Incomplete contracts theories of the Firm and Comparative Corporate Governance (2)

Baisman Judith Eleonora.“Maestría de Derecho y Economía”
“Epistemología”
Dr. Bour.
“Incomplete contracts teories of the Firm and
Comparative Corporate Governance” . –
“Sistemas de los principales teoremas capitulo
VII”.
Empresa/ Firma
Es un contrato entre los socios.
Estos poseen poder, que se ve
representado por las
Acciones, que le dan voto,
decisiones y dividendos.
Derecho como
instrumental
Gobierno corporativos,
Sistemas de gobierno,
Estructura de incentivos
Derecho como
ingeniería
Modelos de vigilancia
(monitoreo) - costos
altos del bloque
Mayoritario.
Bienes de propiedad,
Liquidez, seguimiento
Privado y estatal
Beneficio de los
Accionistas como bloque.
Compensaciones
delimitan las oportunidades
Para la producción
de referencias
Cruzadas.
El sistemas de
Accionistas
Mayoritarios.
Cosecha de beneficios
privados del auto control
y el abuso
de información privilegiada.
Regula como privado
La búsqueda de renta
a fin de mantener un
Marco institucional que
apoya compartir la
Propiedad y
Los mercados con liquidez.
Marco Jurídico favorable
a los bloques mayoritarios,
Puede estar mal diseñado
para fomentar la propiedad,
Dispersa en los mercados
de acciones.
Se pide la desregulación de los
Controles de inversores
Institucionales, que busca
fomentar la formación de
bloques y realizar un control eficaz .
Estados Unidos
y Gran Bretaña.-
Los defensores: piden
Mayor regulación de la bolsa de valores,
Mayores intercambios comerciales.
Interdisciplina.Variaciones
En las estructuras
Corporativas con la
Ley de valores y
La productividad
AGENDA POLITICA
LA ECONOMIA
ESTRUCTURA DE GOBIERNO
EL DERECHO
Las empresas y la reforma de la ley podrá mejorar el desarrollo de
las naciones, los sistemas financieros y ayudar a estimular la
economía.
Contratos incompletos y la indivisibilidad.•
•
•
•
•
Sistema de mercado
•
Sistema de accionistas
mayoritarios (blockholder)
Equilibrio entre la concentración y la liquidez.
• Seguimiento intensificado, que
Seguimiento
hace a la empresa mas valiosa.
Liquidez
• La liquidez aumenta el valor de
Seguridad jurídica
la empresa al reducir el costo
Control por la autoridad
del capital y mejora la vigilancia
gubernamental y mundial
• Delegación de autoridad en un
gerente ofrece un avance
productivo.
• Equilibrio entre el control y la
delegación.
Los modelos de esta economía muestran ausencia de beneficios privados e incentivos a
la formación de bloques (inestables y de gran tamaño).
Un sistema controla el acceso a beneficios privados con el fin de proteger los mercados
de comercio líquido, o no se produce el control de beneficios privados para nutrir los
bloques.
Contratos incompletos.•
La transacciones de los actores •
crean instituciones (contratos)
•
•
*Falta de seguridad
*La tecnología no existe en sus
Alternativas cuando se observa
en términos Ex ante
* El acuerdo a priori en el plazo
de cumplimiento no será
factible.
•
•
Genera a futuro que una parte del
termino sea o no observable por
la contraparte o no verificable por
la aplicación de autoridad.
•
•
Contratos corporativos son
famosos, vacíos en su núcleo,
omitiendo variables a futuro
debido a la dificultad o
imposibilidad de la descripción
ex ante o ex post de
observaciones y verificaciones.
Los aportes de capital fuera de
términos, que regula la política
de inversión, tasas, dividendos,
Establecidas a posteriori ya sea
por renegociación o por la
especificación de un bloque de
poder. Es necesaria la
información para resolver las
contingencias a futuro.
Puntos a pensar.
Estos controles son mecanismos de transferencia. Determina el
comportamiento de los accionistas. Ponen a los gerentes en control
efectivo de ofertar. Resultado ex post del seguimiento.
El ejercicio de contingencias para controlar los Activos de las empresas,
es creado por el derecho corporativo o por el contrato.
La disminución del espacio en las especificaciones contractuales son
factibles, dicha asignación desempeña un papel en la determinación
de la productividad de la empresa.
Los nuevos modelos determinan disposiciones para la transferencia ex
ante, incentivo para realizar inversiones especificas en empresas, con
un enfoque de capital humano y financiero “Derecho de Propiedad”,
ya que aísla la colección de activos físicos de la empresa, en “
propiedad de los activos”.
“ Propietario” el que tiene derecho a controlar todos los aspectos de los
activos que no han sido entregados con especificación previa.
“ Control y Propiedad” gerente- accionista minoritario y mayoritario
Identificación de los acuerdos que fomenten la firma de inversiones
especificas.
Equilibrio entre liquidez y concentración de propiedad.
•
Concentración de propiedad es un sacrificio de liquidez, pero facilita
la supervisión , y mejora la liquidez de la propiedad dispersa
(acciones).
• Bolton y Thadden, determinar la propiedad dispersa es importante,
pero nos parece que se debería tratar de determinar con que
frecuencia y en que puntos del ciclo de la vida de una empresa la
concentración de la propiedad lleva a un resultado productivo?
Factores:* el grado de demanda de liquidez debido a la impaciencia del
accionistas o el deseo de consumir; * los costos de transacción de la
propiedad y transferencia, altos costos de concentración; *costos de
supervisión con altos costos q favorecen la dispersión; *variación
esperada de los rendimientos, alta concentración por que la
incertidumbre implica conceder mayor margen de discrecionalidad de
los administradores y seguimiento ( Agente – Principal)
Equilibrio se da con una estructura optima de capital: Contener un bloque, con
un N º de accionistas que manejen el control, y accionistas externos con un
voto. Si nos excedemos reducimos la liquidez.
Conclusión Judith Baisman.La formación de un contrato es de importancia en un mundo en donde:
•
Predomina la creación de negocios entre diversos sujetos que no poseen los
mismos objetivos económicos. Esto hace que sea necesario que ex antes o ex
post se tomen medidas para determinar:, valor de la sociedad, los marcos de
decisiones, las mayorías y minorías, los votos-acciones-dividendos., si cotizaran
en los mercados bursátiles, liquidez interna y bursátil
• Los Mercados mundiales se caracterizan por tener normas que regulan los
contratos (compra y venta de acciones, comodatos, relacionados, derivados, etc.)
Esto es a través de las normas de derecho interno y mundial. Esto brinda un
marco de seguridad jurídica para los inversores y para el mercado mundial en si
mismo.
•
La liquidez y la propiedad son aquí los dos pilares de este crecimiento, por que
determinara la credibilidad de los contratos firmados (contratos de liquidez –
dinero) esto brinda confiabilidad para el sistema, con estos contratos
determinamos la propiedad, ya que son títulos que determinan ser o no dueño,
tomar o no decisiones.
•
•
El hombre es una persona que busca sus propios beneficios esto es decisivo
para el crecimiento económico.
Es por eso que es muy importante como se piensa, como se escribe y se cierra un
negocio, ya que cada uno de nosotros tenemos idiosincrasias distintas y esto nos
lleva a saber con quien y donde contratar.
Bibliografia.
“Incomplete contracts teories of the Firm and
Comparative Corporate Governance” Autores:
William W. Bratton y Joseph A. McCahery.George Washington University Law School Tilburg UniversityCopyright c 2001
by Theoretical Inquiries in Law, The Cegla Center for Interdisciplinary
“Sistemas de los principales teoremas capitulo VII”
Autor: Enrrique Bour.
Autoria: Baisman Judith Eleonora
Dni. 28315084
Abogada (UBA)