II. PRESENTACIÓN

PRESENTACIÓN
II. PRESENTACIÓN
La Fundación de Estudios Financieros (FEF) tiene entre sus líneas prioritarias de investigación la situación y evolución del Gobierno Corporativo y la Transparencia Informativa
de las sociedades cotizadas. La serie de estudios que la FEF viene publicando sobre el
tema desde finales del año 2002 son una prueba fehaciente de este interés.
Esta publicación del Observatorio de Gobierno Corporativo y Transparencia
Informativa 2008 tiene especial relevancia al ser el primer ejercicio en el que las sociedades informan del gobierno de la empresa estando vigente el Código Unificado de
Buen Gobierno. Esta característica integra de una forma natural los contenidos tradicionales de los informes del Observatorio con una serie de novedades reseñables.
De los aspectos ya tradicionales en este informe anual, destaca la continuidad de la serie
de datos del conjunto de sociedades que integran el Mercado Continuo y que abarca los
ejercicios 2004, 2005, 2006 y 2007, mostrando la evolución de las prácticas de gobierno corporativo y transparencia informativa con cierta perspectiva. El informe anual del
Observatorio mantiene la clasificación de cuatro niveles en los que se encuadra cada
una de las empresas estudiadas de acuerdo con la puntuación obtenida, siguiendo un
procedimiento establecido por el grupo de investigadores denominado Rating de Buen
Gobierno y Transparencia Informativa. El objetivo sigue siendo impulsar los valores del
Buen Gobierno y la Transparencia, señalizando positivamente aquellas empresas con
mejores valoraciones. Por segundo año consecutivo este informe anual incorpora una
reflexión crítica sobre algunos de los resultados obtenidos por el Observatorio de
Gobierno Corporativo, realizada por D. Juan Fernández-Armesto. Se trata de una de las
personas con mejor conocimiento y capacidad de análisis de las prácticas de gobierno
corporativo, fruto de su experiencia como Presidente de la Comisión Nacional del
Mercado de Valores entre los años 1996 y 2000 y, ahora, como miembro de la Comisión
Académica y Científica de la FEF e ilustre colaborador de esta Fundación.
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OBSERVATORIO DE GOBIERNO CORPORATIVO Y
TRANSPARENCIA INFORMATIVA MERCADO CONTINUO ESPAÑOL. 2008
Una parte de la novedad en los contenidos se debe al hecho de ser la primera vez que
se aplica el precepto de cumplir o explicar referente a las recomendaciones del Código
Unificado. El informe hace especial hincapié en señalar cuáles son las recomendaciones que, en mayor medida, las sociedades explican en lugar de cumplir y las razones
que aducen para ello. La segunda novedad, especialmente remarcable, es el trabajo
encargado a un grupo de expertos bajo la supervisión de D. Javier Monzón de Cáceres,
miembro de la Comisión Ejecutiva de la FEF, en el que se elabora una meditada propuesta para que las sociedades valoren y publiquen la información relativa a la retribución de los consejeros y Alta Dirección de forma homogénea y sistemática. Es una propuesta de la Fundación de Estudios Financieros que a partir del año 2009 las sociedades pueden hacer suya.
La valoración conjunta de las prácticas de gobierno corporativo y transparencia informativa que el Observatorio de 2008 hace en relación a los datos del ejercicio 2007 es
de notable mejoría. Ello queda plasmado en la mejora del Rating FEF del Observatorio
para 38 de 119 sociedades, indicativo del impacto favorable que ha tenido el Código
Unificado en las prácticas de gobierno recogidas en los IAGC. En resumen, se trata de
una valoración que confirma las tendencias ya mostradas en ejercicios anteriores reforzada por la vigencia del Código Unificado.
Este informe no sería posible sin el esfuerzo colectivo de distintas personas vinculadas
a la Fundación de Estudios Financieros. Los trabajos de investigación se han llevado a
cabo por un equipo de investigadores de las Universidades de las Islas Baleares y de
Alicante. También han participado numerosas personas en el Grupo de Consulta del
Observatorio. A todas las personas que han intervenido en la elaboración de este informe y especialmente a D. Juan Fernández-Armesto, a D. Javier Monzón y a D. Rafel
Crespí, quiero agradecerles su dedicación y esfuerzo.
Xavier Adserà
Presidente de la Fundación de Estudios Financieros
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