del Banco Central de la República Argentina

BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA ARGENTINA
COMUNICACIÓN "A" 590
06/02/85
A LAS ENTIDADES FINANCIERAS:
Ref.: Circular REGULACIONES MONETARIAS - REMON - 1 - 191. Absorción del beneficio que pudiera surgir por operaciones de redescuentos y
participaciones en valores públicos en cartera
del Banco Central de la República Argentina
Nos dirigimos a Uds. con relación a las operaciones de redescuento por iliquidez y de
inversión en participaciones en valores públicos de la cartera de esta Institución, que tengan efecto
dentro de un mismo mes.
Como se diera a conocer por Comunicado Telefónico Nº 5056 del 22.8.84 (Com. “C”
1759 del 2.10.84), el Directorio - por Resolución Nº 416 del 20.8.84 - dispuso que “el beneficio obtenido por una entidad financiera por colocaciones en participaciones de títulos públicos en cartera del
Banco Central de la República Argentina no podrá superar su costo por redescuento por iliquidez, en
ambos casos imputables a un mismo mes calendario. Lo expuesto sólo será de aplicación, respecto
del rendimiento o costo del capital, medido en numerales, hasta la cantidad menor de ambas operaciones”.
Como consecuencia de dicha disposición se procederá a debitar de las correspondientes cuentas corrientes que mantienen las entidades en el Banco Central de la República Argentina
con valor al día 1º de cada mes, la diferencia positiva que surja de comparar el beneficio y costo a
que se refiere el párrafo precedente, imputables al mes calendario anterior. En Anexo se acompaña
la expresión matemática que se aplicará y en un ejemplo numérico.
Saludamos a Uds. muy atentamente.
BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA ARGENTINA
José A. H. Pozzi
Gerente de
Finanzas Públicas
ANEXO
Horacio A. Alonso
Subgerente General
Absorción del beneficio por operaciones de redescuento y participacioAnexo a la
nes en valores públicos en cartera del Banco Central de La República
Com. “A” 590
Argentina. Expresión matemática a aplicar.
B.C.R.A.
La expresión a aplicar para determinar el monto a debitar a las entidades financieras
(MD) por parte del Banco Central de la República Argentina en concepto de diferencia, siempre y
cuando ésta resulte positiva, entre el beneficio por colocaciones en participaciones de títulos públicos en cartera del Banco Central de la República Argentina (RFC) y el costo por redescuento por
iliquidez (CFR) es la siguiente:
MD = RFC - CFR ; donde:
(

RFC = ∑  c *j • ( 1+ ic j
j=1 
m
(
)
dcj / 30
)
ñ
− 1 •  ð ( 1+ irj,l )d´c
 l=1
j
j,l
)
/30



 *
o
dr /30
d´r
CFR = ∑ Rk • ( 1+ irk )
−1 • ð (1+ irk,ll )
 ll=1
k =1 
n

C j

*
Cj = 
 NR
 NC •
m
∑C
s i NC ⟩ NR
Cj
si NC ≥ NR
k = 1,..., n
si NC ⟨ NR
k
j
• dc
k
• dr k
n
∑R
k =1
k,ll/30
j = 1, ....., m
j
j =1
NR =
k
si NC ≤ NR

R k

R *k = 
 NC
 NR • R
NC =
k



-2CEDEP
= Colocaciones en participaciones de títulos públicos en cartera del B.C.R.A.
RED
= Redescuentos por iliquidez.
Cj
= Monto colocado en la operación j de CEDEP que afecte el mes calendario bajo consideración, expresado en pesos argentinos.
Rk
= Monto obtenido en la operación k de RED que afecte el mes calendario bajo consideración, expresado en pesos argentinos.
ic j
= Tasa de interés vencida en tanto por uno mensual de la operación j de CEDEP.
irk
= Tasa de RED vencida en tanto por uno mensual de la operación k.
dc j
= Números de días que afecta al mes calendario bajo consideración la operación j de
CEDEP
drk
= Número de días que afecta al mes calendario bajo consideración la operación k de
RED
irj, l
= Tasa de RED vencida en tanto por uno mensual vigente durante d´cj,l días comprendidos entre el día que vence la operación j de CEDEP y el fin del mes calendario inclusive.
irk, ll
= Tasa de RED vencida en tanto por uno mensual vigente durante d´r k, ll días comprendidos entre el día que vence la operación k de RED y el fin del mes calendario inclusive.
d´cj, l
= Número de días vigente de la tasa irj,l comprendidos entre el día en que vence la operación j de CEDEP y el fin del mes calendario inclusive.
d´rk, ll
= Número de días vigente de la tasa irk,ll comprendidos entre el día en que vence la operación k de RED y el fin del mes calendario inclusive.
m
= Número de operaciones de CEDEP que afectan al mes calendario bajo consideración
n
= Número de operaciones de RED que afectan al mes calendario bajo consideración.
ñj
= Número de diferentes tasas de RED vigentes entre el vencimiento de la operación j de
CEDEP y el fin del mes calendario inclusive.
ok
= Número de diferentes tasas de RED vigentes entre el vencimiento de la operación k
de RED y el fin del mes calendario inclusive.
∑ = Signo
sumatoria
m

 ∑ X j = X1 + X2 + ... + Xm 
 j= 1



n
Ð = Signo productori o  Ð Xi = X1 • X2 • .... • Xn 
 i= 1

-3Absorción del beneficio por operaciones de redescuento y participaciones
Anexo a la
B.C.R.A. en valores públicos en cartera del Banco Central de La República ArgentiCom. “A” 590
na. Expresión matemática a aplicar.
Ejemplo:
Una entidad financiera realizó una inversión en CEDEP por $a 800 millones, el 13.8.84
por 7 días, al 18,0% mensual vencido y obtiene un redescuento por $a 1.330 millones el
20 de ese mes, por 30 días a una tasa de 17,5% mensual vencido, la que se mantiene
estable hasta fin de mes.
Cj
=
C1
=
Rk
=
R1
= 1.330 millones
dc j
=
dc 1
=7
drk
=
dr1
= 12
ic j
=
ic 1
= 0, 180
irk
=
ir1
= 0, 175
irj, l
=
ir1,1
= 0, 175
irk, ll
=
ir1, 1
= 0, 175
d´cj, l
=
d´c1, 1
= 12
d´rk, ll
=
d´r1, 1
=0
m
=
1
n
=
1
ñj
=
ñ1
=1
ok
=
o1
=1
NC =
m
∑C
j =1
j
• dc
j
800 millones
= C 1 • dc 1 = 800 • 7 = 5,600
m
NR = ∑ Rk • drk = R1 • dr 1 = 1.330 • 12 = 15.960
k =1
NC
<
NR
C *j
=
Cj
= 800
-4-
R*k =
NC
5.600
• Rk =
• 1.330 = 466,67
NR
15.960
[
][
]
RFC = 800 • (1,18 )7/30 − 1 • (1,75)12 / 30 = 33,60 millones
[
CFR = 466,67 • (1,175
)12/30
]
− 1 = 31,10
MD = RFC − CFR = 33,60 − 31,10
millones
= 2,50
millones