Comuni icado del l Comité de Polít tica Mon netaria

Montevide
eo, 7 de abril de 2016
6
Comuniicado dell Comité de Políttica Mon
netaria
aria (COPO
OM) analizzó el conte
exto macro
oeconómicco global y
El Comitéé de Políticca Moneta
doméstico
o y evaluó la marcha
a de la política moneetaria, en el marco de
d la ratificación del
rango objetivo para la inflació
ón de 3%-7%
% en el ho
orizonte dee política de 24 mesess, definido
o
mité de Co
oordinación
n Macroeco
onómica (C
CCM).
por el Com
s
m
macroecon
nómica do
oméstica y los impacctos de un
n contexto
o
El CCM eevaluó la situación
externo que se ha deeteriorado
o significativamente en
e los últim
mos mesess, fundamentalmentee
P
otra parte, es dable essperar un
n
por la ssituación imperantee en la región. Por
enlentecim
miento en la normaliización de la política monetaria
a de los Esstados Unid
dos, por lo
o
que el dó
ólar continuaría forta
aleciéndose
e a un ritm
mo menor. Adicionalmente, no
o se prevéé
una desa
aceleración
n importan
nte del nivel
n
de actividad
a
e China,, en un marco dee
en
enlentecim
miento de la econom
mía global.
erado signiificativame
ente, aunque con un razonablee
La produccción domééstica se ha desacele
desempeñ
ño con relación a la región. La
L naturaleeza y el im
mpacto del shock exxterno han
n
permitido
o exhibir la
as fortaleza
as construiidas en la economía uruguaya.. En ese co
ontexto, see
Diagonal Fabini 777 – C..P. 11100 – Tel.: (598 2) 1967 – Montevideo,
M
Urruguay – www.b
bcu.gub.uy
identifican como ob
bjetivos relevantes la adecuació
ón de las cuentas públicas y la reducción
ación. El co
omportamiento fiscal procurará garantiza
ar una sen
nda de sosttenibilidad
d
de la infla
de los indicadores financiero
os, sin que las even
ntuales co
orreccioness generen presioness
a
eeconómica. La acum
mulación de
e reservas internacio
onales, asíí
recesivas sobre la actividad
a gestión adecuada de la deu
uda públicca y la sollidez que presenta el
e sistema
a
como una
financiero
o dan al Estado la
a holgura necesaria
a como para
p
no in
ncurrir en
n políticass
macroeco
onómicas procíclicas.
p
. En tal seentido, el CCM desstacó los avances
a
logrados en
n
materia d
de coordinación dee la gestiión de la
a deuda del
d gobierrno y la del BCU,,
formalizándose la creación deel Comité de
d Coordin
nación de la Deuda Pública
P
en
ntre amboss
os. Asimissmo, la gradual
g
ad
decuación de precio
os relativo
os de la economía
a
organismo
uruguaya se sigue procesando
o en el conttexto del fo
ortalecimieento del dó
ólar a nivel global.
mo las exp
pectativas de
d los agen
ntes se ma
antienen por
p encima
a
Tanto la iinflación efectiva com
del rango
o objetivo, en el ma
arco de un
n empuje inflacionarrio que lleevó el guarismo porr
encima d
del 10%, si bien se está abso
orbiendo un
u impacto notorio de la depreciación
cambiaria
a experimentada en el
e período.
aria del Ba
anco Central del Uruguay eva
aluó la marcha de la
a
El Comitéé de Política Moneta
política m
monetaria en el últim
mo trimesttre del año, apreciando que el
e agregado
o definido
o
como refeerencia (la suma de la
l emisión de dinero
o en poder del públicco, los dep
pósitos a la
a
vista y las cajas de
e ahorro deel público en el sisttema banccario) creció en el orden 2.7%
%
al, notoriam
mente porr debajo de
d la pautta indicativa anunciada en la instancia
a
interanua
precedentte. A ello ha contribuido la caída significa
ativa de la demanda
d
d dinero, asociada a
de
un menorr dinamism
mo de la eco
onomía y al
a cambio de
d portafollio de los agentes eco
onómicos.
de este diagnóstico, se
s decidió profundizzar la insta
ancia contrractiva de la política
a
A partir d
monetaria
a, fijando para
p
el trim
mestre abrril-junio dee 2016 un rango de referencia
r
indicativo
o
del crecim
miento pro
omedio de los medio
os de pago
o que va del
d 4% al 6% interanual. Esta
a
magnitud es consisttente con la previsió
ón de una trayectoria convergeente con la meta dee
producto potencial
p
e el mediano plazo y los cam
en
mbios en el
inflación, el crecimiiento del p
monetización de la economía.
grado de m
onitoreada en el lapso
o que medie hasta la
a
La situación global y domésticca seguirá siendo mo
M que tendrá lugar a principios de julio de 2016
6, período
o
próxima reunión del COPOM
us instrumentos disp
ponibles tendientes a
durante eel cual el Banco Centtral utilizarrá todos su
reducir el ritmo de
e crecimieento de los precios y mitigar el traspaso de la volatilidad
v
d
a internacional al meercado dom
méstico.
financiera
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