Política tributaria como instrumento competitivo para captar la

CEPAL - XIX SEMINARIO REGIONAL DE POLITICA FISCAL
Política tributaria como
instrumento competitivo para
captar la inversión extranjera
directa (IED):
Caso de América Latina
Fernando Mesa
CEPAL - XIX SEMINARIO REGIONAL DE POLITICA FISCAL
Introducción
„ Estadísticas y Políticas
„ Modelo
„ Estimaciones
„ Conclusiones
„
INTRODUCCION
Se construye un modelo de equilibrio parcial,
en competencia imperfecta e información
asimétrica, para interpretar la IED en América
Latina en los años noventa
„
„
„
la ET no observan las condiciones de productividad de los
países huéspedes.
Los gobiernos locales observan las condiciones de
productividad de sus economías.
la política tributaria se utiliza como mecanismo de
información. Se demostrará la relación teórica y empírica
entre tasas de impuestos y productividad.
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Introducción
„ Estadísticas y Políticas
„ Modelo
„ Estimaciones
„ Conclusiones
„
INVERSION EXTRANJERA DIRECTA TOTAL
PRINCIPALES RECEPTORES DE LA IED EN AMÉRICA
LATINA Y EL CARIBE
Porcentaje de la IED con respecto al total de la región
País
1990
2000
1990-2000
Argentina
21.8
13.3
18.3
Bolivia
0.3
0.9
0.9
Brasil
11.8
41.8
22.0
Chile
7.9
6.2
8.0
Colombia
5.9
3.1
4.9
Cuenca del Caribe
12.6
5.2
7.8
Ecuador
1.5
0.9
1.4
México
31.3
21.0
26.4
Paraguay
0.9
0.2
0.5
Perú
0.5
1.0
3.8
Uruguay
0.1
0.3
0.3
Venezuela
5.4
6.0
5.7
Fuente: Fondo Monetario Internacional. Cálculos con base en las
cifras de las balanzas de pagos.
CRECIMIENTOS ANUALES DE LA IED Y LA PTF Y LA TASA DE IMPUESTOS A LAS GANANCIAS
(1990-2000)
P+, T+
F+
Brasil (41.9, 0.76, 4.61)
Argentina (19, 2.29, 1.55)
Chile (22.1, 1.43, 3.7)
El Salvador (57.1, 0.66, 2.73)
México (20.1, 0.46, 4.61)
R. Dominicana (21.8, 3.73, 2.93)
P+, T+
F-
P+,T-
P+,T-
P-,T+
P-,T-
Honduras (20.6, -2.56, 3.98) Bolivia (39.1, -1.31, 1.66)
Perú (34.8, -0.93, 2.47)
Venezuela (26.4, -1.44, 1.86)
Ecuador (19, -1.08, 1.55)
P-,T+
Guatemala (17, 0.1, 1.94) Colombia (17, -2.71, 4.14)
Haití (13.4, 0.05, 1.03)
Panamá (16.1, -0.41, 4.2)
Uruguay (15.2, 0.99, 1.81)
P-,TCosta Rica (9.7, -0.08, 2.17)
Paraguay (4.4, -3, 1.79)
F y P crecimientos anuales de la IED y la PTF; y T la tasa implícita de impuestos a la renta.
"+": alto "-" :bajo, según las medianas regionales de las variables (F=19.57; P= -0.02; T=2.32). Los F en Argentina y Ecuador son inferiores
pero cercanos a la mediana, por lo que se consideran como de nivel alto.
Fuente: cálculos con las estadísticas de IED (FMI), PTF (Klenow y Rodríguez, 2005) y los ingresos tributarios por impuestos a la renta
como porcentajes del PIB (ILPES).
II. Políticas
„
Marcos legales
Eliminación de requisitos previos de autorizaciones, trato
igual, no restricciones a participación en capital y
mecanismos de protección legal a los inversionistas
„
Laborales
flexibilización del mercado laboral (reducción de costos de
despido y de aportes a la seguridad social).
„
Tributarias
Reducción de tasas nominales y de las diferencias entre la
máxima y la mínima, reducción de evasión y ampliación de
las bases tributarias
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„ Modelo
„ Estimaciones
„ Conclusiones
„
Supuestos
„
„
„
„
„
Dos países que compiten por la IED, con
diferentes niveles de productividad.
Se tiene dos opciones, exportar con una
empresa local o con una subsidiaria de una ET.
El trabajo y parte de los bienes intermedios
requeridos por la subsidiaria son producidos
localmente.
El costo laboral de los países receptores es
menor que el del país de origen de la ET.
La producción está orientada a las
exportaciones.
b) Estructura básica
„
„
En general:
La ET desea invertir en el país con mayor
productividad, pero no disponen de esta
información.
El gobierno del país con menor
productividad intenta revelar condiciones
más favorables, para competir por la IED.
El impuesto óptimo es:
ta> tb
Se analizan los diferentes niveles de IED por los
cuales el país de menor productividad compite
con el país de mayor productividad, de acuerdo
con diferentes tasas tributarias.
Opciones del país con menor
productividad
Primera opción
Segunda opción
Equilibrios
„
„
„
Al comienzo de cada período el gobierno fija
su tasa impositiva y la ET asigna
probabilidades ex-ante a los países.
País con alta productividad:
P( Ca) = µ0
País con baja productividad:
P( Cb) = ( 1- µ0)
Valor esperado de las ganancias por parte
de la ET:
Siendo:
Equilibrio separador
Cuando los gobiernos fijan políticas diferentes.
Equilibrio “pooling”
„
Cuando los gobiernos fijan la misma
política tributaria (tasa de impuestos
esperada por la ET).
Si el país de menor productividad utiliza la tasa
de impuesto “pooling'' (tp), existe un nivel de IED
en el cual este gobierno es indiferente entre
rivalizar o no por la IED. Ese nivel de inversión se
obtiene cuando
Proposiciones
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„ Modelo
„ Estimaciones
„ Conclusiones
„
Verificación empírica
1.
2.
3.
Relación positiva entre los flujos de la IED y
los niveles de productividad de los países.
Relación positiva entre el recaudo tributario
y la productividad.
Verificación del supuesto, que entre más
abierto es el país, mayor es la probabilidad
de recibir montos IED.
MODELO ECONOMÉTRICO
Panel estático (1-etapa). Variable instrumentada τ i,t
Efectos Fijos
βo
Ci,t
XEi,t
XCGi,t
-3.034**
(-2.15)
0.691***
(2.93)
-3.859***
(-2.76)
0.553**
(2.35)
-0.056
(-0.44)
Efectos Aleatorios
-2.468**
(-2.1)
0.484**
(2.55)
-3.143**
(-2.59)
0.505***
(2.66)
0.155*
(1.68)
0.382**
(2.54)
0.265**
(2.55)
Panel estático (2-etapa). Variable dependiente F i,t
Efectos Fijos
-7.461***
-7.147**
(-3.43)
(-2.39)
4.544***
4.532**
(3.08)
(2.4)
βo
τ i,t
XEi,t
1.264**
(2.34)
XCGi,t
Test de Efectos Fijos, p-valor
R2 within
R2 between
R2 overall
Test de Hausman
Efectos Aleatorios
-4.309***
-5.09***
(-4.02)
(-3.74)
2.86**
3.054**
(2.28)
(2.42)
0.738**
(2.11)
0.931
(0.86)
(1)
0.744
(1.57)
0.00
0.31
0.18
0.25
0.16
0.24
0.31
0.17
0.071
0.25
0.26
0.16
0.02
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Conclusiones
„
Gracias.