV
< FXDQGR WRGR IDOOD HO P¡V SRWHQWH GLVXDVRULR SDUD OD LQKLELFL³Q GH OD DJUH
VL³Q HV HO FDVWLJR < FXDQGR IDOOD OD GLVXDVL³Q OD SHQD
/R P¡V LQWHUHVDQWH GHO FDVWLJR DO TXH PXFKRV GH QXHVWURV HGXFDGRUHV UH
QXQFLDQ GH DQWHPDQR HQ OD FUHHQFLD GH TXH VLUYH SDUD SRFR FRPR PHWRGR
HGXFDWLYR /R FLHUWR HV TXH HO FDVWLJR HV LQRSHUDQWH HQ FLHUWD FODVH GH LQGL
YLGXRV LQHGXFDEOHV SHUR FXULRVDPHQWH HO FDVWLJR OD DPHQD]D R H[SHFWDWLYD
FUHLEOH GH FDVWLJR KDFH FUHFHU HO JUXSR GH FRRSHUDQWHV IUHQWH DO GHVRUGHQ R
HO FDRV TXH KDFHQ FUHFHU SUHFLVDPHQWH D ORV LQVXUUHFWRV +REEHV WHQLD UD]³Q
FXDQGR HVSHFXO³ TXH OD PHMRU IRUPD GH VRPHWHU HO HJRLVPR \ OD YLROHQFLD
LQGLYLGXDOHV HUD HO (VWDGR HO JUDQ /HYLDW¡Q
C
M
0H JXVWDULD DKRUD KDEODU GH XQD IRUPD EDVWDQWH FRPºQ GH YLROHQFLD \ GLV
FULPLQDFL³Q SUREDEOHPHQWH OD PDV IUHFXHQWH HQ HQRWUQRV HVFRODUHV \ TXH
VH GLULJH D ORV QL±RV JRUGRV R HQ VREUHSHVR \ TXH VXHOHQ VHU YLFWLPDV GH GLV
FULPLQDFLRQ YLROHQFLD YHUEDO \ ILVLFD \ DLVODPLHQWR R HVWLJPDWL]DFL³Q
Y
CM
MY
CY
CMY
K
4XLHUR GHFLU DKRUD TXH QR V³OR KD\ TXH OXFKDU FRQWUD OD YLROHQFLD OD GLVFUL
PLQDFL³Q R HO RVWUDFLVPR VLQR TXH DGHP¡V ORV SURIHVRUHV WLHQHQ TXH OXFKDU
FRQWUD OD DXWRHVWLJPDWL]DFL³Q
6XFHGH TXH FLHUWRV QL±RV VRQ YLFWLPDV FRQVWDQWHV \ UHSHWLGRV GH DFRVR HV
FRODU R YLROHQFLD \ ORV SDGUHV VH SODQWHDQ FRQ H[FHVLYD VXSHUILFLDOLGDG HO
FDPELR GH FROHJLR R HPSUHQGHQ ȑFUX]DGDVȑ SDUD UHSDUDU HO GD±R R ODV LQ
MXVWLFLDV TXH VXV KLMRV KDQ WHQLGR TXH VXIULU /RV SURIHVRUHV SRU VX SDUWH
VH GLYLGHQ HQWUH VLPSDWL]DQWHV GH XQRV \ RWURV \ H[FHSWXDQGR ORV FDVRV P¡V
JUDYHV ORV QL±RV DJUHVRUHV VDOHQ LPSXQHV HQFRQWU¡QGRVH FRQ OD SDUDGRMD
GH TXH XQ QL±R H[SXOVDGR GH HVWH FROHJLR KD GH VHU HVFRODUL]DGR HQ RWUR
SXHV OD HVFRODUL]DFLRQ HV XQ GHUHFKR TXH HVW¡ SRU HQFLPD GH OD GLVFLSOLQD
1DWXUDOPHQWH ODV DXWRULGDGHV HGXFDWLYDV VRQ SULVLRQHUDV GH HVWD FRQWUDGLF
FL³Q \ ORV QL±RV GLVRFLDOHV DFDEDQ VHPEUDQGR HO FDRV \ GH YLFWLPDV WRGDV
ODV DXODV TXH YLVLWDQ
6LHQGR HVWR FLHUWR DXQTXH VHJXUDPHQWH VH WUDWD GH FDVRV GH EXOO\OLQJ JUD
YHV ORV FROHJLRV HVW¡Q OOHQRV GH YLFWLPDV PHQRUHV GH DFRVDGRUHV PHQRV
VLVWHP¡WLFRV /RV QL±RV HQ VREUHSHVR VRQ ORV TXH VXHOHQ DWUDHU OD PD\RU
SDUWH GH ODV DJUHVLRQHV DO VHU GHWHFWDGRV FRPR ȑG©ELOHVȑ \ QR SDUWLFLSDU
HQ MXHJRV YLROHQWRV R FRPSHWLWLYRV (VWRV QL±RV DSUHQGHQ PX\ SURQWR DOJR
TXH HQ HO IXWXUR RSHUDU¡ HQ FRQWUD VX\D DSUHQGHQ D FROJDU FXDOTXLHU IUDFD
VR HQ OD SHUFKD GH VX VREUHSHVR TXH SDVD GH HVWH PRGR D VHU XQ EHQHILFLR
\ REWLHQHQ GH HVWH PRGR FLHUWDV SUHEHQGDV \ YHQWDMDV HVFRODUHV REWHQLHQ
GR VLPSDWLDV HQWUH DOJXQRV GH VXV SURIHVRUHV TXH WLHQGHQ D VREUHSURWHJHU
ORV $VL HV SRVLEOH HQFRQWUDUVH FRQ QL±RV HQ VREUHSHVR PX\ ELHQ GRWDGRV
LQWHOHFWXDOPHQWH TXH IUDFDVDQ UHSHWLGDPHQWH \ TXH VH KDFHQ KROJD]DQHV
PDQLSXODGRUHV \ TXH VH QLHJDQ D VHJXLU GLHWDV R SDUWLFLSDU HQ GHSRUWHV
/R FXDO LQGLFD TXH QRVRWURV ORV VDSLHQV VRPRV PX\ K¡ELOHV D OD KRUD GH
UHYHUWLU FLHUWRV HVFHQDULRV TXH QRV SHUMXGLFDQ \ TXH XQD ȑYLFWLPDȑ SXHGH
VHU XQ WLUDQR FRQ VXV SDGUHV R HGXFDGRUHV DO WLHPSR TXH UHVXOWD XQD SLH]D
I¡FLO GH DWUDHU EXUODV GH VXV LJXDOHV
3RU HVR FRQFOX\R HQ HVWH FDVR TXH
C
M
Y
CM
(O PHMRU SURJUDPD GH VRFLDOL]DFL³Q SDUD XQ QL±R JRUGR HV KDFHUOH EDMDU
GH SHVR
3XHV FDGD FXDO WLHQGH D HQFRQWUDU XQD PDQHUD GH VDOLUVH FRQ OD VX\D XQRV
D HPSXMRQHV \ RWURV D WUDY©V GH OD GHELOLGDG OD LPSRWHQFLD \ VL HV QHFHVDULR
D WUDY©V GH OD HQIHUPHGDG
MY
CY
CMY
K
1RWD OLPLQDU
(VWH SRVW HV XQD FRQWLQXDFL³Q GH HVWH RWUR GRQGH H[SXVH PL IRUPD GH YHU
HVWD FRQWUDGLFFL³Q ELRO³JLFD GRQGH ORV JHQHV HJRLVWDV \ ORV JHQHV DOWUXLVWDV
FRPSDUWHQ XELFDFL³Q HQ QXHVWUR JHQRPD \ JHQHUDQ FRPSRUWDPLHQWRV RSX
HVWRV VHJXQ OD VLWXDFL³Q \ GHSHQGLHQGR WDPELHQ GH HVR TXH KHPRV OODPDGR
QHSRWLVPR OD SUHIHUHQFLD SRU ORV QXHVWURV VREUH ORV GHVFRQRFLGRV \ TXH
SUHVHQWD XQD PROHVWD FRQWUDGLFFL³Q FRQ QXHVWURV LGHDOHV GHPRFU¡WLFRV
,FRQRJUDI­D EODVIHPD
GLXPHQJH VHWHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
+D FRLQFLGLGR WRGR OD FHODEUDFL³Q GHO 6 OD SURSXHVWD GH TXHPDU &RUD
QHV OD GHFLVL³Q GH 2EDPD GH SURSRQHU OD ]RQD FRPR VXHOR SDUD DO]DU DOOL
XQD PH]TXLWD \ ODV GHFODUDFLRQHV GHO PDQGDWDULR DPHULFDQR SDUD LQYLWDU D
UHWLUDU DTXHOOD SURSXHVWD GH TXHPDU &RUDQHV GLFWDGD SRU 7HUU\ -RQHV TXH
\D VH KD UHWUDFWDGR \ TXH D VX MXLFLR SRGULD WUDGXFLUVH HQ XQD ROHDGD GH
DWHQWDGRV WHUURULVWDV VLF
7RGD XQD GHFODUDFLRQ GH GHELOLGDG HV DTXHOOD TXH SRQH HQ HO PLVPR SDTXHWH
OD TXHPD GH OLEURV FRQ OD UHDOL]DFL³Q GH DWHQWDGRV \ TXH SRGULD KDEHUOH
KHFKR H[FODPDU HQ HO FDVR GH DFHUWDU
ȑ<D RV OR GLMH \Rȑ
'H PDQHUD TXH LQVSLUDGR HQ HO DUWLFXOR GH $UFDGL (VSDGD GH D\HU V¡ED
GR GLD HQ HO 0XQGR PH KH SXHVWR D LQYHVWLJDU OD LFRQRJUDILD EODVIHPD
TXH FLUFXOD SRU ,QWHUQHW < OR TXH PH KH HQFRQWUDGR HV HVWR XVWHGHV SRGU¡Q
REVHUYDU FRPR WRGD HOOD VH UHILHUH D OD LFRQRJUDILD FDW³OLFD \ PH KH SUHJXQ
WDGR TX© WHQGU¡ HO FULVWLDQLVPR TXH QRV SURYRFD WDQWD PDOLFLD HQ UHODFL³Q
FRQ RWUDV UHOLJLRQHV TXH VRQ FDVL VLHPSUH DVLPLODGDV D XQD LGHD GH WROHUDQ
FLD \ FRVPRSROLWLVPR"
(O FLQH QR KD LGR GHWU¡V GH HVWD WHQGHQFLD EODVIHPD TXH WLHQGH D PH]FODU OR
GLYLQR \ OR SURIDQR OR ULVLEOH \ OR VDJUDGR HQ XQ PLVPR SDTXHWH FRPHUFLDO
DTXL HQ HVWD HVFHQD GH OD ODSLGDFL³Q GH /D YLGD GH %ULDQ SRGHPRV YHU FRPR
VH GHVPLWLILFDQ FLHUWRV UHODWRV ELEOLFRV TXH VHULDQ KR\ REMHWR GH PºOWLSOHV
DOWHUFDGRV VL IXHUD RWUD UHOLJL³Q OD ULGLFXOL]DGD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3RU QR KDEODU GH ȑ-H YRXV VDOXV 0DULHȑ GH -HDQ /XF *RGDUG \ WDQWDV \
WDQWDV RWUDV SHOLFXODV TXH V³OR KDQ OHYDQWDGR FLHUWR HVF¡QGDOR PHGL¡WLFR
\ TXH KDQ VHUYLGR VL DFDVR SDUD YHQGHUVH PHMRU VH WUDWD HQ FXDOTXLHU FD
VR GH SURGXFWRV FRPHUFLDOHV R GH HQWUHWHQLPLHQWR TXH KDQ PHWLGR OD PDQR
HQ OR TXH HQ FXDOTXLHU UHOLJL³Q WLHQH TXH YHU FRQ OR VDJUDGR HV GHFLU FRQ
OR UHYHODGR GHVGH 'LRV DO KRPEUH 8QD RIHQVD SHUPLWLGD HQ QXHVWUD RSX
OHQWD (XURSD SRU DTXHOOR GH QXHVWUR ODLFLVPR \ TXH LQFOXVR IRUPD SDUWH GH
FDPSD±DV SXEOLFLWDULDV FRPR HVWD GH %HQQHWRQ
6LJR PRVWUDQGR LP¡JHQHV EODVIHPDV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
2 HVFDWRO³JLFDV
\ WUDQVH[XDOHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&ODUR TXH SRGULD GHFLUVH TXH QRVRWURV ORV RFFLGHQWDOHV VRPRV DJQ³VWLFRV
R DWHRV HQ XQD JUDQ PD\RULD \ TXH HO ODLFLVPR QR UHVSHWD ORV VLPERORV UH
OLJLRVRV HO SUREOHPD HV TXH OR TXH HO ODLFLVPR QR UHVSHWD VRQ ORV VLPERORV
UHOLJLRVRV GH OD UHOLJLRQ FDW³OLFD HV GHFLU OD TXH VH±DOD QXHVWUR RULJHQ FXO
WXUDO \ VLQ HPEDUJR QXHVWUR ODLFLVPR Ȉ HO TXH UHWLUD ORV FUXFLILFMRV GH ODV
HVFXHODV R TXH VH PRID GH ORV V­PERORV UHOLJLRVRV GH QXHVWUD FXOWXUD HV D
VX YH] PX\ FRPSODFLHQWH \ WROHUDQWH VRQ ORV V­PERORV UHOLJLRVRV TXH QRV VRQ
DMHQRV R SURFHGHQ GH RWUDV FXOWXUDV D ODV TXH QRV DIDQDPRV HQ QR PROHVWDU
X RIHQGHU
3RU TX© VH SURGXFH HVWH IHQ³PHQR"
/R FLHUWR HV TXH DTXHOORV TXH SLHQVDQ TXH FXDQGR XQD UHOLJL³Q HQWUD HQ
GHFOLYH HV VXVWLWXLGD SRU XQD HVSHFLH GH UHSºEOLFD LFDULDQD ODLFD \ IHOL] VRQ
XQRV LJQRUDQWHV TXH QR VDEHQ QDGD GH GDUZLQLVPR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/DV UHOLJLRQHV FRPSLWHQ WRGDV SRU RFXSDU HO QLFKR P¡V SURIXQGR GH QXHV
WUD HVSHFLH HO SDVPR UHOLJLRVR XQ DUTXHWLSR GH OR P¡V SRWHQWH LQVWDODGR
HQ QXHVWUR FHUHEUR SRU OD YLGD JHQ©WLFD 1R FDEH QLQJXQD GXGD GH TXH OD
UHOLJLRVLGDG R OD HVSLULWXDOLGDG HVW¡Q WDQ LQVWDODGDV HQ QXHVWUR SDWULPRQLR
LQQDWR FRPR FXDOTXLHU RWUD SUHVWDFL³Q GH QXHVWUD PHQWH FRPR HO KDPEUH
HO PLHGR R OD FRQGXFWD VH[XDO /DV UHOLJLRQHV VRQ FUHHQFLDV TXH FRPSLWHQ
GH IRUPD GDUZLQLDQD PHP©WLFD SRU RFXSDU ORV QLFKRV TXH IXHURQ DEDQGR
QDGRV SRU RWUD UHOLJL³Q HQ UHWURFHVR 'LFKR GH RWUD PDQHUD QR HV SRVLEOH
GHVPDQWHODU XQD UHOLJL³Q VLQ SULYLOHJLDU D RWUD
(V SRU HVR TXH ORV KXPDQLVPRV VHFXODUHV SHUGHU¡Q OD EDWDOOD FRQWUD ORV
KXPDQLVPRV UHOLJLRVRV WDO \ FRPR SUHGLMR 6LJPXQG )UHXG \ HV SRU HVR
WDPELHQ TXH OD OD UHOLJLRQ LVO¡PLFD WHQGU¡ SDUDG³MLFDPHQWH XQ HIHFWR HQ
OD UHDQLPDFL³Q GH OD FDW³OLFD D P¡V &RUDQHV P¡V FUXFLILMRV
3XHV HO HQHPLJR GHO LVODPLVPR QR VRQ ORV FDW³OLFRV VLQR ORV ODLFRV ORV DJ
Q³VWLFRV ORV LQILHOHV \ ORV DWHRV HVRV TXH KDQ VXVWLWXLGR OR VDJUDGR SRU WHWDV
\ ERWR[ HVRV VRQ HO HQHPLJR FRPºQ GH WRGDV ODV UHOLJLRQHV GH ODV WUHV 6L
QXHVWUDV VRFLHGDGHV ODLFDV ORJUDURQ FRH[LVWLU FRQ OD UHOLJL³Q FDW³OLFD IXH
GHELGR D VX GHVPRYLOL]DFL³Q PLOLWDU GHELGR D OD SHUGLGD GH SRGHU SROLWLFR
GHO FULVWLDQLVPR
'H PDQHUD TXH QR HV LPSRVLEOH DWLVEDU XQ KRUL]RQWH GH FRKDELWDFL³Q GH
ODV WUHV UHOLJLRQHV PRQRWHLVWDV \ DXQ RWUDV GH ODV H[³WLFDV Ȉ WDO \ FRPR \D
VXFHGL³ HQ OD (VSD±D PHGLHYDO SXHV HVD YXHOWD D ORV RULJHQHV GH OD DOLDQ]D
GH FLYLOL]DFLRQHV QR VHULD RWUD FRVD VLQR YROYHU GRQGH VRO­DPRV
/D FRKDELWDFL³Q GH ODV WUHV UHOLJLRQHV QR HV LPSRVLEOH SHUR TXH FRKDELWHQ
FRQ ORV LGHDOHV ODLFRV VL OR HV \ HV SRU HVR TXH FUHR TXH HO KXPDQLVPR VHFXODU
QR OOHJDU¡ D SDUWH DOJXQD SXHV KD GH FRPSHWLU FRQ XQR GH ORV P¡V SRWHQWHV
DUTXHWLSRV GH QXHVWUD HVSHFLH VDSLHQW­VLPD
(V PDV SUREDEOH TXH DSDUH]FD XQD QXHYD HVSHFLH GH KRP­QLGRV ODLFRV TXH
HO VDSLHQV UHQXQFLH D OD VHJXULGDG \ SUHGLFWLELOLGDG GH VXV PLODJURVRV \
RPQLVFLHQWHV GRJPDV UHOLJLRVRV
0L FRQFOXVL³Q HV TXH XQD UHOLJL³Q GHVDUPDGD QR WLHQH QDGD TXH KDFHU IUHQ
WH D XQD UHOLJL³Q HQ DUPDV HQWHQGLHQGR DO FDWROLFLVPR \ DO ODLFLVPR FRPR
UHOLJLRQHV GHVDUPDGDV DPEDV VHU¡Q DUUROODGDV SRU HO ,VODPLVPR TXH QRV
YLHQH DXQTXH HO ,VODP \ HO FULVWLDQLVPR HQFRQWUDU¡Q HVSDFLRV GH FRQYLYHQ
FLD FRPR ORV HQFRQWUDURQ HQ HO SDVDGR
(O ILQ GH OD IH
GLOOXQV VHWHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6DP +DUULVHV XQR GH HVRV ILO³VRIRV DPHULFDQRV TXH HQ 86$ UHVXOWDQ VHU
SURYRFDGRUHV SRUTXH VRQ PLOLWDQWHV DWHRV FRPR 5LFKDUG 'DZNLQV \ DEUD
]DQ FDXVDV FRPROD GH ORV DXWREXVHV GH /RQGUHV R ȑHO PDQLILHVWR DWHRȑ TXH
D QRVRWURV ORV HXURSHRV QRV SDUHFHQ DOJR WUDVQRFKDGDV \ VHJXUDPHQWH SD
VDGDV GH PRGD SRUTXH ORV DWHRV GH YHUGDG VRPRV QRVRWURV ORV HXURSHRV \
PXFKR P¡V OD JHQHUDFL³Q ȑSURJUHȑ GHO EDE\ ERRP DTXHOOD TXH PRQW³ OD
DVRQDGD HQ 3DULV HQ D EDVH GH EDUULFDGDV \ DGRTXLQHV
$ PL SHUVRQDOPHQWH QR PH JXVWD OD SDODEUD DWHR SRUTXH HV XQD QHJDFL³Q
GH DOJR VLHQGR 7KHRV OR TXH VH QLHJD HV GHFLU D 'LRV TXH HV DOJR LQGHPRV
WUDEOH WDQWR HQ DFWLYD FRPR HQ SDVLYD \ HV DOJR D OR TXH ORV HXURSHRV SURJUHV
\D QR QRV FRQPXHYH QDGD SRUTXH \D KHPRV OOHJDGR D FLHUWDV FRQFOXVLRQHV
VREUH HVH GLOHPD YLWDO
8Q GDWR GH QXHVWUR SDLV DQWHV GH VHJXLU DGHODQWH (Q (VSD±D VHJXQ ORV
XOWLPRV GDWRV RILFLDOHV HO GH OD SREODFL³Q VH GHFODUD DWHR R DJQ³VWLFD
HO FUHH GH DOJXQD IRUPD HQ 'LRV \ VH GHFODUD FDW³OLFR FRQ P¡V R PHQRV
LQWHU©V SUDFWLFDQWH \ HO UHVWR VHJXLGRUHV GH RWUDV UHOLJLRQHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
<D VDEHPRV TXH 'LRV GH H[LVWLU QR HV XQ VHU FRQ EDUEDV RPQLVFLHQWH \ RP
QLSUHVHQWH VLQR TXH HVW¡ PDV FHUFD GHO ERV³Q GH +LJJVTXH GH VHU XQD SHUVR
QD SHUVRQLILFDGD 7DPELHQ VDEHPRV TXH 'LRV FRPR LGHD QR WLHQH QDGD TXH
YHU FRQ OD UHYHODFL³Q HWQRF©QWULFD TXH DOJXQDV WULEXV Q³PDGDV GHO PHGLR
RULHQWH UHFLELHURQ GLUHFWDPHQWH GH VXV PDQRV VLQR WRGR OR FRQWUDULR 6D
EHPRV TXH HO PDO GHO PXQGR QR SURFHGH GH OD FUHHQFLD HQ XQ 'LRV FUHDGRU
YLJLODQWH R FDXVD UHPRWD GH WRGR HO XQLYHUVR VLQR HQ TXH FDGD FXDO VH KD
LQYHQWDGR XQ 'LRV TXH HVW¡ HQ FRQWLQXD JXHUUD FRQ HO 'LRV GH ORV RWURV <
TXH OD UHOLJL³Q QR HV HO RSLR GHO SXHEOR VLQR XQD FUHHQFLD LQQDWD LQVWDODGD
\ ELRO³JLFD GH OR P¡V EDQDO GH QR VHU TXH VH DFRPSD±H GH HVFULWXUDV \ SUR
PHVDV GH SURPRFL³Q HG©QLFD (O PDO HVW¡ SXHV HQ ODV HVFULWXUDV \ QR WDQWR
HQ 'LRV
3RUTXH DTXHO TXH UHFLEL³ GH 'LRV ODV HVFULWXUDV QR SXHGH VLQR SHQVDU TXH
HV ©O HO HOHJLGR \ TXH ORV GHP¡V HVW¡Q HTXLYRFDGRV DOJR TXH D ORV KXPDQRV
VHFWDULRV FKDXYLQLVWDV FRPR VRPRV QRV HV GH PX\ I¡FLO DSD±R SRUTXH HV
SRVLEOH DILUPDU TXH OR KXPDQR HV OD VHQVDFL³Q GH TXH VRPRV QRVRWURV ORV
TXH WHQHPRV UD]³Q \ TXH VRQ ORV RWURV ORV HTXLYRFDGRV
3XHV VL 'LRV PH GL³ D PL ODV HVFULWXUDV \ ODV PLDV VRQ YHUGDGHUDV HV REYLR
TXH ORV TXH QR DGPLWHQ HVWD HYLGHQFLD HV SRUTXH HVW¡Q HTXLYRFDGRV R VRQ
PDOLQWHQFLRQDGRV R VH WUDWD GH XQ KHUHWLVPR DWUR] HV SRU HVR TXH HV O­FLWR
H[WHUPLQDUORV /D UHOLJL³Q HV QHIDVWD VL HV D OD YH] HWQRF©QWULFD QR OR HV
VL HV HFXP©QLFD
3XHV +DUULV KD HVFULWR XQ OLEUR HQ HVWRV W©UPLQRV ȑ(O ILQ GH OD IHȑ GHVGH XQD
SRVLFL³Q GLFH QHXURFLHQWLILFD SDUD ©O HO PDO GHO PXQGR VRQ ODV FUHHQFLDV
UHOLJLRVDV \ HV GH ORV TXH FUHH TXH XQD YH] HOLPLQDGDV GHO SDQRUDPD PHQWDO
HVWDV LQFRUUHFFLRQHV FRJQLWLYDV TXH UHSUHVHQWDQ OD VXSHUYLYHQFLD GH QXHV
WUR SHQVDPLHQWR P¡JLFR OD VXSHUVWLFL³Q \ OD LUUDFLRQDOLGDG HO PXQGR VH
GLULJLU¡ UDXGR \ YHOR] KDFLD HO SURJUHVR (V FXULRVR TXH QR KD\D WHQLGR HQ
FXHQWD OD HYLGHQFLD QHXURFLHQW­ILFD GH TXH HO VHQWLPLHQWR UHOLJLRVR HV LQH[
WLUSDEOH HQ HO ȑVDSLHQVȑ SUHFLVDPHQWH SRUTXH VH HQFXHQWUD HQUDL]DGR HQ OR
ELRO³JLFR HQ DOJR TXH SRGULDPRV OODPDU ȑDI¡Q GH DXWRWUDVFHQGHQFLDȑ SDUD
KDFHUOR P¡V FRUWR
'H PDQHUD TXH HV P¡V SUREDEOH HYROXWLYDPHQWH KDEODQGR TXH HPHUMD XQD
QXHYD HVSHFLH UDFLRQDO DQWHV GH TXH HO VDSLHQV VH FRQYLHUWD D OD 5D]³Q
9DOH OD SHQD YLVLRQDU HVWRV YLGHRV GHO SURJUDPD ȑ5HGHVȑ GRQGH 3XQVHW OH
KDFH XQD HQWUHYLVWD
9LGHR C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
9LGHR C
M
7DPELHQ HV LQWHUHVDQWH OHHU HVWD HQWUHYLVWDUHDOL]DGD HQ XQ EORJ DWHR QDWX
UDOPHQWH OODPDGR ȑ6,Q GLRVHVȑ \ TXH VRVWLHQH ODV PLVPDV LGHDV XQ PXQGR
VLQ UHOLJL³Q VHULD XQD ,FDULD PDUDYLOORVD XQ SDUDLVR GH OD 5D]³Q
3HUR \R WHQJR PX\ SRFD IH HQ OD UD]³Q
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< QR VH WUDWD GH XQD SDUDGRMD VLQR GH OD HYLGHQFLD GH TXH OD PD\RU SDUWH
GH ODV FUHHQFLDV UDFLRQDOHV TXH VRVWHQHPRV VRQ DTXLHVFHQFLDV D DOJR TXH
QRV KDQ GLFKR TXH HV YHUGDG (O SUREOHPD HV TXH QRVRWURV ORV KXPDQRV QR
FRPSUHQGHPRV QL OD PLWDG GH ODV YHUGDGHV FLHQW­ILFDV TXH FRQVXPLPRV
&RPSUHQGH XVWHG OD HOHFWULFLGDG" 4XH VDEH GH OD UHODWLYLGDG" &RP
SUHQGH XVWHG HO FRQFHSWR IXHU]D QXFOHDU G©ELO"
/R FLHUWR HV TXH GDPRV SRU EXHQR \ FRUUHFWR DTXHOOR TXH DOJXLHQ QRV GLMR
TXH HV EXHQR \ FRUUHFWR QR SRUTXH OR KD\DPRV FRPSUREDGR SHUVRQDOPHQWH
R HQWHQGLGR /D UD]³Q HV HQ UHDOLGDG XQ SURGXFWR GH OD IH \R WHQJR IH HQ PL
P©GLFR \ SRU HVR PH WRPR ODV SLOGRUDV TXH PH UHFHW³ VLQ IH TXLHQ LED D
ILDUVH GH TXH XQD SLOGRUD OOHJDULD D DOFDQ]DU HO REMHWLYR SUHWHQGLGR TXLHQ
VDEH D WUDY©V GH TX© VHFUHWRV PHFDQLVPRV V³OR FRQRFLGRV SRU P©GLFRV"
'H PDQHUD TXH XQD UD]³Q SRU OD TXH FUHR TXH OD 5D]³Q QR ORJUDULD HOLPLQDU
GHO WRGR OD IH \ OD FRQILDQ]D HQ RWUDV SHUVRQDV HV OD LQFRPHQVXUDELOLGDG GH
OD YLGD FRWLGLDQD HQ W©UPLQRV GH FRPSUHQVL³Q UDFLRQDO GH TX© REMHWLYRV
SHUVHJXLPRV ODV WHFQRORJLDV TXH XVDPRV R ODV YHUGDGHV LQFRPSUHQVLEOHV
TXH GDPRV SRU EXHQDV VLQ OOHJDU D HQWHQGHU
/D 5D]³Q SRGULD FRQVWLWXLUVH HQ XQD LGHRORJLD WRWDOLWDULD SXHV HO LQGLYL
GXR FRPºQ VLHPSUH HVWDULD SRU GHEDMR GH OD FRPSUHQVL³Q GH ODV SUXHEDV
TXH VHULDQ HYLGHQWHV SDUD RWURV (O LQGLYLGXR VHU­D XQD HVSHFLH GH ODFD\R
FRQVXPLGRU GH ELHQHV UD]RQDEOHV GLVWULEXLGRV SRU FLHQWLILFRV FDWHGU¡WLFRV
HGLWRUHV GH OD YHUGDG
3HUR OD UD]³Q SULQFLSDO GH PL IDOWD GH IH HO OD UD]³Q HV ©VWD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6L HOLPLQ¡UDPRV OD IH HV GHFLU OD FUHHQFLD TXH VH VRVWLHQH VLQ SUXHEDV GH
EHULDPRV DO PHQRV FUHHU HQ ODV SUXHEDV TXH DOJXLHQ TXL]D XQD FDVWD GH
LQLFLDGRV SURPXOJDULD GH YH] HQ FXDQGR SDUD DLUHDU QXHVWUD 5D]³Q SHUR
HVRV PLVPRV LQLFLDGRV WHQGULDQ HQ VXV PDQRV HO IXWXUR GH OD KXPDQLGDG GD
GR TXH VL V³OR SXGL©UDPRV ILDUQRV GH HOORV VHULDQ PX\ SRFR GH ILDU FRPR XQ
SROLWLFR FRPºQ $O ILQ \ DO FDER HOORV WDPELHQ SRGULDQ VHQWLU TXH KDQ VLGR
HOHJLGRV SRU DOJXLHQ SDUD OOHYDU D FDER VXV SODQHV GH OLPSLH]D FRJQLWLYD GH
OD KXPDQLGDG (OORV SRGULDQ GHFLU ȑTXLHQ QR FUHD HQ PL HV XQ VXSHUVWLFL
RVR XQ LUUDFLRQDO XQ ORFR XQ KHUHMH R XQ PDOYDGRȑ ȑ3XHV HVW¡ HVFULWR HQ
XQD UHYLVWD GH DOWR LPSDFWRȑ R ȑ(VW¡ GHPRVWUDGR HV XQ KHFKRȑ VLQ FDHU
HQ OD FXHQWD GH TXH SDUD OD PD\RU SDUWH GH OD KXPDQLGDG HV HO VRO HO TXH
JLUD DOUHGHGRU GH OD 7LHUUD \ QR DO UHY©V
1DWXUDOPHQWH OD WHQWDFL³Q GH VHJUHJDU D ORV VLQUD]RQDEOHV SRGULD SRQHU ODV
FRVDV HQ DOJXQ OXJDU EDVWDQWH SDUHFLGR DO DFWXDO VROR TXH HQ QRPEUH GH OD
5D]³Q
1R IXH HVWR SUHFLVDPHQWH OR TXH VXFHGL³ HQ OD 5HYROXFL³Q IUDQFHVD"
'H PDQHUD TXH OD 5D]³Q HV PX\ SRFR UD]RQDEOH VL OH TXLWDPRV HVD SDUWH
GH VLQUD]³Q TXH OH GD HVH VRSOR GH LQFHUWLGXPEUH TXH HV OD YLGD
&RQ WRGR ODV LGHDV GH +DUULV QR VRQ GHO WRGR XQLIRUPHV VLQR TXH FDUJD
ODV WLQWDV VREUH DOJXQDV UHOLJLRQHV \ QR WDQWR D ODV GHP¡V 3DUD +DUULV HO
,VODP UHSUHVHQWD XQ SHOLJUR SDUD RFFLGHQWH SXHV FLHUWDV UHOLJLRQHV WLHQHQ
HQ VXV HVFULWXUDV LQVWUXFFLRQHV FRQFUHWDV SDUD OD HOLPLQDFL³Q UDGLFDO GHO
DGYHUVDULR $ ILQ GH FXHQWDV GLFH QR VRQ ORV EXGLVWDV ORV TXH SRQHQ ERPEDV
R UHDOL]DQ DWHQWDGRV VLQR TXH VRQ ORV LVO¡PLFRV UDGLFDOHV ORV TXH OR KDFHQ
(V HYLGHQWH TXH SDVD SRU DOWR ODV SUHVFULSFLRQHV GHO $QWLJXR 7HVWDPHQWR
TXH WDPELHQ FRQWLHQHQ QR SRFDV LGHDV VREUH OD UDFLRQDOLGDG GH OD JXHUUD
FRQWUD ORV LQILHOHV OODPDGRV DOOL JHQWLOHV
(V YHUGDG TXH ODV JXHUUDV UHOLJLRVDV KDQ IRUPDGR SDUWH HQ XQ PRPHQWR X
RWUR GH OD KLVWRULD GH ODV WUHV UHOLJLRQHV PRQRWHLVWDV OR TXH VXFHGH HV TXH HO
PRPHQWR GH OD ,QTXLVLFL³Q KD SDVDGR \D \ TXH HVWDPRV DKRUD HQ HO PRPHQ
WR GH OD \LKDG 6LQ HPEDUJR +DUULV VH YXHOYH D HTXLYRFDU FXDQGR GLFWDPLQD
TXH ODV UD]RQHV GH OD YLROHQFLD LQWHJULVWD VRQ V³OR UHOLJLRVDV \ QR SROLWLFDV
R HFRQ³PLFDV SHUVRQDOPHQWH QR FUHR HQ QLQJXQD JXHUUD TXH QR WHQJD UD­
FHV SROLWLFDV R HFRQ³PLFDV DXQTXH HV FLHUWR TXH DOJXQDV DQLPDGYHUVLRQHV
FRPR OD TXH VRVWLHQHQ ORV JUXSRV FKL­HV R VXQ­HV HQ ,UDT KXHOHQ D FRQIOLFWRV
WULEDOHV HQTXLVWDGRV DXQTXH DPERV WLHQHQ HO PLVPR 'LRV OD PLVPD UHOLJL³Q
SHUR QR OD PLVPD LQWHUSUHWDFL³Q GH ODV (VFULWXUDV
7DPELHQ VH GHF­D HQ ORV VHVHQWD TXH HO FRPXQLVPR HUD XQD DPHQD]D \ \D
YLPRV FRPR DFDE³ OD DPHQD]D 1R TXLHUR GHFLU TXH HO FRPXQLVPR QR UH
SUHVHQWDUD XQD DPHQD]D HQ XQ PRPHQWR GHWHUPLQDGR OR TXH TXLHUR GHFLU
HV TXH D±RV GHVSX©V QR SDUHFH MXVWLILFDGR KDEHU DUPDGR XQD ,,, JXHUUD
PXQGLDO SDUD FRPEDWLUOR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
+DUULV OH QLHJD DO ,VODP DOJR HYLGHQWH TXH WRGDV ODV FUHHQFLDV HYROXFLR
QDQ FRPR KD VXFHGLGR HQWUH QRVRWURV ORV FULVWLDQRV /D PD\RU SDUWH GH ORV
HXURSHRV SXHGHQ VHU FDOLILFDGRV FRPR UHOLJLRVDPHQWH IULRV GLFHQ FUHHU HQ
DOJR XVXDOPHQWH KHFKR D VX SURSLD PHGLGD SHUR VRQ SRFR SUDFWLFDQWHV OR
TXH YLHQH D VLJQLILFDU TXH OD FUHHQFLD UHOLJLRVD \ OD SU¡FWLFD OLWºUJLFD VRQ
IHQ³PHQRV ELHQ GLVWLQWRV 'LFKR GH RWUD PDQHUD OD FUHHQFLD HQ 'LRV \ OD
SHUWHQHQFLD D XQD UHOLJL³Q QR VRQ VLHPSUH VLPXOW¡QHDV SXHGHQ GLVRFLDU
VH
/R TXH QRV OOHYD D SHQVDU TXH WDPEL©Q SXHGHQ H[LVWLU ¡UDEHV QR LVO¡PLFRV
¡UDEHV DWHRV R VLPSOHPHQWH GHVFUHLGRV R PRGHUDGRV DO PHQRV GH VXV LGHDV
P¡V QHIDVWDV FRPR OD JXHUUD VDQWD R VXV F³GLJRV GH KRQRU UHODWLYRV D OD
VXPLVL³Q GH OD PXMHU
6H WUDWD VLQ GXGD GH DWDYLVPRV TXH GHVSDUHFHU¡Q HV FLHUWR TXH DQWHV GH
KDFHUOR QRV GDU¡Q DXQ PXFKRV GLVJXVWRV SHUR FRQ 3DUDLVR R VLQ ©O VXV
FLXGDGDQRV SUHIHULU¡Q FRPR KDFHPRV QRVRWURV HO ELHQHVWDU HQ OD 7LHUUD
TXH ILDUOR WRGR DO P¡V DOO¡
6L FRQVHJXLPRV KDFHUOHV OOHJDU HO SURJUHVR HFRQ³PLFR \ SROLWLFR FODUR
HVW¡
< GRQGH OD SROLWLFD QR OOHJXH OOHJDU¡ =DUD
(V XQ GHFLU
(QWUHYLVWD FRQ HO 7LORQRUULQFR
GLVVDEWH VHWHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
5HFLHQWHPHQWH ȑ/D 1RGUL]D GH ODV KDGDVȑ VH GHVSOD]³ D $XVWUDOLD SDUD HQ
WUHYLVWDU DO 7LORQRUULQFR R S¡MDUR MDUGLQHUR XQD FXULRVD DYH TXH VH GHGLFD
D DGRUQDU HO KDOO GH VX FXELFXOR \ DO TXH VH OH KDQ DGVFULWR FDSDFLGDGHV
DUWLVWLFDV VLQ SDU HQ OD HVFDOD DQLPDO \ TXL]¡ SRU HVR DOJXQRV QDWXUDOLVWDV
OH DGMXGLFDQ HO DSHOOLGR GH DUTXLWHFWR GH OD QDWXUDOH]D (Q HVWH SRVW SXHGHQ
OHHU XVWHGHV VXV KDELOLGDGHV DUWLVWLFDV 2EV©UYHVH OD HQUDPDGD GH IORUHV
RUTX­GHDV \ FRQFKDV PDULQDV GH GLVWLQWRV FRORULGRV TXH DGRUQDQ VX PDGUL
JXHUD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1XHVWURV UHSRUWHURV WDUGDURQ FLHUWR WLHPSR HQ GDU FRQ 6DP HO SDMDUR MDUGL
QHUR \ ORJUDU HQWUHYLVWDUOR VX LQWHQFL³Q HUD TXH ODV GHFODUDFLRQHV GH 6DP
SXGLHUDQ LOXVWUDU OD LGHD GH VHOHFFL³Q VH[XDO XQD IRUPD GH VHOHFFLRQ QD
WXUDO TXH FRPSOHPHQWD D OD FRQRFLGD VHOHFFL³Q GDUZLQLDQD TXH VLHPSUH
SULYLOHJLD DO PDV IXHUWH \ ORV JHQHV TXH KDQ GHPRVWUDGR PD\RU HILFDFLD
DGDSWDWLYD \ TXH HV OD PDQHUD PDV FRQRFLGD GH VHOHFFL³Q 3HUR HQ DOJXQDV
HVSHFLHV ODV KHPEUDV WDPELHQ KDQ TXHULGR GDU VX ºOWLPD SDODEUD DSRUWDQ
GR VXV SHFXOLDUHV JXVWRV D OD KRUD GH HPSDUHMDUVH DVL HQWUH ODV DYHV HVW¡
EDVWDQWH H[WHQGLGD OD LGHD GH TXH ORV PDFKRV KDQ GH GHPRVWUDU DOJXQD
FDSDFLGDG R KDELOLGDG DQWHV GH REWHQHU ORV IDYRUHV GH OD KHPEUD TXH HV HQ
FXDOTXLHU FDVR OD TXH GDU¡ OD XOWLPD SDODEUD DO PDFKR SUHWHQGLHQWH
&XDO QR VHULD QXHVWUD VRUSUHVD DO HQFRQWUDQRV FRQ HVWDV GHFODUDFLRQHV GH
6DP
/1+ 6HJXQ XVWHG GH G³QGH SURFHGH HVD PDQ­D VX\D GH DGRUQDU ORV XP
EUDOHV GH ODV PDGULJXHUDV"
6DP6LHPSUH KH VHQWLGR OD QHFHVLGDG GH H[SUHVDUPH GH VDFDU OR TXH OOHYR
GHQWUR
/1+ 3HUR QR HV P¡V FLHUWR TXH HQ VX HVSHFLH ODV KHPEUDV HOLJHQ D ORV
PDFKRV PDV DUW­VWLFRV"
6DP 1R WLHQH QDGD TXH YHU TXLHQ SLHQVH TXH PH GHGLFR D FRQVWUXLU HQUD
PDGDV SDUD OLJDU HV TXH QR VDEH QDGD GH DUWH
/1+ 3HUR OR FLHUWR HV TXH HVD WHQGHQFLD DUW­VWLFD WLHQH VX SUHPLRȖ
6DP 1R VDEH XVWHG OD IDHQD TXH GD HQFRQWUDU ORV PDWHULDOHV \ FRPELQDU
HVRV FRORUHV SHUR XQD YH] TXH HPSLH]DV \D QR SXHGHV SDUDU 6HU DUWLVWD QR
VH HOLJH HV DOJR TXH KD GH KDFHUVH REOLJDGDPHQWH KD\ DOJR TXH SXJQD SRU
VDOLU GH PL FHUHEUR \ TXH GHEH VHU FRPXQLFDGR D RWURV
/1+ (QWRQFHV VX LQWHQFL³Q QR HV SXUDPHQWH RUQDPHQWDO VLQR GHPRVWUD
WLYD XVWHG SUHFLVD PRVWUDU VXV KDELOLGDGHV D ORV GHP¡V
6DP &XDQGR YHR DOJR EHOOR PH OR TXLHUR OOHYDU D FDVD SDUD FRQWHPSODUOR
SHUR OXHJR OD FRPELQDFL³Q GH HOHPHQWRV HV DOJR TXH PH LQFXPEUH D PL
SHUVRQDOPHQWH OR KDJR SDUD PL GHOHLWH E¡VLFDPHQWH \ QR WDQWR SDUD GHOHLWH
GH ORV GHP¡V 0H JXVWD TXH VHSDQ TXH DSUHFLR OD EHOOH]D SHUR OD GLVIUXWR
HQ VROHGDG
/1+ (Q VROHGDG" < HQWRQFHV SRUTXH GHSRVLWD HVRV PDWHULDOHV HQ HO
XPEUDO GH ORV QLGRV GRQGH KDELWDQ FLHUWDV FRPSD±HUDV"
C
M
Y
CM
MY
CY
6DP 0H JXVWD TXH DOJXLHQ DSUHFLH PL REUD \ ODV KHPEUDV VLHPSUH UHVXOWDQ
XQ PHMRU SXEOLFR
1R H[LVWH PHMRU UHSRUWDMH D SLH GH FDPSR SDUD HQWHQGHU OD GLVWDQFLD TXH
H[LVWH HQWUH FDXVD UHPRWD \ FDXVD SU³[LPD GH ODV TXH KDEO© HQ HVWH SRVW
&RPR HO OHFWRU SRGU¡ UHFRQRFHU OD GLVWDQFLD HQWUH ODV UD]RQHV TXH XQR HQ
FXHQWUD SDUD MXVWLILFDU VXV DFFLRQHV OR TXH XQR GLFH GH SRU TX© KDFH ODV
FRVDV VH HQFXHQWUD EDVWDQWH DOHMDGD GH ODV UD]RQHV HQ TXH WDO FRQGXFWD
HYROXFLRQ³
CMY
K
< QR FDEH QLQJXQD GXGD GH TXH HO JXVWR GHFRUDWLYR \ DUWLVWLFR GH ORV WL
ORQRUULQFRV SURFHGH GH OD VHOHFFL³Q VH[XDO TXH ODV KHPEUDV GH OD HVSHFLH
LPSXVLHURQ FRPR SHDMH D ORV PDFKRV GLJD OR TXH GLJD 6DP
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(Q ȑ7KH PDWLQJ PLQGȑ PHQWHV HPSDUHMDGDV XQ SVLFRORJR HYROXWLYR OODPD
GR *HRIIUH\ 0LOOHU SODQWHD XQD H[SOLFDFL³Q HYROXFLRQLVWD UHVSHFWR DO DUWH
\ ORJUD FRQYHQFHUQRV D WUDY©V GH VXV DUJXPHQWRV TXH GH OR TXH VH WUDWD
HQ FXDOTXLHU FDVR HV GH LPSUHVLRQDU D ODV KHPEUDV 0LOOHU VRVWLHQH TXHHO
LPSXOVR D OD FUHDFL³Q DUWLVWLFD HV XQD W¡FWLFD GH DSDUHDPLHQWR XQD IRUPD
GH PDUNHWLQJ GHO SURSLR FHUHEUR \ P¡V DOO¡ GH HVR GH ORV SURSLRV JHQHV
$VHJXUD 0LOOHU TXH OD YLUWXRVLGDG DUWLVWLFD DFXPXOD XQ HQRUPH SRWHQFL
DO GH HVWDWXV GHELGR D TXH HV UDUD HVW¡ GLVWULEXLGD GH IRUPD GHVLJXDO HV
H[LJHQWH GHVGH OD SHUVSHFWLYD QHXURQDO HV GLILFLO GH VLPXODU \ VH DSUHFLD
XQLYHUVDOPHQWH 6WHYHQ 3LQNHU (Q RWUDV SDODEUDV ORV DUWLVWDV WLHQHQ WDQWR
DWUDFWLYR VH[XDO FRPR ORV JXDSRV R ORV SRGHURVRV
/R TXH KDFHQ ODV KHPEUDV GH ORV WLORQRUULQFRV HV YDORUDU \ FRPSDUDU DTXH
OODV HQUDPDGDV GH ED\DV KRMDV \ FRUWH]DV \ HOHJLU OD PDV EHOOD HOLJLHQGR
GH SDVR DO RULJLQDO DXWRU GH OD PLVPD
/D PRUDOHMD TXH H[WUDMR /1+ GH HVWD HQWUHYLVWD HV TXH KD\ TXH DWHQGHU P¡V
D OR TXH KDFHPRV \ PX\ SRFR D OR TXH GHFLPRV SXHV HO WLORQRUULQFR PLHQWH
FRPR XQ EHOODFR FXDQGR KDEOD GH VL PLVPR
(QWUH QRVRWURV OD FUHDFL³Q DUWLVWLFD HV OD IRUPD P¡V VRILVWLFDGD GH DGTXLULU
UDQJR R HVWDWXV HQ RFDVLRQHV VLPXODQGR TXH QRV VDOLPRV GH OD FRQFHUWDFL³Q
VRFLDO SXHV H[LVWHQ PXMHUHV TXH VH PXHUHQ SRV ORV KHWHURGR[RV
%LEOLRJUDILD
*HRIIUH\ 0LOOHU ȑ7KH PDWLQJ PLQG +RZ VH[XDO FKRLFH VKDSHG WKH
HYROXWLRQ RI KXPDQ QDWXUHȑ 1HZ <RUN 'RXEOHGD\ 3HUGLGRV GHVXELFDGRV \ FRQIXQGLGRV
GLVVDEWH RFWXEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$VL TXHGDPRV OD PD\RU SDUWH GH ORV HVSD±ROHV HO GLD 0 HO GLD GH OD
KXHOJDILFFL³Q HUD GLILFLO GH HQWHQGHU TXH ORV VLQGLFDWRV FRQYRFDUDQ XQD
KXHOJD FRQWUD OD RSRVLFL³Q TXH OD JHQWH QR VHFXQGDUD OD KXHOJD SRU KDFHU
OH OD SX±HWD D ORV VLQGLFDWRV \ TXH ORV DQWLVLVWHPD FRQ EDQGHUDV LQGHSHQ
GHQWLVWDV FDWDODQDV IXHUDQ LWDOLDQRV \ GH SRU DKL 8Q HVFHQDULR VXEUHDOLVWD
TXH HQ FLHUWD PDQHUD UHSURGXFH ORV LGHDOHV UHODWLYLVWDV GH OD SRVWPRGHQ
ULGDG GRQGH \D QR KD\ JXLRQHV VLQR VROR HVWUXFWXUDV QDUUDWLYDV HQ IRUPD
GH EXFOH TXH V³OR HQWLHQGHQ DOJXQRV LQLFLDGRV \ TXH VH KDOODQ PX\ OHMRV GH
FRPSUHQGHUVH SRU SDUWH GH OD SREODFL³Q JHQHUDO FRPR XQD QRYHOD GH -R\FH
R XQ WH[WR GH /DFDQ PLHQWUDV ORV LQGLYLGXRV FRPXQHV VH GHEDWHQ HQWUH OD
SHUSOHMLGDG \ OD GHVRULHQWDFL³Q
(V SRU HVR TXH FRQWDU DKRUD HQ TX© FRQVLVWH /RVW HV XQD EXHQD PDQHUD GH
DSRUWDU DOJR GH FRPSUHQVLELOLGDG DO HVFHQDULR SROLWLFR HVSD±RO
$ HVWDV DOWXUDV WRGR HO PXQGR VDEH TXH/RVWHV XQD GH HVD VHULHVULR TXH WXYR
XQ HQRUPH ©[LWR HQ HO PXQGR SUREDEOHPHQWH SRUTXH WXYR ©[LWR HQ 86$ TXH
HV HO OXJDU GHVGH GRQGH VXHOHQ LPSRUWDUVH ORV ©[LWRV SUHYLR VDOWR D ,QWHUQHW
TXH HV HO HQWRUQR TXH GHGLFLGDPHQWH SRSXODUL]³ OD VHULH JUDFLDV D IULNLV \
RWUDV KLHUEDV
C
M
Y
CM
MY
CY
&RQILHVR TXH QR OD YL FUHR TXH P¡V DOO¡ GH XQ SDU FDS­WXORV VXHOWRV H LQ
FRPSOHWRV TXH DFDE© ]DSHDQGR SRU IDOWD GH LQWHU©V HQ OD KLVWRULD OD LQWHU
SUHWDFL³Q GH XQRV DFWRUHV GHPDVLDGR SDUHFLGRV D HVRV GH ORV UHDOLW\ VKRZV
FRQ LVOD LQFOXLGD \ TXH ORV SHUVRQDMHV PH UHVXOWDURQ SRFR FUHLEOHV GH PD
QHUD TXH PH ODUJX© GH DOOL VLQ VDEHU TXH SDVDED HQ HVD IDPRVD VHULH KDVWD
TXH PH OD FRQWDURQ (O WHPD QR PH LQWHUHV³ D SHVDU GH TXH PH KDELDQ GLFKR
TXH PH JXVWDULD \ TXH WUDWDED ORV JUDQGHV WHPDV GHO KRPEUH HVSLULWXDOL
GDG UHOLJL³Q DPRU PXHUWH ORFXUD FLHQFLD GHVWLQR D]DU GHWHUPLQLVPR
OLEUH DOEHGULR SDUDSVLFRORJLD HWF
CMY
K
+DFH UHODWLYDPHQWH SRFR \ GHVSXHV GH VHLV WHPSRUDGDV HO WHPD DFDE³ GH
MDQGR D OD PLWDG GH VXV VHJXLGRUHV GHFHSFLRQDGRV \ FRQ OD PLHO HQ OD ERFD \
SURYRFDQGR JUDQGHV DOERURWRV HQWUH HO SHUVRQDO TXH SUHWHQGLD TXH OD VHULH
WHUPLQDUD FHUUDQGR ORV WHPDV HQLJP¡WLFRV TXH KDELD DELHUWR
+DVWD +LWOHU SLOO³ XQ HQRUPH FDEUHR SRU DTXHO ILQDO WDQ LQHVSHUDGR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HUR QR HV GH /RVW GH OR TXH SUHWHQGR KDEODU HQ HVWH SRVW VLQR GH ODV IDODFLDV
GH OD SRVWPRGHUQLGDG DSR\¡QGRPH SUHFLVDPHQWH HQ HVWD VHULH TXH FRQVLGH
UR XQ PRQXPHQWR DO UHODWLYLVPR SRVWPRGHUQR \ HQ HVWH FDVR OD UHODFL³Q
TXH PDQWLHQH HO DUWH \ OD FXOWXUD SRSXODU FRQ OD FLHQFLD \ OD EºVTXHGD GH
OD YHUGDG
< SDUD HVR FRQYLHQH GHILQLU QXHVWUD ©SRFD \ HVWD HV OD IRUPD PHMRU \ PDV
VHQFLOOD GH KDFHUOR \ TXH QRV SHUPLWH LGHQWLILFDU XQD REUD GH DUWH XQLYHUVDO
\ ºWLO GH XQD SRVWPRGHUQD R IDOD]
6L OD WHRU­D HFOLSVD HO WHPD \ VH WRPD D V­ PLVPD FRPR REMHWR GH UHSUHVHQ
WDFL³Q HQWRQFHV HV SRVWPRGHUQD
6LJQLILFD TXH HQ XQD REUD GH ILFFL³Q SRVWPRGHUQD OR TXH LPSRUWD QR HV WDQ
WR HO FRQWHQLGR HV GHFLU TX© VXFHGH VLQR OD WUDPDFHORI¡Q TXH OD HQYXHOYH
DXQTXH HQ OD QDUUDFL³Q QR VXFHGD QDGD $OJR SDUHFLGR VXFHGH HQ OD DUTXL
WHFWXUD FROXPQDV G³ULFDV HQ OR DOWR GH XQ HGLILFLR TXH QR VRVWLHQHQ QDGD
REUDV GH WHDWUR GRQGH VH FRQIXQGH OR TXH VXFHGH HQ HO EDFNVWDJH FRQ OD
HVFHQD QRYHODV GRQGH XQ VXMHWR FRQWUDWD D DOJXLHQ SDUD TXH OH VLJD \ OH
LQIRUPH GH OR TXH ©O PLVPR KDFH PXVLFD VLQ ULWPR VLQ PHORGLD \ VLQ HQJUD
PDV UHFRQRFLEOHV DUWH TXH FRQVLVWH HQ IRWRJUDILDV GH SHUVRQDMHV FRQRFLGRV
HQ FRORUHV LPSRVLEOHV HVFXOWXUDV TXH VRQ HQ UHDOLGDG PRELOLDULRV XUEDQRV
URWRV HWF
&XDQGR \D QR HV SRVLEOH VRUSUHQGHU DO HVSHFWDGRU HO DUWH VH UHSOLHJD VREUH
V­ PLVPR \ VH KDFH LQFRPSUHQVLEOH /R TXH LPSRUWD HQWRQFHV HV SHUWHQHFHU
D HVD FDWHJRULD GH LQLFLDGRV TXH FRPSUHQGHQ OD WHRULD TXH OR VXVWHQWD HQ XQ
HMHUFLFLR GH OR TXH $ODLQ 6RNDO KD OODPDGRLPSRVWXUDV LQWHOHFWXDOHV (V GHFLU
TXH QRV WUDJDPRV GHWHUPLQDGDV YHUERUUHDV VROR SRUTXH ODV FRQVLGHUDPRV
LQWHUHVDQWHV DXQTXH QR ODV FRPSUHQGDPRV
1DWXUDOPHQWH TXH HQ /RVW VXFHGHQ FRVDV SHUR OR TXH TXLHUR GHFLU HV TXH
ODV FRVDV TXH VXFHGHQ DFDEDQ DQHJDGDV SRU RWUDV FRVDV HQLJP¡WLFDV TXH
VXFHGHQ GHVSX©V \ TXH WHUPLQDQ SRU DQLTXLODU OD SUHJXQWD LQLFLDO GH TX©
HVWDED VXFHGLHQGR SXHV GH OR TXH VH WUDWD HV GH DUUDVWUDU DO HVSHFWDGRU
PFJXIILQ WUDV PFJXIILQ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6HJXQ +LWFKFRFN XQ 0F *XIILQ HV XQ WUXFR GH VXVSHQVH TXH FRQVLVWH HQ DOJR
LQWHUFDPELDEOH XQD PDOHWD XQ GRFXPHQWR XQD MR\D HO VDQWR *ULDO HWF
TXH HVWLUD GH OD WUDPD HQ SRV GH VX FRQVHFXFL³Q HQ UHDOLGDG HO 0F *XIILQ
HV WULYLDO SXHV OR TXH LPSRUWD HV OD WUDPD GH OD SHOLFXOD R OD ILFFL³Q HV GHFLU
OR TXH KDFHQ ORV SHUVRQDMHV SDUD GHVFXEULUOD \ GHVYHODU TX© VHFUHWR KDELD
RFXOWR HQ ©O 6H WUDWD GH DOJR DVL FRPR HO KLOR FRQGXFWRU VREUH HO TXH VH
GHVOL]D OD DFFL³Q /D LGHD GH TXH /RVW HV XQ PF JXIILQ HWHUQR QR HV PLD
VLQR TXH OD KH WRPDGR GHHVWH SRVW HVWR\ GH DFXHUGR FRQ OR TXH GLFH HVWH
DPLJR EORJXHUR /RVW QR HV P¡V TXH XQ 0F *XIILQ WUDV RWUR OD YHUGDG TXH
SHUVLJXH HO HVSHFWDGRU VH HQFRQWUDU¡ FRQ XQ EXFOH VLQ ILQ GH DUWHIDFWRV TXH
QR OOHYDQ D QLQJºQ VLWLR FRPR XQD HVSLUDO GH 0F JXIILQV GRQGH FDGD QXHYR
HQLJPD RVFXUHFH DO DQWHULRU OR HQJORED \ DO PLVPR WLHPSR OR DPRUWL]D
<D QR KDFH IDOWD SHQVDU HQ ©O SXHV KD DSDUHFLGR RWUD QRYHGDG DXQ PDV
GHVFRQFHUWDQWH
$OJR DVL VXFHGH HQ OD SROLWLFD \ HQ ODV QRWLFLDV TXH QRV FXHQWDQ ORV SHULRGL
FRV OD EDUEDULGDG GH D\HU \D KD VGLR GHVSOD]DGD SRU OD EDUEDULGDG GH KR\
\ \D QDGLH VH DFXHUGD GH TXH ORV DQWLVLVWHPD XUGLHURQ XQD HVWUDWHJLD SDUD
KDFHU TXH HQ %DUFHORQD OD KXHOJD IXHUD GH YHUGDG FRQ EDUULFDGDV \ IXHJR
bTXH PHQRV
/D FRQVHFXHQFLD TXH WLHQH HVWH KHFKR VREUH HO HVSHFWDGRU HV OD LQVHQVLELOL
]DFL³Q \D QDGLH VH DFXHUGD GH OR TXH VXFHGL³ D\HU YHQFLGRV FRPR KHPRV
VLGR SRU HO SHVR GH ORV GLOHPDV TXH WHQHPRV KR\ IUHQWH D QXHVWUDV QDULFHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
+D\ TXH GHFLU DKRUD TXH XQD VHULH QR HV XQD SHOLFXOD VLQR RWUD FRVD 8QD
VHULH GH WHOHYLVL³Q HV VREUH WRGR XQ H[SHULPHQWR VRFLDO \ QR V³OR XQ SUR
GXFWR GH PHUFDGR VLQR DOJR TXH HVW¡ YLYR \ TXH HV DXWRSR\©WLFR \ VH QXWUH
GH VX SURSLD SXEOLFLGDG SDUD VREUHYLYLU \ TXH PXFKDV YHFHV QR WLHQH XQ
GHVDUUROOR SUHYLVWR GHVGH HO SULQFLSLR VLQR TXH YD DUWLFXO¡QGRVH VHJXQ HO
©[LWR R HO IUDFDVR GH SXEOLFR GH VX YLVLRQDGR /RV JXLRQLVWDV VXHOHQ WUD
EDMDU FRQ XQ HVFHQDULR OD LVOD XQRV SHUVRQDMHV ORV VXSHUYLYLHQWHV GHO
DFFLGHQWH GHO DYLRQ \ XQ FDPSR ORV FRQIOLFWRV TXH VH GHVDUUROODU¡Q SUH
YLVLEOHPHQWH HQWUH HOORV 1R KDFH IDOWD VHU GHPDVLDGR RULJLQDO EDVWD FRQ
KDEHU YLVWR XQRV GH HVRV UHDOLW\ VKRZV GH ȑVXSHUYLYHQFLDȑ HQ DPELHQWHV
H[³WLFRV R KDEHU OHLGR ȑ(O VH±RU GH ODV PRVFDVȑ SDUD WHQHU XQ EDVH V³OLGD
GH OR TXH HV HVSHUDEOH TXH VXFHGD HQWUH ORV VXSHUYLYLHQWHV TXH DWHUUL]DQ HQ
XQD LVOD GHVSXHV GH XQ DFFLGHQWH GH DYL³Q 'HVSX©V EDVWD FRQ LU D±DGLHQGR
FRQIOLFWRV R SHUVRQDMHV FRPR KDULD XQ DXWRU PRGHUQR R PFJXIILQV FRPR
KDULD XQ SRVWPRGHUQR
/R TXH VH GHVSOHJDU¡ HQ HVH HVFHQDULR HV FRQVHFXHQFLD GH OD QDWXUDOH]D
KXPDQD \ VHJºQ TX© QDWXUDOH]D KXPDQD VRVWHQJDQ ORV JXLRQLVWDV RFXUULU¡Q
XQDV FRVDV X RWUDV /RV JXLRQLVWDV GH /RVW VRVWLHQHQ SXQWRV GH YLVWD VREUH
OD QDWXUDOH]D KXPDQD IDOVRV PXFKRV GH ORV FXDOHV HVW¡Q WDQ LQILOWUDGRV HQ
QXHVWUD FRPSUHQVL³Q GHO PXQGR TXH PXFKRV GH QRVRWURV QR VRPRV FDSDFHV
GH GLVFULPLQDU OR YHUGDGHUR GH OR IDOVR HQ OD VHULH QL HQ OD YLGD UHDO < HVWH HV
SUHFLVDPHQWH HO SXQWR GH FRQH[L³Q HQWUH OD FRPSUHQVL³Q GHO PXQGR FX\DV
FODYHV QR VH GHVYHODQ \ HO ©[LWR TXH KD WHQLGR OD FLWDGD VHULH \ WDPELHQ OD
UD]³Q GH OD GHFHSFL³Q GH VX ILQDO
8Q ILQDO TXH DO GHMDU DELHUWDV WRGRV ORV HQLJPDV TXH SODQWH³ H[LJH XQD
KHUPHQ©XWLFD SURSLD \ OD QHFHVDULD GLYLVL³Q GH RSLQLRQHV VREUH HOOD +DFH
IDOWD WHRUL]DU VREUH TX© HV OR TXH RFXUUH HQ HO ILQDO KDFH IDOWD VDEHU DOJR
DFHUFD GH OD WHRULD SDUD FRPSUHQGHU HO WHPD DTXL KD\ XQ YROXQWDULR TXH
QRV OD H[SOLFD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R FLHUWR HV TXH FXDQGR XQD REUD GH ILFFL³Q WLHQH ILQDOHV PºOWLSOHV \ GD
OXJDU D LQWHUSUHWDFLRQHV GLYHUVDV HV SRUTXH QR SUHWHQGH QDGD P¡V DOO¡ TXH
PDQWHQHU \ DWUDSDU OD DWHQFLRQ GHO WHOHYLGHQWH VHPDQD WUDV VHPDQD EXUO¡Q
GRVH GH ©O $OJR DVL FRPR KDFH QXHVWUR JRELHUQR DFWXDO YHUGDGHURV JXUºHV
GH OD SROLWLFD ILFFL³Q \ TXH QRV PDQWLHQHQ GLVWUDLGRV D ORV FLXGDGDQRV GLV
FXWLHQGR XQRV FRQ RWURV PLHQWUDV QRV YDPRV HPSREUHFLHQGR \ TXH DO ILQDO
FRPR HQ OD VHULH ORJUDU¡Q GLYLGLUQRV HQWUH ORV GHFHSFLRQDGRV \ ORV TXH OHV
GHIHQGHU¡Q 1RV HV HO WLHPSR HO TXH VH GLYLGH HQ /RVW(VSD±D VLQR ODV RSL
QLRQHV \ ODV (VSD±DV WDO \ FRPR GLMR 0DFKDGR \ VXFHGH SUHFLVDPHQWH SRU
DOJR TXH OD VHULH QRPEUD FRPR GH SDVDGD FRPR HQ XQ JXL±R
3RUTXH WRGD QXHVWUD FLYLOL]DFLRQ VH EDVD HQ KDEHU DFHSWDGR FRPR GRJPDV
GH IH WUHV JUDQGHV PHQWLUDV
/D WDEOD UDVD /RFNH HQ OD VHULH R OD FRQYLFFL³Q GH TXH OD HGXFDFLRQ OR
HV WRGR SDUD HO LQGLYLGXR
(O EXHQ VDOYDMH 5RXVVHDX HQ OD VHULH R OD LGHD GH TXH WRGRV VRPRV
EXHQRV \ TXH HV OD VRFLHGDG OD TXH QRV SHUYLHUWH
4XH KD\ DOJR P¡V TXH VH D±DGH D OR ELRO³JLFR \ TXH GRWD D OD PDWHULD GH
XQ SULQFLSLR DQLPLFR HVSLULWXDO R VREUHQDWXUDO HO IDQWDVPD GH OD P¡TXLQD
7RGD OD VHULH WUDQVFXUUH HQ XQD DWP³VIHUD GH KHFKRV VREUHQDWXUODHV TXH
FDUHFHQ GH H[SOLFDFL³Q FLHQWLILFD R UDFLRQDO H LQYRFDQ OD LGHD GH 'LRV
(VWDV LGHDV HQ ODV TXH FUHH OD PD\RU SDUWH GH OD SREODFL³Q VRQ ODV TXH GDQ
OXJDU D TXH QRV HQFRQWUHPRV WDQ GHVXELFDGRV FRPR \R HO SURSLR GLD 6
1R HQWHQGLD QDGD
)XH HO GLD DQWHV GH TXH DOJXLHQ PH FRQWDU¡ /RVW FRQ SHORV \ GHWDOOHV
C
(QWRQFHV FRPSUHQG­ TXH VL /RVW HUD XQD PHW¡IRUD SROLWLFD OD YLGD QR HV P¡V
TXH XQD ILFFL³Q GH VXVSHQVH GRQGH ORV JXLRQLVWDV QR SHUVLJXHQ RWUD FRVD
VLQR TXH ORV FLXGDGDQRV OHV VLJDQ GLD D GLD FRQ LQGHSHQGHQFLD GH OR TXH
GLJDQ R KDJDQ /R TXH LPSRUWD HV TXH DO ILQDO OHV YRWHQ DXQTXH QR KD\DQ
HQWHQGLGR QDGD GH SRU TX© VRQ WDQ LQIHOLFHV
M
Y
CM
(O VXH±R GH UHH[DPHQ
GLVVDEWH RFWXEUH MY
CY
CMY
K
5HFLHQWHPHQWH VH PH RFXUUL³ KDFHU XQD HQFXHVWD HQWUH PLV FRQWDFWRV D ILQ
GH DFODUDU HO VLJQLILFDGR GH XQ VXH±R SRU RWUD SDUWH PX\ IUHFXHQWH HQ
WUH ORV TXH KHPRV VLGR HVWXGLDQWHV \ TXH HMHUFHPRV GHVGH KDFH WLHPSR XQD
SURIHVL³Q GHWHUPLQDGD 0LV FRQWDFWRV VRQ P©GLFRV SVLFRORJRV SVLTXLDWUDV
LQJHQLHURV LQIRUP¡WLFRV QDWXU³SDWDV SVLFRDQDOLVWDV SHGDJRJRV \ GLYHU
VDV SHUVRQDV VLQ ILOLDFL³Q SHUR FRQ FLHUWR ȑJXVWRȑ \ H[SHULHQFLD VREUH OR
SVLFRO³JLFR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(OHJ­ FRQWDFWRV GH PL EX]³Q D ILQ GH TXH PH FRQWDUDQ EUHYHPHQWH TX© LQ
WHUSUHWDFL³Q GDQ D HVH WLSR GH VXH±RV GRQGH QRV HQFRQWUDPRV HQ XQD GLILFLO
VLWXDFL³Q TXH GHEHPRV UHSHWLU XQD R YDULDV DVLJQDWXUDV ELHQ GH OD FDUUHUD
R ELHQ GHO EDFKLOOHU TXH WHQHPRV SHQGLHQWHV D OD YH] TXH HQ HO VXH±R \D QRV
UHFRQRFHPRV FRPR UHDOPHQWH VRPRV HQ OD DFWXDOLGDG GRFWRUHV H[SHUWRV R
OLFHQFLDGRV ([LVWHQ PºOWLSOHV YHUVLRQHV GH HVWH VXH±R SHUR WRGDV DSXQWDQ
KDFLD DOJR LQFRQFOXVR D DOJR SHQGLHQWH FRPR VL HVWXYL©UDPRV HMHUFLHQGR
QXHVWUD SURIHVL³Q GH XQ PRGR GHVKRQHVWR (O VXH±R VXHOH WUDQVFXUULU FRQ
FLHUWD DQJXVWLD KDVWD TXH QRV GHVSHUWDPRV FRQ HO DOLYLR GH GDUQRV FXHQWDV
GH TXH WRGR HUD XQ VXH±R R ELHQ GXUDQWH HO VXH±R VXH±R OºFLGR OOHJDPRV
D XQ DUUHJOR
'H ORV FRQWDFWRV V³OR UHVSRQGLHURQ DOJR KDELWXDO HQ HVWH WLSR GH
ȑHQFXHVWDV LQWHUQ¡XWLFDVȑ \ HQ FXDOTXLHU RWUD 1DWXUDOPHQWH ORV HQFXHV
WDGRV QR IXHURQ HOHJLGRV DO D]DU VLQR TXH VRQ HQ FLHUWD IRUPD ȑDPLJRV R
FRQRFLGRVȑ &³PR H[SOLFDU WDQ EDMD SDUWLFLSDFL³Q" (VWD SUHJXQWD PHUH
FHU­D SRU V­ PLVPD XQ SRVW SHUR DEUHYLDU© GLFLHQGR TXH HUD OR HVSHUDEOH OD
PD\RU SDUWH GH OD JHQWH QR VXHOH FRQWHVWDU D HVWH WLSR GH HQFXHVWDV SRU WUHV
UD]RQHV 2 ELHQ SRUTXH QR WLHQHQ XQD RSLQL³Q IRUPDGD R ELHQ SRUTXH QR
TXLHUHQ ȑPRMDUVHȑ TXH HV OR PLVPR TXH HTXLYRFDUVH DO VXSRQHU TXH H[LVWH
XQD UHVSXHVWD DFHUWDGD VLHQGR HO UHVWR HUURUHV R ELHQ SRUTXH QR OHHQ VXV
HPDLOV FRQ IUHFXHQFLD
(O LQYHVWLJDGRU WLHQH HO GDWR SHUR SUHFLVDU¡ SRQHU HQ PDUFKD XQD LQWHUSUH
WDFL³Q TXH GHMR D VX SURSLR DOEXU
/D VLJXLHQWH FXHVWL³Q HV WDEXODU ODV UHVSXHVWDV FRPR VH WUDWDED GH XQD HQ
FXHVWD TXH QR SXHGH FXDQWLILFDUVH KD\ TXH IDFWRUL]DU R DJUXSDU ODV GLVWLQWDV
UHVSXHVWDV HQ GLVWLQWRV JUXSRV 3HUVRQDOPHQWH OR TXH PH LQWHUHVDED VDEHU
HUDQ GRV FRVDV
/R TXH OD JHQWH SLHQVD GH HVWH VXH±R D±RV GHVSXHV GH TXH )UHXG
SXEOLFDUD VX LQWHUSUHWDFL³Q
< DYHULJXDU VL DOJXLHQ WLHQH XQD WHRULD GLVWLQWD P¡V PRGHUQD SRU DVL
GHFLU D OD GHO PDHVWUR YLHQ©V
/R FLHUWR HV TXH ODV UHVSXHVWDV TXH REWXYH QR PH GHIUDXGDURQ OR P¡V P­QLPR
SXHVWR TXH DYHULJX©
6H WUDWD GH XQ VXH±R XQLYHUVDO WRGR HO PXQGR OR KD WHQLGR HQ XQD X RWUD
YHUVL³Q OR LPSRUWDQWH GHO VXH±R HV TXH ODV DVLJQDWXUDV TXH VH UHSLWHQ \ TXH
VRQ FDXVD GHO UHH[DPHQ QXQFD VH VXVSHQGLHURQ HQ OD YLGD UHDO DXQTXH
FRVWDURQ PXFKR HVIXHU]R GH DSUREDU WDO \ FRPR )UHXG KDE­D VH±DODGR
([FHSWR GRV SHUVRQDV HO UHVWR GH DGPLWLHURQ WHQHU HVWH VXH±R GH
IRUPD UHSHWLWLYD HQ VX YLGD
/D PD\RU SDUWH GH ODV LQWHUSUHWDFLRQHV TXH GDQ ORV HQFXHVWDGRV VRQ PX\
SDUHFLGDV D ODV TXH GLR )UHXG \ PH FRQVWD TXH QR VRQ OHFWRUHV DVLGXRV GH
©O 0XFKRV DGPLWHQ QR FRQRFHU OD LQWHUSUHWDFL³Q FO¡VLFD VREUH HO VXH±R
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D PD\RU SDUWH GH ORV HQFXHVWDGRV FUHHQ TXH ORV VXH±RV SRVHHQ DOJXQ
WLSR GH VLJQLILFDGR \ FRQVWUX\HQ DOJXQ WLSR GH WHRULD VREUH HO PLVPR
2WURV XQD PLQRULD SHUVRQDV VXSRQHQ TXH ORV VXH±RV VRQ XQD IRUPD
GH GHVWHMHU OD UHDOLGDG TXH VH FUHD HQ HVWDGR GH YLJLOLD \ SRU WDQWR QR VLJ
QLILFDQ HQ V­ PLVPRV QDGD FRQVHFXHQWHPHQWH HODERUDU XQD WHRULD VREUH ORV
VXH±RV FDUHFH GH VHQWLGR 0¡V DEDMR YROYHU© VREUH HVWD LGHD TXH FRPSDUWR
D OD OX] GH FLHUWRV PRGHODGRV FLEHUQ©WLFRV GH OD PHQWH
(O VLJQLILFDGR GHO VXH±R VHJXQ OD PD\RULD GH ORV HQFXHVWDGRV
/D PD\RU SDUWH GH ODV SHUVRQDV TXH HQFXHVW© VH LQFOLQDQ SRU XQD LQWHU
SUHWDFL³Q GRQGH VH WUDWD GH WRPDU XQD GHFLVL³Q VREUH DOJXQ FRQIOLFWR UHDO \
DFWXDO &XDQGR QRV HQFRQWUDPRV HQ XQD VLWXDFL³Q DVL WHQGHPRV D SURFHVDU
LQIRUPDFL³Q HQ EXVFD GH UHVSXHVWDV HQ QXHVWURV UHFXHUGRV (OHJLPRV DTXH
OODV VLWXDFLRQHV GRQGH DQWH SUXHEDV R H[¡PHQHV KDELDPRV WHQLGR ©[LWR 'H
PDQHUD TXH HO PHQVDMH GHO VXH±R VHULD DOJR DVL FRPR ȑQR WH SUHRFXSHV
DFXHUGDWH OR TXH FRVW³ DSUREDU ODV PDWHP¡WLFDV GH EDFKLOOHUȑ 'LFKR GH
RWUD IRUPD HO VXH±R WHQGULD XQ FDUL] GH LPSXOVDU DO VXMHWR HQ OD GLUHFFL³Q
GHO SHQVDPLHQWR SRVLWLYR TXH SUHGLFH XQ EXHQ UHVXOWDGR HQ DTXHOOD VXSXHVWD
WRPD GH GHFLVLRQHV
/R FLHUWR HV TXH DXQTXH \R WDPELHQ KH WHQLGR HVWH VXH±R PXFKDV YHFHV QL
\R PLVPR QL QDGLH HQ OD HQFXHVWD DFODUD TX© FODVH GH GHFLVL³Q R GH GLOHPD
GHVHQFDGHQD HVWH VXH±R 3HUVRQDOPHQWH QXQFD KH SRGLGR HQOD]DU HVH VX
H±R TXH SDUHFH PRYLOL]DU OD PHPRULD D ODUJR SOD]R FRQ DOJºQ VXSXHVWR
SUREOHPD DFWXDO TXH VHU­D HO TXH GHVHQFDGHQDULD OD FDVFDGD RQ­ULFD GH UH
FXHUGRV HQWUHOD]DGRV $XQTXH TXL]¡ QR KD\D GLOHPD FRQFUHWR TXH UHVROYHU
\ VL XQD HWDSD GH WUDQVLFL³Q HQ OD YLGD GH DOJXLHQ XQD HWDSD OR VXILFLHQWH
PHQWH ODUJD SDUD TXH QR GHED VHU FRQVLGHUDGD XQ VXFHVR SXQWXDO
< DXQTXH
ȑ/26 0,0%5(6 &21 /26 48( 6( )25-$ 81 68(‘2 621 /26 5(
&8(5'26 /2 9,9,'2 < /2 '(6($'2 /2 326,%/( < /2 ,0326,
%/( /2 48( 2&855,“ 5($/0(17( < /2 48( 38'2 2&855,5 /$
),&&,“1 < /$ 5($/,'$' /2 3(16$'2 < 181&$ 5(&25'$'2 2
$'0,7,'2ȑ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R FLHUWR HV TXH H[LVWHQ VXH±RV TXH WRPDQ ORV UHVWRV GLXUQRV FRPR PLP
EUH RQ­ULFR \ TXH WUDGXFHQ VHJXUDPHQWH HO SURFHVDPLHQWR DSOD]DGR TXH QR
SXGR OOHYDUVH D FDER HQ HVWDGR GH YLJLOLD 2WURV SHUR QR WRGRV VH±DODQ
GLUHFWDPHQWH KDFLD DOJXQ GHVHR QR UHDOL]DGR GH IRUPD GLUHFWD H LQJHQXD
SHUR HVWH VXH±R GHO UHH[DPHQ HQ PL RSLQL³Q WUDQVJUHGH OD QRUPD TXH VX
SRQH TXH HO VXH±R HV XQ SURFHVDPLHQWR TXH QR SXGR WHUPLQDUVH GXUDQWH OD
YLJLOLD SXHVWR TXH VXV HOHPHQWRV QR VRQ UHVWRV GLXUQRV VLQR UHPRWRV KDQ
SDVDGR PXFKRV D±RV GHVGH TXH WHUPLQ© HO %DFKLOOHU \ WXYH SUREOHPDV FRQ
ODV PDWHP¡WLFDV GH PRGR TXH QR SXHGH ]DQMDUVH HO WHPD FRQ XQD H[SOLFD
FL³Q OLQHDO \ PXFKR PHQRV VLQ FRQWHVWDU D OD SUHJXQWD 4X© GHFLVL³Q WHQJR
TXH WRPDU DKRUD \ DTXL"
$QWHV GH VHJXLU FRQYLHQH VDEHU OR TXH GLMR )UHXG DFHUFD GH HVWH VXH±R WDQ
IUHFXHQWH VX H[SOLFDFL³Q HVW¡ SXEOLFDGD HQ ȑ/D LQWHUSUHWDFL³Q GH ORV VX
H±RVȑ \ GDWD GH (Q HVWD ZHE H[LVWH XQ UHVXPHQ GH OR TXH )UHXG SHQ
VDED VREUH HVWRV FXULRVRV VXH±RV
(Q UHVXPHQ OR TXH GLFH )UHXG HV TXH HQ HO VXH±R GH UHH[DPHQ H[LVWH WDQWR XQ
LPSXOVR HQ SRVLWLYR FRPR XQ DXWRUHSURFKH SRU QR KDEHU DSURYHFKDGR PHMRU
ORV D±RV GH HVWXGLDQWH HV FRPR VL HO LQFRVQFLHQWH QRV GLMHUD ȑ6L KXELHUDV
DSUHQGLGR P¡V HQWRQFHV DKRUD VHULDV XQ PHMRU SURIHVLRQDOȑ R ȑ1R PHUHFHV
VHU GRFWRUȑ
&DVL WRGRV ORV HQFXHVWDGRV WLHQHQ XQD WHRULD VREUH HVWD PH]FOD GH VXFH
VRV DFWXDOHV FRQ ORV SDVDGRV REV©UYHVH HVWD UHVSXHVWD LUUHSURFKDEOH GH XQ
HQFXHVWDGR
ȑ/RV VXH±RV PH]FODQ ORV UHFXHUGRV GH DTXHOOR TXH VLJXH SUHVHQWH HQ QX
HVWUD PHPRULD FRQ ORV VXFHVRV DFRQWHFLGRV GXUDQWH HO GLD ORV UHVWRV GLXU
QRV 3RU HVR FUHR TXH RFXUUHQ HQ OD DFWXDOLGDG HQ RWUR OXJDU FRQ RWUD
JHQWHȖȑ
6L SHUR SRU TX© VXFHGH HVWR SRU TX© VR±DPRV FRQ FRVDV \D UHVXHOWDV GH
IRUPD HILFD] HQ HO SDVDGR"
2WURV VLQ HPEDUJR VRQ DXQ P¡V FU­SWLFRV
ȑ3XGLHUDQ VHU UHFXHUGRV LQIDQWLOHV GH VLWXDFLRQHV HQ TXH WXV SDGUHV R HGX
FDGRUHV WH KDQ SODQWHDGR SUHJXQWDV TXH FXHVWLRQDEDQ WXV LQWHQFLRQHV \ WH
KDQ KHFKR VHQWLU FXOSD DO LQIULQJLU XQD QRUPDȑ \ TXH HQWURQFDQ FRQ HO WHPD
G HORV DXWRUHSURFKHV IUHXGLDQRV
2EVHUYHVH HVWD YDULDFL³Q GHO VXH±R GH UHH[DPHQ GRQGH SDUHFH TXH HO <R LQ
WHUYLHQH HQ HO VXH±R VXH±R OºFLGR SDUD PRGLILFDU OD DWP³VIHUD GH DQJXVWLD
GXUDQWH HO VXH±R
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
ȑ0XFKDV YHFHV KH VR±DGR TXH HVWR\ KDFLHQGR RWUD YH] OD PLVPD FDUUHUD
SHUR VLQ ©[LWR 1R SXHGR DSUREDU HVWR\ HVWDQFDGD (QWRQFHV PH MXVWLILFR D
P­ PLVPD \ D PLV FRPSD±HURV GLFLHQGR TXH HQ UHDOLGDG \D HVWR\ OLFHQFLDGD
SHUR KH GHFLGLGR KDFHUOD RWUD YH] 3RU HVR QR LPSRUWD VL QR DSUXHER &RPR
VL QR SXGLHUD YROYHU D KDFHUOD (V YHUGDG TXH HV XQ VXH±R TXH WLHQH PXFKD
JHQWH 1R WHQJR QL LGHD GH OR TXH SXHGH VLJQLILFDUȑ
(VWH HQFXHVWDGR HV EDVWDQWH FRQYHQFLRQDO \ VH DFRSOD DO SHQVDPLHQWR IUHX
GLDQR
ȑ3HUVRQDOPHQWH KH WHQLGR YDULDV YHFHV HVH VXH±R \ PH HQFXHQWUR WHQLHQGR
TXH UHFXUVDU XQD DVLJQDWXUD VLHPSUH HQ XQ DXOD GH ORV ºOWLPRV SLVRV GH
OD IDFXOWDG TXH QR HQFXHQWUR QXQFD \ VL OR KDJR WHQJR TXH VXELU PXFKR
PDV GH SLVRV D SLH &XDQGR OOHJR VLQ DOLHQWR GHVFXEUR SDUD PL VRUSUH
VD TXH QR HQWLHQGR QDGD GH OD FODVH +DFH PXFKR WLHPSR DOJXLHQ PH GL³
FRPR H[SOLFDFL³Q TXH VH WUDWD GH XQ VXH±R SDUD ȑGDU DOLHQWRȑ FXDQGR HVW¡V
DWUDYHVDQGR XQD VLWXDFL³Q GLI­FLO HQ OD YLGD XQ GHVDI­R (O PHQVDMH VHU­D
ȑVL KDV SRGLGR SDVDU HVH H[¡PHQ SDVDU¡V WDPEL©Q HVWH RWUR FRQ ©[LWRȑ (V
ERQLWR SHQVDUOR DVL SHUR VHJXUDPHQWH H[LVWDQ PXFKDV PDV FRVDV GHWU¡V
FDVWLJRV GH OD LQIDQFLD UHSURFKHV D XQR PLVPR HWFȑ
$TXL SDUHFH TXH SUHGRPLQD OD GLPHQVL³Q GH DXWRUHSURFKH
ȑ5HFXHUGR KDEHU WHQLGR YDULDV YHFHV VXH±RV FRQ FRQWHQLGRV GHO WLSR TXH
GHVFULEHV (VWR\ HQ PL SU¡FWLFD SURIHVLRQDO \ PH YLHQH D OD FRQFLHQFLD TXH
HVWR\ WUDEDMDQGR FRPR SVLF³ORJD \ TXH ȑD OR PHMRUȑ QR DSURE© XQD DVLJ
QDWXUD PH SRQJR D LQWHQWDU UHFRUGDU VL PH KDQ GDGR OD ȑSDSHOHWDȑ\ QR
SXHGR UHFRUGDUOR FRQ H[DFWLWXG PH VLHQWR PX\ DQJXVWLDGD SLHQVR TXH QR
SXHGR UHVROYHU HO DVXQWR SRU TXH VL YR\ D OD )DFXOWDG D SUHJXQWDU VHJXUR
TXH PH WHQGU© TXH H[DPLQDU RWUD YH] \ SRU WDQWR QR WHQJR HO W­WXOR \ QR PH
VLUYH HO GRFWRUDGRȖXQD UHWD­OD GH VHQWLPLHQWRV GH FXOSD SRU VHU WDQ GHMD
GD WDQ PDOD HVWXGLDQWH HWFȖHVWR HQ PL FDVR FUHR TXH WLHQH TXH YHU FRQ XQ
HSLVRGLR GH HQJD±R D PL SDGUH SDUD TXH PH GHMDUD WUDQTXLOD ODV YDFDFLRQHV
GH PL SULPHU D±R GH FDUUHUD (Q RWUDV RFDVLRQHV QR HV WDQWD OD DQVLHGDG
SRU TXH PH GR\ FXHQWD GH TXH VL VHJX­ HVWXGLDQGR HV TXH OD DVLJQDWXUD OD
DSURE© \ TX© VRVLHJR TX© WUDQTXLOLGDG GHVSX©V GH OD SHVDGLOODȑ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
2WURV VH VLWXDQ HQ HO WHUULWRULR GHO VLPEROR HV GHFLU P¡V DOO¡ GH XQD OHF
WXUD FRQYHQFLRQDO GHO VXFHVR LQGLYLGXDO OD FDUUHUD SURIHVLRQDO SDUD HVWH
HQFXHVWDGR HV XQ HTXLYDOHQWH GHO LWLQHUDULR SHUVRQDO
ȑ(Q PL RSLQL³Q D OD KRUD GH LQWHUSUHWDU XQ VXH±R HV FRQYHQLHQWH SUHJXQWDU
DO VR±DQWH TXH DVRFLD R UHODFLRQD FRQ ORV PRWLYRV TXH DSDUHFHQ HQ HO VXH±R
\D TXH DXQTXH HO PRWLYR VHD LJXDO OR UHODFLRQDGR SXHGH VHU PX\ GLIHUHQWH
$ XQ QLYHO PX\ JHQHUDO SRGU­D GHFLUVH TXH ȑWHQHU XQD DVLJQDWXUD SHQGL
HQWHȑ WLHQH HO VHQWLGR TXH OD SURSLD IUDVH LQGLFD 6HJXUDPHQWH DOJXQD YH]
KHPRV XWLOL]DGR HVWD IUDVH GH XQD IRUPD FRORTXLDO SDUD UHIHULUQRV D ȑDOJR
TXH WHQHPRV SHQGLHQWHȑ \ TXH HV LPSRUWDQWH SDUD QXHVWUD UHDOL]DFL³Q SHU
VRQDO 3RU HVR HO VXH±R XWLOL]D HO VLPLO GH ȑOD FDUUHUD SURIHVLRQDOȑ SRUTXH
IRUPD SDUWH GH QXHVWUD UHDOL]DFL³Q SHUVRQDOȑ
'HVSX©V GH HVWD PXHVWUD SHTXH±D SHUR UHSUHVHQWDWLYD GH ODV RSLQLRQHV TXH
SODQWHDQ DOJXQRV SDUWLFLSDQWHV HQ OD FLWDGD HQFXHVWD PH JXVWDULD GHFLU GRV
FRVDV
6HD FXDO VHD OD LQWHUSUHWDFL³Q TXH GHPRV D XQ VXH±R QR SRGHPRV VDEHU
FXDO HV OD YHUGDGHUD \ FXDO HV OD IDOVD SRUTXH ODV LQWHUSUHWDFLRQHV RQLUL
FDV QR SXHGHQ UHIXWDUVH QL IDOVDUVH 3DUD HQWHQGHU ELHQ TXH HV HVWR GH OD
IDOVDFL³Q GLULMR DO OHFWRU D HVWH HQODFH 9LHQH D VLJQLILFDU TXH QR SRGHPRV
KDFHU XQD OH\ XQLYHUVDO DQWH HVWD LQFDSDFLGDG GH UHIXWDFL³Q \ QRV SODQ
WHD XQ SULPHU SUREOHPD SRU TX© HQWRQFHV HO VXH±R HV WDQ FRPºQ SDUHFH
TXH GHVGLFLHQGR OD XQLYHUVDOLGDG FRQ TXH VH SUHVHQWD HQ ORV KXPDQRV" $O
PHQRV HQ DTXHOORV TXH KHPRV SDVDGR SRU XQD H[SHULHQFLD GH HVWXGLDQWHV
SUXHEDV H[¡PHQHV \ H[SRVLFLRQHV SºEOLFDV GH QXHVWUR SURSLR VDEHU 'LFKR
GH RWUD PDQHUD HO VXH±R HV WDQ XQLYHUVDO FRPR FXDOTXLHU H[SOLFDFL³Q TXH VH
SURSRQJD WRGDV VRQ D OD YH] EXHQDV \ PDODV SRUTXH QR SXHGHQ IDOVDUVH QR
SRGHPRV DILUPDU QL QHJDU OD YHUGDG R OD IDOVHGDG GH FDGD LQWHUSUHWDFL³Q
8VXDOPHQWH VXHOR VRVWHQHU TXH ORV VXH±RV QR VLJQLILFDQ QDGD DXQTXH
VRQ SURIXQGDPHQWH VLJQLILFDWLYRV /RV VXH±RV QRV DSHODQ QRV DOXGHQ QRV
FRQIURQWDQ QRV LQWHUSHODQ QRV KDFHQ YLEUDU QRV UHVXHQDQ HV GHFLU QRV
UHVXOWDQ VLJQLILFDWLYRV \ DGTXLHUHQ SDUD FDGD XQR GH QRVRWURV VHQWLGR SXHV
VXV PLPEUHV VRQ QXHVWURV UHFXHUGRV ORV SHUVRQDMHV DPELHQWHV \ HVFHQD
ULRV GH QXHVWUD YLGD OR TXH H[SOLFD TXH QRV UHVXOWHQ WDQ OOHQRV GH VHQWLGR
DXQTXH QR HQWHQGDPRV TX© VHQWLGR WLHQHQ /D LGHD HV TXH ȑVLJQLILFDUȑ DO
JR VH±DOD KDFLD XQD LQWHQFLRQDOLGDG \ XQD WUDVGXFFLRQ /D SDODEUD LQJOHVD
ȑMREȑ VLJQLILFD WUDEDMR SHUR TX© VLJQLILFD HO DGDJLR GH OD k GH 0DKOHU"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1R VLJQLILFD HQ V­ PLVPD QDGD D OD YH] TXH HVW¡ FDUJDGD GH VLJQLILFDGRV
WDQWRV FRPR R\HQWHV R VR±DQWHV \ QR GHEHPRV ROYLGDUQRV GHO SURSLR 0DKOHU
1L OD PºVLFD QL ORV VXH±RV VLJQLILFDQ QDGD SXHV QL OD PXVLFD QL ORV VXH±RV
SRVHHQ OD LQWHQFLRQDOLGDG GH VLJQLILFDU DOJR \ VLQ HPEDUJR QRV UHVXOWDQ
VLJQLILFDWLYRV LQGLYLGXDOPHQWH
$JXVWLQ 0RUDOHV \ $QD GL =DFFR KDQ VLGR GRV GH ODV SHUVRQDV HQFXHVWDGDV
SRU PL \ FX\DV RSLQLRQHV PHUHFHQ XQD VH±DOL]DFL³Q HVSHFLDO GHELGR D VX
RULJLQDOLGDG
'LFH $JXVWLQ TXH
ȑ/D KLS³WHVLV HV TXH HVWH WLSR GH VXH±RV WUDWD GH YDOLGDU ORV FRQRFLPLHQ
WRV SDUD FRQYHUWLUORV HQ FUHHQFLD SXHVWRV TXH ILQDOPHQWH WRGR HV FUHHQ
FLD (QWRQFHV OR TXH RFXUUH HV TXH FXDQGR SRU HMHPSOR VH HQIUHQWD XQR
D XQ H[DPHQ GH FRQGXFLU R GH RWUR WLSR D FRUWR SOD]R HO VXH±R HV P¡V DQ
VLRVR R GHVHVSHUDQWH HQ WDQWR TXH KD\ SRFR WLHPSR SDUD UHDOL]DU OD FLWDGD
YDOLGDFL³Q \ FRQYHUVL³Q
6L HO VXH±R FRPELQD UHVWRV DQWLJXRV GH KDFH PXFKRV D±RV OR TXH HVW¡ KD
FLHQGR HV LQWHQWDU YDOLGDU OR DQWLJXR HQ UHODFL³Q D OR QXHYR TXH XQR VDEH
SDUD YHU VL WLHQH TXH LQFRUSRUDU R GHVFDUWDU DOJR GHVDSUHQGHU 6L XQR VH
VXH±D GHVSRVH­GR GH VX W­WXOR HV SRUTXH HVW¡ SUHFLVDPHQWH FXHVWLRQDQGR OD
XWLOLGDG GH OR DSUHQGLGR
3XHVWR TXH SDUD GHVDSUHQGHU OD PHPRULD GHEH UHHVFULELUVH GH DOJXQD PD
QHUD /D PHQWH VH YH DIHFWDGD SRU HVD UHHVFULWXUD HQ IRUPD GH VXH±R 3HUR
DGHP¡V HV SRVLEOH TXH HO HQVXH±R VHD XQ HIHFWR FRODWHUDO GHO KHFKR GH
KDEHUVH UHDOL]DGR \D SDUWH GH OD WDUHD GH PDQWHQLPLHQWR \ GH HQFRQWUDUVH
UHSHQWLQDPHQWH FRQ KXHFRV GRQGH DQWHV KDE­D LQIRUPDFL³Q \ DO UHY©V (V
GHFLU TXH OD IXQFL³Q QR VH UHDOL]D HQ OD IDVH GH HQVXH±R VLQR HQ RWUD GLVWLQWD
\ DQWHULRU \ TXH HO HQVXH±R HV FRPR XQ ȑUHFXHUGRȑ GH DTXHOOD
C
M
Y
CM
6H WUDWDU­D GH XQD WDUHD GH PDQWHQLPLHQWR GHO FHUHEUR \ SRU HVR WRGR HO
PXQGR OD H[SHULPHQWD DOJXQD YH] ,QIRUP¡WLFDPHQWH HO VLPLO VHU­D GHIUDJ
PHQWDU GHIUDJ HO GLVFR GXUR TXLWDU DUFKLYRV WHPSRUDOHV \ OLPSLDU HO UH
JLVWURȑ
/D LGHD GH TXH HO HQVXH±R HV XQ VXESURGXFWR GH OD WDUHD IXQGDPHQWDO TXH
HQ HVWH FDVR HV GHVFULWD FRPR GH PDQWHQLPLHQWR WDPELHQ VH HQFXHQWUD HQ
)UHXG D WUDY©V GH ODV WHRUL]DFLRQHV VREUH ȑFRQWHQLGR ODWHQWHȑ \ ȑFRQWHQLGR
PDQLILHVWRȑ (Q UHDOLGDG OR TXH UHFRUGDPRV GHO HQVXH±R OR TXH YLPRV HQ OD
SDQWDOOD GHO VXH±R QR HV VLQR OD HODERUDFL³Q VHFXQGDULD TXH KDFHPRV GH ©O
XQD YH] GHVSLHUWRV SHUR HO TXLG GH OD FXHVWL³Q HV GHFLU OD WDUHD UHDOPHQWH
LPSRUWDQWH HV OD TXH VXFHGH D QLYHO GH FRQWHQLGR ODWHQWH HV GHFLU HO SUR
FHVR TXH VHJXQ $JXVWLQ 0RUDOHV VHULD XQD UHHVFULWXUD HO PDQWHQLPLHQWR
GH OD PHPRULD D ODUJR SOD]R GRQGH QHFHVDULDPHQWH VH LQVHUWDQ ORV QXHYRV
FRQRFLPLHQWRV KDVWD TXH VH PRGLILFD
< $QD GL =DFFR DSXQWD
MY
CY
CMY
K
ȑ(QOD]DGR FRQ OR DQWHULRU HQ HVH VXH±R VH FRQIURQWD YDOLGD XQD FUHHQFLD
SDVDGD ȑDUFKLYDGDȑ HQ OXJDU VHJXUR GHVGH OD ©SRFD HQ TXH VH GHVH³ REWH
QHU HVD OLFHQFLDWXUD FRQ HO SUHVHQWH FRQRFLPLHQWRV DGTXLULGRV P¡V WDUGH
TXH QR HQFDMDQ GHO WRGR FRQ OR DSUHQGLGR
6H FXHVWLRQD DTX­ HQ RWUDV SDODEUDV XQ FRQIOLFWR GHVDMXVWH" SDVDGR
SUHVHQWH DGROHVFHQFLDPDGXUH] SH XQD HPRFL³Q GHWHUPLQDGD TXH VH GLR
HQ OD DGROHVFHQFLD YV RWUDV HPRFLRQHV GHWHUPLQDGDV WHQLGDV HQ OD PDGX
UH] D SRVWHULRUL ODV FXDOHV OD PHQWH LQWHQWD DUPRQL]DU HQWUH V­ D WRGD FRVWD
EXVFDQGR OD ȐSD]ȑ HQ HVD YRU¡JLQH GH GDWRVVHQWLPLHQWRVLQIRUPDFL³Q
$K­ UDGLFDU­D HO ȐFRQIOLFWRȑ \ OR TXH SRVLEOHPHQWH TXLHUH GHFLU $JXVW­Q FX
DQGR KDEOD GH ȐYDOLGDUȑ
4XL]¡ SRU RWUR ODGR D PD\RU FRQFLHQFLDLQWHOLJHQFLDPDGXUH] SDVDGR
SUHVHQWH VH HVWDU­DQ FXHVWLRQDQGR HVH FRQIOLFWR FRQ PD\RU IUHFXHQFLD DFD
VR D FDGD PLQXWRȑ
< PH GR\ FXHQWD GH TXH OOHJDGR D HVWH SXQWR SUHFLVDU­D FRPHQ]DU D HVFULELU
RWUR SRVW VREUH HO PRGHOR FLEHUQHWLFR GHO VXH±R TXH DQGDPRV SHUILODQGR \
TXH SXHGH UHVXOWDU OD PHMRU PHW¡IRUD SDUD FRPSUHQGHU QR WDQWR TXH VLJQLIL
FDQ QXHVWURV VXH±RV VLQR FRPR KDFH OD PHPRULD SDUD HQOD]DU OR DSUHQGLGR
FRQ OR QXHYR TXH FUHR TXH HV OD IXQFL³Q P¡V LPSRUWDQWH GHO VR±DU
3XWDV R HVFODYDV"
GLVVDEWH RFWXEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&RQILHVR TXH D PL(VSHUDQ]D $JXLUUH HV XQD GH HVDV PXMHUHV TXH PH GD
XQ SRFR GH PLHGR OD LPDJLQR WRFDQGR GLDQD D ODV VHLV GH OD PD±DQD \
REOLJDQGR D VX PDULGR D GXFKDUVH FRQ DJXD IULD SDUD DEDQGRQDU OD FDVD VLQ
GHVD\XQDU \ GHMDQGR D OD SDUHMD VLQ FDI© SHUR KH GH UHFRQRFHU TXH HV XQD GH
ODV SROLWLFDV HVSD±RODV FRQ P¡V VHQWLGR FRPºQ \ FRQ XQ SDU GH RYDULRV TXH
QR VH OH KDQ VXELGR D OD FDUD TXH SHUPDQHFH FRQ HVH ULFWXV GH QR KDEHU URWR
QXQFD XQ SODWR \ TXH SURSRQH VL IXHUD SUHVLGHQWD UHVROYHU SDUD VLHPSUH ORV
JUDQGHV WHPDV GHO (VWDGR HO PHUFDGR ODERUDO OD HGXFDFL³Q \ OD FXHVWL³Q
HQHUJ©WLFD
< TXH PDQWLHQH DGHP¡V DXQTXH HOOD QR OR VDEH SRUTXH VXV DVHVRUHV WDPSR
FR VH OR KDQ GLFKR XQRV FULWHULRV VREUH OD QDWXUDOH]D KXPDQD PX\ DFRUGHV
FRQ OR TXH OD 1HXURFLHQFLD KD GHPRVWUDGR \D KDFH G©FDGDV GH HVR YD HVWH
SRVW GH ORV DFLHUWRV HQ PDWHULD QHXURFLHQW­ILFD GH (VSHUDQ]D $JXLUUH XQ
SRFR SDUD TXH HO OHFWRU FRPSDUH VXV SXQWRV GH YLVWD VREUH OD QDWXUDOH]D
KXPDQD FRQ ORV RWURV ORV TXH VRVWLHQH %LELDQD $LGR SRU HMHPSOR TXH VH GH
GLFD D SUHGLFDU ODV LGHDV URXVVHDXQLDQDV \ D SURSRQHU \ ILQDQFLDU HVWXGLRV
VREUH HO PDSD GHO FOLWRULV FRQ IRQGRV SXEOLFRV < XQR VH SUHJXQWD F³PR HV
SRVLEOH TXH GRV KHPEUDV GH OD HVSHFLH KXPDQD VRVWHQJDQ SXQWRV GH YLV
WD WDQ GLVWLQWRV VREUH VX QDWXUDOH]D WHQLHQGR FRPR WLHQHQ DPEDV HO FOLWRULV
HQ HO PLVPR VLWLR HV GHFLU HQ XQ OXJDU LQDFFHVLEOH DO SHQH HQ HO FRLWR DOOL
GRQGH OR SXVR 'LRV R OD 6DQWD (YROXFLRQ TXLHQ VDEH
(O FDVR HV TXH (VSHUDQ]D $JXLUUH KL]R D\HU XQRV ERORV HQ HO IRUR GHO
0XQGR \ VRUSUHQGL³ D WRGR TXLVTXL FRQWHVWDQGR \ DFHSWDQGR WRGRV ORV GH
EDWHV TXH VH OH SURSXVLHURQ OD SULPHUD LGHD IXQGDPHQWDO TXH ODQ]³ HV HVWD
TXH VHJXUDPHQWH HVFDQGDOL]DULD D OD $LGR
C
M
Y
CM
MY
CY
ȑ1R WRGDV ODV SURVWLWXWDV VRQ HVFODYDVȑ < HOOD QDWXUDOPHQWH HVW¡ HQ FRQWUD
GH WRGD HVFODYLWXG SHUR D IDYRU GHO FRQWUDWR SULYDGR HQWUH TXLHQ VHD GLQHUR
D FDPELR GH VH[R (V SRU HOOR TXH SURSRQH UHJXODUL]DU OD FRVD
9HQLD D GHFLU OD $JXLUUH TXH DOJXQDV VRQ SXWDV SRUTXH V­ R VHD SRU GLQH
UR TXH KD\ TXH UHVSHWDU HO FRQWUDWR VH[XDO HQWUH XQR TXH SDJD SRU IDYRUHV
VH[XDOHV \ RWUR TXH FREUD SRU ORV PLVPRV XQD YHUGDG DEVROXWDPHQWH FL
HQWLILFD FXDQGR XQ SRFR P¡V DEDMR HO OHFWRU HQWLHQGD FXDO HV OD YHUGDGHUD
QDWXUDOH]D GH ORV PDFKRV KXPDQRV
CMY
K
/D RWUD JUDQ YHUGDG TXH HPLWL³ IXH TXH HVW¡ GH DFXHUGR FRQ OD OHJDOL]DFL³Q
GH ODV GURJDV VLHPSUH \ FXDQGR VH OHJDOLFHQ HQ WRGR HO PXQGR OD $JXLUUH
QR DQGXYR PDO HQ HVWH HPEDWH SXHV OR TXH TXLVR GHFLU HV TXH HQ HVWH PXQGR
JOREDOL]DGR PDOD FRVD VHULD TXH V³OR QRVRWURV ORV HVSD±ROHV OHJDOL]DUDPRV
ODV GURJDV FRPR \D OHJDOL]DPRV HO ȑSDSHOHV SDUD WRGRVȑ FRQ HO FRQVLJXLHQWH
HIHFWR OODPDGD TXH WHQGULD SDUD WRGRV ORV \RQNLV GHO PXQGR HVWH SDLV GHEH
GHMDU GH VHU HO ȑOODPDGRUȑ GH XQRV \ RWURV \ SRQHUVH D WUDEDMDU SDUD ORV GH
GHQWUR HVR OR GLJR \R
/R FLHUWR HV TXH HQ HO VH[R HO TXH SDJD HV VLHPSUH HO KRPEUH \ OD TXH UHFL
EH HO GLQHUR HV VLHPSUH OD PXMHU X RWUR KRPEUH 3RU TX© VH SURGXFH HVWH
IHQ³PHQR WDQ DVLP©WULFR" 3UREDEOHPHQWH $JXLUUH OR VDEH \ OD $LGR OR LJ
QRUD SRUTXH ORV KRPEUHV WLHQHQ P¡V QHFHVLGDGHV VH[XDOHV TXH ODV PXMHUHV
\ DGHP¡V GH HVR VH H[FLWDQ FRQ GHVFRQRFLGDV HQWHUDV R D WUR]RV \ EXVFDQ
SDUHMDV QXHYDV \ HVSRU¡GLFDV
3HUR DKL QR DFDED OD FXHVWL³Q VLQR TXH DGHP¡V ORV KRPEUHV EXVFDQ HO VH
[R DQ³QLPR PLHQWUDV TXH ODV PXMHUHV VLHQWHQ HO VH[R DQ³QLPR FRPR XQD
DPHQD]D
6H[R DQ³QLPR VLJQLILFD WHQHU VH[R FRQ DOJXLHQ VLQ FRPSURPLVRV GH QLQJXQ
WLSR DTXL WH SLOOR DTXL WH PDWR \ GHVSX©V DGLRV (VWD HV OD DVLPHWULD IXQGD
PHQWDO DVL VRQ ODV FRVDV HV SRU HVR TXH H[LVWH OD SURVWLWXFL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
+D\ XQ FKLVWH PX\ IDPRVR GRQGH XQD SURVWLWXWD MRYHQ KD\ TXH VHU MRYHQ
SDUD VHUOR SXHV ORV KRPEUHV HVW¡Q SRFR LQWHUHVDGRV HQ ODV PXMHUHV GH OD
HGDG GH VX PDGUH OH SUHJXQWD D XQ FOLHQWH PX\ DWUDFWLYR SRU TX© SDJD SRU
XQD SURVWLWXWD VLHQGR FRPR HV WDQ DWUDFWLYR /D SXWD VXSRQLD TXH D DTXHO
$GRQLV QR OH VHULD GLILFLO OLJDUVH D XQD FKLFD FXDOTXLHUD SRU OD FDUD \ VLQ
SDJDU D OR TXH HO FKLFR OH FRQWHVW³ ȑQR WH SDJR SRU IROODU WH SDJR SDUD TXH
OXHJR GHVDSDUH]FDVȑ
%XHQR HVWD HV OD YHUGDG TXH OD $JXLUUH VXSXHVWDPHQWH FRQRFH \ OD $LGR
QLHJD SXHV SDUD OD $LGR ODV PXMHUHV VRQ WRGDV EXHQDV KDVWD TXH VRQ SHU
YHUWLGDV HVFODYL]DGDV PDOWUDWDGDV R DVHVLQDGDV SRU ORV KRPEUHV
/R FLHUWR HV TXH HQ HO FRUWR SOD]R VH[XDO H[LVWH XQD DVLPHWU­D PX\ FODUD KD\
PDV KRPEUHV TXH PXMHUHV GLVSXHVWRV D WHQHU WUDWRV VH[XDOHV HVSRU¡GLFRV \
SRU OD FDUD
CMY
K
/D FRQVHFXHQFLD GH HVWD GLVFULPLQDFL³Q HV TXH H[LVWHQ PXFKRV KRPEUHV
TXH SDVDQ OD PDQR SRU OD SDUHG \ HV SRU HVR TXH H[LVWHQ ODV SURVWLWXWDV \
ODV DJUHVLRQHV VH[XDOHV
'H PRGR TXH ODV SURVWLWXWDV HTXLOLEUDQ HO PHUFDGR VH[XDO LPSXHVWR SRU ODV
PXMHUHV IDVFLQDGDV SRU HO ODUJRSODFLVPR \ ODV LQYHUVLRQHV HFRQ³PLFDV \
HPRFLRQDOHV TXH H[LJLU¡Q D ORV PDFKRV SDUD SHUPLWLUOHV FRKDELWDU 'LFKR
GH RWUD PDQHUD ODV SURVWLWXWDV QR V³OR VRQ LQHYLWDEOHV GHELGR SUHFLVDPHQWH D
HVDV GLIHUHQFLDV HQ ORV JXVWRV GH KRPEUHV \ PXMHUHV VLQR TXH DGHP¡V HMHUFHQ
VHJXUDPHQWH DOJXQ WLSR GH DFFL³Q PRGXODGRUD HQ HO UHQFRU GH ORV KRPEUHV
TXH RFXSDQ ORV QLYHOHV P¡V EDMRV GH OD MHUDUTXLD VRFLDO HVRV TXH SDVDQ OD
PDQR SRU OD SDUHG PLHQWUDV VXV FRQJ©QHUHV GH OD FºVSLGH GH OD SLU¡PLGH
DFDSDUDQ GRV R P¡V PXMHUHV \ DGHP¡V VH GLYRUFLDQ GH HOODV FXDQGR \D QR
HVW¡Q GH EXHQ YHU SDUD DFDSDUDU D RWUDV PDV M³YHQHV
(VSHUDQ]D $JXLUUH VDEH GH QHXURFLHQFLDV \ SUHWHQGH UHJXODUL]DU OD SURVWL
WXFL³Q
<R FXDQGR RLJR OD SDODEUD UHJXODUL]DU PH HFKR D WHPEODU SRUTXH WRGD UHJX
ODUL]DFL³Q HV GH KHFKR SDUD SDJDU LPSXHVWRV \ TXH QR WH GHMHQ IXPDU SHUR
WHQJR PL RSLQL³Q HQ HVWH DVXQWR
3URVWLWXLUVH QR HV XQ WUDEDMR VLQR XQD RFXSDFL³Q (Q HVSD±RO QR WHQHPRV
GRV SDODEUDV FRPR HQ LQJO©V ZRUN MRE SHUR HO OHFWRU VDEU¡ HQWHQGHU D
TX© PH UHILHUR SURVWLWXLUVH QR HV XQD SURIHVL³Q VLQR XQD DFWLYLGDG TXH VH
GHVDUUROOD GH IRUPD FRQWLQXD R GLVFRQWLQXD \ QR GHEHULD JHQHUDU GHUHFKRV
SDVLYRV WDPSRFR GHEHULD JHQHUDUORV GHGLFDUVH D OD SROLWLFD R DO IºWERO (V
DOJR TXH FDGD FXDO GHEHULD KDFHU DGHP¡V GH OR RWUR GH VX SURIHVL³Q XQ
DFWR GH VHUYLFLR TXH VH KDFH SDUD FRQWULEXLU D TXH VX FRPXQLGDG VHD P¡V
IHOL] R P¡V SU³VSHUD $GHP¡V ODV SXWDV WLHQHQ XQ SHULRGR DFWLYR PX\ FRUWR
GH PRGR TXH JHQHUDULDQ PXFKDV FRPSOLFDFLRQHV DKRUD TXH WRGRV WHQHPRV
TXH MXELODUQRV D ORV C
M
/R PHMRU HV GHMDU ODV FRVDV FRPR HVW¡Q \ HQWHQGHU GH XQD YH] TXH OD OLEHUWDG
\ OD LJXDOGDG VRQ DEVWUDFFLRQHV LUUHFRQFLOLDEOHV
Y
CM
6L WHQHPRV HO GHUHFKR D LU GH SXWDV HV SRUTXH KD\ WHVWRVWHURQD GH VREUD \
SXWDV TXH TXLHUHQ PL GLQHUR HVR HV WRGR
MY
CY
< VL RSWDPRV FRPR KDULD $LGR SRU OD LJXDOGDG \ HQ FRQWUD GHO FRQWUDWR
LQGLYLGXDO TXH OD SURKLEDQ \ VDQVHDFDE³
CMY
K
(VWLJPD
GLVVDEWH RFWXEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D SDODEUD HVWLJPD WLHQH PºOWLSOHV DFHSFLRQHV SHUR HQ HVWH SRVW YR\ D UH
IHULUPH VREUH WRGR DO FRQFHSWR VRFL³ORJLFR GHO HVWLJPD \ TXH WDO \ FRPR
GHILQH OD ZLNLHV XQD FRQGLFL³Q UDVJR DWULEXWR R FRPSRUWDPLHQWR UHDO R
LPDJLQDULR TXH KDFH TXH VXV SRUWDGRUHV VHDQ GH RILFLR LQFOXLGRV HQ XQD
FDWHJRULD LQGHVHDEOH R D ODV TXH VH ORV YH FRPR VRFLDOPHQWH LQIHULRUHV SH
OLJURVRV LQPRUDOHV R LQDFHSWDEOHV (O W©UPLQR IXH DFX±DGR HQ SRU HO
VRFLRORJR (UYLQJ *RIIPDQ FX\DV LGHDV KDQ WHQLGR XQD HQRUPH UHSHUFXVL³Q
HQ OD SVLTXLDWULD PRGHUQD FDEH UHFRUGDU TXH IXH *RIIPDQ SUHFLVDPHQWH HO
TXH OODP³ OD DWHQFL³Q HQ VX OLEUR GH FXOWR ȑ,QWHUQDGRVȑ VREUH ORV HIHFWRV
GD±LQRV GH ODV LQVWLWXFLRQHV WRWDOHV VREUH ORV LQGLYLGXRV \ GH F³PR ORV FXDU
WHOHV DVLORV LQWHUQDGRV KRVSLWDOHV RUIDQDWRV R PDQLFRPLRV HMHUFLDQ XQD
SUHVL³Q QRUPDWLYL]DQWH VREUH ORV LQWHUQRV JHQHUDQGR QXHYDV SDWRORJLDV VR
EUHD±DGLGDV D ODV TXH SUHVHQWDEDQ ORV LQGLYLGXRV DQWHV GH VX LQWHUQDPLHQWR
HQ HVRV OXJDUHV \ TXH GH DOJXQD IRUPD SURSLFL³ HQ ORV D±RV HO GHVPDQWH
ODPLHQWR GH HVWRV VLQLHVWURV HQWRUQRV \ VX VXVWLWXFL³Q FXDQGR IXH SRVLEOH
SRU HVWUXFWXUDV FRPXQLWDULDV GLVH±DGDV D HVFDOD KXPDQD
*RIIPDQ HQ VX OLEUR TXH VXEWLWXOD FRPR OD ȑLGHQWLGDG GHWHULRUDGDȑ SODQWHD
HO FDVR GH XQD PXFKDFKD TXH QDFL³ VLQ QDUL] \ TXH SXGR WROHUDU HVH ȑGH
IHFWRȑ SUHFLVDPHQWH KDVWD HO PRPHQWR HQ TXH VX DWUDFWLYR ILVLFR VH LPSXVR
FRPR VH±XHOR SDUD FRQWLQXDU VX SURFHVR GH VRFLDOL]DFL³Q GHF­D
0H VLHQWR \ PH REVHUYR WRGR HO G­D \ OORUR 7HQJR XQ JUDQ DJXMHUR HQ PHGLR
GH OD FDUD TXH DVXVWD D OD JHQWH \ WDPEL©Q D P­ SRU HVR QR SXHGR FXOSDU D
ORV PXFKDFKRV GH TXH QR TXLHUDQ LQYLWDUPH D VDOLU FRQ HOORV 0L PDGUH PH
TXLHUH SHUR VH SRQH D OORUDU GHVFRQVRODGDPHQWH FXDQGR PH PLUD 4X© KLFH
\R SDUD PHUHFHU HVWD WHUULEOH GHVJUDFLD" $XQTXH KXELHUD KHFKR DOJR PDOR
QDGD PDOR KLFH DQWHV GH FXPSOLU XQ D±R \ VLQ HPEDUJR QDF­ DV­ /H SUHJXQW©
D P­ SDS¡ PH GLMR TXH QR VDE­D SHUR WDO YH] DOJR KLFH HQ HO RWUR PXQGR DQWHV
GH QDFHU R TXL]¡ PH FDVWLJDURQ SRU VXV SHFDGRV (VR QR OR SXHGR FUHHU
SRUTXH ©O HV XQ KRPEUH PX\ EXHQR 'HER VXLFLGDUPH"ȑ$QWHV VH EXUODUDQ
GH P­ \ QR HUD WDQ WHUULEOH SHUR DKRUD PH JXVWDU­D WHQHU DPLJRV FRQ TXLHQHV
VDOLU ORV V¡EDGRV D OD QRFKH FRPR ODV GHP¡V FKLFDV SHUR QLQJºQ PXFKDFKR
PH YD D LQYLWDU SRUTXH DXQTXH EDLOR PX\ ELHQ WHQJR XQD OLQGD ILJXUD \ PL
SDGUH PH FRPSUD OLQGRV YHVWLGRV QDF­ VLQ QDUL]
C
M
Y
CM
MY
CY
0H VLHQWR \ PH REVHUYR WRGR HO G­D \ OORUR 7HQJR XQ JUDQ DJXMHUR HQ PHGLR
GH OD FDUD TXH DVXVWD D OD JHQWH \ WDPEL©Q D P­ SRU HVR QR SXHGR FXOSDU
D ORV PXFKDFKRV GH TXH QR TXLHUDQ LQYLWDUPH D VDOLU FRQ HOORV 0L PDGUH
PH TXLHUH SHUR VH SRQH D OORUDU GHVFRQVRODGDPHQWH FXDQGR PH PLUD 4X©
KLFH \R SDUD PHUHFHU HVWD WHUULEOH GHVJUDFLD" $XQTXH KXELHUD KHFKR DOJR
PDOR QDGD PDOR KLFH DQWHV GH FXPSOLU XQ D±R \ VLQ HPEDUJR QDF­ DV­ /H
SUHJXQW© D P­ SDS¡ PH GLMR TXH QR VDE­D SHUR WDO YH] DOJR KLFH HQ HO RWUR
PXQGR DQWHV GH QDFHU R TXL]¡ PH FDVWLJDURQ SRU VXV SHFDGRV (VR QR OR
SXHGR FUHHU SRUTXH ©O HV XQ KRPEUH PX\ EXHQR 'HER VXLFLGDUPH"ȑ
CMY
K
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(Q HO WH[WR DQWHULRU SRGHPRV REVHUYDU FRPR OD HVWLJPDWL]DFL³Q GH DOJXLHQ
QR VLHPSUH HV XQ SUREOHPD GH PDOD IH TX© VXFHGH FRQ OD VH[XDOLGDG GH
ORV GLVFDSDFLWDGRV GH ORV GHIRUPHV R GH ORV VLPSOHPHQWH IHRV GH UHPDWH"
1R GHEHPRV VHU GHPDVLDGR RSWLPLVWDV QL RSWDU SRU ODV EXHQDV LQWHQFLRQHV
TXH QRV OOHYHQ D FRQFOXLU SUHFLSWDGDPHQWH TXH VRPRV LQMXVWRV FRQ QXHVWUR
SURMLPR \ DXQTXH HV FLHUWR TXH PXFKRV GH ORV HIHFWRV GHO HVWLJPD GLVWDQ
PXFKR GH KDEHU VLGR H[WLQJXLGRV GHO FDW¡ORJR GH UHVSXHVWDV HPRFLRQDOHV
XVXDOPHQWH GH H[FOXVL³Q D OR GLIHUHQWH D OR LQV³OLWR D OR H[WUDYDJDQWH R D
ODV UDUH]DV OD YHUGDG GHO DVXQWR HV TXH HO HVWLJPD HV DOJR PXFKR P¡V FRP
SOHMR TXH SXHGD VHU UHVXHOWR FRQ LQIRUPDFL³Q HGXFDFL³Q R HPSDWLD SXHV HQ
RFDVLRQHV DSHOD D DOJR OD UHSXJQDQFLD HQ HO FDVR GH OD FKLFD VLQ QDUL] WDQ
DUFDLFR FRPR HO PLHGR R OD DSUHQVL³Q
(Q HVWH SRVW KDEODU© GH OD HVWLJPDWL]DFL³Q \ WDPEL©Q GH OD DXWRHVWLJPDWL]D
FL³Q TXH SDUHFH DFRPSD±DU DO GHVDUUROOR GH OD FRQFLHQFLD KXPDQD FRPR XQ
SHDMH DXWRLPSXHVWR FXDQGR DOJXLHQ QR FUHH FXPSOLU ORV REMHWLYRV TXH FRP
SDUWHQ ODV PD\RULDV +DEODU© GH ODV QXHYDV FRQGXFWDV GH HVWLJPDWL]DFL³Q
\ GH OD SHUVLVWHQFLD GH ODV DQWLJXDV \ GDU© PL RSLQL³Q VREUH OD GLILFXOWDG
SDUD FRQVWUXLU XQ PXQGR VLQ HVWLJPD DOJR WDQ FRPSOLFDGR FRPR FRQVWUXLU
XQ PXQGR DO VHUYLFLR GH OD UD]³Q R OD MXVWLFLD
< HV WDQ FRPSOLFDGR SRUTXH YHQLPRV HTXLSDGRV GH VHULH SDUD GHWHFWDU DPH
QD]DV \ HVDV DPHQD]DV VLHPSUH SURFHGHQ GH ORV LQWUXVRV \ ORV GHVFRQRFLGRV
GH DTXHOORV TXH QR FRPSDUWHQ FRQ QRVRWURV HO FRORU GH OD SLHO OD RULHQWD
FL³Q VH[XDO HO WDPD±R R IRUPD GH VX FXHUSR R HO UDFLRFLQLR FRQVHQVXDGR
SRU ODV PD\RULDV
'LFKR GH RWUD PDQHUD HO HVWLJPD QR VLHPSUH UHFDH VREUH HO UDUR VREUH HO
ORFR R VREUH HO GLVWLQWR VLQR TXH PXFKDV YHFHV WDPELHQ SXHGH UHFDHU SRU VX
UDUH]D FRQ HO JHQLR R VLPSOHPHQWH FRQ DTXHO TXH QR VLJXH DO DEDQGHUDGR
R DO TXH YLYH FRQWUDFRUULHQWH KD\ DOJR HQ HO HVWLJPD TXH VH RSRQH SXHV DO
SURFHVR GH QRUPDWLYL]DFL³Q \ D OD XQLIRUPLGDG
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R TXH FDUDFWHUL]D DGHP¡V OD HVWLJPDWL]DFL³Q HV TXH DTXHOORV TXH HVWLJ
PDWL]DQ XQD GHWHUPLQDGD FRQGXFWD DTXHOOD TXH HVFDSD D ORV FRQVHQVRV
PD\RULWDULRV HV TXH VXHOH DWULEXLUVH D XQ GHIHFWR PRUDO HV GHFLU ORV TXH
HVWLJPDWL]DQ DOJR OR KDFHQ SRUTXH HVW¡Q SHUVXDGLGRV GH TXH HO LQGLYLGXR HV
FXOSDEOH SRU DOJXQ G©ILFLW PRUDO VLQ GHILQLU HQ VX SURFHVR GH HVWLJPDWL]D
FL³Q $VL ORV REHVRV IXHUWHPHQWH HVWLJPDWL]DGRV KR\ HQ HO PXQGR HVFRODU
VRQ DFXVDGRV GH SRVHHU SRFD FDSDFLGDG GH FRQWURO R QR SDUWLFLSDU GH ORV
MXHJRV YLROHQWRV KH RLGR GHFLU D PXFKDV SHUVRQDV TXH ORV JRUGRV RFXSDQ
PXFKR HVSDFLR \ TXH SRU HVWD UD]³Q OHV HQGRVDQ FDUDFWHULVWLFDV GH HJRLVPR
ȑHVSDFLDOȑ \ TXH FDUHFHQ GH UHFXUVRV PRUDOHV SDUD KDFHU IUHQWH D VX JORWR
QHULD /RV TXH HVWLJPDWL]DQ OD KRPRVH[XDOLGDG OR KDFHQ SRUTXH DWULEX\HQ
XQ YLFLR XQ H[FHVR OXMXULRVR HQ OD UD­] GH ODV UHODFLRQHV KRPRVH[XDOHV ORV
TXH HVWLJPDWL]DQ HO FRQVXPR GH GURJDV OR KDFHQ SHUVXDGLGRV GH TXH H[LVWHQ
UD]RQHV GH KROJD]DQHULD \ GH HVFDVD ILDELOLGDG HQ ORV FRQVXPLGRUHV OR TXH
HVWLJPDWL]DQ D ORV H[SUHVLGLDULRV OR KDFHQ SRUTXH FUHHQ TXH HVWDV SHUVR
QDV QR VHU¡Q QXQFD GH ILDU \ ORV TXH HVWLJPDWL]DQ SRU HO FRORU GH OD SLHO OR
KDFHQ DVRFLDQGR OD UD]D D FDUDFWHULVWLFDV P­WLFDV VREUH OD PLVPD
&RQ ORV ORFRV OR TXH VXHOH VXFHGHU HV TXH VH LGHQWLILFD ORFXUD FRQ SHOL
JURVLGDG FRVD TXH HV WRWDOPHQWH LQFLHUWD GHVGH HO SXQWR GH YLVWD HVWDG­VWL
FR FRPR LQFLHUWRV VRQ HO UHVWR GH HMHPSORV DQWHULRUPHQWH HQXQFLDGRV (O
QXPHUR GH GHOLWRV FRPHWLGRV SRU ORV HQIHUPRV PHQWDOHV HV FRPR WRGR HO
PXQGR GHEHULD VDEHU KR\ VLJQLILFDWLYDPHQWH LQIHULRU HQ FRPSDUDFL³Q FRQ
OD SREODFL³Q JHQHUDO /RV FXHUGRV VXHOHQ P¡V PXFKR PDV DQWLVRFLDOHV TXH
ORV ORFRV DO PHQRV HQ VX WHQGHQFLD DO FULPHQ
(O HVWLJPD R OD HVWLJPDWL]DFL³Q VH UHILHUH D FRQGXFWDV HQ FRUWRFLUFXLWR DX
WRPDWL]DGDV TXH WLHQGHQ D HVWDEOHFHU VHSDUDFLRQHV \ SXHQWHRV GH H[FOXVL³Q
HQWUH XQRV \ RWURV EDVDGDV HQ DSUHFLDFLRQHV LQFLHUWDV VREUH ODV LQWHQFLRQHV
R ODV UD]RQHV GH ORV RWURV VXV HIHFWRV VRQ ELHQ FRQRFLGRV SROLWLFDPHQWH KD
EODQGR ORV HQIHUPRV PHQWDOHV GLVSRQHQ GH PHQRV UHFXUVRV TXH HO UHVWR GH
EHQHILFLDULRV GH OD VHJXULGDG VRFLDO ORV KRPRVH[XDOHV VRQ GLVFULPLQDGRV
HQ HO WUDEDMR \ HQ ORV HQWRUQRV QRUPDOL]DGRV ORV QL±RV JRUGRV VRQ GHVSOD
]DGRV GH VX SURFHVR QDWXUDO GH VRFLDOL]DFL³Q \ FRQGHQDGRV DO RVWUDFLVPR R
DO IUDFDVR HVFRODU ORV LQPLJUDQWHV VRQ HPSXMDGRV D YLYLU HQ JXHWWRV GRQGH
OD LQWHJUDFL³Q UHDO EULOOD SRU VX DXVHQFLD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6LQ HPEDUJR KDULDPRV PDO HQ GLYLGLU HO PXQGR HQWUH PDORV HVWLJPDWL]DGR
UHV \ YLFWLPDV EXHQDV HVWLJPDWL]DGRV 8Q GLVFXUVR DVL QRV OOHYDULD IUDF
WXUDU HO WHMLGR VRFLDO OOHQDQGR GH FXOSDELOLGDG \ PDOD FRQFLHQFLD D ORV FLX
GDGDQRV QRUPDOHV TXH QL HVWLJPDWL]DQ QL VRQ YLFWLPDV GH OD DXWRHVWLJPD
WL]DFL³Q DOJR DVL VXFHGH FRQ HVH FRQVWUXFWR WH³ULFR TXH GHQRPLQDPRV ȑOR
SROLWLFDPHQWH FRUUHFWRȑ HV GHFLU PHQVDMHV DFHUFD GH OR TXH GHEHULDPRV
SHQVDU R GHFLU HQ SºEOLFR \ TXH XVXDOPHQWH HQWUDQ HQ FRQWUDGLFFL³Q FRQ OR
TXH VRVWHQHPRV HQ SULYDGR
< KDU­DPRV PDO SRU GRV UD]RQHV
3RUTXH OD HVWLJPDWL]DFL³Q HV XQD HVWUDWHJLD ELRO³JLFD TXH HYROXFLRQ³
GHVGH HQWRUQRV DUFDLFRV GRQGH PX\ SUREDEOHPHQWH ȑOR GLIHUHQWHȑ \ OR DPH
QD]DQWH HUDQ VLQ³QLPRV 6H WUDWD GH XQD SUHVWDFL³Q DQDO³JLFD LUUDFLRQDO
JUXHVD \ SRFR VXWLO SHUR PX\ XWLO SDUD OD VXSHUYLYHQFLD HV GHFLU VH WUDWD
GH XQD DGDSWDFL³Q SDUD GHWHFWDU DPHQD]DV \ SDUD HMHUFHU SUHVL³Q VREUH ODV
FRQGXFWDV DMHQDV GLVLGHQWHV 'LFKR GH RWUD IRUPD OD HVWLJPDWL]DFL³Q HYR
OXFLRQ³ FRPR XQD IRUPD GH LQWURGXFLU SUHVL³Q VREUH ODV DPHQD]DV \ QR
VROR SDUD HYLWDUODV
3RUTXH HO HVWLJPD HVW¡ PXFKDV YHFHV DXWRLPSXHVWR SRU HO HVWLJPDWL]DGR
TXH HQFXHQWUD HQ HO SURSLR HVWLJPD XQD LGHQWLGDG SDUD PHGUDU VRFLDOPHQ
WH
6XFHGH HIHFWLYDPHQWH TXH ODV SHUVRQDV QR V³OR VH VLHQWHQ H[FOXLGDV SRU UD
]RQHV UHDOHV FRPR OD PXFKDFKD TXH QDFL³ VLQ QDUL] VLQR TXH PXFKDV YHFHV \
HQ HQWRUQRV RSXOHQWRV SRGHPRV REVHUYDU FRPR VXFHGH HQ FLHUWDV SDWRORJL
DV TXH ODV SHUVRQDV FRQVWUX\HQ VXV SURSLRV VLJQRV GH DXWRHVWLJPDWL]DFL³Q
DOJR TXH SRGHPRV YHU SHUIHFWDPHQWH HQ OD DQRUH[LD R HQ OD GLVPRUIRIRELD
GRQGH VH H[DJHUDQ SHTXH±RV GHIHFWRV TXH VRQ YLYLGRV FRPR XQ HVWLJPD
PRUDO \ VH FRQVWUX\HQ RWURV GHIHFWRV OD H[WUHPD GHOJDGH] TXH VRQ HQ V­
PLVPRV XQD VH±DO LQHTX­YRFD GH PDOD VDOXG (Q OD GLVPRUIRIRELD SRU HMHP
SOR OR TXH VXFHGH HV TXH VH H[DJHUD DXQ SHTXH±R GHIHFWR ILVLFR \ VH FRQYL
HUWH HQ XQD ODFUD TXH OHJLWLPD DO DXWRHVWLJPDWL]DGR SDUD XQD FRQGXFWD GH
KXLGD VRFLDO
'H PDQHUD TXH QR HVWR\ GH DFXHUGR FRQ ORV TXH SLHQVDQ TXH OD SVLTXLDWULD
HVWLJPDWL]D SRU V­ PLVPD VLQR TXH FUHR TXH OR TXH VXFHGH HV WRGR OR FRQ
WUDULR VRQ ORV HQIHUPRV PHQWDOHV QR WUDWDGRV R DEDQGRQDGRV D VX VXHUWH
ORV TXH VH HQFDUJDQ GH GLVHPLQDU HQWUH OD SREODFL³Q HO HVWLJPD TXH DFDED
RSHUDQGR FRPR XQDD SUHGLFFL³Q SDUDG³MLFD FRPR XQD SURIHFLD DXWRFXP
SOLGRUD 'DU GH DOWD SUHPDWXUDPHQWH D XQ SDFLHQWH SVLF³WLFR HV REOLJDUOR
D SUHJRQDU D ORV FXDWUR YLHQWRV VX VLQWRPDWRORJ­D OR TXH GLVPLQX\H VX UH
SXWDFL³Q \ VH FRQYLHUWH HQ XQ DWUDFWRU SDUD HO HVWLJPD GH WRGRV ORV TXH VH
UHODFLRQHQ FRQ ©O
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3XHV HO HVWLJPD QR HV XQD FRQVWUXFFL³Q VRFLDO VLQR XQ KHFKR ELRO³JLFR TXH
VH HQFXHQWUD HQ WRGRV \ FDGD XQR GH QRVRWURV HQ HVWDGR ODUYDULR KDVWD TXH
VH PDQLILHVWD
< VH PDQILHVWD FRQWUD HO GLVLGHQWH \ XQ HQIHUPR PHQWDO HV XQ GLVLGHQWH VRFLDO
DO PHQRV HQ VX DVSHFWR P¡V YLVLEOH
/RV TXH TXLHUDQ FRQRFHU PHMRU HVWD WHRU­D TXH LGHQWLILFD HVWLJPD FRQ SVL
TXLDWULD SXHGHQ YHU HVWH YLGHR GHO FRQRFLGR SVLTXLDWUD UDGLFDO 'U 6DV] DXQ
TXH VH WUDWD GH XQR GH HVRV YLGHRV FRQVSLUDQRLFRV TXH WUDWDQ GH YHU DWUR
SHOORV FOLQLFRV DOOL GRQGH QR KD\ VLQR HMHUFLFLR GH OD FLHQFLD HQ ODV HQIHU
PHGDGHV GH OD PHQWH FRQ WRGRV ORV HUURUHV TXH VH KD\DQ SRGLGR FRPHWHU
KLVW³ULFDPHQWH
1DWXUDOPHQWH OR TXH FRQYLHUWH D XQ QL±R HQ XQ SDFLHQWH PHQWDO QR HV KDEHU
SDVDGR SRU OD FRQVXOWD GH XQ SVLTXLDWUD R KDEHU VLGR GLDJQRVWLFDGR GH XQD
HQIHUPHGDG PHQWDO OR TXH HVWLJPDWL]D D XQ LQGLYLGXR FXDOTXLHUD HV OD
HQIHUPHGDG PHQWDO HQ V­ PLVPD QR VX GLDJQ³VWLFR
(V SRU HVD UD]³Q TXH PXFKDV SHUVRQDV FXDQGR GHFLGHQ FRQVXOWDU D XQ SVL
TXLDWUD EXVFDQ SUHIHUHQWHPHQWH DO SURIHVLRQDO OHMRV GH VX GRPLFLOLR FRPR
WUDWDQGR GH HYLWDU TXH QDGLH FRQR]FD WDO YLVLWD &RQ HVWD DXWRHVWLJPDWL
]DFL³Q FHUFHQDQ VLQ VDEHUOR XQD GH ODV IXHQWHV PDV SRGHURVDV GH D\XGD
SVLTXL¡WULFD HO SVLTXLDWUD ORV VHUYLFLRV GH VDOXG R ORV GLVSRVLWLYRV VDQLWD
ULRV UHODFLRQDGRV FRQ OD VDOXG PHQWDO GHEHQ HVWDU HQ DOJXQ OXJDU SU³[LPR
\ DFFHVLEOH SDUD HO XVXDULR SXHVWR TXH HVWDPRV KDEODQGR GH HQIHUPHGD
GHV TXH SUHVXPLEOHPHQWH VHU¡Q FU³QLFDV \ FRQ WUDWDPLHQWRV GH SRU YLGD (V
PDOD HVWUDWHJLD EXVFDU D\XGD HQ XQ OXJDU GLILFLO \ EXVFDU VROR XQD D\XGD
SURIHVLRQDO \ QR WDQWR XQ HTXLSR SURIHVLRQDO
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HUR DGHP¡V KD\ RWUD FRPSOLFDFL³Q PH UHILHUR D OD DXWRHVWLJPDWL]DFL³Q
3RU TX© OD JHQWH VH DXWRHVWLJPDWL]D" (V TXH QR WHQHPRV EDVWDQWH FRQ HO
HVWLJPD TXH ORV GHP¡V KDFHQ UHFDHU HQ QRVRWURV"
(Q HVWH PRPHQWR PH JXVWDULD TXH HO OHFWRU KLFLHUD XQ UHFHVR \ OH\HUD HVWH
SRVW GRQGH KDEO© SUHFLVDPHQWH GH F³PR VH IRUMD OD LGHQWLGDG HQ XQ FRQV
WDQWH IRUFHMHR HQWUH HO DSHJR \ OD DXWRQRPLD XQD FRQWLQXD WHQVL³Q HQWUH
OR TXH GHVHDPRV \ OR TXH QRV GHYXHOYH QXHVWUR HQWRUQR 1R HV GH H[WUD±DU
TXH SDUD XQ QL±R ȑTXHUHU VHU FRPR 6XSHUPDQȑ VHD XQ HTXLYDOHQWH D ȑVHU
6XSHUPDQȑ +DFH IDOWD XQD SUXHED GH OD UHDOLGDG PX\ IXHUWH SDUD WHUPL
QDU FD\HQGR HQ OD FXHQWD GH TXH HO GHVHR \ OD UHDOLGDG VRQ GRV FRVDV ELHQ
GLVWLQWDV \ TXH QLQJXQD GH HOODV HV OD YHUGDG (VH FRQWLQXR IRUFHMHR HQWUH
HO GHVHR \ OD UHDOLGDG WLHQH FRVWHV SDUD ORV LQGLYLGXRV \ DXQTXH OD PD\RU
SDUWH GH OD JHQWH VH UHJXODQ DO DO]D HV GHFLU WLHQHQ XQD PHMRU RSLQL³Q GH
HOORV PLVPRV GH OR TXH VRQ HQ UHDOLGDG H[LVWHQ SHUVRQDV TXH VH UHJXODQ D OD
EDMD \ GHFLPRV GH HOODV TXH WLHQHQ XQD EDMD DXWRHVWLPD \ OR KDFHQ FRPR
UHVXOWDGR GH XQD FRQIURQWDFL³Q KLVW³ULFD GHO VLPLVPR FRQ HO PXQGR \ TXH
QDGD WLHQH TXH YHU FRQ OD UHDOLGDG GH VX YDORU VH WUDWD GH XQD HYDOXDFL³Q
D OD EDMD WDQ UHVLVWHQWH D OD H[WLQFL³Q FRPR FXDOTXLHU RWUD FUHHQFLD
< OR HV SRUTXH HQ UHDOLGDG UHJXODUVH D OD EDMD HV GHFLU SHQVDU TXH VH WL
HQH PHQRV YDORU GHO TXH UHDOPHQWH VH WLHQH WDPELHQ WLHQH VXV YHQWDMDV \
VREUH WRGR QRV FDSDFLWD SDUD HOXGLU ULHVJRV TXH SRGULDQ UHVXOWDU P¡V LQ
VRSRUWDEOHV TXH FRQYLYLU FRQ XQD EDMD DXWRHVWLPD 3DUD TX© QHFHVLWD XQ
HVTXL]RLGH XQD DOWD DXWRHVWLPD"
5HFRUGDU© HQ HVWH PRPHQWR TXH XQD SHUVRQDOLGDG HVTXL]RLGH QR HV QHFH
VDULR TXH FXPSOD WRGRV ORV FULWHULRV GH SHUVRQDOLGDG HVTXL]RLGH HV DTXHOOD
TXH QR HQFXHQWUD SODFHU HQ ORV FRQWDFWRV VRFLDOHV \ HQ OR SHUVRQDO VH FRQ
IRUPD FRQ WHQHU XQR R GRV DPLJRV WRGR OR P¡V GLVIUXWDQ GH OD VROHGDG \ VH
VLHQWHQ FRQVWDQWHPHQWH LQYDGLGRV SRU ORV GHP¡V HQ VXV HVFDVDV LQWHUDFFLR
QHV
8QD SHUVRQD DV­ H[WUDH GHVGH VX QDFLPLHQWR P¡V EHQHILFLRV GH TXH OH GH
MHQ VROR TXH GH OD FRPSD±LD TXH VLHPSUH VH YLYH FRPR XQ HQJRUUR SRU OR
WDQWR QR HV SRVLEOH TXH KD\D GHVDUUROODGR XQD JUDQ DXWRHVWLPD SXHV OD
DXWRHVWLPD VH IRUMD D WUDY©V GH ODV YLFWRULDV FRQ ORV LJXDOHV \ GH REWHQHU OD
SRVLELOLGDG GH PHGUDU HQ VRFLHGDG FRPSDU¡QGRQRV FRQVWDQWHPHQWH FRQ ORV
ORJURV GH ORV RWURV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$OJR DVL VXFHGH FRQ ORV REHVRV VHJXUDPHQWH ODV SHUVRQDV FRQ PHQRU DX
WRHVWLPD GH OD SDWRORJLD P©GLFD VXFHGH TXH HVWDV SHUVRQDV KDQ WHQLGR TXH
FRQIURQWDUVH HQ HO FROHJLR VLHQGR REMHWR GH KXPLOODFLRQHV EXUODV LQVXO
WRV \ H[FOXVLRQHV SHUR OR SHRU GH WRGR HV TXH DXQTXH OR LQWHQWDUDQ QR KDQ
FRQVHJXLGR DGHOJD]DU SHUGLHQGR XQ WLHPSR YLWDO SDUD VX VRFLDOL]DFL³Q $
YHFHV SXHGH TXH KD\DQ FRQVHJXLGR VX REMHWLYR GH DGHOJD]DU SHUVR VLHPSUH
FRQ XQ VREUHFRVWH HP HVIXHU]R GLVFLSOLQD \ SDVDU PXFKD KDPEUH &XDQGR
HVWDV SHUVRQDV OOHJDQ D QRVRWURV \D SDGHFHQ DGHP¡V FRPSOLFDFLRQHV SVL
FRORJLFDV FRPR GLVFRQWURO HQ ODV LQJHVWDV DWUDFRQHV R XQD GHSUHVL³Q TXH
SURFHGH GH OD YHUJ¼HQ]D \ OD FXOSDELOLGDG GH QR KDEHU SRGLGR OOHYDU D FD
ER VXV SODQHV GH DGHOJD]DU (V XQ GHUURWDGR TXH FUHH TXH VX SUREOHPD GH
REHVLGDG HV XQ GHIHFWR PRUDO VH KD DXWRHVWLJPDWL]DGR
(Q FLHUWRV SHULRGRV FULWLFRV GHO FUHFLPLHQWR OD REHVLGDG HV XQ HQRUPH REVW¡
FXOR SDUD HO SURJUHVR VRFLDO GHO QL±R \ PX\ IUHFXHQWHPHQWH WHUPLQD FRQ DLV
ODPLHQWR \ HO RVWUDFLVPR OR TXH HPSHRUD VX SURQ³VWLFR PHQWDO D ODUJR SOD]R
3URQWR PH JXVWDULD GHGLFDU XQ SRVW D HVWH SUREOHPD SHUR DSXQWDU© HQ HVWH
PRPHQWR TXH HQ PL H[SHULHQFLD FRQ PXFKRV QL±RV \ DGROHVFHQWHV REHVRV
VRPHWLGRV D DEXVRV GHVSUHFLRV \ H[FOXVLRQHV HVWLJPDWL]DQWHV HQ OD HVFXHOD
OD YDULDEOH FULWLFD QR HV GHWHQHU HVWD HVFDODGD GH LQWHUDFFLRQHV GHVYDORUL
]DQWHV TXH HQ FLHUWR PRGR \D FHVDURQ VLQR ORJUDU TXH GHO QL±R HPHUMD OD
VXILFLHQWH DXWRHVWLPD DPRU SURSLR SDUD RSRQHUVH D HOOD FRQ GLHWD R VLQ
GLHWD FRQ R VLQ DVLVWHQFLD SVLFRO³JLFD
/RV QL±RV REHVRV FRQ SUREOHPDV SVLFRO³JLFRV TXH VXHOR WUDWDU PHMRUDQ FX
DQGR DGHOJD]DQ HV GHFLU FXDQGR VH LQWHJUDQ HQ VXV HQWRUQRV HVFRODUHV
FRPR XQR P¡V HV PDOD HVWUDWHJLD VHSDUDUOR R SURWHJHUOR LGHQWLILF¡QGROR
FRPR XQ FDVR HVSHFLDO OR TXH QR KDULD P¡V TXH VREUHHVWLJPDWL]DUOR \ HQ
VH±DUOH D HOXGLU VXV UHVSRQVDELOLGDGHV
&XULRVDPHQWH YLYLPRV HQ XQ PXQGR GRQGH VH SURGXFHQ SUHFLVDPHQWH HVWRV
IHQ³PHQRV TXH IRUWDOHFHQ ORV EHQHILFLRV VHFXQGDULRV GHULYDGRV GH XQD FRQ
GXFWD FXDOTXLHUD HQ HVWH FDVR DOLPHQWDULD FXDQGR VRQ LGHQWLILFDGRV SRU
HO HQWRUQR FRPR Y­FWLPDV /D OXFKD ELHQLQWHQFLRQDGD FRQWUD HO HVWLJPD HV
SDUDG³MLFDPHQWH HVWLJPDWL]DQWH
+D\ TXH UHFRUGDU DKRUD TXH OD H[FOXVL³Q HV XQ PHFDQLVPR ELRO³JLFR TXH
WLHQGH D VHSDUDU D ORV GLIHUHQWHV QR VH SXHGH FRPEDWLU QL FRQ LGHDV QL FRQ
UHFRPHQGDFLRQHV VDQLWDULDV PHQRV DXQ DSHODQGR D LGHDOHV +D\ TXH REOL
JDU D ORV QL±RV FXDQGR DXQ VH HVW© D WLHPSR D HYLWDU OD DXWRHVWLJPDWL]DFLRQ
\ OD DXWRFRPSODFHQFLD ODVWLPHUD
C
M
Y
< ODV EXHQDV QRWLFLDV OD FRQFLHQFLD KXPDQD HYROXFLRQD P¡V UDSLGDPHQWH
TXH VX FHUHEUR \ HV PX\ SUREDEOH TXH FRQ HO WLHPSR VXUMDQ QXHYDV PRWLYD
FLRQHV SDUD GHMDU GH H[FOXLU D ORV GLIHUHQWHV
< VL HVR VXFHGH OD DXWRHVWLJPDWL]DFLRQ VXIULU¡ WDPELHQ XQ UHY©V SDUDOHOR
CM
MY
(O SVLTXLDWUD DPXUDOODGR
CY
GLXPHQJH QRYHPEUH CMY
K
(VWH PHV GH QRYLHPEUH KD WHQLGR OXJDU XQ DFRQWHFLPLHQWR LQV³OLWR HQ OD
SVLTXLDWULD HVSD±ROD HO , 6LPSRVLXP LQWHUQDFLRQDO UHODWLYR D ȑ3VLTXLDWULD
\ H[SHULHQFLD UHOLJLRVDȑ FHOHEUDGR FRPR QR HQ $YLOD \ TXH QR VH VL FRQ
LQWHQFL³Q R VLQ HOOD KD FRLQFLGLGR FRQ OD YLVLWD GHO 3DSD D QXHVWUR SDLV
/R FLHUWR HV TXH VH WUDWDED GH KDEODU VREUH HVD ȑWLHUUD GH QDGLHȑ GRQGH
VH GDQ FLWD OD H[SHULHQFLD UHOLJLRVD \ OD H[SHULHQFLD SVLFRSDWRO³JLFD XQD
SULPHUD DSUR[LPDFL³Q PX\ WLPLGD DXQ GH H[SORUDU HVRV WHUULWRULRV FRQIX
VRV H LQH[SORUDGRV SRU OD FLHQFLD RILFLDO TXH KDQ VLGR QLQJXQHDGRV \ GRQGH
OD SVLTXLDWULD KD HQWUDGR FDVL VLHPSUH D VDFR URWXODQGR FRPR SDWRO³JLFRV
FLHUWRV IHQ³PHQRV VLHPSUH GXGRVRV SDUD OD SHULFLD SVLTXL¡WULFD SHUR TXH
FDGD GLD P¡V KXHOHQ D HVSLULWXDOHV R D H[SHULHQFLDV PRGLILFDGDV GH FRQFL
HQFLD HVWDGRV DOWHUDGRV GH FRQFLHQFLD \ QR WDQWR D SDWRORJLD PHQWDO
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D UD]³Q GH HVWH DEDQGRQR HV KLVW³ULFD \ SROLWLFD OD PD\RU SDUWH GH ORV SVL
TXLDWUDV VRPRV DWHRV /R FLHUWR HV TXH ORV SVLTXLDWUDV VRPRV ORV PDV GHV
FUHLGRV GH ORV P©GLFRV DO PHQRV HQ (VSD±D VHJXQ FLHUWDV HVWDGLVWLFDV TXH
VH SUHVHQWDURQ HQ HO VLPSRVLR 3HUR QR V³OR VRPRV DWHRV VLQR TXH DGHP¡V GH
HVR DO PHQRV ORV SVLTXLDWUDV GH PL JHQHUDFL³Q VRPRV IXLPRV ȑSURJUHVȑ
PX\ LQIOXLGRV SRU OD DQWLSVLTXLDWULD HO PDU[LVPR \ HO H[LVWHQFLDOLVPR VDU
WULDQR 6RPRV DOJR P¡V TXH DWHRV VRPRV IXLPRV QLKLOLVWDV DSUHVDGRV HQ
WUH OD JHQHUDFL³Q GH QXHVWURV PD\RUHV PX\ SROLWL]DGRV SRU OD H[SHULHQFLD
GH OD JXHUUD FLYLO \ OD TXH QRV VXFHGL³ OD JHQHUDFLRQ ; XQD JHQHUDFL
³Q GH SVLTXLDWUDV F­QLFRV TXH QR VRODPHQWH QR FUHHQ HQ 'LRV VLQR TXH QR
FUHHQ HQ QDGD 3RU QR FUHHU QR FUHHQ P¡V TXH HQ ORV SVLFRI¡UPDFRV DXQ
TXH UHODWLYL]¡QGRORV HQ XQD DWP³VIHUD GH HVFHSWLFLVPR FRPR FRUUHVSRQGH
DO SRVWPRGHUQR PRGR
/RV RUJDQL]DGRUHV GHO HYHQWR SURPRFLRQDURQ GH SDVR HVWH OLEUR UHOLJLRQ
\ SVLTXLDWULD GLULJLGR SRU 9DQ 3UDDJ 9HUKDJHQ &R[ \ /RSH] ,ERU \ TXH
VXEWLWXODQ FRQ HO VXJHUHQWH W³SLFR ȑ0DV DOO¡ GH ODV IURQWHUDVȑ (O OHFWRU
LQWHUHVDGR KDU¡ ELHQ HQ QR FRPSUDU HO OLEUR TXH HVW¡ HQ LQJO©V \ HQ OHHU
HVWH SRVW GRQGH OHV FRQWDU© HQ UHVXPLGDV FXHQWDV GH TX© KDEOD HO WH[WR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R FLHUWR HV TXH HO WHPD GHO VLPSRVLR SDUHFLD PX\ DWUDFWLYR \ FRQYRF³ D XQ
QXPHURVR JUXSR GH SURIHVLRQDOHV FDVL WRGRV HOORV SURFHGHQWHV GH OD :3$
TXH GRWDURQ DO HQFXHQWUR GH XQD FLHUWD HVW©WLFD HFXP©QLFD FRQ YHORV LVO¡PL
FRV QHJULWXG HVSLULWLVWD GH $PHULFD ODWLQD VDQWHURV FXEDQRV \ GHO %URQ[ \
PXFKR LQFLHQVR PXFKR TXL]¡ GHPDVLDGR 3HUVRQDOPHQWH HFK© HQ IDOWD FL
HUWDV UHIHUHQFLDV D SHUVRQDV WDQ LPSRUWDQWHV FRPR .HQ :LOEHU R 6WDQLVODZ
*URI TXH QL VLTXLHUD IXHURQ FLWDGRV SRU QDGLH &ODUR TXH GHVSX©V GH PLUDU
FRQ GHWHQLPLHQWR HO WULSWLFR GHO SURJUDPD FD­ HQ OD FXHQWD GH TXH VH WUDWD
ED GH XQ VLPSRVLR VREUH UHOLJLRVLGDG \ QR GH HVSLULWXDOLGDG /R SDUDG³MLFR
HV TXH DXQ HQ $YLOD D QDGLH VH OH RFXUULHUD KDEODU GH 7HUHVD GH -HVºVXQD
GH ODV PLVWLFDV HVSD±RODV MXQWR D 6DQ -XDQ GH OD &UX] P¡V LPSRUWDQWHV
\ FRQRFLGDV \ DPSOLD FRQRFHGRUD GH HVRV HVWDGRV LQXVXDOHV GH FRQFLHQFLD
TXH GHVFULEH HQ HO ȑ/LEUR GH VX YLGDȑ TXH ORV SVLTXLDWUDV VLHPSUH KHPRV
FDOLILFDGR GH SDWRO³JLFRV FXDQGR ORV YHPRV HQ FRQWH[WRV GLVWLQWRV +R\ QD
GLH RVDU­D VRVWHQHU TXH OD VDQWD GH $YLOD WXYR XQD HQIHUPHGDG PHQWDO QR
HV XVXDO TXH XQ HQIHUPR PHQWDO WHQJD XQD YLGD LQWHOHFWXDO OLWHUDULD \ FLYLO
WDQ GHQVD \ FRPSOHWD FRPR OD GH OD VDQWD
6L KDJR HVWD GLVWLQFL³Q HQWUH UHOLJLRVLGDG \ HVSLULWXDOLGDG QR HV SRU GLVWLQ
JXLU XQ IHQ³PHQR GH RWUR XQR DGRVDGR D OD FUHHQFLD UHOLJLRVD PLHQWUDV HO
RWUR VH HQFXHQWUD UHODFLRQDGR FRQ OD PHQWDOLGDG ODLFD FRQ GHPDVLDGD IUH
FXHQFLD VH FRQIXQGHQ DPERV W©UPLQRV FRPR VXFHGH HQ HO WLWXOR GHO OLEUR
SHUR OR TXH FUHR HV TXH OD UHOLJLRVLGDG \ OD HVSLULWXDOLGDG SDUWLFLSDQ GH ORV
PLVPRV UHJLVWURV FRJQLWLYRV WDO \ FRPR P¡V DEDMR OHV FRQWDU© VRQ HO PLVPR
IHQ³PHQR DXQTXH GHQ OXJDU D SUDFWLFDV GLIHUHQWHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
8QD GH ODV LGHDV P¡V UHSHWLGDV GXUDQWH HO HQFXHQWUR GH $YLOD HV OD LGHD GH
OD H[WUHPD YLWDOLGDG GH OD UHOLJL³Q TXH SDUHFH UHVLVWLU WRGRV ORV HPEDWHV
SRVLEOHV TXH OH YLHQHQ GH OD SROLWLFD \ VHJXUDPHQWH GH ODV RWUDV UHOLJLRQHV
FRQ ODV TXH FRPSLWH SRU HO PLVPR QLFKR FUHHQFLDO SHUR HV YHUGDG TXH FUHHU
HQ DOJR VLQ SUXHEDV HV XQD GH ODV SUHVWDFLRQHV GH OD FRQFLHQFLD KXPDQD
FRQ HO PLVPR YDORU DGDSWDWLYR TXH KDFHU PºVLFD R HMHUFHU ODV PDWHP¡WLFDV
/D FODYH SDUD HQWHQGHU ODV FUHHQFLDV QR FRQVLVWH HQ LQYHVWLJDU VREUH VX
FRQWHQLGR VLQR HQ OD FDSDFLGDG GH QXHVWUD FRQFLHQFLD QXHVWUR FHUHEUR GH
LQYHQWDU LPDJLQDU R HVSHFXODU DFHUFD GH ODV SUHJXQWDV TXH QXHVWUR SURSLR
FHUHEUR HV FDSD] GH FRQVWUXLU /D FDSDFLGDG GH FUHHU HV XQD SUHVWDFL³Q
FHUHEUDO H[WUDRUGLQDULD FRQ LQGHSHQGHQFLD GH OR TXH VH FUHD
(O SUREOHPD GH ODV UHOLJLRQHV \ TXL]¡ VX GHELOLGDG P¡V SDWHQWH HV TXH VRQ
PXFKDV D FRPSHWLU HQ HO PLVPR PHUFDGR \ FDGD XQD GH HOODV DO PHQRV
HQWUH ODV P¡V LPSRUWDQWHV HVW¡Q FRQWDPLQDGDV GH XQ HWQRFHQWULVPR TXH HQ
DOJXQRV FDVRV SXHGH VHU VDOYDMH \ HQ RWURV FDVRV HVWHULOL]DQWH (O SUREOHPD
HV TXH DOJXQDV GH HOODV VH HQFXHQWUDQ WDQ OLJDGDV D OR FXOWXUDO TXH HV SRVL
EOH TXH ORV ILHOHV GH FXDOTXLHU UHOLJL³Q OOHJXHQ D SUDFWLFDU YDULDV DO PLVPR
WLHPSR HO VLQFUHWLVPR UHOLJLRVR HV PX\ IUHFXHQWH HQ HO PXQGR WDO \ FRPR
QRV FRQW³ HQ HVWH VLPSRVLR HO 'U 3HGUR 5XL] SVLTXLDWUD GHO %URQ[ HQ 1XHYD
<RUN FRQ DPSOLRV LQWHUHVHV \ FRQRFLPLHQWRV HQ UHOLJLRQHV SUHFULVWLDQDV GH
RULJHQ DIULFDQR 8QD UHOLJL³Q SDUD DIXHUD \ RWUD SDUD DGHQWUR (VR VXFHGH
HQ DPSOLRV JUXSRV KLVSDQRDPHULFDQRV
/DV FUHHQFLDV UHOLJLRVDV SHUR WDPELHQ ODV FUHHQFLDV SROLWLFDV \ WUDQVIRU
PDGRUDV GH OD VRFLHGDG WLHQHQ XQ HIHFWR SURWHFWRU HQ ORV VHUHV KXPDQRV
OHV SURWHJH GH ORV HIHFWRV LQGHVHDEOHV GHO HVWU©V WDO \ FRPR QRV FRQW³ 9LFWRU
)UDQNO HQ VX SHULSHFLD HQ XQ FDPSR GH FRQFHQWUDFL³Q QD]L /D UHOLJL³Q SUR
WHJH FRQWUD HO HVWU©V SRUTXH GLVPLQX\H OD LPSUHGLFWLEOLGDG \ IDYRUHFH FLHU
WDV SUHVWDFLRQHV TXH QLQJXQD RWUD DFWLYLGDG KXPDQD SXHGH SRU V­ PLVPD
RIUHFHU <D FRQW© HQ HVWH SRVW ODV IXQFLRQHV TXH OD UHOLJL³Q FXPSOH HQ ORV
FHUHEURV KXPDQRV QR HV GH H[WUD±DU SXHV TXH WDO \ FRPR VRVWLHQH HO F­QL
FR +RXVH ȑOD UHOLJL³Q QR HV HO RSLR GHO SXHEOR VLQR HO PHMRU SODFHER TXH
H[LVWHȑ
2WUD GH ODV LGHDV TXH VRVWXYLHURQ PXFKRV GH ORV SRQHQWHV DO VLPSRVLR IXH
OD H[SOLFDFL³Q GH TXH HO YLJRU GH ODV LGHDV UHOLJLRVDV HVWDED GHWHUPLQDGR
ELRO³JLFDPHQWH 9DQ 3UDJJ XQR GH ORV GHIHQVRUHV GH HVWD LGHD \D IRUPXOD
GD HQ OD UHYLVWD 1DWXUH SRU /DUVRQ \ :KLWPDQ HQ PDQWLHQH OD LGHD GH
TXH OD UHOLJLRVLGDG HV XQ UDVJR PLHQWUDV TXH OD UHOLJL³Q HV GHFLU OD SU¡F
WLFD GH XQD GHWHUPLQDGD IRUPD GH UHOLJLRVLGDG VHULD DOJR GHWHUPLQDGR \
GHSHQGLHQWH GH OD FXOWXUD
8QD GH ODV SUXHEDV TXH DSRUWD 9DQ 3UDDJ SDUD GHPRVWUDU HVWD LGHD HV
HSLGHPLRO³JLFD H[LVWH FHUFD GH XQ GH OD SREODFL³Q PXQGLDO TXH GLFH
FUHHU HQ 'LRV (Q (VSD±D OD FLIUD HV VLPLODU SHUR VROR XQ FRQILHVD
TXH YD D PLVD /D VLJXLHQWH HV HO HVWXGLR GH JHPHORV KRPR]LJRWLFRV /DV
SUXHEDV VLQ HPEDUJR QR VRQ FRQFOX\HQWHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< QR OR VRQ SRUTXH HQ PL RSLQL³Q HO FHUHEUR KXPDQR FDVL WRGRV ORV FHUH
EURV KXPDQRV FRPSDUWHQ UDVJRV FRJQLWLYRV \ H[SHULHQFLDOHV TXH SXHGHQ
HVWDU UHODFLRQDGRV FRQ OD UHOLJLRVLGDG MXQWR FRQ RWUDV FDUDFWHULVWLFDV KX
PDQDV /D UHOLJLRVLGDG HV HQ FXDOTXLHU FDVR XQ FRQMXQWR R FOXVWHU GH UDV
JRV TXH DLVODGDPHQWH QDGD WLHQHQ TXH YHU FRQ OD UHOLJLRVLGDG FRPR GHVWLQR
FRPºQ /D FRQILDQ]D OD DXWRWUDVFHQGHQFLD OD FUHGXOLGDG OD VXSHUVWLFL³Q
OD FUHDWLYLGDG HO HPSLULFLVPR R OD WHQGHQFLD D ILDUOR WRGR D ODV SURSLDV
H[SHULHQFLDV VRQ UDVJRV FRPXQHV D WRGRV ORV KXPDQRV \ TXH SXHGHQ GDU
OXJDU WDQWR D VHQWLPLHQWRV UHOLJLRVRV FRPR D VHQWLPLHQWRV GH UHIRUPD SR
OLWLFD GHVGH XQD SRVLFL³Q DWHD R D XQD SXOVL³Q SRU OD FUHDFL³Q R SRU HO
YLDMH OD H[SORUDFL³Q GHO LQFRQVFLHQWH OD LQYHVWLJDFL³Q FLHQWLILFD OD SRHVLD
R HO DUWH HQ JHQHUDO R OD PLOLWDQFLD DFWLYD HQ XQD FDXVD $GHP¡V VH WUD
WD GH UDVJRV WDQ RPQLSUHVHQWHV TXH KDVWD H[LVWH XQD UHODFL³Q GH HOORV FRQ
OD HVTXL]RLGLD HVSHFWUR GH WHPSHUDPHQWRV HVTXL]RLGHV QR HV GH H[WUD±DU
SXHV TXH PXFKRV GHOLULRV HVTXL]RIU©QLFRV FRPSDUWDQ UDVJRV FRQ HO PLVWLFLV
PR 3UREDEOHPHQWH HO QXFOHR FRPºQ HQWUH DPEDV H[SHULHQFLDV FRQVLVWD HQ
XQ HQGRIHQRWLSR HVTXL]RLGH VLQ SUHMX]JDU FRQ HOOR QLQJXQD SVLFRSDWRORJLD
VLQR XQD VHULH GH UDVJRV FRPXQHV D WRGD OD KXPDQLGDG
6HJXQ 9DQ 3UDDJ FDVL HO GH OD SREODFL³Q PXQGLDO FUHH HQ 'LRV OR TXH D
VX SDUHFHU IRUWDOHFH OD LGHD GH TXH HO VHQWLPLHQWR UHOLJLRVR HV SUHGRPLQDQWH
\ UHVLVWHQWH D OD H[WLQFL³Q FRPR FXDOTXLHU UDVJR ELRO³JLFR
3HUR \R QR HVWR\ GH DFXHUGR FRQ HVR SRU ODV VLJXLHQWHV UD]RQHV
$ OD PD\RU SDUWH GH OD SREODFL³Q PXQGLDO WDPEL©Q OHV JXVWD PXFKR OD
PºVLFD VHJXUDPHQWH VHU­D GLI­FLO HQFRQWUDU D DOJXLHQ TXH QR UHVSRQGLHUD
DILUPDWLYDPHQWH D OD SUHJXQWD /H JXVWD D XVWHG OD PºVLFD"
6LQ HPEDUJR HO UHVSRQGHU DILUPDWLYDPHQWH D HVWD SUHJXQWD QR VLJQLILFD
TXH HVH SUREDEOH GH OD SREODFL³Q DO TXH OH JXVWD OD PXVLFD WHQJD HO
PLVPR JRFH DO HVFXFKDUOD DOJXQRV WHQGU¡Q XQ FRPSURPLVR PD\RU TXH RWURV
FRQ HOOD RWURV WDOHQWRV HVSHFLILFRV SDUD HMHUFLWDUOD \ GLIHUHQFLDV GH JXVWR \
XVRV D DOJXQRV OHV JXDWDU¡ OD PXVLFD LQWURVSHFWLYD PLHQWUDV TXH RWURV VROR
OD XVDU¡Q SDUD GLYHUWLUVH HWF
(O TXH OD PºVLFD JXVWH D PXFKD JHQWH QR VLJQLILFD TXH H[LVWD XQ JHQ
R JHQHV SDUD OD PºVLFD R TXH HO JXVWR SRU OD PºVLFD SUHH[LVWD ELRO³JL
FDPHQWH (V SRVLEOH TXH OD PºVLFD QRV JXVWH D WRGRV SRUTXH WLHQH TXH YHU
FRQ ORV PRGHORV TXH DSUHQGLPRV HQ OD DGROHVFHQFLD \ OD HYRFDPRV FRPR
DFRPSD±DQWH QHFHVDULR GH HVFHQDV LQROYLGDEOHV
C
M
/D PºVLFD HV XQ LQYHQWR GHO KRPEUH VLQ ©O QR KDEULD PºVLFD VROR JRU
MHRV VRQLGRV UXPRUHV UXLGRV \ WRGR OR P¡V DUP³QLFRV GH S¡MDURV HQ FHOR
VLQ HO VHQWLGR HVSLULWXDO TXH OH GDPRV ORV KRPEUHV D OD PºVLFD
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&XDQGR VH KDFH OD SUHJXQWD FUHH XVWHG HQ 'LRV" VXFHGH OR PLVPR KD\
PXFKDV IRUPDV GH FUHHU HQ 'LRV \ OD PD\RU SDUWH GH HVDV FUHHQFLDV VRQ
EDQDOHV HQ HO VHQWLGR GH TXH QR LQGXFHQ FRQGXFWDV FRQFUHWDV QL SUHJXQ
WDV ILORV³ILFDV QL PHWDILVLFDV TXH LPSXOVHQ KDFLD OD H[SDQVL³Q GHO XQLYHUVR
FRJQRVFLEOH QL PXFKR PHQRV FDPELRV HQ OD YLGD TXH LPSOLTXHQ PRGLILFDFL
RQHV HQ HO HVWDGR GH FRQFLHQFLD R HVWDGRV GH IXVL³Q PLVWLFD QLQJXQR GH ORV
FDW³OLFRV TXH FRQR]FR KDQ WHQLGR MDP¡V XQD H[SHULHQFLD HVSLULWXDO \ VH DG
KLHUHQ D VXV FUHHQFLDV UHOLJLRVDV GH XQD IRUPD DFULWLFD SRU FRVWXPEUH /D
PD\RU SDUWH GH ODV SHUVRQDV TXH VH FRQVLGHUDQ D V­ PLVPDV UHOLJLRVDV WLHQHQ
XQ FRQFHSWR SXHULO GH OD UHOLJL³Q R OR TXH HV SHRU VRFLDO \ FRQYHQFLRQDO OR
TXH P¡V LGHQWLILFD D ORV FUH\HQWHV VRQ VXV FRQYLFFLRQHV SRO­WLFDV
'H PDQHUD TXH QR FUHR TXH OD UHOLJLRVLGDG WHQJD XQD EDVH ELRO³JLFD \ VL
OD WLHQH VH HQFXHQWUD WDQ DOHMDGD GH OD FUHHQFLD UHOLJLRVD IRUPDO TXH QR
YDOH OD SHQD GHVJDMDUOD GH RWUDV DFWLYLGDGHV KXPDQDV 7DPELHQ FUHR TXH OD
HVSLULWXDOLGDG HVW¡ XQLGD D HVD UHG VHP¡QWLFD GH EºVTXHGD GH VHQWLGR TXH
DOLPHQWD HO KHFKR UHOLJLRVR GHO PLVPR PRGR TXH OD SRHVLD R FXDOTXLHU RWUD
DFWLYLGDG KXPDQD GH HOHYDFL³Q HVSLULWXDO
/R FLHUWR HV TXH OD HVSLULWXDOLGDG ODLFD SDUHFH WHQHU SHUGLGD OD EDWDOOD FRQ
OD UHOLJLRVLGDG (VWD HV XQD LGHD TXH VRVWLHQHQ DOJXQRV GH ORV WH³ULFRV GH
OD QHXURWHRORJLD FRPR $GROI 7REH±D \ TXH QR WHQJR P¡V UHPHGLR TXH UH
FRUGDUOHV GHVGH DTXL TXH 6LJPXQG )UHXG \D VRVWHQ­D GHVGH XQ SXQWR GH
YLVWD EDVWDQWH SHVLPLVWD OD PLVPD RSLQL³Q )UHXG SHQVDED TXH OD LOXVL³Q
TXH HPSXMD HO VHQWLPLHQWR UHOLJLRVR QXQFD SRGULD VHU YHQFLGD SRU HO HPSX
MH GH OD UD]³Q GH PDQHUD TXH OD ºQLFD IRUPD GH SURJUHVDU HQ OD FRQFLHQFLD
KXPDQD HV LQWHJUDU \ VXSHUDU ODV IDVHV HWQRF©QWULFDV GH VX GHVDUUROOR WDO \
FRPR SURSRQH :LOEHU 6LQ HVD WUDVFHGHQFLD QL OD UHOLJL³Q QL HO VHQWLPLHQWR
UHOLJLRVR QR SRGU¡Q QXQFD GHVHPEDUD]DUVH GHO IDQDWLVPR \ GH OD LGHD GH
UHSUHVHQWDQ OD 9HUGDG UHYHODGD
+R\ PLVPR HO 3DSD HQ VX YLVLWD D (VSD±D OR KD GLFKR
ȑ(VSD±D HV HO FDPSR GH EDWDOOD HQWUH OD ODLFLGDG \ OD UHOLJL³Qȑ
&DPSR GH EDWDOOD" (V HVD OD PDQHUD GH KDEODU GH XQ KRPEUH GH 'LRV"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O GHVGREODPLHQWR GHO WLHPSR
GLYHQGUHV QRYHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
-HDQ 3LHUUH *DUQLHU 0DOHWHV XQ ILVLFR HVSHFLDOL]DGR HQ PHF¡QLFD GH IOXL
GRV TXH UHFLHQWHPHQWH KD HVWDGR HQ QXHVWUR SDLV SUHVHQWDQGR HO OLEUR FX\D
LPDJHQ DFRPSD±R \ TXH PHUHFL³ DGHP¡V XQD ȑ&RQWUDȑ GH OD 9DQJXDUGLD
SXHGHV OHHU OD HQWUHYLVWD DTXL TXH HV XQD VLQWHVLV GH VX WHRULD GHO GHVGR
EODPLHQWR GHO WLHPSR DOJR TXH \D FRQRFLDPRV D WUDY©V GH OD ILVLFD WDQWR GH
OR GLPLQXWR FX¡QWLFD FRPR GH OR FRORVDO QLYHO FRVPRO³JLFR /DV LGHDV GH
*DUQLHU 0DOHW YLHQHQ D GHFLU TXH HVWH GHVGREODPLHQWR GHO WLHPSR VXFHGH
WDPELHQ D HVFDOD GH QXHVWUR FHUHEUR \ TXH QXHVWUD YLGD SV­TXLFD VH HQFX
HQWUD LQIOXLGD SRU HVWH KHFKR GHO GHVGREODPLHQWR DOJR TXH ORV SVLTXLDWUDV \
SVLF³ORJRV \D HVWDEDPRV DFRVWXPEUDGRV D REVHUYDU HQ OD FOLQLFD D WUDY©V
GH ODV PºOWLSOHV IRUPDV GH OD GLVRFLDFL³Q KHDXWRVFRSLD YLYHQFLDV FHUFDQDV
D OD PXHUWH GHVSHUVRQDOL]DFL³Q HVWDGRV FUHSXVFXODUHV OD GHVUHDOL]DFL³Q R
ODV SHUVRQDOLGDGHV PºOWLSOHV
$OJR TXH \D FRQRFLDPRV GHVGH HO FHOHEUH H[SHULPHQWR GH /LEHW TXH UHFXHUGR
D ORV OHFWRUHV D FRQWLQXDFL³Q \ GHO TXH \D KDEO© HQ HVWH SRVW VREUH ȑ7LHPSR
\ FRQFLHQFLDȑ
([SHULPHQWR GH /LEHW
&RQVLVWL³ HQ SHGLUOH D ORV VXMHWRV TXH GREODVHQ YDULDV YHFHV XQ GHGR R
OD PX±HFD GH OD PDQR GHUHFKD SHUR D LQWHUYDORV LUUHJXODUHV GH PDQHUD
HVSRQW¡QHD $O PLVPR WLHPSR GHEHU­DQ ILMDUVH HQ XQD SDQWDOOD HQ OD TXH
DSDUHF­D XQ UHORM GLJLWDO SDUD UHFRUGDU HO LQVWDQWH HQ TXH VH OHV SDVDED
HO LPSXOVR SRU OD FDEH]D 'XUDQWH HO SURFHVR VH WRPDED OD JU¡ILFD GH ODV
FRUULHQWHV FHUHEUDOHV \ HO UHVXOWDGR IXH TXH OD FKLVSD FRQVFLHQWH VH SURGX
F­D HQ SURPHGLR HQWUH \ VHJXQGRV '(638‰6 GH OD DSDULFL³Q GHO
SRWHQFLDO GH DOHUWD &XDQGR ORV VXMHWRV HPSH]DEDQ D DFDULFLDU OD LGHD GH
GREODU HO GHGR OD DFFL³Q \D HVWDED GHFLGLGD HQ UHDOLGDG
C
M
(Q UHDOLGDG /LEHW QR KL]R VLQR UHSHWLU FRQ PHGLGDV H[WUD­GDV GH HOHFWUR
GRV LPSODQWDGRV HQ OD FRUWH]D VRPDWRVHQVRULDO HO PLVPR H[SHULPHQWR GH
.RUQKXEHU OOHY³ D FDER HQ ORV D±RV D WUDY©V GH PHGLGDV UHDOL]DGDV FRQ
((* 7UDWDURQ GH FURQRPHWUDU ORV WLHPSRV GH XQD DFWLYLGDG FHUHEUDO PR
WRUD FRPSDU¡QGROD FRQ OD PHGLGD YROXQWDULD GHULYDGD GH PRYHU HO GHGR
­QGLFH GH XQD PDQR DO D]DU
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R TXH HQFRQWUDURQ IXH TXH H[LVW­D XQ UHWDUGR VLJQLILFDWLYR HQWUH HO SRWHQ
FLDO HO©FWULFR UHJLVWUDGR HQ HO ((* HQ OD FRUWH]D FHUHEUDO \ HO PRYLPLHQWR
UHDO GHO GHGR \ TXH HUD GH DSUR[LPDGDPHQWH XQ VHJXQGR R VHJXQGR \ PH
GLR
6LJQLILFD HVWR TXH OD YROXQWDG FRQVFLHQWH QHFHVLWD GH HVH VHJXQGR R VHJXQ
GR \ PHGLR SDUD DFWXDU"
/R TXH FRQFOX\HURQ VXV DXWRUHVHV TXH OD GHFLVL³Q GH PRYHU HO GHGR HUD XQD
SXUD LOXVL³QSRUTXH HQ FLHUWR VHQWLGR HVWDED \D SURJUDPDGD GH DQWHPDQR
HQ OD DFWLYLGDG LQFRQVFLHQWH GHO FHUHEUR
/D PD\RU SDUWH GH ORV TXH FLWDQ HO H[SHULPHQWR GH /LEHW HQ UHDOLGDG OR
KDFHQ SDUD QHJDU HO OLEUH DOEHGU­R \ GHIHQGHU HO GHWHUPLQLVPR FHUHEUDO OR
TXH GLFH *DUQLHU HV SUHFLVDPHQWH OR FRQWUDULR TXH HO FHUHEUR RSHUD FRQ XQ
WLHPSR GLVWLQWR DO GH QXHVWUD FRQFLHQFLD DOJR TXH 3HQURVH \D KDELD GLFKR
DXQTXH VLQ LQWXLU TXH HO WLHPSR SXHGH VHU GHVGREODGR HQ QXHVWUD PHQWH
TXH H[LVWHQ GRV WLHPSRV DOJR DVL FRPR HO WLHPSR UHDO HQ TXH WUDQVFXUUH
QXHVWUD SHUFHSFL³Q \ RWUR WLHPSR TXH *DUQLHU OODPD FX¡QWLFR \ TXH SXHGH
GHILQLUVH FRPR XQD VRSD GH SRVLELOLGDGHV GRQGH XQDV FRODSVDQ \ RWUDV VH
PDWHULDOL]DQ JXLDGDV SRU OD LQWHQFL³Q
C
)RWRJUDILD GH 0DQX 0RPSURO
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(VWH GHVGREODPLHQWR GHO WLHPSR VLJQLILFD TXH SRGHPRV DQWLFLSDU XQ VXFHVR
IXWXUR PRGLILFDUOR \ YROYHU SDUD LQVFULELUOR HQ QXHVWUD PHPRULD HQ WLHPSR
UHDO HVR HV OR TXH KDFHPRV GXUDQWH HO VXH±R D WUDY©V GH XQD PHPRULD GHO
IXWXUR TXH UHHVFULEH FDGD QRFKH OD PHPRULD FRQ OD TXH DERUGDUHPRV HO GLD
VLJXLHQWH
(VWH FRQVWDQWH GL¡ORJR HQWUH HO IXWXUR \ ORV DFRQWHFLPLHQWRV GLXUQRV WLHQH VX
FRORI³Q GXUDQWH HO VXH±R 5(0 R SDUDG³MLFR OODPDGR DVL SRUTXH DXQTXH QRV
HQFRQWUHPRV GRUPLGRV QXHVWUD DFWLYLGDG PHQWDO HV VLPLODU D OD GH OD YLJLOLD
D +] OD GLIHUHQFLD FRQ OD YLJLOLD HV V³OR TXH QR SRGHPRV PRYHUQRV \ TXH
QR KD\ UXLGR TXH LQWHUILHUD HQWUH ORV GRV WLHPSRV
(V SUHFLVDPHQWH GXUDQWH HVWD IDVH GHO VXH±R FXDQGR QXHVWUR FXHUSR HQHU
J©WLFR \ QXHVWUR FXHUSR PDWHULDO VH HQFXHQWUDQ \ VH UHIXQGHQ PRGLILFDQGR
\ UHHVFULELHQGR OD PHPRULD
*DUQLHU SURSRQH OD KLS³WHVLV GHO GREOH FRQ DPSOLRV HFRV OLWHUDULRV P­WLFRV
\ SVLTXL¡WULFRV SDUD H[SOLFDU ODV UHODFLRQHV TXH GHEHPRV PDQWHQHU FRQ HVH
IXWXUR R FRQ HVD SDUWH QXHVWUD TXH YLDMD KDFLD DGHODQWH \ TXH HV FDSD] GH
DUUHJODU R SUHSDUDU ODV FRVDV SDUD TXH QR VH DYHFLQHQ GHVDVWUHV $QWLFLSDU
DOJR HV HQ UHDOLGDG XQD IRUPD GH PRGLILFDU HVH DOJR
3DUD *DUQLHU HV HO SHQVDPLHQWR \ QR ODV DFFLRQHV ORV TXH FRQWLHQHQ ORV
SRWHQFLDOHV SDUD PRGLILFDU HO PXQGR DVL SURSRQH XQ SHQVDPLHQWR SRVLWLYR
\ ȑQR GHVHDU D QDGLH OR TXH QR TXLVL©UDPRV TXH QRV VXFHGLHUD D QRVRWURVȑ
FRPR JXLD GH SRVLWLYLGDG \ GH FDPELR 0DQWHQHU GL¡ORJRV FRQ QXHVWUR GREOH
\ GHMDUOH HO PDQGR XQ PLQXWR DQWHV GH DFRPHWHU HO VXH±R PRGLILFDU¡ GH
IRUPD SRVLWLYD HO GHVSHUWDU \ ODV FRQGLFLRQHV GHO PD±DQD 6H WUDWD GH XQ
HMHUFLFLR FRPR EHEHU R FRPHU TXH KD GH KDFHUVH D GLDULR \ FDVL VLHPSUH HQ
OD LQWLPLGDG FHUFDQD DO VXH±R
'XUDQWH OD YLJLOLD KD\ GHPDVLDGR UXLGR SDUD PDQWHQHU GL¡ORJRV FRQ QXHV
WUR GREOH DXQTXH SXHGHQ UHDOL]DUVH FLHUWRV H[SHULPHQWRV FRWLGLDQRV SDUD
FRPSUREDU HO SRGHU GHO SHQVDPLHQWR SRVLWLYR VREUH ODV FRQGXFWDV GH ORV
GHP¡V 3URSRQJR TXH HO OHFWRU HVFXFKH OD FRQIHUHQFLD TXH *DUQLHU GLFW³ HQ
%DUFHORQD HV XQ SRFR ODUJD SHUR SXHGH H[WUDHUVH GH HOOD PXFKR MXJR
2LU OD FRQIHUHQFLD GH *DUQLHU
C
(Q HVWD ZHE R HQHVWD RWUD
M
Y
/D KLSHUPRGHUQLGDG
CM
GLOOXQV QRYHPEUH MY
CY
CMY
K
&XDQGR PH KDFHQ XQD HQWUHYLVWD HV XVXDO TXH ORV SHULRGLVWDV EXVTXHQ XQ
WLWXODU FRQ HO TXH DGRUQDU VX UHSRUWDMH (Q HO XOWLPR D±R HO WLWXODU PDV EXV
FDGR HV ©VWH ȑOD FULVLV HFRQ³PLFD GLVSDUD OD LQFLGHQFLD GH HQIHUPHGDGHV
PHQWDOHVȑ (V SRU HVR TXH OD SUHJXQWD REOLJDGD HV F³PR DIHFWD OD FULVLV
HFRQ³PLFD D OD SREODFL³Q HQ PDWHULD GH VDOXG PHQWDO"
/RV SHULRGLVWDV FUHHQ TXH ODV HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV DXPHQWDQ FRQ ODV GL
ILFXOWDGHV HFRQ³PLFDV \ VDOHQ EDVWDQWH VRUSUHQGLGRV FXDQGR OHV FXHQWR OD
YHUGDG VREUH HO DVXQWR TXH ODV HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV VRQ PX\ WR]XGDV
HQ FXDQWR D VX SUHYDOHQFLD \ VXHOHQ PDQWHQHUVH HQ FLIUDV PX\ SDUHFLGDV
HQ WRGRV ORV HQWRUQRV \ HQ WRGDV ODV ©SRFDV DO PHQRV HQ OR TXH UHVSHFWD D
ODV HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV P¡V JUDYHV FRPR OD HVTXL]RIUHQLD \ HO WUDVWRUQR
ELSRODU TXH VH UHSDUWHQ FDGD XQD GH HOODV XQ GH SUHYDOHQFLDYLGD HQ OD
SREODFL³Q JHQHUDO
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R FXDO QR VLJQLILFD TXH QR KD\D DXPHQWDGR HO VXIULPLHQWR PHQWDO SHUR HQ
UHDOLGDG OD YDULDEOH FULWLFD SDUD HVWH DXPHQWR QR KD\ TXH LU D EXVFDUOR HQ
ODV FULVLV VLQR HQ ORV H[FHVRV GH ODV VRFLHGDGHV RSXOHQWDV
5HFLHQWHPHQWH HVFULEL XQD SUHGLFFL³Q DFHUFD GH OD LQIOXHQFLD GH FLHU
WRV HVFHQDULRV HQ OD VDOXG PHQWDO GH ODV SHUVRQDV HQ XQ SRVW TXH WLWXO©
ȑ3UHGLFFLRQHV VDQLWDULDV VREUH OD SRVWFULVLVȑ HQ XQD HVSHFLH GH SURIHF­D GH
PHGLFLQDILFFL³Q TXH SUHFLVDU­D TXH VH FXPSOLHUDQ FLHUWDV SUHPLVDV DSXQ
WDGDV SRU 1L±R %HFHUUD
/D RSXOHQFLD JHQHUD WUDVWRUQRV PHQWDOHV PLHQWUDV TXH OD SULYDFL³Q FRKH
VLRQD D ODV VRFLHGDGHV DVL QR HV UDUR TXH HQ ©SRFD GH GHVDVWUHV R JXHUUDV
GLVPLQX\DQ ODV HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV
/D UD]³Q SRU OD TXH QRV DFRSODPRV WDQ PDO D OD DEXQGDQFLD HV GH FDU¡F
WHU HYROXWLYR ORV VHUHV KXPDQRV SURFHGHPRV GH XQD HVWLUSH GH KRP­QLGRV
TXH PHGUDURQ HQ FRQGLFLRQHV DUFDLFDV GH UHFXUVRV GLVSHUVRV JODFLDFLRQHV
ULHVJRV SURFHGHQWHV GH ORV GHSUHGDGRUHV W³[LFRV DPELHQWDOHV YHQHQRV \
KDPEUXQDV 1R FDEH GXGD GH TXH QXHVWUD HVSHFLH KD WHQLGR XQ HQRUPH ©[L
WR SDUD VREUHYLYLU D HVWDV FRQGLFLRQHV SHUR HVWDPRV SRFR KDELWXDGRV DO DLUH
DFRQGLFLRQDGR D ORV YLDMHV U¡SLGRV D OD FRPLGD EDVXUD \ DOWDPHQWH FDO³
ULFD D OD SULVD \ D OD H[LJHQFLD GH DOWRV UHQGLPLHQWRV (VWDPRV EDVWDQWH
PDO DGDSWDGRV D ODV FRQGLFLRQHV GH DEXQGDQFLD \ FXDQGR QRV HQIUHQWDPRV
D XQD ©SRFD DV­ DXPHQWDQ QXHVWUDV FDODPLGDGHV VXEMHWLYDV SXHVWR TXH QR
VDEHPRV JHVWLRQDU ORV H[FHGHQWHV TXH KHPRV FRQWULEXLGR D FUHDU GHVGH OD
FRPSOHMLGDG VRFLDO
< D WRGR HVR OH OODPDPRV HVWU©V HV RWUD PDQHUD GH GHFLU TXH QRV YROYH
PRV EDVWDQWH PDMDUHWDV FXDQGR OR WHQHPRV WRGR \ FRPHQ]DPRV D SHQVDU HQ
DFXPXODU P¡V \ P¡V H[FHGHQWHV SRU VL DFDVR
(Q UHDOLGDG WRGRV HVWRV HVFHQDULRV HVW¡Q EDVWDQWH ELHQ GLEXMDGRV SRU FLHU
WRV ILORV³IRV TXH KDQ HMHUFLGR GH QRWDULRV GH QXHVWUR WLHPSR 8QR GH HOORV
HV %DXGULOODUG HO RWUR /LSRYHWVN\
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
*LOOHV /LSRYHWVN\ HV XQR GH ORV ILO³VRIRV TXH VH KDQ RFXSDGR GH GLVHFFLRQDU
HO GHVHR GH QXHVWURV FRQWHPSRU¡QHRV D WUDY©V GH ODV LQWHUUHODFLRQHV HQPD
UD±DGDV TXH VH IRUMDQ HQWUH HO <R LQGLYLGXDO ODV FUHHQFLDV FRPSDUWLGDV ODV
H[LJHQFLDV GH ODV VRFLHGDGHV RSXOHQWDV ORV SRGHUHV PHGL¡WLFRV \ OD RPQL
SUHVHQFLD GHO FRQVXPR TXH HV D VX SDUHFHU HV HO HMH GH WRUVL³Q GRQGH VH
HQURVFDQ JUDQ SDUWH GH QXHVWURV PDOHVWDUHV GH KR\
/R TXH /LSRYHWVN\ GHVFULEH HV OD WRUVL³Q TXH ODV VRFLHGDGHV KDQ VXIULGR
GXUDQWH HVD ©SRFD TXH ©O PLVPR OODP³ ȑ/D HUD GHO YDFLRȑ \ RWURV KDQ GH
QRPLQDGR ȑVRFLHGDG OLTXLGDȑ R ȑSRVWPRGHUQLGDGȑ \ TXH SXHGH GHILQLUVH D
SDUWLU GH ORV VLJXLHQWHV KHFKRV
ȕ $PRUWL]DFL³Q GH WRGRV ORV LGHDOHV SURSXHVWRV SRU OD PRGHUQLGDG
ȕ 5HODWLYLVPR \ IDVFLQDFL³Q SRU ORV PRGHORV VRFLDOHV WRGR HV XQ FRQV
WUXFWR VRFLDO \ DEDQGRQR GH ORV IXQGDPHQWRV ELRO³JLFRV GH OD FRQ
GXFWD KXPDQD
ȕ (O FXOWR DO RFLR D OD LPDJHQ \ D OD DSDULHQFLD
ȕ $YHUVL³Q SRU DO VDFULILFLR HO HVIXHU]R \ HO GRORU \ VXVWLWXFL³Q SRU XQ
KHGRQLVPR YDFXR
ȕ &ULVLV GH WRGD DXWRULGDG \ VDFUDOL]DFL³Q GHO GHVHR LQGLYLGXDO
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
ȕ /D ODLFL]DFL³Q GHO PXQGR TXH SURFHGLD GH OD PRGHUQLGDG HQFRQWU³
LQPHGLDWDPHQWH VXVWLWXWRV D WUDY©V GH FXOWRV FXDVLUHOLJLRVRV FRPR ORV
TXH SRGHPRV REVHUYDU HQ OD QHZ DJH FXOWRV UHIXQGLGRV \ VLQFU©WLFRV
GRQGH OR TXH GHVWDFD HV OD SRVLELOLGDG GH HQFRQWUDU XQD UHOLJL³Q D
OD FDUWD XQD UHOLJL³Q DWHD OR TXH H[SOLFD HO ©[LWR GHO EXGLVPR HQWUH
QXHVWURV FLXGDGDQRV GHVRULHQWDGRV
ȕ +LSHULQIODFL³Q GHO LQGLYLGXDOLVPR \ GHO <R
ȕ $GRSFL³Q GH P¡VFDUDV GH LGHQWLGDG VRFLDO FRPR HO HFRORJLVPR \
RWUDV FDXVDV ȑSROLWLFDPHQWH FRUUHFWDVȑ TXH VH DGRSWDQ VLQ FULWLFD
\ VLQ FULWHULR (Q HVWH SRVW H[LVWH XQ EXHQ PRGHOR H[SOLFDWLYR GH F³
PR VH IRUMD OD RSLQL³Q GH OD PD\RULD
ȕ (O FXOWR SRU OR HI­PHUR \ OR IXQJLEOH TXH DOFDQ]D D ODV UHODFLRQHV
GH SDUHMD \ TXH GHVWUX\H HO WHMLGR VRFLDO D EDVH GH PXOWLSOLFDU ODV
XQLRQHV ODV SDUHMDV ORV KLMRV ORV GRPLFLOLRV R ODV GHXGDV
ȕ /D EXVTXHGD GH OD IHOLFLGDG LQGLYLGXDO FRPR ȑWUDEDMRȑ SHUVRQDO \
GHUHFKR SULYDWLYR GHO LQGLYLGXR TXH VH VRVWLHQH HQ OD FRQYLFFL³Q GH
TXH ȑXQR WLHQH GHUHFKR D KDFHU OR TXH TXLHUDȑ \ TXH VH KD WUDQV
IRUPDGR HQ HO LGHDO GH WRGD XQD JHQHUDFL³Q (O GHVHR LQGLYLGXDO KD
SDVDGR D VHU HO XQLFR UHIHUHQWH VDJUDGR FRQ HO TXH HO LQGLYLGXR VH
LGHQWLILFD \ DO TXH VH SRVWUD XQ GHVHR TXH VH VRVWLHQH FRQ
ȕ (O FRQVXPR LQILQLWR H LQVRVWHQLEOH HV OD FRQVHFXHQFLD GHO SXQWR DQWH
ULRU /DV FRVDV SDUHFHQ LU ELHQ PLHQWUDV SRGDPRV FRQVXPLU LQFHVDQ
WHPHQWH SHUR WRGR SDUHFH YHQLUVH DEDMR FXDQGR YLHQHQ YDFDV IODFDV
\ QR WHQHPRV \D P¡V GLQHUR SDUD JDVWDU
/R FLHUWR HV TXH WRGRV ORV SXQWRV TXH DFDER GH FLWDU QDGD WLHQHQ TXH YHU FRQ
OD FULVLV HFRQ³PLFD VLQR TXH PDV ELHQ OD FULVLV HV OD FRQVHFXHQFLD GHO ȑFDIH
SDUD WRGRVȑ HQ TXH WUDQVIRUPDPRV QXHVWUD VRFLHGDG PLHQWUDV FUH­PRV TXH
DTXHO PRGHOR SRGULD VHU VRVWHQLEOH
1R OR HV \ QR HVWR\ HQ FRQGLFLRQHV GH VDEHU VL HVWD GHFHSFL³Q SRGU¡ SRU V­
PLVPD JHQHUDU PDOHVWDUHV PHQWDOHV OR TXH HV VHJXUR HV TXH ODV HQIHUPH
GDGHV PHQWDOHV JUDYHV VHJXLU¡Q SHUVLVWLHQGR HQ HO PLVPR SRUFHQWDMH VH±D
ODQGR VX LQGHSHQGHQFLD GH ODV FRQGLFLRQHV GH YLGD PLHQWUDV RWUDV HV PX\
SRVLEOH TXH GHVDSDUH]FDQ R TXH PXWHQ KDFLD QXHYDV P¡VFDUDV GRQGH SXHGD
RFXOWDUVH PHMRU HO GHVHR GH QR VHU TXLHQ UHDOPHQWH VRPRV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
0L FRQFOXVL³Q HV TXH ODV HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV \ HO VXIULPLHQWR PHQWDO WL
HQHQ PXFKR TXH YHU FRQ XQ RUGHQ ELRO³JLFR OLJDGR D OD KRPLQL]DFL³Q \ TXH
UHSUHVHQWDQ XQ SHDMH HYROXWLYR HO SUHFLR TXH KHPRV GH SDJDU ORV VDSLHQV
SRU WHQHU XQ FHUHEUR FRQ WDQWDV SUHVWDFLRQHV LQWHOLJHQWHV 3HUR WDPELHQ
TXH ODV VRFLHGDGHV D WUDY©V GH ODV FUHHQFLDV FRPSDUWLGDV IRUMDQ ODV FRQ
GLFLRQHV SDUD TXH DSDUH]FDQ RWURV PDOHVWDUHV TXH QR VH HQFXHQWUDQ HQWUH
QXHVWUR DFHUYR JHQ©WLFR VLQR TXH VXSRQHQ QHRGHVDUUROORV GHO VXIULPLHQWR
PHQWDO TXH WLHQHQ TXH YHU FRQ ODV H[SHFWDWLYDV TXH KHPRV LGR FRQVWUX\HQGR
DFHUFD GH QRVRWURV PLVPRV GH QXHVWUD XELFDFL³Q HQ HO PXQGR \ GH QXHVWUD
FDSDFLGDG FDVL VLHPSUH LOXVRULD GH HQIUHQWDU SUREOHPDV QXHYRV FRQ XQ
DSDUDWR SV­TXLFR HQ FLHUWR PRGR VLPLHVFR DºQ \ SUHVLGLGR SRU ODV OH\HV GH
OD FRQVHUYDFL³Q \ OD UHSURGXFFL³Q
1R HV GH H[WUD±DU SXHV TXH MXQWR DO ELHQHVWDU \ OD VHJXULGDG DOFDQ]DGDV
KD\D WRGDYLD PHFDQLVPR HQ QXHVWUR FHUHEUR GHVWLQDGRV D OD ULYDOLGDG D
OD HQYLGLD D ORV FHORV DO RGLR DO UHQFRU D OD FXOSD \ DO PLHGR VLQ GHILQLU
DQVLHGDG TXH FRH[LVWHQ FRQ HO DJXD FRUULHQWH ,QWHUQHW ODV FDUUHWHUDV ORV
P³YLOHV R OD HOHFWULFLGDG
6LPSOHPHQWH HVWRV PHFDQLVPR KDQ TXHGDGR HQ SDUR QR VDEHPRV XWLOL]DUORV
QL LQWHJUDUORV HV SRU HVR TXH GHVGH DOJXQ OXJDU GRQGH KHPRV FRQVHJXLGR
GLVRFLDUORV QRV VLJXHQ DPDUJDQGR OD YLGD
/D PRGHUQLGDG OLTXLGD
GLYHQGUHV QRYHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
=LJPXQW %DXPDQ HV XQ VRFL³ORJR SRODFR TXH HVFDUE³ VREUH ODV FRQGLFLRQHV
GH OD PRGHUQLGDG \ TXH D PL MXLFLR UHSUHVHQWD MXQWR D %DXGULOODUG \ D /LSR
YHWVN\ XQD WULDGD GH SHQVDGRUHV TXH KH UHVFDWDGR HQ HVWH EORJ SRU OD SHUWL
QHQFLD GH VXV LGHDV HQ FXDQWR D PRGHORV H[SOLFDWLYRV GH OD GHFUHSLWXG GH QX
HVWUR WLHPSR (Q HO SRVW DQWHULRU KDEO© GH ODV LGHDV GH /\SRYHWVN\ HQ FXDQWR
D OD HYROXFL³Q GH OD PRGHUQLGDGSRVWPRGHUQLGDGKLSHUPRGHUQLGDG
/D LGHD GH ȑPRGHUQLGDG OLTXLGDȑ GH %DXPDQ HV PX\ SDUHFLGD D OD LGHD GH
GH /LSRYHWVN\ GH OD TXH KDEO© HQ HO SRVW DQWHULRU
+H HQFRQWUDGR XQ YLGHR WUDGXFLGR DO FDVWHOODQR TXH SXHGH UHVXOWDU GH LQ
WHU©V D DTXHOORV TXH HVW¡Q LQWHUHVDGRV HQ FRPSUHQGHU FRPR ODV UHODFLRQHV
HQWUH ORV LQGLYLGXRV \ ODV FUHHQFLDV FRPSDUWLGDV D WUDY©V GH ORV PHGLRV GH
FRPXQLFDFL³Q R ODV UHODFLRQHV HQWUH VXMHWRV(VWDGR WLHQHQ PXFKR TXH YHU
FRQ OD HVHQFLD GH ODV VXEMHWLYLGDGHV LQGLYLGXDOHV < SRU WDQWR WDPELHQ FRQ
OD SDWRORJ­D PHQWDO
$TXL KD\ XQ EXHQ DUWLFXOR UHVXPHQ GH ODV LGHDV GH %DXPDQ
C
M
Y
)XQHUDOHV
GLOOXQV QRYHPEUH CM
MY
CY
CMY
K
/RV IXQHUDOHV VRQ XQ PDJQLILFR REVHUYDWRULR SDUD XQ SVLTXLDWUD \ HV SRU
HVR TXH QR VXHOR LU D QLQJXQR SXHV PH REOLJDQ D WUDEDMDU JUDWLV
5HFLHQWHPHQWH KH DVLVWLGR D XQR GH HOORV LQHYLWDEOH \ QDWXUDOPHQWH HMHUF­
GH REVHUYDGRU PH FHQWU© VREUH WRGR HQ OD YLXGD GH KHFKR \ VX FRUR GH
FDUL¡WLGHV
(QWUH VXVSLURV GHFLD ȑ QRV TXHULDPRV WDQWR HUD WDQ EXHQRȑ VH UHIHULD DO
ILQDGR PLHQWUDV \R SHQVDED HQ HO $EVROXWR GH OD %RQGDG \ PH SUHJXQWDED
F³PR HUD SRVLEOH TXH GLMHUD TXH KDELD VLGR WDQ EXHQR VL FRQPLJR KDELD
VLGR WDQ FDEU³Q 0HW­ HO FRPHQWDULR HQ HO IULJRULILFR \ VHJX­ R\HQGR VXV
GHFODPDFLRQHV TXH LEDQ YDULDQGR VHJºQ HO FDQVDQFLR \ HO DEXUULPLHQWR GH
OD VHVL³Q WDQDWRULDO
ȑ(UD WDQ KRPEUH XQ YHUGDGHUR KRPEUHȑ 7DO DVHYHUDFL³Q PH SXVR HQ
JXDUGLD SXHV DO ILQDGR QR VH OH OHYDQWDED GHVGH HO SDOHRO­WLFR VXSHULRU (Q
VHJXLGD PH WUDQTXLOLF© FXDQGR UHFRUG© OD IUDVH GH RWUR ILQDGR HQ HVWH FDVR
GH %HUODQJD TXH GLULJL©QGRVH D 3DFR 8PEUDO OH GLMR
$ ODV PXMHUHV 3DFR QR OHV JXVWD IROODU OR TXH OHV JXVWD HV ODUJDU H LU GH
FRPSUDVȑ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
2 VHD TXH VHJXUDPHQWH SDUD OD YLXGD GH KHFKR HO ILQDGR HUD PX\ KRPEUH
SRUTXH QR VH OD IROODED FDVL QXQFD HV HVR DO ILQ \ DO FDER OR TXH XQD PXMHU
HVSHUD GH VX PDULGR GH KHFKR \ D ODUJR SOD]R TXH OD GHMH HQ SD] JHQLWDO
3HUR SRU OD ERFD PXHUH HO SH] SRUTXH XQ SRFR P¡V WDUGH \ JX­DGD SRU HO
KDVW­R GH OD VLWXDFL³Q H[FODP³
ȑ(O FRP­D GH PL PDQR GHSHQG­D WDQWR GH PL LQFOXVR VH GXFKDED FXDQGR
\R OH GHF­Dȑ
(OOD OD YLXGD GH KHFKR QR FD\³ HQ OD FXHQWD GH TXH HVWDV DILUPDFLRQHV VH
FRQWUDGHFLDQ HQWUH V­ SHUR WDO FRVD QR SDV³ LQDGYHUWLGD SDUD PL PLUDGD SH
ULFLDO 0H DFRUG© HQWRQFHV GHO DXWRHQJD±R \ GH FRPR KDELD HYROXFLRQDGR
WDO HVWUDWHJLD FRQGXFWXDO DO ILQ \ DO FDER WRGRV QRV DXWRHQJD±DPRV DO LQ
WHQWDU DSDUHFHU DQWH ORV GHP¡V FRPR PHMRUHV GH OR TXH HQ UHDOLGDG VRPRV
HO HQJD±R HVW¡ GHVWLQDGR D OD DXWRSURPRFL³Q /R FLHUWR HV TXH DOJXQRV GH
QRVRWURV \ PRYLGRV SRU XQD HVSHFLH GH HVW©WLFD LQWHOHFWXDO QR OR WHQHPRV
WDQ I¡FLO \ QR VHU­DPRV FDSDFHV GH DJUXSDU WDOHV FRPHQWDULRV XQR WUDV RWUR
SXHV QXHVWUR UDFLRFLQLR QRV DGYHUWLULD GH VX FRQWUDGLFFL³Q
(QWRQFHV FRPSUHQG­ TXH PH KDOODED IUHQWH D XQD KLVW©ULFD XQD SHUVRQD
IDOVLILFDGRUD GH OD UHDOLGDG
$ PL ODGR KDELD XQ VXMHWR KHPLSO©MLFR GHO TXH DSHQDV QDGD UHFRUGDED \ TXH
OORULTXHED SUHVD GH XQD HVSHFLH GH ODELOLGDG HPRFLRQDO GH WLSR IURQWDO \ DO
TXH PH GLULJ­ SDUD SUHJXQWDUOH FRPR LED HO %DU§D HQ HVRV PRPHQWRV PH
LQWHUHVDED P¡V HVH UHVXOWDGR TXH HO FXUVR GHO IXQHUDO (O KHPLSO©MLFR TXH
DVHJXU³ TXH HUD WLR PLR PH GLMR TXH QR WHQLD P³YLO \ TXH SRU WDQWR QDGD
SRGLD VDEHU GHO DVXQWR GH PRGR TXH PH SXVH D SHQVDU HQ OD %RQGDG FRPR
LGHDO SODW³QLFR FRPR $EVROXWR
< SHQV© TXH HUD LPSRVLEOH TXH XQD SHUVRQD VHD WDQ EXHQD FRQ XQRV \ WDQ
LQGLIHUHQWH SDUD FRQ RWURV \ HQWRQFHV PH YLQR D OD FDEH]D DTXHOOD IUDVH
FHUWHUD GLFKD SRU DOJXQD SHUVRQD LPSRUWDQWH FX\R QRPEUH QR UHFXHUGR
GH TXH ȑ/D PDOGDG H[LVWH SRUTXH ODV SHUVRQDV GH ELHQ PLUDPRV KDFLD RWUR
ODGRȑ
< FRPHQF© D DWLVEDU TXH HV FLHUWR TXH V³OR PLUDPRV OD YHUGDG GH IUHQWH
FXDQGR QRV VHQWLPRV LQPLVFXLGRV SHUR TXH SRFDV YHFHV OR KDFHPRV FXDQ
GR ORV DIHFWDGRV VRQ RWURV 6L OD ERQGDG HV XQ XQLYHUVDO QR SXHGH KDEHU
DIHFWDGRV QR SXHGH KDEHU GDPQLILFDGRV < \R OR HUD OR VR\
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'HVSX©V SHQV© HQ RWUD FRVD TXH KDELD OHLGR HQ 7ULYHUV D SURS³VLWR GHO HQ
JD±R \ GHO DXWRHQJD±R \ PH GL FXHQWD HVH GLD DSUHQG­ PXFKR GH OD IDOVHGDG
KXPDQD TXH QR H[LVWH XQ FRQVFLHQWH \ XQ LQFRQVFLHQWH VLQR GLYHUVRV JUD
GRV GH FRQFLHQFLD TXH VH DFRPSD±DQ GH FLHUWRV UROHV TXH SXHGHQ YLYLUVH
XQR GHVSX©V GHO RWUR \ YLYLUVH VLQ FRQWUDGLFFL³Q )UHXG OR KDELD GLFKR
H[LVWHQ QDUUDWLYDV VRODSDGDV TXH FRQYLYHQ HQ HO FHUHEUR KXPDQR VLQ GDUVH
FXHQWD GH TXH VRQ LQFRPSDWLEOHV FRJQLWLYDPHQWH KDEODQGR
/R FLHUWR HV TXH QR VRPRV V³OR FXOSDEOHV GH OR TXH KDFHPRV VLQR GH OR TXH
VRPRV LQFDSDFHV GH GHVKDFHU \ HV SRU HOOR TXH OR TXH OD YLXGD GHF­D PH
VRQDED D IDOVHGDG
< OR FLHUWR HV TXH QXHVWUR FHUHEUR QR HVW¡ GLVH±DGR SDUD HQFRQWUDU OD YHU
GDG VLQR SDUD VREUHYLYLU GHEH VHU SRU HVR TXH KHPRV FRHYROXFLRQDGR FRQ
ORV PHQWLURVRV D ILQ GH GHVQHPDVFDUDUORV SHUR D VX YH] ORV PHQWLURVRV KDQ
UHILQDGR VXV PHQWLUDV D ILQ GH QR VHU GHVFXELHUWRV (O PHQWLURVR WXYR TXH
VRILVWLFDU VX HVWUDWHJLD GH HQJD±R \ OD PHMRU IRUPD GH KDFHUOR HV FUHHU VXV
SURSLDV PHQWLUDV DXWRHQJD±R DVL OD YHUGDG SDVD DO LQFRQVFLHQWH \ OD PHQ
WLUD WUDQVLWD SRU GLYHUVRV UROHV \ HVSDFLRV GH OD FRQFLHQFLD WUDQVIRUP¡QGRVH
HQ FRQGXFWD \ HQ FRPXQLFDFL³Q 3HUR HVWD HVWUDWHJLD WLHQH VXV FRVWHV \ HO
P¡V FRQRFLGR HV OD IUDJPHQWDFL³Q \ SRU WDQWR OD SHUGLGD GHO VHQWLGR GH OD
UHDOLGDG HV SRU HVR TXH OD YLXGD GH KHFKR DSDUHFH D RMRV GH ORV TXH OD HV
FXFKDQ FRPR XQD SHUVRQD LQFRQVLVWHQWH SHUR QR PHQWLURVD F³PR VDEHU VL
PLHQWH R QR"
1R SRGHPRV VDEHU VL XQD SHUVRQD TXH VH PLHQWH D V­ PLVPD QRV HVW¡ PLQWLHQ
GR SHUR H[LVWHQ FLHUWDV VH±DOHV GH WDO FRVD 8QD GH HOODV HV TXH QRV UHVXOWDQ
LQFRQVLVWHQWHV \ VXSHUILFLDOHV HQ VXV DSUHFLDFLRQHV OD VLJXLHQWH HV TXH ORV
HVWDGRV GH ¡QLPR FRH[LVWHQ \ VH UHOHYDQ FRQ FHOHULGDG \ OD ºOWLPD HV TXH
H[LVWHQ VH±DOHV GH LQFRQVLVWHQFLD DIHFWLYD D WUDY©V GH RWUDV SUXHEDV HQ HO
FDVR GH OD YLXGD VXVRGLFKD X±DV SLQWDGDV \ DEULJRV GH YLV³Q
7DO LQFRQVLVWHQFLD SURFHGH GHO KHFKR GH KDEHUVH HVSHFLDOL]DGR HQ OD PHQWLUD
FRPR HVWUDWHJLD FRPºQ GH LQWHUDFFL³Q \ TXH VH GHWHFWD FRPR IDOVHGDG R
LQDXWHQWLFLGDG (O PHQWLURVR VDOH DLURVR GH VXV PHQWLUDV SHUR HV GHWHFWDGR
FRPR XQD SHUVRQD KLVWUL³QLFD VXSHUILFLDO \ QR ILDEOH
$ HVDV KRUDV \D VDELD \R TXH 0HVVL KDELD PDUFDGR SRU ILQ HO SULPHU JRO
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3DWURQHV UXLGR \ VH±DOHV
GLVVDEWH QRYHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6HJXUR TXH FRQRFHV HVWD LPDJHQ TXH LOXVWUD WRGRV ORV HMHPSORV GH LOXVLRQHV
³SWLFDV VH WUDWD GH KDFHU FRPSUHQGHU DO REVHUYDGRU TXH H[LVWHQ HQ UHDOLGDG
GRV LP¡JHQHV XQ URVWUR IHPHQLQR \ XQ VD[RIRQLVWD /DV GRV LP¡JHQHV VRQ
SHUFHSWLEOHV SDUD FDVL WRGR HO PXQGR SHUR V³OR SRGHPRV SHUFLELU XQD SRU
YH] DKRUD HO URVWUR FHUUDPRV ORV RMRV \ DKRUD DSDUHFH HO VD[RIRQLVWD 8QD
YH] TXH KHPRV GHVFXELHUWR HO WUXFR LQFOXVR ODV FDSWDPRV VLPXOW¡QHDPHQWH
DXQTXH WDO FRVD HV LPSRVLEOH 3HUR QXHVWUD FRQVFLHQFLD FDPELD GH UHJLV
WUR HQ IUDFFLRQHV GH VHJXQGR XQD YH] TXH HVWDPRV HQWUHQDGRV WHQHPRV OD
VHQVDFL³Q GH TXH FDSWDPRV OD LPDJHQ GH XQD YH] SHUR QR HV FLHUWR DKRUD
YHPRV D OD PXFKDFKD \ OXHJR DO VD[RIRQLVWD
1XHVWUR FHUHEUR HV XQ EXVFDGRU FRQVWDQWH GH SDWURQHV \ HQ HVD ILJXUD H[LV
WHQ GRV SDWURQHV TXH HVW¡Q UHDOPHQWH DKL
3HUR D YHFHV HO SUREOHPD GH GHWHFFL³Q GH SDWURQHV HV PXFKR P¡V FRPSOL
FDGR SRUTXH D YHFHV KD\ SDWURQHV TXH VH HQFXHQWUDQ RFXOWRV HQ HO UXLGR
4X© YHV HQ OD VLJXLHQWH ILJXUD"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D PD\RU SDUWH GH QRVRWURV YHU¡ XQ SHUILO KXPDQR XQ WLSR FRQ JDIDV TXL]¡
SHUR KDV OOHJDGR D YHU TXH H[LVWH RWUR SDWU³Q" 0DV FRQFUHWDPHQWH KDV
YLVWR OD SDODEUD ȑ/LDUȑ"
%XHQR VL QR HV DV­ QR GHVHVSHUHV SRUTXH D YHFHV H[LVWHQ SDWURQHV TXH HVW¡Q
DKL SHUR QRV ORV YHPRV VH WUDWD GH OR TXH P¡V DEDMR OODPDU© HUURUHV WLSR
R IDOVRV QHJDWLYRV 0¡V FRQFUHWDPHQWH YHU OD SDODEUD ȑOLDUȑ QR HV FRVD
I¡FLO SRUTXH QR VH HQFXHQWUD HQ OD PLVPD OLQHD TXH HO URVWUR VLQR TXH VH HQ
FXHQWUD HVFRQGLGD HQWUH ȑUXLGRȑ SXHV TXL©Q LED D HQFRQWUDU HVD SDODEUD
VL HQ UHDOLGDG HVW¡ HVFULWD HQ GLDJRQDO" 1XHVWUR FHUHEUR HVWDED EXVFDQGR
WDO \ FRPR HQFRQWU³ HO URVWUR HV GHFLU GH IRUPD SHUSHQGLFXODU D OD YLVL³Q
QR EXVFDED HQ GLDJRQDO 3HUR DKL HVW¡
2WUR HMHPSOR TXH YHV DTXL"
C
M
(V PX\ SRVLEOH TXH HVWD HVFHQD SDLVDM­VWLFD HYRTXH HQ WL DOJXQRV UHFXHUGRV
SHUR OR P¡V SUREDEOH HV TXH KD\DV YLVWR XQD SDUHMD PLUDQGR HO PDU SHUR TXH
WH KD\D SDVDGR LQDGYHUWLGR TXH HQJOREDQGR WRGR HO SDLVDMH KD\ XQ SDWU³Q
HVFRQGLGR VL XQ EHE© 7H KD SDVDGR LQDGYHUWLGR SRUTXH QR KDV SHUFLELGR
HVH SDWU³Q RWUR HUURU WLSR Y
CM
MY
CY
CMY
K
/RV HUURUHV WLSR IDOVRV QHJDWLYRV R QR YHU DOJR TXH HVWDED DKL VXHOHQ
SURGXFLUVH SRU FLHUWRV WUXFRV ILJXUDIRQGR PHGLDQWH ORV FXDOHV HQJD±DPRV
D QXHVWUD YLVL³Q HO P¡V FRQRFLGR GH WRGRV HV HVWH HIHFWR 7KDWFKHU TXH FRQ
VLVWH HQ PRVWUDU GRV IRWRJUDILDV GH OD H[PLQLVWUD SHUR LQYHUWLGDV \ SHGLU DO
VXMHWR TXH GLJD VL VRQ R QR OD PLVPD IRWRJUDILD (O HQWUHYLVWDGR VXHOH GHFLU
TXH VL SHUR TXH HQ OD IRWR GH OD GHUHFKD SHUFLEH DOJR UDUR
'H PRGR TXH FXDQGR VH SRQH OD IRWRJUDILD GHO GHUHFKR FDH HQ OD FXHQWD GH
OD GHIRUPDFL³Q GHO URVWUR TXH DQWHULRUPHQWH OH KDELD SDVDGR GHVDSHUFLEL
GD
&RPR DTXL
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R FLHUWR HV TXH QXHVWUR FHUHEUR VH RFXSD FRQVWDQWHPHQWH GH HQFRQWUDU SD
WURQHV FRQ VHQWLGR \ PXFKDV YHFHV IUDFDVD HQ HOOR VREUH WRGR VL LQWHQWD
HQFRQWUDU SDWURQHV HQ OD SLQWXUD PRGHUQD +DEODPRV HQWRQFHV GH GRV WL
SRV GH HUURUHV
/RV HUURUHV WLSR TXH FRQVLVWHQ HQ HQFRQWUDU IDOVRV SRVLWLYRV HV GHFLU
HQ HQFRQWUDU SDWURQHV FRQ VHQWLGR DOOL GRQGH QR KD\ QDGD
/RV HUURUHV WLSR HV GHFLU QR YHU FLHUWRV SDWURQHV TXH VH HQFRQWUDEDQ
RFXOWRV WUDV HO UXLGR DOOL GRQGH QXHVWUR FHUHEUR GHFLGL³ QR EXVFDU
1DWXUDOPHQWH ORV HUURUHV WLSR VRQ P¡V IUHFXHQWHV TXH ORV HUURUHV WLSR \
OR VRQ SRUTXH GHVGH HO SXQWR GH YLVWD HYROXWLYR HV P¡V LPSRUWDQWH GHWHFWDU
XQ SDWU³Q SRU HMHPSOR GH DPHQD]D DXQTXH VHD IDOVR TXH QR SHUFLELU XQD
DPHQD]D TXH UHVXOWDUH YHUGDGHUD /D HYROXFL³Q SULYLOHJL³ ORV HUURUHV WLSR
\ HV SRU HVR TXH WHQHPRV DQVLHGDG DWDTXHV GH S¡QLFR \ FRVDV DVL HQ
DXVHQFLD WRWDO GH HVWLPXORV SHOLJURVRV 3DUD XQ FDYHUQ­FROD VLQ HPEDUJR
FRQIXQGLU HO UXPRU GHO YLHQWR FRQ HO DWDTXH GH XQD ILHUD HPERVFDGD OH GDULD
FLHUWDV YHQWDMDV VREUH RSHUDU DO UHY©V 7RGR OR P¡V VH OOHYDULD XQ VXVWR SHUR
VLHPSUH HV PHMRU DVXVWDUVH HQ YDQR TXH VHU GHYRUDGR SRU XQD ILHUD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&RQ WRGR QXHVWUR FHUHEUR HV XQ PDJQLILFR FRQVWUXFWRU GH UHFRQRFLPLHQWR
GH URVWURV \ HV SRU HVR TXH WHQHPRV HVD HVSHFLDO KDELOLGDG HQ HQFRQWUDU SD
WURQHV TXH QRV UHFXHUGHQ FDUDV +DVWD HQ %HOPH] VH HQFRQWUDURQ URVWURV HQ
HO VXHOR ODV UHFRUGD­V" 1XHVWUR FHUHEUR HV XQ HVSHFLDOLVWD HQ WUDQVIRUPDU
UXLGR HQ VH±DOHV LQWHQFLRQDOHV \ FRQ VLJQLILFDGR
1XHVWUD FDSDFLGDG SDUD HQFRQWUDU SDWURQHV DOOL GRQGH QR OR KD\ VLQR SRU
D]DU HV GHFLU VLQ OD LQWHQFL³Q GH DOJXLHQ GH PRVWUDU XQ SDWU³Q GHWHUPLQDGR
HV LQFUHLEOH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1XHVWUD FDSDFLGDG SDUD FUHHU TXH HVR HV OD FDEH]D GH XQ FDEDOOR SXHGH
GHVSOD]DUVH D DOJR P¡V SXHVWR TXH OD SHUFHSFL³Q QR VH FRPSRQH V³OR GH
VLJQLILFDGRV KD\ TXH D±DGLUOH DGHP¡V OD LQWHQFLRQDOLGDG \ OD DJHQWLFLGDG
TXH VH HQFXHQWUDQ DVRFLDGDV FRQ FXDOTXLHU WLSR GH SHUFHSFL³Q
$VL FXDQGR SHUFLELPRV DOJR VHD DOJR TXH HVW¡ UHDOPHQWH DKL R VHD DOJR
TXH QR OR HVW¡ QXHVWUR FHUHEUR EXVFD SULPHUR D TX© VH SDUHFH OXHJR VH
SUHJXQWD D WUDY©V GH XQD PLVPD UHG VHP¡QWLFD TX© LQWHQFL³QDOLGDG WLHQH
HVH DOJR XVXDOPHQWH VL HV DPHQD]DGRU SDUD QXHVWUD LQWHJULGDG ILVLFD \
DGHP¡V FRQVWUX\H XQD KLS³WHVLV GH DJHQWLFLGDG HV GHFLU TXL©Q HV HO DJHQWH
SRUWDGRU GH HVD LQWHQFLRQDOLGDG
/D HYROXFL³Q SULYLOHJL³ ORV HUURUHV GH WLSR \ SRU HVR ORV KXPDQRV VRPRV
FDSDFHV GH HODERUDU FUHHQFLDV TXH HV OD EºVTXHGD GH DJHQWLFLGDG R FDX
VDOLGDG TXLHQ SXVR HVR DKL \ FRQ TX© LQWHQFL³Q" 6L DOJR WLHQH VHQWLGR HV
SUHGHFLEOH TXH WUDWHPRV GH HQFRQWUDU DGHP¡V HVD LQWHQFL³Q \ HVD DJHQWL
FLGDG \ HV SRU HVR TXH QRVRWURV ORV KXPDQRV VRPRV WDQ SURFLOYHV D FUHHU
HQ FRVDV TXH QR HVW¡Q UHDOPHQWH DKL \ D FRQVWUXLU FRPSOHMRV VLVWHPDV GH
FUHHQFLDV TXH ODV DSR\HQ
7RGR GHSHQGH GH OD GRSDPLQD SXHV HV ©VWH HO QHXURWUDQVPLVRU TXH VH RFXSD
VL WLHQH XQ SXOVR DOWR GH HQFRQWUDU SDWURQHV \ GH QR HQFRQWUDUORV VL VX
SXOVR HV EDMR
(V SRU HVR TXH ODV HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV VH SDUHFHQ WDQWR HQ VX SURGXF
FL³Q GH LGHQWLILFDU SDWURQHV DO DUWH $O ILQ \ DO FDER OD ºQLFD GLIHUHQFLD
IRUPDO HQWUH XQ DUWLVWD \ XQ HVTXL]RIU©QLFR HV HO FRQVHQVR TXH VH HVWDEOHFH
VREUH TX© SDWURQHV HVWDQ ELHQ R PDO YLVWRV \ GHQWUR GH ORV SULPHURV DTXHOORV
TXH VRQ RULJLQDOHV R YXOJDUHV
C
M
(V SRVLEOH SXHV SUHGHFLU TXH OR KXPDQR VH FDUDFWHUL]D SRU DXWRHQJD±RV
FRQVLVWHQWHV HQ HQFRQWUDU SDWURQHV DOOL GRQGH QR ORV KD\ $TXHOORV GH XVWH
GHV TXH TXLHUDQ LU PDV OHMRV SXHGHQ HVFXFKDUYHU HVWH PDJQLILFR YLGHR GH
0LFKDHO %HOOPHU
Y
CM
MY
CY
CMY
K
4XL©Q WHPH D ZLNLOHDNV"
GLMRXV GHVHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
)LOWUDFLRQHV ODV KD KDELGR VLHPSUH VRQ \D KLVW³ULFDV ODV TXH DFDHFLHURQ
HQWUH FLHUWRV MX]JDGRV \ HO GLDULR ȑHO 0XQGRȑ HQ HO FDVR *$O 6RQ WDQ IUH
FXHQWHV \ GRP©VWLFDV TXH LQFOXVR SDVDQ SRU HQFLPD GH OD FXHVWL³Q GH IRQGR
HV TXH XQ IXQFLRQDULR GHO MX]JDGR WDO SXHGH SDVDUOH SDSHOHV HQ WHRU­D VR
PHWLGRV DO VHFUHWR GHO VXPDULR D XQ SHULRGLVWD"
3HUR OR SHRU HV TXH QXQFD VH GHVFXEUD DO IXQFLRQDULR R D OD JDUJDQWD SUR
IXQGD HQ FXHVWL³Q QL VH OH DFXVH GH QR OOHYDU FRQGRQHV \ SUDFWLFDU HO ȑVH[R
SRU VRUSUHVDȑ OD FXULRVD ILJXUD GHOLFWLYD SRU OD TXH VH KD GHWHQLGR D -XOLDQ
$VVDQJH
(O FDVR HV TXH ODV ILOWUDFLRQHV GHO PLVPR PRGR TXH OD FRUUXSFL³Q VRQ KHF
KRV QR JHQHUDOL]DGRV VLQR DOJR SHRU HVWUXFWXUDOHV 6LJQLILFD TXH HO VLVWH
PD HQ TXH YLYLPRV H[LVWH SUHFLVDPHQWH SRUTXH OD FRUUXSFL³Q OR SHUPLWH OD
FRUUXSFL³Q HO PDWHULDOLVPR \ HO DIDQ GH OXFUR VRQ ODV FRQGLFLRQHV GH HVH
VLVWHPD 6L QR KXELHUD FRUUXSFL³Q QR KDEULD VLVWHPD DO PHQRV WDO \ FRPR
OR FRQRFHPRV 'H PDQHUD TXH D QDGLH OH SXHGD H[WUD±DU TXH GHWHUPLQDGRV
SDSHOHV GHWHUPLQDGDV FRQYHUVDFLRQHV GH SDVLOOR R GH EDUUD GH EDU DFDEHQ
HQ EODQFR \ QHJUR HQ DOJXQ OLEHOR GH HVR YLYHQ DOJXQRV \ VH VDFDQ DVL XQ
VREUHVXHOGR \ DGHP¡V HO MXHJR SROLWLFR DFWXDO VH GLULPH HQ ORV SDSHOHV
HV GHFLU HQ ORV SHUL³GLFRV \ HQ ORV WHOHGLDULRV HV SRU HVR TXH DOJXQRV KDQ
DFX±DGR \D OD LGHD GH ȑSHQD GH WHOHGLDULRȑ DOJR TXH QR SXHGH SHUVHJXLUVH
SRUTXH HO VLVWHPD QR OR FRQVLGHUD XQ GHOLWR \ TXH FRQVLVWH HQ GHWHQHU D XQ
DGYHUVDULR SROLWLFR D FLHUWD KRUD \ TXH FRLQFLGD FRQ HO LQIRUPDWLYR GH ODV
GRV \ PHGLD YDOH P¡V XQD LPDJHQ TXH PLO SDODEUDV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
+DVWD KDFH SRFR OD FRVD IXQFLRQDED ELHQ PH UHILHUR D OD OHJLWLPLGDG SDUD
ILOWUDU WRGRV WHQLDPRV DVXPLGR TXH ORV SROLWLFRV OD SROLFLD ORV IXQFLRQDULRV
\ ORV SHULRGLVWDV WHQLDQ OD VDUW©Q ȑILOWUDGRUDȑ SRU HO PDQJR HO DVXQWR HV
TXH KDQ DSDUHFLGR RWURV ILOWUDGRUHV QXHYRV TXH QR HVWDEDQ HQ Q³PLQD FRPR
HV HO FDVR GH ZLNLOHDNV \ TXH DGHP¡V QR VLJXH ODV UHJODV GHO MXHJR GHO SRGHU
TXH FRQVLVWH HQ GHILQLU TXLHQ SXHGH ILOWUDU (O ILOWUDGR FRQYHQFLRQDO WUDWD GH
DQLTXLODU D XQ HQHPLJR R DGYHUVDULR SROLWLFR OD GLIHUHQFLD FRQ ZLNLOHDNV
HV TXH FXHVWLRQD DO VLVWHPD HQ V­ PLVPR FRPR JHQHUDGRU DXWRSR\©WLFR GH
IDOVHGDGHV \ GHVLQIRUPDFL³Q
<D OR VDELDPRV QR HV TXH IXHUDPRV GHO WRGR WRQWRV SHUR QR HV OR PLVPR
VDEHU DOJR TXH YHUOR SRU HVFULWR D WUDY©V GH GRFXPHQWRV FODVLILFDGRV R YL
GHRV VHFUHWRV (Q UHDOLGDG OR TXH ZLNLOHDNV UHYHOD QR VRQ VLQR ORV GHWDOOHV
GH ODV FRUUXSFLRQHV GH (VWDGR TXH WRGRV VXSRQLDPRV ODV SUXHEDV GRFX
PHQWDOHV
1R HV GH H[WUD±DU TXH ORV SROLWLFRV PLQLPLFHQ HO DVXQWR \ TXH RWURV DSH
OHQ D OD UD]³Q GH (VWDGR DOJR GH OR TXH QR VH R­D KDEODU GHVGH DTXHOODV
SHOLFXODV GH*LOOR 3RQWHFRUYR \ RWURV FULSWRFRPXQLVWDV TXH DKRUD VH KDQ
FDPELDGR GH EDQGR \ VRQ ORV SULQFLSDOHV HQHPLJRV GH $VVDQJH \ OD LGHD
GH XQD LQIRUPDFL³Q UHYROXFLRQDULD \ WUDQVYHUVDO GRQGH OD DJHQWLFLGDG GH
OD LQIRUPDFL³Q GHVERUGD D ORV PHGLRV SURIHVLRQDOHV XQD LQIRUPDFL³Q DO
VHUYLFLR GH OD GHQXQFLD GH ORV DEXVRV GHO (VWDGR
< HV UHYROXFLRQDULD QR WDQWR SRU VXV FRQWHQLGRV TXH VRQ HQ JUDQ SDUWH ED
QDOHV VLQR SRUTXH SRQHQ GH PDQLILHVWR TXH ORV FLXGDGDQRV GH KR\ QR VRQ
DTXHOOD PDVD REUHUD LQFXOWD ORV SDULDV R GHVKHUHGDGRV GH OD WLHUUD TXH
OHYDQWDQ HO SX±R DPHQD]DQGR VLQR SHUVRQDV FXOWDV H LQIRUPDGDV TXH RS
WDQ SRU FRPSDUWLU \ FDWDOL]DU OD LQIRUPDFL³Q QR D WUDY©V GH ORV FRQGXFWRV
RILFLDOHV VLQR GH VXV HOHFFLRQHV OLEUHV TXH VXHOHQ HQFRQWUDUVH HQ OD UHG
(O SUREOHPD QR HV OD ILOWUDFL³Q QL VLTXLHUD -XOLDQ $VVDQJH HO SUREOHPD HV
TXH HO PRGHOR GH GHPRFUDFLD OLEHUDO FRQ VXV LQVWLWXFLRQHV REVROHWDV OD YHU
WLFDOLGDG GH ODV GHFLVLRQHV \ VX FODPRURVD LQKXPDQLGDG KDQ HQYHMHFLGR
SUHPDWXUDPHQWH \ \D QR VLUYHQ SDUD JREHUQDU ODV YLGDV GH QXHVWURV FRQ
FLXGDGDQRV (O PRGHOR KD PXHUWR SRU P¡V TXH ORV ]RPELHV WUDWHQ GH HQJD
WXVDUQRV FDGD GLD OD ºOWLPD FRQ HVD FKDSX]D GHO ȑHVWDGR GH DODUPDȑ
< FRPR ,QWHUQHW TXH HV OD WHFQRORJLD TXH SHUPLWH OD WUDQVYHUVDOLGDG GH OD
FRPXQLFDFL³Q QR SXHGH VHU GHUURWDGD ODV HPEHVWLGDV KDQ GH YHQLU GH GHQ
WUR GH OD SURSLD 5HG 6RQ GH HVSHUDU DUWLPD±DV \ GHVLQIRUPDFLRQHV PDVLYDV
GH GHVSUHVWLJLR GH ZLNLOHDNV \ GH VXV DGODWHUHV D ORV TXH \D QRV SUHVHQWDQ
FRPR SVLF³SDWDV R FRPR XQD VHFWD JREHUQDGD FRQ PDQR GH KLHUUR SRU VX
LQYHQWRU \ SURSLHWDULR 7DPELHQ VRQ GH HVSHUDU QXHYDV OH\HV FRPR OD GH
6LQGH OH\HV GH HVDV TXH QR VH FXPSOHQ QXQFD DO ILQ \ DO FDER XQ SROLWLFR
QR HV P¡V TXH XQ VDSLHQV FRQ ȑIXURU OHJLVODQGLȑ (V HYLGHQWH TXH HQ HVWH
SDLV VREUDQ OH\HV
C
M
Y
CM
/R FLHUWR HV TXH JUDQ SDUWH GHO ©[LWR GH ZLNLOHDNV SURFHGH GH VX HQRUPH
SDUHFLGR FRQ HO PXQGR LGHDOLVWD UDGLFDO SHQVDGR SRU -RUJH /XLV %RUJHV HQ
7O¶Q 8TEDU 2UELV 7HUWLXV XQR GH ORV FXHQWRV SXEOLFDGRV HQ ȑ)LFFLRQHVȑ \
TXH YLHQH D SURIHWL]DU TXH OR TXH DKRUD SDUHFH FRUUHFWR H LQGLVFXWLEOH GHQWUR
GH XQ WLHPSR QRV SDUHFHU¡ \D QRV SDUHFH D PXFKRV LQVRSRUWDEOH
MY
CY
CMY
K
%RUJHV VH LPDJLQD XQ PXQGR 7O¶Q HQ GRQGH HO LGHDOLVPR ILORV³ILFR GHO VL
JOR ;9,, GH *HRUJH %HUNHOH\ HV YLVWR FRPR HO VHQWLGR FRPºQ \ OD ȑGRFWULQD
GHO PDWHULDOLVPRȑ HV FRQVLGHUDGD XQD KHUHM­D XQ HVF¡QGDOR \ XQD SDUD
GRMD $ WUDY©V GH OD GHVFULSFL³Q GH ORV OHQJXDMHV GH 7O¶Q OD KLVWRULD MXHJD
FRQ OD FXHVWL³Q HSLVWHPRO³JLFD GH F³PR ORV OHQJXDMHV LQIOXHQFLDQ D TXH ORV
SHQVDPLHQWRV VHDQ SRVLEOHV 7DPEL©Q FRQWLHQH YDULDV PHW¡IRUDV GH OD IRU
PD HQ TXH ODV LGHDV IOX\HQ VREUH OD UHDOLGDG (VWH ºOWLPR WHPD HV H[SORUDGR
LQWHOLJHQWHPHQWH HQ HO FRPLHQ]R PHGLDQWH OD GHVFULSFL³Q GH REMHWRV I­VLFRV
TXH VRQ OOHYDGRV D OD H[LVWHQFLD SRU OD IXHU]D R SRGHU GH OD LPDJLQDFL³Q
SHUR OXHJR HVWH WHPD VH YXHOYH P¡V RVFXUR FXDQGR OD LGHD GH 7O¶Q FRPLHQ]D
D DWUDHU D OD JHQWH \ GHMDQ GH SRQHU DWHQFL³Q D OD UHDOLGDG GH OD WLHUUD
3RU VX SDUWH 2UELV 7HUWLXV HV XQ FRQMXQWR GH UHFRSLODFLRQHV OLWHUDULDV FUH
DGDV SRU XQD VRFLHGDG ȑVHFUHWD \ EHQ©YRODȑ TXH VH SURSRQH FUHDU XQ SOD
QHWD (Q HO FXHQWR HV FDVL QXOD OD PHQFL³Q GH 2UELV 7HUWLXV SRUTXH VX DSD
ULFL³Q HQ OD KLVWRULD WLHQH TXH YHU FRQ OD SDUDGRMD WHPSRUDO TXH %RUJHV
SODQWHD HQ OD PD\RU­D GH VXV UHODWRV 1R HVW¡ GHP¡V PHQFLRQDU HQWRQFHV
TXH 2UELV 7HUWLXV HV XQD XWRS­D VR±DGD SRU DOJXQRV GH ORV FUHDGRUHV GH
7ORQ
*UDQ SDUWH GH OD KLVWRULD VH UHODFLRQD FRQ HO LGHDOLVPR ILORV³ILFR GH *H
RUJH %HUNHOH\ WDO YH] PHMRU FRQRFLGR SRU FXHVWLRQDU VL XQ ¡UERO FD\HQGR
HQ HO ERVTXH TXH QR HV YLVWR SRU QDGLH KDFH UXLGR %HUNHOH\ RELVSR DQ
JOLFDQR UHVROYL³ HVWD SUHJXQWD SDUD VX SURSLD VDWLVIDFFL³Q GLFLHQGR TXH
H[LVWH HO UXLGR SRUTXH 'LRV HVW¡ VLHPSUH DOO­ SDUD HVFXFKDUOR /D ILORVRI­D
GH %HUNHOH\ SULYLOHJLD D OD SHUFHSFL³Q VREUH FXDOTXLHU QRFL³Q GH ȑFRVDȑ
HQ V­ PLVPD FXDQGR VH KDEOD GH XQ REMHWR UHDO HQ UHDOLGDG VH KDEOD GH OD
SHUFHSFL³Q TXH VH WLHQH GH ©O
(Q HO PXQGR LPDJLQDULR GH 7O¶Q XQ LGHDOLVPR EHUNHOLDQR ȑVLQ GLRVȑ HV HO
VHQWLGR FRPºQ \ D SHVDU GH OD HYLGHQWH LGHDOL]DFL³Q GH HVH PXQGR ODV HQ
FLFORSHGLDV FDGD YH] KDEODQ P¡V HQ VXV QXHYDV HGLFLRQHV VREUH HVH PXQGR
TXH DPHQD]D FRQ H[SDQGLUVH D SHVDU GH VX IDOWD GH SUDJPDWLVPR 7RPDGR
\ PRGLILFDGR GH OD ZLNLSHGLD
C
M
Y
CM
/D ºOWLPD EURPD R JXL±R UHDOIDQW¡VWLFRSRO­WLFR TXH FLHUWR HGLWRU OH KL]R
D %RUJHV HV TXH HQ VX SRVWUHUD HGLFL³Q GH ȑ)LFFLRQHVȑ KDQ EXVFDGR XQ
SURORJXLVWD TXH KDULD ODV GHOLFLDV GHO DXWRU
1R OR VDEHQ DºQ"
MY
CY
6H WUDWD GH QXHVWUR SUHVLGHQWH GH JRELHUQR 5RGULJXH] =DSDWHUR VL
CMY
K
Ȑ(VRȑ
GLOOXQV GHVHPEUH 'HO PXQGR V³OR QRV HV GDGR SHUFLELU VXV VHFFLRQHV
2XVSHQVN\
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D SULPHUD YH] TXH PH SDV³ ȑHVRȑ PH DVXVW© /D VHJXQGD YH] FDVL PH SDVD
GHVDSHUFLELGR (Q OD WHUFHUD RFDVL³Q WUDW© GH HQFRQWUDUOH XQ VLJQLILFDGR
QR OR HQFRQWU© /D ºOWLPD YH] PH OLPLW© D GLVIUXWDU GH ȑHVRȑ \ UHQXQFL© D
FRPSUHQGHUOR P¡V DXQ UHQXQFL© D GHVFULELUOR
+R\ GHVSX©V GH YDULRV D±RV PH GHFLGR D HVFULELUOR SRU VL D DOJXLHQ OH SXGLH
UD DSURYHFKDU \ WDPEL©Q MXVWR HV GHFLUOR SRUTXH HO KRPEUH WLHQGH D SRQHU
HQ SDODEUDV D FRPSUHQGHU UDFLRQDOPHQWH R D HVFULELU SDUD VDEHU F³PR
SLHQVD 1R V© VL OR FRQVHJXLU© SXHV FXDQGR WUDWDPRV GH SRQHU SDODEUDV D
DTXHOOR TXH QR SXHGH QRPEUDUVH HV SRU HVR OODPDGR OR LQHIDEOH FRUUH HO
ULHVJR GH QR VHU WRPDGR HQ VHULR R SHRU GH TXH OD GHVFULSFL³Q UHVXOWDQWH
VHD EDQDO \ WDQ DOHMDGD GH OD H[SHULHQFLD UHDO TXH UHVXOWH HQ XQD FDOFRPDQLD
LQWUDVFHQGHQWH R HQ DOJR H[DJHUDGR HVSHUS©QWLFR R DWHPRUL]DGRU
3XHV F³PR WUDGXFLU HQ SDODEUDV HVH LQVWDQWH GH MºELOR GH IHOLFLGDG LQ
H[SOLFDEOH TXH QR UHVSRQGH D QLQJºQ GDWR REMHWLYR GH OD UHDOLGDG TXH QR
SXHGH DVRFLDUVH FRQ QDGD FRQFUHWR" 1R VH WUDWD GH XQD FRPSUHQVL³Q Vº
ELWD DO HVWLOR GHO LQVLJKWHV P¡V SDUHFLGR DO ©[WDVLV 3HUR WDPSRFR HV XQ
©[WDVLV SURSLDPHQWH GLFKR SXHV QR YD XQLGR D LP¡JHQHV QL D UHFXHUGRV QR
KD\ PHPRULD QL H[LVWH DTXHOOD TXLHWXG TXH GHVFULEHQ ORV P­VWLFRV FRQ HO
QRPEUH GH DUUREDPLHQWR R ȑSDMDULVPRȑ \ TXH LQYRFD XQD FRQWHPSODFL³Q
SUH±DGD GH TXLHWXG R GH HVWUHFKDPLHQWR GHO FDPSR YLVXDO $O FRQWUDULR HV
XQD H[SHULHQFLD VHQVLEOH SXUD VLQ FRJQLFL³Q QL PHPRULD \ TXH QR LPSHOH D
FRQGXFWD DOJXQD 1LQJXQ REVHUYDGRU SRGULD DSHUFLELUVH GH TXH ȑHVRȑ HVW¡
DKRUD HQ PL 3XHV XQR V³OR SXHGH VDEHU DOJR GH ȑHVRȑ FXDQGR HVR HVW¡ HQ
©O GHVDIRUWXQDGDPHQWH OD PD\RU SDUWH GH ODV SHUVRQDV UHDFFLRQDQ FRPR
\R DO SULQFLSLR GH WRGR FRQ PLHGR R FRQ LQGLIHUHQFLD
6H WUDWD SXHV GH XQD H[SHULHQFLD TXH V³OR SXHGH YLYLUVH HQ SULPHUD SHUVR
QD FRPR WRGDV ODV H[SHULHQFLDV SHUR TXH D GLIHUHQFLD GH ODV H[SHULHQFLDV
FRPXQHV QR SXHGH FRPXQLFDUVH SXHV QR H[LVWHQ FRQVHQVRV VREUH HOOD 1R HV
WHQHU OD PHQWH HQ EODQFR QR HV XQ EORTXHR QL XQ DWDTXH HSLO©SWLFR QR HV
XQD FRQYXOVL³Q QL XQ GHM YX QL XQD GH HVDV VLQFURQLFLGDGHV FRLQFLGHQFLDV
VLJQLILFDWLYDV TXH D YHFHV QRV SDUHFHQ ELHQ VLQLHVWUDV R ELHQ PDUDYLOORVDV
TXL]¡ OD SDODEUD ȑUDSWRȑ R ȑSDUR[LVPR QR©WLFRȑ SXGLHUD GHVFULELUOD PHMRU
TXH FXDOTXLHU RWUD SDODEUD HV XQD GHJXVWDFL³Q GH DOJR GHVFRQRFLGR FRPR
XQ VDERU XQ RORU R XQD WH[WXUD H[³WLFD R LQXVXDO Ȉ D SHVDU GH QR VHU DOJR
SHUFHSWXDO FRPR VL HVH DOJR KXELHUD SHQHWUDGR HQ PL SRU XQRV LQVWDQWHV \
TXH VH GHVYDQHFH UDXGR WDQ YHOR] TXH QR KD\ WLHPSR VXILFLHQWH SDUD DWUD
SDUOR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< OR SHRU TXH SRGHPRV KDFHU FXDQGR ȑHVRȑ QRV SHQHWUD HV SUHWHQGHU DWUD
SDUOR SXHV DSHQDV OR LQWHQWDPRV VH GHVYDQHFH
7RGR OR VDJUDGR VH GHVYDQHFH DSHQDV WUDWDPRV GH YHUOH HO URVWUR WDO \ FRPR
QRV FRQW³ 9LUJLOLR 3RU DOJXQD H[WUD±D UD]³Q OR VDJUDGR VH QRV PXHVWUD
VLHPSUH GH HVSDOGDV
1XHVWUD SULPHUD LQWHQFL³Q HV DWUDSDUOR SDUD GLVHFFLRQDUOR SDUD YROYHUOR
D HYRFDU D YROXQWDG SDUD HQWHQGHU SDUD FRPSUHQGHU F³PR ȑHVRȑ KDFH
SDUD LQHVSHUDGDPHQWH WRPDUQRV FRPR UHKHQHV FRPR IXHQWH SDU¡VLWD GH
VXV HPLVLRQHV FRPR VL HO FHUHEUR IXHUD XQD DQWHQD XQ UHSHWLGRU GH XQD
VHFXHQFLD TXH SURFHGH GH RWUR WLHPSR \ OXJDU WDO \ FRPR 6KHOGUDNH QRV
FRQW³
+D\ TXH HVWDU DGYHUWLGR SDUD TXH FXDQGR ȑHVRȑ YXHOYD QR SUHWHQGHU HQ
MDXODUOR FRJQLWLYDPHQWH HQ XQD LQWHUSUHWDFL³Q ȑ(VRȑ QR WLHQH VHQWLGR QL
PXFKR PHQRV VLJQLILFDGR VLQR TXH HV OD IXHQWH GH WRGRV ORV VHQWLGRV \ GH
WRGRV ORV VLJQLILFDGRV (V SRU HOOR TXH VH UHVLVWH D FXDOTXLHU LQWHUSUHWDFL³Q
P¡V DXQ QRVRWURV ORV KXPDQRV FDUHFHPRV GH XQ VLVWHPD GH UHIHUHQFLD SDUD
HQWHQGHUOR HV SRU HOOR IUHFXHQWH TXH PXFKDV SHUVRQDV TXH KDQ VLGR SXHVWDV
HQ FRQWDFWR FRQ ȑHVRȑ HQORTXH]FDQ \ FRPLHQFHQ D HODERUDU SRGHURVRV H LU
UDFLRQDOHV VLVWHPDV GH SHQVDPLHQWR TXH HVFODUH]FDQ OD VXVWDQFLD GH ȑHVRȑ
1LQJXQ GHOLULR OR ORJUDU¡ \ SDUHFH TXH OD PHMRU HVWUDWHJLD FXDQGR ȑHVRȑ
OOHJD VL HV HVWDQGR GHVSLHUWRV TXH REWXUHPRV VX SUHVHQFLD FRQ HO UXLGR GHO
PXQGR HVR KDFHQ ODV SHUVRQDV VDJDFHV R FXHUGDV 0¡V GLILFLO GH GRPLQDU
D WUDY©V GHO UXLGR HV FXDQGR ȑHVRȑDSDUHFH HQ ORV VXH±RV DKL V³OR WHQHPRV
GRV RSFLRQHV GHVSHUWDU R FRQWHPSODUOR VL XVWHG RSWD SRU HVW¡ XOWLPD DF
FL³Q K¡JDOR WDO \ FRPR UHFRPHQGDED 6KDNHVSHDUH FRPR GHVGH OD FDEH]D
GH XQ DOILOHU V³OR HV QHFHVDULR XQD SHTXH±D DSHUWXUD XQ KLOR GH OX]
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HUR KDVWD OOHJDU D HVWDV FRQFOXVLRQHV KXEH GH EXVFDU IXH DVL FRPR VXSH
TXH ȑHVRȑ KDELD GDGR OXJDU D VXEOLPHV FUHDFLRQHV GH OD FRQFLHQFLD KX
PDQD SDVDMHV SR©WLFRV PLVWLFRV FLHQWLILFRV HVSLULWXDOHV \ DUWLVWLFRV GH OR
P¡V YDULDGR 6XSH DV­ TXH ȑHVRȑ QR V³OR VH PH KDELD VXFHGLGR D P­ VL
QR TXH HUD XQD H[SHULHQFLD FRQRFLGD SRU PXFKRV TXH PH SUHFHGLHURQ \
WDPEL©Q HQ FLHUWRV GH PLV FRHW¡QHRV HQ OD LQWXLFL³Q GH TXH ȑHVRȑ HUD XQD
PDQLIHVWDFL³Q GH OD 7RWDOLGDG DOJR TXH SURFHGH GH RWUD GLPHQVL³Q GRQGH
QXHVWURV FRQFHSWRV HVSDFLRWHPSRUDOHV QR VLUYHQ OD WRWDOLGDG HV XQD VLQ
JXODULGDG ILVLFD (V SRU HVR TXH PXFKRV QR HPSOHDQ HO SURQRPEUH QHXWUR
TXH \R PLVPR LQYHQW© VLQR TXH H[LVWHQ GHQRPLQDFLRQHV GLYHUVDV GHO PLV
PR FRQFHSWR KDVWD ORV KLQGX©V GHILQHQ DO %UDKPDQ FRPR HVD PDWUL] HVD
8QLGDG GH GRQGH SURFHGH QXHVWUR XQLYHUVR VHQVLEOH
/R FLHUWR HV TXH ȑHVRȑ R ELHQ QR VH SUHVHQWD D WRGDV ODV SHUVRQDV FRQ OD
PLVPD LQWHQVLGDG R ELHQ H[LVWH DOJR HQ ODV SHUVRQDV TXH WLHQGHQ D HVFRWR
PL]DUOR IXH SRU HOOR TXH SUHJXQW© D *DUQLHU0DOHWDFHUFD GH OD SRVLELOLGDG
GH TXH (VR IXHUD HQ UHDOLGDG XQD DSHUWXUD WHPSRUDO *DUQLHU 0DOHW HV GH
HVD RSLQL³Q SXHV OD LGHD SURFHGH GH VX SURSLD H[SHULHQFLD \ HV DGHP¡V IL
VLFR 3HUR WDPEL©Q SUHJXQW© D -XOLDQ +X[OH\ TXH PDQWLHQH XQD WHRULD P¡V
SU³[LPD D OD GH OD FUHDFL³Q GHO PXQGR D SDUWLU GH HVD VLQJXODULGDG TXH
OODPDPRV %LJ %DQJ SDUD ©O OR TXH H[SORW³ HV SUHFLVDPHQWH XQ RUGHQ FRP
SOHWR XQD VLPHWU­D (O XQLYHUVR TXH SHUFLELPRV VHULD HQWRQFHV XQD VHFFL³Q
WULGLPHQVLRQDO GH DTXHOOD VLPHWULD SHUIHFWD DTXL KD\ XQD ILJXUD GH HVD VHF
FL³Q
3HUR QXHVWUD DVLPHWULD WLHQH UHQGLMDV \ WLHQH RULILFLRV SRU GRQGH VH FXHODQ
SUR\HFFLRQHV VRPEUDV WHWUDGLPHQVLRQDOHV GH DTXHOOD VLPHWULD GH DTXHO
7RGR TXH SHUGLPRV \ TXH PXFKRV GH QRVRWURV SUHVHQWLPRV \ D±RUDPRV FR
PR 5HDO D WUDY©V GH HVDV H[SHULHQFLDV SHUL³GLFDV GH IXVL³Q TXH QR QHFHVDUL
DPHQWH LPSOLFDQ SHUFHSFLRQHV R DJHQWLFLGDG FRUSRUDO QL VLTXLHUD DFWLWXGHV
H[W¡WLFDV
/R FRQRFLGR \ VHQVLEOH OR GHVFRQRFLGR R VDJUDGR OR QXP©QLFR R OR LQHIDEOH
VH FRPXQLFDQ D WUDY©V GH FLHUWDV H[SHULHQFLDV FRPR ȑHVRȑ VH PH SUHVHQW³
D PL PLVPR
< QR KD\ P¡V UHPHGLR TXH KDEODU SHUR \D KH UHQXQFLDGR D FRPSUHQGHU
)XH SUHFLVDPHQWH DTXL HQ HVWH YLGHR GH &DUO 6DJDQ GRQGH HQWHQG­ OD YHU
GDGHUD QDWXUDOH]D GH ȑHVRȑ R DO PHQRV ORV PHFDQLVPRV TXH XWLOL]D SDUD
HQWUDU HQ QXHVWUR PXQGR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< SDUD DTXHO TXH LQVLVWD HQ SRQHUOH QRPEUH D ȑHVRȑ OH GHMR HVWD FLWD GH
-RUJH /XLV %RUJHV XQR GH ORV HVFULWRUHV TXH P¡V VH KDQ DSUR[LPDGR D WUDY©V
GH ODV SDODEUDV D OD HVHQFLD GH ȑHVRȑ MXQWR D (GJDU $OODQ 3RH
ȑ(QWRQFHV RFXUUL³ OR TXH QR SXHGR ROYLGDU QL FRPXQLFDU RFXUUL³ OD XQL³Q
FRQ OD GLYLQLGDG FRQ HO XQLYHUVR QR VH VL HVWDV SDODEUDV GLILHUHQ (O ©[WDVLV
QR UHSLWH VXV VLPERORVȑ
-RUJH /XLV %RUJHV ȑ/D HVFULWXUD GH 'LRVȑ
(O OLPER OD 1DGD \ 'DYLG %RKP
GLMRXV GHVHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(VFULER HVWH SRVW SDUD SURWHVWDU GH TXH HO OLPER \D QR H[LVWH SRU GHFUHWR
SDSDO )XH SUHFLVDPHQWH D\HU PLHQWUDV GDED XQD FRQIHUHQFLD VREUH 3VL
TXLDWULD \ HVSLULWXDOLGDG TXH PH HQWHU© UHVXOWD TXH HO SDSD KD SURPXOJDGR
XQD HVSHFLH GH GHFUHWR VXVSHQGLHQGR GH HPSOHR \ VXHOGR D XQD GH ODV LQV
WLWXFLRQHV PDV LPSRUWDQWHV GH PL YLGD $XQ HVWR\ LQGLJQDGR
)XH DVL FRPR GHVFXEU­ TX© FRVD HUD HVR GHO OLPER
7HQGULD XQRV D±RV OH SUHJXQW© D PL PDGUH
0DP¡ GRQGH HVWDED \R DQWHV GH QDFHU"
0L PDGUH TXH QR HUD H[SHUWD HQ WHPDV WHRO³JLFRV PH HVSHW³ FDVL D ERFD
MDUUR
(Q HO OLPER KLMR
1DWXUDOPHQWH OH SUHJXQW© GRQGH HVWDED HVH OXJDU SHUR PL PDGUH PH GLMR
TXH QR HUD XQ OXJDU FRPR QR WHQLD IRUPDFL³Q EXGLVWD WDPSRFR PH GLMR
TXH HUD XQ HVWDGR PHQWDO QR VH OH RFXUUL³ RWUD FRVD TXH GHFLU VLQR TXH
HO OLPER HUD FRPR HO SXUJDWRULR HO OXJDU GRQGH YDQ ORV TXH VLQ VHU PDORV
QR KD VLGR EXHQRV GHO WRGR 6H WUDWD SXHV GH XQ OXJDU GH SDVR XQ OXJDU
GH SHUIHFFL³Q SHUR FRPR PL PDGUH QR KDELD OHLGR D 6FKRSHQKDXHU QR IXH
FDSD] GH DFODUDU ODV GLIHUHQFLDV TXH KDELD HQWUH HO OLPER \ HO SXUJDWRULR
LJQRUR VL HO SDSD WDPELHQ VH KD FDUJDGR HVD HVSHFLH GH $(1$ FHOHVWLDO
SRU IDOWD GH FRQWURODGRUHV SHUR OR FLHUWR HV TXH HO SXUJDWRULR \ HO OLPER
QDGD WLHQHQ TXH YHU HQWUH VL
7DUG© DOJXQRV D±RV P¡V HQ FRQRFHU OD GLIHUHQFLD DO OLPER OODPDGR GH ORV
MXVWRV R LQRFHQWHV LEDQ ORV QL±RV TXH QR KDELDQ VLGR EDXWL]DGRV \ TXH
YHQLDQ GH VHULH PRUWLILFDGRV SRU HO SHFDGR RULJLQDO GLFKR HQ WHUPLQRV PDV
DFWXDOHV OD SHQD GH OD GXDOLGDG (Q DTXHO OXJDU FRLQFLGLDQ ORV QRQDWRV
FRPR 6DQ 5DP³Q \ ORV QL±RV TXH PRULDQ DQWHV GHO EDXWLVPR GH PRGR TXH
OD VLJXLHQWH SUHJXQWD D PL PDGUH YHQLD DO SHOR
< GRQGH YDQ ORV TXH VH PXHUHQ"9XHOYHQ DO OLPER"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1³WHVH FRPR \R \D HUD EDVWDQWH ILO³VRIR GH SHTXH±R \ TXH HQ PL PHQWH QR
FDELDQ GRV QDGDV VXVWDQFLDOHV VL YHQLDPRV GH OD QDGD WHQLDPRV TXH YROYHU
D OD QDGD GH PDQHUD TXH QXQFD PH WUDJX© HVR GHO FLHOR R HO LQILHUQR TXH
PH SDUHF­D XQ SUHPLR GH FRQVRODFL³Q SDUD LJQRUDQWHV R VHUHV GH EDMR QLYHO
GH HQWHQGLPLHQWR
7DUG© DXQ PXFKRV HQ DFHUFDUPH D RWURV FRQFHSWRV VLPLODUHV DO GHO OLPER
SHUR FUHR TXH HO TXH P¡V VH OD SDUHFH HV HO FRQFHSWR JQ³VWLFR GHSOHURPD
8Q FRQFHSWR UHVFDWDGR SRU *DUO *XVWDY -XQJ \ TXH DVLPLODED D OD 8QLGDG
SULPRUGLDO GH OD TXH WRGRV SURFHGHPRV
'H PRGR TXH \D VH TXH HV HO OLPER \ SRU HVR ODPHQWR TXH HO SDSD KD\D
DPRUWL]DGR HO FRQFHSWR (O OLPER HV HVD 1DGD SULPRUGLDO TXH FRPR VDEHPRV
\ SRU OR TXH GLFHQ ORV ILVLFRV QR H[LVWH VLQR FDVL VLHPSUH OOHQD GH DOJR (O
YDF­RYDF­R HV XQD HQWHOHTXLD PHWDI­VLFD SHUR QR SXHGH H[LVWLU GH PDQHUD
TXH \D WHQHPRV DOJXQD SLVWD GH TX© HV HO OLPER
3HUR QR WHQHPRV QL LGHD GH G³QGH HVW¡ HVH OXJDU VXSRQLHQGR TXH VHD XQ
OXJDU FODUR HVW¡ TXH KDEODU GH OXJDUHV HQ OD I­VLFD PRGHUQD VROR VLUYH SD
UD GHVFULELU QXHVWUR PXQGR VHQVLEOH DTXHO TXH SHUFLELPRV D WUDY©V GH ORV
VHQWLGRV SXHVWR TXH HVR GH ORV OXJDUHV HO HVSDFLRWLHPSR HV DO SDUHFHU OD
MDXOD FRJQLWLYD TXH QRV PDQWLHQH HQWUHWHQLGRV HQ HVWH PXQGR GH ODV KLSR
WHFDV \ GH OD UHIRUPD GH ODV SHQVLRQHV SHUR QR WLHQH QDGD TXH YHU FRQ HO
/XJDU FRQVPRO³JLFR SULPRUGLDO TXH H[SORW³ HQ HO ELJ EDQJ
'H PRGR TXH OD SUHJXQWD TX© H[SORW³ HQ HO ELJ EDQJ" DO GHFLU GH ORV ILVLFRV
FDUHFH GH VHQWLGR SXHVWR TXH XQ VHJXQGR DQWHV GH TXH H[SORWDUD QR KDELD
WLHPSR HV SXHV LPSRVLEOH FURQRPHWUDU R QL VLTXLHUD SHQVDU TXH VXFHG­D
DQWHV GH HVH PRPHQWR FRVPRO³JLFR /RV I­VLFRV ]DQMDQ HO DVXQWR GLFLHQGR
TXH OR TXH H[SORW³ IXH XQD VLQJXODULGDG HV GHFLU XQD FRQGLFL³Q GRQGH QR VH
FXPSOH QLQJXQD GH ODV OH\HV ILVLFDV TXH ULJHQ QXHVWUR XQLYHUVR WDO \ FRPR
OR YHPRV KR\ 1L KDELD WLHPSR QL OX] QL PDWHULD QL PDVD QL IRWRQHV QL
HOHFWULFLGDG QL VROHV QL QDGD GH QDGD 3HUR HQWRQFHV TX© KDELD"
1DGD 8QD QDGD FUHDGRUD GH VHUHV REMHWRV PDWHULD OX] \ WLHPSRHVSDFLR
8QD WHQVL³Q SRODU HQWUH HO VHU \ OD QDGD PDQLIHVWDGD HQ HO RUGHQ GHVSOHJD
GR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&ODUR TXH VL HUD FUHDGRUD \ H[SDQVLYD QRV UHVXOWD GLILFLO GH FRQFHELU HVD
1DGD OR P¡V O³JLFR VHU­D SHQVDUOD FRPR XQ 7RGR SXHV XQ 7RGR VLQ 1D
GD VHULD XQ 7RGR LQFRPSOHWR SHUR \R SURSRQJR DOJR PHMRU SHQVDUOD FRPR
XQD 8QLGDG XQD XQLGDG GRQGH HO 7RGR \ OD 1DGD IXHUDQ OD PLVPD FRVD
R VL YLHQH DO FDVR SHQVDUOD FRPR XQD 6LPHWULD SULPRUGLDO +X[OH\ R XQ
RUGHQ LPSOLFDGR 'DYLG %RKP $TXL KD\ XQ EXHQ SRVW VREUH HO FRQFHSWR
GH ȑRUGHQ LPSOLFDGR \ RUGHQ H[SOLFLWDGRȑ
(O RUGHQ LPSOLFDGR GH 'DYLG %RKP PH SDUHFH XQ FRQFHSWR VRODSDGR FRQ
HO GH +X[OH\ \ WDPELHQ FRQ HO FRQFHSWR GH SOHURPD JQ³VWLFR VLQ HPEDUJR
HO FRQFHSWR GH OLPER PH SDUHFH XQD FKDSX]D LQYHQWDGD SDUD GDU DY­R D
ORV QL±RV TXH QDFLHURQ FRQ HVH SHFDGR KHUHGDGR SHUR TXH QR WHQLDQ FXOSD
DOJXQD SRU IDOWD GH XVR GH UD]³Q SDUD HO SHFDGR XQ LQYHQWR GH ORV WH³OR
JRV SULPLWLYRV SDUD VDOLU GHO SDVR DOJR DVL FRPR OD FKDSX]D GHO HVWDGR GH
DODUPD TXH QXHVWUR JRELHUQR KD SXHVWR HQ PDUFKD SDUD WHUPLQDU FRQ XQD
KXHOJD VLQ VLQGLFDWR TXH OD SURPXOJDUD
)DVFLQDQWH VLQ HPEDUJR HV HO FRQFHSWR GH 'DYLG %RKP DFHUFD GH HQ TX©
FRQVLVWH HVD 8QLGDG SULPRUGLDO TXH HO OODPD HO RUGHQ LPSOLFDGR
ȑHQ FXDOTXLHU HOHPHQWR GHO XQLYHUVR VH FRQWLHQH OD WRWDOLGDG GHO PLVPR
OD SDUWH HVW¡ HQ HO WRGR \ HO WRGR HVW¡ HQ OD SDUWH 'HWU¡V GH OD DSDULHQFLD
GHO RUGHQ GHVSOHJDGR H[LVWH XQ RUGHQ LPSOLFDGR DILUPD %RKPȑ
3HUR DTXL QR WHUPLQD OD FRVD SRUTXH D HVFDOD KXPDQD OD FRQFLHQFLD KX
PDQD HV HO GHOHJDGR WHUUHQDO GH HVH RUGHQ SULPRUGLDO VLQ GHVSOHJDU \ GRQGH
QR H[LVWHQ QL HO HVSDFLR QL HO WLHPSR QL OD PDVD QL OD PDWHULD
OD FRQFLHQFLD SHQVDPLHQWRV HPRFLRQHV GHVHRV YROXQWDG WRGD OD YLGD
PHQWDO R SV­TXLFD HVW¡ E¡VLFDPHQWH HQ HO RUGHQ LPSOLFDGR FRPR OR HVW¡
OD PDWHULD \ SRU FRQVLJXLHQWH QR HV TXH OD FRQFLHQFLD VHD XQD FRVD \
OD PDWHULD RWUD VLQR P¡V ELHQ TXH OD FRQFLHQFLD HV XQ SURFHVR PDWHULDO
\ HVW¡ HOOD PLVPD HQ HO RUGHQ LPSOLFDGR FRPR OR HVW¡ WRGD OD PDWHULD \
TXH OD FRQFLHQFLD VH PDQLILHVWD HQ DOJºQ RUGHQ H[SOLFDGR FRPR KDFH OD
PDWHULD HQ JHQHUDOȑ 6HJºQ VX KLS³WHVLV OD GLIHUHQFLD HQWUH OD PDWHULD
\ OD FRQFLHQFLD VH HQFXHQWUD HQ HO HVWDGR GH VXWLOLGDG ȑOD FRQFLHQFLD HV
SRVLEOHPHQWH XQD IRUPD P¡V VXWLO GH PDWHULD \ GH PRYLPLHQWR XQ DVSHFWR
P¡V VXWLO GHO KRORPRYLPLHQWRȑ
6H WUDWDU­D SXHV GH XQ FRQWLQXR GH GHQVLGDG OD P¡[LPD HQ OD PDWHULD OD
IRUPD P¡V VXWLO VHU­D OD FRQFLHQFLD \ GH HQWUH HOODV OD KXPDQD VHULD VX
P¡[LPR H[SRQHQWH
C
M
6L WDQWR OD PDWHULD GHQVD FRPR OD FRQFLHQFLD VXWLO HVW¡Q HQ SDUWH HQ HO RUGHQ
LPSOLFDGR OD 7RWDOLGDG FRPR HQ HO RUGHQ GHVSOHJDGR H[SOLFLWDGR WDO \
FRPR OR SHUFLELPRV OR TXH QRV TXHGD SRU VDEHU HV FRPR VH FRPXQLFDQ
DPERV PXQGRV 3RGHPRV SHUFLELU DOJXQD WUD]D GH HVH 7RWDOLGDG"
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HUVRQDOPHQWH PH JXVWD OD LGHD GHO KLSHUFXER GHO TXH \D KH KDEODGR PXFKR
HQ HVWH EORJ SXHV PH SDUHFH XQD EHOOD \ HOHJDQWH PHW¡IRUD GH FRPR XQ
REMHWR WHWUDGLPHQVLRQDO SXHGH SUR\HFWDUVH HQ WUHV GLPHQVLRQHV GH OD PLVPD
PDQHUD TXH KDFHPRV FXDQGR GLEXMDPRV HQ HO SODQR GRV GLPHQVLRQHV XQ
FXER TXH HQ UHDOLGDG SRVHH WUHV GLPHQVLRQHV /D LGHD HV TXH HO KLSHUFXER
QR SXHGH UHSUHVHQWDUVH HQ QXHVWUR PXQGR VHQVLEOH GH WUHV GLPHQVLRQHV SHUR
SRGHPRV SUR\HFWDU VX VRPEUD FRPR SRGHPRV YHU HQ OD LPDJHQ DQLPDGD
VXSHULRU
C
M
Y
CM
MY
CY
1R FDEH GXGD GH TXH VH FRPXQLFDQ D WUDY©V GH Y³UWLFHV D WUDY©V GH WºQHOHV
TXH HQ DOJXQ OXJDU KH OODPDGR ILVWXODV 6H WUDWD GH PRPHQWRV HVSHFLDOHV
TXH FDUHFHQ GH LQWHUSUHWDFL³Q XQ IHQ³PHQR VREUH HO TXH HVFULE­ HQ HO SRVW
DQWHULRU HVR TXH VH QRV FXHOD HQWUH ODV JULHWDV GH OD FRPSUHQVL³Q \ TXH
HV DO PLVPR WLHPSR OD PDWUL] GH WRGDV ODV FRPSUHQVLRQHV DOJR TXH FDUH
FH GH H[SOLFDFL³Q VLHQGR FRPR HV SURIXQGDPHQWH H[SOLFDWLYR XQ (XUHND
XQD FRPSUHQVL³Q VºELWD VL HV DOJR FRJQLWLYR R XQD H[SHULHQFLD MXELORVD VL
HV DOJR HPRFLRQDO R XQD H[SHULHQFLD GH OD PHPRULD KLSHUPQHVLD R GH OD
SHUFHSFL³Q KHDXWRVFRSLD R GHVGREODPLHQWR /H OODPDPRV ©[WDVLV FXDQGR
VH FRPSDUWHQ HOHPHQWRV FRJQLWLYRV HPRFLRQDOHV FRQGXFWXDOHV \ PQ©VWL
FRV
(V FRPR XQ WUL¡QJXOR GH ODV %HUPXGDV GH OD FRPSUHQVL³Q \ VXSOLFR D VX
%RQGDG G¡UVHOR D SUREDU D TXLHQ SHQVDUH TXH PLHQWR
CMY
K
,QVXPLVL³Q GLMRXV GHVHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
&RQILHVR TXH QR SXHGR UHSULPLUPH \ GDU PL RSLQL³Q XQD P¡V VREUH ORV
DFRQWHFLPLHQWRV TXH YLYLPRV D\HU UHODFLRQDGRV FRQ OD DSUREDFL³Q D WUDLFL
³Q GH OD OODPDGD ȑ /H\ GH HFRQRPLD VRVWHQLEOHȑ XQR GH FX\RV SXQWRV HV OD
FRQRFLGD \ PDORJUDGD WUDQVLWRULDPHQWH /H\ 6LQGH
K
+R\ KH HVWDGR HVFDUEDQGR SRU DKL ODV RSLQLRQHV GH FLHUWRV EORJXHURV \ KH
FDLGR HQ OD FXHQWD GH TXH HQ GHILQLWLYD QR VRPRV WDQWRV ORV TXH QRV RSX
VLPRV D OD FLWDGD /H\ \ TXH TXL]¡ KHPRV VREUHYDORUDGR HQ FLHUWD PDQHUD
OD LQIOXHQFLD GH OD RSLQL³Q GH OD UHG TXH IXH PD\RULWDULDPHQWH FRQWUDULD D
GLFKD /H\ $ OD PD\RU SDUWH GH ORV HVSD±ROHV OHV WUDH VLQ FXLGDGR KDVWD TXH
OHV LPSLGDQ IXPDU TXH HV PXFKR PDV JUDYH HVD HV OD UHDOLGDG
$OJXQRV FDVL WRGRV GLFHQ HVWDU GH DFXHUGR FRQ OD SHUFHSFL³Q GH GHUHFKRV
GH DXWRU PLHQWUDV GHFODUDQ TXH HVW¡Q HQ FRQWUD GH OD FLWDGD /H\ QR KH
RLGR D QDGLH TXH VH PDQLILHVWH HQ FRQWUD GH OD IRUPD HQ TXH ORV DXWRUHV
SHUFLEHQ VXV VDODULRV SURFHGHQWHV GH OD YHQWD GH VXV REUDV (Q UHDOLGDG
QDGLH FXHVWLRQD HO SUREOHPD GH IRQGR \ DSHODQ HQ VX PD\RULD DO GHUHFKR
D OD FXOWXUD TXH SDUD FDVL WRGR HO PXQGR HVW¡ SRU HQFLPD GHO GHUHFKR D OD
ȑSURSLHGDG LQWHOHFWXDOȑ
3HUR SDUD PL HO SUREOHPD GH IRQGR HV SUHFLVDPHQWH ©VWH TX© HQWHQGHPRV
FRPR ȑSURSLHGDG LQWHOHFWXDOȑ" 4X© HV OR TXH WHQHPRV TXH SURWHJHU" 4X©
VRQ ELHQHV FXOWXUDOHV"
6RQ ELHQHV FXOWXUDOHV ODV QDUDQMDV ORV MDPRQHV LE©ULFRV OD SDHOOD YDOHQ
FLDQD" 6RQ ELHQHV FXOWXUDOHV ODV ILHVWDV SDWURQDOHV ODV YDFDV SDVLHJDV
ODV RYHMDV WUDVKXPDQWHV ODV FRIUDGLDV GH VHPDQD VDQWD" 'HVGH OXHJR OR
VRQ SHUR QR VH KDOODQ VRPHWLGDV D ODV PLVPDV FRQGLFLRQHV TXH ORV GLVFRV
ODV SHOLFXODV ORV OLEURV R ORV LQYHQWRV HQ JHQHUDO TXH YDQ SRU OD YLD GH OD
6*$( R GH OD SDWHQWH
'LFKR GH RWUD PDQHUD OD /H\ 6LQGH OR TXH WUDWD GH SURWHJHU HV XQD LQGXV
WULD EDVDGD HQ OD FRSLD TXH GHVGH OD OOHJDGD GH ,QWHUQHW VH HQFXHQWUD HQ
FULVLV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/RV GHIHQVRUHV GHO PHUFDGR OR WLHQHQ FODUR FDGD XQR TXH JDQH OR TXH TXL
HUD R OR TXH ORV GHP¡V HVW©Q GLVSXHVWRV D SDJDU GHVGH %HOHQ (VWHEDQ KDVWD
%LVEDO VL OD JHQWH FRPSUD VXV SURGXFWRV WLHQHQ WRGR HO GHUHFKR D KDFHUVH
ULFRV \ D FRPSUDUVH YLOODV HQ 0LDPL (V XQD PDQHUD GH YHUOR TXH QR FRP
SDUWR D PL VL PH LQWHUHVD HO VXHOGR GH 0HVVL R OR TXH FRPHQ ORV SROLWLFRV
\ PH SDUHFH PDO TXH XQD SHUVRQD VH KDJD ULFR SRUTXH VH KD KHFKR ȑID
PRVLOORȑ SRU PXFKR PHUFDGR TXH OR MXVWLILTXH (VWR\ HQ FRQWUD DGHP¡V D
TXH PHWDQ D HVWDV SHUVRQDV HQ HO PLVPR SDTXHWH TXH D *DUFLD 0DUTXH] R D
3LFDVVR +DFHU OH\HV SDUD SURWHJHU D GHWHUPLQDGDV SHUVRQDV HVW¡ PX\ ELHQ
SHUR HQWRQFHV HVH (VWDGR SURWHFFLRQLVWD WHQGU¡ TXH DEVWHQHUVH D OD KRUD GH
ILQDQFLDU HO FLQH HVSD±RO 6L VRPRV OLEHUDOHV YDPRV D VHUOR SHUR GH YHUGDG
QR VH HQWLHQGH GHPDVLDGR VHU ȑSURJUHȑ \ DFHSWDU TXH HO HVWDGR ILQDQFLH
QXHVWUD LQGXVWULD FLQHPDW³JUDILFD WDPSRFR OR KDFH FRQ HO WULJR GH PRGR
TXH VHDPRV OLEHUDOHV SHUR SDUD WRGR
6H SDVD SRU DOWR DGHP¡V RWUD GH ODV YDULDEOHV FU­WLFDV HQ OR TXH UHVSHFWD D
OD LQGXVWULD GH OD FRSLD ORV ELHQHV FXOWXUDOHV GH YDORU QR VREUHVDOHQ SRU V­
PLVPRV GH IRUPD HVSRQW¡QHD HQ IXQFL³Q GH VX FDOLGDG $TXHO TXH PDQHMD
HO PHUFDGR LPSRQH DO ILQDO VXV JXVWRV D ORV GHP¡V \ WRGR HO PXQGR VDEH
TXH ORV EHVW VHOOHUV VRQ SURGXFWRV SUHIDEULFDGRV SRU ORV JUDQGHV OREE\HV
HGLWRULDOHV TXH VRQ OR TXH GHFLGHQ TX© HV \ TX© QR VHU¡ ©[LWR SXHV VRQ ORV
TXH PDQHMDQ DO ILQDO GH WRGR GHVGH OD HGLFL³Q OD GLVWULEXFL³Q \ OD SXEOL
FLGDG 6RQ HVWRV OREE\HV ORV TXH JDQDQ GLQHUR FRQ HO PHUFDGR GH OD FRSLD
\ QR WDQWR ORV DXWRUHV TXH HQ HO FDVR GH ORV HVFULWRUHV URQGDQ HO GH
VXV EHQHILFLRV VLQ TXH SXHGDQ QXQFD FRQWURODU FXDQWDV FRSLDV VH KDQ KHFKR
GH VXV SURGXFWRV 'LFKR GH RWUD PDQHUD V³OR ORV JUDQGHV DXWRUHV \D FRQ
VDJUDGRV VH KDFHQ ULFRV FRQ OD OLWHUDWXUD SRUTXH WUDEDMDQ SRU HQFDUJR OD
PD\RU SDUWH GH ORV HVFULWRUHV PDOYLYHQ \ FRPSDWLELOL]DQ VX DFWLYLGDG OLWH
UDULD FRQ RWUD SURIHVL³Q VRQ FDVL WRGRV IXQFLRQDULRV < OR SHRU DOJXQRV QR
FRQVLJXHQ MDP¡V SXEOLFDU QDGD HQ SDSHO
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O SUREOHPD TXH KD SODQWHDGR ,QWHUQHW HV XQD H[SORVL³Q GH FUHDWLYLGDG \
WDOHQWR WDO D QLYHO LQGLYLGXDO TXH KD FRJLGR FRQ HO SLH FDPELDGR D OD ,QGXV
WULD TXH KDVWD DKRUD LPSRQLD VXV JXVWRV D OD HVFDVD SREODFL³Q FXOWD TXH
OHH R\H PXVLFD YH FLQH R YD DO WHDWUR \ TXH DKRUD OHV KD DEDQGRQDGR SRU
OD 5HG $OJXLHQ SXHGH DILUPDU TXH OD SRHVLD GH FLHUWRV EORJV OD PºVLFD
TXH VH H[KLEH HQ RWURV R ODV QRYHODV TXH VH HGLWDQ HQ SODQ SURIHVLRQDO VRQ
PHMRUHV TXH ORV OLEHORV HQ SGI TXH FLUFXODQ SRU ,QWHUQHW HVFULWRV SRU DXWRUHV
GHFRQRFLGRV"
/R FLHUWR HV TXH OD FXOWXUD FRQ PX\ HVFDVRV PHGLRV KD LJXDODGR \ HQ
FLHUWR PRGR VXSHUDGR D OD FXOWXUD FRQYHQFLRQDO
6L KDEODPRV GH OD PºVLFD \ GH ORV ©[LWRV GLVFRJU¡ILFRV 7LHQH DOJR TXH HQ
YLGLDU OD PºVLFD TXH VH FRPSRQH \ VH H[SRQH DTXLJUDWLV FRQ OD PD\RU SDUWH
GH ORV ©[LWRV TXH QRV YHQGHQ D GLDULR D WUDY©V GH ORV FDQDOHV FRQYHQFLRQD
OHV"
6L KDEODPRV GHO SHULRGLVPR HQ JHQHUDO REVHUYDUHPRV XQ H[WUD±R IHQ³PHQR
OD FRQYLYHQFLD GH ORV PHGLRV SURIHVLRQDOHV FRQ OD SROLWLFD HV WDQ ­QWLPD H
LQWHQVD FDVL WRGD OD SUHQVD HVW¡ ILQDQFLDGD SRU HO (VWDGR GH IRUPD GLUHFWD
R LQGLUHFWD TXH KDQ SHUGLGR FUHGLELOLGDG \ OR SHRU UHVXOWDQ DEXUULGRV
WDQWR TXH OD JHQWH SUHILHUH ODV QRWLFLDV H[WUD­GDV D WUDY©V GH FLHUWDV ZHEV
R D WUDY©V GH FLHUWRV FRPHQWDULRV HQ ODV UHGHV VRFLDOHV R WZLWWHU TXH ORV
SHUL³GLFRV WUDGLFLRQDOHV HQ SDSHO \ EDVDGRV HQ OD LQGXVWULD GH OD FRSLD
TXH GHFLGLGDPHQWH QR VRQ GH ILDU \ TX© GHFLU GH ORV LQIRUPDWLYRV WHOHYLVLYRV
V³OR OD UDGLR PDQWLHQH FLHUWD IUHVFXUD HQ UHODFL³Q FRQ HO UHVWR GHO PHUFDGR
GH OD LQIRUPDFL³Q HQ IUDQFR UHWURFHVR \ H[WLQFL³Q
+DFH XQRV GLDV *RGGDUG GLMR DOJR UHFRJLGR HQ OD SUHQVD TXH PH JXVW³
(O IXWXUR GH OD FXOWXUD HV TXH VHD JUDWLV (VWR\ GH DFXHUGR FRQ ©O /D PD\RU
SDUWH GH ORV DUWLVWDV HVFULWRUHV R LQYHVWLJDGRUHV TXH FRQR]FR FRPSDWLELOL
]DQ VX DFWLYLGDG DUW­VWLFD R LQWHOHFWXDO FRQ XQ WUDEDMR UHJODGR 4X© VHQWLGR
WLHQH TXH $OHMDQGUR 6DQ] SRQJR HVWH HMHPSOR FRPR FXDOTXLHU RWUR VH GH
GLTXH D IXOO WLPH D HVFULELU PºVLFD" 4X© KDFH 6DQ] FXDQGR QR DFWXD HQ
GLUHFWR FRPSRQH R JUDED"
< HV TXH KD\ XQD HQRUPH FRQIXVL³Q HQ ODV GLIHUHQFLDV TXH H[LVWHQ HQWUH
SURIHVL³Q \ RFXSDFL³Q 3ROLWLFRV \ DUWLVWDV HQ JHQHUDO VRQ ORV TXH P¡V FRQ
IXQGLGRV VH HQFXHQWUDQ
1R HV SUHFLVDPHQWH HVR OR TXH KDFHPRV ORV EORJXHURV" 1RV RFXSDPRV
GH UHJDODU QXHVWUDV RSLQLRQHV LGHDV LQYHVWLJDFLRQHV GLYXOJDPRV FLHQFLD
FXOWXUD QRWLFLDV LP¡JHQHV VHQWHQFLDV SRHPDV FXHQWRV RSLQLRQHV R HQ
VD\RV D ORV TXH QRV TXLHUDQ OHHU OR KDFHPRV JUDWLV \ OR KDFHPRV DVL SRUTXH
FUHHPRV TXH HVH HV HO PRGHOR TXH GHEHU¡ IXQFLRQDU HQ HO IXWXUR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< OR KDFHPRV VLQ TXH QDGLH QRV SURWHMD \ QRV PDQGH XQ FDQRQ GLJLWDO FRPR
SDJR SRU QXHVWUR HVIXHU]R
&RQVLGHUR TXH OD ȑSURSLHGDG LQWHOHFWXDOȑ GHEH H[LVWLU SHUR QR WLHQH SRU TX©
OOHYDU DSDUHMDGD XQD JDQDQFLD HFRQ³PLFD PH FRQIRUPR FRQ TXH HVWH SRVW
VHD PLR \ TXH VHD FLWDGR PL QRPEUH VL DOJXLHQ OR GLYXOJD
< SRU FLHUWR HV PX\ SRFR SUREDEOH TXH ODV LGHDV EXHQDV WHQJDQ FRS\ULJKW
SRUTXH OR TXH KDFH EXHQR R YDOLRVR D DOJR QR HV HO ©[LWR PDQXIDFWXUDGR
VLQR OD SHUVLVWHQFLD HQ XQD DFWLYLGDG TXH WHUPLQDU¡ SRU LQIOXLU HQ PLOHV GH
SHUVRQDV (O FDSLWDO GH XQ HVFULWRU HV XQ LQWDQJLEOH VXV OHFWRUHV DOJR TXH
VLQ GXGD FDPELDU¡ OD ©WLFD GH OD SHUFHSFL³Q HFRQ³PLFD DO SHUPXWDUOD SRU
OD UHSXWDFL³Q
/R TXH FDPELD HO PXQGR QR VRQ ODV OH\HV VLQR OD WHFQRORJ­D ODV OH\HV SXHGHQ
RSRQHUVH D ORV FDPELRV SHUR DO ILQDO GH HVWH SURFHVR OD WHFQRORJ­D WHUPLQDU¡
SRU FDPELDUQRV HO FHUHEUR \ OD SHUFHSFL³Q TXH WHQHPRV GHO PXQGR /RV
SRO­WLFRV \ ORV DUWLVWDV WHQGU¡Q TXH DFRSODUVH D OD H[SHFWDWLYD TXH OD PD\RU
SDUWH GH ORV FLXGDGDQRV WHQHPRV GH HOORV VLPSOHV JHVWRUHV GH OR SºEOLFR
TXH VH RFXSDU¡Q GH HVWDV DFWLYLGDGHV FRPR XQ FRPSOHPHQWR GH VHUYLFLR D
VX FRPXQLGDG
6HU DUWLVWD R VHU SROLWLFR QR HV XQD SURIHVL³Q VLQR XQD RFXSDFL³Q 8Q KRQRU
SDUD HO TXH OD HMHUFH
/DV WUDPSDV GH $ODGLQR
GLYHQGUHV GHVHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
+R\ TXH HV HO ºOWLPR GLD GHO D±R \ TXH WRGR HO PXQGR QRV IHOLFLWD KH SHQVDGR
TXH GHEHULD HVFULELU SUHFLVDPHQWH VREUH HVWD FXHVWL³Q GH OD IHOLFLGDG \ VREUH
ORV GHVHRV TXH QRV LPSXOVDQ FRPR H[SHFWDWLYDV SDUD HO SU³[LPR D±R
/D PD\RU SDUWH GH ODV SHUVRQDV TXH FRQR]FR PRYLGRV SRU XQD EHQ©YROD
LQWHQFL³Q VXHOHQ GHFLUQRV ȑ)HOL] D±R ȑ SHUR TX© HV OD IHOLFLGDG" R
PHMRU 3XHGH GHVHDUVH IHOLFLGDG DVL HQ DEVWUDFWR" 4X© HV OR TXH KDFH
TXH XQ GHVHR GH HVD QDWXUDOH]D VH FRQVWHOH \ FXDOHV VRQ ODV GLILFXOWDGHV
SDUD UHDOL]DUODV FRPR DOJR FRQFUHWR"
(V SRU HVR TXH YROY­ OD YLVWD KDFLD ORV FKLVWHV GH $ODGLQR EXVFDQGR UHVSX
HVWDV D ©VWD SUHJXQWD VDEHPRV SHGLU"
8Q HMHPSOR GH ORV FLHQWRV GH FKLVWHV VREUH $ODGLQR
(VWR HUDQ QHJURV TXH YDQ SRU HO GHVLHUWR WRGRV PXHUWRV GH VHG VLQ QD
GD TXH FRPHU QL QDGD TXH EHEHU \ GHFLGHQ KDFHU XQ DJXMHUR HQ OD DUHQD
SDUD YHU VL KDELD DJXD VXEWHUU¡QHD SHUR FRQ XQ SRFR GH VXHUWH HQFXHQWUDQ
XQD O¡PSDUD P¡JLFD \ XQR GH HOORV GHFLGH IURWDUOD \ VDOH DODGLQR \ GLFH
TXH GHVHD DPR" \ HPSLH]DQ WRGRV D JULWDU \ D SHOHDUVH $ODGLQR GLFH
QR RV SHOHHLV TXH RV FXPSOLUH XQ GHVHR D FDGD XQR HQWRQFHV VH SRQHQ WR
GRV HQ ILOD \ HO SULPHUR OH GLFH PL GHVHR HV VHU EODQFR \ $ODGLQR KDFH
FKDVVVVVVVVVV \ HO QHJUR HV EODQFR 3DVDQ DV­ HO VLJXLHQWH \ HO VLJXLHQWH
\ HO XOWLPR GH OD ILOD QR KDFLD PDV TXH UHLUVH \ FXDQGR \D KDELDQ SDVDGR
WRGRV PHQRV HO ºOWLPR OH SUHJXQWD $ODGLQR \ FXDO HV WX GHVHR \ HO QHJUR
UHVSRQGH PL GHVHR HV TXH WRGRV YXHOYDQ D VHU QHJURV
'LFKR GH RWUD PDQHUD KD\ TXH DQGDUVH FRQ PXFKR FXLGDGR FRQ OR TXH VH
SLGH \ TXH QR HQWUH HQ FRQWUDGLFFL³Q FRQ OR TXH SLGHQ ORV GHP¡V HV SRU HVR
TXH HV GLILFLO TXH QRV WRTXH OD ORWHULD WDO \ FRPR FRQW© HQ HVWH SRVW VREUH
OD VLQFURQLFLGDG 1XHVWUR GHVHR QR KD GH HQWUDU QXQFD HQ FROLVL³Q FRQ ORV
GHVHRV GH ORV GHP¡V HVD HV OD SULPHUD FRQGLFL³Q SDUD TXH XQ GHVHR VH
FXPSOD
2WUR HMHPSOR
C
M
Y
CM
+DE­D XQD YH] $ODGLQR /R HFKDURQ GH OD FLXGDG SRU VHU ODGU³Q ,ED SRU HO
GHVLHUWR \ VH HVWDED PXULHQGR GH VHG 'H UHSHQWH HQFXHQWUD XQD ODPSDUD
QHJUD HQ OD DUHQD /D OLPSLD \ VDOH XQ JHQLR FRQ XQ PDOYDGR SDUHFHU /H
GLFH Ȑ<R VR\ HO *HQLR 0DOR GH OD ODPSDUD QHJUD 7LHQHV WUHV GHVHRV 7HQ
PXFKR FXLGDGR FRQ OR TXH GHVHDVȑ
$ODGLQR UHVSRQGH Ȑ(VWD ELHQ 0LUD JHQLR 0H HFKDURQ GH OD FLXGDG SRU
VHU ODGU³Q 0L SULPHU GHVHR HV TXH <$ 12 48,(52 9(5 0$6 32%5(=$
(1 (/ 081'2ȑ
MY
CY
CMY
K
*HQLRȑ(VWDV VHJXUR"ȑ
$ODGLQRȑ6Lȑ
(QWRQFHV HO JHQLR OH VDFD ORV RMR FRQ VXV PDQRV
$ODGLQRȑ$KKKKKKKKKKKKK
$KKKKKKKȑ
+LMR
GH
SXWD
1R
SXHGR
YHU
*HQLRȑ7H GLMH TXH WXYLHUDV FXLGDGRȑ
$ODGLQRȑ(VWD ELHQ $XQTXH QR SXHGD YHU SRU OR PHQRV TXLHUR VHU IDPRVR
FRQ ODV PXMHUHV '(6(2 48( /$ 9(5*$ 0( //(*( +$67$ (/ 68(
/2ȑ
*HQLRȑ(VWDV VHJXULVLPR"ȑ
$ODGLQRȑ6L SHQGHMRȑ
(QWRQFHV HO JHQLR VH VDFD OD HVSDGD \ OH FRUWD ODV SLHUQDV
$ODGLQRȑ$KKKKKKKKKKK ,PE©FLO <D QR SXHGR YHU QL FDPLQDU
$KKKKKKKKȑ
*HQLRȑ7H SUHJXQWH VL HVWDEDV VHJXUR
$ODGLQRȑ&RPH PLHUGD JHQLR 1R SXHGR YHU QL FDPLQDU 3HUR SRU OR PHQRV
YR\ D VHU ULFR '(6(2 6(5 (/ +20%5( 0$6 5,&2 '(/ 081'2ȑ
*HQLRȑ'H YHUDV HVWDV VHJXUR"ȑ
$ODGLQRȑ6L LGLRWD 4XLHUR VHU ULFRȑ
5,48,6,02 +20%5(Ȗ (QWRQFHV HO JHQLR OR DJDUUD OH GD YXHOWD \ OR
HPSLH]D D GHYRUDU GLFLHQGR Ȑ+$< 48( 5,&2Ȗ6,ȖȖ 626 5,&2ȖȖ
6, 48( (67$6 5LFRȖȑ
$TXL PLVPR &UX] \ 5D\D KDFHQ XQD GHPRVWUDFL³Q GH FRPR KD\ TXH SHGLU
ODV FRVDV FXDQGR QRV HQFRQWUDPRV FRQ HO JHQLR GH OD O¡PSDUD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6LJQLILFD TXH OD VLJXLHQWH FRQGLFL³Q SDUD SHGLUOH DOJR DO 8QLYHUVR HV KD
FHUOR GH IRUPD PX\ FRQFUHWD \ QR GDQGR OXJDU D IDOVDV LQWHUSUHWDFLRQHV SRU
SDUWH GHO JHQLR $ $ODGLQR QR OH JXVWDQ ORV GREOHV VHQWLGRV SRUTXH SURED
EOHPHQWH QR FRPSUHQGH ODV PHW¡IRUDV OR PHMRU HV SHGLU DOJR ELHQ FRQFUHWR
\ KDFHUOR DGHP¡V HQ HO OHQJXDMH FODUR GLUHFWR \ GL¡IDQR GHO LQFRQVFLHQWH
(O LQFRQVFLHQWH \ $ODGLQR VH SDUHFHQ PXFKR \ FDVL HVWDU­D GLVSXHVWR D DG
PLWLU TXH FRPSDUWHQ HO PLVPR LGLRPD (Q HVH LGLRPD KD\ TXH DQGDUVH FRQ
FXLGDGR FRQ ORV YHUERV \ ORV GREOHV VHQWLGRV GH ODV SDODEUDV
3XHV ORV YHUERV WLHQHQ WLHPSRV \ $ODGLQR \ HO LQFRVQFLHQWH VRQ DWHPSRUD
OHV HV SRU HVR TXH HV XQD PDOD HVWUDWHJLD XVDU YHUERV FRPR SRU HMHP
SOR ȑDGHOJD]DUȑ 4X© VXFHGH FXDQGR OH SHGLPRV D $ODGLQR TXH TXHUHPRV
DGHOJD]DU"
/R TXH VXFHGH HV TXH FDGD YH] HQJRUGDPRV P¡V SXHV SDUD DGHOJD]DU HV
QHFHVDULR HVWDU JRUGR $GHOJD]DU HV XQ WU¡QVLWR TXH VH UHFRUUH HQWUH OD
REHVLGDG R HO VREUHSHVR KDFLD OD GHOJDGH] HV SRU HOOR TXH $ODGLQR QRV
FRQFHGHU¡ HO GHVHR GHVGH OD JRUGXUD SXHV HVH HV HO XQLFR OXJDU GHVGH HO
TXH SRGHPRV OOHYDU D FDER QXHVWUR GHVHR GH DGHOJD]DU < DVL QRV SDVDPRV
OD YLGD FXPSOLHQGR QXHVWUR GHVHR XQD YLGD HQ FRQWLQXR DGHOJD]DPLHQWR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R FLHUWR HV TXH QR VDEHPRV SHGLU VHJXUR TXH D XVWHG OH SRQGU­D DKRUD
PLVPR HQ XQ DSULHWR VL OH SUHJXQWDU¡ DFHUFD GH XQ GHVHR
8VXDOPHQWH VXHOR KDFHU HVWD HVSHFLH GH HQFXHVWD HQWUH PLV FRQRFLGRV OD
PD\RU SDUWH GH OD JHQWH VL VH HQFRQWUDUD FRQ $ODGLQR QR VDEU­D TX© SHGLU
< HVWR WLHQH DOJXQDV LQWHSUHWDFLRQHV
(V YHUGDG TXH OD PD\RU SDUWH GH OD JHQWH QR VDEU­D TX© SHGLU SRUTXH OD
PD\RU SDUWH GH OD JHQWH QR VDEH OR TXH TXLHUH DXQTXH RWURV QR VDEHQ TXH
VX GHVHR HVW¡ GLYLGLGR HQWUH GRV ELIXUFDFLRQHV TXH FRQWLHQHQ GHVHRV FRQWUD
GLFWRULRV 1DWXUDOPHQWH XQ GHVHR GLYLGLGR R DPELYDOHQWH VH GHELOLWD \ QR HV
FDSD] GH FRQVWHODUVH HQ OD UHDOLGDG VRQ HVH WLSR GH SHUVRQDV TXH SDUHFHQ
VHU JDIHV R FDUHFHU GH VXHUWH
3DUD WHQHU VXHUWH HV QHFHVDULR
ȕ VDEHU OR TXH VH TXLHUH
ȕ VDEHU LQYRFDUOR
ȕ VDEHU FRQVWUXLU XQD IUDVH YHUEDOL]DQGR HO GHVHR
ȕ QR XWLOL]DU PHQVDMHV DPELJXRV
ȕ QR H[SOLFLWDU HO F³PR VLQR VROR HO TX©
(V HQWRQFHV FXDQGR $ODGLQR VH PDQLIHVWDU¡ \ OR KDU¡ D WUDY©V GH OD FDVXD
OLGDG TXH HV HO WHUULWRULR GRQGH VH PDQLILHVWD OD FRQVSLUDFL³Q GHO XQLYHUVR
TXH WUDWD GH FRPSODFHU XQ GHVHR ELHQ IRUPXODGR
6H WUDWD GH SHGLU HQ SRVLWLYR UHFRUGDQGR TXH HO LQFRQVFLHQWH $ODGLQR FDUHFH
GH FRQWUDGLFFL³Q \ QR FRPSXWD ORV ȑQRHVȑ DVL VXFHGH HQ QXHVWURV VXH±RV
GRQGH SDUD QHJDU DOJR HV SUHFLVR DILUPDUOR 'H HVWD PDQHUD FRPSUHQGHUH
PRV HO SRU TX© FXDQGR XQD PXMHU GHVHD HQFRQWUDU XQ ȑEXHQ PDULGRȑ VROR
HQFXHQWUD KRPEUHV FDVDGRV R ELHQ TXH FXDQGR TXHUHPRV FXUDUQRV XQD HQ
IHUPHGDG V³OR HPSHRUDPRV GH OD TXH \D SRVHHPRV X RWUD QXHYD /D FODYH QR
HVW¡ HQ GHVHDU FXUDUVH HQFRQWUDU XQ PDULGR R DGHOJD]DU VLQR HQ FRQYRFDU
OD VDOXG DPDU D DOJXLHQ R VHU IODFR
(VWRV VRQ ORV GHVHRV TXH HQ SRVLWLYR DWHQGHU¡ $ODGLQR
$KRUD ELHQ KD\ TXH WHQHU HQ FXHQWD RWUR IDFWRU \ HV HO IDFWRU +©FDWH GHO TXH
KDEO© HQ HVWH SRVW
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$ WRGD DFFL³Q VH FRUUHSRQGH XQD UHDFFL³Q OR TXH VLJQLILFD TXH DVL FRPR
$ODGLQR HVW¡ GLVSXHVWR D FRPSODFHU QXHVWURV GHVHRV XQD YH] TXH KD\DPRV
DSUHQGLGR D IRUPXODUORV DGHFXDGDPHQWH KD\ TXH FRQWDU FRQ OD EUXMD +©
FDWH TXH QRV YD D LPSRQHU XQ SHDMH HQ QXHVWUR GHVHR GH OD TXH KDEO© HQ
HVWH SRVW (V SRU HVR TXH D FDGD GHVHR IRUPXODGR \ FXPSOLGR SRU FDVXDOL
GDG OH DFRPSD±DU¡ D VX YH] RWUD FDVXDOLGDG GH HIHFWR FRQWUDULR VH WUDWD
GH +©FDWH KDFLHQGR GH ODV VX\DV SRQLHQGR REVW¡FXORV \ WUD]DQGR SODQHV
SDUD GLVXDGLUQRV GH QXHVWUR GHVWLQR
&XDQWR P¡V LQWHQVD \ HQWUHOD]DGD FRQ OD FRQVHFXFL³Q GH QXHVWURV GHVHRV
VHDQ HVDV UHDFFLRQHV GH +©FDWH P¡V FHUFD HVWDUHPV GH FRQVHJXLUORV GH IRU
PD SOHQD /DV UHDFFLRQHV LQWHPSHVWLYDV GH +©FDWH VRQ OD SUXHED GH TXH
HVWDPRV HQ HO EXHQ FDPLQR
(Q HO FDPLQR GHO 0DJR
(V QHFHVDULR TXH HQ HVWH PRPHQWR UHQRYHPRV QXHVWUR HVSLULWX HQ UHODFL³Q
FRQ HO FDPLQR HOHJLGR \ QR QRV YHQJDPRV DEDMR HVR HV SUHFLVDPHQWH OR TXH
SURFXUD OD EUXMD SRQLHQGR HQ QXHVWUR LWLQHUDULR WRGD FODVH GH SUXHEDV SDUD
TXH GHVLVWDPRV
(OLJH WX VHQGHUR \ V­JXHOR
/DV FDVXDOLGDGHV WH JXLDU¡Q
< DKRUD VL IHOLFLWR D WRGRV PLV OHFWRUHV HO SUR[LPR D±R \ TXH FDGD
XQR GH YRVRWURV VHD FDSD] GH FRQVWHODU HQ XQD SDODEUD VX GHVHR SDUD HVWH
D±R (V PX\ LPSRUWDQWH DGHP¡V FXDQGR VH SLGH DOJR SHGLUOR \D SXHV $OD
GLQR HV EDVWDQWH GHVSLVWDGR VL VH OH GD OD RSRUWXQLGDG GH SURFUDVWLQDU
1RWD OLPLQDU
(VWH SRVW KD VLGR HVFULWR GHVSX©V GH OHHU ORV RQFH SDVRV GH OD 0DJLD GH -RVH
/XLV 3DULVH TXH D PRGR GH ELEOLRJUDILD R YLGHRJUDILD VXELU© HQ HO SUR[LPR
SRVW
'LQHUR \ FRQFLHQFLD
GLOOXQV JHQHU C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&RQWHVWD D HVWDV WUHV SUHJXQWDV
4X© FRPSUDV"
3RU TX© OR FRPSUDV"
$ TXL©Q FRPSUDV"
< OXHJR PLUD HVWD YLGHR GH XQD FRQIHUHQFLD SURQXQFLDGD SRU -RDQ 0HOH VL
TXLHUHV FRQRFHU SRU TX© H[LVWH OD FULVLV SRU TX© HO PXQGR HVW¡ WDQ PDO SRU
TX© H[LVWHQ WDQWDV HQIHUPHGDGHV H[³WLFDV SRU TX© QR H[LVWH XQD HFRQRPLD
D HVFDOD GHO KRPEUH
1HFHVLWDPRV XQ FDPELR GH SDUDGLJPD HO VHU KXPDQR KD GH HVWDEOHFHUVH HQ
HO FHQWUR GH OD HFRQRPLD \ QR DO UHY©V 'HVFXEULHQGR OD %DQFD ©WLFD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'H WRGR OR TXH KH HVFXFKDGR HQ OD FRQIHUHQFLD PH TXHGR FRQ XQD EXHQD
LGHD /D OH\ GH OD RIHUWD \ OD GHPDQGD QR HV XQD /H\ HV GHFLU QR HV DOJR
TXH VH FXPSOD VLHPSUH FRPR OD /H\ GH $UTXLPHGHV VLQR DOJR TXH D YHFHV
VH FXPSOH \ D YHFHV QR 0H JXVWDULD FRPSOHWDU HVD VHQWHQFLD FRQ XQD IUDVH
VXERUGLQDGD FRQ HO SHUPLVR GH 0HOH
/D OH\ GH OD RIHUWD \ OD GHPDQGD QR HV XQD OH\ VLQR XQD SURIHFLD DXWRFXP
SOLGD
$OFRK³OLFRV SDVLYRV
GLPHFUHV JHQHU C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$\HU YHLD XQ GHEDWH HQ WHOHYLVL³Q GRQGH XQ VRFLDOLVWD GHFLD TXH HO WDEDFR
SURYRFDED IXPDGRUHV SDVLYRV SHUR QR HO DOFRKRO \ TXH DXQTXH HO DOFRKRO
HUD SHOLJURVR SRU RWUDV UD]RQHV HO WDEDFR VH SURKLE­D SUHFLVDPHQWH SRU HVWD
UD]³Q HO IXPDGRU VHJXQ ©O REOLJD D IXPDU D ORV QR IXPDGRUHV FXDQGR VH
FRQVXPH WDEDFR HQ UHFLQWRV FHUUDGRV
/D YHUGDG HV TXH PH SDUHFL³ XQ DUJXPHQWR WDQ IDOD] TXH PH GHFLG­ D HV
FULELU HVWH SRVW OR SHRU TXH OH SXHGH VXFHGHU D XVWHG QR HV FRQYLYLU FRQ XQ
IXPDGRU VLQR FRQYLYLU FRQ XQ DOFRK³OLFR R GURJDGLFWR HVR VL TXH HV PDOR
SDUD OD VDOXG DXQTXH HO DLUH QR VH FRQWDPLQH
(V YHUGDG TXH HO DOFRKRO QR VH SURSDJD GH XQ LQGLYLGXR D RWUR V³OR SRU HO
DOLHQWR FRPR SXHGH VXFHGHU FRQ HO WDEDFR \ FLHUWRV YLUXV SHUR OD YHUGDG HV
TXH EDVWD FRQ TXH KD\D XQ DOFRK³OLFR HQ XQD IDPLOLD SDUD VDEHU ORV SHU
MXLFLRV TXH GLFKR YLFLR SURYRFD HQ OD VDOXG GH ORV TXH FRQ ©O FRQYLYHQ /RV
GHVDVWUHV VRQ ELHQ FRQRFLGRV HPSREUHFLPLHQWR PDORV WUDWRV \ GHVHVWUXF
WXUDFL³Q DXQTXH HO DOLHQWR GH ORV DOFRK³OLFRV QR HQIHUPH D ORV TXH HVW¡Q D
VX DOUHGHGRU OR FLHUWR HV TXH ORV HQIHUPD SRU RWUDV FDXVDV GLJDPRV SRU OD
PDOD YLGD TXH SURSLFLDQ HVWDV SHUVRQDV D VXV IDPLOLDUHV
&RPSDUDQGR HO GD±R GHO DOFRKRO DXQ D GLVWDQFLD FRQ HO TXH SURFXUD HO
WDEDFR HV XQ MXHJR GH QL±RV (O KXPR GHO WDEDFR QR HQIHUPD D QDGLH SRU
V­ PLVPR SHUR SXHGH DJUDYDU D ORV TXH WLHQHQ HQIHUPHGDGHV UHVSLUDWRULDV
\ DGHP¡V VH SXHGH HYLWDU FRQ WDO GH QR LU D ORV PLVPRV OXJDUHV GRQGH KD\
IXPDGRUHV 3DUHFH XQD SHURJUXOODGD GHFLU TXH HO WDEDFR SDVLYR R DFWLYR
GHEH VHU HYLWDGR SRU ORV QL±RV ORV M³YHQHV R ORV TXH SDGHFHQ HQIHUPHGDGHV
UHVSLUDWRULDV R FDUGLDFDV 3HUR HO WDEDFR QR HV LJXDOPHQWH SHUMXGLFLDO SDUD
WRGR HO PXQGR
C
M
Y
CM
MY
CY
/R GHO WDEDTXLVPR SDVLYR HV XQD EURPD GH PDO JXVWR TXH DOJXLHQ KD LQ
YHQWDGR SDUD HQFRQWUDU UD]RQHV ȑFLHQW­ILFDVȑ SDUD SURKLELU HO XVR SºEOLFR
GHO WDEDFR (Q UHDOLGDG F³PR VDEHQ HVWRV LQYHVWLJDGRUHV TXH WDO PXHUWH VH
GHEH DO FRQVXPR GHO WDEDFR" /HV GLU© DOJR QR KD\ PDQHUD GH VDEHUOR GH
PDQHUD TXH FXDQGR RLJDQ TXH HO WDEDFR PDWD SDVLYDPHQWH D QR VH FXDQWRV
PLOHV GH SHUVRQDV DO D±R QR OR FUHDQ
'LJD OR TXH GLJD HVWH VH±RU HO FDQFHU GH SXOP³Q QR GLVPLQXLU¡ FRQ OD JXHUUD
FRQWUD HO WDEDFR VLQR TXH KDEU¡ XQ UHSXQWH (V TXH DOJXLHQ FUHH TXH HVWD
SXEOLFLGDG QR FUHD F¡QFHU GH SXOP³Q"
CMY
K
(IHFWLYDPHQWH HO PLHGR \ OD FXOSD VRQ WDQ FDQFHULJHQRV R P¡V TXH HO KX
PR GHO WDEDFR DFWLYR R SDVLYR \ HV SRU HVR TXH OD PD\RU SDUWH GH ORV
IXPDGRUHV HQ DFWLYR UHVSRQGHQ TXH GHVHDULDQ GHMDU GH IXPDU FXDQGR VH OHV
SUHJXQWD /R FLHUWR HV TXH V³OR DVL VH HQWLHQGH TXH QR KD\D KDELGR XQD UH
YROXFL³Q F­YLFD FRQWUD HVWD OH\ DO PHQRV WDQ YLUXOHQWD FRPR OD TXH DUPDURQ
DOJXQRV FRQWUD OD JXHUUD GH ,UDN &³PR HQWHQGHU TXH ORV IXPDGRUHV KD\D
PRV FRQVHQWLGR HQ VHU WUDWDGRV FRPR DSHVWDGRV FRPR VRVSHFKRVRV R FRPR
YLOODQRV"
+D\ XQD PDOD FRQFLHQFLD SRU IXPDU VLPLODU D OD GH VHU JD\ \ OD KD\ SRU
GRV UD]RQHV SRUTXH D QDGLH OH JXVWD LU D FRQWUDFRUULHQWH GH OR TXH VH ȑGHEH
SHQVDUȑ \ SRUTXH HQ HO IRQGR WRGR HO PXQGR FUHH TXH HO WDEDFR PDWD FRPR
GLFH OD OH\HQGD GH P¡V DUULED \ VL XVWHG FUHH TXH HO WDEDFR PDWD DFDEDU¡
PDW¡QGROH SRUTXH ODV UHDOLGDGHV I¡FWLFDV VH FUHDQ D WUDY©V GHO OHQJXDMH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/RV IXPDGRUHV VRPRV PLQRULD XQ GLFHQ ODV HVWDGLVWLFDV SHUR XQD PL
QRULD TXH VRVWLHQH ORV UHVWDXUDQWHV ORV SXEV ORV EDUHV ODV GLVFRWHFDV \ ORV
ORFDOHV GH RFLR GH WRGR WLSR HQ UHDOLGDG ORV QR IXPDGRUHV QL YDQ D ORV ED
UHV QL FRPSUDQ SHUL³GLFRV QL DOPXHU]DQ QL WRPDQ FDI© GH PRGR TXH ORV
SRSHV GH OD KRVWHOHULD KDFHQ PDO WUDJ¡QGRVH HVD SLOGRUD TXH WHQGU¡ FRQVH
FXHQFLDV VREUH VXV QHJRFLRV TXH GHVGH DKRUD WHQGU¡Q TXH DOLPHQWDUVH GH
ORV SXVLO¡QLPHV TXH QR IXPDQ TXH VRQ ORV PLVPRV TXH QR WRPDQ FDI© QL
HFKDQ FDQDV DO DLUH
/D YHUGDG GHO DVXQWR HV TXH HIHFWLYDPHQWH YLYLPRV HQ XQ PXQGR FRQWDPL
QDGR SHUR QR SRU ORV IXPDGRUHV VLQR SRU OD LQGXVWULD \ VXV YHUWLGRV \ VREUH
WRGR SRU ORV DXWRP³YLOHV /RV FRFKHV TXH P¡V FRQWDPLQDQ VRQ ORV TXH YDQ
SURSXOVDGRV SRU JDVRLO \ GH HQWUH HOORV ORV [ HVRV FRFKHV GLVH±DGRV SDUD
OD DYHQWXUD WLSR ,QGLDQD -RQHV \ TXH PXFKRV QR IXPDGRUHV FRPSUDQ SDUD
SDUHFHU P¡V GHSRUWLYRV \ VHGXFWRUHV 9HDQ HVWD QRWLFLD TXH SXEOLFD SUHFLVD
PHQWH KR\ HO 3DLV DFHUFD GH OD FRQWDPLQDFL³Q GH 0DGULG \ HVDV SDUWLFXODV
HQ VXVSHQVL³Q LQHYLWDEOHV PXFKR PDV YHQHQRVDV TXH HO KXPR GHO LQRFHQWH
FLJDUULOOR
1R V³OR GH KXPR YLYH HO KRPEUH VLQR GH RWUDV FRVDV TXH QR VH YHQ D VLPSOH
YLVWD \ TXH UHVXOWDQ PXFKR P¡V PRUWLIHUDV SRU QR KDEODU GH DOJR TXH FDVL
QDGLH FRQRFH PH UHILHUR D ORV FDPLRQHV TXH HVSDUFHQ FDVL VLHPSUH YLDMDQ
DO GHVFXELHUWR SDUWLFXODV GH VLOLFDWRV HQ OD DWP³VIHUD 6L XVWHG YLYH FHUFD GH
XQD FDQWHUD GH DUFLOODV REVHUYH FXDQWRV FDPLRQHV VDOHQ DO GLD GH DOOL \ FRPR
ODQ]DQ DO DLUH VXV SROYRV P¡JLFRV VLQ TXH QLQJXQ LQVSHFWRU GH VDQLGDG OHV
SRQJD O­PLWH (Q FRQWUDVWH FRQ HVWH DUJXPHQWR REVHUYH FXDQWRV LQVSHFWRUHV
VH HQFDUJDQ GH YLJLODU OD OH\ GHO WDEDFR HQHVWD QRWLFLD
'H PDQHUD TXH \D VDEHPRV DOJR SDUD ORV SXVLO¡QLPHV HV P¡V LPSRUWDQWH \
FRQWDPLQDQWH HO UXLGR \ HO KXPR TXH ODV HPDQDFLRQHV LQGXVWULDOHV \ DXWR
PRYLOLVWLFDV (V GHVGH OXHJR ODPHQWDEOH \ DXQTXH WRGR JRELHUQR GHPRFU¡WL
FR WLHQH WRGD OD OHJLWLPLGDG SDUD SURPXOJDU DTXHOODV OH\HV TXH GHVHH WDP
ELHQ HV FLHUWR TXH HO ȑIXURU OHJLVODQGLȑ GH PXFKRV JRELHUQRV OHV UHWUDWD
FXDQGR DSHODQ D GHQXQFLDU D ORV KHUHMHV YLD )DFXD R ELHQ FXDQGR SRQHQ
WDQWD S³OYRUD HQ HO FDUJDGRU SRU QR DWUHYHUVH D PHWHU VXV KRFLFRV GRQGH
UHDOPHQWH VH HQFXHQWUD HO JUXHVR GH OD FRQWDPLQDFL³Q HQ OD LQGXVWULD \
HQ HVRV DFFHVRULRV HVWºSLGRV TXH OODPDPRV DXWRP³YLOHV IUHQWH D ORV FXDOHV
WRGRV VRPRV SHDWRQHV SDVLYRV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
,QYLWDU D ORV FLXGDGDQRV QR IXPDGRUHV D GHQXQFLDU ODV LUUHJXODULGDGHV FRQ
WUD OD OH\ WDPELHQ FUHD F¡QFHU VLHPSUH \ FXDQGR FODUR HVW¡ HO KRPLFLGLR
TXH HV OD YLD P¡V U¡SLGD GH VDOGDU FXHQWDV VLJD VLHQGR XQ GHOLWR SRUTXH OR
FLHUWR HV TXH HQ XQ SDLV FDLQLWD FRPR (VSD±D \D WHQHPRV GHPDVLDGRV DQWH
FHGHQWHV KLVW³ULFRV \ XQ SHUSHWXR UHFXHUGR GH OR TXH VXHOH VXFHGHU FXDQGR
XQRV FLXGDGDQRV VRQ LQVWLJDGRV FRQWUD RWURV SRU IXPDU LU D PLVD R SRU
UH]DU D XQ 'LRV R D RWUR
/D YHUGDG HV TXH SHUVRQDOPHQWH QR PH KH VRUSUHQGLGR QDGD GH TXH HVWD
OH\ KD\D VLGR SURSLFLDGD SRU PXMHUHV DO ILQ \ DO FDER QR VR\ GH OR TXH VH
FUH\HURQ TXH OD OOHJDGD GH OD PXMHU D OD SROLWLFD LED D SURGXFLU FDPELRV
LQWHOHFWXDOHV LPSRUWDQWHV /DV PXMHUHV FXDQGR OOHJDQ D WHQHU SRGHU VXHOHQ
KDFHU FRPR ORV KRPEUHV SHUR SRU OD YLD HVWU³JHQRUHQFRURVD \ OHJLVODU SDUD
LPSRQHU VXV FUHHQFLDV D ORV GHP¡V V³OR TXH HQ HO FDVR GH OD PLQLVWUD DFWXDO
WDO EHOLJHUDQFLD FRQWUD HO KXPR KDFH SHQVDU HQ XQD YHQJDQ]D FRQWUD VX
SDGUH /DV PXMHUHV FRQ UHVSRQVDELOLGDGHV SROLWLFDV VXHOHQ KDFHU HVR GH
SHTXH±DV YLYLHURQ HQ DPELHQWHV FRQ KXPR \ TXL]¡ IXHURQ TXHPDGDV SRU OD
FROLOOD GH XQ SXUR GH VX DEXHOR
< QR VH OR SHUGRQDURQ
/D PXMHU WHPEORURVD ,
GLPDUWV JHQHU $WHQFL³Q HVWH SRVW FRQWLHQH VSRLOHUV HV GHFLU UHYHOD GDWRV GH OD WUDPD GHO
OLEUR TXH OOHYD VX QRPEUH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6LUL +XVWYHGW HV XQD HVFULWRUD DPHULFDQD GH RULJHQ QRUXHJR GH OD TXH \R QR
KDELD RLGR KDEODU KDVWD KDFH PX\ SRFR \ TXH JUDFLDV D OD UHFRPHQGDFL³Q
GH XQD FRPHQWDULVWD GH XQR GH PLV EORJV TXH HV SVLFRDQDOLVWD KH OHLGR FRQ
LQWHU©V &RQILHVR TXH D PL OD OLWHUDWXUD IHPHQLQD PH GD XQ SRFR GH ȑUHSH
OºVȑ HQ SDUWH SRUTXH HVWDPRV LQYDGLGRV SRU HOOD \ SRUTXH FRQWUD WRGDV ODV
HSLGHPLDV KD\ TXH HVWDU YDFXQDGR 3HUR HO WHPD TXH DERUGD OD HVFULWRUD
PH SDUHFL³ TXH HVWDED FHUFD GH PLV LQWHUHVHV D SHVDU GH TXH FLHUWR WRQR
HPRWLYLVWD SDUHFH TXH HV LQHYLWDEOH HQ ODV PXMHUHV TXH HVFULEHQ TXLHQ VD
EH VL SDUD RWUDV PXMHUHV (O FDVR HV TXH HO ERRP GH OD HVFULWXUD IHPHQLQD
SXHGH OHHUVH WDPEL©Q GHVGH HVH ODGR ODV PXMHUHV OHHQ P¡V ILFFL³Q TXH ORV
KRPEUHV
3HUR ȑ/D PXMHU WHPEORURVDȑ QR HV XQD QRYHOD VLQR XQ UHODWR LQFODVLILFDEOH
XQD H[SHULHQFLD SHUVRQDO IXQGDPHQWDOPHQWH FOLQLFD QDUUDGD HQ SULPHUD
SHUVRQD TXH HV HQ UHDOLGDG XQ SUHWH[WR SDUD KDFHU XQ UHFRUULGR VREUH OD
KLVWRULD GH OD SVLTXLDWU­D GHO SVLFRDQ¡OLVLV \ GH OD QHXURORJLD \ VXV SXQWRV
GH IULFFL³Q D OD KRUD GH FRQFHSWXDOL]DU HVDV HQIHUPHGDGHV TXH VH HQFX
HQWUDQ HQ ORV ERUGHV GH HVDV PLVPDV GLVFLSOLQDV $XQ KR\ SRU HMHPSOR OD
PLJUD±D MDTXHFD HV FRQVLGHUDGD SRU ORV IUDQFHVHV FRPR XQD HQIHUPHGDG
GLJHVWLYD SRU ORV DOHPDQHV XQD HQIHUPHGDG QHUYLRVD \ SRU ORV DPHULFDQRV
XQD HQIHUPHGDG YDVFXODU (IHFWLYDPHQWH OD MDTXHFD HV XQD GH HVDV HQIHU
PHGDGHV PLVWHULRVDV TXH VH QLHJDQ D VHU DSUHVDGDV SRU QLQJXQD GH HVWDV
HVSHFLDOLGDGHV \ TXH VLJXHQ XQ FXUVR FU³QLFR \ WHUDS©XWLFDPHQWH GHFHSFL
RQDQWH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D DQ©FGRWD FOLQLFD GH 6LUL \ TXH VLUYH GH HQJUDQDMH GH EºVTXHGD ELEOLRJU¡
ILFD \ GHWHFWLYHVFD D XQ EXHQ QºPHUR GH WHPDV GH LQWHU©V QHXURFLHQWLILFR HV
XQ HSLVRGLR GH WHPEORU SDUR[­VWLFR HQ DPERV KHPLFXHUSRV DFDHFLGR HQPH
GLR GH XQD FRQIHUHQFLD TXH SURQXQFL³ FRPR KRPHQDMH D VX SDGUH PXHUWR
SRFRV PHVHV DQWHV GH OD HPLVLRQ GH HVD FRQIHUHQFLD $O SDUHFHU 6LUL HV XQD
FRQIHUHQFLDQWH EULOODQWH GH HVDV PXMHUHV TXH VDEHQ GH DUWH OLWHUDWXUD \ GH
PXFKDV FRVDV GH LQWHU©V D ODV TXH VH XQLHURQ SDUWLHQGR GH HVWD EºVTXHGD
GH H[SOLFDFLRQHV ORV WHPDV SVLFRO³JLFRV \ QHXURFLHQWLILFRV LQFOX\HQGR HO
JUDQ WHPD OD FRQFLHQFLD KXPDQD \ HO SUREOHPD PHQWHFHUHEUR (O FDVR HV
TXH 6LUL GHVFULEH HQ VX OLEUR HO HSLVRGLR \ VXV FLUFXQVWDQFLDV XQ HSLVRGLR
GH WHPEORU LQH[SOLFDEOH HQ XQD PXMHU VHJXUD GH V­ PLVPD TXH QXQFD KDELD
WHQLGR S¡QLFR HVF©QLFR \ TXH HVWDED DFRVWXPEUDGD D F¡PDUDV PLFURIRQRV
\ SºEOLFR 3HUR HQ DTXHOOD RFDVL³Q OD HVFHQD HUD HVSHFLDO SXHV WHQLD OX
JDU HQ OD XQLYHUVLGDG GRQGH VX SDGUH IXH SURIHVRU \ HQ HO PRPHQWR HQ TXH
VH OH GHGLFDED XQD SODFD FRQPHPRUDWLYD FROJDGD HQ XQR GH ORV DEHWRV GHO
FDPSXV
'RWDGD GH XQD PDJQLILFD FRPSUHQVL³Q GH V­ PLVPD \ GH LQVLJKW 6LUL YD
QRWDQGR TXH HO FLWDGR HSLVRGLR TXH SXGR FRQWURODU D SHVDU GH KDOODUVH HQ
SºEOLFR QR OH DIHFW³ OD YR] QL D VX GLVFXUVR \ TXH QR YROYL³ D SUHVHQWDUVH
VDOYR HQ FLHUWRV OXJDUHV TXH WHQLDQ UHODFL³Q FRQ VX SDGUH R ELHQ FRQ ORV
WHPDV TXH VX SDGUH FRQRF­D FRPR H[SHUWR 3RFR D SRFR OOHJ³ D OD FRQFOXVL³Q
GH TXH ORV WHPEORUHV WHQLDQ TXH YHU FRQ VX SDGUH SHUR TX© P¡V"
(UD FRQGLFL³Q SDUD WHPEODU KDEODU GH VX SDGUH QR V³OR HVWDU HQ VX WHUULWR
ULR PHQWDO R DPELHQWDO VLQR KDEODU GH ©O R GH DOJR TXH HVWXYLHUD UHODFLRQDGR
VHP¡QWLFDPHQWH FRQ ©O
6H DXWRGLDJQRVWLF³ GH KLVWHULD GH FRQYHUVL³Q \ FRPHQ]³ D LQYHVWLJDU VREUH
OD PLVPD \ D OHHUVH GH FDER D UDER QR V³OR D )UHXG VLQR D ORV JUDQGHV PDHV
WURV GH OD HVFXHOD IUDQFHVD &KDUFRW %UHXHU \ -DQHW VREUH WRGR \ PLHQWUDV
WDQWR QRV YDQ GHVJUDQDQGR VXV DQWHFHGHQWHV QR HQ HO RUGHQ HQ TXH VH UH
DOL]D XQD DQDPQHVLV FRQYHQFLRQDO VLQR HQ HO RUGHQ DUELWUDULR FRQ TXH ORV
UHFXHUGRV OH YHQLDQ D OD PHQWH HQ XQD HVSHFLH GH DXWRDQ¡OLVLV OLWHUDULR GH
HQRUPH LQWHU©V SDUD DTXHOORV TXH FRPR \R SHQVDPRV TXH HVFULELU HV XQ
HMHUFLFLR FDW¡UWLFR OLEHUDGRU \ SURIXQGDPHQWH WHUDS©XWLFR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6H WUDWD GH XQD PLJUD±RVD FU³QLFD TXH FDVL D GLDULR SDGHFH GRORU GH FD
EH]D \D DO OHYDQWDUVH GH OD FDPD GLJDPRV TXH FRQYLYH \D DKRUD D VXV D±RV FRQ HVH GRORU TXH IXH HQ VX MXYHQWXG PRUWLILFDGRU WDQWR TXH VH KL]R
H[SORUDU SRU P¡V GH XQ QHXU³ORJR H LQFOXVR OOHJ³ D LQJUHVDU HQ XQ +RVSLWDO
SDUD XQ H[DPHQ P¡V SURIXQGR TXH QR UHYHO³ FRPR HV QDWXUDO QDGD DQRU
PDO SXHV OD MDTXHFD VH FDUDFWHUL]D FRPR PXFKDV GH ODV HQIHUPHGDGHV TXH
FRQRFHPRV ORV SVLTXLDWUDV SRU VX LQYLVLELOLGDG SRU OD IDOWD GH SUXHEDV RE
MHWLYDV R OHVLRQDOHV D ODV TXH UHIHULUOD (O FDVR HV TXH OD PLJUD±D GH 6LUL QR
HV QLQJXQD EURPD H LQFOXR SRVH­D DXUDV HQ IRUPD GH DOXFLQDFLRQHV YLVXDOHV
OLOLSXWLHQVHV TXH DQWLFLSDEDQ XQ SU³[LPR DWDTXH $GHP¡V WHQ­D DFFHVRV GH
SDUHVWHVLDV XQD H[WUD±D VHQVDFL³Q GH HOHFWULFLGDG TXH OH UHFRUUH HO FXHUSR
\ TXH SDUD 6LUL VRQ WHPEORUHV HQ YHUVL³Q UHGXFLGD \ TXH D YHFHV WDPELHQ OH
VXFHGHQ GXUDQWH VX H[SRVLFL³Q HQ SºEOLFR
0DV TXH HVR D YHFHV P¡V DGHODQWH GHFODUD KDEHU WHQLGR DOXFLQDFLRQHV
DXGLWLYDV LJXDO TXH VXV GRV KHUPDQDV KDEHU WHQLGR FHQHVWRSDW­DV HV GHFLU
OD VHQVDFL³Q GH VHU ODQ]DGD FRQWUD XQ SDUHG R GH VHU DEGXFLGD SRU XQD
IXHU]D VREUHQDWXUDO \ PDQWHQHU FRQYHUVDFLRQHV FRQ VX GRSOHQKDQJHU VX
GREOH EHQ©YROR
(V REYLR TXH FRQ HVWRV GDWRV FXDOTXLHU SVLTXLDWUD \ P¡V VL HV DPHULFDQR GH
HVRV TXH GLDJQRVWLFDQ SRU '60 VH SRQGULD HQ JXDUGLD 1R VRQ ODV DOXFL
QDFLRQHV DXGLWLYDV VLJQR GH HVTXL]RIUHQLD R GH HSLOHSVLD GHO OREXOR WHPSR
UDO"1R VRQ GHPDVLDGRV HVWLJPDV SVLFRSDWRO³JLFRV WRGRV HVWRV VLQWRPDV"
/R FLHUWR HV TXH QLQJXQR SDUHFLD SRU V­ PLVPR MXVWLILFDU XQ GLDJQ³VWLFR X
RWUR QL VLTXLHUD WRP¡QGRORV WRGRV MXQWRV
(O FDVR HV TXH 6LUL SURQWR GHVFDUW³ OD KLS³WHVLV GH OD KLVWHULD \ VH FHQWU³
HQ OD SRVLELOLGDG GH TXH HVWXYLHUD HODERUDQGR XQ GXHOR SDWRO³JLFR SRU OR
TXH YROYL³ VXV SHVTXLVDV KDFLD OD LGHQWLILFDFL³Q XQ W©UPLQR TXH KDELD VLGR
GHVFULWR SRU )UHXG HQ ȑ'XHOR \ PHODQFRO­Dȑ
3HUR 6LUL QR HVWDED GHSULPLGD GH PRGR TXH HO GLDJQRVWLFR GH GXHOR R GH
GHSUHVL³Q QR HQFDMDED ELHQ HQ VXV WHPEORUHV DXQTXH HV FLHUWR TXH HVWDED
VHJXQ GHFODUD PX\ LGHQWLILFDGD FRQ VX SDGUH
4XH VLJQLILFD LGHQWLILFDUVH FRQ XQ SURJHQLWRU"
3DUD XQ QL±R WRGR DTXHOOR TXH JXVWD HV LG©QWLFR D OR TXH TXLHUH VHU R SR
VHHU SDUD XQ DGXOWR VLQ HPEDUJR LGHQWLILFDUVH HV XQ SURFHVR OLPLWDGR TXH
FRQVLVWH HQ DGTXLULU R LQWUR\HFWDU FLHUWDV FXDOLGDGHV GHO SURJHQLWRU HQ FXHV
WL³Q DVL QR HV UDUR TXH XQ SDGUH P©GLFR WHQJD XQ KLMR P©GLFR VLQ TXH VHDQ
GHILQLWLYDPHQWH LJXDOHV 6H FRQVLGHUD TXH HVWRV SURFHVRV GH LGHQWLILFDFL³Q
VRQ QRUPDOHV \ UHSUHVHQWDQ UHVWRV GH OD LGHQWLILFDFL³Q LQIDQWLO RULJLQDO 6L
UL HUD OLFHQFLDGD HQ OLWHUDWXUD \ GH DOJXQD IRUPD UHSHWLD HQ VX HOHFFL³Q OD
SURIHVL³Q GHO SDGUH GH PRGR TXH H[LVWH HQ HOOD XQ HOHPHQWR GH HQODFH HQWUH
HOOD \ VX SDGUH OD SURIHVL³Q \ ORV JXVWRV < WDPELHQ OD FRQIHVL³Q TXH UHDOL]D
OD SURSLD 6LUL FXDQGR GLFH TXH ȑHVWDED PX\ XQLGD D VX SDGUHȑ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'H XQD PDQHUD OºFLGD 6LUL UHODFLRQD OD FDSDFLGDG GH LGHQWLILFDUVH FRQ OD
HPSDW­D \ GHFODUD TXH HQ XQ FRQWLQXR HQWUH OD LQGLIHUHQFLD WRWDO \ OD HPSD
WLD SOHQD HOOD HVWDULD FHUFDQD D HVH GH XQD VXSXHVWD HVFDOD DQDO³JLFD
GHVFULEH HQWRQFHV VXV VLQHVWHVLDV OR TXH VH FRQRFH FRQ HO QRPEUH GH WDFWR
HVSHMR HV GHFLU OD FDSDFLGDG GH VHQWLU HQ HO SURSLR FXHUSR ODV FDULFLDV R
ORV JROSHV TXH VH YHQ GDGRV HQ RWUD SHUVRQD (V SRU HVR TXH 6LUL GHWHVWD ODV
SHOLFXODV YLROHQWDV R ODV EUXVTXHGDGHV HQ JHQHUDO SXHV VLHQWH TXH DTXHOODV
WRUWXUDV TXH VXFHGHQ HQ SDQWDOOD VH OH HVW¡Q LQIOLQJLHQGR D HOOD PLVPD +D
EOD WDPELHQ GH OD HVFULWXUD DXWRP¡WLFD \ FRPR OD PDQR TXH HVFULEH SXHGH
DFWºDU GH DOJXQD IRUPD GH XQD PDQHUD LQGHSHQGLHQWH GH OD OHFWXUD \ GHO
SHQVDPLHQWR FRQVFLHQWH FRPR VL IXHUD XQ SURFHVR GLFWDGR SRU DOJXLHQ GH
DKL DIXHUD FRPR XQ UDSWR SDUR[­VWLFR TXH VXFHGH HQ WRGRV \ FDGD XQR GH
ORV TXH HVFULELPRV 3RQH HO HMHPSOR GH <HDWV R GH %ODNH FRPR HVFULWRUHV
DXWRP¡WLFRV \ GHVFULEH VX SURSLD H[SHULHQFLD HQ HVH WHUUHQR
(Q XQ PRPHQWR GHWHUPLQDGR GH OD QDUUDFL³Q 6LUL WLHQH XQ DWDTXH DWLSLFR
GH WHPEORU QR OH VXFHGH KDEODQGR GH VX SDGUH QL FRQ QDGD UHODFLRQDGR
FRQ ©O VLQR GHVSX©V GH XQ HVWDGR GH IDWLJD VHFXQGDULR D XQD MRUQDGD GH
VHQGHULVPR HQ ORV 3LULQHRV /R DWULEX\H D OD IDWLJD SHUR HV HQWRQFHV FXDQGR
DEDQGRQD VX KLS³WHVLV GH OD FRQYHUVL³Q \ FRPLHQ]D D SHQVDU VX VLQWRPD HQ
FODYH RUJ¡QLFD /R TXH WLHQH HV XQD HSLOHSVLD WHPSRUDO
< FRPLHQ]D VX SHULSOR GH P©GLFRV UHDOHV 6LWL KD GHFLGLGR GHMDU GH DXWRGL
DJQRVWLFDUVH \ SRQHUVH HQ PDQRV GH XQ SVLTXLDWUD TXH OH GHULYD D XQ QHX
U³ORJR TXH VRVSHFKD XQD HSLOHSVLD WHPSRUDO \ TXH WHUPLQD SLGLHQGR XQD
UHVRQDQFLD PDJQ©WLFD FX\RV UHVXOWDGRV QHJDWLYRV QR WHUPLQDQ GH FRQWHQ
WDU DO QHXU³ORJR SHUR VL D 6LUL TXH SURJUHVLYDPHQWH YD DEDQGRQDQGR VX
EºVTXHGD GH UD]RQHV P©GLFDV SDUD VX PDOHVWDU \ FRPLHQ]D XQ SHULRGR GH
UHFRQFLOLDFL³Q FRQ VXV V­QWRPDV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1RV KDEOD HQWRQFHV GH 6LPRQH GH %HDXYRLU PLJUD±RVD FURQLFD TXH VXIUL³
HQ VX YLGD XQD UHFRQYHUVL³Q GHVGH HO PDWHULDOLVPR PDU[LVWD IXULEXQGR KD
FLD XQD FLHUWD HVSLULWXDOLGDG (V PX\ SUREDEOH TXH IXHUD HO GRORU HO TXH
JXLDUD OD HQDQWLRGURPLD GH 6LPRQH DXQTXH WDPELHQ HV SUREDEOH TXH XQD
HSLOHSVLD WHPSRUDO KDJD HVH WUDEDMR GHVGH HO RWUR ODGR GHO HVSHMR OR FLHUWR
HV TXH 'RYVWRLHYVN\ HUD HSLO©SWLFR \ WDPEL©Q )ODXEHUW \ QL VXV VXV QRYHODV
QL VXV SHUVRQDMHV VH SDUHFHQ HQ QDGD 3HUR 6LUL HV GHFODUD VHU KLSRVH[X
DO RSXHVWDPHQWH D OD KLSHUHURVLD WLSLFD GH ORV HSLO©SWLFRV SRFR UHOLJLRVD
DXQTXH GH QL±D SDVR SRU PRPHQWRV GRQGH OR IXH QXQFD KD WHQLGR DWDTXHV
HSLO©SWLFRV QL SHUGLGDV GH FRQFLHQFLD VX SHUVRQDOLGDG QR VH KD PRGLILFD
GR \ V³OR VX KLSHUJUDI­D PDQWLHQH FLHUWR SDUHQWHVFR FRQ OD SHUVRQDOLGDG
HSLO©SWLFD
7UDQVFULER DTXL HO ILQDO GHO OLEUR GRQGH HO OHFWRU VH TXHGD FRQ OD VHQVDFL³Q
GH TXH KD\ DOJR LQFRQFOXVR DOJR TXH KDFH IDOWD UHOOHQDU DO PHQRV SDUD
PL TXH IXL GLEXMDQGR FLHUWDV KLS³WHVLV DO OHHUOR FRPR VL VH WUDWDUD GH XQ
SDFLHQWH UHDO (O ILQDO GHO OLEUR GHMD FLHUWR PDOHVWDU DO PHQRV HQ XQ WHUD
SHXWD SURIHVLRQDO HGXFDGR HQ HO ȑIXURU FXUDQGLȑ HV GHFLU HQ OD LGHD GH TXH
ORV GLOHPDV \ PDOHVWDUHV KXPDQRV SXHGHQ PRGLILFDUVH VL ORJUDPRV GHVYHODU
VXV FODYHV VL ORJUDPRV SRQHUORV HQ SDODEUDV \ HODERUDU XQ GLVFXUVR FRQ OR
TXH IXH GRORU H LQFDSDFLGDG 8QR WHUPLQD FLHUWDPHQWH GHFHSFLRQDGR SRU
OD LPDJHQ GH FRQIRUPLVPR TXH WUDVPLWH 6LUL HQ VX OLEUR HVH QR WHUPLQDU GH
VDEHU UHVXOW³ SDUD PL GHVFRQFHUWDQWH
(Q 0D\R GHO PH HQFRQWUDED DO DLUH OLEUH EDMR XQ O­PSLGR FLHOR D]XO \
FRPHQF© D KDEODU VREUH PL SDGUH IDOOHFLGR GRV D±RV DQWHV QDGD P¡V DEULU
OD ERFD HPSHF© D WHPEODU GHVFRQWURODGDPHQWH 7HPEO© HVH GLD \ YROY­ D
WHPEODU HQ P¡V RFDVLRQHV <R VR\ OD PXMHU WHPEORURVD
(O ILQDO TXHGD SXHV DELHUWR QDGD VDEHPRV GH VX SRVWHULRU HYROXFL³Q V³OR
VDEHPRV TXH 6LUL KD ORJUDGR HVWDEOHFHU XQ SDFWR FRQ VX V­QWRPD LGHQWLIL
FDUVH FRQ ©O HVH <R VR\ VLJQLILFD TXH HO WHPEORU \D QR VXFHGH HQ XQ OXJDU
DMHQR R DOLHQDQWH (VH WHPEORU HV <R
0H JXVWDULD FRQYRFDU ODV LQWHUSUHWDFLRQHV GRP©VWLFDV \ VLOYHVWUHV HO GL
DJQRVWLFR GLIHUHQFLDO ODV KLSRWHVLV DWUHYLGDV \ RVDGDV GH PLV OHFWRUHV &X
DO HUD HO SUREOHPD GH 6LUL" &XDO HUD HO SUREOHPD FRQ VX SDGUH" (Q TX©
FRQVLVW­D HVH GHEDWH LQWHUQR FRQ ©O TXH WLHQH OXJDU HQ HO FXHUSR \ TXH VH
PDQLILHVWD FRQ WHPEORU"
3HUR OHV GDU© XQD SLVWD XQD SLVWD TXH HQFRQWU© HQWUH ORV ȑDJUDGHFLPLHQWRVȑ
TXH FRQFOX\HQ OD QRYHOD GH 6LUL
(V OD HVSRVD GH HVWH KRPEUH 3DXO $XVWHU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3DUD PL HVWD HV OD FODYH FU­WLFD GH WRGR VX UHODWR \ WDPELHQ GH VX GLDJQ³VWLFR
/D PXMHU WHPEORURVD \ ,,
GLXPHQJH JHQHU (O OHQJXDMH QDUUDWLYR UHVXHQD FRQ PºOWLSOHV VLJQLILFDGRV FRQWUDGLFWRULRV
DOXGH D RWUDV KLVWRULDV \D FRQWDGDV \ UHYHOD DVSHFWRV WDQWR FRJQLWLYRV FRPR
DIHFWLYRV GHO DXWRU \ GH ORV VXMHWRV 6L HO FRQRFLPLHQWR FLHQW­ILFR EXVFD HV
WDEOHFHU YHUGDGHV XQLYHUVDOHV WUDVFHQGLHQGR OR SDUWLFXODU HO FRQRFLPLHQWR
QDUUDWLYR DOXGH D OR SDUWLFXODU \ D WUDY©V GH ©O D YHUGDGHV XQLYHUVDOHV 5L
WD &KDURQ
(Q WHPDV GH PRUDO HO KRPEUH QR HV XQ LQGLYLGXR VLQR XQ GLYLGXR 1LHW]
VFKH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/RV TXH KD\DQ OHLGR HO SRVW DQWHULRU \D VDEHQ TXH HO FDVR GH ȑ/D PXMHU
WHPEORURVDȑ HV XQ FDVR WLSLFR GH FRQYHUVL³Q KLVWHULFD SHUR TX© HV FRQ
YHUVL³Q" \ VREUH WRGR TX© GLIHUHQFLDV H[LVWHQ HQWUH OD FRQYHUVL³Q KLVW©ULFD
\ OD VRPDWL]DFL³Q"
6H WUDWD GH FRQFHSWXDOL]DFLRQHV FO¡VLFDV GH QXHVWUD HVSHFLDOLGDG FRQYHU
VL³Q HV OD WUDQVIRUPDFL³Q GH XQ ȑFRPSOHMRȑ SV­TXLFR XQD WUDVODFL³Q GH
LQIRUPDFL³Q XVXDOPHQWH SVLTXLFD H LQFRQVFLHQWH HQ RUJ¡QLFD &RQYHUVL³Q
HV XQD SDU¡OLVLV R SDUHVLD GH IRUPD SDVLYD HO WHPEORU R R OD FRQWUDFWXUD
GH IRUPD DFWLYD \ VREUH WRGR OD LQFDSDFLGDG SDUD DQGDU YHU WUDJDU RLU
R FXDOTXLHU RWUR G©ILFLW VHQVRULDO VLQ FDXVD RUJ¡QLFD TXH OR MXVWLILTXH
1R HV FRQYHUVL³Q HO GRORU QHXURS¡WLFR OD MDTXHFD OD GLDUUHD R HO Y³PLWR
HO DVPD R OD GHUPDWLWLV VHERUUHLFD /D UD]³Q SRU OD TXH HQWHQGHPRV TXH VH
WUDWD GH IHQ³PHQRV GLVWLQWRV DXQ DGPLWLHQGR FLHUWD FDXVDOLGDG GH OR SVL
TXLFR HQ OD JHQHVLV GH HVWDV HQIHUPHGDGHV HV SRUTXH HQ OD FRQYHUVL³Q OD
FLWDGD WUDVODFL³Q HV VLPE³OLFD DOJR LQFRQVFLHQWH VH WUDVODGD D OR RUJ¡QLFR
VLQ DWHQGHU D ODV OH\HV GH OD LQHUYDFL³Q QHXUDO \ DGHP¡V VH KDFH VLHPSUH HQ
HO WHUULWRULR GH ORV GRPLQLRV GH OD LQHUYDFL³Q PXVFXODU HVWULDGD \ YROXQWD
ULD
0LHQWUDV TXH OD VRPDWL]DFL³Q VH SURGXFH HQ HO WHUULWRULR GHO VLVWHPD QHUYL
RVR YHJHWDWLYR HO HVSDVPR PXVFXODU GH H[LVWLU HV HQ HO OD ILEUD OLVD \ QR
H[LVWH DGHP¡V VLPEROLVPR DOJXQR TXH GLVFULPLQDU
0LHQWUDV OD KLVWHULD VREUHHVFULEH OD QHXURORJLD OD VRPDWL]DFL³Q IRUPD SDU
WH GH HOOD DXQ HQ DXVHQFLD GH XQD SDWRORJLD REMHWLYDEOH (Q XQ SRVW DQWHULRU
SRVW KDEO© VREUH OD VRPDWL]DFL³Q GHVFULWD SRU 3LHUUH %ULTXHWHQ XQ JUXSR
GH KLVW©ULFDV IXHUWHPHQWH WUDXPDWL]DGDV Ȉ \ FRQ DQWHFHGHQWHV GH DEXVRV GH
WRGR WLSR DVLODGDV HQ OD 6DOSHWUL¨UH DTXL ȑ6LQWRPDV P©GLFRV LQH[SOLFD
EOHVȑ
C
M
Y
CM
MY
CY
/R TXH FDUDFWHUL]D DGHP¡V OD FRQYHUVL³Q HV OD H[DJHUDFL³Q GHO V­QWRPD
OR TXH HQ OLQJ¼LVWLFD FRQRFHPRV FRQ HO QRPEUH GH KLS©UEROH \ VREUH WRGR
OD FRQGXFWD GHPRVWUDWLYD XQ VLQWRPD KLVW©ULFR H[LVWH SDUD VHU PRVWUDGR
PLHQWUDV TXH XQD VRPDWL]DFL³Q QR SUHFLVD GH WHVWLJRV SDUD VHU SHUFLELGD
(V SRU HVR TXH HO VLQWRPD FRQYHUVLYR HV VREUH WRGR XQ VLQWRPD GHPRVWUDWLYR
TXH QXQFD DFDHFH HQ DXVHQFLD GH XQ WHVWLJR TXH SXHGD HMHUFHU GH QRWDULR GH
OD PLQXVYDOLD 3XHV OD KLVWHULD GH FRQYHUVL³Q VH FDUDFWHUL]D VLHPSUH SRU XQ
ȑQR SXHGR KDFHUȑ &RQFUHWDPHQWH HQ HO FDVR GH 6LUL OR TXH HOOD QR SXHGH
KDFHU HV ȑKDEODU GH VX SDGUHȑ
CMY
K
2WUD GH ODV FDUDFWHU­VWLFDV GH OD FRQYHUVL³Q GHVFULWDV SRU %DELQVN\ \
-DQHW HV TXH VH VDOYDJXDUGD HO HVWDGR PHQWDO GHO DFFLGHQWH R DWDTXH QHU
YLRVR (O LQGLYLGXR TXHGD D VDOYR GH ODV FRQVHFXHQFLDV GH OD FRQYHUVL³Q D
WUDY©V GH XQD HVSHFLH GH HVWDGR GH LQGLIHUHQFLD SVLTXLFR OD ȑEHOOH LQGLIH
UHQFHȑ FO¡VLFD VH REVHUY³ HQ SHUVRQDV FRPR HQ ,UHQH OD IDPRVD SDFLHQWH
GH -DQHW TXH D SHVDU GH KDEHU VXIULGR XQ HQRUPH WUDXPDWLVPR SVLTXLFR FRQ
OD PXHUWH GH VX PDGUH PDQWHQ­D XQ HVWDGR PHQWDO FRQVFLHQWH GH WRWDO LQGL
IHUHQFLD D OD SHUGLGD PLHQWUDV VXV VLQWRPDV GHFODUDEDQ HO HVWDGR FRQWUDULR
WUDXP¡WLFR GH WDO SHUGLGD
(O WHPEORU GH 6LUL QR UHVSRQGH D ODV FRQFHSWXDOL]DFLRQHV TXH VREUH HVWH V­Q
WRPD SXHGHQ VHU LQWHUSUHWDGDV FRPR RUJ¡QLFDV QR HV XQ WHPEORU LGLRS¡WLFR
HVHQFLDO IDPLOLDU QL XQ WHPEORU SDUNLQVRQLDQR WDPSRFR KD\ UD]RQHV SDUD
SHQVDU HQ XQ WHPEORU KLSHUWLURLGHR QL HQ XQD IRELD VRFLDO 6LUL HV XQD FRQIH
UHQFLDQWH SURIHVLRQDO \ SRU FRQWUD VH WUDWD GH XQ V­QWRPD VLWXDFLRQDO TXH
DFDHFH HQ VLWXDFLRQHV GRQGH 6LUL VH H[SRQH D KDEODU QR GH FXDOTXLHU FRVD
VLQR V³OR GH FLHUWRV WHPDV HQ HVWH FDVR KDEODU GH VX SDGUH (V H[DJHUDGR
P¡V XQD FRQYXOVL³Q TXH XQ WHPEORU ILQR HV DSDUDWRVR \ REVHUYDEOH SHUR OH
SHUPLWH PDQWHQHU OD FDEH]D IU­D OD ȑEHOOH LQGLIHUHQFHȑ \ SURVHJXLU FRQ VX
GLVFXUVR 6H WUDWD SXHV GH XQ VLQWRPD FRQYHUVLYR 8Q VLQWRPD TXH PDQWLHQH
XQD UHODFL³Q VHP¡QWLFD FRQ VX SDGUH
3HUR TXH HV OR TXH FRQYLHUWH 6LUL" 4X© HPRFLRQ HV OD TXH VH FXHOD GHVGH
VX SV­TXLVPR D VX FXHUSR SURYRFDQGR XQD WRUPHQWD GH HVSDVPRV \ WHPEOR
UHV"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$TXL HVW¡ HO TXLG GH OD FXHVWL³Q SXHV QR H[LVWH XQD WDEOD GH HTXLYDOHQFLDV
HQWUH ODV HPRFLRQHV \ VXV FRQVHFXHQFLDV RUJ¡QLFDV (Q DXVHQFLD GH OD SUR
SLD 6LUL QR WHQHPRV P¡V UHPHGLR TXH HVSHFXODU 3XHV HV 6LUL OD XQLFD TXH
VDEH TX© LQWHUSUHWDFL³Q GH HQWUH ODV TXH YHUWLPRV UHVXHQD P¡V HQ HOOD FRPR
YHUGDG
(VSHFXODU HV OR TXH KHPRV KHFKR HQ QXHVWUR SRVW DQWHULRU WDQWR \R FRPR
PLV FRPHQWDULVWDV QRV KHPRV GHGLFDGR DSUR\HFWDU HV GHFLU D YHUWLU QXHV
WUDV SURSLDV LQWHUSUHWDFLRQHV SHUVRQDOHV HQ HO FDVR D WUDWDU GH DGLYLQDU
OR TXH OH SRG­D VXFHGHU D OD QRYHOLVWD < GLJR TXH HV HVSHFXODU SUR\HFWDU
SRUTXH QR KD\ PDQHUD GH UHIXWDU FXDO HV OD LQWHUSUHWDFL³Q ȑYHUGDGHUDȑ
GH OD ȑIDOVDȑ GHO PLVPR PRGR TXH VXFHGH HQ ORV VXH±RV QR VDEHPRV TX©
VLJQLILFDQ D SHVDU GH VHU SURIXQGDPHQWH VLJQLILFDWLYRV
1RVRWURV ORV KXPDQRV VRPRV VHUHV SURIXQGDPHQWH HPS¡WLFRV \ PDQWHQHPRV
FLHUWDV KDELOLGDGHV SDUD VDEHU SRU GRQGH YDQ ODV LQWHQFLRQHV DMHQDV 1XHV
WUD FDSDFLGDG GH HVFUXWLQLR GH ORV GHP¡V HV VLQJXODUPHQWH P¡V SRGHURVD \
VXWLO TXH UHFRQRFHU QXHVWURV SURSLRV FRQIOLFWRV SDUD ORV TXH GHVDUUROODPRV
XQD HVSHFLH GH HVFRWRPL]DFL³Q 6XFHGH SRU XQD UD]³Q HYLGHQWH QR SRGHPRV
KDFHU GH REVHUYDGRUHV \ GH REMHWR REVHUYDGR DO PLVPR WLHPSR VLQ HPEDU
JR FXDOTXLHU VXSRVLFL³Q VREUH SRU GRQGH YDQ ORV FRQIOLFWRV GH ORV GHP¡V HV
VLHPSUH DSUR[LPDWLYD \ SUR\HFWLYD HV GHFLU SRGHPRV DYHULJXDU TXH OH SDVD
DO RWUR VL VRPRV FDSDFHV GH DQWLFLSDU SRU LGHQWLILFDFL³Q FXDO VHULD QXHVWUD
SRVLFL³Q HQ DTXHO FRQIOFLWR TXH WUDWDPRV GH LQWHUSUHWDU (V SRU HVR TXH WR
GDV ODV LQWHUSUHWDFLRQHV VLHQGR FRPR VRQ LQGHPRVWUDEOHV DOJXQDV GH HOODV
SXHGHV VHU EDVWDQWH DFHUWDGDV VL FRQWDPRV FRQ HO FRQVHQVR GHO SDFLHQWH
/R TXH TXLHUH GHFLU TXH DXQTXH ORV V­QWRPDV HVW©Q OOHQRV GH VHQWLGR FRPR
ORV VXH±RV TXH QRV DOXGHQ GHVGH QXHVWUD SURIXQGD LQWLPLGDG QR H[LVWH XQD
I³UPXOD SDUD WUDGXFLUORV DO HWKRV GHO OHQJXDMH FRPºQ 3DUDG³MLFDPHQWH
FRQ HVWD LGHD ORV V­QWRPDV HVW¡Q OOHQRV GH VLJQLILFDGRV \ GH VHQWLGR WDO \
FRPR FRPHQW© HQ HVWH SRVW
(O SUREOHPD HV TXH ORV V­QWRPDV P©GLFDPHQWH LQH[SOLFDEOHV \ WDPELHQ ORV
H[SOLFDEOHV VRQ SROLV©PLFRV HV GHFLU DGPLWHQ PºOWLSOHV LQWHUSUHWDFLRQHV
XQD SDUD FDGD LQWHUSUHWDGRU 8Q VLQWRPD HV VLHPSUH XQ PHQVDMH SROLV©
PLFR ILQLWR < HQ OD KLVWHULD GH FRQYHUVL³Q HO V­QWRPD HV XQ PHQVDMH TXH VH
GLULJH D DOJXLHQ GLVWLQWR DO SURSLR <R /D FRQYHUVL³Q QHFHVLWD SºEOLFR TXH
OHD HO V­QWRPD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'H PDQHUD TXH D IDOWD GH GDWRV VREUH OD UHODFL³Q TXH 6LUL PDQWXYR FRQ
VX SDGUH HV VLJQLILFDWLYR TXH GXUDQWH HO WH[WR 6LUL QR KDEOH GH HOOR QL OH
UHSURFKH DEVROXWDPHQWH QDGD OR P¡V TXH SRGHPRV KDFHU HV VXSRQHU TXH
6LUL PDQWXYR FRQ ©O XQD UHODFL³Q GH IDVFLQDFL³Q HQDPRUDPLHQWR \ ULYD
OLGDG TXH HFORVLRQD HQ HO PRPHQWR HQ TXH KD GH KDFHU XQD DSRORJ­D GHO
PLVPR SLV¡QGROH VX SURSLR WHUULWRULR HO GLD GH VX KRPHQDMH S³VWXPR HQ OD
8QLYHUVLGDG
/D YHUGDG HV TXH QR KD\ KLVWHULD VLQ DPRU QR VH WUDWD GH HQYLGLD VLPSOH
R GH UHQFRU IUHQWH D ORV TXH VRQ P¡V LPSRUWDQWHV TXH XQR \ FX\R SRGHU VH
GHVHD SDUD V­ /D KLVWHULD VXSRQH XQD HVFLVL³Q TXH 6LUL GHVFULEH ELHQ HQ HVD
SDUWH TXH VH PDQWLHQH IULD OD FDEH]D \ XQ FXHUSR LJQRWR FX\DV LQWHQFLRQHV
HO VXMHWR GHVFRQRFH VLQ HVFLVL³Q R GLVRFLDFL³Q QR SXHGH KDEHU KLVWHULD
8QD SDUWH FRQVFLHQWH GHVFRQRFH OR TXH OD RWUD GHVHD \ FX\D FXOSD SXUJD
HQ HVWH FDVR FRQ FRQYXOVLRQHV SºEOLFDV TXH VLUYHQ WDPELHQ GH GHVFDUJD GH
HPRFLRQHV (O LQGLYLGXR HV DMHQR DO RUJDQLVPR \ HVD EDWDOOD WLHQH OXJDU HQ
HO FXHUSR PLHQWUDV OD PHQWH VH PDQWLHQH OºFLGD \ \ UDFLRQDO /RV KLVW©ULFRV
QR VXHOHQ SUHVHQWDU GHV³UGHQHV PHQWDOHV IUDQFRV VDOYR FXDQGR VX FDUDFWHU
VH HQUROOD DOUHGHGRU GH HVD QHFHVLGDG GH VHU YLVWRD
(VWD GLVRFLDFL³Q GH OD KLVWHULD SURFHGH GHO KHFKR GH TXH HQ OR PRUDO ORV
KXPDQRV QR VRPRV LQGLYLGXRV FRPR GHFLD 1LHW]VFKH VLQR GLYLGXRV HV GH
FLU GXDOHV 6RPRV GRV XQD SDUWH TXH DPD DO SDGUH \ OH DGPLUD \ TXLHUH
VHU FRPR ©O \ RWUD SDUWH TXH UHQLHJD GHO SDGUH HQ WDQWR HO PRGHOR QR VXUWH
HIHFWR HQ HO RULJLQDO 3RU P¡V TXH DGPLUHPRV D DOJXLHQ \ SUHWHQGDPRV VHU
FRPR ©O QXQFD OR VHUHPRV VL QR SRVHHPRV DO PHQRV XQD SDUWH GHO WDOHQWR
SRU HO TXH EULOO³ < HV REYLR TXH 6LUL TXLHUH SDUD V­ HVH WDOHQWR DOJR TXH
VXUJH HVSRQW¡QHDPHQWH FXDQGR FRQRFHPRV TXH VX PDULGR HV 3DXO $XVWHU
VXVWLWXWR DFWXDO GHO SDGUH 6LUL QR VROR TXLHUH VHU HVFULWRUD TXLHUH VHU FRPR
VX PDULGR DO TXH LPLWD HQ VXV QRYHODV HQ HVWLOR \ WHP¡WLFD 6LUL TXLHUH VHU
XQD JUDQ HVFULWRUD
/R HV"
/D SUR[LPLGDG FRQ 3DXO $XVWHU SXHGH GHVGH OXHJR IDFLOLWDUOH DO FDPLQR
WDQWR HQ RSRUWXQLGDGHV FRPR HQ SURPRFL³Q SHUR HV HVWR VXILFLHQWH"
(VWH HV FUHR HO GLOHPD GH 6LUL +XVWYHWG\ OD UD]³Q SRU OD TXH OOHYD HO DSHOOLGR
GH VX SDGUH \ QR HO GH VX PDULGR TXH SRGULD OOHYDU DO SXEOLFR D XQD PD\RU
FRQIXVL³Q VREUH VX LGHQWLGDG
3HUR DXQ QRV TXHGD XQD ºOWLPD UHIOH[L³Q VREUH HO FDVR
C
M
+HPRV DGPLWLGR TXH ȑ/D PXMHU WHPEORURVDȑ HV XQD QRYHOD DXWRELRJU¡ILFD
SHUR < VL HV HQ UHDOLGDG XQD QRYHOD GH ILFFL³Q" < VL WRGR HV XQ FRQVWUXFWR
VLPLODU DO GH PXFKDV QRYHODV GH 3DXO $XVWHU" 8QD VLPSOH ILFFL³Q DXWRUH
FXUVLYD \ SDUDG³MLFD GH XQD YLGD \ XQD LQWHQFL³Q" 3RGHLV YHU HQ HVWH SRVWGH
TX© YDQ OD PD\RU SDUWH GH ODV QRYHODV GH $XVWHU
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1R HV SUHFLVDPHQWH HVR OD KLVWHULD"
/D KLVWRULD GH XQ VLPXODFUR 1R HV OD KLVWHULD XQD ILFFL³Q TXH HO FXHUSR
UHHVFULEH VREUH XQ FXHUSR UHJLGR SRU ODV OH\HV GH OD LQHUYDFL³Q"
1R HV OD KLVWHULD XQ R[LPRURQ"
1R VH WUDWDULD GH OOHYDUQRV DO DEVXUGR FRQVWUX\HQGR XQD KLS³WHVLV R LQWHU
SUHWDFL³Q VREUH XQ V­QWRPD TXH QXQFD H[LVWL³ OOHY¡QGR HO VXIULPLHQWR UHDO
GH 6LUL KDFLD VX LQYDOLGDFL³Q FRPR WDO VXIULPLHQWR UHDO"
1R HVR HV OD OLWHUDWXUD"
9XOQHUDELOLGDG RPQLSRWHQFLD GLJQLGDG
GLYHQGUHV IHEUHU +DFH SRFRV GLDV DOJXLHQ PH UHFRPHQG³ HVWH YLGHR DFHUFD GH OD YXOQHUDEL
OLGDG 0LHQWUDV OR YHLD SHQVDED HQ VX UDL] ODWLQD ȑYXOQHUDVȑ TXH VLJQLILFD
KHULGD \ SHQVDED HQ OD JUDQ FDQWLGDG GH KHULGDV TXH DUUDVWUDPRV SUHFLVD
PHQWH D FDXVD GH FUHHUQRV LQYXOQHUDEOHV
/D SDUDGRMD GH HVWD LGHD SURFHGH GHO KHFKR GH TXH QRVRWURV ORV KXPDQRV
VRPRV P¡V YXOQHUDEOHV GH OR TXH FUHHPRV \ V³OR FDHPRV GH HVWH HUURU FXDQ
GR QRV HQIHUPDPRV WHQHPRV XQ DFFLGHQWH R TXHGDPRV GH DOJXQD PDQHUD
PDOSDUDGRV HQ XQD UHODFL³Q 6RPRV YXOQHUDEOHV SRU PXFKDV UD]RQHV XQD
GH HOODV ILVLFD QXHVWUR FXHUSR VH SDUHFH P¡V D OD SODVWLOLQD TXH DO DFHUR
QXHVWUR FHUHEUR HV XQD FKDSX]D WDO \ FRPR FRQW© HQ HVWH SRVW QXHVWURV VHQ
WLPLHQWRV IDFLOPHQWH RIHQGLEOHV \ QXHVWUR GHVWLQR V³OR FRQWLHQH XQD IOHFKD
XQD GLUHFFL³Q SRU OD TXH HV SRVLEOH WUDQVLWDU \ HVD IOHFKD VH OODPD VRFLDOL
]DFL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R FLHUWR HV TXH HV GLILFLO FRPSDWLELOL]DU HO QHFHVDULR FRUDMH SDUD DVXPLUVH
YXOQHUDEOH SUHFLVDPHQWH SRUTXH GHVGH QXHVWUR HQWRUQR VH QRV H[LJHQ SUX
HEDV P¡V \ P¡V FRPSOLFDGDV TXH UHTXLHUHQ GDU D HQWHQGHU R VLPXODU XQDV
IRUWDOH]DV TXH UHDOPHQWH QR WHQHPRV HV SRU HVR SRU OR TXH H[LVWHQ FLHUWDV
SRVLFLRQHV P¡V R PHQRV ILQJLGDV TXH OODPDPRV DSDULHQFLD
$SDUHQWDPRV VHU P¡V IXHUWHV GH OR TXH VRPRV SHUR HVWH HQJD±R VRFLDO QR
VHULD SRVLEOH VL QRVRWURV PLVPRV QR SXGLHUDPRV DXWRHQJD±DUQRV FRQ HVWD
VHQVDFL³Q GH IRUWDOH]D HV SRU HVR TXH OD HYROXFL³Q QRV GRW³ FRQ XQD H[WUD±D
SUHVWDFL³Q TXH OODPDPRV RPQLSRWHQFLD
/D RPQLSRWHQFLD HV HVD VHQVDFL³Q TXH WLHQHQ ORV QL±RV DOJXQRV M³YHQHV \
FLHUWRV DGXOWRV TXH YLYHQ GH HVSDOGDV D FLHUWDV SUXHEDV GH OD UHDOLGDG GH
TXH VRQ FDSDFHV GH FXDOTXLHU FRVD GH TXH FDUHFHQ GH O­PLWHV R TXH HVW¡Q
GRWDGRV GH XQ FDULVP¡WLFR DWUDFWLYR R SRGHU (V XQ UHFXHUGR UHPRWR GH
FXDQGR IXLPRV GLRVHV \ KDELWDPRV HO (GHQ SUHSHUVRQDO XQD VHQVDFL³Q GH
DQWHV GH OD FDLGD SRU DVL GHFLU DQWHV GH TXH DOJXLHQ R DOJR QRV SXVLHUD HQ
OD UHDOLGDG 7RGRV WHQHPRV UHVWRV HQ QXHVWUR SV­TXLVPR GH HVWH VHQWLPLHQWR
DUFDLFR FXDQGR GHFLPRV ȑWRGR VH DUUHJODU¡ȑ ȑODV FRVDV LU¡Q ELHQȑ R ȑQD
GLH SXHGH KDFHUOR PHMRU TXH \Rȑ VH WUDWD GH ODV VREUDV GHO IHVW­Q ORV IOHFRV
TXH QR WHUPLQDURQ GH WUHQ]DUVH HQ OD FHVWD GH QXHVWUD PDGXUDFL³Q VHQWL
PLHQWRV SRVLWLYRV OHV OODPDQ DKRUD SHUR TXH HQ UHDOLGDG QR VRQ P¡V TXH
FUHHQFLDV LUUDFLRQDOHV TXH QRV KDFHQ VHQWLU ELHQ \ TXH D YHFHV FRLQFLGHQ R
HYRFDQ OD EXHQD VXHUWH
/R FLHUWR HV TXH OD YXOQHUDELOLGDG UHDO \ OD RPQLSRWHQFLD LPDJLQDULD VRQ
FRPR OD FDUD \ OD FUX] GH OD PLVPD PRQHGD \ VH IRUMDQ D WUDY©V GH ODV
VXFHVLYDV LGHQWLILFDFLRQHV TXH YDPRV WHMLHQGR D WUDY©V GH QXHVWUD VHQGD
YLWDO WDO \ FRPR FRQW© HQ HVWH SRVW SULPHUR HO FXHUSR OXHJR HO 7X P¡V WDUGH
HO <R \ P¡V DGHODQWH HO QRVRWURV $KL OOHJDQ ORV TXH OOHJDQ SRUTXH OD PD\RU
SDUWH GH OD JHQWH QR VXHOH FUX]DU HO ULRHJRLFRUDFLRQDO TXH UHSUHVHQWD HO
<R XQD HVSHFLH GH 5XELF³Q GH OD FRQFLHQFLD H[WHQGLGD
(V SRU HVR TXH OD PD\RU SDUWH GH OD JHQWH WHPH DWUDYHVDU HVH ULR TXH VHSDUD
OD 5HSXEOLFD GH ODV WULEXV JDODV LQVXUUHFWDV \ HV SRU HVR TXH VROHPRV GHFLU
TXH HO SDVR GH XQD FRQFLHQFLD O³JLFRUDFLRQDO D XQD FRQFLHQFLD H[WHQGLGD
R WUDQVSHUVRQDO HV XQ FXHOOR GH ERWHOOD TXH SRFRV RVDQ DWUDYHVDU < QR OR
KDFHQ SRU WHPRU D SHUGHU VX GLJQLGDG
3XHV TXH HV OD GLJQLGDG VLQR HO VHQWLPLHQWR GH FRQFHGHUVH YDORU D XQR
PLVPR"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D GLJQLGDG \ VXV RIHQVDV OD LQGLJQLGDG \ OD HPRFL³Q ȑDG KRFȑ OD LQGLJ
QDFL³Q VRQ ODV WUHV SDWDV TXH VRVWLHQHQ HO WDEXUHWH GH QXHVWURV WUDVLHJRV
FRQ HO PXQGR HQ TXH YLYLPRV \ TXH QRV HV DEVROXWDPHQWH QHFHVDULR SDUD
VREUHYLYLU HQ WDQWR VRPRV VHUHV JUHJDULRV \ TXH VROR HQ XQ PXQGR FRP
SXHVWR SRU LJXDOHV TXH SDUHFHQ DO ILQ WDQ GLIHUHQWHV SRGHPRV HQFDMDU (Q
HVH FDPLQR QR KD\ DWDMRV \ HV SUHFLVDPHQWH HO FDPLQR GH OD VRFLDOL]DFL³Q
OR TXH QRV OOHYD GH FDEH]D D VXIULU HQ QXHVWUDV SURSLDV FDUQHV ODV KHULGDV
GH QXHVWUD YXOQHUDELOLGDG OD IDFLOLGDG SDUD UHFLELU GD±RV 6RQ ORV RWURV ORV
TXH SXHGHQ KDFHUPH GD±R RIHQGHUPH H[LJLUPH UHSURFKDUPH FDVWLJDUPH
LQGLJQDUPH HO WHPRU DO RWUR VLHPSUH HVW¡ HQ OR 2WUR 6RQ ORV RWURV PLV
LJXDOHV ORV TXH SXHGHQ SRQHU HQ SHOLJUR PL GLJQLGDG KDFL©QGRPH FRQVFL
HQWH GH PL YXOQHUDELOLGDG
1R HV GH H[WUD±DU SXHV TXH H[LVWDQ FLHUWDV SHUVRQDV TXH EXVTXHQ DWDMRV R
HOXGDQ HQWUDU HQ HVH XPEUDO TXH HV OD VRFLDOL]DFL³Q OD PD\RU SDUWH VLQ
HPEDUJR OR KDFHQ DXQTXH VHD FRQGLFLRQDOPHQWH \ RVDQ SHQHWUDU FDUJDGRV
GH DOIRUMDV OOHQDV GH DXWRHVWLPD H[DJHUDGD GH XQ VHQWLPLHQWR GH YDORU VR
EUHYDORUDGR R GH FLHUWDV GRVLV GH RPQLSRWHQFLD 2WURV UHQXQFLDQ DO 7X \ VH
UHIXJLDQ HQ XQ <R HQURFDGR QR TXLHUHQ VDEHU QDGD GHO 7X \ OH GHVSRMDQ IUH
FXHQWHPHQWH GH FLHUWRV DWULEXWRV VRQ ORV FROJDGRV GH OD VRFLDOL]DFL³Q ORV
TXH HVW¡Q GHQWUR SHUR PDQWLHQHQ XQ SLH IXHUD ORV RXWVLGHUV ORV PDUJLQDOHV
\ ORV TXH VH VLWXDQ H[SOLFLWDPHQWH SRU DIXHUD GH OD VRFLHGDG OHV FRQRFHPRV
FRPR DQWLVRFLDOHV \ VRQ ORV TXH QHFHVDULDPHQWH VXIULU¡Q ODV FRQVHFXHQFLDV
GH XQD SURWRVRFLHGDG TXH QR SHUGRQD D ORV GLVLGHQWHV FRPR VXFHGH FRQ ORV
PDILRVRV ORV GURJDGLFWRV ORV KDPSRQHV R HQ ORV FRGLJRV FDUFHODULRV
1R KD\ DWDMRV QR WHQHPRV P¡V UHPHGLR TXH SHQHWUDU HQ HVH XPEUDO GRQGH
ORV PRQVWUXRV GH OD IDFKDGD \D QRV DGYLUWLHURQ GH ORV SHOLJURV TXH SRGL
DPRV KDOODU 7RPDU FRQFLHQFLD GH QXHVWUD YXOQHUDELOLGDG QR HV V³OR XQD
FRQGLFL³Q TXH OD YLGD QRV LPSRQGU¡ WDUGH R WHPSUDQR VLQR TXH SUHFLVD DQ
WHV GH XQD LQLFLDFL³Q KDEHUVH TXLWDGR HO PD\RU SHVR GH ODVWUH SRVLEOH SDUD
QR TXHGDU WXOOLGR HQ ORV SULPHURV HPSHOORQHV
< VL QR OR KDFHPRV QRVRWURV OD HQIHUPHGDG QRV SRQGU¡ HQ QXHVWUR VLWLR
3XHV HV OD HQIHUPHGDG OD PDQHUD GH KDFHUOD FRQVFLHQWH
< VL HQIHUPDPRV DKL WHQHPRV XQD QXHYD RSRUWXQLGDG GH KDFHUQRV GLJQRV
SHUR DO ILQ VH WUDWD GH XQD GLJQLGDG VLQ IORULWXUDV \ VLQ VLPXODFUR
7HQJDPRV HO FRUDMH GH DGTXLULU XQD GLJQLGDG YXOQHUDEOH
C
(O GREOH Y­QFXOR
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
GLYHQGUHV IHEUHU (VWD PD±DQD PLHQWUDV WRPDED FDI© VH KD DFHUFDGR D PL XQD SHUVRQD TXH
HVFULEH SRHPDV \ TXH UHFLHQWHPHQWH PH UHJDO³ VX XOWLPR H LQIXPDEOH SRH
PDULR TXH DIRUWXQDGDPHQWH SDUD PL DXQ QR KH OHLGR
(O FDVR HV TXH HOOD VL TXH KD OHLGR FDVL WRGR OR TXH \R KH HVFULWR \ HV DV­
TXH DO DFHUFDUVH KD DSURYHFKDGR SDUD UHFULPLQDUPH PL GHVLQWHU©V SRU VX
REUD DO WLHPSR TXH PH UHFRUGDED OR PXFKR TXH HOOD PH DGPLUD DO PHQRV
HVR SDUHFH D MX]JDU SRU VX FRQRFLPLHQWR GH WRGR OR TXH KD OHLGR VREUH PL
(O FDVR HV TXH PLHQWUDV GHVSRWULFDED GH PL GHVLQWHU©V KH DFHUWDGR D GH
FLUOH ȑ7LHQHV UD]³Q SHUR KD\ XQD SHTXH±D GLIHUHQFLD HQWUH WX \ \Rȑȑ/D
GLIHUHQFLD HV TXH \R MDP¡V WH KH IRU]DGR D OHHUPH QL SUHJXQWDGR TXH WH KD
ELD SDUHFLGR QL SRU VXSXHVWR D UHFULPLQDUWH TXH QR OR KLFLHUDVȑ ȑ1XQFD WH
UHSURFK© QL WH SHGL WX RSLQL³Qȑ < VDEHQ OR TXH PH KD FRQWHVWDGR"
<R QR WH KH UHSURFKDGR QDGD < HQWRQFHV SHQV© HQ *UHJRU\ %DWHVRQ\ TXH
GHE­D HVFULELU DOJR VREUH ©O
C
M
3XHV UHSURFKDU DOJR \ GHVSX©V GH KDEHUOR KHFKR QHJDU TXH VH KD UHSURF
KDGR HV XQ HMHPSOR PDJQLILFR GH GREOH YLQFXOR R OD]R GRXEOH ELQG TXH
GHVFULEL³ %DWHVRQ
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O GREOH YLQFXOR HV XQ HVWLOR FRPXQLFDFLRQDO SDUDG³MLFR TXH LQGXFH FRQ
GXFWDV TXH SDUHFHQ DSUDJP¡WLFDV SHUWXUEDGDV R HVWºSLGDV HQ VXV YLFWLPDV
\ HV PX\ WLSLFR GH FLHUWDV SHUVRQDV GRPLQDQWHV \ HQUHYHVDGDV TXH FRQVLVWH
HQ OR VLJXLHQWH
6H DILUPD DOJR VREUH DOJR HQ HVWH FDVR XQ DELHUWR UHSURFKH D TXH QR
KD\D OHLGR HO OLEUR 1R VH WUDWD VRODPHQWH GH XQ MXLFLR GHQRWDWLYR XQ UH
SURFKH YHUEDO VLQR FRQQRWDWLYR HPRFLRQDOPHQWH FRQJUXHQWH GHVWLQDGR D
LQ\HFWDU XQ VHQWLPLHQWR GH GHXGD FXOSD R GHVOHDOWDG
(O LQGLYLGXR QR SXHGH REHGHFHU DO FRPHQWDULR QL GHVREHGHFHU V³OR SX
HGH FRPHQWDU VREUH HO FRPHQWDULR SHUR XVXDOPHQWH HQ FLHUWDV UHODFLRQHV HO
FRPHQWDULR HV LPSRVLEOH SRUTXH VH WUDWD GH UHODFLRQHV PX\ DVLP©WULFDV FR
PR VXFHGH HQWUH MHIHV \ VXERUGLQDGRV R SDGUHV H KLMRV &RPR HQ HVWH FDVR
QR KDELD HVD FODVH GH VLWXDFL³Q FRPHQW© SHUR HQWRQFHV
/R TXH VH DILUPD HQ XQ OXJDU VH QLHJD HQ RWUR ȑ<R QR WH KH UHSURFKDGR
QDGDȑ
$VL WHUPLQDQ FDVL VLHPSUH ODV FRPXQLFDFLRQHV TXH HVWDEOHFHQ HVWH WLSR GH
SHUVRQDV VLHPSUH VH TXHGDQ FRQ OD UD]³Q \ VXHOHQ SURYRFDU UHVSXHVWDV GH
WLSR FXOSRVR R H[WUDYDJDQWH HQ VXV FRDGMXWRUHV D TXLHQHV WHUPLQDQ DFXVDQ
GR GH ORFXUD R GH PDOGDG 3DUD HQIUHQWDUVH D HOODV VRQ SRVLEOHV GRV WLSRV
GH HVWUDWHJLDV R ELHQ VH FRPHQWD DFHUFD GHO FRPHQWDULR FRVD TXH KLFH \R
R ELHQ VH DEDQGRQD HO FDPSR 1R KD\ DOWHUQDWLYDV LQWHUPHGLDV FRQ HVWDV
SHUVRQDV
%DWHVRQ SHQV³ TXH HVWH WLSR GH FRPXQLFDFL³Q HV WLSLFD GH ODV PDGUHV GH ORV
HVTXL]RIU©QLFRV \ OR GHVFULEL³ FRPR HO QXGR JRUGLDQR FRPXQLFDFLRQDO GH
OD HVTXL]RIUHQLD +R\ FDVL QDGLH FUHH HQ HVWD KLS³WHVLV SXHV OR FLHUWR HV TXH
HO GREOH YLQFXOR HVW¡ PX\ JHQHUDOL]DGR HQWUH ODV HVWUDWHJLDV FRPXQLFDFLR
QDOHV GH SHUVRQDV TXH QR VRQ HVTXL]RIU©QLFDV VH LPDJLQDQ XQD PDGUH DVL
UHSURFKDQGRVLQ UHSURFKDU WRGRV ORV GLDV" 'LULD TXH HV EDVWDQWH XVXDO HV
WH WLSR GH FRQYHUVDFLRQHV GH EHVXJRV FRPR HVWD TXH HQ UHDOLGDG VRVWLHQHQ
XQD PDGUH FRQ VX KLMR HVTXL]RIU©QLFR
'H G³QGH YLHQHV"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'H SHVFDU
1R PH GLMLVWH TXH LEDV D SHVFDU
(V TXH TXHULD LU D SHVFDU
1³WHVH FRPR HO KLMR HVTXL]RIU©QLFR \D VDEH TXH SDUD KDFHU DOJR TXH GHVHD
KDFHU LU D SHVFDU WLHQH TXH RFXOW¡UVHOR D OD PDGUH \ F³PR KD SXHVWR HQ
PDUFKD FLHUWD HVWUDWHJLD FRPXQLFDFLRQDO FRQ HOOD DXQTXH UHVXOWH FLHUWD
PHQWH SDUDG³MLFD \ DXQ DJUDPDWLFDO
$TXL KD\ XQ HQODFH SDUD FRQRFHU PHMRU OD REUD GH *UHJRU\ %DWHVRQ XQ
DFHUFDPLHQWR D OD FRPSOHMLGDG KXPDQD TXH HVWH ELRORJR UHDOL]³ HQ 3DOR
$OWR &DOLIRUQLD GRQGH IXQG³ XQD HVFXHOD TXH KD GDGR OXJDU D GLYHUVDV
FRQFHSWXDOL]DFLRQHV DFHUFD GH ODV UHODFLRQHV KXPDQDV VLHPSUH SUHVLGLGDV
SRU HO SDUDGLJPD GH OD FRPSOHMLGDG
$O ILQDO GH VX FDUUHUD %DWHVRQ DEDQGRQ³ VXV HVWXGLRV FRPXQLFDFLRQDOHV
VREUH OD HQIHUPHGDG PHQWDO \ VH GHGLF³ D HVWXGLDU HO OHQJXDMH GH ORV GHOIL
QHV
6H KDELD FDQVDGR VHJºQ VXV SURSLDV SDODEUDV GH OD HVWºSLGD PDOGDG GH
ORV KXPDQRV
3HDWRQHV \ FHEUDV
GLOOXQV IHEUHU C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(VSD±D HV HO SDLV HXURSHR FRQ PD\RU QºPHUR GH SHDWRQHV DWURSHOODGRV WDO
\ FRPR UHFRJH HVWD QRWLFLD
0L LQWHU©V SRU HO DVXQWR SURFHGH GH XQD REVHUYDFL³Q SDUWLFXODU TXH HV OD
VLJXLHQWH KH QRWDGR XOWLPDPHQWH TXL]¡ HQ ORV XOWLPRV D±RV TXH ORV SH
DWRQHV SDUHFHQ KDEHUVH YXHOWR ORFRV \ KDQ FDPELDGR R PRGLILFDGR FLHUWDV
DFWLWXGHV TXH DQWD±R DSUHQGLPRV WRGRV PLHQWUDV LEDPRV D OD HVFXHOD
3RU HMHPSOR D PL PH HQVH±DURQ D GHWHQHUPH HQ OD DFHUD \ PLUDU D XQ ODGR
\ RWUR GH OD FDO]DGD 6L QR YLHQH QLQJXQ FRFKH HQWRQFHV FUX]DU VL YLHQH
XQ FRFKH HQWRQFHV HVSHUDU D TXH SDVH (VWH HV HO SURJUDPLWD PRWRU TXH
PL FHUHEUR DOPDFHQ³ HQ DOJXQ RVFXUR OXJDU GH PL LQFRQVFLHQWH XQD UXWLQD
PX\ I¡FLO GH VHJXLU \ EDVDGD HQ XQD RSHUDFL³Q O³JLFD EDVWDQWH VHQFLOOD \
IXQGDPHQWDO ȑ6L Ȗ (QWRQFHV Ȗȑ
&RQ OR FXDO QR TXLHUR GHFLU TXH ORV SHDWRQHV GH KR\ QR KD\DQ DSUHQGLGR
HVWH VHQFLOOR SURJUDPD GH WRPD GH GHFLVLRQHV PL KLS³WHVLV FRPR P¡V DEDMR
GLU© HV TXH KD\ DOJR QXHYR TXH KD OOHJDGR D LQWHUIHULU HQ DTXHO DSUHQGL]DMH
SUHFR]
5HFLHQWHPHQWH LED \R FRQ PL DXWR SRU XQD FDOOH \ XQ SHDW³Q VLWXDGR HQ OD
DFHUD \ DUPDGR FRQ XQ EDVW³Q PH GLR XQ EDVWRQD]R HQ HO FRFKH QDWXUDO
PHQWH PH TXHG© GH SLHGUD \ GXG© HQWUH EDMDU DFHOHUDU R OODPDU D OD SROLFLD
GH PRGR TXH RSW© SRU VDFDU SRU OD YHQWDQLOOD XQ GHGR HQ SRVLFL³Q XURO³JLFD
\ QR EDMDUPH GHO FRFKH DO QRWDU TXH HO SHDW³Q DPHQD]DED EDVW³Q HQ DOWR \
JULWDED FLHUWRV LPSURSHULRV LQDXGLEOHV SDUD PL
3HUR FRPR OD FXULRVLGDG FLHQW­ILFD HV OR TXH PXHYH PL PRWLYDFL³Q QR PH
TXHG© DKL \ WUDW© GH DYHULJXDU TX© KDELD VXFHGLGR 4X© IXH OR TXH GLVSDU³
ODV LUDV GHO SHDW³Q" (V TXH WHQLD HO VHP¡IRUR HQ YHUGH \ \R HQ ¡PEDU
R URMR" 1R DOOL QR KDELD QLQJXQ VHP¡IRUR QL VLTXLHUD KDELD XQ SDVR GH
SHDWRQHV (O SHDW³Q PH GLR XQ EDVWRQD]R VLPSOHPHQWH SRUTXH QR PH GHWXYH
DQWH VX LQWHQFL³Q GH SDVDU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$ SDUWLU GH HVWD H[SHULHQFLD PH GHGLTX© D YHU FXDQWRV SHWRQHV PRU­DQ HQ PL
FLXGDG XQ GDWR GLILFLO GH HQFRQWUDU SRUTXH ORV DWURSHOORV SXHGHQ VDOGDUVH
R ELHQ FRQ OD PXHUWH R ELHQ FRQ OHVLRQHV OR FLHUWR HV TXH HO ,1( HO LQVWLWXWR
QDFLRQDO GH HVWDGLVWLFD QR FRQWDELOL]D HVWRV GDWRV DXQTXH VL OD 5$&& SHUR
OR KDFH GH IRUPD JOREDO SRU HMHPSOR VDEHPRV TXH OD PD\RU SDUWH GH ORV
DWURSHOORV VH GDQ HQ (VSD±D IXHUD GH ORV SDVRV GH FHEUD HQ XQD SURSRUFL³Q
VLJQLILFDWLYDPHQWH PD\RU TXH HQ HO UHVWR GH (XURSD $VL VHJXQ GDWRV GH
OD 5$&& HQ (VSD±D PXHUHQ VRQ GDWRV EUXWRV YLDQGDQWHV SRU FDGD
PLOO³Q GH KDELWDQWHV
'H PRGR TXH HPSHF© D SHQVDU VREUH HO DVXQWR
/H\HQGR ODV QRWLFLDV VREUH HO QºPHUR GH DWURSHOORV GH QXHVWUR SD­V PH HQ
FRQWU© FRQ HVWH S¡UUDIR HVFODUHFHGRU GH OD FLWDGD IXHQWH
(O OXJDU HQ HO TXH HO SHDW³Q VH SXHGH VHQWLU P¡V SURWHJLGR HV HO SDVR GH FH
EUD DV­ FRPR FXDOTXLHU RWUR WLSR GH SDVR VH±DOL]DGR Ȉ\ FDVL VLHPSUH HQ HO
FDVR GH TXH HVW© UHJXODGR FRQ VHP¡IRURVȈ SHVH D TXH PXFKRV VH KDQ TXH
MDGR DOJXQD YH] GH OD DFWLWXG LUUHVSHWXRVD R DPHQD]DQWH GH DXWRPRYLOLVWDV
R PRWRULVWDV LQFOXVR HQ ORV FDVRV HQ ORV TXH HO SHDW³Q WLHQH SUHIHUHQFLD
&RQFOX\H HO GLUHFWRU GH OD )XQGDFL³Q 5$&& DFHUFD OD IXQFL³Q GH VX HVWXGLR
\ GLFH
3RU HVR VHJºQ DSXQW³ HO GLUHFWRU GH OD )XQGDFL³Q 5$&& HO SULQFLSDO RE
MHWLYR GHO HVWXGLR HV ȑFRQFLHQFLDU WDQWR D SHDWRQHV FRPR D FRQGXFWRUHVȑ
SDUD TXH XWLOLFHQ \ UHVSHWHQ UHVSHFWLYDPHQWH ORV SDVRV VH±DOL]DGRV VREUH
WRGR HQ ODV Y­DV XUEDQDV
3HUR OR FLHUWR HV TXH VL HO PD\RU QºPHUR GH DWURSHOORV VH GDQ HQ SDVRV QR
VH±DOL]DGRV H LQFOXVR HQ FDUUHWHUDV TX© VHQWLGR WLHQH HO FRQFLHQFLDU D ORV
SHWRQHV \ ORV FRQGXFWRUHV GH WDO FRVD"
'H PRGR TXH FRQVWUX­ XQD KLS³WHVLV HV ©VWD HO QXPHUR GH DWURSHOORV GH
SHDWRQHV DXPHQWD HQ SURSRUFL³Q FRQ ORV SDVRV FHEUD GH XQD FLXGDG GH
WHUPLQDGD
/D DUJXPHQWDFL³Q SVLFRO³JLFD VHULD ©VWD ORV TXH DSUHQGLPRV D FUX]DU YL
DOHV FXDQGR DXQ QR H[LVWLDQ ORV VHP¡IRURV QL ORV SDVRV FHEUD DSUHQGLPRV
DOJR P¡V TXH D HYLWDU ORV DWURSHOORV DSUHQGLPRV XQD FRQWLQJHQFLD HO DXWR
PRYLO SRGLD KDFHUQRV PXFKR P¡V GD±R D QRVRWURV TXH QRVRWURV DO FRFKH GH
PRGR TXH DSUHQGLPRV D WHQHU XQD FLHUWD SUHFDXFL³Q XQ FLHUWR WHPRU D ORV
FRFKHV \ D FRPSDUDUORV VLHPSUH FRQ HO WDPD±R GH QXHVWUR YHKLFXOR WDQWR
VL LEDPRV HQ PRWR FRPR HQ ELFLFOHWD /R FLHUWR HV TXH HO SHDW³Q WLHQH P¡V
TXH SHUGHU TXH HO FRFKH SRU OR TXH HO SHDW³Q KD GH VHU P¡V SUXGHQWH TXH ©O
DXWRPRYROLVWD R HO PRWRULVWD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R FLHUWR HV TXH DXQTXH HQ XQ SDVR FHEUD HO SHDW³Q WHQJD SUHIHUHQFLD ©VWD
QR OH H[LPH GHO ULHVJR GH FUX]DU \ HV SRU HVR TXH VLHPSUH QRV DVHJXUDPRV
DOJXQRV GH QRVRWURV GH TXH HO DXWRPRYLO QRV KD YLVWR \ YD D SDUDU < DVL
HQ HVH FUXFH GH PLUDGDV GH S³NHU TXH FUX]DPRV SHDW³QHV \ FRQGXFWRUHV VH
HVWDEOHFH XQD FLHUWD FRPSOLFLGDG VDEHPRV TXH YDQ D SDUDU \ QRV KDQ YLVWR
\ HQWRQFHV FUX]DPRV
(VW¡ SRU KDFHU XQ FDW¡ORJR GH VHP¡IRURV PDO VLQFURQL]DGRV R UHGXQGDQWHV
HVFRQGLGRV HQ FUXFHV H LQFOXVR GH SDVRV FHEUD LQYLVLEOHV SDUD ORV FRQGXFWR
UHV FRPR ORV TXH DSDUHFHQ SRU VRUSUHVD GHVSXHV GH XQD FXUYD R DO VDOLU GH
XQD URWRQGD +H QRWDGR TXH HQ ODV URWRQGDV SHOLJURVDV VLHPSUH SDUD ORV
DXWRP³YLOHV VXHOHQ FRURQDUVH FRQ XQ SDVR FHEUD KRVWLO SRU GRQGH QR V³OR
DSDUHFHQ GH LPSURYLVR SHDWRQHV FDUJDGRV GH UD]³Q VLQR WDPELHQ FLFOLVWDV
TXH SRU DOJXQD H[WUD±D GHFLVL³Q SROLWLFD LQFRPSUHQVLEOH SDUD PL WDPELHQ
WLHQHQ SUHIHUHQFLD QR V³OR FRQ UHVSHFWR D ORV DXWRP³YLOHV VLQR WDPELHQ GH
ORV PLVPRV SHDWRQHV VL FLUFXODQ SRU ODV DFHUDV
&³PR KD LQIOXLGR HQ QXHVWUR FDW¡ORJR GH DFWRV UHIOHMRV QXHVWUD PHPRULD
SURFHGLPHQWDO HO KHFKR GH TXH KD\DQ SDVRV GRQGH ORV SHDWRQHV WHQJDQ
SULRULGDG"
3XHV HQ TXH HO SHDW³Q KD GLVPLQXLGR ODV GHIHQVDV \ ODV SUHFDXFLRQHV GH
IRUPD LQWXLWLYD KD DVRFLDGR HO GHUHFKR D SDVDU FRQ OD PLQLPL]DFL³Q GHO
ULHVJR 'LFKR GH RWUR PRGR ORV SHDWRQHV OH KDQ SHUGLGR HO PLHGR D ORV
DXWRP³YLOHV
(Q PL FLXGDG XQR GH FDGD PXHUWRV SRU DFFLGHQWH HV SRU DWURSHOOR OR TXH
VLJQLILFD TXH HO GH ORV DFFLGHQWHV GH WU¡ILFR WHUPLQDQ FRQ OD PXHUWH GH
XQ FLXGDGDQR YLDQGDQWH /D SUHJXQWD TXH SXGLHUD D\XGDUQRV D HVFODUHFHU
HVWH PLVWHULR HVWDULD UHODFLRQDGD FRQ DYHULJXDU HO VLJXLHQWH GDWR
4X© QºPHUR GH SDVRV FHEUD H[LVWHQ HQ &DVWHOO³Q" /R FLHUWR HV TXH QR KH
HQFRQWUDGR HVWH GDWR HQ QLQJXQD GH ODV IXHQWHV FRQVXOWDGDV SRU OR TXH PL
KLS³WHVLV VHJXLU¡ LQYHULILFDGD FLHUWR WLHPSR KDVWD TXH HQFXHQWUH XQ ILQDQ
FLDGRU
C
M
Y
CM
3HUR FXLGDGR SRUTXH HO GDWR SXHGH OOHYDUQRV D XQD LQWHUSUHWDFL³Q IDOVD
QR TXLHUR GHFLU TXH H[LVWDQ DXWRPRYLOLVWDV TXH QR VH GHWLHQHQ HQ ORV SDVRV
FHEUD \ TXH GDQ OXJDU D DWURSHOORV OR TXH TXLHUR GHFLU HV TXH OD PD\RU
SDUWH GH ORV DFFLGHQWHV FRQ SHDW³Q DWURSHOODGR QR VH SURGXFHQ HQ HOORV \
TXH OD PD\RU SDUWH GH DXWRPRYLOLVWDV SDUDPRV HQ HVRV SDVRV FHEUD SHUR QR
HQ RWURV FRPR PH VXFHGL³ D PL HQ OD DQ©FGRWD TXH FRQW© VREUH HO KRPEUH
GHO EDVW³Q \ TXH FUH\³ TXH HVWDED HQ WRGR HO GHUHFKR GH H[LJLUPH TXH OH
FHGLHUD HO SDVR /D VROXFL³Q LQJHQXD D HVWH SUREOHPD VHULD DXPHQWDU ORV
FLWDGRV SDVRVFHEUD SHUR PH WHPR TXH ORV SHDWRQHV VHJXLULDQ FUX]DQGR SRU
HO FDPLQR P¡V FRUWR D VXV LQWHQFLRQHV SRUTXH OD YDULDEOH FULWLFD QR HVW¡
HQ DXPHQWDU OD VHJXULGDG ILFWLFLD GH ORV SHDWRQHV VLQR HQ LQFUHPHQWDU VX
VHQVDFL³Q GH YXOQHUDELOLGDG FXDQGR FUX]DQ XQD FDOOH
MY
CY
CMY
K
/D TXH SHUGLPRV FXDQGR QRV GLMHURQ TXH WHQLDPRV SUHIHUHQFLD HQ ORV SDVRV
FHEUD VLQ FDHU HQ OD FXHQWD GH TXH XQ SDVR FHEUD QR HV XQ VHP¡IRUR (Q
HO VHP¡IRUR KD\ REOLJDWRULHGDG GH SDUDU FXDQGR HVW¡ HQ URMR SHUR HQ HO
SDVR FHEUD QR KD\ REOLJDFL³Q GH KDFHUOR VDOYR VL KD\ SHDWRQHV TXH SDVDQ
VLPXOW¡QHDPHQWH DOJR TXH PXFKDV YHFHV VH KDFH D WUDY©V GH ODV PLUD
GDV 8Q SDVR FHEUD KD\ TXH LQWHUSUHWDUOR VLHPSUH FRPR VL ORV DXWRP³YLOHV
WXYLHUDQ HO ¡PEDU HQFHQGLGR
6L \R IXHUD 5REHUW 6DSROVN\ TXH HV HO TXH PDV VDEH GH FHEUDV WDO \ FRPR
FRQW© HQ HVWH SRVWGLVH±DULD XQ H[SHULPHQWR SDUD GHPRVWUDU R UHIXWDU PL
KLS³WHVLV
3UREOHPD 3RU TX© KD\ HQ (VSD±D WDQWRV DWURSHOORV GH SHDWRQHV"
+LS³WHVLV /RV SHDWRQHV KDQ SHUGLGR HO PLHGR D ORV DXWRP³YLOHV SRUTXH
KDQ DVRFLDGR VX GHUHFKR R SUHIHUHQFLD GH SDVR FRQ OD VHQVDFL³Q GH LQYXO
QHUDELOLGDG
'HPRVWUDFL³Q \ PHWRGRORJLD
&XDQWRV DWURSHOORV VH SURGXFHQ HQ &DVWHOO³Q HQ VX DUHD XUEDQD"
&XDQWRV SDVRV FHEUD H[LVWHQ HQ &DVWHOO³Q"
1HFHVLWDPRV XQ JUXSR FRQWURO HV GHFLU DOJXQD FLXGDG GRQGH FRQR]
FDPRV ORV GDWRV GH DWURSHOORV \ SDVRV FHEUD WDQWR GH (VSD±D FRPR GHO
H[WUDQMHUR
8QD YH] VH WLHQHQ ORV GDWRV VH PDQHMDQ HVWDG­VWLFDPHQWH SDUD YHU VL
H[LVWHQ GLIHUHQFLDV VLJQLILFDWLYDV 6L UHVXOWDUD TXH H[LVWH XQD VLJQLILFDFL³Q
FODUD HQWUH DWURSHOORV \ SDVRV FHEUD FRQFOXLULDPRV TXH OD KLSRWHVLV HV YHU
GDGHUD \ TXH ORV DWURSHOORV HQ HQWRUQRV XUEDQRV FUHFHQ SURSRUFLRQDOPHQWH
DO QXPHUR GH SDVRV FHEUD H[LVWHQWHV
C
M
Y
3HUR FRPR \R QR VR\ 6DSROVN\ TXH VH HQWUHWXYR HQ DYHULJXDU SRU TX© D VXV
KLMRV QR OHV JXVWDED OD PLVPD PXVLFD TXH D ©O \ OOHJDQGR D FRQFOXVLRQHV PX\
LQWHUHVDQWHV HQ VX OLEUR ȑ(O PRQR HQDPRUDGRȑ WHQGU© TXH GHMDUOR DTXL
$O ILQ \DO FDER 6DSROVN\ WLHQH XQ HM©UFLWR GH EHFDULRV WUDEDMDQGR SDUD ©O \
\R VROR GRV TXH HVW¡Q PX\ RFXSDGDV HQ RWUDV FXHVWLRQHV UHOHYDQWHV SDUD OD
QHXURFLHQFLD
CM
MY
CY
CMY
K
(O VHU QR OLQHDO
GLOOXQV IHEUHU C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$ SULQFLSLRV GHO VLJOR ;; ORV FLHQWLILFRV HVWDEDQ FRQYHQFLGRV GH TXH HO PXQ
GR SRGLD VHU GHVFULWR HQ W©UPLQRV GH XQD SHUIHFWD PDTXLQDULD HQJUDQDMHV
SUHGHFLEOHV \ OH\HV GH FDXVDHIHFWR XQLYHUVDOHV /RV WLHPSRV PRGHUQRV VLU
YLHURQ GH PRGHOR D &KDUOHV &KDSOLQ SDUD VX FRPHGLD GHO PLVPR WLWXOR
GRQGH VH GHGLFD D ULGLFXOL]DU WDO LGHD \ VXV QHIDVWD FRQVHFXHQFLDV VREUH HO
HPSOHR TXH OD LQGXVWULDOL]DFL³Q SURYRF³ HQ HO SUROHWDULDGR
3RFR D SRFR IXHURQ VXUJLHQGR LQYHVWLJDGRUHV TXH IXHURQ SRQLHQGR OD LGHD
GH XQ RUGHQ PHF¡QLFR XQLYHUVDO HQ WHOD GH MXLFLR (O GHWHUPLQLVPR QHZ
WRQLDQR VH EDWL³ HQ UHWLUDGD DXQTXH QR VLQ SUHVWDU UHVLVWHQFLD DQWH ODV
HYLGHQFLDV GH ORV SURFHVRV QR OLQHDOHV GRQGH OD FDXVDOLGDG SDUHF­D KDEHU
VH SXHVWR GHO UHY©V GDQGR OXJDU D FRQFHSWRV FRPR FDRV QROLQHDOLGDG FD
RV GHWHUPLQLVWD LPSUHGLFWLELOLGDG ELIXUFDFLRQHV HVWUXFWXUDV GLVLSDWLYDV
GHVRUGHQ DXWRRUJDQL]DFL³Q UHWURDOLPHQWDFL³Q HWF
&XHOJR HVWD VHULH GH YLGHRV GRQGH VH H[SORUDQ FRQ ULJRU GLYXOJDWLYR WRGDV
HVWDV FXHVWLRQHV VLJXLHQGR XQ FLHUWR RUGHQ KLVW³ULFR
/RV QRPEUHV GHO FDRV
$ODQ 7XULQJ \ OD PRUIRJ©QHVLV
%RULV %HORXVRY \ OD TX­PLFD GH ODV UHDFFLRQHV RVFLODWRULDV
(GZDUG /RUHQ] \ HO HIHFWR PDULSRVD
5REHUW 0D\ \ OD GLQ¡PLFD GH SREODFLRQHV
%HQRLW 0DQGHOEURW \ ODV IUDFWDOHV
,O\D 3ULJRJLQH \ HO RUGHQ GHO FDRV
9LGHR 9LGHR 9LGHR 9LGHR 9LGHR 9LGHR 9LGHR C
M
Y
CM
MY
CY
/D LGHD TXH SXHGH H[WUDHUVH GHO YLVLRQDGR GH HVWH LQWHUHVDQWH UHSRUWDMH HV
TXH ODV PDWHP¡WLFDV SXHGHQ VHUYLU SDUD DOJR TXH HVW¡ PDV DOO¡ GH VL PLVPDV
VL FRQWDPRV FRQ OD UHWURDOLPHQWDFL³Q OD UHHQWUDGD &XDOTXLHU VLVWHPD FRQ
UHHQWUDGD VH WUDQVIRUPD HQ XQ JHQHUDGRU DXWRRUJDQL]DGR GH RUGHQ \ FDRV
VLQ LQWHUYHQFL³Q H[WHUQD DXQ SDUWLHQGR GH UHJODV PX\ VHQFLOODV \ GHVFULWDV
SRU HFXDFLRQHV TXH DXQTXH SDUHFHQ LQPXWDEOHV \ SODQDV VRPHWHQ DO VLVWHPD
D XQ FDPELR TXH HV DGHP¡V LPSUHGHFLEOH
CMY
K
(O XQLYHUVR HV SUHFLVDPHQWH HVR XQ ODWLGR GH SDWURQHV JHQHUDGRUHV GH RWURV
SDWURQHV DOJXQRV GH ORV FXDOHV VRQ PDWULFHV GH PDWULFHV FRPR VXFHGH FRQ
OD I³UPXOD GH 0DQGHOEURW TXH JHQHUD GH IRUPD UHFXUVLYD IRUPDV LQILQLWDV \
DXWRVLPLODUHV DO RULJLQDO
/HV JXVWD HO VH[R D ODV PXMHUHV"
GLMRXV IHEUHU (O VH[R R HV XQD IHFKRU­D R QR HV VH[R
*HRUJH %DWDLOOH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
+DFH XQ WLHPSR \ PLHQWUDV OHLD XQ OLEUR GH 6WHYHQ 3LQNHU WLWXODGR &³PR
IXQFLRQD OD PHQWH"PH GHWXYH HQ XQ FDS­WXOR GRQGH HO DXWRU DERUGDED HO WH
PD GH OD VXSXHVWD SURPLVFXLGDG GH ORV KRPRVH[XDOHV 'HVFULE­D 3LQNHU HQ
HVH FDSLWXOR FLHUWRV UHODWRV GH YDURQHV KRPRVH[XDOHV TXH FRQWDEDQ VXV HV
FDUFHRV VH[XDOHV SRU GHFHQDV LQFOX\HQGR WDQWR SDUHMDV D ODUJR SOD]R FRPR
HQFXHQWURV SXQWXDOHV \ TXH SDUHFLDQ DSR\DU OD KLS³WHVLV GH TXH HIHFWLYD
PHQWH ORV YDURQHV KRPRVH[XDOHV VRQ PX\ SURPLVFXRV
3HUR 3LQNHU DSRUWD FLHUWRV GDWRV GH HVWXGLRV HQ SVLFRORJ­D HYROXWLYD VREUH
WRGR ORV GH 'DYLG %XVV SDUD QHJDU TXH ORV KRPRVH[XDOHV VHDQ P¡V SUR
PLVFXRV ȑSHU VHȑ /R TXH VXFHGH HV TXH VRQ KRPEUHV GLFH 3LQNHU DXQTXH
VHDQ KRPRVH[XDOHV 3DUD 3LQNHU OD SURPLVFXLGDG HV SXHV XQ UDVJR FDUDF
WHU­VWLFR GH OD VH[XDOLGDG PDVFXOLQD TXH LQFOX\H WDQWR IUHFXHQFLD FRPR
SDUHMDV GLYHUVDV
6L ORV KRPEUHV KHWHURVH[XDOHV VRPRV GRP©VWLFDPHQWH PRQ³JDPRV HV SRU
DOJR DMHQR D QXHVWUD QDWXUDOH]D QR WHQHPRV P¡V UHPHGLR TXH VHUOR SXHVWR
TXH ODV PXMHUHV QR VRQ SURPLVFXDV \ SRU VHU KHWHURVH[XDOHV QR WHQHPRV P¡V
UHPHGLR TXH FRSXODU FRQ HOODV GH IRUPD RUGHQDGD O©DVH FRQVHVXDQGR D OD
EDMD OD IUHFXHQFLD
2 GLFKR GH RWUD IRUPD ORV KRPEUHV KHWHURVH[XDOHV FRSXODPRV PHQRV \
FRQ PHQRV SDUHMDV TXH ORV KRPRVH[XDOHV SRUTXH WHQHPRV TXH Y©UQRVODV
FRQ HOODV
3HUR KD\ P¡V
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'DGR TXH KD\ P¡V YDURQHV GLVSXHVWRV DO FRUWR SOD]R TXH PXMHUHV SDUD HO
FRUWR UHFRUULGR DTXL WH SLOOR DTXL WH PDWR HV SUHGHFLEOH TXH H[LVWDQ P¡V
SURVWLWXWDV HQWUH ODV PXMHUHV TXH HQWUH ORV KRPEUHV WDO \ FRPR FRQW© HQ HVWH
SRVW 0XFKRV KRPEUHV KHWHURVH[XDOHV HVW¡Q FRQGHQDGRV DO VH[R UHSURGXFWL
YR H LQPRELOLDULR DTXHO TXH WLHQH FRVWHV DSUHVDGRV SRU VXV PRQ³JDPDV \
SRVHVLYDV HVSRVDV OR TXH GD OXJDU D SHQVDU TXH HQ DOJXQD SDUWH GHO LQFRQV
FLHQWH PDVFXOLQR H[LVWLU¡ XQD SURIXQGR UHQFRU GH ORV KRPEUHV TXH RFXSDQ
ODV FDSDV PDV EDMDV GH OD HVFDOD VRFLDO IUHQWH DO J©QHUR IHPHQLQR \ KDFLD ORV
KRPEUHV TXH DFDSDUDQ P¡V GH XQD SDUHMD HV SUHGHFLEOH TXH H[LVWDQ PDV
DJUHVLRQHV GH ORV KRPEUHV KDFLD ODV PXMHUHV TXH GH ODV PXMHUHV KDFLD ORV
KRPEUHV \ PDV HQYLGLDV GH FLHUWRV KRPEUHV ORV TXH QR VH FRPHQ XQ URVFR
IUHQWH D ORV TXH GHYRUDQ P¡V GH XQ URVFR \ TXH VH PDQLIHVWDU¡ HQ PDOHVWDU
SROLWLFR \ VRFLDO
7DQWR HV DVL TXH UHFLHQWHPHQWH VH KD SXEOLFDGR XQ WUDEDMR GH LQYHVWLJDFL³Q
HQ 86$ VREUH XQD HQRUPH PXHVWUD GH PXMHUHV D ILQ GH DYHULJXDU VL HIHFWL
YDPHQWH HOODV WHQLDQ WDQWDV JDQDV FRPR HOORV /D SUHJXQWD TXH VH OHV KL]R
IXH ©VWD
(VWDU­D XVWHG GLVSXHVWD D JXDUGDU DEVWLQHQFLD VH[XDO GXUDQWH XQ D±R D
FDPELR GH SHUGHU HVRV NLORV TXH OH VREUDQ"
1DWXUDOPHQWH HO H[SHULPHQWR HV HQ UHDOLGDG XQ H[SHULPHQWR PHQWDO SXHVWR
TXH OD FDVWLGDG SRU V­ PLVPD QR WLHQH HIHFWR DGHOJD]DQWH DOJXQR DXQTXH
HQOD]D FRQ XQR GH ORV GHVHRV IHPHQLQRV RPQLSUHVHQWHV HQ WRGD VRFLHGDG
RSXOHQWD &RQRFH XVWHG DOJXQD PXMHU TXH QR KD\D HVWDGR DOJXQD YH] D
GLHWD"
7DPELHQ H[LVW­D XQD WUDPSD PH UHILHUR D OR GHO D±R GH SOD]R (Q UHDOLGDG
VL XVWHG FRQWHVWD TXH ȑVLȑ D HVWH FXHVWLRQDULR HV TXH D XVWHG QR OH LQWHUHVD
HO VH[R HQ DEVROXWR SHUR KDELD TXH SRQHU DOJXQ SOD]R GD LJXDO VL HV XQ D±R
R GH SRU YLGD
(O FDVR HV TXH HO GH ODV PXMHUHV HQWUHYLVWDGDV FRQWHVWDURQ ȑVLȑ D HVWD
SUHJXQWD SXEOLFDGD SRU OD UHYLVWD )LWQHVV < QR HV VRUSUHQGHQWH DXQTXH V­
FRQWUDGLFWRULR
(V FRQWUDGLFWRULR SRUTXH HQ UHDOLGDG HO GHVHR GH HVWDU GHOJDGDV WLHQH TXH
YHU FRQ HO DWUDFWLYR SHUR SDUD TX© VLUYH HO DWUDFWLYR VL VH UHQXQFLD DO
VH[R"
3RU OR YLVWR SDUD ODV PXMHUHV HV P¡V LPSRUWDQWH HO DWUDFWLYR TXH HO VH[R HQ
V­ PLVPR DOJR SDUHFLGR VXFHGH HQ ORV KRPEUHV FRQ HO GLQHUR R HO SRGHU VH
MXVWLILFDQ D V­ PLVPRV
C
M
Y
CM
MY
CY
(V FDVL VHJXUR GH TXH OD PD\RU SDUWH GH ODV PXMHUHV TXH OHDQ HVWH SRVW
SRGU¡Q GHFLU TXH HOODV QR SHUWHQHFHQ D HVH JUXSR GH FDVWDV VH±RUDV \ TXH
QR UHQXQFLDULDQ DO VH[R SRU QDGD GHO PXQGR $OJXQDV GH PLV FRQRFLGDV HQ
)DFHERRN \D KDQ DQXQFLDGR VX DGKHUHQFLD D ODV SU¡FWLFDV VH[XDOHV TXH
VHJXQ HOODV DGHOJD]DQ OR TXH QR GLFHQ HV TX© GLIHUHQFLDV HQFXHQWUDQ HQWUH
ODV JDQDV GH HOORV \ ODV VX\DV SURSLDV (OODV KDEODQ GH W©FQLFD GH DPRU \
GH GHVHR WDO \ FRPR \D FRQW© HQ HVWH SRVW VREUH HO RUJDVPR IHPHQLQR DOJX
QDV VH TXHMDQ GH OD HVFDVD SURIHVLRQDOLGDG VH[XDO R PDQXDO GHO FRDGMXWRU
SHUR QR KH FRQRFLGR QXQFD D XQ KRPEUH TXH VH TXHMH GH OR PLVPR HQ VXV
SDUHMDV 'LJ¡PRVOR FODUR D ORV KRPEUHV QRV JXVWDQ FDVL WRGDV HQ WRGDV
ODV RFDVLRQHV \ GH WRGDV ODV IRUPDV /RV KRPEUHV OH KDFHPRV SRFRV DVFRV
DO VH[R \ QR HV V³OR SDUD IDQIDUURQHDU DQWH ORV DPLJRV HV SRUTXH QRV JXVWD
P¡V
CMY
K
< HVD HV QXHVWUD GHELOLGDG
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< HV DVL SRU UD]RQHV HYROXWLYDV \ SRU OD PDQLD KXPDQD GH RSWDU SRU OD
PRQRJDPLD FRPR IRUPD GH FRQWUDWR UHSURGXFWLYR XQ FRQWUDWR TXH HQJOR
ED RWURV FRQWUDWRV LQPRELOLDULRV \ SDWULPRQLDOHV TXH QR VRQ HYROXWLYRV VLQR
FXOWXUDOHV +RPEUHV \ PXMHUHV WHQHPRV SODQHV ELHQ GLVWLQWRV VHJXQ QXHVWURV
LQWHUHVHV VH[XDOHV \ GH HVWLORV GH YLGD \ HV SRU HVR TXH H[LVWH XQ GHVHQFXHQ
WUR VH[XDO TXH QXQFD VH H[SOLFLWD GHO WRGR RFXOW¡QGRVH VREUH ODV P¡VFDUDV
GH OD LJXDOGDG VH[XDO\ OR SROLWLFDPHQWH FRUUHFWR $OJR TXH HOXGHQ ORV KR
PRVH[XDOHV DO PHQRV ORV KRPEUHV KRPRVH[XDOHV
(Q FRQFOXVL³Q
ȕ $ ODV PXMHUHV OHV JXVWD HO VH[R FRQ FLHUWDV FRQGLFLRQHV \ GHVGH OXHJR
GHWHVWDQ HO VH[R D FRUWR SOD]R TXH FRQVLGHUDQ XQD DPHQD]D
ȕ $ ODV PXMHUHV OHV JXVWD HO VH[R PHQRV TXH D ORV KRPEUHV \ OR SUDFWLFDQ
HQ JHQHUDO PHQRV TXH HOORV \ FRQ PHQRV SDUHMDV
ȕ /D HYROXFLRQ IDYRUHFL³ OD H\DFXODFL³Q VREUH HO RUJDVPR IHPHQLQR OR
TXH QRV SHUPLWH SUHGHFLU TXH HO RUJDVPR IHPHQLQR HV PDV FRPSOHMR
TXH HO PDVFXOLQR
ȕ $ ODV PXMHUHV OHV JXVWD VHQWLUVH DWUDFWLYDV OR TXH QR VH FRUUHSRQGH
OLQHDOPHQWH FRQ XQ PD\RU QºPHUR GH FRLWRV R SDUHMDV
ȕ &DVL OD PLWDG GH OD SREODFL³Q HVWXGLDGD HQ OD PXHVWUD SUHIHULULDQ
DGHOJD]DU \ DEVWHQHUVH GH UHODFLRQHV VH[XDOHV REWHQLHQGR XQ JRFH VX
SOHPHQWDULR HJRFHQWULFR VHU DWUDFWLYDV YHUVXV OD F³SXOD SRU VL PLV
PD
(Q GHILQLWLYD OHV JXVWD SHUR PHQRV TXH D QRVRWURV
(VWD HV XQD GHVLJXDOGDG P¡V LQWROHUDEOH TXH ODV GHVLJXDOGDGHV HFRQ³PLFDV
SROLWLFDV R VRFLDOHV SXHV JHQHUD XQ SRGHU TXH VH HMHUFH GHVGH HOODV KDFLD
QRVRWURV \ TXH D VX YH] JHQHUD GHVLJXDOGDGHV HQ RWUR ¡PELWRV SRU HMHPSOR
OD H[LVWHQFLD GH ODV SURVWLWXWDV TXH FDUHFHULDQ GH IXQFL³Q HQ XQ PXQGR FRQ
OLEUH DFFHVR GH WRG#V D WRG#V
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1DWXUDOPHQWH HVWH SDUDLVR XW³SLFR VH[XDO QR SRGU¡ H[LVWLU QXQFD WDO \ FRPR
\D QRV DGYLUWL³ 0DU[
(V SRU HVR TXH H[LVWH OD LQILGHOLGDG HO HQJD±R ORV FHORV OD HQYLGLD OD DQR
UH[LD ODV SDVDUHODV OD DGLFFL³Q D ODV FRPSUDV OD SXEOLFLGDG OD VLOLFRQD \
OD SURVWLWXFL³Q OD KRPRVH[XDOLGDG \ HO DKL WH TXHGDV HO GLYRUFLR \ %HUOXV
FRQL \ VXV OROLWDV SDJDGDV FRQ IRQGRV SXEOLFRV ORV HQJD±RV VHQWLPHQWDOHV
\ ORV DXWRHQJD±RV GHO DPRU ODV FDGHQDV GHO %'60 \ ODV KLSRWHFDV
6RPRV FRPR VRPRV PX\ 6DSLHQV
%866 ' 0
Ȑ3VLFKRORJ\FDO VH[ GLIIHUHQFHV RULJLQV WKRXJKW VH[XDO VHOHFWLRQȑ
$PHULFDQ 3V\FKRORJLVW 6WUDYLQVN\ \ OD PHPRULD PXVLFDO
GLVVDEWH IHEUHU C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
,JRU 6WUDYLQVN\ HV DOJR DV­ FRPR HO 3LFDVVR GH OD PºVLFD HO ¡QJHO DQXQ
FLDGRU GH OD PRGHUQLGDG \ FRQ HOOD OD UXSWXUD FRQ WRGDV ODV FRQYHQFLRQHV
FO¡VLFDV \ WRGRV VXV UDVWURV FDQ³QLFRV OR TXH HV OR PLVPR TXH GHFLU TXH
6WUDYLQVN\ WUDW³ GH URPSHU FRQ DTXHOOR TXH GH XQD IRUPD FRQVHQVXDGD VH
FRQVLGHUDED EHOOR KDVWD DTXHO PRPHQWR 6WUDYLQVN\ LQWURGXMR XQ UHVHWHR GH
QXHVWUD PHPRULD PXVLFDO \ GHM³ HVSDFLR OLEUH HQ QXHVWUR GLVFR GXUR SDUD
OR QXHYR $QWHV GH ©O 6FKRHPEHUJ KDELD SUHWHQGLGR GHFRQVWUXLU OD WRQD
OLGDG SHUR 6WUDYLQVN\ VH PDQWXYR ILUPH HQ VX LGHD GH LQYHVWLJDU VREUH OR
GHVFRQRFLGR VREUH OR LPSUHYLVLEOH VLQ DEDQGRQDU VXV WUXFRV SDUD H[SOR
UDU YDULDV WRQDOLGDGHV R LQFOXVR OD ELWRQDOLGDG WRWDO HQ XQD REUD FRPR HQ
3HWUXVND SHUR D GLIHUHQFLD GH 6FKRHPEHUJ VH FHQWU³ HQ LQYHVWLJDU VREUH
SDWURQHV QXHYRV WDQWR ULWPLFRV FRPR PHO³GLFRV \ DUP³QLFRV
&XDQGR HVWUHQ³ HQ 3DULV VX ȑ&RQVDJUDFL³Q GH OD SULPDYHUDȑ VH
PRQW³ WDO HVF¡QGDOR HQ HO WHDWUR TXH OD SROLFLD KXER GH LQWHUYHQLU SDUD HYL
WDU TXH ORV GHV³UGHQHV OOHJDUDQ D PD\RUHV SDUHFLD FRPR VL OD &RQVDJUDFL
³Q KXELHUD SURYRFDGR XQD HVSHFLH GH SVLFRVLV FROHFWLYD OD JHQWH JULWDED VH
OHYDQWDED GH VXV DVLHQWRV H LQFOXVR LQWHQWDURQ DJUHGLUVH XQRV D RWURV ȑ/D
FRQVDJUDFL³Qȑ OHV KDELD YXHOWR ORFRV SHUR SRU TX©" &RPR HV SRVLEOH
TXH OD HVFXFKD GH XQD VLQIRQ­D SURYRFDUD WDO WRUPHQWD GH HPRFLRQHV"
1R HV GH H[WUD±DU TXH OD PºVLFD FRQYRTXH HPRFLRQHV SXHVWR TXH HVD HV
VX IXQFL³Q OD PºVLFD HV VREUH FXDOTXLHU RWUD IRUPD GH H[SUHVL³Q DUWLVWLFD
OD TXH UHFOXWD XQD PD\RU SDUWH GH VHQWLPLHQWRV GHVFDVFDULOODGRV HV GHFLU
GHVSURYLVWRV GH FXDOTXLHU SDWU³Q FRJQLWLYR DGKHULGR /D PºVLFD HV OD JUDQ
DEVWUDFWD QR VLJQLILFD QDGD SHUR HV FDSD] GH FRQYRFDU FXDOTXLHU HPRFL³Q
VLQ TXH VHD SUHGHFLEOH TX© YD D RFXUULU QL TX© VHQWLPLHQWR YD D FRQYRFDU
HQ HVWH R DTXHO LQGLYLGXR /R TXH VXFHGL³ HO GLD GHO HVWUHQR GH OD &RQVD
JUDFL³Q HQ XQ SºEOLFR FXOWR \ DFRVWXPEUDGR D OD EHOOH]D FDQ³QLFD GH OD
H[SUHVL³Q PXVLFDO IXH XQD HVSHFLH GH UHEHOL³Q GH ORV FHUHEURV TXH VH PDQL
IHVW³ HQ XQD DVRQDGD FRQWUD HO WHDWUR ORV EDLODULQHV \ HO SURSLR FRPSRVLWRU
TXH DVLVWL³ HQ SULPHUD ILOD DO PRW­Q LQPXWDEOH VDELHQGR TXH OR TXH HVWD
ED VXFHGLHQGR HV TXH KDE­D DFHUWDGR FRQ OD I³UPXOD GH VREUHHVFULWXUD GH
SDWURQHV DUW­VWLFRV HQ ORV FHUHEURV GH VXV FRQWHPSRU¡QHRV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'HVGH HQWRQFHV KDVWD DKRUD QXHVWURV FHUHEURV VH KDQ DFRVWXPEUDGR D FLHU
WR WLSR GH SDWURQHV \ ȑOD &RQVDJUDFL³Qȑ \D QR QRV SDUHFH VLPSOH UXLGR WDO
\ FRPR KDELD VXFHGLGR HQ VX SULPHUD DXGLFL³Q OR TXH KD VXFHGLGR GHVGH
HQWRQFHV KDVWD DKRUD WLHQH TXH YHU FRQ OD SODVWLFLGDG GH QXHVWUR FHUHEUR
QRV KHPRV DFRVWXPEUDGR D FLHUWDV DUPRQ­DV D FLHUWRV ULWPRV \ D FLHUWDV FD
GHQFLDV VXVSHQVLYDV GH VXVSHQVH HQ ODV RUTXHVWDFLRQHV 1RV SDUHFH EHOOR
OR TXH KDVWD HQWRQFHV HUD HQHUYDQWH
&RPR HMHPSOR GH FRPR QXHVWUR RLGR IXH DGDSW¡QGRVH P¡V \ P¡V D ORV QX
HYRV VRQLGRV GH OD PRGHUQLGDG SRGHPRV FRQWHPSODU OD REUD PDHVWUD GH
GLEXMRV DQLPDGRV GLULJLGD D XQ SXEOFR LQIDQWLO GH :DOW 'LVQH\ ȑ)DQWD
V­Dȑ TXH SUHFLVDPHQWH WRPD OD SDUWH LQLFLDO GH ȑOD &RQVDJUDFL³Qȑ \ ORV
ȑDXJXULRVȑ FRQ VX REVWLQDWR GH FXHUGD 1³WHVH FRPR OD PºVLFD VXUJH FR
PR FXFKLOORV GH DFRUGHV GLVRQDQWHV \ FRPR D QXHVWUR SDUHFHU OD DUPRQ­D
GH HVD REUD VLQI³QLFD \D QR QRV SURYRFD WDQWR UHFKD]R FRPR SURYRF³ HQ VX
HVWUHQR +HPRV HQFRQWUDGR FLHUWR SDWU³Q \ FRQ ©O DSUHFLDPRV VX EHOOH]D
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R TXH 6WUDYLQVN\ VH SODQWH³ IXH HO SRU TX© FLHUWRV DFRUGHV FRQVRQDQWHV
QRV SDUHFLDQ EHOORV PLHQWUDV RWURV ORV GLVRQDQWHV QRV SDUHFLDQ IHRV 3HQ
V³ FRPR XQ QHXURFLHQW­ILFR \ FD\³ HQ OD FXHQWD GH TXH QR H[LVW­D QLQJXQD
UD]³Q SRU OD TXH XQ DFRUGH PD\RU QRV SDUHFLHUD UHGRQGR PLHQWUDV XQR GH
V©SWLPD PD\RU QRV SDUHFLHUD DOJR LQDFDEDGR R DELHUWR /R FLHUWR HV TXH
QXHVWUR FHUHEUR QR V³OR VH GHGLFD D JXDUGDU SDWURQHV VREUH OR FRQRFLGR
VLQR TXH DGHODQWD SUHGLFFLRQHV VREUH OR TXH YD D RLU HV SRU HVR TXH FXDQ
GR XQD FRPSRVLFL³Q YXHOYH D OD W³QLFD \ GHVSXHV GH GDUVH FLHUWRV SDVHRV \
GLVJUHVLRQHV VHQWLPRV OD WUDQTXLOL]DFL³Q GH OR SUHGHFLEOH SHUR OR SUHGHFLEOH
UHVXOWD D VX YH] EDVWDQWH DEXUULGR HV SRU HVR TXH OD H[SUHVL³Q PXVLFDO KD
EXVFDGR VLHPSUH OD RULJLQDOLGDG
/D RULJLQDOLGDG LPSOLFLWD HQ FXDOTXLHU IRUPD GH DUWH FRQ PD\ºVFXODV LPSOL
FD XQD FLHUWD VXVSHQVL³Q GH OR SUHGHFLEOH (V YHUGDG TXH OD PXVLFD SLYRWD
VLHPSUH VREUH XQ SDWU³Q TXH VH JUDED HQ OD PHPRULD D WUDY©V GH FLHUWDV
UHSHWLFLRQHV \ TXH VLQ HVH HMH IHGHUDGRU WRGR SDUHFH LQFRPSUHQVLEOH SHUR
ORV FRPSRVLWRUHV Ȉ DO PHQRV ORV FRPSRVLWRUHV GH OD PRGHUQLGDG VH DSOL
FDURQ HQ KDFHUQRV FDPELDU QXHVWUD RSLQL³Q VREUH OR TXH HUD EHOOR R IHR
8QD VH[WD PD\RU QR WLHQH SRUTXH VHU PHQRV EHOOD TXH XQ DFRUGH GH WHUFHUD
PD\RU VH WUDWD GH DFRVWXPEUDUVH D HVD VHFXHQFLD /XHJR YLHQH HO GLVFXUVR
PXVLFDO ODV YDULDFLRQHV \ ODV GLVJUHVLRQHV SHUR DO ILQDO HO R\HQWH GHVFDQVD
FXDQGR KD ORJUDGR SUHGHFLU FXDQGR OD PHORG­D YROYHU¡ D VX FDXFH RULJLQDO
HV SRU HVR TXH ORV ILQDOHV VXHOHQ FRLQFLGLU FRQ OD W³QLFD GDQGR OXJDU D XQD
VHQVDFL³Q GH DFDEDGR GH UHGRQGH] \ SOHQLWXG
3HUR 6WUDYLQVN\ SUHWHQGL³ WRGR OR FRQWUDULR MXJDU FRQ OD LQFHUWLGXPEUH
TXH HO R\HQWH QR VXSLHUD OR TXH LED D VXFHGHU D FRQWLQXDFL³Q (VWD VHQVD
FL³Q SURYRFD GRORU H LQFHUWLGXPEUH TXH HUD SDUD 6WUDYLQVN\ OD HVHQFLD GH
OD PºVLFD -XJDQGR FRQ HVD LQFHUWLGXPEUH VLQ VDEHUOR 6WUDYLQVN\ MXJXHWH³
FRQ QXHVWUD H[SHULHQFLD FHUHEUDO P¡V ­QWLPD \ QRV VXVWUDMR HO SODFHU DVR
FLDGR D OD PºVLFD FRQRFLGD \ SUHGHFLEOH VXVWLWX\©QGROR SRU XQ VXIULPLHQWR
LQHVSHFLILFR TXH IXH VLQ GXGD HO TXH SURYRF³ HO DO]DPLHQWR GHO SºEOLFR HO
GLD GHO HVWUHQR GH ȑOD &RQVDJUDFL³Qȑ
(O TXH IXH VDGLVPR LQLFLDO GH 6WUDYLQVN\ SDUD ERUUDU GH QXHVWUR FHUHEUR
OD PDQLD GH HQFRQWUDU VDWLVIDFFL³Q HQ OR SUHGHFLEOH VH KD FRQYHUWLGR KR\
HQ DOJR LQJHQXR R DO PHQRV QHXWUDO \D QDGLH VH VHQWLU­D LPSHOLGR SRU OD
IXHU]D GH ORV H[WUD±RV \ FDPELDQWHV ULWPRV GH ȑOD &RQVDJUDFL³Qȑ QL QDGLH
VH VHQWLULD DOXGLGR R PROHVWR SRU VXV H[WUD±DV PHORGLDV VREUHLQVFLWDV HQ
GLVWLQWRV WHPSRV +HPRV DSUHQGLGR R\HQGR PºVLFD QXHYD \ QXHVWUR FHUHEUR
KD DSUHQGLGR D HQFRQWUDU SDWURQHV DOOL GRQGH QXHVWURV DQWHSDVDGRV V³OR
HQFRQWUDEDQ UXLGR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(QFRQWUDU RUGHQ HQ HO FDRV HVD SDUHFH VHU OD IXQFL³Q GH OD PºVLFD TXH
GH DOJXQD IRUPD SRQH GH PDQLILHVWR TXH QXHVWUD PHQWH HV GH DOJXQD IRU
PD LQILQLWD HQ VX FDSDFLGDG GH HQFRQWUDU VLPERORV SDWURQHV \ VHQWLGR D OR
QXHYR
< SRU HVR HO DUWH HV QHFHVDULR VLQ ©O HQORTXHFHULDPRV SXHV HV JUDFLDV D ©O
TXH SRGHPRV FRQVWUXLU VHQWLGRV QXHYRV D UHDOLGDGHV GLYHUVDV FDPELDQWHV
\ PXGDEOHV < ORV FRQVWUXLPRV VLQ QHFHVLGDG GH GHPRVWUDFLRQHV QL FRQVHQ
VRV
<R R­ SRU SULPHUD YH] ȑOD &RQVDJUDFL³Qȑ HQ \ OOHJX© D 6WUDYLQVN\
EXVFDQGR ORV RULJHQHV HVW©WLFRV GH XQ JUXSR GH URFN VLQI³QLFR TXH PH JXV
WDED PXFKR HQ DTXHO HQWRQFHV PH UHILHUR D .LQJ &ULPVRQ TXH SUHVWD VX
WLWXOR D HVWH EORJ 3DUD TXH XVWHGHV SXHGDQ FRPSDUDU ȑOD &RQVDJUDFL³Qȑ
FRQ VX LQIOXHQFLD HQ OD PXVLFD PRGHUQD OHV GHMR DTXL XQD DFWXDFL³Q HQ GL
UHFWR GHO 5H\ &DUPHVL MXJXHWHDQGR FRQ ODV OHQJXDV GH ODV DORQGUDV 1³WHVH
HO REVWLQDWR GH ODV FXHUGDV \ ODV DSR\DWXUDV GH JXLWDUUD GH 5REHUW )ULSS
TXH DSDUHFHQ FRPR FXFKLOODGDV DO HVWLOR GH 6WUDYLQVN\ \ QRWHVH WDPELHQ OD
DWP³VIHUD P¡JLFD RQLULFD TXL]¡ KLSHUUHDOLVWD GH HVWD LPSURYLVDFL³Q FDVL
VLQI³QLFD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
8Q SRFR P¡V FRQRFLGD \ FRPHUFLDO SRU DTXHOOR GH OD SUHGLFWLELOLGDG HV HVWD
ȑ5HGȑ GHO PLVPR JUXSR GRQGH SXHGH RLUVH D 6WUDYLQVN\ FRQ VXV H[SORVLRQHV
\ REVWLQDWRV
K
%LEOLRJUDILD
C
-RQDK /KHUHU ȑ3URXVW \ OD QHXURFLHQFLDȑ 3DLG³V 0DGULG M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D HYLWDFL³Q H[SHULHQFLDO
GLYHQGUHV PDU§ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/RV VXVWLWXWRV HV XQD GH HVDV SHOLFXODV SURWDJRQL]DGDV SRU %UXFH :LOOLV HQ
VX VHPSLWHUQR SDSHO GH SROLFLD TXH GHVFULEH XQD GLVWRS­D XQ PXQGR VLPLODU
D DTXHO WDQ V³UGLGR UHFUHDGR SRU +DUULVRQ )RUG HQ ȑ%ODGH UXQQHUȑ GH VHUHV
YLYRV \ UHSOLFDQWHV HQ LQWHUDFFL³Q GRQGH HO HVSHFWDGRU QR OOHJD QXQFD VDEHU
TXL©Q HV HO KXPDQR \ TXL©Q VX U©SOLFD PDTXLQLVWD R FRPR VH GLFH DKRUD VX
ȑDYDWDUȑ
/R FLHUWR HV TXH HQ HVWD SHOLFXOD HO PXQGR TXH VH GLEXMD HVW¡ VLWXDGR HQ
XQ HQWRUQR VXSHUFRQWDPLQDGR \ HV SRU HVR TXH ORV KXPDQRV YLYHQ HQ XQD
HVSHFLH GH EXUEXMD HQ VX SURSLR KRJDU PLHQWUDV VRQ VXVWLWXLGRV HQ ODV WDUHDV
FRWLGLDQDV SRU URERWV TXH VH FRPSRUWDQ FRPR HOORV VLQ VHU HOORV OR TXH QRV
SRQH GHODQWH GH ODSDUDGRMD GHO ]RPELH (V SRVLEOH LPDJLQDU XQD P¡TXLQD
TXH SDUHFH VHU FRPR QRVRWURV SHUR QR OR HV"
1R YR\ D FRQWDUOHV OD LQWULJD GH HVWD SHOLFXOD SROLF­DFD HQ XQ HQWRUQR GH
FLHQFLD ILFFL³Q VLQR TXH DERUGDU© DTXHOORV HOHPHQWRV SDUD OD UHIOH[L³Q TXH
VH PH KDQ RFXUULGR PLHQWUDV OD YH­D
/R FLHUWR HV TXH YLYLPRV HQ XQ PXQGR GRQGH ORV (VWDGRV DO PHQRV ORV (V
WDGRV RSXOHQWRV KDQ ORJUDGR SHQHWUDU HQ OD HVIHUD GH OR SULYDGR FRQ YDULRV
SUHWH[WRV D YHFHV HV OD VHJXULGDG \ RWUDV OD VDOXG SHUR QR KD H[LVWLGR MDP¡V
HQ OD KLVWRULD QLQJXQ SRGHU TXH KD\D H[WHQGLGR VXV PDQRV WDQ D IRQGR HQ OR
SULYDGR FRPR QXHVWURV VLVWHPDV DVLVWHQFLDOHV PRGHUQRV OODPDGRV GHO ELH
QHVWDU (V YHUGDG TXH SRGHPRV SHQVDU R H[SUHVDU FDVL FXDOTXLHU LGHD SHUR
QR SRGHPRV HOHJLU GLUHFWDPHQWH D QXHVWURV UHSUHVHQWDQWHV SROLWLFRV QR SR
GHPRV FRQVXPLU GURJDV TXH VLJXHQ HVWDQGR SURKLELGDV \ GHPRQL]DGDV
QR SRGHPRV \D IXPDU HQ SºEOLFR VLQ VHU DFXVDGRV GH KHUHMHV QR SRGHPRV
FLUFXODU D PDV GH HQ ODV FDUUHWDUDV GH QXHVWUR SDLV \ QR WHQHPRV GH
UHFKR D VDEHU VL QXHVWUDV KLMDV DERUWDQ SRU QRPEUDU VROR DOJXQDV GH ODV
SURKLELFLRQHV TXH HQ QRPEUH GH OD FLHQFLD GHO DKRUUR GH FRPEXVWLEOH R GH
OD OLEHUWDG VH[XDO GH ORV PHQRUHV VH HVJULPHQ SDUD WDO SURKLELFL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
$O (VWDGR OH LQWHUHVD PXFKR QXHVWUD VDOXG SRUTXH VH KDOOD FRQWDPLQDGR GH
FLHUWDV LGHDV GH OD PRGHUQLGDG \ TXH WLHQHQ PXFKR TXH YHU FRQ OD DPRU
WL]DFL³Q GH OD UHVSRQVDELOLGDG LQGLYLGXDO \ HV SRU HVR TXH VRQ GH HVSHUDU
JUDQGHV UHVWULFFLRQHV HQ HO IXWXUR SRUTXH PLHQWUDV OD FRQWDPLQDFL³Q DX
PHQWD PHUFHG D ORV SURGXFWRV \ UHVLGXRV LQGXVWULDOHV YLQFXODGRV DO H[FHVR
GH SURGXFFL³Q GH ORV PLVPRV OR FLHUWR HV TXH QXHVWUDV OLEHUWDGHV LQGLYL
GXDOHV VH DFRWDQ P¡V \ P¡V SURYRFDQGR DFWLWXGHV SHUVHJXLGRUDV FXDQGR
QR GHODFLRQHV GH QXHVWURV FRHW¡QHRV PX\ SUHRFXSDGRV SRU HO KXPR GH ORV
FLJDUULOORV \ PX\ SRFR GH OD FRQWDPLQDFL³Q DPELHQWDO GH ORV DXWRP³YLOHV \
ODV I¡EULFDV
CMY
K
/RV SU³[LPRV GHPRQLRV SURFHGHU¡Q GH OD LQGXVWULD DOLPHQWDULD HO FROHV
WHURO HV HO HQHPLJR D EDWLU \ QR PH H[WUD±DU­D QDGD TXH SURQWR R WDUGH
ODV KDPEXUJXHVDV ODV SL]]DV R ORV KLGUDWRV GH FDUERQR GHQRPLQDGRV FRPR
ȑFRPLGD EDVXUDȑ IXHUDQ SURKLELGRV VROR HVSHUR TXH HO MDP³Q GHPRQL]DGR
\D HQ 86$ QR VHD HO SU³[LPD YLFWLPD GH HVWD HYLWDFL³Q GH ORV ULHVJRV TXH
ORV (VWDGRV VH KDQ DXWRDGMXGLFDGR FRPR SUHVWDFL³Q REOLJDWRULD D VXV FLX
GDGDQRV
/XHJR YHQGU¡ HO DOFRKRO \ DXQTXH QXHVWUR SDLV HV XQ LPSRUWDQWH SURGXFWRU
GH YLQR \ QR HV SRVLEOH SURKLELU VX XVR GH IRUPD UDGLFDO ORV LPSXHVWRV TXH
VH OH YHQGU¡Q HQFLPD DO FLXGDGDQR DO VXVWUDHUOH OD GHQRPLQDFL³Q GH ȑSUR
GXFWR DOLPHQWDULRȑ VHU¡Q WDOHV TXH VX FRQVXPR GLVPLQXLU¡ GU¡VWLFDPHQWH
DO HPSREUHFHU HO EROVLOOR GH ORV FRQVXPLGRUHV FRPR SURQWR VXFHGHU¡ FRQ OD
JDVROLQD R OD HOHFWULFLGDG
3RU DOJXQD H[WUD±D UD]³Q FX\R RULJHQ VH PH HVFDSD ORV (VWDGRV PRGHUQRV
VH KDQ KHFKR IXHUWHV HQ OD LGHD GH TXH HV VX REOLJDFL³Q YHODU SRU \ JDUDQWL
]DU QXHVWUD VDOXG QXHVWUD ERQGDG \ QXHVWUD IHOLFLGDG \ KDQ RSWDGR D IDOWD
GH DUJXPHQWRV \ SURSXHVWDV P¡V LQQRYDGRUDV SRU OD HYLWDFL³Q H[SHULHQFL
DO HV GHFLU SRU DFRWDU QXHVWUD H[SORUDFL³Q GHO ODGR GH DOO¡
(Q UHDOLGDG HO FRQFHSWR ȑHYLWDFL³Q H[SHULHQFLDOȑ HV XQ FRQFHSWR FRJQLWLYR
FRQGXFWXDO TXH HVW¡ GHVFULWR HQ SVLFRORJLD \ GHO TXH SRQJR DTXL XQD GHILQL
FL³Q WDO \ FRPR OD SURSRQHQ ORV DXWRUHV GH HVWH DUWLFXOR HO OHFWRU DSUHFLDU¡
TXH HV HO PLVPR FRQFHSWR IUHXGLDQR GH UHSUHVL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D HYLWDFL³Q H[SHULHQFLDO KD VLGR GHILQLGD FRPR HO IHQ³PHQR TXH RFXUUH FX
DQGR XQD SHUVRQD QR TXLHUH SRQHUVH HQ FRQWDFWR FRQ FLHUWDV H[SHULHQFLDV
SULYDGDV VHQWLPLHQWRV GHVHRV UHFXHUGRV LPSXOVRV HWF \ VH WUDWD GHOLEH
UDGDPHQWH GH DOWHUDU OD IRUPD R OD IUHFXHQFLD GH WDOHV H[SHULHQFLDV R ORV
FRQWH[WRV TXH ORV VXHOHQ RFDVLRQDU (Q JHQHUDO VH HQWLHQGH TXH OD ($ HV
XQD GLPHQVL³Q IXQFLRQDO TXH VLUYH GH EDVH D QXPHURVRV SUREOHPDV SVLFR
O³JLFRV WUDVWRUQRV DIHFWLYRV GH DQVLHGDG GH OD DOLPHQWDFL³Q GHO FRQWURO
GH LPSXOVRV DV­ FRPR HQ ORV V­QWRPDV SVLF³WLFRV HQ HO DIURQWDPLHQWR GH
HQIHUPHGDGHV \ HQ ORV SURFHVRV GH GRORU (Q WRGRV HVWRV SUREOHPDV H[LV
WLU­D XQ IDFWRU FRPºQ XQD H[SHULHQFLD SULYDGD SHQVDPLHQWR VHQWLPLHQWR
UHFXHUGR HWF TXH HO SDFLHQWH SUHWHQGH HYLWDU FRPR UHPHGLR D VX PDOHVWDU
$XQTXH ORV LQWHQWRV GH HYLWDFL³Q IXHUDQ IUXFW­IHURV D FRUWR SOD]R D OD ODU
JD VH VXHOH DFDEDU SURGXFLHQGR XQ DXPHQWR GH WDOHV H[SHULHQFLDV SRU PRU
GHO ELHQ FRQRFLGR ȐHIHFWR UHERWHȑ 'H DFXHUGR FRQ HO SODQWHDPLHQWR TXH
VH RIUHFH HQ HVWD FRPXQLFDFL³Q XQ SDWU³Q U­JLGR GH ($ YHQGU­D D UHYHODU
XQD IRUPD GH VHU VXSHUVWLFLRVR TXH WLHQH HO SDFLHQWH 6H DUJXPHQWD TXH HQ
QXHVWUD VRFLHGDG OD VXSHUVWLFL³Q KD SDVDGR GH HVWDU EDVDGD HQ XQD FRQ
GXFWD SºEOLFDPHQWH REVHUYDEOH WRFDU PDGHUD HYLWDU XQD HVFDOHUD HWF D
IXQGDPHQWDUVH VREUH FRPSRUWDPLHQWRV SULYDGRV HYLWDU FLHUWRV SHQVDPLHQ
WRV QR WHQHU ȐPDODVȑ HPRFLRQHV HWF 3RU ºOWLPR VH UHLYLQGLFD HO SDSHO GH
OD VXSHUVWLFL³Q FRPR FRQFHSWR FODYH D OD KRUD GH HQWHQGHU ORV GHV³UGHQHV
SVLFRO³JLFRV
7DO \ FRPR VH GHVSUHQGH GHO DEVWUDFW GH HVWH DUWLFXOR JUDQ SDUWH GH ORV VXIUL
PLHQWRV SVLFRO³JLFRV VH GHEHQ D OD HYLWDFL³Q H[SHULHQFLDO H LQFOXVR VH KDQ
SURSXHVWR FLHUWDV IRUPDV GH SVLFRWHUDSLD GH k JHQHUDFL³Q SDUD GHYROYHUOH
DO LQGLYLGXR HO FRQWURO GH VX SURSLD H[SHULHQFLD LQWHUQD WDO \ FRPR VXFH
GH HQ ODV WHUDSLDV GH DFHSWDFL³Q \ FRPSURPLVR \ TXH VLQ QRPEUDU D )UHXG
WUDWDQ GH GHYROYHUOH DO LQGLYLGXR OD FDSDFLGDG GH QHJRFLDU FRQ VX PXQGR
LQWHUQR HQWUHQ¡QGROH SUHFLVDPHQWH HQ DTXHOOR TXH HO (VWDGR OH VXVWUDMR OD
UHVSRQVDELOLGDG HQ OD JHVWL³Q GH VX SURSLD YLGD
+D\ TXH UHQXQFLDU SXHV D XQD YLGD WXWHODGD \ D XQD HFRQRPLD VXEYHQFLR
QDGD OR TXH HV OR PLVPR TXH GHFLU TXH KD\ TXH RSRQHUVH D XQD H[SHULHQFLD
HOXVLYD SURFHGD GH GRQGH SURFHGD
7DO \ FRPR VXFHGH HQ OD SHOLFXOD P¡V DUULED QRPEUDGD VROR FDEH XQD DF
WLWXG IUHQWH D HVWH HVWDGR GH FRVDV QR PHWHUVH HQ OD XUQD TXH QRV SURSRQH
HO (VWDGR \ DUULHVJDUVH VDELHQGR TXH OD HYLWDFL³Q GH ORV ULHVJRV GH ODV H[
SHULHQFLDV SHUVRQDOHV QR VH UHVXHOYHQ DSDUF¡QGRODV HQ HO V³WDQR GH OD YLGD
VLQR SDFWDQGR FRQ HOODV SHUR HO ULHVJR PD\RU SDUD ORV KXPDQRV SURFHGH
GHO KHFKR GH TXH XQD UHYXHOWD GH DYDWDUHV GHVFRQWHQWRV SRU OOHYDU XQD YLGD
GH SDULDV WHUPLQH FRQ OD H[WLQFL³Q GHO VDSLHQV HQ IDYRU GH ORV URERWV TXH
XQ GLD GHVFXEULHURQ TXH OR TXH SDUD QRVRWURV HUD XQ ULHVJR LQDVXPLEOH HUD
SDUD HOORV XQ JUDQ SODFHU
C
M
$FHSWDURQ HO FRPSURPLVR FRQ VXV HPRFLRQHV \ QRV YHQFLHURQ
Y
CM
6LQHVWHVLF#V
GLPDUWV PDU§ MY
CY
CMY
K
/D VLQHVWHVLD HUD KDVWD KDFH SRFR WLHPSR XQD FXULRVLGDG QHXURO³JLFD GHV
WLQDGD D YHQGHU OLEURV GH GLYXOJDFL³Q VREUH HVD H[WUD±D FRPELQDFL³Q GH
FDQDOHV VHQVRULDOHV YHU VRQLGRV VDERUHDU RORUHV RLU FRORUHV HWF FXDQ
GR QR D KDFHU FLHUWRV HORJLRV D ODV GURJDV SVLFRG©OLFDV FRPR HO /6' R OD
PHVFDOLQD TXH SXHGHQ LQGXFLU VLQHVWHVLDV HQ FXDOTXLHU SHUVRQD
$ SHVDU GHO DXUD URP¡QWLFD TXH DUUDVWUD JUDFLDV D PºVLFRV FRPR 6FULD
ELQ R D DUWLVWDV SO¡VWLFRV FRPR .DQGLVQVN\Ȉ HVWD FXULRVD IRUPD GH SHUFLELU
VRQLGRV FRORUHV JXVWR RORUHV \ WDFWR GH IRUPD PH]FODGD OR FLHUWR HV TXH
WRGRV ORV LQWHQWRV GH DGMXGLFDU R GH OOHYDU D FDER XQD WDEOD GH HTXLYDOHQ
FLDV HQWUH FRORUHV \ QRWDV SRU HMHPSOR R JUDIHPDVFRORU KDQ IUDFDVDGR \
KDQ UHYHODGR GRV FRVDV TXH OD VLQHVWHVLD HV XQ IHQ³PHQR PX\ FRPºQ \ TXH
HV WRWDOPHQWH VXEMHWLYR HV GHFLU FDGD SHUVRQD VHULD FDSD] GH FRQVWUXLU XQD
WDEOD GLVWLQWD VREUH HVDV HTXLYDOHQFLDV
C
M
Y
CM
MY
CY
$TXLHVFULE­ DOJR VREUH OD VLQHVWHVLD \ OD UHODFLRQ© FRQ HO VLQGURPH GH 6WHQG
KDO HO SRVW FRQWLHQH WDPELHQ XQ EXHQ WHVWLPRQLR GH XQ PXFKDFKR VLQHVW©VL
FR TXH DGHP¡V WHQLD SDUR[LVPRV VWHQGKDOLDQRV 4XL]¡ SRU HVD DXUD URP¡Q
WLFD HO IHQ³PHQR VLQHVW©VLFR QR IXH HVWXGLDGR HQ VHULR KDVWD TXH 5DPDFKDQ
GUDQ FRPHQ]³ D UHODFLRQDUOR FRQ FLHUWRV VLQGURPHV SVLTXL¡WULFRV FRPR HO
VLQGURPH GH &DSJUDV \ FRQ RWURV QHXURO³JLFRV FRPR HO PLHPEUR IDQWDVPD
HQ VX FRQRFLGR OLEUR ȑ)DQWDVPDV HQ HO FHUHEURȑ XQD REUD PDHVWUD GH OD
QHXURFLHQFLD
3RGHLV YHU XQ YLGHR GRQGH 5DPDFKDQGUDQ UHVXPH VXV LQYHVWLJDFLRQHV
CMY
K
/R FLHUWR HV TXH ORV QHXU³ORJRV GH KR\ FDUHFHQ GH WUDGLFL³Q SVLTXL¡WULFD \
GHEH VHU SRU HVR TXH QR KDQ OHLGR D %DELQVN\ QL VDEHQ TXH HQ HO VLJOR ;,;
\D VH GHVFULELHURQ FLHUWRV V­QGURPHV TXH VH FRQVLGHUDURQ QHXURO³JLFRV \
QR SVLTXL¡WULFRV FRPR OD DQRVRJQRVLD OD LQFDSDFLGDG SDUD UHFRQRFHU XQD
DPSXWDFL³Q SRU HMHPSOR \ OD DQRVRGLDIRULD TXH HV VX DIHFWR FRUUHVSRQGL
HQWH GH LQGLIHUHQFLD \ TXH VH SDUHFLD PXFKR D OD QHJDFL³Q GH HQIHUPHGDG
TXH KDFHQ DOJXQRV SDFLHQWHV SVLTXL¡WULFRV R D OD ȑEHOOH LQGLIHUHQFHȑ GH ODV
KLVW©ULFDV TXH QR WHQLDQ OHVL³Q DOJXQD HQ VX FHUHEUR D GLIHUHQFLD GH DTXHOORV
TXH KDELDQ VXIULGR DSRSOHM­DV
(V SRU HVR TXH HQWUH QRVRWURV )UDQFLVFR 2UHQJR \D SXEOLF³ KDFH FLHUWR
WLHPSR XQ DUWLFXOR TXH YHQLD D GHFLU TXH OD ȑEHOOH LQGLIHUHQFHȑ HUD HTXLYD
OHQWH D OD DQRVRGLDIRULD SHUR VLQ OHVL³Q HUD SRU DVL GHFLU VX HTXLYDOHQWH
SVLFRO³JLFR &RPR VL HO FHUHEUR KDEODUD GRV LGLRPDV XQR SDUD OD PHQWH \
RWUR SDUD ODV QHXURQDV SHUR TXH DPERV LGLRPDV SURFHGLHUDQ GH XQD PDWUL]
FRPºQ QHXURELRO³JLFD
(VWD PDWUL] QHXURELRO³JLFD HV SRVLEOH TXH VHD OD FDSDFLGDG GH FLHUWDV QHX
URQDV VLQHVW©VLFDV HV GHFLU OD SHUYLYHQFLD GH FLHUWRV FDEOHDGRV QHXURQDOHV
TXH SRGULDQ VHU XWLOL]DGRV HQ EDVH D OD QHXURSODVWLFLGDG SDUD IXQFLRQHV QR
SUHYLVWDV
3HUR QR YR\ D KDEODU GH OD VLQHVWHVLD HQ JHQHUDO VLQR GH OD VLQHVWHVLD PHQRV
FRQRFLGD SRU KDEHU VLGR OD ºOWLPD HQ GHVFULELUVH PH UHILHUR D OD VLQHVWHVLD
WRTXHHVSHMR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6H WUDWD GH XQD FXULRVD IRUPD GH VHQWLU HQ HO SURSLR FXHUSR ODV VHQVDFLRQHV
TXH HQ UHDOLGDG GHEHULDQ VHQWLU V³OR RWURV VRQ HVDV SHUVRQDV TXH VLHQWHQ
FRPR VL OHV FODYDUDQ DJXMDV FXDQGR FRQWHPSODQ XQD HVFHQD HQ GRQGH VH OH
FODYDQ DJXMDV D XQ VXMHWR GLVWLQWR D HOORV PLVPRV +DVWD DKRUD SHQV¡EDPRV
TXH HVWDV SHUVRQDV HUDQ GHPDVLDGR VXJHVWLRQDEOHV R DSUHQVLYDV TXL]¡ PX\
PLHGRVDV SRU OR PDO TXH OR SDVDQ HQ ODV SHOLFXODV GH PLHGR R YLROHQWDV
SHUR HV P¡V TXH HVR VH WUDWD GH SHUVRQDV TXH KDQ GHVDUUROODGR OD HPSDW­D
KDVWD OLPLWHV LQVRVSHFKDGRV \ VLHQWHQ HQ V­ PLVPRV HO GRORU P¡V IUHFXHQWH
R VHQVDFLRQHV W¡FWLOHV FRPR FDULFLDV HWF FRQ PHQRU IUHFXHQFLD TXH VH OHV
UHDOL]DQ D RWURV HQ VX SUHVHQFLD
'LFKR GH RWUR PRGR OD VLQHVWHVLD WRTXHHVSHMR HVW¡ UHODFLRQDGD FRQ XQD
SHUVRQDOLGDG VXSHUHPS¡WLFD TXH REVHUYD \ HV FRPR QR P¡V IUHFXHQWH HQ
PXMHUHV TXH HQ ORV KRPEUHV HQ XQD SURSRUFL³Q (V QDWXUDO SXHVWR TXH OD
HYROXFL³Q VH KD HQFDUJDGR GH SURPRFLRQDU HVWH VHQWLPLHQWR HQ ODV PXMHUHV
TXH DO ILQ \ DO FDER KDQ GH FXLGDU UHWR±RV SHUR HVWR HV V³OR OD H[SOLFD
FL³Q HYROXWLYD OD H[SOLFDFL³Q JHQ©WLFD HV TXH HVWD FXDOLGDG VL TXHUHPRV
OODPDUOD DVL VH WUDQVPLWH D WUDY©V GHO FURPRVRPD ;
/R TXH TXLHUH GHFLU TXH VL XQ KRPEUH HV VLQHVW©VLFR VX PDGUH OR VHU¡ WDP
ELHQ SXHVWR TXH HO QL±R KHUHGD GH VX PDGUH HO FURPRVRPD ; SHUR OD QL±D
SXHGH KDEHUOR KHUHGDGR GH VX SDGUH R GH VX PDGUH \ DGHP¡V ORV JHQHV TXH
FRQWURODQ HVWH UDVJR SDUHFH TXH VRQ OHWDOHV SDUD ORV HPEULRQHV PDVFXOLQRV
2 VHD QDFHQ PHQRV QL±RV VLQHVW©VLFRV TXH QL±DV
6DEHPRV KDVWD DKRUD WUHV FRVDV TXH OD VLQHVWHVLD HVW¡ UHODFLRQDGD FRQ OD
HPSDW­D R VHD FRQ ODV QHXURQDV HVSHMR D WUDY©V GH OD DFWLYDFL³Q GH OD FRU
WH]D VRPDWRVHQVRULDO VH±DODGD HQ D]XO HQ OD ILJXUD GH DUULED HQ HO FDVR
GHO WDFWR HVSHMR \ TXH HV P¡V IUHFXHQWH HQ PXMHUHV 3HUR SDUD PL OD FXHVWL
³Q VHQVLEOH GH WRGR HVWH UHFRUULGR HV OOHJDU D OD VLJXLHQWH SUHJXQWD 7RGRV
VDEHPRV TXH ODV QHXURQDV HVSHMR VLUYHQ SDUD DSUHQGHU D LPLWDU D QXHVWURV
VHPHMDQWHV \ SDUD GHVDUUROODU HQ QRVRWURV OD HPSDW­D TXH HV XQD IRUPD GH
LQKLELU OD DJUHVLYLGDG SHUR VHJXUDPHQWH QR QRV KHPRV GHWHQLGR QXQFD D
SHQVDU TXH ODV QHXURQDV HVSHMR VLUYH SDUD RWUR ILQ SDUD GLIHUHQFLDU HO <R
GHO QR <R HV GHFLU SDUD WUD]DU XQD EDUUHUD HQWUH HO <R \ ORV RWURVVLHPSUH
HQ SUHVHQFLD GH OD REVHUYDFL³Q YLVXDO TXH HV VX FRQGLFL³Q
'LFKR GH RWUD IRUPD OD GHQVLGDG GH QHXURQDV HVSHMR FRUUHODFLRQDU­D FRQ
XQ DJUDQGDPLHQWR R DGHOJD]DPLHQWR GH OD EDUUHUD HQWUH QRVRWURV \ HO PXQ
GR YLVLEOH SRU OR WDQWR HV GH HVSHUDU TXH ODV SHUVRQDV VXSHUHPS¡WLFDV WHQ
JDQ P¡V SUREOHPDV HPRFLRQDOHV TXH ORV GHP¡V (V HVWR FLHUWR"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$ FRQWLQXDFL³Q PH JXVWDULD GLULJLU DO OHFWRU D HVWH SRVW GRQGH DERUG© XQ
FDVR GH ILFFL³Q R DO PHQRV QRYHODGR VREUH XQ V­QWRPD KLVW©ULFR WHPEORU
HQ OD HVFULWRUD 6LUL +XYVWHGW (Q OD GLVFXVL³Q TXH VLJXL³ D OD SXEOLFDFL³Q GH
HVWH SRVW VH HQFXHQWUD OD FODYH GH OD SUHJXQWD TXH P¡V DUULED KDF­D (IHF
WLYDPHQWH OD VXSHUHPSDWLD WLHQH YHQWDMDV SHUR WDPELHQ LQFRQYHQLHQWHV
/DV PXMHUHV WLHQHQ PXFKR P¡V ULHVJR GH VXIULU HQIHUPHGDGHV FRQ FRPSR
QHQWH HPRFLRQDO TXH ORV KRPEUHV QR SRUTXH VHDQ P¡V HPRWLYDV VLQR SRU
TXH VRQ P¡V HPS¡WLFDV \ VXHOHQ LGHQWLILFDUVH FRQ P¡V LQWHQVLGDG FRQ VXV
ILJXUDV GH UHIHUHQFLD 6LQ LGHQWLILFDFL³Q QR KDEU­D VXIULPLHQWR HPRFLRQDO
P¡V DOO¡ GH OR UD]RQDEOH SRU XQD S©UGLGD HO WHUPLQR GXHOR QR HODERUDGR
SHUGHU­D DVL VX DFHSFL³Q PLVWHULRVD
+H GLFKR LGHQWLILFDUVH \ HVWH HV XQ FULWHULR SXUDPHQWH SVLFRO³JLFR SDVDU©
D FRQWLQXDFL³Q D H[SOLFDU HQ TX© FRQVLVWH OD LGHQWLILFDFL³Q (O OHFWRU SRGU¡
HQFRQWUDU P¡V GHWDOOHV HQ HVWH SRVW GRQGH KDEO© GH ORV YHULFXHWRV TXH VLJXH
HO DPRU ,GHQWLILFDUVH HV DGTXLULU XQD LGHQWLGDG D SDUWLU GH XQ RULJLQDO
FX\R UHVXOWDGR HV XQD FRSLD GHO PLVPR
1RV LGHQWLILFDPRV FRQ DTXHOOR TXH QRV UHVXOWD DWUDFWLYR \ TXH OOHJD D IRUPDU
SDUWH GH QXHVWUD LGHQWLGDG DVL VRPRV XQD PH]FOD GH UHWDOHV GH RWURV XQD
VXPD GH LQWUR\HFFLRQHV FDOFDGDV GH RWUR 1DWXUDOPHQWH HVWH IHQ³PHQR KD
GH VHU P¡V HILFLHQWH HQ DTXHOODV SHUVRQDV P¡V GRWDGDV SDUD OD HPSDW­D
/R TXH HV OR PLVPR TXH GHFLU TXH HO GXHOR HV GHFLU HO WUDEDMR GH UHHODER
UDFL³Q GH XQD SHUGLGD VHU¡ P¡V FRVWRVR HQ XQD SHUVRQD HPS¡WLFD TXH HQ
XQD SHUVRQD QRUPDO (V HVWD OD UD]³Q SRU OD TXH ODV PXMHUHV VXHOHQ WHQHU
P¡V SUREOHPDV \ VXIULPLHQWRV HPRFLRQDOHV TXH ORV KRPEUHV LQFOX\HQGR ODV
GHSUHVLRQHV"
7RPR SUHVWDGR HO FRPHQWDULR ILQDO GH )UDQFLVFR 2UHQJR SRU VX RULJLQDOLGDG
\ SRU SODQWHDU XQD KLS³WHVLV QXHYD D IDOWD GH GDWRV H[SHULPHQWDOHV SDUD
YDOLGDUOD
3XHV VL GHVGH OD LQIDQFLD OD SHUVRQD KD DSUHQGLGR D VLPXOWDQHDU DXWRSHU
FHSFLRQHV VHQVRULDOHV LQFOXLGD OD LQWHJUDO TXH UHSUHVHQWD OD QRFL³Q GHO
Ȑ8QR PLVPRȑ R Ȑ6L PLVPRȑ FRQ ODV GH XQ RWUR HQWRQFHV FDEH SHQVDU
TXH OD PXHUWH GH HVH RWUR GHEH VHU VHQWLGD SRU OD SHUVRQD TXH VREUHYLYH
FRPR XQD HVSHFLH GH PXHUWH SDUFLDO HQ YLGD (VWD VHQVDFL³Q VH PH DQWRMD
HVSDQWRVD HQ OD PHGLGD HQ TXH LPSOLFD XQ FHVH PDVLYR GH SHUFHSFL³Q FRP
SDUWLGD VLPXOWDQHDGD GHVGH OD LQIDQFLD 6L HVWR HV FLHUWR HQWRQFHV FDEU­D
SHQVDU TXH HQ SHUVRQDV FRQ HVWD VLQHVWHVLD XQD SHUGLGD GH XQ VHU ȐVLQ©V
WHVLFR FRQ XQRȑ VHU­D XQD HVSHFLH GH LFWXV VHQVRULDOSHUFHSWLYR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
8QD HVSHFLH GH H[SHULHQFLD IDQWDVPD GHO UHJLVWUR PRWRU SHUGLGRȑ DXQTXH
DKRUD TXH OR SLHQVR PHMRU Ȑ81$ (;3(5,(1&,$ 02725$ )$17$60$
'(/ 5(*,6752 6(1625,202725 3(5','2ȑ (VR ORV PºVFXORV GH
6LUL VH SRQHQ D WHPEODU SRUTXH QR HQFXHQWUDQ OD SHUFHSFL³Q VHQVRULDO VL
QHVW©VLFD TXH VH KD LGR FRQ OD SHUVRQD PXHUWD TXH HYRFD HQ HVH PRPHQWR HQ
TXH HO V­QWRPD GHEXWD 3RU RWUR ODGR HV SRVLEOH TXH OR TXH OODPDPRV ȐLGHQ
WLILFDFL³Qȑ VHD FRPR GLFHV ȐHO HTXLYDOHQWH SVLFRO³JLFR GH OD VLQHVWHVLDȑ
/DV GRV FDUDV GHO P­VPR IHQ³PHQR FRPR HQ OD DQRVRJQRVLDDQRVRGLDIR
ULD \ HQ OD EHOOH LQGLIIHUHQFH GHVGH OXHJR 'H WRGDV PDQHUDV HVWD KLSRW©VLV
KDEU­D TXH WHVWDUOD HQ SDFLHQWHV FRQ VLQHVWHVLDV \ GXHORV VHYHURV TXH GHEH
U­DQ WHQHU XQD FRLQFLGHQFLD HVWDGLVWLFDPHQWH VLJQLILFDWLYD GH DFXHUGR D OD
KLS³WHVLV
'LFKR GH RWUD PDQHUD XQD SHUGLGD DIHFWLYD VHULD SDUD HVWDV SHUVRQDV FRPR
XQD DPSXWDFL³Q FRQ VX ȑPLHPEUR IDQWDVPD HPRFLRQDOȑ GROLHQWH
%LEOLRJUDILD
%DQLVV\ 0 - :DUG - 0LUURUWRXFK V\QHVWKHVLD LV OLQNHG ZLWK
HPSDWK\ 1DWXUH 1HXURVFLHQFH Ȉ %ODNHPRUH 6 - HW DO 6RPDWRVHQVRU\ DFWLYDWLRQV GXULQJ WKH
REVHUYDWLRQ RI WRXFK DQG D FDVH RI YLVLRQWRXFK V\QDHVWKHVLD %UDLQ 3RGHU GRPLQLR \ HPSRGHUDPLHQWR
GLXPHQJH PDU§ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
(Q UHDOLGDG OD SDODEUD SRGHU HV XQD GH HVDV SDODEUDV TXH JR]DQ GH PDOD
SUHQVD WDQ PDOD FRPR OH VXFHGL³ D OD SDODEUD ȑVH[Rȑ DQWD±R 7RGR SD
UHFLHUD VH±DODU TXH WRGDV ODV DFHSFLRQHV QHJDWLYDV GHO VH[R VH OH KXELHUDQ
HQGRVDGR D OD SDODEUD ȑSRGHUȑ TXH KD SDVDGR DVL D VHU PDOGLWD
9HDPRV VX VLJQLILFDGR VHJXQ OD 5$(
K
'HOODWSRWÓUH IRUPDGR VHJºQSRWHV HWF
WU 7HQHU H[SHGLWD OD IDFXOWDG R SRWHQFLD GH KDFHU DOJR
WU 7HQHU IDFLOLGDG WLHPSR R OXJDU GH KDFHU DOJR 8 P FRQ QHJ
WU FRORT 7HQHU P¡V IXHU]D TXH DOJXLHQ YHQFHUOH OXFKDQGR FXHUSR D
FXHUSR 3XHGR $ 5REHUWR
LQWU 6HU P¡V IXHUWH TXH DOJXLHQ VHU FDSD] GH YHQFHUOH (Q OD GLVFXVL³Q
PH SXHGH 8 W HQ VHQW ILJ 0H SXHGHQ VXV LPSHUWLQHQFLDV
LQWU 6HU FRQWLQJHQWH R SRVLEOH TXH VXFHGD DOJR
&RPR SXHGH REVHUYDUVH HQ OD GHILQLFL³Q RILFLDO HQ UHDOLGDG QR KD\ SRUTXH
WHPHU HVD SDODEUD VROR SDUHFH VH±DODU KDFLD OD SRWHQFLDOLGDG GH KDFHU DO
JR DOJR DVL FRPR OD DXWRGLUHFFL³Q R OD IDFLOLGDG GH GLULJLU OD URSLD YLGD
(Q HVWH VHQWLGR OD SDODEUD SRGHU VHULD OR RSXHVWR D DOLHQDFL³Q GHSHQGHQ
FLD VRPHWLPLHQWR R GHVDPSDUR \ HIHFWLYDPHQWH HVWR HV OR TXH OHV SDVD D ODV
SHUVRQDV TXH FDUHFHQ GH SRGHU
/R FLHUWR HV TXH P¡V DOO¡ GH OD GHILQLFL³Q GH OD 5$( OD SDODEUD ȑSRGHUȑ
RFXSD HQWUH QXHVWUDV UHGHV VHPL³WLFDV RWURV PXFKRV VLJQLILFDGRV DVL KD
EODPRV GH XQ SRGHU HFRQ³PLFR SROLWLFR OHJLVODWLYR HMHFXWLYR PHGL¡WLFR
MXGLFLDO P©GLFR HWF SHUR WDPEL©Q H[LVWH XQ SRGHU HQ ODV PLQRU­DV \ XQ
SRGHU HQ HO VH[R IHPHQLQR XQ SRGHU TXH SDUHFH TXH UHFRUUH WRGRV ORV SHO
GD±RV GH ODV HVFDODV VRFLDOHV D SHVDU GH TXH SDUD QRVRWURV SRGHU GLQHUR \
FDSDFLGDG GH LQIOXHQFLD YD\DQ WRGRV GH OD PDQR
3HUR QR HV FLHUWR SRUTXH VH SXHGH WHQHU PXFKR SRGHU GHVGH SRVLFLRQHV GH
GHELOLGDG H LQFOXVR GH GHSHQGHQFLD VXERUGLQDFL³Q R GH HQIHUPHGDG
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(VWH UHFRUULGR GHO SRGHU D WUDY©V GH OXJDUHV TXH QR OH FRUUHVSRQGHU­D RFX
SDU VXFHGH SRUTXH KHPRV UHQHJDGR GH ©O OR KHPRV GLVRFLDGR \ OR KHPRV
VHSDUDGR GH QXHVWUD YLGD FRQVFLHQWH $GTXLULU WHQHU R DFXPXODU SRGHU HV
DOJR PDO YLVWR GHO PLVPR PRGR TXH JHVWLRQDUOR SXHV SDUD QRVRWURV OD ºQLFD
IRUPD GH HMHUFHU HO SRGHU HV D WUDY©V GHO GRPLQLR 1R KD\ SRGHU VLQR H[LVWH
XQ GRPLQDGR
1DWXUDOPHQWH HVWD LGHD HV IDOVD SXHVWR TXH HO SRGHU QR VH XWLOL]D VROR SDUD
GRPLQDU VLQR WDPELHQ SDUD HPSRGHUDU
$O SRGHU OH SDVD OR PLVPR TXH DO VDEHU QR SXHGH WUDQVPLWLUVH VL QR KD\
DOXPQR SDUD HQVH±DU 3HUR OD H[LVWHQFLD GHO DOXPQR HPSRGHUD DO SURIHVRU
GH PDQHUD TXH HQ HVD FRQWLQXD RVFLODFL³Q R UHWURDOLPHQWDFL³Q FDGD XQR GH
ORV DFWRUHV HQ HO DSUHQGL]DMH HV FDSD] GH REWHQHU YHQWDMDV (O TXH GD QR
SLHUGH \ HO TXH UHFLEH JDQD 6H WUDWD GH XQ MXHJR GHVXPD QRFHUR QR KD\
SHUGHGRUHV \ JDQDGRUHV VLQR V³OR YHQWDMDV SDUD DPERV DFWRUHV 6XFHGH OR
PLVPR HQ HO HMHUFLFLR GHO SRGHU"
/R FLHUWR HV TXH OD PD\RU SDUWH GH ODV SHUVRQDV TXH DVSLUDQ D XQ PD\RU
SRGHU TXH HO TXH RVWHQWDQ HQ VX YLGD OR KDFHQ SRU UD]RQHV PX\ FODUDV
WHQHU SRGHU
ȕ *DUDQWL]D XQD PHMRU VDOXG
ȕ 8QD YLGD P¡V ODUJD \ P¡V F³PRGD
ȕ 8QD PHMRU FDOLGDG GH YLGD
ȕ 0DV SDUHMDV VH[XDOHV \ DIHFWR SRU SDUWH GH DTXHOORV GHVSRVHLGRV GH
SRGHU
ȕ 0¡V FDSDFLGDG GH LQIOXHQFLD HQ ORV HQWRUQRV VRFLDOHV
ȕ 8QD PHQRU H[SRVLFL³Q D FDODPLGDGHV \ HVWU©V
'H PDQHUD TXH HV FRPSUHQVLEOH TXH ORV KXPDQRV VHDPRV EXVFDGRUHV HP
SHGHUQLGRV GH SRGHU R OR TXH HV OR PLVPR GH UDQJR GH SUHVWLJLR VRFLDO R
UHSXWDFL³Q /R TXH QXHVWUR FHUHEUR DXQ QR KD DSUHQGLGR D KDFHU HV HQFRQ
WUDU XQD UHVSXHVWD DO SDUD TX© GH WRGD HVWD EºVTXHGD < VL QR HQFRQWUDPRV
HVH ȑSDUD TX©ȑ LQGLYLGXDO HQWRQFHV QR WHQHPRV P¡V UHPHGLR TXH UHSURGX
FLU OD ODFUD GH OD GRPLQDFL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
(IHFWLYDPHQWH KD\ MHUDUTX­DV GH GRPLQLR SHUR WDPELHQ H[LVWHQ MHUDUTX­DV
GH FUHFLPLHQWR 1R WRGR ORV SRGHUHV VRQ LJXDOHV
(O SRGHU VH XWLOL]D HQ W©UPLQRV GH FUHFLPLHQWR LQGLYLGXDO SDUD HQFRQWUDU XQ
FDPLQR SURSLR FRPSDWLEOH FRQ HO GHVDUUROOR GH WRGDV \ FDGD XQD GH QXHVWUDV
SRWHQFLDOLGDGHV ELHQ VHD FRQVHJXLU VHUHV DXW³QRPRV SHQVDQWHV \ DXWRGLUL
JLGRV HQ QXHVWUD PHQWDOLGDG RFFLGHQWDO R ELHQ HQFRQWUDU HO FDPLQR KDFLD OD
LOXPLQDFL³Q WDO \ FRPR SURSRQH HO :DQJ EºGLFR HO HPSRGHUDPLHQWR VHJºQ
HO SHQVDPLHQWR RULHQWDO
CMY
K
/D IDPLOLD WUDGLFLRQDO HV XQ HMHPSOR GH HQWRUQR FRQ GLVWULEXFL³Q GHVLJXDO
GH SRGHU /RV SDGUHV WLHQHQ P¡V SRGHU TXH ORV KLMRV HQ ODV IDPLOLDV IXQFL
RQDOHV (V SUHFLVDPHQWH HVWH HQWRUQR RUGHQDGR HO TXH KDFH TXH ORV QL±RV
PDGXUHQ HQ HO PHMRU GH ORV FDVRV \ VH FRQYLHUWDQ HQ SHUVRQDV LQGHSHQ
GLHQWHV \ DXWRGLUHFWLYDV D WUDY©V GH XQ ED±R GH SRGHU GRQGH HO QL±R WLHQH
TXH DFHSWDU TXH ORV SDGUHV WLHQHQ P¡V SRGHU TXH ©O PLVPR SXHGHQ DFRV
WDUVH FXDQGR TXLHUHQ FRPHU OR TXH TXLHUHQ WHQHU UHODFLRQHV VH[XDOHV VDOLU
\ YROYHU D FDVD FXDQGR TXLHUHQ HWF 1DWXUDOPHQWH HVWD GLVWULEXFL³Q DVLP©
WULFD GHO SRGHU JHQHUD HQ ORV QL±RV JUDQGHV VHQWLPLHQWRV GH LQMXVWLFLD \ GH
FRPSDUDFL³Q FRGLFLRVD 4X© HV OR TXH KDFHQ DOJXQRV QL±RV FXDQGR VRQ
H[SXHVWRV D HVWDV UHJODV R OLPLWHV LPSXHVWRV SRU VXV SDGUHV"
$SUHQGHQ D PDQLSXODU SXHV HQ OD PDQLSXODFL³Q H[LVWH OD YHQWDMD GH XQD
DGTXLVLFL³Q GH SRGHU TXH SXHGH D OD YH] QHJDUVH (O QL±R TXH QR FRPH SXHGH
DFXPXODU PXFKR SRGHU PDQLSXODQGR D VX PDGUH SDUD TXH OH SUHVWH PD\RU
DWHQFL³Q WHQHU D ORV SDGUHV SHQGLHQWHV GH ©O \ JHQHUDU DGHP¡V EURQFDV
FRQWLQXDV HQWUH HOORV SURSLFLDQGR QXHYDV DOLDQ]DV \ FRDOLFLRQHV PDQWHQL
HQGR D OD YH] HO PLWR GH TXH HV XQ ȑPDO FRPHGRUȑ R TXH WLHQH DQRUH[LD
TXHGDQGR SRU WDQWR H[HQWR GH UHVSRQVDELOLGDG QR HV XQ PDQLSXODGRU VLQR
XQ GHVJDQDGR (O TXH FDUHFH GH SRGHU ELHQ WHPSUDQR HQ OD YLGD GHVFXEUH
TXH TXLHUH HVH SRGHU \ XWLOL]D PHGLRV HVSºUHRV SDUD DOFDQ]DU DO PHQRV XQ
SUHPLR GH FRQVRODFL³Q
C
M
1R YR\ D VXJHULU TX© HV OR TXH KD\ TXH KDFHU FRQ HVWH WLSR GH QL±RV DSDU
WH GH OODPDU D 6XSHUQDQ\ OR TXH TXLHUR GHFLU HV TXH ODV JXHUUDV GH SRGHU
SUHVLGHQ QXHVWUDV UHODFLRQHV GH IRUPD ELHQ WHPSUDQD GRP©VWLFD \ TXH VRQ
SUHYLVLEOHV HQ WRGRV ORV JUXSRV KXPDQRV (V SRU HVR TXH OD PHMRU DFWLWXG
TXH H[LVWH FRQ UHVSHFWR DO SRGHU HV OD PLVPD TXH DSUHQGLPRV FRQ HO VH[R
VH WUDWD GH FRQVHFXHQFLDV QDWXUDOHV GH QXHVWUD QHXURELRORJ­D \ KDUHPRV EL
HQ HQ QR UHSULPLU R VXE\XJDU SHUR WDPSRFR IDFLOLWDU R IDYRUHFHU (O SRGHU
GHEH HMHUFHUVH D VX WLHPSR FRPR HO VH[R \ SUHFLVD DGHP¡V FLHUWD PDGXUD
FL³Q SDUD TXH HO DGROHVFHQWH VHSD TX© KDFHU FRQ OD FDQWLGDG GH SRGHU TXH
DFXPXOD
Y
CM
+DUHPRV DGHP¡V ELHQ HQ VDEHU DOJXQDV GH ODV OH\HV TXH UHJXODQ ORV UHSDU
WRV GH SRGHU OD SULQFLSDO GH HQWUH HOODV HV HVWD
MY
(O SRGHU WLHQH XQ HQRUPH WHPRU DO YDFLR
CY
CMY
K
/R TXH VLJQLILFD TXH HO SRGHU TXH XVWHG FHGH LQPHGLDWDPHQWH VHU¡ RFXSDGR
SRU RWUD SHUVRQD \ VL QR KD\ SHUVRQDV VHU¡ RFXSDGR SRU VX PDVFRWD
/R FLHUWR HV TXH OD PHMRU PDQHUD GH REWHQHU SRGHU HV DSUHQGHU D REHGHFHU
WDO \ FRPR DSUHQGLPRV HQ OD PLOL VL ELHQ PDQGDU WLHQH XQD FRQQRWDFL³Q QH
JDWLYD HQ WDQWR TXH OD REHGLHQFLD HV VROR XQ DSUHQGL]DMH GHVWLQDGR D VDEHU
GRPLQDU D RWURV FRPR VL VH WUDWDUD GH XQ NDUPD UHSHWLWLYR GRQGH GRPL
QDGRV \ GRPLQDQWHV IXHUDQ FDPELDQGR GH URO GH YH] HQ FXDQGR FXDQGR VH
DGTXLHUHQ ODV KDELOLGDGHV QHFHVDULDV 3HUR TX© VXFHGHULD VL HO SRGHU VLU
YLHUD SDUD DOJR GLVWLQWR D OD GRPLQDFL³Q"
(O REMHWLYR GHO SRGHU QR HV RWUR VLQR ORJUDU OD DXWRGLUHFFL³Q GH OD SURSLD
YLGD \ FRQVHJXLU HPSRGHUDU D RWURV TXH SRU ODV UD]RQHV TXH IXHUHQ QR OR
JUDURQ HVWDEOHFHU XQ DQLPXV VXILFLHQWHPHQWH IXHUWH SDUD OOHYDU D FDER VX
SUR\HFWR YLWDO TXH TXHG³ GHWHQLGR LQVWDODQGR DO VXMHWR HQ XQD SULYDFL³Q GH
SRGHU R GH LQGHIHQVL³Q
/D IXQFL³Q GHO SRGHU HV GHYROYHUOH SRGHU D DTXHOORV TXH OR SHUGLHURQ R QXQ
FD SXGLHURQ REWHQHUOR DVL FRPR VXVWUDHUVHOR D DTXHOORV TXH DSUHQGLHURQ
FRQWLQJHQFLDV SDUD PDQHMDU D ORV GHP¡V D WUDY©V GH PDQLREUDV GH FRQWUD
SRGHU FRPR OD HQIHUPHGDG HO YLFWLPLVPR R OD KRVWLOLGDG GHULYDGD GH ORV
FHORV OD HQYLGLD R OD FRGLFLD
(V QHFHVDULR REWHQHU PDQWHQHU \ DGPLQLVWUDU GHWHUPLQDGDV FXRWDV GH SR
GHU SDUD GHIHQGHUQRV GH HVRV TXH LQWHQWDQ HURVLRQDU QXHVWUD UHSXWDFL³Q
LQFOXVR DTXL OD GLJLWDO (V SRU HVR TXH SRQHPRV QRUPDV \ UHJODV SDUD DG
PLWLU FRPHQWDULRV HQ XQ EORJ /R KDFHPRV SRUTXH HVWH HV QXHVWUR WHUULWRULR
\ QXHVWUR SRGHU GH FHQVXUD SRGHPRV KDFHUOR \ OR DSOLFDPRV LPSODFDEOH
PHQWH SXHV KD\ TXH VHU LPSODFDEOHV FRQ ORV TXH SUHWHQGHQ DEXVDU GH ORV
GHP¡V
C
M
Y
CM
MY
CY
&RQ WRGR HO SRGHU \ VX DGPLQLVWUDFL³Q LQFOX\HQ XQD FHVL³Q SDXODWLQD HQ
HO YLDMH TXH FDGD FXDO LUUXPSH HQ VX FRQFLHQFLD 1R WHQHU SRGHU DOJXQR
HQ OD SULPHUD SDUWH GH OD YLGD SXHGH VHU OHWDO SHUR VHJXLU HPSH±DGR HQ
PDQWHQHUOR GXUDQWH HO YLDMH GH YXHOWD HV JURWHVFR (O SRGHU KD GH FHGHUVH
DEDQGRQDUVH D PHGLGD TXH VH FXOPLQDQ ORV SURFHVRV GH GHVLQGHQWLILFDFL³Q
R GH GHVDSHJR HVHQFLDOHV QR SDUD FHGHU GH IRUPD HQWUHJXLVWD OD VREHUDQLD
D DOJXLHQ VLQR SDUD FRPSDUWLUOD FRQ RWURV TXH D VX YH] KD\DQ GHPRVWUDGR
VHU PHUHFHGRUHV GH HVH GRQ
CMY
K
/RV SVLTXLDWUDV QHFHVLWDPRV XQ HQWRUQR GH PXFKR SRGHU SDUD WUDWDU SD
FLHQWHV R LQFOXVR SDUD SURWHJHUORV GH VXV IDPLOLDV GH HOORV PLVPR R GH OD
VRFLHGDG 6LQ HVWRV HQWRUQRV GH SRGHU TXH PXFKDV YHFHV HQWHQGHPRV FRPR
UHSUHVLYRV QR SRGU­DPRV OOHYDU D FDER QLQJºQ WUDWDPLHQWR HQ ORV SDFLHQ
WHV P¡V JUDYHV HV SRU HVR TXH H[LVWHQ OH\HV GH LQWHUQDPLHQWR LQYROXQWDULR
\ WXWHODV MXGLFLDOHV SDUD ORV SDFLHQWHV
< QR GHEHPRV ROYLGDU TXH QR H[LVWH QLQJXQD HQIHUPHGDG PHQWDO GRQGH HO
SDFLHQWH QR MXHJXH D VX YH] FLHUWRV MXHJRV GH SRGHU /RV TXH GHVFULEL HQ
HVWH SRVW
/D DOPLGDG
GLPHFUHV PDU§ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'RXJODV +RIVWDGWHU HV XQ SUHVWLJLRVR PDWHP¡WLFR ILO³VRIR GH OD PHQWH TXH
HVFULEL³ XQR GH HVRV OLEURV GH FXOWR SDUD XQD JHQHUDFL³Q GH SURJUDPDGRUHV
GH LQWHOLJHQFLD DUWLILFLDO \ FX\D FDUUHUD KD HVWDGR YLQFXODGD D 6WDQIRUG \
DO 0,7 6X ȑRSHUD SULPDȑ ȑ(VFKHU *¶GHO %DFKȑ IXH XQ ©[LWR GH YHQWDV
D SHVDU GH VHU XQ WRFKR PX\ FRPSOHMR GH OHHU \ XQD KHURLFLGDG GH WHUPL
QDU (Q ©O DERUGDED XQR GH VXV WHPDV SUHIHULGRV OD DXWRUHIHUHQFLD R OD
UHFXUVLYLGDG GH OD FRQFLHQFLD KXPDQD \ OR KL]R DXQDQGR HOHPHQWRV GH PD
WHP¡WLFDV ILORVRI­D PºVLFD DUTXLWHFWXUD \ SVLFRORJ­D LQWHQWDQGR DSOLFDU
HVWRV FRQFHSWRV D OD LGHD GH HVH PLVWHULRVR \ HVTXLYR FRQVWUXFWR OODPDGR
<R
$KRUD YXHOYH FRQ XQD QXHYD HQWUHJD P¡V I¡FLO \ DPHQD GH OHHU DXQTXH
LJXDOPHQWH GHQVD \ FRPSOHMD WLWXODGD ȑ<R VR\ XQ EXFOH H[WUD±Rȑ VREUH ODV
PLVPDV LGHDV TXH DO SDUHFHU QR WHUPLQ³ GH UHVROYHU HQ DTXHO YROXPHQ \
TXH SUREDEOHPHQWH QR VH WHUPLQH GH UHVROYHU QXQFD PH UHILHUR DO SUREOHPD
GLILFLO GH OD FRQFLHQFLD (Q ©O YXHOYH D DERUGDU VX FRQFHSWR DXWRUHIHUHQFLDO
GHO <R DERUGD HO WHPD GHO DOPD OX] LQWHULRU R FRQVFLHQFLD HO SUREOHPD
GH OD GXDOLGDG PHQWHFHUHEUR \ VH SRVLFLRQD GHFLGLGDPHQWH HQ FRQWUD GH OD
H[LVWHQFLD GH 'LRV SHUR VRUSUHQGHQWHPHQWH QRV FXHQWD VX ȑFRQYHUVL³Qȑ DO
YHJHWDULDQLVPR
+RIVWDGWHU GHILHQGH OD WHVLV GH TXH HO \R OD FRQFLHQFLD HO DOPDȖ HV XQD
LOXVL³Q QHFHVDULD XQ PLWR R XQD DOXFLQDFL³Q LPSUHVFLQGLEOH UHVXOWDGR GH
XQ FRPSOHMR SHUFHSWLYR WDQ VRILVWLFDGR OD DFWLYLGDG GH QXHVWUR FHUHEUR TXH
SXHGH FRQWHPSODUVH D V­ PLVPR $UUHPHWH FRQWUD HO SUHMXLFLR FDUWHVLDQR
GHO DOPD FRPR ȑS¡MDUR HQMDXODGRȑ HQ XQ VROR FHUHEUR ȑXQ FHUHEUR DGXOWR
DOEHUJD QR V³OR HO EXFOH H[WUD±R TXH FRQVWLWX\H OD LGHQWLGDG GH OD SHUVRQD
DVRFLDGD D HVH FHUHEUR H[WUDLGR GH OD ZLNL
< DTXL YLHQH OD SDUWH P¡V LQWHUHVDQWH GH VX KLS³WHVLV
6LQR PXFKRV SDWURQHV HQ IRUPD GH H[WUD±R EXFOH TXH VRQ FRSLDV GH EDMD UH
VROXFL³Q GH ORV EXFOHV H[WUD±RV SULPDULRV TXH VH DORMDQ HQ RWURV FHUHEURVȑ
FDS ȑ(O GLIXVR UHVSODQGRU GH OD LGHQWLGDG KXPDQDȑ
$O OHHU HVWD LGHD PH YLQR D OD FDEH]D XQ YHUVR GH :DOW :KLWPDQ TXH GLFH
ȑ6R\ DPSOLR FRQWHQJR PXOWLWXGHVȑ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< FRPR QR OD FRQFHSWXDOL]DFL³Q TXH KL]R )UHXG GH HVR TXH OODPDPRV LGHQ
WLILFDFL³Q XQ FRQFHSWR DO TXH +RIVWDGWHU QR DOXGH QLQJºQ DPHULFDQR HQ VX
VDQR MXLFLR FLWD D )UHXG SHUR TXH UHHVFULEH HO FRQFHSWR FO¡VLFR SVLFRDQDO­
WLFR OD LGHQWLILFDFL³Q HQ FODYH GH DQ¡OLVLV FRPSXWDFLRQDO ȑFRSLDV GH EDMD
UHVROXFL³Qȑ \ TXH YLHQH D DGPLWLU TXH HQ XQD PHQWH KD\ PXFKDV PHQWHV HQ
GLVWLQWRV HVWDG­RV GH UHWURDOLPHQWDFL³Q EXFOHV H[WUD±RV TXH HV RWUD IRUPD
GH GHFLU TXH H[LVWH XQD FRQWLQXLGDG HQWUH WRGRV ORV KXPDQRV XQD HVSHFLH
GH WHUULWRULR FRPºQ R GH DOPD FRPSDUWLGD
/R TXH HQWURQFD FRQ HO WHPD TXH GD W­WXOR D HVWH SRVW HO FRQFHSWR GH DOPL
GDG
3DUD +RIVWDGWHU HO DOPD OD FRQVFLHQFLD R OD OX] LQWHULRU VHULD XQD DGTXL
VLFL³Q JUDGXDO QR XQD HQWLGDG GLVFUHWD TXH VH WLHQH R QR VH WLHQH VLQR DOJR
TXH SRGULDPRV PHGLU FRQ SXQWRV HQ WRGRV ORV VHUHV DQLPDGRV FRQVFLHQWHV
H LQWHQFLRQDOHV $VL XQ ³YXOR UHFL©Q IHFXQGDGR OOHYDULD SXQWRV PLHQWUDV
TXH XQ DGXOWR VDQR SRGULD OOHJDU D SXQWRV GH DOPLGDG (O DOPD VH GHV
DUUROODU­D HQ IRUPD GH XQ FRQR LQYHUWLGR \ DELHUWR SRU VX SDUWH VXSHULRU
GRQGH HO QR HV XQ OLPLWH VLQR TXH SRGULD VHJXLU ȑDEUL©QGRVHȑ R ȑH[
SDQGL©QGRVHȑ KDFLD QXHYRV SXQWDMHV (Q HVH FRQR TXH HQ UHDOLGDG VHULD XQ
FRQWLQXR GH FRQVFLHQFLD KDEULD TXLHQ SXQWXDULD ORV PRQRV R ORV SHU
URV ORV JDWRV ODV EDFWHULDV R ORV WRPDWHV HWF (V GHFLU H[LVWLULDQ
JUDGXDFLRQHV GH DOPLGDG HQ WRGRV ORV VHUHV DQLPDGRV PLHQWUDV ORV HQWHV
LQDQLPDGRV FDUHFHULDQ GH DOPD \ SRU WDQWR GH FRQVFLHQFLD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< HV HVWH FRQWLQXR GH FRQVFLHQFLD OR TXH OOHYD DO DXWRU D GHIHQGHU FXDOTXL
HU DWLVER GH YLGD FRQVFLHQWH \ D MXVWLILFDU VX YHJHWDULDQLVPR UHYHODQGR DO
PLVPR WLHPSR OD LQFRQVLVWHQFLD GH VX LPDJLQHU­D UHOLJLRVD 1DWXUDOPHQWH
+RIVWGDWHU HQ HVD FODVLILFDFL³Q GH DOPLGDG UHTXHULU­D XQ SXQWDMH P¡V DOWR
GH VL UHSUHVHQWD D XQ DGXOWR QRUPDO \ SDUD ©O DXQTXH OR QLHJD HQ
VX OLEUR HO WLHQH P¡V YDORU TXH HO DOJR TXH WDPELHQ VXFHGH FRQ ORV
SXQWDMHV IHWLFKLVWDV GHO &, FRFLHQWH GH LQWHOLJHQFLD (O HUURU GH +RIVVDG
WHU HV KDEHU XWLOL]DGR QºPHURV HQ OXJDU GH RWURV VLPERORV VLPSOHV JUDIRV
VLQ YDORU SDUD H[SOLFDU HO GHVDUUROOR H[SDQVLYR GH OD FRQVFLHQFLD (Q UH
DOLGDG UHVXOWD LQHYLWDEOH LQWHUSUHWDU TXH HO HV XQD FDQWLGDG VXSHULRU D
SHUR TXH HQ UHDOLGDG HO HVW¡ SOHJDGR HQ HO D SRFR TXH GHMHPRV
GH FRQWHPSODUORV FRPR FDQWLGDGHV (Q IºWERO VXHOH GHFLUVH TXH DQWHV GHO
KD\ TXH PDUFDU HO SULPHU JRO TXH DGTXLHUH WDQWD LPSRUWDQFLD FRPR HO
VHJXQGR
'LFKR GH RWUD PDQHUD VL H[LVWHQ FRQVFLHQFLDV FDSDFHV GH HVFULELU ORV ȑ1RF
WXUQRV GH &KRSLQȑ XQD DOWD FDOLILFDFL³Q GH DOPLGDG HV SRUTXH OD PD\RU
SDUWH GH QXHVWUD HVSHFLH HVW¡ FRPSXHVWD GH SHUVRQDV GH PHQRU FDOLILFDFL
³Q TXH RSHUDQ FRPR VRSRUWHV HYROXWLYRV GHO FDPELR \ OD SHRU QRWLFLD TXH
&KRSLQ HVWDED OOHQR GH EXFOHV GH PHQRU FDOLGDG FRSLDV GH EDMD UHVROX
FL³Q GH RWURV VLPLRV TXH DTXHOORV TXH OH LPSXOVDEDQ KDFLD OD H[FHOHQFLD
PXVLFDO \ TXH FRPSDUWLDQ FRQ HOORV HVSDFLR QHXURQDO \ TXH DGHP¡V GH HVR
FRPSHW­DQ FRQ DTXHOORV
0L RSLQL³Q HV TXH +RIVWDGWHU QR SXHGH UHVROYHU VX WHQGHQFLD DO HOLWLVPR
FRQ VX WHRULD GH OD DOPLGDG D SHVDU GH HVIRU]DUVH HQ QR SDUHFHU GHPDVLDGR
UDGLFDO \ HV SRU HVR TXH FDH HQ OD VXSHUFKHU­D GH VX IRELD D OD FDUQH \ QRV
FXHQWD VX H[SHULHQFLD FRQ HOOD UD\DQGR HQ OD SXVLODQLPLGDG
(V FXULRVR TXH ORV DQJORVDMRQHV QR FRPDQ SROORV FKLFNHQV VLQR FKLFNHQ
FHUGR SLJ VLQR EHLFRQ QL YDFD ERZ VLQR EHHI (Q FDVWHOODQR WDPSRFR
FRPHPRV WHUQHUD VLQR VRORPLOOR QR FRPHPRV FHUGR VLQR MDPRQHV DXQTXH
VL FRPHPRV FRQHMR \ SROOR (Q HO XVR GH ODV SDODEUDV SRGHPRV REVHUYDU
FRPR QRV KHPRV DOHMDGR GH OD UHDOLGDG GH OD FDUQH GH TXH KD\ TXH PDWDU
SDUD FRPHU SURWHLQDV DQLPDOHV TXH VRQ ODV P¡V QXWULWLYDV \ ODV TXH KDQ
KHFKR TXH QXHVWUD HVSHFLH \ QXHVWUR FHUHEUR VHD HO TXH HV
1R HV GH H[WUD±DU TXH DQWURSRO³JLFDPHQWH KDEODQGR OD PDWDQ]D VHD XQ ULWR
FRQ VHQWLGR LQLFL¡WLFR 4X© VXFHGH FRQ DOJXQRV GH QXHVWURV SXOFURV FLXGD
GDQRV" 3XHV TXH DOJXQRV GH HQWUH HOORV QR UHVLVWHQ YHU FRPR VH PDWD D ORV
DQLPDOHV \ WLHQHQ FULVLV GH YHUGDGHUD KLVWHULD VL VRQ REOLJDGRV D FRQWHPSODU
HO ULWR
1RV JXVWD FRPHU FDUQH WDO \ FRPR GHFODUD HO PLVPR +RIVWDGWHU HQ VX
QDUUDFL³Q SHUR QR SRGHPRV VRSRUWDU HO YLVLRQDGR GHO VDFULILFLR GHO DQLPDO
FRPR VL OD FDUQH TXH FRPHPRV SURFHGLHUD GHO OLPER GH OR SROLWLFDPHQWH
FRUUHFWR VHJºQ QRV RFXOWDQ ODV SDODEUDV KDVWD TXH XQ GLD b]DV VH GHVYHOD
OD YHUGDG
3HUR QR FRQVXPLU FDUQH QR QRV KDFH PHMRUHV SHUVRQDV QL DVHJXUD XQD FRU
UHODFL³Q FRQ OD SXQWXDFL³Q DOFDQ]DGD HQ DOPLGDG P¡V ELHQ SDUHFH XQ UH
FXUVR SURFHGHQWH GH DOJºQ WHPRU P¡JLFR FDVL DQDQF¡VWLFR XQ WDEº UHOL
JLRVR TXH HQWURQFD FRQ ODV SULPHUDV SURKLELFLRQHV FXOWXUDOHV GH QXHVWUD
HVSHFLH OD SURKLELFL³Q GHO FDQLEDOLVPR \ GH ORV VDFULILFLRV KXPDQRV
C
M
Y
CM
/R TXH UHVXOWD VRUSUHQGHQWH HQ FXDOTXLHU FDVR HV TXH SRU XQD SDUWH VH UH
QLHJXH GH 'LRV R GH FXDOTXLHU FUHHQFLD VREUHQDWXUDO \ SRU RWUD SDUWH VH
DFHSWH VLQ GLVFXVL³Q TXH QHJDUVH D FRQVXPLU FDUQH HV XQ DFWR PRUDO
,JQRUDQGR TXH OD SDODEUD ȑVDFULILFLRȑ \ FDUQH VRQ HTXLYDOHQWHV
MY
CY
CMY
K
ȑ<R VR\ XQ H[WUD±R EXFOHȑ HV VLQ GXGD XQ OLEUR QRWDEOH SRU ORV PºOWLSOHV \
GLYHUVRV FRQRFLPLHQWRV TXH DFXPXOD VX DXWRU OD EHOOH]D GH DOJXQDV GH VXV
SURSXHVWDV \ OD RULJLQDOLGDG GH VXV KLS³WHVLV
/H\ GH 7UDYHU
(V PX\ SUREDEOH TXH YXHOYD VREUH ©O HQ RWURV SRVW LQFOXVR VL QR FXPSOR FRQ
OD OH\ GH 7UDYHU
%LEOLRJUDILD
'RXJODV 5 +RIVWDGWHU ȑ<R VR\ XQ H[WUD±R EXFOH 3RU TX© XQ IUDJPHQWR
GH PDWHULD SXHGH SHQVDUVH D V­ PLVPR"ȑ 7XVTXHWV 0HWDWHPDV %DUFHORQD
4X© HV XQD PXMHU"
GLXPHQJH PDU§ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
5HFLHQWHPHQWH PH LQYLWDURQ D XQD FHQD GH FRQPHPRUDFL³Q GH XQD GH HVDV
ȑFROODVȑ GH ILHVWD TXH DEXQGDQ HQ HO SDLVDMH YDOHQFLDQR /D QRYHGDG HV
TXH KDELD XQ HVSHFW¡FXOR SRVWHULRU D OD FHQD \ TXH HO HVSHFW¡FXOR HUD OD
DFWXDFL³Q GH XQWUDYHVWL FRQFUHWDPHQWH GH OD FKLFD NDUDPHOR D OD TXH \R
QR KDELD YLVWR QXQFD DXQTXH VL KDELD SDUWLFLSDGR DOJXQD YH] HQ HVH WLSR GH
HVSHFW¡FXORV TXH VXHOHQ GDUVH HQ ODV GHVSHGLGDV GH VROWHUR
1DWXUDOPHQWH TXH FRQRFLD GH OD H[LVWHQFLD GH WUDYHVWLV WDQWR HQ HO SODQR
SURIHVLRQDO FRPR HQ HO SHUVRQDO \ VLHPSUH PH KDELDQ IDVFLQDGR SRU VX WH
DWUDOLGDG UR]DQGR HO HVSHUSHQWR OD KLS©UEROH R OD KLSHUUHDOLGDG \ OR TXH
\R LQWHUSUHWDED FRPR WHQGHQFLD DO VLPXODFUR DO VLPXODFUR GH TX© FRVD HV
XQD PXMHU
/D FKLFD NDUDPHOR SXHV HUD XQD DQ©FGRWD P¡V HQ HVD FODVH GH FRQRFLPLHQ
WRV TXH VH DGTXLHUHQ SRU OD YLD GHO HVSHFW¡FXOR \ KH GHFLU TXH QR PH GHIUDX
G³ \ TXH PH GLYHUW­ PXFK­VLPR FRQ VX DFWXDFL³Q D SHVDU GH TXH ORV FKLVWHV
ORV JXL±RV ODV FDQFLRQHV HQ SOD\ EDFN \ ORV FRPHQWDULRVPRQ³ORJRV SRGUL
DQ VHU YLVWRV FRPR ]DILRV YXOJDUHV \ FRQ HVH WLQWH GH PLVRJLQLD TXH SUHVLGH
HO LPDJLQDULR GH ORV KRPRVH[XDOHV &RPHQWDULRV VREUH JHQLWDOHV \ VREUH
OLPSLH]D GH ORV PLVPRV FKLVWHV VREUH JLQHF³ORJRV SRPDGDV YDJ\QHVLOHV
FKXSDGDV \ FRLWRV DQDOHV SHUR VREUH WRGR SRU XQD FULWLFD PRUGD] VREUH OD
IHPLQHLGDG \ VXV SU¡FWLFDV VH[XDOHV \ VRFLDOHV
0LHQWUDV OH R­D SHQVDED HQ WUHV FRVDV
/D SULPHUD HV HVWD SUHJXQWD F³PR HV SRVLEOH TXH OD NDUDPHOR PH UH
VXOWDUD P¡V IHPHQLQD TXH WRGDV ODV PXMHUHV MXQWDV TXH KDELD DOOL" &XDO
HUD HO VHFUHWR"
/D VHJXQGD FXHVWL³Q TXH PH SODQWHDED PLHQWUDV YHLD VX DFWXDFL³Q HUD
©VWD TXH QRV KDFH WDQWD JUDFLD GH ORV WUDYHVWLV" &RPR SXHGHQ VRSRUWDU
ODV PXMHUHV WDQWD FULWLFD D VX HVHQFLD \ D OD YH] UHLUVH"
4X© HV OD IHPLQHLGDG" &³PR HV SRVLEOH TXH XQ KRPEUH SXHGD VDEHU
P¡V GH OR IHPHQLQR TXH ODV PXMHUHV"
< HV DVL TXH PH SXVH D SHQVDU VREUH HVWH FRQFHSWR GH TX© FRVD HV XQD PXMHU
\ TX© HV HVR TXH OODPDPRV IHPLQHLGDG
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R FLHUWR HV TXH WRGR HO PXQGR VDEH TX© HV XQD PXMHU DO PHQRV VDEH
PRV LGHQWLILFDUOD SRU DTXHOOR GHO GLPRUILVPR ODV PXMHUHV WLHQHQ FXHUSRV
GLVWLQWRV D ORV KRPEUHV FDGD YH] PHQRV VRQ P¡V SHTXH±DV WLHQHQ XQD
GLVWULEXFL³Q GLVWLQWD GH OD JUDVD WLHQHQ SHFKRV R WHWDV \ VRQ JHQLWDOPHQWH
GLVWLQWDV D QRVRWURV WLHQHQ XQD YR] PDV DJXGD \ WLHQHQ PHQRU PDVD PXVFX
ODU \ IXHU]D TXH ORV KRPEUHV WLHQHQ UDVJRV FDUDFWHULDOHV TXH ODV GHILQHQ \
WLHQHQ P¡V JXVWR SRU KDEODU H[SUHVDUVH \ FRPSDUWLU 'H PDQHUD TXH WRGRV
QRVRWURV VDEHPRV TXL©Q HV XQD PXMHU VDEHPRV GLVWLQJXLUOD R UHFRQRFHUOD
SHUR VDEHPRV TX© HV XQD PXMHU"
/R FLHUWR HV TXH ORV WUDYHVWLV MXHJDQ FRQ HVD LQFHUWLGXPEUH D WUDY©V GHO
GLVIUD] \ DOJXQRV GH HOORV VH LQVWDODQ HQ HVD LGHQWLGDG P¡V DOOD GH OR ­QWLPR R
OR SXQWXDO WUDQVIRUPLVPR 3XHV F³PR VDEHU VL KD\ R QR XQD PXMHU EDMR XQ
YHVWLGR XQD DSDULHQFLD GH PXMHU" 'H KHFKR HV SRU HVR TXH QRV UHLPRV WDQWR
FRQ HOORV SXHV VDEHPRV TXH VRQ KRPEUHV GLVIUD]DGRV GH PXMHUHV (VD HV
OD JUDFLD SXHV PLHQWUDV QXHVWUR FHUHEUR SHUFLEH VX ȑIHPLQHLGDGȑ QXHVWUD
PHQWH VDEH TXH HV XQ KRPEUH XQD GLVRQDQFLD WU¡JLFD TXH VH UHVXHOYH D
WUDY©V GH OD ULVD
< HV WU¡JLFD SRUTXH SRQH D SUXHED QXHVWUR FRQFHSWR PRQRO­WLFR GH OD LGHQ
WLGDG 3DUD OD PD\RU SDUWH GH QRVRWURV R VH HV XQ KRPEUH R VH HV XQD PXMHU
QR FDEHQ LGHQWLGDGHV LQWHUPHGLDV SHUR HVWD LGHD QR VROR HV IDOVD VLQR TXH
HV SXHVWD HQ FXDUHQWHQD HQ HO WHDWUR \ HQ HO DUWH GRQGH HO WUDYHVWLVPR \ OD
DPELJ¼HGDG RFXSDQ GHVGH OD DQWLJºHGDG XQ OXJDU GH KRQRU HQ ORV WHPDV
XQLYHUVDOHV GH OD HVFHQD R GH ODV DUWHV SO¡VWLFDV
/RV WUDYHVWLV FRPR ORV F³PLFRV VRQ QHFHVDULRV HQ XQD VRFLHGDG \ VLUYHQ
SDUD FULWLFDUOD \ SDUD GHVHQPDVFDUDU VXV IDOVHGDGHV SDUD GHPRVWUDUQRV
TXH QR WHQHPRV QL LGHD GH TX© HV XQD PXMHU VDEHPRV UHFRQRFHUOD SHUR FX
DQGR DOJXLHQ VH GLVIUD]D GH HOODV \ QRV HQVH±D VXV DWULEXWRV LGHDOL]DGRV
KRUPRQDGRV R TXLUºUJLFRV FDHPRV HQ OD FXHQWD GH TXH YLYLPRV FRQWLQXD
PHQWH HQ XQD LOXVL³Q XQ VLPXODFUR FRQVHQVXDGR (Q UHDOLGDG GH QR VDEHU
GH DQWHPDQR VL OD NDUDPHOR HUD XQ KRPEUH R XQD PXMHU SRGU­DPRV FDHU HQ
HO HQJD±R \ WRPDU FRPR PXMHU OR TXH QR HV VLQR XQ VLPXODFUR GH PXMHU
DOJR TXH QRV KDFH SODQWHDUQRV D ORV KRPEUHV VL QR VHUHPRV HQ HO IRQGR KR
PRVH[XDOHV FRQ OD FRQVLJXLHQWH LQTXLHWXG < D ODV PXMHUHV VL QR VHU¡Q HQ HO
IRQGR XQDV PRQMDV PRUDOLVWDV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R FLHUWR HV TXH UHVXOWD LPSRVLEOH GHILQLU TX© HV OD IHPLQHLGDG \ TX© HV OD
PDVFXOLQLGDG P¡V DOO¡ GHO UHFRQRFLPLHQWR GH FLHUWRV DWULEXWRV SHUFHSWLEOHV
TXH QRV VRQ FRQRFLGRV GHVGH QXHVWUD SULPHUD LQIDQFLD SHUR HV REYLR TXH
OD VXPD GH WRGRV HVRV DWULEXWRV SRU V­ PLVPRV QR FRQVWLWX\HQ XQD WRWDOLGDG
VLQR XQD DEVWUDFFL³Q XQD FDWHJRU­D IHPLQHLGDG R PDVFXOLQLGDG SXHV OD
7RWDOLGDG FDUHFH GH H[LVWHQFLD UHDO WRGDV ODV PXMHUHV GH OD 7LHUUD MXQWDV QR
UHSUHVHQWDU­DQ XQD 7RWDOLGDG OODPDGD )HPLQHLGDG SXHV OD VXPD GH WRGDV
ODV WRWDOLGDGHVSDUWH QR FRQVWLWX\H XQD 7RWDOLGDG TXH SUHFLVDULD GH RWUD
7RWDOLGDG SDUD VHU GHILQLGD /R TXH H[LVWHQ VRQ WRWDOLGDGHVSDUWHV HV GHFLU
KRORQHV
/R TXH TXLHUR GHFLU HV TXH H[LVWHQ HQ WRGRV \ FDGD XQR GH QRVRWURV FRSLDV GH
SDWURQHV GH TX© HV XQ KRPEUH \ TX© HV XQD PXMHU IRUPDQGR SDUWH GH QXHVWUD
LGHQWLGDG FRQ GLVWLQWRV QLYHOHV GH UHVROXFL³Q < HV REYLR TXH ORV WUDYHVWLV VRQ
KRPEUHV TXH SUHVHQWDQ XQD FRSLD IHPHQLQD TXH QR HV XQD FRSLD FXDOTXLHUD
FRPR QRV VXFHGH D OD PD\RULD GH QRVRWURV VLQR XQD FRSLD SUHIHUHQWH HQ
VX VLVWHPD DXWRUHIHUHQFLDO HV GHFLU IRUPDQGR SDUWH GH VX LGHQWLGDG
6H WUDWD GH XQ EXFOH J¶GHOLDQR DXWRUHIHUHQWH TXH FRQVWLWX\H VX <R 6RQ PX
MHUHV D OD YH] TXH VDEHQ TXH VRQ KRPEUHV \ VRQ SRUWDGRUHV GH XQD GH HVDV
SDUDGRMDV HQ ODV TXH QR SRGHPRV DILUPDU QL VX YHUDFLGDG QL VX IDOVHGDG
C
M
$KRUD ELHQ HV HVWR SRVLEOH" SXHGH GDUVH HVWD FRQWUDGLFFL³Q HQ XQ VHU
KXPDQR"
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'LULD TXH HV LQHYLWDEOH SXHV VRPRV HQWLGDGHV DXWRUHIHUHQWHV XQ WUR]R GH
PDWHULD TXH VH SLHQVD D V­ PLVPD \ FX\RV DQGDPLDMHV VRQ RWURV KRORQHV SOD
JLDGRV GH QXHVWUR VLVWHPD SDUHQWDO R VRFLDO $ OD YH] TXH HV WDPELHQ LPSR
VLEOH GHILQLU OD IHPLQHLGDG 3HUWHQHFHPRV D XQD HVSHFLH TXH VH HVSHFLDOL]³
HQ FRQVWUXLU VLPERORV \ DGHP¡V OOHJDGRV D XQ FLHUWR QLYHO GH FRPSOHMLGDG
HVRV PLVPRV VLPERORV FRQVWUX\HQ RWURV VLPERORV GH PDQHUD TXH HVWDPRV
DSUHVDGRV HQ XQD HVSHFLH GH MDXOD PHWDI­VLFD TXH QRV SHUPLWH SODQWHDU
QRV OD SUHJXQWD ILORV³ILFD GH IRQGR TX© HV XQD PXMHU" D OD YH] TXH VRPRV
LQFDSDFHV GH UHVSRQGHUOD VLQ D±DGLU D OD YH] FLHUWRV EXFOHV GH QXHVWUD
SURFHGHQFLD TXH VLQ VDEHUOR WUDQVIRUPDQ HO VLJQLILFDGR
&RQ OR TXH QR FRQVHJXLPRV VLQR XQD UHJUHVL³Q LQILQLWD GH VLJQLILFDGRV &X
DQWR P¡V FRPSOHWD HV QXHVWUD GHILQLFL³Q P¡V LQFRKHUHQWH UHVXOWD FRPR
GLFH HO SULQFLSLR GH *¶GHO
< OR FLHUWR HV TXH FXDQGR KDFHPRV HVWR OR TXH KDFHPRV HQ UHDOLGDG HQ
GHVILJXUDU ODV UHVSXHVWDV \ FRQVWUXLU QXHYRV SDWURQHV TXH QRV DOHMDQ GHO
FHQWUR GH OD FXHVWL³Q 1R VDEHPRV TX© HV XQD PXMHU VROR SRGHPRV DILUPDU
VL QRV JXVWDQ R QR QRV JXVWDQ
/D IHPLQHLGDG R OD PDVFXOLQLGDG HV XQ LQYHQWR LQGLYLGXDO DOJR VLPE³OLFR
TXH FDGD XQR FRQVWUX\H FRQ ORV KLORV GH VXV H[SHULHQFLDV UHFXHUGRV SHUR
WDPELHQ HVWHUHRWLSLDV \ FRQVHQVRV XQD FDSWXUD LF³QLFD GH EXFOHV XQ WUD
EDMR GH PLPHVLV \ XQ WUDEDMR GH SRLHVLV \ D YHFHV XQ WUDVSODQWH R PRGHODGR
GHO GHVHR GH RWUR
< D PL PH JXVW³ OD .DUDPHOR GRWDGD GH WHUQXUD VLPSDW­D JUDFLD \ DWULEX
WRV IHPHQLQRV KLSHUE³OLFRV D SHVDU GH VDEHU TXH HV XQ KRPEUH
3HUR VLJR VLQ VDEHU TX© HV XQD PXMHU \ QR PH VLHQWR SRU HVR GHFHSFLRQDGR
SXHV OD YLGD VH KL]R SDUD VHU YLYLGD \ QR SDUD VHU H[SOLFDGD
k /H\ GH 7UDYHU
6L PH JXVWD XQD PXMHU QR HV SRUTXH PH JXVWHQ ODV PXMHUHV VLQR SRUTXH HVD
PH JXVWD LQFOXVR VL QR FXPSOH FRQ OD OH\ GH 7UDYHU
C
/D ERUURVD HVWUXFWXUD GH OD UHDOLGDG
M
GLOOXQV DEULO Y
CM
MY
CY
CMY
K
4X© HV OD UHDOLGDG"
3RGHPRV GLYLGLU ORV VXFHVRV GHO PXQGR HQWUH IDOVRV R YHUGDGHURV" (QWUH
EODQFR R QHJUR" 1R H[LVWHQ JDPDV GH JULVHV" (V SRVLEOH KDEODU GH TXH
DOJR HV SDUFLDOPHQWH UHDO R SDUFLDOPHQWH IDOVR"
&RPR HVWUXFWXUD OD PHQWH KXPDQD OD UHDOLGDG"
3HQVDED HQ HVWDV FXHVWLRQHV D\HU PLHQWUDV YHLD OD RIUHQGD GH IORUHV GH OD
FLXGDG GH &DVWHOO³Q D VX SDWURQD OD YLUJHQ GHO /LG³Q R /OHG³ TXH KDELWD HQ
XQD EDVLOLFD FHUFDQD D OD FLXGDG \ TXH RVWHQWD HO SDWURQD]JR GH &DVWHOO³Q
DO PLVPR WLHPSR TXH HV HQ ERFD GHO VDFHUGRWH TXH RILFLDED OD FHUHPRQLD
ȑ/D PDGUH GH WRGRV ORV FDVWHOORQHQVHVȑ
C
/D KLVWRULDOH\HQGD HV PX\ SDUHFLGD D RWURV GHVFXEULPLHQWRV R DSDULFLRQHV
GH Y­UJHQHV (Q HVWH FDVR IXH XQ ODEUDGRU OODPDGR 3HURW GH *UDQ\DQD TXL
HQ VH KDOODED DUDQGR VX FDPSR FXDQGR HO FDEDOOR VH DUURGLOO³ DO SDUHFHU
SRU KDEHU HQFRQWUDGR XQD URFD R XQ REVW¡FXOR TXH LPSHGLD VX DYDQFH IXH
DVL FRPR 3HURW HQ HO VLJOR ;,9 HQFRQWU³ OD ILJXULWD TXH SRQJR DTXL SRU VL
DOJºQ H[SHUWR SXGLHUD DSRUWDU DOJXQD OX] VREUH VX SURFHGHQFLD GDGR TXH VX
RULJHQ HV GH ORV P¡V PLVWHULRVR QL HV QHROLWLFD QL HV IHQLFLD QL HV $VWDUW©
QL HV SºQLFD QL UHSUHVHQWD OD PDWHUQLGDG VLQR TXH SDUHFH WUDWDUVH GH XQD
ILJXUD IHPHQLQD FRQ ORV EUD]RV FUX]DGRV HQ HO SHFKR FRPR HQ DFWLWXG GH
RUDU
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
0LHQWUDV YHLD GHVILODU D FDVL WRGD OD 3ODQD SRU DTXHO OXJDU SHQVDED HQ
FXDQWR GH IHUYRU UHOLJLRVR KDE­D HQ DTXHOOD SU¡FWLFD \ FXDQGR GH HWQRJUDILD
R GH FRQIRUPLGDG VRFLDO WUDGLFL³Q H LGHQWLGDG FROHFWLYD
(QWRQFHV UHFRUG© XQD IUDVH SURQXQFLDGD SRU XQ FRQRFLGR PLR DWHR PLOLWDQWH
TXH VRO­D GHFLU ȑ<R QR FUHR HQ 'LRV VLQR HQ OD 9LUJHQ GH /OHG³ȑ
3HUR HQ HVWH SRVW QR YR\ D KDEODU GH HWQRJUDI­D SXHVWR TXH DTXLFXHQWDQ PH
MRU OD KLVWRULD GHVGH HO SXQWR GH YLVWD DUTXHRO³JLFR 7DPSRFR GH FUHHQFLDV
UHOLJLRVDV QL VLTXLHUD GH ODV UD]RQHV SRU ODV TXH ODV GHLGDGHV IHPHQLQDV
KDQ WHQLGR WDQWR ©[LWR HQ OD UHOLJL³Q FDW³OLFD VLQR GH F³PR SHUFLEHQ ODV
SHUVRQDV DTXHOOD DILUPDFL³Q GHO FXUD GH TXH ȑ(V OD PDGUH GH WRGRV ORV
FDVWHOORQHQVHVȑ (VD IUDVH HV YHUGDGHUD R IDOVD"
'H HVR YR\ D KDEODU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(VWR\ VHJXUR TXH HO GH ODV SHUVRQDV TXH DVLVWLHURQ D OD ȑ2IUHQGDȑ
VDEHQ SHUIHFWDPHQWH TXH OD DILUPDFL³Q HV IDOVD (V GHFLU VDEHQ TXH DTXH
OOD YLUJHQ VLQFU©WLFD HQUHGDGD HQ PDQWRQHV \ UHOLFDULRV QR HV VX PDGUH HQ
DEVROXWR HOORV VDEHQ SHUIHFWDPHQWH LGHQWLILFDU D VX PDGUH YHUGDGHUD OD
ºQLFD \ SRU VXSXHVWR VXILFLHQWH
3HUR VH WUDWD GH XQD IDOVHGDG ERUURVD TXH FRQWLHQH DOJXQ WLSR GH YHUGDG
DGKHULGD
3XHV VL HV IDOVD SRU TX© DGRUDQ DTXHOOD LPDJHQ FRPR VL VH WUDWDUD UH
DOPHQWH GH XQD PDGUH FRPSDUWLGD" 3RU TX© DFXGHQ DOOL GH D±R HQ D±R
RIUHFL©QGROH GRQHV SUHVHQWHV \ IORUHV" $ TX© YLHQH WRGD D DTXHOOD SDUD
IHUQDOLD GH IHUYRU VLPXODGR"
/RV DWHRV VXHOHQ GHFLU TXH OD UD]³Q SRU ODV FXDOHV DGRUDPRV HVDV ILJXUL
WDV GH GXGRVR RULJHQ HV D FDXVD GH OD HVWXSLGH] KXPDQD \ ODV PXGDV GHO
VLQFUHWLVPR UHOLJLRVR 3HUR \R QR HVWR\ GH DFXHUGR \ FUHR P¡V ELHQ TXH VH
GHEH D OD SUHVWDFL³Q P¡V KXPDQD GH QXHVWUD FRQFLHQFLD OD FDSDFLGDG LQ
ILQLWD SDUD OD DEVWUDFFL³Q QXHVWUD FDSDFLGDG SDUD FRQVWUXLU V­PERORV GH
V­PERORV
7RGR SURFHGH GH OD FDSDFLGDG UHFXUVLYD LQILQLWD GH QXHVWUD PHQWH
6HJXUDPHQWH WRGR FRPHQ]³ FRQ OD LQYHQFL³Q GH XQD SDODEUD ȑPDGUHȑ 1R
PH UHILHUR VROR DO LQYHQWR GH OD SDODEUD VLQR GHO FRQFHSWR 3UREDEOHPHQWH
HVWH FRQFHSWR HV DQWHULRU HQ HRQHV GH WLHPSR DO FRQFHSWR P¡V FXOWXUDO GH
ȑSDGUHȑ 3HUR XQD YH] FRQFHSWXDOL]DGD OD IXQFL³Q GH PDGUH ODV GHP¡V YDQ
FROJDQGR GH HOOD ȑ+LMRȑ ȑSDGUHȑ ȑDEXHORȑ ȑKHUPDQRȑ ȑSULPRȑ ȑWLRȑ
ȑVREULQRȑ HWF VRQ HWLTXHWDV FRQFHSWXDOHV TXH GHULYDQ GH DTXHOOD VHPLOOD
PDWUL] ȑPDGUHȑ TXH VHJXUDPHQWH YLQR D VXVWLWXLU D ODV SULPLWLYDV ȑPDFKRȑ
R ȑKHPEUDȑ \ TXH VH XQLYHUVDOL]³ HQ ȑIUDWULDȑ ȑIDPLOLDȑ R ȑSURJHQLHȑ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
ȑ0DGUHȑ SHUWHQHFH D XQ WLSR O³JLFR VXSHULRU DO GH ȑKHPEUDȑ \ DEDUFD D WR
GDV ODV KHPEUDV SXHVWR TXH SDUD VHU ȑPDGUHȑ HV FRQGLFL³Q OD GH SHUWHQHFHU
DO J©QHUR IHPHQLQR DXQTXH QR WRGDV ODV PXMHUHV VRQ ȑPDGUHVȑ
/D WHRU­D GH ORV 7LSRV /³JLFRV GH 5XVVHOO GLFH TXH H[LVWH XQD GLVFRQWLQXL
GDG HQWUH XQD FODVH \ VXV PLHPEURV /D FODVH QR SXHGH VHU PLHPEUR GH V­
PLVPD \ WDPSRFR SXHGH XQR GH VXV PLHPEURV VHU OD FODVH \D TXH HO W©UPL
QR XWLOL]DGR SDUD OD FODVH HVW¡ HQ XQ QLYHO GH DEVWUDFFL³Q GLVWLQWR XQ 7LSR
/³JLFR GLVWLQWR GHO GH ORV W©UPLQRV XVDGRV SDUD ORV PLHPEURV
/D SDODEUD ȑPDGUHȑ SHUWHQHFH D XQ QLYHO GH GHILQLFL³Q VXSHULRU DO GH OD
SDODEUDFRQFHSWR ȑKHPEUDȑ R ȑPXMHUȑ 1LQJXQD ȑPXMHUȑ SXHGH UHSUHVHQ
WDU D OD FODVH ȑPDGUHȑ \ QLQJXQD ȑPDGUHȑ SXHGH VHU PLHPEUR GH VX PLVPD
FODVH DXQTXH HQ OD SU¡FWLFD HQ HO OHQJXDMH FRPXQ WHQJDPRV WHQGHQFLD D
LGHQWLILFDU FODVHV FRQ PLHPEURV
3HUR VXFHGH TXH QXHVWUD FDSDFLGDG GH FRQVWUXLU V­PERORV TXH VRQ D VX YH]
QXHYRV V­PERORV DEVWUDFWRV HV XQD GH ODV SUHWDFLRQHV P¡V HOHJDQWHV GH QX
HVWUD FRQFLHQFLD $V­ D RWUR QLYHO GH DEVWUDFFL³Q SRGHPRV LPDJLQDUQRV XQD
PDGUH FRPºQ SDUD WRGD OD KXPDQLGDG XQD HVSHFLH GH ºWHUR SULPLJHQLR XQ
DUTXHWLSR PDWHUQDO FRPR GLULD -XQJ /D ȑPDWHUQLGDGȑ VXSRQGU­D HQWRQ
FHV XQD QXHYD YXHOWD GH WXHUFD HQ HVH EXFOH VLQ ILQ GH QXHVWUD FDSDFLGDG
VLPE³OLFD TXH WLHQGH D OD UHJUHVL³Q LQILQLWD FRPR PXHVWUD HVWD IRWRJUDI­D
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1DWXUDOPHQWH FXDQWR P¡V DOHMDGD VH KDOOH HVWD FRQFHSWXDOL]DFL³Q GH QX
HVWUD YLGD VHQVLEOH P¡V DEDUFDWLYR UHVXOWDU¡ HO V­PEROR DXQTXH WDPELHQ
PHQRU YHURVLPLOLWXG RIUHFHU¡ FRPR HQWLGDG I¡FWLFD UHDO R PDFURVF³SLFD
(O SXQWR GH IXJD GH HVWD UHFXUVL³Q HV VHJXUDPHQWH PDV DEVWUDFWR TXH ORV
UHFW¡QJXORV H[WHULRUHV TXH PXHVWUDQ HO FRQWRUQR UHDO GH ODV FRVDV WDO \ FRPR
VXFHGHQ HQ OD UHDOLGDG IHQRP©QLFD TXH QRV KD WRFDGR YLYLU
'H PDQHUD TXH OD SUHJXQWD TX© HV UHDO HV PX\ GLILFLO GH FRQWHVWDU \ OR HV
SRU GRV UD]RQHV
3RUTXH YLYLPRV HQ XQ PXQGR GRQGH FHUWLGXPEUHV H LQFHUWLGXPEUHV VH
GDQ GH OD PDQR FRQVWDQWHPHQWH HQ QXHVWUD YLGD GLDULD KD\ FRVDV TXH VRQ
SUHGHFLEOHV FRPR SRU HMHPSOR TXH HO DJXD VRPHWLGD D FRFFL³Q WHUPLQDU¡
SRU KHUYLU \ RWUDV LPSUHGHFLEOHV FRPR VL 9LOOD DFHUWDU¡ PDUFDU XQ JRO DO
HMHFXWDU XQ SHQDOW\
/D VHJXQGD UD]³Q HV TXH QXHVWUD FDSDFLGDG SDUD FRQVWUXLU V­PERORV GH
V­PERORV QRV DOHMD GHO GHWHUPLQLVPR SXUR HQ HO TXH VH GHVHQYXHOYH QXHVWUD
YLGD SHUFHSWXDO H LQWURGXFH XQ QXHYR IDFWRU GH GLVWRUVL³Q HQ QXHVWUD FRP
SUHQVL³Q GHO PXQGR 8Q IDFWRU GH GLVWRUVL³Q TXH QRV DOHMD GH OR LQVWLQWLYR
H LQFOXVR GH OR UHDO \ QRV VXPHUMH GH KHFKR HQ OR VLPE³OLFR QXHVWUD FDSD
FLGDG SDUD LPDJLQDU HVFHQDULRV SDVDGRV SUHVHQWHV R IXWXURV IRUPD SDUWH
GH HVH EXFOH UHFXUVLYR TXH OODPDPRV <R
/D 9LUJHQ GH /LG³Q GH HVWD PDQHUD SXHGH VHU OD PDGUH GH WRGRV ORV FDVWH
OORQHQVHV EDVWD FRQ TXH XVWHG OR FUHD DVL SDUD TXH IXQFLRQH GH HVH PRGR
XQD KLSHUPDGUH TXH QRV FRQHFWD D WRGRV FRQ WRGRV DO PHQRV D DTXHOORV TXH
KHPRV QDFLGR HQ &DVWHOO³Q
/D SUHJXQWD TXH WHQGULDPRV TXH KDFHUQRV HQ HVWH PRPHQWR VHULD OD VLJXLHQ
WH ([LVWH XQ WHFKR D OD FDSDFLGDG GH DEVWUDFFL³Q GH ORV VHUHV KXPDQRV"
2 HVWD RWUD 3RU TX© DOJXQDV SHUVRQDV SDUHFHQ DGKHULUVH D HVWH WLSR GH
FUHHQFLDV PLHQWUDV RWUDV ODV GHVSUHFLDQ"
3HUR HVWR HV PRWLYR GH RWUR SRVW
&RSLDV HIHUHQWHV \ GHVFDUJDV FRURODULDV
GLPHFUHV DEULO C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
+DFH XQRV GLDV XQ FRFKH TXH LED PDUFKD DWU¡V PH DWURSHOO³ DXQTXH SRU
VXHUWH VROR SDV³ VX UXHGD SRU HQFLPD GH PL SLH JUDFLDV D OD LQWHUYHQFL³Q
GH XQ DPLJR TXH LED FRQPLJR \ ORJU³ HPSXMDUPH ȑLQ H[WUHPLVȑ VDOY© OD
URGLOOD GH OR TXH DPHQD]DED FRQ VHU XQ LPSDFWR VHJXUR
$O FDER GH KRUDV HO SLH VH PH SXVR PRUDGR SRU HO SLVRW³Q \ FRPHQ]³ D
GROHUPH DXQTXH QR WHQLD QDGD URWR VH KDE­D SXHVWR HQ PDUFKD OD FDVFDGD
GH OD LQIODPDFL³Q D WUDY©V GH OD YLD DIHUHQWH GHO SLH DO FHUHEUR 'LULDPRV
TXH HO SLH DQGDED LQIRUPDQGR DO FHUHEUR GH FLHUWRV GHVWUR]RV \ IXH DVL FRPR
HO FHUHEUR DFDE³ WRPDQGR SDUWH HQ HO SURFHVR D ILQ GH PLQLPL]DU ORV GD±RV
WLVXODUHV
3HUR ODV FRVDV GHO GRORU QR VXFHGHQ VLHPSUH DVL D YHFHV DOJR QRV GXHOH HQ
DXVHQFLD GH GD±R D TX© VH GHEH HVWH IHQ³PHQR"
(O FHUHEUR VH FRPXQLFD FRQ HO ³UJDQR SHULI©ULFR GH DUULED D DEDMR D WUDY©V
GH OD YLD HIHUHQWH TXH HV OD TXH VH XVD SDUD PDQGDU PHQVDMHV IXQGDPHQ
WDOPHQWH PRW³ULFRV DTXHOORV TXH HVW¡Q UHODFLRQDGRV SRU HMHPSOR FRQ HO
PRYLPLHQWR PXVFXODU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3LHQVH XVWHG DKRUD HQ XQ PRYLPLHQWR FXDOTXLHUD SRU HMHPSOR HQ WHFOHDU
HVWH SRVW (VWD WDUHD VH UHDOL]D GH DUULED D DEDMR GHVGH ODV ³UGHQHV TXH
GLFWD HO FHUHEUR D QXHVWUD PDQR \ GRQGH ODV GHVWUH]DV DFXPXODGDV HQ HO XVR
GHO WHFODGR VRQ PX\ LPSRUWDQWHV HV FRPR VL WXYLHUDPRV PHPRULD GH ORV
PRYLPLHQWRV QHFHVDULRV SDUD WHFOHDU VDEHU GRQGH HVWDQ ODV OHWUDV HWF
/R FLHUWR HV TXH HVD PHPRULD H[LVWH SXHV ORV DOJRULWPRV GH HVWH PRYLPLHQWR
TXH KHPRV DSUHQGLGR SRU UHSHWLFL³Q VH HQFXHQWUDQ DUFKLYDGDV HQ OD YLD
HIHUHQWH 3HUR QR HQ OD YLD HIHUHQWH SULQFLSDO TXH HV SRU GRQGH YLDMD OD
RUGHQ GH WHFOHDU DTXL \ DKRUD VLQR HQ XQD YLD SDUDOHOD TXH FRQRFHPRV
FRQ HO QRPEUH GH FRSLD HIHUHQWH $OOL VH HQFXHQWUDQ ORV 3$)V SDWURQHV GH
DFFL³Q ILMRV TXH KHPRV LGR DUFKLYDQGR FRQ HO SDVR GHO WLHPSR \ TXH QRV
SHUPLWHQ WHFOHDU VLQ DSHQDV SHQVDU GRQGH HVW¡Q ODV OHWUDV GH HVWH PRGR
VROR GHEHPRV FRQFHQWUDUQRV HQ OR TXH TXHUHPRV GHFLU \ ROYLGDUQRV FDVL
GHO OXJDU TXH RFXSDQ ORV VLPERORV GHO WHFODGR ORV FRQRFHPRV GH PHPRULD
FDVL LQVWDQW¡QHDPHQWH
'H PDQHUD TXH OD YLD HIHUHQWH FRQWLHQH FRPR XQ UHVJXDUGR GH ODV DFFLRQHV
TXH \D KHPRV UHDOL]DGR TXH KHPRV OOHYDGR D FDER PLOORQHV GH YHFHV \ TXH
QRV SHUPLWH UHILQDU \ PD[LPL]DU ORV UHVXOWDGRV GH FXDOTXLHU DFFL³Q DO PLVPR
WLHPSR TXH PLQLPL]D HO ȑJDVWRȑ GH HVDV PLVPDV DFFLRQHV /D IXQFL³Q GH
OD FRSLD HIHUHQWH HV DWHQXDU H LQKLELU D OD SURSLD YLD HIHUHQWH UHILQDQGR
VX SHUIRPDQFH
(V PX\ LPSRUWDQWH HQWHQGHU HVWD FXHVWL³Q SXHV HQ UHDOLGDG HO PRYLPLHQWR
QR HV VLQR XQ WHPEORU JHQHUDOL]DGR (V JUDFLDV D OD FRSLD HIHUHQWH TXH
FXDOTXLHU PRYLPLHQWR QRV UHVXOWD SUHFLVR \ DO PLVPR WLHPSR HILFLHQWH
3HUR VHJXUR TXH XVWHG VDEH ORV SUREOHPDV TXH WLHQHQ ODV FRSLDV FRQ UHVSHFWR
D XQ RULJLQDO 8QD FRSLD SXHGH
ȕ 3HUGHUVH
ȕ 3HUGHU GHILQLFL³Q R FRQWHQHU ERUURQHV
ȕ 1R KDEHUVH QXQFD UHDOL]DGR
ȕ &RQWHQHU HUURUHV R GLVFUHSDQFLDV FRQ HO RULJLQDO
(V SRU HVD UD]³Q TXH FXDQGR XVWHG TXLHUH YDOLGDU XQ GRFXPHQWR OH SLGHQ
VLHPSUH HO RULJLQDO /D DGPLQLVWUDFL³Q SºEOLFD SRU HMHPSOR QR DGPLWH FR
SLDV VLQR TXH H[LJH HO RULJLQDO D HIHFWRV GH FRPSXOVDU VX YHUDFLGDG /DV
FRSLDV VRQ SRFR GH ILDU SUHFLVDPHQWH SRUTXH SXHGHQ HVWDU IDOVLILFDGDV R
QR FRQWHQHU OD PLVPD LQIRUPDFL³Q TXH VXFHGH FRQ ORV RULJLQDOHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(Q HO VLVWHPD QHUYLRVR VXFHGH FRQ EDVWDQWH IUHFXHQFLD TXH OD FRSLD HIH
UHQWH GH XQ PRYLPLHQWR QR VHD ILHO DO SURSLR RULJLQDO (Q HVWH SRVW KDEO©
SUHFLVDPHQWH GH FLHUWRV IHQ³PHQRV PX\ FRQRFLGRV FRPR ODV FRVTXLOODV TXH QR SXHGHQ QXQFD VHU DXWRLQGXFLGDV R HO PDUHR GHO DFRPSD±DQWH GHO
FRQGXFWRU FRPR HMHPSORV GH GLVWLQWDV IXQFLRQHV GH OD FRSLD HIHUHQWH VL QR
SRGHPRV KDFHUQRV FRVTXLOODV D QRVRWURV PLVPRV HV SRUTXH QXHVWUR FHUHEUR
SUHGLFH HO PRYLPLHQWR TXH YDPRV D KDFHU \ OR DWULEX\H DO <R \ D OD LQWHQFL³Q
YROXQWDULD SDUD TXH SXHGD KDEHU FRVTXLOODV WLHQH TXH KDEHU XQ QR<R HO
HIHFWR VRUSUHVD HWF 'HO PLVPR PRGR HO FRQGXFWRU GH XQ FRFKH QR VH PDUHD
QXQFD D GLIHUHQFLD GHO FRSLORWR SRUTXH DTXHO PDQWLHQH R FUHH TXH WLHQH
HO FRQWURO VREUH HO PRYLPLHQWR GHO FRFKH DO TXH VLHQWH FRPR XQD SURORQ
JDFL³Q GH VX SURSLR <R PLHQWUDV TXH HO FRSLORWR Ȉ VREUH WRGR ORV QL±RV R
DTXHOORV TXH DXQ QR KDQ WHQLGR WLHPSR GH FRQJLIXUDU XQD FRSLD HIHUHQWH GHO
PRYLPLHQWR FUHHQ TXH HV HO PXQGR TXLHQ VH PXHYH \ QR HOORV PLVPRV FRQ
HO YHK­FXOR
6H WUDWD GH FRQIOLFWRV RUJDQLVPRLQGLYLGXR (O RUJDQLVPR VLHQWH XQD FRVD
HO PXQGR VH PXHYH \ HQJD±D DO LQGLYLGXR KDFL©QGROH FUHHU TXH HV OR H[WHU
QR OR TXH HVW¡ HQ PRYLPLHQWR (O RUJDQLVPR \ VX FHUHEUR UHVSRQGHQ FRPR
VL HVWXYLHUDQ HQ XQ HQWRUQR GH PRYLPLHQWR FLUFXODU \ D WUDY©V GH ODEHULQWR
LQIRUPD DO FXHUSR GH TXH OR PHMRU HV YRPLWDU D ILQ GH GHVKDFHUVH GH ODV
FRPSOLFDFLRQHV GHO YHQHQR 3DUD HO RUJDQLVPR OD SULQFLSDO DPHQD]D GHO
H[WHULRU SURFHGH GH ORV YHQHQRV GH OD FRPLGD \ HV DVL FRPR FRPSXWD HVWH
FHUHEUR OD DODUPD \ UHDFFLRQD DG KRF &XDQGR HO FRSLORWR KD DSUHQGLGR
OR VXILFLHQWH DFHUFD GHO DVXQWR HV GHFLU KD ORJUDGR IRUPDOL]DU VXV FRSLDV
HIHUHQWHV FRQ UHVSHFWR DO PRYLPLHQWR HO PDUHR QR WLHQH OXJDU
8Q FRURODULR HV XQD LQIHUHQFLD TXH VH KDFH D SDUWLU GH XQD YHUGDG GHPRV
WUDGD 6L HV YHUGDG TXH
ȑ/D VXPD GH ORV ¡QJXORV GH XQ WUL¡QJXOR UHFW¡QJXOR VRQ zȑ HQWRQFHV
VH GHVSUHQGH XQ FRURODULR
ȑ(Q XQ WUL¡QJXOR UHFW¡QJXOR OD VXPD GH ORV GRV ¡QJXORV FRQWLJXRV D OD
KLSRWHQXVD HV LJXDOD pȑ
8Q FRURODULR HV XQD YHUGDG TXH QR VH HQFXHQWUD PDQLILHVWD SHUR TXH VH
GHVSUHQGH GH RWUD YHUGDG GH OD TXH VH SXHGHLQIHULU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&RPR SXHGH REVHUYDUVH HQ HO HVTXHPD GH DUULED OD GHVFDUJD FRURODULR
6SHUU\ TXH GHVFULEL³ 6SHUU\ FRPR H[SOLFDFL³Q GH ORV PRYLPLHQWRV
RFXODUHV TXH VH SURGXFHQ FRQ OD LQPRYLOLGDG GH OD FDEH]D VH SURGXFH FX
DQGR H[LVWHQ GLVFUHSDQFLDV HQWUH OD FRSLD HIHUHQWH \ HO PRYLPLHQWR HIHUHQWH
SURSLDPHQWH GLFKR OD RUGHQ FHUHEUDO \ GRQGH SXHGH REVHUYDUVH OD IXQFL³Q
GH UHDOLPHQWDFL³Q GH OD FRSLD HIHUHQWH
0RYLPLHQWRV RFXODUHV HVSRQW¡QHRV R QLVWDJPXV
$TXL KD\ XQD S¡JLQD PX\ LQWHUHVDQWH GRQGH SRGHPRV YLVXDOL]DU ORV PRYL
PLHQWRV GH ORV RMRV \ VHJXLUOH HO UDVWUR D VX FRSLD HIHUHQWH
8QD IRUPD PX\ SHGDJ³JLFD GH HQWHQGHU ODV FRQVHFXHQFLDV GH HVWDV GLVFUH
SDQFLDV HV DFXGLU D OD SDWRORJLD KXPDQD HO 3DUNLQVRQ FRQ VX PH]FOD GH
PRYLPLHQWRV GHVLQKLELGRV \ OHQWLILFDGRV OD KLVWHULD GH FRQYHUVL³Q FRQ VXV
SDU¡OLVLV R SDUHVLDV HQ DXVHQFLD GH OHVL³Q ODV DOXFLQDFLRQHV R ORV VXH±RV HQ
DXVHQFLD GH HVW­PXORV VHQVRULDOHV FRQFUHWRV SXHGHQ VHU H[SOLFDGRV D WUD
Y©V GH HVWH SDUDGLJPD GH FRSLDV HIHUHQWHV GLVFUHSDQWHV TXH VH GHVFDUJDQ D
WUDY©V GH YLDV PRWRUDV R VHQVRULDOHV SHUR TXH UHVXOWDQ HQ VLQWRPDV LQDGDS
WDWLYRV HQ DXVHQFLD GH RWUD VH±DO QHXURELRO³JLFD VLQR OD GHO ERUUDPLHQWR
DXVHQFLD R FDPELRV HQ ODV FRSLDV HIHUHQWHV TXH GHEHULDQ VHU GH DSR\R \ GH
UHDOLPHQWDFL³Q LQKLELHQGR D OD SURSLD YLD QHUYLRVD HIHUHQWH GH OD TXH HV
FRPSOHPHQWDULD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(Q HVWH SRVW HO OHFWRU SXHGH UDVWUHDU HO FDVR SUREDEOHPHQWH GH ILFFL³Q GH
XQD SDFLHQWH TXH WHPEODED HQ DXVHQFLD GH SDWRORJLD TXH OR MXVWLILTXH /RV
FRPHQWDULRV VRQ WDQ VXVWDQFLRVRV FRPR HO SRVW PLVPR
/D FRSLD HIHUHQWH \ OD GHVFDUJD FRURODULD PH SDUHFH XQ SDUDGLJPD QHXUR
ELRO³JLFR GH OR P¡V LQWHUHVDQWH SDUD H[SOLFDUQRV PºOWLSOHV SDWRORJLDV SHUR
WDPELHQ SDUD LU P¡V OHMRV GHO PRYLPLHQWR PLVPR SXHV QR KD\ TXH ROYL
GDU TXH ODV HPRFLRQHV VRQ WDO \ FRPR VRVWLHQH 5RGROIR /OLQ¡V PRYLPLHQWRV
LQWHULRUL]DGRV HV GHFLU HYROXFLRQDURQ GHVGH FRQGXFWDV GHPRVWUDWLYDV GLV
SXHVWDV SDUD PRVWUDUVH \ FRQVLJXLHURQ GH HVWD PDQHUD RFXOWDUVH GHWU¡V GH
IDFKDGDV SVLFRO³JLFDV VRPHWLGDV HQ SDUWH D FRQWURO FRQVFLHQWH 6L ODV HPR
FLRQHV IXHURQ PRYLPLHQWR TXH VH SHUGL³ HQ SDUWH D WUDY©V GH OD HYROXFL³Q
HV REYLR TXH WLHQHQ TXH SRVHHU WDPELHQ XQD FRSLD HIHUHQWH TXH OD LQKLED R
PRGXOH
(Q HVWH VHQWLGR PH JXVWDULD UHSHVFDU XQ S¡UUDIR GH XQ UHFLHQWH SRVWTXH
HVFULEL DFHUFD GH OD GHSUHVL³Q FRPR WULVWH]D DOXFLQDGD
ȑ$OXFLQD VX WULVWH]D FRPR ORV SDFLHQWHV GH GRORU QHXURS¡WLFR DOXFLQDQ
VX GRORU ORV DPSXWDGRV DOXFLQDQ VX PLHPEUR IDQWDVPD R ORV FLHJRV GHO
VLQGURPH GH &KDUOHV %RQQHWDOXFLQDQ VXV YLVLRQHV
/D DOXFLQDFL³Q TXH UHFRUUH HO FDPLQR LQYHUVR D OD SURSLD SHUFHSFL³Q VH
SURGXFLU­D FRPR ȑGHVFDUJD FRURODULDȑ FXDQGR H[LVWLHUD XQD GLVFUHSDQFLD
FRJQLWLYD SHUFHSWLYD R HPRFLRQDO HQWUH OD FRSLD HIHUHQWH \ OD GHVFDUJD PR
WRUD UHDO
/R FXDO QRV SHUPLWH HVSHFXODU TXH TXL]¡ XQD HPRFL³Q TXH FRQVLGHUDPRV
WDQ JHQXLQD FRPR HO DPRU QR VLHPSUH HV XQ RULJLQDO \ TXL]¡ VL XQD FRSLD
R OR TXH HV OR PLVPR TXH HVDV SHUVRQDV TXH GLFHQ ȑTXH QR VDEHQ TXH HV HO
DPRUȑ LJXDO GLFHQ OD YHUGDG SXHV REYLDPHQWH SDUD DPDU VH QHFHVLWD DQWHV
KDEHU VLGR DPDGR
3XHV VRPRV FRSLDV GH QRVRWURV PLVPRV GHVSX©V GH KDEHU UREDGR R SODJLDGR
ORV RULJLQDOHV GH RWURV
%LEOLRJUDILD
6SHUU\ 5 : 1HXUDO EDVLV RI WKH VSRQWDQHRXV RSWRNLQHWLF UHVSRQVH
SURGXFHG E\ YLVXDO LQYHUVLRQ - &RPS 3K\VLRO 3V\FK /D SUHVHQFLD \ HO DKRUD
GLPDUWV DEULO C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
7RGRV VRPRV FDSDFHV GH H[SHULPHQWDU DXQTXH VHD SRU XQ PRPHQWR PX\
SHTXH±R OR TXH VLJQLILFD HVWDU VLQ SHQVDPLHQWR \ VHU SOHQDPHQWH FRQVFL
HQWH 6LJQLILFD TXH HV SRVLEOH HVWDU FRQVFLHQWH GHO WRGR HQ HO VHQWLGR P¡V
QHXURO³JLFR GH OD SDODEUD \ VLQ HPEDUJR QR WHQHU OD PHQWH RFXSDGD HQ HVH
FRQVWDQWH WUDVLHJR GH LP¡JHQHV \ SHQVDPLHQWRV HVH PXUPXOOR FDVL RPQL
SUHVHQWH TXH OODPDPRV ȑSDUORWHRȑ
(VD H[SHULHQFLD HV OD TXH VH FRQRFH FRQ HO QRPEUH GH PLQGIXOOQHVV R FRQFL
HQFLD SOHQD 0H JXVWDULD HQ HVWH SRVW D±DGLU DOJXQDV FXHVWLRQHV P¡V D HVWH
FRQFHSWR PH UHILHUR D FLHUWRV DWULEXWRV TXH YLHQHQ FROJDGRV GH ©O 3UHVHQ
FLD \ DKRUD
/D PD\RU SDUWH GH QXHVWURV FRQWHQLGRV PHQWDOHV HQ HVWDGR GH YLJLOLD VRQ
SHQVDPLHQWRV HQ FLHUWR PRGR HO KRPEUH PRGHUQR HV XQ KRPEUH LQWR[LFDGR
FRQ VXV SURSLRV SHQVDPLHQWRV TXH GH IRUPD FRQVWDQWH H LQWHUPLQDEOH DSD
UHFHQ HQ HO KRUL]RQWH GH QXHVWUD PHQWH FRPR VL KXELHUD XQ PRWRU TXH ORV
SXVLHUD DKL GH IRUPD LPSHUFHSWLEOH H LQYROXQWDULD (V PX\ GLILFLO PDQWHQHU
OD PHQWH OLPLSLD GH SHQVDPLHQWRV UHFXHUGRV LGHDV FDQFLRQFLOODV FUHHQFL
DV IDQWDVLDV DQWLFLSDFLRQHV R GL¡ORJRV LQWHULRUHV 7HQHPRV SXHV PX\ SRFR
WLHPSR SDUD PLUDU SDUD FRQWHPSODU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HQVDPLHQWR \ SUHVHQFLD VH RSRQHQ QR HV SRVLEOH DGTXLULU SUHVHQFLD PLHQ
WUDV OD PHQWH VH KDOOD RFXSDGD SRU ORV SHQVDPLHQWRV 3DUD TXH KD\D SUH
VHQFLD HV QHFHVDULR V³OR ȑHVWDU DKLȑ /D FRQGLFL³Q SDUD OD SUHVHQFLD HV OD
QRPHQWH 1L HO SDVDGR UHFXHUGR QL HO IXWXUR DQWLFLSDFL³Q QL HO SUHVHQ
WH SHQVDPLHQWRV WROHUDQ OD SUHVHQFLD TXH VH GHVYDQHFH DSHQDV FROLVLRQD
FRQ FXDOTXLHU HOHPHQWR PHQWDO
3UHVHQFLD SXHGH GHILQLUVH FRPR HVWDU DKL ȑDTXL \ DKRUDȑ HV GHFLU VH WUDWD
GH XQD IRUPD GH HVWDU HQ SOHQD FRQFLHQFLD HQ XQ LQWHUYDOR WHPSRUDO TXH QR
HV SDVDGR QL IXWXUR VLQR DKRUD \ DTXL /R FXULRVR GH HVWH ȑDKRUD \ DTXLȑ HV
TXH DXQ VLHQGR PX\ LQWXLWLYR HV PX\ SRFR DFFHVLEOH D OD H[SHULHQFLD PHQWDO
GLUHFWD 6L DGTXLULU SUHVHQFLD HV WDQ FRPSOLFDGR HV SRU GRV FDXVDV
8QD HV TXH HVWDPRV FRQGLFLRQDGRV D SHQVDU LQFOXVR FXDGR HVWDPRV RSHUDQ
GR DXWRP¡WLFDPHQWH FRPR FXDQGR FRVHPRV DQGDPRV FRQGXFLPRV RLPRV
PXVLFD R FRQWHPSODPRV XQ FXDGUR 7RGR SDUHFLHUD LQGLFDU TXH WHQHPRV
KRUURU DO YDF­R GH OD PHQWH \ WHQGHPRV D OOHQDUOD GH FRQWHQLGRV GH IRUPD
FRPSXOVLYD FRPR VL QXHVWUD LGHQWLGDG IXHUD D IUDJPHQWDUVH VL GHMDPRV GH
SHQVDU \ HV PX\ SRVLEOH TXH HVWH KRUURU YDFXL VH HQFXHQWUH HQ OD EDVH GH
FLHUWDV H[SHULHQFLDV GH IUDJPHQWDFL³Q GH WLSR SVLF³WLFR
/D VHJXQGD FDXVD HV TXH HO WLHPSR WUDQVFXUUH HQ QXHVWUD SHUFHSFL³Q
VHQVLEOH GHVGH HO SDVDGR KDFLD HO IXWXUR VLHQGR HO SUHVHQWH XQD WUD]D LQWDQ
JLEOH TXH DSHQDV OD SHUFLELPRV \D KD GHVDSDUHFLGR \ VLHPSUH VH QRV PXHVWUD
GH HVSDOGDV 6XFHGH SRUTXH QXHVWUD FRQFLHQFLD DGTXLHUH FRQFLHQFLD GH V­
PLVPD SUHFLDPHQWH D WUDY©V GH XQD GLVFRQWLQXLGDG TXH VH WUDQVIRUPD HQ
XQD VHFXHQFLD LOXVRULD FRPR FRQW© HQ HVWHSRVW
$VL GHFLD DOOL
&DGD XQLGDG GH FRQFLHQFLD GXUD DOUHGHGRU GH XQD G©FLPD GH VHJXQGR R OR
TXH GXUD XQD RQGD FHUHEUDO XQD G©FLPD GH VHJXQGR HTXLYDOGULD D XQ ULWPR
DOID GH FLFORV SRU VHJXQGR OD RQGD VH LQLFLD HQ HO W¡ODPR TXH KDFH HO
SDSHO GH UHORM \ GHVGH DOOL VH HVSDUFH HQ IRUPD DVFHQGHQWH KDFLD ODV HVWUXF
WXUDV P¡V M³YHQHV DOFDQ]DQGR OD FRUWH]D GRQGH VH MXQWDQ ODV SHUFHSFLRQHV
\ HO PRYLPLHQWR GDQGR OXJDU DO PRPHQWR FRQVFLHQWH /D RQGD VH H[SDQ
GH WDPELHQ KDFLD HO H[WHULRU SRU HO VLVWHPD SHULQHXURQDO JOLD DOFDQ]DQGR
WRGRV ORV WHMLGRV LQHUYDGRV GHO FXHUSR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R LPSRUWDQWH HV HQWHQGHU TXH GHVGH HO SXQWR GH YLVWD QHXURILVLRO³JLFR V³
OR SRGHPRV KDEODU GH XQ PRPHQWR FRQVFLHQWH \ QR GH FRQFLHQFLD TXH HQ
FXDOTXLHU FDVR VHULD OD IRUPD HQ TXH QXHVWUR FHUHEUR UHOOHQD ORV WLHPSRV
PXHUWRV HQWUH PRPHQWR \ PRPHQWR
6³OR SRGHPRV KDEODU SXHV GH LQVWDQWHV 'H XQD VXFHVL³Q GH LQVWDQWHV GLV
FRQWLQXRV
(Q XQ SRVW DQWHULRU GRQGH KDEO© SUHFLVDPHQWH GH OD QDWXUDOH]D GHO WLHPSR
PH RFXS© GH OD SDUDGRMD GH TXH PLHQWUDV HO WLHPSR SDUHFH TXH IOX\D GHVGH
HO SDVDGR KDFLD HO IXWXUR HO HVSDFLR QR OH DFRPSD±D (VWH IHQ³PHQR VH±D
OD TXH H[LVWH XQD LOXVL³Q XQ WUXFR ELRO³JLFR GLVH±DGR VHJXUDPHQWH SRU OD
HYROXFL³Q SDUD GDU D QXHVWUD H[SHULHQFLD XQD FRQWLQXLGDG I­OPLFD TXH QR
WHQGU­DPRV VL VROR SHUFLELHUDPRV IRWRJUDILDV R IODVKHV GH OD UHDOLGDG 6DEH
PRV VLQ HPEDUJR TXH WLHPSR \ HVSDFLR VRQ OD PLVPD FRVD \ TXH HO WLHPSR
QR SXHGH IOXLU VLQ DUUDVWUDU WUDV GH V­ DO HVSDFLR
(V FXULRVD HQ HVWH VHQWLGR TXH OD VHP¡QWLFD GH OD SDODEUD ȑUHORMȑ HQ IUDQ
F©V ȑKRUORJXHȑ UHPLWD D GRV UDLFHV /RJRV \ +RUDV 6LJQLILFD TXH OR TXH
HQWHQGHPRV FRPR WLHPSR QR HV VLQR XQD FRPELQDFL³Q GH OD SDODEUD ORJRV
UD]³Q H LQVWDQWHV GH FRQFLHQFLD GXUDFL³Q 6LQ GXGD HV QXHVWUD FRUWH]D FH
UHEUDO OD TXH FRVH HVD GLVFRQWLQXLGDG HQWUH LQVWDQWHV \ OHV SRQH HO QRPEUH
TXH SHUFLELPRV FRPR WLHPSR HQ HO VHQWLGR GH GXUDFL³Q GH ODV FRVDV
< HV SRU HVR TXH WHQHPRV OD H[SHULHQFLD GH FRQWLQXLGDG HQ XQ FHUHEUR TXH
HQ UHDOLGDG V³OR SXHGH SHUFLELU WUD]RV GLVFRQWLQXRV
8QD GH ODV FXULRVLGDGHV GH QXHVWUD PHQWH HV TXH V³OR SRGHPRV SUHVWDU DWHQ
FL³Q D XQD WDUHD GHWHUPLQDGD SRU YH] QR SRGHPRV SHQVDU SUHRFXSDUQRV
KDEODU SODQHDU IDQWDVHDU DQWLFLSDU R GLVHUWDU DO PLVPR WLHPSR TXH FRQ
WHPSODPRV DOJR GH HVH PRGR HV SRVLEOH DILUPDU TXH VLHPSUH DQGDPRV GLV
WUD­GRV FRPR VRQ¡PEXORV 1XHVWUR SHQVDPLHQWR QRV OOHYD KDFLD HO SDVDGR D
ILQ GH H[RUFL]DU ODV QRVWDOJLDV VL HV TXH VHQWLPRV TXH KHPRV SHUGLGR DOJR
R KDFLD HO IXWXUR HQ IRUPD GH SUHRFXSDFLRQHV R GH SODQHV SDUD TXH HO SRU
YHQLU VH DFRSOH D QXHVWURV ILQHV 'H HVWH PRGR HV SRVLEOH DILUPDU TXH OD
DQVLHGDG HV XQ WLPEUH TXH VXHQD FXDQGR QRV SHUGHPRV HQ HO IXWXUR 1R
KD\ DQVLHGDG VLQ IXWXUR \ QR KD\ GHSUHVL³Q VLQ SDVDGR VLQ VHQWLPLHQWR GH
S©UGLGD \ VLQ XQD WDUHD GH UHFXSHUDFL³Q LOXVRULD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'H PDQHUD TXH WDQWR OD GHSUHVL³Q FRPR OD DQVLHGDG VRQ MXJDUUHWDV TXH QRV
LPSRQH QXHVWUD VHFXHQFLDFL³Q GHO WLHPSR OD PLVPD LOXVL³Q FRJQLWLYD TXH
QRV OOHYD D SHQVDUQRV FRPR XQ HQWH TXH GLVFXUUH HQ HO WLHPSR HV UHVSRQVDEOH
GH TXH QRV SHUGDPRV HQ ODV LGHDV GH TXH ȑFXDOTXLHU WLHPSR IXH PHMRUȑ \ HQ
VX UHFXSHUDFL³Q GH DKL OD UHSHWLFL³Q TXH HV XQD UHHGLFL³Q GH DTXHO WLHPSR
TXH VH QRV HVFXUUL³ HQWUH ORV GHGRV R HQ OD DQWLFLSDFL³Q GH ODV FRQVHFXHQFLDV
GH QXHVWURV DFWRV \ GHFLVLRQHV HQ HO IXWXUR
+D\ GRV PDQHUDV GH H[SHULPHQWDU FRQ HO DKRUD XQD GH HOODV HV HO HQWUHQD
PLHQWR GDGR TXH VH WUDWD GH XQD H[SHULHQFLD QDGD UDUD \ TXH WRGRV KHPRV
WHQLGR DOJXQD YH] GH IRUPD HVSRQW¡QHD R GXUDQWH XQD UHODMDFL³Q GH PRGR
TXH SRGHPRV HMHUFLWDUOD D YROXQWDG VL OH SHUGHPRV HO PLHGR D OD FRQWHPSOD
FL³Q VLQ MXLFLR \ VLQ LQWHUSUHWDFL³Q DOJR DVL FRPR OD HSRFK© VXVSHQVL³Q GHO
MXLFLRGH OD TXH KDEODQ ORV PHGLWDGRUHV 2WUD IRUPD SUREDEOHPHQWH UHODFL
RQDGD FRQ HVWD H[SHULHQFLD VRQ ODV TXH VXFHGHQ GXUDQWH OD LQWR[LFDFL³Q FRQ
DOJXQDV GURJDV HVWR\ SHQVDQGR HQ HO FDQQDELV \ SODQWHR D PRGR GH KLS³WH
VLV TXH TXL]¡ OD YLYHQFLD GLVWRUVLRQDGD GHO WLHPSR TXH WLHQH OXJDU GXUDQWH
HVDV H[SHULHQFLDV SXHGD HVWDU UHODFLRQDGD FRQ DTXHOOD H[SHULHQFLD TXH OOD
P© ȑ(VRȑ \ TXH GHVFULE­ GH OD VLJXLHQWH IRUPD
C
M
Y
CM
MY
CY
6H WUDWD GH XQD H[SHULHQFLD TXH V³OR SXHGH YLYLUVH HQ SULPHUD SHUVRQD FR
PR WRGDV ODV H[SHULHQFLDV SHUR TXH D GLIHUHQFLD GH ODV H[SHULHQFLDV FR
PXQHV QR SXHGH FRPXQLFDUVH SXHV QR H[LVWHQ FRQVHQVRV VREUH HOOD 1R HV
WHQHU OD PHQWH HQ EODQFR QR HV XQ EORTXHR QL XQ DWDTXH HSLO©SWLFR QR HV
XQD FRQYXOVL³Q QL XQ GHM YX QL XQD GH HVDV VLQFURQLFLGDGHV FRLQFLGHQFLDV
VLJQLILFDWLYDV TXH D YHFHV QRV SDUHFHQ ELHQ VLQLHVWUDV R ELHQ PDUDYLOORVDV
TXL]¡ OD SDODEUD ȐUDSWRȑ R ȐSDUR[LVPR QR©WLFRȑ SXGLHUD GHVFULELUOD PHMRU
TXH FXDOTXLHU RWUD SDODEUD HV XQD GHJXVWDFL³Q GH DOJR GHVFRQRFLGR FRPR
XQ VDERU XQ RORU R XQD WH[WXUD H[³WLFD R LQXVXDO Ȉ D SHVDU GH QR VHU DOJR
SHUFHSWXDO FRPR VL HVH DOJR KXELHUD SHQHWUDGR HQ PL SRU XQRV LQVWDQWHV \
TXH VH GHVYDQHFH UDXGR WDQ YHOR] TXH QR KD\ WLHPSR VXILFLHQWH SDUD DWUD
SDUOR
CMY
K
< OR SHRU TXH SRGHPRV KDFHU FXDQGR ȐHVRȑ QRV SHQHWUD HV SUHWHQGHU DWUD
SDUOR SXHV DSHQDV OR LQWHQWDPRV VH GHVYDQHFH
(V PX\ SRVLEOH TXH ȑHVRȑ VHD HO WLHPSR HVWLUDGR FRPR XQ FKLFOH XQD H[SH
ULHQFLD GH DWHPSRUDOLGDG TXH VXFHGH FXDQGR QXHVWUR FHUHEUR HV JROSHDGR
HQ VX VLVWHPD FDQQDELQ©UJLFR FRQ XQ UHVRSOLGR GH DQDQGDPLGD \ TXH QRV
GHYXHOYH OD SHUFHSFL³Q GHO WLHPSR HQ VX YHUGDGHUD GLPHQVL³Q FRPR XQ
LQVWDQWH HWHUQR DO GLVROYHU OD GURJD OD LOXVL³Q GH VHFXHQFLDOLGDG GHO WUDQV
FXUVR
(V OD H[SHULHQFLD UHODWDGD HQ HVWH SRVW OD PLVPD TXH VXFHGH HQ ODV YLYHQ
FLDV GHO DTXL \ DKRUD"
(V VHJXUR TXH YROYHU© VREUH HOOR
(O SRGHU GHO DKRUD SRU (FNKDUW 7ROOH
3XHGHV OHHU HO OLEUR GH (FNKDUW 7ROOH HQ SGI DTXL
C
M
Y
(O OXJDU GH 'LRV \ OD DOXFLQDFL³Q
GLOOXQV DEULO CM
MY
CY
CMY
K
3RU RWUR ODGR HO SUREOHPD GH OD DOXFLQDFL³Q WLHQH TXH YHU HQ JUDQ PD
QHUD FRQ HO KHFKR GH TXH FRQFLEDPRV FXOWXUDOPHQWH R QR XQD ȐLQVWDQFLD
H[WHUQDȑ VXSUDQDWXUDO FRQ OD TXH SXHGD H[LVWLU XQ LQWHUFDPELR EL R XQLGL
UHFFLRQDO VHJºQ F³PR \ FXDQGR 6L HV GHVGH XQR D OD LQVWDQFLD VH RUD VL
HV GHVGH OD LQVWDQFLD D XQR KD\ UHYHODFL³Q 6L QR KD\ QDGD \ KD\ GHSULYD
FL³Q VHQVRULDO SRU H[FHVR R SRU GHIHFWR HQWRQFHV VH DOXFLQD HQ XQ EXFOH
LQWHUQR LQWUDFHUHEUDO UHYHUEHUDQWH VLQ LQVWDQFLD LQWHUQD R H[WHUQD D OD TXH
SUR\HFWDU 6L KD\ ODV GRV FRVDV RUDFL³Q \ UHYHODFL³Q HQWRQFHV HQWUDPRV HQ
OR P­VWLFR )UDQFLVFR 2UHQJR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(VFULER HVWH SRVW HO GLD GH 3DVFXD GH 5HVXUUHFFL³Q GHO DQLPDGR SRU
YDULDV FLUFXQVWDQFLDV TXH VH KDQ XQLGR HVWRV GLDV HQ PL LQFRQVFLHQWH QDU
UDWLYR 8QD GH HOODV HV HVWH SRVW TXH HVFULE­ HQ PL RWUR EORJ \ GHO TXH ©VWH HV
XQD DSR\DWXUD R WUDWDU¡ GH VHUOR /D RWUD HV OD QRWLFLD OHLGD KR\ HQ XQ SH
UL³GLFR GH WLUDGD QDFLRQDO DFHUFD GH OD SXEOLFDFL³Q SRU SDUWH GH )UDQFLVFR
0RUD SLQFKDU VREUH HO QRPEUH SDUD YHU XQD HQWUHYLVWD HQ 79 GH XQ QXHYR
OLEUR VREUH QHXURWHRORJLD TXH VH WLWXOD ȑ(O 'LRV GH FDGD XQRȑ
(Q ©O 0RUD SDVD UHYLVWD D OD LGHD HQ FODYH HYROXWLYD GH TXH OD ȑUHOLJLRVLGDGȑ
HV DGDSWDWLYD \ KD VHUYLGR D ORV ILQHV GH OD VXSHUYLYHQFLD PX\ SRSXODU HQ
FLHUWRV DPELHQWHV QHXURFLHQW­ILFRV \ YLQFXODGD D OD LGHD GH TXH OD SXOVL³Q
UHOLJLRVD HV DOJR DVL FRPR XQ KHFKR ELRO³JLFR XQD HVSHFLH GH UDVJR GH
SHUVRQDOLGDG LQQDWR TXH HQ W©UPLQRV YXOJDUHV SXHGH VHU WUDGXFLGR HVWR HV
OR TXH OD JHQWH HQWLHQGH TXH HO VHQWLPLHQWR UHOLJLRVR DQLGD HQ DOJXQ JHQ GH
QXHVWUR SDWULPRQLR JHQ©WLFR TXH 'LRV YLYH HQWUH QXHVWUDV QHXURQDV R DOJR
DVL
1L TXH GHFLU WLHQH TXH HVWR\ HQ FRQWUD GH HVWD WHRULD WDO \ FRPR \D FRPHQW©
HQ YDULRV SRVWV DQWHULRUHV /R FLHUWR HV TXH HO VHQWLPLHQWR UHOLJLRVR HV XQ
VXESURGXFWR VRFLDO HV GHFLU XQ UDVWUR GH QXHVWUDV KDELOLGDGHV VRFLDOHV VR
FLDELOLGDG TXH V­ HVW¡Q GHWHUPLQDGDV JHQ©WLFDPHQWH FRPR FRUUHVSRQGH D
WRGD HVSHFLH JUHJDULD VL KHPRV VREUHYLGLGR KD VLGR HIHFWLYDPHQWH JUDFLDV
D QXHVWUD FDSDFLGDG GH HVWDEOHFHU Y­QFXORV VLJQLILFDWLYRV FRQ ORV RWURV /D
UHOLJLRVLGDG HV LQVHSDUDEOH GH FLHUWRV UDVJRV ELRO³JLFRV FRPR VRQ HO DSH
JR OD QHFHVLGDG GH SHUWHQHQFLD R D OD DILOLDFL³Q 'LFKR GH RWUD PDQHUD
HVWDPRV GLVH±DGRV SDUD HO HWQRFHQWULVPR SDUD OD DGKHUHQFLD D XQ FODQ
D XQD FLXGDG XQD SDWULD XQD EDQGHUD D XQ KLPQR D XQ FDPSDQDULR \ D
XQD UHOLJL³Q (VH HV SUHFLVDPHQWH QXHVWUR GUDPD FRPR HVSHFLH \ HO FXHOOR
GH ERWHOOD TXH DSODVWD QXHVWUD HYROXFL³Q KDFLD RWURV QLYHOHV GH FRQFLHQFLD
P¡V DEDUFDWLYRV R XQLYHUVDOHV
,JQRUR OD UD]³Q SRU OD TXH HO TXH LQYHQW³ D 'LRV OR SXVR HQ HO FLHOR HQ
OXJDU GH PHWHUOR HQ QXHVWUR LQWHULRU HQ HO FHQWUR GH OD PHQWH /R FLHUWR HV
TXH OR SXVR HQ XQ OXJDU LQDOFDQ]DEOH \ DXQ P¡V OD FRPXQLFDFL³Q HQWUH
(O \ HO KRPEUH SDV³ D VHU LPSRVLEOH GLUHFWDPHQWH \ VRPHWLGD DO HVFUXWLQLR
GH XQD FDVWD LQLFL¡WLFD HVSHFLDOL]DGD HQ VX WUDGXFFL³Q FXUDV VDFHUGRWHV
LQLFLDGRV VDQWRV PLVWLFRV SDVWRUFLOORV P¡UWLUHV \ KHUHMHV 0HWHU D 'LRV
IXHUD GHO KRUL]RQWH GH OD PHQWH KXPDQD LQGLYLGXDO \ PHWHUOR DGHP¡V HQ
XQ OXJDU LQK³VSLWR KD WUDLGR FLHUWDV FRQVHFXHQFLDV VREUH HO GHVDUUROOR GHO
SVLTXLVPR KXPDQR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D SULPHUD FRQVHFXHQFLD HV TXH HO KRPEUH DO ILDUOR WRGR HQ HO DIXHUD HV
XQ FRPSOHWR DQDOIDEHWR VREUH OR TXH WLHQH GHQWUR \ D SHVDU GH ORV JUDQGHV
PDHVWURV TXH KDQ LQVLVWLGR HQ QR EXVFDU DIXHUD OR TXH SRGHPRV HQFRQWUDU
HQ QRVRWURV PLVPRV HV SRVLEOH DILUPDU TXH OD PD\RU SDUWH GH OD SREODFL³Q
DXQ VLQ FUHHU HQ 'LRV VLWXD HQ HO DIXHUD HV GHFLU HQ HO QR<R ODV FRVDV TXH
OH VXFHGHQ VLQ VHQWLGR R QR SXHGH FRPSUHQGHU WDO \ FRPR KLFLHURQ QXHVWURV
DQFHVWURV HQ HO SDOHROLWLFR ELHQV HD SDUD DGRUDU XQD IXHU]D QDWXUDO XQ
W³WHP XQ ­GROR XQ 'LRV R HO FXOWR D ODV SHUVRQDV FRQFUHWDV
/R GH DIXHUD HV OR DMHQR OR LQFRQPHQVXUDEOH OH OODPDPRV OR VREUHQDWX
UDO \ DKL GHSRVLWDPRV OD FDXVDOLGDG GH OR TXH QRV VXFHGH DTXL FXDQGR HVD
FDXVDOLGDG FDUHFH GH H[SOLFDFL³Q UD]RQDEOH ȑ'LRV OR TXLVR DVLȑ KD VLGR
HO DUJXPHQWR WUDQTXLOL]DGRU SDUD JUDQ SDUWH GH OD SREODFL³Q VRPHWLGD D
ODV DGYHUVLGDGHV GH OD YLGD HV XQD H[SOLFDFL³Q SRGHURVD SXHVWR TXH ORV
GHVLJQLRV GH 'LRV VRQ LPSRVLEOHV GH DGLYLQDU \ GHVGH OXHJR VRQ WUDQTXL
OL]DGRUHV SRUTXH DO PHQRV DSHODQ D XQ FLHUWR VHQWLGR D XQ RUGHQ DXQTXH
LQHVFUXWDEOH GH ODV FRVDV 6LHPSUH HV PHMRU DWULEXLU DO GHVLJQLR GLYLQR XQD
FDODPLGDG TXH SHQVDUOR GHVGH HO ODGR GHO VLQ VHQWLGR $ ILQ GH FXHQWDV D QR
VRWURV ORV VDSLHQV OR TXH QRV LQWHUHVD QR HV OD YHUGDG VLQR HO VHQWLGR GH ODV
FRVDV
3HUR OD LGHD GH XQ 'LRV DOHMDGR YLYLHQGR HQ DOJXQ OXJDU LQDFFHVLEOH GHO
&RVPRV KD WHQLGR P¡V FRQVHFXHQFLDV D ODUJR SOD]R KD GRWDGR GH H[SOLFD
FLRQHV HVRW©ULFDV D IHQ³PHQRV ELHQ FRQRFLGRV DXQTXH PDO H[SOLFDGRV SRU
OD FLHQFLD 3RQJR HO HMHPSOR GH OD DOXFLQDFL³Q GH OD TXH KDEO© HQ HVWH SRVW \
GRQGH DSXQWDED KDFLD OD SRVLELOLGDG GH TXH HO IHQRPHQR DOXFLQDWRULR DQD
GDED GH OD PDQR MXQWR D OD SUHGLVSRVLFL³Q GH ORV KXPDQRV D REWHQHU H[SOLFD
FLRQHV VREUHQDWXUDOHV VREUH IHQ³PHQRV TXH HQ UHDOLGDG FRPR ORV VXH±RV
QRV HVW¡Q UHSUHVHQWDQGR D QRVRWURV PLVPRV \ TXH QRV DOXGHQ R DSHODQ HQ
OR P¡V ­QWLPR 1R TXLHUR GHFLU FRQ HVR TXH OD DOXFLQDFL³Q FRPR IHQ³PHQR
QHXURELRO³JLFR SURFHGD GHO KHFKR GH FUHHU HQ XQ 'LRV LQDOFDQ]DEOH TXH HVW¡
HQ HO FLHOR OR TXH TXLHUR GHFLU HV TXH XVXDOPHQWH ODV H[SOLFDFLRQHV TXH ORV
DOXFLQDGRUHV GDQ D VX DOXFLQDFL³Q VRQ VREUHQDWXUDOHV WDQWR ORV DOXFLQDGR
UHV SDWRO³JLFRV SVLF³WLFRV FRPR DTXHOORV KHDXWRVFRSLFRV TXH KDQ WHQLGR
H[SHULHQFLDV FHUFDQDV D OD PXHUWH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6H HQFXHQWUD FLHUWDPHQWH GLIXQGLGD SRU SDUWH GH HVH IHQ³PHQR UHOLJLRVR
TXH OODPDPRV QHZ DJH OD LGHD GH TXH HQ UHDOLGDG ORV DOXFLQDGRV YHQ FRVDV
TXH QRVRWURV VRPRV LQFDSDFHV GH YHU YROYHPRV DVL DO FRQFHSWR JULHJR GH
ȑHQIHUPHGDG VDJUDGDȑ 1R VH WUDWD HQ HVWD FRQFHSFL³Q GHO IHQ³PHQR TXH
HO FHUHEUR GHO DOXFLQDGR VH KDOOH GLVWRUVLRQDGR GH XQD X RWUD IRUPD VLQR
TXH VRPRV QRVRWURV ORV TXH QR DOXFLQDPRV HVSRQW¡QHDPHQWH ORV TXH SD
GHFHPRV GH DOJXQ H[WUD±R G©ILFLW FRUUHJLEOH FRQ FLHUWDV H[SHULHQFLDV FRQ
GURJDV R D WUDY©V GH FLHUWDV SUDFWLFDV HVSLULWXDOHV (V YHUGDG TXH LQWR[L
FDGRV SRU FLHUWDV GURJDV VRPRV FDSDFHV GH WHQHU H[SHULHQFLDV YLVLRQDULDV
GH OR P¡V LQWHUHVDQWH SHUR HVWD H[SHULHQFLD QR UHSUHVHQWD GH QLQJºQ PRGR
XQD FRQH[L³Q FRQ OR VREUHQDWXUDO QL FRQ 'LRV VLQR FRQ ODV SRVLELOLGDGHV GH
QXHVWUD FRQFLHQFLD H[SDQGLGD LQH[SORUDGDV
ȑ1R KD\ TXH EXVFDU DIXHUD OR TXH WLHQHV GHQWURȑ OH GLMR IUD\ 3HGUR GH
$OF¡QWDUD D 6DQWD 7HUHVD GH -HVXV FXDQGR HVW¡ OH FRQVXOW³ D SURS³VLWR GH
VXV GHVJDUURV LQWHULRUHV PRWLYDGRV SRU VXV DOXFLQDFLRQHV FRQWLQXDV TXH HOOD
LQWHUSUHWDED FRPR IDYRUHV GH 'LRV (VWD VHQFLOOD SUHVFULSFL³Q GHO IUDQFLVFD
QR IXH VXILFLHQWH SDUD LQYHUWLU HO UXPER GH OD YLGD HVSLULWXDO GH 7HUHVD GHVGH
OD FRQWHPSODFL³Q SDVLYD \ WRUWXUDQWH GH IHQ³PHQRV DOXFLQDWRULRV FRQVWDQ
WHV KDFLD XQD YLGD VRFLDO GH UHIRUPD \ YLDMHV 3HGUR GH $OFDQWDUD OD FXU³
GH VXV DOXFLQDFLRQHV LQYLUWLHQGR HO VHQWLGR GH VX H[SHULHQFLD \ KDFL©QGROH
YHU RWUD PLVL³Q SDUD VL PLVPD HQFRQWU¡QGROH XQ OXJDU HQ OR VLPE³OLFR $
SDUWLU GH HQWRQFHV 7HUHVD \D QR IXH XQD DOXFLQDGD VLQR XQD IXQGDGRUD
(IHFWLYDPHQWH HO YLDMH LQWHULRU HV HO P¡V HILFD] GH WRGRV ORV YLDMHV YROYHU
HO UXPER KDFLD QRVRWURV PLVPRV HQ OXJDU GH SUHVWDUOH DWHQFL³Q D ORV GHVLJ
QLRV GLYLQRV WLHQH FRQVHFXHQFLDV SVLFRO³JLFDV LPSRUWDQWHV VREUH OD VDOXG
GH ODV SHUVRQDV (Q UHDOLGDG OD DOXFLQDFL³Q V³OR HV SDWRO³JLFD FXDQGR XQR
WUDWD GH H[SOLF¡UVHOD D SDUWLU GH QDUUDFLRQHV H[WUDRUGLQDULDV \ IXHUD GH OD
UHDOLGDG TXH LQFOX\HQ GLVWRUVLRQHV LPSRUWDQWHV SRU V­ PLVPDV 3DUD XQD
SHUVRQD GHO VLJOR ;9, TXH DVSLUDED D OD VDQWLGDG OD DOXFLQDFL³Q QR WLHQH
OD PLVPD WUDVFHQGHQFLD TXH SDUD XQ VXMHWR ODLFR \ FRQWHPSRU¡QHR QXHV
WUR TXH FDUHFH GH LQWHUHVHV UHOLJLRVRV \ TXH QR KD DOFDQ]DGR HO VXILFLHQWH
QLYHO GH FRQFLHQFLD SDUD LQWHJUDU VX H[SHULHQFLD VHD OD TXH IXHUH HQ VX
QDUUDFL³Q YLWDO (V DV­ FRPR VH FRPLHQ]D D GHOLUDU \ WRGR GHOLULR FRQVWUX\H
SRU V­ PLVPR LUUHDOLGDGHV TXH DOHMDQ FDGD YH] P¡V DO DOXFLQDGR GH VX SR
VLFL³Q GH VDOLGD HV SRU HVR TXH GHFLPRV TXH OD H[SHULHQFLD DOXFLQDWRULD HV
HQORTXHFHGRUD SRU V­ PLVPD
/D SVLFRVLV SRU FLHUWR QR HV V³OR XQD HQIHUPHGDG DOXFLQDWRULD R XQD RFXU
UHQFLD H[WUDYDJDQWH VLQR XQD DOXFLQDFL³Q D OD TXH QR VH HQFRQWU³ VHQWLGR \
TXH VH WUDQVYLVWL³ HQ GHOLULR \ TXH XQD YH] HVWDEOHFLGR VH KL]R IXHUWH HQ ODV
FUHHQFLDV LQGLYLGXDOHV PRGLILFDQGR SDUD VLHPSUH OD H[SHULHQFLD FRQVHVXD
GD KD\ DOJR HQ OD SVLFRVLV TXH HO VXMHWR VH QLHJD D DEDQGRQDU4X©" 3XHV
OD FRQFHSFL³Q GHO PXQGR WDO \ FRPR KDFHPRV QRVRWURV DGKHULGRV VLHPSUH
D QXHVWUDV YLHMDV \ D YHFHV LQVRVWHQLEOHV LGHDV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'H PDQHUD TXH OR TXH FDUDFWHUL]D D OD SVLFRVLV QR HV OD DOXFLQDFL³Q LQFOXVR
KD\ SVLFRVLV VLQ DOXFLQDFLRQHV VLQR OD FRQYLFFL³Q HQ GHIHQGHU HO GHOLULR TXH
LQWHUSUHWDU¡ D ODV DOXFLQDFLRQHV \ VX DGKHUHQFLD XOWHULRU DO SHQVDPLHQWR QR
FRQVHQVXDO TXH FDUDFWHUL]D OD SVLFRVLV
/R FLHUWR HV TXH WRGR HO VLVWHPD DWULEXWLYR GH XQD DOXFLQDFL³Q VH PRGLIL
FDU­D VL 'LRV HQ OXJDU GH KDEHUVH XELFDGR HQ HO FLHOR KXELHUD VLGR SXHVWR
HQPHGLR GH QXHVWUD PHQWH FRPR XQ FRQWHQLGR PHQWDO P¡V 6L WXYLHUDPRV
OD FRQYLFFL³Q GH TXH HQ QRVRWURV KD\ XQD FKLVSD GLYLQD HQ OXJDU GH SRQHU
WRGR HO IXHJR HQ OR FHOHVWLDO OD DOXFLQDFL³Q KXELHUD FDPELDGR VX FRORU \ QR
VHU­D SRVLEOH DOXGLU D OR VREUHQDWXUDO FRPR H[SOLFDFL³Q GH H[SHULHQFLDV QR
FRQVHQVXDGDV GH FRQFLHQFLD
3HUR HO DVXQWR VH FRPSOLF³ P¡V SRUTXH HO TXH LQYHQW³ D 'LRV \ OR VLWX³ HQ
OR DOWR HQVHJXLGD HQFRQWU³ D RWUR TXH LQYHQW³ DO GHPRQLR \ OR VLWX³ HQ HO
DEDMR
< GH DKL VH QXWUHQ OD PD\RU SDUWH GH ODV DOXFLQDFLRQHV \ GH ORV GHOLULRV \
WLHQH VX H[SOLFDFL³Q HQ HVH RUGHQ LQYHQWDGR HQ HO TXH DOJXLHQ GHFLGLHUD TXH
OD FRPXQLFDFL³Q FRQ 'LRV HUD LPSRVLEOH SHUR QR DV­ FRQ HO GHPRQLR TXH
DQGDED FRQ QRVRWURV WDQ FHUFD TXH LQFOXVR D YHFHV SRGLD SRVHHUQRV FRPR
VRVWHQLDQ ORV WH³ORJRV GH OD (GDG PHGLD \ KDFHUQRV VHQWLU FRVDV TXH QR
HVWDEDQ HQ QXHVWUD QDWXUDOH]D XQD H[SOLFDFL³Q GH OD FDXVDOLGDG TXH XQD
YH] P¡V SRQLD OD FDXVD HQ HO DIXHUD HVWD YH] HQ HO DEDMR (O GHPRQLR \ HO
0DO IXHURQ DV­ GLVSXHVWRV FRPR P¡V FHUFDQRV \ DFFHVLEOHV D OR KXPDQR TXH
HO SURSLR 'LRV TXH VH PDQWHQ­D PXGR \ D GLVWDQFLD
1R HV GH H[WUD±DU SXHV TXH OD PD\RU SDUWH GH ODV DOXFLQDFLRQHV FRQWHQJDQ
LPDJLQHULD WRUWXUDQWH ³UGHQHV LQIOXMRV PDO©YRORV HVSLRQDMHV SHUVHFXFLR
QHV GHODFLRQHV WUDLFLRQHV LPSUHFDFLRQHV LQVXOWRV FRPHQWDULRV KXPLOODQ
WHV LQILGHOLGDGHV HQYHQHQDPLHQWRV WUDQVPLVL³Q P¡JLFD GH HQIHUPHGDGHV
ORFDOL]DFLRQHV GH YDF­RV LQFRQFUHWRV RQGDV FRQWURODGRUDV URERV GHO SHQ
VDPLHQWR GLIXVL³Q GH OD LGHQWLGDG HQDPRUDGRV SHUVHJXLGRUHV IUDJPHQWD
FL³Q GHO PXQGR KLOR GLUHFWR FRQ H[WUDWHUUHVWUHV 'LRVHV \ GLDEORV GH FX
DOTXLHU QDWXUDOH]D \ WRGDV ODV YHUVLRQHV GH OR DSRFDO­SWLFR VHJXQ HO QLYHO
QDUUDWLYR GH FDGD FXDO
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
8QD PLQRULD VLQ HPEDUJR HV FDSD] GH DOXFLQDU FRQ FRVDV DJUDGDEOHV RWURV
YLYHQ HQ XQD HVSHFLH GH PHJDORPDQ­D VXESURGXFWR GH XQ QDUFLVLVPR PDO
UHVXHOWR ORV PDQ­DFRV TXH FUHHQ VHU PLOORQDULRV RPQLSRWHQWHV R JHQLRV
LQYHQWRUHV SURIHWDV DGLYLQRV KLMRV R KLMDV GH 'LRV R VHU VH±DODGRV SRU HO
GHGR GH OD GLYLQLGDG HQ XQD HVSHFLH GH LPSORVL³Q GH K\EULV TXH GH FXDOTXLHU
IRUPD VLWXD DO DOXFLQDGR IXHUD GH OD UHDOLGDG
(IHFWLYDPHQWH 'LRV GH VHU DOJXQD FRVD HV XQ OXJDU SHUR \R FUHR TXH KDELWD
HQWUH QRVRWURV \ HVW¡ HQ PL +D\ XQD FKLVSD GLYLQD HQ FDGD XQR GH QRVRWURV
OR TXH VXFHGH HV TXH QRV KHPRV FRQIRUPDGR FRQ DFFHGHU D HVH 'LRV LQDO
FDQ]DEOH TXH HVW¡ HQ ORV FLHORV \ FRQ HO TXH QR SRGHPRV UHODFLRQDUQRV P¡V
TXH D WUDY©V GHO GHOLULR R OD DOXFLQDFL³Q VXFHG¡QHRV GH RWUDV SRVLELOLGDGHV
GH QXHVWUD FRQFLHQFLD H[SDQGLGD
C
M
Y
CM
MY
'LRV QR HV XQD DOXFLQDFL³Q FRPR SURSRQH 'DZNLQV HV VLPSOHPHQWH XQD LGHD
LQGHPRVWUDEOH P¡V TXH XQD LGHD HV XQ OXJDU XQ GHGR TXH GHEL³ VH±DODU HQ
HO FHQWUR GH OD IUHQWH GH ORV KXPDQRV \ QXQFD DO D]XO GHO FLHOR
CY
CMY
K
/RV PDORV HPSDVWHV
GLMRXV DEULO (MHPSOR GH XQ EXHQ HPSDVWH GH YRFHV HV HVWH GXHWR HQWUH OD FRQWUDDOWR \ OD
VRSUDQR FDQWDQGR ȑ/D EDUFDUROHȑ GH 2IIHQEDFK WDO \ FRPR HO R\HQWH SRGU¡
DSUHFLDU XQ GXHWWR HV XQD SLH]D FDQWDGD D GRV YRFHV /D JUDFLD HV TXH HO
R\HQWH QR YD D GLVWLQJXLU HVD GRV YRFHV VLQR TXH RLU¡ HQ ORV SDVDMHV GRQGH
FDQWDQ DO DOLP³Q XQ IXQGLGR SHUIHFWR GH YRFHV TXH WDO \ FRPR VXFHGH HQ
HO HIHFWR PRLU© SHUPLWH OD HPHUJHQFLD GH DOJR QXHYR TXH QR HV XQD WHUFHUD
YR] SHUR TXH GD DO VRQLGR UHVXOWDQWH XQD VHQVDFL³Q GH WULGLPHQVLRQDOLGDG
XQD HVSHFLH GH ELQDXUDOLGDG
C
M
Y
CM
MY
CY
3HUR QR HV GH ORV EXHQRV HPSDVWHV GH OR TXH YR\ D KDEODU VLQR GH ORV PDORV
R LPSRVLEOHV \ YR\ D UHIHULUPH E¡VLFDPHQWH D YDORUHV SDUD REVHUYDU FRPR
VH HPSDVWDQ \ VH UHIXQGHQ YDORUHV DQWLJXRV FRQ RWURV YDORUHV P¡V QXHYRV
WDO \ FRPR SURSRQH OD WHRULD LQWHJUDO FRQRFLGD FRPR GLQ¡PLFD HVSLUDO \
SURSLFLDGD SRU *UDYHV \ %HFN KDEODUHPRV SXHV GH PHPHV GH YDORUHV R GH
YPHPHV \ YHUHPRV FRPR VH FRPSRUWDQ
%DVWH FRPR HMHPSOR HO FRQRFLGR FRQIOLFWR TXH SDUHFH HWHUQR SHUR H VPX\
UHFLHQWH \ TXH VH OOHYDQ ORV YPHPHV GH OD OLEHUWDG \ OD LJXDOGDG 6RQ FRP
SDWLEOHV HVWRV PHPHV HQWUH V­"
CMY
K
'H TXH QR VRQ FRPSDWLEOHV WHQHPRV PDV TXH HYLGHQFLDV WRGDYLD KR\ QXHV
WUDV GHPRFUDFLDV VH DVLHQWDQ HQ XQD IUDJPHQWDFL³Q LGHRO³JLFD TXH D JUDQ
GHV UDVJRV SRGULDPRV GHVFULELU DVL KD\ TXLHQ SULYLOHJLD OD OLEHUWDG VREUH OD
LJXDOGDG ORV FRQVHUYDGRUHV R ODV GHUHFKDV \ KD\ TXLHQ SULYLOHJLD OD LJXDO
GDG VREUH OD OLEHUWDG ORV SURJUHVLVWDV R OD L]TXLHUGD $OJR HQ HVWRV YDORUHV
KDFH TXH HO (VWDGR WHQJD TXH GLULPLU HQWUH VXV GLIHUHQFLDV GLFWDQGR OH\HV \
QRUPDV TXH ODV FRPSDWLELOLFHQ SRU GHIHFWR UHVWULQJLHQGR D VX YH] D OD XQD
R D OD RWUD 3RU HMHPSOR HO (VWDGR QRV OLPLWD OD OLEHUWDG FXDQGR GLFH TXH QR
SRGHPRV YHQGHU QL FRPSUDU ³UJDQRV QR SRGHPRV SODQWDU FDQQDELV HQ QX
HVWURV KXHUWRV QR SRGHPRV IXPDU HQ ORV EDUHV QRV SURKLEHQ FLUFXODU D PDV
GH SRU DXWRSLVWD X REOLJ¡QGRQRV D SDJDUOH DO (VWDGR SDUWH GH QXHVWURV
EHQHILFLRV HPSUHVDULDOHV R VDODULDOHV +D\ DOJR GLDE³OLFR HQ HVWH FRQIOLFWR
TXH KDFH TXH FRQ LQGHSHQGHQFLD GH TXLHQ JRELHUQH ORV FLXGDGDQRV VRQ ORV
ºOWLPRV DIHFWDGRV \ ORV TXH KDQ GH FRQWHQWDUVH FRQ DGPLWLU OH\HV QRUPDV
R LPSXHVWRV TXH GH DOJXQD IRUPD RVFXUHFHQ OD OLEHUWDG GH WUDWR HQWUH XQRV
LQGLYLGXRV \ RWURV SRU QR KDEODU GH OR PDO TXH OOHYDQ ORV UHJ­PHQHV FR
PXQLVWDV R WRWDOLWDULRV OD OLEHUWDG GH SUHQVD X RSLQL³Q 7RGR SDUHFH LQGLFDU
TXH OLEHUWDG \ LJXDOGDG VRQ GRV YDORUHV HQ SHUSHWXD GHVDYHQHQFLD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O RULJHQ GH HVWH PDO OOHYDU HQWUH OLEHUWDGHV H LJXDOGDGHV HV TXH FDGD XQR
GH HOORV YPHPHV R PHPHV GH YDORU SHUWHQHFH D XQ QLYHO GH GHVDUUROOR GH
FRQFLHQFLD GLVWLQWR XQR OD OLEHUWDG DO PHPH QDUDQMD HO GH OD PRGHUQLGDG
HO RWUR OD LJXDOGDG DO PHPH YHUGH HO GH OD ©SRFD DFWXDO < ORV YDORUHV TXH
SHUWHQHFHQ D GLVWLQWRV PHPHV HYROXWLYRV WLHQHQ WHQGHQFLD D HQFDMDU PDO
HQWUH HOORV HV SRU HVR TXH FLHUWRV FRQIOLFWRV V³OR SXHGHQ UHVROYHUVH GHVGH
IXHUD GHO FDPSR GRQGH VH GHILQL³ HO SUREOHPD HV LQºWLO \ HVW©ULO OD FRQIURQ
WDFL³Q HQWUH PHPHV OD XQLFD VROXFL³Q HV OD LQWHJUDFL³Q GH OR DQWLJXR HQWUH
ORV YDORUHV PRGHUQRV HQ OD GLUHFFL³Q GH WUDVFHQGHU D DPERV VDELHQGR GH
DQWHPDQR TXH PDV GH OD PLWDG GH OD SREODFL³Q PXQGLDO SHUPDQHFH DQFODGD
HQ HO PHPH D]XO HO PHPH GH OD MHUDUTXLD \ GH OD YHUWLFDOLGDG
< OR TXH VROHPRV KDFHU SRU GHVJUDFLD FRQ HVWRV FRQIOLFWRV HV GLVRFLDU R
HVFLQGLU OR DQWLJXR FRPR DOJR TXH FDUHFH GH YDORU FRPR DOJR REVROHWR
&XDQGR REUDPRV DVL HVWDPRV GH DOJXQD PDQHUD GLVH±DQGR XQ HVFHQDULR
GH FRQIOLFWR ELHQ VRFLDO R ELHQ LQWUDSV­TXLFR /D LQWHJUDFL³Q DEDUFDWLYD HQ
XQ QLYHO VXSHULRU GH FRQFLHQFLD HV OD TXH GLVXHOYH QR UHVXHOYH HO SUREOHPD
SXHV ORV FRQILFWRV GHULYDGRV GH SHOHDV HQWUH YPHPHV VRQ ZLFNHG SUREOHPV
HV GHFLU SUREOHPDV HQGHPRQLDGRV \ VLQ VROXFL³Q TXH QR V³OR QR VH UHVXHOYHQ
VLQR TXH HPSHRUDQ ODV FRVDV FDGD YH] TXH KDFHPRV DOJR SDUD UHVROYHUORV
3RU HMHPSOR HQ OD EDWDOOD FDPSDO TXH GXUDQWH HO VLJOR ;; GLULPLHURQ ORV
YPHPHV GH OD OLEHUWDG IUHQWH D OD LJXDOGDG \ TXH GH DOJXQD IRUPD DXQ QR
KD VLGR UHVXHOWR KHPRV HQFRQWUDGR VLQ HPEDUJR DOJXQD PHGLGD GH FRQ
VRODFL³Q ORV HVWDGRV GHPRFU¡WLFRV KDQ GLVSXHVWR FLHUWDV VROXFLRQHV SDUD
FRPSDJLQDU HO GHUHFKR D UHFLELU R GRQDU XQ ³UJDQR UHDOL]DQGR FLHUWDV RSH
UDFLRQHV VREUH HO HJR­VPR LQGLYLGXDO TXH QHFHVDULDPHQWH SULYLOHJLDU­D D
ORV P¡V SXGLHQWHV VREUH ORV SREUHV VL VH UHJXODUD D WUDY©V GHO PHUFDGR VRQ
HVWRV
ȕ (O WUDVSODQWH QR HV XQ GHUHFKR VLQR XQD LQGLFDFL³Q P©GLFD
ȕ (O TXH UHFLEH XQ ³UJDQR QR VDEH GH TXL©Q OR UHFLEH
ȕ (O WUDVSODQWH HV JUDWXLWR \ V³OR HO (VWDGR SXHGH WUDVSODQWDU ³UJDQRV
VXVWUD\©QGROH HVH GHUHFKR D OD LQLFLDWLYD LQGLYLGXDO
C
M
&RPR HO OHFWRU SXHGH REVHUYDU HQ ODV QXEHV GHO JU¡ILFR GH DUULED FDGD XQR
GH HVWRV GHVDUUROORV GH FRQFLHQFLD WLHQH XQ YPHPH FHQWUDO DVL
Y
ȕ (O PHPH D]XO SULYLOHJLD HO HWQRFHQWULVPR HO HQFKXILVPR OD WUDGL
FL³Q OD YHUWLFDOLGDG OD MHUDUTXLD HO IDYRU SROLWLFR \ HO FDFLTXLVPR
ORV QDFLRQDOLVPRV OD UHOLJL³Q SHUR WDPELHQ HO RUGHQ OD KXPLOGDG \ HO
DI¡Q GH VHUYLFLR \ OD FRPSDVL³Q 3HUWHQHFHU D XQ FOXE 0DGULG R %DU
§D FRQ VX HWHUQD FDQWLQHOD SDUDQRLFD GH ¡UELWURV \ GHVLJXDOGDGHV
D XQ SDUWLGR SROLWLFR 33 R 362( R D XQD UHOLJL³Q FXDOTXLHUD VH HUL
JH LQPHGLDWDPHQWH FRPR XQD DILUPDFL³Q HQ FRQWUD GH OD RSXHVWD VH
DGTXLHUH XQD LGHQWLGDG SHUR D FRVWD GH REWHQHU XQD FRQWUDLGHQWLGDG
HQ XQ DGYHUVDULR YHFLQR (Q HVWH FRQWH[WR GH FRVDV VH SXHGH JDQDU R
SHUGHU SDUWLGRV R HOHFFLRQHV SHUR QR VH VXSHUD MDP¡V SRU HVWD YLD
OD FRQIURQWDFL³Q HQWUH RSXHVWRV QR VH SXHGH UHVROYHU XQ SUREOHPD
WUDW¡QGROR HQ HO PLVPR OXJDU HQ TXH HPHUJL³
CM
MY
CY
CMY
K
ȕ (O PHPH QDUDQMD HO PHPH GH OD PRGHUQLGDG HV HO PHPH GHO DWH­VPR
GH OD HPHUJHQFLD GH OD FLHQFLD \ ODV WHFQRORJ­DV GH ODV FDUUHWHUDV \
ODV FRPXQLFDFLRQHV GHO HVWDGR GHO ELHQHVWDU \ VREUH WRGR GH OD LGHD
IXQFLRQDULDO GHO ȑP©ULWR \ OD FDSDFLGDGȑ SHUR WDPELHQ GH ORV DEXVRV
DVLVWHQFLDOHV \ VREUH WRGR GH OD GHVKXPDQL]DFL³Q GH ODV UHODFLRQHV
KXPDQDV TXH SUHVLGLHURQ HO PHPH D]XO GXUDQWH VX HPHUJHQFLD 3DUD
XQ PRGHUQR OD FDULGDG \ OD FRPSDVL³Q VRQ FXHVWLRQHV GH (VWDGR GH
UHGLVWULEXFL³Q ILVFDO \ QR XQ YDORU SVLFRO³JLFR (VWD WHQGHQFLD D VL
WXDU DIXHUD UHVSRQVDELOLGDGHV TXH RWURUD HVWXYLHURQ GHQWUR KD WUDLGR
JUDQGHV SUREOHPDV HGXFDWLYRV SROLWLFRV \ VRFLDOHV &RPR HMHPSOR
EDVWH FRQ VH±DODU OD LGHD TXH WLHQHQ FDVL WRGRV ORV SDGUHV GH TXH OD
HGXFDFL³Q GH VXV KLMRV HV FRVD GHO (VWDGR OD FRQVHFXHQFLD HV TXH
DVLVWLPRV KR\ HQ DPSOLDV FDSDV GH OD SREODFL³Q D XQD HGXFDFL³Q VLQ
YDORUHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
ȕ (O PHPH YHUGH HV HO PHPH GH OD SRVWPRGHUQLGDG \ VHJXUDPHQWH HV
HO PHPH TXH SUHVLGH QXHVWUR WLHPSR DXQTXH OD PD\RU SDUWH GH OD
SREODFL³Q QR KD OOHJDGR VLTXLHUD D HVWH QLYHO HQ VX FRQFLHQFLD LQ
GLYLGXDO SHUR HOOR QR HV REVW¡FXOR SDUD TXH WLHQGDQ D DFDSDUDU ODV
SUHEHQGDV GHULYDGDV GH OD IDOWD GH UHVSRQVDELOLGDG LQGLYLGXDO TXH
SURSXJQD HO PHPH D UHFKD]DU HO HVIXHU]R SHUVRQDO \ D QHJDU OD FDX
VDOLGDG VLWX¡QGROR WRGR HQ XQD DWP³VIHUD GH UHODWLYLVPR VRFLDO (O
PHPH YHUGH WLHQH DGHP¡V FLHUWRV GLOHPDV TXH OH VRQ SURSLRV WDO \
FRPR FRQW© HQ HVWH SRVW SHUR HO LJXDOLWDULVPR TXH SUHGLFDQ ORV DOOL
LQVWDODGRV IUHFXHQWHPHQWH HV DVLPLODGR FRPR XQD FRQWUDGLFFL³Q LQ
WHUPLQLV FXDQGR VH YHQ REOLJDGRV D DGPLWLU TXH QR WRGDV ODV RSLQLR
QHV WLHQHQ HO PLVPR YDORU ,QWHUQHW KR\ VH HQFXHQWUD HQUHGDGR HQ OD
IDODFLD SUHWUDQV TXH SURSXVR :LOEHU OD LQIR[LFDFL³Q KD GDGR FRPR
UHVXOWDGR TXH FDVL FXDOTXLHU YR] SXHGD RLUVH HQ OD UHG VLQ TXH D OD YH]
H[LVWDQ PHFDQLVPRV SDUD VDEHU TX© LQIRUPDFL³Q HV YHUGDGHUD \ FXDO
IDOVD /R FLHUWR HV TXH ORV TXH QRV JRELHUQDQ KR\ SDUD PDV VH±DV
HQ (VSD±D SHUWHQHFHQ D HVWH PHPH YHUGH \ SDUDG³MLFDPHQWH QR KDQ
KHFKR RWUD FRVD VLQR LPSRQHUQRV VXV LGHDOHV VXV LGHDOHV LJXDOLWDULRV
D FRVWD GH FRPR GHFLD P¡V DUULED VDFULILFDU QXHVWUD OLEHUWDG
'H PDQHUD TXH HWQRFHQWULVPR PHULWRFUDFLD H LJXDOLWDULVPR VRQ WUHV YRFHV
GHVDFRSODGDV GH GLVWLQWRV VLVWHPDV GH YDORUHV HQIUHQWDGRV SRU FDXVD GH SHU
WHQHFHU D ©SRFDV \ IRUPDV GH HQWHQGHU HO PXQGR ELHQ GLVWLQWDV (QWRQFHV
TX© KDFHU"
(FKHPRV XQ YLVWD]R D ORV PHPHV TXH HPHUJHQ GHO QLYHO DPDULOOR GH OD FRQ
FLHQFLD
$0$5,//2 DWUDFWRU LQWHJUDFL³Q Ȉ SURFHVRV &RQGLFLRQHV GH YLGD $P
ELHQWH H[SHULHQFLDGR FRPR XQ RUJDQLVPR FD³WLFR GRQGH HO FDPELR HV OD
SDXWD \ OD LQFHUWLGXPEUH HV XQ HVWDGR DFHSWDEOH GH H[LVWLU 0RGDOLGDG SUH
GRPLQDQWH GH SHQVDPLHQWR 6LVW©PLFD &DUDFWHU­VWLFDV PHQWDOLGDG IXQFL
RQDO LQWHJUDGRUD LQWHUGHSHQGLHQWH H[LVWHQFLDO IOH[LEOH LQWHUURJDWLYD \
DFHSWDGRUD
< HQWHQGHUHPRV DKRUD SRUTXH OD QXEH DPDULOOD UHSUHVHQWD SRU VHU DEDU
FDWLYD GH ORV WUHV QLYHOHV LQIHULRUHV OD VROXFL³Q D ORV GLOHPDV TXH SODQWHDQ
DTXHOORV GHVDUUROORV DQWHULRUHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O YDORU P¡V LPSRUWDQWH GHO PHPH DPDULOOR HV OD WROHUDQFLD \ OD GHVDF
WLYDFL³Q GH WRGD PLOLWDQFLD GHVWLQDGD D DUUHJODU HO PXQGR SRU OD YLD GH OD
FRQIURQWDFL³Q HO VXMHWR DPDULOOR VDEH TXH VROR D WUDY©V GH OD LQWHJUDFL³Q GH
ORV GLVWLQWRV QLYHOHV GH VXEMHWLYLGDG HV SRVLEOH GLVROYHU ORV SUREOHPDV HQGH
PRQLDGRV TXH VH QRV SUHVHQWDQ D GLDULR FRQ HO PDQGDWR D YHFHV LPSRVLEOH
GH TXH VHDQ UHVXHOWRV PDQX PLOLWDUL 3HUR HO DPDULOOR WDPSRFR HV XQ SX
VLO¡QLPH SXHV \D FRQRFH ORV HQUHGRV FD³WLFRV GH QXHVWUR PXQGR \ VDEH TXH
ORV QXGRV JRUGLDQRV QR SXHGHQ GHVKDFHUVH VLQR DFDVR VRUWHDUVH SHUR VDEH
WDPEL©Q TXH D YHFHV KD\ TXH GHVFHQGHU GH QLYHO SDUD DUUHJODU FXHVWLRQHV
LUUHVROXEOHV GHVGH RWUD ³SWLFD TXH OD IXHU]D GHO PHPH URMR
(O DPDULOOR HV WROHUDQWH KDVWD FRQ OD GHVLJXDOGDG \ OD LQWROHUDQFLD SRUTXH
YH GHVGH DUULED TXH ORV HQUHGRV HWQRF©QWULFRV VLJXHQ GRPLQDQGR HO PXQGR
HQ HO TXH YLYH FXDQGR QR ORV DEXVRV GHO P©ULWR GH ORV LGHDOHV GHO PHPH
YHUGH TXH QR KDQ ORJUDGR GHWHQHU OD FRUUXSFL³Q GH OD FLHQFLD \ VXV FD
WHGU¡WLFRV GH OD SROLWLFD \ VXV FRPSLQFKHV PHGL¡WLFRV ILQDQFLDGRV D FDUJR
GHO (VWDGR GH OD HFRQRP­D \ ORV DEXVRV GHO &DSLWDO \ GHO OXFUR \ GH ORV TXH
FUHHQ HQ HO SRGHU FRPR XQD KHUUDPLHQWD GH GRPLQLR HQ OXJDU GH YHUOR FRPR
XQ GRQ SDUD HPSRGHUDU D ORV TXH FDUHFHQ GH ©O
'D DO &HVDU OR TXH HV GHO &HVDU \ D 'LRV OR TXH HV GH 'LRV \ UHFXHUGD TXH
YLYLPRV HQ XQ RF©DQR GH LQFHUWLGXPEUH HV PHMRU DFRVWXPEUDUVH D SHQVDU
OD YLGD FRPR XQ SURFHVR R XQ HQIRTXH \ QR WDQWR FRPR XQ OXJDU GRQGH
DOFDQ]DU HO ELHQHVWDU PDWHULDO TXH SURSXJQDQ QXHVWURV (VWDGRV QDUDQMDV R
YHUGHV \ TXH \D VDEHPRV TXH UHVXOWDQ LQVRVWHQLEOHV
/D JXHUUD GH (VFLSL³Q
GLOOXQV PDLJ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6DQWLDJR 3RVWHJXLOOR HV XQ SURIHVRU GH OLQJ¼LVWLFD GH OD XQLYHUVLGDG -DLPH
, GH &DVWHOO³Q TXH KD SDVDGR GHO DQRQLPDWR D OD IDPD ELHQ JDQDGD SRU VX
WULORJ­D VREUH 3XEOLR &RUQHOLR (VFLSL³Q P¡V FRQRFLGR FRPR HO $IULFDQR
VLWLR ZHEGH 3RVWHJXLOOR
$XQTXH XVWHG FUHD TXH VH WUDWD GH XQD QRYHOD GH JXHUUD HQ UHDOLGDG OD
WULORJ­D GH 3RVWHJXLOOR VROR XWLOL]D OD JXHUUD HQWUH &DUWDJR \ 5RPD FRPR
SUHWH[WR SDUD DOXPEUDU XQD HVSHFLH GH WUDWDGR GH HWQRJUDILD VREUH OD 5H
SºEOLFD 6L VH KD SUHJXQWDGR DOJXQD YH] F³PR YLYLDQ TX© FRPLDQ F³PR
YHVWLDQ TX© YDORUHV DEUD]DEDQ HQ 5RPD D±RV DQWHV GH &ULVWR HVWH
OLEUR QR OHV GHIUDXGDU¡ VH WUDWD GH XQ FRPSHQGLR PX\ ELHQ LOXVWUDGR \ GR
FXPHQWDGR VREUH OD YLGD FLYLO \ SULYDGD HQ DTXHOOD ©SRFD SHUR OD KLVWRULD
GH (VFLSL³Q WLHQH WDPELHQ RWUDV OHFWXUDV DMHQDV D OR PLOLWDU WLHQH XQD OHF
WXUD SRO­WLFD \ VREUH WRGR HV XQD KLVWRULD VREUH OD JHVWL³Q GHO OLGHUD]JR \ OD
VXSHUYLYHQFLD GH FLHUWRV YDORUHV FRPR OD OHDOWDG OD FRPSDVL³Q OD DPLVWDG
HO SDWULRWLVPR R HO DPRU D OD IDPLOLD
3DUWH GHO ©[LWR GH OD 5HSºEOLFD URPDQD \ GH OD SURSLD &DUWDJR UHVLG­D HQ OD
RUJDQL]DFL³Q GHO (VWDGR \ YDORUHV SROLWLFRV TXH DPERV FRPSDUW­DQ UHKX
VDEDQ OD ILJXUD GHO PRQDUFD \ UHFXUULHURQ D XQD I³UPXOD GHPRFU¡WLFD TXH
FRQRFHPRV SRU HO QRPEUH GH 5HSºEOLFD XQD IRUPD GH JRELHUQR GRQGH HO 6H
QDGR HUD HO GHSRVLWDULR GHO SRGHU HVWDWDO /D YHUGDG HV TXH 5RPD VDOYDQGR
ODV GLVWDQFLDV FRQ QXHVWUD ©SRFD WHQLD XQ WLQJODGR SROLWLFR PX\ ELHQ SHQ
VDGR GDGR TXH VHQWLDQ XQD HVSHFLH GH UHSXJQDQFLD SRU OD PRQDUTX­D ORV
URPDQRV VH DVHJXUDURQ TXH HO SRGHU PLOLWDU GHO (VWDGR QR UHFD\HUD QXQFD
HQ XQD VROD SHUVRQD DV­ VROLDQ QRPEUDUVH GRV SURQF³QVXOHV DO PDQGR GH
UHVSHFWLYDV OHJLRQHV HO SRGHU PLOLWDU \ FRQ PDQGDWRV FRUWRV SHUR UHQR
YDEOHV \ FXLGDQGR ELHQ GH TXH HVWXYLHUDQ VLHPSUH VHSDUDGRV HQ FDPSD±DV
OHMDQDV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3DWULFLRV \ SOHEH\RV FRPSDUW­DQ VLOORQHV HQ HO 6HQDGR GH XQ IRUPD XQ WDQ
WR HVSHFLDO SXHV ORV WULEXQRV GH OD SOHEH WHQLDQ SRGHU GH YHWR VREUH ODV
GHFLVLRQHV GHO 6HQDGR VL HVWDV FRPR HUD GH HVSHUDU ODV P¡V GH ODV YHFHV
SHUMXGLFDEDQ DO SXHEOR 6LQ HPEDUJR HUD SRFR SUREDEOH TXH SDWULFLRV \ SOH
EH\RV OOHJDUDQ D SURYRFDU XQD FULVLV LQVWLWXFLRQDO \ WRGR OOHJDED DO SOHQR
SDFWDGR \ DWDGR 3DUD 5RPD XQ HQIUHQWDPLHQWR HQWUH SDWULFLRV \ SOHEH\RV
HUD WDQ WHPLGR FRPR OD PRQDUTX­D 6LQ HPEDUJR SDUD VLWXDFLRQHV GH FULVLV
VH SRGLD QRPEUDU XQ GLFWDGRU FRQ SRGHUHV RPQ­PRGRV SHUR OLPLWDGRV HQ HO
WLHPSR OD GHVFRQILDQ]D FRQ ORV GLFWDGRUHV HUD VLPLODU D OD GH ORV UH\HV \
OD VRVSHFKD DQWH ORV ©[LWRV PLOLWDUHV GH DOJXQ JHQHUDO VLHPSUH UHWURWUD­D DO
VHQDGR HO WHPRU SRUTXH VH DXWRSURFODPDUD UH\
(O JUDQ ©[LWR GH 5RPD FRPR FLYLOL]DFL³Q FRQVLVWL³ SUHFLVDPHQWH HQ HVWD RU
JDQL]DFL³Q GHO (VWDGR TXH KDFLD TXH WRGRV VH VLQWLHUDQ PLHPEURV GH DOJR
VXSHULRU D HOORV PLVPRV \ TXH IXHUD UHVSHWDGR \ YHQHUDGR GHVGH HO P¡V ULFR
DO P¡V SREUH )XH HO SDWULRWLVPR GH ORV FLXGDGDQRV GH 5RPD HO TXH GLVH±³
VX KHJHPRQLD GH P¡V GH D±RV \ TXH OD URPDQL]DFL³Q VH FRQVWLWX\HUD
FRPR HO JHUPHQ GH OR TXH KR\ HQWHQGHPRV FRPR (VWDGRV PRGHUQRV FRQ VXV
OH\HV FRPXQLFDFLRQHV FDUUHWHUDV F³GLJRV WUDGLFLRQHV \ YDORUHV 1RVRWURV
VRPRV HQ SDUWH KHUHGHURV GH DTXHOOD FXOWXUD \ KDVWD QXHVWUR LGLRPD SURFH
GH GHO ODWLQ FRPR WDPEL©Q JUDQ SDUWH GH QXHVWUDV LQVWLWXFLRQHV MXU­GLFDV \
VRFLDOHV < XQD HQVH±DQ]D TXH \D VH±DO³ 2YLGLR
&RQ ODV PLVPDV OH\HV \ VREUH WRGR FRQ ORV PLVPRV LGHDOHV OD IRELD D ORV
UH\HV \ D OD 0RQDUTXLD OD UHSºEOLFD HO PHMRU LQYHQWR TXH ORV KXPDQRV KDQ
GHVDUUROODGR SDUD OD JHVWL³Q GH OR SXEOLFR VH WUDQVIRUP³ HQ XQD 'LFWDGX
UD /DV OH\HV VLHPSUH VXFXPEHQ D ODV HVSDGDV SHUR FRPR YHU¡ HO OHFWRU GH
OD WULORJLD D YHFHV WDPELHQ OD SROLWLFD SXHGH LU PDV DOO¡ GH ODV OH\HV
< DVL IXH TXH OD 5HSºEOLFD PXUL³ FRQ -XOLR &HVDU D±RV P¡V WDUGH Y­F
WLPD GH VXV SURSLD FRQWUDGLFFLRQHV TXH QR IXHURQ RWUDV VLQR OD FRGLFLD LQ
GLYLGXDO
3HUR D GLIHUHQFLD GH ORV SXHEORV E¡UEDURV GH DOUHGHGRU OLJXUHV JDORV ­EH
URV SLUDWDV LO­ULFRV HJLSFLRV R QºPLGDV TXH PDQWHQLDQ HVWUXFWXUDV GH JREL
HUQR DUFDLFDV FRPR ODV PRQDUTX­DV &DUWDJR WHQLD XQD HVWUXFWXUD SDUHFLGD
D OD SURSLD 5RPD FRQ OD TXH VH GLVSXWDED HO GRPLQLR GHO PHGLWHUU¡QHR GHV
GH WUHV JHQHUDFLRQHV DWU¡V KXER WUHV JXHUUDV SºQLFDV \ OD GH (VFLSL³Q HV
SUHFLVDPHQWH OD WHUFHUD \ GHILQLWLYD TXH VH DODUJ³ SRU P¡V GH D±RV KDVWD
OD GHUURWD ILQDO GH $QLEDO HQ =DPD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&DUWDJR \ 5RPD VH GLVSXWDEDQ HO GRPLQLR GH +LVSDQLD KDELHQGR OOHJDGR
D XQ HVWDWX TXR ORV URPDQRV GRPLQDEDQ GHO (EUR SDUD DUULED \ ORV FDUWD
JLQHVHV GHO (EUR SDUD DEDMR SHUR UHVSHWDQGR ODV FLXGDGHV DOLDGDV GH XQR
X RWUR EDQGR 6DJXQWR SDUD ORV URPDQRV \ &DUWDJRQRYD SDUD ORV SºQLFRV
6LQ HPEDUJR OD PXHUWH GH $PLOFDU %DUFD HQ XQD HPERVFDGD ­EHUD WXHUFH
HO UXPER GH ODV FRVDV $QLEDO VX KLMR WRPD HO PDQGR GH OD H[SHGLFL³Q FDU
WDJLQHVD \ VH ODQ]D FRQWUD 6DJXQWR VX SODQ QR VH GHWLHQH DKL D SHVDU GH
TXH 5RPD OH GHFODUD OD JXHUUD SXHV SUHWHQGH LQYDGLU ,WDOLD D WUDY©V GH ORV
$OSHV XQD KD]D±D TXH QXQFD DQWHV QDGLH RV³ UHDOL]DU /OHYDU OD JXHUUD D
ODV SUR[LPLGDGHV GH 5RPD \ GHELOLWDU DVL VX SRGHU HQ VX SURSLR IHXGR HUD
HO SODQ GH $QLEDO TXH OH OOHY³ D XQD JXHUUD GH GHVJDVWH SRU WRGR HO WHU
ULWRULR LW¡OLFR VLQ DVHGLDU GLUHFWDPHQWH OD SURSLD FLXGDG (O SODQ IXQFLRQ³
ELHQ GXUDQWH P¡V GH XQD G©FDGD DOWHUQDQGR EDWDOODV YLFWRULDV UHWLUDGDV
HVWUDW©JLFDV \ DVHGLRV SHUR VH FRQYLUWL³ HQ XQ HPSDWH LQILQLWR TXH DO ILQDO
VH YROYL³ HQ FRQWUD GHO SURSLR $QLEDO
5RPD VH HQFRQWUDED GHVERUGDGD SRU ORV DFRQWHFLPLHQWRV \ SHUG­D DOLDGRV
HQ OD SHQLQVXOD LW¡OLFD TXH VH SDVDEDQ HQ PDVD DO EDQGR FDUWDJLQ©V OR TXH
VH WUDGXFLD HQ FDUHVWLD GH DOLPHQWRV IDOWD GH VROGDGRV \ XQD VLWXDFL³Q GH
FULVLV ILQDQFLHUD TXH DPHQD]DED FRQ VRFDYDU JUDQ SDUWH GH OD KHJHPRQLD
URPDQD QR \D IXHUD GH VXV IURQWHUDV VLQR HQ OD SURSLD SHQLQVXOD LW¡OLFD
3XEOLR &RUQHOLR (VFLSL³Q SHUWHQHFLD D XQD IDPLOLD SDWULFLD GH DEROHQJR
ORV (VFLSLRQHV \ IXH HGXFDGR SRU VX SDGUH 3XEOLR \ VX WLR &QHR \ XQ SUH
FHSWRU JULHJR TXH OH HQVH±³ FRVDV PX\ LPSRUWDQWHV SDUD HO GHVDUUROOR GH VX
SHUVRQDOLGDG \ GH VXV KDELOLGDGHV PLOLWDUHV KXPDQDV \ SROLWLFDV )XH HGX
FDGR HQ YDORUHV FO¡VLFRV \ HQ HO DPRU SRU HO DUWH OD SRHV­D \ HO WHDWUR JULHJR
DO]¡QGRVH HQ YDOHGRU GHO SURSLR 3ODXWR XQ LQWHOHFWXDO GH OD ©SRFD TXH GHV
SUHFLDED D ORV SDWULFLRV &³PR VH ODV DUUHJO³ SDUD VHU QRPEUDGR F³QVXO GH
OD UHSºEOLFD \ F³PR D SHVDU GH WRGDV ODV GLILFXOWDGHV OOHY³ DGHODQWH VX SODQ
GH LQYDGLU $IULFD HVW¡ VXILFLHQWHPHQWH H[SOLFDGR HQ HO VHJXQGR YROXPHQ GH
OD WULORJLD /DV OHJLRQHV PDOGLWDV /D LGHD GH (VFLSL³Q HUD OOHYDU OD JXHUUD
D $IULFD SDUD IRU]DU DO VHQDGR FDUWDJLQ©V D OODPDU HQ VX D\XGD D $QLEDO
TXH VH YHULD DV­ REOLJDGR D DEDQGRQDU ,WDOLD
8QD LGHD D OD TXH VH RSRQ­D HO 6HQDGR URPDQR TXH QR YHLD FRQ EXHQRV
RMRV DTXHOOD LQYDVL³Q HQ SDUWH SRU HO PLHGR D PHWHUVH HQ XQD JXHUUD GH
FRQVHFXHQFLDV LQFLHUWDV HQ WHUULWRULR HQHPLJR SHUR VREUH WRGR SRU ODV LQWUL
JDV SROLWLFDV GH )DELR 0¡[LPR XQD HVSHFLH GH 5XEDOFDED GH OD ©SRFD TXH
PDQHMDED OD VDUW©Q GH ORV IDLVDQHV GHODFLRQHV HVSLRQDMHV \ JXHUUD VXFLD
FRQWUD (VFLSL³Q \ VXV DOLDGRV HSLVRGLRV TXH HO OHFWRU SRGU¡ HQFRQWUDU HQ
OD WHUFHUD SDUWH GH OD VHULH /D WUDLFL³Q GH 5RPD
7DO \ FRPR KL]R HO SURSLR $QLEDO (VFLSL³Q QR VH ODQ]³ D XQ DVHGLR GLUHFWR GH
&DUWDJR VLQR TXH VH OLPLW³ D SDVHDUVH SRU OD UHJL³Q GHELOLWDQGR VXV DOLDQ]DV
\ VRPHWLHQGR D OD SREODFL³Q D XQ DVHGLR FRQVWDQWH \ D DUUDVDU \ HPSREUHFHU
OD UHJL³Q OOHYDQGR HO WHUURU D VXV KDELWDQWHV
C
M
Y
CM
MY
CY
)XH DVL TXH $QLEDO IXH OODPDGR HQ D\XGD GH &DUWDJR \ IXH DV­ FRPR (VFL
SL³Q OH GHUURW³ HQ FDPSR DELHUWR
5HIOH[LRQHV VREUH OD WULORJ­D
'HVSXHV GH OHHU \ GLVIUXWDU GH OD PDJQLILFD KLVWRULD GH 3RVWHJXLOOR PH YLQR
D OD FDEH]D VREUH WRGR XQD LGHD OR SRFR TXH KDQ HYROXFLRQDGR QXHVWUDV
LQVWLWXFLRQHV SROLWLFDV GHVGH HQWRQFHV VL ODV FRPSDUDPRV FRQ ORV DYDQFHV
WHFQRO³JLFRV \ VREUH WRGR GH OD PRYLOLGDG \ WUDQVIRUPDFLRQHV VRFLDOHV
CMY
K
(V FRPR VL OD SVHXGRGHPRFUDFLD GH HQWRQFHV TXH GHMDED IXHUD D SOHEH\RV
PXMHUHV HVFODYRV \ H[WUDQMHURV KXELHUD VLGR VXVWLWXLGD SRU XQD UHSUHVHQ
WDFL³Q LQGLUHFWD TXH VLJXH GHMDQGR IXHUD D OD PD\RU SDUWH GH OD VRFLHGDG GH
QXHVWUDV RSXOHQWRV HQWRUQRV PHUFHG D HVR TXH DTXL OODPDPRV OH\ Gt+RQW \
TXH YLHQH D UHSUHVHQWDU OD SURSRUFLRQDOLGDG GH OD UHSUHVHQWDFL³Q WHUULWRUL
DO TXH EHQHILFLD ODV SREODFLRQHV P¡V KDELWDGDV \ SHQDOL]D D ODV GH PHQRU
GHQVLGDG GH SREODFL³Q FRQ LQGHSHQGHQFLD GH VX YDORU HVWUDW©JLFR
/RV HVSDGRQHV \D QR UHSUHVHQWDQ XQ SHOLJUR SDUD QXHVWUDV GHPRFUDFLDV
SHUR SDUDG³MLFDPHQWH OD PD\RU DPHQD]D SDUD HOOD VRQ ORV SROLWLFRV TXH
VDOWDQ SRU GHQWUR \ DIXHUD GH OD OH\ DVHVLQDQGR D 0RQWHVTXLHX \ VX GLYLVL³Q
GH SRGHUHV EDVWD YHU TXH KD SDVDGR FRQ QXHVWUR &RQVWLWXFLRQDO VLHPSUH
GHSHQGLHQWH GH ORV SROLWLFRV FRQ OD OHJDOL]DFL³Q GH %LOGX XQ HSLVRGLR TXH
PH KD UHFRUGDGR ODV PDQLREUDV GH )DELR 0¡[LPR D ILQ GH HYLWDU SULPHUR \
QHXWUDOL]DU GHVSºHV ORV ©[LWRV PLOLWDUHV GH (VFLSL³Q XQD FXHVWL³Q GH FRGL
FLD FHORV \ OXFKD SRU HO SRGHU TXH QXHVWURV SROLWLFRV UHSLWHQ FRQ PHULGLDQD
FODULGDG WRGRV ORV GLDV FRQ OX] \ WDTX­JUDIRV DQWH XQ SXHEOR FDGD YH] PDV
GHVPRUDOL]DGR
<D QR HV VRVWHQLEOH OD LGHD GH YRWDU FDGD FXDWUR D±RV HQ SDSHOHWDV \ TXH HVH
YRWR VH HQFXHQWUH GLULJLGR SRU OLVWDV FHUUDGDV \ YRWRV FDXWLYRV (Q WLHPSRV
GH ,QWHUQHW SUHFLVDPRV GH XQD GHPRFUDFLD GLUHFWD LQPHGLDWD \ SDUWLFLSD
WLYD D ILQ GH UHFXSHUDU HO SDSHO GH OD GHPRFUDFLD ORV YDORUHV F­YLFRV \ GHO
WDOHQWR HQ OD JHVWL³Q GH OR SXEOLFR
7DPSRFR QHFHVLWDPRV WDQWRV SROLWLFRV SDUODPHQWRV QL LQVWLWXFLRQHV MXULGL
FDV GHFDQWDGDV KDFLD HO SRGHU SROLWLFR GH WXUQR QL HVWDPRV GLVSXHVWRV D
VRSRUWDU SRU PDV WLHPSR ODV FRUUXSWHODV HVSLRQDMHV \ JXHUUDV VXFLDV HQWUH
SDUWLGRV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< SDUD WRGRV DTXHOORV TXH SLHQVDQ TXH HO HM©UFLWR GHEHULD VHU HOLPLQDGR OHV
UHFRPHQGDULD OD OHFWXUD GH OD WULORJ­D HO HM©UFLWR \D QR WLHQH OD IXQFL³Q GH
H[SDQGLU WHUULWRULRV R FRQVHJXLU DXPHQWDU HO GRPLQLR GH XQDV VRFLHGDGHV
VREUH RWUDV SHUR GHEH H[LVWLU SDUD JDUDQWL]DU OD VHJXULGDG GH ORV GHP³
FUDWDV HQ WLHPSRV GH FULVLV WDQWR VL ODV DPHQD]DV YLHQHQ GH IXHUD FRPR GH
GHQWUR < ODV DPHQD]DV TXH KR\ WHQHPRV QXHVWUD VRFLHGDG GHPRFU¡WLFD SX
HGHQ UHVXPLUVH HQ XQD ºQLFD KHPRV SHUGLGR OD FDSDFLGDG GHIHQVLYD IUHQWH
D QXHVWURV HQHPLJRV 6RPRV VRFLHGDGHV LQPXQRGHSULPLGDV
b6HDPRV WRGRV (VFLSLRQHV
%LEOLRJUDILD
3DUD VDEHU P¡V VREUH OD 5HSºEOLFD UHFRPLHQGR HO OLEUR GH 7RP +ROODQG
SUHFLVDPHQWH FRQ HVWH WLWXOR ȑ/D 5HSºEOLFD URPDQDȑ
(O VXH±R GH (VFLSL³Q SRU &LFHU³Q
(O IXHJR GH 6DQ $QWRQLR
GLOOXQV PDLJ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
0XFKDV YHFHV PH KH SUHJXQWDGR OD UD]³Q SRU OD TXH D 6DQ $QWRQLR VH OH
UHODFLRQD FRQ HO IXHJR \ FX\D IHVWLYLGDG HO GLD GH (QHUR FRLQFLGH FRQ
OD EHQGLFL³Q GH ORV DQLPDOHV \ FRQ KRJXHUDV $O SULQFLSLR FUH­ TXH HUD XQD
FXHVWL³Q GH VLPSOH VLQFUHWLVPR FRQ DOJXQD ILHVWD SDJDQD UHODFLRQDGD FRQ
HO VROVWLFLR GH LQYLHUQR SHUR HVD LGHD QR H[SOLFDED HO SRU TX© 6DQ $QWRQLR
SUHFLVDPHQWH UHSUHVHQWDED HVD FHOHEUDFL³Q
6DQ $QWRQLR DEDG IXH XQ PRQMH HUHPLWD TXH YLYL³ HQ HO VLJOR , GH QXHVWUD
HUD \ TXH UHSUHVHQWD HO DVFHWLVPR UHOLJLRVR P¡V GXUR GH WRGRV DTXHOORV TXH
DOFDQ]DURQ OD VDQWLGDG D WUDY©V GH OD YLD GH OD UHQXQFLD HV GHFLU OD SHU
IHFFL³Q D WUDY©V GH OD UHVWULFFL³Q (VWH WLSR GH SHUVRQDV TXH LQFOX\HQ DO
PLVPR -HVXFULVWR FRQ VX UHWLUDGD DO GHVLHUWR VH UHODFLRQDQ FRQ YLYHQFLDV
DOXFLQDWRULDV GH FDUDFWHU YLVXDO TXH HQ OD OHFWXUD UHOLJLRVD H LF³QLFD VH KDQ
UHSUHVHQWDGR FRPR WHQWDFLRQHV GH /XFLIHU
1R HV GH H[WUD±DU SXHV KR\ VDEHPRV TXH OD GHSULYDFL³Q VHQVRULDO SRU VL
PLVPD HV FDSD] GH JHQHUDU DOXFLQDFLRQHV \ TXH HVWDV DOXFLQDFLRQHV WLHQHQ
TXH YHU FRQ IRUPDV DQLPDOHV WDO \ FRPR VXFHGH HQ ORV GHOLULRV GH EDVH
RUJ¡QLFD FRPR HO GHOLULXP WUHPHQV /D ILJXUD GH 6DQ $QWRQLR HWHUQDPHQWH
YLQFXODGD D XQ FHUGLWR KDEOD SRU VL PLVPD GH HVWD UHODFL³Q HQWUH HO PLVWL
FR \ VXV DOXFLQDFLRQHV GH DQLPDOHV \ GH HQWLGDGHV LQIUDKXPDQDV TXH KDQ
TXHGDGR HWHUQL]DGDV D WUDY©V GH SLQWRUHV GH OD WDOOD GH %U¼JXHO (O %RVFR
'DOL \ RWURV
C
M
Y
CM
MY
(O VDQWR HV DFRVDGR SRU DOXFLQDFLRQHV WHQHEURVDV \ DPHQD]DGRUDV TXH UH
SUHVHQWDQ SRU XQ ODGR HO ODGR RVFXUR GHO PDO \ GH DKL VX FDUDFWHU GH WHQWDFL
³Q (Q TXH FRQVLVWHQ HVWDV WHQWDFLRQHV" 6RQ HO VH[R HO SRGHU \ OD ULTXH]D
ORV DQ]XHORV GH ORV TXH VH VLUYH /XFLIHU SDUD HQJD±DU DO VDQWR R DO K©URH
H LPSHGLUOH TXH VH FXPSOD VX LGHDO GH SHUIHFFL³Q
CY
CMY
K
6LQ HPEDUJR YDOH OD SHQD GHVWDFDU TXH /XFLIHU HO SRUWDGRU GH OD /X] HV
SDUWH QHFHVDULD SDUD TXH HO VDQWR OOHJXH D VHUOR 3RGULDPRV GHFDQWDUQRV
SRU HO %LHQ VLQ OD H[LVWHQFLD GHO 0DO" 4X© P©ULWR WHQGULD HQWRQFHV OD JHVWD
GHO K©URH R HO FDPLQR GH SHUIHFFL³Q GHO VDQWR"
(V IDFLO UHQHJDU R EODQTXHDU HO PDO WRGRV OR KDFHPRV GH XQD IRUPD X RWUD D
WUDY©V GH OD GLVRFLDFL³Q VLPSOHPHQWH DSDUFDPRV UHSULPLPRV R QHJDPRV HO
PDO HQ QRVRWURV PLVPRV \ DXQ QHJ¡QGROR R HVFRWRPL]¡QGROR HQ RWURV (VWD
UHQHJDFL³Q R EODQTXHDPLHQWR GHO PDO HV KR\ XQD GH ODV FDXVDV GH TXH YL
YDPRV HQ XQD VRFLHGDG GRQGH OR GHVHDEOH OR LGHDO \ VXV VLPXODFURV KD\DQ
FRQVHJXLGR GHMDU D QXHVWUDV VRFLHGDGHV RSXOHQWDV HQ XQ HVWDGR GH LQPXQR
VXSUHVL³Q GRQGH HO PDO VLHPSUH HVW¡ HQ HO RWUR PLHQWUDV HQ QRVRWURV PLVPRV
QR YHPRV VLQR YLUWXGHV TXH QR KDFHQ GH QRVRWURV VHUHV YLUWXRVRV VLQR QHX
U³WLFRV HQ WRGD UHJOD
3XHV HO PDO FRPR RSXHVWR GHO ELHQ KD GH VHU DVXPLGR SRU WRGRV QRVRWURV
(O PDO HV QHFHVDULR TXH VHD HMHUFLGR VLHPSUH FRQ HO REMHWLYR GH DOFDQ]DU XQ
ELHQ FRPXQ GH QLYHO P¡V HOHYDGR SXHV SRUTXH
C
M
ȑ3UHFLVR HV TXH HO SODFHU WHQJD VXV SHQDV \ HO GRORU VXV SODFHUHVȑ )DXV
WR
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< WDO \ FRPR DILUPD 0HILVW³IHOHV
ȑ&XDQWR P¡V PH HPSH±R HQ KDFHU HO PDO P¡V EHQHILFLRV UHSDUWRȑ
/R TXH VLJQLILFD TXH HO %LHQ \ HO 0DO PDQWLHQHQ HQWUH V­ UHODFLRQHV HVSHFL
DOHV FRPR RSXHVWRV FRPSOHPHQWDULRV TXH VRQ < TXH OD HQDQWLRGURPLD VHD
OD DFFL³Q SUHGHFLEOH OD RVFLODFL³Q QHFHVDULD HQWUH DPERV SDUHV \ TXH WDO
FRPR DSXQW© HQ HVWH SRVW
7RGR FDPLQD KDFLD VX FRQWUDULR
< HVR HV SUHFLVDPHQWH OR TXH KDFHQ ORV VDQWRV HQIUHQWDU VX VRPEUD VX SDUWH
RFXOWD \ HV SRU HVR TXH VXV YLVLRQHV VRQ VLHPSUH GHO RWUR ODGR DWHUURUL]DQWHV
\ WHQWDGRUDV SXHV VLQ HVD H[SHULHQFLD QR SDVDU­DPRV GH VHU DTXLHVFHQWHV
DGRUDGRUHV WH³ULFRV GHO ELHQ VLHQGR FRPR VRPRV PDOYDGRV GRPHVWLFDGRV \
JUDWXLWRV
< FXDQGR DOJXLHQ KD FRQVHJXLGR LQWHJUDU HVD PDOGDG LQWU­QVHFD HQIUHQW¡Q
GRVH FDUD D FDUD FRQ HOOD DGTXLHUH SRGHUHV HVSHFLDOHV VH WUDQVIRUPD HQ XQ
FKDP¡Q
< HVWR HV OR TXH 6DQ $QWRQLR OOHJR D VHU \ HV SRU HVR TXH VX RUGHQ ORV
DQWRQLDQRV R HUHPLWDV VH HVSHFLDOL]DURQ HQ XQD HQIHUPHGDG OODPDGD SUHFL
VDPHQWH DVL ȑ(O IXHJR GH 6 $QWRQLRȑ R ȑIXHJR GHO GLDEORȑ TXH FRQRFHPRV
KR\ FRPR HUJRWLVPR DTXL KD\ XQD EXHQD H[SOLFDFL³Q GH HVWRV H[WUHPRV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O HUJRWLVPR IXH XQD HQIHUPHGDG GXUDQWH DPSOLRV SHULRGRV GH WLHPSR \ TXH
HVWDED SURYRFDGD SRU OD LQJHVWL³Q GH FHUHDOHV FRQWDPLQDGRV SRU XQ KRQJR
OODPDGR FRUQH]XHOR GH FHQWHQR VHFDOH FRUQXWXP 6X LQJHVWL³Q SURYRFDED
XQ FXDGUR FDVL VLHPSUH PRUWDO TXH GHEXWDED FRQ DOXFLQDFLRQHV \ HSLVRGLRV
SVLF³WLFRV \ XQD YDVRFRQVWULFFL³Q JHQHUDOL]DGD TXH WHUPLQDED FRQ QHFUR
VLV SHULIHULFDV XOFHUDV \ WRGD FODVH GH OHVLRQHV KDVWD TXH DFDHFLD OD PXHUWH
SRU IDOORV VLVWHPLFRV 1DWXUDOPHQWH HO WUDWDPLHQWR GH HVWD LQWR[LFDFL³Q FX\R RULJHQ VH GHVFRQRFLD HUD DLVODUVH GH OD FRQVXPLVL³Q GH HV HKRQJR
3HUR FRPR KDFHUOR VDELHQGR TXH OD PD\RU SDUWH GH OD GLHWD HQ HSRFDV PH
GLHYDOHV HVWDED EDVDGD HQ HO SDQ" /D XQLFD VROXFL³Q HUD OD SHUHJULQDFL³Q
IXHUD GHO DOFDQFH GHO FRQVXPR GH ORV FHUHDOHV FRQWDPLQDGRV $XQ KR\ FH
OHEUDPRV HO H[LWR WHUDSHXWLFR GH HVWDV SHUHJULQDFLRQHV D WUDY©V GH ILHVWDV
\ IROFORUH YLQFXODGR D FLHUWRV PLODJURV GH GHWHUPLQDGRV VDQWRV $QWURSR
O³JLFDPHQWH KDEODQGR HV LQWHUHVDQWH REVHUYDU TXH OD FXUDFL³Q GH HVWH PDO
HVWDED YLQFXODGR DO GHVSOD]DPLHQWR GH ODV SREODFLRQHV D OXJDUHV GRQGH HO
KRQJR QR KXELHUD DXQ FRQWDPLQDGR ORV FDPSRV GH WULJR
)XH DVL FRPR QDFLHURQ FLHUWDV RUGHQHV UHOLJLRVDV FRPR ODV TXH DQWHV QRP
EU© \ TXH DVLVWLDQ D HVWRV SHUHJULQRV HQ VXV GHVSOD]DPLHQWRV EULQG¡QGR
OHV DGHP¡V XQD D\XGD FRPSOHPHQWDULD DO DWHQGHUOHV PLHQWUDV DOXFLQDEDQ
\ SUREDEOHPHQWH WDPELHQ D ILQ GH GDU VHQWLGR D WRGDV DTXHOODV YLVLRQHV HQ
FODYH GH VDOYDFL³Q
'HO FRUQH]XHOR GH FHQWHQR VH H[WUDMHURQ PXOWLSOHV DOFDORLGHV LQWHUHVDQWHV
SDUD OD PHGLFLQD FRPR OD HUJRWDPLQD \ RWURV TXH DXQ KR\ VH XVD SD
UD HYLWDU ODV KHPRUUDJLDV GHO SDUWR OD EURPRFULSWLQD SDUD HO 3DUNLQVRQ \
RWURV GHULYDGRV GH XVR SDUD OD MDTXHFD OD KLSRWHQVL³Q \ WDPELHQ HO IDPR
VR \ PDOGLWR /6' XQD GURJD TXH SURPHWLD FRPR SVLFRI¡UPDFR SHUR TXH
IXH DUUDVWUDGR DO EDXO GH ODV SURKLELFLRQHV HQ FXDQWR VX XVR FRPHQ]³ D
SRSXODUL]DUVH
< HVD HV OD UD]³Q SRU OD TXH 6DQ $QWRQLR HO IXHJR GHO GLDEOR \ ORV DQLPDOHV
VH HQFXHQWUDQ UHODFLRQDGRV OR HVW¡Q D WUDY©V GH ODV DOXFLQDFLRQHV TXH FRP
SDUWHQ ORV VDQWRV \ ORV LQWR[LFDGRV SRU HO FRUQH]XHOR D OD YH] TXH YLQFXODQ
OD FXUDFL³Q GH FLHUWDV HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV FRQ OD H[SHULHQFLD VLPLODU
TXH VROR ORV FKDPDQHV DTXHOORV TXH KDQ ORJUDGR XQLILFDU VX VRPEUD FRQ
VXV LGHDOHV SXHGHQ ORJUDU &XUDU D RWUR HV SRVLEOH VL HO TXH FXUD D VX YH]
KD ORJUDGR FXUDUVH 'H TX©" 'H OD GXDOLGDG GH HVD PDQLD GH VHSDUDU ORV
FRQWUDULRV \ WUDWDUORV FRPR FDWHJRULDV DQWDJ³QLFDV
1RWD OLPLQDU D FDUJR GH &DUO *XVWDY -XQJ
Ȑ/D FRQWUDSRVLFL³Q GH OR OXPLQRVR \ EXHQR SRU XQ ODGR \ GH OR RVFXUR
\ PDOR SRU RWUR TXHG³ DEDQGRQDGD DELHUWDPHQWH D VX FRQIOLFWR HQ FX
DQWR &ULVWR UHSUHVHQWD DO ELHQ VLQ P¡V \ HO RSRVLWRU GH &ULVWR HO 'LDEOR
UHSUHVHQWD HO PDO (VWD RSRVLFL³Q HV SURSLDPHQWH HO YHUGDGHUR SUREOHPD
XQLYHUVDO TXH DºQ QR KD VLGR UHVXHOWRȑ
0R]DUW 6DOLHUL \ OD GHVLJXDOGDG
GLPHFUHV PDLJ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$QWRQLR 6DOLHUL IXH XQ PºVLFR TXH WXYR OD PDOD SDWD GH VHU FRQWHPSRU¡QHR
\ FRHW¡QHR GH :ROJDQJ $PDGHXV 0R]DUW XQR GH ORV JUDQGHV JHQLRV GH OD
KLVWRULD GH OD PºVLFD OR TXH KL]R TXH VX SDVR SRU VX PXQGR \ GH OD KLVWR
ULD QR HVWXYLHUD D OD DOWXUD GH VX P©ULWR 6X PºVLFD VLHQGR LQWHUHVDQWH QL
RFXS³ QL RFXSDU¡ QXQFD XQ OXJDU HQWUH ORV JUDQGHV GHELGR D OD H[FHSFL
RQDOLGDG GH VX HQWRUQR PXVLFDO WXYR TXH FRQYLYLU \ FRPSHWLU FRQ 0R]DUW
DO TXH DGPLUDED \ VHJºQ DOJXQDV YHUVLRQHV HQYLGLDED 6DOLHUL IXH HQ HVWD
SHUVSHFWLYD XQ PHGLRFUH \ SRU HVR DTXL HQ HVWD SHOLFXOD DSDUHFH JULWDQGR
\D HQORTXHFLGR SRU VX IUDFDVR VREUH OD QHFHVLGDG GH TXH ORV PHGLRFUHV GHO
PXQGR VH XQDQ FRQWUD ORV JHQLRV
ȑ0HGLRFUHV GHO PXQGR \R RV DEVXHOYRȑ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HUR HQ UHDOLGDG 6DOLHUL VH HTXLYRFDED HQ HVH SDUWLGR GH PD\RULDV TXH
LQFOX\H D WRGRV ORV PHGLRFUHV GHO PXQGR \ GRQGH ©O PLVPR PLOLWDED GHELGR
D VX HQYLGLD GH $PDGHXV HVW¡ LQVHUWDGD OD PD\RU SDUWH GH OD KXPDQLGDG
\ ORV TXH QHFHVLWDQ GH DOJXQD IRUPD D\XGD VRQ SUHFLVDPHQWH ODV PLQRU­DV
ORV JHQLRV TXH KDQ GH FRQYLYLU FRQ ORV VDERWDMHV GHVSUHFLRV \ SHUVHFXFLRQHV
TXH SURFHGHQ HQ JUDQ SDUWH GH HVRV KRPEUHV PHGLRFUHV
-RVH ,QJHQLHURV IXH XQ SHQVDGRU DUJHQWLQR TXH YLYL³ D FDEDOOR GHO VLJOR ;,;
\ GHO VLJOR ;; IXH SVLTXLDWUD SHUR VL KD SDVDGR D OD KLVWRULD GH ODV LGHDV
HV DFDVR SRU VX REUD ȑ(O KRPEUH PHGLRFUHȑ TXH HV HQ UHDOLGDG XQD KXV
VHUOLDQD IHQRPHQRORJ­D GHO HVS­ULWX R XQD REUD ILORV³ILFD PRGHUQD VREUH
OD QDWXUDOH]D KXPDQD 3DUD ,QJHQLHURV OD HYROXFL³Q GH OD FRQFLHQFLD KX
PDQD HV JUDGXDO \ GRQGH KD\ JUDGXDOLGDG HV SRVLEOH SUHGHFLU TXH KDEU¡
PD\RULDV HQWRUQR DO SXQWR PHGLR HV GHFLU HV SUHGHFLEOH TXH OD PD\RU SDU
WH GH QXHVWURV FRHW¡QHRV VHDQ KRPEUHV PHGLRFUHV \ TXH KD\D XQD SHTXH±D
SDUWH GH SHUVRQDV ȑFXDVL VLPLRVȑ \ RWUD PLQRULD GH OR TXH ,QJHQLHURV OOD
PD ȑKRPEUHV YLUWXRVRVȑ /D GLVWDQFLD HQWUH HO ȑFXDVL VLPLRȑ \ HO KRPEUH
YLUWXRVR HV VLHPSUH PD\RU TXH GHO VLPLR DO ȑFXDVL VLPLRȑ HYROXWLYDPHQWH
KDEODQGR
/RV KRPEUHV YLUWXRVRV VHULDQ DTXHOORV TXH VRQ FDSDFHV GH FRQVWUXLU LGHDOHV
H LPDJLQDU FRQWH[WRV DEVWUDFWRV R H[SUHVDU FRQFHSWRV FRPSOHMRV LPSRVL
EOHV DO DFFHVR GH XQ KRPEUH PHGLRFUH XQ HMHPSOR GH HVWD FDSDFLGDG GH
FRQVWUXLU LGHDOHV HV HO LQYHQWR GHVLGHUDWLYR GH OD LJXDOGDG XQD DEVWUDFFL³Q
TXH VH PXHVWUD HTXLYRFD \ HQPDUD±DGD WDO \ FRPR FRQW© HQHVWH SRVWVREUH
OD OLEHUWDG \ HQ HVWH RWUR VREUH OD LJXDOGDG
/D LGHD TXH GHIHQG­ DOOL HUD TXH WDQWR OD OLEHUWDG FRPR OD LJXDOGDG VRQ
DEVWUDFFLRQHV HV GHFLU LQWDQJLEOHV HV SRU HVR TXH
'H OD LJXDOGDG V³OR SRGHPRV SHUFLELU VX IDOWD HV GHFLU OD GHVLJXDOGDG 0¡V
DEDMR YROYHU© VREUH HO FRPSRUWDPLHQWR HVTXLYR GH HVWD GHILQLFL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/RV PHGLRFUHV VHULDQ DOJR DVL HQ OD WHUPLQRORJLD GH 'HQQHW FRPR FUL
DWXUDV VNLQQHULDQDV SURQWDV D D UHDFFLRQDU IUHQWH D FLHUWRV DSUHQGL]DMHV
FRQGLFLRQDGRV D WUDY©V GH DUFRV UHIOHMRV R EXFOHV VLPSOHV WLSR HVWLPXOR
UHVSXHVWD SHUR LQFDSDFHV GH LPDJLQDU \ DXQ PHQRV GH OOHYDU D FDER QLQJXQD
PHMRUD FROHFWLYD GH UHOLHYH DOJR TXH DO SDUHFHU QR FRQWUDGLFH OD HOHFFL³Q
GH EXHQDV RSRUWXQLGDGHV SDUD V­ PLVPRV /RV KRPEUHV PHGLRFUHV HVW¡Q SHU
IHFWDPHQWH DGDSWDGRV D OD VXSHUYLYHQFLD \ DO PHGUDMH SXHV VRQ DQLPDOHV GH
KRUGD TXH VDEHQ REWHQHU SUHEHQGDV \ YHQWDMDV HQ VX DFFHVR D OD PDQDGD
3XJQDQ SRU HO FHQWUR GH OD PLVPD \ VLHPSUH HQFXHQWUDQ UHIXJLR HQ DTXHOORV
OXJDUHV P¡V F³PRGRV \ VHJXURV D GLIHUHQFLD GH ORV SHULI©ULFRV TXH VXHOHQ
HVWDU RFXSDGRV SRU ORV JHQLRV \ ORV ȑFXDVL VLPLRVȑ TXH PXFKDV YHFHV FRP
SDUWHQ GHVWLQR HQ ODV VRFLHGDGHV GRQGH OD PHGLRFULGDG HV HO HVWDQGDUWH GH
ODV PD\RULDV ELHQSHQVDQWHV
/RV PHGLRFUHV FDUHFHQ GH SHUVRQDOLGDG \ GH VXEMHWLYLGDG FDUHFHQ GH LPD
JLQDFL³Q \ GH LGHDOHV R YDORUHV \ UHSUHVHQWDQ D XQD SURSRUFL³Q FHUFDQD D XQ
GH OD SREODFL³Q PXQGLDO DWUDSDGRV HQ HO PHPH D]XO GH :LOEHU GLULJHQ
EDQFRV \ HPSUHVDV JRELHUQRV \ ILQDQ]DV SXHVWRV GH PDQGR HQ HO HM©UFLWR
\ HQ OD DGPLQLVWUDFL³Q VRQ ORV JDQDGRUHV GHO VLVWHPD HQ HVWD GHULYD HYR
OXWLYD TXH OD FRQFLHQFLD KXPDQD OLEUD FRQWUD V­ PLVPD < HV OR O³JLFR SRU
XQD UD]³Q GH FDODGR QHXURFLHQW­ILFR ODV ¡UHDV GH QXHVWUR FHUHEUR LPSOL
FDGDV HQ HO UHFRQRFLPLHQWR GH HUURUHV VRQ ODV PLVPDV TXH VH HQFXHQWUDQ
LPSOLFDGDV HQ OD GLVLGHQFLD 6LJQLILFD TXH FDGD YH] TXH SHQVDPRV GH IRU
PD GLIHUHQWH D QXHVWUR HQWRUQR QXHVWUR FHUHEUR QRV GLFWD DO RLGR OD SDODEUD
ȑ(UURUȑ \ SRU VL HVWR IXHUD SRFR QXHVWUR HQWRUQR QRV GHYXHOYH DPSOLILFDGD
OD LGHD ȑ(UURU HUURU UHFWLILFD PXFKDFKRȑ
3HQVDU GH IRUPD GLVWLQWD D FRPR SLHQVDQ ORV GHP¡V WLHQH FDVWLJR QHXURQDO
\ VRFLDO PLHQWUDV TXH DGKHULUVH D OR TXH SLHQVDQ ORV GHP¡V WLHQH SUHPLR
HV SRU HVR TXH WHQHPRV PLHGR D OD GLVLGHQFLD \ TXH QRV WRPDPRV PXFKR
WLHPSR DQWHV GH GHILQLU TX© SHQVDPRV VREUH HVWR R OR RWUR QR TXHUHPRV
TXHGDUQRV VRORV FRQ QXHVWUDV RSLQLRQHV \ VHU FDOLILFDGRV GH ORFRV H[³WLFRV
R UHEHOGHV
/D GLVLGHQFLD HV SXHV SHOLJURVD SHUR DGHP¡V FRQWLHQH SRFDV YHQWDMDV LQ
GLYLGXDOHV SDUD TXLHQ OD OOHYD D OD SU¡FWLFD
6LQ HPEDUJR VDEHPRV TXH OD KXPDQLGDG GHEH VXV DYDQFHV D SHTXH±DV R
JUDQGHV GLVLGHQFLDV D SHUVRQDV GLVWLQWDV TXH KDQ RVDGR \ D YHFHV KDQ
SDJDGR FRQ VX YLGD HO DSDUWDUVH GH OD QRUPD GH VX WLHPSR 1R VH FRQRFH
QLQJºQ DYDQFH TXH SURFHGD GH HVDV SHUVRQDV PHGLRFUHV D ODV TXH DQWHV PH
KH UHIHULGR QLQJXQR (O PHGLRFUH QR LQYHQWD QL VXH±D QL LPDJLQD QL VH
DWUHYH D GLVHQWLU SXHV HO PHGLRFUH FDUHFH GH VXEMHWLYLGDG \ QR HV VLTXLHUD
FRQVFLHQWH GH TXH VLJXH D OD PDQDGD HV PX\ SUREDEOH TXH FUHD TXH OD
PDQDGD OH VLJXH D ©O
C
M
6H PH RFXUUL³ WRGR HVWR PLHQWUDV PLUDED HVWH YLGHR GH PL DPLJR $QGU©V
6FKXFKVQ\ SODWLFDQGR VREUH OD GHVLJXDOGDG DTXL HQ 7(' 5RVDULR R DTXL HQ
HVWH SRVW GRQGH VH SUHJXQWD VL HV OD FRQIRUPLGDG OD FDXVD GH OD GHVLJXDO
GDG
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6H SUHJXQWD $QGU©V VREUH ODV UD]RQHV GH OD GHVLJXDOGDG 3HUR QDWXUDOPHQ
WH SDUD PLUDUOD P¡V GH FHUFD OD DLVOD \ SUDFWLFD XQ FLHUWR UHGXFFLRQLVPR
1R VH UHILHUH $QGU©V D OD HYLGHQWH GHVLJXDOGDG HQWUH 0R]DUW \ 6DOLHUL VLQR
D ODV GHVLJXDOGDGHV HFRQ³PLFDV JHRJU¡ILFDV DOLPHQWDULDV R GH RSRUWXQL
GDGHV TXH H[LVWHQ HO PXQGR $O SDUHFHU GDPRV SRU EXHQDV ODV GHVLJXDOGD
GHV HQ EHOOH]D DOWXUD SHVR UD]D LGLRPD FRORU GH OD SLHO FRQRFLPLHQWR R
VDELGXULD HQ SUHVWDFLRQHV GHSRUWLYDV R HQ JHQLDOLGDG 1R QRV LPSRUWD TXH
KD\D 0R]DUWV LQFOXVR ORV GHVHDPRV SHUR QRV SDUHFH LQWROHUDEOH TXH H[LVWD
KDPEUH HQ HO PXQGR +D\ SRU DVL GHFLU GHVLJXDOGDGHV GLIHUHQFLDV EXHQDV
\ GHVLJXDOGDGHV PDODV < OR TXH PH SUHJXQWR HV (V SRVLEOH SUHVHUYDU XQD
GHVLJXDOGDG PLHQWUDV WUDWDPRV GH FRPEDWLU R HOLPLQDU D OD RWUD" R (V OH
JLWLPR TXH DOJXQDV GHVLJXDOGDGHV QRV SDUH]FDQ UD]RQDEOHV PLHQWUDV RWUDV
QRV SDUHFHQ LQDFHSWDEOHV"
1DWXUDOPHQWH 6FKXVFKQ\ QR HV XQ KRPEUH PHGLRFUH VLQR XQ VDELR XQ KRP
EUH YLUWXRVR TXH VH SODQWHD SUREOHPDV ©WLFRV H LPDJLQD \ SURSRQH VROXFLR
QHV \ UHIOH[LRQHV SDUD DPRUWLJXDU DO PHQRV OD KHFDWRPEH (O SUREOHPD HV
TXH ORV KRPEUHV PHGLRFUHV TXH VRQ OD PD\RULD GHO PXQGR QR VH OR SODQ
WHDQ HVH HV HO SUREOHPD GH IRQGR /D KXPDQLGDG QR KD PDGXUDGR DXQ OR
VXILFLHQWH SDUD DOFDQ]DU OD VXILFLHQWH PDVD FULWLFD SDUD SUHVHQWDU QDXVHDV
IUHQWH D FLHUWDV GHVLJXDOGDGHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
8QD GH ODV H[SOLFDFLRQHV TXH VXHOH GDUVH DO SUREOHPD GH OD GHVLJXDOGDG
SURFHGH GH OD WUDGLFL³Q PDU[LVWD VL H[LVWH OD SREUH]D HV SRUTXH OD ULTXH]D
VH DFXPXOD HQ PDQRV GH XQRV TXH H[SORWDQ D ORV RWURV DVL ORV ULFRV VL
HPSUH VRQ P¡V ULFRV PLHQWUDV TXH ORV H[SORWDGRV FDGD YH] VRQ P¡V /D
VROXFL³Q" PX\ FODUD DUUHEDWDU HO SRGHU D ORV ULFRV OLPLWDU VXV JDQDQ
FLDV R UHGLVWULEXLU ODV FDUJDV VRFLDOHV WDO \ FRPR SURSRQHQ ORV UHJLPHQHV
VRFLDOGHP³FUDWDV
3HUR \R QR VR\ PDU[LVWD \ QR OR VR\ SRUTXH FUHR TXH HO RULJHQ GH OD GHVL
JXDOGDG QR HVW¡ HQ ODV SHUVRQDV FRQFUHWDV VLQR HQ OD GHVLJXDOGDG PLVPD
HQ OD WHQGHQFLD GH ORV VLVWHPDV KDFLD OD ELIXUFDFL³Q \ OD GLIHUHQFLDFL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
8QD GH ODV LGHDV GH ,QJHQLHURV TXH P¡V PH JXVW³ HQ OD OHFWXUD GHO OLEUR
P¡V DUULED PHQFLRQDGR HV XQD LGHD PX\ PRGHUQD TXH IXH IRUPXODGD HQ
XQ WLHPSR GRQGH QDGLH VDE­D XQD SDODEUD GHO FRPSRUWDPLHQWR GH ORV VLV
WHPDV DELHUWRV 5REHUW 0D\ XQR GH ORV FLHQWLILFRV TXH P¡V VDEHQ VREUH HO
FRPSRUWDPLHQWR GH SREODFLRQHV H LPSXOVRU GH OD HFRORJLD FRPR GLVFLSOLQD
QDFL³ HQ D±RV GHVSX©V GH TXH PXULHUD HO SURSLR ,QJHQLHURV 3ODQ
WHD ,QJHQLHURV TXH VL HVH GH OD SREODFL³Q PXQGLDO TXH UHSUHVHQWD D
ORV KRPEUHV YLUWXRVRV VH UHXQLHUDQ HQ XQ FRQFODYH SDUD WRPDU GHFLVLRQHV
SRQJDPRV SRU FDVR VREUH OD GHVLJXDOGDG R OD SREUH]D GH DOOL QR VDOGUL
DQ P¡V TXH SURSXHVWDV LPSHUVRQDOHV R HVWXSLGHFHV 'LFH ,QJHQLHURV TXH HO
GHQRPLQDGRU FRPºQ GH ORV JHQLRV HV VX HVWXSLGH] 2 GLFKR GH RWUD PDQHUD
XQ VXSXHVWR JRELHUQR PXQGLDO GH KRPEUHV YLUWXRVRV QR WHQGULD P¡V H[L
WR TXH HO TXH WLHQHQ ORV SRO­WLFRV GH WXUQR FXDQGR VH UHXQHQ SDUD DUUHJODU
FXDOTXLHU GHVDJXLVDGR D HVFDOD PXQGLDO
/D LGHD IXQGDPHQWDO HV XQD VXPDWRULD GH PHQWHV JHQLDOHV QR GD FRPR
UHVXOWDGR XQD SURSXHVWD JHQLDO VLQR WRGR OR FRQWUDULR
7RGR SDUHFH LQGLFDU TXH OD GHVLJXDOGDG VH FRPSRUWD GH XQD PDQHUD EDV
WDQWH GLVWLQWD D FRPR QRV OD LPDJLQDPRV DO PHQRV HVD GHVLJXDOGDG EXHQD
TXH OODPDPRV JHQLR R WDOHQWR \ QDGD QRV LPSLGH SHQVDU TXH OD RWUD OD PDOD
VH FRPSRUWH GH IRUPD GLIHUHQWH 7RGR SDUHFH LQGLFDU TXH OD JHQLDOLGDG VH
GLVXHOYH R RVFXUHFH HQ SUHVHQFLD GH RWUDV JHQLDOLGDGHV VLPLODUHV (V O³JLFR
SXHV HQWRQFHV GHMD GH VHU GLIHUHQFLD \ VH FRQYLHUWH HQ KRPRJHQHLGDG \ OR
VLPLODU HV VLPLODU WDQWR HQ HO JHQLR FRPR HQ HO KRPEUH PHGLRFUH (O JHQLR
VROR SXHGH RSHUDU HQ VROHGDG HQ FRQHFWLYLGDG WUDQVYHUVDO R HQ OD WRPD GH
GHFLVLRQHV GHVFHQWUDOL]DGDV GLIHUHQFL¡QGRVH GH OD PDVD FRPºQ GH FRQJ©
QHUHV PHGLRFUHV HV DKL GRQGH EULOOD \ REWLHQH VX OHJLWLPDFL³Q FRPR WDO 6LQ
6DOLHUL QR KDEULD 0R]DUWV SHUR XQD YH] QDFLGR 0R]DUW SRU IDYRU QR OH
REOLJXHLV D KDFHU RSRVLFLRQHV
/D GHVLJXDOGDG WLHQH XQ HQRUPH KRUURU D ORV FRQVHQVRV D ORV FRQFLOLRV
\ VREUH WRGR D WRGR DTXHOOR TXH SUHWHQGD RUJDQL]DUOD R GRPHVWLFDUOD /D
GHVLJXDOGDG WLHQH KRUURU D TXH OD LQVWLWXFLRQDOLFHQ (O FRQVHQVR HV FRQ
VHUYDGRU \ PHGLRFUH HO GLVHQVR HV UHYROXFLRQDULR /R TXH KDFH DYDQ]DU HO
PXQGR HV OD GHVLJXDOGDG
< HV SRU HVR TXH DKRUD TXH HVWDPRV YLYLHQGR HQ (VSD±D XQD UHYXHOWD FLXGD
GDQD GH OR P¡V VLPS¡WLFD OD SHRU RSFL³Q VHULD PRQWDU XQ SDUWLGR SROLWLFR
6L WLHQHV XQD EXHQD LGHD KX\H GH OD SROLWLFD +D\ TXH HVWDU HQ SROLWLFD SHUR
SDUD GHVPRQWDU HO U©JLPHQ GH SRGHU GH ORV SDUWLGRV SROLWLFRV \ FUHDU XQR
QXHYR VHULD HQ HVWH FDVR XQD FRQWUDGLWLR LQ WHUPLQLV
'H PRGR TXH D YHFHV WUDWDQGR GH DUUHJODU DOJR OR HPSHRUDPRV HVR HV OR
TXH VXHOH VXFHGHU FXDQGR HQIUHQWDPRV XQR GH HVRV SUREOHPDV HQPDUD±DGRV
FRPR OD SDUWLFLSDFL³Q SROLWLFD R OD GHVLJXDOGDG HQWRQFHV TX© KDFHU"
6FKXVFKQ\ SURSRQH XQD IRUPXOD SDUD UHVROYHU OD FXHVWL³Q SURSRQH D±DGLU
D OD HFXDFL³Q OD ȑIUDWHUQLGDGȑ GH WDO PRGR TXH
/LEHUWDGIUDWHUQLGDG ,JXDOGDG
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6FKXVFKQ\ VDEH TXH OLEHUWDG \ LJXDOGDG VH HQFXHQWUDQ SHUPDQHQWHPHQWH
HQ WHQVL³Q \ TXH HV QHFHVDULR D±DGLU DOJR D HVD HFXDFL³Q DXQTXH \R FUHR
TXH OD ,JXDOGDG V³OR SXHGH DOFDQ]DUVH PHGLDQWH OD SULYDFL³Q WRWDO GH OD OL
EHUWDG VH WUDWDULD GH XQD LJXDOGDG SRU GHIHFWR OD TXH \D FRQRFHPRV HQ ORV
UHJLPHQHV WRWDOLWDULRV TXH GHMD VLQ UHVROYHU HO WHPD GH OD GHVLJXDOGDG 'HV
DSDUHFHQ ODV GHVLJXDOGDGHV HQ ORV UHJLPHQHV LJXDOLWDULRV" (O OHFWRU SRGU¡
FRPSUHQGHU OD SDUDGRMD TXH VH HQFLHUUD HQ HVWD SUHJXQWD 4XH VXFHGH FRQ
ODV GHVLJXDOGDGHV EXHQDV"
/R PHMRU VHULD OOHJDU D XQ GLDJQ³VWLFR P¡V SU¡FWLFR GHO DVXQWR \ HVWXGLDU
HO FRPSRUWDPLHQWR GH ODV GHVLJXDOGDGHV GHVGH RWUD ³SWLFD 3RU HMHPSOR
TX© VXFHGH FRQ HO GLQHUR FRQ QXHVWURV DKRUURV" 3RU TX© ORV DKRUURV
QRV SURGXFHQ LQWHUHVHV" 3RU TXH HVRV LQWHUHVHV VRQ P¡V DEXQGDQWHV TXH
XQ QHJRFLR SURGXFWLYR"3RU TX© HV PHMRU WHQHU HO GLQHUR HQ HO %DQFR TXH
DUULHVJDUOR HQ DOJR LQQRYDGRU"
/R GLFH OD %LEOLD ȑTXH DO TXH P¡V WLHQH VLHPSUH VH OH D±DGLU¡ DOJR \ DO
TXH PHQRV WLHQH VH YHU¡ VXVWUDLGR R GHVSRMDGRȑ 3DUHFH TXH KD\ DOJR HQ
OD GHVLJXDOGDG TXH RSHUD FRPR XQ LP¡Q IUHQWH D OD SURSLD GHVLJXDOGDG \
TXH QXHVWURV HVIXHU]RV SRU OLPLWDU HVWD GHVLJXDOGDG SURYRFDQ D VX YH] P¡V
GHVLJXDOGDG
/R TXH PH OOHYD D SODQWHDU XQD VROXFL³Q SURYLVLRQDO DO DVXQWR < VL HQ YH]
GH OXFKDU FRQWUD ODV GHVLJXDOGDGHV SRQHPRV D ODV GHVLJXDOGDGHV D WUDEDMDU
SRU HO FROHFWLYR KXPDQR" < VL XV¡UDPRV OD GHVLJXDOGDG SDUD FRQVHJXLU XQ
ELHQ FRPºQ P¡V DOO¡ GHO EHQHILFLR SHUVRQDO"
6SDQLVKUHYROXWLRQ
GLYHQGUHV PDLJ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(Q $EULO GH DQGDED \R SRU 3DULV \ SRU FDVXDOLGDG PH HQFRQWU© DOOL
FRQ OD UHYROXFL³Q DOJR TXH QR EXVTX© DFWLYDPHQWH SXHV HQ DTXHOOD ©SR
FD ORV M³YHQHV OR TXH EXVF¡EDPRV HUD D QRVRWURV PLVPRV \ DWLVEDU DTXHOOR
TXH OODP¡EDPRV QXHVWUD LGHQWLGDG 1DWXUDOPHQWH \R QR VDELD QDGD GH UH
YROXFLRQHV SHUR HUD MRYHQ DXQ QR KDELD FXPSOLGR ORV \ WRGR DTXHOOR
PH SDUHFL³ VLPS¡WLFR \ XQD EXHQD RSRUWXQLGDG SDUD OLJDU FRQ IUDQFHVDV
TXH FRPR WRGR HO PXQGR VDEH VRQ ODV TXH LQYHQWDURQ HO EHVR IUDQF©V SD
UD P¡V VH±DV LQFOXVR PH GLVWUDMH PLUDQGR GHEDMR GH ORV DGRTXLQHV SDUD
FRPSUREDU TXH QR KDELD SOD\DV D SHVDU GH ORV HVORJDQHV
(O DVXQWR HV TXH PH UHSDWUL© DQWHV GH TXH ODV FRVDV VH SXVLHUDQ IHDV \ PH
WUDMH SDUD (VSD±D XQD EXHQD FROHFFL³Q GH SDQIOHWRV UHYROXFLRQDULRV PXF
KDV FRQYHUVDFLRQHV FRQ OHV JDXFKLVWHV GH HQWRQFHV \ DOJXQ RWUR UHFXHUGR
GH OLJXHV GH KHURLQDV GH EDUULFDGD D ODV TXH QXQFD YROYHU­D D YHU
$O OOHJDU D (VSD±D IXL YLFWLPD GH PXFKRV LQWHUURJDWRULRV XQD GH ODV SUH
JXQWDV TXH PH UHSHWLDQ FRQ PDV IUHFXHQFLD HUD ©VWD
3HUR HVRV M³YHQHV TX© TXLHUHQ"
/D YHUGDG HV TXH \R QR VH PX\ ELHQ TXH TXHULDPRV ORV MRYHQHV GH HQWRQFHV
P¡V DOO¡ GH FDPELDUOR WRGR \ DXQTXH HQWRQFHV QR OR VXSLPRV YHU OR FLHUWR HV
TXH YLVWR GHVGH DTXL \ DKRUD 3DULV 0D\R GHO FDPEL³ HO PXQGR DXQTXH
'H *DXOOH QXQFD OR WXYLHUD FODUR QL QRVRWURV WDPSRFR
/R TXH P¡V PH KD OODPDGR OD DWHQFL³Q GH ORV UHYROXFLRQDULRV SDULVLQRV
HV TXH LEDQ FRQ FRUEDWD DVL GH SXOFURV VRQ ORV IUDQFHVHV VROLD GHFLU D PLV
LQWHUORFXWRUHV
C
M
Y
CM
MY
CY
/D YHUGDG HV TXH OD UHYROXFL³Q GH 0D\R FRPR FDVL WRGDV ODV UHYROXFLRQHV
VXUJHQ GHO PDOHVWDU R GHO GHVFRQWHQWR VRFLDO VRQ DVL GH DPELJ¼DV \ TXL]¡
P¡V WDUGH DOJXLHQ OHV SRQH QRPEUHV \ DSHOOLGRV VRQ ORV OLGHUHV ORV TXH
DUULPDQ HO DVFXD D VX VDUGLQD DOOL VXUJLHURQ OLGHUHV FRPR &RKQ %HQGLW GHO
PLVPR PRGR TXH HQ 2FWXEUH GHO VXUJL³ /HQLQ SDUD SRQHUVH DO IUHQWH
GH DTXHOOD WXUED TXH DVDOW³ HO SDODFLR GH LQYLHUQR 6LQ O­GHUHV QR KDEULD
UHYROXFLRQHV VLQR V³OR PRWLQHV R DVRQDGDV
CMY
K
3DUD TXH YHD­V D TXH VH GHGLFD DKRUD &RKQ %HQGLW HQ HVH PDXVROHR TXH
OODPDPRV 3DUODPHQWR (XURSHR
C
M
Y
CM
< DKRUD TXH VH KD PRQWDGR HQ (VSD±D XQD UHYROXFL³Q P¡V SDUHFLGD D ODV
¡UDEHV TXH D ODV GH 3DULV P¡V GH ¡JRUD TXH GH DGRTX­Q HV OD KRUD GH
KDFHU UHFXHQWR GH ORV GLVFXUVRV SROLWLFRV TXH VRQ ORV LQWHUSUHWHV GH OD PLV
PD SXHV SDUD HVR WLHQHQ PHGLRV GH FRPXQLFDFL³Q FRPSUDGRV SXEOLFLGDG
\ JDELQHWHV GH FRPXQLFDFL³Q \ PL LPSUHVL³Q HV TXH VLJXHQ KDFLHQGR LQWHU
SUHWDFLRQHV VHVJDGDV GH ORV DFRQWHFLPLHQWRV WUDWDQGR GH DUULPDU HO DVFXD
D VX VDUGLQD
MY
CY
CMY
K
/RV GHO 33 GLFHQ TXH WRGR HV FXOSD GHO SDUR SURSLFLDGR SRU OD SROLWLFD GHO
362( ORV GH 362( GLFHQ TXH ORV M³YHQHV WLHQHQ UD]³Q GH HVWDU FDEUHDGRV
\ OHV LQYLWDQ D YRWDUOHV D HOORV /ODPD]DUHV OODPD D OD LQVXPLVL³Q IUHQWH D
OD GHFLVL³Q GH OD -XQWD HOHFWRUDO FHQWUDO SRU DFDPSDU HQ OD SXHUWD GHO 6RO \
GHVEDUDWDU DVL OD SURJUDPDFL³Q GH ORV PLWLQHV ȑOHJDOHVȑ 3DUD DFDEDU GH
HPSDVWUDU OD FRVD ODV SODWDIRUPDV DFDPSDGDVRO QROHVYRWHV \ VSDQLVK
UHYROXWLRQ TXH VRQ ORV OLGHUHV WH³ULFRV GH HVWD UHEHOL³Q FRQYRFDQ XQD PDQL
IHVWDFL³Q SDUD HO GLD GH UHIOH[L³Q XQD GLD ȑVDJUDGRȑ SDUD OD GHPRFUDFLD
VHJºQ KH RLGR KR\ HQ 2QGD &HUR 5XEDOFDED TXH VLJXH VLHQGR PLQLVWUR GH
,QWHULRU GHVR\H OD ³UGHQHV GH OD -XQWD HOHFWRUDO FHQWUDO \ QR GHVDORMD OD SOD
]D SRU WHPRU D TXH OH OODPHQ ȑFDUFDȑ \ WRGRV QRV DGYLHUWHQ GH OD VLPSDW­D
TXH JR]D WDO PDQLIHVWDFL³Q D SHVDU GH TXH SRQH HQ MDTXH D ODV LQVWLWXFLRQHV
\ DO (VWDGR PLVPR
6XUJHQ PDQLILHVWRV \ GHFODUDFLRQHV ORV DQWLVLVWHPD YLROHQWRV VH XQHQ D HOORV
DSDUD DUPDU JUHVFD ORV KLSRWHFDGRV UHFODPDQ TXH ORV EDQFRV OHV FRQGR
QHQ OD GHXGD ORV SDUDGRV TXLHUHQ XQD RSRUWXQLGDG FRPR DTXHOORV PDOHWL
OODV TXH SHUHJULQDEDQ SRU ODV SOD]DV GH WRURV DQWD±R \ WRGRV ORV GHVFRQ
WHQWRV VRFLDOHV VH GDQ FLWD HQ ODV GH PRPHQWR DFDPSDGDV SDFLILFDV \ D
LGHRO³JLFDV PDQLIHVWDFLRQHV GH FLXGDGDQRV FDUJDGRV GH UD]³Q SHUR VLQ HV
ORJDQHV OLGHUHV SURSXHVWDV QL SURJUDPDV SHUR FRQ XQD IRUWDOH]D LQWHUQHW
\ ODV UHGHV OD PHMRU SXEOLFLGDG SDUD XQD FDXVD
(O GHVFRQWHQWR VRFLDO HV KHWHURJ©QHR QR FDEH GXGD
3HUR QR V³OR ORV SROLWLFRV QLHJDQ OD PD\RU WDPELHQ ORV SHULRGLFRV FULWLFDQ
OD VSDQLVKUHYROXWLRQ FRPR KDFHQ DTXL HQ FDWDO¡Q FODUR KDFLHQGR FDHU
VREUH HOORV OD VRPEUD GH OD VRVSHFKD VRQ QL±RV ELHQ R QLQLV OR PLVPR TXH
GHFLDQ QXHVWURV SDS¡V HQ 'LFKR GH RWUD PDQHUD QR KDQ HQWHQGLGR QDGD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
2 VL OD KDQ HQWHQGLGR KDQ GHFLGLGR VDERWHDUOD \ QR HV GH H[WUD±DU SXHVWR
TXH VSDQLVKUHYROXWLRQ QR V³OR FXHVWLRQD DO SRGHU SROLWLFR VLQR WDPELHQ
ORV SRGHUHV ILQDQFLHURV \ PHGL¡WLFRV SXHV HO SRGHU MXGLFLDO \D WLHQH DO *R
ELHUQR SDUD GHVDFUHGLWDUOH R FXHVWLRQDUOH
+R\ KH RLGR HQ XQD UDGLR OD LGHD GH XQ FRQWHUWXOLR TXH HV ©VWD VL TXLH
UHQ DOJR TXH OR KDJDQ D WUDY©V GHO PHFDQLVPR RSRUWXQR OR PLVPR TXH OHV
GLFHQ D ORV GH (7$ 6LJQLILFD TXH V³OR OD SROLWLFD SDUWLGLVWD HV HO YHKLFXOR
OHJDO GH SDUWLFLSDFL³Q < HVD HV OD GHELOLGDG GH HVWH PRYLPLHQWR VL FRQVL
JXHQ WUDQVIRUPDUOR HQ XQ SDUWLGR SROLWLFR HQ XQD LQVWLWXFL³Q FHQWUDOL]DGD
KDEU¡Q WHUPLQDGR FRQ ©O (O PRYLPLHQWR QR HV XQ SDUWLGR VLQR XQ DQWLSDUWL
GR OR TXH SUHWHQGHQ ORV DFDPSDGRV HV XQD SDUWLFLSDFL³Q SROLWLFD GLIHUHQWH
D OD UHSUHVHQWDWLYLGDG TXH HMHUFHQ HQ H[FOXVLYD ORV SDUWLGRV SROLWLFRV
/D LGHD GH GHPRFUDFLD UHDO TXH WLHQHQ ORV DFDPSDGRV \ OD TXH WLHQH QXHVWUD
FODVH SROLWLFD HV DO SDUHFHU GLIHUHQWH /RV SROLWLFRV GLFHQ ȑSUHV©QWDWH D ODV
HOHFFLRQHV TXH \D WH GDUHPRV FRQ OD PD]D GH +RQWȑ < ORV DFDPSDGRV GLFHQ
ȑQRVRWURV QR TXHUHPRV XQD SROLWLFD EDVDGD HQ OD FRQIURQWDFL³Q \ VHVJDGD
SRU ODV LGHRORJLDV GHO VLJOR ;,; QRVRWURV TXHUHPRV SDUWLFLSDU WRGRV ORV
GLDV QR FDGD D±RV YRWDQGR OLVWDV FHUUDGDV GRPLQDGDV SRU ORV SDUWLGRVȑ
'LFKR GH RWUD IRUPD ORV LQWHUHVHV GH ORV SDUWLGRV \ GHO PHUFDGR HOHFWRUDO
GLVFUHSDQ GH ORV LQWHUHVHV GH ORV UHYROXFLRQDULRV HVSD±ROHV (V SRFR SURED
EOH TXH OD FODVH SROLWLFD VH KDJDQ HO KDUDNLUL WDO \ FRPR KLFLHURQ ODV FRUWHV
IUDQTXLVWDV $TXL KD\ PXFKR TXH SHUGHU
3HUR OD DVDPEOHD GH 6RO \D KDQ GHFLGLGR SRQHUVH FRPR REMHWLYR FDPELDU
OD OH\ HOHFWRUDO 8Q REMHWLYR VHQVDWR \ SRVLEOH TXH WHQGULD FRPR SULRULGDG
GHVGH PL SXQWR GH YLVWD DOFDQ]DU XQ SHTXH±R ORJUR
8Q FDPELR TXH SURSLFLDUD TXH SXGLHUDPRV YRWDU D WUDY©V GH OLVWDV DELHUWDV
D QXHVWURV DOFDOGHV SUHVLGHQWHV GH FRPXQLGDG R SUHVLGHQWHV GHO JRELHUQR
SRQLHQGR XQD FUX] HQ XQD FDVLOOD FRQ LQGHSHQGHQFLD GH TXH HVH YRWR IXHUD
D XQ SROLWLFR SURIHVLRQDO R D XQ LQGHSHQGLHQWH D XQ VLQGLFDOLVWD R D XQ
OLGHU YHFLQDO D XQ FLHQWLILFR R D XQ FRUUXSWR (V OD VXSHUDFL³Q GHO PRGHOR
SROLWLFR FDGXFR TXH DUUDVWUDPRV GHVGH KDFH PXFKRV D±RV \ TXH KD OOHQDGR
QXHVWUR SDLV GH ODFUDV \ QXHVWUD HFRQRPLD GH WUDPSDV
(Q HO VLJXLHQWH YLGHR SXHGHV YHU XQ SHTXH±R UHVXPHQ GH ORV DFRQWHFLPLHQ
WRV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< PLHQWUDV WDQWR TX© KDFHU" &XDO HV OD FRQVLJQD"
(O 'RPLQJR KD] OR TXH TXLHUDV YRWD 33 362( ,8 R &,8 HQ EODQFR R
DEVWHQWH QDGD GH OR TXH KDJDV VHUYLU¡ GH QDGD OR LPSRUWDQWH FRPLHQ]D HO
OXQHV VL VRPRV FDSDFHV GH PDQWHQHU OD WHQVL³Q \ DOJºQ SROLWLFR SURIHVLRQDO
GHFLGLU¡ SURQWR R WDUGH FDPELDU HVD OH\ HOHFWRUDO (VWDUHPRV YLJLODQWHV
(V OD SVLTXLDWU­D XQD LQGXVWULD GH OD
PXHUWH"
GLPHFUHV PDLJ C
M
Y
CM
MY
CY
‰VWH HO W­WXOR GH XQ GRFXPHQWDO HGLWDGR \ GLVWULEXLGR SRU OD &LHQFLRORJ­D
TXH WXYLPRV OD RFDVL³Q GH YLVLRQDU \ FRPHQWDU FRQ ORV UHVLGHQWHV GH QXHVWUR
6HUYLFLR &XHOJR DTXL OD SULPHUD SDUWH GHO PLVPR
CMY
K
'HVSX©V GH YHU HO Y­GHR WHQHPRV OD RSFL³Q GH PHQRVSUHFLDUOR WRWDOPHQWH
DERJDQGR D OD PDQLSXODFL³Q GH GDWRV \ GHFODUDFLRQHV IXHUD GH FRQWH[WR
TXH DSDUHFHQ SHUR PH SDUHFH P¡V RSRUWXQR H LQWHUHVDQWH UHIOH[LRQDU DFHU
FD GH QXHVWUD HVSHFLDOLGDG UHVFDWDQGR DOJXQDV GH ODV FU­WLFDV TXH VH QRV
UHDOL]D 1R SRGHPRV ROYLGDU TXH DOJXQRV GH ORV PHQVDMHV TXH VH ODQ]DQ \
GH ORV TXH VH QRV DFXVD IRUPDQ SDUWH HQ FLHUWR JUDGR GH OD RSLQL³Q SºEOLFD
\ QRV ORV YDPRV D HQFRQWUDU HQ QXHVWUD FRQVXOWD D PRGR GH UHVLVWHQFLDV R
FXHVWLRQDPLHQWRV D QXHVWURV WUDWDPLHQWRV SRU OR TXH QRV SDUHFH GREOHPHQ
WH LQVWUXFWLYR SHQVDU VREUH HOOR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3DUD HPSH]DU HQ OR TXH UHVSHFWD DO WHPD GH OD PDQLSXODFL³Q SRGU­DPRV
SODQWHDUQRV HQ TX© GLILHUH XQ Y­GHR GH HVWDV FDUDFWHU­VWLFDV FRQ OD LQIRUPD
FL³Q HPLWLGD SRU ORV PHGLRV GH FRPXQLFDFL³Q KDELWXDOHV \ UHVSHWDEOHV TXH
FRQVXPLPRV GLDULDPHQWH 1R GHEHPRV ROYLGDU TXH WRGD LQIRUPDFL³Q TXH VH
QRV RIUHFH HVW¡ HQ FLHUWD PHGLGD VHVJDGD \ TXH HV LPSRUWDQWH FRQRFHU D TX©
JUXSR HPSUHVDULDO SHUWHQHFH HO PHGLR GH FRPXQLFDFL³Q SDUD DV­ ȐILOWUDUȑ
VXV LQWHUHVHV GH OD SURSLD QRWLFLD
/D PD\RU SDUWH GHO GRFXPHQWDO FRQVLVWH HQ XQ UHSDVR D OD KLVWRULD GH OD
3VLTXLDWU­D D OR ODUJR GH ORV ºOWLPRV VLJORV GH +LVWRULD GH OD KXPDQLGDG
LQVLVWLHQGR HQ ORV SHULRGRV \ UHJ­PHQHV SRO­WLFRV P¡V WRWDOLWDULRV \ FRQIOLF
WLYRV %DMR PL SXQWR GH YLVWD OD SULQFLSDO FU­WLFD TXH VH OH SXHGH KDFHU DO
Y­GHR FRQVLVWH HQ XQD IDODFLD GH SODQWHDPLHQWR HV TXH VRVWLHQH LQVLVWHQ
WHPHQWH OD LGHD PDWUL] GH TXH OD 3VLTXLDWU­D IXH FRQFHELGD \ FUHDGD FRQ
HO ºQLFR SUHWH[WR GH VHUYLU FRPR PHGLR GH FRQWURO \ GRPLQLR VRFLDO SDUD
DQXODU ODV YROXQWDGHV LQGLYLGXDOHV $V­ VH QRV DFXVD QR VROR GH SDUWLFLSDU
VLQR GH RUJDQL]DU WRUWXUDV GH VLJORV SDVDGRV OD HVWUDWHJLD QD]L \ FRPXQLVWD
\ OD JXHUUD GH ORV %DOFDQHV 6HJXUDPHQWH DOJºQ SVLTXLDWUD SDUWLFLSDUD HQ
DOJXQDV GH HVDV DFWLYLGDGHV SHUR GH DK­ D H[WUDSRODU TXH OD HVSHFLDOLGDG
HQWHUD FRQVSLUH KDFLD HVRV ILQHV KD\ WRGR XQ WUHFKR
$GHP¡V HV FLHUWR TXH VH GHVFRQWH[WXDOL]DQ DOJXQDV GHFODUDFLRQHV GH SUR
IHVLRQDOHV SDUD ȐSLOODUOHV HQ IDOWDȑ DV­ FRPR DOJXQRV KHFKRV KLVW³ULFRV
WDQ GHVDJUDGDEOH VHU­D OD DGPLQLVWUDFL³Q GH OD WHUDSLD HOHFWURFRQYXOVLYD
HQ VXV RU­JHQHV VLQ DQHVWHVLD FRPR HO UHVWR GH LQWHUYHQFLRQHV TXLUºUJLFDV
QRSVLTXL¡WULFDV TXH VH UHDOL]DEDQ VLQ DQHVWHVLD
'LFKR HVWR QR SRGHPRV REYLDU TXH HQ DOJXQRV PRPHQWRV OD VRFLHGDG OH
KD H[LJLGR D OD SVLTXLDWU­D \ DXQ KR\ VLJXH RFXUULHQGR TXH DFWºH D PRGR
GH ȐSROLF­D PRUDOȑ R GH ȐPDQWHQHGRUD GHO RUGHQ HVWDEOHFLGRȑ \ DV­ QR HV
H[WUD±R TXH DFXGDQ D 8UJHQFLDV SHUVRQDV GHWHQLGDV SRU OD 3ROLF­D ȐSDUD
YDORUDU VL OHV RFXUUH DOJR DQWHV GH OOHYDUORV DO FDODER]Rȑ &XDQGR DOJXLHQ
FRPHWH XQ GHOLWR \ VDOH HQ ORV PHGLRV VXHOH DFRPSD±DUVH GH OD H[SUHVL³Q
ȐHVWDED EDMR WUDWDPLHQWR SVLTXL¡WULFRȑ SHUR QR VH GLFH VL HUD WXHUWR GLD
E©WLFR R FDUGL³SDWD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3DUD VHU ULJXURVRV FRQ OD KLVWRULD GH OD PHGLFLQD KD\ TXH UHFRQRFHU TXH
OD 3VLTXLDVWULD QR QDFL³ FRPR XQ PHGLR SROLFLDFR GH FRQWURO VRFLDO VLQR
FRPR XQ DFWR GH EHQHILFHQFLD XQ DFWR GH FDULGDG TXH VDOL³ GH OD FDEH]D
GHO SDGUH -RIUH XQ PRQMH PHUFHQDULR YDOHQFLDQR TXH IXQG³ HO SULPHU PD
QLFRPLR GHO PXQGR HQ HO VLJOR ;9 (O +RVSLWDO GHO IROOV RUDWV H LJQRFHQWV
GH 9DOHQFLD 'H PDQHUD TXH OD KLS³WHVLV GH )RXFDXOWYHUWLGD HQ VX +LVWRULD
GH OD ORFXUD HV PX\ GLVFXWLEOH FRQ LQGHSHQGHQFLD GH TXH HO RUGHQ SXEOLFR \
OD HQIHUPHGDG PHQWDO VH KDOODQ VRODSDGDV HQ PXFKDV RFDVLRQHV VREUH WRGR
GHVGH TXH VH DFRPHWLHURQ ODV UHIRUPDV GHVLQWLWXFLRQDOL]DGRUDV GH OD VDOXG
PHQWDO $VL KD\ TXH UHFRUGDU TXH HQ HO VLJOR ;,; OD UHIRUPD GH 3LQHO \ (V
TXLURO OLEUDURQ D ORV ORFRV GH VXV FDGHQDV D FDPELR GH OOHQDU ODV FDUFHOHV
GH ORFRV \ HO 6HQD GH FDG¡YHUHV
8Q SXQWR TXH PH SDUHFH HVSHFLDOPHQWH LQWHUHVDQWH GHO GRFXPHQWDO HV HO TXH
KDFH UHIHUHQFLD DO '60 TXH HV HO PDQXDO GH FODVLILFDFL³Q GH ODV HQIHUPH
GDGHV PHQWDOHV HGLWDGR SRU OD $VRFLDFL³Q $PHULFDQD GH 3VLTXLDWU­D $3$
'LFKR OLEUR VXUJL³ FRQ OD LQWHQFL³Q GH DXPHQWDU HO HQWHQGLPLHQWR HQWUH SUR
IHVLRQDOHV \ OD ILDELOLGDG HQ ORV GLDJQ³VWLFRV FRQ XQ SODQWHDPLHQWR DWH³ULFR
SDUD XQD HVSHFLDOLGDG PX\ LQIOXHQFLDGD SRU ODV GLYHUVDV HVFXHODV WH³ULFDV
H[LVWHQWHV &DEH SHQVDU TXH HQ HO FRQWH[WR VDQLWDULR HVWDGRXQLGHQVH H[LVWH
OD QHFHVLGDG SRU SDUWH GH ODV DVHJXUDGRUDV GH FXDQWLILFDU H[DFWDPHQWH D
TX© WUDWDPLHQWRV \ SUHVWDFLRQHV VH WLHQH GHUHFKR VHJºQ OD S³OL]D FRQWUDWD
GD GH PDQHUD TXH HVWDU GLDJQRVWLFDGR GH XQ F³GLJR X RWUR LPSOLFD WHQHU
P¡V R PHQRV G­DV GH LQJUHVR R GH VHVLRQHV GH WHUDSLD FXELHUWDV
3XHV ELHQ HV OODPDWLYR TXH GH XQ SODQWHDPLHQWR LQLFLDO FRQ HVWDV FDUDFWH
U­VWLFDV KD\DPRV OOHJDGR D OD DFWXDOLGDG D FRQYHUWLU HO '60 HQ XQ OLEUR GH
UHIHUHQFLD TXH SUHWHQGD HQJOREDU OD WRWDOLGDG GH ORV WUDVWRUQRV PHQWDOHV
< MXVWR HQ HVWH SXQWR FUHR TXH HQFRQWUDPRV QXHVWUD SURSLD IDODFLD 'H
EHU­DPRV SUHJXQWDUQRV \ UHSODQWHDUQRV FX¡O HV HO REMHWR GH DWHQFL³Q GH
OD 3VLTXLDWU­D" (VWDPRV LQPHUVRV HQ HO SDUDGLJPD P©GLFR ELRORJLFLVWD
HQ HO TXH VH FRQVLGHUD TXH H[LVWHQ HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV REMHWLYDEOHV \
LGHQWLILFDEOHV GH PDQHUD VLPLODU D FRPR VH SXHGH GLDJQRVWLFDU XQ LQIDUWR
GH PLRFDUGLR R HO DVPD SHUR REYLDQGR HO KHFKR GH TXH GHVFRQRFHPRV OD
ILVLRSDWRORJ­D \ SDWRJHQLD GH GLFKDV VXSXHVWDV HQIHUPHGDGHV \ SRU OR WDQWR
DJUXSDPRV XQD VHULH GH FULWHULRV VXPD GH V­QWRPDV \ FRQGLFLRQHV SDUD
OOHJDU D XQ GLDJQ³VWLFR /RV TXH QRV GHGLFDPRV D OD FO­QLFD VRPRV FRQVFL
HQWHV GH TXH QXHVWURV SDFLHQWHV DFXGHQ SDUD DOLYLDU VX VXIULPLHQWR \ GH TXH
©VH SUHFLVDPHQWH HV HO IRFR SULQFLSDO GH WRGDV QXHVWUDV LQWHUYHQFLRQHV SDOL
DU HO VXIULPLHQWR KXPDQR 6L LQVLVWLPRV HQ HO PRGHOR P©GLFR \ XWLOL]DPRV VX
WHUPLQRORJ­D QRV HQFRQWUDUHPRV DWUDSDGRV HQ XQ GLOHPD DQWH OD SUHJXQWD
GH FX¡QWDV FXUDFLRQHV KHPRV REWHQLGR" QRV TXHGDUHPRV VLQ DUJXPHQWRV
SRUTXH HO FRQFHSWR GH FXUDFL³Q GH OD PHGLFLQD JHQHUDO QR HV H[WUDSRODEOH
D QXHVWUD HVSHFLDOLGDG 3RU HOOR GHEHU­DPRV UHIRUPXODU OR TXH VH HQWLHQGH
SRU FXUDFL³Q HQ 3VLTXLDWU­D
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$V­ SXHV VL OOHJDPRV D SHQVDU TXH HO REMHWLYR SULQFLSDO HV DOLYLDU HO VXIUL
PLHQWR GHEHPRV SODQWHDUQRV FRQ TX© KHUUDPLHQWDV \ HVWUDWHJLDV FRQWDPRV
SDUD FRQVHJXLUOR (Q HVWD O­QHD GHQWUR GHO SDUDGLJPD UHLQDQWH QRV HQFRQ
WUDPRV FRQ TXH OD LQGXVWULD IDUPDF©XWLFD KD SUHVHQWDGR XQ JUDQ GHVDUUROOR
HQ ODV ºOWLPDV G©FDGDV SHUR GDQGR OD LPSUHVL³Q GH KDEHU WRFDGR WHFKR HQ
FXDQWR D QXHYDV GLDQDV WHUDS©XWLFDV \D TXH KDFH WLHPSR TXH VH SUHVHQWDQ
QRYHGDGHV VRODPHQWH D QLYHO GH IRUPDV JDO©QLFDV
$GHP¡V GHVGH HVWH SXQWR GH YLVWD \ HQ OD ©SRFD GH FULVLV DFWXDO QR GHEHPRV
ROYLGDU FRQFHSWRV FRPR HO GH HILFLHQFLD \ DQDOL]DU ORV FRVWHV TXH VXSRQH HO
HMHUFLFLR SUHVFULSWRU GH OD SVLTXLDWU­D IUHQWH D ORV EHQHILFLRV UHDOHV TXH VH
REWLHQHQ FRQ HVRV WUDWDPLHQWRV +DFH DOJºQ WLHPSR WXYH OD RFDVL³Q GH HV
FXFKDU D *HUP¡Q %HUULRV SODQWHDU TXH R UHGHILQLPRV QXHVWURV REMHWLYRV \
QXHVWUD GH PDQHUD GH DFWXDUDWHQGHU DO HQIHUPR R SRVLEOHPHQWH QRV HQFRQ
WUHPRV FRQ TXH OD VRFLHGDG HQFXHQWUH D RWURV ȐFXLGDGRUHVȑ SDUD QXHVWURV
HQIHUPRV TXH UHVXOWHQ P¡V HILFLHQWHV VXSRQLHQGR XQ PHQRU JDVWR
3DUD WHUPLQDU HQ HO YLGHR QRV DFXVDQ GH GURJDU D QXHVWURV QL±RV \ GH FDP
ELDUOHV HO FDU¡FWHU FRQ ORV WUDWDPLHQWRV TXH OHV DGPLQLVWUDPRV DV­ FRPR
GH XQ SUHRFXSDQWH DXPHQWR GH ORV GLDJQ³VWLFRV SVLTXL¡WULFRV HQ OD LQIDQFLD
(V FLHUWR TXH KD KDELGR XQ DXPHQWR GH OD SUHRFXSDFL³Q KDFLD ORV PHQRUHV
HQ QXHVWUDV VRFLHGDGHV \ HVR SXHGH FRQOOHYDU SUHVWDUOH P¡V DWHQFL³Q D KHF
KRV TXH DQWHV SDVDEDQ GHVDSHUFLELGRV SHUR VLJXLHQGR OD HVWHOD GHO VLVWHPD
GLDJQ³VWLFR GH ORV DGXOWRV QRV HQFRQWUDPRV FRQ XQDV FLIUDV GH WUDVWRUQRV
TXH UHVXOWDQ SUHRFXSDQWHV FRQ XQRV FULWHULRV SRFR FODURV \ XQRV GLDJQ³V
WLFRV SRFR HVWDEOHV D OR ODUJR GHO WLHPSR /DV PDQLIHVWDFLRQHV FO­QLFDV HQ
ORV PHQRUHV SXHGHQ VHU YDULRSLQWDV SHUR HV IUHFXHQWH TXH FDVL FXDOTXLHU
PDOHVWDU VH H[SUHVH FRQ DOWHUDFLRQHV GHO FRPSRUWDPLHQWR OR FXDO QR GHEH
U­D LPSOLFDU QHFHVDULDPHQWH XQ GLDJQ³VWLFR GH OD FDWHJRU­D 7UDVWRUQRV GHO
FRPSRUWDPLHQWR
3RU RWUR ODGR HVWDPRV HQ XQD VRFLHGDG GRQGH LPSHUD HO ȐEXHQLVPRȑ \ OD
IDOWD GH O­PLWHV D QXHVWURV KLMRV FRQ XQDV QHIDVWDV FRQVHFXHQFLDV D PHGLR
\ ODUJR SOD]R \ FXDQGR P¡V DGHODQWH DSDUHFHQ ORV SUREOHPDV GH FRPSRU
WDPLHQWR V­ VH UHTXLHUHQ QXHVWURV VHUYLFLRV SDUD ȐSRQHU RUGHQȑ SHUR VH
FXHVWLRQDQ ORV P©WRGRV GH ORV TXH GLVSRQHPRV SRUTXH LPSOLFDQ OD DVXQFL
³Q GH QXHYRV O­PLWHV HVWDEOHV
C
M
0L FRQFOXVL³Q HV TXH ODV HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV H[LVWLULDQ LJXDO VLQ ORV
SVLTXLDWUDV \ TXH SUREDEOHPHQWH ORV HQIHUPRV R ELHQ VHULDQ GHVDWHQGLGRV
DEDQGRQDGRV D VX VXHUWH FDSWDGRV SDUD DOJXQD VHFWD R XWLOL]DGRV GH FDUQH
GH FD±³Q SHUR WDPELHQ HV FLHUWR TXH OD FRQFHSWXDOL]DFL³Q GH ODV HQIHUPH
GDGHV PRGLILFD OD SUHVHQWDFL³Q GH ODV PLVPDV \ VREUH WRGR OHJLWLPD FLHUWRV
PDOHVWDUHV \ ORV GHULYD KDFLD VX PHGLFDOL]DFL³Q
1RWD OLPLQDU
Y
CM
MY
(VWH HV HO WH[WR UHVXOWDGR GH XQ VHPLQDULR TXH VH LPSDUWL³ UHFLHQWHPHQWH HQ
HO &RQVRUFLR +RVSLWDODULR GH &DVWHOO³Q D WUDY©V GHO 'U 0DWLDV 5HDO /RV
DXWRUHV GHO WH[WR VRPRV \R PLVPR \ HO FLWDGR SURIHVLRQDO
CY
CMY
K
3ODXWR \ %RDGHOOD GH ULVD
GLPDUWV PDLJ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
7LWR 0DFLR 3ODXWR IXH XQ FRPHGL³JUDIR ODWLQR TXH YLYL³ HQ ©SRFD GH (VFL
SL³Q HO $IULFDQR GHO TXH \D FRQW© DTXL DOJXQDV FRVDV D SHVDU GH TXH HV XQ
GHVFXEULPLHQWR UHFLHQWH FRPR SHUVRQDMH OLWHUDULR JUDFLDV D 6DQWLDJR 3RVWH
JXLOOR TXH QRV OR KD ILFFLRQDGR QRYHOHVFDPHQWH 8QR \D VDELD GH 3ODXWR SRU
DTXHO %DFKLOOHU GH DQWHV SHUR VLQ VDEHU DSHQDV QDGD GH VX SHUVRQDOLGDG R GH
VX WLHPSR QL GH VX LPSRUWDQFLD KLVW³ULFD R OLWHUDULD (Q UHDOLGDG V³OR KDELD
RLGR KDEODU GH ©O FRPR DXWRU GH V¡WLUDV R FRPHGLDV XQ SRFR EXUGDV LPLWDQ
GR D VX PDHVWUR JULHJR $ULVW³IDQHV TXH IXH HO TXH LQYHQW³ VHJXUDPHQWH HO
J©QHUR GH OD FRPHGLD XQ SRFR SDUD GLYHUWLU DO SHUVRQDO GHO PLVPR PRGR
TXH ORV DXWRUHV GH WUDJHGLDV LQYHQWDURQ HO VX\R SDUD FRQVHJXLU OD FDWDUVLV
SRU OD RWUD YLD
/D ULVD \ HO OODQWR VRQ SRGHURVRV UHPHGLRV SDUD HO DOPD \ FDGD ©SRFD SUH
FLVD GH VXV XQJ¼HQWRV /D ©SRFD HQ TXH YLYL³ 3ODXWR IXH HVSHFLDOPHQWH GR
ORURVD SDUD 5RPD SXHV VX YLGD WUDQVFXUUL³ HQWUH ODV WUHV JXHUUDV SºQLFDV
TXH IXHURQ DTXHOODV TXH HQIUHQWDURQ D &DUWDJR \ D 5RPD GXUDQWH PDV GH D±RV \ TXH SDUHFLDQ QR WHQHU ILQ 'XUDQWH ODV PLVPDV OD UXLQD DVRP³ D ODV
SXHUWDV \ D ORV JUDQHURV GH 5RPD QR KDELD FDVD TXH QR WXYLHUD XQ PDULGR
XQ SDGUH XQ KHUPDQR R XQ KLMR PXHUWR HQ FRPEDWH HQ +LVSDQLD ,WDOLD R
$IULFD SHUVLJXLHQGR D DTXHOORV JHQHUDOHV HVFXUULGL]RV \ P­WLFRV DSHOOLGD
GRV %DUFD HO P¡V FRQRFLGR GH ORV FXDOHV HV $QLEDO \ FX\D SHULSHFLD SXHGH
HO OHFWRU VHJXLU HQ OD WULORJ­D GH 6DQWLDJR 3RVWHJXLOOR VREUH OD YLGD GH (V
FLSL³Q HO $IULFDQR
/DV YLGDV GH (VFLSLRQ \ GH 3ODXWR VRQ IDVFLQDQWHV \ DGHP¡V VLUYHQ GH SD
UDGLJPD D GRV FXHVWLRQHV HQ HVHQFLD YLYDV OD FXHVWL³Q GHO OLGHUD]JR \ OD
LQWHOHFWXDOLGDG 4X© SDSHO MXHJD HO LQWHOHFWXDO HQ XQD ©SRFD FXDOTXLHUD GH
OD KLVWRULD"4X© HV XQ OLGHU" 3RFR VDEHPRV FRPR YLYLDQ ORV LQWHOHFWXDOHV
HQ ©SRFD GH 5RPD DXQTXH VDEHPRV DOJR P¡V GH VXV JHQHUDOHV HPSHUD
GRUHV GLFWDGRUHV \ RWURV SHUVRQDMHV /R FLHUWR HV TXH OD YLGD GH 3ODXWR \
OD GH (VFLSL³Q VRQ HQ FLHUWD PDQHUD SDUDOHODV HQ VX GHVWLQR FRPR SDUD
OHODV IXHURQ RWUDV GRV YLGDV ODV GHO SURSLR (VFLSLRQ \ VX HWHUQR HQHPLJR
$QLEDO
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&DUWDJR \ 5RPD HUDQ HVWDGRV UHSXEOLFDQRV \ VLQ HPEDUJR ODV WHQVLRQHV
HQWUH VXV PHMRUHV OLGHUHV R JHQHUDOHV FRQ ORV SROLWLFRV GH VX ©SRFD IXHURQ
WDQ LQWHQVDV TXH PHUHFH OD SHQD UHFRUGDU TXH D SHVDU GH ORV ©[LWRV HVWUDW©
JLFRV \ PLOLWDUHV GH DPERV ORV GRV VXFXPELHURQ D ODV LQWULJDV HQYLGLDV \
WUDLFLRQHV GH VX SURSLR 6HQDGR
9RQ &ODXVHZLW] DILUPDED TXH ȑOD SROLWLFD HV OD JXHUUD SRU RWURV PHGLRVȑ \
DTXHO TXH QR OR FUHD SXHGH OHHU HVD WULORJLD GH 3RVWHJXLOOR TXH P¡V DUULED
UHFRPLHQGR 8QD JXHUUD VLQ FXDUWHO QL FRPSDVL³Q TXH VH OOHYD SRU GHODQWH
D ORV PHMRUHV KRPEUHV \ TXH YLHQH D GHPRVWUDU TXH DTXHOORV TXH WULXQIDQ HQ
HO FDPSR GH EDWDOOD QR VLHPSUH PDQWLHQHQ HVDV KDELOLGDGHV SDUD KDFHUOR
HQ ORV SDUODPHQWRV GRQGH OD PHQWLUD OD GHODFL³Q \ ODV DOLDQ]DV SRU LQWHU©V
SXHGHQ GHUUXPEDU DO PDV QREOH GH ORV KRPEUHV (VR VXFHGL³ FRQ (VFLSL³Q
\ HVR VXFHGL³ FRQ $QLEDO DPERV IXHURQ GHUURWDGRV SRU FRQVSLUDFLRQHV GH
ORV VX\RV
/DV JUDQGHV YHUGDGHV QR SXHGHQ FXDQGR FRQWLHQHQ FULWLFDV DO SRGHU
HVWDEOHFLGR PDQLIHVWDUVH HQ VHULR \ HV SRU HVR TXH VH LQYHQW³ OD FRPHGLD OD
IDUVD OD LURQLD OD EXUOD R HO FKLVWH D ILQ GH RFXOWDUOD 6L DOJR QRV KDFH JUDFLD
QRV UHLPRV DXQTXH SRGHPRV RFXOWDU ODV UD]RQHV GH OD ULVD SUR\HFW¡QGRODV
HQ ORV F³PLFRV \ HV DTXHOOR TXH WHPHPRV VREUH WRGR OR TXH P¡V JUDFLD QRV
KDFH GH QXHVWUD FRWLGLDQHLGDG WDO \ FRPR )UHXG DGLYLQ³ 9HU HO SRGHU \ OD
ULVD HQ HVWH PLVPR EORJ < HQ GHWHUPLQDGDV ©SRFDV VRPHWLGDV D FHQVXUD
DXQ P¡V ULVD QRV GDQ FLHUWDV FRVDV VREUH ODV TXH HVW¡ SURKLELGR KDFHU FKDQ
]D HQ OD YLGD SºEOLFD (VH HUD HO FDVR GHO WLHPSR GH 3ODXWR QDFL³ HQ XQD
HSRFD FDVL GLFWDWRULDO GRQGH QR V³OR HVWDED SURKLELGD OD FULWLFD DO (VWDGR
\ D VXV UHSUHVHQWDQWHV VLQR OD VLPSOH H[KLELFL³Q GH ODV PXMHUHV FRQ MR\DV R
FDUUXDMHV SRU OD FDOOH /D OH\ RSSLD TXH SURKLE­D HVWRV ȑH[FHVRVȑ IXH DER
OLGD FXDQGR \D $QLEDO KDELD VLGR GHUURWDGR HQ =DPD HV REYLR TXH DO SRGHU
OH YHQLD PX\ ELHQ PDQWHQHU DOHWDUJDGDV FLHUWDV RVWHQWDFLRQHV GH OXMR SDUD
QR PROHVWDU D OD SOHEH \ MXVWLILFDU DV­ XQD HFRQRP­D GH JXHUUD
&XDOTXLHU WLSR GH FU­WLFD WDPEL©Q HVWDED IXHUWHPHQWH FHQVXUDGD \ SHUVHJXL
GD SRU OD OH\ /RV LQWHOHFWXDOHV GH HQWRQFHV VH GHGLFDEDQ D KDFHU SLQWDGDV
JUDILWWLV SRU ODV QRFKHV HQ ODV SDUHGHV GH 5RPD \ DOJXQRV VH GHODWDEDQ D
V­ PLVPRV D WUDY©V GHO HVWLOR GH VXV YHUVRV &LHUWRV DPLJRV GH 3ODXWR FRPH
GL³JUDIRV FRPR ©O IXHURQ HQFDUFHODGRV HQ ODV PD]PRUUDV P¡V SHVWLOHQWHV
GH 5RPD DOOL DFDEDURQ VXV G­DV D SHVDU GH VXV HVIXHU]RV SRU UHVFDWDUOHV D
WUDY©V GHO IDYRU GH 3XEOLR &RUQHOLR (VFLSL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3ODXWR HUD XQ SOHEH\R TXH WUDEDMDED HQ HO DWUH]]R GH XQD FRPSD±LD GH
WHDWUR KDVWD TXH XQ GLD WXYR OD PDOD LGHD GH HVWDEOHFHUVH SRU VX FXHQWD
IXH OD SHRU GH VXV GHFLVLRQHV SRUTXH VH DUUXLQ³ GHELGR D ODV FDUHVW­DV GH
ORV WLHPSRV TXH FRUU­DQ 3DUD QR PRULU GH KDPEUH WXYR TXH DOLVWDUVH HQ
HO HM©UFLWR FRPR OHJLRQDULR FRPR WDO IXH WHVWLJR GH SULPHUD PDQR HQ OD
EDWDOOD GH&DQQDHGRQGH 5RPD SHUGL³ FXDWUR OHJLRQHV HQ XQD GHUURWD VLQ
SUHFHGHQWHV FRQWUD ODV KXHVWHV GH $QLEDO $O OLFHQFLDUVH VH FRQYLUWL³ HQ XQ
PHQGLJR \ VREUHYLYL³ FRQ SHTXH±RV HPSOHRV KDVWD TXH IRU]DGR SRU ODV
FLUFXQVWDQFLDV GHFLGL³ HVFULELU WHDWUR SXHV HUD XQ KRPEUH FXOWR TXH KDELD
SUHVHQFLDGR QXPHURVDV REUDV \ KDEODED JULHJR HO LGLRPD GH ORV FXOWRV
GH HQWRQFHV PLHQWUDV WUDEDM³ GH DVLVWHQWH SDUD FLHUWRV HPSUHVDULRV GH OD
HVFHQD
6LQ HPEDUJR LPSXVR XQD QRYHGDG D VX WLHPSR GHVGH±³ OD WUDJHGLD FO¡VLFD
TXH FRQRF­D ELHQ \ VH GHFDQW³ SRU OD IDUVD (UD WLHPSR SDUD OD ULVD SXHV
OD UHDOLGDG LPSRQLD PXFKRV OODQWRV (VH IXH VX DFLHUWR
3ODXWR HUD HO $OEHUW %RDGHOOD GH VX ©SRFD XQR GH HVRV SHUVRQDMHV QRWDUL
DOHV TXH VDWLUL]DQ OD YLGD \ OD VRFLHGDG TXH OHV KD WRFDGR HQ VXHUWH YLYLU
GHVYHODQGR VXV YLFLRV VXV FRQWUDGLFFLRQHV \ VXV IDOVHGDGHV 'HVSX©V GH
VXIULU PXFKDV FDODPLGDGHV HQFRQWU³ HQ &DVFD XQ PHFHQDV TXH DFFHGL³ D
HVWUHQDU VX SULPHUD REUD ȑ/D $VLQDULDȑ SUHFLVDPHQWH PLHQWUDV HO MRYHQ (V
FLSL³Q RVWHQWDED HO FDUJR GH HGLO GH 5RPD \ KDFLD SLQLWRV SDUD FRQJUDFLDUVH
FRQ HO SXHEOR D EDVH GH UHJDORV \ FRPHGLDV
3ODXWR GHVSUHFLDED D ORV SDWULFLRV URPDQRV FDVL WDQWR FRPR ORV SDWULFLRV
GHVSUHFLDEDQ D ORV LQWHOHFWXDOHV 3DUD XQ SDWULFLR XQ FRPHGL³JUDIR QR HUD
PDV TXH XQ HVFODYR XQ VLHUYR D VXHOGR XQ EXI³Q 3ODXWR WHQLD EXHQDV UD
]RQHV SDUD GHWHVWDU D OD FODVH GLULJHQWH URPDQD SXHV KDELD SHUGLGR D VXV
PHMRUHV DPLJRV HQ &DQQDH \ KDELD SUHVHQFLDGR PDWDQ]DV \ EDUEDULGDGHV
VXILFLHQWHV FRPR SDUD DERUUHFHU D OD JXHUUD \ D WRGRV ORV TXH EXVFDEDQ HQ
FXPEUDUVH D SURS³VLWR GH HVWD FRQIODJUDFL³Q 6XV REUDV FRQWLHQHQ QR SRFRV
HOHPHQWRV GH FULWLFD VRFLDO D SHVDU GH TXH QR HUD OLEUH SDUD GHVDUUROODU VXV
LGHDV SRU PLHGR D ODV YHQJDQ]DV GH ORV RIHQGLGRV TXH HQ DTXHOOD ©SRFD QR
HUDQ FRVD GH GHVSUHFLDU 3HUR 3XEOLR &RUQHOLR (VFLSL³Q HUD XQD H[FHSFL
³Q HQ DTXHO FOLPD GH GHVFRQILDQ]D IUHQWH D ORV KRPEUHV GH WHDWUR \ HV DVL
FRPR OR WRP³ EDMR VX SURWHFFL³Q \ OH SHUPLWL³ DGHP¡V HVWUHQDU HQ SOHQD
FDPSD±D FRQWUD $QLEDO VX ȑ0LOOHV *ORULRVXVȑ HQ 6LUDFXVD GRQGH ODV OHJL
RQHV URPDQDV VH HQFRQWUDEDQ DFDPSDGDV HVSHUDQGR HO PRPHQWR GH LQYDGLU
$IULFD 3UHFLVDPHQWH XQD REUD TXH VDWLUL]D OD DPELFL³Q PHJDORPDQ­DFD GH
XQ JHQHUDO
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O SUREOHPD GH 3ODXWR HV TXH GHE­D FRQYLYLU FRQ GRV VHQWLPLHQWRV HQFRQ
WUDGRV SRU XQD SDUWH (VFLS¬³Q HUD XQ SDWULFLR SHUWHQHFLHQWH D XQD GH ODV
IDPLOLDV FRQ P¡V JODPRXU GH 5RPD \ HPSDUHQWDGD FRQ ORV 3DXORV RWUD ID
PLOLD DFDXGDODGD \ GH UDQJR VRFLDO 3RU RWUD SDUWH (VFLSL³Q TXH HUD D VX
YH] XQ KRPEUH FXOWR VLHPSUH OH KDELD SURWHJLGR KDELD FRPSUDGR VXV REUDV
\ OH KDELD SHUPLWLGR HVWUHQDU VX FRPHGLDV FRQ IXHUWH WLQWH GH FULWLFD VRFLDO
D VXV OHJLRQHV (VWH VHULD D OD SRVWUH XQR GH ORV DUJXPHQWRV TXH XWLOL]DULDQ
VXV HQHPLJRV SDUD GHVDFUHGLWDUOH )XH HO VHQDGR GH 5RPD D WUDY©V GH 0DU
FR 3RQFLR &DW³Q HO TXH GLVSXVR WRGR OR QHFHVDULR SDUD DVHVLQDU FLYLOPHQWH
D (VFLSL³Q
4X© KDFHQ ORV LQWHOHFWXDOHV FXDQGR VH KDOODQ HVFLQGLGRV HQWUH OD JUDWLWXG
SHUVRQDO D DOJXLHQ \ HO GHVSUHFLR TXH VLHQWHQ IUHQWH D XQD GHWHUPLQDGD FDVWD
SROLWLFD"
4X© KDULD XVWHG"
'HVFRQRFHPRV OR TXH KL]R 3ODXWR GH PHQWH SDUD GHQWUR SHUR OR TXH VXFHGL³
HV TXH TXLHQ KR\ WH SURWHJH PD±DQD SXHGH VHU XQD UHPRUD (VR OH VXFHGL³
SUHFLVDPHQWH D 3ODXWR FXDQGR (VFLSL³Q FD\³ HQ GHVJUDFLD SROLWLFD SHUR
SDUD HQWRQFHV VXV FRPHGLDV \D KDELDQ SDVDGR D IRUPDU SDUWH GHO FDW¡ORJR
GH HVSHFWDFXORV TXH HO SXHEOR GHPDQGDED FRQ SDVL³Q
/R TXH VL VDEHPRV HV OR TXH KL]R 3ODXWR GH SXHUWDV SDUD DIXHUD UHFKD]³
OD FRUWHV­D HQYHQHQDGD GH 3RQFLR &DW³Q \ VH QHJ³ D DEGLFDU GH VX DPLVWDG
FRQ DTXHO YLHMR FRQVXO TXH KDELD FUHLGR HQ ©O FXDQGR QR HUD P¡V TXH XQ
OHJLRQDULR SRUGLRVHUR $ FDGD FXDO OR VX\R \ DO PHQRV SDUD DOJXQRV 5RPD
VHJXLD VLQ SDJDU WUDLGRUHV
/D IXQFL³Q GHO LQWHOHFWXDO HV SHQVDU FU­WLFDPHQWH (V EDVWDQWH I¡FLO DXQ
TXH SHOLJURVR KDFHUOR HQPHGLR GH OD HVWXSLGD IHDOGDG GH ODV GLFWDGXUDV
SHUR JUDFLDV D OD DXWRFHQVXUD HV SRVLEOH KDFHU PXFKR GD±R D ORV WLUDQRV
D WUDY©V GH OD ULVD HVR KLFLHURQ %RDGHOOD \ 3ODXWR 3HUR TX© KDFHU HQ XQ
VLVWHPD GHPRFU¡WLFR" &RPR PDQWHQHU HVD DFWLWXG FULWLFD" &RPR HVFD
SDU DO DSHVHEUDPLHQWR GH WRGRV ORV &DWRQHV TXH LQWHQWDURQ TXH %RDGHOOD
GHMDUD GH FULWLFDU ȑODV VH±DV GH LGHQWLGDG GH XQ SXHEOR FRPR GHFLD -RUGL
3XMRO"
6LQ FDHU HQ OD FXHQWD GH TXH OR ULVLEOH HUDQ SUHFLVDPHQWH HVDV VH±DV GH
LGHQWLGDG WRGDV ODV VH±DV GH LGHQWLGDG HWQRF©QWULFDV TXH WDQWD JUDFLD KD
FHQ HQ (VSD±D \ WDQ SRFD JUDFLD OHV KDFH D ORV FDWDODQHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D JUDWLWXG \ HO GHVSUHFLR KDFHQ PX\ PDOD SDUHMD \ HV SRU HVR TXH VH FRQ
VLGHUD XQ FRQIOLFWR HO FRQIOLFWR GH 3ODXWR \ SUREDEOHPHQWH WDPELHQ GH %R
DGHOOD TXH QR GHMD GH VHU FDWDO¡Q DXQTXH FULWLTXH D &DWDOX±D /D VROXFL³Q
D HVWH FRQIOLFWR SDVD SRU UHFRQRFHU TXH OD JUDWLWXG HV DOJR SHUVRQDO PLHQ
WUDV TXH HO GHVSUHFLR HV DOJR JHQ©ULFR 3ODXWR GHVSUHFLDED D ORV SDWULFLRV
SRU VXV DEXVRV SHUR DXQTXH (VFLSL³Q HUD XQR GH HOORV KDELD GHPRVWUDGR HQ
FHQWHQDUHV GH RFDVLRQHV TXH HUD XQD SHUVRQD QREOH \ ERQGDGRVD XQD SHU
VRQD GH ILDU TXH DUULHVJ³ VX SURSLD UHSXWDFL³Q FXDQGR WUDW³ GH OLEHUDU D ORV
FRPHGLDQWHV JUDILWHURV GH VXV FDODER]RV 6H SXHGH GHVSUHFLDU D XQD FDVWD
SROLWLFD SHUR HQ HOOR QR KD\ QDGD SHUVRQDO HO GHVSUHFLR HV DOJR DEVWUDFWR
\ OD JUDWLWXG DOJR SHUVRQDO DVL UHVROYHU­D \R HO FRQIOLFWR \ DVL OR UHVROYL³
3ODXWR R OD YLGD \ ORV DFRQWHFLPLHQWRV SXVLHURQ HO WLHPSR SDUD KDFHUOR SRU
©O
/D FXDOLGDG GHO LQWHOHFWXDO \ SRU OR TXH HV UHFRQRFLGR FRPR WDO HV OD GH VHU
ILHO D V­ PLVPR \ D YHFHV TXHGDUVH VROR FRQ VXV FKDQ]DV (O LQWHOHFWXDO HV
VLHPSUH XQ H[LOLDGR \ VLHPSUH OR VHU¡ DO PHQRV PLHQWUDV H[LVWD SROLWLFD
3XHV QR VH SXHGH GHFLU OD YHUGDG \ DO PLVPR WLHPSR VHU DPDGR
(O ILQDO GH ODV ©OLWHV
GLYHQGUHV MXQ\ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
'DQLHO ,QQHUDULW\ HV XQ ILO³VRIR HVSD±RO D SHVDU GH VX DSHOOLGR TXH WUDEDMD
HQ OD XQLYHUVLGDG GH =DUDJR]D \ TXH UHFLHQWHPHQWH KD VDOWDGR D VX P¡V
DOWR QLYHO GH SRSXODULGDG JUDFLDV D XQD &RQWUD GH OD 9DQJXDUGLD GRQGH
H[SOLFD VXV SXQWRV GH YLVWD VREUH HO GHVWLQR GH OD SROLWLFD HQ ODV VRFLHGDGHV
DYDQ]DGDV
K
6LQ HPEDUJR HVWDV LGHDV \D VH HQFRQWUDEDQ LPSUHVDV HQ XQ OLEUR DQWHULRU
ȑ/D WUDQVIRUPDFL³Q GH OD SROLWLFDȑ FX\D UHVH±D HVWD DTXL\ TXH GDWD GHO
D±R HQ TXH VH OH FRQFHGL³ HO SUHPLR QDFLRQDO GH HQVD\R &RPR HO
OHFWRU SRGU¡ REVHUYDU HQWUH ODV LGHDV TXH PDQWHQ­D HQ HVD ©SRFD \ ODV TXH
GLYXOJD HVWRV GLDV OD 9DQJXDUGLD ,QQHUDULW\ KD PDGXUDGR \ HYROXFLRQDGR
EDVWDQWH DO PHQRV GHVGH PL SXQWR GH YLVWD
0H JXVWDULD VH±DODU DOJXQDV GH VXV LGHDV IXHU]D HQ HVWH SRVW
&XDQGR SHUVRQDV PX\ GLYHUVDV Ȉ\ FRQ GLYHUVRV JUDGRV GH LQWHOLJHQFLDȈ
GHOLEHUDQ FROHFWLYDPHQWH WRPDQ GHFLVLRQHV P¡V DFHUWDGDV TXH ODV DFRU
GDGDV SRU XQ JUXSR GH SHUVRQDV P¡V XQLIRUPHV DXQTXH WHQJDQ PD\RU
JUDGR LQGLYLGXDO GH LQWHOLJHQFLD 'DQLHO ,QQHUDULW\
(V LQWHUHVDQWH HVWH SXQWR GH YLVWD TXH FRPSDUWR \ TXH GH DOJXQD IRUPD KH
SRGLGR UDVWUHDU HQ RWURV DXWRUHV FRPR -RVH ,QJHQLHURV TXLHQ HQ ORV D±RV
YHLQWH \D VRVWHQLD XQD LGHD VLPLODU 'HFLD ,QJHQLHURV TXH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
ȑ(Q XQ VXSXHVWR FRQFLOLR GH JHQLRV QR VDOGU­DQ P¡V TXH SURSXHVWDV PHGL
RFUHVȑ < OR GLMR PXFKR DQWHV GH FRQRFHU OD WHRULD GH VLVWHPDV (O KRPEUH
PHGLRFUH /D LGHD HQ V­QWHVLV TXH SHUVLJXH ,QQHUDULW\ HV TXH VL DOJXQD YH]
XVWHG DOEHUJ³ OD HVSHUDQ]D GH TXH XQ JUXSR GH QRWDEOHV SRGULDQ JREHUQDU
HO PXQGR PHMRU GH OR TXH KDFH QXHVWUD FDVWD SROLWLFD VH HTXLYRFD < VH HTXL
YRFD SRUTXH OD VXPDWRULD GH JHQLDOLGDGHV QR GDQ XQD JHQLDOLGDG PD\RU GH
PRGR TXH HV SRVLEOH DILUPDU TXH OD LOXVL³Q DULVWRFU¡WLFD GH ODV ©OLWHV \D VH
GHVYDQHFL³ GHVGH TXH FRQRFHPRV FRPR VH FRPSRUWDQ ORV VLVWHPDV DELHUWRV
\ OD FRPSOHMLGDG (V HO WLHPSR GH DFHSWDU OD PHGLRFULGDG TXH DQXQFLDED
,QJHQLHURV FRPR FRPSD±­D LQHYLWDEOH
'HQWUR GH OD PHGLRFULGDG OR TXH UHVXOWD LQWROHUDEOH SDUD HO FLXGDGDQR FR
PºQ HV OD LQRSHUDQFLD PHGLRFUH GH ORV SROLWLFRV D ORV TXH \D QR VH OHV DFXVD
GH DXWRULWDULVPR VLQR GH LQFDSDFLGDG \ GH DKL HO GHVFU©GLWR HQ TXH VH HQ
FXHQWUD VXPLGD OD FODVH SROLWLFD SRU OD GLVWDQFLD TXH HO FLXGDGDQR SHUFLEH
HQWUH OR TXH KDEULD TXH KDFHU \ OR TXH VH KDFH
/D GHVHVSHUDQ]D GH ORV FLXGDGDQRV QR SURFHGH WDQWR GHO GHVLQWHU©V SRU OR
SXEOLFR VLQR SRU OD VHQVDFL³Q GH TXH HO HVFHQDULR SRO­WLFR QR FRQWHPSOD
WRGDV ODV SRVLELOLGDGHV \ WRGRV ORV UHPHGLRV VLQR TXH VH HPEULDJD GH VX
SURSLD UHW³ULFD \ HVFHQRJUDILDV UHSHWLGDV \ DEXUULGDV
/R FLHUWR HV TXH ODV PHMRU­DV FROHFWLYDV QR ODV OOHYDQ D FDER QL ORV PHGLRFUHV
QL ORV JHQLRV VLQR XQD H[WUD±D PH]FOD GH DPERV +DVWD DKRUD HVD PH]FOD
SULYLOHJLDED ODV RUJDQL]DFLRQHV SLUDPLGDOHV ODV MHUDUTX­DV UHFXUULU DO TXH
P¡V PDQGD R P¡V SRGHU WLHQH HQ XQD RUJDQL]DFL³Q FXDOTXLHUD (O SUREOHPD
HV TXH JREHUQDU HV PXFKR P¡V FRPSOHMR TXH PDQGDU \ FRQWURODU < QR VROR
HV P¡V FRPSOLFDGR VLQR TXH JREHUQDU HV DOJR TXH VH KDFH GHVGH ODV OH\HV
GH OD FRPSOHMLGDG PLVPD PLHQWUDV TXH FRQWURODU R PDQGDU REHGHFH D XQD
O³JLFD OLQHDO HO TXH P¡V SRGHU WLHQH LPSRQH DO TXH PHQRV SRGHU WLHQH OR
TXH KD GH KDFHU LQFOXVR DSHODQGR D VX ELHQ 8Q HMHPSOR GH HVWD PDQHUD GH
SHQVDU OD UHDOLGDG HV SRU HMHPSOR OD SURKLELFL³Q GHO WDEDFR /RV JRELHUQRV
QRV LPSRQHQ HVD SURKLELFL³Q SRU QXHVWUR ELHQ
C
M
Y
3HUR OD PD\RU SDUWH GH ORV GLOHPDV SRO­WLFRV R GRQGH VH SUHFLVDQ GHFLVLRQHV
VRQ SUREOHPDV HQGLDEODGRV ZLFNHG SUREOHPV TXH QR VH UHVXOHYHQ FRQ XQ
V³OR HQIRTXH 9R\ D SRQHU XQ HMHPSOR SDUD TXH HO OHFWRU VH KDJD XQD LGHD
GH TX© FODVH GH GHFLVLRQHV WLHQH TXH WRPDU XQ JREHUQDQWH \ TX© FODVH GH
VROXFLRQHV HQFXHQWUD SDUD HOXGLU ORV FRVWRV GH HVWDV GHFLVLRQHV
5HFRUGD­V D DTXHOORV SLUDWDV VRPDO­HV TXH VHFXHVWUDEDQ EDUFRV HVSD±ROHV
GH SHVFD \ OXHJR SHGLDQ UHVFDWH"
CM
MY
CY
CMY
K
/D PLQLVWUD &KDF³Q VH HQFRQWU³ FRQ HVWH GLOHPD DQWH HO TXH VH SXHGHQ
WRPDU DO PHQRV GRV JUDQGHV JUXSRV GH GHFLVLRQHV
6H SDJD HO UHVFDWH SULYLOHJLDQGR OD YLGD GH ORV VHFXHVWUDGRV VREUH FXDO
TXLHU RWUD FRQVLGHUDFL³Q
1R VH DFFHGH DO FKDQWDMH \ VH GHMD PRULU D ORV VHFXHVWUDGRV
6H WUDWD GH XQ GLOHPD FRPSOHMR HQYHQHQDGR R HQGHPRQLDGR SXHV KDJDPRV
OR TXH KDJDPRV KDEU¡ FRVWRV SDUD ORV DFWRUHV GH OD GHFLVL³Q
6L SDJDPRV HO UHVFDWH DVXPLPRV XQD KXPLOODFL³Q QDFLRQDO SHUR HVWR QR HV
OR SHRU VLQR TXH HIHFWXDPRV XQ DQWHFHGHQWH SDUD IXWXURV VHFXHVWURV XQD
HVSHFLH GH HIHFWR OODPDGD VREUH XOWHULRUHV DJUHVLRQHV 6L QR SDJDPRV HO
UHVFDWH QRV DUULHVJDPRV D TXH DVHVLQHQ D QXHVWURV FRQFLXGDGDQRV XQ FRV
WR LQDVXPLEOH SDUD QLQJºQ JREHUQDQWH GHPRFU¡WLFR < VL GHFLGLPRV SDJDU
TXLHQ SDJD" (O (VWDGR R HO DUPDGRU GHO EXTXH" (QWRQFHV F³PR VH UH
VXHOYH HVWH SUREOHPD GHVGH ORV SRGHUHV GH (VWDGR"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R TXH VXHOHQ KDFHU ORV SROLWLFRV HV HQJD±DUQRV HQJD±DU D OD RSLQL³Q SX
EOLFD 3RU XQD SDUWH VH GLFH TXH (VSD±D QR SDJDU¡ HVH FKDQWDMH PLHQWUDV
RFXOWDPHQWH VH QHJRFLD FRQ ORV SLUDWDV 6H OOHJD D XQ DFXHUGR \ VH HQFXHQ
WUD XQ PHGLDGRU TXH OOHYD HO GLQHUR D VX GHVWLQR 0¡V WDUGH HO JRELHUQR VL
VH GHVFXEUH HO SDVWHO VLHPSUH SRGU¡ GHFLU TXH IXH HO DUPDGRU TXLHQ SDJ³
HO UHVFDWH \ TXLWDUVH GH HQFLPD OD DFXVDFL³Q GH SOHJDUVH DO FKDQWDMH GH ORV
WHUURULVWDV 7DPELHQ VH SXHGH GLVSRQHU XQ VLPXODFUR GH DWDTXH XQD YH] VH
KD UHFXSHUDGR D ORV VHFXHVWUDGRV HO JRELHUQR SXHGH RUGHQDU TXH DOJXQ EX
TXH GH JXHUUD LQLFLH XQD SHUVHFXFL³Q GH ODV ODQFKDV SLUDWDV H LQFOXVR TXH
VH GLVSDUH DOJXQD U¡IDJD GH DPHWUDOODGRUD (O KRQRU TXHGD DVL VDOYDGR /R
TXH VXFHGH HV TXH HV WRGR WDQ EXUGR \ SUHGHFLEOH TXH HVWH WLSR GH HQJD±LIDV
QR FRQYHQFHQ \D D QDGLH \ WRGR SDVD D HQJRUGDU OD LGHD GH TXH ORV SROLWLFRV
VRQ XQRV LQFRPSHWHQWHV TXH GHGLFDQ PXFKRV HVIXHU]RV D TXHGDU ELHQ DQ
WH ORV PHGLRV GH FRPXQLFDFL³Q \ PX\ SRFR D ȑKDFHU OR TXH VH WHQGU­D TXH
KDFHUȑ
1DWXUDOPHQWH HVH ȑKDFHU OR TXH VH WHQGU­D TXH KDFHUȑ HV XQ LQWDQJLEOH ELHQ
GLI­FLO GH DGLYLQDU SXHV FDGD XQR GH QRVRWURV VL IXHUDPRV FRQVXOWDGRV
WHQGULDPRV XQ RSLQL³Q ELHQ GLVWLQWD VREUH OR TXH FRQYHQGU­D KDFHU (V SRU
HVR TXH ,QQHUDULW\ SURSRQH TXH QR QHFHVLWDPRV \D OLGHUHV VLQR ȑPHGLXPVȑ
TXH OHDQ TXH VHSDQ OHHU OR TXH TXLHUH OD VRFLHGDG
+XER XQ WLHPSR HQ TXH HIHFWLYDPHQWH ODV PHMRULDV FROHFWLYDV SURFHGLDQ
GH OLGHUD]JRV SRWHQWHV GH SHUVRQDV H[WUDRUGLQDULDV GH JHQLRV R SHUVRQDV
WDOHQWRVDV R SURYLGHQFLDOHV TXH FDUJDEDQ DO FROHFWLYR VREUH VXV HVSDOGDV \
DFRPHW­DQ XQD HPSUHVD GH SURSRUFLRQHV HQRUPHV DUUDVWUDQGR WUDV GH V­ D
XQD PXFKHGXPEUH PHGLRFUH TXH DFODPDED DO OLGHU R OH FRQYHUWLD HQ REMHWR
GH VX GHYRFL³Q DFODPDFL³Q R DGPLUDFL³Q SRSXODU
(VR HV SUHFLVDPHQWH OR TXH KD WHUPLQDGR \ KD WHUPLQDGR SRUTXH \D QR ORV
QHFHVLWDPRV\ DGHP¡V ODV GHFLVLRQHV TXH KHPRV GH WRPDU FROHFWLYDPHQWH
VRQ WDQ HQUHGDGDV \ GLILFLOHV GH UHVROYHU TXH VROR SRQLHQGR D WUDEDMDU D
PXFKRV LQGLYLGXRV SRGHPRV OOHJDU D FRQVWUXLU DOWHUQDWLYDV D HVWRV FRQIOLF
WRV < SRU ºOWLPR \D QR KD\ FHQWURV GH GHFLVLRQHV
/R FLHUWR HV TXH HVWH SUREOHPD GH ORV SLUDWDV VRPDO­HV HV GHPDVLDGR SUREOH
PD SDUD XQD PLQLVWUD VLQ IRUPDFL³Q PLOLWDU \ WRGR VX HTXLSR GH DVHVRUHV
P¡V SUHRFXSDGRV SRU OD LPDJHQ GH VX PLQLVWUD TXH SRU HQFRQWUDU OD PHMRU
RSFL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< OD RSFL³Q P¡V LQWHOLJHQWH HV DTXHOOD TXH QR WLHQH FHQWUR QL FºVSLGH SLUD
PLGDO VLQR TXH IXQFLRQD D WUDY©V GHO IOXMR GH XQD UHG TXH QR WUDWD GH FRQ
WURODUVH VLQR GH XVDUVH GH IRUPD KHWHU¡UTXLFD HV GH DKL GH GRQGH SXHGH
VDOLU OD PHMRU SURSXHVWD SDUD HVWH WLSR GH GLOHPDV \ QR GH XQD RUJDQL]DFL³Q
SLUDPLGDO SRU P¡V FDULVPD TXH FRQYRTXH VX OLGHU
*REHUQDU HV DGPLQLVWUDU \ GLULJLU ODV PLOORQHV GH GHFLVLRQHV LQGLYLGXDOHV
TXH HQUHGDQ DXQ P¡V ORV SUREOHPDV (Q HVWH VHQWLGR WRPDU XQD GHFLVL³Q
VREUH ORV SLUDWDV VRPDOLHV QR FRQVLVWLU­D HQ KDFHU XQ UHIHUHQGXP VREUH OD
FXHVWL³Q VLQR DEULU YLDV GH GHEDWHV OLEUHV \ HQ UHG FXHVWL³Q DEVROXWDPHQWH
SRVLEOH KR\ FRQ OD WHFQRORJLD TXH WHQHPRV \ GH GRQGH VXUJLULDQ VLQ GXGD
SURSXHVWDV PXFKR P¡V LQWHOLJHQWHV TXH ODV TXH HPHUJHQ GHO HJR­VPR GH XQD
SHUVRQD TXH WUDWD GH PDQWHQHU VX HVWDWXV $O GHVFHQWUDOL]DU OD WRPD GH GHFL
VLRQHV \ KHWHURJHQL]DU OD PXHVWUD GH FRPHQWDULVWDV HPHUJHULDQ SURSXHVWDV
TXH QL VLTXLHUD D PL QL D XVWHG HQ HVWH PRPHQWR VH QRV RFXUUHQ
8Q SROLWLFR VHJXUDPHQWH GLULD DKRUD TXH DGHP¡V OD SURSXHVWD GHEHULD VHU
SRO­WLFDPHQWH YLDEOH OR TXH VLJQLILFD TXH OD VROXFL³Q DO SUREOHPD GHEHULD
GHMDUOH HQ EXHQ OXJDU (V HVWR OR TXH SURYRFD XVXDOPHQWH ORV DWDVFRV HQ
ODV VROXFLRQHV /RV SROLWLFRV QR WRPDQ ODV GHFLVLRQHV TXH KDEULDQ GH WRPDU
VLPSOHPHQWH SRUTXH QR OHV FRQYLHQH DOJXQRV GH HOORV LQFOXVR ODV VDEHQ
'LFKR GH RWUD IRUPD QR JRELHUQDQ VLQR TXH PDQGDQ \ FRQWURODQ
<D QR VRQ QHFHVDULRV OLGHUHV QL PDTXLDY©OLFRV R K¡ELOHV QL LQWHOLJHQWHV SXHV
FDGD YH] P¡V OD LQWHOLJHQFLD VH KD LQVWDODGR HQ OD VRFLHGDG VROR SUHFLVDPRV
IRUPDV GHPRFU¡WLFDV QXHYDV TXH SHUPLWDQ DGPLQLVWUDU HVD LQWHOLJHQFLD \
SRQHUOD DO VHUYLFLR GH OR FROHFWLYR
(V SRU HVR TXH HPHUJHU¡Q SHTXH±RV OLGHUHV ORFDOHV TXH RSHUDQGR HQ UHG
FDPELDU¡Q HO PXQGR \ OD GHPRFUDFLD GHO FRQWDMH GH YRWRV VHU¡ VXVWLWXLGD
SRU OD GHPRFUDFLD WUDQVYHUVDO GH OD PHMRU RSFL³Q
(O VH±RU GH ODV KRUPLJDV
GLOOXQV MXQ\ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(GZDUG 2 :LOVRQ HV XQ EL³ORJR P¡V FRQFUHWDPHQWH HQWRP³ORJR GH D±RV TXH DXQ WUDEDMD HQ +DUYDUG \ TXH HVW¡ GH SOHQD DFWXDOLGDG SRUTXH HV
WD VHPDQD YD D UHFLELU XQ SUHPLRSDWURFLQDGR SRU HO %%9$ DTXL HQ (VSD±D
:LOVRQ HV XQ WLSR PX\ LPSRUWDQWH SRU PXFKDV UD]RQHV TXH LU© GHVJUDQDQ
GR HQ HVWH SRVW SHUR TXH D PL DVL D ERWH SURQWR PH VXJLHUH XQD UHIOH[L³Q
VREUH OD MXELODFL³Q 'HEHU­DQ MXELODUVH IRU]RVDPHQWH HVWDV SHUVRQDV" 3D
UHFH TXH HQ +DUYDUG VRVWLHQHQ VREUH HVWH DVXQWR RSLQLRQHV ELHQ GLVWLQWDV D
ODV TXH VRVWLHQH QXHVWUR JRELHUQR \ D ORV (UHV GH 7HOHIRQLFD
&LHUWDPHQWH D DOJXQDV SHUVRQDV QR KDEU­D TXH MXELODUODV QXQFD 6RQ XQ
ELHQ VRFLDO D SUHVHUYDU
$XQTXH :LOVRQ GHGLF³ VX FDUUHUD DO HVWXGLR \ FRPSRUWDPLHQWR VRFLDO GH ODV
KRUPLJDV DTXLKD\ XQ EXHQ GRFXPHQWDO VREUH HVWH DVXQWR VXV WHRUL]DFLR
QHV \ VXV DSRUWHV P¡V FRQRFLGRV SURFHGHQ GHO ¡PELWR GH OD GHIHQVD GH OD
ELRGLYHUVLGDG XQ W©UPLQR DSRUWDGR SRU ©O PLVPR D OD OLWHUDWXUD FLHQWLILFD \
TXH VH UHILHUH D D OD DPSOLD YDULHGDG GH VHUHV YLYRV VREUH OD 7LHUUD \ ORV SD
WURQHV QDWXUDOHV TXH OD FRQIRUPDQ UHVXOWDGR GH PLOHV GH PLOORQHV GH D±RV
GH HYROXFL³Q VHJºQ SURFHVRV QDWXUDOHV \ WDPEL©Q GH OD LQIOXHQFLD FUHFLHQWH
GH ODV DFWLYLGDGHV GHO VHU KXPDQR /D ELRGLYHUVLGDG FRPSUHQGH LJXDOPHQ
WH OD YDULHGDG GH HFRVLVWHPDV \ ODV GLIHUHQFLDV JHQ©WLFDV GHQWUR GH FDGD
HVSHFLH TXH SHUPLWHQ OD FRPELQDFL³Q GH PºOWLSOHV IRUPDV GH YLGD \ FX\DV
PXWXDV LQWHUDFFLRQHV \ FRQ HO UHVWR GHO HQWRUQR IXQGDPHQWDQ HO VXVWHQWR GH
OD YLGD VREUH HO SODQHWD VHJXQ GHILQLFL³Q GH OD ZLNLSHGLD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6LQ QLQJXQD GXGD OD REUD PDHVWUD GH :LOVRQ IXH ȑ6RFLRELRORJ­Dȑ XQ LQ
WHQWR GH VLQWHVLV HQWUH OD HWRORJLD \ ODV FRQVWUXFFLRQHV VRFLDOHV KXPDQDV
HVFULWD HQ 1R GHMD GH VHU FXULRVR TXH OD GLVFLSOLQD TXH PDV KD LQIOXL
GR HQ HVR TXH KHPRV YHQLGR HQ OODPDU 1HXURFLHQFLDV KD\D VLGR OD HWRORJLD
+D\ TXH UHFRUGDU TXH HQ VH HVWUHQDURQ FRPR QREHOHV GH PHGLFLQD WUHV
HW³ORJRV HVD SDODEUD DXQ QR H[LVWLD HQWRQFHV OODPDGRV /RUHQ] 7LQEHUJHQ
\ 9RQ )ULVK DTXL KD\ XQ SRVW VREUH OD FRQWULEXFL³Q GH /RUHQ] D OD FLHQ
FLD D WUDY©V GH VXV JDQVRV SHFHV \ DEHMDV ORJUDURQ HQVH±DUQRV PXFKDV
FRVDV VREUH QRVRWURV PLVPRV SHUR QR IXH KDVWD OD IHFKD GH HVWH OLEUR GRQGH
VH FRQVROLGDURQ D WUDY©V GH XQ QXHYR FDPSR GHO VDEHU ORV KDOOD]JRV JH
QLDOHV GH DTXHOORV HW³ORJRV SLRQHURV TXH QRV VH±DODURQ FRQ HO GHGR KDFLD
GRQGH GHEHU­DPRV PLUDU SDUD HQWHQGHU OR KXPDQR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
)XH DVL FRPR DSDUHFL³ OD SVLFRORJLD HYROXFLRQLVWD XQD HVSHFLH GH IXVL³Q
HQWUH OD SVLFRORJLD FO¡VLFD \ HO HVWXGLR GHO FRPSRUWDPLHQWR D OD OX] GH OD
HYROXFL³Q \ VHOHFFL³Q QDWXUDOHV TXH YDOH OD SHQD UHFRUGDU HV OD ºQLFD WHR
ULD FLHQW­ILFD YDOLGD HQ ELRORJ­D 1R GHMD GH VHU VRUSUHQGHQWH TXH WRGDV ODV
SVLFRORJ­DV DQWHULRUHV GHVGH HO FRQGXFWLVPR KDVWD HO SVLFRDQ¡OLVLV GHMDUDQ
GH ODGR D 'DUZLQ D OD KRUD GH HVWDEOHFHU KLS³WHVLV VREUH HO FRSRUWDPLHQ
WR KXPDQR FRPR VL GLHUDQ SRU EXHQR QXHVWUR RULJHQ FHOHVWLDO (Q XQ SRVW
DQWHULRU H[SOLTX© TX© SRGHPRV \ QR SRGHPRV HVSHUDU GH OD SVLFRORJLD HYR
OXFLRQLVWD TXH P¡V ELHQ H[SOLFD HO SRU TX© VRPRV FRPR VRPRV \ QR WDQWR HO
SRU TX© XVWHG LQGLYLGXDOPHQWH HV FRPR HV /D SVLFRORJLD HYROXFLRQLVWD DFR
WD XQ WHUULWRULR GH VDEHU FRPºQ D WRGD OD KXPDQLGDG \ QRV SHUPLWH H[SOLFDU
VLHPSUH EDMR OD PLUDGD GH OD VXSHUYLYHQFLD GH ORV JHQHV P¡V DGDSWDGRV OD
DSDULFL³Q GH HQIHUPHGDGHV HO SRU TX© FLHUWDV HQIHUPHGDGHV UHSUHVHQWDURQ
DOJXQD YHQWDMD HQ WLHPSRV UHPRWRV HO SRU TX© VRPRV YLROHQWRV DJXHUULGRV
R DOWUXLVWDV ([SOLFD QXHVWUD QDWXUDOH]D JUHJDULD \ ODV UD]RQHV GH QXHVWUDV
LQWHUDFFLRQHV VRFLDOHV \ TX© HV SRVLEOH HVSHUDU GH QRVRWURV ORV VDSLHQV
1DWXUDOPHQWH ȑ6RFLRELRORJ­Dȑ IXH XQ OLEUR PX\ FRQWHVWDGR SRU OD L]TXLHUGD
DPHULFDQD TXH OH WDFK³ GH IDVFLVWD \ GH VRVWHQHU LGHDV UDFLVWDV \ TXH SUH
FRQL]DEDQ OD GLVFULPLQDFL³Q 6WHYHQ 3LQNHU GHGLF³ XQ FDSLWXOR HQWHUR GH VX
OLEUR ȑ/D WDEOD UDVDȑ \ WDPELHQ HQ ȑ&³PR IXQFLRQD OD PHQWHȑ D DUUHPHWHU
FRQWUD DTXHOOD FDPSD±D TXH HQ VX PRPHQWR FRQGHQ³ D :LOVRQ D XQD HVSH
FLH GH H[FOXVL³Q FLYLO 1R YR\ D LQVLVWLU HQ ORV DUJXPHQWRV GH 3LQNHU VLQR
SDUD DILUPDU TXH OD H[SOLFDFL³Q GH DOJR HQ W©UPLQRV HYROXWLYRV QR OOHYD
DSDUHMDGD OD OHJLWLPDFL³Q GH HVH DOJR /R FLHUWR HV TXH ODV WHRULDV HYROX
FLRQLVWDV QR V³OR KDQ VLGR FRQWHVWDGDV SRU OD GHUHFKD WUDGLFLRQDO \ SRU ODV
UHOLJLRQHV LQWHJULVWDV KD\ TXH UHFRUGDU TXH OD L]TXLHUGD IXH XQ SRGHURVR
DOLDGR HQ UHWUDVDU GXUDQWH G©FDGDV OD LUUXSFL³Q GH FLHUWDV YHUGDGHV TXH VH
LPSRQLDQ FLHQWLILFDPHQWH PLHQWUDV HOORV VHJXLDQ HPSH±DGRV HQ GHIHQGHU OD
WHVLV GHO EXHQ VDOYDMH \ GH OD UHODWLYL]DFL³Q GH WRGR OR ELRO³JLFR HQ EHQHILFLR
GH OR VRFLDO DOJR TXH VH OOHY³ DO SDUR[LVPR GXUDQWH OD SRVWPRGHUQLGDG \
TXH QRV KD GHMDGR D WRGRV FRQ FDUD GH WRQWRV DO FDHU HQ OD FXHQWD GH TXH
QRV FRQWDURQ \ DEUD]DPRV WRGDV ODV IDOVHGDGHV TXH VH HPSH±DURQ HQ FRQ
WDUQRV PLHQWUDV ORV JXUºHV GH OD LJXDOGDG QRV QLQJXHDEDQ QXHVWUR RULJHQ
GH VLPLRV
$VL KXER XQ WLHPSR HQ TXH FUH­PRV HVWDU P¡V FHUFD GH ORV DUF¡QJHOHV TXH
GH QXHVWURV SDULHQWHV P¡V FHUFDQRV DO WLHPSR TXH VH UHQHJDED GH 'LRV \
SRU VXSXHVWR GH ORV DUF¡QJHOHV /D ODLFLGDG UDPSDQWH GHO VLJOR ;; IXH SD
UDG³MLFDPHQWH OD PD\RU HQHPLJD GH OD YHUGDG
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HUR OD YHUGDG DFDED VLHPSUH DEUL©QGRVH SDVR QR D HPSXMRQHV VLQR JUD
GXDOPHQWH \ HV SRU HVR TXH :LOVRQ D VXV D±RV DXQ YLYH SDUD UHFRJHU
HO PHUHFLGR KRPHQDMH TXH OH GHEH OD VRFLHGDG SRU KDEHU GHFLGLGR LQWHJUDU
FRQRFLPLHQWRV GH GLVWLQWD QDWXUDOH]D ORV TXH SURFHGHQ GH OD REVHUYDFL³Q
GH ODV RUJDQL]DFLRQHV VRFLDOHV HVSRQW¡QHDV TXH VH IRUPDQ HQWUH ORV DQL
PDOHV \ OD FXOWXUD TXH HPHUJH GH OD FRQFLHQFLD KXPDQD (V OD KRUD GH OD
LQWHJUDFL³Q HV SRU HVR TXH D±RV P¡V WDUGH :LOVRQ HVFULEL³ XQD REUD IXQ
GDPHQWDO ȑ&RQVLOLHQFHȑ
8QD DFWLWXG TXH WUDWD GH FRQFLOLDU FRQRFLPLHQWRV SURFHGHQWHV GH YDULDV GLV
FLSOLQDV SDUD FUHDU XQ PDUFR XQLILFDGR GH FRQRFLPLHQWR \ HQWHQGLPLHQWR
< TXH HQWUH QRVRWURV KHPRV OODPDGR ȑ7HUFHUD FXOWXUDȑ $TXL PLVPR KD\ XQ
SRVW GRQGH PH SURSXVH LU XQ SRFR P¡V DOO¡ \ KDEODU GH OD ȑ&XDUWD FXOWXUDȑ
XQ LQWHQWR GH VLQWHVLV TXH QRV SHUPLWLULD VDOWDU SRU HQFLPD GH OD PXOWLGLV
FLSOLQDULHGDG \ DOFDQ]DU OD WUDQVGLVFLSOLQDULHGDG
2WUR GH ORV FDPSRV GRQGH :LOVRQ KD PLOWDGR G HXQD PDQHUD LQWHQVD KD VLGR
HQ OD GHIHQVD GHO HFRVLVWHPD \ GH OD LGHD GHO FDOHQWDPLHQWR JOREDO TXH VHJXQ
VXV SURSLDV SDODEUDV HV DOJR TXH HVW¡ \D OR VXILFLHQWHPHQWH GHPRVWUDGR
SDUD TXH ORV JRELHUQRV GHO PXQGR WRPHQ FDUWDV HQ HO DVXQWR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R FLHUWR HV TXH VL VHJXLPRV SHQVDQGR OR KXPDQR HQ W©UPLQRV QHXURELR
O³JLFRV \ HYROXWLYRV WHQHPRV UD]RQHV SDUD VHU SHVLPLVWDV FRQ UHVSHFWR DO
UHVXOWDGR GH HVDV FRQYHUVDFLRQHV TXH SHUL³GLFDPHQWH PDQWLHQHQ ORV SDLVHV
LQGXVWULDOL]DGRV SDUD GLVPLQXLU QXHVWUD SURGXFFLRQ GH &2 \ GHMDU GH LQWR
[LFDU QXHVWUD DWP³VIHUD SURFLDQGR XQ DXPHQWR GH WHPSHUDWXUD SURJUHVLYD
DVL FRPR OD GHVWUXFFL³Q GH OD FDSD GH R]RQR
3RQHU FRWR D ORV GHVPDQHV GH HPLVL³Q GH JDVHV HV SRVLEOH SHUR KHPRV GH
FRQWDU FRQ TXH OR SUHYLVLEOH HV TXH HO HJR­VPR LQGXVWULDOL]DGRU \ GHIRUHVWD
GRU GH ORV GLVWLQWRV SDLVHV REVWDFXOLFH WDOHV UHIRUPDV (V O³JLFR DO ILQ \ DO
FDER VRPRV VLPLRV FRPSHWLWLYRV HJRLVWDV \ PDOKXPRUDGRV TXH GHIHQGHPRV
QXHVWUR WHUULWRULR FRPR KRUPLJDV \ WUDWDPRV DO YHFLQR FRPR XQ LQWUXVR (VR
HV OR TXH KD\ TXH HVSHUDU TXH ORV JRELHUQRV KDEOHQ \ QR OOHJHQ D QLQJXQD
FRQFOXVL³Q UD]RQDEOH 3HUR KHPRV GH VHU QHFHVDULDPHQWH SHVLPLVWDV"
:LOVRQ SURSRQH TXH D OD YLVWD GH TXH SDUD HO D±R \D VHUHPRV GH
PDVLDGD JHQWH HQ OD WLHUUD SDUD DUPRQL]DU ORV UHFXUVRV QDWXUDOHV FRQ ODV
QHFHVLGDGHV FUHFLHQWHV GH XQ SXHEOR GHPDQGDQWH VHGLHQWR \ KDPEULHQWR
OR PHMRU HV OOHJDU D XQ SDFWR VDORP³QLFR OD PLWDG GH OD QDWXUDOH]D SDUD
HO KRPEUH \ OD RWUD PLWDG SDUD OD QDWXUDOH]D +HPRV GH SUHVHUYDU OD ELRGL
YHUVLGDG \ OD PHMRU IRUPD HV DOHMDU DO VDSLHQV GH DOOL D WRGD SULVD SDUD TXH
QR DWHUULFH FRQ VXV ODGULOORV \ VXV DXWRSLVWDV
< OD EXHQD QRWLFLD HV ©VWD \D WHQHPRV HO UHORM HQFLPD GH OD PHVD \ FRQ WRGDV
VXV SLH]DV ELHQ FRQRFLGDV DKRUD OR TXH KHPRV GH KDFHU HV YROYHU D PRQ
WDUOR QR SDUD GHMDUOR FRPR HVWDED VLQR SDUD GDUOH XQD QXHYD IXQFL³Q
(VWD HV OD EXHQD QRWLFLD HO VDSLHQV FRQVHJXLU¡ HQFRQWUDU XQD QXHYD IXQFL³Q
\ XQ QXHYR VHQWLGR D WRGDV ODV SLH]DV TXH DKRUD HVW¡Q HQFLPD GH OD PHVD
GH GLVHFFL³Q
8Q SHTXH±R UHSRUWDMH VREUH OD VRFLRELRORJLD
C
0HWDMXHJRV
GLMRXV MXQ\ M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/RV PHWDMXHJRV WDO \ FRPR VX SDODEUD LQGLFD VRQ ODV FXHVWLRQHV TXH QR
VRQ SURSLDPHQWH HO MXHJR HQ TXH HVW¡Q HQIUDVFDGRV ORV MXJDGRUHV SHUR TXH
GHWHUPLQDQ HQ JUDQ SDUWH HO UHVXOWDGR GHO MXHJR /DV WUDPSDV HQ ORV QDLSHV
HO ȑIDUROȑ GHO SRNHU OD EXVTXHGD GH WDEODV HQ HO DMHGUH] R HO FDWHQDFFLR
LWDOLDQR HQ HO IºWERO VRQ HMHPSORV GH PHWDMXHJRV
7RGR MXHJR HVW¡ FRPSXHVWR SRU UHJODV 7RPHPRV HO IºWERO FRPR HMHPSOR
'H OR TXH VH WUDWD HV TXH XQ HTXLSR PHWD PDV JROHV TXH VX RSRQHQWH SHUR
QDGLH GLFH FXDQWRV SDUD HOOR KD\ XQDV UHJODV TXH FXPSOLU HO FRUQHU HO
SHQDOW\ R ODV IDOWDV TXH VRQ VDQFLRQHV GHVSX©V HVWDQ GHWHUPLQDGDV UHJODV
TXH LGHQWLILFDQ HO IXWERO FRPR MXHJR HO MXJDU HO EDO³Q FRQ HO SLH H[FHSWR HO
SRUWHUR TXH SXHGH WRFDU HO EDO³Q FRQ OD PDQR HWF /R LPSRUWDQWH HV VDEHU
TXH HO MXHJR DO PHQRV HQ XQD ILQDO QR SXHGH WHUPLQDU HQ HPSDWH KD\ XQR
TXH WLHQH TXH JDQDU HV XQ MXHJR GH VXPD FHUR OR TXH XQR SLHUGH OR JDQD HO
RWUR 6LQ HPEDUJR XQD OLJD GH IºWERO QR HV XQD ILQDO \ HV SRU HVR TXH \D QR
HV XQ MXHJR GH VXPD FHUR \ XQ HTXLSR SXHGH VHJXLU HQ OD PLVPD FDWHJRULD
VROR JDQDQGR DOJºQ SDUWLGR \ HPSDWDQGR PXFKRV SXHVWR TXH HO HPSDWH
DVHJXUD SXQWR PLHQWUDV OD YLFWRULD VRQ SXQWRV 9DOH OD SHQD UHFRUGDU
TXH DQWHV GH MXJDU XQ SDUWLGR FDGD HTXLSR WLHQH SXQWR /R TXH VLJQLILFD
TXH VLQ KDFHU QDGD FDGD HTXLSR SRGULD OOHYDUVH SXQWR OR TXH MXVWLILFD ODV
W¡FWLFDV GHIHQVLYDV PHWDMXHJRV TXH DOJXQRV HQWUHQDGRUHV VH HPSH±DQ HQ
OOHYDU DGHODQWH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3DUD DTXHOORV GH YRVRWURV TXH TXHULDV LQIRUPDURV PHMRU VREUH HVD UDPD WDQ
LQWHUHVDQWH GH OD PDWHP¡WLFD TXH OOHYD SRU QRPEUH WHRULD GH ORV MXHJRV RV
GHMR DTXL HO HQODFH GH OD ZLNLSHGLD (Q UHDOLGDG VL OOHJX© KDVWD HVWDV WHRULDV
IXH D UDL] GH PLV OHFWXUDV FRPSXOVLYDV UHVSHFWR D SVLFRORJLD HYROXFLRQLVWD
)XH 0D\QDUG 6PLWK HO TXH PH JXL³ KDFLD HVWH WLSR GH FRQFHSWXDOL]DFLRQHV
WDQ ºWLOHV SDUD HQWHQGHU DOJXQDV GHFLVLRQHV GH QRVRWURV ORV VDSLHQV GHFLVLR
QHV TXH VH SXHGHQ FDWHJRUL]DU D WUDY©V GH FLHUWRV HQJHQGURV PDWHP¡WLFRV GH
ORV TXH \R QR HQWLHQGR QDGD VDOYR VXV FRQVHFXHQFLDV HYROXWLYDV HV HO FDVR
GHO FRQFHSWR GH ȑFRQGXFWD HYROXWLYDPHQWH HVWDEOHȑ GH 0D\QDUG 6PLWK
8QD FRQGXFWD HYROXWLYDPHQWH HVWDEOH HV DTXHOOD TXH GD SUHPLR HQ HO SXQ
WDMH HVWUDW©JLFR HYROXWLYR TXH QDWXUDOPHQWH HVW¡ UHODFLRQDGR FRQ OD FDSD
FLGDG GH XQ JHQ GH WUDVPLWLUVH D OD VLJXLHQWH JHQHUDFL³Q $VL ODV HVWUDWHJLDV
GH HPSDUHMDPLHQWR HQWUH QRVRWURV ORV KXPDQRV VH FRQVLGHUDQ XQ MXHJR GH
LQWHUHODFLRQHV GHVWLQDGDV D OD UHSURGXFFL³Q &XDQWDV P¡V FRSLDV GH PLV JH
QHV H[LVWDQ HQ OD VLJXLHQWH JHQHUDFL³Q P¡V SXQWRV PH OOHYR (V SRU HVR TXH
OD PRQRJDPLD OD SROLJDPLD \ OD SURPLVFXLGDG VRQ HVWUDWHJLDV HYROXWLYD
PHQWH HVWDEOHV \ HV SRU HVR TXH VH HQFXHQWUDQ UHSUHVHQWDGDV HQ QXHVWUD HV
SHFLH \ SRU OD PLVPD UD]³Q OD SROLDQGULD QR KD VREUHYLYLGR FRPR HVWUDWHJLD
UHSURGXFWLYD 'HO PLVPR PRGR HO FDQLEDOLVPR R HO DOLPHQWDUVH GH FDUUR±D
HUD XQD HVWUDWHJLD SUHKXPDQD TXH SRGLD PHMRUDUVH \ SRU HVR QR KD VREUH
YLYLGR D OD GHULYD HYROXWLYD VH WUDWD GH FRQGXFWDV H[WLQJXLGDV SXHV QR GDQ
SUHPLR HYROXWLYR HQ HVWH FDVR HQ W©UPLQRV GH DOLPHQWDFL³Q VXILFLHQWHPHQWH
QXWULWLYD
'H PDQHUD TXH OD WHRULD GH ORV MXHJRV QRV SHUPLWH H[SOLFDU TX© HVWUDWHJLDV
KDQ VREUHYLYLGR D OD GHULYD HYROXWLYD \ SRU TX© 2WUD GH ODV FRQGXFWDV P¡V
HVWXGLDGDV \ UHODFLRQDGDV FRQ HO DOWUXLVPR UHFLSURFR HV HO JURRPLQJDTXL
KD\ XQ SRVW GRQGH H[SOLTX© FXDOHV HUDQ ODV SRVLEOHV HVWUDWHJLDV LQWHUSHU
VRQDOHV UHVSHFWR D OD GHVSDUDVLWDFL³Q \ HO SRU TX© GHWHUPLQDGDV FRQGXFWDV
WLHQHQ SUHPLR HYROXWLYR
6H PH RFXUUL³ HVFULELU HVWH SRVW D SDUWLU GH OD OHFWXUD GH HVWH RWUR TXH PH
SDUHFL³ PX\ DFHUWDGR HQ FXDQWR D OD LQWHUSUHWDFL³Q TXH KDFH -RVH 0RQ]³
GH OD VLWXDFL³Q DFWXDO D SDUWLU GH OD HFORVL³Q GHO PRYLPLHQWR GH 0
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
8QD GH ODV FDUDFWHULVWLFDV GH ORV PHWDMXHJRV HV HO HPSDWH LQILQLWR OR TXH
FDUDFWHUL]D HVWH WLSR GH HVWUDWHJLDV HV SUHFLVDPHQWH HO OOHYDU D ORV FRQWHQ
GLHQWHV D XQD VLWXDFL³Q GH LPSDVVH DTXHO OXJDU GRQGH QR SDVD QDGD \ WRGR
SDUHFH KDEHUVH GHWHQLGR R FRQJHODGR 1XHVWUD YLGD SURIHVLRQDO IDPLOLDU \
FRQ\XJDO HVW¡ OOHQD GH PHWDMXHJRV GRQGH SDUHFH TXH QDGD SXHGH GHVKDFHU
HVDV WDEODV LQILQLWDV HQ TXH SDUHFH KDEHUVH FRQYHUWLGR QXHVWUD YLGD /DV GLV
FXVLRQHV FRQ QXHVWURV SDULHQWHV SDUHFHQ QR FRQGXFLU D QLQJXQD VROXFL³Q
FDVL VLHPSUH QRV TXHGDPRV FRQ OD VHQVDFL³Q GH TXH OD GLVFXVL³Q QRV RIUHFH
XQD WUHJXD SHUR HO SUREOHPD \ VX FRPSUHQVL³Q VHD HO TXH VHD QR SDUHFH
KDEHU DYDQ]DGR QL XQ ¡SLFH D SHVDU GH ODV GLVFXVLRQHV TXH HQ DOJXQDV SD
UHMDV SXHGHQ OOHJDU D VHU FRQVWDQWHV /D UD]³Q" 3XHV SRUTXH OD GLVFXVL³Q
OD FRQIURQWDFL³Q GH SDUHFHUHV R GH RSLQLRQHV QR VLUYH SDUD QDGD HV V³OR XQ
PHWDMXHJR P¡V (V SRU HVR TXH ODV SHUVRQDV LQWHOLJHQWHV QR GLVFXWHQ MDP¡V
H[FHSWR FXDQGR SLHUGHQ HO FRQWURO GH VXV HPRFLRQHV SRUTXH ODV SHUVRQDV
LQWHOLJHQWHV OR TXH VXHOHQ KDFHU HV LQWURGXFLU PHWDMXHJRV GH PD\RU QLYHO
< ORV HPSDWHV HQ ORV PHWDMXHJRV VROR SXHGHQ UHVROYHUVH D WUDYHV GH XQ PH
WDMXHJR GH VXSHULRU QLYHO TXH OOHYH HO VLVWHPD KDFLD HO FDPELR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
8QD SHUVRQD LQWHOLJHQWH HV SRU HMHPSOR $OIUHGR 5XEDOFDED WDQ LQWHOLJHQWH
UHVXOW³ TXH VLHQGR PLQLVWUR GHO ,QWHULRU VH QHJ³ D FXPSOLU XQD RUGHQ GHO
WULEXQDO FRUUHVSRQGLHQWH SDUD GLVROYHU ODV PDQLIHVWDFLRQHV GHO 0 P¡V
FRQRFLGD FRPR DFDPSDGD GH 6RO 5XEDOFDED VDE­D SHUIHFWDPHQWH TXH HO
FXPSOLPLHQWR GH HVD RUGHQ VXSRQ­D VX WXPED SROLWLFD \ DXQ P¡V HO UHIRU
]DPLHQWR GH OD DFDPSDGD PLVPD HV SRU HVR TXH VH VDOW³ D OD WRUHUD OD /H\
\ SHUPLWL³ OD DFDPSDGD
+L]R ELHQ SRU GRV UD]RQHV XQD GH FDUDFWHU HVWUDW©JLFR QR HPSHRUDU ODV
FRVDV \ VREUH WRGR SRU XQD FXHVWL³Q HVHQFLDO OD DFDPSDGD GH 6RO QR HUD
XQ SUREOHPD GH RUGHQ SºEOLFR
3DUDG³MLFDPHQWH VL VH KXELHUD SURSXHVWR FXPSOLU FRQ OD UHFRPHQGDFL³Q
GHO WULEXQDO KXELHUD FRQYHUWLGR OD PDQLIHVWDFL³Q HQ XQ SUREOHPD GH RUGHQ
SXEOLFR SHUR 5XEDOFDED GHFLGL³ QR MXJDU \ LQYHQW³ XQ PHWDMXHJR XQD HV
WUDWHJLD GH PD\RU QLYHO GH GHILQLFL³Q TXH GHM³ HQ WDEODV HO SXOVR GH ORV
DFDPSDGRV \ HO JRELHUQR XQ HPSDWH TXH VLJXH YLJHQWH &XULRVDPHQWH OD
RSRVLFL³Q OH HFKD HQ FDUD QR KDEHU FXPSOLGR OD OH\ SHUR WRGR HO PXQGR VD
EH TXH ODV OH\HV WLHQHQ XQ DVSHFWR I¡FWLFR GLILFLO GH SDVDU SRU DOWR WDPELHQ
HVW¡ SURKLELGR EHEHU HQ OD FDOOH \ QR VH GLVXHOYHQ D OD IXHU]D ORV ERWHOORQHV
HV XQ HMHPSOR
/RV PHWDMXHJRV VH HVWDEOHFHQ QR WDQWR SDUD JDQDU HQ XQD FRQIURQWDFL³Q VL
QR SDUD UHGHILQLU ODV UHJODV GHO MXHJR HV SRU HVR TXH GHWHUPLQDGRV FRQIOLF
WRV SDUHFHQ FRPR HQTXLVWDGRV FXDQGR VRQ WUDWDGRV FRPR MXHJRV GH VXPD
FHUR SRU HMHPSOR HO FRQIOLFWR SDOHVWLQRLVUDHO­ HO FRQIOLFWR GH ,UDN R $I
JDQLVW¡Q \ FDVL WRGRV ORV SUREOHPDV GHO PXQGR HQ TXH YLYLPRV WHUURULVPR
LQFOXVLYH +DQ WHUPLQDGR ORV WLHPSRV HQ TXH XQ HM©UFLWR VH LPSRQ­D D RWUR
R OR DQLTXLODED \ HO FRQIOLFWR WHUPLQDED KDVWD TXH DSDUHFLD RWUR HQ RWUR
OXJDU /RV FRQIOLFWRV TXH WLHQH SODQWHDGR QXHVWUR PXQGR \D QR SXHGHQ UH
VROYHUVH PDQX PLOLWDUL QR WLHQHQ XQD VROXFL³Q W©FQLFD VLQR ©WLFD SRU XQD
UD]³Q IXQGDPHQWDO SRUTXH WDO \ FRPR SDUHFH GHPRVWUDU *DGDIL HQ /LELD
TXLWDU D DOJXLHQ GHO SRGHU SRU OD IXHU]D \ D WUDY©V GH XQD LQWHUYHQFL³Q DU
PDGD H[WUDQMHUD HV XQD WDUHD LQJHQWH TXH FRQVXPH HQRUPHV UHFXUVRV \ TXH
VH WRPD GHPDVLDGDV YLFWLPDV LQRFHQWHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/RV SUREOHPDV VH HQTXLVWDQ SRUTXH OD OHFWXUD TXH VH KDFH GH HOORV HV HQ
W©UPLQRV GH FRQIURQWDFL³Q KR\ KH RLGR SRU OD UDGLR TXH HO PRYLPLHQWR GHO
0 DXJXUD OD HPHUJHQFLD GHO WRWDOLWDULVPR DO SDUHFHU XQD LGHD SHUHJULQD
GH (VSHUDQ]D $JXLUUH 1R KDQ HQWHQGLGR TXH FXDQGR XQ MXHJR VH DJRWD KD\
TXH UHFXUULU D XQ PHWDMXHJR SDUD PRGLILFDU ODV UHJODV GHO MXHJR DQWHULRU <
TXLHUDQ R QR HO MXHJR GH OD GHPRFUDFLD UHSUHVHQWDWLYD WDO \ FRPR OD WHQHPRV
GLVH±DGD HQ (VSD±D HVW¡ DJRWDGR
1R KD\ QDGD GUDP¡WLFR HQ HOOR KDVWD HO IºWERO KD PRGLILFDGR VXV UHJODV HQ
PDV GH XQD RFDVL³Q SDUD EHQHILFLDU DO HVSHFW¡FXOR HQ V­ \ HV SRU HVR TXH
HO IXWERO HV XQ GHSRUWH GH PDVDV TXH FRQVHUYD VX DWUDFWLYR 3RU TX© OD
SROLWLFD TXH WDPELHQ HV XQ MXHJR QR SXHGH FDPELDUVH"
1RVRWURV ORV HVSD±ROHV \D FDPELDPRV ODV UHJODV GHO MXHJR XQD YH] SDVDQGR
GH XQD GLFWDGXUD D XQD GHPRFUDFLD IRUPDO WDO \ FRPR FRQW© HQ HVWH SRVW
VREUH HO ELSDUWLGLVPR 3RU TX© ORV SROLWLFRV GHPRFU¡WLFRV VRQ WDQ WHVWDUX
GRV TXH VLJXHQ HPSH±DGRV HQ MXJDU FRQ VXV UHJODV \ QR DGPLWLU XQ PLQLPR
FDPELR"
3XHV SRUTXH HV VX QHJRFLR FODUR
3RUTXH QR VDEHQ PHWDMXJDU FRPR 5XEDOFDED TXH OR KDFH DO PHQRV FXDQGR
OH FRQYLHQH
,QGLJQDGRV
GLPHFUHV MXQ\ b$ OD FDOOH TXH \D HV KRUD
GH SDVHDUQRV D FXHUSR
\ PRVWUDU TXH SXHV YLYLPRV DQXQFLDPRV DOJR QXHYR
*DEULHO &HOD\D
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$KRUD UHVXOWD TXH WRGRV HVW¡EDPRV LQGLJQDGRV SHUR QR OR VDE­DPRV (V
WD PD±DQD R\HQGR OD UDGLR PH KH HQWHUDGR TXH OD SDWURQDO HVW¡ WDPELHQ
LQGLJQDGD \ GHEH VHU FRQ ORV SRO­WLFRV TXH QR DFDEDQ GH KDFHU OR TXH GHEH
U­DQ HV GHFLU EDMDU ORV VXHOGRV GHVSHGLU IXQFLRQDULRV \ GHMDU ODV SHQVLRQHV
HQ QDGD ORV SHULRGLVWDV SURIHVLRQDOHV GHFODUDQ TXH WDPELHQ HOORV OR HVW¡Q
LQFOXVR (VSHUDQ]D $JXLUUH GHFODUD HVWDU LQGLJQDGD SHUR GLJR \R TXH VHU¡
SRU UD]RQHV GLVWLQWDV FDGD XQR GH HOORV
8Q DPLJR PLR TXH YHQGH PXHEOHV GH RILFLQD HVWD PD±DQD WRPDQGR FDI© PH
GHF­D TXH HVW¡ LQGLJQDGR SRU OD FULVLV SRUTXH QR YHQGH QL XQD VLOOD RWUR
DPLJR FRQVWUXFWRU \ HVSHFXODGRU HQ HVTXLQDV WDPELHQ DQGDED LQGLJQDGR \
KDVWD VH KD SXHVWR HQIHUPR GHO KLJDGR SRU VHJºQ ©O ODV SUHRFXSDFLRQHV
\ HV QDWXUDO DQWHV JDQDEDQ PXFKR GLHQUR \ DKRUD JDQDQ PHQRV LQFOXVR
QDGD SRU DTXHOOR GHO ODGULOOR DTXL ORV ºQLFRV TXH JDQDQ LJXDO VRQ ORV TXH
YHQGHQ DO H[WUDQMHUR FRQFUHWDPHQWH XQ DPLJR PLR TXH WUDILFD FRQ D]XOHMRV
FRQ &KLQD QR HVW¡ QDGD LQGLJQDGR DXQTXH HVR VL XQ SRFR SRU VROLGDULGDG
\ SRUTXH QR OH GHMDQ KD GHMDGR GH IXPDU SXURV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O FDVR HV TXH WRGRV SDUHFHQ KDEHUVH DSXQWDGR D OD ȑ&RQMHWXUD $JXLUUHȑ
TXH HV P¡V R PHQRV HVWD EULOODQWH LGHD ȑHVWDV FRVDV VH VDEH FRPR HPSLH
]DQ SHUR QXQFD FRPR DFDEDQ \ GDQ OXJDU D IHQ³PHQRV WRWDOLWDULRV FRPR D
+LWOHU R D 6WDOLQȑ UHILUL©QGRVH DO PRYLPLHQWR 0 FODUR 3XHV SDUHFH TXH
HVWD LGHD KD WHQLGR PXFKR ©[LWR HQWUH ORV FRSLRQHV PHGL¡WLFRV SRUTXH XOWL
PDPHQWH VH OD KH RLGR GHFLU D PXFKRV LQWHOHFWXDOHV GH WHUWXOLD UDGLRI³QLFD
\ D PXFKRV HVFULELGRUHV GH FROXPQD ILMD WRGRV SDUHFHQ KDEHUVH DSXQWDGR
D VHPHMDQWH IDODFLD TXH GHPXHVWUD TXH QR VDEHQ QDGD GH KLVWRULD R ELHQ
QR IXHURQ D FODVH HO GLD TXH OHV H[SOLFDURQ ODV FDXVDV GHO ,,, 5HLFK R OD
UHYROXFL³Q GH 2FWXEUH
+DQ FDLGR HQ HO HUURU GH LQWHUSUHWDU HO IHQ³PHQR FRQ LQVWUXPHQWRV FRJQL
WLYRV GHO VLJOR SDVDGR VLQ FDHU HQ OD FXHQWD GH TXH HO 0 GHMDQGR DSDU
WH DQ©FGRWDV DQDUTXLVWRLGHV TXH SDUD QDGD UHFXHUGDQ OD 6HPDQD 7U¡JLFD
HV DOJR QXHYR OD HPHUJHQFLD GH DOJR QXHYR VX DQXQFLDFL³Q FRPR GLULD
&HOD\D
1XHVWUR FHUHEUR FXDQGR VH HQFXHQWUD FRQ XQ IHQ³PHQR QXHYR WLHQH WUHV
RSFLRQHV R ELHQ VH OH QLHJD HO SDQ \ OD VDO HV GHFLU VH QLHJD TXH HO IHQ³PHQR
H[LVWD VH OH UHSXGLD SRU LQFRPSUHQVLEOH R SHOLJURVR R ELHQ VH FRPSDUD FRQ
ORV GDWRV GH ORV TXH GLVSRQH HQ OD PHPRULD SDUD HQFRQWUDU VLPLOLWXGHV \
WUDWDU GH GDUOH XQD H[SOLFDFL³Q 6H WUDWD GH XQ EDWDOOD QHXUDO TXH WLHQH
OXJDU HQ HO KLSRFDPSR HO OXJDU GRQGH VH IDEULFDQ ODV QXHYDV PHPRULDV \
VHJXUDPHQWH HO OXJDU TXH VH DIHFWD P¡V WHPSUDQDPHQWH HQ OD HQIHUPHGDG
GH $O]KHLPHU TXH FRPR WRGR HO PXQGR VDEH FRQVLVWH HQ OD LQFDSDFLGDG GH
DVLPLODU OR QXHYR \ XQ SRFR P¡V WDUGH HQ ROYLGDU OR DQWLJXR TXH HV OR TXH
P¡V WDUGD HQ GHVDSDUHFHU \ HV O³JLFR TXH DVL VHD SXHVWR TXH OD PHPRULD
D ODUJR SOD]R \D QR HVW¡ HQ HO KLSRFDPSR VLQR GLVWULEXLGD HQ WRGD OD UHG
QHXUDO 'H PRGR TXH HV SUHYLVLEOH TXH ODV SHUVRQDV KXPDQDV FXDQGR VH
HQIUHQWDQ D DOJR QXHYR SULPHUR WUDWHQ GH QHJDU HO IHQ³PHQR HQ V­ PLVPR
OXHJR OR UHFKDFHQ \ FXDQGR HVR \D QR SXHGH KDFHUVH HQWRQFHV VH HFKD PDQR
GH ODV PHPRULDV DQWLJXDV SDUD WUDWDU GH HQWHQGHUOR \ GH SDVR DWHPRUL]DU D
OD SREODFL³Q FRQ DTXHOOR GH ȑTXH YLHQH HO FRFRȑ
< FRPR \R VR\ SVLTXLDWUD SXHV PH GHGLFR D HVFDUEDU HO GREOHOHQJXDMH GH
ODV SHUVRQDV \ PH KD SDUHFLGR HQWHQGHU GRQGH HVW¡ OD FODYH GH OD FXHVWL³Q
KR\ HQ XQD HQWUHYLVWD TXH OH KDFLDQ D XQ SHUVRQDMH LPSRUWDQWH GH OD SDWURQDO
FX\R QRPEUH RPLWLU© /D FODYH HV ©VWD
ȑ(O VLVWHPD QR SXHGH WRFDUVHȑ 'HFLD HO VXVRGLFKR HPSUHVDULR \ HQWRQFHV
OR KH FRPSUHQGLGR WRGR HV FRPR VL HVWXYLHUD DSHODQGR D DOJR VDJUDGR
D XQD OH\ QR HVFULWD GRQGH VH HVFRQGH HVD YHUGDG LQPXWDEOH TXH DVL UH]D
HQ DOJXQ IURQWLVSLFLR GH VX FDUWHUD +H GDGR XQ IUHQD]R DO FRFKH PLHQWUDV
JULWDED 3RU TX© QR SXHGH WRFDUVH HO VLVWHPD" 3RU TX©" $IRUWXQDGDPHQWH
QDGLH PH KD RLGR SXHV OOHYDED OD UDGLR HQFKXIDGD \ ORV UDGDUHV GH WU¡ILFR QR
LQWHUYLHQHQ HQ ODV RQGDV UDGLRI³QLFDV GH PRPHQWR \ QDGLH QRV KD SURKLELGR
KDEODU VRORV PLHQWUDV FRQGXFLPRV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
4XH VH OR GLJDQ D HVH GH SDUDGRV TXH WHQHPRV HQ (VSD±D TXH OHV
GLJDQ TXH HO VLVWHPD QR SXHGH WRFDUVH R GH TXH QR KD\ SODQ % SDUD HO FDVR
GH TXH OD (XURSD GHO SDFWR GHO HXUR VH SRQJD D KDFHU DJXDV SRU OD SURD R
VHD SRU $OHPDQLD
(VWD WDUGH PLHQWUDV YHLD HO WHOHGLDULR \ D SHVDU GH TXH QR HQWLHQGR QDGD
GH HFRQRPLD \ TXH KDVWD KDFH SRFR QR WHQLD QL LGHD GH HQ TX© FRQVLVWH HVH
3DFWR GHO HXUR GHO TXH WDQWR KDEODQ XQRV LQGLJQDGRV \ RWURV P¡V LQGLJQDGRV
DºQ PH KH SDUDGR D SHQVDU \ D ODQ]DU XQ WXLW HQ WZLWWHU TXH GHFLD DVL"
4X© VXFHGHULD VL QRV VDOL©UDPRV GHO HXUR"
+H WHQLGR DOJXQDV FRQWHVWDFLRQHV TXH QR PH KDQ VHUYLGR GH PXFKR SXHV
QDGD PH KDQ DFODUDGR GH PRGR TXH GHMDU© DTXL DOJXQDV SUHJXQWDV LJXDO
GH LQJHQXDV
$OJXLHQ VDEH TXH SLWR WRFD *UHFLD ,UODQGD R 3RUWXJDO HQ OD ]RQD (XUR"
C
M
Y
1RWHVH HQ URMR OD (XURSD GH ORV SULQJDGRV \ SUHJXQWHQVH F³PR VH OR PRQ
WDQ ORV SDLVHV HQ D]XO
CM
MY
$OJXLHQ VDEH FRPR VREUHYLYHQ ORV SDLVHV TXH QR HVW¡Q HQ OD ]RQD HXUR
FRPR HO 5HLQR 8QLGR VL HO VLVWHPD QR VH SXHGH WRFDU"
CY
CMY
K
8QR GH PLV FRQWHUWXUOLRV WXLWHURV PH KD KHFKR PXFKD JUDFLD FXDQGR PH KD
FRQWHVWDGR TXH VL QRV VDOL©UDPRV GHO HXUR VHULD FRQ XQD PRQHGD GHYDOXD
GD 'HYDOXDGD FRQ UHVSHFWR D TX©"HV TXH OD OLEUD HVWHUOLQD R OD FRURQD
GDQHVD HVW¡Q GHYDOXDGDV"
2WUR FLXGDGDQR WDPELHQ KD ORJUDGR OHYDQWDUPH XQD VRQULVD FXDQGR KD GLF
KR TXH QR SRGHPRV VDOLUQRV GHO HXUR SRUTXH HO VLVWHPD ILQDQFLHUR VH LULD
DO WUDVWH <R PH SUHJXQWR TX© QRV LPSRUWD D ORV FLXGDGDQRV FRPXQHV ODV
ILQDQ]DV GH ORV ILQDQFLHURV \ VXV DJXMHURV QHJURV GH GHXGDV
'H PRGR TXH OH KH SUHJXQWDGR D PL YHFLQD GH DUULED \ HOOD PH OR KD DFOD
UDGR (VSD±D QHFHVLWD XQD DPD GH FDVD TXH DSOLTXH OD VLJXLHQWH OH\ JDVWDU
PHQRV GH OR TXH VH JDQD 2 VHD OR TXH KDFHPRV OD PD\RU SDUWH GH ORV FLX
GDGDQRV QRUPDOHV KDFHPRV GH SXHUWDV SDUD DGHQWUR R QRV FDHPRV FRQ WRGR
HO HTXLSR \ OR SHRU VHJXQ PL YHFLQD 6LJQLILFD HVR TXH HVWDPRV HQ PDQRV
GH GHVSLOIDUUDGRUHV"
(QWRQFHV TX© VLVWHPD HV HO TXH KD\ TXH FRQVHUYDU"
(VWDPRV LQGLJQDGRV VL SHUR XQRV P¡V TXH RWURV SRUTXH LQGLJQDUVH HV OD
VH±DO GH TXH KHPRV SHUGLGR OD GLJQLGDG GH PRGR TXH YLVLWHPRV HO GLFFLR
QDULR TXLHUR GHFLU OD ZLNL /D GLJQLGDG HV FRPR OD FRQFLHQFLD HV GLILFLO GH
GHILQLU SHUR PX\ I¡FLO GH UHFRQRFHU FXDQGR VH SLHUGH \ KDFH UHIHUHQFLD DO
YDORU LQKHUHQWH DO VHU KXPDQR HQ FXDQWR VHU UDFLRQDO GRWDGR GH OLEHUWDG \
SRGHU FUHDGRU SXHV ODV SHUVRQDV SXHGHQ PRGHODU \ PHMRUDU VXV YLGDV PH
GLDQWH OD WRPD GH GHFLVLRQHV \ HO HMHUFLFLR GH VX OLEHUWDG 9DO³ULFDPHQWH VH
WLHQGH D DILUPDU TXH HO VHU KXPDQR SRVHH GLJQLGDG SRU V­ PLVPR QR YLHQH
GDGD SRU IDFWRUHV R LQGLYLGXRV H[WHUQRV VH WLHQH GHVGH HO PLVPR LQVWDQWH
GH VX IHFXQGDFLRQ R FRQFHSFLRQ \ HV LQDOLHQDEOH $VL TXH OD GLJQLGDG GH ORV VHUHV KXPDQRV QR SURFHGH GHO VLVWHPD VLQR GH
ORV LQGLYLGXRV TXH FRQIRUPDQ HVH VLVWHPD QR SURFHGH GH OD ILQDQ]DV QL GHO
HXUR VLQR GHO FLXGDGDQR SRU V­ PLVPR 7RGR HV SXHV UHYLVDEOH PHMRUDEOH \
UHIXQGDEOH \ GHEH SLYRWDU VREUH YDORUHV KXPDQRV \ QR VREUH HO YLO PHWDO
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1R FDEH GXGD GH TXH KHPRV GH UHIXQGDU OD GHPRFUDFLD SDUD RULHQWDUOD
KDFLD OD FLXGDGDQLD \ \D QR YDOH OD LGHD GH ORV SROLWLFRV GH WXUQR TXH VXHOHQ
GHFLU ȑFRQ OR TXH QRV FRVW³ WUDHUOD OD GHPRFUDFLD TXH TXLHUHQ HVWRV QL
QLV \ SHUURIODXWDV"ȑ DTXL DXQ HVWDEDQ HQ IDVH GH UHSXGLR
3HUR PLHQWUDV HVFULELD HVWH SRVW OD QRWLFLD \D FRUUH SRU WZLWWHU HO &RQJUHVR
SRU XQDQLPLGDG KD GHFLGLGR FRQVLGHUDU DOJXQDV GH ODV SURSXHVWDV GHO 0
< HQWRQFHV KH SHQVDGR TXH OLVWR HV 5XEDOFDED
(QIHUPHGDGHV FRQ PDOD SUHQVD
GLYHQGUHV MXQ\ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
+D\ HQIHUPHGDGHV TXH WLHQHQ EXHQD SUHQVD \ RWUDV TXH HVW¡Q VRPHWLGDV D
OD VRVSHFKD +D\ TXLHQ SLHQVD TXH ODV PXOWLQDFLRQDOHV IDUPDF©XWLFDV VH LQ
YHQWDQ ODV HQIHUPHGDGHV FRQ HO REMHWLYR HVSºUHR GH YHQGHU P¡V I¡UPDFRV
/R FLHUWR HV TXH HVWD LGHD HV XQD SDUDQRLD SRVWPRGHUQD FROHFWLYD \ FRPR
WRGD SDUDQRLD SRVHH XQD EDVH GH YHUGDG XQD HVSHFLH GH PLWR XUEDQR FRQ
PXFKRV VHJXLGRUHV HQ ,QWHUQHW DXQTXH HV ELHQ FLHUWR WDO \ FRPR FRQW© HQ
HVWH SRVW TXH OD LGHD GH ȑRQH SLOO IRU LOOȑ VH HQFXHQWUD SUHVHQWH HQ HO LPDJL
QDULR GH QXHVWURV FRQFLXGDGDQRV WDQWR FRPR HQ HO GHVHR GH ORV TXH YHQGHQ
I¡UPDFRV 2WUD FXHVWL³Q TXH V­ HV FLHUWD HV TXH OD ,QGXVWULD EXVFD FRQVWDQ
WHPHQWH QLFKRV QRVRJU¡ILFRV SDUD LQYHVWLJDU \ YHQGHU I¡UPDFRV GHVWLQDGRV
D DOJR FRQFUHWR SRU HMHPSOR VL OD GLVIXQFL³Q HU©FWLO QR IXHUD FRQVLGHUDGD
XQD GLVIXQFL³Q QR KDEULD 9LDJUD SXHVWR TXH ORV HQVD\RV FOLQLFRV QR SXHGHQ
KDFHUVH VLQ HVH QLFKR QRVRJU¡ILFR TXH UHSUHVHQWD OD FRQFHSWXDOL]DFL³Q GH
OD HQIHUPHGDG GLVIXQFL³Q R WUDVWRUQR
/RV P©GLFRV VDEHPRV TXH QR HV QL VHU¡ MDP¡V DVL PH UHILHUR DKRUD D OD LGHD
GHO RQH SLOO IRU LOO \ WHQHPRV TXH GHVEUR]DU FRQVWDQWHPHQWH OD SDMD GHO JUD
QR D HVR QRV GHGLFDPRV DOJXQRV DSRUWDU FRQRFLPLHQWRV WUDVODFLRQDOHV GH
TX© FRVDV TX© VXIULPLHQWRV KXPDQRV VRQ VXVFHSWLEOHV GH VHU WUDWDGRV FRQ
I¡UPDFRV R FRQ FXDOTXLHU RWUD FRVD \ TXH FRVDV VRQ LQHYLWDEOHV R LQFXUDEOHV
\ TXH DXQ VLHQGR LQFXUDEOHV HVWDPRV REOLJDGRV D DVLVWLUODV \ FXLGDU GH VXV
VXIULGRUHV \ F³PR KDFHUOR
6HJXUDPHQWH GHQWUR GH ODV HQIHUPHGDGHV FRQ PDOD SUHQVD HVW¡ HO
7'$+ WUDVWRUQR SRU G©ILFLW GH DWHQFLRQ FRQ R VLQ KLSHUDFWLYLGDG XQD SD
WRORJLD TXH VH GHWHFWD HQ OD LQIDQFLD \ TXH FRQVHFXHQWHPHQWH WLHQH PXFKRV
GHWUDFWRUHV \ GHIHQVRUHV SDUDOHODPHQWH D OD LGHD FRPSDUWLGD SRU WRGRV GH
TXH KHPRV GH FXLGDU \ SURWHJHU D QXHVWURV PHQRUHV GH PRGR TXH GHGLFD
U© HVWH SRVW D LQWHQWDU FRQWULEXLU D DFODUDU VL HV R QR HV XQD HQIHUPHGDG
VL GHEH R QR WUDWDUVH \ TX© EHQHILFLRV SXHGH WHQHU HVH WUDWDPLHQWR D ODUJR
SOD]R
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
9LYLPRV HQ XQ PXQGR TXH SRGULD GHILQLUVH FRPR XQ PXQGR FRQ XQD VREUH
FDUJD GH HVW­PXORV DPELHQWDOHV OD PD\RU SDUWH GH ORV FXDOHV VRQ UXLGR SDUD
XQ QL±R GH FRUWD HGDG 'HVGH TXH QDFHQ ORV QL±RV VH KDELWXDQ D QDYHJDU
HQWUH HQRUPHV GRVLV GH HVW­PXORV TXH SURFHGHQ GH ORV MXJXHWHV GH ORV ID
PLOLDUHV GH OD WHOHYLVL³Q RUGHQDGRUHV SHOLFXODV GH VHULHV DQLPDGDV HWF
/RV QL±RV DSUHQGHQ ELHQ SURQWR TXLHQ HV HO UDW³Q 0LFNH\ R %RE (VSRQMD \
FRQRFHQ GL¡ORJRV HQWHURV GH VXV VHULHV SUHIHULGDV MXHJDQ FRQ PRWRFLFOHWDV
FRFKHFLWRV PDVFRWDV \ DSUHQGHQ D PDQHMDUVH HQWUH ODV QXEHV GH FDUDV GH
VXV SDULHQWHV \ VXV QRPEUHV MXQWR FRQ ODV UHODFLRQHV FRPSOHMDV TXH H[LVWHQ
HQWUH HOORV DSUHQGHQ HQ GRV R WUHV LGLRPDV FDQWXUUHDQ FDQFLRQFLOODV SHGD
J³JLFDV LQWHUDFWXDQ FRQ VXV LJXDOHV \ MXHJDQ FRQ SURIHVRUHV \ FXLGDGRUHV
YDQ D OD SLVFLQD GH YDFDFLRQHV KDFHQ YLDMHV H[FXUVLRQHV LQFOXVR DOJXQRV
WRFDQ HO SLDQR R KDFHQ DFWLYLGDGHV H[WUDHVFRODUHV HWF
'LFKR GH XQD PDQHUD FRPSUHQVLEOH ORV QL±RV DFWXDOHV HVW¡Q VREUHHVWLPX
ODGRV FRJQLWLYD FRQGXFWXDO DIHFWLYD \ PRW³ULFDPHQWH \ SRU TXH QR GHFLUOR
VH[XDOPHQWH WDPEL©Q
4X© FRQVHFXHQFLDV WLHQH HVWD VREUHHVWLPXODFL³Q HQ ORV FHUHEURV KXPD
QRV"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3XHV GHSHQGH GHO JHQRWLSR GH FDGD FXDO KD\ QL±RV TXH FUHDQ ILOWURV DWHQFL
RQDOHV ELHQ SURQWR VLQ PHQRVFDEDU VXV IXQFLRQHV HMHFXWLYDV RWURV TXH QD
FHQ FRQ ULHVJRV REVW©WULFRV R UHWUDVRV LPSRUWDQWHV \ GRQGH HVW¡Q LQGLFDGDV
PDQLREUDV GH HVWLPXODFL³Q SUHFR]D ILQ GH TXH SXHGDQ H[SUHVDU FXDOLGDGHV
TXH GHMDGDV HYROXFLRQDU HVSRQW¡QHDPHQWH VH VDOGDU­DQ FRQ G©ILFLWV LPSRU
WDQWHV GH SRU YLGD PLHQWUDV TXH RWURV D ORV TXH OODPDUHPRV ȑJHQRWLSRV
7'$+ȑ UHDFFLRQDQ UHVWULQJLHQGR VXV RXWSXWV D HVH PDU GH VREUHHVWLPX
ODFL³Q \ VH VLWXDQ HQ XQD FRQGLFL³Q GH KLSRUHDFWLYLGDG \ DSDUHFHQ FRPR
KLSRUHDFWLYRV R KLSRHVWLPXODGRV DOJR TXH HQ UHDOLGDG QR VH FRUUHVSRQGH
FRQ OD UHDOLGDG FRPR YHUHPRV D FRQWLQXDFL³Q
/D EDMD DFWLYDFL³Q DURXVDO GHIHQVLYD FRUUHODFLRQD HQ ORV QL±RV FRQ HO G©
ILFLW GH DWHQFL³Q VRQ QL±RV TXH DSDUHFHQ FRPR GLVWUD­GRV \ TXH QR DWLHQGHQ
LQVWUXFFLRQHV GHVSLVWDGRV ROYLGDGL]RV WHPHUDULRV SRU IDOWD GH DSUHQGL]D
MHV VREUH ORV ULHVJRV \ GHVREHGLHQWHV TXH SODQWHDQ SUREOHPDV HGXFDWLYRV
LPSRUWDQWHV WDQWR D SDGUHV FRPR PDHVWURV \ FRPSD±HURV (Q UHDOLGDG HO G©
ILFLW GH DWHQFL³Q HV XQ REVW¡FXOR R ILOWUR TXH SRQH HO QL±R DQWH HVD LQYDVL³Q
GH HVWLPXORV DPELHQWDOHV
3HUR FHUUDU OD YHQWDQD SO¡VWLFD SDUD OD HVWLPXODFL³Q DPELHQWDO WLHQH WDP
ELHQ FRQVHFXHQFLDV HQ OD VHJXQGD SDUWH GH HVWD KLVWRULD SXHV HO LQGLYLGXR
DSUHQGH ELHQ SURQWR D DXWRHVWLPXODUVH GH IRUPD DUWLILFLDO XVXDOPHQWH D
WUDY©V GHO PRYLPLHQWR PXVFXODU R OD DFWLYLGDG ILVLFD TXH HV XQD HVSHFLH
GH PDQWUD GHO FXHUSR \ D YHFHV FRUWRFLUFXLWDQGR OD UHIOH[L³Q FULWLFD LP
SXOVLYLGDG \ P¡V WDUGH D WUDY©V GH GURJDV HO ULHVJR HO VH[R R OD FRPLGD
(V LQWHUHVDQWH VDEHU TXH IXPDU WDEDFR HV VHJXUDPHQWH XQD GH ODV IRUPDV
PDV FRQRFLGDV GH DXWRHVWLPXODUVH \ FXULRVDPHQWH XQD GH ODV SRFDV FDXVDV
FRQRFLGDV GH 7'$+ ODV PDGUHV IXPDGRUDV WLHQHQ P¡V SUREDELOLGDGHV GH
WHQHU KLMRV FRQ 7'$+
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(Q UHDOLGDG HO 7'$+ QR HV XQD HQIHUPHGDG VLQR XQD FRQGLFL³Q QHXURELR
O³JLFD PDWUL] GH QXPHURVRV WUDVWRUQRV PHQWDOHV XQD FRQGLFL³Q GH ULHVJR
P¡V TXH XQD HQIHUPHGDG HQ V­ PLVPD $O OOHJDU D DGXOWRV ORV QL±RV FRQ DQ
WHFHGHQWHV GH 7$'+ SDVDQ D IRUPDU SDUWH GH HVH JUXSR GH SHUVRQDV FRQ
GLDJQ³VWLFRV GH OD SHUVRQDOLGDG HO P¡V FRPºQ HV HO ȑWUDVWRUQR OLPLWHȑ GH
WDO PRGR TXH ORV V­QWRPDV GH ȑG©ILFLW GH DWHQFL³Qȑ \ ORV GHO ȑWUDVWRUQR
OLPLWHȑ VH VRODSDQ GH WDO IRUPD TXH VRQ LQGLVWLQJXLEOHV 0LOOHU < OR VRQ SRUTXH HO 7'$+ HQ UHDOLGDG QR HV XQD HQIHUPHGDG VLQR XQ HQ
GRIHQRWLSR HV GHFLU DOJR D PHGLR FDPLQR HQWUH HO IHQRWLSR \ HO JHQRWLSR
XQ FRQVWUXFWR LQWHUPHGLR HQ HO VHQWLGR GH &ORQLQJHU R HO VRSRUWH QHXUR
ELRO³JLFR GH OD LPSXOVLYLGDG \ OD GLVWUDLELOLGDG (O FRQVWUXFWR WH³ULFR GHO
HQGRIHQRWLSR HV PX\ ºWLO SXHV VH HQFXHQWUD HQ PLWDG GH OR DPELHQWDO OR WHP
SHUDPHQWDO \ OR QHXURELRO³JLFR RIUHFLHQGR PXFKDV UHVSXHVWDV D QXHVWUDV
GXGDV 3UREDEOHPHQWH GHQWUR GH OD FODVLILFDFL³Q GH &ORQLQJHU HO HQGRIHQR
WLSR P¡V UHODFLRQDGR FRQ HO 7'$+ VHD HO ȑVHQVDWLRQ VHHNHUȑ HO EXVFDGRU
GH VHQVDFLRQHV DXQTXH HO UDVJR GH ȑEXVFDGRUHV GH QRYHGDGȑ \ HO FRQV
WUXFWR GHO 7$'+ QR VHDQ KRPRJ©QHRV SRU SHUWHQHFHU D QLYHOHV GH GHILQLFL³Q
GLYHUVRV
'H PDQHUD TXH WUDWDU HO 7'$+ VHULD HQ UHDOLGDG RSHUDU VREUH HVH FRQVWUXF
WR QHXURELRO³JLFR R HQGRIHQRWLSR \ GH DOJXQD IRUPD KDFHU SUHYHQFL³Q VREUH
IXWXURV GHVDUUROORV DQ³PDORV GH OD SHUVRQDOLGDG EDVWD SHQVDU HQ OD HQRU
PH FDQWLGDG GH DSUHQGL]DMHV YLWDOHV TXH XQ QL±R FRQ 7$'+ SXHGH OOHJDU
D SHUGHUVH VL QR VH FRQVLJXH IUHQDU VX WHQGHQFLD D OD KLSRKLSHUDFWLYLGDG
&RQFUHWDPHQWH VH XWLOL]D SDUD HVR HO PHWLOIHQLGDWR TXH HV HO SVLFRI¡UPDFR
P¡V DQWLJXR TXH H[LVWH HQ OD IDUPDFRSHD SVLTXL¡WULFD DFWXDO \ SRU OR WDQWR
HO P¡V FRQRFLGR \ VHJXUR 6DEHPRV GH ©O TXH QR SURYRFD HQ DEVROXWR GH
SHQGHQFLD ILVLFD QL SV­TXLFD D SHVDU GH WHQHU XQ PHFDQLVPR GH DFFL³Q PX\
SDUHFLGR D ODV DQIHWDPLQDV GH PRGR TXH FXDQGR OHDQ TXH HO PHWLOIHQLGDWR
HV XQD GURJD GH DEXVR QR OR FUHDQ QR OR HV 6X PHFDQLVPR GH DFFL³Q HV
D WUDY©V GHO VLVWHPD GH UHFDSWDFL³Q GH OD GRSDPLQD \ QR HVWLPXOD GLUHF
WDPHQWH OD SURGXFFL³Q GH OD PLVPD RSHUD HQ HVWH VHQWLGR GH PDQHUD PX\
SDUHFLGD D OD IOXR[HWLQD 3UR]DF VROR TXH HVWH SVLFRI¡UPDFR OR KDFH HQ HO
VLVWHPD VHURWRQLQ©UJLFR
/D GRSDPLQD HVWD UHODFLRQDGD FRQ OD PRWLYDFL³Q OD DWHQFL³Q \ OD JHQHUDFL
³Q GH DXWRGLUHFFL³Q \ GH DXWRWUDQTXLOL]DFL³Q GH PDQHUD TXH EDMRV SXOVRV
GH HVWH QHXURWUDQVPLVRU HVW¡Q UHODFLRQDGRV FRQ FLHUWR JUDGR GH DSDW­D GLV
WUDLELOLGDG HVFDVD FDSDFLGDG \ PRWLYDFL³Q SDUD UHODFLRQDUVH FRQ ORV GHP¡V
R SDUD UHFRUGDU GDWRV VLJQLILFDWLYRV GH QXHVWURV LQWHUORFXWRUHV QHFHVDULRV
WRGRV HOORV SDUD OD VRFLDOL]DFL³Q (V SUHFLVDPHQWH OD SURGXFFL³Q GH GRSD
PLQD OD TXH PDQLSXODPRV DO LQWURGXFLU HO PHWLOIHQLGDWR OD DWRPR[HWLQD R
FXDOTXLHUD GH HVRV GHULYDGRV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< OD YHUGDG HV TXH HVW¡ GHPRVWUDGR TXH PHMRUDQ ORV UHQGLPLHQWRV HVFRODUHV
GH ORV QL±RV FRQ 7'$+ DO WLHPSR TXH PHMRUDQ WDPELHQ OD VRFLDELOLGDG 1D
WXUDOPHQWH QR KD\ TXH WRPDUOR GH SRU YLGD VLQR TXL]¡ VROR GXUDQWH HO FXUVR
HVFRODU KDVWD TXH HO FHUHEUR PDGXUH SRU VL PLVPR \ \D UHVXOWH LQQHFHVDULD
VX DGPLQLVWUDFL³Q
1DWXUDOPHQWH H[LVWHQ RWURV WUDWDPLHQWRV SDUD HO 7'+$ \ PXFKRV DGXOWRV
FRQ SHTXH±RV VLJQRV GH KDEHUOR SDGHFLGR HQFXHQWUDQ ȑFDPLQRVȑ SDUDOH
ORV SDUD PLWLJDU VXV VLQWRPDV QR FDEH GXGD GH TXH FLHUWDV SURIHVLRQHV \
OD SUDFWLFD GHO GHSRUWH VXSRQHQ YHUGDGHURV DXWRWUDWDPLHQWRV SDUD SHUVR
QDV FRQ 7'$+ \ VRQ WDPELHQ OD FDXVD GH HPSHRUDPLHQWRV FXDQGR SRU ODV
UD]RQHV TXH VHD VH GHEDQ DEDQGRQDU HVWDV DFWLYLGDGHV R VXVSHQGHUODV WHP
SRUDOPHQWH
0L RSLQL³Q HV TXH WDQWR ORV GHWUDFWRUHV FRPR ORV GHIHQVRUHV GHO W©UPLQR
7$'+ WLHQH SDUWH GH UD]³Q (O JHQRWLSR 7'$+ HVW¡ SUHVHQWH HQ DPSOLDV
FDSDV GH OD SREODFL³Q \ QR HPHUJHU­D GH QR KDELWDU HQ HQWRUQRV DXGLRYLVX
DOHV FDUJDGRV GH UXLGR R DPELHQWDOPHQWH VREUHFDUJDGRV (Q HVWH VHQWLGR HO
7$'+ VHULD XQD PDODDGDSWDFL³Q IHQRWLSLFD D XQ HQWRUQR GH VREUHHVWLPX
ODFL³Q \ VHULD XQ SUHFXUVRU GH PXOWLSOHV SDWRORJLDV SVLTXL¡WULFDV DXQTXH
QR QHFHVDULDPHQWH IDWDO GHVGH HO SXQWR GH YLVWD SUHGLFWLYR SXHVWR TXH HO
LQGLYLGXR SXHGH XWLOL]DU ORV PLVPRV UHVRUWHV GH OD PDODDGDSWDFL³Q SDUD
GHULYDUODV KDFLD DFWLYLGDGHV SODFHQWHUDV \ ºWLOHV
1XHVWUD WDUHD FRPR HGXFDGRUHV HV DLVODU D QXHVWURV KLMRV GH OD FRGLFLD GH
ORV PHUFDGRV \ HQWHQGHU TXH HQ UHDOLGDG HVH KRUL]RQWH GH HVW­PXORV QR HV
V³OR XQD FRQVHFXHQFLD GH OD FRPSOHMLGDG VRFLDO VLQR TXH HV HQ FLHUWD IRUPD
XQD HVWUDWHJLD GH PDUNHWLQJ GH ORV PHUFDGHUHV SDUD HQJDWXVDU D QXHVWURV
KLMRV /RV QL±RV KDQ GHMDGR GH VHU XQD HGDG GH WUDQVLFL³Q \ VH KDQ FRQ
YHUWLGR HQ XQ PHUFDGR SRU V­ PLVPRV SURWHJHU D QXHVWURV KLMRV FRQVLVWH HQ
GRWDUOHV GH LQVWUXPHQWRV SDUD GLVFULPLQDU OR QHFHVDULR GH OR SUHVFLQGLEOH
\ VREUH WRGR DLVODUOHV GH HVWLPXORV DPELHQWDOHV QRFLYRV \ OD PHMRU IRUPD
GH HQVH±DU WRGDV HVWDV FXHVWLRQHV HV SRQHU OLPLWHV WDQWR D ORV HVWLPXORV TXH
OOHJDQ GHVGH IXHUD FRPR D ODV UHVSXHVWDV TXH HPHUJHQ GHVGH GHQWUR
(GXFDU HV GHVGH OXHJR XQ YHUER PX\ FRPSOHMR SHUR HQ HO DVSHFWR TXH PDQH
MDPRV DTXL HV GHFLU FRPR SUHYHQWLYR GH IHQ³PHQRV TXH HVW¡Q UHODFLRQDGRV
FRQ OD VDWXUDFL³Q GH HVWLPXORV HV QHFHVDULR UHFRUGDU TXH HGXFDU LPSOLFD
UHGXFLU OD SDOHWD GH HOHFFLRQHV \ UHVWULQJLU ODV VDOLGDV FRQGXFWXDOHV
%LEOLRJUDILD
C
M
Y
ȕ &ORQLQJHU & 5 6YUDNLF ' 0 3U]\EHFN 7 5 $ SV\FKR
ELRORJLFDO PRGHO RI WHPSHUDPHQW DQG FKDUDFWHU $UFKLYHV RI *HQHUDO
3V\FKLDWU\ CM
MY
CY
CMY
K
ȕ &ORQLQJHU & 5 3U]\EHFN 7 5 6YUDNLF ' 0 7KH WULGL
PHQVLRQDO SHUVRQDOLW\ TXHVWLRQQDLUH 8 6 QRUPDWLYH GDWD 3V\FKR
ORJLFDO 5HSRUWV ȕ 0LOOHU &- 0LOOHU 65 1HZFRUQ -+ +DOSHULQ -0 ȑ3HUVRQDOLW\ FKD
UDFWHULVWLFV DVVRFLDWHG ZLWK SHUVLVWHQW $'+' LQ ODWHU DGROHVFHQFHȑ
- $EQRU &KLOG 3VLFKRORJ\ IHE 5RPD HQ HO GLY¡Q
GLMRXV MXQ\ C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'HVSX©V GH OHHU ORV WUHV YROºPHQHV GH OD WULORJ­D GH 6DQWLDJR 3RVWHJXLOOR
VREUH OD YLGD GH (VFLSL³Q PH KDQ YHQLGR D OD PHQWH WDQWDV FRVDV TXH FUHR
TXH YDOH OD SHQD HVFULELU DOJXQ TXH RWUR SRVW DGLFLRQDO SDUD VH±DODU ODV
LGHDV TXH VH PH KDQ RFXUULGR GXUDQWH VX OHFWXUD DOJXQDV GH ODV FXDOHV \D
H[SXVH HQ XQ SRVW DQWHULRU
(Q UHDOLGDG OD KLVWRULD GH (VFLSL³Q FRQWLHQH QXPHURVDV FODYHV SDUD OD FRP
SUHQVL³Q GH FLHUWRV IHQ³PHQRV TXH DQGR DKRUD HVFDUEDQGR GHVGH TXH LQL
FL© OD VHULH TXH WLWXO© ȑ%LSDUWLGLVPR FHUHEUDOȑGRQGH DERUG© HO KHFKR GH
TXH QRVRWURV ORV KXPDQRV HVWDPRV HVFLQGLGRV GH RULJHQ \ OH HQFRQWUDPRV
PXFKR JXVWR D ORV RSRVLFLRQLVPRV TXH HPHUJHQ GH QXHVWUD FRQGLFL³Q GX
DO /H\HQGR HO YDOLRVR OLEUR GH 3RVWHJXLOOR QR KH SRGLGR VLQR UHXELFDU ODV
QXPHURVDV GLDO©FWLFDV HQ TXH VH HQFXHQWUD DSUHVDGR OR KXPDQR \ TXH VH
H[WLHQGHQ WDPELHQ D ODV RUJDQL]DFLRQHV VRFLDOHV HQ HVWH FDVR SROLWLFDV LQ
YHQWDGDV SRU ORV KRPEUHV
(QWLHQGR TXH GHVGH HO SXQWR GH YLVWD SRO­WLFR HV SRVLEOH HQXPHUDU WUHV JUDQ
GHV ©SRFDV UHODFLRQDGDV FRQ OD GLDO©FWLFD
ȕ /D GLDO©FWLFD 0RQDUTXLD3XHEOR
ȕ OD GLDO©FWLFD (VWDGR (M©UFLWR
ȕ /D GLDO©FWLFD HQWUH SDUWLGRV L]TXLHUGDGHUHFKD HQ OD TXH HVWDPRV
DXQ HQPDUD±DGDV ODV GHPRFUDFLDV DFWXDOHV
(Q HO OLEUR GH 3RVWHJXLOOR HV XQD PDJQ­ILFR SUHWH[WR SDUD VDEHU P¡V GH OD
VHJXQGD GH HVWDV GLDO©FWLFDV ODV FRQWUDGLFFLRQHV \ SDUDGRMDV TXH VH SUH
VHQWDQ HQWUH HVWDV GRV IURPD GH HQWHQGHU HO SRGHU \ TXH GH DOJXQD IRUPD
H[SOLFDQ ODV UD]RQHV SRU ODV TXH ORV ,PSHULRV WRGRV KDQ VXFXPELGR D VXV
SURSLDV FRQWUDGLFFLRQHV
5RPD IXH XQD 5HSºEOLFD XQD GHPRFUDFLD PX\ DYDQ]DGD SDUD VX WLHPSR
SHUR LPSHUIHFWD FRPR WRGD IRUPD RUJDQL]DFLRQDO GH OR KXPDQR TXH HPHU
JL³ GH OD WLUDQLD GH ORV UH\HV TXH DVXPLHURQ HO JRELHUQR GH OD SULPHUD SDUWH
GH VX KLVWRULD KDVWD TXH IXHURQ VXVWLWXLGRV SRU UHJ­PHQHV SROLWLFRV H LQVWLWX
FLRQHV SOXULSHUVRQDOHV HO 6HQDGR \ MXULGLFDV HO GHUHFKR URPDQR TXH KD
OOHJDGR KDVWD QXHVWURV GLDV OR TXH GD IH GH OD IRUWDOH]D GH DTXHO U©JLPHQ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6LQ HPEDUJR \ SDUDOHODPHQWH 5RPD GHVDUUROO³ XQ SRGHURVR HM©UFLWR TXH
SRFR D SRFR IXH LQYDGLHQGR WHUULWRULRV YHFLQRV H LQPLVFX\©QGRVH SURJUHVL
YDPHQWH HQ XQ SURFHVR TXH YLQR D OODPDUVH ȑURPDQL]DFL³Qȑ \ TXH QR HUD
VLQR HO SUHWH[WR SDUD FRQTXLVWDU RWURV SXHEORV \ WHUULWRULRV HVFODYL]DQGR D
VXV RSRQHQWHV R HQIUHQW¡QGRVH D HOORV VLQ FXDUWHO < IXH DVL KDVWD HO SXQWR
GH TXH FDVL WRGD VX SREODFL³Q Ȉ OD FLXGDGDQLD OLEUH HVWDED GHVWLQDGD D OD
JXHUUD
$VL ODV OHJLRQHV URPDQDV XQD PDTXLQDULD GH JXHUUD SHUIHFWD OOHJDURQ D
VHU WDQ SRGHURVDV TXH H[WHQGLHURQ VX GRPLQLR QR VROR SRU HO PHGLWHUU¡QHR
VLQR OOHJDQGR D OXJDUHV WDQ DOHMDGRV FRPR +LVSDQLD R $VLD PHQRU < D PH
GLGD TXH HO SUHVWLJLR \ HO SRGHU GHO HMHUFLWR FUHFLDQ HO WHPRU GHO (VWDGR
UHSUHVHQWDGR SRU HO 6HQDGR FUHF­D WDPELHQ DOLPHQWDQGR HO IDQWDVPD GH OD
PRQDUTXLD &DVL FXDOTXLHU JHQHUDO FRQ H[FHVLYR ©[LWR SRGLD VHU VRPHWLGR
D OD VRVSHFKD GH TXH SUHWHQGLD OOHJDU D VHU UH\
< HVWD HV OD GLDO©FWLFD TXH SRGHPRV REVHUYDU HQ OD WULORJ­D GH 3RVWHJXLOOR
UHSUHVHQWDGD SRU HO SRGHU FRQVXODU GH 3XEOLR &RUQHOLR (VFLSL³Q \ HO SRGHU
SROLWLFR VHQDWRULDO UHSUHVHQWDGR SULPHUR SRU )DELR 0¡[LPR \ SRVWHULRU
PHQWH SRU VX VXFHVRU 0DUFR 3RQFLR &DW³Q
/D SHUVHFXFL³Q SRO­WLFD TXH VXIUH HO K©URH GH OD KLVWRULD 3XEOLR &RUQHOLR
(VFLSL³Q SRU SDUWH GH VXV DGYHUVDULRV OOHYD DO OHFWRU GH HVWD QRYHOD D WHQHU
TXH LGHQWLILFDUVH FRQ DOJXQR GH HOORV VLQ FDHU HQ OD FXHQWD GH TXH QL (VFLSL
³Q SUREDEOHPHQWH DOEHUJDED GHVHRV GH OOHJDU D VHU 5H\ QL HV WDQ SUREDEOH
TXH 0¡[LPR R &DW³Q HVWXYLHUDQ GHIHQGLHQGR HO U©JLPHQ GHPRFU¡WLFR WDO \
FRPR OR HQWHQG­DQ ORV URPDQRV
(Q UHDOLGDG GH OD OHFWXUD GH HVWD REUD FDEH VRVSHFKDU TXH &DW³Q DQGDED
PRYLGR SRU PRWLYDFLRQHV SHUVRQDOHV /D HQYLGLD D YHFHV DSDUHFH GLVIUD]D
GD GH JHQHURVLGDG GHPRFU¡WLFD SHUR WDQWD YHKHPHQFLD \ SHUVLVWHQFLD HQ
OD OD SHUVHFXFL³Q GH XQ DGYHUVDULR V³OR SXHGH HVWDU GLFWDGD SRU XQ LQWHQVR
VHQWLPLHQWR GH UHYDQFKD \ QR WDQWR SRU XQ LGHDO TXH VXHOH VHU HO VH±XHOR
TXH HVJULPH HO HQYLGLRVR SDUD VHU VHJXLGR SRU RWURV FRPR OHJLWLPD DVSLUD
FL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R FLHUWR HV TXH OD VRVSHFKD GH TXH (VFLSL³Q WUDWDED GH DSURSLDUVH GHO SR
GHU GH 5RPD IXH JDQDQGR DGHSWRV SRFR D SRFR KDVWD TXH HO SURSLR &DW³Q
FDVL SURYRFD XQD JXHUUD FLYLO DO GDUOH D (VFLSL³Q OD RSRUWXQLGDG GH HP
SUHQGHUOD DO HQFDUFHODU D VX KHUPDQR HQ XQR GH HVRV MXLFLRV TXH SDUHFHQ
GLVH±DGRV SDUD TXH ORV MXHFHV WHUPLQHQ IDYRUHFLHQGR ODV WHVLV GH TXLHQ ORV
SURPXHYH
/D VRVSHFKD GH &DW³Q DFDE³ VLHQGR XQD SURIHFLD DXWRFXPSOLGRUD \ HIHFWL
YDPHQWH (VFLSL³Q FDVL PHWH D 5RPD HQ XQD JXHUUD FLYLO DO WUDWDU GH OLEHUDU
D VX KHUPDQR /XFLR GH ODV PD]PRUUDV GRQGH IXH HQFHUUDGR WUDV OD VHQWHQ
FLD GH DTXHO MXLFLR DPD±DGR (O KHFKR GH TXH (VFLSL³Q QR FRPHQ]DUD XQD
JXHUUD FLYLO VROR SXGR GHEHUVH D GRV FLUFXQVWDQFLDV OD SULPHUD HUD TXH
QXQFD KDE­D HVWDGR HQ VX PHQWH WDO FRVD OD GH VHU 5H\ \ OD VHJXQGD HV
TXH DFHSW³ OD SURSXHVWD GH 7LEHULR 6HPSURQLR *UDFR SDUD H[LOLDUVH \ HYL
WDU DVL XQ HQIUHQWDPLHQWR HQWUH FLYLOHV D FDPELR GH TXH VX KHUPDQR IXHUD
OLEHUDGR
4XLHQ WHQLD UD]³Q HQ HVWH FRQIOLFWR" 7HQLD UD]³Q &DW³Q DO VRVSHFKDU GH
(VFLSL³Q R SRU HO FRQWUDULR IXH HO SURSLR (VFLSL³Q YLFWLPD GH XQ PREELQJ
HWHUQR"
/D SUHJXQWD DQWHULRU WLHQH PXFKD FRQVLVWHQFLD SVLFRORJLFD SXHVWR TXH HV
VHJXUR TXH WRGRV \ FDGD XQR GH QRVRWURV VL KHPRV OHLGR OD QRYHOD WHQJD
PRV XQD RSLQL³Q IRUPDGD VREUH HOOR
/R FLHUWR HV TXH HVD SUHJXQWD QR SXHGH UHVSRQGHUVH P¡V TXH HQ W©UPLQRV
GH RSLQLRQHV SRQLHQGRQRV HQ HO OXJDU GH ORV FRQWHQGLHQWHV VHJXQ QXHVWUDV
VLPSDW­DV /D UD]³Q GH TXH QR SRGHPRV VHU REMHWLYRV HV SRUTXH VH WUDWD GH
XQ ZLFNHG SUREOHP XQ SUREOHPD HQPDUD±DGR TXH QR SXHGH UHVSRQGHUVH
VLQ WHQHU HQ FXHQWD HO FRQWH[WR GHO TXH SURFHGH < HO FRQWH[WR QR HV RWUR
VLQR OD LQPXWDEOH \ SHUWLQD] GLDO©FWLFD (VWDGR(M©UFLWR
(O (VWDGR URPDQR VH EDVDED HQ VX HM©UFLWR SDUD FRQTXLVWDU RWUR WHUULWRUL
RV HO HMHUFLWR HUD XQD KHUUDPLHQWD GHO GRPLQLR GHO (VWDGR DO TXH SURYHLD
GH UHFXUVRV \ GH ULTXH]DV \ VLQ HPEDUJR \ DTXL HVW¡ OD FRQWUDGLFFL³Q GHO
VLVWHPD ORV ©[LWRV GHO HM©UFLWR SRQLDQ FRQVWDQWHPHQHWH DO (VWDGR FRQWUD
ODV FXHUGDV /D O³JLFD GH OD JXHUUD LPSOLFD OD IRUPDFL³Q GH K©URHV \ GH
SXEOLFLGDG OR TXH QR KDFLD VLQR HQJUDQGHFHU ODV ILJXUDV GH DTXHOORV JHQH
UDOHV YLFWRULRVRV TXH D OD SRVWUH HUDQ YLYLGRV FRPR SRVLEOHV HQHPLJRV GH OD
GHPRFUDFLD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HUR QR KD\ TXH FDHU HQ OD WUDPSD GH SHQVDU TXH ORV VHQDGRUHV ORV SRO­WL
FRV HUDQ LQWU­QVHFDPHQWH EXHQRV \ GHIHQVRUHV GH OD OH\ 4XHGD PX\ FODUR
HQ HO OLEUR GH 3RVWHJXLOOR TXH D\HU FRPR KR\ OD /H\ SXHGH VHU UHWRUFLGD
IRU]DGD H LQWHUSUHWDGD GH DFXHUGR FRQ ORV SODQHV TXH VH SHUVLJDQ HQ FDGD
PRPHQWR 1LQJXQ SRO­WLFR DFDWD OD OH\ VLQ RSRQHU UHVLVWHQFLD D VX GXUH]D D
SHVDU GH TXH VXHOH GHFLUVH GH TXH QR KD\ QDGLH TXH HVWH SRU HQFLPD GH OD
OH\ EDVWD UHFDSDFLWDU VREUH OR TXH SDVD HQ QXHVWUR SDLV FRQ OD OHJDOL]DFL³Q
GH %LOGX \ HO WULEXQDO &RQVWLWXFLRQDO
8VWHGHV KDJDQ ODV OH\HV TXH \R KDU© ORV UHJODPHQWRV VROLD GHFLU HO &RQGH GH
5RPDQRQHV (V O³JLFR SXHVWR TXH OD /H\ QR HV PDV XQD DEVWUDFFL³Q HVFULWD
FRQ OHWUDV LPSHUVRQDOHV TXH OXHJR KD\ TXH DGDSWDU D FDGD FDVR FRQFUHWR
< DKL HVW¡ SUHFLVDPHQWH OD JULHWD HQ VX LQWHUSUHWDFL³Q TXH SXHGH KDFHUVH
YLRODQGR LQFOXVR HO HVSLULWX GH OD PDQR TXH OD JXL³
$PERV &DW³Q \ (VFLSL³Q HUD YLFWLPDV GH VX SURSLR HQWRUQR VXV UHJODV GH
MXHJR 8Q HQWRUQR TXH QR SXGR UHVROYHU OD GLDO©FWLFD HPHUJHQWH HQWUH (VWD
GR \ VX HM©UFLWR XQD GLDO©FWLFD TXH VH SURORQJ³ HQ (XURSD KDVWD KDFH PX\
SRFR WLHPSR +D\ TXH UHFRUGDU TXH HO HMHUFLWR QDFLRQDO HPHUJHQWH GH OD
JXHUUD FLYLO WRP³ HO SRGHU HQ (VSD±D GXUDQWH PDV GH D±RV GHELGR SUH
FLVDPHQWH D XQD O³JLFD E©OLFD GRQGH HO HM©UFLWR KDELD DSODVWDGR DO (VWDGR
D WUDY©V GH XQD JXHUUD FLYLO
'LFKR GH RWUD PDQHUD OD GLDO©FWLFD HQWUH HM©UFLWR \ (VWDGR VROR SXHGH UH
VROYHUVH VXELHQGR XQ HVFDO³Q P¡V HQ OD SLU¡PLGH GHPRFU¡WLFD QR SXHGH
UHVROYHUVH GHVGH GHQWUR GH ODV UHJODV GHO VLVWHPD /RV UHJ­PHQHV SDUODPHQ
WDULRV GHPRFU¡WLFRV IXHURQ ORV TXH UHVROYLHURQ HO SUREOHPD TXH WRGRV ORV
JREHUQDQWHV QR GHPRFU¡WLFRV VROLDQ WHQHU FRQ VXV HM©UFLWRV YLFWRULRVRV DO
GHVSOD]DU OD GLDO©FWLFD KDFLD RWUR OXJDU OD GLDO©FWLFD L]TXLHUGDGHUHFKD
< HIHFWLYDPHQWH 5RPD QR HUD XQ UHJLPHQ GHPRFU¡WLFR VROR KDELD VXELGR XQ
HVFDO³Q DO UHQXQFLDU D OD PRQDUTX­D VHJXUDPDQWH HO U©JLPHQ P¡V DW¡YLFR
TXH ORV KXPDQRV SXGLPRV LQYHQWDU FRPR VXVWLWXFL³Q GH 'LRV \ GRQGH HO
5H\ HO (VWDGR \ HO (M©UFLWR HUDQ OD PLVPD FRVD PLHQWUDV TXH HO SXHEOR QR
HUD VLQR XQD QXEH LQIRUPH GH VºEGLWRV VLQ GHUHFKRV LQGLYLGXDOHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(VFLSL³Q PXUL³ HQ HO H[LOLR \ DSDUHFL³ DQWH VXV FRQWHPSRU¡QHRV FRPR XQ
KHURH VDFULILFLDO SHUR HQ UHDOLGDG HO VDFULILFLR GH (VFLSL³Q QR VLUYL³ SDUD
HYLWDU OD SUHGLFFL³Q GH &DW³Q UHIHULGD D VXV LQWHQFLRQHV \ V³OR FRQVLJXL³
UHWUDVDUOD OOHJDULDQ RWURV JHQHUDOHV TXH DSUHQGHULDQ OD OHFFL³Q 8QR GH
HOORV HO P¡V LPSRUWDQWH TXL]¡ IXH -XOLR &HVDU RWUR JHQHUDO YLFWRULRVR DPD
GR \ RGLDGR SRU VX SXHEOR SHUR TXH QR V³OR HUD XQ EXHQ PLOLWDU VLQR WDPEL
©Q XQ LQWHOHFWXDO TXH KDELD OHLGR D (VFLSL³Q R DO PHQRV FRQRF­D VX KLVWRULD
QDUUDGD SRU 3ROLELR -XOLR &HVDU QR VH GHWXYR HQ HO 5XELF³Q \ DWUDYHV³
DTXHO OLPLWH VDJUDGR SDUD OD OH\ URPDQD ȑ$OHD MDFWD HVWȑ IXHURQ ODV SDOD
EUDV TXH GLFHQ TXH SURQXFL³ PLHQWUDV FUX]DED HVD IURQWHUD VLPE³OLFD
1R VROR WHUPLQ³ FRQ OD 5HSXEOLFD VLQR TXH PHWL³ DO HVWDGR HQ GRV JXHU
UDV FLYLOHV XQD GH ODV FXDOHV WXYR OXJDU FXDQGR \D KDELD VLGR DVHVLQDGR
G³QGH" (Q HO 6HQDGR SRU VXSXHVWR
+D\ TXH UHFRUGDU DKRUD TXH OD 5HSºEOLFD URPDQD GHM³ GH H[LVWLU SRFR WL
HPSR GHVSX©V D SHVDU GH TXH XQRV \ RWURV GHFLDQ FRPEDWLU SRU FRVQHUYDUOD
&HVDU $XJXVWR IXH HO SULPHU HPSHUDGRU \ FRPR WRGR HO PXQGR VDEH HO ,P
SHULR QR VREUHYLYLU­D D VXV FRQWUDGLFFLRQHV PDV TXH XQRV D±RV P¡V
KDVWD TXH IXH GHYDVWDGR SRU WULEXV E¡UEDUDV
&DW³Q QR VH HTXLYRF³ HQ VX SUHVXQFL³Q GH TXH ORV JHQHUDOHV WHUPLQDU­DQ SRU
DUUXLQDU HO (VWDGR VH HTXLYRF³ V³OR GH SHUVRQD SHUR QR HUU³ HQ VX SUHVDJLR
GH TXH OD 5HSºEOLFD HVWDED DPHQD]DGD DXQTXH QR DOFDQ]³ D YLVOXPEUDU TXH
OD SULQFLSDO DPHQD]D SURFHGLD GH ODV SURSLDV FRQGLFLRQHV GHO VLVWHPD
8Q (VWDGR EDVDGR HQ OD UDSL±D \ OD FRQTXLVWD QR SXHGH VLQR DOEHUJDU HQ VX
VHQR D ORV FDUUR±HURV TXH OOHJDU¡Q D WHUPLQDU FRQ ©O
+LSHUDSUHQGL]DMHV
GLPDUWV MXOLRO C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$\HU FD\³ HQ PLV PDQRV HVWH DUWLFXOR TXH OOHYD HO RQHURVR WLWXOR GH ȑ&LHQ
W­ILFRV LQGXFHQ HVTXL]RIUHQLD D XQD FRPSXWDGRUDȑ QDWXUDOPHQWH HO WLWXOR
PH SDUHFL³ H[DJHUDGR GH PDQHUD TXH GHFLG­ LQYHVWLJDU VREUH OR TXH KDELD
GHWU¡V GH HVWH VH±XHOR \ OR TXH PH HQFRQWU© IXH XQD LQYHVWLJDFL³Q GH XQ WDO
5LVWR 0LLNNXODLQHQ GH OD XQLYHUVLGDG GH 7H[DV TXH KDELDQ FUHDGR XQD UHG
QHXUDO OODPDGD 'LVFHUQ SDUD VLPXODU XQ PRGHOR GH HQJHQGUR HVTXL]RIU©
QLFR TXH GHEHULD VHUOR D SDUWLU GH OD KLS³WHVLV GH ORV LQYHVWLJDGRUHV
5HFRUG© D\HU OD DQWLJXD SURIHF­D TXH XQR GH PLV PDHVWURV PH KL]R KDFH XQ
PRQW³Q GH D±RV ȑVHU¡ XQ LQJHQLHUR R XQ LQIRUP¡WLFR HO TXH HQFRQWUDU¡ HO
UHPHGLR GH ODV HQIHUPHGDGHV PHQWDOHVȑ \ PH GLULJ­ UDXGR D EXVFDU P¡V LQ
IRUPDFL³Q TXH GHVJUDFLDGDPHQWH QR HQFRQWU© 3HUR UHFRUG© WDPELHQ ȑ
XQD RGLVHD GHO HVSDFLRȑ \ HO SULPHU RUGHQDGRU FRQ DOPD +DO GHO TXH WXYH
QRWLFLD DO PHQRV GHVGH OD ILFFL³Q (UD HQWUD±DEOH DTXHO DQWURSRFHORVR +DO
TXH DO ILQDO HV YHQFLGR SRU XQ GHVWRUQLOODGRU
/D LGHD VREUH OD TXH VH IXQGD HVWD HVTXL]RIUHQLD FLEHUQ©WLFD HV XQD KLS³WH
VLV TXH HV GHVGH OXHJR D WHQHU HQ FXHQWD OD HVTXL]RIUHQLD VHU­D VHJºQ ORV
LQYHVWLJDGRUHV FLEHUQ©WLFRV XQD HQIHUPHGDG FDXVDGD SRU OD LQFDSDFLGDG
GHO FHUHEUR GH ERUUDU R LJQRUDU OD LQIRUPDFL³Q LUUHOHYDQWH 8Q SURFHVR DO
TXH OODPDURQ ȑKLSHUDSUHQGL]DMHȑ \ TXH VH VDOGDU­D FRQ OD LPSRVLELOLGDG
GH VHOHFFLRQDU FXDOHV GH ORV PLOHV GH HVWLPXORV TXH SURFHVD QXHVWUR FHUH
EUR HV UHOHYDQWH R LUUHOHYDQWH (Q GHILQLWLYD VH WUDWDULD GH XQD HVSHFLH GH
LQGLVFULPDFL³Q D OD KRUD GH SURFHVDU HO UXLGR GH ODV VH±DOHV
(VWDV SHUVRQDV WHQGHULDQ D UHFXUULU D OD HODERUDFL³Q GH FRQH[LRQHV DUWLIL
FLDOHV R GHVFRQWH[WXDOL]DGDV SDUD GDU FRKHUHQFLD \ FRQWLQXLGDG D VX H[SH
ULHQFLD PHQWDO \ HQ WHRULD VHPHMDQWH UHG QHXUDO VHU­D HVTXL]RIU©QLFD
'H PRGR TXH OH GLHURQ D 'LVFHUQ OD SURJUDPDFL³Q FRQVLJXLHQWH SDUD TXH
WXYLHUD HVWDV SUHVWDFLRQHV DSUHQGHUOR WRGR VLQ ILOWUDU VLQ LJQRUDU VLQ ERU
UDU \ VLQ FRQWH[WXDOL]DU 8Q H[FHVR GH LQIRUPDFL³Q TXH ORV LQYHVWLJDGRUHV
DVLPLODURQ FRQ ORV H[FHVRV GH GRSDPLQD HQ ODV VLQDSVLV GH ORV FHUHEURV EL
RO³JLFRV \ TXH SRU WDQWR SHUPLW­D VXSRQHU TXH 'LVFHUQ KDELD VLGR H[SXHVWD
D XQD H[FHVLYD GRVLV VLPXODGD GH GRSDPLQD ȐYLUWXDOȑ DO LQFUHPHQWDU HO
UDQJR GH DSUHQGL]DMH GH OD FRPSXWDGRUD GH DOJºQ PRGR RULOO¡QGROD D QR
SRGHU GHVHFKDU QDGD GH OD LQIRUPDFL³Q SURFHVDGD
/D SUHGLFFL³Q TXH KLFLHURQ ORV LQYHVWLJDGRUHV HV TXH XQ FHUHEUR DUWLILFLDO
GLVH±DGR GH HVH PRGR VH URPSHULD \ GLFHQ TXH DVL IX©
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HUR ORV FHUHEURV QR VH URPSHQ VLQR TXH HQORTXHFHQ HVD HV PL SULPHUD
FRQFOXVL³Q GLIHUHQFLDO HQWUH HVTXL]RIUHQLD ELRO³JLFD \ HVTXL]RIUHQLD FLEHU
Q©WLFD
0L RSLQL³Q SHUVRQDO HV TXH HVWH WLSR GH H[SHULHQFLDV VRQ PX\ VXJHVWLYDV
\ GHEHQ VHJXLU KDFL©QGRVH DXQTXH VRQ QHFHVDULDV FLHUWDV VRILVWLFDFLRQHV
SDUD KDFHUODV P¡V SDUHFLGDV D OR TXH VXFHGH HQ OD UHDOLGDG ELRO³JLFD GHO
FHUHEUR 3RU HMHPSOR HO H[SHULPHQWR GH 0LLNNXODLQHQ VROR DSRUWD XQ PR
GHOR VLPXODGR GH DOJR TXH \D VDEHPRV TXH OD VREUHHVWLPXODFL³Q GRSDPL
Q©UJLFD HQ ORV FHUHEURV HV UHVSRQDEOH G HODV SVLFRVLV SHUR QR H[FOXVLYD GH
OD HVTXL]RIUHQLD \ TXH HQ FXDOTXLHU FDVR GLFKD VREUHHVWLPXODFL³Q HV XQD
FRPSHQVDFL³Q GH G©ILFLWV TXH QR VRQ GRSDPLQ©UJLFRV VLQR TXH VHJXUDPHQ
WH HVW¡Q HQ RWUR OXJDU GH OD UHG 'LVFHUQ SRGULD VHU WDPELHQ XQD DGLFWD D OD
FRFDLQD R D ODV DQIHWDPLQDV GURJDV TXH WDPEL©Q HVWLPXODQ OD SURGXFFL³Q
GH GRSDPLQD SHUR TXH QR SURYRFDQ HVTXL]RIUHQLDV
+DFHU HTXLYDOHU XQ H[FHVR GH LQIRUPDFL³Q D OD KLSHUSURGXFFL³Q GH GRSD
PLQD PH SDUHFH HQ WRGR FDVR DOJR DUELWUDULR/D GRSDPLQD \ HO VLVWHPD GR
SDPLQ©UJLFR HVW¡Q UHODFLRQDGRV FRQ OD EXVTXHGD GH SODFHU OD H[SORUDFL³Q
GHO PHGLR DPELHQWH HO UHIXHU]R HO PRYLPLHQWR OD FRJQLFL³Q \ OD VRFLDOL
]DFL³Q VXV IXQFLRQHV VRQ SXHV PX\ GLYHUVDV \ SDUHFH LQWHUYHQLU GH IRUPD
LPSRUWDQWH HQ OD PRWLYDFL³Q OD FUHDWLYLGDG \ OD VDOLHQFLD
/D VDOLHQFLD HV XQ FRQVWUXFWR PX\ LQWHUHVDQWH SRUTXH VXSRQH HVFODUHFHU OD
WRPD GH GHFLVLRQHV UHVSHFWR D DTXHOOR TXH SDUD FXDOTXLHUD GH QRVRWURV HV
VXEMHWLYDPHQWH SODFHQWHUR $VL OD VDOLHQFLD HV OD SHUFHSWLELOLGDG VXEMHWLYD
GH ORV HVW­PXORV SRWHQFLDOPHQWH LPSRUWDQWHV WDOHV FRPR ODV IXHQWHV GH UH
FRPSHQVD R GH SHOLJUR (VWD KLS³WHVLV VRVWLHQH TXH OD GRSDPLQD D\XGD D OD
WRPD GH GHFLVLRQHV DO LQIOXLU HQ OD SULRULGDG R HO QLYHO GH GHVHR GH HVWRV
HVW­PXORV D OD SHUVRQD HQ FXHVWL³Q
(V SRU HOOR TXH FDGD XQR GH QRVRWURV HQWLHQGH GH XQD IRUPD ELHQ GLVWLQWD
HO SODFHU \ OD IRUPD GH FRQVHJXLUOR XQRV D WUDY©V GH GURJDV RWURV GHO
GHSRUWH RWURV GHO VH[R R GH OD FRPLGD HWF &DGD SHUVRQD WLHQH VX VDOLHQFLD
TXH HV XQD IRUPD GH OODPDU ȑDO JXVWRȑ GH FDGD FXDO VREUH HO TXH QR KD\
QDGD HVFULWR
6LQ HPEDUJR OD KLS³WHVLV GH QR HV QDGD QXHYD SXHV GHVGH OD SVLTXLDWULD
FOLQLFD XQ WDO 6WDQJHOOLQL \D SURSXVR TXH OD HVTXL]RIUHQLD SRGULD VHU WDO \
FRPR FRQW© HQ HVWH SRVW XQ IDOOR HQ OD PLVPLGDG
C
M
'H PRGR TXH RV FRQWDU© HQ TX© FRQVLVWH HVWR GH OD PLVPLGDG FRQ XQ HMHPSOR
ELHQ FDUWHVLDQR
Y
CM
MY
CY
CMY
K
5HFRUGDG HVWD IUDVH GH 5HQ© 'HVFDUWHV ȑ3LHQVR OXHJR H[LVWRȑ (Q TX©
PHGLGD WH LGHQWLILFDV FRQ HOOD" 6DEHV TXH H[LVWHV SUHFLVDPHQWH SRUTXH SL
HQVDV"
/R FLHUWR HV TXH OD H[LVWHQFLD HV XQD H[SHULHQFLD SULPDULD GLUHFWD \ TXH QR
SUHFLVD JUDQGHV GHVHPEROVRV HQ SHQVDPLHQWRV WRGRV VDEHPRV TXH VRPRV
XQ FXHUSR TXH WHQHPRV XQ FXHUSR \ TXH H[LVWLPRV FRQ LQGHSHQGHQFLD GH
VL HVWDPRV SHQVDQGR R WHQHPRV OD PHQWH HQ EODQFR /D YLYHQFLD GH HVWDU
YLYR HV DOJR SUHVFLHQWH DOJR TXH QRV YLHQH GH VHULH \ TXH DQWHFHGH D OD
FRQFLHQFLD SHUR TXH HV FRQGLFL³Q GH HOOD
$KRUD LPDJ­QDWH TXH SRU DOJXQ GHIHFWR HQ OD FRQHFWLYLGDG GH WX FHUHEUR ORV
HQODFHV HQWUH WX FXHUSR \ WX FHUHEUR QR H[LVWHQ R VH KDQ GHELOLWDGR R VH KDQ
IXQGLGR SDUFLDOPHQWH ORV FDEOHV TXH ORV XQLDQ TX© VHQWLULDV" 6HJXUDPHQWH
DOJR PX\ SDUHFLGR D OR TXH VHQWLD 'HVFDUWHV 1R TXLHUR GHFLU TXH 'HVFDUWHV
IXHUD XQ HVTXL]RIU©QLFR SHUR HV VHJXUR TXH HUD XQ REVHVLYR SXHV VHPHMDQWH
DILUPDFL³Q G¡QGROH HO PDQGR GH OD H[LVWHQFLD DO SHQVDPLHQWR SRU HQFLPD GH
ORV RWURV FLQFR FDQDOHV VHQVRULDOHV HV PX\ REVHVLYR SRU UD]RQHV TXH DKRUD
QR YLHQHQ DO FDVR
/R LPSRUWDQWH HV VDEHU TXH HVRV HQODFHV QR IXQFLRQDQ FRPR WRGR R QDGD
VLQR TXH VLJXHQ HVFDODV JUDGXDOHV GH FRQH[L³Q HVWDPRV FRQHFWDGRV D QX
HVWUR FXHUSR FRQ XQD HVFDOD XQD JDPD GH JULVHV ILOWURV \ DPSOLILFDGRUHV
TXH JRELHUQDQ QXHVWUD UHODFL³Q FRQ HO FXHUSR FRQ QXHVWUD FRUSRUHLGDG
(V SRU HVR TXH FXDQGR HVRV HQODFHV VH GHELOLWDQ OR XVXDO HV TXH QXHVWUR
FHUHEUR WUDWH GH FRPSHQVDU HVH G©ILFLW D WUDY©V GH XQ UHFRQRFLPLHQWR KL
SHUUHIOH[LYR HV GHFLU D WUDY©V GH VREUHLQWHUSUHWDFLRQHV FDUWHVLDQDV (Q PL
RSLQL³Q HO FRQFHSWR FLEHUQ©WLFR GH KLSHUDSUHQGL]DMH \ UHFRQRFLPHLQWR KL
SHUUHIOH[LYR VRQ HO PLVPR FRQFHSWR
C
M
Y
CM
/D FRQVHFXHQFLD GH HVWH GHELOLWDPLHQWR GH HQODFHV FHUHEURFRUSRUDOHV WLHQH
RWUDV FRQVHFXHQFLDV OD P¡V FRQRFLGD GH ODV FXDOHV HV OD LQFRUSRUHLGDG XQD
GXDOLGDG UDGLFDO HV GHFLU OD GH XQD WRWDO VHSDUDFL³Q HQWUH PHQWH \ FXHUSR
XQD FRQFLHQFLD V³OR WH³ULFD TXH YLYH FRPR HVSHFWDGRUD GH VXV SURSLDV SHU
FHSFLRQHV DFFLRQHV \ SHQVDPLHQWRV HO HVTXL]RIU©QLFR YH HO PXQGR D WUDY©V
GH VX FHUHEUR VLQ VDEHU TXH HV VX\R OR TXH OH OOHYD HQ RFDVLRQHV D SUR\HFWDU
DIXHUD OR TXH HQ UHDOLGDG OH RFXUUH GHQWUR
6H WUDWD GH XQ GXDOLVPR UDGLFDO SXUD FRQFLHQFLD R SXUD PDWHULDOLGDG HVWH
HV HO IHQ³PHQR IXQGDPHQWDO GH ODV DQRPDO­DV GHO DXWRUHFRQRFLPLHQWR FRPR
XQ HQWH FRUS³UHR VHJºQ 6WDQJXHOOLQL
MY
< TX© VXFHGH FRQ ODV UHODFLRQHV FRQ ORV RWURV"
CY
/D FULVLV GH OR FRUS³UHR QR WHUPLQD DTXL SRUTXH HO SDFLHQWH WLHQH DGHP¡V
RWUR SUREOHPD VREUHD±DGLGR GRWDU GH VHQWLGR D ODV H[SHULHQFLDV FRQ ORV
RWURV VLQ WHQHU ODV EDVHV SDUD UHFRQRFHUVH D V­ PLVPR
CMY
K
'H PDQHUD TXH VL \R SXGLHUD DVHVRUDU D HVH LQJHQLHUR GH 7H[DV OH GLULD TXH
XQD VLPXODFL³Q GH XQ FHUHEUR HVTXL]RIU©QLFR SUHFLVDU­D GH XQD RUGHQDGRU
TXH OOHYDUD DFRSODGR XQD SU³WHVLV FRUSRUDO SXHV VLQ FXHUSR HV LPSRVLEOH
VLPXODU XQD H[SHULHQFLD HVTXL]RIU©QLFD TXH HV XQD H[SHULHQFLD SULPDULD
GH IUDJPHQWDFL³Q R GH GHVFRQH[L³Q \ QR WDQWR GH VREUHFDUJD GH LQIRUPD
FL³Q TXH P¡V ELHQ SDUHFH UHPHGDU D HVRV ȑVDELRV LGLRWDVȑ R ELHQ D OR TXH
DKRUD OODPDQ VXSHUGRWDGRV \ TXH QDGD WLHQHQ TXH YHU FRQ OD HVTXL]RIUH
QLD DXQTXH WDPEL©Q VRQ YXOQHUDEOHV D FXDOTXLHU HSLVRGLR SVLTXL¡WULFR WDO \
FRPR SDUHFH GHGXFLUVH GH HVD LQWHUHVDQWH H[SHULHQFLD GH 'LVFHUQ
< VL HV DVL UHTXHULULD WDPELHQ D .XEULFN SDUD TXH LQYHQWDUD RWUR +DO HVWD
YH] FRQ FXHUSR \ SDWDV HV VHJXUR TXH QR KDEULD VLGR WDQ IDFLOPHQWH YHQFLGR
SRU DTXHO K©URH HVWHODU TXH OH GHVDFWLY³
)HFKRU­DV HGXFDWLYDV FRQ QL±RV \ FRQ
PDVFRWDV
GLMRXV MXOLRO C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(VFULER HVWH SRVW LPSXOVDGR SRU HO GHVHR GH DOJXQRV FRPHQWDULVWDV TXH PH
SLGLHURQ FRQVHMRV SU¡FWLFRV FRPR FRQWLQXDFL³Q D HVWD HQWUDGD GRQGH KDEO©
GHO 7'$+ WUDVWRUQR SRU GHILFLW GH DWHQFL³Q H KLSHUDFWLYLGDG 'HF­D DOOL
TXH HQ PL RSLQL³Q ORV QL±RV GH KR\ VH HQXHQWUDQ VREUHHVWLPXODGRV \ TXH
HV ©VWD VREUHHVWLPXODFL³Q OD TXH SXHGH HVWDU HQ OD EDVH GH TXH FDGD YH]
WHQJDPRV PDV GLDJQ³VWLFRV GH QL±RV KLSHUDFWLYRV \ FRQ G©ILFLW GH DWHQFL³Q
R GH DPERV V­QGURPHV DO PLVPR WLHPSR
(VWD LGHD WLHQH LPSRUWDQWHV FRQVHFXHQFLDV HGXFDWLYDV \ GH KLJLHQH SRGULD
PRV GHFLU GRP©VWLFD SXHVWR TXH HV SRVLEOH LPSOHPHQWDU FLHUWDV HVWUDWHJLDV
GHVWLQDGDV DO PHQRV D DPRUWLJXDU HO SHVR GH HVWD VREUHHVWLPXODFL³Q
/R FLHUWR HV TXH HGXFDU HV XQ YHUER PXOWLGLPHQVLRQDO TXH DEDUFD GHPDVLD
GDV YDULDEOHV UHODWLYDV QR V³OR D ORV PRGRV VRFLDOHV GH FRPSRUWDPLHQWR HQ
SXEOLFR VLQR D OD WUDQVPLVL³Q GH YDORUHV FRVWXPEUHV JXVWRV DVL FRPR D OD
LQVWUXFFL³Q \ OD GLVSRVLFLRQ GH DSUHQGL]DMHV GLYHUVRV TXH ORJUHQ HQFDMDU D
XQ VXMHWR GHWHUPLQDGR HQ XQD VRFLHGDG FRQFUHWD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< HVWH HV SUHFLVDPHQWH HO DVSHFWR P¡V FRQWURYHUWLGR GHO WHPD SXHV SDUD
PXFKRV OD HGXFDFL³Q HV HQ V­ PLVPD DOJR IRU]DGR DOJR UHODWLYR DO WHUUH
QR GHO DGRFWULQDPLHQWR 8QD YLROHQFLD TXH VH HMHUFH FRQWUD XQD SHUVRQD
VXSXHVWDPHQWH FDSD] GH GHVDUUROODU LQILQLGDG GH KDELOLGDGHV GH IRUPD HV
SRQW¡QHD D SRFR TXH IXHUD GHMDGR HQ OLEHUWDG SDUD RULHQWDU VX YLGD VHJXQ
VX LQFOLQDFL³Q \ DOEHGU­R /R FLHUWR HV TXH HVWD LGHD TXH VH FRQRFH FRQ HO
QRPEUH GHO ȑEXHQ VDOYDMHȑ KD FRQWDPLQDGR QXHVWUR VLJOR ;; KDVWD HO SXQWR
GH TXH OD PD\RU SDUWH GH QXHVWURV FRQWHPSRU¡QHRV DEUD]DULDQ VHPHMDQWH
IDODFLD R DO PHQRV GHIHQGHU­DQ DOJXQR GH VXV FLQLVPRV VXVWLWXWRV HO P¡V
IUHFXHQWH GH ORV FXDOHV HV ©VWH ȑSXHVWR TXH YLYLPRV HQ XQD VRFLHGDG FD
SLWDOLVWD OD HGXFDFL³Q QR SXHGH GHVYLQFXODUVH GH OD UDSL±D HO OXFUR \ OD
FRPSHWLWLYLGDG KDJDPRV OR TXH KDJDPRV OR KDUHPRV PDO SXHVWR TXH HVDV
VRQ ODV FRRUGHQDGDV HQ ODV TXH QXHVWUD HGXFDFL³Q GHEH PRYHUVHȑ
1L TXH GHFLU TXH HVWDV LGHDV KDQ GDGR DUJXPHQWRV D ORV HGXFDGRUHV SDUD
QR LQWHUYHQLU HQ DTXHOORV WHPDV GHOLFDGRV GRQGH XQR QHFHVDULDPHQWH KD
GH SRQHU HQ PDUFKD SURFHVRV SXQLWLYRV OR TXH KHPRV KHFKR HV FODXGLFDU
GH QXHVWUDV IXQFLRQHV HGXFDWLYDV \ ILDUOR WRGR DO (VWDGR ȑTXH VHDQ HOORV
ORV TXH HGXTXHQ D QXHVWURV KLMRVȑ (VD HV OD LGHD TXH JR]D FRQ XQD PD\RU
VLPSDW­D HQWUH QXHVWURV FRQFLXGDGDQRV \ VHJXUDPHQWH OD TXH JDQDULD ODV
HOHFFLRQHV HQ HO FDVR GH TXH ODV LGHDV FRPSLWLHUDQ HQ ODV XUQDV
/R FLHUWR HV TXH OD GRFWULQD GHO %XHQ VDOYDMH TXH GHEHPRV D XQ SHQVDGRU
EDVWDQWH UHOHYDQWH HQ QXHVWUR DPELHQWH PH UHILHUR D 5RXVVHDX HV IDOVD /RV
QL±RV VH KDFHQ EXHQRV R PHQRV PDORV JUDFLDV D OD HGXFDFL³Q \ QR D WUDY©V
GH HOOD +D\ RWURV IDFWRUHV LQYROXFUDGRV HQ HO UHVXOWDGR GH XQD HGXFDFL³Q
\ TXH QR HVW¡Q GLUHFWDPHQWH UHODFLRQDGRV FRQ HO WLSR GH HGXFDFL³Q TXH VH
OHV SUHVWH \ VRQ HVWRV
ȕ (O FDU¡FWHU GH FDGD FXDO TXH LQWURGXFH OD YDULDEOH SRGULDPRV GHFLU
LQLFLDO H LQFOX\R DTXL ODV HQIHUPHGDGHV GH OD LQIDQFLD TXH SXHGHQ
H[SOLFDU FLHUWDV GLIHUHQFLDV HQ OD FULDQ]D WDO \ FRPR FRQW© HQ HVWH
SRVW
ȕ (O EDUULR ORV DPLJRV FRQRFLGRV \ YHFLQRV WLHQHQ XQD LQIOXHQFLD WUDV
FHQGHQWDO HQ OD HGXFDFL³Q GH QXHVWURV KLMRV
ȕ /R TXH YHPRV HQ QXHVWUD FDVD ORV PRGHORV GH FRQYLYHQFLD WLHQH XQ
QLYHO GH SHQHWUDFL³Q PXFKR PD\RU TXH ODV SDODEUDV \ ODV UHFRPHQ
GDFLRQHV
ȕ (VWDU GHPDVLDGR WLHPSR VROR WLHQH XQ SRGHU SHUQLFLRVR HQRUPH SDUD
XQ QL±R GHO PLVPR PRGR TXH OR WLHQH SDUD QXHVWUDV PDVFRWDV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
ȕ < OD YDULDEOH FU­WLFD OD IDPLOLD \ ODV QHJRFLDFLRQHV GH OD GLVWULEX
FL³Q GHO SRGHU HQWUH VXV PLHPEURV \ TXH ODV GLYLGHQ HQ GRV JUDQ
GHV JUXSRV ODV IDPLOLDV IXQFLRQDOHV \ ODV IDPLOLDV GHVHVWUXFWXUDGDV
8QD PDQHUD GH GHILQLU TX© HV XQD IDPLOLD GHVHVWUXFWXUDGD HV TXH HV
DTXHOOD GRQGH QDGLH VDEH TXLHQ PDQGD \ GRQGH ORV UROHV GH SRGHU
QHFHVLWDQ VHU QHJRFLDGRV SHUPDQHQWHPHQWH
(O SUREOHPD GH OD HGXFDFL³Q GH KR\ HV TXH FRPR ORV SDGUHV HVW¡Q PX\ SRFR
WLHPSR FRQ VXV KLMRV VH GHGLFDQ D PLPDUOHV R FRPSODFHUOHV PDV DOO¡ GH OR
GHVHDEOH \ OR SHRU D GLVWUDHUOHV FRQ WRGD FODVH GH DUWLOXJLRV HOHFWU³QLFRV
GLVH±DGRV SDUD FDSWDU VX DWHQFL³Q 7RGR HO PXQGR UHQLHJD GH ORV FDVWLJRV
GH ODV DGPRQLFLRQHV \ FDVL WRGRV ORV SDGUHV GXGDQ R VH VLHQWHQ FXOSDEOHV
FXDQGR QR WLHQHQ P¡V UHPHGLR TXH LQWHUYHQLU HQ XQD UH\HUWD HQ UHODFL³Q FRQ
VXV KLMRV (VWD PDOD FRQFLHQFLD HVW¡ UHODFLRQDGD FRQ HO %XHQ VDOYDMH ORV
SDGUHV GH KR\ HVWDQ SHUVXDGLGRV GH TXH WLHQHQ TXH DOFDQ]DU FRQ VXV KLMRV
XQD UHODFL³Q HQWUH LJXDOHV OR TXH HV XQD IRUPD GH GHFDSLWDU ORV DSUHQGL]DMHV
VREUH DOJR TXH HV IXQGDPHQWDO SDUD XQ QL±R VDEHU TXLHQ PDQGD HV WDQ
LPSRUWDQWH FRPR WHQWDU ORV OLPLWHV D SDUWLU GH ORV FXDOHV OD DXWRULGDG VH
KDU¡ QRWDU
,JQRUDQ TXH OD OLEHUWDG VROR SXHGH DOFDQ]DUVH GHVGH OD REHGLHQFLD XQD
YLUWXG SRFR GHVHDEOH KR\ \ WDQ UDUD TXH SDUHFH FDVL XQ LQVXOWR (GXFDU
HV HPSRGHUDU D DOJXLHQ TXH QR WLHQH QLQJºQ SRGHU H LPSXOVDUOR KDFLD OD
FRQVHFXFL³Q GHO PLVPR VHJºQ VXV KDELOLGDGHV
$O PHQRV KDFLD HO P­QLPR VHQWLGR TXH WLHQH OD SDODEUD ȑSRGHUȑ KDFHUVH
FDUJR GH XQR PLVPR GLULJLU OD SURSLD YLGD (VWD SRGULD VHU XQD GHILQLFL³Q
GH P­QLPRV
(GXFDU HV FRQVHJXLU TXH ORV QL±RV WHQJDQ PHQRV SRGHU TXH VXV SDGUHV H LU
FHGLHQGR VREHUDQ­D SDXODWLQDPHQWH D PHGLGD TXH HO QL±R YD\D KDFL©QGRVH
FDUJR GH VL PLVPR FRQ UHVSRQVDELOLGDG
+DEODU© GHO HUURU PDV JUDYH SRU IUHFXHQWH \ GH DOJXQD IRUPD ȑELHQ YLV
WRȑ HQ HGXFDFL³Q GHVGH PL H[SHULHQFLD GH SVLTXLDWU­D GH DGROHVFHQWHV \
QL±RV
/D DEGLFDFL³Q GHO URO QRUPDWLYR
8Q HMHPSOR
5HFXHUGD XVWHG D TXH HGDG ORJU³ HVWDUVH TXLHWR VHQWDGR HQ XQD VLOOD"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6H WUDWD GH XQ DSUHQGL]DMH HVHQFLDO VL VX KLMR D ORV D±RV HV LQFDSD] GH
SHUPDQHFHU VHQWDGR HQ XQD VLOOD HV LQºWLO TXH YD\D D OD HVFXHOD WRGD VX
HGXFDFL³Q \ DSUHQGL]DMHV VH UHWUDVDU¡Q \ FRQVHJXLU¡ KDFHUVH DERUUHFHU SRU
WRGRV VXV FRPSD±HURV GH DXOD 8Q QL±R QR GHEHULD VHU HVFRODUL]DGR VL QR HV
FDSD] GH PDQWHQHUVH VHQWDGR HQ XQ VLOOD GXUDQWH XQ WLHPSR GHWHUPLQDGR
'HO PLVPR PRGR TXH XQ QL±R KD GH FRQWURODU HVI­QWHUHV SDUD LU D OD HVFXHOD
HV QHFHVDULR TXH FRQVLJDPRV TXH OR ORJUH DQWHV GH PDQGDUOH D HVH FROH
JLR WDQ FDUR GRQGH OHV KDEODQ HQ LQJO©V (Q HVWH VHQWLGR ODV JXDUGHULDV QR
VRQ LQVWLWXFLRQHV VRFLDOL]DGRUDV VLQR DSDUFDPLHQWRV GH QL±RV FRQ SDGUHV
RFXSDGRV
(GXFDU HV SRQHU OLPLWHV \ KDFHU GH ȑPDOR GH OD SHOLFXODȑ (O EXHQLVPR QR
HGXFD HO EXHQLVPR FUHD PRQVWUXRV
(O SULPHU SHFDGR FDSLWDO GH ORV HGXFDGRUHV GH KR\ HV OD PDOD UHODFL³Q TXH
HOORV PLVPRV WLHQHQ FRQ OD DXWRULGDG FRQ HO DUTXHWLSR SDWHUQR SRU GHFLUOR
HQ W©UPLQRV MXQJLDQRV < PDQWHQHU PDODV UHODFLRQHV FRQ OD DXWRULGDG HV
QHIDVWD SDUD OD VDOXG PHQWDO GH QL±RV GH DGXOWRV \ GH SDLVHV HQWHURV GH
RUJDQL]DFLRQHV HPSUHVDV \ GH FXDOTXLHU VLVWHPD KD\ DOJR HQ OD DXWRULGDG
TXH HV YLVWR FRPR FRHUFLWLYR SRUTXH HVWDPRV DFRVWXPEUDGRV D SHQVDUOD
GHVGH XQ OXJDU GH GRPLQLR \ QR GH MHUDUTXLDV GH FUHFLPLHQWR SHUR OR FLHUWR
HV TXH OD DXWRULGDG JHQHUD RUGHQ \ OD IDOWD GH HOOD GHVFRQFLHUWR \ DXPHQWR
GH OD DJUHVLYLGDG (FKD XQ YLVWD]R D WX HQWRUQR ODERUDO \ WH GDU¡V FXHQWD
TXH OD PD\RU SDUWH GH SUREOHPDV GH OD JHQWH \ TXH WHUPLQDQ SRU FRQYHU
WLUVH HQ SUREOHPDV GH VDOXG PHQWDO HV OD LJQRUDQFLD VXSLQD TXH OD JHQWH
WLHQH GH VX OXJDU HQ OD SLUDPLGH GH SRGHU HQ VX HQWRUQR ODERUDO &ULWLFD
PRV WHPHPRV \ DGPLUDPRV D QXHVWURV MHIHV GHO PLVPR PRGR TXH ORV QL±RV
FULWLFDQ D VXV SURIHVRUHV HGXFDGRUHV R SDGUHV D ORV TXH XVXDOPHQWH YHQ FR
PR GLFWDGRUHV DUELWUDULRV TXH VH OLPLWDQ D IXVWUDU VXV GHVHRV JHQXLQRV VLQ
QLQJXQD UD]³Q
$EGLFDU GH HVH URO SXQLWLYR GH DXWRULGDG LQDSHODEOH HV VHJXUDPHQWH OD IHF
KRULD HGXFDWLYD P¡V ODPHQWDEOH TXH SXHGHQ FRPHWHU WDQWR ORV SDGUHV FRPR
ORV HGXFDGRUHV \ OD TXH OOHQD D OD SRVWUH QXHVWUDV FRQVXOWDV GH VDOXG PHQWDO
(V FXULRVR TXH HQ DSHQDV D±RV KD\DPRV SDVDGR GH XQD VRFLHGDG DXWR
ULWDULD \ FDVWUDGRUD D XQD VRFLHGDG SHUPLVLYD \ DXWRFRPSODFLHQWH 1R PH
SUHJXQWHQ F³PR KD VXFHGLGR HVWR SHUR DVL HV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D YHUGDG HV TXH QR WRGRV ORV QL±RV VRQ LJXDOPHQWH HGXFDEOHV QL GH OD PLV
PD IRUPD +D\ TXLHQ HV LQVHQVLEOH D ORV FDVWLJRV PLHQWUDV RWURV VRQ WDQ
VHQVLEOHV D ODV UHSULPHQGDV TXH LQFOXVR GD PLHGR OODPDUOHV OD DWHQFL³Q
3HUR FDVL OD PD\RULD GH ORV QL±RV VRQ VHQVLEOHV GH XQD IRUPD X RWUD WDQ
WR D ODV DGPRQLFLRQHV FRPR D ORV FDVWLJRV TXH HV OR PLVPR TXH GHFLU TXH
WRGRV ORV QL±RV VDEHQ FXDOHV VRQ ORV OLPLWHV TXH QR VH SXHGHQ FUX]DU VL QR
TXLHUHQ HQFRQWUDUVH HQIUHQWH GH OD DXWRULGDG FRPSHWHQWH VLHPSUH \ FXDQGR
FODUR HVW¡ HVWRV OLPLWHV VH KD\DQ H[SOLFLWDGR 6LQ HPEDUJR HQ UHODFL³Q FRQ
ORV FDVWLJRV HVW¡ GHPRVWUDGR TXH PHMRUDQ OD DGKHUHQFLD D ODV UHJODV GH ORV
JUXSRV OR TXH TXLHUH GHFLU TXH VL ELHQ ORV FDVWLJRV SXHGHQ QR VHU ºWLOHV
SDUD HGXFDU D FLHUWRV QL±RV OR VHU¡Q SDUD HYLWDU TXH RWURV VH VXPHQ D ODV
IHFKRULDV JUXSDOHV TXH VH WUDPDQ HQ ODV HVFXHODV SRU HMHPSOR
(O OHFWRU LQWHUHVDGR SXHGH FRQVXOWDU HVWH SRVW GRQGH $GROI 7REH±D KDEOD GH
ȑ&DVWLJR \ FLYLOLGDGȑ (O OHFWRU HQFRQWUDU¡ DGHP¡V HQ HO SRVW VH±DODGR PLV
LGHDV UHVSHFWR D HVWD FXHVWL³Q HQ PD\RU SURIXQGLGDG
5HFLHQWHPHQWH YLVLRQ© XQ YLGHR GH XQD HVSHFLH GH SVLF³ORJR GH SHUURV XQD
HVSHFLH GH 6XSHUQDQ\ GH FDQHV TXH PH LPSUHVLRQ³ SRU OD VLPSOLFLGDG GH ODV
VROXFLRQHV TXH LQURGXFLD SDUD UHKDELOLWDU FRQGXFWDV GH ORV DQLPDOHV TXH
QDWXUDOPHQWH WUDGXFLDQ GLVIXQFLRQHV \ HUURUHV HGXFDWLYRV SURYRFDGRV SRU
VXV GXH±RV (QWUH ORV P¡V VH±DODGRV SUREOHPDV TXH SUHVHQWDQ ORV SHUURV
GHVWDFDU© ORV VLJXLHQWHV
ȕ /RV DQLPDOHV ODGUDQ FRQWLQXDPHQWH
ȕ /RV DQLPDOHV DWDFDQ D RWURV SHUURV
ȕ /RV DQLPDOHV GHVWUR]DQ HO PRELOLDULR GHO KRJDU
ȕ /RV DQLPDOHV QR DWLHQGHQ ODV LQVWUXFFLRQHV GH VXV GXH±RV TXH VH YHQ
LQFDSDFHV GH GRPLQDUOHV LQFOXVR FXDQGR ORV OOHYDQ VXMHWRV FRQ OD FRU
UHD
ȕ /RV DQLPDOHV PXHUGHQ D GHVFRQRFLGRV H LQFOXVR D YHFHV D VXV GXH±RV
R DWDFDQ D PLHPEURV GH OD IDPLOLD
/RV SHUURV VRQ DQLPDOHV PX\ LQWHOLJHQWHV \ VH QRV SDUHFHQ HQ TXH VRQ JUH
JDULRV \ WHUULWRULDOHV SUR\HFWDQ VREUH QRVRWURV DO MHIH GH OD PDQDGD \ HV
SRU HVR TXH QRV UHVXOWDQ WDQ DWUDFWLYRV \ REHGLHQWHV 1XHVWUR SHUUR HV VHJX
UDPHQWH HO ºQLFR TXH QRV REHGHFH SDUHFH TXH QRV TXLHUH QRV HVSHUD QRV
UHFRQRFH \ PXFKDV YHFHV VH HQWULVWHFH VL QRVRWURV HVWDPRV WULVWHV HWF (V SRU
HVR TXH GHVDUUROODPRV FRQ HOORV YLQFXORV SHUGXUDEOHV ELHQ GLVWLQWRV GH ORV
TXH FUHDPRV FRQ ORV JDWRV SRU HMHPSOR DQLPDOHV PXFKR PHQRV VRFLDEOHV
H LQDGDSWDGRV D YLYLU FRQ KXPDQRV
C
/D PD\RU SDUWH GH ODV FRQGXFWDV TXH P¡V DUULED GHVFULE­ SXHGHQ UHVXPLUVH
\ H[SOLFDUVH D WUDY©V GH HVWDV FDXVDV
ȕ (O SHUUR WLHQH DQVLHGDG R PHMRU LQVHJXULGDG UHFRQRFLEOH SRU OD SR
VLFLRQ GHO UDER \ OD FDXVD P¡V IUHFXHQWH HV TXH HO SHUUR SDVD GHPD
VLDGR WLHPSR VROR R UHFLEH RUGHQHV FRQWUDGLFWRULDV
M
Y
CM
ȕ (O SHUUR QR VDEH D TX© DWHQHUVH HQ OD GLVWULEXFL³Q GHO SRGHU HV GHFLU
QR VDEH TXLHQ PDQGD HQ OD PDQDGD DOJR EDVWDQWH IUHFXHQWH HQ XQ
KRJDU FRQ PXFKDV PXMHUHV \ PDFKR DOID DXVHQWH
MY
CY
CMY
ȕ (O SHUUR QR HVW¡ VRFLDOL]DGR H LQWHUDFFLRQD FRQ HO UHVWR GH SHUURV FRQ
PLHGR
K
ȕ (O SHUUR FUHH TXH HV HO HO MHIH GH OD PDQDGD \ VH GHGLFD D DPHGUHQWDU
D WRGR HO PXQGR
/R LQWHUHVDQWH GH HVWDV FDXVDV \ TXH GDQ OXJDU D DTXHOODV FRQGXFWDV HV TXH
KDQ VLGR LQGXFLGDV SRU VXV GXH±RV
&³PR"
/LVWDU© DOJXQDV HUURUHV FRJQLWLYRV SDUD TXH SLHQVHV HQ OD UHODFL³Q TXH H[LV
WH HQWUH HVWDV VHQFLOODV FRQGXFWDV \ OD FRPSOHMD LQWHUDFFL³Q TXH PDQWHQH
PRV FRQ QXHVWURV KLMRV GRQGH WUDWDPRV HQ FXDOTXLHU FDVR GH H[SOLFDUQRV D
WUDYHV GH FRPSOHMRV DUJXPHQWRV UDFLRQDOHV 'HMR HQ PDQRV GHO OHFWRU TXH
FRQVWUX\D SRU V­ PLVPR OD PHW¡IRUDV XWLOHV VDOYDQGR OD GLVWDQFLD GH LQWHOL
JHQFLD TXH H[LVWH HQWUH XQ SHUUR \ XQ QL±R KXPDQR TXH PDQHMD FRQFHSWRV \
VLPERORV TXH WLHQH GHVHRV \ FRQVWUX\H PHQWLUDV SDUD VDOLUVH FRQ OD VX\D R
ELHQ SDUDGR
(O SHUUR HV WUDWDGR FRPR XQ PLHPEUR P¡V GH OD IDPLOLD ROYLGDQGR VX
FRQGLFL³Q GH DQLPDO HO SHUUR QR SXHGH FRPSDUWLU QL ORV PLVPRV HVSDFLRV
TXH ORV KXPDQRV QL ORV PLVPRV VHQWLPLHQWRV SDUD ©O HVWDQ YHGDGDV FLHUWDV
ȑOLEHUWDGHVȑ TXH SRGULDQ FRQFHGHUVH D XQ KXPDQR
(O TXH PDQGD GHFLGH FXDQGR HVWDPRV MXJDQGR FXDQGR HVWDPRV FRPL
HQGR KDFLHQGR HMHUFLFLR R VLPSOHPHQWH GXUPLHQGR R GHVFDQVDQGR (O TXH
PDQGD HV HO TXH GHFLGH ORV WLHPSRV GH FDGD FRVD (O SHUUR QR GHFLGH
C
M
Y
CM
&LHUWDV FRQGXFWDV VRQ LQWROHUDEOHV \ QR GHEHQ FRQVHQWLUVH MDP¡V SRU
HMHPSOR TXH HO SHUUR GXHUPD FRQ QRVRWURV HQ OD PLVPD FDPD R FRPSDUWD
VRI¡ R VH VXED D ORV PXHEOHV 2 TXH RULQH \ GHIHTXH HQ QXHVWUR ȑWHUULWR
ULRȑ
/D PD\RU SDUWH GH ORV GXH±RV GH SHUURV PDOHGXFDGRV FUHHQ TXH DPDU D
ORV DQLPDOHV FRQVLVWH HQ WUDWDUORV FRQ PLPR \ GXO]XUD FRQVLQWLHQGR WRGRV
VXV FDSULFKRV ,JQRUDQ TXH HO ȑWHDFKLQJȑ HV XQD IRUPD GH DPRU PXFKR PDV
HIHFWLYD TXH HO FRQVHQWLPLHQWR R OD VHQVLEOHULD
MY
CY
CMY
K
&RQ WRGR SLHQVR TXH HQ OD DFWXDOLGDG OD HGXFDFL³Q GH QXHVWURV KLMRV FRQWLH
QH XQ HOHPHQWR P¡V GH ORV TXH QR VH FXHQWDQ PH UHILHUR D TXH OD HGXFDFL³Q
HV HO XQLFR WDPS³Q GH VHJXULGDG TXH H[LVWH HQWUH QXHVWURV KLMRV \ HO PHU
FDGR 0DQWHQHU D QXHVWURV KLMRV DOHMDGRV GHO PHUFDGHR HV WDQ LPSRUWDQWH
FRPR PDQWHQHUORV DOHMDGRV GH ORV SHOLJURV \ GH OD VREUHFDUJD GH HVWLPXORV
/D WDUHD GHVGH OXHJR QR HV I¡FLO SXHVWR TXH YLYLPRV HQ HVH WLSR GH VRFLH
GDG \ QR HQ RWUD SHUR SRGHPRV KDFHU DOJR SDUD IRUWDOHFHU D QXHVWURV KLMRV
SUHPDWXUDPHQWH \ TXH VHDQ FDSDFHV HOORV VRORV GH GLVFULPLQDU ORV QHFHVD
ULR GHO FDSULFKR (V SRU HVR TXH D FQWLQXDFL³Q SURSRQGU© HVWH GHF¡ORJR GH
IRUWDOHFLPLHQWR GH OD YROXQWDG TXH SXHGH \D DSOLFDUVH D SDUWLU GHO D±R GH
YLGD \ DXQ DQWHV
(VW¡ SURKLELGR JROSHDU
(VW¡ SURKLELGR HVFXSLU OD FRPLGD
6H SXHGH SHOHDU FRQ DOJXLHQ GH WX WDPD±R SHUR QXQFD FRQ DOJXLHQ P¡V
SHTXH±R /DV QL±DV QR VH WRFDQ
/RV FDVWLJRV VH FXPSOHQ D UDMDWDEOD
/DV UHFRPSHQVDV GHEHQ DGPLQLVWUDUVH FRQ LQWHOLJHQFLD \ YLQFXO¡QGRODV
D DOJXQ ORJUR 1R GHEHQ GDUVH UHFRPSHQVDV SRU QDGD
(QVH±DU D FRPSDUWLU GDU ODV JUDFLDV \ SHGLU SHUG³Q
'HVSX©V GH MXJDU UHFRJHU
6L TXLHUH TXH HO QL±R GXHUPD QR OH HVWLPXOH DQWHV GH GRUPLU
5HVSHWDU ODV KRUDV ORV ULWPRV GH OD FRPLGD
1R UHLUOH ODV JUDFLDV DO QL±R FXDQGR KD WUDQVJUHGLGR DOJXQD GH ODV DQ
WHULRUHV
< OD UHJOD IXQGDPHQWDO 1R GLVFXWLU SRU OD HGXFDFL³Q GHO QL±R HQ VX SUHVHQ
FLD
C
M
(V SRU HVR TXH DOJXQRV GLFHQ TXH OD HGXFDFL³Q HV LPSRVLEOH SHUR HV SRVLEOH
HYLWDU ORV HUURUHV JDUUDIDOHV HVRV TXH FRQYLHUWHQ D ORV KLMRV HQ SHTXH±RV
PRQVWUXRV JHQHUDGRV SRU XQD SHVDGLOOD GH *R\D
Y
CM
MY
CY
CMY
K
9HUJ¼HQ]D \ GHVYHUJ¼HQ]D
GLXPHQJH MXOLRO C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'LFH HO *©QHVLV TXH 'LRV LQVWDO³ D QXHVWURV SULPHURV SDGUHV HQ XQ SULPRUR
VR YHUJHO \ DOOL ORV WHQLD D WRGR PHWHU \ HOORV HVWDED IHOLFHV ELHQ DOLPHQWDGRV
DXQTXH FLHUWDPHQWH DEXUULGRV \ FRQ JDQDV GH KDFHU DOJXQD WUDVWDGD 6³OR
DVL SRGHPRV HQWHQGHU TXH D SHVDU GH ODV DGYHUWHQFLDV GH 'LRV TXH HQ UHD
OLGDG VH OLPLWDURQ D XQD VROD 1R FRPHU GHO DUERO GH OD FLHQFLD GHO ELHQ \
GHO PDO D SHVDU GH HVR GLJR QR VH OHV RFXUULHUD RWUD FRVD VLQR WUDQVJUHGLU
HVD QRUPD \ HFKDUOH PDQR D OD PDQ]DQD
1R VDEHPRV VL OD LGHD IXH FRVD GH (YD R GH OD VHUSLHQWH HQ HVWR KD\ GL
IHUHQFLD GH RSLQLRQHV VHJºQ ODV YHUVLRQHV HO FDVR HV TXH FXDQGR 'LRV
TXH WRGR OR YH VH GLR FXHQWD GH TXH VXV ³UGHQHV KDELDQ VLGR GHVREHGH
FLGDV VH HQFDU³ SULPHUR FRQ $G¡Q SHUR HVWH VH HVFRQGL³ SRUTXH HQWRQFHV
VH GL³ FXHQWD GH TXH DQGDED SRU DOOL GHVQXGR \ HVD QR HUD IRUPD GH SUH
VHQWDUVH DQWH OD GLYLQLGDG \ HV SRU HVR TXH (YD HFK³ PDQR GH XQD KRMD GH
KLJXHUD SDUD FRQIHFFLRQDU XQ EUDJXHUR RUWRS©GLFR SDUD RFXOWDU VXV SDU
WHV ODV SXGHQGDV TXH KDVWD DTXHO PRPHQWR KDELDQ SDVDGR GHVDSHUFLELGDV
SRU QXHVWURV WRUS­VLPRV SDGUHV
/R LPSRUWDQWH HV VH±DODU GRV FXHVWLRQHV TXH $GDQ DO VHU GHVFXELHUWR
QR VH VLQWL³ FXOSDEOH VLQR DYHUJRQ]DGR \ TXH SDUD GHIHQGHUVH OH HFK³ OD
FXOSD D (YD \ HOOD D VX YH] D OD VHUSLHQWH
< GH DTXL \D SRGHPRV VDFDU FLHUWDV FRQVHFXHQFLDV OD YHUJ¼HQ]D HV XQD
HPRFL³Q TXH VROR SUHFLVD GH GRV DFWRUHV FRPR OD HQYLGLD \ OD FXOSD VLQ
HPEDUJR SUHFLVD GH WUHV FRPR ORV FHORV < P¡V FRQFOXVLRQHV
C
M
Y
CM
$O SDUHFHU OD HPHUJHQFLD GH OD YHUJ¼HQ]D WLHQH TXH YHU FRQ HO FRQRFLPLHQWR
GHO %LHQ \ GHO 0DO \ TXH HVH FRQRFLPLHQWR YLQFXODGR HQ HO PLWR D FRPHUVH
XQD PDQ]DQD LPSOLFD DGHP¡V OD LQJHVWL³Q OD LQFRUSRUDFL³Q GH DOJR 1R
YDOH V³OR PLUD R WRFDU OD PDQ]DQD HV QHFHVDULR FRP©UVHOD SDUD TXH WHQJD
HIHFWRV GH UHYHODFL³Q HQ HVWH FDVR GH OD GXDOLGDG GHO %LHQ \ GHO 0DO $VL HQ
HVWH VHQFLOOR FXHQWR GHO *©QHVLV HO PLWRJUDIR QRV H[SOLFD OD HPHUJHQFLD GH
OR KXPDQR XQD HPHUJHQFLD TXH DFDHFH GH OD SXUD DQLPDOLGDG YLUJLQDO HO
ERVTXH HG©QLFR \ VH WUDQVIRUPD PHUFHG D DOJR TXH VH FRPL³ R LQFRUSRU³
HQ XQD FRQFLHQFLD KXPDQD TXH VH DYHUJ¼HQ]D GH HVWDU GHVQXGR < HV O³JLFR
TXH VH LQWHUSUHWH DV­ SXHV TXH OD GHVQXGH] \ OD FRQVFLHQFLD GH OD PLVPD
WLHQHQ TXH YHU FRQ OD HPHUJHQFLD GH XQ RUGHQ QXHYR XQ RUGHQ KXPDQR TXH
YD P¡V DOO¡ GHO VH[R \ OD UHSURGXFFL³Q TXH VHJXUDPHQWH \D H[LVWLDQ HQ HO
ELHQ FXLGDGR YHUJHO GHO (G©Q TXH HV GH GRQGH SURFHGHPRV RWUD IRUPD GH
GHFLU OD 1DWXUDOH]D R GLFKR HQ W©UPLQRV P¡V PRGHUQRV OD (YROXFL³Q
MY
CY
/R LQWHUHVDQWH HV TXH $G¡Q \ (YD YLYLDQ HQ XQD HVSHFLH GH LJQRUDQFLD GH
VX GHVQXGH] KDVWD TXH FRPHQ OD PDQ]DQD HO IUXWR GHO ELHQ \ GHO PDO
CMY
K
/D HPHUJHQFLD GH OD YHUJ¼HQ]D HV SXHV LQGLFDWLYD GH HVD FRQVFLHQFLD GH
GHVQXGH] \ SRU HQGH GH OD FRQVFLHQFLD KXPDQD +D\ DOJR TXH VH D±DGL³ DO
VH[R DQLPDO KD\ DOJR P¡V TXH ORV PLWRJUDIRV KDQ OODPDGR (URV \ TXH KDQ
YHODGR SDUD OD PLUDGD DMHQD $TXL HQ HO PLWR GH (URV \ 3V\FK© SXHGH HO
OHFWRU HQFRQWUDU OD QDUUDWLYD FRQFUHWD GH HVH ȑQR SRGHU PLUDUȑ D ORV RMRV
GHO $PRU \ HV SRU HVR TXH &XSLGR VH YHQGD ORV RMRV \ HV SRU HVR TXH 2UIHR
SLHUGH GHILQLWLYDPHQWH D (XULGLFH DO PLUDUOD 0LUDU HVW¡ YLQFXODGR SXHV D
DOJR KXPDQR \ TXH GHEH SHUPDQHFHU YHODGR D WUDY©V GH OD YHUJ¼HQ]D
/D YHUJ¼HQ]D HVW¡ HQ OD PLUDGD /D YHUJ¼HQ]D HV FRVD GH RMRV \ SRU WDQWR
WHFQRORJ­D GH HVSHMRV \ GH LPDJLQDFL³Q
< H VSRU HVR TXH HO YHUJRQ]RVR HOXGH OD PLUDGD XQD HOXVL³Q TXH HV D OD YH]
MXHJR OXGR XQD HVSHFLH GH VLPXODFUR VREUH OR TXH QR VH GHEH PLUDU
&XULRVDPHQWH \ FRQWUDULDPHQWH D OR TXH VXFHGH FRQ OD FXOSD OD YHUJ¼HQ]D
HV XQ VHQWLPLHQWR TXH DXQTXH XELFXR HVW¡ PDO HVWXGLDGR 7RGRV WHQHPRV OD
H[SHULHQFLD GH VHQWLUQRV DYHUJRQ]DGRV OD SRGHPRV REVHUYDU HQ ORV QL±RV
TXH VH HVFRQGHQ GHWUDV GH OD PDGUH DQWH OD SUHVHQFLD GH XQ H[WUD±R OD
SRGHPRV REVHUYDU DQWH XQ UHWR VRFLDO XQ H[DPHQ RUDO HO H[SRQHUVH HQ
SXEOLFR \ TXH DKRUD VH KD RFXOWDGR GHWU¡V GHO YHOR GH OD IRELD VRFLDO R
FXDQGR QRV HQWUHYLVWDPRV FRQ DOJXLHQ D TXLHQ DGPLUDPRV WHPHPRV R TXH
VH KDOOD LQYHVWLGR GH DXWRULGDG SRGHU R UHOHYDQFLD
'H PRGR TXH HV P¡V TXH HYLGHQWH TXH OD YHUJ¼HQ]D WLHQH DO PHQRV GRV
DFHSFLRQHV KD\ XQD YHUJ¼HQ]D VH[XDO TXH WLHQH TXH YHU FRQ OD H[SRVLFL³Q
GHO FXHUSR GHVQXGR \ RWUD YHUJ¼HQ]D SRGULDPRV OODPDU ©WLFD TXH DSDUHFH
HQ OD H[SRVLFL³Q DQWH XQD SHUVRQD ȑ©WLFDPHQWH VXSHULRUȑ OD HQFDUQDFL³Q
GH OD GLYLQLGDG HQWRQFHV QRV VHQWLPRV FRPR $G¡Q FXDQGR IXH GHVFXELHUWR \
UHFULPLQDGR SRU 'LRV SULPHU³ VH RFXOW³ \ GHVSX©V WUDW³ GH FXOSDU D (YD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
([LVWHQ GRV PDQHUDV GH GHIHQGHUVH GH OD YHUJ¼HQ]D XQD HV OD GH RFXOWDUVH
HVFRQGHUVH \ RWUD HV OD GH ȑYHODUVHȑ 9HODUVH HV XQ HVFRQGHUVH SHUR QR GHO
WRGR HV PDQWHQHU XQ YHOR HQWUH HO DYHUJRQ]DGR \ HO YHUJRQ]DQWH XQ YHOR
TXH SXHGH GHVFRUUHUVH HQ FLHUWDV RFDVLRQHV
< HV SRU HVR SRUTXH H[LVWHQ YHORV TXH H[LVWH OD GHVYHUJ¼HQ]D \ FRQ HOOD HO
PRVWUDUVH D ORV RMRV GHO RWUR
+D\ DOJR GH FLQLVPR HQ OD GHVYHUJ¼HQ]D HV FRPR VL HO GHVYHUJRQ]DGR QRV
GLMHUD QR KD\ QDGD GH TXH DYHUJRQ]DUVH 6RPRV LJXDOHV TXH 'LRV QR HV
WDPRV GHVQXGRV \ DXQTXH OR HVWXYL©UDPRV QR WHQGULDPRV GH TXH DYHUJRQ
]DUQRV /DV SHUVRQDV TXH RSHUDQ GH HVWH PRGR FRQWUDI³ELFR GLVPLQX\HQ ODV
SRVLELOLGDGHV GH ©[LWR VRFLDO SXHV VRQ GHWHFWDGRV VLHPSUH FRPR DQWLVRFLD
OHV WUDPSRVRV LQDXW©QWLFRV FRPR HQIHUPRV PHQWDOHV R FRPR SVLF³SDWDV
3HUR VLHPSUH GHWUDV GH XQ GHVYHUJRQ]DGR KD\ XQ YHUJRQ]RVR TXH QLHJD OD
YHUJ¼HQ]D GH VX RULJHQ QLHJD OD YHUJ¼HQ]D GH VX OLQDMH 1LHJD VX FXHU
SR VH[XDGR \ SRU HVR VH RFXOWDQ HQ VXFHVLYDV P¡VFDUDV XQD GH ODV FXDOHV
ODV P¡V LPSRUWDQWH \ IUHFXHQWHV HQ FOLQLFD VRQ ORV WUDVWRUQRV DOLPHQWDULRV
TXH UHFRUUHQ XQD PXOWLWXG GH GLVIUDFHV GHVGH OD DQRUH[LD H[WUHPD KDVWD OD
REHVLGDG P³UELGD YHUGDGHURV UHGXFWRV GH OD YHUJ¼HQ]D RULJLQDO WUDQVIRU
PDGD HQ YHORV \ RFXOWDPLHQWRV FOLQLFDPHQWH DFHSWDGRV SHUR VLHPSUH UHOD
FLRQDGRV FRQ OD JXHUUD FRQWLQXD TXH PDQWHQHPRV HQWUH QXHVWUR <R \ QXHVWUD
LPDJHQ DVL FRPR ODV GLILFXOWDGHV GH WUDMLQDU FRQ ORV HVSHMRV LGHDOHV TXH QRV
OOHJDQ GHVGH DIXHUD
$TXLKD\ XQ SRVW GLULJLGR SUHFLVDPHQWH D HVFDUEDU HQ HVWH FRQFHSWR GH OD
LPDJHQ LGHDO \ OD IRUPD HQ F³PR LQWHUILHUH HQ OD FHJXHUD KDFLD QXHVWUR
SURSLR FXHUSR
< FDVL VLHPSUH OD GHVYHUJ¼HQ]D HVW¡ DO VHUYLFLR GHO HVSDQWR GH OR PRQVWUX
RVR XQD HVWUDWHJLD SDUD DOHMDU DO RWUR \ TXH GHMH GH PLUDU
7RGRV SRGHPRV PLUDU \ VHU YLVWRV SHUR QR VLHPSUH TXH PLUDPRV OR KDFH
PRV FRQ QXHVWURV RMRV QL VLHPSUH VRPRV YLVWRV WDO \ FRPR VRPRV VLQR FRQ
DOJR TXH QRV HV D±DGLGR R VXVWUDLGR SRU OD PLUDGD GHO RWUR (V SRU HVR TXH
OD XQLFD PLUDGD FRQYLQFHQWH HV OD SURSLD R DTXHOODV EHQHIDFWRUDV TXH VRQ
FDSDFHV GH GHVFXEULU WRQDOLGDGHV RFXOWDV SDUD QRVRWURV PLVPRV DSUHQGHU
D PLUDU FRQ WXV SURSLRV RMRV \ DSOLFDU WX PLUDGD D OD HSLVWHPRORJLD GHO
PXQGR HV OD SULQFLSDO WDUHD GH QRVRWURV ORV H[LOLDGRV GHO (G©Q
C
+RORFDXVWR \ FRPSOHMLGDG
GLOOXQV DJRVW M
Y
'LYLGH \ YHQFHU¡V
CM
MY
-XOLR &HVDU
CY
CMY
K
3DXO 3UHVWRQ HV XQ KLVWRULDGRU LQJO©V TXH SHUWHQHFH D XQD ODUJD OLVWD GH
LQJOHVHV *LEVRQ 7KRPDV IDVFLQDGRV SRU QXHVWUD JXHUUD FLYLO TXH UHFLHQ
WHPHQWH KD HVFULWR XQ OLEUR WLWXODGR ȑ(O KRORFDXVWR HVSD±ROȑ GHGLFDGR D
HVFDUEDU HQ ODV UHVSRQVDELOLGDGHV GH XQRV \ RWURV HQ DTXHOOD PDVDFUH FL
YLO \ PLOLWDU TXH WXYR OXJDU HQ (VSD±D GXUDQWH \ VREUH OD TXH
ORV KLVWRULDGRUHV VLJXHQ VLQ SRQHUVH GH DFXHUGR OR TXH GH DOJXQD IRUPD
LQYDOLGD D OD KLVWRULD FRPR FLHQFLD < SUHWHQGLHQGR GHVYHODU HQWUH RWURV D
TXLHQ FRUUHVSRQGH OD PD\RU UHVSRQVDELOLGDG HQ ORV FULPHQHV TXH WXYLHURQ
OXJDU HQ OD JXHUUD \ HQWUH OD SREODFL³Q FLYLO SUHVWDQGR HVSHFLDO DWHQFL³Q
D OD HVFDEHFKLQD GH 3DUDFXHOORV \ HQ XOWLPD LQVWDQFLD UHVSRQGHUVH D HVWD
SUHJXQWD &XDOHV IXHURQ ODV FDXVDV GH OD JXHUUD FLYLO HVSD±ROD"
8QD SUHJXQWD FODYH SXHVWR TXH HQ HVWH SRVW YR\ D KDEODU SUHFLVDPHQWH GH
ODV FDXVDV QR OLQHDOHV GH ORV IHQ³PHQRV VRFLDOHV
C
M
Y
CM
MY
CY
$XQTXH OR FLHUWR HV TXH ORV FULPHQHV HQ QXHVWUR SDLV FRPHQ]DURQ DQWHV
GH \ \D GHVGH OD SURFODPDFL³Q GH OD 5HSXEOLFD HPHUJLHURQ IRFRV GH
FULPLQDOLGDG \ GH GHVHVWDELOL]DFL³Q GLULJLGRV VREUH WRGR D FXUDV PRQMDV \
SDWULPRQLR QDFLRQDO SRU QR KDEODU GH ODV DVRQDGDV GH &DVD 9LHMDV R GH OD
UHYROXFL³Q GH $VWXULDV (VWD HV SUHFLVDPHQWH XQD GH ODV UD]RQHV HVJULPLGDV
SRU ORV GHIHQVRUHV GHO $O]DPLHQWR FRPR SUHWH[WLR SDUD MXVWLILFDU HO JROSH GH
(VWDGR GHO JHQHUDO )UDQFR TXH WHUPLQ³ FRPR WRGR HO PXQGR VDEH HQ XQD
HVSDQWRVD JXHUUD TXH GHMDULD P¡V GH XQ PLOO³Q GH PXHUWRV H LQFRQWDEOHV
VHFXHODV FRPR FDUJD FROHFWLYD SDUD GRV R WUHV JHQHUDFLRQHV
CMY
K
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$ UDL] GH OD PDWDQ]D SHUSUHWDGD SRU HVH QRUXHJR OODPDGR %UHLYLFN KH UHIOH
[LRQDGR VREUH XQD FXHVWL³Q TXH VH KDOOD LPSOLFLWD HQ HVWD QRWLFLD DSDUHFLGD
HVWD VHPDQD GRQGH VH FDUJDQ ODV WLQWDV VREUH OD XOWUDGHUHFKD HVFDQGLQDYD
\ GRQGH HO SULPHU PLQLVWUR QRUXHJR GHFODUD TXH KHPRV GH YLJLODU P¡V GH
FHUFD D OD H[WUHPD GHUHFKD 'DUOH OD FXOSD D OD H[WUHPD GHUHFKD FRPR D
OD PDVRQHULD R D OD FRQVSLUDFL³Q MXGLD GHO FULPHQ GH %UHLYLFN PH SDUHFH
XQ DUJXPHQWR WDQ IDOD] FRPR ORV VLJXLHQWHV
ȕ 7RGRV ORV YDVFRV VRQ GH (7$
ȕ 7RGRV ORV PXVXOPDQHV VRQ WHUURULVWDV
ȕ 7RGRV ORV DOHPDQHV VRQ QD]LV
ȕ /RV FRPXQLVWDV VRQ WRGRV XQRV DVHVLQRV
ȕ /RV FXUDV VRQ SHGHUDVWDV
ȕ /RV JLWDQRV VRQ WRGRV ODGURQHV HWF
(O GLOHPD FRQVLVWH HQ VHSDUDU \ GHVDJUHJDU XQDV FRVDV GH RWUDV DXQ VDEL
HQGR TXH QXHVWUR FHUHEUR SRU GHIHFWR WLHQGH D HVWDEOHFHU HTXLYDOHQFLDV
HQWUH DPERV IHQ³PHQRV (VWH SRVW HVW¡ SXHV GLULJLGR D HVFDUEDU HQ HVDV
FRUUHVSRQGHQFLDV TXH VRQ IDODFLDV FRJQLWLYDV \ WUDWDU GH DUURMDU OX] VREUH
FRPR FRPEDWLUODV
1XHVWUR FHUHEUR HVW¡ GLVH±DGR SDUD OR FDWHJRULDO \ SRU WDQWR HV GH HVSHUDU
TXH GH PRGR DXWRP¡WLFR HQODFH XQDV FDWHJRULDV JLWDQR FRPXQLVWD XWUD
GHUHFKLVWD HWF FRQ ODV HWLTXHWDV TXH YHQJDQ GDGDV SRU OD SURSDJDQGD HO
SUHMXLFLR R OD JHQHUDOL]DFL³Q OD HVWHUHRWLSLD
/RV VDSLHQV VRPRV DGLFWRV D ODV HWLTXHWDV HVWHUHRWLSDGDV V³OR WLHQHV TXH
REVHUYDU FRPR OD JHQWH SLHQVD OR PLVPR VREUH ORV PLVPRV WHPDV FDVL VLQ
SHQVDUORV +D\ FRPR XQD DGKHUHQFLD JHODWLQRVD D OR TXH SLHQVDQ ORV GHP¡V
\ XQ KRUURU D GHVYLDUVH GH HVD VHQGD PD\RULWDULD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
4XH UHODFL³Q WLHQH OD XOWUDGHUFKD FRQ ORV FULPHQHV GH %UHLYLN" 4XH UH
ODFL³Q KD\ HQWUH %LOGX \ (7$" 0¡V OHMRV DXQ 6RQ ORV DOHPDQHV UHVSRQVD
EOHV GH ODV PDWDQ]DV GH +LWOHU" 6RPRV ORV HVSD±ROHV UHVSRQVDEOHV GH OD
GHVDSDULFL³Q \ JHQRFLGLR GH ORV LQFDV" 6RQ ORV VHUELRV FXOSDEOHV GH ODV
DWURFLGDGHV FRPHWLGDV FRQWUD OD SREODFL³Q PXVXOPDQD HQ6UHEUHQLFD"
/D HYLGHQFLD VH±DOD HQ OD GLUHFFL³Q GH TXH QR WRGRV ORV XOWUDGHUHFKLVWDV VRQ
FULPLQDOHV QR WRGRV ORV LVODPLVWDV FRPHWHQ DWHQWDGRV VXLFLGDV QL WRGRV ORV
VHUELRV SDUWLFLSDURQ HQ ODV DWURFLGDGHV UHFLHQWHV GH 6UHEUHQLFD QL QRVRWURV
ORV HVSD±ROHV GH KR\ WHQHPRV QDGD TXH YHU HQ FLHUWDV PDWDQ]DV FRPHWLGDV
HQ HO VLJOR ;9, SHUR WDPSRFR OD ,JOHVLD HQ VX FRQMXQWR WLHQH OD FXOSD GH
OD SHGHUDVWLD GH DOJXQRV VDFHUGRWHV QL WRGRV ORV PXVXOPDQHV HVWXYLHURQ
LPSOLFDGRV HQ HO 6
3HUR HQWRQFHV TX© UHODFLRQHV GH FRUUHVSRQGHQFLD H[LVWHQ HQWUH XQ DFWR
FULPLQDO FRPR HO GH %UHLYLFN \ VX ȑFDOGR GH FXOWLYRȑ" (Q HVWH FDVR OD H[LV
WHQFLD GH XQD XOWUDGHUHFKD UDFLVWD 4X© FODVH GH H[WUD±RV HQODFHV GH FDX
VDOLGDG H[LVWHQ HQWUH HO YDVTXLVPR \ (7$" &XDOHV VRQ ODV UHJODV FDXVDOHV
TXH H[SOLFDQ HO IHQ³PHQR FRQ VXV UDLFHV DSDUHQWHPHQWH FDXVDOHV"
1DWXUDOPHQWH H[LVWHQ FLHUWDV FRUUHODFLRQHV R FRUUHVSRQGHQFLDV HQWUH XQ
ȑFDOGR GH FXOWLYRȑ \ OD HMHFXFL³Q GH DFWRV FULPLQDOHV SHUR QR VLJXHQ ODV
UHJODV GH OD FDXVDOLGDG OLQHDO FRQ OD TXH HVWDPRV DFRVWXPEUDGRV D MX]JDU
ORV KHFKRV QDWXUDOHV /DV LGHDV SRU V­ PLVPDV QR PDWDQ D QDGLH SDUD PDWDU
KDFH IDOWD XQD SHUVRQD FRQ OD LQWHQFL³Q GH PDWDU FRQ LGHDV R VLQ HOODV
3XHV ODV FRUUHVSRQGHQFLDV HQWUH XQ FULPHQ \ VX FDOGR GH FXOWLYR VRQ
FRUUHODFLRQHV SHUR ODV FRUUHODFLRQHV QR VRQ FDXVDV
< ODV UHJODV GH OD FDXVDOLGDG QR OLQHDO VRQ ODV PLVPDV TXH SRGHPRV XWLOL]DU
SDUD H[SOLFDU HVWH WLSR GH DFWRV FRPR ODV TXH H[SOLFDQ OD HPHUJHQFLD GH OD
SVLFRSDWRORJLD LQGLYLGXDO 6H WUDWD GHOD SVLFRORJLD GHO FDRV
(Q SVLTXLDWULD HVWDPRV DFRVWXPEUDGRV D KDEODU GH ȑHVWDGRVȑ \ GH ȑUDV
JRVȑ /DV UHODFLRQHV HQWUH DPERV QR VRQ OLQHDOHV OR TXH VLJQLILFD TXH DTXH
OOD SHUVRQD TXH WLHQHQ P¡V UDVJRV P¡V SXQWRV SDUD GHVDUUROODU XQD GH
WHUPLQDGD HQIHUPHGDG QR QHFHVDULDPHQWH OD GHVDUUROODU¡ DVL XQD SHUVRQD
FRQ XQD SHUVRQDOLGDG SDUDQRLGH QR QHFHVDULDPHQWH GHVDUUROODU¡ XQD SDUD
QRLD R XQD HVTXL]RLGH QR KDU¡ XQD HVTXL]RIUHQLD XQ REVHVLYRFRPSXOVLYR
QR GHVDUUROODU¡ QHFHVDULPHQWH XQ 72& SXHV QR H[LVWH XQD UHODFL³Q OLQH
DO HQWUH UDVJRV SHUVRQDOLGDG \ HVWDGRV HQIHUPHGDGHV R WUDVWRUQRV /D
HPHUJHQFLD GH OD SDWRORJ­D HVW¡ SUHVLGLGD SRU OD LQFHUWLGXPEUH 1R VDEH
PRV TXL©Q F³PR QL FXDQGR R SRU TX© GHVDUUROODU¡ XQD SDWRORJLD FXDOTXL
HUD ,QFOXVR HV PX\ SRVLEOH TXH TXL©Q OD GHVDUUROOH QR SRVHD QLQJXQR GH
HVRV SXQWRV REMHWLYDEOHV SDUD H[SOLFDUOD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3RU OD LQFHUWLGXPEUH \ SRU OD GLVFRQWLQXLGDG
,QFHUWLGXPEUH VLJQLILFD TXH QR SRGHPRV SUHGHFLU DOJR V³OR FRQ FRQRFHU
ORV HVWDGRV DQWHULRUHV GHO IHQ³PHQR \ GLVFRQWLQXLGDG VLJQLILFD TXH HQWUH
XQ UDVJR \ XQ HVWDGR KD\ XQ HVFDO³Q XQD GLVFRQWLQXLGDG XQD UXSWXUD XQ
GHVFRVLGR TXH QR QRV SHUPLWH QL DGLYLQDU QL SUHGHFLU TXH GHVSX©V GH XQ
HVFDO³Q YLHQH HO RWUR R TXH VHU¡ LJXDO GH DOWR R EDMR TXH HO DQWHULRU ORV
VXFHVLYRV SDVRV HQWUH XQD FRVD \ RWUD \ RWUD VH SLHUGHQ HQ XQD HQWHOHTXLD
TXH VROHPRV OODPDU D]U (VWDGR \ UDVJR SHUWHQHFHQ D QLYHOHV GH GHILQLFL³Q
ELHQ GLVWLQWRV (QWUH XQ PXVXOP¡Q FRUULHQWH \ XQ WHUURULVWD LVODPLFR KD\ XQD
GLVFRQWLQXLGDG 'HO XQR QR SXHGH SUHGHFLUVH R GHGXFLUVH HO RWUR QL DXQTXH
VH VHSD HO &RU¡Q GH PHPRULD
$OJR DVL FRPR HVWD GLVFRQWLQXLGDG HVFKHULDQD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R FXULRVR GH HVWD DUTXLWHFWXUD LPSRVLEOH GLVH±DGD SRU (VFKHU HV TXH PH
SDUHFH LGHDO SDUD LOXVWUDU FLHUWRV IHQ³PHQRV QR OLQHDOHV TXH DO DSDUHFHU
DQWH QXHVWUDV QDULFHV QRV LPSLGHQ HQWHQGHU TXH HVWDPRV DQWH XQ IHQ³PHQR
TXH QR REHGHFH D XQD VROD FDXVD OLQHDO R D XQD VXPD SOXULFDXVDOLGDG GH
HOODV VLQR D XQD UXSWXUD GH OD O³JLFD IRUPDO GRQGH HO LQGLYLGXR FUHH TXH
HVW¡ VXELHQGR XQD HVFDOHUD FXDQGR HQ UHDOLGDG OD HVW¡ EDMDQGR \ DO FRQWUD
ULR \ OR SHRU ORV SODQRV GH ODV HVFDOHUDV VH FUX]DQ HQ PRGRV IRUPDOPHQWH
LPSRVLEOHV HQ XQD FRQFHSFL³Q GH O³JLFD IRUPDO GHO HVSDFLR $ QR SURFHGH
GH % VLQR TXH $ SXHGH SUHFHGHU D % SXHV $ HV HQWUDGD FDXVD \ HV VDOL
GD HIHFWR 6HJºQ GRQGH VH VLWºH HO REVHUYDGRU VX SHUVSHFWLYD VHU¡ IRUPDO
R QR IRUPDO H[LVWHQ HVFDOHUDV LQYHUVDV TXH YDQ HQ HO VHQWLGR RSXHVWR D OD
PLUDGD GHO REVHUYDGRU
(MHPSOR GH XQD FRUUHODFL³Q
6H WUDWD GH XQD YHUGDG HVWDG­VWLFD HV GHFLU XQ GDWR GHVSXHV HVWH GDWR KD GH
VHU LQWHUSUHWDGR D EDVH GH DOJXQD WHRULD FRDG\XGDQWH R XQD KHXULVWLFD
ȑȑ/RV WUDVWRUQRV DOLPHQWDULRV VRQ P¡V IUHFXHQWHV HQ ODV VRFLHGDGHV RSX
OHQWDV SHUR QR SRU OD RSXOHQFLD HQ V­ PLVPD VLQR TXH DOWRV ­QGLFHV GH GL
YRUFLRV \ EDMRV LQGLFHV GH QDWDOLGDG SUHGLFHQ XQ DOWR QºPHUR GH FDVRVȑ
6LJQLILFD HVWH KDOOD]JR TXH HV HO GLYRUFLR R OD EDMD QDWDOLGDG OD FDXVD GH
OD DOWD SUHYDOHQFLD GH FDVRV HQ RFFLGHQWH"
1R HV VROR XQD FRUUHODFL³Q DOJR TXH VXFHGH VLPXOW¡QHDPHQWH HQ ODV PLV
PDV VRFLHGDGHV GRQGH VH GHWHFWDQ DOWDV SUHYDOHQFLDV SXHGH TXH VHD XQD
FDXVD R SXHGH TXH VHD XQ HSLIHQ³PHQR HV GHFLU DOJR LQHVSHF­ILFR FRPSDU
WLGR SRU WRGRV ORV TXH YLYHQ HQ XQD PLVPD VRFFLHGDG
(V SXHV %UHLYLFN HO UHVXOWDGR GHO RGLR VHPEUDGR SUR FLHUWDV LGHRORJLDV
XOWUDGHUHFKLVWDV"
1R HV VROR XQD FRUUHODFL³Q SXHV VH ROYLGD OR P¡V LPSRUWDQWH ODV LGHRORJL
DV QR H[LVWH HQ OD QDGD VLQR TXH XQDV VRQ FRQVHFXHQFLDV GH RWUDV FROLVLR
QDQ VH HQIUHQWDQ VH PDQWLHQHQ RSHUDWLYDV FRPR DQWLQRPLDV GH XQ GLVFXUVR
SUHYDOHQWH 6L H[LVWH XQ WHUURULVPR LVO¡PLFR SRU TX© QR YD D H[LVWLU XQ WHU
URULVPR GH VLJQR FRQWUDULR"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(Q UHDOLGDG HO HQHPLJR FRPºQ TXH FRPSDUWHQ DPERV WLSRV GH WHUURULVPR HV
OD GHPRFUDFLD \ OD WROHUDQFLD (V O³JLFR QR H[LVWH DPHQD]D PD\RU SDUD ORV
QDFLRQDOLVPRV VHDQ GH GHUHFKDV R WHRFU¡WLFRV TXH OD GHPRFUDFLD RFFLGHQ
WDO &RQ WRGRV ORV IDOORV \ GHIHFWRV TXH WRGRV OHV UHFRQRFHPRV D QXHVWUDV
GHPRFUDFLDV HV HYLGHQWH TXH UHSUHVHQWD SDUD DOJXQRV XQD DPHQD]D LPSRU
WDQWH D VX PDQHUD GH FRQFHELU HO PXQGR 3HUR HO SUREOHPD QR VH VROYHQWD
LPSRUWDQGR OD GHPRFUDFLD D SDLVHV VXE\XJDGRV SRU OD WLUDQLD 1DGLH SXHGH
OLEHUDU D QDGLH HQ FRQWUD GH VX YROXQWDG
< SRU OD PLVPD UD]³Q QDGLH YD D LQWHJUDUVH VL QR TXLHUH VHU LQWHJUDGR
/D GLVWDQFLD TXH H[LVWH HQWUH XQ ȑFDOGR GH FXOWLYRȑ \ XQ IHQ³PHQR H[HFUDEOH
FRPR HO TXH KHPRV YLVWR HQ 1RUXHJD HV WDQ FRPSOHMD FRPR OD GLVWDQFLD GHO
JHQ XQD LQVWUXFFLRQ SDUD VLQWHWL]DU SURWHLQDV FRQ OD FRQGXFWD LQGLYLGXDO
QR H[LVWH XQ VROR SDVR \ OR SHRU QR VDEHPRV TXH GLUHFFL³Q DGTXLHUHQ HVWRV
SDVRV HQ UHODFL³Q FRQ HO PHGLR DPELHQWH
(YLGHQWHPHQWH H[LVWH XQD UHODFL³Q XQD FRUUHODFL³Q HQWUH DO ȑFDOGR GH FXO
WLYRȑ \ FLHUWRV IHQ³PHQRV GH YLROHQFLD IDQ¡WLFD SHUR QR KD\ TXH ILDUOR WRGR
DO FDOGR GH FXOWLYR \ SRQHUVH PDQRV D OD REUD SHUVLJXLHQGR D ORV GLVLGHQWHV
VHDQ FRPXQLVWDV XOWUDGHUHFKLVWDV R PXVXOPDQHV
6HDQ FXDOHV VHDQ ODV LGHDV G HXQRV \ RWURV OD PD\RU SDUWH GH QRVRWURV QR
VRPRV DVHVLQRV HQ PDVD \ KD\ TXH UHFRUGDU TXH HO REMHWLYR GHO WHUURULVPR
HV DFDEDU FRQ ODV YHQWDMDV TXH GD VHU WHUURULVWD HQ XQ SDLV GHPRFUDWLFR
(VD HV VX SDUDGRMD \ OD QXHVWUD
< HV SRU HVR TXH SHUGHU¡Q OD EDWDOOD SHUR PXFKRV GH QRVRWURV SHUGHUHPRV
OD YLGD VL QR VRPRV FDSDFHV GH HQWHQGHU TXH QR YDOH FRQ SHUVHJXLU D OD
XOWUDGHUHFKD VLQR YLJLODU D VXV HOHPHQWRV P¡V DFWLYRV \ YLROHQWRV
(VWDED %UHLYLFN FRQVLGHUDGR FRPR XQ HOHPHQWR SHOLJURVR"
2 WDQ VROR OD XOWUDGHUHFKD QRUXHJD FRPR HQWHOHTXLD OR HVWDED WDO \ FRPR
YDWLFLQ³ 6WLHJ /DUVVRQ"
(O KRUURU DO HQFKXIH
GLPHFUHV DJRVW C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(V FDVL VHJXUR GH TXH XVWHG YLYH HQ XQD GH HVDV ILQFDV GRQGH VH SURJUDPDQ
SHUL³GLFDV UHXQLRQHV GH YHFLQRV \ HV FDVL VHJXUR WDPELHQ TXH DOJXQD YH] KD
WHQLGR TXH VHU IRU]RVDPHQWH SUHVLGHQWH GH HVFDOHUD R DO PHQRV SHUWHQHFHU D
DOJXQD GH HVDV FRPLVLRQHV SRU SODQWDV TXH VH IRUPDQ SDUD WRPDU GHFLVLRQHV
VREUH JDVWRV DUUHJORV UHSDUDFLRQHV \ RUGHQDU SDJRV /R XVXDO HV TXH OD
DGPLQLVWUDFL³Q GH OD ILQFD OD OOHYH XQ SURIHVLRQDO XVXDOPHQWH XQ JHVWRU
DGPLQLVWUDWLYR TXH OH DKRUUDU¡ JUDQ SDUWH GH ORV DEXUULGRV WHMHPHQDMHV TXH
OOHYD LPSO­FLWR HVH FDUJR GH 3UHVLGHQWH
(V WDPELHQ VHJXUR GH TXH XVWHG QR UHVROYL³ QLQJXQR GH ORV SUREOHPDV SHQ
GLHQWHV HQ OD DGPLQLVWUDFL³Q GH VX ILQFD \ HV REOLJDGR TXH WHUPLQDUD VLQ
KDEODUVH FRQ HO YHFLQR GHO k R FRQ OD GHO k /R TXH HV VHJXUR HV TXH XVWHG
HYLWDU¡ D WRGD FRVWD YROYHU D VHU UHHOHJLGR SDUD HO FDUJR \ TXH SURFUDVWL
QDU¡ WRGR OR TXH SXHGD KDVWD TXH HO WXUQR YXHOYD D VH±DODUOH FRQ HO GHGR <
XVWHG GH QXHYR VHU¡ IRU]DGR D VHU SUHVLGHQWH SHUR SDUD HQWRQFHV \D KDEU¡
DSUHQGLGR OD OHFFL³Q \ VH GHGLFDU¡ D UDFDQHDU \ D FRQYRFDU WDQ VROR ODV
VHVLRQHV TXH OH LPSRQJD OD OH\ VLQ HVSHUDU FRQVHQVRV VREUH FDVL QDGD
3HUR VHJXUDPHQWH OR TXH XVWHG QR VDEH HV TXH OD OH\ TXH SUHVLGH HVWDV FRVDV
GH ODV HVFDOHUDV VH OODPD ȑ/H\ GH SURSLHGDG KRUL]RQWDOȑ \ HO TXH OD HVFULEL³
OR KL]R FRQ XQD IXQFL³Q HVSHFLILFLD TXH QDGLH SXGLHUD WRPDU GHFLVLRQHV
GH PRGR TXH VL D XVWHG QR OH VDOLHURQ ELHQ ODV FRVDV QR VH VLHQWD GHVSHFKDGR
FRQVLJR PLVPR IXH HO OHJLVODGRU HO TXH VH OR SXVR GLILFLO /D PD\RU SDUWH GH
ODV GHFLVLRQHV LPSRUWDQWHV HQ OD FLWDGD OH\ GHEHQ WRPDUVH SRU XQDQLPLGDG
\ XVWHG D HVWDV KRUDV \D VDEH TXH HVR HV LPSRVLEOH
3RQJR HVWH HMHPSOR GRP©VWLFR SDUD VH±DODU TXH HQ (VSD±D WHQHPRV XQ VLV
WHPD MXULGLFR H[WUHPDGDPHQWH U­JLGR \ TXH DOFDQ]D D WRGRV ORV ¡PELWRV GH
OD YLGD HQ FRPºQ \ QR VROR D OD SURSLHGDG KRUL]RQWDO DIHFWDQ WDPELHQ D
QXHVWUR PHUFDGR GH WUDEDMR FRQ OD JUDYH FRQVHFXHQFLD GHO SDUR FRPR WRGR
HO PXQGR VDEH \D
C
M
Y
CM
MY
CY
3XHV WRGR SDUHFH KDEHUVH OHJLVODGR D WUDY©V GH OD VRVSHFKD HV FRPR VL
QRVRWURV ORV HVSD±ROHV QR QRV IL¡UDPRV GH QRVRWURV PLVPRV \ KXEL©UDPRV
OOHJDGR D OD FRQFOXVL³Q D WUDY©V GH ODV OH\HV GH TXH OR PHMRU HV SRQHUVHOR
GLILFLO DO JHVWRU SRQHUOH WUDEDV \ FRQWUDSRGHUHV 6RVSHFKDPRV SXHV GH WRGR
HO PXQGR \ HV SRU HVR SRU OD ULJLGH] OHJLVODWLYD TXH VXFHGHQ FRVDV GH VDLQHWH
HQ HVWH SDLV (VSD±D HV XQ SDLV GLILFLO GH PRYHU QR LPSRUWD HO SRGHU TXH VH
RVWHQWH (O 5HLQR 8QLGR SRU HMHPSOR WLHQH PD\RU IOH[LELOLGDG TXH HO QXHVWUR
&DPHURQ WLHQH P¡V PDUJHQ GH PDQLREUD SDUD JREHUQDU TXH =DSDWHUR HQ
(VSD±D HO JREHUQDQWH KD GH VHU XQ K©URH VL TXLHUH PRYHU XQD VLOOD GH VLWLR
SXHV WRGR HVW¡ SHQVDGR SDUD OD LQPRYLOLGDG SXHV HO WHPRU HQ TXH VH HQURVFD
HVH SURFHVR HV HO KRUURU DO HQFKXIH R OR SHRU TXH PHWDQ OD PDQR HQ OD
FDMD
(VSD±D HV HO SDLV GH QXHVWUR HQWRUQR GRQGH ORV FRQWUDSRGHUHV DGTXLHUHQ
XQD HVSHFLDO UHOHYDQFLD GH FRQWURO \ HQ OD PD\RU SDUWH GH ORV FDVRV GH VD
ERWDMH
CMY
K
+DFH SRFRV GLDV OD KLMD GH XQ DPLJR PLR YROYL³ GH XQ SHULSOR GH HVWXGLRV SRU
(XURSD $XVWUDOLD H ,QGRQHVLD \ PH FRQWDED TXH KDELD HQFRQWUDGR WUDEDMR
HQ KRVSLWDOHV GH GLVQWLQWRV SDLVHV ELHQ FRPR OLPSLDGRUD R ELHQ FRPR OR TXH
DTXL OODPDPRV FHODGRUD D WLHPSR SDUFLDO FRQ XQ EXHQ VXHOGR \ KRUDULRV
IOH[LEOHV DGDSWDGRV D VXV WXUQRV GH FODVHV 1DWXUDOPHQWH HVWR HQ (VSD±D
VHULD LPSRVLEOH KDVWD SDUD VHU FHODGRU KD\ TXH RSRVLWDU 3HUR HV QHFHVDULR
TXH ORV FHODGRUHV RSRVLWHQ FRPR VL GH QRWDULRV VH WUDWDUD"
'LFHQ SRU DKL IXHQWHV VLQGLFDOHV TXH HO DFFHVR D OD $GPLQLVWUDFL³Q GH
EH HVWDU JXLDGR SRU HO P©ULWR \ OD FDSDFLGDG DQWHV FXDQGR \R HUD MRYHQ
VH KDEODED GH LGRQHLGDG SHUR DKRUD HVWD SDODEUD WDPELHQ VH KD YXHOWR
VRVSHFKRVD \ HV SRU HVR TXH HO DFFHVR D ORV HPSOHRV PH UHILHUR D ORV SXEOL
FRV VH HQFXHQWUD LQILOWUDGR GH VRVSHFKDV GH FKDQFKXOORV \ HV SRU HVR TXH
VH LQYHQWDURQ ODV RSRVLFLRQHV SDUD JDUDQWL]DU TXH DTXHOORV SULQFLSLRV GH
LJXDOGDG WUDQVSDUHQFLD \ P©ULWR DFDEDULDQ LQSRQL©QGRVH
1DWXUDOPHQWH HVWD LGHD HV IDOVD \ OR HV SRUTXH QL HO P©ULWR SRU VL PLVPR QL
OD WUDVSDUHQFLD QL HO FRQFXUVR SXEOLFR DVHJXUDQ OD LGRQHLGDG SDUD XQ FDUJR
SºEOLFR KDVWD XQ SVLF³SDWD SXHGH VHU IXQFLRQDULR < QR V³OR IDOVD VLQR TXH
HQ PL RSLQL³Q HV OD FDXVD GHO HQFKXILVPR
(V GHFLU HO HQFKXILVPR HV OD FRQWUDHVWUDWHJLD HYROXWLYD TXH HO JHVWRU HQ
FRQWU³ SDUD VDOWDUVH ODV ULJLGHFHV GH OD OH\ &ODUR TXH KD\ HQFKXIHV FXWUHV
\ HQFKXIHV SRU DVL GHFLU FRPSUHQVLEOHV < DKRUD YROYHPRV DO WHPD GH OD
LGRQHLGDG
,PDJ­QHVH XVWHG TXH GLULJH XQ KRVSLWDO \ TXH SODQHD GRWDUOH GH XQ VHUYLFLR
SXQWHUR LPDJLQH TXH QHFHVLWD WUDHUVH D XQ FXDOLILFDGR HVSHFLDOLVWD SDUD
GHVHPSH±DU HO FDUJR GH MHIH GHO FLWDGR VHUYLFLR \ TXH OH HQFXHQWUD HQ 7XFVRQ
$UL]RQD (O SUREOHPD TXH XVWHG YD D HQFRQWUDUVH HV TXH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1R OH SXHGH SDJDU OR TXH QHJRFLH FRQ ©O FRPR VXFHGHU­D HQ OD HPSUHVD
SULYDGD VLQR HO VXHOGR TXH FREUD FXDOTXLHU RWUR IDFXOWDWLYR GH VX UDQJR
HV GHFLU XQ VXHOGR LUULVRULR FRPSDUDGR FRQ OR TXH DTXHO JDQD HQ 7XFVRQ
$UL]RQD
1R SXHGH FRQWUDWDUOR GLUHFWDPHQWH VLQ XQ SURFHVR GH VHOHFFL³Q R FRQ
FXUVR
1DWXUDOPHQWH HO FLWDGR IDFXOWDWLYR HQ FXDQWR VH KXHOH WRGDV HVWDV GLILFXOWD
GHV RSWD SRU LUVH D RWUR SDLV \ QRV GD SODQW³Q (V DVL FRPR LQQRYDPRV
8VWHG TXL]¡ FUHD TXH HVWR\ KDEODQGR GH FLHQFLDILFFL³Q SHUR HV VHJXUR TXH
QXQFD VH KD SODQWHDGR TXH HO (VWDGR FXDQGR VDFD D FRQFXUVR XQD REUD
SXEOLFD HQ UHDOLGDG HVW¡ KDFLHQGR WUDPSDV SXHV HV VHJXUR TXH \D WLHQH D
VX FDQGLGDWR DWDGR \ ELHQ DWDGR 3XHGH DOJXLHQ HQWHQGHU TXH XQ DUTXLWHFWR
FRPR &DODWUDYD SRQJR SRU FDVR WHQJD TXH RSRVLWDU R SUHVHQWDUVH D XQ
FRQFXUVR FRPR XQ SRHWD QRYHO SDUD SRGHU SUHVHQWDU XQ SUR\HFWR \ OOHYDUOR
D FDER" 6H OODPD ȑ/H\ GH FRQWUDWRV GHO (VWDGRȑ \ WDO FRPR OD GRP©VWLFD
ȑOH\ GH SURSLHGDG KRUL]RQWDOȑ HVW¡ SHQVDGD SDUD TXH QDGLH SXHGD KDFHU
QDGD QXQFD GHQWUR GH OD /H\
6H LPSRQH SXHV ERUGHDUOD
(V YHUGDG TXH HO HQFKXIH HV XQ PDO HVSD±RO \ TXH HV XQD ODFUD D H[WLQJXLU
VREUH WRGR FXDQGR FRQVLJXH FRORFDU H[FHGHQWHV ODERUDOHV TXH QR DSRUWDQ
QLQJºQ YDORU 0¡V WROHUDEOH HV HO HQFKXIH GH SHUVRQDV LQWHUHVDQWHV \ TXH
DSRUWDQ YDORU < SUREDEOHPHQWH FXDQGR SHQVDPRV HQ HO HQFKXIH OR TXH P¡V
QRV UHSDWHD HV HO HQFKXIH GHVFXDOLILFDGR HO HQFKXIH TXH VH GHEH D PRWLYRV
HVSºUHRV D FRPSURPLVRV SROLWLFRV R DO QHSRWLVPR IDPLOLDU R VH[XDO
+D\ TXLHQ SLHQVD ORV RUWRGR[RV TXH ODV RSRVLFLRQHV VRQ XQD EXHQD PD
QHUD GH DVHJXUDU HO FXPSOLPLHQWR GH DTXHOORV SULQFLSLRV \ SDUD HYLWDU ORV
DEXVRV SHUR HV SUHFLVDPHQWH D WUDY©V GH ODV RSRVLFLRQHV FXDQGR VH GDQ
SUHFLVDPHQWH HVWRV DEXVRV \ VH LQVWLWXFLRQDOL]DQ SURSLFLDQGR XQD SHUYHUVL
³Q FRPSOHWD GH ODV RUJDQL]DFLRQHV LQILOWUDGDV SRU HVH PDO 3HUR HQWRQFHV
TX© KDFHU" &RPR HOHJLU D ORV FDQGLGDWRV"
&³PR KDFHQ ODV HPSUHVDV SULYDGDV"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1R TXLHUR GHFLU TXH HQ ODV HPSUHVDV SULYDGDV QR H[LVWD HO HQFKXILVPR VR
EUH WRGR HO IDPLOLDU R HO QHSRWLVPR R ODV ILOLDV \ IRELDV SHUR VL XVWHG HVW¡
DUULHVJDQGR VX QHJRFLR R WLHQH TXH GDU H[SOLFDFLRQHV D VX FRQVHMR GH DG
PLQLVWUDFL³Q HV FDVL VHJXUR GH TXH HOHJLU¡ D ORV PHMRUHV VHJºQ VX FULWHULR \
TXH OH MX]JDU¡Q VHJXQ HVDV GHFLVLRQHV < QR D WUDY©V GH XQD RSRVLFL³Q VLQR
D WUDY©V GH OD PX\ DQWLJXD HQWUHYLVWD SHUVRQDO ºQLFD R PºOWLSOH
8QD HQWUHYLVWD SHUVRQDO OH GDU¡ P¡V GDWRV GHO FDQGLGDWR TXH FXDOTXLHU RSR
VLFL³Q \ VREUH WRGR OHHU¡ QR VROR VXV P©ULWRV FXUULFXODUHV VLQR GLVSRVLFL³Q
DPELFL³Q \ FLHUWRV IDFWRUHV GH OD SHUVRQDOLGDG TXH KDFHQ TXH DOJXLHQ VH
FRQVLGHUH LG³QHR SDUD WDO SXHVWR (O SUREOHPD GH HVWH PRGHOR HV TXH HO TXH
HOLJH KD GH HVWDU OLEUH GH SUHVLRQHV GH ȑDUULEDȑ \ FDUHFHU GH LQWHU©V SHUVR
QDO HQ XQR X RWUR FDQGLGDWR 8Q FRQWUDWR VH SXHGH DPD±DU \ XQD RSRVLFL³Q
WDPEL©Q EDVWD FRQ SDVDUOH HO H[DPHQ DO FDQGLGDWR HOHJLGR GH DQWHPDQR
$ TXH YLHQH PDQWHQHU HVWH VLVWHPD GHFLPRQ³QLFR \ WUDQVRFKDGR HQ QXHVWUD
UHJXODFL³Q ODERUDO"
3XHV SRUTXH LQWHUHVD D ORV SRGHUHV HVWDEOHFLGRV SDUWLGRV SROLWLFRV \ VLQGL
FDWRV TXH VRQ HO SRGHU \ FRQWUDSRGHU I¡FWLFRV TXH VH UHSDUWHQ HO SDVWHO GH
ORV HQFKXIHV
(VSD±D QR VROR WLHQH XQ RUGHQDPLHQWR MXU­GLFR QHIDVWR HQ HO VHQWLGR OD
ERUDO \ IXQFLRQDULDO VLQR TXH DGHP¡V GH HVR ORV HVSD±ROHV WHQHPRV XQD
PHQWDOLGDG PX\ FRQFUHWD GHULYDGD GHO ODFD\LVPR LQQDWR TXH DUUDVWUDPRV D
WUDY©V GH PXFKRV VLJORV GH KLVWRULD \ TXH KDQ WHUPLQDGR SRU LQWHUQDOL]DUVH
HQ IRUPD GH GHPDQGD GH IDYRUHV D DTXHO TXH RVWHQWD DOJXQ WLSR GH SRGHU
(VWDPRV DFRVWXPEUDGRV D SHGLU GH XQD IRUPD FLHUWDPHQWH REVFHQD VLQ YHU
J¼HQ]D DOJXQD D KDFHUOR DELHUWDPHQWH \ D HQIDGDUQRV VL QR FRQVHJXLPRV
QXHVWURV SURS³VLWRV +D\ TXH FDPELDU ODV OH\HV SHUR WDPELHQ OD PHQWDOLGDG
GHULYDGD GHO FOLHQWHOLVPR SROLWLFR \ GHO UHSDUWR GHO ERWLQ TXH SURFHGH GHO
HWQRFHQWULVPR PDV UXLQ
/RV HVSD±ROHV KHPRV WUDQVIHULGR OD QHFHVLGDG GH SURWHFFL³Q XELFXD TXH
QRV SURSRUFLRQDURQ RWURUD FXUDV \ FDFLTXHV DO (VWDGR XQ HVSD±RO GH ©[LWR
KD VLGR DTXHO TXH KD WHQLGR SDGULQRV R SURWHFWRUHV SURFHGHPRV GH XQD
FXOWXUD GH SHGLJ¼H±RV GHSHQGLHQWHV \ DSUHQGHPRV D KDFHU OD SHORWD DQWHV
GH D DQGDU HV SRU HVR TXH OD SDODEUD ȑKLMR GH SXWDȑR ȑPHDSLODVȑQR VRQ
V³OR LQVXOWRV HQ QXHVWUR HQWRUQR VLQR XQD GHILQLFL³Q GHO RULJHQ GH FDGD FXDO
TXH DXJXUD XQ EXHQ SRUYHQLU HQ (VSD±D
C
M
Y
CM
MY
CY
< SHQVDPRV TXH WHQHPRV GHUHFKR D FXDOTXLHU FRVD FRQ R VLQ RSRVLFL³Q GH
SRU PHGLR LQFOXVR TXH WHQHPRV GHUHFKR D DSUREDUODV 6R\ GH OD RSLQL³Q GH
TXH D ODV YRFHV TXH ºOWLPDPHQWH VH DO]DQ FRQWUD ORV IXQFLRQDULRV GHEHPRV
FRQWUDSRQHU OD GH DTXHOORV TXH FRPR QRVRWURV GHIHQGHPRV XQD $GPLQLV
WUDFL³Q SXEOLFD SURIHVLRQDOL]DGD VLQ YLQFXODFL³Q GLUHFWD FRQ ORV SROLWLFRV
GH WXUQR \ DOHMDGD GH ODV JXHUUDV VLQGLFDOHV
/D DGPLQLVWUDFL³Q GHEH GHMDU GH VHU FRQVLGHUDGD XQ ERW­Q SROLWLFR \ SDVDU
D VHU XQ UHFXUVR GH VHUYLFLR SDUD ORV FLXGDGDQRV /RV FLXGDGDQRV VRPRV
ORV DPRV GH OD $GPLQLVWUDFL³Q (V QXHVWUD HPSUHVD
CMY
K
3HUR ORV FLXGDGDQRV WHQGU¡Q TXH SRQHUVH GH DFXHUGR HQ TX© PHUHFH OD SHQD
FRQVHUYDU SDUD HO (VWDGR \ TX© GHEHPRV SULYDWL]DU
(V SRU HVR TXH SODQWHR OD VLJXLHQWH HQFXHVWD
&XDOHV GH HVWRV SURIHVLRQDOHV GHEHULDQ VHJXLU VLHQGR HQ FXDOTXLHU FDVR
IXQFLRQDULRV GHO (VWDGR \ QR VHU SULYDWL]DGRV" SHUPLWLGDV UHVSXHVWDV PXO
WLSOHV
/D YLROHQFLD O­TXLGD
GLVVDEWH DJRVW C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
7RPR SUHVWDGR HO FRQFHSWR GH OLTXLGH] GH =LJPXQW %DXPDQ DTXL KD\ XQ
SRVW VREUH OD PRGHUQLGDG OLTXLGD SDUD UHIHULUPH D HVDV H[SORVLRQHV GH YL
ROHQFLD TXH UHFLHQWHPHQWH KDQ SDGHFLGR ORV YHFLQRV GH /ORUHW GH 0DU \ HQ
PD\RU PHGLGD ORV EULW¡QLFRV 8QD H[SORVL³Q GH YLROHQFLD DQ³PLFD LPSUH
GHFLEOH \ EUXWDO TXH VH KD UHVXHOWR FRQ OD SHUSOHMLGDG GH OD RSLQL³Q SX
EOLFD TXH VH KD KHFKR HVWDV SUHJXQWDV D YHFHV KDVWD OOHJDU DO HVSHUSHQWR
GH HQWUHYLVWDU D ORV HQFDSXFKDGRV LPEHUEHV 3RU TX© OR KDQ KHFKR" 4X©
TXLHUHQ"
K
6LQ VDEHU TXH ORV SUHWH[WRV SDUD MXVWLILFDU XQD FRQGXFWD QDGD WLHQHQ TXH YHU
FRQ ODV UD]RQHV TXH LPSXOVDQ D UHDOL]DU HVD PLVPD FRQGXFWD 8QD YH] KHFKR
DOJR WRGRV VHULDPRV FDSDFHV GH HQFRQWUDU DOJXQD MXVWLILFDFL³Q SDUD HOXGLU
OD UHVSRQVDELOLGDG GH OD PLVPD < VRQ SUHFLVDPHQWH HVWDV SVHXGRUD]RQHV
ODV TXH QRV LPSLGHQ HQFRQWUDU ODV YHUGDGHUDV UD]RQHV TXH QRV LPSXOVDQ D
FRPHWHU DFWRV TXH VDEHPRV VDQFLRQDEOHV
(Q ,QJODWHUUD ODV FRVDV FRPHQ]DURQ FXDQGR OD SROLFLD DVHVLQ³ DO SDUHFHU
D XQ FLXGDGDQR QHJUR SRU UD]RQHV SRFR FODUDV VH VLJXL³ XQD DOJDUDGD XQ
PRWLQ TXH DO SULQFLSLR IXH FRQVLGHUDGR FRPR XQD UHYXHOWD DQWLUDFLVWD OD
PHFKD VH H[WHQGL³ SRFR D SRFR \ PHUFHG D OD FRQHFWLYLGDG GH OD UHGHV VR
FLDOHV SUHQGL³ FRQ FLWDV KDFLD RWURV ¡PELWRV \ RWUDV FLXGDGHV 3HUR HO REHM
WLYR QXQFD IXH H[SOLFLWDGR SXHV FDUHFLD GH OLGHUD]JRV \ HUD FLHUWDPHQWH
HVSRQW¡QHR GHO WRGR \ WRGR WHUPLQ³ HQ FLWDV SDUD VDTXHDU WLHQGDV \ JUDQ
GHV DOPDFHQHV /D WXUED DQ³QLPD VH OHV XQL³ \ SXVR FRQWUD ODV FXHUGDV DO
JRELHUQR TXH VDF³ D OD SROLFLD D OD FDOOH \ DPHQD]³ FRQ KDFHU OR PLVPR
FRQ HO HM©UFLWR LPSODQWDU HO WRTXH GH TXHGD \ RWUDV PHGLGDV SROLFLDOHV \
MXULGLFDV
3RFR D SRFR IXLPRV VDELHQGR OD YHUGDG HQ UHDOLGDG QR VH WUDWDED GH XQD
DVRQDGD DQWLUDFLVWD DXQTXH HVD IXHUD OD PHFKD TXH SUHQGL³ HO SULQLFLSLR
VLQR XQ OHYDQWDPLHQWR DQ³PLFR GH OD PDVD GRQGH FDGD FXDO HMHUFLD HO YDQ
GDOLVPR VHJºQ VXV LQWHUHVHV 6XSLPRV GHO SHUILO GHO VDTXHDGRU QR HUDQ SR
EUHV HQ VX PD\RULD VLQR HQ JUDQ SDUWH M³YHQHV XQLYHUVLWDULRV DOJXQRV GH
HOORV EXUJXHVHV HQ FX\R KRJDU QDGD IDOWDED 8QD SHUVRQD GHWHQLGD FRQ
IHV³ KDEHU UREDGR XQ PLFURRQGDV TXH QR QHFHVLWDED SDUD QDGD DXQTXH
VHJºQ VX SURSLD GHFODUDFL³Q ȑIXH HO GLD PDV IHOL] GH PL YLGDȑ <R OD FUHR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
8QD EXHQD IRUPD GH VDEHU TX© UHIHUHQFLDV WLHQH FDGD FXDO SDUD H[SOLFDU
HVWRV IHQ³PHQRV VRFLDOHV HV DWHQGHU D VXV LQWHUSUHWDFLRQHV /D PD\RU SDUWH
GH ORV PDU[LVWDV FUHHQ TXH HVWDV FRVDV SDVDQ SRU FXOSD GH ODV GHVLJXDOGDGHV
\ HV YHUGDG TXH D YHFHV VXFHGH DV­ VREUH WRGR HQ HO SDVDGR FXDQGR OD JHQWH
OXFKDED SRU FRQVHJXLU P¡V OLEHUWDG PHMRUHV FRQGLFLRQHV GH YLGD (V HO
DUJXPHQWR IDYRULWR GH DTXHOORV TXH QR KDQ DSUHQGLGR QDGD QXHYR GHVGH
TXH PDO OH\HURQ D 0DU[ 3HUR OR FLHUWR HV TXH ODV VRFLHGDGHV DYDQ]DGDV KDQ
FDPELDGR PXFKR GHVGH TXH 0DU[ HVFULELHUD ȑ(O &DSLWDOȑ \ DSHODU DO OLEUR
JRUGR GH 3HWHWH \D QR VLUYH GH H[SOLFDFL³Q SDUD ORV IHQ³PHQRV FRPSOHMRV
TXH ORV FLXGDGDQRV GHO VLJOR ;;, WHQHPRV TXH DIURQWDU FU­WLFDPHQWH
1R VH WUDW³ GH XQD UHEHOL³Q SROLWLFD QL HFRQ³PLFD QL UDFLDO QL GH XQRV
VXMHWRV VRPHWLGRV R GRPLQDGRV SRV WLUDQRV PHGLHYDOHV QR VH WUDW³ GH FRQ
VHJXLU P¡V OLEHUWDGHV VLQR GH XQD SHOHD SRU FRQVHJXLU ELHQHV GH FRQVXPR
WHOHYLVRUHV GH SODVPD R P³YLOHV \ GH KDFHU GD±R SRU HO JXVWR GH PHWHUVH
HQ XQD JUDQ WLHQGD \ KDFHUOD D±LFRV FRPHQ]DQGR SRU ORV FULVWDOHV 4X©
H[SOLFDFLR³ WLHQH HVWH IHQ³PHQR"
/R SULPHUR TXH WHQHPRV TXH HQWHQGHU HV TXH OD YLROHQFLD SURSRUFLRQD XQ
HQRUPH SODFHU D TXLHQ OD HMHUFH 6L QRV HPSH±DPRV HQ SUHWHQGHU EODQTXH
DUOD FRQWLQXDPHQWH VRPHWL©QGROD D XQ HVFUXWLQLR SVLTXL¡WULFR R SVLFRO³JLFR
FRQYHQFLRQDOHV IUDFDVDUHPRV /D YLROHQFLD HV GLYHUWLGD \ DVHJXUD XQD HV
SHFLH GH ©[WDVLV XQ RUJDVPR PHQWDO LQLYLGXDO PLHQWUDV VH HMHUFH (Q PL
RSLQL³Q HV SUHFLVDPHQWH HVWH DUJXPHQWR HO TXH OD VRFLHGDG ORV ELHQSHVDQ
WHV QR TXHUHPRV YHU OR TXH QHJDPRV (V SRU HVR TXH ORV LQJHQXRV SHULRGLV
WDV SUHJXQWDQ D D ORV HQFDSXFKDGRV SRU TX© OR KLFLVWHLV" 3XHV SRU TX©
YD D VHU" SRU TXH KDELD OD RSRUWXQLGDG \ OD DSURYHFKDURQ
/D YHUGDG HV TXH OD GHVLJXDOGDG QR WLHQH QDGD TXH YHU HQ HVWDV DVRQDGDV
GH $JRVWR VLQR HO YDF­R
/D JHQWH HV YLROHQWD FXDQGR SXHGH SRUTXH HO SODFHU TXH H[WUDHQ GH OD YLR
OHQFLD HV SUREDEOHPHQWH XQR GH ORV SRFRV SODFHUHV D ORV TXH SXHGHQ DFFHGHU
JUDWLV < VXFHGH SRU XQD FXHVWL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D YLROHQFLD OD FRGLFLD R HO UHQFRU QR OOHYDQ VLVWHPDV GH IUHQDGR LQFRSR
UDGRV GH VHULH VRQ HQ HVWH VHQWLGR DVLQW³WLFRV HV GHFLU WLHQGHQ DO LQILQLWR
SRU OD L]TXLHUGD DFFHVR DO SODFHU R SRU OD GHUHFKD ILQDO GHO SODFHU VR
OR VH GHWLHQHQ PHGLDQWH FRQWUROHV H[WHUQRV R LQWHUQRV $O FRQWURO H[WHUQR
OH OODPDPRV SROLFLD R FDVWLJR \ DO FRQWURO LQWHUQR OH OODPDRV ©WLFD PRUDO
R FLYLVPR OD PD\RU SDUWH GH QRVRWURV QR VRPRV Y¡QGDORV SRUTXH WHQHPRV
LQFRSRUDGRV HVWRV VLVWHPDV GH IUHQDGD GH VHULH D WUDY©V GH OD HGXFDFL³Q
OD LQVWUXFFL³Q \ OD PLPHWL]DFL³Q GH PRGHORV HV SRU HVR TXH OD PD\RULD GH
ODV SHUVRQDV QR VRPRV Y¡QGDORV DXQTXH WDPEL©Q GLVIUXWDU­DPRV GH URPSHU
PRELOLDULR XUEDQR R GH TXHPDU FRQWHQHGRUHV /R TXH GHPXHVWUDQ HVWRV IH
Q³PHQRV HV TXH ORV VXMHWRV LQGLYLGXDOHV QR VRQ PDV YLROHQWRV TXH XVWHG R
\R VLQR TXH WLHQHQ DYHULDGRV VXV VLVWHPDV GH IUHQDGD R GLFKR GH RWUD IRU
PD FDUHFHQ GH FRQWUROHV GH LQKLELFL³Q LQWHUQRV IUHQWH D VX SURSLD FRGLFLD
YLROHQFLD R UHQFRU < HV SRU HVR TXH GHSHQGHQ GH OD SROLFLD R GHO FDVWLJR
SDUD DXWRUHJXODUVH \ HV SRU HVR TXH HQ HVWRV FDVRV UHVXOWD HMHPSODUL]DQWH HO
FDVWLJR (V FXULRVR OR SURQWR TXH OD SROLFLD WHUPLQ³ FRQ HVWD DVRQDGD MXYH
QLO D GLIHUHQFLD GH OR TXH VXFHGH FXDQGR H[LVWHQ UHLYLQGLFDFLRQHV SROLWLFDV
R HFRQ³PLFDV LQVFULWDV HQ OLGHUD]JRV PDV R PHQRV FODURV $KL ODV VROXFLR
QHV SROLFLDOHV \D QR VXHOHQ VHU WDQ HILFDFHV FRPR VXFHGH FRQ HO PRYLPLHQWR
0 HQ QXHVWUR SDLV
(O PRYLPLHQWR 0 WLHQH P¡V SUREDELOLGDGHV GH VHU LQILOWUDGR SRU YLROHQ
WRV TXH GH VHU GLVXHOWR SRU OD SROLFLD ȑSHU VHȑ SXHV SHUVLJXH XQ ILQ H[LVWH
XQ SODQ H[LVWH XQD WHRULD DXQ HPEULRQDULD TXH OR VRVWLHQH DVL FRPR XQ
PDOHVWDU LQGHILQLGR TXH OR SURORQJD
&DPHURQ QR DQGXYR PX\ HUUDGR FXDQGR DSHO³ D OD LQH[LVWHQFLD GH YDORUHV
HGXFDFLRQDOHV \ D OD HVFDVD UHVSRQVDELOLGDG GH ORV SDGUHV HQ OD HGXFDFL³Q
GH VXV KLMRV 3HUR OR TXH &DPHURQ QR GLMR HV TXH ©O PLVPR IRUPD SDUWH GH
HVD VRFLHGDG \ TXH DOJXQD UHVSRQVDELOLGDG FRPR JREHUQDQWH WHQGU¡ HQ HVH
HVWDGR GH YDORUHV O­TXLGRV HQ TXH OD VRFLHGDG SDUHFH QDXIUDJDU
/RV SROLWLFRV QR GHEHULDQ VRUSUHQGHUVH GH HVWDV FRVDV DO ILQ \ DO FDER YLH
QHQ VLHQGR GHQXQFLDGDV SRU PXFKRV LQWHOHFWXDOHV FRPR %DXGULOODUG %DX
PDQ R /LSRYHWVN\ \ RWURV FLHQWRV D OR ODUJR GH ORV XOWLPRV D±RV 7RGRV
KDQ KDEODGR GH HVH IHQ³PHQR GH LQWHQVR YDFLR HQ TXH SDUHFHQ FRUURPSHU
VH QR VROR ORV M³YHQHV VLQR WDPELHQ ODV FODVHV PDV DGLQHUDGDV SXHV KD\
TXH UHFRUGDU TXH OD FRGLFLD FDUHFH GH IUHQDGD WDQWR SDUD XQRV FRPR SDUD
RWURV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O SUREOHPD HV TXH QRV KHPRV TXHGDGR VRORV IUHQWH DO PHUFDGR TXH HVWL
PXOD ORV P¡V EDMRV GH QXHVWURV LQVWLQWRV GHSUHGDGRUHV VROR DTXHOORV TXH
KHPRV ORJUDGR FRQVWUXLU XQD IXHUWH LGHQWLGDG SHUVRQDO VRPRV FDSDFHV GH
GLVFULPLQDU ORV HQJD±RV ODV IDOVHGDGHV \ \ GHVPRQWDU HO PDQWUD GHO FRQVX
PR SRU HO FRQVXPR 1R HV TXH QR WHQJDQ IXWXUR HV TXH YLYHQ HQ HO SUHVHQWH \
OR UHOOHQDQ FRPR KDFHPRV WRGRV D WUDY©V GH HVWLPXORV SODFHQWHURV HVFDVD
PHQWH HODERUDGRV 6RQ FRPR QL±RV FRPR HVRV TXH HQ PL HVFDOHUD GHIHFDQ
HQ HO DVFHQVRU
0¡V TXH XQD UHVSRQVDELOLGDG GLUHFWD GH ORV SDGUHV VREUH OD HGXFDFL³Q
GH ORV KLMRV TXH WDPELHQ GHEHPRV FRQWHPSODU HQ OD H[SOLFDFL³Q GH HVWRV
KHFKRV FUHR TXH HV PDV FRQYHQLHQWH KDFHUOR GHVGH OD SVLFRORJLD GH ODV
PDVDV HQ WDQWR HQ FXDQWR GHWHUPLQDQ HO DQRQLPDWR \ OD LUUHVSRQVDELOLGDG
GH ORV DFWRV TXH VH SHUSHWUDQ GXUDQWH HVWDV H[SORVLRQHV GH YLROHQFLD 3HUR
MXQWR D HOORV KD\ TXH OODPDU OD DWHQFL³Q VREUH FRPR HO 3RGHU PRGHOD OD
PHQWH HO GHVHR GH QXHVWURV FLXGDGDQRV HPSH]DQGR SRU ORV M³YHQHV ORV P¡V
YXOQHUDEOHV D FXDOTXLHU LQIOXHQFLD
(VWH PRGHODGR TXH LQGXFH HO SRGHU \D QR VH VXVWHQWD HQ ODV YLHMDV UHFODPD
FLRQHV GH /LEHUWDG R ,JXDOGDG TXH IXHURQ ODV LGHDV IXHU]D TXH PRYLHURQ D
ORV UHYROXFLRQDULRV GHO ;,; \ HO ;; VLQR TXH YDQ GLULJLGDV D UHOOHQDU HVH
KXHFR HVH YDF­R PHQWDO \ H[SHULHQFLDO D WUDY©V GH ODV GURJDV GHO FRQVXPR
HO OXMR \ HO OXFUR LQGLYLGXDO 7RGR SDUHFH VXJHULU TXH ORV Y¡QGDORV KDQ WHU
PLQDGR SRU LQWHULRUL]DU OD LGHD GHO ȑV¡OYHVH TXLHQ SXHGDȑ SHUR K¡JDOR D
WUDY©V GH OD FRQVHFXFL³Q GH REMHWRV YHQHUDGRV QR LPSRUWD VL \D VH SRVHHQ
OR LPSRUWDQWH HV VX GHVWUXFFL³Q R DFDSDUDPLHQWR HQ VH±DO GH OD DPELYDOHQ
FLD TXH WDO LQWHULRUL]DFL³Q GHVSLHUWD HQ OD PHQWH LQGLYLGXDO 8QD UHODFL³Q
GH DPRU \ RGLR TXH SURFHGH GHO KHFKR GH TXH HQ HO IRQGR WRGRV VDEHPRV
TXH HVWRV REMHWRV QR SXHGHQ UHOOHQDU HVH YDF­R P¡V TXH XQRV SRFRV PLQX
WRV KDVWD TXH FRPHQ]DPRV D GHVHDU RWUD FRVD SXHV HO GHVHR HV WDPELHQ
DVLQW³WLFR \ GHEH HVWDU SURYLVWR GH IUHQRV SURSLRV SDUD QR HVWUHOODUVH
/D VROXFL³Q" 1R WHQHPRV P¡V UHPHGLR TXH FDPELDU OD VRFLHGDG OR TXH HV
OR PLVPR TXH GHFLU HO FRQWUDWR VRFLDO VDELHQGR TXH OD VRFLHGDG SHUIHFWD
QR H[LVWH SHUR HV QHFHVDULR UHDOL]DU XQ HVIXHU]R SDUD FDPELDU DOJXQDV FR
VDV PXFKDV VHJºQ VH PLUH 'HYROYHU D ORV LQGLYLGXRV VX UHVSRQVDELOLGDG
VHULD XQD IRUPD GH GHVDOLHQDU D DOJXQDV SHUVRQDV ȑTXH QR VDEHQ SRU TX©
OR KDFHQ R QR OR UHFXHUGDQȑ PDQWHQLHQGR DOHUWD ORV VLVWHPDV GH GHWHFFL³Q
GH DPHQD]DV UHDOHV \ VREUH WRGR HYLWDQGR HO FDWDVWURILVPR (O PXQGR TXH
WHQHPRV KR\ HV PHMRU TXH HO TXH WXYLPRV HQ OD (GDG 0HGLD GH HVR QR FDEH
QLQJXQD GXGD \ HV VHJXUR TXH VDEUHPRV FDPELDU OR TXH GHEDPRV FDPELDU
SDUD PHMRUDU QXHVWUD FRQYLYHQFLD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HUR WDPELHQ VH HTXLYRFDQ ORV TXH HQ HVWD QRWLFLD WUDWDQGR GH DUULPDU HO
DVFXD D VX VDUGLQDYXHOYHQ D HVJULPLU OD LGHDPDQWUD GH OD PRGHUQLGDG GH
TXH ȑQHFHVLWDPRV P¡V HGXFDFL³Q P¡V WUDEDMR \ PHQRV UHFRUWHVȑ (O SUR
EOHPD HV UHGHILQLU TX© HGXFDFL³Q TX© WUDEDMR TX© SROLFLD TX© VLVWHPD GH
DVLVWHQFLD VRFLDO TX© OH\HV TX© OLPLWHV OH SRQHPRV D OD OLEHUWDG LQGLYLGXDO
UHFRUGHPRV TXH OD YLROHQFLD LQJOHVD QR HV XQD YLROHQFLD SRU OD OLEHUWDG VL
QR SRU H[FHVR GH OD PLVPD VRQ PXFKRV ORV TXH KDQ PXHUWR SRU OD OLEHUWDG
SHUR DKRUD TXH OD WHQHPRV SRU TX© PRULU"
(VWD HV OD SUHJXQWD TXH KD\ TXH UHVSRQGHU \ OD TXH GD FRKHVL³Q D XQD VR
FLHGDG HV DVL FRPR GHMD GH VHU OLTXLGD \ VH VROLGLILFD
3XHV HV LQXWLO WUDWDU GH OLEHUDU DO KRPEUH VLQ VRPHWHUOR D GLVWLQWRV \XJRV
'XGDV \ GHXGDV
GLPHFUHV DJRVW C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(Q HO PXQGR GH ORV LQWHUFDPELRV SHUVRQDOHV OR SHRU TXH OH SXHGH SDVDU D
XQR HV TXH OH GHEDQ DOJR WDQWR FRPR DO FRQWUDULR HVWDU HQ GHXGD (V SRVLEOH
DILUPDU TXH HQ OD DFWXDOLGDG FDVL WRGRV ORV HVSD±ROHV VRPRV GHXGRUHV GH
DOJR TXLHQ QR WLHQH XQD KLSRWHFD SRU SDJDU WLHQH XQD GHXGD SRU FREUDU /D
PD\RU SDUWH GH ORV SURYHHGRUHV QR FREUDQ \ \D QL OD DGPLQLVWUDFL³Q SXEOLFD
VLHPSUH WDUGRQD HQ SDJDU SHUR VHJXUD GHFODUD TXH QR SXHGH VDWLVIDFHU VXV
GHXGDV /RV LQTXLOLQRV QR SDJDQ VXV DOTXLOHUHV \ HV VHJXUR GH TXH XVWHG
WLHQH DOJXQ HMHPSOR GH GHXGDV TXH QL KDQ VLGR VDWLVIHFKDV \ OR SHRU TXH
XVWHG \D KD SHUGLGR OD HVSHUDQ]D GH TXH OH SDJXHQ
3XHV HVR PLVPR OH VXFHGH DO (VWDGR D FDVL WRGRV
3HUR VL ORV (VWDGRV GHEHQ GLQHUR D TXL©Q VH OR GHEHQ" 3XHV D DTXHOORV
TXH QR VRQ (VWDGR \ VH GHGLFDQ D SUHVWDU GLQHUR OH OODPDUHPRV &DSLWDO R
0HUFDGRV SDUD HQWHQGHUQRV
/R SHRU TXH OH SXHGH SDVDU D XQ (VWDGR HV GHEHUOH GLQHUR D HVRV VH±RUHV \
HV OR SHRU TXH SXHGH VXFHGHU SRU XQD UD]³Q
3RUTXH HVRV VH±RUHV SXHGHQ LPSRQHUQRV VXV SROLWLFDV
1RVRWURV ORV SDUWLFXODUHV D TXLHQHV QRV GHEHQ GLQHUR SRGHPRV KDFHU ELHQ
SRFR SDUD FRQVHJXLU TXH QRV SDJXHQ HQ HO SHRU GH ORV FDVRV SRGHPRV DFX
GLU D ORV WULEXQDOHV SHUR DXQ DVL HV SRFR SUREDEOH TXH HO DFUHHGRU VDOGH
VX GHXGD 3HUR HO &DSLWDO WLHQH RWURV UHVRUWHV SDUD FRQVHJXLU TXH ORV (V
WDGRV OH SDJXHQ 8QD FRVD TXH SXHGH KDFHU HV WXWHODU OD IRUPD HQ TXH ORV
(VWDGRV SXHGHQ GHYROYHUOH OD GHXGD LPSRQHU VXV FRQGLFLRQHV \ VXV SOD]RV
\ RWUD DOWHUQDWLYD TXH WLHQHQ HV GLUHFWDPHQWH FRPSUDU HO (VWDGR
< HV HVR OR TXH HVW¡Q KDFLHQGR
C
M
1DWXUDOPHQWH DO &DSLWDO QR OH LQWHUHVDQ ORV IXQFLRQDULRV QL ORV HM©UFLWRV
QL ODV FODVHV SDVLYDV R ORV QL±RV R ORV GHSHQGLHQWHV QL ODV F¡PDUDV GH
GLSXWDGRV QL ORV HGLILFLRV OR TXH OH LQWHUHVD HV HO EHQHILFLR 7RGR OR TXH
SXHGD SURFXUDU EHQHILFLR FRPR ODV FDUUHWHUDV ORD DHURSXHUWRV ORV VLVWH
PDV GH FRPXQLFDFL³Q ORV IHUURFDUULOHV ORV +RVSLWDOHV DOJXQRV GH HOORV
OD ,' ODV SOD\DV HWF +D\ PXFKDV FRVDV TXH ORV (VWDGRV SXHGHQ YHQGHU
SDUD FRQJUDFLDUVH FRQ HO &DSLWDO DQWHV GH GHVKDFHUVH GHO RUR GHO EDQFR GH
(VSD±D
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O SUREOHPD TXH WLHQHQ ORV JRELHUQRV HV TXH QR SXHGHQ GHFLUOH OD YHUGDG D
ORV FLXGDGDQRV GHVSX©V GH KDEHUVHOR FRQVHQWLGR FDVL WRGR GXUDQWH G©FDGDV
HQ TXH FUH­DPRV TXH HO FDI© LED D GXUDU HWHUQDPHQWH OHDVH FU©GLWR EDUDWR
\ EDMD ILVFDOLGDG (O SUREOHPD HV TXH HO FU©GLWR VH WHUPLQ³ SUHFLVDPHQWH
SRUTXH \D QR KD\ QDGD TXH SUHVWDU QRV KHPRV TXHGDGR VLQ GLQHUR < FR
PR QR SXHGHQ GHFLUOHV OD YHUGDG SXHV VH GHGLFDQ D UDFDQHDU OD FDOGHULOOD
VXILFLHQWH SDUD LU JDQDQGR WLHPSR (O SUREOHPD GH ORV SROLWLFRV HV TXH VH
SUHVHQWDQ D ODV HOHFFLRQHV \ OD YHQWDMD GHO &DSLWDO HV TXH FDUHFH GH URVWUR
\ QXQFD VH VRPHWH DO HVFUXWLQLR GHO SXHEOR SXHV HQ UHDOLGDG HO &DSLWDO QR
WLHQH SXHEOR /RV (VWDGRV D WUDY©V GH VXV JRELHUQRV QR QRV GLMHURQ QXQFD
TXH HOORV HQ UHDOLGDG QXQFD PDQGDURQ \ TXH HVH SRGHU HQ UHDOLGDG OR WLHQHQ
HPSUHVDV HQ (VSD±D (VRV VRQ ORV TXH PDQGDQ \D VDEHQ WRGDV FRWL]DQ
HQ HO ,%(;
< PDQGDQ SRUTXH HQ UHDOLGDG HO (VWDGR OHV GHEH GLQHUR \D VDEHQ HVH H[
WUD±R EXFOH \ HV SRU HVR TXH HOODV KDFHQ OR TXH TXLHUHQ \ OR TXH TXLHUHQ HV
H[SULPLU DO FLXGDGDQR WRGR OR TXH SXHGDQ 6RQ DVL HOODV
/D FRVD IXQFLRQ³ ELHQ KDVWD KDFH SRFR WLHPSR OD FRQQLYHQFLD HQWUH (VWD
GR D WUDY©V GH ORV SROLWLFRV \ HO &DSLWDO IXH XQ PDWULPRQLR GH FRQYHQL
HQFLD TXH VH VDOGDED FRQ UHWLURV \ SUHEHQGDV DVWURQ³PLFDV SDUD DTXHOORV
TXH RWURUD IXHURQ PLHPEURV GHO (VWDGR \ WHUPLQDURQ VXV GLDV HQ SROWURQDV
F³PRGDV $VL VH SRGLDQ VLPXOWDQHDU ORV LQWHUHVHV GH ORV PHUFDGRV FRQ ORV
LQWHUHVHV GHO (VWDGR /R QXHYR D HVWDV KRUDV HV TXH HVH HVWDGR GH ȑOXQD GH
PLHOȑ SDUHFH KDEHUVH URWR FRQ OD GHXGD
< DSDUHFH HQ WRGD VX DFULWXG OD YLHMD JXHUUD HQWUH (VWDGRV \ &DSLWDOHV TXH
WLHQHQ FRPR HV O³JLFR LQWHUHVHV FRQWUDSXHVWRV HO GLQHUR EHQHILFLR \ HO (V
WDGR HO ELHQHVWDU GH VXV FLXGDGDQRV
C
M
Y
CM
MY
CY
(O SUREOHPD HV TXH HQ HO PRPHQWR DFWXDO ODV UHODFLRQHV HQWUH ORV FLXGDGD
QRV \ VXV JREHUQDQWHV DSDUHFHQ HQ VX SHRU HVWDGR GH IRUPD SXHV DTXHOORV
SHUFLEHQ TXH VXV JREHUQDQWHV VRQ F³PSOLFHV GHO &DSLWDO D WUDY©V GH ODV QR
WLFLDV GH FRUUXSFL³Q \ GLYHUVDV PROLFLHV /RV FLXGDGDQRV \D QR FUHHQ HQ VXV
JREHUQDQWHV SUHFLVDPHQWH DKRUD TXH HO (VWDGR PD\RUPHQWH SUHFLVDU­D XQ
IRUWDOHFLPLHQWR GH FDUD D UHVLVWLU ODV SUHVLRQHV GHO &DSLWDO 6HJXUDPHQWH HO
JRELHUQR DFWXDO KD FRPHWLGR PXFKRV HUURUHV SHUR KD\ TXH VH±DODU FRPR
XQR GH VXV PD\RUHV DFLHUWRV HO UHVLVWLU D ODV SUHVLRQHV GHO PHUFDGR SDUD
TXH DXPHQWH VX SUHVL³Q VREUH ORV FLXGDGDQRV
5HFLHQWHPHQWH HO %&( KD FRPSUDGR GHXGD HVSD±ROD OR TXH VLJQLILFD TXH
ORV (VWDGRV HVW¡Q SUHVHQWDQGR EDWDOOD DO &DSLWDO (VWH HV HO FDPLQR FHQWUD
OL]DU OD FRPSUD GH ERQRV D QLYHO HXURSHR \ SURSRQHU XQD DXWRULGDG PRQH
WDULD ºQLFD (V KRUD GH TXH (XURSD GHMH GH VHU XQ PHUFDGR \ VH FRQYLHUWD
GH XQD YH] HQ XQD LQVWLWXFL³Q SROLWLFD
CMY
K
6R\ GH ORV TXH SLHQVDQ TXH ORV (VWDGRV GHPRFUDWLFRV KDU¡Q OR TXH WHQJDQ
TXH KDFHU SDUD PDQWHQHU ODV SUHVWDFLRQHV VRFLDOHV TXH FRPSURPHWLHURQ FRQ
VXV FLXGDGDQRV VH KDU¡Q QHFHVDULRV QXHYRV FRQWUDWRV VRFLDOHV SDUD VXVWL
WXLU D ODV YLHMDV UHODFLRQHV SDWHUQDOLVWDV GHO VLJOR SDVDGR
/D FRQVLJQD SDUD ORV SU³[LPRV PHVHV HV IRUWDOHFHU DO (VWDGR (O FRQWUDWR
VRFLDO WHQGU¡ TXH HVSHUDU
5DW³Q \ OD OLEHUWDG
GLYHQGUHV DJRVW C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1R KD VLGR OD DVRQDGD EULW¡QLFD QL HO WRUR GH 7RUGHVLOODV QL OD WRPDWLQD GH
%X±RO QL OD SULPD GH ULHVJR R OD FDLGD GH ODV EROVDV HO WHPD GHO YHUDQR KD
VLGR 5DW³Q XQ WRUR ȑDVHVLQRȑ TXH \D OOHYD WUHV PXHUWRV \ XQ PRQW³Q GH KH
ULGRV (O XOWLPR KDFH XQRV GLDV HQ ;¡WLYD XQD SOD]D GH HVDV GH SXHEOR GRQGH
ORV ȑUHFRUWDGRUHVȑ SUXHEDQ VXV KDELOLGDGHV FRQ HO WRUR P¡V SHOLJURVR GH
ODV WLHUUDV YDOHQFLDQDV
)XH D FRQVHFXHQFLD GH HVWD OXFWXRVD QRWLFLD \ ODV UHDFFLRQHV TXH VH SUHFL
SLWDURQ HQ FRQVHFXHQFLD TXH HVFULER HVWH SRVW XQD UHIOH[L³Q VREUH OD OLEHU
WDG
&XDQGR \R HUD MRYHQ SHUWHQHF­ D XQD GH DTXHOODV FRPSD±LDV GH WHDWUR LQ
GHSHQGLHQWH TXH UHSUHVHQW¡EDPRV REUDV GH $UUDEDO 'XUHQPDWW 0YURFHN
,RQHVFR %HFNHW \ RWURV GH DTXHOOR TXH VH YLQR HQ OODPDU WHDWUR FRQFHSWXDO
TXH HQ UHDOLGDG HUD XQ SUHWH[WR QR WDQWR SDUD FRQYHWLUQRV HQ DFWRUHV SURIH
VLRQDOHV VLQR SDUD KDEODU GH RWUDV FRVDV TXH HUDQ WDEº HQ DTXHOOD VRFLHGDG
'HVSX©V GH UHSUHVHQWDU OD REUD HQ FXHVWL³Q VH DEULD XQ GHEDWH GRQGH SXEOL
FR DFWRUHV \ GLUHFWRU SDUWLFLS¡EDPRV HQ DQLPDGDV FKDUODV VREUH OR GLYLQR
\ OR KXPDQR GDQGR RSRUWXQLGDG GH OXFLUVH D ORV SROHPLVWDV SURIHVLRQDOHV
XQ RILFLR WDQ DQWLJXR FRPR DTXHO DO TXH VH FRQVLGHUD HO P¡V DQWLJXR GHO
PXQGR
(O FDVR HV TXH SHUVRQDOPHQWH DSUHQG­ PXFKR QR WDQWR GH UHW³ULFD VLQR GH
ODV DXWRSLVWDV SRU GRQGH VXHOHQ GHVOL]DUVH ODV FRQYHQFLRQHV GH ODV LGHDV 'H
HVWD PDQHUD VXSH UHSUHVHQWDQGR ȑ6WULS 7HDVHȑ GH 0YURFHN TXH H[LVWLDQ
GRV FODVHV GH OLEHUWDG OD OLEHUWDG OLEHUDO OD GHO WHD SDUW\ SRU DVL GHFLU \ OD
RWUD OLEHUWDG OD YHUGDGHUD OD TXH SURFODPDEDQ ORV VRFLDOLVWDV GH FXDQGR
HQWRQFHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
ȑ6WULS WHDVHȑ HV XQD FRUWD REUD GH 6ODZRZLU 0YURFHN TXH VH FRPSRQH GH
XQD VHQFLOOD SXHVWD HQ HVFHQD GRQGH GRV DFWRUHV TXH VH HQFXHQWUDQ DOOL
VLQ VDEHU GH GRQGH YLHQHQ VRQ VRPHWLGRV DO DFRVR FRQWLQXR GH XQD PDQR
SHGLJ¼H±D TXH DSDUHFH HQWUH EDPDEDOLQDV H[LJL©QGROHV SUHQGDV GH YHVWLU D
FDGD XQR GH HOORV KDVWD TXH DPERV DFWRUHV TXHGDQ HQ FDO]RQFLOORV 6H WUDWD
GH XQD VLWXDFL³Q VXSXHVWDPHQWH F³PLFD TXH VLUYH SDUD H[SORUDU GRV WLSRV
GH DFWLWXGHV KXPDQDV IUHQWH DO GRPLQLR XQRV TXH VH FRPSRUWDQ FRPR ȑVL QR
TXLVLHUDQ VDEHUȑ \ RWURV TXH VH SODQWHDQ TXH SXHGHQ KDFHU SDUD UHEHODUVH
/R FLHUWR HV TXH DO ILQDO ORV GRV DFWRUHV TXHGDQ HQ SHORWD SLFDGD SRUTXH
KDJDQ OR TXH KDJDQ OD PDQR LQYLVLEOH QR FHMDU¡ GH H[LJLUOHV SUHQGDV KDVWD
TXH QR TXHGH QL UDVWUR GH HOODV
5HFRUG© SUHFLVDPHQWH HVWD DQ©FGRWD SHUVRQDO PL LQWHUYHQFL³Q HQ HVWD REUD
GH WHDWUR SDUD UHIOH[LRQDU VREUH ODV PDMDGHULDV TXH VH KDQ YHUWLGR HQ WR
GRV ORV ¡PELWRV GHVGH TXH 5DW³Q SDVDUD D IRUPDU SDUWH GH OD WUDJLFRPHGLD
GH (VSD±D 'H WDO IRUPD TXH SRGULDPRV FDWDORJDU ODV UHDFFLRQHV HQ HVWRV
JUXSRV GH LGHDV
ȕ /RV TXH SLHQVDQ TXH KDEULD TXH VDFULILFDU D 5DW³Q SRU DVHVLQR
ȕ /RV TXH SLHQVDQ TXH KDEULD TXH SURKLELUOH OD HQWUDGD D FXDOTXLHU
UHFLQWR IHVWLYR
ȕ /RV TXH SUHWHQGHQ DXPHQWDU ODV PHGLGDV GH VHJXULGDG VLF
ȕ /RV TXH DSURYHFKDQ SDUD FULWLFDU ORV IHVWHMRV WDXULQRV \ SURFODPDU
OD VXSHULRULGDG PRUDO GHO KRPEUH IUHQWH D OD EHVWLD
ȕ /RV TXH SODQWHDQ TXH ORV TXH VDOHQ D OD SOD]D GHEHULDQ QR EHEHU H
LQFOXVR VRPHWHUVH D XQD SUXHED GH DOFRKRO HWF
3HUR HQ UHDOLGDG WRGDV HVWDV RSFLRQHV SXHGHQ UHGXFLUVH D GRV $ GRV FRQ
FHSWRV GH OD OLEHUWDG LQGLYLGXDO
/RV TXH SLHQVDQ TXH HO UHFRUWDGRU R WRUHUR LPSURYLVDGR HV OLEUH SDUD
HQIUHQWDUVH D 5DW³Q \ DOO¡ ©O FRQ ODV FRQVHFXHQFLDV
/RV TXH TXLHUHQ LPSRQHUOH DO UHFRUWDGRUWRUHUR VX SURSLR FRQFHSWR GH OD
OLEHUWDG H LPSHGLU VL IXHUD QHFHVDULR SRU OD IXHU]D VX VDOLGD DO FRVR WDXULQR
PHMRU VL 5DW³Q QR DFXGH OD FLWD < PHMRU DXQ VL HO JDQDGHUR OR VDFULILFD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6LJQLILFD TXH HO FRQFHSWR GH OLEHUWDG HV EDVWDQWH HVSHVR GH GHILQLU SXHV VH
WUDWD GH XQD DEVWUDFFL³Q TXH VH GHVOL]D HQWUH HO $EVROXWR \ HO YDF­R WDO \ FR
PR FRQW© HQ HVWH SRVW VREUH ȑ/LEHUWDG \ OLEUH DOEHGULRȑ 3URIXQGL]DQGR XQ
SRFR P¡V VREUH OD FXHVWL³Q HV REYLR TXH WDO \ FRPR VRVWHQLD (ULFN )URPP
HQ ȑ(O PLHGR D OD OLEHUWDGȑ KD\ GRV FODVHV GH OLEHUWDGHV 8QD OD OLEHUWDG
ȑGHȑ \ RWUD OD OLEHUWDG ȑSDUDȑ
(O UHFRUWDGRU HEULR R QR VH DFRMH D VX OLEHUWDG ȑGHȑ VDOLU D OD SOD]D
PLHQWUDV TXH ORV SDUWLGDULRV GH OD OLEHUWDG ȑSDUDȑ VH DFRMHQ D VX OLEHUWDG
GH LPSHGLUOH D DTXHO TXH VH SRQJD HQ ULHVJR (V FRPR VL DSOLFDUDQ OD YLHMD
I³UPXOD ȑ\ VL QR TXLHUHQ VHU OLEUHV OHV REOLJDUHPRV D VHUORȑ 2 ȑHV SRU VX
ELHQȑ
(Q UHDOLGDG ORV GRV FRQFHSWRV GH OLEHUWDG H[SXHVWRV VRQ FULWLFDEOHV \ HQ
FLHUWD PDQHUD GRJP¡WLFRV DOJXQD UHVWULFFL³Q LQGLYLGXDO KHPRV GH SRQHU
HQ PDUFKD SDUD HYLWDU ORV DFFLGHQWHV GH WU¡ILFR SRU HMHPSOR TXH UHVWULQJHQ
QXHVWUD OLEHUWDG GH EHEHU \ DSUHWDU HO DFHOHUDGRU < DOJXQD UHVWULFFL³Q KD
GH KDEHU SDUD TXH QR QRV LPSRQJDQ VXV LGHDOHV DTXHOORV TXH VH FUHHQ FRQ
FDSDFLGDG PRUDO SDUD KDFHUOR SRU HMHPSOR ORV TXH HVW¡Q HQ FRQWUD GH ORV
IHVWHMRV WDXULQRV SRU SULQFLSLRV ȑPRUDOHVȑ
$O ILQDO WDO \ FRPR VXFHGH HQ ȑ6WULS WHDVHȑ DPERV VH YHQ IRU]DGRV D DOFDQ]DU
XQ SDFWR IUHQWH DO GRPLQLR GH OD PDQR H[WUDHVF©QLFD 8QRV WHQGU¡Q TXH
UHVWULQJLU OD SHOLJURVLGDG GH VXV UHVHV \ XQD EXHQD IRUPD GH KDFHUOR HV
LPSHGLU TXH HVRV WRURV OOHJXHQ FRPR 5DW³Q D OD HGDG GH D±RV FRQ XQ
EXHQ EDJDMH GH DSUHQGL]DMHV VREUH OD HVWXSLGH] KXPDQD 2WURV WHQGU¡Q TXH
WUDQVLJLU FRQ OD HYLGHQFLD GH TXH ORV IHVWHMRV WDXULQRV IRUPDQ SDUWH GH OD
WUDGLFL³Q \ TXH VRQ ȑVH±DV GH LGHQWLGDGȑ SDUD FDVL WRGRV ORV SXHEORV DO
PHQRV GH OD &RPXQLGDG YDOHQFLDQD 'LFKR GH RWUD PDQHUD VRQ LPSRVLEOHV
GH PRYHU FRPR OD PDQR TXH H[LJH SUHQGDV
/LEHUWDG HV SXHV WROHUDQFLD FRQ ODV OLEHUWDGHV GH RWURV /LEHUWDG HV OR TXH
KDFHPRV OD PD\RULD $ ORV TXH QR QRV JXVWDQ FRPR D PL ORV WRURV VLPSOH
PHQWH QR YDPRV FRPR WDPSRFR YDPRV D ODV FDUUHUDV GH PRWRV FRFKHV R
SDUWLGRV GH EDORQFHVWR $ ORV TXH QR QRV JXVWDQ ORV DQLPDOHV QR ORV WHQH
PRV HQ FDVD \ D ORV TXH QRV JXVWD OD FDUQH OD FRPHPRV VLQ LQYHQWDUQRV XQD
WHRULD SROLWLFD R SVHXGRFLHQWLILFD SDUD GHIHQGHU QXHVWURV JXVWRV
/DV FRVDV VRQ PX\ VHQFLOODV OD OLEHUWDG HV SRU GHILQLFL³Q DQWLGRJP¡WLFD
(Q FXDQWR DSDUHFH XQ GRJPD LPSRVLWLYR \D QR HV OLEHUWDG VLQR SDUDQRLD \R
VR\ LQRFHQWH HO PDOR HV HO RWUR
C
3RVWGDWD 5DW³Q D HVWDV KRUDV FREUD HXURV SRU H[KLELFL³Q GDQGROH
OD UD]³Q D ORV TXH SLHQVDQ TXH HVWRV GHEDWHV VROR VLUYHQ SDUD FRQVHJXLU HO
HIHFWR LQGHVHDGR R FRQWUDULR HO HIHFWR 6WUHLVVDQG (O JDQDGHUR \D SLHQVD
HQ FORQDUOR SDUD WHQHU PXFKRV UDWRQFLWRV SDUD HO IXWXUR HV XQ FKROOR
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D EDQDOLGDG GHO VXIULPLHQWR
GLOOXQV DJRVW C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&XDQGR \R HUD MRYHQ \ HVWXGLDED SDUD SVLTXLDWUD WUDEDM© HQ XQR GH DTXHOORV
KRUURURVRV DQWURV OODPDGRV PDQLFRPLRV \ TXH UHFLELDQ HO ȑFDUL±RVRȑ QRP
EUH NUDHSHOLQLDQR SRU SDUWH GH YHFLQRV WUDEDMDGRUHV GHO OXJDU \ SREODFL³Q
HQ JHQHUDO GH SDEHOO³Q GH GHPHQWHV $OOL VH GDEDQ FLWD SHUVRQDMHV GH OR
P¡V GLYHUVR TXH WHQLDQ DOJR HQ FRPºQ HVWDEDQ WRGRV PDO GH OD FDEH]D FRQ
LQGHSHQGHQFLD GHO GLDJQ³VWLFR SHUR HQWUDU \ VDOLU GH DOOL QR HUD DOJR I¡FLO R
KDELWXDO \ DKRUD FXDQGR YXHOYR OD YLVWD DWU¡V \ FRPSDUR OD IUHFXHQWDFL³Q
\ HO QºPHUR WRWDO GH LQJUHVRV TXH XQD XQLGDG GH KRVSLWDOL]DFL³Q SVLTXL¡
WULFD VRVWLHQH HQ OD DFWXDOLGDG \ ODV XUJHQFLDV TXH DWHQGHPRV HQ XQ D±R
QR SXHGR PHQRV TXH SUHJXQWDUPH TX© KD VXFHGLGR SDUD TXH XQD SREODFL³Q
UHODWLYDPHQWH SHTXH±D KD\D DXPHQWDGR VX LQFLGHQFLD FDVL PXOWLSOLF¡QGRVH
SRU FLHQ HQ DSHQDV D±RV
$O YROYHU OD YLVWD DWU¡V VXFHGHQ FRVDV PX\ LQWHUHVDQWHV SRU HMHPSOR HQ PL
LQIDQFLD D ORV KRVSLWDOHV VROR LEDQ ORV SREUHV ORV WXEHUFXORVRV \ ODV PDGUHV
VROWHUDV SHUR DKRUD ORV KRVSLWDOHV VH KDQ FRQYHUWLGR HQ XQD HVSHFLH GH FDWH
GUDOHV GRQGH WRGRV SDVDPRV EXHQD SDUWH GH QXHVWUD YLGD HVWDU HQIHUPR HV
\D QRUPDO \ HV SRU HVR TXH WRGRV SDVDPRV P¡V WLHPSR HQ ORV KRVSLWDOHV TXH
HQ FXDOTXLHU RWUD LQVWLWXFL³Q GHO (VWDGR FRQWDQGR ELEOLRWHFDV R WHPSORV
LU D KDFHUVH XQ DQ¡OLVLV XQD UDGLRJUDILD XQ 7$& R UHFLELU TXLPLRWHUDSLD
SRU XQ F¡QFHU PLUDUVH OD YLVWD R DFXGLU D XQD YLVLWD GH XQ HVSHFLDOLVWD
KD SDVDGR D IRUPDU SDUWH GH QXHVWUR ULWXDO GH YLGD (O +RVSLWDO HV HO WHP
SOR GH QXHVWUR WLHPSR \ WRGRV ORV ULWXDOHV GH SDVR VH RILFLDQ DOOL GHVGH HO
QDFLPLHQWR KDVWD QXHVWUD PXHUWH
(O FDVR HV TXH FXDQGR SUHJXQWR TX© HV OR TXH KD SRGLGR VXFHGHU HQ HO PXQGR
SDUD TXH XQD SREODFL³Q UHODWLYDPHQWH SHTXH±D \ PH UHILHUR DKRUD D OD
SREODFL³Q SVLTXL¡WULFD VH KD\D PXOWLSOLFDGR GH HVH PRGR ORV JHVWRUHV GH
OD FXHVWL³Q VXHOHQ DGXFLU FLHUWDV YDULDEOHV SRQJR SRU FDVR
ȕ /D SREODFL³Q KD FUHFLGR
ȕ /DV GURJDV KDQ HQYLOHFLGR ODV HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV
C
M
Y
CM
ȕ /D JHQWH SUHVHQWD KR\ P¡V SDWRORJ­DV SVLTXL¡WULFDV TXH DQWD±R SRU
DTXHOOR GHO SURJUHVR
ȕ /D ODLFL]DFL³Q GHO PXQGR KD WHQLGR FRVWHV GHO PLVPR PRGR TXH ORV
FDPELRV VRFLDOHV 1³WHVH OD DPELJXHGDG GH HVWD YDULDEOH
ȕ (O DFFHVR D ORV VHUYLFLRV GH VDOXG VH KD IDFLOLWDGR
MY
CY
ȕ 1R HV TXH KD\D P¡V HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV VLQR TXH ODV IDPLOLDV \D
QR VLUYHQ GH VRSRUWH DO PDOHVWDU GH VXV PLHPEURV
CMY
K
ȕ $KRUD GLDJQRVWLFDPRV PHMRU TXH DQWHV \ HV SRU HVR TXH GHWHFWDPRV
FDVRV FRQ P¡V IDFLOLGDG < HWF
1L TXH GHFLU TXH WRGRV HVWRV FULWHULRV QR SXHGHQ H[SOLFDU WRGRV HOORV MXQWRV
HO LQFUHPHQWR GH ODV HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV DVL FRPR RWURV OD XUEDQLFL
GDG OD LQPLJUDFL³Q LQWHULRU \ H[WHULRU FRQ OD DFXOWXUDFL³Q TXH FRQOOHYDQ
\ RWURV VLPLODUHV TXH QR OOHJDQ D FRQYHQFHUPH SDUD HQWHQGHU HVD HQRUPH
PXOWLSOLFDFL³Q GH FDVRV SVLTXL¡WULFRV TXH VRSRUWDPRV KR\ FXDQGR OR HV
SHUDEOH GH DFXHUGR FRQ OD VRILVWLFDFL³Q GH ORV PHGLRV DPEXODWRULRV \ ORV
WUDWDPLHQWRV SUHFRFHV VHULD OR FRQWUDULR
4X© OH KD VXFHGLGR DO PXQGR SDUD TXH HQ DSHQDV D±RV KD\DPRV FHQ
WXSOLFDGR OD LQFLGHQFLD GH HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV"
3XHV TXH WDO \ FRPR GLFH HO GLFKR SRSXODU ȑQL VRQ WRGRV ORV TXH HVW¡Q QL
HVW¡Q WRGRV ORV TXH VRQȑ GLFKR GH RWUD IRUPD QR HV HQIHUPHGDG PHQWDO WRGR
OR TXH VH HQFXHQWUD GLDJQRVWLFDGR GH HQIHUPHGDG PHQWDO \ WDPELHQ HV FLHU
WR OR FRQWUDULR H[LVWH XQ QºPHUR LQGHWHUPLQDGR GH SREODFL³Q SVLTXL¡WULFD
VLQ GLDJQRVWLFDU SHUR DWHQGLHQGR D PL DUJXPHQWR OR TXH PH SURSRQJR HV
DYHULJXDU TX© KD VXFHGLGR SDUD TXH H[LVWDQ FDVRV GH GLDJQRVWLFRV SVLTXLD
WULFRV HQ DXVHQFLD GH HQIHUPHGDG(V HVWR UHDOPHQWH DVL GH FUXGR"
&XDQGR \R HUD P©GLFR GH FDEHFHUD R JHQHUDOLVWD DSHQDV YH­D FDVRV SVL
TXL¡WULFRV VLQ HPEDUJR KR\ HV OD QRUPD VH VXSRQH TXH HO GH WRGDV ODV
FRQVXOWDV DPEXODWRULDV KXHOHQ D VDOXG PHQWDO \ KDFLD DOO­ VRQ GLULJLGDV
/D HSLGHPLD VH KD FRQVXPDGR \ \R OR TXH FUHR HV TXH KD VLGR SRU UD]RQHV
ELHQ GLVWLQWDV D OR TXH OD PD\RU SDUWH GH OD JHQWH LQFOX\HQGR HVSHFLDOLVWDV
FUHHQ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R TXH \R FUHR HV TXH HQ ORV RFKHQWD FRPHQ]³ HQ QXHVWUR SDLV XQ SURFHVR GH
GLVHPLQDFL³Q GH ORV PDOHVWDUHV SV­TXLFRV XQ SURFHVR GH EDQDOL]DFL³Q TXH
KD WHQLGR FRQVHFXHQFLDV HSLGHPLRO³JLFDV LPSRUWDQWHV HQ OD VLWXDFL³Q DF
WXDO 'H UHSHQWH OD JHQWH FRPSUHQGL³ TXH GHSULPLUVH HUD XQD HQIHUPHGDG
\ TXH WHQLD SUHEHQGDV FRPSUHQVL³Q DVLVWHQFLD \ VREUH WRGR XQD GHULYD
FL³Q XQD H[WHUQDOL]DFL³Q GH OD UHVSRQVDELOLGDG GHVGH OR ­QWLPR KDFLD OR
SXEOLFR /D JHQWH FRPHQ]³ D FRPSUHQGHU TXH GHSULPLUVH HUD DOJR ºWLO SD
UD OLGLDU FRQ ORV SUREOHPDV R DGYHUVLGDGHV GH OD FRWLGLDQHLGDG /D JHQWH
FRPSUHQGL³ TXH GHSULPLUVH HUD XQD HQIHUPHGDG OR TXH OD OLEHUDED GH OD
UHVSRQVDELOLGDG GH GHSULPLUVH
/RV FDVRV GH HQIHUPHGDG PHQWDO \ SRU WDQWR OD VREUHFDUJD GH GLDJQ³VWLFRV
SVLTXL¡WULFRV SURFHGH GH HVWDV VLWXDFLRQHV
/D FRQFHSWXDOL]DFL³Q GH ODV HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV
(V VHJXUR TXH OD FRQFHSWXDOL]DFL³Q TXH KDJDPRV VREUH ORV PDOHVWDUHV SV­
TXLFRV WHQGU¡ DOJXQD LQIOXHQFLD HQ OD SUHVHQWDFL³Q GHO VXIULPLHQWR PHQWDO
/R TXH KD VXFHGLGR HQ ORV XOWLPRV D±RV GHVGH OD HPHUJHQFLD GH ORV PD
QXDOHV GLDJQ³VWLFRV \ HVWDGLVWLFRV HV OD GHVRUELWDGD PXOWLSOLFDFL³Q GH ODV
HQWLGDGHV PRUERVDVGHO HMH HV GHFLU GH ORV HVWDGRV R SURFHVRV $KRUD H[LV
WHQ FDQWLGDG GH QLFKRV QRVRJU¡ILFRV GRQGH FRORFDU HO PDOHVWDU \ FDGD GLD
DOJXLHQ LQYHQWD XQR QXHYR TXH DXQ QR VH HQFXHQWUD HQ ODV FODVLILFDFLRQHV
SDVH OR TXH OH SDVH HQ OD YLGD HV VHJXUR TXH XVWHG R VX SVLTXLDWUD SRGU¡Q
ILOLDU VX FRQWUDULHGDG \ DVLPLODUOD D DOJºQ GLDJQ³VWLFR
(O SUREOHPD TXH WLHQH HVWD HVWUDWHJLD GH QRPEUDU \ SVLTXLDWUL]DU ORV VX
IULPLHQWRV HV TXH DOLHQD D ODV SHUVRQDV TXH ORV VXIUHQ 3XHV DOLHQDFL³Q HQ
HVWH VHQWLGR VLJQLILFD TXH KD\ DOJR TXH SURFHGH GH DOJXQ H[WUD±R OXJDU TXH
WRPD HO PDQGR GH QXHVWUD YROXQWDG \ QRV REOLJD D HQIHUPDU VHDQ JHQHV VH
URWRQLQDV FRPSXOVLRQHV R WUDXPDV 1R FDEH QLQJXQD GXGD GH TXH DWULEXLU
QXHVWURV PDOHVWDUHV D HVWDV PLVWHULRVDV HQWLGDGHV QRV SHUPLWH VDOLU LQGHP
QHV GH QXHVWUD UHVSRQVDELOLGDG D FDPELR GH FHGHUOH HO PDQGR GH QXHVWUD
VXEMHWLYLGDG D DOJXQD H[WUD±D LQVWDQFLD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< HV DVL TXH FXDQGR QRV GHSULPLQRV OR TXH EXVFDPRV HV XQD VROXFL³Q U¡SLGD
\ HILFD] \ SRU HVR UHFXUULPRV D ORV DQWLGHSUHVLYRV R D ORV WUDQTXLOL]DQWHV FX
DQGR HVWDPRV DQJXVWLDGRV 1RV SHUPLWHQ QR SHQVDU SHUR DO PLVPR WLHPSR
QRV VXVWUDHQ OD SRVLELOLGDG GH DSUHQGHU DOJR VREUH QXHVWURV PLHGRV QXHV
WUDV FXOSDV R QXHVWUR GHVHR 7DSRQDU FRQ I¡UPDFRV FXDOTXLHU HYHQWXDOLGDG
QRV LPSLGH DSUHQGHU GH OD H[SHULHQFLD \ OR TXH HV SHRU IDYRUHFH OD FRQYLF
FL³Q GH TXH HVWDPRV D PHUFHG GH ORV LPSRQGHUDEOHV DXPHQWDQGR QXHVWUD
GHSHQGHQFLD GH HOORV
/D EDQDOL]DFL³Q GHO VXIULPLHQWR DUUDQFD GH GRV H[LOLRV HO GH OD PHODQFROLD
\ HO GH OD KLVWHULD &RQFUHWDPHQWH GHVGH TXH HVWDV HQWLGDGHV \D QR VH GL
DJQRVWLFDQ KDQ DXPHQWDGR ORV GHV³UGHQHV GHSUHVLYRV \ ORV WUDVWRUQRV SVL
FRVRP¡WLFRV DVL FRPR ODV HQIHUPHGDGHV LQH[SOLFDEOHVP©GLFDPHQWH (V OD
YHQJDQ]D GH ODV HQWLGDGHV DPSXWDGDV SRU ORV FRQVHQVRV GH OD FLHQFLD /D
XQD OD KLVWHULD SRUTXH SRQH HQ FXDUHQWHQD HO VDEHU P©GLFR RUJDQLFLVWD
OD RWUD OD PHODQFROLD SRUTXH QRV UHFXHUGD QXHVWUR RULJHQ FXOSDEOH GXDO
\ VRPHWLGR D ORV YDLYHQHV GH ODV S©UGLGDV ORV GXHORV \ ODV UHSDUDFLRQHV
/D LQWROHUDQFLD D ODV FRQWUDULHGDGHV GH OD YLGD
1R FDEH QLQJXQ GXGD GH TXH YLYLPRV HQ XQD VRFLHGDG TXH KD UHQHJDGR GHO
GRORU GHO DEXUULPLHQWR GH OD QRVWDOJLD GH OD LQFDSDFLGDG GH OD SHUH]D R
GH OD LQFRPSHWHQFLD (O UHVXOWDGR GH HVWH EODQTXHDPLHQWR GHO PDO FRPR
GHF­D %DXGULOODUG HV XQ DXPHQWR GH ORV PDOHVWDUHV YLQFXODGRV D DTXHOODV
HPRFLRQHV 6L H[LVWH XQ LGHDO GH GHOJDGH] OR TXH HV GH HVSHUDU HV TXH H[LV
WDQ FRQWUDHVWUDWHJLDV EDVDGDV HQ FRQWUDYDORUHV REHVLGDGHV P³UELGDV VL
H[LVWH XQ LGHDO GH FDSDFLGDG \ FRPSHWHQFLD OR TXH HV GH HVSHUDU HV TXH
H[LVWDQ PXFKRV LUUHVSRQVDEOHV R LQFDSDFHV VL H[LVWH XQ LGHDO GH QR VXIULU
R QR VHQWLU GRORU OR TXH HV GH HVSHUDU HV TXH H[LVWDQ PXFKDV GHSUHVLRQHV \
PXFKRV GRORUHV VLQ FDXVD P©GLFD TXH ORV MXVWLILTXH
(O VXIULPLHQWR LQKHUHQWH D OD YLGD VH KD YXHOWR LQWROHUDEOH SDUD QXHVWURV
FRQFLXGDGDQRV RSXOHQWRV LQPXQRGHSULPLGRV SRU XQD VRFLHGDG SDWHUQDOLV
WD \ DVLVWHQFLDO ORV TXH VH HFKDURQ HQ PDQRV GH OD FLHQFLD SDUD DGRUDUOD
FRPR XQ WRWHP FRQ OD HVSHUDQ]D UHOLJLRVD GH TXH FXLGDULD GH HOORV VRQ ORV
P¡V SHUMXGLFDGRV (VWD H[SHFWDWLYD GH IHOLFLGDG LQRFHQWH H LUUHVSRQVDEOH KD
DMXVWDGR FXHQWDV FRQ QXHVWUD HVSHFLH PXWLSOLFDQGR ODV HQWLGDGHV UHVSRQVD
EOHV GH JHQHUDU VXIULPLHQWR GRORU H LQFDSDFLGDG
3XHV HO KRPEUH WDO \ FRPR VRVWXYR &LRUDQ HVW¡ KHFKR SDUD QR KDFHU QDGD
/DV YHQWDMDV GH SRUWDU XQ GLDJQ³VWLFR SVLTXLDWULFR
C
M
1R VLHPSUH VHU SRUWDGRU GH XQ GLDJQ³VWLFR SVLTXL¡WULFR HVWLJPDWL]D D VXV
ȑYLFWLPDVȑ VLQR WDQ V³OR HQ DTXHOORV HQIHUPRV P¡V JUDYHV HQIHUPRV YHU
GDGHURV TXH SUHVHQWDQ JUDYHV VLQWRPDV FRQGXFWXDOHV TXH SXHGHQ VHU GH
WHFWDGRV SRU ORV VDQRV \ GRWDGRV GH FLHUWD LQFRPSUHQVLELOLGDG /D HVWLJ
PDWL]DFL³Q QR VH KDFH VREUH OD EDVH GH OD HVSHFLDOLGDG P©GLFD GH TXH VH
WUDWH VLQR GH OD FRPSUHQVLELOLGDG GH OD H[SHULHQFLD VXEMHWLYD (V REYLR TXH
VHU SRUWDGRU GH DQWLFXHUSRV GHO 6,'$ HV P¡V HVWLJPDWL]DQWH TXH WHQHU XQD
GHSUHVL³Q
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6REUHOOHYDU XQ GLDJQRVWLFR GH GHSUHVL³Q QR HV HVWLJPDWL]DQWH SRUTXH WRGR
HO PXQGR VDEH R FUHH VDEHU GH TXH VH WUDWD D UD­] GH DOJXQ SUREOHPD TXL]¡
HQ HO WUDEDMR IDPLOLDU R YLWDO ODV SHUVRQDV VH YLHQHQ DEDMR \ SUHFLVDQ GH
LQWHUYHQFLRQHV P©GLFDV ORV VLQWRPDV GH OD GHSUHVL³Q SRU VX YHFLQGDG FRQ
OD H[SHULHQFLD QRUPDO GH OD WULVWH]D VRQ WDQ FRPXQHV \ WDQ FRPSUHQVLEOHV
TXH WRGR HO PXQGR SXHGH OOHJDU D HPSDWL]DU FRQ HO GHSULPLGR VHD FXDO VHD
OD VLWXDFL³Q TXH OH OOHY³ DOO­ OR PLVPR VXFHGH FRQ OD DQVLHGDG R FRQ ODV
PDQLDV REVHVLYDV FRQ ORV WUDVWRUQRV SVLTXL¡WULFRV PHQRUHV SRU DVL GHFLU
8QD H[SHULHQFLD GH FRPSUHQVLEOH FRQWLQXLGDG FRQ ODV DGYHUVLGDGHV GH OD
YLGD
'HSULPLUVH HQ HVWH FRQWH[WR QR V³OR HV DOJR ELHQ YLVWR SRU OD VRFLHGDG HQ
JHQHUDO \ TXH QR HVWLJPDWL]D D ORV TXH DSDUHFHQ FRPR WDOHV VLQR TXH PXF
KDV YHFHV LQFOXVR HVWDV SHUVRQDV SXHGHQ REWHQHU DSR\RV SDUD VXV FDXVDV
GHSHQGLHQGR GH VX KDELOLGDG SDUD JHVWLRQDU VXV TXHMDV 6H SXHGH WHQHU XQ
HQRUPH SRGHU GHVGH OD PLQXVYDOLD \ GHVGH OD GHELOLGDG
(V SRU HVR TXH +DQQD $UHQGWKDEO³ GH OD EDQDOLGDG GHO VXIULPLHQWR QR SRU
TXH HO VXIULPLHQWR VHD EDQDO VLQR SRUTXH VH KDQ EDQDOL]DGR ODV FLUFXQVWDQ
FLDV GHO VXIULU \ SRUTXH HQ GHILQLWLYD QL HV QHFHVDULD OD SDWRORJ­D SDUD VXIULU
QL VHU XQ PDOYDGR SDUD HMHUFHU HO 0DO
'H DKL VX OLJHUH]D \ OD OHYHGDG GH ORV VXIULPLHQWRV GHO KRPEUH DFWXDO XQD
RSHUDFL³Q GH KLSHUUHDOLGDG XQD VLPXODFL³Q GH ORV VXIULPLHQWRV YHUGDGHURV
TXH PD[LPL]DQ VX YHQWDMD OD GH QR VDEHU
(V HO OHQJXDMH XQ YLUXV"
GLMRXV VHWHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
:LOOLDP %XUURXJKV IXH XQ HVFULWRU GH DTXHOORV HQORTXHFLGRV D±RV TXH WDQWD
PDUFKD QRV GLHURQ HQ ORV IHOLFHV VHVHQWD \ DO TXH VH OH DWULEX\H OD LGHD TXH
GD WLWXOR D HVWH SRVW 6H SUHJXQWD R PHMRU DILUPD TXH HO OHQJXDMH HV XQ YLUXV
TXH SDUD P¡V VH±DV SURFHGH GHO HVSDFLR H[WHULRU HV GHFLU IXH DOJR TXH QRV
OHJDURQ FLHUWRV H[WUDWHUUHVWUHV TXL]D SDUD GRPLQDUQRV D WUDY©V GH ©O
/R PHMRU HV OHHU HVWD LGHD FRPR VL IXHUD XQD PHW¡IRUD \ QR WDQWR GH IRUPD
OLWHUDO 3DUD PL OD LGHD TXH GXHUPHYHOD HQ HO LQFRQVFLHQWH GH %XUURXJKWV HV
©VWD HO OHQJXDMH QR HV XQ YLUXV SHUR VH FRPSRUWD FRPR VL OR IXHUD
/R FLHUWR HV TXH %XUURXJKWV QR VDELD TX© FRVD HUD XQ PHPH SXHV GH KDEHU
OR VDELGR KXELHUD SRGLGR FDPELDU VX VHQWHQFLD SRU HVWD RWUD ȑORV PHPHV
XWLOL]DQ HO OHQJXDMH SDUD GLIXQGLUVH \ HV DVL FRPR ORJUDQ SDUDVLWDU ORV FH
UHEURV LQGLYLGXDOHVȑ
$ ORV PHPHV HQ UHDOLGDG OHV SDVD OR PLVPR TXH D ORV YLUXV QL HVW¡Q YLYRV QL
HVW¡Q PXHUWRV QR VRQ RUJ¡QLFRV QL LQRUJ¡QLFRV QR VH YHQ \ VROR VH DFWLYDQ
FXDQGR HQFXHQWUDQ XQD P¡TXLQD ELRO³JLFD HQ OD TXH SXHGDQ UHSURGXFLUVH
SXHV VX ILQ HQ OD YLGD HV SUHFLVDPHQWH HVH ORJUDU FRSLDV GH V­ PLVPRV 6X
PDQ­D UHSURGXFWLYD HV SXHV VX IXQFL³Q HQ OD YLGD D SHVDU GH TXH QR HVW¡Q
YLYRV +H DTXL OD FXHVWL³Q
/RV TXH VL TXH HVW¡Q YLYRV VRQ ORV LGLRPDV TXH VRQ HO OHQJXDMH GH SURJUD
PDFL³Q PHGLDQWH HO FXDO ORV PHPHV VH WUDVPLWHQ < QR HV GH H[WUD±DU TXH
'LRV FXDQGR FUH³ HO PXQGR VH SODQWHDUD PX\ VHULDPHQWH OD LGHD GH %DEHO
SDUD FRQIXQGLU DO SHUVRQDO 'H OR TXH VH WUDWDED HUD GH LQYHQWDU LGLRPDV
PD\RULWDULRV TXH KDEODUD PXFKD JHQWH \ PLQRULWDULRV TXH KDEODUD SRFD
JHQWH D ILQ GH TXH VH SHOHDUDQ HWHUQDPHQWH QR WDQWR SRU GLIXQGLU VX OHQJXD
VLQR SDUD GHIHQGHU ORV PHPHV TXH DQLGDQ HQ HVDV PLVPDV OHQJXDV \ TXH VH
RFXOWDQ WUDV FLHUWRV FDPSDQDULRV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3XHV HO PHPH P¡V SHOLJURVR TXH H[LVWH GHVSX©V GHO PHPH GH OD UHOLJL³Q HV HO
PHPH GH OD OHQJXD HO PHPH QDFLRQDOLVWD SRU DVL GHFLU \ PXFKR SHRU VL YDQ
MXQWRV < HV WDQ SHOLJURVR SRUTXH DIHFWD DO PLVPR OHQJXDMH GH SURJUDPDFL³Q
FRPR HO YLUXV GHO 6,'$ TXH P¡V TXH DWDFDU F©OXODV FXDOHVTXLHUD VH PHWH
GLUHFWDPHQWH FRQ OD LQPXQLGDG D OD TXH FRPSURPHWH (V SRU HOOR TXH ORV
LGLRPDV QR VRQ V³OR PXVHRV DO DLUH OLEUH TXH KD\ TXH FRQVHUYDU FRPR XQD
SLQWXUD GHO UHQDFLPLHQWR R XQD VRQDWD GH %DFK VLQR DOJR P¡V VH WUDWD GHO
PHPH GH OD LGHQWLGDG HO PHPH GHO ȑIHW GLIHUHQFLDOȑ FRPR SURFODPD 3XMRO
\ DKRUD VX HVSRVD SDUDFDLGLVWD
/R FXULRVR GH ORV OHQJXDMHV GH SURJUDPDFL³Q QR HV TXH VH SHOHHQ GDUZL
QLDPHQWH SRU RFXSDU XQ PD\RU HVSDFLR FHUHEUDO HQWUH ORV FLXGDGDQRV VLQR
TXH WUDWDQ GH VREUHYLYLU GH PDOD PDQHUD SDUD WUDQVPLWLU VXV PHPHV /RV
LGLRPDV PD\RULWDULRV FRPR HO FKLQR HO FDVWHOODQR R HO LQJO©V QR YLYHQ QDGD
SUHRFXSDGRV SRU V­ PLVPRV SHUR ORV LGLRPDV PLQRULWDULRV FRPR HO FDWDO¡Q
HO JDOOHJR R HO YDVFR WLHQHQ XQ YHUGDGHUR KRUURU DQWH ORV LGLRPDV PD\RULWD
ULRV D ORV TXH VLHQWHQ FRPR XQD DPHQD]D < VH UHIXJLDQ HQ V­ PLVPRV FRPR
VL OHV IXHUD OD YLGD FRPR VL GH OD VXSHUYLYHQFLD GH VX LGLRPD GHSHQGLHUD OD
H[LVWHQFLD GH VX SURSLD LGHQWLGDG
3HUR HQ UHDOLGDG QR HV HO LGLRPD HO OHQJXDMH GH SURJUDPDFL³Q HO TXH GH
ILHQGHQ VLQR OD SURJUDPDFL³Q HQ V­ PLVPD
(V HO PHPH GH OD LGHQWLGDG HO TXH GHILHQGHQ HV SRU HVR TXH OD LQWHJUDFL³Q
HV LPSRVLEOH SXHV FDGD PHPH QR WLHQH P¡V LQWHU©V VLQR HQ DUUHPROLQDUVH
DOUHGHGRU GH PHPHV VLPLODUHV
< HV TXH ORV PHPHV WLHQHQ FLHUWD WHQGHQFLD D DUUHMXQWDUVH FRPR ORV ±XHV
HQ XQ UHED±R SXHV VDEHQ TXH FXDQWD P¡V GHQVLGDG GH LQGLYLGXRV KD\D HQ
©O P¡V GLILFLO VHU¡ TXH ODV ILHUDV ORV GHVJXDFHQ 'H PDQHUD TXH ORV PHPHV
WLHQHQ WHQGHQFLD D DJUXSDUVH D DUUHED±DUVH (V LPSRVLEOH TXH H[LVWDQ VH±DV
GH LGHQWLGDG VLQ XQD FLHUWD WHQGHQFLD D SHUPDQHFHU XQLGRV HQ OD SDUDQRLD
ȑYLHQHQ D SRU QRVRWURVȑ
3HUR OR FLHUWR HV TXH QDGLH YD D SRU HOORV HO SH] JUDQGH HQ HVWH FDVR QR
VH FRPHU¡ DO SHTXH±R SHUR HO SHTXH±R WLHQH PXFKDV SUREDELOLGDGHV GH
SHUHFHU SRU VXV SURSLR WHPRUHV \ D IXHU]D GH KDFHUVH HO DQWLS¡WLFR 3XHV
WRGDV ODV SROLWLFDV GH FXRWDV \ GLVFULPLQDFL³QHV SRVLWLYDV HVW¡Q GHVWLQDGDV
DO IUDFDVR
C
M
Y
CM
MY
3XHV YLVWR OR YLVWR VH WUDWD GH XQD SURIHF­D DXWRFXPSOLGRUD GH WDQWR PLHGR
TXH WLHQHQ D TXH OHV TXLWHQ VX LGHQWLGDG TXH SRU RWUD SDUWH QR OH LQWHUHVD
D QDGLH VH KDFHQ WDQ GHVDJUDGDEOHV TXH KDVWD OD 9LUJHQ GH OD 0HUFHG OHV
QHJDU¡ HO VDOXGR \ \D QR TXHUU¡ VHU P¡V JHQHUDOD GH QLQJºQ DVHGLR
< QR WHQGU¡Q PDV UHPHGLR TXH UHFXUULU D XQ &DVDQRYD VXLFLGD SDUD TXH OHV
JXLH KDFLD OD LGHQWLGDG FRQ SDUDFDLGDV R VLQ ©O
CY
CMY
K
(O 6XSHU\³ HV XQ VDUJHQWR LQVWUXFWRU
GLXPHQJH VHWHPEUH C
M
Y
(O FRQVWUXFWR SVLFRDQDOLWLFR GH 6XSHU\³ VH UHILHUH D OD FDSDFLGDG GH ORV VH
UHV KXPDQRV GH FRQVWUXLU HVWUXFWXUDV SVLFRO³JLFDV LQKLELWRULDV GH RWUDV
CM
,QKLELWRULDV GH TX©"
MY
'H DTXHOODV TXH DEDQGRQDGDV D V­ PLVPDV VH WUDGXFLULDQ HQ DJUHVL³Q
CY
CMY
K
)UHXG LGHQWLILF³ HO 6XSHU<R FRPR OD SDUWH PRUDO GHO LQGLYLGXR SHUR HV DO
JR P¡V FRPSOLFDGR TXH WRGR HVR SXHVWR TXH OR PRUDO HV HQ FLHUWD IRUPD
HOHFWLYR \ IUXWR GH QXHVWUD YLGD FRQVFLHQWH PLHQWUDV TXH HO FRQVWUXFWR GHO
6XSHU\³ HV IXQGDPHQWDOPHQWH LQFRQVFLHQWH
< HV DOJR TXH SURFHGH OD FRHUFL³Q LPSRVLWLYD GH OD HGXFDFL³Q GH ODV SUL
PHUDV SURKLELFLRQHV TXH SURFHGHQ GH PDGUHV \ SDGUHV GH QXHVWURV HGXFD
GRUHV HV SRU HVR TXH HO 6XSHU\³ HV VLHPSUH WLU¡QLFR SXHV HV DOJR TXH VH
LQWHULRUL]D D OD IXHU]D
C
M
Y
CM
MY
3UHFLVDPHQWH HQ HVWH HVTXHPD SRGHPRV REVHUYDU FRPR H[LVWHQ HVWUXFWXUDV
QHXURELRO³JLFDV HQ URMR GHVWLQDGDV D LQKLELU ODV H[FLWDFLRQHV TXH SURFH
GHQ GH OD FRUWH]D \ WDPEL©Q FRPR OD FRUWH]D SXHGH FRPSRUWDUVH LQKLELWRUL
DPHQWH FRQ HO FHUHEUR SURIXQGR JDQJOLRV EDVDOHV
CY
CMY
K
(V DOJR TXH VH VDEH GHVGH DQWLJXR \ D WUDY©V GH H[SHULPHQWRV FRQ DQLPDOHV
6L VHFFLRQDPRV HVWDV YLDV OR TXH VXFHGH HV TXH ORV DQLPDOHV HQ FXHVWL³Q
VXIUHQ DWDTXHV GH IXURU \R SHUGLGD GHO PLHGR (Q FXDOTXLHU FDVR HV REYLR
TXH HVWDV YLDV LQKLELWRULDV VRQ DEVROXWDPHQWH QHFHVDULDV SDUD OD YLGD \ OD
DXWRSUHVHUYDFL³Q
'LFKR GH RWUR PRGR OD LQKLELFL³Q GH FLHUWDV FRQGXFWDV HV QHFHVDULD SDUD
SUHVHUYDU OD YLGD
< QR HV SRVLEOH HVWDEOHFHU HVWDV LQKLELFLRQHV VLQ XQD DPSXWDFL³Q GHO JRFH
LQGLYLGXDO (V SRU HVR TXH WRGR 6XSHU\³ FRQWLHQH XQ JHUPHQ GH WLUDQLD FRPR
YHUHPRV D FRQWLQXDFL³Q
/DV SULPHUDV SURKLELFLRQHV SURFHGHQ GH ORV SDGUHV \ GH XQ PHPH IXQGD
PHQWDO (O ȑ1Rȑ ȑ1R KDJDV HVWRȑ ȑHVWR QR VH WRFDȑ ȑHVWR QR VH KDFHȑ
(V SRU HVR TXH ORV QL±RV HQ XQ PRPHQWR GHWHUPLQDGR VH SDVDQ HO GLD GLFL
HQGR ȑQRȑ 6LJQLILFD TXH \D KDQ LQWHULRUL]DGR HVD VHPLOOD PHP©WLFD LQKL
ELWRULD TXH HQWHUUDGD GHELGDPHQWH HQ HVH PDJPD DGXDO TXH HV HO FHUHEUR
GHO QL±R GDU¡ FRPR UHVXOWDGR D ODUJR SOD]R OD FRQVWUXFFL³Q GH FDWHJRULDV
LQKLELWRULDV VREUH HO SODFHU LQGLYLGXDO < QR V³OR HVR VLQR WDPEL©Q TXH HVWDV
HVWUXFWXUDV PHP©WLFDV HQWHUUDGDV HQ HO IDQJR GHO LQFRQVFLHQWH VHU¡ VLHPSUH
VHQWLGR FRPR DOJR H[WHUQR WLU¡QLFR \ IRU]DGR (Q HO FDVR FODUR HVW¡ GH TXH
HVWDV VHPLOODV KD\DQ FRQVHJXLGR HVWDEOHFHUVH HQ OD WLHUUD GHO FHUHEUR \ GHQ
IUXWRV VRFLDOL]DGRV D ODUJR SOD]R
(VDV VHPLOODV VRQ VLHPSUH ³UGHQHV Q³HV LPSUHFDFLRQHV LQVXOWRV \ FRPHQ
WDULRV QHJDWLYRV VREUH OD FRQGXFWD GHO VXMHWR /R VDEHPRV D WUDY©V GH ODV
DOXFLQDFLRQHV DXGLWLYDV GH ORV HVTXL]RIU©QLFRV TXH WDO \ FRPR FRPHQW© HQ
HVWH SRVW VRQ HVSHF­ILFDV UHVSHFWR D RWUR WLSR GH DOXFLQDFLRQHV
6RQ FRPR HVDV YRFHV GH PDQGR GH FLHUWRV VDUJHQWRV TXH WDQ IDPRVRV VH KDQ
KHFKR FRQ ODV SHO­FXODV GH DGLHVWUDPLHQWR GH PDULQHV HQ 86$
C
M
Y
CM
MY
CY
/RV PLOLWDUHV VDEHQ ELHQ GH TXH YD HVWR GH ODV ³UGHQHV 6DEHQ TXH OD PHMRU
IRUPD GH PDQWHQHU OD GLVFLSOLQD HQ XQ JUXSR GH SHUVRQDV HQ DGLHVWUDPLHQWR
HV SUHFLVDPHQWH OD GH JULWDU 6LQ JULWRV QR KDEU­D REHGLHQFLD LUUDFLRQDO <
OR HV SUHFLVDPHQWH SRUTXH OD HPRFL³Q FRO©ULFD DGKHULGD D OD RUGHQ FRQFUH
WD DVL FRPR OD KXPLOODFL³Q OD FULWLFD R HO LQVXOWR HV FRPR HO LQFRQVFLHQWH
HQWLHQGH TXH HVW¡ UHFLELHQGR XQD RUGHQ TXH KD GH VHU REHGHFLGD < OR VDEH
SUHFLVDPHQWH SRU ODV VHPLOODV TXH LQWHJU³ PLHQWUDV FUHFLD
CMY
K
< WRGR VXFHGH GH XQ PRGR ILVLRO³JLFR SDUD HQWHQGHUOR PHMRU VHU¡ REVHUYDU
D &DUOLWRV HO KLMR GH -XDQ \ 0DULD XQD SDUHMD FRQ OD TXH HVWXYH WRPDQGR
FRSDV HQ VX FDVD UHFLHQWHPHQWH &HQDPRV DOLL \ GHVSX©V GH FHQDU KXER
TXH GRUPLU \ DFRVWDU D &DUOLWRV TXH QDWXUDOPHQWH QR HVWDED GLVSXHVWR D
UHQGLUVH I¡FLOPHQWH 6DOL³ GH VX FXDUWR WUHV YHFHV \ ODV WUHV VH OOHY³ XQD
DPRQHVWDFL³Q ȑ ORV QL±RV QR HVW¡Q FXDQGR ORV DGXOWRV KDEODQȑ $ OD WHUFHUD
YH] HO SDGUH OH FRJL³ GH OD PDQR OH GLR XQD ]XUUD HQ HO FXOR \ VH OR OOHY³
GH YXHOWD D OD FDPD $QWHV KDELD LQWHUYHQLGR OD PDGUH GH XQD IRUPD PHQRV
LQWHQVD &DUOLWRV PLHQWUDV VH GRUPLD \ VHJºQ GHFODUDFL³Q GHO SDGUH VXVXUU³
ȑ ORV QL±RV QR HVW¡Q G³QGH ORV DGXOWRV KDEODQȑ
&DUOLWRV KDELD LQWHULRUL]DGR HO PHPH GHO ȑQRȑ
(O SUREOHPD HV TXH HVWRV PHPHV QR VH LQWHULRUL]DQ VRORV VLQR TXH WDO \
FRPR VXFHGH FRQ ORV VXH±RV OOHYDQ FROJDQGR UHVWRV GH RWURV PHPHV VLPL
ODUHV LP¡JHQHV HVWDGRV HPRFLRQDOHV \ VHQWHQFLDV DGKHULGDV (O PHPH GHO
ȑQRȑ VH HQWHUUDU¡ HQ DTXHO PDJPD LQGLIHUHQFLDGR TXH HV HO FHUHEUR GH XQ
LQIDQWH KDVWD TXH VH DFWLYH HQ XQD VLWXDFL³Q VLPLODU TXH SRU VLQHUJLD DFWL
YH HO PHPH HVHQFLDO (VWD HV OD UD]³Q SRU OD TXH ORV PHPHV HQWHUUDGRV QR
VRQ HVSHF­ILFRV VLQR TXH VH HQFXHQWUDQ FRQWDPLQDGRV SRU RWUDV FDGHQDV
VHP¡QWLFDV
&DUOLWRV HQ HO PRPHQWR TXH KD\D LQWHULRUL]DGR HO PHPH HVHQFLDO TXH SUR
FHGH GHO SDGUH HO PHPH GH ODV SURKLELFLRQHV SRGU¡ KDFHU GLYHUVDV RSHUD
FLRQHV FRQ DTXHO XQD SRVLELOLGDG HV TXH OR DFDWH \ VLJD FUHFLHQGR RWUD
SRVLELOLGDG HV TXH OR UHSXGLH \ VLJD SRQLHQGR D SUXHED OD SDFLHQFLD GH VX
SDGUH \ RWUD SRVLELOLGDG HV TXH OR UHSULPD \ VH GHILHQGD D WUDY©V GH FLHUWDV
GHIHQVDV FDGD YH] TXH VHD LQWHUSHODGR GH OD PLVPD IRUPD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D ºQLFD IRUPD GH FUHFHU HV OD SULPHUD HO UHVWR VRQ VROXFLRQHV GH SRFD PRQ
WD TXH OOHYDQ D OD QHXURVLV /RV PHPHV HQWHUUDGRV VLHPSUH \ FXDQGR VHDQ
LQWHJUDGRV HQ HVWUDWRV VXSHULRUHV GH OD SHUVRQDOLGDG GDU¡Q OXJDU D LQKLEL
FLRQHV FUHDWLYDV \ DGDSWDWLYDV HO UHVWR HVW¡Q GHVWLQDGRV D OD GLVRFLDFL³Q
D OD HVFLVL³Q \ D GDUVH WURPSLFRQHV FDGD YH] TXH HO VXMHWR VHD LQWHUSHODGR
SRU XQD DXWRULGDG
1DWXUDOPHQWH FRQ HVWR QR TXLHUR GHFLU TXH OD PHMRU IRUPD GH HGXFDU D XQ
QL±R VHD D WUDY©V GH FDVWLJRV ]XUUDV HQ HO FXOR R OR TXH DKRUD VH OODPD
ȑWLPH RXWȑ XQD HVSHFLH GH SHULRGR GH UHIOH[L³Q D VRODV 1R FDEH QLQJXQD
GXGD GH TXH OD PHMRU IRUPD GH HGXFDU HV D WUDY©V GH OD FDOPD \ OD ILUPH]D
FRQ XQD HVWUXFWXUD GH OLPLWHV ELHQ GLVSXHVWRV \ SUHGHFLEOHV
6DEHPRV KDFHUOR"
(O SUREOHPD HV TXH SDUD VDEHU HGXFDU HV QHFHVDULR KDEHU VLGR ELHQ HGXFD
GR HV GHFLU KDEHU LQWHULRUL]DGR VLQ UHQFRU D QXHVWUR SURSLR SDGUH SXHV OD
GHIHQVD P¡V XVXDO HV SUHWHQGHU HGXFDU D QXHVWURV KLMRV GH XQD IRUPD FRP
SOHWDPHQWH GLIHUHQWH D OD TXH QRVRWURV IXLPRV HGXFDGRV 6L DXQ PDQWHQHPRV
OD RSLQL³Q GH TXH IXLPRV HGXFDGRV WLU¡QLFDPHQWH SRU QXHVWUR SURJHQLWRUHV
WHQGHUHPRV D HGXFDU D QXHVWURV KLMRV D WUDY©V GH OD QHJRFLDFL³Q LPSRVLEOH
HQ XQ QL±R GH FRUWD HGDG R ELHQ D WUDY©V GH OD LQGXOJHQFLD HO SHRU IDYRU
TXH SRGHPRV KDFHUOH D XQ QL±R
/D LQGXOJHQFLD FUHD PRQVWUXRV LQYHUWLGRV FRQ UHVSHFWR D OD UHSUHVL³Q
$EGXFLGRV \ SDUDQRLFRV
GLOOXQV VHWHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1R LPSRUWD TXLHQ LQYHQWDUD HVWH PHPH OD YLVHUD LQYHUWLGD OR TXH LPSRUWD
HV HO ©[LWR TXH KD WHQLGR 3RU TX© WLHQHQ ©[LWR DOJXQRV PHPHV"
/D H[SHULHQFLD GH VHUDEGXFLGR \D IRUPD SDUWH GH OD PHP©WLFD QHZ DJH TXH
DUUDVD HQWUH QXHVWURV FRQFLXGDGDQRV &RQVLVWH HQ GHFODUDU TXH XQR KD VLGR
OHYDQWDGR HQ HO DLUH \ OOHYDGR KDFLD XQD QDYH FRQGXFLGD SRU H[WUDWHUUHVWUHV
GRQGH HO VXMHWR XVXDOPHQWH HV LPSODQWDGR SRU DOJXQ WLSR GH PHFDQLVPR R
FKLS GHVWLQDGR D HVWXGLDUOH R PRGLILFDU VX IXQFLRQDPLHQWR /D H[SHULHQFLD
GH DEGXFFL³Q QR HV XQ GHOLULR HQ V­ PLVPD \ VH KDOOD WDQ H[WHQGLGD HQ QXHVWUD
SREODFL³Q XUEDQLWD TXH VDEHPRV GH HOOD VHJXUDPHQWH D SDUWLU GH WHVWLPR
QLRV WHOHYLVLYRV R GH FRQRFLGRV 4XL]¡ XVWHG PLVPR KD\D WHQLGR DOJXQD YH]
HVD H[SHULHQFLD GH DEGXFFL³Q \ QR OD KD FRQWDGR D QDGLH SRU WHPRU D TXH
OR FDOLILTXHQ GH VHU XQ FKDODGR
$TXL HQ HVWH EORJQRV FXHQWDQ ORV SODQHV GH FLHUWRV H[WUDWHUUHVWUHV SDUD FRQ
OD UD]D KXPDQD
3HUR HQ UHDOLGDG QR KD\ H[WUDWHUUHVWUHV VLQR XQ FXULRVR V­QWRPD XQ VXEWLSR
GHSDUDVRPQLD TXH H[SOLFD WRGD DTXHOOD H[SHULHQFLD
6H OODPD SDU¡OLVLV GHO VXH±R
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D PHMRU LPDJHQ SDUD UHFUHDU HVWD H[SHULHQFLD HV HVWH FXDGUR GH )XVHOL
Q³WHVH FRPR XQ GHPRQLR VH HQFXHQWUD VHQWDGR HQ HO SHFKR GH OD GXUPLHQ
WH
/D SDU¡OLVLV GHO VXH±R HV XQD GHVDJUDGDEOH VHQVDFL³Q TXH FRQVLVWH HQ TXH
GXUDQWH HO VXH±R ELHQ DO GHVSHUWDU R ELHQ DO GRUPLUVH HO GXUPLHQWH VH GHV
SLHUWD FRQ OD VHQVDFL³Q GH TXH QR SXHGH PRYHUVH OR TXH OH SURYRFD XQD
H[SHULHQFLD WHUURULILFD HQ WDQWR TXH VXEMHWLYDPHQWH WLHQH OD VHQVDFL³Q DQ
JXVWLRVD GH TXH YD D PRULU DKRJDGR (Q UHDOLGDG OD SDUDOLVLV GHO VXH±R QR
UHYLVWH QLQJºQ SHOLJUR SXHVWR TXH ORV PºVFXORV UHVSLUDWRULRV VLJXHQ IXQFL
RQDQGR GH IRUPD DXWRP¡WLFD \ OD FULVLV WHUPLQD HQ XQR R GRV PLQXWRV (Q
FXDOTXLHU FDVR VH WUDWD GH XQD H[SHULHQFLD PX\ IUHFXHQWH \ VH VXSRQH TXH
WRGRV QRVRWURV WHQGUHPRV XQ DFFHVR GH SDU¡OLVLV GH VXH±R DO PHQRV XQD YH]
HQ OD YLGD
(O SUREOHPD HV TX© KDFHU F³PR H[SOLFDU HVWD H[SHULHQFLD WDQ DQJXVWLRVD
6L XQR QR VDEH GH OD H[LVWHQFLD GH OD SDUDOLVLV GHO VXH±R OR P¡V SUREDEOH HV
TXH EXVTXH HQWUH ORV PHPHV GH VXV FUHHQFLDV P¡V FHUFDQDV DOJXQ WLSR GH
H[SOLFDFL³Q 8QD H[SOLFDFL³Q TXH P¡V WDUGH SRGUHPRV DGRUQDU FRQ DOJXQ
TXH RWUR HOHPHQWR GHO PLWR R GHO PHPHSOH[ HQ SDODEUDV GH 6XVDQ %ODNHPR
UH QDYHV HVSDFLDOHV FKLSV LPSODQWDGRV ERUUDPLHQWR GH OD PHPRULD WRGRV
HOORV WRPDGRV GH ODV SHOLFXODV QRYHODV \ SURJUDPDV GH FLHQFLD ILFFL³Q
/R FLHUWR HV TXH OD SDU¡OLVLV GHO VXH±R SHUWHQHFH D XQ VLQGURPH FRPSOHWR
TXH FRQRFHPRV FRQ HO QRPEUH GH QDUFROHSVLD R VLQGURPH GH *HOLQDXG HQ
KRQRU DO P©GLFR TXH OR GHVFULEL³ 6H WUDWD GH XQD HQIHUPHGDG UDUD HQ VX
IRUPD FRPSOHWD \ TXH VH FDUDFWHUL]D SRU HVWD W©WUDGD GH V­QWRPDV
3DU¡OLVLV GHO VXH±R
$OXFLQDFLRQHV KLSQDJ³JLFDV DO GRUPLUVH R KLSQRS³PSLFDV DO GHVSHU
WDU 6H WUDWD GH DOXFLQDFLRQHV YLVXDOHV FRQ FRQWHQLGRV DWHUUDGRUHV XVXDO
PHQWH GH PRQVWUXRV PXHUWRV IDQWDVPDV HWF
&DWDSOHMLD R S©UGLGD VºELWD GHO WRQR PXVFXODU FRQ FDLGD DO VXHOR (VWRV
DWDTXHV SXHGHQ VHU DFWLYDGRV SRU HPRFLRQHV R LQFOXVR SRU OD ULVD
+LSHUVRQPQLD \ DWDTXHV UHSHQWLQRV GH VXH±R
C
M
Y
CM
MY
CY
1DWXUDOPHQWH HO V­QGURPH FRPSOHWR HV PXFKR P¡V UDUR TXH ORV VLQGURPHV
UHFRUWDGRV GRQGH V³OR DSDUHFHQ ODV SHVDGLOODV FRQ SDU¡OLVLV GHO VXH±R \ ODV
DOXFLQDFLRQHV DWHUUDGRUDV (V EXHQR UHFRUGDU TXH HVWH FXDGUR QR HV XQ FX
DGUR SVLTXL¡WULFR VLQR ILVLRO³JLFR SHUR VXV FRQWHQLGRV VXHOHQ IRUPDU SDUWH
GH XQ DJUHJDGR GH FUHHQFLDV \ GH FRPSOHMRV JHQHUDGRV SRU HO SURSLR SDFL
HQWH VHJºQ VXV SURSLRV JXVWRV $VL OR TXH HQ OD HGDG PHGLD HUDQ VºFXERV
­QFXERV R SUHVHQFLDV GHPRQ­DFDV VRQ KR\ SUHVHQFLDV H[WUDWHUUHVWUHV SXHV
\D QDGLH FUHH HQ HO GHPRQLR \ VRQ OHJL³Q ORV TXH FUHHQ HQ QDYHV HVSDFL
DOHV TXH SRFR D SRFR QRV LQYDGHQ SDUD VRPHWHUQRV D H[WUD±RV SODQHV GH
IHFXQGDFL³Q
CMY
K
6X IUHFXHQFLD H VWDO TXH H[LVWH HQ WRGDV ODV FXOWXUDV XQ QRPEUH SDUD GHVLJ
QDU HVWDV ȑSUHVHQFLDVȑ HVSHFWUDOHV TXH QRV DSDUHFHQ HQ QXHVWUDV SHVDGL
OODV /D ȑPDUDȑ LVODQGHVD R HO ȑGH PDȑ YLHWQDPLWD VRQ H[SUHVLRQHV \ YHUVL
RQHV GLVWLQWDV GHO PLVPR IHQ³PHQR HVS­ULWXV IDQWDVPDV DQLPDOHV R PXHU
WRV VRQ ORV TXH SXHEODQ HVWDV SHVDGLOODV HQ WRGDV \ FDGD XQD GH ODV FXOWXUDV
HQ TXH VH KD HVWXGLDGR HO IHQ³PHQR
(O ©[LWR GH HVWH PHPH VH H[SOLFD VHJºQ 6XVDQ %ODNHPRUH HQ TXH SURSRUFLR
QD H[SOLFDFLRQHV D XQD H[SHULHQFLD DWHUUDGRUD HQLJP¡WLFD H LQH[SOLFDEOH
1DWXUDOPHQWH HV LQH[SOLFDEOH HQ WDQWR HQ FXDQWR HO VR±DGRU QR VDEH TX©
HV XQD SDU¡OLVLV GHO VXH±R PLHQWUDV TXH DTXHOORV TXH WHQHPRV HVD PLVPD
H[SHULHQFLD SHUR FRQRFHPRV HO FRQFHSWR ȑSDUDOLVLV GHO VXH±Rȑ QR OOHJD
PRV D FRVQWUXLU KLS³WHVLV IDQW¡VWLFDV FRPR ©VWD \ QRV FRQIRUPDPRV FRQ OD
H[SOLFDFL³Q UDFLRQDO < HV PXFKR P¡V LQH[SOLFDEOH HQ WHUPLQRV UHDO­VWLFRV
SUHFLVDPHQWH SRUTXH VH FUHH HQ DTXHOOR TXH VH TXLHUH FUHHU
/R LQWHUHVDQWH HQ HVWH PRPHQWR HV PDSHDU HVWD H[SHULHQFLD \ FRPSDUDUOD
FRQ ORV GHOLULRV TXH PDQLILHVWDQ ORV SDFLHQWHV SVLTXL¡WULFRV 3RU TX© GHFL
PRV TXH HVWDV LQYHQFLRQHV IDQW¡VWLFDV QR VRQ SDWRO³JLFDV PLHQWUDV TXH XQ
GHOLULR HVTXL]RIU©QLFR R SDUDQRLFR VL OR HV" 4XH GLIHUHQFLDV H[LVWHQ HQ
WUH ODV FUHHQFLDV P¡V R PHQRV IDQW¡VWLFDV FRPR ODV TXH FXHOJDQ HQ FLHUWRV
EORJV \ TXH VH UHODFLRQDQ FRQ WHRULDV GH OD FRQVSLUDFL³Q VHFXHVWURV SRU
H[WUDWHUUHVWUHV R H[SHULHQFLDV PDV R PHQRV FUHLEOHV FRQ ORV GHOLULRV"
/R TXH FDUDFWHUL]D XQ GHOLULR VRQ HVWDV WUHV FRQGLFLRQHV
3HUMXLFLR KD\ XQ SODQ XUGLGR SRU DOJXLHQ FRQWUD PL SHUVRQD \ FRQ HO
SURS³VLWR GH KDFHUPH GD±R
,QRFHQFLD (O LQGLYLGXR HV VLHPSUH LQRFHQWH HQ HVWD RSHUDFL³Q GH DFR
VR
C
M
&HUWH]D (O GHOLULR VH FDUDFWHUL]D SRU VX SHUVLVWHQFLD \ SRU OD FRQYLFFL³Q
LQPXWDEOH GH YHUDFLGDG
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/RV DEGXFLGRV WDPELHQ VXHOHQ FUHHU D UDMDWDEOD HQ VXV SURSLDV LQWHUSUHWD
FLRQHV DOXFLQDGDV GH OD SHVDGLOOD SHUR QR VXHOHQ SHUVLVWLU FXDQGR QR HQ
FXHQWUDQ XQ FDOGR GH FXOWLYR TXH VRVWHQJD VXV FUHHQFLDV FRVD TXH SXHGH
VXFHGHU D WUDY©V GH FLHUWRV JUXSRV GH DSR\R TXH D±DGHQ DGHP¡V RWUR WLSR
GH FUHHQFLDV PHPHWLFDV TXH DGRUQDQ HO FXDGUR FRPSOHMRV GH PHPHV 6LQ
HPEDUJR OR SUHGHFLEOH HV TXH HVWD FUHHQFLD VH GLVLSH SRFR D SRFR \ QR DIHF
WH DO UHVWR GH OD SHUVRQDOLGDG /R FXULRVR SDUD OD JHQWH FRPºQ HV TXH HVWDV
IRUPDV GH FUHHQFLDV IDQW¡VWLFDV VH GHQ HQ SHUVRQDV WRWDOPHQWH FXHUGDV
1R HV IUHFXHQWH TXH HO DEGXFLGR FUHD TXH HVW¡ VLHQGR Y­FWLPD GH XQ FRPSORW
SHUVRQDOL]DGR HQ VX VHU P¡V ELHQ OR TXH FUHH HV HQ DOJXQ SODQ F³VPLFR TXH
DIHFWD D OD KXPDQLGDG HQWHUD \ TXH HV D WUDY©V VX\R \ GH RWURV DEGXFLGRV
OD IRUPD HQ TXH HVWRV SRGHUHV H[WUDWHUUHVWUHV VH PDQLILHVWDQ SUHFR]PHQWH
SDUD DYLVDUQRV 1R KD\ SXHV XQD DOXVL³Q SHUMXLFLRVD VLQR XQD YLYHQFLD GH
SDVLYLGDG HQ OD H[SHULHQFLD TXH HQWURQFD FRQ OR RQ­ULFR OR KLSQ³WLFR R OR
VXJHVWLYR
/D DEGXFFL³Q HV XQ PHPH \ VH FRQWDPLQD SRU OD YLD PHP©WLFD D WUDY©V GH OD
LPLWDFL³Q PLHQWUDV TXH PX\ SRVLEOHPHQWH OD DWP³VIHUD GH SHUVHFXFL³Q TXH
IORWD HQ ODV IRUPDV SDUDQRLGHV GH ODV HQIHUPHGDGHV SVLTXL¡WULFDV SHUWHQH
FH D XQ RUGHQ SUHKXPDQR D XQD VHULH GH WHPRUHV DPHQD]DV SHUMXLFLRV
DOXVLRQHV R SHOLJURV YLYLGRV GHVGH XQD PHQWH DQLPLVWD FRQ ORV TXH QXHVWUR
OLQDMH WXYR TXH OLGLDU GXUDQWH HRQHV GH WLHPSR \ FX\D SUHVHUYDFL³Q JHQ©WLFD
GLR OXJDU D FLHUWDV YHQWDMDV HQ OD WDUHD GH VRUWHDUODV
(V PX\ SRVLEOH TXH HO GHOLULR VH KD\D FRQILJXUDGR FRPR XQD SRVLELOLGDG
LQWHUSUHWDWLYD KXPDQD GH FDUD D OD SUHYHQFL³Q GH GD±RV SURFHGHQWHV GH ORV
GHVFRQRFLGR PLHQWUDV TXH HO PHPH HV LQWHUFDPELDEOH SXHV HVW¡ VRPHWLGR
D ODV FUHHQFLDV FRPSDUWLGDV SRU XQD FXOWXUD $XQTXH HV SRVLEOH KDEODU GH
PHPHV PX\ SHOLJURVRV OD PD\RU SDUWH GH HOORV VH FRQIXQGHQ FRQ OD PRGD
\ VRQ GHVGH HO SXQWR GH YLVWD GH OD VXSHUYLYHQFLD LQGLYLGXDO EDQDOHV
%LEOLRJUDI­D
6XVDQ %ODNHPRUH ȑ/D PDTXLQD GH ORV PHPHVȑ 3DLGRV C
M
(O SHUG³Q
GLXPHQJH VHWHPEUH Y
CM
MY
CY
CMY
K
6HJXUDPHQWH WRGRV UHFRUGDUH­V HVWH FDVR TXH VH FRQRFH PHGL¡WLFDPHQWH
FRPR HO GHO ȑDVHVLQR GH OD EDOOHVWDȑ 6H WUDWD GHO FDVR GH $QGUHV 5DEDG¡Q
XQ PXFKDFKR TXH DGHP¡V GH GHGLFDUVH D LQWHQWDU GHVFDUULODU WUHQHV DVHVL
Q³ D VX SDGUH FRQ XQD EDOOHVWD \ GH DKL HO QRPEUH SRU HO TXH VH FRQRFH VX
FDVR
6H WUDWD GH XQ FDVR SVLTXL¡WULFR GH OR P¡V LQWHUHVDQWH \ TXH SODQWHD QX
PHURVRV LQWHUURJDQWHV \ TXH YXHOYH DKRUD D OD SDOHVWUD LQIRUPDWLYD SXHV HO
FLWDGR ȑSDFLHQWHȑ KD VDOLGR UHFLHQWHPHQWH GH OD F¡UFHO SDUD UHLQWHJUDUVH D
OD YLGD FLYLO FRPSOHWDPHQWH FXUDGR VHJºQ VXV SVLTXLDWUDV
&XDO HV WX RSLQL³Q VREUH HVWH FDVR" )LQJL³ SDUD VHU GHFODUDGR LQFDSD]"
(VW¡ ILQJLHQGR DKRUD" &RPR SRGULD GHILQLUVH OR TXH OH SDV³" )XH XQD
YHQJDQ]D FRQWUD VX SDGUH" 7LHQH DOJXQD UHODFL³Q HO DVHVLQDWR GHO SDGUH
FRQ HO GHVFDUULOH GH ORV WUHQHV"
$TXL KD\ XQ EXHQ GRFXPHQWDO VREUH HVWH FDVR WLWXODGR ȑ(O SHUG³Qȑ HV
QHFHVDULR YHUOR FRPSOHWR SDUD KDFHUVH XQD RSLQL³Q
(O FDVR GH $QGU©V 5DEDG¡Q
GLMRXV VHWHPEUH &XDQGR HO GHOLULR DSDUHFH OD SVLFRVLV HV \D DQWLJXD
* &O©UDPEDXOW
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3DUHFH IXHUD GH WRGD GXGD TXH $QGU©V 5DEDG¡Q WXYR XQ HSLVRGLR SVLF³WLFR
TXH D SHVDU GH OD FRQIXVL³Q GH HWLTXHWDV TXH VLHPSUH KD\ TXH HVSHUDU FXDQ
GR XQ SDFLHQWH HV H[SORUDGR SRU GLYHUVRV HVSHFLDOLVWDV SDUHFH FRQILUPDGR
\ DVL IXH FRQWHPSODGR HQ OD VHQWHQFLD TXH OH FRQGHQ³ D D±RV GH F¡UFHO
SRU HO DVHVLQDWR GH VX SDGUH \ GH ORV FXDOHV FXPSOL³ D±RV
9DOH OD SHQD SUHJXQWDUVH FXDQWRV D±RV KXELHUD FXPSOLGR GH QR KDEHU SRU
PHGLR XQ GLDJQ³VWLFR GH HVTXL]RIUHQLD (V P¡V TXH REYLR TXH $QGU©V \D HV
WDULD HQ OD FDOOH OR TXH YLHQH D GHPRVWUDU TXH ORV GLDJQ³VWLFRV SVLTXL¡WULFR
P¡V TXH H[LPHQWHV RSHUDQ HQ OD PHQWDOLGDG MXU­GLFD FRPR XQ DJUDYDQWH \
TXH VH WUDGXFLU¡ GH SRU YLGD HQ XQ HVWLJPD HQ XQ HVWDGR GH VRVSHFKD IUHQWH
D OD SRVLELOLGDG GH TXH HO SDFLHQWH YXHOYD D HPSHRUDU
/R PHQRV LPSRUWDQWH HV VDEHU VL VH WUDWD GH XQD HVTXL]RIUHQLD XQD SVLFRVLV
DJXGD R FXDOTXLHU RWUD YDULDFL³Q VHP¡QWLFD VREUH HO PLVPR WHPD /R LP
SRUWDQWH HV VDEHU VL HVWDED ORFR R QR FXDQGR FRPHWL³ ORV GHOLWRV GH ORV TXH
VH OH DFXVD VREUH WRGR VL HVWDED ORFR FXDQGR DVHVLQ³ D VX SDGUH
(O FDVR GH 5DEDG¡Q HV GHVGH OXHJR DW­SLFR \ FRPSOHMR SRUTXH HQ HO VH GDQ
FLWD YDULRV HOHPHQWRV TXH SURSLFLDQ XQD FLHUWD FRQIXVL³Q $ PL MXLFLR HVWRV
HOHPHQWRV VRQ ORV VLJXLHQWHV
ȕ (O EXHQ FRQWDFWR \ OD HYLGHQFLD GH QRUPDOLGDG HQ VX UDSSRUW \ HQ
VX GLVFXUVR HYLGHQFLDEOH HQ WRGR PRPHQWR HQ HO GRFXPHQWDO 'HVGH
OXHJR FRQIXQGH TXH XQ ORFR VHD WDQ OºFLGR DXQTXH HO 5DEDG¡Q TXH
DSDUHFH HQ HO YLGHR QR VHD \D HO PLVPR TXH DSDUHFH KDFLHQGR EXUOD
D ODV F¡PDUDV FXDQGR IXH GHWHQLGR
ȕ /D FXDOLGDG DSDUHQWHPHQWH UHDFWLYD \ HQ FLHUWD IRUPD FRPSUHQVLEOH
GH VX GHVHQFDGHQDPLHQWR TXH DSDUHQWHPHQWH HVW¡ UHODFLRQDGD FRQ HO
VXLFLGLR GH VX PDGUH
C
ȕ /D PLVPD FXDOLGDG UHDFWLYD TXH DSDUHFH GHVSX©V GH TXH OD KHUPDQD
OH FRQIHVDUD SUHFLVDPHQWH HO GLD GHO KRPLFLGLR TXH KDELD VLGR YLFWLPD
GH DEXVRV SRU SDUWH GH VX SDGUH
M
Y
CM
ȕ /D PLQXFLRVLGDG GHO GHVWRUQLOODGR GH ODV YLDV GH ORV WUHQHV QR SDUHFH
FDVDU ELHQ FRQ OD LGHD GH XQD GHVRUJDQL]DFL³Q SVLF³WLFD GXUDQWH HO
WLHPSR TXH PHGL³ HQWUH HO VXLFLGLR GH OD PDGUH \ GHO DVHVLQDWR GHO
SDGUH 3DUHFH HQ WRGR PRPHQWR VHJXLU XQ SODQ PLQXFLRVDPHQWH GH
WDOODGR P¡V SURSLR GH XQ SVLF³SDWD TXH GH XQ SVLF³WLFR
MY
CY
CMY
K
ȕ 8QD DOWD LQWHOLJHQFLD HO SURFHVR PHGL¡WLFR \ OD QRWRULHGDG GH VXV
GLEXMRV RSHUDQ HQ FRQWUD GH OD SUHVXQFL³Q GH QR LPSXWDELOLGDG HQ HO
VHQWLGR GH TXH PXFKRV SXHGHQ SHQVDU GH TXH HV WRGR XQ PRQWDMH \
DOLPHQWDU ODV GXGDV VREUH VX GLDJQ³VWLFR
3HUR SDUD PL HVW¡ FODUR TXH 5DEDG¡Q WXYR XQ HSLVRGLR SVLF³WLFR HVTXL]R
IUHQLIRUPH \ TXH HQ OD DFWXDOLGDG VH HQFXHQWUD WRWDOPHQWH FXUDGR
< OR FUHR SRU OR VLJXLHQWH
(O GHVHQFDGHQDPLHQWR GH VX SVLFRVLV HVW¡ UHODFLRQDGR FRQ HO KDOOD]JR
GH VX PDGUH DKRUFDGD HQ OD O¡PSDUD GHO FRPHGRU GH VX GRPLFLOLR 3HUR QR
HV V³OR HO LPSDFWR GH HVWH OºJXEUH KDOOD]JR VLQR HO PHQVDMH TXH VH HQFXHQWUD
HQ HVD LPDJHQ 3RU TX© VH VXLFLGD OD PDGUH" &RQWUD TXLHQ VH VXLFLG³"
(VW¡ FODUR TXH WDQWR $QGU©V FRPR HO UHVWR GH VX IDPLOLD VDE­DQ FRQWUD TXL©Q
VH KDELD VXLFLGDGR OD PDGUH \ SRU TX© 'H KHFKR QXQFD YROYLHURQ D KDEODU
GHO WHPD 3HUR $QGU©V VDE­D SRU TX© OR KDELD KHFKR \ VHJXUDPHQWH VXSXVR
TXH VH GHELD D ORV PDORV WUDWRV GHO SDGUH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'LFKR GHVHQFDGHQDPLHQWR IXH FRPR VLHPSUH VXFHGH HQ OD HVTXL]RIUHQLD
LQVLGLRVR /D GHVRUJDQL]DFL³Q SVLF³WLFD QR VXHOH DFRQWHFHU GH XQ GLD SDUD
RWUR VLQR TXH VH YD IUDJXDQGR FRQ HO WLHPSR D PHGLGD TXH YDQ DSDUHFLHQ
GR ORV OODPDGRV IHQ³PHQRV HOHPHQWDOHV GHVFULWRV SRU &O©UDPEDXOW (VWRV
IHQ³PHQRV HOHPHQWDOHV R VLQGURPH GH SDVLYLGDG R WDPELHQ FRQRFLGR FR
PR DXWRPDWLVPR PHQWDO VRQ IHQ³PHQRV TXH VRQ HQ UHDOLGDG H[SHULHQFLDV
LQHIDEOHV SUHVLGLGDV SRU HO VLQ VHQWLGR TXH QRV DOXGHQ HVSHFLDOPHQWH \ TXH
VH±DODQ KDFLD DOJXQ WLSR GH HQLJPD TXH QRV HV LPSRVLEOH GHVYHODU (V XVXDO
TXH ORV SDFLHQWHV GLJDQ TXH VH WUDWD GH ȑUXLGRȑ WDO \ FRPR 5DEDG¡Q DVH
JXUD ȑFRPR XQD UDGLR TXH GHQWUR GH PL FDEH]D DGTXLULHUD WRGR HO YROXPHQ
\ GH SURQWR GH DSDJDUDȑ 1³WHVH TXH ORV IHQ³PHQRV HOHPHQWDOHV QR VRQ DXQ
DOXFLQDFLRQHV DXGLWLYDV SXHV ODV SUHFHGHQ HQ D±RV HQ HO VHQWLGR GH TXH ODV
DOXFLQDFLRQHV VRQ ODV IRUPDV HQ TXH HO SDFLHQWH WUDWD GH GDU VHQWLGR D VXV
H[SHULHQFLDV HOHPHQWDOHV (O UXLGR KD GH OOHQDUVH \ VH OOHQD FRQ YRFHV TXH
5DEDG¡Q DVHJXUD QR KDEHU RLGR
$GHP¡V H[LVWH XQD DWP³VIHUD GH SHUVHFXFL³Q \ GH SHUMXLFLR XQ GHOLULR
SHUVHFXWRULR VLQ HODERUDU GXUDQWH HO WLHPSR HQ TXH DQGXYR LQFXEDQGR VX
SVLFRVLV \ TXH GHVFUEH HQ FODYH GH XQ KXPRU GHOLUDQWH DOJR TXH H[SOLFD HO
DSUDJPDWLVPR GH VX FRQGXFWD FRQ UHVSHFWR D ORV WUHQHV DOJR DEVROXWDPHQ
WH DSUDJP¡WLFR \ EL]DUUR XQD FRQGXFWD LQH[SOLFDEOH H LQFRPSUHQVLEOH HQ HO
VHQWLGR GH -DVSHUV 4X© SUHWHQG­D FRQVHJXLU 5DEDG¡Q DO KDFHU GHVFDUUL
ODU HVRV WUHQHV"4X© JDQDED FRQ HOOR" 4XL]¡ GHPRVWUDU VXV KDELOLGDGHV
\ VX PLQXFLRVLGDG" 1R SDUHFH WUDWDUVH GH XQD FRQGXFWD SVLFRS¡WLFD TXH
VLHPSUH EXVFD HO EHQHILFLR (V HQ HVWH FRQWH[WR GH GHVRUJDQL]DFL³Q FXDQ
GR DWDFD D VX SDGUH \ OH DVHVLQD DXQTXH SUHFLVDPHQWH PX\ SRFR GHVSX©V
GH TXH VX KHUPDQD OH KLFLHUD OD FRQIHVL³Q GHO VHFUHWR IDPLOLDU TXH SDUHFH
HVWXYR HQ UHODFL³Q GLUHFWD FRQ HO FULPHQ 6LQ HPEDUJR HO DWDTXH FRQWUD HO
SDGUH HV HO VLQWRPD QXFOHDU GH VX SVLFRVLV SXHV HV IUHFXHQWH TXH HQ IDVH GH
WUHPD H[LVWDQ ȑSDVRV DO DFWRȑ LQH[SOLFDEOHV FRPR XQ VXLFLGLR LPSXOVLYR
&XDQGR HV GHWHQLGR SUHVHQWD XQD FRQGFXFWD SXHULO \ KDFH EXUODV D ODV
F¡PDUDV FRQGXFWD EL]DUUD HV HQWRQFHV H[DPLQDGR SRU ORV HVSHFLDOLVWDV
TXH OH GLDJQRVWLFDQ XQ EURWH SVLF³WLFR 3DUHFH SXHV SUREDGR TXH 5DEDG¡Q
WXYR XQ EURWH SVLF³WLFR DXTQXH QXQFD WUDVSDV³ OD IDVH GH WUHPD GH KHFKR
QR H[LVWHQ HQ HVWH FDVR SRU OR TXH VDEHPRVIHQRPHQRV DSRI¡QLFRV FODURV
HQ HO VHQWLGR GH .RQUDG
/R TXH YXHOYH D VHU DW­SLFD HV OD HYROXFL³Q GH VX ȑHVTXL]RIUHQLDȑ $XQ
TXH SDUHFH SDVDUVH SRU DOWR TXH HVWXYR D±RV HQ WUDWDPLHQWR FRQ DQWLSVL
FRWLFRV KDVWD TXH VX SVLTXLDWUD HQ YLUWXG GH OD PHMRULD REVHUYDGD GHFLGL³
UHWLUDUVHORV 3HUR OD DWLSLFLGDG GH HVWD HYROXFL³Q SDVD SRU DOWR WUHV FXHVWL
RQHV WUDVFHQGHQWDOHV
D /D WHUFHUD SDUWH GH ODV HVTXL]RIUHQLDV SULPHU EURWH UHPLWHQ FRPSOHWD
PHQWH \ QR YXHOYHQ D UHFLGLYDU 3RU RWUD SDUWH HVW¡ SRU H[SORUDU H LQYHVWLJDU
FXDQWDV HVTXL]RIUHQLDV QR OOHJDQ D WUDVSDVDU OD IDVH GH WUHPD \ QR DOFDQ]DQ
GH OOHQR OD IDVH DSRI¡QLFD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
E(O FDVWLJR \ OD UHFOXVL³Q SXHGHQ WHQHU XQ HIHFWR WHUDS©XWLFR HQ OD HODER
UDFL³Q GH OD UHVSRQVDELOLGDG SVLFRO³JLFD WDO \ FRPR FRQW© HQ HO FDVR $LP©H
OD WHVLV GRFWRUDO GH -DFTXHV /DFDQ
F (O SDSHO UHKDELOLWDGRU FDW¡UWLFR R WHUDS©XWLFR GH VX LQWHOLJHQFLD SO¡VWLFD
KD VLGR VLQ GXGD XQ JDUDQWH GH VX EXHQD HYROXFL³Q (O DUWH HV XQD EXHQD
IRUPD GH H[SUHVDU DTXHOOR TXH QR SXHGH GHFLUVH FRQ SDODEUDV \ TXH SRU
WDQWR SXHGH FRPSDUWLU FRQ OD SVLFRVLV XQ HIHFWR DSRI¡QLFR (Q OD HYROXFL³Q
GH VXV GLEXMRV SXHGH FHUWLILFDUVH VX FXUDFL³Q
(Q OD DFWXDOLGDG 5DEDG¡Q YLYH FRQ VX KHUPDQD \ HVW¡ VLHQGR REVHUYDGR
SRU GHPDVLDGRV RMRV SDUD SHQVDU TXH XQ QXHYR EURWH SXGLHUD SDVDU GHVD
SHUFLELGR SHUR QR YHR SUREDEOH VLTXLHUD TXH UHFDLJD < HVWD KHUPDQD HV
SUHFLVDPHQWH OD FXDUWD YDULDEOH TXH DVHJXUD HQ 5DEDG¡Q XQD EXHQD HYR
OXFL³Q XQD SHUVRQD YDOLHQWH LQVXVWLWXLEOH \ FRPSHWHQWH D SHVDU GH VXV
DQWHFHGHQWHV GH QL±D DEXVDGD
(O GLQHUR OD PXMHU \ HO LQFHVWR
GLVVDEWH RFWXEUH /D DXVHQFLD GH HVFODYRV FRODSVD D ORV DPRV
9LFHQWH 9HUGº
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1R FDEH QLQJXQD GXGD GH TXH OD PXMHU KD VLGR VLHPSUH XQ ELHQ VRFLDO XQD
HVSHFLH GH YDORU LQWDQJLEOH SRU HO TXH ORV KRPEUHV KDQ SDJDGR GLQHUR R
HVSHFLHV SDUD SRVHHUODV ELHQ IXHUD SRU VX YDORU GH WUDEDMR VX YDORU SDUD
HO SODFHU R SRU HO YDORU SRU VX SRWHQFLDO JHQ©VLFR )XHUD FRPR IXHUH OD
PXMHU OOHYDED DGRVDGR DQFHVWUDOPHQWH XQ YDORU SRU HO TXH ORV KRPEUHV
SDJDEDQ \ SDJDQ SDUD KDFHUVH FRQ ȑVXV VHUYLFLRVȑ
7RGR SDUHFH SURFHGHU VHJXQ )UHXG GHM³ HVFULWR HQ ȑ7³WHP \ WDEºȑ GH XQD
KLVWRULHWD VLPLODU D ©VWD HQ ODV WULEXV SULPLJHQLDV FODQHV P¡V ELHQ KDELD
XQ KRPEUH GRPLQDQWH TXH VH HQFDUJDED GH WRGDV ODV KHPEUDV \ DFDSDUD
ED WRGRV ORV UHFXUVRV HQ XQ PRPHQWR GHWHUPLQDGR WRGRV ORV PDFKRV GHO
FODQ HUDQ KLMRV GHO PLVPR SDGUH SHUR ORV KLMRV JXDUGDEDQ VHFUHWDPHQWH XQ
HQRUPH UHQFRU KDFLD ©O XQ EXHQ GLD GHFLGLHURQ GDUOH PXHUWH \ TXHGDUVH
FRQ VXV ELHQHV \ SUHEHQGDV WDQWR DOLPHQWDULRV FRPR GH KHPEUDV 'HVSX©V
GHO SDUULFLGLR DTXHOORV KRPLQLGRV WXYLHURQ XQ DUUHEDWR GH FXOSDELOLGDG \
VH XQLHURQ P¡V VL FDEH HQWUH V­ SURSLFLDQGR ODV SULPHUDV FRKHVLRQHV KXPD
QDV TXH VH IXQGDURQ DV­ VREUH XQ FULPHQ /D FRPXQL³Q \ OD VHQVDFL³Q GH
ȑLU HQ XQ PLVPR EDUFRȑ SURFHGH HQ ORV KXPDQRV GH XQ FULPHQ ULWXDO SHU
SHWUDGR VREUH XQ SDGUH WLU¡QLFR TXH DFDSDUDED GHPDVLDGRV EHQHILFLRV 6HD
R QR FLHUWD OD LGHD IUHXGLDQD GH F³PR GHELHURQ VXFHGHU HVWDV FRVDV DOJR GH
YHUGDG QRV TXHGD GH HOODV SRU HO UDVWUR TXH WRGDV ODV UHOLJLRQHV KDQ GHMDGR
HQ QXHVWUR LPDJLQDULR %DVWD FRQWHPSODU HO DFWR GH OD HXFDULVW­D FDW³OLFD
TXH HV HQ GHILQLWLYD XQ DFWR GH ȑFRPXQL³Qȑ HV GHFLU GH FRKHVL³Q VRFLDO
TXH VH SHUSHWUD VREUH XQ ULWXDO FDQLEDOLVWLFR &RPHUVH DO SDGUH HV GHVGH
HO SXQWR GH YLVWD DQLPLVWD XQD IRUPD GH UHOLJDUVH GH FRPSURPHWHUVH R GH
UHGLPLU XQ SHFDGR XQD IDOWD DQWHULRU
(O FDVR HV TXH HVWRV FODQHV SULPLJHQLRV SURWHJLGRV SRU XQ W³WHP TXH HUD HQ
UHDOLGDG OD YLFWLPD SURSLFLDWRULD GH HVWH FULPHQ RUJDQL]DGR SRU ODV EDVHV
WXYLHURQ TXH OOHJDU D FLHUWRV DUUHJORV FRQ UHVSHFWR D ORV ELHQHV TXH FRGL
FLDEDQ FRPLGD SRGHU \ PXMHUHV 6HJXQ )UHXG HO 7³WHP HO DQWHFHGHQWH \
SUHFXUVRU GH OD IDPLOLD WDO \ FRPR OD HQWHQGHPRV KR\ IXH HO TXH RUJDQL]³
HO FRWDUUR TXH KR\ OODPDPRV ȑWDEº GHO LQFHVWRȑ /RV KXPDQRLGHV SULPL
JHQLRV OOHJDURQ D XQ DFXHUGR HQWUH FDEDOOHURV \ XQJLHURQ FRPR LQWRFDEOHV
D ODV PXMHUHV FRPR PDQHUD GH SURWHJHUVH IUHQWH D ODV ULYDOLGDGHV TXH QH
FHVDULDPHQWH HPHUJHULDQ GH XQ WRWHP SREODGR GH EXHQD FDUQHV GH MRYHQHV
KHPEUDV \ GH GHVHRVRV PDFKRV /D LGHD IXH ©VWD KD\ TXH FRQVHJXLU PXMHUHV
GH RWURV FODQHV D ILQ GH PDQWHQHU D ODV FRPXQLGDGHV FRKHVLRQDGDV
C
M
Y
CM
(O SUREOHPD YLVWR GH HVWD PDQHUD HV TXH FRQVHJXLU PXMHUHV GH RWURV FODQHV
QR HUD WDUHD I¡FLO SXHV WRGRV ORV FODQHV VHQWLDQ D VXV PXMHUHV FRPR GRQHV GH
YDORU \ VH LPSRQ­D FRPSUDUODV R FDPELDUODV SRU FRPLGD SLHOHV DGRUQRV R
JDQDGR 6H WUDWD GH XQD SU¡FWLFD DQFHVWUDO TXH KD OOHJDGR D QXHVWURV GLDV
FRQVHJXLU XQD PXMHU QR HV WDUHD I¡FLO \ GHVGH OXHJR QDGD EDUDWD XQD PXMHU
YLVWD GHVGH HVWD SHUVSHFWLYD WLHQH XQ YDORU \ HVH YDORU HV HTXLSDUDEOH D OR
TXH KR\ HQWHQGHPRV FRPR GLQHUR
MY
CY
CMY
K
(O GLQHUR HV GHVGH OXHJR XQ JUDQ LQYHQWR SRUTXH VXVWLWX­D D ORV LQFRQWDEOHV
PDQRMRV GH JDQDGR WLHUUDV SLHOHV X RWURV REMHWRV TXH SDUD SDJDU HVWRV EL
HQHV KDFLDQ GLILFLO HO WU¡QVLWR GH FXDOTXLHU YLDMH (V SRU HVR TXH HO GLQHUR
FRPR VXVWLWXWR GHO WUXHTXH SXHGH FRQVLGHUDUVH XQ KDOOD]JR SHUR HO GLQHUR
WLHQH XQ LQFRQYHQLHQWH IXQGDPHQWDO DOJXLHQ GHEH GHFLGLU TX© GLQHUR HV GH
FXUVR OHJDO HV Y¡OLGR \ TX© GLQHUR HV IDOVR VH KL]R QHFHVDULD SXHV XQD
LQVWDQFLD TXH GHFLGLHUD GDUOH YDORU DO GLQHUR HQ V­ SXHV ODV PRQHGDV SRU
V­ PLVPDV FDUHFHQ GH YDORU H[WUD PDV DOO¡ GH VX DOHDFL³Q SRU HVR VH LQ
YHQWDURQ ORV (VWDGRV P¡V UHFLHQWHPHQWH R ORV 7HPSORV PDV DQWLJXDPHQWH
SDUD WUDWDU GH YDOLGDU HO YDORU GHO GLQHUR (O RUR HUD VHJXUDPHQWH OD PDWUL]
FRPR HV KR\ GH WRGRV ORV GLQHURV OR TXH HV OR PLVPR TXH GHFLU TXH HO
(VWDGR HQ OD PRGHUQLGDG HV TXLHQ YDOLGD WRGDV ODV RSHUDFLRQHV \ FDQMHV
GH GLQHUR R GH WUXHTXH HQWUH XQDV SHUVRQDV \ RWUDV
(O DVXQWR IXQFLRQD ELHQ PLHQWUDV KD\ FRPSUDGRUHV \ YHQGHGRUHV KRPEUHV
TXH EXVFDQ HVSRVDV \ GRQFHOODV DPRV \ HVFODYRV WUDEDMDGRUHV \ HPSUHVDUL
RV 'LFKR GH RWUR PRGR HO DVXQWR IXQFLRQD PLHQWUDV KD\ GRV SRODULGDGHV HQ
WHQVL³Q \ XQ WHUFHUR HO (VWDGR R HO 7HPSOR TXH GDQ FXHQWD PHGLDQ \ VDO
YDJXDUGDQ HVWRV PHFDQLVPRV D WUDY©V GH XQD UHVHUYD GH YDORU XVXDOPHQWH
PHGLGD HQ RUR R HQ FDSDFLGDG GH HQGHXGDPLHQWR
/D PXMHU HO GLQHUR \ HO LQFHVWR TXH SURKLEH HO DFFHVR D FLHUWDV PXMHUHV
QL±DV R SURFHGHQWHV GH OD PLVPD IDPLOLD UHDO R VLPEROLFD VH HQFXHQWUDQ
SXHV XQLGDV SRU YLQFXORV HYROXWLYRV \ VHP¡QWLFRV \ SHUYLYHQ KDVWD QXHVWURV
GLDV 'HO PLVPR PRGR OD IDVFLQDFL³Q GH OD PXMHU SRU YHQGHU VXV HQFDQWRV DO
PHMRU SRVWRU VLJXH VLHQGR XQR GH ORV PRWLYRV PHMRU FRQRFLGRV \ TXH JR]DQ
GH PD\RU SRSXODULGDG HQ WRGDV ODV FXOWXUDV 7RGR HO PXQGR VDEH TXH ODV
PXMHUHV P¡V EHOODV R FRQVLGHUDGDV P¡V YDOLRVDV VRQ ȑSURSLHGDGȑ GH XQ
KRPEUH DGLQHUDGR 7RGR HO PXQGR VDEH WDPELHQ TXH OD SURVWLWXFL³Q HV XQ
RILFLR PX\ DQWLJXR \ TXH VLJXH HQ QXHVWURV GLDV WDQ YLJHQWH FRPR FXDOTXLHU
RWUD FRVD TXH KD ORJUDGR HVFDSDU D OD YLJLODQFLD GHO (VWDGR R DO FRQWUDWR
VRFLDO
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D PXMHU KD VLGR SXHV XQ REMHWR GH LQWHUFDPELR PHGLDGR SRU HO GLQHUR \ ODV
FRVWXPEUHV TXH OOHYDED D±DGLGR XQ ,9$ HV GHFLU XQ YDORU D±DGLGR DO YDORU
GH ODV FRVDV HQ V­ HUD SRU DVL GHFLU XQ REMHWR GH LQWHUFDPELR \ GH DOJR P¡V
XQ LQWDQJLEOH VHJºQ TXH KDELOLGDGHV VXSLHUD GHVHPSH±DU HQ OD FDPD HQ DO
FDPSR HQ HO KRJDU HQ OD FULDQ]D GH ORV KLMRV R HQ OD I¡EULFD
/DV FRVDV IXQFLRQDURQ DVL KDVWD OD H[SORVL³Q GH OD PRGHUQLGDG HQ UHDOL
GDG OD KHJHPRQLD GH ODV LGHDV URP¡QWLFDV VREUH OD YLGD DOJR VH JHVWDED
HQ HO VLJOR ;,; FXDQGR ODV PXMHUHV SDUHFLDQ QR FRQIRUPDUVH \D FRQ HVWH
OXJDU D TXH ODV FRQGHQDED HVWH HVWDGR PHUFDQWLO GH ODV FRVDV D WUDY©V GH
OD SUHVFULSFL³Q GHO PDWULPRQLR R HO FHOLEDWR /D KLVWHULD SRU HMHPSOR HV XQ
EXHQ FRQFHSWR SDUD H[SORUDU FRPR DQGDEDQ ODV FRVDV HQ DTXHO VLJOR SXHV
OD KLVWHULD QR HV P¡V TXH OD FRQGLFL³Q GH OR IHPHQLQR HQ SHUIRPDQFH UHLYLQ
GLFDWLYD XQD TXHMD TXH OOHYD LPSOLFLWD XQD SURWHVWD 1R GHMD GH VHU FXULRVD
OD KLVWRULD GH HVWD HQIHUPHGDG \ ORV YHULFXHWRV TXH )UHXG PLVPR WUD]³ SDUD
HOXGLU HO SUREOHPD P¡V TXH HYLGHQWH GH TXH VXV SDFLHQWHV HQIHUPDEDQ GH
KLVWHULD FXDQGR HUDQ REOLJDGDV \ VH±DODGDV SRU VXV SDGUHV SDUD FXLGDUOHV
DQFLDQRV \ HQIHUPRV (V VRUSUHQGHQWH TXH )UHXG QR FD\HUD HQ OD FXHQWD
LQYHQWDQGR WUD\HFWRULDV LQWUDSV­TXLFDV H[³WLFDV FRPR OD HQYLGLD GHO SHQH
GH TXH HQ UHDOLGDG WRGDV VXV SDFLHQWHV QR HUDQ VLQR IHPLQLVWDV SUHFRFHV HQ
SRV GH OD UHLYLGLFDFL³Q GH XQ SDSHO P¡V DFWLYR HQ HO PXQGR TXH HO TXH VXV
SURJHQLWRUHV KDELDQ VH±DODGR SDUD HOODV DOJR D WRGDV OXFHV LQMXVWR SDUD
OD PHQWDOLGDG PRGHUQD 'LFKR GH RWUD PDQHUD DTXHOODV PXMHUHV TXHU­DQ
GHMDU GH VHU REMHWRV PHUFDQWLOHV SDUD VHU VXMHWRV VXMHWRV GH VX SURSLR JRFH
VH[XDO \ VXMHWR GH VXV HOHFFLRQHV GH VXV YLGDV &RPR ORV KRPEUHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D FRVD QR HVWDOO³ KDVWD ORV VHVHQWD FRQ DTXHOOR TXH YLQR HQ OODPDUVH OD
ȑUHYROXFL³Q VH[XDOȑ DOJR TXH YLQR GH OD PDQR GH OD IDUPDFRORJ­D HO LQ
YHQWR GH OD SLOGRUD DQWLEDE\ \ QR WDQWR GH ODV RSFLRQHV SROLWLFDV R VRFLD
OHV /D SLOGRUD DQWLFRQFHSWLYD SXVR HQ PDQRV GH OD PXMHU XQD KHUUDPLHQWD
UHYROXFLRQDULD \D QR TXHGDULDQ HPEDUD]DGDV DO D]DU VLQR VLHPSUH \ FXDQ
GR HOODV PLVPDV OR HOLJLHUDQ (VWD HOHFFL³Q GH FXDQGR \ FRQ TXL©Q FDPEL³
HO PXQGR GH XQD PDQHUD VXWLO QR WDQWR SRUTXH VXV FRQVHFXHQFLDV IXHUDQ
LQPHGLDWDV VLQR SRUTXH OD FDXVDV VXV HIHFWRV SUHYLVLEOHV \ VXV HIHFWRV QR
GHVHDGRV R FRODWHUDOHV FRPR VLHPSUH VXFHGH FRQ ORV I¡UPDFRV WXYR FRQ
VHFXHQFLDV D ODUJR SOD]R VREUH HO LPDJLQDULR GH KRPEUHV PXMHUHV QL±RV
SDGUHV \ DEXHORV 3RUTXH TX© SXHGH HVSHUDUVH FXDQGR HO REMHWR SDVD D
VHU VXMHWR" 4X© VXFHGH FXDQGR HO WUDEDMDGRU QR WLHQH HPSUHVDULR TXH OH
FRQWUDWH" 4XH OH VXFHGH DO DPR FXDQGR HO HVFODYR QR OH REHGHFH" 4X©
SDVD FXDQGR HO GHXGRU QR SDJD VX GHXGD"
/R TXH VXFHGH HV TXH HO VLVWHPD FRODSVD < HQ HVWH FDVR OR TXH KD FRODSVD
GR HV OD PDVFXOLQLGDG <D QR H[LVWHQ KRPEUHVKRPEUHV SXHV \D QR H[LVWHQ
PXMHUHVPXMHUHV /D SHUGLGD GH WLUDQWH] HQWUH ORV FRQWUDULRV KD GDGR OXJDU
D XQD PDVFXOLQL]DFL³Q GH ODV PXMHUHV \ D XQD IHPLQL]DFL³Q GH ORV KRPEUHV
TXH QR VH PDQLILHVWD V³OR HQ JXVWRV GHSLODWRULRV \ HQ OD PHQWDOLGDG PDV R
PHQRV LVRVH[XDO VLQR WDPELHQ HQ OR VRP¡WLFR OR KRUPRQDO \ OD FDLGD GH OD
IHUWLOLGDG 0HWLGDV HQ HVWD FRQWUDGLFFL³Q ODV PXMHUHV KDQ VLGR ODV SHRU SD
UDGDV SXHVWR TXH QR WLHQHQ P¡V UHPHGLR OR KD\DQ HOHJLGR R QR TXH FDUJDU
FRQ ODV SUHVFULSFLRQHV VRFLDOHV TXH OHV YLHQHQ LPSXHVWDV SRU OD VRFLHGDG HQ
OD TXH YLYHQ $VL GHEHQ FRPSDWLELOL]DU VXV WDUHDV GH HVSRVDV FRQ ODV GH
PDGUHV \ WUDEDMDGRUDV KLMDV \ FLXGDGDQDV HQ XQD FXDGUXSOH MRUQDGD TXH
GHMDU­D DJRWDGRV D XQ UHJLPLHQWR GH SHUVRQDV HVFODYL]DGDV HQ FDPSRV GH
DOJRG³Q PLHQWUDV VXV PDULGRV SRFR LQIOXLGRV SRU HVWRV FDPELRV VRFLDOHV \
VROR GH UHERWH VH HVFDEXOOHQ WRGR OR TXH SXHGHQ GH VXV TXHMDV TXH YXHOYHQ
D VHU SURWHVWDV \D QR KLVW©ULFDV VLQR SVLFRVRP¡WLFDV
(Q VX WU¡QVLWR GH REMHWR KDFLD VXMHWR OD PXMHU KD SHUGLGR HO YDORU TXH OD
VRVWHQ­D FRPR REMHWR GH LQWHUFDPELR \ HVD SHUGLGD FX\D FDXVDOLGDG ODV
PXMHUHV GHVFRQRFHQ WLHQH FRQVHFXHQFLDV GRORURVDV TXH HOODV HQ VX H[WUD
Y­R DWULEX\HQ D ORV KRPEUHV TXH FRPR SDMHV FDVWUDGRV DVXPHQ VXV WDUHDV
FRQ GLVSOLFHQFLD \ GLVWDQFLD QRWRULD 6H KD IRUMDGR XQ DELVPR GH VREUHHQ
WHQGLGRV HQWUH KRPEUHV \ PXMHUHV GHO TXH V³OR VDOHQ ELHQ SDUDGRV DOJXQRV
DTXHOORV TXH DXQ VRQ FDSDFHV GH VHGXFLU D XQD PXMHU HILFLHQWH D FDXVD GH
VX GLQHUR R SURELGDG \ DOJXQDV ODV TXH VRQ FDSDFHV GH HQFRQWUDU XQ KRP
EUH TXH ILQDQFLH VX SRVLFL³Q GH VXMHWR VRFLDO FRQ FLHUWDV JDUDQW­DV DOJR
TXH SXHGD KDFHU FUH­EOH XQ VLPXODFUR GH HPDQFLSDFL³Q (O UHVWR GH OD VR
FLHGDG GH W©UPLQRV PHGLRV KHPRV VDOLGR PDOSDUDGRV HQ HVWD GHPROLFL³Q \
DXQ VXVSLUDPRV SRU XQD LPSRVLEOH V­QWHVLV GH FRQWUDULRV TXH FRQ DUUHJOR D
ORV LGHDOHV GH LJXDOGDG HTXLSDUH D KRPEUHV \ PXMHUHV FRPR VL GH XQ VH[R
JHPHODU VH WUDWDUD
(O SUREOHPD HV TXH QR H[LVWH V­QWHVLV SRVLEOH HQ OR IHPHQLQR \ OR PDVFXOLQR
GH QR VHU TXH HPHUJLHUD OD XWRSLD IHPLQLVWD GH XQ WHUFHU VH[R
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(Q UHDOLGDG ODV SROLWLFDV GH ,JXDOGDG KDQ VLGR SDUDG³MLFDPHQWH ODV UHV
SRQVDEOHV GHO DFWXDO VLVWHPD GH GHVRUGHQ VH[XDO HQ HO TXH YLYLPRV 3XHV OD
VXEMHWLYDFL³Q GH OD PXMHU QR KD KHFKR VLQR IUDJPHQWDUOD HQ GLVWLQWDV SDU
FHODV GH VXMHWRV GLYHUVRV GH XQD SDUWH OD PXMHU SXHGH VHU XQD PDJQLILFD
WUDEDMDGRUD R SURIHVLRQDO LJXDO TXH XQ KRPEUH R LQFOXVR HQ FLHUWDV SURIH
VLRQHV PXFKR PHMRU TXH HOORV SHUR F³PR FRPSDWLELOL]DU HVWD HILFDFLD FRQ
HO UHVWR GH VXV SXOVLRQHV DUFDLFDV GH FXDQGR HUD VROR XQ REMHWR FRQ YDORU
GH LQWHUFDPELR" &RPR VHU XQD EXHQD SURIHVLRQDO \ GHVDUUROODU XQD FDU
UHUD FRQ KLMRV PDULGR \ HVD LQFDQVDEOH SXOVL³Q KDFLD HO DWUDFWLYR DOJR WDQ
DQFHVWUDO TXH SDUHFH DEUXPDU D ODV PXMHUHV GH SRU YLGD" &³PR GHMDU GH
VHQWLUVH LQVDWLVIHFKD VL UHQXQFLD D VX YLGD SURIHVLRQDO SRU GHGLFDUVH D VX
IDPLOLD R D OD FDUUHUD GH VX PDULGR"
$IRUWXQDGDPHQWH OD PD\RU SDUWH GH ODV PXMHUHV QR WLHQHQ XQD FDUUHUD TXH
GHIHQGHU \ HO WUDEDMR SDUD HOODV QR HV FHQWUDO D SHVDU GH KDEHU UHDOL]DGR
\D HO WU¡QVLWR GH REMHWRV D VXMHWRV GHVHDQWHV FRQ DOJXQRV SHDMHV VREUHD±D
GLGRV HQ IRUPD GH LQVDWLVIDFFLRQHV FRUSRUDOHV FRQ ORV KLMRV HO PDULGR R
SDUHMD R HVD HWHUQD SHOHD FRQ OD E¡VFXOD HO UHQFRU R ORV UHPRUGLPLHQWRV
SRU KDEHU GHMDGR GH KDFHU HVWR R DTXHOOR SRU ODV RSRUWXQLGDGHV SHUGLGDV
/D PD\RU SDUWH GH ODV PXMHUHV WUDEDMDQ SDUD DSRUWDU XQ VHJXQGR VXHOGR D
FDVD FRQ HO ILQ GH FRQVHJXLU FLHUWRV ELHQHV PDWHULDOHV TXH FRQ V³OR XQ VXHO
GR VHULDQ GLILFLOHV GH FRQVHJXLU RWUDV VLPSOHPHQWH GHFLGHQ QR WHQHU KLMRV
\ QR YLQFXODUVH D QLQJºQ KRPEUH GH IRUPD GHILQLWLYD RWUDV VH FRQVDJUDQ
D DOJXQD WDUHD PDVFXOLQD \ DGRSWDQ DOJºQ KRPEUH ȑIHPHQLQRȑ TXH OHV KD
JD GH DFRPSD±DQWHV RWUDV VH GHGLFDQ HQ FXHUSR \ DOPD D VXV IDPLOLDV \
UHQXQFLDQ D VHU VXMHWRV VLQ FDHU GHPDVLDGR HQ OD FXHQWD GH TXH HVW¡Q UH
SURGXFLHQGR XQ URO DQFHVWUDO &DGD FXDO HOLJH VHJXQ VXV SRVLELOLGDGHV GH
FRPSUHQVL³Q GH HVWH RVFXUR IHQ³PHQR TXH HPSDUHQWD HO YDORU D±DGLGR R
LQWDQJLEOH GH OR IHPHQLQR FRQ HO VH[R HO GLQHUR \ ODV SURKLELFLRQHV DQFHV
WUDOHV TXH DUUDVWUDPRV GHVGH OD ©SRFD GH OD FDYHUQD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D FULVLV HFRQ³PLFD TXH YLYLPRV HQ OD DFWXDOLGDG SXHGH VHU GHILQLGD FRPR
HO SHFDGR OD SXUJD SRU OD UHDOL]DFL³Q GH XQD WUDQVJUHVL³Q LQFHVWXRVD (O
GLQHUR V³OR VH HPSDUHQWD FRQ HO GLQHUR OR VLPLODU OD PXMHU FRQ OR VLPLODU
HO KRPEUH 6L HO GLQHUR KD SHUGLGR VX )XQGDPHQWR (O %DQFR R HO (VWDGR
HO VH[R KD SHUGLGR OD WHQVL³Q ELSRODU TXH DOLPHQWDED VX IOXMRV \ UHIOXMRV
/D IHPLQHLGDG \D QR LQWHUHVD D ORV KRPEUHV \ OD PDVFXOLQLGDG V³OR SXHGH
LU D EXVFDUVH HQ OR LPDJLQDULR HQ ORV FDPSRV GH GHSRUWHV R HQ HO LQFRQV
FLHQWH GH ODV PXMHUHV TXH UHFODPDQ SDUD V­ XQ PDFKR DW¡YLFR TXH ODV XVH
VLQ PLUDPLHQWRV (VR V³OR HQ DTXHOODV FX\R LQFRQVFLHQWH DXQ QR KD VLGR VH
OODGR SRU ODV FRQYHQLHQFLDV GH OR FRUUHFWR \ DVL PLHQWUDV WDQWR HOORV YDQ DO
JLPQDVLR D IRUWDOHFHU ELFHSV \ JOºWHRV TXH V³OR SRGU¡Q VHU DGPLUDGRV FR
PR HVSHMRV RFXOWRV GH JRFHV LQQRPEUDEOHV HOODV VXIUHQ HQ VLOHQFLR SRU VX
UHQXQFLD PLHQWUDV HOORV GHVFXEUHQ JUDFLDV D ODV TXH VRFDYDURQ HO VH[R FRQ
OD HWLTXHWD GHO J©QHUR TXH VRQ KRPRVH[XDOHV 3XHV HO VH[R VLQ OD SORPDGD
GH OD JHQLWDOLGDG VH FRQYLHUWH HQ XQD HOHFFL³Q D OD FDUWD PHGLDGD FXOWX
UDOPHQWH (OORV WDPELHQ KDQ GHVFXELHUWR DO ILQ HO SODFHU GH VHU VRODPHQWH
REMHWRV \ VH DSDVLRQDQ SRU OD JDVWURQRPLD \ ODV WDUHDV GHO KRJDU KDFHU GH
SDS¡V FRVHQ R SRQHU OD ODYDGRUD PLHQWUDV FDQWDQ XQ DULD GH 3XFFLQL /D
WHQVL³Q HQ OD WULQFKHUD VH KD SHUGLGR \ HO WHUULWRULR GH QDGLH GRQGH \D QR
KD\ REMHWRV QL VXMHWRV VLQR VRODPHQWH YDF­RV WDEºHV WUDQVSDUHQWHV \ REMHWRV
GHVXELFDGRV KDFH VX DSDULFL³Q HQ OD YLGD GH ODV SHUVRQDV GRQGH FDGD YH]
P¡V H[LVWHQ VROHGDGHV HOHFWLYDV R QR SHUVRQDV YLYLHQGR VRODV R FRPR VH
GLFH DKRUD VLQJOHV PHW¡IRUDV GH GHVDPSDUR P¡V FUXHO
(V GLILFLO SURQRVWLFDU F³PR VDOGUHPRV GH HVWD &ULVLV DFWXDO SXHV HO VLVWH
PD ILQDQFLHUR QR SXHGH ILQDQFLDUVH D V­ PLVPR GHO PLVPR PRGR HV GLILFLO
UHFRQVWUXLU HO VHQWLGR GH SRODULGDG HQWUH ORV VH[RV 1R HVWR\ SURSRQLHQGR
XQD YXHOWD DWU¡V HQ HO VHQWLGR GH GHYROYHU D ODV PXMHUHV VX YDORU PHUFDQWLO
DVLJQ¡QGROHV XQ SUHFLR /D VROXFL³Q HV KRPHRS¡WLFD 6LPLOL VLPLOLEXV FX
UDQWXU /D VDOLGD GHO GHVRUGHQ DPRURVR QR SXHGH VHU RWUD P¡V TXH DTXHOOD
TXH FRQWHQJD P¡V GHVRUGHQ GHMDU GH SDJDU D ODV PXMHUHV SRU VXV IDYRUHV
VH[XDOHV SRU VX YDORU GH KHPEUDV DW¡YLFDV R GHMDU GH ILQDQFLDU VX HPDQ
FLSDFL³Q
(V OR TXH \R KDJR
3HUR SDUD VDEHU P¡V GH ORV SDUDOHOLVPRV HQWUH OD &ULVLV DFWXDO \ WRGRV HVWRV
FRQFHSWRV OHV UHFRPLHQGR HVWH OLEUR GH 9LFHQWH 9HUGº
(O FDSLWDOLVPR IXQHUDO &RPSDFWRV %DUFHORQD /D WHUFHUD JXHUUD PXQGLDO
GLMRXV RFWXEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D WHUFHUD JXHUUD PXQGLDO HV OD TXH QXQFD VXFHGHU¡
/D WHUFHUD JXHUUD PXQGLDO QR VXFHGHU¡ SRUTXH \D HVW¡ VXFHGLHQGR
1R VH WUDWD GH XQD JXHUUD FRQYHQFLRQDO QR KD\ PLVLOHV QL DYLRQHV QL ERP
EDUGHRV QL DJHQWH QDUDQMD R QDSDOP 'H SDUHFHUVH D DOJR VH SDUHFH P¡V
D HVDV JXHUUDV QHXWU³QLFDV GH FLHQFLD ILFFL³Q GRQGH PXHUHQ ODV SHUVRQDV
SHUR ORV HGLILFLRV IHUURFDUULOHV FDUUHWHUDV \ I¡EULFDV VLJXHQ HQ SLH
$VL KD VLGR GHVGH OD SULPHUD JUDQ JXHUUD XQD JXHUUD GH WULQFKHUDV GRQGH
PRULDQ VREUH WRGR VROGDGRV \ KDVWD OD VHJXQGD JXHUUD PXQGLDO GRQGH \D
DVRPDED OD YHUGDGHUD YRFDFL³Q GH OD JXHUUD PRGHUQD TXH H[SORW³ HQ 9L
HWQDP HO REMHWLYR HUD OD SREODFL³Q FLYLO 'HVGH HQWRQFHV WRGDV ODV JXHUUDV
VH KDQ FHEDGR HQ OD SREODFL³Q FLYLO ORV H[WHUPLQLRV VH KDQ UHDOL]DGR HQ
OD UHWDJXDUGLD 'H OR TXH VH WUDWDED \ VH WUDWD HV GH OOHYDU ODV KHULGDV DO
FRUD]³Q GH OD KXPDQLGDG UHVSHWDQGR ORV VROGDGRV \ VXV WDQTXHV GH OR TXH
VH WUDWD HV GH HOLPLQDU HO VREUDQWH
< DKRUD \D QR KDFHQ IDOWD DUPDV ORFDOHV R GH GHVWUXFFL³Q PDVLYD SRUTXH
VH KD HQFRQWUDGR OD VROXFL³Q TXH SDUHFLD XQD VHFXHOD HQ HO UHVWR GH ODV
JXHUUDV TXH KDVWD DKRUD KDELDPRV YLYLGR 'H OR TXH VH WUDWD HV GH DUUXLQDU
DO HQHPLJR 'H OR TXH VH WUDWD DKRUD HV GH HPSREUHFHU D OD VRFLHGDG
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
<D OR DQWLFLS³ 2UZHOO HQ DTXHOOD QRYHOD TXH GHEHULD KDEHU OOHYDGR RWUR Qº
PHUR ELHQ GLVWLQWR \ TXH WLWXO³ 'H OR TXH VH WUDWD HV GH MXVWLILFDU XQD
HFRQRP­D GH JXHUUD VLQ JXHUUD VL HV SUHFLVR KDFLHQGR FUHHU D OD JHQWH TXH
HVWDPRV SHUPDQHQWHPHQWH HQ JXHUUD PHUFHG DO ȑPLQLVWHULR GH OD YHUGDGȑ
XQ OXJDU GRQGH VH FDPELD OD KLVWRULD \ HO SRUYHQLU D EDVH GH HVFRQGHU
DTXHOORV GRFXPHQWRV GH D\HU TXH SXGLHUDQ GHPRVWUDU TXH HQ UHDOLGDG QL
KD\ JXHUUD QL HVW¡Q MXVWLILFDGDV ODV PHGLGDV GH UDFLRQDPLHQWR GH OD SREOD
FL³Q D OD TXH VH PDQWLHQH DWRQWDGD FRQ JLQHEUD EDUDWD
< \D OD WHQHPRV DTXL PH UHILHUR D OD HFRQRP­D GH JXHUUD HXILPLVWLFDPHQWH
OODPDGD ȑUHFRUWHVȑ FUDFN FULVLV GHIODFL³Q R PRURVLGDG TXH GD LJXDO FR
PR VH OODPH SXHV DXQTXH WRGR HO PXQGR KDEOD GH HOOD QDGLH HQWLHQGH SRU
TX© KD SDVDGR OR TXH KD SDVDGR VLHQGR FRPR HUDPRV WDQ IHOLFHV DSHQDV
KDFH D±RV PLHQWUDV HVWXYLPRV HQ OD ILHVWD < TXH VH SURSDJD FRQ XQR GH
ORV DUPDPHQWRV GH JXHUUD ELRO³JLFD PHMRU GLVH±DGRV SDUD DFDEDU FRQ OD
+XPDQLGDG HO PLHGR
7RGRV WHQHPRV PLHGR \ HO PLHGR HV FRPR XQ YLUXV TXH VH SURSDJD FRQ P¡V
FHOHULGDG TXH ORV YLUXV PLVPRV FRPR VXFHGH HQ HVD SHO­FXOD UHFLHQ HVWUH
QDGD TXH VH OODPD ȑ&RQWDJLRȑ /D JHQWH WLHQH PLHGR \ QR VDEH TXH HVW¡ HQ
JXHUUD OR TXH QR KDFH VLQR LQFUHPHQWDU VX DSUHQVL³Q /D JHQWH QR VDEH TXH
HVWR QR KD KHFKR VLQR HPSH]DU
< OD FXOSD QR OD WLHQH HO FDSLWDO FRPR GLFHQ ORV FULSWRFRPXQLVWDV FRQ FDVSD
HQ TXH VH KD FRQYHUWLGR OD PD\RU SDUWH GH OD RSLQL³Q SXEOFLD VLQR ORV SROLWL
FRV SXHV VRQ ORV SROLWLFRV ORV TXH WLHQHQ FRPR PLVL³Q PRGXODU ORV H[FHVRV
GHO FDSLWDO $TXL GLFHQ DOJR VLPLODU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O FDSLWDO HQ UHDOLGDG R ORV PHUFDGRV HQ SDUWLFXODU HVW¡Q DKL SDUD JDQDU
GLQHUR HV GHFLU SDUD OD FRGLFLD \ OD GHSUHGDFL³Q HVWR HV SDUD VDFDU GLQHUR
GHO GLQHUR \ FXDQGR QR KD\ GLQHUR VH LQYHQWD D WUDY©V GHO YDORU GHO SDSHO
TXH KDFH ODV YHFHV GH GLQHUR 'H HVR YD HO FDSLWDOLVPR R QR" (V TXH QR
OR VDELDPRV \D"
/RV (VWDGRV HVWDEDQ DKL SDUD GHVYLDU SDUWH GH OD JDQDQFLD SDUD ORV FLXGD
GDQRV D EDVH GH VDQLGDG UHFXUVRV VRFLDOHV SHQVLRQHV \ HVR TXH KD YHQLGR
HQ OODPDUVH ELHQHVWDU +HPRV HVWDGR ELHQ PLHQWUDV ORV (VWDGRV D WUDY©V GH
ORV SROLWLFRV KDFLDQ GH JDUDQWHV GH HVWD WDUHD SHUR OD FRVD FRPHQ]³ D LU PDO
FXDQGR ORV SROLWLFRV D VX YH] VH FRQYLUWLHURQ HQ FDSLWDOLVWDV \ DOLDGRV GH ORV
PHUFDGRV SDUD PHGUDU \ JDQDU HOHFFLRQHV TXH HV OR TXH D ORV SROLWLFRV OHV
LQWHUHVD P¡V DOO¡ GH QXHVWUR ELHQHVWDU
< HV DVL TXH ORV SROLWLFRV DEQHJDURQ GH VX WDUHD \ FRPHQ]DURQ D WLPDUQRV
QR VRODPHQWH VDOLHQGR HQ 79 GLFLHQGR PHQWLUDV VLQR WLP¡QGRQRV D WUDY©V
GHO &DSLWDO
7LPRV OHJDOHV TXH IXQFLRQDQ HQ QXHVWUR SDLV
(O WLPR GH ODV WHOHRSHUDGRUDV HO WLPR GH OD HQHUJLD HO WLPR GH ORV LQIRU
PDWLYRV HO WLPR GHO DJXD HO WLPR GHO ,%, \ GHO ,9$ HO WLPR GH ODV WDVDV
PXFQLFLSDOHV HO WLPR GH OD ,79 HO WLPR DJURDOLPHQWDULR HO WLPR GH OD OLEUH
FRPSHWHQFLD HQWUH HPSUHVDV TXH VRQ HQ UHDOLGDG PRQRSROLRV HQFXELHUWRV
HO WLPR GH OD 6*$( HO WLPR GH OD OHFKH HO WLPR GHO ORZ FRVW HO WLPR GH OD
HQVH±DQ]D REOLJDWRULD HO WLPR GHO FROHVWHURO \ OD YLGD VDOXGDEOH HO WLPR GHO
]HQ \ HO WLPR GH ORV SODFHERV GH ODV IDUPDFLDV HO WLPR GH ODV H[SRUWDFLRQHV
\ ORV SUHFLRV VHJºQ PHUFDGR \ VREUH WRGRV HOORV XQR HO WLPR GH ORV LQWHUPH
GLDULRV TXH HV OR PLVPR TXH GHFLU HO WLPR GH ORV HVSHFXODGRUHV R WDPELHQ
HO WLPR GH OD IDOVD UHSUHVHQWDWLYLGDG
6LQ HPEDUJR HV EXHQR KDFHU QRWDU TXH ORV HVSHFXODGRUHV Ȉ HV GHFLU DTXH
OORV TXH VH HVSHMDQ HQ VL PLVPRV \ VX YDORU VXSXHVWR QR VRQ WDPSRFR ORV
PDORV GH OD SHOLFXOD FLHUWD PDVD FULWLFD GH HVSHFXODFL³Q HV QHFHVDULD SDUD
GHVDWDVFDU ODV HFRQRPLDV (O TXH HVSHFXOD HV XQ MXJDGRU XQ DSRVWDGRU TXH
DKRUD JDQD \ DKRUD SLHUGH HO SUREOHPD HV TXH OR TXH JDQD R SLHUGH QR HV
GLQHUR VLQR YDORU VREUH HO YDORU GH DOJR HO GLQHUR TXH \D QR H[LVWH FRPR
UHIHUHQFLD HV SRU HOOR TXH VROR TXHGD SDSHO R FLIUDV HOHFWU³QLFDV HQX QD
KRMD H[FHO GHWU¡V GH HVR QR KD\ QDGD
C
M
Y
CM
/D FULVLV QR HV HO IUDFDVR GHO &DSLWDO VLQR HO IUDFDVR GH ORV SROLWLFRV \ ORV
(VWDGRV TXH QR KDQ VDELGR R TXHULGR WXWHODU D ORV DSRVWDGRUHV P¡V DXQ
HOORV PLVPRV KDQ DEGLFDGR GH VX SDSHO GH SROLV PDORV HQ HVWD FRQWLHQGD \
VH KDQ OXFUDGR DSRVWDQGR HQ VXV HVS©FXORV (V SRU HVR TXH DOJXQRV SLHQVDQ
TXH OD WHUFHUD JXHUUD PXQGLDO TXH HVWDPRV YLYLHQGR HV OD JXHUUD GHO FDSLWDO
\ ORV PHUFDGRV FRQ ORV (VWDGRV
MY
CY
< OR TXH VH YH YHQLU HV TXH ORV PRURVRV SHUGHU¡Q OD JXHUUD OR TXH VLJQLILFD
TXH ORV (VWDGRV SHUGHU¡Q VREHUDQ­D \ ORV FLXGDGDQRV OD FDUWHUD
CMY
K
C
M
Y
CM
MY
/RV PHUFDGRV VRQ FRPR DQWHV IXHURQ ORV SHORWRQHV GH VROGDGRV ORV TXH
VDOYDU¡Q D OD KXPDQLGDG GH VL PLVPD \ VX OHQLGDG <D OR GLMR 6SHQJOHU SHUR
VH HTXLYRF³ QR VHU¡Q VROGDGRV VLQR ORV PHUFDGRV ORV TXH QRV SRQGU¡Q HQ
QXHVWUR VLWLR TXH QR HV RWUR VLQR OD ERPELOOD GH 9 \ OD ELFLFOHWD
CY
CMY
K
&RPR ODV D±RUR D DTXHOODV ERPELOODV PRUWHFLQDV GH PL LQIDQFLD FXDQGR
QR KDELD WUDEDMR QL LPSXHVWRV QL FDUUHWHUDV QL DXWRPRYLOHV QL QDGD TXH
KDFHU VDOYR YHUODV YHQLU &RPR QRV ODV DSD±¡EDPRV SDUD YLYLU VL QR KDELD
GLQHUR QL ID[HV QL 'DQRQHV"
1R KDELD GLQHUR SHUR WDPSRFR JDVWRV QL WLPRV GHO (VWDGR SXHV HQWRQFHV
HO (VWDGR WHQLD PX\ SRFRV HPSOHDGRV \ HV SRU HVR TXH FRPLDPRV WRGRV
ORV GLDV SURGXFWRV DTXHOORV VL TXH HUDQ VDOXGDEOHV KDVWD TXH OOHJDURQ ORV
SDVWHXUL]DGRV \ HO $FWLPHO /D ]DU]DSDUULOOD IXH VXVWLWXLGD SRU OD FRFDFROD
\ HV DKL GRQGH FRPHQ]³ WRGR HO SXQWR GH LQIOH[L³Q HO SRLQW RI QR UHWXUQ
/D FULVLV FRPHQ]³ HQWRQFHV \ QRVRWURV QR FRPHQ]DPRV D QRWDUOD KDVWD KD
FH UHODWLYDPHQWH SRFR SXHV KDVWD KDFH FXDWUR GLDV KDVWD ORV SREUHV WHQLDQ
P³YLO
3HUR VL TXH KDEU¡ UHWXUQ SRUTXH ORV PHUFDGRV VH KDQ KDUWDGR GH QRVRWURV
\ PXFKR P¡V GH HOORV ORV UHQHJDGRV TXH VH KDQ FRQYHUWLGR HQ PRURVRV
SDUD ILQDQFLDU VXV FDPSD±DV GH UHHOHFFL³Q VX DOXPEUDGR GH 1DYLGDG VXV
JUDQGHV HYHQWRV \ VXV FDUUHUDV GH )RUPXOD , VXV 21*V DPLJDV VXV DVR
FLDFLRQHV YHFLQDOHV VXV ILHVWDV UHJLRQDOHV \ VXV WUDMHV GH ODJDUWHUDQDV 6X
FOLHQWHOD HOHFWRUDO
1XHVWUD XOWLPD RSRUWXQLGDG VRQ ORV PHUFDGRV TXH WHUPLQHQ \D GH XQD YH]
FRQ ORV YHWXVWRV JRELHUQRV FRQ QXHVWUDV REVROHWDV LQVWLWXFLRQHV TXH QRV
FDPELHQ OD GHPRFUDFLD \ TXH PRGLILTXHQ ODV UHJODV GHO MXHJR TXH MXELOHQ
D ORV SROLWLFDVWURV UHGXQGDQWHV 4XH HO FDSLWDO VLJD VLHQGR OR TXH HV SHUR
TXH ORV FLXGDGDQRV \ VXV JREHUQDQWHV VHDQ SHUVRQDV DQLPDGDV SRU YDORUHV
VRVWHQLEOHV 4XH QR QRV DPDUJHQ FRQ LPSXHVWRV FRQ HO SDUR HVWUXFWXUDO \
FRQ VXV LGHDOHV VRFLDOGHP³FUDWDV
b4XH YXHOYDQ ODV ERPELOODV GH EDMR FRQVXPR \ ORV UHSDUWLGRUHV GH VLIR
QHV
C
M
< QRVRWURV D FDPELR GH HVR QR SHGLUHPRV KLSRWHFDV SDUD FDPELDU GH FRFKH
R LU GH YDFDFLRQHV D %HQLGRUP 3URPHWHPRV YLYLU GH DFXHUGR FRQ QXHVWUDV
SRVLELOLGDGHV \ QR VDOLUQRV GHO VXUFR SHUR SRU IDYRU TXH WHUPLQH OD JXHUUD
\D \ SRU IDYRU TXH ORV TXLWHQ D WRGRV D WRGRV
Y
CM
(VWDPRV SUHSDUDGRV SDUD OD SRVW JXHUUD"
MY
CY
CMY
K
/DV FXDWUR IRUPDV GH GHFLU ȐQRȑ
GLXPHQJH RFWXEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
7RGRV DSUHQGHPRV D GHFLU ȑQRȑ PX\ SURQWR D ORV GRV D±RV \ GLFHQ ORV
SVLF³ORJRV TXH KDQ LQYHVWLJDGR HO DVXQWR 6SLW] HQ ORV LQIDQWHV TXH
FXDQGR DSUHQGHPRV D GHFLU ȑQRȑ VXFHGHQ FRVDV PX\ LPSRUWDQWHV HQ QXHV
WUR SVLTXLVPR FRPHQ]DPRV D VHSDUDUQRV GH QXHVWUD PDGUH \ D FRQVWUXLU
XQD LGHQWLGDG SURSLD D WUDY©V GH XQ GHVSOLHJXH SURJUHVLYR GH KDELOLGDGHV
TXH VHJºQ 6SLW] VRQ WUHV OD VRQULVD HO ȑQRȑ \ ȑHO UHFRQRFLPLHQWR HQ HO HV
SHMR VH WUDWD GH KLWRV GHO SVLTXLVPR TXH FXDQGR VH SUHVHQWDQ HPSXMDQ DO
QL±R KDFLD DGHODQWH \ RUJDQL]DQ SRU HVR 6SLW] KDEOD GH RUJDQL]DGRUHV OD
YLGD SV­TXLFD IXWXUD VRQ FRPR ORV HMHV GRQGH VH HQUHGDQ ODV KDELOLGDGHV
HPRFLRQDOHV VRFLDOHV \ FRJQLWLYDV GH ORV QL±RV
(V FXULRVR TXH VHD D WUDY©V GH XQD QHJDFL³Q HO QR TXH FRQVLJDPRV XQD
DXWRDILUPDFL³Q
3HUR HQ UHDOLGDG KD\ PXFKDV IRUPDV GH GHFLU ȑQRȑ < QR VRODPHQWH ODV TXH
VXHOHQ GHFLUVH HQ &DGL] FRPR DVHJXUDHVWH EORJXHUR
(O SULPHU QR /D QHJDFL³Q URWXQGD HO SODQWDUVH HQ XQD SRVLFL³Q FRQ
WUD DOJR XQD QHJDWLYD HV XQ DFWR GH DXWRDILUPDFL³Q GHVWLQDGR D GHFLU ȑQR
TXLHUR HVWRȑR ȑPH RSRQJR D HVWRȑ (VWD RSFL³Q WLHQH PXFKDV YHQWDMDV HYR
OXWLYDV VREUH HO ȑVLȑ DTXLHVFHQWH \ G³FLO SXHV DEUH HO SDQRUDPD D QXHYDV
ODV DOWHUQDWLYDV SURSXHVWDV SRU ORV RWURV SDUD LQWHQWDU FRQYHQFHU \ QHJRFLDU
XQD SRVLEOH VROXFL³Q (V SRU HVR TXH HO ȑQRȑ GH YHUGDG WLHQH WDQWDV YHQWDMDV
VREUH HO ȑVLȑ SURWHJH LQGLYLGXDOL]D FRQGLFLRQD \ DXWRDILUPD \ DGHP¡V GH
HVR SURGXFH EHQHILFLRV VHFXQGDULRV D TXLHQ OR SURFODPD 8Q ȑQRȑ VLHPSUH
GD YHQWDMDV D TXLHQ OR GHFODUD PLHQWUDV TXH XQ ȑVLȑ OH RIUHFH OD \XJXODU DO
YHUGXJR /RV QL±RV DSUHQGHQ PX\ SURQWR HVR FRPR IRUPD GH ȑVDOLUVH FRQ
OD VX\Dȑ (O ȑQRȑ HV \DQJ \ H[SDQVLYR VHJXUR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O VHJXQGR QR +D\ RWUD QHJDFL³Q P¡V IHPHQLQD TXH QR HV XQ QR URWXQ
GR VLQR DELHUWR HV XQ ȑDFDVRȑ XQ ȑTXL]¡Vȑ R XQ ȑ\D YHUHPRVȑ XQ ȑQRȑ
\LQ DFXUUXFDGR \ YHUJRQ]DQWH 6H WUDWD GH XQD HVWUDWHJLD GH VHGXFFL³Q TXH
HVW¡ UHODFLRQDGD FRQ HO PHFDQLVPR SVLFRO³JLFR GH OD VXSUHVL³Q ȑ6H TXH
HVWR QR PH FRQYLHQH D PHQRV GH TXH DOJXLHQ PH FRQYHQ]D GH OR FRQWUDULRȑ
/RV KRPEUHV FRQRFHPRV ELHQ HVD HVWUDWHJLD \ DOJXQRV DFRVDGRUHV OD XWLOL
]DQ FRPR SUHWH[WR GH VX LQVLVWHQFLD /DV PXMHUHV TXH QR KDQ DSUHQGLGR D
GHFLU ȑQRHVȑ URWXQGRV VXHOHQ VHU YLFWLPDV GH VX SURSLD LQFRQVLVWHQFLD
(O WHUFHU QR+D\ XQD QHJDFL³Q TXH WLHQH TXH YHU FRQ HO ȑQR TXHUHU VD
EHUȑ DXQTXH UHDOPHQWH VH VDEH (V HO SDGUH TXH VDEH TXH WLHQH KLMRV SHUR
YLYH GH HVSDOGDV D HOORV ORV KLMRV TXH VDEHQ TXH WLHQHQ SDGUH SHUR OHV DEDQ
GRQDQ HWF 'H HOOR KDEO© HQ HVWH SRVW VREUH VDEHU \ QR VDEHU 3VLFRO³JLFD
PHQWH VH OH OODPD UHSXGLR GHQHJDFL³Q R IRUFOXVL³Q KD\ DOJR TXH HVW¡ DKL
SHUR YLYLPRV GH HVSDOGDV D HOOR VH WUDWD GH XQ PHFDQLVPR TXH YD P¡V DOO¡
GHO UHFKD]R \ TXH SRU HVR GHFLPRV TXH HV LQFRQVFLHQWH (Q HO UHSXGLR QR VR
ODPHQWH VH HYLWD R UHFKD]D DOJR VLQR TXH VH OR FODXVXUD R ERUUD HQ VX QLYHO
VLPE³OLFR ȑ\R VH TXH WHQJR XQ KLMRD SHUR QR PH VLHQWR VX SDGUHȑ DOJR DVL
VXFHGH FXDQGR HO UHSXGLR VH HVWDEOHFH OR TXH VH ERUUD HV XQD VLJQLILFD
FL³Q VLPE³OLFD 8VXDOPHQWH SRUTXH UHFKD]DPRV VX VLJQLILFDFL³Q FXDQGR
XQD SHUVRQD VH HQIDGD GHMD GH KDEODUOH DO VXSXHVWR RIHQVRU \ SUDFWLFD FRQ
HOOD XQD HVSHFLH GH YXGº ȑHV FRPR VL KXELHUD PXHUWR SDUD PLȑ VXHOHQ GHFLU
ORV UHQFRURVRVUHSXGLDGRUHV
(O UHSXGLR HQ UHDOLGDG HV XQ PHFDQLVPR P¡JLFR SXHV HQ HO IRQGR XWLOL]D
XQD HVWUDWHJLD DQLPLVWD ȑVL QR WH KDEOR HVW¡V PXHUWRȑ (V DVL FRPR DOJXQDV
SHUVRQDV VH UHODFLRQDQ FRQ VXV UHQFRUHV
(O FXDUWR QR (V VHJXUDPHQWH HO ȑQRȑ P¡V PRGHUQR GHVGH HO SXQWR GH
YLVWD SVLFRO³JLFR \ VH UHILHUH D OR TXH )UHXG GHVFULEL³ FRPR QHJDFL³QTXH
HV VHJXUDPHQWH XQ UHSXGLR HYROXFLRQDGR /D QHJDFL³Q HV XQD HVSHFLH GH
UHSUHVL³Q GH EDMD LQWHQVLGDG OR QHJDGR QR HVW¡ RFXOWR HQ HO LQFRQVFLHQWH
VLQR VHPLHQWHUUDGR 8VXDOPHQWH OR TXH QHJDPRV HV DTXHOOR TXH HQWUD HQ
FRQWUDGLFFL³Q FRQ QXHVWUDV H[SHFWDWLYDV R QXHVWUD DXWRHVWLPD 6H WUDWD GH
GDWRV SUHFLQWDGRV TXH QR TXHUHPRV FRPSXWDU SXHV HQWUDQ HQ FRQIOLFWR FRQ
DOJR GH QXHVWUD SHUVRQDOLGDG TXH TXHUHPRV SUHVHUYDU $O FRQWUDULR GHO UH
SXGLR FRQ HO TXH VLQ HPEDUJR VH UHODFLRQD SRU FRQWLQXLGDG OD QHJDFL³Q
QR DIHFWD D OD VLPEROL]DFL³Q VLQR D OD UHVRQDQFLD DIHFWLYD GH OR QHJDGR /R
TXH VH QLHJD QR HV DOJR TXH UHFKDFHPRV HQ V­ VLQR SRUTXH HQWUD HQ FRQILOFWR
FRQ QXHVWUR DXWRFRQFHSWR R FRQ HO SULQFLSLR GHO SODFHU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1RV LQWHUHVD PXFKR DERUGDU HVWH PHFDQLVPR GH GHIHQVD SRUTXH HV PX\ FR
PºQ \ SUREDEOHPHQWH VH HQFXHQWUD HQ HO RULJHQ GH PXFKRV WUDVWRUQRV PHQ
WDOHV FXDQGR HV HO SDWU³Q KDELWXDO GH LQWHUHUDFFL³Q ,PDJ­QHVH TXH XVWHG HV
XQ QL±R SHTXH±R \ GHVFXEUH TXH DOJR HV EODQFR VXSRQJD TXH VX SURJHQLWRU
OH GLFH TXH HV YHUGH \ TXH FDGD YH] TXH XVWHG GLFH TXH HV EODQFR OH DG
PLQLVWUDUD XQ 9DOLXP (V XQ HMHPSOR H[WUHPR \ VHJXUDPHQWH HVSHUS©QWLFR
SHUR VLUYH SDUD HQWHQGHU FRPR HO DGXOWR TXH SUDFWLFD OD QHJDFL³Q FRQVWDQ
WHPHQWH DFDED SHUSUHWDQGR XQ SHUFHSWLFLGLR HV GHFLU VRFDYD OD SHUFHSFL³Q
QRUPDO GHO QL±R
+H REVHUYDGR HQ PL YLGD SURIHVLRQDO PXFKDV IRUPDV GH QHJDFL³Q HQ ORV
SDULHQWHV TXH WLHQHQ KLMRV DIHFWRV GH DOJXQD SDWRORJLD PHQWDO \ KH OOHJDGR
D FLHUWDV FRQFOXVLRQHV TXH TXLVLHUD FRPSDUWLU FRQ XVWHGHV 3HUR DQWHV GH
KDEODUOHV GH XQ FDVR FRQFUHWR XQ FDVR GH DQRUH[LD PHQWDO JUDYH DQWHV PH
JXVWDULD QRPEUDU OD IRUPD P¡V FRPºQ GH QHJDFL³Q 6H WUDWD GH OD DEQHJD
FL³Q XQD IRUPD GH QHJDFL³Q GH ODV SURSLDV QHFHVLGDGHV TXH VH HQFXHQWUD HQ
OD EDVH GH QXHVWUD FXOWXUD DO KDEHU VLGR UHIRU]DGD SRU PXOWLSOHV SXOVLRQHV
GHVLGHUDWLYDV SURFHGHQWHV GH OD UHOLJL³Q H LQFOXVR VRFLDOHV /DV SHUVRQDV
DEQHJDGDV TXH QR KD\ TXH FRQIXQGLU FRQ ODV DOWUXLVWDV DXQTXH WLHQHQ XQ
VHJPHQWR GH XQL³Q VRQ DTXHOODV SHUVRQDV TXH QLHJDQ VXV QHFHVLGDGHV \
SRQHQ HQ HO FHQWUR GH VX DWHQFL³Q ODV QHFHVLGDGHV DMHQDV 'H DOJXQ RWUR DO
TXH LGHDOL]DQ VHDQ ORV SREUHV ORV FDXWLYRV ORV HQIHUPRV ORV QHFHVLWDGRV
XQ DPRU FXDOTXLHUD ORV KLMRV R XQD PLVL³Q HQ OD YLGD
1L TXH GHFLU WLHQH TXH HO DEQHJDGR HVW¡ GHVWLQDGR D HQFRQWUDUVH FRQ XQ
HJR­VWD XQ GHVDOPDGR XQ 1DUFLVR R XQ QHFHVLWDGR HQ HO PHMRU GH ORV FD
VRV SXHVWR TXH OD DEQHJDFL³Q UHSUHVHQWD HO QLYHO P¡V FRPºQ FRUULHQWH \
HOHPHQWDO GH OD QHJDFL³Q XQR VH QLHJD D V­ PLVPR OR TXH HVW¡ GLVSXHVWR D
FRQFHGHUOHV D RWURV HQ JUDGR DPSOLDGR 8QD SUHJXQWD LQWHUHVDQWH VHU­D HVWD
3RU TX© QHJDUVH ODV SURSLDV QHFHVLGDGHV" 1R FRQWHVWDU© D HVWD SUHJXQWD
DKRUD \ DTXL \ GHMDU© DO OHFWRU TXH OR SLHQVH SRU V­ PLVPR
3HUR H[LVWHQ RWUDV QHJDFLRQHV TXH WLHQHQ FRQVHFXHQFLDV SDUD ORV GHP¡V \
TXH IXQFLRQDQ GH IRUPD HQORTXHFHGRUD SDUD TXLHQ WLHQH OD PDOD VXHUWH GH
HVWDU EDMR VX LQIOXMR $OJXQDV QHJDFLRQHV GH ORV SDGUHV WLHQHQ FRQVHFXHQFL
DV SDW³JHQDV SDUD VXV KLMRV WRGR HO PXQGR KD RLGR KDEODU GH OD QHJOLJHQFLD
SDUHQWDO VH WUDWD FDVL VLHPSUH GH QHJDFLRQHV GH QHFHVLGDGHV E¡VLFDV GH ORV
KLMRV TXH VH SDVDQ SRU DOWR SRU SDUWH GH ORV SDGUHV SRFR GLVSXHVWRV SDUD OD
HPSDWLD R VHULDPHQWH WUDVWRUQDGRV SRU HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&DVR FOLQLFR
0XFKDFKD GH D±RV LQJUHVDGD GH IRUPD YROXQWDULD HQ XQD XQLGDG KRVSL
WDODULD GH WUDVWRUQRV DOLPHQWDULRV FRQ HO GLDJQ³VWLFR GH DQRUH[LD QHUYLRVD
\ TXH P¡V WDUGH VH OH SHUPXWD SRU XQ LQJUHVR LQYROXQWDULR WXWHODGR SRU HO
MXH] (Q HO PRPHQWR GH VX LQJUHVR SUHVHQWD XQD LQDQLFL³Q JUDYH FRQ XQ ,0&
GH \ NLORV GH SHVR DPHQRUUHD GH YDULRV D±RV GH HYROXFL³Q &XP
SOH ORV FULWHULRV '60 SDUD HO GLDJQ³VWLFR GH DQRUH[LD QHUYLRVD SUHVHQWD
DVL PLVPR KLSHUDFWLYLGDG UDVJRV GH XQ LQWHQVR SHUIHFFLRQLVPR ODQXJR \
RVWHRSRURVLV QHJDFL³Q GH HQIHUPHGDG \ PLHGR D DOFDQ]DU VX SHVR QRUPDO
SRU WDOOD \ HGDG 3UHVHQWD XQ QLYHO GH FRPSHWHQFLD DFDG©PLFD \ H[FHOHQFLD
PX\ DOWR LQWHOLJHQFLD VXSHULRU 1R SUHVHQWD QLQJXQ VLJQR GH HQIHUPHGDG
PHQWDO D±DGLGD DXQTXH HO WUDVWRUQR SRU HO TXH VH OD LQJUHVD SXHGH FRQVL
GHUDUVH FU³QLFR \ WUDWDGR GH IRUPD GLVFRQWLQXD SRU SVLF³ORJRV HQ IRUPD
DPEXODWRULD
3DGUHV GLYRUFLDGRV OD KLMD YLYH VROD HQ OD FLXGDG GRQGH UHDOL]D VXV HVWXGLRV
3DGUH H KLMD PDQWLHQHQ FRQWDFWRV RFDVLRQDOHV \ FRQYHQFLRQDOHV /D PDGUH
SUHVHQWD VLJQRV GH SHUVRQDOLGDG REVHVLYD GHO PLVPR PRGR TXH OD KLMD HO
UDVJR VREUHVDOLHQWH HV HO SHUIHFFLRQLVPR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R LQWHUHVDQWH GH HVWH FDVR HV TXH DO LJXDO FRPR HQ RWURV PXFKRV FDVRV
VLPLODUHV OD WDUGDQ]D HQ UHFLELU DVLVWHQFLD VH UHODFLRQD FRQ OD QHJDFL³Q GH
OD PDGUH GH OD HQIHUPHGDG GH OD KLMD R HQ HO HQUHGR GH VX UHODFL³Q XQD
QHJDFL³Q TXH VH REMHWLYD GXUDQWH HO LQJUHVR GH OD KLMD \ TXH KDFH QHFHVDULD
OD LQWHUYHQFL³Q MXGLFLDO LQJUHVR LQYROXQWDULR SDUD TXH SXHGD VHU ȑSHU
VXDGLGDȑ \ RWUDV YHFHV ȑREOLJDGDȑ GH TXH QR H[LVWH PDV UHPHGLR SDUD VX
HQIHUPHGDG VLQR OD UHFXSHUDFL³Q SRQGHUDO /DV PDQLREUDV GH OD KLMD \ GH
OD PDGUH SDUD VDERWHDU HO WUDWDPLHQWR KDQ VLGR LQQXPHUDEOHV KDVWD TXH DO
ILQ \ WUDV OD LQWHUYHQFL³Q MXGLFLDO OD PDGUH HV GHUURWDGD \ GHVHQPDVFDUDGD
HQ OD QHJDFL³Q GH OD HQIHUPHGDG GH VX KLMD \ OD KLMD FRPLHQ]D D PHMRUDU QR
VLQ XQ FRODSVR GHSUHVL³Q GH OD PDGUH
$OJXQRV SURJHQLWRUHV PDGUHV R SDGUHV QR DFHSWDQ FLHUWRV GLDJQ³VWLFRV
SVLTXL¡WULFRV SRU XQ SUHMXLFLR FRJQLWLYR FHUFDQR D OD QHJDFL³Q 6H WUDWD GH
KLSHUSDGUHV GH IDPLOLDV SHUIHFFLRQLVWDV TXH QR WROHUDQ HQ VXV PLHPEURV
OD P­QLPD GHVYLDFL³Q 9LYHQ HO GLDJQ³VWLFR SVLTXL¡WULFR FRPR XQ HVWLJPD
FRPR XQD ODFUD PRUDO DOJR DVL FRPR XQ ERUU³Q HQ HO OLQDMH IDPLOLDU TXH
OHV REOLJD D UHSODQWHDUVH JUDQ SDUWH GH VXV YDORUHV \ GH VXV DFWLWXGHV HQ OD
HGXFDFL³Q \ FULDQ]D GH VXV KLMRV
&RPR SXHGH REVHUYDUVH HQ HVWH HMHPSOR OD FXDUWD IRUPD GH GHFLU QR OD
QHJDFL³Q HV HQ HO IRQGR XQD IRUPD GH GHFLU VL D V­ PLVPR GH DIHUUDUVH D
ORV YDORUHV TXH VH VLJXHQ VRVWHQLHQGR D SHVDU GH OD FDTXH[LD GH OD KLMD HV
XQD IRUPD GH SUHVHUYDU OD DXWRHVWLPD TXH TXHGD VHULDPHQWH KHULGD FXDQGR
OD QHJDFL³Q DO ILQ HV SHUIRUDGD
C
1RWD OLPLQDU
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
7RGRV ORV P¡QGDODV TXH DSDUHFHQ HQ HVWD HQWUDGD VRQ GLEXMRV TXH OD FLWDGD
SDFLHQWH UHDOL]³ GXUDQWH VX LQJUHVR 9DOH OD SHQD UHFRUGDU TXH XQ P¡QGDOD
HV XQ V­PEROR XQLYHUVDO FX\R LQWHU©V SVLFRO³JLFR HVW¡ UHODFLRQDGR FRQ HO
FLUFXOR 8Q F­UFXOR HV XQD ILJXUD FHUUDGD TXH UHSUHVHQWD OD 8QLGDG /D
XQLGDG TXH DQKHOD OD SDFLHQWH VH±DODGD \ TXH EXVFD HQ IRUPD GH UHXQL³Q
HG©QLFD FRQ OD PDGUH 6XV VLQWRPDV ILVLFRV VRQ XQD IRUPD GH UHJUHVL³Q D HVWH
HQWRUQR HG©QLFR GH IXVL³Q FRQ OD PDGUH OD XQLFD IRUPD TXH KD HQFRQWUDGR
GH FRQWURODU VXV H[SHULHQFLDV PHQWDOHV \ DO PLVPR WLHPSR GH DOLYLDUOH VX
GRORU VLHPSUH QHJDGR
(V LQWHUHVDQWH VH±DODU TXH GHVGH HO SXQWR GH YLVWD SVLFRDQDOLWLFR HO FLUFXOR
UHSUHVHQWD DO 6LPLVPR \ VX WDUHD GH LQGLYLGXDFL³Q 8QD HPDQFLSDFL³Q TXH
HQ QXHVWUD HVSHFLH VLHPSUH KD GH UHDOL]DUVH FRQWUD OD PDGUH &RPR SXHGH
REVHUYDUVH HQ ORV GLEXMRV \ DXQTXH H[LVWH XQ F­UFXOR TXH FRQWLHQH D VX YH]
GLVWLQWRV VHJPHQWRV FLUFXODUHV XQ P¡QGDOD VH FRPSRQH GH XQ FHQWUR TXH
SXHGH FRQVLGHUDUVH FRPR HO VHPLOOHUR IRUPDV \ FRORUHV TXH VH YDQ GHV
SOHJDQGR HQ VXFHVLYRV QLYHOHV REWHQLHQGR IRUPDV P¡V GHILQLGDV \ FRORUHV
DOWHUQDWLYRV TXH SDVDQ D IRUPDU SDUWH GH OD IRUPD JOREDO 8Q P¡QGDOD HV
XQD PHW¡IRUD GHO FUHFLPLHQWR \ OD PDGXUDFL³Q GH GHQWURDIXHUD \ HV SURED
EOHPHQWH HO DQKHOR GH HVWD PXFKDFKD VRPHWLGD D XQ SHUFHSWLFLGLR FRQVWDQWH
SRU SDUWH GH VX PDGUH \ DO UHSXGLR SRU SDUWH GH VX SDGUH
%LEOLRJUDILD
6 )UHXG ȑ/D QHJDFL³Qȑ DTXL
5HFRUWHV \ GHUURFKHV
GLMRXV RFWXEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
0L DEXHOR HUD XQD KRPEUH GH DTXHOORV GH DQWHV GH XQD SLH]D \ TXH WX
YR HQ VX YLGD YDULDV KHULGDV DFFLGHQWHV HQIHUPHGDGHV LQIHFFLRVDV \ KDVWD
XQD VHSVLV GH ODV TXH VDOL³ ELHQ OLEUDGR VXSRQJR TXH SRU XQD HVSHFLH GH
IRUWDOH]D YLWDO VXSHULRU D OD PHGLD 9LYL³ DTXHOOD HSRFD GH WUDQVLFL³Q GH
FXDQGR *LU³Q LQYHQW³ OD VHJXULGDG VRFLDO SODJLDGD GH OD SROLWLFD VDQLWDULD
GHO .DLVHU
8Q GLD KDFLD ORV VHVHQWD VH URPSL³ XQ EUD]R XQD IUDFWXUD GH &ROOHV \
HO P©GLFR OH GLMR TXH WHQLD TXH LU DO +RVSLWDO SDUD KDFHUVH XQD UDGLRJUD
ILD 1DWXUDOPHQWH D PL DEXHOR QXQFD OH KDELDQ KHFKR UDGLRJUDI­DV \ QR
FRPSUHQG­D TX© QHFHVLGDG WHQLD HO P©GLFR GH KDF©UVHOD SXHVWR TXH HO WUD
WDPLHQWR GH DTXHOOD IUDFWXUD GHELD VHU FRPR HO GH WRGDV LQPRYLOL]DUOH HO
EUD]R 'H PDOD JDQD OH OOHYDPRV DO +RVSLWDO FRQ QXHVWURV SURSLRV PHGLRV
\ HQ HO WUD\HFWR PL DEXHOR SURQRVWLF³ XQ IXWXUR VRPEU­R SDUD OD VHJXULGDG
VRFLDO ȑ(VH P©GLFR DFDEDU¡ DUUXLQ¡QGRODȑ DVHJXU³
1R VH LPDJLQDED PL DEXHOR KDVWD GRQGH LED D OOHJDU HO GHUURFKH GH OD VH
JXULGDG VRFLDO TXH GHVGH TXH HV ȑJUDWXLWD \ XQLYHUVDOȑ KD SDVDGR D VHU
LQVRVWHQLEOH P¡V SRU XQLYHUVDO TXH SRU JUDWXLWD
$QGDED \R SHQVDQGR HQ HVWD HVFHQD HO RWUR GLD PLHQWUDV HVSHUDED HO WXUQR
HQ 5HKDELOLWDFL³Q GRQGH DFXGR GH DFRPSD±DQWH GH IDPLOLDUHV PLRV TXH SRU
XQDV UD]RQHV X RWUDV KDQ WHUPLQDGR HQ HVH IRQGR GH VDFR TXH VRQ ORV VHU
YLFLRV GH UHKDELOLWDFL³Q PX\ SDUHFLGRV D ORV GH SVLTXLDWU­D HQ GHQVLGDG GH
FURQLFLGDGHV SRU PHWUR FXDGUDGR $OOL PH HQFRQWU© FRQ XQ YLHMR FRQRFLGR
PLR XQ FKLFR TXH D UDL] GH XQ DFFLGHQWH GH WU¡ILFR SUHFLV³ GH WUDWDPLHQWR
UHKDELOLWDGRU SHUR PL VRUSUHVD QR IXH UHFRUGDU HVWD QHFHVLGDG VLQR TXH HO
DFFLGHQWH HQ FXHVWL³Q WXYR OXJDU KDFH D±RV ȑ1R KD IDOWDGR QL XQ GLD D
ODV VHVLRQHVȑ PH DVHJXU³ XQ ILVLR TXH DQGDED SRU DOOL FRQ XQDV URTXLOOHWDV
HQ OD PDQR ȑQL WLHPSR SDUD DOPRU]DUȑ PH GLMR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
0H SUHJXQW© TXH LPSXOVDULD D DTXHO PXFKDFKR D VHJXLU DFXGLHQGR D VXV
VHVLRQHV VLHQGR FRPR HV TXH \D QR YD D SRGHU UHFXSHUDU P¡V PRYLOLGDG GH OD
TXH WLHQH FXDOTXLHUD GH QRVRWURV KXEL©UDPRV UHQXQFLDGR D ORV GRV PHVHV
HV XQ GHFLU (O KD­LD FRQYHUWLGR DTXHO SHUHJULQDMH GLDULR HQ VX LGHQWLGDG
HQ VX IXQFL³Q HQ OD YLGD HUD XQ HQIHUPR SURIHVLRQDO
ȑ(V XQ KLSHUIUHFXHQWDGRUȑ PH GLMR RWUR ILVLR GH URVWUR PHODQF³OLFR
8Q KLSHUIUHFXHQWDGRU HV XQD SHUVRQD TXH SDVD VX YLGD HQ ORV P©GLFRV FRQ
R VLQ UD]³Q 4XH YLVLWD D XUJHQFLDV ȑDKL WH DWLHQGHQ UDSLGRȑ VL OH SLFD
OD QDUL] \ FRQVXPH GRV R WUHV HVSHFLDOLVWDV VL OH GXHOH HO GHGR SXOJDU ȑ(V
DUWURVLVȑ ȑSHUR PH GXHOHȑ ȑQR KD\ QDGD TXH KDFHU HV OD GHJHQHUDFL³Q
GHO FDUWLODJRȑ &XDQGR HO SDFLHQWH \D KD OOHJDGR D FRPSUHQGHU TXH OR VX\R
QR HV SDUD PRULUVH HV GHPDVLDGR WDUGH OD IDFWXUD HV \D DEUXPDGRUD OR
VXILFLHQWH SDUD DVXVWDU D PL DEXHOR TXH HQ VX WXPED VH UHYXHOYH FDGD YH]
TXH KDFHQ XQD UDGLRJUDI­D LQºWLO R VH FRQVXPHQ SODFHERV GH HVRV TXH OD PH
GLFLQD GH OD HYLGHQFLD FLHQW­ILFD DFRQVHMD DXQTXH OXHJR ORV IDUPDF©XWLFRV
WDUGHQ HQ FREUDU R \D QR FREUHQ
7RGRV VDEHPRV OR TXH VLJQLILFD ȑJUDWXLWDȑ VLJQLILFD TXH SDJDPRV HVDV UD
GLRJUDI­DV GH P¡V HQWUH WRGRV D WUDY©V GH QXHVWURV LPSXHVWRV SHUR HV SUR
EDEOH TXH XVWHG QR VHSD TX© VLJQLILFDȑXQLYHUVDOȑ
8QLYHUVDO VLJQLILFD TXH WLHQH XVWHG DVHJXUDGD OD DVLVWHQFLD \ WUDWDPLHQWR
GH VX HQIHUPHGDG VHD OD TXH VHD DXQTXH VH OD KD\D SURYRFDGR XVWHG FRPL
HQGR IXPDQGR GURJ¡QGRVH DOFRKROL]¡QGRVH R VH[HDQGR VLQ SURWHFFL³Q GD
LJXDO XVWHG QR WLHQH QDGD TXH YHU FRQ VX HQIHUPHGDG FDUHFH GH UHVSRQVD
ELOLGDG HV FRVD GH ORV JHQHV 1R LPSRUWD OR FDUR TXH UHVXOWH HO DERUGDMH GH
HVWD HQIHUPHGDG QL VX UHVSRQVDELOLGDG HQ HOOD VHD XVWHG UXPDQR PDUURTX­
R GH *XDGDODMDUD /R TXH LPSRUWD HV TXH XVWHG VH HQFXHQWUH HQ HO FHQVR
HPSDGURQDGR TXH GLFHQ \ GLVSRQJD GH XQ 6,3 2 VHD TXH HV XQLYHUVDO HQ
HO VHQWLGR GH XQD GREOH H[WHQVL³Q DEDUFD FXDOTXLHU SDWRORJ­D \ DEDUFD WR
GR HO FHQVR VHD XVWHG FRQWULEX\HQWH R QR DEDUFD YLUWXDOPHQWH D WRGR HO
XQLYHUVR SRVLEOH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'H PDQHUD TXH FRPR GLFH HO GLFKR ȑKHFKD OD OH\ KHFKD OD WUDPSDȑ OR TXH
HUD GH HVSHUDU HV TXH QXHVWUR SDLV VH FRQYLUWLHUD HQ XQD HVSHFLH GH DWUDFWRU
SDUD HO WXULVPR VDQLWDULR DOJR DVL FRPR 7DLODQGLD FRQ HO VH[R R &XED FRQ OD
VDOVD /D JHQWH YLHQH DTXL D RSHUDUVH D WHQHU KLMRV \ D UHFLELU WUDWDPLHQWRV
RQFRO³JLFRV KD\ LQFOXVR PDILDV GLVIUD]DGDV GH ȑLQGXVWULDV GH OD FDULGDGȑ
SDUD WUDPLWDUOHV HO DVXQWR
< HV TXH (VSD±D HV HO SDUDLVR WHUUHQDO GH ORV LQPLJUDQWHV SRU FRPSDVL³Q
YLHQHQ DTXL VH HPSDGURQDQ QR SDJDQ ORV DOTXLOHUHV QRV UREDQ HO FREUH
DERUWDQ WRGR OR TXH TXLHUHQ FRQVXPHQ QXHVWURV UHFXUVRV H LQFOXVR DEDQGR
QDQ D VXV KLMRV SDUD TXH UHFLEDQ HQ (VSD±D HGXFDFL³Q WDO \ FRPR GLFH HVWD
QRWLFLD (VSD±D HV FRPR XQ VHPLQDULR GH FXUDV GH DTXHOORV GH HQWRQFHV
FXDQGR ODV FODVHV VXEDOWHUQDV DSXQWDEDQ DO FKLFR HVSDELODGR DO VHPLQDULR
SDUD TXH HVWXGLDUD \ VH VDOLHUD FXDQGR GHELD FRJHU ORV K¡ELWRV /D FDUL
GDG DTXHOOD DKRUD HV XQD HVSHFLH GH 21* TXH DGPLQLVWUD OD FRPSDVL³Q
VRFLDOGHP³FUDWD KDFLD ORV GHVIDYRUHFLGRV GHO PXQGRb 2K SDULDV
3HUR OD FDULGDG WDO \ FRPR QRV FRQW³ -HVXFULVWR HV RWUD FRVD ELHQ GLVWLQWD
VH WUDWD GH KDFHU HO ELHQ \ TXH ȑWX PDQR L]TXLHUGD LJQRUH OR TXH GD WX PDQR
GHUHFKDȑ DXQTXH -HVXFULVWR VH ROYLG³ GH OR IXQGDPHQWDO VH GHEH KDFHU
FDULGDG FRQ HO GLQHUR SURSLR SHUR QR FRQ HO DMHQR 1R HV HVWH HO FDVR
SRUTXH OD FRPSDVL³Q VRFLDOGHP³FUDWD QR HV FDULGDG VLQR SRO­WLFD FOLHQWHODU
< VREUH WRGR KLSRFUHV­D \R KDJR HO ELHQ SHUR FRQ HO GLQHUR GH WRGRV DVL
WRGRV SRGULDPRV VHU VDQWRV
< PLHQWUDV WDQWR VH GLODSLGD FRQ ORV IRU¡QHRV FRQ ORV HQFKXIDGRV \ FRQ
FLHUWR VHFWRUHV GH OD SREODFL³Q FRQ ORV TXH VH TXLHUH TXHGDU ELHQ ODV PX
MHUHV VH KDFHQ UHFRUWHV D ORV GH DTXL \ D ORV TXH P¡V OR QHFHVLWDQ TXH VRQ
DTXHOORV TXH QR VH TXHMDQ FRPR ORV HQIHUPRV PHQWDOHV VLHPSUH DEDQGRQD
GRV SUR OD DGPLQLVWUDFL³Q /R SHQVDED \R UHFLHQWHPHQWH PLHQWUDV SDVHDED
FDEL]EDMR SRU HO FODXVWUR GH PL +RVSLWDO FXDQWRV UHFXUVRV QRV VREUDQ"
3XHV VLHQGR VLQFHUR VREUDQ PXFKDV FRVDV $OJXL©Q GH XVWHGHV VDEH SDUD
TXH VLUYHQ ORV GLVSRVLWLYRV GH VXHOR S©OYLFR" 3HQVDED \R TXH XVDQGR ERODV
FKLQDV VH SXHGH DOFDQ]DU HO PLVPR REMHWLYR TXH GLVSRQLHQGR GH FRVWRVDV
LQVWDODFLRQHV SDUD HQVH±DU D ODV PXMHUHV D XVDU VX YDJLQD FRPR XQ HVILQWHU
D YROXQWDG
(V WRGR XQ SUREOHPD GH HGXFDFL³Q HIHFWLYDPHQWH 6L KXELHUDQ DSUHQGLGR D
IROODU GH M³YHQHV DKRUD QR VHU­D QHFHVDULD JLPQDVLD GH VXHOR S©OYLFR SDUD
QR PHDUVH HQFLPD (V WRGR XQ GHVSURS³VLWR OR TXH VH GHUURFKD SRU DTXL VH
FRQVWUL±H DOOL \ ORV SROLWLFRV QR GLFHQ OD YHUGDG VREUH HO YHUGDGHUR SRWHQFLDO
GH FRQVWULFFL³Q GH ODV YDJLQDV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
2 VHD TXH VREUDU VL TXH VREUDQ FRVDV QR ODV PLVPDV TXH SHQV³ PL DEXHOR
VLQR XQ WHUPLQR PHGLR HQWUH HO GHUURFKHWUDVLHJR GH DPEXODQFLDV HVSHFL
DOLVWDV SUXHEDV FRPSOHPHQWDULDV H KLSHUFRQVXPR GH PHGLFDPHQWRV ȑ FRQ
HYLGHQFLDȑ GH HVRV TXH QR KDFHQ QDGD
4XH PL DEXHOR GHVFDQVH HQ SD] SRUTXH ORV SROLWLFRV QRV SRQGU¡Q HQ QXHVWUR
VLWLR QR D WUDY©V GH OD SHGDJRJ­D VLQR GHO ȑDKL WH SXGUDVȑ QR KD\ TXH
HVSHUDU TXH UHFRUWHQ SRU GRQGH GHEHQ QRV UHFRUWDU¡Q DOOL GRQGH P¡V QRV
GXHOH \ HO FULWHULR VHJXLU¡ VLHQGR HO SRO­WLFR
$TXLXQ FRQVHOOHU FDWDO¡Q GLFH OR TXH QLQJºQ SROLWLFR QRV GLMR HQ PXFKRV
D±RV
0XOWL \ WUDQVGLVFLSOLQDULHGDG
GLPHFUHV QRYHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(O PHPH QDUDQMD YPHPH GH OD PRGHUQLGDG \ HO PHPH YHUGH SRVWPRGHU
QLGDG KDQ VLGR ORV YDOHGRUHV LGHRO³JLFRV GH OR TXH HQWHQGHPRV KR\ SRU
PXOWLGLVFLSOLQDULHGDG SHUR WDPEL©Q VXV HQWHUUDGRUHV RILFLDOHV /D PXOWLGL
VLFLSOLQDULHGDG KD PXHUWR DKRJDGD HQ VXV SURSLDV FRQWUDGLFFLRQHV HQ HVH
FXOR GH ERWHOOD TXH GHVFULEL³ :LOEHU \ TXH FRPR OD (VILQJH HVWUDQJXOD D QR
SRFRV PLHQWUDV LQWHQWDQ DEULUVH SDVR
/D PXOWLGLVFLSOLQDLUHGDG HUD VLQ HPEDUJR Ȉ DXQTXH LQVXILFLHQWH XQD EXHQD
LGHD VH WUDWDED GH SRQHU MXQWRV D YDULRV H[SHUWRV HQ XQ SUREOHPD SDUD KD
OODU HQWUH WRGRV XQD VROXFL³Q DQWH OD PD\RU SDUWH GH ODV YHFHV SUREOHPDV
HQGHPRQLDGRV /OHYR PXFKRV D±RV YLYLHQGR HQ HVD PLWRORJLD GHO WUDEDMR
PXOWLGLVFLSOLQDU TXH FRQ UD]³Q VH RSRQLD D OD YLHMD LGHD GHO WUDEDMR LQGL
YLGXDO DLVODGR GHO FRQWH[WR DTXHOODV WRUUHV GH PDUILO HQ TXH QRV LPDJLQ¡
EDPRV D ORV FLHQW­ILFRV D ORV FUHDGRUHV R D ORV LQQRYDGRUHV FUHR TXH KH
HQFRQWUDGR VXV SXQWRV G©ELOHV \ ODV UD]RQHV GH VX IUDFDVR SHUR DQWHV GH
HVR PH JXVWDULD KDFHU XQ HORJLR SRVWFRQYHQFLRQDO D ODV RUJDQL]DFLRQHV
YHUWLFDOHV SXHV FUHR TXH JUDQ SDUWH GH ORV HUURUHV GH OD PXOWLGLVFLSOLQDUL
HGDG SURFHGHQ GH KDEHU QHJDGR OD HYLGHQFLD GH TXH FLHUWDV HPSUHVDV KDQ
GH IXQFLRQDU QHFHVDULDPHQWH HQ F³GLJR D]XO PHPH D]XO SRQJR HO HMHPSOR
GHO HM©UFLWR \ HO HMHPSOR GH ORV KRVSLWDOHV
8Q +RVSLWDO HV HQ WHRULD XQD RUJDQL]DFL³Q PXOWLGLVFLSOLQDU HQ ©O KD\ P©
GLFRV JHQHUDOHV \ HVSHFLDOLVWDV FLUXMDQRV SVLF³ORJRV WUDEDMDGRUHV VRFL
DOHV HQIHUPHURV DX[LOLDUHV GH HQIHUPHULD FHODGRUHV SLQFKHV GH FRFLQD
SHUVRQDO GH OLPSLH]D HWF
< VLQ HPEDUJR QR IXQFLRQD FRPR XQD RUJDQL]DFL³Q PXOWLGLVFLSOLQDU VLQR
FRPR XQD RUJDQL]DFL³Q YHUWLFDO KD\ DOJXLHQ TXH PDQGD JHUHQWH \ GHOHJD
FXDQGR GHOHJD SRGHU HQ ORV MHIHV GH VHUYLFLR TXH D VX YH] OR GLVWULEX\HQ
HQWUH VXV DGMXQWRV TXH VRQ HQ UHDOLGDG ORV TXH KDFHQ HO WUDEDMR DVLVWHQFLDO
/RV HQIHUPHURV WUDEDMDQ D ODV ³UGHQHV GHO P©GLFR TXH HV HO TXH WLHQH HO
SRGHU DVLVWHQFLDO GLUHFWR SUHVFULEH \ JDVWD UHFXUVRV RUGHQD LQJUHVRV GD
DOWDV GLDJQRVWLFD \ WUDWD GD RUGHQHV GH WUDWDPLHQWR HWF
C
M
Y
CM
MY
CY
&XDQGR XVWHG HVW¡ HQIHUPR VH GLULJH D XQ P©GLFR \ HV VHJXUR TXH XVWHG
TXHUU¡ TXH OH DWLHQGD XQ IDFXOWDWLYR VL WLHQH DOJXQD HQIHUPHGDG R SUHFL
VD LQJUHVDU HQ XQ +RVSLWDO HO UHVWR GH ORV DJHQWHV SLYRWDQ DOUHGHGRU GHO
P©GLFR TXH HV SRU GHILQLFL³Q HO DJHQWH SULQFLSDO GH XQ +RVSLWDO 'LFKR GH
RWUD PDQHUD DXQTXH WRGRV ORV DJHQWHV GH XQ +RVSLWDO YD\DQ YHVWLGRV LJXDO
FRQ XQD EDWD EODQFD TXH LPSLGH LGHQWLILFDU D XQRV X RWURV OD UHDOLGDG HV
TXH XVWHG TXLHUH TXH OH WUDWH HO GRFWRU WDO \ QR FXDOTXLHU RWUR DJHQWH GHO
+RVSLWDO
2 VHD TXH ORV +RVSLWDOHV MXHJDQ HO MXHJR GH OD PXOWLGLVFLSOLQDULHGDG D VD
ELHQGDV GH TXH HQ UHDOLGDG HV XQD ILFFL³Q SXHVWR TXH OD RUJDQL]DFL³Q HV GH
KHFKR YHUWLFDO
CMY
K
3HUR HVWD FXHVWL³Q VH HPERUURQD FXDQGR SDVDPRV DO QLYHO DPEXODWRULR /DV
860 XQLGDGHV GH VDOXG PHQWDO QDFLHURQ EDMR OD ©JLGD GHO PHPH YHUGH
TXH WUDWDEDQ GH LQVWDODU HQ OD RUJDQL]DFL³Q P¡V SUR[LPD DO FLXGDGDQR OD
DVLVWHQFLD SULPDULD OD LGHRORJLD GH OD PXOWLGLVFLSOLQDULHGDG /D LGHD HUD
TXH MXQWDQGR SVLF³ORJRV SVLTXLDWUDV DVLVWHQWHV VRVLFDOHV \ HQIHUPHURV HQ
XQD XQLGDG \ SRQLHQGR HQ FRPºQ ORV FDVRV D WUDY©V GH SHUL³GLFDV UHXQLRQHV
ORV SDFLHQWHV VDOGU­DQ IDYRUHFLGRV HQ VXV TXHMDV FRPSOHMDV GRQGH VH XQHQ
OR VDQLWDULR OR VRFLDO OR PHQWDO \ ORV FXLGDGRV \ SHGDJRJLDV VDQLWDULDV
SVLFRHGXFDFL³Q
3HUR HVWD ELHQLQWHQFLRQDGD LGHD WLHQH FLHUWDV JULHWDV HV QHFHVDULR TXH WR
GRV \ FDGD XQR GH ORV DJHQWHV TXH LQWHUYLHQHQ HQ HO SURFHVR VHDQ FRQRFHGR
UHV GH WRGRV \ FDGD XQR GH ORV FDVRV XQD FXHVWL³Q LPSRVLEOH SRU V­ PLVPD
\ TXH QR UHVXHOYH OD GLYHUVLGDG GH HQIRTXHV \ SXQWRV GH YLVWD SRU OR TXH HO
DVXQWR VH ]DQM³ FRQ LQWHUPLQDEOHV UHXQLRQHV GH FRRUGLQDFL³Q /RV DJHQWHV
QHFHVLWDEDQ FRQVWDQWHPHQWH HVWDU UHXQLGRV SDUD QR FRODSVDU VXV GHFLVLRQHV
HQ LQWHUYHQFLRQHV FRVWRVDV \ QR VRODSDUVH PXWXDPHQWH
(O UHVXOWDGR GH OD PXOWLGLVFLSOLQDULHGDG IXH HVWH HQJHQGUR PDWHP¡WLFR
6LJQLILFD TXH DO ILQDO GH OD VXPD GH HVIXHU]RV KDELD XQ DJHQWH LPSOLFDGR HQ
FDGD FDVR TXH GH IRUPD DUELWUDULD VH DWULEX­D R OH GHOHJDEDQ OD KHJHPRQ­D
GHO PLVPR $VL HO SVLF³ORJR WUDWD SVLFRO³JLFDPHQWH D SDFLHQWHV PLHQWUDV TXH
HO SVLTXLDWUD WUDWD D RWUR WLSR GH SDFLHQWHV FRQWDQGR VROR FRQ OD ȑLQWXLFL³Qȑ
GH OD HQIHUPHUD FRRUGLQDGD R QR TXH HV OD TXH SURSRQH TX© IDFXOWDWLYR
FRUUHVSRQGH D FDGD FDVR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D LGHDIXHU]D VXHOH VHU HVWD VL QHFHVLWD PHGLFDFL³Q SVLTXLDWUD VL QR
OD QHFHVLWD SVLF³ORJR DXQTXH OD PD\RU SDUWH GH FDVRV SUHFLVDQ SVLTXLD
WUDSVLFRORJR FXDQGR QR XQD LQWHUYHQFL³Q VRFLDO \ XQ JUXSR GH SVLFRH
GLFDFL³Q JXLDGR SRU OD HQIHUPHUD &RQ OR TXH QR VH KDFH VLQR GXSOLFDU R
WULSOLFDU HVIXHU]RV \ DWHQFLRQHV UHGXQGDQWHV
/D ELHQLQWHQFLRQDGD FRQVXOWD P©GLFD WUDGLFLRQDO ȑSDVH HO VLJXLHQWHȑ KD
ELD VLGR SRU ILQ YHQFLGD DO LQFOXLU D RWURV SURIHVLRQDOHV HQ OD UXHGD DVLVWHQ
FLDO SHUR HO SUREOHPD VHJX­D HVWDQGR VLQ UHVROYHUVH \ DXQ VH KDELD DJUD
YDGR SXHVWR TXH KDELD ORJUDGR LQ\HFWDU HQ OD FRQFLHQFLD GH ORV FLXGDGDQRV
OD LGHD GH TXH HO SVLTXLDWUD GD SDVWLOODV \ HO SVLF³ORJR HVFXFKD /R FLHUWR
HV TXH OD PXOWLGLVFLSODULHGDG FRQVLJXL³ XQ FRUULPLHQWR GH H[SHFWDWLYDV \
XQ UHIRU]DPLHQWR GH ORV UROHV WUDGLFLRQDOHV D SHVDU GH SHUVHJXLU OR FRQ
WUDULR +R\ HO SVLTXLDWUD HV P¡V ELRORJLFLVWD TXH D\HU \ ORV SVLF³ORJRV P¡V
PHGLFRV TXH QXQFD
3RQHU XQ H[SHUWR DO ODGR GHO RWUR HQ ILOD LQGLD PXOWLGLVFLSOLQDULHGDG QR
SDUHFH TXH VXPH HVIXHU]RV VLQR TXH QRV UHWURWUDH D OD QRVWDOJLD GH OD YHUWL
FDOLGDG RULJLQDO OD KHJHPRQLD GHO PHGLFR LQGLYLGXDO
&XDO HV OD DOWHUQDWLYD TXH SURSRQJR D OD PXOWLGLVFLSOLQDULHGDG"
3URSRQJR OD WUDQVGLVFLSOLQDULHGDG
1R VH WUDWD GH SRQHU XQ H[SHUWR DO ODGR GHO RWUR VLQR GHQWUR GHO RWUR FRPR
HVDV PX±HFDV UXVDV GH OD IRWRJUDI­D
/R FLHUWR HV TXH KDVWD KDFH SRFR WLHPSR QR WHQLDPRV XQD PHWRGRORJLD DGH
FXDGD SDUD UHVROYHU HVWH SUREOHPD TXH KD YHQLGR HQ OODPDUVH ȑWDUHD HQWUH
YDULRVȑ \ TXH SXHGH IRUPDOL]DUVH DVL
1R FDEH QLQJXQD GXGD GH TXH ORV SUREOHPDV TXH WUDWDPRV QR V³OR ORV PH
GLFRV VLQR ORV TXH WLHQHQ TXH WRPDU GHFLVLRQHV FRPSOHMDV FRPR QXHVWURV
JREHUQDQWHV R ORV KDOOD]JRV FLHQWLILFRV SRGULDQ UHVROYHUVH FRQ HVWD PHWRGR
ORJLD GH OD WUDVQGLVFLSOLQDULHGDG SXHV VX SRWHQFLD HVW¡ P¡V TXH GHPRVWUD
GD 3XHGH LPDJLQDUVH TX© VXFHGHULD VL WRGRV ORV LQYHVWLJDGRUHV GHO F¡QFHU
GHO PXQGR WUDEDMDUDQ HQ UHG" 1R PH UHILHUR D HVWDU HQ FRQWDFWR XQRV FRQ
RWURV TXH \D OR HVW¡Q VLQR HQ SDUWLFLSDU FRQMXQWDPHQWH HQ OD EXVTXHGD GH
WUDWDPLHQWRV HILFDFHV XQRV FRQ RWURV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$KRUD JUDFLDV D ,QWHUQHW WHQHPRV OD WHFQRORJLD DGHFXDGD SDUD OOHYDU D FD
ER HVWH WLSR GH SUR\HFWRV HQWUH YDULRV 3RU TX© QR OR KDFHPRV" (Q HO FDVR
GH ORV FLHQWLILFRV HVW¡ FODUR GH TXH QR OR KDFHQ SRUTXH WUDWDQ GH DUULPDU
HO DVFXD D VX VDUGLQD OR TXH OHV LQWHUHVD QR HV WDQWR HQFRQWUDU DOJR VLQR
TXH VHD VX ODERUDWRULR HO SULPHUR HQ HQFRQWUDU \ SDWHQWDU HVWH KDOOD]JR $VL
VH GHPXHVWUD XQD YH] P¡V TXH OD FDFDUHDGD ULYDOLGDG QR IDYRUHFH VLQR TXH
UHWUDVD HO SURJUHVR
7HQHPRV OD WHFQRORJ­D SHUR QR WHQHPRV ORV K¡ELWRV HV HYLGHQWH TXH VRQ QH
FHVDULRV DOJXQRV FDPELRV GH PHQWDOLGDG SDUD SRGHU OOHYDU DGHODQWH SUR\HF
WRV WUDQVGLVFLSOLQDUHV (VWDV VRQ ODV FRQGLFLRQHV TXH KH LGR HODERUDQGR SD
UD VDOLU DGHODQWH DKRUD \D HQ HO PHPH DPDULOOR
8Q SUR\HFWR WUDQVGLVFLSOLQDU HV XQ SUR\HFWR PX\ SDUHFLGR D FRPR IXQFL
RQD QXHVWUR FHUHEUR HV VREUH WRGR XQ SUR\HFWR FRRSHUDWLYR GLVWULEXLGR \
GHVFHQWUDOL]DGR 6LJQLILFD TXH HV XQ SUR\HFWR GRQGH FDGD XQR GH ORV DJHQ
WHV HVW¡ VXEVXPLGR HQ HO TXH OH VLJXH 1LQJXQR HV PDV LPSRUWDQWH TXH HO
RWUR VH WUDWD GH XQ SUR\HFWR WUDQVYHUVDO WRGRV WLHQHQ OD PLVPD IRUPD SHUR
QR HO PLVPR WDPD±R QR UHQLHJDQ GHO OLGHUD]JR GH OD PX±HFD TXH ODV
DEDUFD D WRGDV
6LQ OLGHUD]JRV WUDQVYHUVDOHV FRPR ORV TXH GHVFULEL DTXL QLQJºQ SUR\HF
WR SXHGH VDOLU DGHODQWH QR WDQWR SRUTXH HO OLGHU VHD HO P¡V LPSRUWDQWH HQ
XQD RUJDQL]DFL³Q DV­ VLQR SRUTXH OD RUJDQL]DFL³Q QHFHVLWD XQ OLGHU TXH HP
SRGHUH D RWURV (O OLGHUD]JR WUDQVYHUVDO HV XQ URO QR XQ HVWDWXV VH HQFDUJD
GH SURSRQHU WHPDV \ SDWURQHV LQIXQGH LGHDV \ QHJRFLD FRQVWDQWHPHQWH FRQ
HO UHVWR GH DJHQWHV 3RU XOWLPR HV HO TXH GLULJH OD WDUHD FRPºQ KDFLD XQ
REMHWLYR FRQFUHWR
8QD GH ODV FDUDFWHULVWLFDV GH OD WUDQVGLVFLSOLQDULHGDG HV TXH SUHFLVD
FLHUWD KRPRJHQHL]DFL³Q GH ORV FRQWHQLGRV GLFKR GH RWUD PDQHUD ORV TXH
LQWHUYLHQHQ HQ XQD ȑWDUHD HQWUH YDULRVȑ KDQ GH WHQHU DOJXQ JUDGR GH LGHQ
WLILFDFL³Q HQWUH V­ 1R HV SRVLEOH DERUGDU ȑXQD WDUHD HQWUH YDULRVȑ VL OD UL
YDOLGDG ORV FHORV OD KRVWLOLGDG R OD GHVFRQILDQ]D VH LQVWDODQ HQWUH HOORV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1LQJXQD WDUHD ȑHQWUH YDULRVȑ HV SRVLEOH VLQ GLYHUVLGDG 1R VH WUDWD GH
TXH ORV H[SHUWRV VHDQ WRGRV GH DOWR QLYHO SDUD DERUGDU XQ SUREOHPD GH
WHUPLQDGR EDVWD FRQ TXH H[LVWDQ SHUVRQDV GLYHUVDV WUDWDQGR GH HQFRQWUDU
VROXFLRQHV SU¡FWLFDV /D PHMRU PDQHUD GH GHFLU WRQWHULDV R FRQVHQVXDU ED
QDOLGDGHV HV MXQWDU D YDULRV H[SHUWRV VREUH XQ WHPD FRQFUHWR TXH FRPSDUWDQ
SURIHVL³Q WDO \ FRPR VXSXVR HO VDELR ,QJHQLHURV 8Q FRQJUHVR GH JHQLRV QR
GDULD QLQJºQ UHVXOWDGR SRU OD QHJRFLDFL³Q GH XQ FRQVHQVR HQWUH JHQLRV
DOJR LPSRVLEOH HQ V­ PLVPR /D PHMRU SURSXHVWD HV VLHPSUH OD P¡V GHVFHQ
WUDOL]DGD
3HUR H[LVWH XQD FRQGLFL³Q D OR DQWHULRU OD WHUWXOLD KDEODGD HQWUH YDULRV
VLHPSUH DSRUWDU¡ PHQRV FDOLGDG GH GHILQLFL³Q TXH HO WH[WR HVFULWR /R KDEOD
GR FDVL VLHPSUH WHUPLQD HQ XQ ȑFRUR GH JULOORVȑ GRQGH VH KDFH GLFbILFLO VDOLU
D SHVFDU ODV EXHQDV LGHDV TXH SXHGDQ HPHUJHU HQ HVR TXH VH KD OODPDGR HO
EUDLQVWRUPLQJ /D WHUWXOLD HV LGHDO SDUD HO HVSHFW¡FXOR R HO HQWUHWHQLPLHQWR
SHUR QR VLUYH SDUD HQFRQWUDU VROXFLRQHV SXHV HV HQ UHDOLGDG OD SXHVWD HQ
HYLGHQFLD GH ODV RSLQLRQHV GLVFRUGDQWHV \ GRQGH OD GLIHUHQFLDFL³Q HV HO RE
MHWLYR TXH EXVFDPRV VREUH ORV GHP¡V +DEODU HVW¡ GHPDVLDGR FHUFDQR D OR
HPRFLRQDO H LQYRFD WRGRV ORV GHPRQLRV FXDQGR WUDWDPRV GH LPSRQHU QXHV
WUR SXQWR GH YLVWD KDEODU QR HV OD PHMRU WHFQRORJ­D SDUD PHQWHV WUDQVGLV
FLSOLQDUHV SXHV ODV VHPLOODV TXH SXHGDQ TXHGDU HQ XQD FRQYHUVDFL³Q HQWUH
YDULRV DJHQWHV TXHGD RVFXUHFLGD SRU HO UXLGR GHO VLVWHPD DO DFRSODUVH
&XDO HV OD WHFQRORJ­D TXH SRUSRQJR SDUD OOHYDU DGHODQWH ȑSUR\HFWRV HQWUH
YDULRVȑ" 'HVFULELU© HQ HO SU³[LPR SRVW FRPR VH ODV DUUHJOD QXHVWUR FHUH
EUR LQGLYLGXDO SDUD WRPDU GHFLVLRQHV VREUH DOJR HPXODUHPRV VX IXQFLRQD
PLHQWR \ ORJUDUHPRV DV­ PXOWLSOLFDU OD SRWHQFLD FRPSXWDFLRQDO GH QXHVWURV
FHUHEUR GH IRUPD YLJRURVD
/D VREUHHVFULWXUD \ OD WUDQVGLVFLSOLQDULHGDG
GLYHQGUHV QRYHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3DXO 0F /HDQ IXH XQ SVLTXLDWUD QRUWHDPHULFDQR TXH KL]R XQD FRQWULEXFL³Q
GHFLVLYD D OD QHXURFLHQFLD FRQ VX FRQFHSWXDOL]DFL³Q GHO FHUHEUR WULQR /D
LGHD HV TXH QXHVWUR FHUHEUR HQ UHDOLGDG QR HUD XQ ³UJDQR FUHDGR H[ QR
YR SDUD QXHVWUD HVSHFLH VLQR TXH HQ ©O VH GDEDQ FLWD WRGDV ODV HGDGHV GH
OD ILORJ©QHVLV GHVGH HO FHUHEUR SURIXQGR UHSWLOLDQR HO FHUHEUR O­PELFR R
HPRFLRQDO YLVFHUDO \ HO FHUHEUR SURSLDPHQWH KXPDQR FRUWH]D FHUHEUDO
FRQ VXV SUHVWDFLRQHV VRILVWLFDGDV GH OHQJXDMH \ SHQVDPLHQWR
&DGD XQR GH HVWRV FHUHEURV WLHQH SRU DVL GHFLU VX SURSLD O³JLFD HO UHS
WLOLDQR OD O³JLFD GH OD VXSHUYLYHQFLD HO O­PELFR UD]RQHV GHO FRUD]³Q \ OD
FRUWH]D UD]RQHV GH OD UD]³Q < VLQ HPEDUJR QXHVWUD H[SHULHQFLD FRQVFLHQWH
HV XQLWDULD HV GHFLU QR WHQHPRV OD VHQVDFL³Q GH VHU WUHV HQ XQR VLQR TXH
WHQHPRV XQD H[SHULHQFLD XQLILFDGD GRQGH ODV UD]RQHV GH FDGD XQR GH HVWRV
FHUHEURV VH HQFXHQWUDQ VXEVXPLGDV ODV XQDV HQ ODV RWUDV VRQ VLJXLHQGR
ORV DUJXPHQWRV GHO SRVW DQWHULRU WUDQVGLVFLSOLQDUHV
(O FHUHEUR UHSWLOLDQR VH PDQHMD FRQ XQ F³GLJR PX\ VLPSOH OHQJXDMH P¡
TXLQD TXH HV HQ UHDOLGDG XQD VHULH GH DOJRULWPRV TXH KHPRV OODPDGR 3$)
SDWURQHV GH DFFL³Q ILMRV TXH VRQ FRPR OD 520 UHDG RQO\ PHPRU\ GH ORV
RUGHQDGRUHV V³OR SXHGHQ OHHUVH SHUR QR VREUHHVFULELUVH R ERUUDUVH 6H WUD
WD GH SDWURQHV YLQFXODGRV DO PRYLPLHQWR \ RULHQWDGRV KDFLD OD OXFKDKXLGD
ILJKW R IOLJKW SRGULDPRV GHFLU TXH VH WUDWD GH XQ FHUHEUR SURJUDPDGR SDUD
OD DXWRSHUSHWXDFL³Q \ OD FRQVHUYDFL³Q GH OD HVSHFLH LQVWLQWR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/D QHXURJ©QHVLV VREUHHVFULEH DEDUFD \ VXEVXPH D OD PLRJ©QHVLV /R TXH
HV OR PLVPR HO FRQWURO QHXUDO VXEVXPL³ D OD PRWLOLGDG PXVFXODU SHUR QR OD
ERUU³ /DV ILEULOODV PXVFXODUHV GH XQD FROD GH ODJDUWLMD UHFLHQ FRUWDGD SXH
GHQ VHJXLU FRQWUD\©QGRVH VLQ HO FRQWURO QHUYLRVR $ QLYHO GHO FHUHEUR VXFHGH
DOJR SDUHFLGR HO SHQVDPLHQWR FRQWLHQH D OD HPRFL³Q \ OD HPRFL³Q FRQWLHQH
DO PRYLPLHQWR (O SHQVDPLHQWR QR HV P¡V TXH XQD HPRFL³Q GHVHQVRULD
OL]DGD HV SRU HVR TXH SHQVDPRV HQ DOJR SHUR QR OR R­PRV SHQVDPRV SHUR
QR OR YHPRV 'HO PLVPR PRGR OD HPRFL³Q HV XQ PRYLPLHQWR LQWHULRUL]DGR
/R TXH VLJQLILFD TXH QXHVWUR SHQVDPLHQWR HV HQ UHDOLGDG XQD HPRFL³Q
\ XQ PRYLPLHQWR /R FRJQLWLYR ODV LGHDV FRQWLHQHQ HVD PDWUL] ILORJHQ©WL
FD GRQGH VH HQUHGD HO OHQJXDMH SURSLDPHQWH GLFKR \ TXH HVWDEOHFH UHGHV
VHP¡QWLFDV GH VLJQLILFDGR HQWUH XQDV \ RWUDV TXH HV OR TXH SHUFLELPRV FX
DQGR SHQVDPRV DVRFLDPRV R UHIOH[LRQDPRV 0HQRV FRQVFLHQWHV VRPRV VLQ
HPEDUJR GH ORV PDWHULDOHV RFXOWRV GH HVWRV SHQVDPLHQWRV \ TXH QR VRQ RWURV
VLQR HPRFLRQHV \ PRYLPLHQWRV R SHUFHSFLRQHV
3HQVDU QR HV HTXLYDOHQWH D RLU PRYHUVH VDOWDU R YHU 3HUR QR SRGULD KDEHU
SHQVDPLHQWR VLQ SHUFHSFL³Q HPRFL³Q QL PRYLPLHQWR 7RGDV HVWDV IXQFLRQHV
VH HQFXHQWUDQ VXEVXPLGDV HQ HO SHQVDPLHQWR \ SOHJDGDV HQ ©O
< WRGR VXFHGH JUDFLDV D XQD HVWUXFWXUD FHUHEUDO TXH FRQRFHPRV FRQ HO QRP
EUH GH W¡ODPR (O W¡ODPR HV FRPR XQD HVWDFL³Q GH W©UPLQR OD ROOD D SUHVL³Q
GH QXHVWUR FHUHEUR OD OLFXDGRUD GRQGH VH H[SULPHQ WRGDV ODV LQIRUPDFLR
QHV TXH OH OOHJDQ WDQWR GH DUULED FRUWH]D \ VHQVRULR FRPR ODV GH DEDMR
JDQJOLRV EDVDOHV &RQ OD H[FHSFL³Q GHO ROIDWR WRGR SDVD SRU HO W¡ODPR
(O F³GLJR P¡TXLQD VH UHSURJUDPD XQD YH] HQWUD HQ FRQWDFWR FRQ HO FHUHEUR
PHGLR HPRFLRQDO HV GH KHFKR HQ HVH OXJDU GRQGH WLHQHQ OXJDU ORV PRGH
ODGRV UHDOPHQWH LPSRUWDQWHV HQ OD YLGD IXWXUD GH ORV LQGLYLGXRV GLJDPRV
TXH ODV LQVWUXFFLRQHV GHO F³GLJR P¡TXLQD VH VXEVXPHQ HQ RWUDV LQVWUXFFLR
QHV TXH SRGULDPRV OODPDU VLJXLHQGR OD PHW¡IRUD GHO RUGHQDGRU HO VLVWHPD
RSHUDWLYR GHO FHUHEUR TXH UHFLELU¡ LQIOXHQFLDV D VX YH] GH OD FRUWH]D FHUH
EUDO HV GHFLU OD FRUWH]D OD UD]³Q PRGXOD H LQKLEH FRQWUROD ODV HPRFLRQHV
\ OHV D±DGH XQ SOXV GH UDFLRFLQLR \ GLUHFFL³Q KDFLD REMHWLYRV
3DUD WRPDU XQD GHFLVL³Q VREUH DOJR QXHVWUR FHUHEUR WLHQH SULPHUR TXH QD
GD SODQWHDUVH TXH KD GH WRPDU XQD GHFLVL³Q GH OR FRQWUDULR GLUHPRV TXH
HVWDPRV LQVWDODGRV HQ OD DSDW­D R OD DQHUJLD (VD QHFHVLGDG R HQHUJLD OD
YROXQWDG HV HO WUDEDMR HQHUJ©WLFR TXH UHDOL]DQ QXHVWUDV HVWUXFWXUDV SUR
IXQGDV KD\ FRPR DOJR TXH QRV LPSXOVD D KDFHU XQ FRQDWXP LQWHQFLRQDO
XQ FLHJR DI¡Q HO GUDQJ OODPDGR D YHFHV GHVHR (VH DOJR HV HO F³GLJR P¡
TXLQD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
8QD YH] KHPRV GHFLGLGR TXH KHPRV GH KDFHU DOJR OD GHFLVL³Q SDVD DO
VLJXLHQWH QLYHO \ VH HQIUHQWD FRQ ODV HPRFLRQHV TXH KD\ HQ HVH PRPHQWR
GLVSRQLEOHV SDUD WH±LU GHVWH±LU RFXOWDU GLVIUD]DU YHODU R DGRSWDU XQD GH
FLVL³Q X RWUD /D FRUWH]D FHUHEUDO \ QXHVWURV O³EXORV IURQWDOHV SODQHDQ FRQV
WDQWHPHQWH HVWUDWHJLDV \ HYDOXDQ VX RSRUWXQLGDG HQYLDQGR PHQVDMHV KDFLD
DEDMR HO W¡ODPR \ WUDWDQGR GH QHXWUDOL]DU OD HQHUJLD HPRFLRQDO HO GUDQJ
TXH LQHYLWDEOHPHQWH GHVERUGDU­D QXHVWUD FDSDFLGDG VLQ HVH PRGHODGR GH OD
UD]³Q
1R KD\ TXH ROYLGDU TXH WDQWR HO FHUHEUR SURIXQGR UHSWLOLDQR FRPR HO O­P
ELFR HPRFLRQDO VRQ VLVWHPDV GH QHXURGHIHQVD WRVFRV \ DI¡VLFRV SUHYHU
EDOHV 1R FDEH GXGD GH TXH ODV SDODEUDV ODV DEVWUDFFLRQHV \ ORV V­PERORV
QRV DSDUWDURQ GHILQLWLYDPHQWH GH OD GHWHUPLQDFL³Q SXUD /D KXHOOD GHO RVR
QR HV HO RVR
/D WUDQVGLVFLSOLQDULHGDG HV XQ SURFHVR PX\ VLPLODU DO TXH KH GHVFULWR DQ
WHULRUPHQWH 'HO PLVPR PRGR TXH FLHUWDV QHXURQDV VH H[FLWDQ MXQWDV \ DVL
SHUPDQHFHQ MXQWDV ORV LQGLYLGXRV FRQFUHWRV D WUDY©V GH VXV DILQLGDGHV \ ODV
LGHQWLILFDFLRQHV SXHGHQ RSHUDU KDFLD XQ GHWHUPLQDGR ILQ FRQ HVD VLQHUJLD
FHUHEUDO FRRSHUDWLYD \ GHVFHQWUDOL]DGD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
8Q WUDEDMR WUDQVGLVFLSOLQDU XQ SUR\HFWR HQWUH YDULRV SXHGH OOHYDUVH D FD
ER GH PDQHUD DQ¡ORJD D WUDY©V GH OD VREUHHVFULWXUD 1R FRQYLHQH FRQIXQGLU
OD VREUHHVFULWXUD FRQ HOFDGDYHU H[TXLVLWR TXH LQYHQWDURQ ORV VXUUHDOLVWDV
HVRV FROODJHV TXH GDEDQ OXJDU PHGLDQWH OD DSRVLFL³Q GH GLVWLQWRV HOHPHQWRV
KHWHURJ©QHRV D XQD FRPSRVLFL³Q DUWLVWLFD
/D VREUHHVFULWXUD VXSRQH SURORQJDU PHGLDQWH OD HGLFL³Q ERUUDGR VXVWLWX
FL³Q FRSLDGR R EDUDMDGR XQ WH[WR DQWHULRU SDUD GRWDUOH GH RWURV FRQWHQLGRV
\ RWUR FRORULGR 6XSRQH PHMRUDU DOJR DO D±DGLUOH XQR R YDULRV SXQWRV GH YLV
WD TXH SXGLHUDQ LQWHJUDU DO DQWHULRU \ VHUYLU GH PROGH D ORV TXH HVWDQ DXQ
SRU OOHJDU HVFDUEDU \ DEULU QXHYDV ELIXUFDFLRQHV HQ ODV LGHDV \ H[SORUDU
VX YLDELOLGDG LU PDUFKD DWU¡V FXDQGR XQ FDPLQR VH FRQYLHUWD HQ XQ ȑFXO
GH VDFȑ \ UHWURFHGHU KDVWD OD XOWLPD ELIXUFDFL³Q 6L HV QHFHVDULR ERUUDU
S¡UUDIRV HQWHURV UHGXQGDQWHV R SRFR FODURV
1DWXUDOPHQWH OD WUDQVGLVFLSOLQDULHGDG VH HQIUHQWD D YDULRV SUREOHPDV UHOD
FLRQDGRV FRQ OD DXWRU­D \ OD DXWRULGDG (Q ©O ORV HOHPHQWRV GHEHQ UHQXQFL
DU D OD ȑSURSLHGDGȑ GH DOJR HQ EHQHILFLR GHO FRPºQ \ DOJXLHQ GHEH HMHUFHU
GH GLUHFWRU GH RUTXHVWD SDUD GDU HQWUDGD D ORV GLVWLQWRV LQVWUXPHQWRV (VD
PHWDHGLFL³Q HV HQ UHDOLGDG OR TXH KDFH OD FRUWH]D FHUHEUDO HQ QXHVWURV FH
UHEURV LPSXOVDU HO WUDEDMR KDFLD REMHWLYRV FRQFUHWRV
/D WUDQVYHUVDOLGDG HV OD VXSHUDFL³Q GHO LQGLYLGXDOLVPR \ GH OD ELHQLQWHQ
FLRQDGD SOXULGLVFLSOLQDULHGDG HV OD VXSHUDFL³Q GHO FXHOOR GH ERWHOOD GHO
Y PHPH YHUGH \ HO GHVHPEDUFR SOHQR HQ HO PXQGRFHQWULVPR GHO YPHPH
DPDULOOR 1RVRWURV WRGRV
(VR HV OR TXH SUHWHQGHPRV HQ HO 3UR\HFWR *06 ȑ*OREDO 0LQG 6TXL]
]LQJȑ
/D DPLVWDG \ ODV UHGHV VRFLDOHV
GLMRXV QRYHPEUH /D DPLVWDG HV SUHIHULEOH DO DPRU SRUTXH QR SUHFLVD GH IUHFXHQFLD
C
-RUJH /XLV %RUJHV
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'H ODV UHODFLRQHV TXH HVWDEOHFHPRV FRQ QXHVWURV FRQJ©QHUHV KD\ DOJXQRV
WLSRV TXH VRQ FRPSUHQVLEOHV PH UHILHUR DO DPRU TXH WHQHPRV FRQ QXHVWURV
KLMRV XQ YLQFXOR SUHVLGLGR SRU HO QHSRWLVPR SDUHQWDO 7DPELHQ VRQ FRP
SUHQVLEOHV DTXHOODV UHODFLRQHV SUHVLGLGDV SRU HO LQWHU©V \ HO ȑWRPD \ GDFDȑ
ȑWX PH GDV \ \R WH GR\ȑ \ TXH VH FRQRFHQ FRPR DOWUXLVPR UHFLSURFR (O IDYRU
FRPSHQVDWRULR HV HO SDUDGLJPD GHO LQWHUFDPELR HQ HVWD FODVH GH UHODFLRQHV
D FRUWR SOD]R TXH VRQ ODV TXH DFXPXODQ P¡V IUHFXHQFLD GH LQWHUDFFLRQHV HQ
QXHVWUDV VRFLHGDGHV
6L SXGL©UDPRV HVWDEOHFHU XQD UHODFL³Q DULWP©WLFD HQWUH ORV Y­QFXORV TXH
SUHVLGHQ QXHVWUDV UHODFLRQHV \ SXVL©UDPRV TXH WHQHPRV DPLJRV SRGUL
DPRV KDOODU FXDQWRV FRQRFLGRV VLJQLILFDWLYRV WHQHPRV EDVWD D±DGLU XQ D HVH QºPHUR \ DXQ P¡V VL D±DGLPRV RWUR FHUR WHQHPRV D ORV FRQRFLGRV
QR VLJQLILFDWLYRV UHODFLRQHV SUHVLGLGDV SRU OD RFDVLRQDOLGDG \ OD HVFDVD UH
VRQDQFLD HPRFLRQDO DOJR FHUFDQR D OD LQGLIHUHQFLD TXH QRV LQVSLUDQ ORV
GHVFRQRFLGRV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$VL VL XVWHG WLHQH DPLJRV HV SUHYLVLEOH TXH WHQJD FRQRFLGRV VLJQLIL
FDWLYRV HQWUH ORV TXH FRQWDPRV ORV FRPSD±HURV GH WUDEDMR \ FRQRFLGRV
QR VLJQLILFDWLYRV &RPR XVWHG SRGU¡ REVHUYDU HO QºPHUR GH HPSDUHMDPLHQ
WRV SRVLEOHV HQ VX ȑF­UFXORȑ HVW¡ OLPLWDGR SRU HVWD UHJOD OR TXH HV OR PLVPR
TXH DGPLWLU TXH QXHVWUDV UHODFLRQHV VLJQLILFDWLYDV VHDQ GH DPLVWDG YHFLQ
GDG LQWHU©V R FDPDUDGHULD HVW¡Q OLPLWDGDV HVSDFLRWHPSRUDOPHQWH (V O³
JLFR XQR V³OR SXHGH VHU DPLJR GH VXV FRHW¡QHRV \ VROR SXHGH UHODFLRQDUVH
FRQ DTXHOORV TXH YLYHQ HQ XQ HQWRUQR FHUFDQR DO SURSLR
3HUR KD\ TXH KDFHU DOJXQD H[FHSFL³Q VH SXHGH VHU DPLJR GH DOJXLHQ VLQ
DSHQDV YHUVH GH HVD IRUPD WDQ FRQWLQXD FRPR YHPRV D QXHVWURV YHFLQRV R
QXHVWURV FRPSD±HURV GH WUDEDMR GH PDQHUD TXH OD DPLVWDG HV XQD H[FHSFL
³Q D OD UHJOD GH TXH ȑHO URFH KDFH HO FDUL±Rȑ $TXLHQ HVWH SRVW KDEO© GH OD
SVLFRORJLD GH OD DPLVWDG HO OHFWRU SRGU¡ HQFRQWUDU DOO­ ODV EDVHV QHXUREL
RO³JLFDV TXH KDFHQ GH OD DPLVWDG XQD H[FHSFL³Q HQWUH ORV DPRUHV FRPSDU
WLGRV
/R FLHUWR HV TXH OD PD\RU SDUWH GH QXHVWUDV LQWHUDFFLRQHV FRWLGLDQDV QR ODV
WHQHPRV FRQ HVRV DPLJRV GHO DOPD TXH HQ XQ PRPHQWR X RWUR GH OD YLGD
WRPDURQ GLUHFFLRQHV FRQWUDULDV VLQR FRQ JHQWH GH QXHVWUR F­UFXOR PHQRV
­QWLPR QRV UHODFLRQDPRV P¡V FRQ FRQRFLGRV VLJQLILFDWLYRV TXH FRQ DPL
JRV
$QWHV GH TXH OD ZHE VH LQYHQWDUD HVW¡EDPRV FRQGHQDGRV D UHODFLRQDU
QRV FRQ SHUVRQDV GH QXHVWUR HQWRUQR \ D HFKDU GH PHQRV D DTXHOORV DPLJRV
TXH PDQWHQHPRV ȑGHVGH HQWRQFHVȑ D WUDQFDV \ EDUUDQFDV \ TXH D SHVDU GH
GHVHQJD±RV \ GHVHQFXHQWURV PDQWLHQHQ PDQWHQHPRV YLYRV JUDFLDV D TXH
OD DPLVWDG VH IRUM³ HQ XQ PRPHQWR FUXFLDO GH QXHVWUD YLGD $VL HV SRVLEOH
GHFLU TXH ODV DPLVWDGHV D ODUJR SOD]R OR VRQ SRUTXH KDQ SDVDGR OD SUXHED
GHO WLHPSR \ OD GLVWDQFLD SHUR WDPELHQ SRUTXH VH IRUMDURQ HQ HO PRPHQWR
HQ TXH QHFHVLW¡EDPRV P¡V TXH QDGD WHQHU DPLJRV SXHV QHFHVLW¡EDPRV VHU
FRPR DOJXLHQ QHFHVLWDEDPRV LGHQWLILFDUQRV WRPDU UHIHUHQFLDV (V SUHFL
VDPHQWH HVH UHVLGXR GH LGHQWLGDG FROJDGD GHO WLHPSR OD TXH KDFH TXH ORV
DPLJRV VH PDQWHQJDQ DFWLYRV \ TXH UHVSRQGDQ D QXHVWUDV GHPDQGDV GH IRU
PD UDXGD \ HILFD] KD\ DOJR HQ OD DPLVWDG TXH VH UHVLVWH D FHGHU HPSXMH SRU
IDOWD GH URFH \ KD\ DOJR HQ OD DPLVWDG TXH QR OOHYD UHJLVWUR GH ORV GHEHV
+D\ DOJR HQ OD DPLVWDG GH DWHPSRUDO
1XHVWUD YLGD HVWXYR FRQGHQDGD D UHSHWLUVH FRQ UHODFLRQHV LQVDWLVIDFWRULDV
HQ OR SHUVRQDO VL QXHVWURV DPLJRV VH HQFRQWUDEDQ LQDFFHVLEOHV FRPR VXHOH
VXFHGHU FRQ ODV UHODFLRQHV D ODUJR SOD]R SXHV QXHVWUR F­UFXOR VH HQXHQWUD
FDVL VLHPSUH RFXSDGR QR SRU DPLVWDGHV YHUGDGHUDV VLQR VLPXODFURV GHO LQ
WHU©V PHUFDQWLO TXH SUHVLGH ORV LQWHUFDPELRV KXPDQRV PRGHUQRV \ TXH KDQ
OOHJDGR D VXVWLWXLU D OD DPLVWDG YHUGDGHUD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< IXH DV­ TXH DSDUHFLHURQ ODV UHGHV VRFLDOHV
/D JHQWH FLEHUSDUDQRLFD VXHOH GHFLU TXH ODV UHGHV VRFLDOHV QR HQFLHUUDQ YHU
GDGHUDV DPLVWDGHV SRUTXH QR H[LVWH HO ȑYLV D YLVȑ HV GHFLU OD FRQIURQWDFL³Q
FRUSRUDO &UHHQ ORV TXH DVL SLHQVDQ TXH OD DPLVWDG SUHFLVD GH FRQWDFWR ILVL
FR GH YHUVH VDOLU MXQWRV R LU GH FRSDV (V DOJR TXH HV FLHUWR VREUH WRGR SDUD
ORV TXH TXLHUHQ DPLJRV SDUD HVWRV PHQHVWHUHV DXQTXH SDUD GLYHUWLUVH QR
KDFHQ IDOWD DPLJRV VLQR VLPSOHV FRQRFLGRV TXH FRPSDUWDQ HVWDV DILFLRQHV
3HUR HV SHOLJURVR OODPDU DPLJRV D HVWDV SHUVRQDV FRQ ODV TXH FRPSDUWL
PRV HQ XQ PRPHQWR GHWHUPLQDGR GH QXHVWUD YLGD FLHUWRV LQWHUHVHV FRPR
VDOLU GH FRSDV /D PD\RU SDUWH GH ODV GHFHSFLRQHV GH OD YLGD SURFHGHQ GH
HWLTXHWDU FRPR DPLJRV D DTXHOORV TXH QR VRQ P¡V TXH ȑFRPSDUWLGRUHVȑ
GH FLHUWRV LQWHUHVHV R QHFHVLGDGHV FRPXQHV XQD UHODFL³Q TXH SRGULDPRV
OODPDU DOWUXLVPR UHFLSURFR WRPD \ GDFD
/R TXH FDUDFWHUL]D OD DPLVWDG HV OD DILQLGDG \ QR WDQWR HO LQWHU©V XQD DIL
QLGDG TXH HVWXYR DXQTXH DKRUD TXL]¡ VH KDOOH DXVHQWH 6L XVWHG WLHQH KLMRV
SHTXH±RV QRWDU¡ FRPR SRU DUWH GH PDJLD WRGRV VXV DPLJRV WLHQHQ KLMRV
GH HVD HGDG /R FLHUWR HV TXH ODV SHUVRQDV WHQGHPRV D EXVFDU DPLJRV TXH
FRPSDUWDQ QXHVWUDV VLWXDFLRQHV YLWDOHV VRQ SXHV DFRPSD±DQWHV P¡V TXH
DPLJRV SHUVRQDV FRQ ODV TXH VH FRLQFLGH HQ HO FDPLQR GH OD YLGD
/RV TXH FUHHQ TXH OD YHUGDG HVW¡ HQ OR FRUSRUDO \ GHQRVWDQ OR YLUWXDO FRPR
VLPXODFUR LJQRUDQ TXH HV SUHFLVDPHQWH HQ ORV HQWRUQRV YLUWXDOHV GRQGH SR
GHPRV HVSHUDU HQFRQWUDUQRV FRQ DTXHO WLSR GH DPLVWDG TXH QR SUHFLVD GH
IUHFXHQFLD FRPR GHFLD %RUJHV SHUR VL GH DILQLGDG
/R FLHUWR HV TXH FRQVLGHUR P¡V DPLJRV D PXFKRV GH PLV DPLJRV GH OD UHG
TXH D ORV FRQRFLGRV TXH PH URGHDQ /D DPLVWDG TXH FRQ HOORV PDQWHQJR
D SHVDU GH QR FRQRFHUORV ILVLFDPHQWH HV PX\ SDUHFLGD D OD DPLVWDG TXH
WHQJR FRQ PLV DPLJRV OHMDQRV \D HQ HO WLHPSR R OD GLVWDQFLD
6XFHGH SRU OR VLJXLHQWH
C
M
/R TXH VXE\DFH D ODV UHODFLRQHV GH DPLVWDG HQ WHUPLQRV GH FRRSHUDFL³Q HV
TXH QR H[LVWHQ FDMDV UHJLVWUDGRUDV QL FURQRPHWURV TXH YLJLOHQ ODV GHXGDV
(Q ODV UHODFLRQHV GH DPLVWDG QR KD\ FRQWDELOLGDG FRPR VXFHGH SRU HMHPSOR
HQ ODV UHODFLRQHV PHUFDQWLOHV HQ ODV SURIHVLRQDOHV R HQ ODV GH VLPSOHV FRQR
FLGRV (O DOWUXLVPR UHF­SURFR QR SXHGH SXHV H[SOLFDU HVD FRRSHUDFL³Q TXH
OODPDPRV DPLVWDG P¡V DXQ OD GHVQDWXUDOL]D HV SRU HVR TXH D OD DPLVWDG
QR VH OD SXHGH SRQHU D SUXHED FRQ QHJRFLRV SU©VWDPRV QL FRPSUDYHQWDV
(O SHRU QHJRFLR VLHPSUH VXFHGH FRQ XQ DPLJR \ VXFHGH SRUTXH ODV UHJODV
TXH JRELHUQDQ HQ OD DPLVWDG QR VRQ ODV PLVPDV TXH ODV TXH JRELHUQDQ ORV
LQWHUFDPELRV FRPXQHV 8Q DPLJR HV XQ PDO FOLHQWH
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R TXH HVW¡ GHWU¡V GH OD DPLVWDG QR HV QL VH[R QL DPRU URPD¡WLFR VLQR XQD
HPRFLRQ OODPDGD ȐDPRU FRPSDVLYRȑ SRU ORV SVLF³ORJRV HYROXFLRQLVWDV \
TXH KDQ GHVFXELHUWR TXH WLHQH VX SURSLD SVLFRORJ­D 3LHQVH XVWHG HQ XQD
SDUHMD D ODUJR SOD]R R HQ GRV DPLJRV TXH KDQ UHVLVWLWGR GXUDQWH PXFKRV
D±RV ORV HPEDWHV GH OD YLGD DPERV VH VLHQWHQ HQ GHXGD FRQ ORV RWURV SHUR
VRQ GHXGDV TXH QL VH PLGHQ QL H[LVWH OD REOLJDFLRQ GH VDOGDUODV HV XQD GHX
GD VDWLVIDFWRULD 3LQNHU (O DPRU FRPSDVLYR TXH V³OR VH GD FRQ ORV
YHUGDGHURV DPLJRV \ H[FOXLPRV DTXL D ORV DPLJRV ILFWLFLRV TXH VRQ DTXHOORV
TXH VH KDFHQ DPLJRV GH TXLHQ OHV FRQYLHQH XVXDOPHQWH SHUVRQDV SRGHURVDV
TXH VRQ ORV TXH HVWDQ HQ FRQGLFLRQHV GH KDFHU IDYRUHV R HQWUH DTXHOORV TXH
KDELHQGR VLGR DPLJRV VH FDHQ GH OD DPLVWDG SRU HQFRQWUDUVH HQ RWURV SOD
QRV GH GHILQLFL³Q GH VX SURSLD UHDOLGDG 'LVFULPLQDU XQ DPLJR YHUGDGHUR
GH XQR ILFWLFLR HV D YHFHV EDVWDQWH GLI­FLO VREUH WRGR HQ QXHVWUR PXQGR DF
WXDO GRQGH ODV UHODFLRQHV HVW¡Q IXHUWHPHQWH LQWHUYHQLGDV SRU ORV EHQHILFLRV
D FRUWR SOD]R
(O DPRU FRPSDVLYR FRQVLVWH HQ XQ H[WUD±R SODFHU HVSRQW¡QHR TXH VHQWLPRV
FXDQGR D\XGDPRV D XQ DPLJR GH DOJXQD PDQHUD TXH SDUD QRVRWURV FDUHFH
GH FRVWHV \ SURGXFH VLQ HPEDUJR XQ HQRUPH ELHQHVWDU D OD RWUD SDUWH HV
SRU HVR TXH OD JUDWLWXG OD VLPSDW­D HO FDUL±R \ OD FRQILDQ]D VRQ HVWLUDGRV
KDVWD HO OLPLWH GHVGH XQ H[WUHPR \ HO RWUR /D DPLVWDG YHUGDGHUD VH UHFR
QRFH SRUTXH D GLIHUHQFLD GHO DPRU TXH HV XQ SDJR VLQ FDVK VH WUDWD GH XQ
FDVK VLQ SDJR XQ EHQHILFLR PXWXR GRQGH QR QHFHVDULDPHQWH VH VXFHGHQ ORV
SU©VWDPRV \ ORV IDYRUHV
8Q HMHPSOR FRUULHQWH HV HVWH FRPSDUWLU XQD KDELWDFL³Q FRQ RWUD SHUVRQD
TXH WLHQH ORV PLVPRV JXVWRV TXH QRVRWURV 8QD SHUVRQD DVL QR UHSUHVHQWD
ULD XQD FDUJD QR KD\ FRVWHV HQ OD FRRSHUDFL³Q \ DPERV SXHGHQ GLVIUXWDU
GH OD FRPSD±LD GHO RWUR VLQ QHFHVLGDG GH XQ FRVWH HQ PDOHVWDU 2 GLFKR
GH RWUD IRUPD KD\ IRUPDV GH FRRSHUDFL³Q TXH VLQ VHU JUDWLV SURGXFHQ OD
VHQVDFL³Q GH QR FRPSRUWDU FRVWHV SDUD ORV DFWRUHV VLQ OOHJDU D FRQVWLWXLU
UHFLSURFLGDG
2WUR HMHPSOR OR WHQHPRV HQ OD UHG \ OR WHQHPRV WRGRV ORV GLDV ORV LQWHU
FDPELRV GH LQIRUPDFL³Q \ GH ȑIDYRUHVȑ R FRODERUDFLRQHV JHQHURVDV VRQ XQ
YDORU UHLQYHQWDGR SRU OD VROLGDULGDG GH OD UHG
C
M
/D DPLVWDG YXHOYH D IORUHFHU JUDFLDV D ODV UHGHV VRFLDOHV SXHV HV OD YLGD
UHDO OR TXH UHVXOWD XQ VLPXODFUR GH OD YHUGDGHUD DPLVWDG
Y
CM
MY
-DQHW \ )UHXG HQ HO WHDWUR GH &KDUFRW
GLPDUWV QRYHPEUH CY
CMY
K
-HDQ 0DULH &KDUFRW IXH XQ P©GLFR QRWDEOH XQ KRPEUH GH VX WLHPSR FRPR
GLULDPRV KR\ +LMR GH XQ ULFR FRPHUFLDQWH HVWXGL³ PHGLFLQD \ VH HVSHFLDOL]³
HQ 1HXURORJLD FDPELDQGR OD ID] GHO DVLOR GH OD 6DOSHWUL¨UH TXH SDV³ GH VHU
XQ DQWUR PDQLFRPLDO D XQR GH ODV FDWHGUDOHV GH OD FLHQFLD HXURSHD 3HUR
QDGD GH HVWR KXELHUD VLGR SRVLEOH VLQ OD FRQFXUUHQFLD GH XQ GHWHUPLQDGR
HVWDGR GH FRVDV TXH KHPRV YHQLGR HQ OODPDU PRGHUQLGDG
$OOL DFXGLHURQ D HVWXGLDU ORV JUDQGHV P©GLFRV GH VX WLHPSR ORV TXH FDP
ELDU­DQ QXHVWUD FRPSUHQVL³Q GH OR KXPDQR \ GH VXV VXIULPLHQWRV \ WRGR
JUDFLDV D XQD ȑHSLGHPLDȑ GH FDVRV FOLQLFRV TXH VH RQRFLDQ FRQ HO QRP
EUH GH KLVWHULD ODV JUDQGHV KLVW©ULFDV YLYLDQ DOOL HQ OD 6DOSHWULHUH $OOL IXH
GRQGH &KDUFRW KL]R VX SULQFLSDO DSRUWDFL³Q D OD PHGLFLQD OD KLVWHULD XQD
HQIHUPHGDG LQFRPSUHQVLEOH FRQ VLQWRPDV PXGDEOHV H LQH[SOLFDEOHV VHJXQ
ORV FULWHULRV DQDW³PLFRV GH OD ©SRFD WHQLD XQD J©QHVLV SVLFRO³JLFD 1R HUD
SXHV XQD HQIHUPHGDG RUJ¡QLFD VLQR SVLF³JHQD &KDUFRW OR GHPRVWU³ LQGXFL
HQGR SURYRFDQGR \ GHWHQLHQGR VLQWRPDV KLVW©ULFRV D WUDY©V GH OD VXJHVWL³Q
\ OD KLSQRVLV /RV VLQWRPDV KLVW©ULFRV SRGLDQ VHU UHPRYLGRV D WUDY©V GH FL
HUWDV WHFQRORJLDV SXUDPHQWH SVLFRO³JLFDV \ QR V³OR HVR VLQR TXH VH SRGLDQ
FRQVWUXLU \ PRGHODU D WUDY©V GH OD VXJHVWL³Q
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HUR &KDUFRW SDV³ SRU DOWR OR P¡V LPSRUWDQWH \ VHJXUDPHQWH IXH SRUTXH
VX LQWHU©V QR HVWDED IRFDOL]DGR HQ ODV HQIHUPDV FRQFUHWDV VLQR HQ OD KLVWH
ULD HQ V­ PLVPD HQ OD GHILQLFL³Q \ QRVRWD[LD GH OD PLVPD HODERU³ JUDQGHV
OLVWDGRV GH V­QWRPDV TXH FDWDORJ³ FRPR KLVW©ULFRV \ SXVR D SXQWR XQD SUR
SHG©XWLFD SDUD VX GLVFULPLQDFL³Q (Q VXV VHVLRQHV GH ORV PDUWHV WRGR 3DULV
DFXG­D D OD 6DOSHWUL¨UH D REVHUYDU FRPR VXV KLVW©ULFDV FRQYXOVLRQDEDQ R
GHMDEDQ GH KDFHUOR VLJXLHQGR ODV LQVWUXFFLRQHV GHO PDHVWUR %RTXLDELHU
WRV ORV HVSHFWDGRUHV GH DTXHO WHDWUR GH OD PHQWH DSODXG­DQ YRFLIHUDEDQ
R DVLVW­DQ LPSHUW©UULWRV D DTXHOODV VHVLRQHV SUHFRFHV GH ȑUHDOLW\ VKRZVȑ
HQ YHUVL³Q IUDQFHVD LOXVWUDGD TXH GDED D ODV DVLODGDV FLHUWD H[SHFWDWLYD GH
IDPD \ QRWRULHGDG
0©GLFRV YHQLGRV GH WRGRV ORV SXQWRV GH (XURSD FRPR )UHXG R HO SURSLR
-DQHW VLQ HPEDUJR VH SODQWHDEDQ RWUD FXHVWL³Q DKRUD TXH \D VDE­DPRV HO
FDU¡FWHU SVLFRJHQ©WLFR GH OD KLVWHULD FXDO HUD VX FDXVD"
$ &KDUFRW QR OH LQWHUHVDED KDOODU OD FDXVD GH OD KLVWHULD \ VH DOLQHDED FRQ
OD WUDGLFL³Q GH SHQVDU TXH HUD XQD HQIHUPHGDG WLSLFDPHQWH IHPHQLQD TXH
HVWDED HQ OD EDVH GH VX PLVPD FRQGLFL³Q XQD WHQGHQFLD DO HPRWLYLVPR OD
IDOVLILFDFL³Q OD PDQLSXODFL³Q \ OD IDFLO VXJHVWLRQDELOLGDG
3HUR D )UHXG \ D -DQHW PHGLFRV DPELFLRVRV \ GH SURIXQGR LQWHOHFWR QR OHV
EDVWDED FRQ HVD H[SOLFDFL³Q \ SUHWHQGLHURQ LU P¡V DOO¡ $PERV IXHURQ HQ OD
PLVPD GLUHFFL³Q GXUDQWH FLHUWR WLHPSR \ DPERV FRQFOX\HURQ \ SXEOLFDURQ
XQD WHRULD TXH FRQ HO WLHPSR UHVXOWDULD PX\ FRQWURYHUWLGD OD FDXVD GH OD
KLVWHULD HV WUDXP¡WLFD < P¡V FRQFUHWDPHQWH VHJºQ )UHXG VH GHEH D XQ
WUDXPD VH[XDO
)UDQFLD YLYL³ GHVGH D±R GH OD UHYROXFL³Q \ OD WRPD GH OD %DVWLOOD
KDVWD D±R HQ TXH VH FRQVROLGD OD 5HSºEOLFD XQ SHULRGR GH FULVLV
LQVWLWXFLRQDO GH GHVDVWUHV JXHUUDV \ FDODPLGDGHV SROLWLFDV TXH GHMDURQ XQ
ODVWUH GH DWURFLGDGHV TXH DXQ UHVXHQDQ HQ OD PHPRULD GH ORV IUDQFHVHV GH
KR\ )XH HQ HVWH FRQYXOVR SHULRGR GRQGH &KDUFRW \ OD SVLTXLDWULD IUDQFH
VD DOFDQD]DURQ OD KHJHPRQ­D FLHQWLILFD PXQGLDO /R TXH HVWDED HQ MXHJR
HQ DTXHOOD ©SRFD HUD XQD JXHUUD HQWUH HO ȑDQFLHQ UHJLPHȑ DULVWRFUDWDV \
HFOHVL¡VWLFRV IUHQWH DO SRGHU UHSXEOLFDQR FLYLO \ ODLFR 1L TXH GHFLU TXH ODV
LGHDV GH DTXHOORV P©GLFRV VH DOLHQDEDQ FRQ HO SURJUHVR TXH UHSUHVHQWDEDQ
ODV QXHYDV LGHDV TXH SUHWHQG­DQ LPSRQHUVH HQ )UDQFLD \ DUULQFRQDU D ORV
DQWLJXRV SRGHURVRV D OR TXH VRQ KR\ XQ SRGHU PDUJLQDO
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(V SRVLEOH GHFLU TXH ODV LGHDV OD­FDV GH OD UHYROXFL³Q IUDQFHVD VH LPSXVL
HURQ SRU ILQ QR VRODPHQWH HQ )UDQFLD VLQR HQ WRGD (XURSD /D L]TXLHUGD
SRU DVL GHFLU OH JDQ³ OD EDWDOOD D OD GHUHFKD $XQTXH GHER GHFLU HQ HV
WH PRPHQWR TXH ODV LGHDV GH L]TXLHUGD \ GHUHFKD VH KDOODEDQ PX\ OHMRV GH
ORV FRQWHQGLHQWHV GH DTXHO WLHPSR VH WUDWDED GH RWUD JXHUUD (O FRQIOLFWR
L]TXLHUGDGHUHFKD HV XQ FRQIOLFWR P¡V ELHQ GHO VLJOR ;;
3HUR VHD FRPR IXHUH OR FLHUWR HV TXH HQ DTXHOOD EDWDOOD HQWUH OD­FRV \ DULVW³
FUDWDV KXER GRV SHUGHGRUHV PX\ FODURV ODV PXMHUHV \ ORV QL±RV (V FXULRVR
TXH QLQJXQR GH ORV FRQWHQGLHQWHV UHFRUGDUDQ ODV FRQGLFLRQHV GH PLVHULD
PRUDO SROLWLFD \ VH[XDO TXH ODV PXMHUHV GH DTXHO WLHPSR DUUDVWUDEDQ FHU
FHQDGDV \ DPSXWDGDV HQ VXV GHUHFKRV FLYLOHV WDQWR SRU ORV DQWLJXRV FRPR
SRU ORV PRGHUQRV SRGHUHV WDQ VROR ODV VXIUDJLVWDV HPHUJLHURQ SºEOLFDPHQ
WH SDUD OODPDU OD DWHQFL³Q GH VXV JREHUQDQWHV GH TXH ODV PXMHUHV QR SRGLDQ
YRWDU HQ DTXHOOD VRFLHGDG FLYLO ODLFD \ UHSXEOLFDQD (V FXULRVR VH±DODU TXH
KDVWD )UDQFLD QR FRQFHGL³ HO GHUHFKR DO YRWR D ODV PXMHUHV (VSD±D
DXQ WDUGDULD D±RV P¡V
(V HQ HVWH FRQWH[WR KLVW³ULFR GRQGH OD KLVWHULD DGTXLHUH YLVLELOLGDG \ DFD
SDUD HO LQWHU©V GH DTXHOORV P©GLFRV SURJUHVLVWDV GH HQWRQFHV
3HUR SDUD HQWHQGHU DOJR GH HVWD KLVWRULD HV QHFHVDULR TXH HO OHFWRU HQWLHQGD
TXL©Q R TXLHQHV YLYLDQ HQ DTXHO OXJDU OODPDGR OD 6DOSHWUL¨UH
6HJXUDPHQWH XVWHGHV SHQVDUDQ TXH DOOL KDELWDEDQ VREUH WRGR ȑHQIHUPRV
PHQWDOHVȑ SHUR HVWD LGHD QR HV FLHUWD (Q DTXHOORV OXJDUHV VH GDEDQ FL
WD WDQWR ȑHQIHUPRV PHQWDOHV YHUGDGHURVȑ FRPR PDOHDQWHV ROLJRIU©QLFRV
GHPHQWHV DOFRK³OLFRV SVLFRDSDWDV ODGURQHV KROJD]DQHV GLYHUVRV SURVWL
WXWDV KX©UIDQRV PXMHUHV UHSXGLDGDV SRU VX PDULGRV R FULDGDV UHSXGLDGDV
SRU VXV DPRV (O SDEHOO³Q TXH DWHQGLD &KDUFRW DOEHUJDED D ODV KLVW©ULFDV
TXH QR HUDQ VLQR PXMHUHV FDPSHVLQDV DQDOIDEHWDV TXH KDELDQ VXIULGR HQRU
PHV PDORV WUDWRV DEXVRV VH[XDOHV H[SORWDFL³Q \ WRGD FODVH GH DWURFLGDGHV
HQ VX YLGD KDVWD OOHJDU D DTXHO OXJDU GH DVLOR 9LYLU DOOL HUD SDUD HOODV XQ
VHJXUR GH YLGD GDGR TXH HO DOWD GH DTXHOOD LQVWLWXFL³Q HUD XQD FRQGHQD D
PXHUWH VHJXUD 1R HV GH H[WUD±DU TXH HVWDV PXMHUHV VH KDOODUDQ WDQ GLVSX
HVWDV D SUHVWDU VXV VHUYLFLRV DO WHDWUR GH &KDUFRW
C
M
Y
CM
MY
CY
< HV WDPELHQ FXULRVR TXH &KDUFRW QXQFD KDEODUD FRQ HOODV \ VH OLPLWDUD
D DQRWDU VXV V­QWRPDV WUDWDQGR GH GHILQLU QRVRO³JLFDPHQWH DTXHOOD FXULR
VD HQIHUPHGDG &KDUFRW FDUHFLD GH LQWHU©V SHUVRQDO HQ VXV KLVWRULDV )XH
FRQ -DQHW \ FRQ )UHXG FXDQGR HVWDV PXMHUHV FRPHQ]DURQ D KDEODU D WHQHU
KRUDV \ KRUDV GH SDFLHQWH HVFXFKD \ IXH DVL FRPR WDQWR -DQHW FRPR )UHXG
OOHJDURQ D OD FRQFOXVL³Q GH TXH OD KLVWHULD HUD XQ FRQMXQWR GH VLQWRPDV UHPLQLVFHQFLDV TXH UHPLW­DQ D XQ WUDXPD VH[XDO SXHV OD FDVL WRWDOLGDG GH
DTXHOODV PXMHUHV KDELDQ VLGR DEXVDGDV VH[XDOPHQWH )XH DVL TXH HQ ȑ/D
HWLRORJ­D GH OD KLVWHULDȑ )UHXG KDFH XQD FRQWULEXFL³Q HVHQFLDO D OD PHGL
FLQD DO GHVFXEULU TXH OD FDXVD GH OD KLVWHULD HV HO WUDXPD \ TXH WUDXPD HV
LJXDO D KLVWHULD
CMY
K
)XH OD SULPHUD YH] HQ OD KLVWRULD GH OD PHGLFLQD HQ TXH VH KDEOD GH WUDX
PDWLVPR SV­TXLFR \ GRQGH VH KDFH XQ HPSDUHMDPLHQWR HQWUH FLHUWRV DFRQWH
FLPLHQWRV SV­TXLFRV \ XQD HQIHUPHGDG SRVWHULRU
/R FLHUWR HV TXH )UHXG V³OR HVWXYR XQ D±R HQ 3DULV \ OXHJR YROYL³ D 9LHQD
GRQGH HMHUF­D OD PHGLFLQD SULYDGD \ SRU WDQWR HO SHUILO GH VXV REVHUYDFLRQHV
FDPEL³ GH UHSHQWH ODV PXFKDFKDV EXUJXHVDV GH 9LHQD GHVDUUROODEDQ WDP
EL©Q FDVRV GH KLVWHULD \ GH VLQWRPDV LQH[SOLFDEOHV SHUR QR KDELDQ VXIULGR
DEXVRV VH[XDOHV HQ VX LQIDQFLD 4X© KDELD VXFHGLGR" (UD IDOVD VX WHRULD
GHO WUDXPD"
3DUD WHUPLQDU GH HQPDVFDUDU HO DVXQWR )UHXG VH GLR FXHQWD GH TXH HQ VX
EºVTXHGD GH WUDXPDV VH[XDOHV GH OD LQIDQFLD ODV SDFLHQWHV WUDWDEDQ GH
FRPSODFHUOH RIUHFL©QGROH EDMR KLSQRVLV VXJHUHQWHV KLVWRULDV YHUGHV WR
WDOPHQWH IDOVDV H LQYHQWDGDV )UHXG DEDQGRQ³ OD KLSQRVLV FXDQGR VH GL³
FXHQWD GH TXH GXUDQWH VXV HIHFWRV ODV SDFLHQWHV ȑOH GHFLDQ OR TXH TXHULD
RLUȑ
$TXL HQ HVWH SRVW KD\ XQD FRQFHSWXDOL]DFL³Q GHO FDPELR GH RSLQL³Q TXH UH
DOL]³ )UHXG DFHUFD GHO WUDXPD \ D WUDY©V GH VXV FOLHQWDV EXUJXHVDV GH OD
9LHQD GH OD ©SRFD FRPR HO OHFWRU SRGU¡ FRPSUREDU )UHXG GHM³ GH GDUOH
LPSRUWDQFLD DO WUDXPD HQ V­ PLVPR TXH D YHFHV QR SRGLD KDOODU \ FRPHQ
]³ D EXVFDU HQ RWUR VHQWLGR (VSHFXO³ TXH VHJXUDPHQWH QR HUD HO WUDXPD OR
TXH KDFLD HQIHUPDU D ODV SDFLHQWHV VLQR XQ ȑLPSXOVR LQDFHSWDEOHȑ TXH XVX
DOPHQWH HUD XQ GHVHR LQDFHSWDEOH HQ HO VHQWLGR PRUDO 3DUD DTXHOORV TXH
TXLHUDQ SURIXQGL]DU HQ OD YLVL³Q GHO WUDXPD TXH WHQ­D -DQHW OHV UHFRPLHQGR
HVWH SRVW GH )UDQFLVFR 2UHQJR (O OHFWRU SRGU¡ REVHUYDU TXH D GLIHUHQFLD GH
)UHXG -DQHW QR UHQHJ³ QXQFD GH VX LGHD GH TXH OD HWLRORJ­D GH OD KLVWHULD
HUD WUDXP¡WLFD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&XULRVDPHQWH OD KLVWRULD GHO WUDXPD HV XQ KLVWRULD GH OD DPQHVLD GHO WUDXPD
\ KR\ VRQ SRFRV ORV SVLTXLDWUDV TXH WLHQHQ HQ FXHQWD HVWD FRQFHSWXDOL]DFL³Q
HQ VXV GLDJQ³VWLFRV (O SDUDGLJPD QHXURELRO³JLFR KD JDQDGR OD SDUWLGD DO
SDUDGLJPD SVLFRJHQ©WLFR TXL]¡ SRUTXH ȑPLUDU KDFLD RWUR ODGRȑ VLHPSUH
VHU¡ P¡V WUDQTXLOL]DGRU TXH VDEHU OD YHUGDG
/D YHUGDG HV TXH HO LQFHVWR ORV DEXVRV VH[XDOHV \ OD H[SORWDFL³Q GH QL±RV
\ PXMHUHV HV PXFKR P¡V IUHFXHQWH GH OR TXH VH GLFH 3HUR SDUD PL OD YDUL
DEOH FU­WLFD GH WRGR HVWH JDOLPDW­DV GRFWULQDO HV TXH )UHXG DO LQVLVWLU HQ VX
WUDXPD VH[XDO TXH QHFHVLWDED SDUD LPSRQHU VX WHRULD GH OD OLELGR GHM³ GH
SUHVWDU DWHQFL³Q D ORV WUDXPDV YHUGDGHUDPHQWH REMHWLYRV \ GHPRVWUDEOHV
EDVWD UHFRUGDU ORV FDVRV GH (OLVDEHWK 5 \ GH 'RUDSDUD LQWXLU TXH )UHXG QR
TXLVR UHFRQRFHU HO VXIULPLHQWR JHQXLQR TXH DPEDV SDFLHQWHV GHVDUUROODURQ
D FDXVD GH OD H[SORWDFL³Q R LQGLVFUHFL³Q GH VXV SDGUHV \ GH VHU REMHWR GH
UHFDPELR VH[XDO HQ HO FDVR GH 'RUD
/R FLHUWR HV TXH QR WRGRV ORV WUDXPDV VRQ VH[XDOHV \ QR SRU HOOR SLHUGHQ VX
YLJRU FRPR FKLFO©V LQFRPHVWLEOHV
/D WHRULD GHO WUDXPD DSDUHFH \ UHDSDUHFH HQ OD KLVWRULD GH OD SVLTXLDWU­D
FRPR XQ *XDGLDQD TXH QDGLH TXLHUH YDGHDU \ TXH WDO \ FRPR GLFH -XGLWK
+HUPDQ QHFHVLWD GH XQ HQWRUQR SROLWLFR GHWHUPLQDGR SDUD TXH SXHGD VHU
GHVYHODGR HQ WRGD VX FUXGH]D
3HUR OR FLHUWR HV TXH HO HQWRUQR SROLWLFR DFWXDO IDYRUDEOH D OD HTXLGDG HQWUH
VH[RV \ D OD SURWHFFL³Q GH ORV QL±RV GHVPLHQWH OD LGHD GH +HUPDQ \ WRGR
SDUHFH PXFKR P¡V FRPSOHMR TXH OR TXH OD SVLTXLDWUD DPHULFDQD SURPXOJD
HQ VX OLEUR ȑ 7UDXPD \ UHFXSHUDFL³Q &³PR VXSHUDU ODV FRQVHFXHQFLDV GH
OD YLROHQFLDȑ
6DEHPRV GLVFULPLQDU TX© HV \ TX© QR HV XQ WUDXPD"
6HJXUDPHQWH OR LUHPRV GHVYHODQGR HQ VXFHVLYRV SRVWV
%LEOLRJUDI­D
-XGLWK KHUPDQ ȑ7UDXPD \ UHFXSHUDFL³Q &³PR VXSHUDU ODV FRQVHFXHQFLDV
GH OD YLROHQFLDȑ (VSDVD PDGULG 6LJPXQG )UHXG ȑ/D HWLRORJLD GH OD KLVWHULDȑ WH[WR FRPSOHWR DTXL
([LVWHQ DOWHUQDWLYDV D ORV UHFRUWHV"
GLMRXV QRYHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$TXHOORV GH XVWHGHV TXH OH\HUDQ HVWH SRVW GRQGH DQXQFLDED TXH KDELD HV
WDOODGR \D OD WHUFHUD JXHUUD PXQGLDO KDEU¡Q FRPSUHQGLGR D HVWDV KRUDV
TXH HVWD JXHUUD OD WHUFHUD QR HV XQ JXHUUD FRQYHQFLRQDO VLQR XQD JXHUUD
GH ORV PHUFDGRV FRQWUD ORV JRELHUQRV 8QD HVSHFLH GH VLPXODFUR GH JXHUUD
GRQGH OR TXH VH SUHWHQGH FRQVHJXLU HV GLVPLQXLU HO JDVWR GH ORV JRELHUQRV
ORV (VWDGRV ODV IDPLOLDV \ ORV LQGLYLGXRV 2 DO PHQRV EHQHILFLDUVH GH VX
PDOJDVWR
'H PDQHUD TXH ORV SROLWLFRV VH KDQ HFKDGR \D DO PRQWH \ KDQ DSRVWDGRSRU
ORV UHFRUWHV $UWXU 0DV GH &L8 KD VLGR HO SULPHUR TXH TXL]¡ HQYDOHQWRQDGR
SRU VX ©[LWR HOHFWRUDO GHO SDVDGR GLD KD GHFLGLGR DSOLFDU HO PDQXDO
GHO EXHQ UHFRUWDGRU \ \D KD DQXQFLDGR QXHYRV UHFRUWHV D OD SREODFL³Q (Q
UHDOLGDG HVRV UHFRUWHV \D KDELDQ FRPHQ]DGR SHUR VH WUDWDED VROR GH XQ HQ
VD\R JHQHUDO DKRUD QRV DPHQD]D FRQ QRWLFLDV DEUXPDGRUDV OD JDVROLQD HO
WUDQVSRUWH SºEOLFR ODV PDWU­FXODV XQLYHUVLWDULDV HO WLFNHW PRGHUDGRU HX
IHPLVPR GHO FRSDJR \ KDVWD HO DJXD YDQ D VXIULU LPSRUWDQWHV LQFUHPHQWRV
TXH VH XQLU¡Q D ODV TXH \D SDGHFHPRV OD HOHFWULFLGDG HO JDV OD WHOHIRQ­D \
WRGR HVR HQ XQ HQWRUQR GH SUHFDULHGDG VDQLWDULD \ ODERUDO
'H OR TXH VH WUDWD HV GH HPSREUHFHU D OD SREODFL³Q 3RU VL DXQ QR VH KDELDQ
GDGR FXHQWD OR TXH SUHWHQGHQ ORV SROLWLFRV HV TXH QR WHQJDPRV GLQHUR SDUD
JDVWDU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3XHV HVH HV HO SUREOHPD JDVWDPRV GHPDVLDGR \ YLYLPRV SRU HQFLPD GH QX
HVWUDV SRVLELOLGDGHV SHUR HOORV WDPELHQ PH UHILHUR D ORV SROLWLFRV \ D ODV
DGPLQLVWUDFLRQHV TXH VRQ ODV SULQFLSDOHV GHUURFKDGRUDV GH JDVWRV LQQHFH
VDULRV
&RPR WHQJR OD LPSUHVL³Q GH TXH HO WUDWDPLHQWR HQ HVWH FDVR TXLUºUJLFR
GHO UHFRUWH QR HV XQD EXHQD VROXFL³Q SDUD QXHVWUR SD­V PH KH GHGLFDGR
KR\ D SHQVDU TX© VRQ \ TX© QR VRQ UHFRUWHV 8Q SRFR SDUD DFODUDU FLHUWDV
GHPDJRJLDV TXH DSDUHFHQ FRQWLQXDPHQWH HQ ORV PHGLRV GH SURSDJDQGD GH
XQRV \ RWURV /R GLU© PDV FODUR TXH XQ SURIHVRU WHQJD TXH KDFHU GRV KRUDV
OHFWLYDV GH P¡V QR HV XQ UHFRUWH VLQR XQ DKRUUR 4XH VH SUHVFLQGD GH OD
KRVWHOHU­D HQ ORV +RVSLWDOHV R GH ODV JXDUGLDV ORFDOL]DGDV GH GHWHUPLQDGRV
IDFXOWDWLYRV QR HV XQ UHFRUWH VLQR XQ DKRUUR 4XH VH FHQWUDOLFHQ ODV XUJHQFL
DV TXLUºUJLFDV HQ XQR R GRV KRVSLWDOHV QR HV XQ UHFRUWH VLQR XQ DKRUUR 4XH
QR VH VXVWLWX\DQ HQIHUPHU#V R P©GLFRV GH EDMD R VH FLHUUHQ GHWHUPLQDGRV
GLVSRVLWLYRV R SODQWDV UHGXQGDQWHV QR HV XQ UHFRUWH VLQR XQ DKRUUR 4XH QRV
TXLWHQ ORV P³YLOHV D ORV GLUHFWLYRV GH ORV KRVSLWDOHV QR HV XQ UHFRUWH VLQR XQ
DKRUUR < TXH VH VDTXHQ D FRQFXUVR ODV SU³WHVLV GH FDGHUD SDUD FRPSUDU
XQDV TXH VHDQ P¡V EDUDWDV H LJXDOPHQWH HILFDFHV QR HV XQ UHFRUWH VLQR XQ
DKRUUR 4XH HO VLVWHPD SXEOLFR HVSD±RO FREUDUD D ORV H[WUDQMHURV SRU ODV
DWHQFLRQHV TXH UHFLEHQ DTXL QR VHU­D XQ UHFRUWH VLQR XQ DFWR GH MXVWLFLD
/R TXH VHULD UHFRUWDU HV EDMDU HO VXHOGR GH ORV SURIHVRUHV ORV MXELODGRV R
GH ORV VDQLWDULRV HVR VL VHULD UHFRUWDU 3XHV HVD EDMDGD GHO VXHOGR VXSRQH
PHQRV DKRUUR \ PHQRV GLQHUR GLVSRQLEOH \ PHQRV JDVWR PHQRV 3,% \ SRU
WDQWR PHQRV HPSOHR R VHD TXH HO UHFRUWH GH VXHOGRV HV XQD PDOD SROLWLFD
$KRUD TXH \D VDEHPRV TX© HV DKRUUDU YDPRV D H[SORUDU RWUR YHUER HO YHUER
ȑGHVSLOIDUUDUȑ
'HVSLOIDUURV PºOWLSOHV DWULEXLEOHV D XQRV \ D RWURV
&RPHQ]DU© SRU HO JUDQ GHVSLOIDUUR TXH SUHVLGH OD WUDGLFL³Q GH HVWH SD­V
0H UHILHUR D ORV GLDV GH DVXHWR &RPHQ]DU© SRU ORV V¡EDGRV SRU TX© OD
PD\RU SDUWH GH OD JHQWH QR WUDEDMD HQ V¡EDGRV" &³PR OOHJ³ D LPSODQWDUVH
OD VHPDQD LQJOHVD HQ QXHVWUR SDLV VLQ QLQJXQ GHFUHWR TXH OD DYDODUD"
3RU TX© OD ELEOLRWHFD GHO ODGR GH PL FDVD FLHUUD ORV V¡EDGRV"
(V SRU HO FRQYHQLR GLFHQ ȑORV VLQGLFDWRV QR QRV GHMDQ WUDEDMDUȑ DILUPDQ
DOJXQRV 2WUD FRVD SDUD DUUHJODU
C
M
Y
CM
6H±DODU DGHP¡V TXH HQ (VSD±D WHQHPRV GHPDVLDGDV YDFDFLRQHV PRVFRVRV
SXHQWHV ILHVWDV QDFLRQDOHV ILHVWDV ORFDOHV DXWRQ³PLFDV QDYLGDGHV D ORV
TXH KD\ TXH D±DGLU FLHHUWRV GHUHFKRV VREUHYHQLGRV FRPR SRU HMHPSOR ORV GLDV GH SDWHUQLGDG PH UHILHUR D HVH WLHPSR TXH OD DGPLQLVWUDFL³Q FRQFHGH
D ORV TXH KDQ VLGR SDS¡V SDUD GDUOHV HO SHFKR D VXV KLMRV \ WRGR HVR TXH
VH FRQRFH FRQ HO QRPEUH GH EHQHILFLRV VRFLDOHV
MY
CY
CMY
K
$OJXQRV GLU¡Q TXH WRGR HVR VRQ GHUHFKRV SHUR HQ UHDOLGDG HV XQ HXIHPLVPR
SDUD QRPEUDU FLHUWRV GHVSLOIDUURV SRO­WLFDPHQWH FRUUHFWRV 8Q FRQVHQVR
DO TXH VH OOHJ³ FXDQGR HUDPRV ULFRV SDUD SDJDU PHQRV DO SHUVRQDO 3RU
HMHPSOR \R TXH VR\ IXQFLRQDULR QR FREUR PLV WULHQLRV SRUTXH ORV VLQGLFDWRV
SDFWDURQ HQ VX GLD FRQ OD DGPLQLVWUDFL³Q TXH HQ OXJDU GH GLQHUR PH GLHDQ
P¡V YDFDFLRQHV 3HUR SDUD TX© TXLHUR \R P¡V YDFDFLRHQV VLQR QR WHQJR
GLQHUR"
&LHUWR GLD GHFLG­ LQYHVWLJDU FXDQWRV GLDV UHDOHV GH WUDEDMR OOHYDEDQ D FDER
ORV VDQLWDULRV GH PL +RVSLWDO DO D±R \ PH OOHY© XQD HQRUPH VRUSUHVD XQ
HVF¡QGDOR TXH QR SLHQVR DLUHDU DTXL HQ SXEOLFR SRU YHUJ¼HQ]D DMHQD < HVR
VLQ FRQWDU ODV EDMDV ODERUDOHV R ODV GHVJUDFLDV VREUHYHQLGDV &RPR WRGR HO
PXQGR VDEH OD PD\RU ODFUD GH HVWH SDLV SURFHGH GHO DEVHQWLVPR ODERUDO
XQD FLIUD TXH DVXVWDULD D 0HUNHO
'H PRGR TXH OD FXOSD GH WRGR HVWR QR OD WLHQHQ V³OR ORV PHUFDGRV R ORV
EDQFRV VLQR QRVRWURV PLVPRV +HPRV FRQWULEXLGR DFWLYDPHQWH D SRQHU ODV
FRVDV PX\ IHDV
$OJR GH FXOSD WHQHPRV SHUR WDPELHQ HOORV ORV SROLWLFRV WLHQHQ SDUWH GH HVD
FXOSD PXOWLSOLFDGD SRU &DWDOX±D \ RWUDV DXWRQRP­DV PDQWLHQHQ HPED
MDGDV DELHUWDV HQ RWURV SDLVHV ILQDQFLDQ 21*V HPSUHVDV SºEOLFDV SHOLFX
ODV DUWLVWDV IHVWLYDOHV HQFODYDGRV HQ HVR TXH OODPDQ FXWOWXUD \ TXH QR HV
P¡V TXH XQ SHVHEUH SROLWLFR PDFURSUR\HFWRV IDUDRQLFRV VLQ UHWRUQR VRFLDO
REUDV UHGXQGDQWHV \ DQWLHFRQRPLFDV FRPR HVH $9( TXH SDVD SRU &XHQFD
UHPRGHOL]DFLRQHV XUEDQLVWLFDV \ JDVWRV VXQWXDULRV GH HVRV TXH HUL]DQ OD SLHO
GH ORV FLXGDGDQRV FRQVFLHQWHV \ UHVSRQVDEOHV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< DKRUD VH QRV YLHQH HQFLPD RWUR JDVWR LQQHFHVDULR 3RU TX© KD\ TXH LOX
PLQDU ODV FLXGDGHV SDUD 1DYLGDG" (V DVL FRPR QXHVWURV SRO­WLFRV DKRUUDQ
HQHUJLD"
6L KD\ XQD HFRQRP­D GH JXHUUD WHQJDPRV OD JXHUUD HQ SD] \ TXH DSHFKXJHQ
FRQ VXV DGRUQRV
%DQFRV VLVWHPD ILQDQFLHUR SDUD­VRV ILVFDOHV FRUUXSFL³Q JHQHUDOL]DGD
IUDXGH ILVFDO" 6L VH WUDWD GH OD UHVSRQVDELOLGDG GH HOORV GH ORV PDORV
3HUR WDPEL©Q HFRQRP­D VXPHUJLGD IDFWXUDV VLQ ,9$ YLDMHV FRQVWDQWHV D
OXJDUHV H[³WLFRV JDVWRV GRP©VWLFRV LQQHFHVDULRV HVFDSDGDV HQ ORZ FRVW \
EDMDV ODERUDOHV SRU FDEUHRV FRQ HO MHIH (V OD UHVSRQVDELOLGDG GH QRVRWURV
ORV LQRFHQWHV
< ORV VH±RUHV GLSXWDGRV HOHFWRV \D KDQ FRPHQ]DGR D FREUDU DQWHV GH TXH
HO *RELHUQR VH KD\D FRQVWLWXLGR
4XH DKRUUHQ HOORV
< PLHQWUDV WDQWR LQYHUWLU HQ GHXGD HVSD±ROD HV P¡V EHQHILFLRVR TXH LQYHUWLU
HQ HFRQRPLD SURGXFWLYD HVSD±ROD 3XHGH VDOYDUVH DOJXQ SD­V GRQGH VH KDQ
LQYHUWLGR ODV UHJODV GHO MXHJR"
6DEHPRV EHEHU"
GLYHQGUHV GHVHPEUH C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
6L SLHQVDV DXQ TXH EHEHPRV SRUTXH WHQHPRV VHG R FRPHPRV SRUTXH WHQH
PRV KDPEUH WH GLU© TXH HVW¡V PX\ HTXLYRFDGR $ HVWD FRQFOXVL³Q OOHJ³ SUH
FLVDPHQWH .RQUDG /RUHQ] SUHPLR QREHO GH PHGLFLQD HQ JUDFLDV D VXV
FRQRFLGRV WUDEDMRV HW³ORJLFRV FRQ JDQVRV GH ORV TXH KDEO© FRQ DQWHULRULGDG
HQ HVWH SRVW
/D LGHD IXQGDPHQWDO TXH VH GHULYD GH VXV HVWXGLRV VREUH ORV *UDQGHV
KXLU FRPHU DSDUHDUVH OXFKDU HV TXH QR HV HO KDPEUH OD FDXVD GH OD DOL
PHQWDFL³Q VLQR VX SURS³VLWR /R PLVPR VXFHGH FRQ OD EHELGD QR EHEHPRV
V³OR SRUTXH WHQHPRV VHG VLQR SRU XQD HQRUPH FDQWLGDG GH FXHVWLRQHV DG\D
FHQWHV
%HEHPRV SDUD FHOHEUDU DOJR SRUTXH HVWDPRV DEXUULGRV SRUTXH TXHUHPRV
WUDQTXLOL]DUQRV SRU HO SXUR SODFHU GH EHEHU \ HQ UHDOLGDG SDUD FRPSDUWLU
WDO \ FRPR VXFHGH FRQ OD FRPLGD TXH VLUYH WDQWR SDUD XQ URWR FRPR SDUD XQ
GHVFRVLGR DSRUWD WUDQTXLOL]DFL³Q H[FLWDFL³Q SODFHU \ DI¡Q VRFLDO 7DQWR
HV DVL TXH HQ QXHVWUD HVSHFLH FRPHUEHEHU HV E¡VLFDPHQWH XQ KHFKR VRFLDO
8QD FRVD HV EHEHU \ RWUD DEUHYDU XQD FRVD HV FRPHU \ RWUD DSDFHQWDU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
< D YHFHV QR V³OR EHEHPRV DJXD VLQR XQ VLQ ILQ GH O­TXLGRV FDI© UHIUHVFRV
LQIXVLRQHV SXU©V FUHPDV VRSDV \ DOFRKROHV GLYHUVRV 7RGRV HOORV FRQWLHQHQ
HO HOHPHQWR QHFHVDULR SDUD FDOPDU OD VHG DJXD SHUR QR VRQ VROR DJXD
9R\ D UHIHULUPH HQ HVWH SRVW DO DOFRKRO 3RU TX© EHEHPRV DOFRKRO" \ P¡V
FRPSOLFDGR DXQ VDEHPRV EHEHU DOFRKRO" R QHFHVLWDPRV VDEHU DOJR GH
F³PR EHEHU"
(Q UHDOLGDG WRGR HVWH SUH¡PEXOR YLHQH D FXHQWR D SURS³VLWR GH XQ FDVR TXH
UHFLHQWHPHQWH KH WUDWDGR \ TXH VH SUHVHQW³ HQ PL FRQVXOWD FRQ XQD GHPDQ
GD FRQFUHWD ȑQR VH EHEHUȑ PH HVSHW³ ) DQWHV GH FRQWDUPH VX SUREOHPD
(Q UHDOLGDG HO SUREOHPD GH ) HV PX\ SDUHFLGR D RWURV TXH KH WHQLGR RFD
VL³Q GH WUDWDU \ VHJXLU D OR ODUJR GH PL YLGD SURIHVLRQDO \ TXH SRGULDPRV
DJUXSDU HQ XQ GLDJQ³VWLFR \D GHVDSDUHFLGR GH ORV PDQXDOHV PH UHILHUR D
OD GLSVRPDQ­D
/D GLSVRPDQ­D HV XQ W©UPLQR GH OD SVLTXLDWU­D IUDQFHVD TXH KD GHVDSDUHFL
GR GH ORV WUDWDGRV DEVRUELGR SRU HO PDV DPHULFDQR GLDJQ³VWLFR GH ȑWUDVWRU
QR SRU GHSHQGHQFLD GHO DOFRKROȑ 'LFKR GH RWUD PDQHUD ORV GLSV³PDQRV
GH DQWD±R VRQ KR\ FRQVLGHUDGRV FRPR DGLFWRV DO DOFRKRO (O DVXQWR HV TXH
\R QR FUHR TXH VHD YHUGDG \ SRU HVR HVFULER HVWH SRVW
(Q PL RSLQL³Q OD GLSVRPDQ­D WLHQH HQWLGDG FOLQLFD VXILFLHQWH \ QR GHEHU­D
VHU FDOLILFDGD FRPR XQ WUDVWRUQR SRU GHSHQGHQFLD VLQR FRPR XQ WUDVWRUQR
GLVRFLDWLYR
'LU© GH SDVR \ SDUD DGHODQWDUOH DO OHFWRU DOJXQDV FODYHV TXH HO DOFRKRO HV
HO ȑI¡UPDFRȑ GLVRFLDWLYR P¡V SRWHQWH TXH H[LVWH < GLJR GLVRFLDWLYR SRU
TXH QR WHQHPRV XQD SDODEUD PHMRU SDUD GHILQLU HO HIHFWR GHO DOFRKRO VREUH
FLHUWRV FRQWHQLGRV UHSULPLGRV GLVRFLDGRV R VXSULPLGRV GH OD FRQFLHQFLD
(Q UHDOLGDG HO DOFRKRO OR TXH KDFH HV SURSLFLDU OD HPHUJHQFLD OD H[SXO
VL³Q GH FRQWHQLGRV GLVRFLDGRV VH FRPSRUWD SXHV FRPR XQ H[SXOVDGRU GH
FRQWHQLGRV 8QD HVSHFLH GH DJRQLVWD GH OD LPSXOVLYLGDG
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
&RPR SXHGH REVHUYDUVH H[LVWH XQ FLUFXLWR EXFOH ODUJR 01 TXH UHFRUUH HO
FHUHEUR SURIXQGR KDVWD OD FRUWH]D VLQ SDVDU SRU HO QXFOHR FRUWLFRWDO¡PLFR
VH WUDWD GH XQ FLUFXLWR H[SUHVLYR P¡V SDUHFLGR D XQ DUFR UHIOHMR TXH D XQ
FLUFXLWR QHXUDO /D HYROXFL³Q OR SUHVHUY³ SDUD GDUQRV OD RSRUWXQLGDG GH
GHVFDUJDU UHVSXHVWDV U¡SLGDV VLQ UHIOH[L³Q \ SRU WDQWR VLQ DSUHQGL]DMH FDVL
LQYROXQWDULDPHQWH FRPR HQ XQ FRUWRFLUFXLWR
< HV SUHFLVDPHQWH SRU HVR TXH QR SXHGH FRQVLGHUDUVH XQ I¡UPDFR \ GHFLPRV
TXH HV XQD GURJD (V XQD GURJD SDUD DOJXQRV OXHJR YHUHPRV FXDOHV SHUR
SDUD ORV GHP¡V Ȉ ORV TXH VDEHQ EHEHU QR HV P¡V TXH XQ FRPSOHPHQWR DOL
PHQWDULR (O SUREOHPD GHO DOFRKRO HV TXH DXQ IDYRUHFLHQGR OD HPHUJHQFLD
GH FRQWHQLGRV UHSULPLGRGLVRFLDGRV OR KDFH SDVDQGR SRU DOWR DO VLVWHPD
FRUWLFRWDO¡PLFR DSURYHFKDQGR HO EXFOH ODUJR \ KDFLHQGR XQ E\SDVHR DO
VLVWHPD GH UHIOH[L³Q WDO¡PLFR 3URSLFLD GHVFDUJDV HQ FRUWRFLUFXLWR \ HV SRU
HVR TXH DXQTXH VH XVH FRPR DXWRFRUUHFWRU GH WHQVLRQHV LQWHUQDV SRU FLHU
WDV SHUVRQDV XVXDOPHQWH OD DQVLHGDG OD GHSUHVL³Q R OD PLVPD DEVWLQHQFLD
HQ GHSHQGLHQWHV HO DOFRKRO QR UHVXHOYH HO SUREOHPD SXHVWR TXH DSURYHFKD
XQD YLD GH GHVFDUJD DMHQD D OD FRQFLHQFLD \ HV SRU HVR TXH GHVSX©V GH OD
EDFDQDO HPEULDJDGRUD GHO DOFRKRO OOHJD OD DPQHVLD < OD DPQHVLD QR UH
VXHOYH ODV PHPRULDV UHFKD]DGDV SXHV QR LQWHJUD HO SUREOHPD VLQR TXH OR
DJUDQGD GLVRFL¡QGROR 2EVHUYHPRV HO FDVR GH )
(O FDVR GH )
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(Q VLQWHVLV ) HV XQ YDU³Q GH D±RV TXH GHVSX©V GH PRULU VX SDGUH LQLFLD
XQ WUDVWRUQR GH FRQGXFWD FXULRVR \ GUDP¡WLFR 3HUL³GLFDPHQWH VDOH SRU ODV
QRFKHV \ FRPLHQ]D D EHEHU GH IRUPD H[DJHUDGD EXVFDQGR OD U¡SLGD HPEUL
DJXH] GHVSX©V VH PHWH HQ SHOHDV VLQ TXH D OD PD±DQD VLJXLHQWH UHFXHUGH
QDGD GH OR TXH VXFHGL³ GXUDQWH OD QRFKH (VWRV HSLVRGLRV KDQ LGR VXFHGL
HQGR FDGD YH] FRQ PD\RU IUHFXHQFLD \ DUUDVWUDQGR WRGD FODVH GH OHVLRQHV \
GH FRPSOLFDFLRQHV MXGLFLDOHV 6H HYLGHQFL³ TXH HQ HVDV SHOHDV ) EXVFDED
DFWLYDPHQWH OXJDUHV \ FRQWULQFDQWHV SHOLJURVRV HV FRPR VL EXVFDUD HO GD±R
LQFRQVFLHQWHPHQWH &LHUWDPHQWH HO GD±R DFDHFL³ SXHV DTXHOODV H[SORVLRQHV
GH LUD FRQ ODV TXH DO SDUHFHU DFRPSD±DED VX HEULHGDG KDELDQ SDVDGRD IRU
PDU SDUWH GH VX YLGD FRPSOLF¡QGRVHOD H LQFOXVR OOHJDQGR D VHU XQD DPHQD]D
FRQVWDQWH D FDXVD GH ORV DMXVWHV GH FXHQWDV
/R FXULRVR GH ) HV TXH VX FDU¡FWHU QR WHQLD QDGD GH YLROHQWR HUD GHSRU
WLVWD MXJDED D IºWERO WHQLD WUDEDMR \ QR WHQLD QLQJXQ DQWHFHGHQWH GLJQR
GH PHQFL³Q VDOYR FLHUWDV SUHRFXSDFLRQHV SRU VX ILJXUD TXH KDELDQ GHULYD
GR HQ FRQGXFWDV YLJRU©[LFDV OHYHV \ FLHUWD WHQGHQFLD D GDUVH DWUDFRQHV GH
FRPLGD
3RGULDPRV GHFLU TXH ) HUD XQ FRPHGRU \ XQ EHEHGRU H[DJHUDGR \ H[FHVLYR
QL VDELD FRPHU QL VDELD EHEHU 6LQ HPEDUJR HO FXDGUR KDELD GHVHQFDGHQDGR
WUDV OD PXHUWH GH VX SDGUH GH XQD IRUPD P¡V TXH HYLGHQWH 1DWXUDOPHQWH D
OD SUHJXQWD &RPR WH OOHYDEDV FRQ WX SDGUH" ) PLQWL³ HQ SDUWH GLFLHQGR
ȑPX\ ELHQ \R OH DGPLUDED PXFKR PH VHQW­ PX\ VROR FXDQGR QRV GHM³ȑ
(VWD GHFODUDFL³Q DQWHULRU HV SDUFLDOPHQWH YHUGDG SHUR IDOWD DOJR P¡V IDOWD
XQ GDWR
8Q SDGUH WLU¡QLFR DEXVLYR \ DOFRK³OLFR VXHOH VHU HO DQWHFHGHQWH FRPºQ GH
HVWRV FDVRV GH GLSVRPDQ­D
&XULRVDPHQWH ) QR PH GL³ HVWD LQIRUPDFL³Q VLQR TXH OD REWXYH SRU YLD GH
XQ LQIRUPDGRU IDPLOLDU
) HV XQ FDVR WLSLFR GH WUDVWRUQR GLVRFLDWLYR OR TXH VH GLVRFLD DTXL HV OD
FDUJD HPRFLRQDO GH OD ILJXUD QHJDWLYD GHO SDGUH PLHQWUDV TXH OR TXH VH
UHFXHUGD HV OD SDUWH SRVLWLYD 'H DFXHUGR FRQ HVWD SDUWLFL³Q GH OD PHPR
ULD TXH UHDOL]D HO VXMHWR VREUH VX ILJXUD SDWHUQD )+LGH HV HQ UHDOLGDG HVH
SDGUH WLU¡QLFR DJUHVLYR EUXVFR \ PDOYDGR TXH VH PHWH HQ OLRV SRU ODV QRF
KHV FXDQGR HO DOFRKRO SURSLFLD OD HPHUJHQFLD GH HVWRV FRQWHQLGRV PQ©VLFRV
UHSULPLGRV )+LGH EXVFD HPHUJHU EXVFD LQWHJUDUVH HQ HO UHVWR GH OD SHU
VRQDOLGDG GH ) SHUR QR OR FRQVLJXH D SHVDU GH OD UHSHWLFL³Q FRPR VXFHGH
HQ ORV VXH±RV SXHV XQD \ RWUD YH] VH HQFXHQWUD FRQ HO ERUU³Q GHO UHFXHUGR
MXQWR FRQ ORV ERUURQHV GH OD FXOSD TXH DFRPSD±D WRGDV \ FDGD XQD GH HVDV
LQFXUVLRQHV D ORV DELVPRV GH OD HPEULDJXH]
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'LULDPRV TXH HO FXDGUR VH FRPSOLFD FRQ HO XVR GHO DOFRKRO FRPR I¡UPDFR
GLVRFLDWLYR \ DVL IXH FXDQGR FRQVXOW³ FRQ ORV VHUYLFLRV GH VDOXG PHQWDO VH
OH HWLTXHW³ GH DOFRK³OLFR \ VH OH VRPHWL³ D XQ WUDWDPHQWR GH GHVLQWR[LFD
FL³Q 1DWXUDOPHQWH HO SDFLHQWH PHMRU³ PDQWHQL©QGRVH DOHMDGR GHO DOFRKRO
SXHGH HYLWDU HVRV HQFRQWURQD]RV FRQ OD QRFKH SHUR HO UHPHGLR HV SHRU TXH
OD HQIHUPHGDG KDFH IDOWD UHQXQFLDU GHO WRGR DO DOFRKRO" (Q HO FDVR GH )
QR UHSUHVHQW³ QLQJXQ VDFULILFLR HVSHFLDO SXHV ) HQ UHDOLGDG QR EHELD XVX
DOPHQWH VLQR TXH XVDED HO DOFRKRO FRPR PHGLFDPHQWR
&RPR WUDWDPLHQWR GH TX©"
'H XQD WHQVLRQ LQWHUQD TXH VH PDQLILHVWD SUHFLVDPHQWH HQ HO PRPHQWR GHO
GXHOR FRQ VX SDGUH HV HQWRQFHV FXDQGR KD GH UHYLVDU VX UHODFL³Q \ HV HQ
WRQFHV FXDQGR VH GHVHQFDGHQD ORV HSLVRGLRV H[SORVLYRV LQWHUPLWHQWHV 'H
PDQHUD TXH OD GHVLQWR[LFDFL³Q DOFRK³OLFD HUD HQ UHDOLGDG XQD PHGLGD PH
QRU /R TXH VH WUDWDED GH FRQVHJXLU QR HUD OD DEVWLQHQFLD FRPSOHWD VLQR
TXH LQWHJUDUD OD LPDJHQ GH VX SDGUH 1DWXUDOPHQWH ORV SDFLHQWHV SUHILHUHQ
GHMDU GH EHEHU DQWHV GH HQIUHQWDUVH D VXV SUREOHPDV LQFRQVFLHQWHV VL HV TXH
OR FRQVLJXHQ &DPELDU FXHVWD GHMDU GH EHEHU JUDWLILFD OD FXOSDELOLGDG \ HV
SRU HVR TXH VLHPSUH VHU¡ SUHIHULEOH OD VHJXQGD TXH OD SULPHUD RSFL³Q
3RGULDPRV GHFLU TXH HQ ) FRH[LVWHQ GRV SHUVRQDOLGDGHV XQD FDVL QRUPDO \
ELHQ DGDSWDGD \ RWUD SHUVRQDOLGDG PDOLJQD H LQTXLHWDQWH TXH VH PDQLILHVWD
D WUDY©V GH OD HPEULDJXH] \ OD ORFXUD YLROHQWD VLQ VHQWLGR
(YLGHQWHPHQWH ) WHQLD UD]³Q QR VDELD EHEHU SXHV EHE­D SDUD DOWHUDU XQ
HVWDGR LQWHUQR SUHSDUDGR SDUD OD HPHUJHQFLD GH SXOVLRQHV DJUHVLYDV )
%XVFDED OD HPEULDJXH] DOJR FRPXQ D WRGRV ORV FDVRV TXH KH WHQLGR RFDVL³Q
GH YHU HQ PL YLGD DTXHMDGRV GH HVWD FXULRVD \ SHULRGLFD IRUPD GH EHEHU
SDUD TXH DOJXQ <R HVFLQGLGR \ RFXOWR SXGLHUD HPHUJHU /RV GLSV³PDQRV
EHEHQ SDUD UHFRUGDU DXQTXH OR TXH HQFXHQWUDQ HV GDUVH GH EUXFHV FRQ HO
ROYLGR DPQ©VLFR GH PDWHULDOHV LQFRQVFLHQWHV TXH QR ORJUDQ LQWHJUDUVH HQ
OD FRQFLHQFLD FRPR XQ WRGR
'H PDQHUD TXH \D OR VDEHV QR XVHV QXQFD HO DOFRKRO SDUD DOLYLDU WXV WHQVL
RQHV LQWHUQDV \ FXDQGR EHEDV KD]OR FRPR XQ FDEDOOHUR UHQXQFLDQGR D HVDV
EDFDQDOHV GRQGH VH EXVFD XQD HPEULDJXH] U¡SLGD +D]OR SDUD FRPSDUWLU \
QXQFD SDUD DLVODUWH GH ORV GHP¡V \ VL QRWDV TXH ȑWLHQHV PDO YLQRȑ HV GH
FLU TXH FXDQGR EHEHV WH SRQHV YLROHQWR DJUHVLYR R SHVDGR GHMD GH EHEHU
VLPSOPHQWH GHEHV DSUHQGHU GH QXHYR FRPR VH EHEH
C
M
3HUR HQ KRQRU D OD YHUGDG KH GH GHFLURV TXH QR WRGR SXHGH DSDUHQGHUVH GH
QXHYR \ TXH OR P¡V IUHFXHQWH HV TXH VL EHEHV GH HVWH PRGR GXUDQWH FLHUWR
WLHPSR \D VHDV XQ DGLFWR \ HQWRQFHV QR WLHQHV P¡V UHPHGLR TXH SXUJDU WXV
ȑSHFDGRVȑ GHMDQGR GH EHEHU GHO WRGR 8QD SHQLWHQFLD TXH GD JUDQGHV UHVXO
WDGRV \ TXH VH±DOD KDFLD OD HYLGHQFLD GH TXH ORV VHUHV KXPDQRV SUHFLVDPRV
GH OLPLWHV \ GH FRHUFL³Q $EDQGRQDGRV D QXHVWUR DOEHGU­R QR KDFHPRV P¡V
TXH WRQWHULDV
8QRV P¡V TXH RWURV FODUR
Y
CM
< QR WH ROYLGHV TXH HQ ODV IDUPDFLDV YHQGHQ DOFRKRO HQ SDVWLOODV VH OODPDQ
WUDQTXLOL]DQWHV \ WLHQHQ HO PLVPR HIHFWR D ODUJR SOD]R
MY
CY
CMY
K
&HUHEURV DVXVWDGRV PXMHUHV H[KDXVWDV
GLOOXQV GHVHPEUH C
M
Y
CM
/D SROLWLFD HV OD GLVFLSOLQD TXH VH RFXSD GH PHGLDU HQWUH LQWHUHVHV GLVWLQWRV
\ D YHFHV RSXHVWRV &DGD SHUVRQD FDGD VH[R FDGD HGDG FDGD FLUFXQVWDQ
FLD SHUVRQDO R ODERUDO JHQHUDQ LQWHUHVHV GLYHUVRV TXH KDFHQ TXH FDGD FXDO
VH VLHQWD URGHDGR PDOWUDWDGR LQFRPSUHQGLGR R H[LOLDGR SRU ORV LQWHUHVHV
DMHQRV
MY
CY
CMY
K
7RGRV WHQGHPRV D SHQVDU TXH QXHVWURV LQWHUHVHV VRQ JHQXLQRV PLHQWUDV TXH
ORV LQWHUHVHV DMHQRV VRQ FDVL VLHPSUH VRVSHFKRVRV R HQURVFDGRV HQ OD PDOD
IH
+RPEUHV \ PXMHUHV PDQWHQHPRV LQWHUHVHV ELHQ GLVWLQWRV UHVSHFWR D PXFKDV
FRVDV VH[R IDPLOLD DXWRULGDG DPLVWDG GLQHUR HWF \ HVWD HV OD UD]³Q SRU
OD TXH ORV VH[RV VH EDWHQ HQ XQD JXHUUD VRUGD \ QXQFD GHFODUDGD GHVGH HO
RULJHQ GH OD KXPDQLGDG GDGR TXH GHVGH OR SROLWLFR HV ȑLPSRVLEOH EHQHIL
FLDU D XQR GH HOORV VLQ SHUMXGLFDU DO RWURȑ
< HVR PLVPR VXFHGH HQ FXDOTXLHU ¡PELWR GH QXHVWUD YLGD VL PHMRUDPRV D
ORV HPSUHVDULRV \ DO ȑPHUFDGR GH WUDEDMRȑ SHUMXGLFDPRV D ORV HPSOHDGRV
VL DXPHQWDPRV ORV FRQWUROHV DOLPHQWDULRV SHMXGLFDPRV D ORV FRQVXPLGRUHV
VL IRU]DPRV D ORV EDQFRV D SDJDU ȑLPSXHVWRVȑ VHU¡Q HQ XOWLPD LQVWDQFLD ORV
DKRUUDGRUHV TXLHQHV FRUUDQ FRQ ORV JDVWRV GH ODV FRPLVLRQHV *REHUQDU HV
SXHV HOHJLU GDPQLILFDGRV HV LPSRVLEOH KDFHUOR DO JXVWR LQWHU©V GH WRGRV \
VLHPSUH KDEU¡ SHUMXGLFDGRV \ EHQHILFLDGRV HQ WRGDV ODV GHFLVLRQHV SROLWLFDV
VHDQ HVWDV FXDOHV VHDQ
7RGR SDUHFH GLVSXHVWR GH WDO PDQHUD TXH VH WUDWH GH XQMXHJR GH VXPD FHUR
OR TXH JDQDQ XQRV OR SLHUGHQ RWURV
/RV SHUMXGLFDGRV VXHOHQ VHU VLQ HPEDUJR YLVLEOHV SRUTXH VLHPSUH SURWHV
WDQ VH VLHQWHQ LQGLJQDGRV VH RUJDQL]DQ VH DVRFLDQ KDFHQ SRU DVL GHFLU
RSRVLFL³Q DXQTXH HQ UHDOLGDG OD RSRVLFL³Q TXH KDFHQ QR VXHOH GHVYHODU VXV
SURS³VLWRV R VXV SURSLRV LQWHUHVHV GH IRUPD GLUHFWD VREUH WRGR HQ DXVHQ
FLD GH OLGHUD]JRV 8QD FRVD FXULRVD TXH WLHQHQ ORV LQWHUHVHV HV TXH VXHOHQ
RFXOWDUVH (VW¡ PDO YLVWR WHQHU LQWHUHVHV \ HV SRU HVR TXH FDVL VLHPSUH VH
RFXOWDQ WUDV HO YHOR GHO ELHQ FRPºQ \ VRQ LQWHUSUHWDGRV SRU HO DGYHUVDULR
FRPR SUXHED GH PDOGDG
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$VL SRU HMHPSOR OD UHIRUPD GHO PHUFDGR GH WUDEDMR ȑPHMRUDU¡ QXHVWUD FRP
SHWLWLYLGDGȑ 'HVSHGLU D ORV LQWHULQRV GLVPLQXLU¡ QXHVWUD GHXGD X RUGHQDU¡
HO VLVWHPD SXEOLFR SULYDWL]DU ODV DXWRSLVWDV QRV D\XGDU¡ D KDFHU GLVPLQXLU
QXHVWURV G©ELWRV HVWDWDOHV HWF SHUR WRGR HOOR VH KDFH HQ ELHQ GH VRVWHQHU
HO VLVWHPD \ VH QLHJD HQ WRGR FDVR HO SURS³VLWR GH GHVPRQWDUOR (Q UHD
OLGDG WRGDV HVWDV LGHDV RFXOWDQ OD YHUGDGHUD LQWHQFLRQDOLGDG SROLWLFD TXH
UHSUHVHQWDQ VH WUDWD HQ FXDOTXLHU FDVR GH PHMRUDU D FLHUWDV FDSDV GH OD SR
EODFL³Q SDUD HPSHRUDU D RWUDV (V REYLR TXH ORV LQWHULQRV GHVSHGLGRV ORV
WUDEDMDGRUHV HQ SDUR ORV SHQVLRQLVWDV R ORV WUDQVSRUWLVWDV VHU¡Q ORV P¡V
SHUMXGLFDGRV HQ XQ PXQGR GRQGH VH DSOLFDUDQ D UDMDWDEOD DTXHOODV UHFHWDV
GH ȑVRVWHQLELOLGDGȑ
'LFKR GH RWUD IRUPD GDGR TXH WRGRV WHQHPRV LQWHUHVHV \ WRGRV TXHUHPRV
LPSRQHU ORV QXHVWURV LQWHUHVHV D ORV DMHQRV VH LPSRQH XQD OXFKD SROLWLFD
FRQWLQXD \ FRQVWDQWH GRQGH ORV SDUWLGRV WUDGLFLRQDOHV UHSUHVHQWDQ HQ WHRULD
OD ȑOXFKD GH FODVHVȑ HQWUH HO PXQGR GH ORV LQWHUHVHV HPSUHVDULDOHV R ILQDQ
FLHURV \ ORV LQWHUHVHV GH ORV DVDODULDGRV DVL D JURVVR PRGR /RV SROLWLFRV
VRQ ORV ¡UELWURV GH HVWRV GHVHQFXHQWURV GH LQWHUHVHV XQDV YHFHV FRQWHQWDQ
D XQRV \ RWUDV YHFHV D RWURV \ FDVL VLHPSUH D V­ PLVPRV SXHV HOORV PLVPRV
WDPEL©Q WLHQHQ LQWHUHVHV
3HUR QR HV GH OD OXFKD GH FODVHV GH OR TXH TXLHUR KDEODU DTXL VLQR GH OD
OXFKD GH VH[RV TXH \D HVER]© HQ HVWH SRVW D SURS³VLWR GHO PDWULDUFDGR \ GHO
SDWULDUFDGR GRV PRGHORV HQ SHUSHWXD JXHUUD DO WLHPSR TXH HQ FRQWLQXD
QHJDFL³Q GH OD PLVPD
1R FDEH QLQJXQD GXGD GH TXH EDVWD HFKDU XQ VRPHUR YLVWD]R D OD KLVWRULD GH
ODV UHODFLRQHV HQWUH VH[RV SDUD DILUPDU TXH OD PXMHU KD VLGR XQD SHUGHGRUD
KLVW³ULFD HQ HVWD JXHUUD DXQTXH QXQFD SRU JROHDGD \ TXH HO SDWULDUFD
GR VH LPSXVR DO PDWULDUFDGR KDFH \D WDQWRV D±RV TXH QR YDOH OD SHQD QL
UHFRUGDUOR 3HUR HO PDWULDUFDGR QR HVW¡ GHVDSDUHFLGR QL LQDFWLYR R IHQH
FLGR \ FRH[LVWH FRQ HO SDWULDUFDGR RFXSDQGR FDGD YH] P¡V HVSDFLR HQ HO
LPDJLQDULR GH ODV SHUVRQDV LQGLYLGXDOHV %DVWH FRQ HOOR UHFRUGDU TXH WUDGL
FLRQDOPHQWH HO GHVWLQR GH ORV KLMRV KD HVWDGR \ HVW¡ HQ PDQRV GH VXV PDGUHV
WDO \ FRPR HO PLWR VREUH HO UHSDUWR GHO PXQGR GHVGH HO RUGHQ 2OLPSLFR \D
KDFLD SUHYHU
$PERV PRGHORV FRH[LVWHQ XQR WUDV ODV EDPEDOLQDV GHO KRJDU \ OR SULYDGR
\ RWUR D FDUD GHVFXELHUWD HQ OR SºEOLFR
3HUR DOJXQRV VXIUHQ HQ SXEOLFR OR TXH DQWD±R VXIULHURQ HQ SULYDGR \ HV
HQWRQFHV FXDQGR HO VXIULPLHQWR VH FRQYLHUWH HQ XQD HQWLGDG FOLQLFD SXHV
HV DOJR GHVWLQDGR D PRVWUDUVH
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
+LVW³ULFDPHQWH VH OH OODPD KLVWHULD
'HVGH OD ©SRFD GH +LS³FUDWHV VH FRQRFHQ ELHQ ODV UHODFLRQHV HQWUH OD KLVWH
ULD \ OD FRQGLFL³Q IHPHQLQD 6LQ HPEDUJR KR\ VDEHPRV TXH OD KLVWHULD QR HV
XQD HQIHUPHGDG VLQR XQD FRQVWHODFL³Q GH FLUFXQVWDQFLDV SRO­WLFDV PDWHUL
DOHV SVLFRO³JLFDV \ WUDXP¡WLFDV GHULYDGDV GH OD FRQGLFL³Q IHPHQLQD DXQ
HQ ORV KRPEUHV \ VXV YLFLVLWXGHV 0DV FRQFUHWDPHQWH OD KLVWHULD HV XQ FOXV
WHU GH V­QWRPDV ILVLFRV LQH[SOLFDEOHV HVWLORV GH FDU¡FWHU GHPRVWUDWLYRV \
VXSHUHPRWLYRV FRQIOLFWRV GH SDUHMD GH URO R YDORU \ GLVFRQWURO FRQGXFWDO
EDMR HVWU©V TXH PXHVWUDQ D YHFHV WLQWHV DPELYDOHQWHV R LQH[SOLFDEOHV FRQ
PHQRV IUHFXHQFLD DSDUHFHQ VLQWRPDV SV­TXLFRV FDVL VLHPSUH GLVRFLDWLYRV
SHUR OR P¡V FRPºQ HV TXH FXDQGR KDEODPRV GH KLVWHULD HVWHPRV KDEODQGR
GH DTXHOOD FRQVWHODFL³Q VLQ SUHMX]JDU SDWRORJLD DOJXQD
(V SRU HVR TXH DOJXQRV LQYHVWLJDGRUHV DVLPLODQ DTXHOOD FRQVWHODFL³Q DO QX
HYR FRQFHSWR GH QRHQIHUPHGDGHV 6PLWK SDUD UHIHULUVH D FLHUWDV
YDULHGDGHV GH VXIULPLHQWR FRQ VLQWRPDV GLYHUVRV FDPELDQWHV \ SURWHLFRV
HQ DXVHQFLD GH GD±R ILVLFR (V WUDWDU XQ PDOHVWDU FRQ UHFXUVRV VDQLWDULRV
FRQ OR TXH QR VH FRQVLJXH VLQR XQ VXSHU ODEHOLQJ HWLTXHWDGR TXH HPSHRUD
ODV FRVDV
/D KLVWHULD SXHGH FRQVLGHUDUVH XQD VRSD GH V­QWRPDV \ DFWLWXGHV GHVWLQD
GDV D VHU YLVWRV D PRVWUDUVH D ILQ GH REWHQHU DOJXQD YHQWDMD R SUHEHQGD
UHFRQRFLPLHQWR R YLVLELOLGDG UHVSHFWR GH XQ VXIULPLHQWR SHUR SDUD TXH HVWH
IHQ³PHQR SXGLHUD GDUVH IXH QHFHVDULR XQ FDPELR R PHMRU XQ YHODPLHQWR R
EODQTXHDPLHQWR GH FLHUWDV UHODFLRQHV GH SRGHU 0¡V FRQFUHWDPHQWH GH ODV
UHODFLRQHV GH SRGHU HQWUH ORV VH[RV DOJR TXH VXFHGL³ HQ HO VLJOR ;,; FRQ HO
DGYHQLPLHQWR GH OD PRGHUQLGDG 8Q VLJOR GH HSLGHPLDV GH KLVWHULD HQ WRGD
(XURSD
C
M
/D KLVWHULD QDFL³ FRPR XQ PDOHVWDU ILVLFR VLQ HYLGHQFLD DOJXQD GH GD±R ILVL
FR \ TXH OOHYD FDVL VLHPSUH DGRVDGD OD VXSRVLFL³Q GH DOJR TXH DFDHFL³ PXF
KR DQWHV UHVXOWR FDXVDO FRQ OD VLQWRPDWRORJLD DFWXDO (V SRU HVR TXH KLVWHULD
OOHYD DGRVDGD OD VXSRVLFL³Q GH TXH KXER XQ WUDXPD SUHYLR VLQ HPEDUJR OD
HYLGHQFLD GH TXH HO FLWDGR WUDXPD QR VLHPSUH UHVXOWD HYLGHQWH QR GHEH KD
FHUQRV ROYLGDU TXH OD KLVWHULD HV VREUH WRGR XQD UHLYLQGLFDFL³Q XQD IRUPD
GH SURWHVWD IHPHQLQD IUHQWH D ODV UHODFLRQHV GH SRGHU KLVW³ULFRFXOWXUDOHV
TXH DXQ KR\ SRGHPRV UDVWUHDU HQ VXV RULJHQHV \ UHODFLRQDGDV FRQ OD HPHU
JHQFLD GH OD PRGHUQLGDG R OR TXH HV OR PLVPR FRQ OD HPHUJHQFLD GHO <R
VXEMHWLYR IHPHQLQR TXH SXJQDED SRU DEULUVH SDVR D OD YLVLELOLGDG VRFLDO \
TXH KD YHQLGR HQ OODPDUVH OLWHUDULDPHQWH HO HIHFWR %RYDU\ OD HPHUJHQFLD
GH XQD VXEMHWLYLGDG
Y
CM
MY
CY
CMY
K
$KRUD ELHQ OR VRUSUHQGHQWH GH HVWH PDOHVWDU IHPHQLQR QR HV WDQWR TXH KD
OODUD VX H[SUHVL³Q HQ OD HQIHUPHGDG VLQR TXH PXFKDV GH ODV GHIHQVRUDV GH
ORV GHUHFKRV IHPHQLQRV UHLYLQGLTXHQ DXQ KR\ VXV PDOHVWDUHV FRPR HQIHU
PHGDGHV ȑJHQXLQDVȑ
(Q XQ SRVW DQWHULRU PX\ SRO©PLFR TXH HVFULE­ VREUH OD ILEURPLDOJLD XQD
IRUPD GH VXIULPLHQWR IHPHQLQR YLQFXODGR DO GRORU \ D OD IDWLJD \D SURSXVH
OD LGHD GH TXH HVWD HQIHUPHGDG HVWXYLHUD RFXOWDQGR XQD SURWHVWD IHPHQLQD
WDO \ FRPR ODV KLVW©ULFDV GH )UHXG UHDOL]DURQ HQ VX PRPHQWR FRQ SDU¡OLVLV
\ VLQWRPDV GLVRFLDWLYRV WUDV VHU ȑFRQGHQDGDVȑ D FXLGDU IRU]RVDPHQWH GH
VXV SDGUHV
/RV G©ILFLWV VHQVRULDOHV GH DQWD±R \D QR UHVXOWDQ GHPDVLDGR FRQYLQFHQWHV
\ OD SDWRORJ­D KD PXGDGR HQ OD SUHVHQWDFL³Q GH OD TXHMD $KRUD HV HO GRORU
\ OD IDWLJDELOLGDG H[WUHPD OR TXH VH PXHVWUD DO P©GLFR
/R UHDOPHQWH FXULRVR GH HVWH IHQ³PHQR HV TXH VH VRVWLHQHQ WHRULDV SHUHJUL
QDV SDUD H[SOLFDUOR \ QR V³OR HVR VLQR TXH VH UHFKD]DQ RWUDV WHRULDV TXH
WUDWDQ GH H[SOLFDU OD ILEURPLDOJLD R HO VLQGURPH GH IDWLJD FU³QLFD GHVGH OD
³SWLFD SROLWLFD HQ ORV TXH HO SVLFRDQDOLVLV KD HVFDUEDGR HQ UHODFL³Q FRQ
ORV MXHJRV GH SRGHU
3RU TX© XQ PDOHVWDU SROLWLFR VH FRQYLHUWH HQ XQ PDOHVWDU VDQLWDULR"
/R FLHUWR HV TXH HV P¡V SUREDEOH REWHQHU YHQWDMDV GH XQD HQIHUPHGDG TXH GH
XQD SRVWXUD SROLWLFD (O UHFRQRFLPLHQWR GH ȑHQIHUPDV YHUGDGHUDVȑ FRPR
DQWD±R VXFHGL³ FRQ OD KLVWHULD HV SUHFLVDPHQWH OR TXH ORV P©GLFRV OHV QLH
JDQ D HVWDV SDFLHQWHV \ TXL]¡ SRU HOOR VH KD FRQYHUWLGR HQ XQD UHLYLQGLFDFL
³Q DVRFLDWLYD WDO \ FRPR SRGHPRV YHU HQ HVWD S¡JLQDGRQGH VH QLHJD WRGR
VDEHU D ORV TXH P¡V VDEHQ \ HQ VX OXJDU DSDUHFH XQD FRQIXVD H[SOLFDFL³Q
GHO PDOHVWDU D OD YH] TXH VH QLHJD OD SRVLELOLGDG GH FXDOTXLHU SVLFRJ©QHVLV
(OODV TXLHUHQ WHQHU XQD HQIHUPHGDG RUJ¡QLFD FRPR ODV GHP¡V
C
M
/DV SDFLHQWHV TXH VXIUHQ HVWRV PDOHVWDUHV QR V³OR UHFKD]DQ OD HWLTXHWD SVL
F³JHQD H[SOLFDWLYD GH VX PDOHVWDU VLQR TXH DGHP¡V PDQWLHQHQ WHRULDV Y­
ULFDV H[³WLFDV VREUH OD PLVPD < QR VROR ODV PDQWLHQHQ VLQR TXH ODV UHLQ
YLQGLFDQ FRPR VL GH XQD FDXVD SROLWLFD VH WUDWDUD (V OD SULPHUD YH] HQ OD
KLVWRULD GH OD PHGLFLQD GRQGH ORV HQIHUPRV VRVWLHQHQ WHRU­DV VREUH HO RULJHQ
GH VX HQIHUPHGDG GLVWLQWDV D ODV TXH ORV P©GLFRV SURSXJQDQ
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(VWDPRV SXHV DQWH XQ FRQIOLFWR GH LQWHUHVHV
/DV HQIHUPDV TXLHUHQ VHU GLDJQRVWLFDGDV GH XQD HQIHUPHGDG P©GLFD VRP¡
WLFD QR SVLTXL¡WULFD \ ORV P©GLFRV QR KDOODQ FDXVD RUJ¡QLFD TXH H[SOLTXH
DTXHO PDOHVWDU $XQTXH QDWXUDOPHQWH VLHPSUH HQFRQWUDU¡Q TXLHQ OHV GH OD
UD]³Q
'HVSX©V GH WRGR HVR PH JXVWDULD H[SOLFDU XQD FXHVWL³Q IXQGDPHQWDO
PDOHVWDU QR VLJQLILFD HQIHUPHGDG SHUR TXH QR H[LVWD HQIHUPHGDG QR GHV
OHJLWLPD HO PDOHVWDU $XQ P¡V GLULD TXH OR SRQH HQ VX OXJDU 3XHV FXDO HV
HO OXJDU GH XQ PDOHVWDU GH J©QHUR R XQ PDOHVWDU GH FODVH" &UHR TXH GHEH
SRQHUVH GHO ODGR GH OD SROLWLFD \ QR GHO ODGR GH OD FOLQLFD
&³PR VH FRQVWUX\H XQ FHUHEUR DVXVWDGR \ XQD PXMHU H[KDXVWD"
1R KDFH IDOWD LQYRFDU QL WUDXPDV QL DEXVRV VH[XDOHV QL FRQWUDULHGDGHV PDV
DOO¡ GH OR UD]RQDEOH GH HVDV TXH HQFRQWUDPRV HQ HO 7(37 \ TXH PXFKDV YH
FHV SRQHQ SDWDV DUULED QXHVWUD FDSDFLGDG GH DGDSWDFL³Q 1XHVWUR FHUHEUR
WLHQH O­PLWHV \ OOHYDGRV DO H[WUHPR WRGRV QRV SRGHPRV URPSHU 3HUR HQ HVWH
WLSR GH FDVRV QR YDPRV D HQFRQWUDU QLQJXQR GH HVWRV VXFHVRV SHUWXUEDGR
UHV VDOYR HQ ODV H[FHSFLRQHV /R TXH \R KH HQFRQWUDGR HQ HVWDV SHUVRQDV HV
XQD HQRUPH FDSDFLGDG SDUD SRQHU HQ PDUFKD DODUPDV DQFHVWUDOHV GH ODV
TXH KDEO© DTXL FRQWUD HO GRORU \ FRQWUD HO VXIULPLHQWR \ PXFKDV YHFHV HQ
DXVHQFLD GH XQD UHDOLGDG REMHWLYD DPHQD]DQWH
8QD LQIDQFLD GHVFXLGDGD GRQGH VH SDVD IULR R FDORU KDPEUH R WHPRU 7H
PRU D OD HQIHUPHGDG WHPRU D TXH HO SDGUH QR YXHOYD DPHQD]DV GH DEDQGR
QR PDWULPRQLRV HQ FULVLV LQFDSDFLGDGHV R HQIHUPHGDGHV IDPLOLDUHV VREUH
FDUJDV HQ OD FULDQ]D VHSDUDFLRQHV IRU]RVDV SUREOHPDV HFRQ³PLFRV WUD
EDMRV HQ HGDGHV GRQGH QDGLH GHEHULD WUDEDMDU FRQGXFWDV IRU]DGDV SRU ORV
SDGUHV XQ DPELHQWH DXWRULWDULR R GHPDVLDGR OD[R \ SHUPLVLEOH FDVWLJRV
\ HQ VXPD LQFHUWLGXPEUH 7RGDV HVWDV FLUFXQVWDQFLDV SURSLFLDQ ORV DSHJRV
LQVHJXURV DQVLRVRV R DPELYDOHQWHV TXH D OD ODUJD JHQHUDQ SDWRORJLDV GHO
FDU¡FWHU VXWLOHV SUHVLGLGDV SRU HO WHPRU OD DSUHQVL³Q HO UHQFRU R OD HYLWD
FL³Q
8Q FHUHEUR DVXVWDGR JHQHUD GRORU DQWLFLSDGDPHQWH \ JHQHUD FDQVDQFLR GHO
PLVPR PRGR SDUD HYLWDU ORV HVIXHU]RV
C
M
$TXL KD\ XQD EXHQD VHULH GH SRVWV GHVWLQDGRV D OD ILEURPLDOJLD OD KLVWHULD
GHO VLJOR ;;,
Y
CM
MY
CY
/D PD\RU FDXVD GH HQIHUPHGDGHV PHQWDOHV QR KD\ TXH LU D EXVFDUODV HQ ORV
JHQHV R HQ ORV DEXVRV VH[XDOHV HQ OD LQIDQFLD VLQR HQ OD GHVLJXDOGDG \ HQ HO
LQIRUWXQLR
%LEOLRJUDILD
CMY
K
,Q VHDUFK RI QR GLVHDVH 6PLWK 5 6RPRV F\ERUJV"
GLPDUWV GHVHPEUH 3XHGHQ KDEHU JDWRV VLQ VRQULVDV SHUR QXQFD XQD VRQULVD VLQ JDWR
$OLFLD HQ HO SDLV GH ODV PDUDYLOODV
&XDQGR HUD XQ QL±R PH OODPDED PXFKR OD DWHQFL³Q WDQWR HO RLGR FRPR HO
ROIDWR GH ORV SHUURV HOORV SDUHFLDQ FRQRFHUOR WRGR D WUDY©V GHO RORU KXV
PHDQGR SRU DKL \ VHJXUDPHQWH RLDQ FRVDV LPSRVLEOHV SDUD ORV KXPDQRV GH
PRGR TXH OH SUHJXQW© D PL DEXHOR PL DEXHOR SDUHFLD VDEHUOR WRGR
$EXHOR SRU TX© ORV SHUURV R\HQ \ ROIDWHDQ VLHPSUH \ SDUHFHQ UHFRQRFHU
QRV SRU HO RORU R OD YR]"
1RVRWURV QR QHFHVLWDPRV HVDV FRVDV \ VDEHV SRU TX©" 3RUTXH QRVRWURV
VRPRV PX\ LQWHOLJHQWHV P¡V TXH HOORV SRU HVR SRGHPRV KDEODU \ HOORV QR
< DKL DFDE³ OD H[SOLFDFL³Q
'H PRGR TXH PH TXHG© FRQ OD LGHD GH TXH LQWHOLJHQFLD \ OHQJXDMH HUDQ OD
PLVPD FRVD \ TXH SRU HVR QRVRWURV FDVL QR WHQLDPRV ROIDWR \ QRV UHFRQRF­
DPRV SRU OD YLVWD VHJXUDPHQWH TXH HV SRFR GH ILDU
0¡V WDUGH \D VLHQGR HVWXGLDQWH GH PHGLFLQD \ GHVSX©V GH FRQRFHU OD WHRU­D
GH OD VHOHFFL³Q QDWXUDO GH 'DUZLQ FRPSOHW© DTXHOOD SUHJXQWD FRQ RWUR HQLJ
PD VHJXUDPHQWH QXHVWUD HVSHFLH KDELD SURJUHVDGR WDQWR HQ UHODFL³Q FRQ
ORV DQLPDOHV D FDXVD GH QXHVWUD LQWHOLJHQFLD \ GH FLHUWRV JHQHV FRPSHWLWL
YRV TXH KDELDQ KHFKR TXH QXHVWUD HVSHFLH DVFHQGLHUD HVFDORQHV HYROXWLYRV
KDVWD VLWXDUVH HQ HO ]©QLW GH OD SLU¡PLGH GH OD YLGD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HUR \R QXQFD ODV WXYH WRGDV FRQPLJR SRU XQD UD]³Q QR HQWHQG­ QXQFD
FRPR XQD HVSHFLH FRPR OD QXHVWUD PDO GRWDGD HQ OD YLVL³Q RLGR \ ROIDWR
KDELD WHQLGR WDQWR ©[LWR HYROXWLYR FRPR ORJUDPRV VREUHYLYLU D ORV FRQV
WDQWHV FDPELRV GH FOLPD \ K¡ELWDW"&RPR QRV ODV DUUHJODPRV SDUD FRPHU
QR PRULU GH IU­R \ UHSURGXFLUQRV D SHVDU GH ODV FRQGLFLRQHV DPELHQWDOHV
DGYHUVDV"
)DOWDED DOJR HQ OD HFXDFL³Q SXHV QRVRWURV ORV VDSLHQV QR WHQHPRV OD YLVWD
GH ODV ¡JXLODV QL HO ROIDWR GH ORV SHUURV HO RLGR GH ODV JDFHODV OD YHORFLGDG
GH FDUUHUD GHO SXPD ORV FXHUQRV GH ORV EºIDORV ORV GLHQWHV GH ORV OHRQHV HO
DSDUDWR GLJHVWLYR GH ODV FHEUDV R ODV JDUUDV GHO KDOF³Q &³PR HV SRVLEOH
TXH XQD HVSHFLH WDQ PDO GRWDGD SDUD VREUHYLYLU KXELHUD WHQLGR WDQWR ©[LWR
HYROXWLYR"
6L OD VHOHFFL³Q QDWXUDO HUD XQD HVSHFLH GH ORWHU­D GRQGH HO P¡V IXHUWH \ HO
P¡V GRWDGR HUD HO TXH ORJUDED VREUHYLYLU \ SRU WDQWR WUDQVPLWLU VXV JHQHV
D OD VLJXLHQWH JHQHUDFL³Q KDE­D DOJR HQ QXHVWUD HVSHFLH TXH QR HQFDMDED
7RGR SDUHFH LQGLFDU TXH HO VDSLHQV QR HVWDED GHPDVLDGR ELHQ GRWDGR SDUD
VREUHYLYLU D DPELHQWHV FDPELDQWHV \ GLVSHUVRV DPHQD]DGRV SRU YHQHQRV \
HQIHUPHGDGHV IHQ³PHQRV QDWXUDOHV DGYHUVRV \ HO FRQVWDQWH DFRVR GH ODV
ILHUDV
3HUVHJX­ HVWD LGHD KDVWD TXH XQ GLD PH HQFRQWU© FRQ XQ DUWLFXOR GH XQ
MXGLR ]R³ORJR OODPDGR =DKDYL $ =DKDYL $OOL HO DXWRU DILUPDED TXH
D YHFHV HO ©[LWR GH XQD GHWHUPLQDGD HVSHFLH R UDVJR QR SURFHG­D GH VXV
YHQWDMDV VLQR GH VXV K¡QGLFDSV
'H PRGR TXH PH SURSXVH DYHULJXDU DOJR P¡V VREUH HO DVXQWR \ PH GL GH
EUXFHV FRQ 5RJHU %DUWUD
5RJHU %DUWUD HV XQ DQWURS³ORJR GH RULJHQ FDWDO¡Q DILQFDGR HQ 0©[LFR
TXH HQ HO SXEOLF³ XQ OLEUR IXQGDPHQWDO HQ OD KLVWRULD GH OD QHXURFLHQ
FLD \ TXH VH WLWXOD ȑ$QWURSRORJ­D GHO FHUHEURȑ 4X© KDFH XQ DQWURS³ORJR
HVFDUEDQGR HQ HO FHUHEUR KXPDQR VL QR VDEH QDGD GH QHXURELRORJ­D PH
SUHJXQW©"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
'H PRGR TXH FRPHQF© D OHHUOR +DFH \D DOJXQ WLHPSR SXEOLTX© DOJXQRV GH
VXV KDOOD]JRV HQ VHQGRV SRVWV GH ORV TXH H[WUDFWDU© DOJXQDV GH VXV LGHDV
SULQFLSDOHV XQD GH HOODV SURFHGH GH XQD SUHJXQWD TXH WRGRV QRV KHPRV
KHFKR DOJXQD YH]
8VDPRV WRGR QXHVWUR FHUHEUR"
3DUD FRQWHVWDU HVWD SUHJXQWD QHFHLVWDUHPRV KDFHU XQD SHTXH±D LQFXUVL³Q
HYROXWLYD HO SDVR GH XQ FU¡QHR QHDQGHUWKDOLHQVH D XQ FUDQHR EUDTXLFHI¡
OLFR TXH \D PRVWU© HQ HVWH SRVW < DGHQWUDUQRV HQ XQ FRQFHSWR SODQWHDGR
SRU ,DQ 7DWHUVKDOO \ -D\ *RXOG DO TXH OODP³ H[DSWDFL³Q $ GLIHUHQFLD GH
OD DGDSWDFL³Q DTX­ VH WUDWD GH LQQRYDFLRQHV HVSRQW¡QHDV TXH FDUHFHQ GH
IXQFL³Q R TXH MXHJDQ XQ SDSHO PX\ GLIHUHQWH DO TXH ILQDOPHQWH WLHQHQ (O
HMHPSOR P¡V FRQRFLGR VRQ ODV SOXPDV GH ODV DYHV TXH PXFKR DQWHV GH VHU
ºWLOHV SDUD YRODU IXQFLRQDURQ FRPR XQD FDSD SDUD PDQWHQHU HO FDORU GHO
FXHUSR 7DWWHUVDOO FUHH TXH ORV PHFDQLVPRV SHULI©ULFRV GHO KDEOD QR IXHURQ
XQD DGDSWDFL³Q VLQR XQD PXWDFL³Q TXH RFXUUL³ YDULRV FLHQWRV GH PLOHV GH
D±RV DQWHV GH TXH TXHGDUDQ FLUFXQVFULWRV SRU OD IXQFL³Q GH DUWLFXODU VR
QLGRV < SRVLEOHPHQWH VHJºQ HVWH FLHQW­ILFR ODV FDSDFLGDGHV FRJQLWLYDV GH
TXH QRV MDFWDPRV IXHURQ WDPEL©Q XQD WUDQVIRUPDFL³Q RFXUULGD KDFH R PLO D±RV TXH QR IXH DSURYHFKDGD H[DSWDGD VLQR KDVWD KDFH R
PLO D±RV FXDQGR RFXUUL³ XQD LQQRYDFL³Q FXOWXUDO HO OHQJXDMH TXH DF
WLY³ HQ DOJXQRV KXPDQRV DUFDLFRV HO SRWHQFLDO SDUD UHDOL]DU ORV SURFHVRV
FRJQLWLYRV VLPE³OLFRV TXH UHVLG­DQ HQ HO FHUHEUR VLQ VHU HPSOHDGRV
'LFKR GH RWUD IRUPD HO OHQJXDMH HV XQD SUHVWDFL³Q EDVXUD R SHFKLQD TXH
V³OR VH GHVDUUROO³ FXDQGR HQFRQWU³ HQ HO PHGLR DPELHQWH \ HQ OD WHFQRORJ­D
SUHYLD XQ HQWRUQR VXILFLHQWH SDUD TXH VH GHVDUUROODUD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/RV VRQLGRV KDEODGRV QR FRPHQ]DURQ D HPSOHDUVH KDVWD TXH QXHVWUD HVSH
FLH VH YLR VRPHWLGD D UHWRV TXH VXSHUDEDQ ORV UHFXUVRV QRUPDOPHQWH XVDGRV
/R LPSRUWDQWH HQ XQ SURFHVR GH H[DSWDFL³Q HV OD UHIXQFLRQDOL]DFL³Q GH ODV
PRGLILFDFLRQHV QR DGDSWDQWHV OODPDGDV VSDQGUHOV SRU -D\ *RXOG TXH WR
PD XQ W©UPLQR GH OD DUTXLWHFWXUD HVRV HVSDFLRV WULDQJXODUHV TXH QR WLHQHQ
QLQJXQD IXQFL³Q \ TXH TXHGDQ GHVSX©V GH LQVFULELU XQ DUFR HQ XQ FXDGUDGR
W­PSDQR HQMXWD R HO DQLOOR GH XQD FºSXOD VREUH ORV DUFRV WRUDOHV HQ TXH
VH DSR\D SHFKLQD /DV SHFKLQDV FHUHEUDOHV SRGU­DQ KDEHU VLGR FLUFXLWRV
QHXURQDOHV DELHUWRV D IXQFLRQHV LQH[LVWHQWHV R GHVDSDUHFLGDV D PHPRULDV
LQºWLOHV R D VH±DOHV H[WHUQDV TXH QR OOHJDQ R ELHQ D PHFDQLVPRV QR UHODFL
RQDGRV FRQ SURFHVRV FRJQLWLYRV
1DWXUDOPHQWH HVWD LGHD QR HV EDODG­ SRUTXH VXSRQH HO PRGLILFDU QXHVWUR
SXQWR GH YLVWD VREUH OD HYROXFL³Q GH QXHVWUD HVSHFLH 6LJXLHQGR HVWD WHRULD
GH 5RJHU %DUWUDVREUH OD FRQFLHQFLD WHQGUHPRV TXH PRGLILFDU QXHVWUR SXQ
WR GH YLVWD VREUH OD KRPLQL]DFL³Q XQ SURFHVR TXH QR HVWDU­D UHODFLRQDGR
WDQWR FRPR VDOWRV HYROXWLYRV SURYRFDGRV SRU PXWDFLRQHV VLQR SRU HYROXFL
RQHV JUDGXDOHV OHQWDV GH FDPELRV TXH \D HVWDEDQ SUHLQVFULWRV HQ HO FHUHEUR
FRPR XQD SUHVWDFL³Q EDVXUD TXH QR SXGR VHU XWLOL]DGD P¡V TXH D SDUWLU GHO
PRPHQWR HQ TXH VH KL]R QHFHVDULD
(Q HVWH VHQWLGR OD HYROXFL³Q GHO +RPR HUHFWXV R HO +DELOLV KDVWD HO 6DSLHQV
WHQGULD PHQRV VDOWRV HYROXWLYRV GH OR TXH ORV QHRGDUZLQLVWDV VXSRQHQ \ P¡V
DOO¡ GH HVR TXH HO ©[LWR HYROXWLYR GHO VDSLHQV HVWDU­D UHODFLRQDGR FRQ VXV
K¡QGLFDSV P¡V TXH FRQ VXV ORJURV FHUHEUDOHV
(IHFWLYDPHQWH QXHVWUR FHUHEUR HV XQD FKDSX]D WHQGHQWH D DYHULDV WDO \ FR
PR GLFH RWUR QHXURFLHQWLILFR GHO UHOLHYH FRPR 5REHUW /LQGHQ /LQGHQ (O SUREOHPD GHO FHUHEUR HV TXH HV XQ HQWH YLYR \ QR XQ PRWRU TXH SXHGH
SDUDUVH R XQ RUGHQDGRU TXH SXHGH GHVHQFKXIDUVH &XDQGR VH GDQ HVWDV
FLUFXQVWDQFLDV \ HVWD HV OD LGHD IXQGDPHQWDO GH %DUWUD VH SURYRFD VXIUL
PLHQWR 1XHVWUR FHUHEUR QR SXHGH SDUDUVH R GHVHQFKXIDUVH SHUR SXHGH
VXIULU
< HV SUHFLVDPHQWH FXDQGR VH VXIUH FXDQGR HFKDPRV PDQR GH ODV SHFKLQDV
HV GHFLU GH HVDV UHVHUYDV GH FRQHFWLYLGDG TXH QR XVDPRV P¡V TXH FXDQGR
FLHUWRV JDWLOORV ODV HQFLHQGHQ
C
M
(V VHJXUR TXH QXHVWURV DQFHVWUR VXIULHURQ IULR KDPEUH GHFHSFL³Q \ GRORU
\ HVWD HV SUHFLVDPHQWH OD UD]³Q TXH HQFXHQWUD %DUWUD FRPR FDXVD GH OD
HPHUJHQFLD GH OD FRQFLHQFLD KXPDQD
Y
CM
/D FRQFLHQFLD KXPDQD HPHUJL³ SRU OD QHFHVLGDG SURYRFDGD SRU HO VXIUL
PLHQWR
MY
CY
CMY
K
(O FHUHEUR KXPDQR QR SXHGH GHVHQFKXIDUVH R SDUDUVH FRPR XQ PRWRU SHUR
SXHGH KDFHU HPHUJHU SURSLHGDGHV DXWRSR\©WLFDV GHVWLQDGDV D DOLYLDU VX VX
IULPLHQWR
3XHGH FRQVWUXLU SU³WHVLV TXH OH SHUPLWDQ PLQLPL]DU VX GRORU SRU HMHPSOR
HO IXHJR OD LGHD GH 'LRV ODV KHUUDPLHQWDV ODV DUPDV ORV DGRUQRV HO SHQ
VDPLHQWR HVSLULWLVWD \ VREUH WRGR HO HQWUHOD]DGR GHO FODQ ODV UHJODV VRFLDOHV
GHO SDUHQWHVFR \ VREUH WRGDV HOODV OD HYLGHQFLD GH TXH ORV RWURV VHUHV SRVH
LDQ LQWHQFLRQDOLGDG LJXDO TXH QRVRWURV PLVPRV %DUWUD OODPD SU³WHVLV WDQWR
D OD FXOWXUD D ORV V­PERORV DO OHQJXDMH \ HQ VXPD D OD VRFLHGDG XQD YH]
FUHDGRV QRV KDFHPRV GHSHQGLHQWHV GH HOORV 8Q FRQFHSWR TXH QDGD WLHQH
TXH YHU FRQ HO FRQFHSWR FO¡VLFR GH PHGLR DPELHQWH R K¡ELWDW TXH LJQRUD
HO KHFKR GH TXH OD UHDOLGDG TXH SHUFLELPRV HV XQ FRQVWUXFWR SURW©VLFR GH
QXHVWUD WHFQRORJ­D $ SDUWLU GHO PRPHQWR HQ TXH VH LQYHQW³ OD FXOWXUD QX
HVWUD HVSHFLH GHM³ GH VHU ȑQDWXUDOȑ \ VH FRQYLUWL³ HQ ȑFXOWXUDOȑ /RV VDOWRV
HYROXWLYRV GH OD FXOWXUD DQWHFHGHQ HQ PLOORQHV GH D±RV DO WUDEDMR HYROXWLYR
/D FXOWXUD HYROXFLRQD P¡V U¡SLGR TXH OD HYROXFL³Q
3DUD %DUWUD OD FRQFLHQFLD HV ȑDTXHOOR TXH VDEHPRV GH XQD IRUPD FRP
SDUWLGDȑ \ TXH LQFOX\H OD UHFXUVLYLGDG ȑXQD SHUFHSFL³Q TXH SHUFLEH TXH
SHUFLEHȑ 8QD LQWHQFLRQDOLGDG FRPSDUWLGD FRQ RWURV VHUHV VHPHMDQWHV TXH
D VX YH] WDPELHQ WLHQHQ LQWHQFLRQDOLGDG
< DTXL VH LQVHUWD HO FRQFHSWR P¡V LQWHUHVDQWH GH VX WHRULD HO FRQFHSWR GH
H[RFHUHEUR
7HQGHPRV D SHQVDU TXH OD FRQFLHQFLD KXPDQD UHVLGH HQ DOJXQ OXJDU GH QX
HVWUR FHUHEUR GHO PLVPR PRGR WHQGHPRV D FUHHU TXH QXHVWUD DFWLYLGDG PHQ
WDO SURFHGH GH HVH ³UJDQR TXH UHVLGH HQ HO LQWHULRU GH QXHVWUR FU¡QHR KDVWD
WDO SXQWR TXH VROHPRV SHQVDU TXH FXDQGR XQ VXMHWR GHOLUD SRU HMHPSOR
HVH GHOLULR VH HQFXHQWUD HQ HO LQWHULRU GHO FHUHEUR 1R HV FLHUWR 'HO PLVPR
PRGR TXH HV LPSRVLEOH SHQVDU HQ HO KRPEUH HQ VX IRUPD ȑQDWXUDOȑ HV LP
SRVLEOH DLVODU FXDOTXLHU SURGXFWR PHQWDO \ UHGXFLUOR D XQ SURFHVR FHUHEUDO
$QWHV GH QDGD VRPRV SURGXFWRV GHO IHHGEDFN HQWUH ODV SU³WHVLV TXH KHPRV
FUHDGR \ QXHVWUR FHUHEUR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1XHVWUR FHUHEUR QR HV LQPXQH D FLHUWRV IHHGEDFNV TXH SURFHGHQ GHO HQWRU
QR VRFLDO TXH KHPRV FUHDGR SXHVWR TXH VH YH REOLJDGR D FRQVWUXLU QXHYDV
UHGHV FRJQLWLYDV SDUD GDU VHQWLGR D OR TXH OH OOHJD GH VXV SURSLDV SURORQ
JDFLRQHV (O FHUHEUR GHO VDSLHQV HV XQD EDUDWLMD TXH JUDFLDV DO GRORU IXH
FDSD] GH FUHDU FLHUWDV PXOHWDV FRJQLWLYDV TXH OH GLHURQ FREHUWXUD H KLFLH
URQ VX YLGD P¡V VRSRUWDEOH OR KL]R D WUDY©V GH OD WHFQRORJ­D OD FLHQFLD
HO VDEHUFRPSDUWLGR HO DUWH \ OD FRQYHUVDFL³Q 3HUR HVWDV SU³WHVLV D VX YH]
WLHQHQ FRQVHFXHQFLD VREUH HO HQWUDPDGR QHXURQDO
3RQGU© XQ HMHPSOR
/D LGHD GH 'LRV HV XQD IRUPLGDEOH FUHDFL³Q GH OD FRQFLHQFLD KXPDQD TXH
VXUJL³ GHO WHUURU OD VROHGDG HO GRORU OD LQFHUWLGXPEUH \ OD LJQRUDQFLD 1R
HV TXH 'LRV HVWXYLHUD DKL DQWHV GH OD FRQFLHQFLD KXPDQD HVSHUDQGR D TXH
HO KXPDQR OH UHFRQRFLHUD VLQR TXH P¡V ELHQ VXFHGL³ DO UHY©V SHUR XQD YH]
FUHDGD OD LGHDUHSUHVHQWDFL³Q GH 'LRV HVWD LGHD VH DEUL³ SDVR HQ HO LQWHUL
RU GHO FHUHEUR DEULHQGR FRQH[LRQHV LQH[SORUDGDV H LPSXOVDQGR DO VDSLHQV
KDFLD XQD EXVTXHGD HVSLULWXDO KDFLD OD GLYLQLGDG TXH HV RWUD PDQHUD GH
SHQVDU HQ DOJR WUDVFHQGHQWH TXH HVW¡ SRU HQFLPD GHO LQGLYLGXR PLVPR (O
©[LWR GH HVWD LGHD PRGLILF³ HO FHUHEUR H LPSXOV³ DO VDSLHQV KDFLD RWUDV EºV
TXHGDV P¡V DEVWUDFWDV VLPE³OLFDV \ DOHMDGDV GH OR PDWHULDO 1R HV H[WUD±R
TXH OD LGHD GH 'LRV WXYLHUD WDQWR ©[LWR HQ QXHVWUD HVSHFLH QR V³OR SRU OR SUR
WHFWRUD TXH UHVXOWD HQ FXDQWR D ȑTX© GHEHPRV KDFHUȑ VLQR SRUTXH WDPEL©Q
QRV LPSXOVD KDFLD DOJR TXH VH HQFXHQWUD ȑPDV DOO¡ GH QRVRWURV PLVPRVȑ \
TXH H[SDQGH QXHVWURV KRUL]RQWHV SHUFHSWLYRV
/D YHUGDG HV TXH HO VDSLHQV HV HIHFWLYDPHQWH XQ F\ERUJ SXHV JUDQ SDUWH
GH V­ PLVPR VH HQFXHQWUD IXHUD GH VX FU¡QHR HQ XQD HVSHFLH GH GLVFR GXUR
ȑFRPSDUWLEOH HQ QXEH SRU WRGD OD KXPDQLGDGȑ 6RQ ORV ³UJDQRV VHQVRUL
DOHV ORV FDQDOHV SRU GRQGH GLVFXUUH HVWD FRPXQLFDFL³Q HQWUH H[RFHUHEUR \
HQGRFHUHEUR \ QXHVWUD FRQFLHQFLD HV OD TXH KDFH GH HQODFH GH SVLFRSRP
SR
%LEOLRJUDILD
5REHUW /LQGHQ ȑ(O FHUHEUR DFFLGHQWDO SDLGRV EDUFHORQD 5RJHU %DUWUD ȑ$QWURSRORJLD GHO FHUHEURȑ )RQGR GH FXOWXUD HFRQ³PLFD
0H[LFR C
M
$ =DKDYL 0DWH VHOHFWLRQ Ȉ D VHOHFWLRQ IRU D KDQGLFDS -RXUQDO RI
7KHRUHWLFDO %LRORJ\ Y
CM
MY
+HOOHQ .HOOHU \ HO H[RFHUHEUR
GLYHQGUHV GHVHPEUH CY
CMY
K
'HDI GXPE DQG EOLQG ER\ OLYHV LQ D TXLHW YLEUDWLRQ ODQG
'H OD RSHUD URFN 7RPP\ GH 7KH :KR
C
M
Y
CM
MY
$O FRQWUDULR GH 7RPP\ HO K©URH GH 7KH :KR HQ OD ³SHUDURFN GHO PLVPR
QRPEUH +HOOHQ .HOOHU IXH XQD QL±D UHDO TXH TXHG³ FLHJD \ VRUGRPXGD D
UDL] GH DOJXQD YLULDVLV LQIDQWLO R PHQLQJLWLV \ TXH WXYR XQ IHOL] GHVHQODFH
JUDFLDV D ORV FXLGDGRV GH VX SHGDJRJD $QD 6XOOLYDQ
CY
CMY
K
/D KLVWRULD GH +HOOHQ .HOOHU HV WDQ EHOOD TXH KD PHUHFLGR XQD QRYHOD SRU
SDUWH GH :LOOLDP *LEVRQ \ XQD HQWUD±DEOH SHOLFXOD D FDUJR GH $UWKXU 3HQQ
SHUR VL OD WUDLJR DTXL QR HV SDUD KDEODU GH OD WHUQXUD \ HMHPSODULGDG GH
OD KLVWRULD VLQR SDUD VH±DODU DOJXQDV FXHVWLRQHV GH LQWHU©V QHXURFLHQWLILFR
TXH SRGHPRV H[WUDHU GH HOOD JUDFLDV D TXH OD SURSLD +HOOHQ DSUHQGL³ D OHHU
HQ %UDLOOH HVFULELU \ SXGR WUDQVPLWLUQRV VX H[SHULHQFLD
3U¡FWLFDPHQWH GHVDIHUHQWL]DGD VHQVRULDOPHQWH GHVGH FRUWD HGDG +HOOHQ YL
YL³ HQ XQ FXHUSR TXH HOOD PLVPD GHVFULEH FRPR XQ IDQWDVPD TXH V³OR VDELD
KDFHUVH GH QRWDU HQ VX FDVD GRQGH IXH VLVWHP¡WLFDPHQWH PDOFULDGD \ VREUH
SURWHJLGD SRU XQRV SDGUHV TXH QR VDELDQ FRPR HGXFDUOD KDVWD TXH FRQWUD
WDQ D $QD 6XOOLYDQ TXH HV D ILQ GH FXHQWDV TXLHQ GHVSX©V GH XQ FDOYDULR GH
LQWHQWRQDV ORJUD HMHUFHU GH PHGLDGRUD HQWUH DTXHO IDQWDVPD \ OD YLGD
/R SULPHUR TXH LQWHQW³ $QD 6XOOLYDQ HV TXH +HOOHQ OH SUHVWDUD DWHQFL³Q
FRVD GLILFLO SRUTXH OD QL±D QR KDELD GHVDUUROODGR QLQJºQ DSHJR SRU QDGLH
GDQGR D YHFHV OD LPSUHVL³Q GH XQ DXWLVPR LQIDQWLO 'H KHFKR \ WDO FRPR
FXHQWD OD 6XOOLYDQ HV V³OR GHVSX©V GH VX ȑGHVSHUWDUȑ D ORV VHQWLGRV FXDQGR
OH GLR XQ EHVR SRU SULPHUD YH] ,QWHQW³ $QD HQVH±DUOH HO OHQJXDMH GH ORV
VLJQRV DOJR TXH KDELDQ LQYHQWDGR ORV PRQMHV WUDSHQVHV SDUD FRPXQLFDU
VH XQRV FRQ RWURV VLQ QHFHVLGDG GH KDEODU \ TXH P¡V WDUGH VH XWLOL]³ SDUD
ORV VRUGRPXGRV SHUR OD .HOOHU QR HVWDED SRU OD GLVFLSOLQD \ DQWHV KXER GH
HQVH±DUOH DOJR P¡V LPSRUWDQWH VH SXVLHUD FRPR VH SXVLHUD WHQGULD TXH WH
QHU HQ FXHQWD D OD 6XOOLYDQ 3DUD HOOR OD LQVWLWXWUL] ORJUD VHSDUDUOD GH VXV
SDGUHV TXH UHWUDVDEDQ VX PDGXUDFL³Q FRQ VXV FRQWLQXDV LQWUXVLRQHV \ RFX
SDU XQD FDED±D FRQWLJXD D OD YLYLHQGD IDPLOLDU HQ OD UXUDO \ FRQVHUYDGRUD
$ODEDPD DOOL OOHY³ D FDER VX ȑPLODJURȑ
9DOH OD SHQD YHU HVWD HVFHQD PHPRUDEOH GH FXDQGR +HOOHQ ORJUD HVWDEOHFHU
XQ HQODFH HQWUH ORV VLJQRV HO WDFWR ODV SDODEUDV HO V­PEROR \ ODV FRVDV
HQ V­ HQ HVWH FDVR HO DJXD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R LQWHUHVDQWH HV FRPSUHQGHU TXH ORV VLJQRV R VH±DOHV VRQ FRVDV FRVDV TXH
HVW¡Q DKL ELHQ GLIHUHQWHV D ORV V­PERORV 1XHVWUR FHUHEUR VH FRPXQLFD D
WUDY©V GH VH±DOHV HO©FWULFDV \ TX­PLFDV SHUR HV LQFDSD] GH SURFHVDU V­P
ERORV WDO \ FRPR KDFHQ ORV RUGHQDGRUHV 7DPELHQ VDEHPRV KR\ PDO TXH
OH SHVH D 1RDP &KRPVN\TXH QR H[LVWH HQ QXHVWUR FHUHEUR XQD JUDP¡WLFD
JHQHUDWLYD XQLYHUVDO GH SDODEUDV WDO \ FRPR ©O SURSXVR SDUD H[SOLFDU OD
UDSLGH] FRQ OD TXH XQ QL±R DSUHQGH LGLRPDV 6L QXHVWUR FHUHEUR QR SXHGH
SURFHVDU V­PERORV \ ODV SDODEUDV OR VRQ QR SXHGHQ H[LVWLU SDODEUDV HQ ODV
QHXURQDV QL SXHGHQ H[LVWLU HPEULRQHV JUDPDWLFDOHV HQ ODV VLQDSVLV (QWRQ
FHV FRPR HV SRVLEOH TXH XQ QL±R GH FRUWD HGDG PDQHMH WDQ U¡SLGDPHQWH HO
OHQJXDMH"
/R KDFH D WUDY©V GH OD LPLWDFL³Q YLHQGR \ R\HQGR FRPR OH KDEODQ \ KDEODQ
RWURV HQWUH V­ (V LQWHUHVDQWH UHFRUGDU TXH HO OHQJXDMH KDEODGR HV EDVWDQ
WH GLVLWQWR D ORV SHQVDPLHQWRV R OHQJXDMHV LQWHULRUHV DTXHO HV PX\ ULFR HQ
JLURV SURVRGLD PDUFDSDVRV R FXDGULFXOD VLQWD[LV \ VHP¡QWLFD \ QR QRV
ROYLGHPRV GH OD SUDJP¡WLFD GHO OHQJXDMH XQD IXHQWH GH FRQRFLPLHQWRV HQ
URVFDGRV HQ ODV SDODEUDV GLFKDV
9ROYDPRV DO VLJQR R VH±DO 3DUD +HOOHQ \ $QD VROR KDELD XQ FDQDO DELHUWR
SDUD OD FRPXQLFDFL³Q \ HVWH QR HUD RWUR VLQR HO WDFWR (V D WUDY©V GH ODV
PDQRV TXH OD 6XOOLYDQ LQWHQWD FRPXQLFDU HO OHQJXDMH GH VLJQRV D +HOOHQ
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HUR +HOOHQ TXH VDEH PXFKR GH PDQRV VH±DOHV QR DFLHUWD D FRPSUHQGHU
TXH DTXHOORV GLEXMRV TXH VX SURIHVRUD WUD]D HQ VX PDQR WLHQHQ RWUR VHQWLGR
P¡V LPSRUWDQWH UHSUHVHQWDQ SDODEUDV \ ODV SDODEUDV VRQ V­PERORV HVWR HV
ȑFRVDV TXH UHSUHVHQWDQ D RWUD SHUR QR VRQ OD RWUDȑ
(V EXHQR UHFRUGDU DKRUD HO WDQ FLWDGR FXDGUR GH 0DJULWWH DFHUFD GH TX© HV
XQD SLSD 8QD SLSD HV XQ REMHWR TXH VLUYH SDUD IXPDU GH PRGR TXH OR TXH
DSDUHFH HQ HO FXDGUR GH 0DJULWWH \ WDO FRPR HO DUWLVWD DILUPD QR HV XQD SLSD
VLQR XQD IRWRJUDI­D GH OD PLVPD XQ V­PEROR TXH HV D VX YH] VH±DO TXH OD
VXSODQWD HQ VX DXVHQFLD +HOOHQ .HOOHU SRGLD UHFRQRFHU OD WH[WXUD GH XQD
SLSD SHUR QR SRG­D VDEHU TXH VH QRPEUDED FRQ OD SDODEUD ȑSLSDȑ \ SRU
WDQWR QR SRGLD SHQVDU HQ XQD SLSD SXHV SDUD SHQVDU HQ DOJR QHFHVLWDPRV
SDODEUDV V­PERORV
(V DVRPEURVR TXH +HOOHQ .HOOHU VH UHILULHUD D VX H[SHULHQFLD ­QWLPD DQWHV
GH OD DGTXLVLFL³Q GH ODV SDODEUDV FRPR VL XQ IDQWDVPD KDELWDUD HQ HOOD (V
VHJXUR TXH IXH DVL SXHV XQ FHUHEUR VLQ FDQDOHV VHQVRULDOHV WDQ V³OR SXHGH
UHFLELU FLHUWDV FODVHV GH HVWLPXORV QR VRFLDOHV ORV TXH SURFHGHQ GHO WDFWR
GHO ROIDWR TXH HV XQ FDQDO SRFR LPSRUWDQWH HQ ORV KXPDQRV GHO JXVWR \ GH
OD SURSLRFHSFL³Q (V I¡FLO UHFRQRFHU TX© HV XQ IDQWDVPD 8Q IDQWDVPD HV
XQ FHUHEUR HQ HVWDGR SXUR R ȑVDOYDMHȑ GHVDIHUHQWL]DGR FDVL WRWDOPHQWH
1R HV GH H[WUD±DU TXH DOJXQRV LQYHVWLJDGRUHV FRPR 5DPDFKDQGUDQ KDEOHQ
GH XQ IDQWDVPD HQ HO FHUHEUR *KRVW LQ WKH PLQG FXDQGR LQYHVWLJDQ VR
EUH ȑPLHPEURV IDQWDVPDVȑ SDUD UHIHULUVH D HVR TXH KDELWD HQ ORV FXHUSRV
KXPDQRV FXDQGR VXIULPRV DOJXQD FODVH GH DPSXWDFL³Q \ TXH WUDWD GH PDQL
IHVWDUVH D WUDY©V GH ORV FDQDOHV FRQYHQFLRQDOHV D SHVDU GH TXH HVWRV FDQDOHV
\D QR H[LVWDQ
3HUR YROYDPRV DO SURFHVDPLHQWR GH V­PERORV
6L QXHVWUR FHUHEUR QR SXHGH SURFHVDU V­PERORV F³PR VH ODV DUUHJOD SDUD
FRQVWUXLUORV \ FRPXQLFDUVH D WUDY©V GH HOORV"
6H WUDWD GH XQD SUHJXQWD FUXFLDO HQ ODV QHXURFLHQFLDV \ SDUD FRQWHVWDUOD
QR WHQHPRV P¡V UHPHGLR TXH DFXGLU D OD OHFWXUD GH PL SDVDGR SRVW 6RPRV
FLERUJV" SDUD HQWHQGHU OD KLS³WHVLV GH 5RJHU %DUWUD VREUH HO H[RFHUHEUR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
%DUWUD SRQH HO GHGR HQ OD OODJD FXDQGR DILUPD TXH HO HUURU GH ODV QHXUR
FLHQFLDV KD VLGR FDOLILFDU GH ȑFLHQFLDV EODQGDVȑ D ODV FLHQFLDV KXPDQDV
\ VRFLDOHV FRPR OD DQWURSRORJ­D OD OLQJ¼LVWLFD OD HWQRJUDI­D OD PLWRJUD
I­D OD ILORVRILD \ OD PHWDI­VLFD /D SVLFRORJ­D HQ VX DI¡Q GH FLHQWLILFLVPR
IHUR] GHVJUDFLDGDPHQWH KD VXFXPELGR DO UHEXIR VREHUELR GH ODV QHXURFL
HQFLDV \ \D KDFH WLHPSR TXH TXHG³ VLQ XQ HSLVWHPRORJ­D SURSLD WDO \ FRPR
KD VH±DODGR *D]]DQLJD
(O HUURU GH ORV QHXURFLHQW­ILFRV KD VLGR ILDUOR WRGR D ODV FRQH[LRQHV QHX
URQDOHV D OD JHQ©WLFD \ D OD QHXURILVLRORJLD SDVDQGR SRU DOWR OR TXH HOORV
OODPDQ HO ȑPHGLR DPELHQWHȑ VLQ FDHU QXQFD HQ OD FXHQWD GH TXH HO VDSLHQV
QR KDELWD XQ ȑPHGLR DPELHQWHȑ QL XQ QLFKR HFRO³JLFR FRPR ORV FDUDFROHV
VLQR XQD FXOWXUD 3HUR HVD FXOWXUD QR VH OLPLWD D VHU XQ FRQWHQHGRU R XQ
HQWRUQR QDWXUDO FRPR VXFHGH HQ ORV DQLPDOHV TXH IRUPDQ JUXSRV VRFLDOHV
D YHFHV PX\ FRPSOHMRV SHUR QR XQD FXOWXUD VLQR TXH DGHP¡V GH VHU XQ
LQYHQWR VX\R GHO SURSLR KRPEUH \ QR DOJR TXH VLPSOHPHQWH VH HQFRQWUDED
DKL QXHVWUR FHUHEUR VH HQFXHQWUD FRQHFWDGR D HVD EDVH GH GDWRV SRU GH
FLUOR PHWDI³ULFDPHQWH &RQHFWDGR D WUDY©V GHO OHQJXDMH \ RWURV F³GLJRV
8QRV GLVFXUVLYRV FRPR HO SURSLR OHQJXDMH \ RWURV QR GLVFXUVLYRV FRPR HO
JHVWR OD PºVLFD ODV DUWHV SO¡VWLFDV OD GDQ]D HWF
/D QHXURFLHQFLD HV SULVLRQHUD GH XQD FUHHQFLD FDVL P­VWLFD HQ HO SULQFLSLR
GH ȑFODXVXUD FDXVDO GHO PXQGR ILVLFRȑ TXH LPSLGH FUHHU HQ OD HYLGHQFLD GH
TXH HO FHUHEUR SXHGD PDQWHQHU HQODFHV FRQ VX FXOWXUD \ TXH HVWRV HQODFHV
D VX YH] LQWHUYHQJDQ GH IRUPD H[WUDVRP¡WLFD HQ ODV UHGHV QHXUDOHV (VWD HV
OD UD]³Q SRU OD TXH ORV FLHQWLILFRV EXVFDQ VLHPSUH GHQWUR GHO FHUHEUR OR
TXH SRGU­DQ KDOODU PLUDQGR IXHUD
/R TXH SODQWHD %DUWUD HV TXH OD PD\RU SDUWH GH VLQDSVLV GH QXHVWUR FHUHEUR
QR HVW¡Q GHQWUR GHO FU¡QHR VLQR IXHUD GH ©O FRPR XQD SURWHVLV H[WHUQD $ VH
PHMDQWH LGHD KDQ OOHJDGR SRU RWURV PHGLRV RWURV DXWRUHV FRPR 'DZNLQV
\ 'HQQHW FRQ VX WHRULD PHP©WLFD 5XSHUW 6KHOGUDNH FRQ VXV FDPSRV PRUIR
JHQ©WLFRV \ & * -XQJ FRQ VX FRQFHSWR GH DUTXHWLSRV WDPELHQ 3HQURVH FRQ
XQD DGDSWDFL³Q SODW³QLFD GH ORV XQLYHUVDOHV 7RGRV HVWRV DXWRUHV D WUDY©V
GH GLVWLQWDV HVSHFXODFLRQHV KDQ WUDWDGR GH H[SOLFDU TXH VH KDFH QHFHVDULR
VXSRQHU TXH OD PD\RU SDUWH GH OD LQIRUPDFL³Q TXH QXHVWUR FHUHEUR PDQHMD
VH HQFXHQWUD HQ OD FXOWXUD HQWHQGLHQGR FXOWXUD GH XQ PRGR H[WHQGLGR GHV
GH OD UHODFL³Q FRQ HO RWUR OD VRFLDOL]DFL³Q OD FRPSDUWLFL³Q GH FUHHQFLDV
LGHDV R F³GLJRV LQWHUSUHWDWLYRV KDVWD OOHJDU D ORV FRQFHSWRV P¡V XQLYHUVDOHV
GH WLSR MXQJLDQR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R FLHUWR HV TXH HVWD LGHD WLHQH XQD GLILFXOWDG H[SOLFDWLYD &³PR VH ODV DU
UHJODQ ORV V­PERORV SDUD SHQHWUDU HQ HO FHUHEUR" &³PR VH FRQYLHUWHQ HQ
FRUULHQWH HO©FWULFD" +D\ XQD HVSHFLH GH VLQWRQL]DGRU FRPR VXSRQH 6KHO
GUDNH" 6H WUDWD GH XQD HVSHFLH GH YLUXV FRPR VXSRQHQ 'DZNLQV \ 'HQ
QHW"
1DGD GH HVR OR KDFHQ D WUDY©V GH ORV FDQDOHV VHQVRULDOHV (VRV VHQWLGRV
\ DOJºQ RWUR TXH OODPDPRV VH[WR R LQWXLFL³Q
$KRUD HV QHFHVDULR YROYHU DO FDVR GH +HOOHQ .HOOHU UHFRPLHQGR HO YLVLRQDGR
GH OD HVFHQD GHO YLGHR TXH KH FROJDGR P¡V DUULED SDUD HQWHQGHU HO ȑLQVLJKWȑ
OXPLQRVR GH OD QL±D FXDQGR HV FDSD] GH DVRFLDU ORV VLJQRV GH ODV PDQRV D OD
SDODEUD ȑDJXDȑ \ D OD LGHQWLILFDFL³Q GHO DJXD HQ V­ TXH PDQD GH OD IXHQWH
&³PR OR KL]R +HOHQ F³PR ORJUD DVRFLDU HVWRV WUHV QLYHOHV GH GHILQLFL³Q
VLJQRVLPERORFRVD HQ V­"
/R KDFH HVSRQW¡QHDPHQWH \ DXQTXH HQ OD SHOLFXOD QR GLFH QDGD GHO DVXQWR
SRGHPRV HVSHFXODU TXH HO GHVWLQR GH HVRV WUHV QLYHOHV GH FRPSOHMLGDG HV
HQFRQWUDUVH XQRV FRQ RWURV OR TXH VL VDEHPRV HV TXH D SDUWLU GH HVH PR
PHQWR VH DEUH SDUD +HOHQ OD SXHUWD GH OD YLGD \ TXH FRPHQ]³ SUHFLVDPHQWH
HQWRQFHV D PDGXUDU WDQWR HQ HO SODQR DIHFWLYR FRPR VRFLDO \ OLQJ¼LVWLFR
FRPXQLFDFLRQDO
/R TXH VLJQLILFD TXH OD LQIRUPDFL³Q FRQWHQLGD HQ OD FXOWXUD SHQHWUD HQ HO
FHUHEUR LQGLYLGXDO D WUDY©V GH FRQH[LRQHV QHXUDOHV H[WUDVRP¡WLFDV TXH GLV
FXUUHQ SRV ORV FDQDOHV VHQVRULDOHV FRQYHQFLRQDOHV \ OR KDFHQ VLQ QHFHVLGDG
GH XQ WUDQVGXFWRU GH V­PERORVH±DO
8QR GH ORV REVW¡FXORV TXH WLHQH HVWD LGHD HV OD HVSHFXODFL³Q PLVWLFR
UHOLJLRVD \ OD QRVWDOJLD GH XQD GXDOLGDG FDUWHVLDQD TXH WDQWR DWHPRUL]D D
ORV QHXURFLHQWLILFRV 3HUR HQVHJXLGD DGYHUWLU© DO OHFWRU GH TXH OR TXH DQLGD
HQ HO H[RFHUHEUR QR HV XQD UHV FRJLWDQV DPEXODQWH TXH HVSHUD HQFDUQDUVH
HQ DOJXQ VHU PDWHULDO /D WHRULD GH %DUWUD QR DSHOD D OD GXDOLGDG HO H[RFH
UHEUR HVW¡ FRQVWLWXLGR GH SURGXFFLRQHV KXPDQDV \ GH UHODFLRQHV GH VHQWLGR
SURSLFLDGDV SRU OD FXOWXUD KXPDQD TXH KD LGR HQJUDQGHFL©QGRVH HQ QºPH
UR WRWDO GH VLQDSVLV WDQWDV TXH QR FDEHQ HQ XQ FHUHEUR LQGLYLGXDO \ SRU HVR
ODV PDQWHQHPRV IXHUD HQ XQD QXEH OLVWDV SDUD VHU XVDGDV FXDQGR ODV QH
FHVLWDPRV 8Q XVR QHFHVDULR SDUD VREUHYLYLU FRPR KXPDQRV WDO \ FRPR HO
HMHPSOR GH +HOOHQ .HOOHU \ RWURV QL±RV VDOYDMHV QRV LOXVWUD
C
M
/R TXH KD\ JXDUGDGR HQ HVH H[RFHUHEUR VRQ SXHV VLJQRV \ V­PERORV SHUR
P¡V DOO¡ GH HVR OR TXH DOOL H[LVWH VRQ UHODFLRQHV GH VHQWLGR HQWUH V­PERORV
\ VLPERORV GH V­PERORV /R P¡V LPSRUWDQWH GH HVWR HV TXH ORV VHQWLGRV VRQ
UDELRVDPHQWH LQGLYLGXDOHV HV GHFLU QR H[LVWHQ VHQWLGRV EXHQRV \ VHQWLGRV
PDORV DXQTXH SRGHPRV KDEODU GH FRQVHQVRV 'LFKR GH RWUD PDQHUD ORV
VLPERORV VRQ LQWHUSUHWDGRV SRU FDGD SHUVRQD GH XQD IRUPD GLVWLQWD D ORV
GHP¡V
Y
CM
MY
CY
CMY
K
(VWDPRV FRQGHQDGRV D GDU VHQWLGR D ORV V­PERORV \ DTXL HVW¡ SUHFLVDPHQWH
OD WHQGHQFLD DO HUURU SXHVWR TXH ORV FRQVHQVRV \ ORV GLVHQVRV SXHGHQ OOHYDU
D OD SDWRORJ­D 'HO PLVPR PRGR TXH VXFHGH HQ HO LQWHULRU GHO FHUHEUR XQ
HUURU HQ OD VH±DOL]DFL³Q KDU¡ TXH XQD UHG QHXUDO QR FUH]FD HQ OD GLUHFFL
³Q FRUUHFWD \ VH FLHJXH HO WU¡QVLWR GH IOXMR VLQ¡SWLFR GH HOHFWULFLGDG 'HO
PLVPR PRGR SXHGHQ H[LVWLU HUURUHV HQ ORV HQODFHV HQWUH HO FHUHEUR \ HO H[R
FHUHEUR \ HVWRV HUURUHV SURFHGHQ GH OD DPELJ¼HGDG GHO OHQJXDMH HV GHFLU
GH OD PXOWLSOLFLGDG GH VHQWLGRV GH ODV SDODEUDV
3HUR HVWH HV RWUR SRVW
%LEOLRJUDILD
6DQGUD %ODNHVOHH \ 9 6 5DPDFKDQGUDQ ȑ)DQWDVPDV HQ HO FHUHEURȑ
5RJHU %DUWUD Ȑ$QWURSRORJLD GHO FHUHEURȑ )RQGR GH FXOWXUD HFRQ³PLFD
0H[LFR 8Q SRVW UHODFLRQDGR/D JDYLRWD FXOWD
+DEODU SHQVDU OHHU HVFULELU
GLMRXV GHVHPEUH 6DF¡V XQD LGHD GH DK­ XQ VHQWLPLHQWR GHO RWUR HVWDQWH ORV DW¡V FRQ D\XGD GH
SDODEUDV SHUUDV QHJUDV \ UHVXOWD TXH WH TXLHUR 7RWDO SDUFLDO WH TXLHUR
7RWDO JHQHUDO WH DPR
-XOLR &RUWD]DU 5D\XHOD
3HQVDU \ GHFLU QR VRQ OD PLVPD FRVD < OD GLIHUHQFLD HVW¡ HQ TXH OR TXH SHQ
VDPRV QR VRQ SDODEUDV 6L SHQV¡UDPRV HQ SDODEUDV QR SRGULDPRV SHQVDU
SRUTXH ODV SDODEUDV WLHQHQ WHQGHQFLD D MXQWDUVH WLHQHQ PLHGR GH VL PLVPDV
\ WUDWDQ GH DXWRSURWHJHUVH HQ OD PDQDGD FRPR HVRV UHED±RV GH ±XHV GRQGH
XQ SHUIHFWR RUGHQ GH IRUPDFL³Q DVHJXUD OD VXSHUYLYHQFLD
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3RGHPRV SHQVDU HQ DOJR \ QR GHFLUOR \ GHO PLVPR PRGR SRGHPRV GHFLU
DOJR VLQ SHQVDU 0¡V DXQ SRGHPRV GHFLU ILQJLHQGR TXH SHQVDPRV OR TXH
GHFLPRV SRGHPRV PHQWLU \ SRGHPRV GLVIUD]DU QXHVWURV SHQVDPLHQWRV DXQ
LJQRUDUORV SHUR QR YR\ D UHIHULUPH VRODPHQWH DO KHFKR GH TXH XQD GH ODV
GLIHUHQFLDV HQWUH DPEDV IXQFLRQHV GH QXHVWUR FHUHEUR VHD OD RFXOWDFL³Q 0H
RFXSDU© GH TXH FRQ LQGHSHQGHQFLD GH TX© DSDUHFL³ DQWHV HO OHQJXDMH R HO
SHQVDPLHQWR OR FLHUWR HV TXH DPEDV IXQFLRQHV SHUWHQHFHQ D GLVWLQWDV IXQ
FLRQHV R UHJLVWURV FHUHEUDOHV 8QD OD GH SHQVDU HV GH PHQRU GHILQLFL³Q OD
RWUD OD GH GHFLU SHUWHQHFH D XQ UHJLVWUR GH PD\RU GHILQLFL³Q 3XHV KDEODU
FRQWLHQH PXFKD PD\RU LQIRUPDFL³Q VLQW¡FWLFD \ VHP¡QWLFD &RQWLHQH SUR
VRGLD \ HQWRQDFL³Q LPSHUDWLYRV H LQWHUMHFFLRQHV SDXVDV \ DFHOHUDFLRQHV
VHFXHQFLDV GH DUJXPHQWRV XQD HVSHFLH GH PDUFDSDVRV R FXDGULFXODFL³Q
GH OR TXH VH GLFH FRQWLHQH SUDJP¡WLFD HV GHFLU OD SRVLELOLGDG GH GHFLU OR
TXH VH GLFH HQ FRQWH[WRV VXSUDOLQJ¼LVWLFRV GRQGH ODV SDODEUDV DGTXLHUHQ XQ
VHQWLGR GLIHUHQWH D V­ PLVPDV R GH GHFRQVWUXLU HVRV PLVPRV FRQWH[WRV
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R FLHUWR HV TXH OR TXH SHQVDPRV HV SRFR GH ILDU SRU VX HVFDVD GHILQLFL³Q
V³OR SRGHPRV SHQVDU HQ SHQVDPLHQWRV \ ORV SHQVDPLHQWRV VRQ VREUH WRGR
HPRFLRQHV SOHJDGDV GHO PLVPR PRGR TXH ODV HPRFLRQHV VRQ PRYLPLHQWRV
SOHJDGRV D WUDY©V GHO SURFHVR GH FHQWUDOL]DFL³Q GHULYDGR GH OD QHXURJ©QH
VLV
(V WDQ DV­ TXH SRFR VDEHPRV GH OR TXH SHQVDPRV VL QR OR GHFLPRV HQ YR]
DOWD VL QR OR FRPXQLFDPRV D RWUR 'H HVR YDQ WRGDV ODV SVLFRWHUDSLDV ODV
FRQIHVLRQHV ODV FRQILGHQFLDV R OD VLPSOH FRQYHUVDFL³Q SRGHPRV PDWL]DU
PRGHODU R FDPELDU ORV SHQVDPLHQWRV D WUDY©V GHO KHFKR GH KDFHUORV DX
GLEOHV 3HUR HVWH SUFHGLPLHQWR WLHQH WDPEL©Q VX FRQWUDSDUWH DQWDJ³QLFD
SXHV TX© TXHUHPRV GHFLU FXDQGR DGPLWLPRV ȑOR GLMH VLQ SHQVDUȑ R ȑQR
TXLVH GHFLU HVRȑ R ȑPH KDV HQWHQGLGR PDOȑ" $ SHVDU GH TXH HO OHQJXDMH
KDEODGR HV PX\ GLJLWDO HV GHFLU FRQWLHQH WRGRV ORV HOHPHQWRV JUDPDWLFDOHV
SDUD VX FRPSUHQVLRQ OR FLHUWR HV TXH HV PX\ DPELJ¼R \ FRQ IUHFXHQFLD DG
PLWH FRQILJXUDFLRQHV ELHQ GLVWLQWDV D OR TXH UHDOPHQWH SHQVDPRV V­ HV TXH
H[LVWH XQD PDQHUD GH SHQVDU YHUGDGHUD \ RWUD IDOVD
3RU TX© VXFHGH HVWR"
6XFHGH SRUTXH ODV SDODEUDV QRV SURYHHQ QR \D GH DJHQWLFLGDG FRVD TXH
\D SRVHHPRV GH VHULH FRQ ORV SHQVDPLHQWRV VLQR GH LQWHQFLRQDOLGDG 1RV
SURYHHQ GH XQD LOXVL³Q GH LQWHQFLRQDOLGDG FRPR VL OR TXH GHFLPRV IXHUD OD
YHUGDG QR \D GH OR TXH SHQVDPRV R VHQWLPRV VLQR GH OD UHDOLGDGUHDO WDO \
FRPR HV &RPR VL ODV SDODEUDV TXH GHFLPRV \ OD YHUGDG IXHUDQ XQD PLVPD
FRVD
'LFKR GH RWUD IRUPD KDEODU QRV GRWD GH XQD KHUUDPLHQWD SRGHURVD HQ FX
DQWR DGMXGLFDUOH VHQWLGR D OD UHDOLGDG \ GH DKL VX SRGHU FRPR HMHUFLFLR GH
FRQYLFFL³Q \ GH SHUVXDVL³Q /R TXH GHFLPRV ODV SDODEUDV QRV SRVHHQ QRV
FDSWXUDQ \ QRV HQFDUFHODQ SXHVWR TXH ODV SDODEUDV RSHUDQ FRPR YHUGDGHV
R UHSUHVHQWDFLRQHV SXUDV GH OD UHDOLGDG /R TXH GHFLPRV FUHHPRV TXH HV OD
YHUGDG VLQ FDHU HQ OD FXHQWD GH TXH OR TXH FDUDFWHUL]D D OD UHDOLGDG \ SRU
WDQWR D OD YHUGDG HV TXH FDUHFH GH VHQWLGR
C
M
/D UHDOLGDG FDUHFH GH VHQWLGR \ HV SRU HVR TXH ORV KXPDQRV LQYHQWDPRV OD
ILFFL³Q (Q OD ILFFL³Q WRGR HQFDMD WRGR FXDGUD WRGRV VH YXHOYH WUDQVSDUHQ
WH VLP©WULFR FRPSUHQVLEOH \ WRGR DGTXLHUH VHQWLGR VROR TXH OD ILFFL³Q QR
HV OD UHDOLGDG \ V³OR OD UR]D GH OHMRV 3RU FRQWUD OD UHDOLGDG HV XQ HVFHQDULR
SURSLR GH OR FD³WLFR OR LPSUHGHFLEOH OR FDVXDO OR DQHFG³WLFR OR DVLP©WULFR
\ HO VLQVHQWLGR
Y
CM
MY
CY
CMY
K
-DYLHU &HUFDV HV XQ HVFULWRU HVSD±RO TXH KD HVFULWR VREUH HVWD FXHVWL³Q HQ
XQ OLEUR TXH HV SUHFLVDPHQWH XQ HVSHF­PHQ GLILFLOPHQWH FODVLILFDEOH 6H WUDWD
GH ȑ$QDWRP­D GH XQ LQVWDQWHȑ GRQGH LQWHQWD HVFULELU XQ OLEUR GH ILFFL³Q
KLVW³ULFD R XQ OLEUR GH KLVWRULD VREUH XQD ILFFL³Q D SURS³VLWR GHO )
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
/R FLHUWR HV TXH H[LVWHQ PXOWLWXG GH OLEURV TXH DERUGDQ HVWH WHPD FRQ XQD
LQWHQFL³Q GH LQYHVWLJDFL³Q SHULRGLVWLFD 7DPELHQ ORV KD\ FRQ LQWHQFL³Q GH
LQYHVWLJDFL³Q KLVW³ULFD SHUR HV QHFHVDULR VH±DODU DKRUD TXH QL OD LQYHVWL
JDFL³Q KLVW³ULFD QL OD SHULRG­VWLFD SRGU¡Q MDP¡V DFHUFDUVH D OD YHUGDG GHO
) QL GH FXDOTXLHU RWUR DFRQWHFLPLHQWR KLVW³ULFR GH KHFKR QR VH \D FX
DQWRV OLEURV VREUH OD JXHUUD FLYLO XQ ILO³Q LQDFDEDEOH VH KDQ SXEOLFDGR HQ
QXHVWUR SDLV VLQ TXH QLQJXQR GH HOORV VHD HO OLEUR GHILQLWLYR VREUH OD JXHUUD
FLYLO (O OLEUR GHILQLWLYR VREUH OD JXHUUD FLYLO QR HVW¡ HVFULWR QL SRGU¡ HVFUL
ELUVH QXQFD SRUTXH OD YHUGDG VREUH OD JXHUUD FLYLO R VREUH FXDOTXLHU RWUR
DFRQWHFLPLHQWR KLVW³ULFR QR UHVLVWH OD FXDGULFXODGD UHDOLGDG TXH OD ILFFL³Q
LPSRQH DO OHFWRU D ILQ GH KDFHUOD FRKHUHQWH /R TXH VH JDQD HQ FRKHUHQFLD
\ FRPSUHQVLELOLGDG VH SLHUGH HQ YHUDFLGDG
< DVL \ WRGR QRV JXVWD OHHU \ QRV JXVWD SRUTXH GHWHVWDPRV YLYLU HQ OD LQ
GHWHUPLQDFL³Q GH OD UHDOLGDG (O ©[LWR TXH ORV OLEURV OHHUORV \ HVFULELUORV
KDQ WHQLGR HQ QXHVWUD HVSHFLH SURFHGH GHO KHFKR GH TXH DFRWDQ OD UHDOLGDG
OD KDFHQ YHURV­PLO FRQVWUX\HQ VHFXHQFLDV GH KHFKRV TXH VROR HQ OD ILFFL³Q
VH VXFHGHQ XQRV D RWURV QR DVL HQ OD UHDOLGDG GH ODV FRVDV GRQGH OR TXH
VXHOH VXFHGHU HV XQ FºPXOR GH FDVXDOLGDGHV TXH GHULYDQ ORV KHFKRV SRU XQ
UDLO X RWUR HQ IXQFL³Q GHO D]DU
$VL FXDQGR VH HVFULEH VREUH HO ) VROHPRV GHFLU TXH IXH HO 5H\ TXLHQ
SDU³ HO JROSH HVD HV OD UHDOLGDG TXH ORV FRQVWUXFWRUHV GH ILFFLRQHV KDQ
FRQVHQVXDGR < HQ SDUWH HV YHUGDG TXH IXH VX 0DMHVWDG TXLHQ SDU³ HO JROSH
HQ DTXHOOD ORFXFL³Q WHOHYLVLYD HQWUDGD \D OD QRFKH GHO ) 3HUR HVR QR
VLJQLILFD TXH HO UH\ QR WXYLHUD QDGD TXH YHU FRQ ©O QL TXH QRWXYLHUD SDUWH
GH UHVSRQVDELOLGDG HQ OD GHULYD GH ORV KHFKRV ORV SUHFXUVRUHV R HO FDOGR GH
FXOWLYR TXH GLR OXJDU D DTXHOOD ULGLFXOD DVRQDGD
$ ORV TXH TXLHUDQ VDEHU P¡V VREUH HVWH DVXQWR OHV UHFRPLHQGR TXH OHDQ HO
OLEUR GH &HUF¡V TXH HQ PL RSLQL³Q UHVXPH GH IRUPD PDJLVWUDO ORV KHFKRV
SUHYLRV DO JROSH SHUR QR V³OR HVR (O OLEUR GH &HUF¡V FRQWLHQH XQD WHRU­D
XQD GRFWULQD VREUH OD UHDOLGDG TXH QR HOXGH OD FDVXDOLGDG DO WLHPSR TXH
KDFH XQD GLVWLQFL³Q PX\ OºFLGD VREUH OD ILFFL³Q OD KLVWRULRJUDILD \ HO SHUL
RGLVPR
/RV OLEURV QR KDEODQ GH OD UHDOLGDG QR SRUTXH OD UHDOLGDG VHD GXUD GH UR
HU VLQR SRUTXH HV LQFRPSUHQVLEOH SRU GHVFHQWUDOL]DGD \ PXOWLFDXVDO /RV
SRFRV DXWRUHV TXH VH KDQ GHGLFDGR D HVFULELU GLUHFWDPHQWH VREUH HOOD VR
EUH OD UHDOLGDG KDQ WHQLGR SRFR ©[LWR 1RPEUDU© D -DPHV -R\FH FRQ VXV
LQIXPDEOHV QRYHODV VREUH OD UHDOLGDG PLVPD GHO OHQJXDMH TXH DGPLWH UHFUH
DFLRQHV H LQYHQFLRQHV LQGLYLGXDOHV D FDGD PRPHQWR -R\FH VH HQIUHQW³ D OD
PLVPD SDUDGRMD TXH SDUHFL³ DSUHVDU D ORV PºVLFRV TXH LQWHQWDURQ FDPEL
DU GH OD WRQDOLGDG HQ DWRQDOLGDG WDO \ FRPR FRQW© HQ HVWH SRVW GHGLFDGR D
6WUDYLQVN\ 'HPDVLDGD UHDOLGDG LQFRPSUHQVLEOH UHDOLGDG
3XHV KDEODU GH OD UHDOLGDG HV UHQXQFLDU D OR TXH OD ILFFL³Q HVFRQGH \ TXH
OD KDFH WDQ DSHWHFLEOH OD IXQFL³Q GH FRORFDU D FDGD FRVD HQ VX OXJDU XQ HPSOD]DPLHQWR TXH HV D OD YH] JHRP©WULFR \ WHPSRUDO D ILQ GH KDFHUOD
FRPSUHQVLEOH $XQTXH FRPSUHQVLEOH QR VLJQLILTXH OD YHUGDG 5HQXQFLDU D
OD YHUGDG HV OD FRQGLFL³Q GH OD ILFFL³Q 2 OR TXH HV OR PLVPR OD FRQGLFL³Q
GHO OHQJXDMH /D FRQGLFL³Q GHO GHFLU
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
3HUR OR FLHUWR HV TXH OD UHDOLGDG D±RUD D OD ILFFL³Q \ FDVL VLHPSUH LQWHQWD
SODJLDUOD SXHV 1R HV OD HVFHQD GH 7HMHUR HQWUDQGR HQ HO &RQJUHVR GH ORV
GLSXWDGRV HO ) XQD HVFHQD GH VDLQHWH" 8Q HVSHFWDGRU GHO VLJOR ;;,,
SRGU­D YHUOD HQ HO FLQH R HQ 79 \ V³OR VDELHQGR TXH ȑVXFHGL³ HQ UHDOLGDGȑ
GLVFULPLQDU­D OR UHDO GH OD ILFFL³Q +D\ DOJR HQ OD UHDOLGDG GH LQV³OLWR \ GH
LUUHDOLGDG \ PXFKR P¡V GHVGH TXH H[LVWHQ PHGLRV GH FRPXQLFDFL³Q YLVXDOHV
/D 79 KD FRQVHJXLGR TXH DVLVWDPRV HQ FDGD WHOHGLDULR D XQDV HVFHQDV TXH
SRU VX LQV³OLWR GUDPDWLVPR QRV FRQPXHYHQ GH OHMRV SXHV QXHVWUR FHUHEUR
ODV SURFHVD FRPR LUUHDOHV HV GHFLU FRPR ILFFL³Q
/R FLHUWR HV TXH QL FXDQGR SHQVDPRV GHFLPRV R HVFULELPRV HVWDPRV UH
SUHVHQWDQGR OD UHDOLGDG VLQR KDFHU FRPR TXH OD UHSUHVHQWDPRV 7RGR HV
SXHV XQ VLPXODFUR FRQVHQVXDGR GH YHUGDG +DVWD VRPRV FDSDFHV GH HODER
UDU WHRULDV GHOLUDQWHV OODPDGDV DKRUD FRQVSLUDQRLFDV SDUD H[SOLFDUQRV OD
YHUGDG
/R TXH VLJQLILFD TXH SUHIHULPRV UHQXQFLDU D OD YHUGDG DQWHV GH D OD FRP
SUHQVLELOLGDG
1XHVWUR FHUHEUR QR HVW¡ GLVH±DGR QL SDUD HVFULELU QL SDUD OHHU QL SDUD GHFLU
FRVDV GHPDVLDGR FRPSOLFDGDV WDO \ FRPR FXHQWD 1LFKROODV &DUU
/HHU XQ OLEUR VLJQLILFDED SUDFWLFDU XQ SURFHVR DQWLQDWXUDO GH SHQVDPLHQ
WR TXH H[LJ­D DWHQFL³Q VRVWHQLGD LQLQWHUUXPSLGD D XQ VROR REMHWR HVW¡WLFR
([LJ­D TXH ORV OHFWRUHV VH VLWXDUDQ HQ OR TXH HO 7 6 (OLRW GH ORV &XDWUR
FXDUWHWRV OODPDED ȐSXQWR GH TXLHWXG HQ XQ PXQGR TXH JLUDȑ 7XYLHURQ TXH
HQWUHQDU VX FHUHEUR SDUD TXH KLFLHVH FDVR RPLVR GH WRGR FXDQWR VXFHG­D
D VX DOUHGHGRU UHVLVWLU OD WHQWDFL³Q GH SHUPLWLU TXH VX HQIRTXH SDVDUD GH
XQD VH±DO VHQVRULDO D RWUD 7XYLHURQ TXH IRUMDU R UHIRU]DU ORV HQODFHV QHX
URQDOHV QHFHVDULRV SDUD FRQWUDUUHVWDU VX GLVWUDFFL³Q LQVWLQWLYD DSOLFDQGR
XQ PD\RU ȐFRQWURO GH DUULED DEDMRȑ VREUH VX DWHQFL³Q Ȑ/D FDSDFLGDG GH
FRQFHQWUDUVH HQ XQD VROD WDUHD UHODWLYDPHQWH VLQ LQWHUUXSFLRQHVȑ HVFULEH
9DXJKDQ %HOO SVLF³ORJR GHO .LQJtV &ROOHJH GH /RQGUHV UHSUHVHQWD ȐXQD
DQRPDO­D HQ OD KLVWRULD GH QXHVWUR GHVDUUROOR SVLFRO³JLFR
/HHU XQ OLEUR FRQWDU XQ FXHQWR R GHFLU QXHVWURV VHQWLPLHQWRV D RWUD SHUVRQD
HV WDQ DQWLQDWXUDO FRPR WRPDUQRV XQ DQWLEL³WLFR
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
1L TXH GHFLU WLHQH TXH PXFKD JHQWH KDE­D FXOWLYDGR XQD FDSDFLGDG GH DWHQ
FL³Q VRVWHQLGD PXFKR DQWHV GH TXH OOHJDUD HO OLEUR H LQFOXVR HO DOIDEHWR (O
FD]DGRU HO DUWHVDQR HO DVFHWD WRGRV WHQ­DQ TXH HQWUHQDU VX FHUHEUR SDUD
FRQWURODU \ FRQFHQWUDU VX DWHQFL³Q /R QRWDEOH UHVSHFWR GH OD OHFWXUD GH
OLEURV HV TXH HQ HVWD WDUHD OD FRQFHQWUDFL³Q SURIXQGD VH FRPELQDED FRQ
XQ GHVFLIUDPLHQWR GHO WH[WR H LQWHUSUHWDFL³Q GH VX VLJQLILFDGR TXH LPSOLFD
EDQ XQD DFWLYLGDG \ XQD HILFLHQFLD GH RUGHQ PHQWDO PX\ FRQVLGHUDEOHV /D
OHFWXUD GH XQD VHFXHQFLD GH S¡JLQDV LPSUHVDV HUD YDOLRVD QR V³OR SRU HO
FRQRFLPLHQWR TXH ORV OHFWRUHV DGTXLU­DQ D WUDY©V GH ODV SDODEUDV GHO DXWRU
VLQR SRU OD IRUPD HQ TXH HVDV SDODEUDV DFWLYDEDQ YLEUDFLRQHV LQWHOHFWXDOHV
GHQWUR GH VXV SURSLDV PHQWHV
(YLGHQWHPHQWH OHHU QRV FDPEL³PRGHO³ HO FHUHEUR 3RGHPRV LPDJLQDU
FRPR FDPELDU¡ QXHVWUR FHUHEUR D SDUWLU GH ODV QXHYDV WHFQRORJ­DV"
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K
C
M
Y
CM
MY
CY
CMY
K