AFlaeI

UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE BAJA CALIFORNIA
FACULTAD DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN
Análisis financiero
Lic. En Administración de Empresas
Unidad I. “Administración Financiera en la Organización”
Duración: 30 horas
Competencia de la unidad: “Identificar de manera responsable los
estados financieros como un medio para proporcionar información
financiera para satisfacer las necesidades de los diversos usuarios”.
1.1 Definición de Finanzas
Cuando deseamos iniciar un negocio, uno de los puntos que se tratan de resolver es la
adquisición de los fondos necesarios para la puesta en marcha de la empresa. Cuando el negocio tiene que
realizar su planeación del siguiente período también deberá resolver el problema de la economía de la
empresa, su obtención de recursos y su correcta aplicación.
El administrador financiero entonces tiene que resolver las siguientes preguntas:
¿Cómo aplicarlos
adecuadamente
en la empresa?
¿Cuales son los
recursos con que
cuenta la
empresa?
¿Cuales son las
necesidades de
dinero que tiene?
¿A qué fuentes de
financiamiento se
puede recurrir?
Fig. 1.1. Las preguntas que debe contestarse el administrador financiero
El administrador financiero tiene entonces la responsabilidad de encontrar la fórmula que le
ayude a la empresa a desarrollar la vital función de las finanzas. Se puede resumir entonces que las
“Finanzas son las técnicas aplicadas a la investigación de las necesidades monetarias de la empresa, el
conocimiento de los recursos disponibles y de las fuentes de financiamiento a las que se puede recurrir
para cubrir sus necesidades y a su vez el manejo correcto de los recursos que se obtienen para
optimizarlos y lograr los objetivos de la empresa”.
Lawrence J. Gitman define a las finanzas como el arte y la ciencia de administrar dinero. Casi
todos los individuos y organizaciones ganan u obtienen dinero, y gastan o invierten dinero. Las finanzas
se relacionan con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos que participan en la
transferencia de dinero entre personas, empresas y gobiernos.
1.2 ¿Por qué debemos estudiar Finanzas?
El principal objetivo financiero de una empresa es incrementar al máximo la riqueza de sus
propietarios. Esto significa casi lo mismo que incrementar al máximo las utilidades, con excepción de que
medir la riqueza toma en cuenta la oportunidad de las utilidades. En consecuencia, las compañías tratan
de obtener utilidades y evitar las pérdidas.
El objetivo debe ser entonces, alcanzar las metas de los propietarios (accionistas) de la empresa.
En el caso de sociedades anónimas o corporaciones, los dueños no son, por lo común, sus directores. La
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función de los administradores no es alcanzar sus propios objetivos; consiste, más bien, en incrementar lo
más ampliamente posible los beneficios de los propietarios.
Algunos creen que el objetivo de un empresario es invariablemente “Maximizar las utilidades”.
Otros piensan que es la “Maximización de la riqueza”. Esto último es el planteamiento preferido por las
siguientes razones:
1. El rendimiento realizable para el accionista o propietario:
La riqueza o caudal del accionista se mide por el precio de sus acciones en el mercado. Si un
accionista desea vender sus acciones, debe hacerlo al precio que prevalece en el mercado (y no a las
utilidades esperadas), el valor de mercado de la acción demuestra la riqueza del accionista, y entre mayor
sea este, mayor será la utilidad por la venta de sus acciones.
2. Perspectivas a largo plazo:
La maximización de utilidades tiene como consecuencia obtener mayores rendimientos
inmediatos, en cambio maximizar el valor de la empresa da una oportunidad de generar al tiempo una
mayor ganancia que finalmente el propietario o accionista vera con mayor agrado. Una forma de obtener
mayores ganancias a corto plazo, es no realizar inversiones en equipo nuevo o tecnología, pero es obvio,
que al no tener mejor equipo tampoco tendrá mayores oportunidades de mercado, por lo que ganar a corto
plazo puede convertirse en lo único que logren, y perder al seguir utilizando equipo obsoleto o con gastos
altos en el mantenimiento.
3. Ordenación de los rendimientos en el tiempo:
Los rendimientos que se pueden obtener en forma ordenada a través del tiempo pueden dar como
consecuencia una utilidad mayor de mercado a las acciones de los propietarios. Al igual que el ejemplo
anterior, cuando se invierte a largo plazo, se difiere las ganancias en el tiempo, logrando optimizar los
rendimientos obtenidos y mantener el crecimiento de la empresa.
4. Los riesgos:
Una premisa básica de la administración financiera establece que hay una relación entre riesgos
y rendimientos: “Todo accionista espera recibir mayores beneficios a partir de inversiones con mayor
grado de riesgo, y viceversa”. Al tratar de maximizar la riqueza el administrador determinará el grado de
riesgo del accionista, lo cual dará también mayor seguridad de sus inversiones al propietario, una vez que
se ha planeado el manejo financiero de los recursos y de los rendimientos a través del tiempo.
Se puede lograr a través de:
a) Conseguir una proporción equilibrada entre el capital aportado por los accionistas y el
endeudamiento, a fin de disponer de una autonomía financiera adecuada.
b) Lograr una proporción equilibrada entre deudas a corto plazo y deudas a largo plazo, a fin
de no generar tensiones financieras a corto plazo.
c) Alcanzar una cobertura adecuada de los distintos riesgos financieros con los que la empresa
debe convivir; por ejemplo, el riesgo de los tipos de interés, el riesgo de los tipos de cambio,
el riesgo de la fluctuación de activos que se cotizan en los mercados bursátiles o el riesgo
del crédito ligado a la morosidad de la clientela.
5. Distribución de los rendimientos:
Muchos accionistas desean recibir dividendos regulares, independientemente de su magnitud. La
seguridad de que los accionistas reciban el rendimiento esperado tiene un efecto positivo en los precios de
cotización de las acciones. Ya que la riqueza de cada accionista es igual al valor de todos sus activos en el
mercado menos el valor de sus pasivos, un incremento en la cotización de las acciones de la empresa en el
mercado aumentará la riqueza del accionista.
6. Disponer de un nivel adecuado de liquidez, a fin de poder afrontar los diferentes
compromisos de pago:
Al financiar adecuadamente las necesidades de inversión en activos circulantes, y lograr el
equilibrio entre cobros y pagos a corto plazo, evita dificultades de tesorería en el manejo de los efectivos
de la empresa, y por tanto, el costo adicional del manejo del dinero a corto plazo.
Cuando el administrador financiero determina lograr la “maximización de la riqueza” de la
empresa, determina que el negocio debe crecer en todos los ámbitos posibles: tecnología, equipo, capital,
posición de mercado y personal. Como la perspectiva es a largo plazo, el administrador invertirá en
equipo que pueda darle una productividad mayor durante muchos años, por ejemplo, un equipo de
transporte que no le ocasiona gastos de mantenimiento excesivos, y que además su rendimiento será
mayor. Para continuar compitiendo en el mercado, adoptará o creará nueva y mejor tecnología, que le
pueda dar mayores satisfacciones al elevar su productividad, y por supuesto tendrá que buscar que sus
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empleados sean de los más altos rendimientos, así seleccionará los mejores pero también invertirá en su
capacitación lo cual debe redundar en personal de mejor calidad que se mostrará en sus productos o
servicios, y por supuesto redituará en sus utilidades a largo plazo.
Por último, al hacer crecer la empresa, los empresarios cumplirán con una función social
importante: creando fuentes de empleo que benefician a la sociedad, generan mayores oportunidades para
los trabajadores y mejores sueldos para aquellos que se preparan dando oportunidades de crecimiento;
mejorando los productos y servicios que ofrecen, y generando una riqueza mayor a la ciudad en la que se
establecen. Aún cuando es válido el objetivo de maximizar las utilidades, podríamos decir, que esto
último no es preferible porque entonces se crean “Las empresas pobres, con empresarios ricos”.
1.3 Decisiones Financieras en la Familia y Empresa
POLÍTICA
Fig. 1.2. Marco de referencia de la administración financiera
La empresa como todo ente económico, no se encuentra aislado de los acontecimientos que a su
alrededor puedan suceder. El empresario debe estar conciente que puede controlar aspectos internos de su
negocio, como la producción, el recurso humano, el dinero, las actividades de mercadotecnia, etc., pero
también sabe que los aspectos internos (micro económicos) se verán afectados por otros factores que no
podrá controlar, como son la situación económica de la región o país (una devaluación o la inflación),
cambios políticos, cambios en la política fiscal (aumento de impuestos), o simplemente la estructura
económica que establece el gobierno en cuanto al manejo de su mercado financiero interno, pero que
deberá tomar en cuenta en la toma de decisiones. A estos factores se le conocen como el aspecto
macroeconómico.
Sin duda, que el éxito o fracaso del negocio, se deberá a la rapidez con que la empresa responde
a sus cambios ambientales, por lo que se vuelve cada vez más importante, que los administradores estén
atentos a estos cambios y desarrollen sistemas adecuados de información que ayuden en la toma de
decisiones de quienes dirigen el destino de la empresa.
1.4 Tipos de Empresas
Las formas básicas de la organización empresarial son:
a) Empresas con un solo propietario: Son la mayoría, dirigidas por una sola persona para
beneficio propio.
b) Sociedad: formada por dos o más propietarios que dirigen una empresa para obtener
utilidades. Comúnmente son más grandes que las de un solo propietario.
c) Sociedad anónima: es una entidad de negocios intangible creada por acuerdo legal. Una
sociedad anónima, llamada con frecuencia “entidad legal”, posee igual facultad que un individuo, es
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decir, puede demandar y ser demandada ante la ley, establecer un contrato y ser parte de él, y adquirir
propiedades a su nombre.
Un solo propietario
Ventajas
* Los propietarios reciben todas las
utilidades
* Costos de organización reducidos
* Ingreso incluido y tasado en la
declaración de impuestos personal
del propietario
* Independencia
* Discreción total
* Facilidad de disolución
Desventajas
* El propietario posee responsabilidad ilimitada: toda su riqueza se
puede utilizar para saldar las deudas
* La capacidad limitada para la
obtención de fondos inhibe el
crecimiento
* El propietario debe tener aptitud
para realizar muchas cosas
* Dificultad para proporcionar a los
empleados oportunidades de carrera
a largo plazo
* Carece de continuidad cuando el
propietario fallece
Sociedad
Sociedad anónima
* Obtiene más fondos que las empresas de un solo propietario
* Mayor poder de financiamiento
por un número más grande de
propietarios
* Mayor capacidad administrativa
e intelectual
* Ingreso incluido y tasado en la
declaración de impuestos del socio
* Los propietarios poseen
responsabilidad limitada, lo que
garantiza que no pueden perder
más de lo que invirtieron
* Alcanza un gran tamaño debido a
la venta de acciones
* La propiedad (conjunto de acciones) se transfiere con facilidad
* Larga vida de la empresa
* Puede contratar gerentes profesionales
* Tiene un mejor acceso al financiamiento
* Recibe ciertas ventajas fiscales
* Los propietarios poseen
responsabilidad ilimitada y podrían
tener que saldar las deudas de otros
socios
* La sociedad se disuelve cuando
uno de los socios fallece
* Dificultad para liquidar o transferir la sociedad
* Por lo general, los impuestos son
mayores debido a que se gravan
tanto los ingresos corporativos
como los dividendos pagados a los
propietarios
* Organización más costosa que
otras formas de negocios
* Sujeta a una mayor regulación
gubernamental
* Carece de toda discreción, debido
a que los accionistas deben recibir
informes financieros
Tabla 1.1 Organizaciones legales: ventajas y desventajas
1.5 El Papel del Financiero en la Empresa
Para entender adecuadamente cual es el papel del administrador financiero dentro de las
empresas consideremos primero lo siguiente: separar la función contable de la función de la
administración financiera.
La función contable se refiere al registro y clasificación en forma lógica y sistemática de las
operaciones económicas y financieras que efectúa una ENTIDAD, mismas que en forma sintetizada se
plasman en una serie de documentos llamados ESTADOS FINANCIEROS, los cuales reflejan los
resultados de un período (UTILIDAD o PERDIDA), así como la situación financiera a una fecha
determinada; en general se puede decir que esta es la función del Contador Público.
La contabilidad financiera es una técnica que se utiliza para producir sistemática y
estructuradamente información cuantitativa expresada en unidades monetarias de las transacciones que
realiza una entidad económica y de ciertos eventos económicos identificables y cuantificables que la
afectan, con el objeto de facilitar a los diversos interesados el tomar decisiones en relación con dicha
entidad económica.
El objetivo fundamental de la contabilidad es proporcionar información financiera sobre las
transacciones que efectúa y de ciertos eventos económicos que la afectan. La unidad de medida de la
contabilidad es el dinero, por lo tanto, las transacciones y los eventos económicos deben ser susceptibles
de cuantificarse en dinero. (De acuerdo al boletín A-1, de la serie “A”, de los principios contables
básicos).
Mientras tanto, la administración financiera es definida por las funciones y responsabilidades de
los administradores financieros. Las funciones básicas del administrador financiero se pueden resumir en
las siguientes:
1.- Análisis y planeación de actividades financieras:
Se deben de transformar los datos contables de modo que puedan utilizarse para vigilar la
posición financiera de la empresa, evaluar la necesidad de incrementar la capacidad productiva y
determinar el financiamiento adicional que se requiera.
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2.- Determinación de la estructura de activos de una empresa:
El administrador financiero determina la composición (importe monetario) y el tipo de activos
que se señalan en el Balance de la empresa. Una vez que se determina la composición, el administrador
financiero debe determinar y tratar de mantener ciertos niveles óptimos para cada tipo de activo
circulante; también debe determinar cuales son los mejores activos fijos que deben adquirirse y el
momento adecuado de su reemplazo.
3.- Manejo de la estructura financiera de la empresa:
Esta función se ocupa del pasivo y del capital. Deben tomarse 2 decisiones fundamentales acerca
de la estructura financiera de la empresa:
PRIMERO.- Determinar la composición mas adecuada de financiamiento a corto y a largo plazo. Esta
decisión afecta la rentabilidad y la liquidez general de la empresa.
SEGUNDO.- Determinar cuales fuentes de financiamiento a corto o a largo plazo son mejores para la
organización en un momento dado.
El administrador financiero reconoce entonces su necesidad de fondos y determina el volumen
adecuado para invertir en la empresa, proponiendo el índice de crecimiento del negocio. Dentro de su
inversión el administrador debe señalar que tipo de activos ocupará y que cantidad de dinero es necesario
invertir en ellos, por ejemplo: la cantidad de inventario adecuado, el volumen de cuentas por cobrar que
soporta la empresa, o el efectivo depositado en sus cuentas bancarias, y en cada uno de ellos su manejo
correcto. Cuando la empresa desea invertir en activos que le produzcan (activos fijos), debe determinar
que tipo de bienes y cuando reemplazarlos para optimizar su uso, ejemplos de inversiones en maquinaria
y equipo, edificios o equipo de transporte, deben ser adecuadamente administrados y desechados en el
momento adecuado, esto es, cuando se convierten en un alto gasto por su mantenimiento (por ejemplo:
maquinaria en mal estado), o por su obsolescencia (el equipo de computo, cuando esté ya no es útil al
negocio).
Pero también se requiere determinar que tipo de fondos serán necesarios para soportar el
financiamiento más adecuado, ya que fondos caros (altas tasas de interés), pueden afectar tanto las
utilidades del ente económico (su rentabilidad), como su capacidad para cumplir con sus obligaciones
inmediatas (su liquidez). Así, se determinará, las fuentes de financiamiento más adecuadas en forma
(hipotecas, créditos a corto plazo, acciones, etc.) y tiempo (a corto o a largo plazo).
Las funciones anteriormente descritas que realiza el administrador financiero, son llevadas a
cabo a través del proceso de la administración en sus cuatro etapas principales: Planeación,
Organización, Dirección y Control Financiero.
1. Planeación financiera:
Consiste en decidir por anticipado los recursos que se obtendrán y el uso adecuado que se les
dará a los mismos a fin de obtener el objetivo financiero de la empresa. Comprende la previsión, la cual
permite estudiar simultáneamente varias alternativas y decidir en la etapa de planeación aquella
alternativa con la cual debe trabajar la empresa para conseguir su objetivo.
Los planes y presupuestos financieros proporcionan “mapas” de las trayectorias a seguir para
alcanzar los objetivos de la empresa. Además, estos instrumentos proporcionan una estructura para
coordinar las diversas actividades de la empresa, además de que actúan como un mecanismo de control
para establecer un patrón de financiamiento respecto al cual pueden evaluarse los resultados reales.
Dos aspectos son fundamentales en el proceso de la planeación financiera: el efectivo y las
utilidades. La primera, que por lo general se realiza al elaborar el presupuesto de caja o efectivo, debe su
importancia al hecho de que el dinero efectivo es el elemento primordial de la empresa; de no contar con
una cantidad de efectivo adecuada (sin importar el nivel de utilidades) la empresa perdería solvencia y
acabaría en la bancarrota. La planeación de las utilidades generalmente se lleva a cabo con estados
financieros pro-forma que muestran niveles anticipados de utilidades, activos, pasivos y capital. Los
presupuestos de efectivo y los estados financieros pro-forma no solo son útiles para la planeación
financiera interna, ya que también los acreedores actuales y futuros tienen por costumbre solicitarlos.
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Campos
Inventarios
Cartera
Tecnología
Financiación
Utilidades
Transacciones
Objetivos específicos
Planificación del abastecimiento
Garantizar el flujo adecuado de los fondos líquidos
acudiendo a la herramienta de los descuentos
Incremento de la productividad, mejoramiento de las
calidades y minimización de costos
Establecimiento de la estructura que auspicie los menores
costos de capital
Fortalecimiento de la autonomía y retribución de la
inversión a los socios o accionistas
Canalización adecuada de los fondos aportados por socios o
accionistas o suministrados por las entidades del sistema
financiero
Tabla 1.2 Ejemplo de objetivos financieros. “Gerencia financiera: un enfoque estratégico”. Alberto Ortiz Gómez
La planeación debe cumplir con tres principios básicos:
Precisión: Los planes no deben hacerse con afirmaciones vagas y genéricas, sino con la mayor
precisión posible, porque van a regir acciones concretas. Planear “ser el mejor” es una meta vaga, sería
mejor aumentar nuestra rentabilidad un 10% con respecto al período anterior.
Flexibilidad: Todo plan debe dejar margen para los cambios que puedan ser necesarios, ya sea
en razón de una situación imprevisible, o que sea por que las circunstancias hayan variado. Un cambio en
la situación económica externa, como una devaluación, por ejemplo, puede variar los planes proyectados,
y el administrador tendrá que reaccionar ajustándolos de acuerdo a las nuevas circunstancias.
Unidad: Los planes deben ser de tal naturaleza, que pueda decirse que existe uno sólo para cada
función, mismo que integrado a los demás planes de las otras funciones, forman un solo plan general. La
administración debe consolidar sus planes de tal manera que persigan un solo fin, sin importar el área de
la empresa de la que se trate.
Algunos ejemplos de las herramientas de la planeación financiera son:
El presupuesto de caja o efectivo: Es la representación numérica de las entradas y salidas del
efectivo de la empresa. Su finalidad es anticipar los movimientos económicos en efectivo y determinar los
saldos probables en períodos determinados.
El pronóstico de ventas: Debe determinarse por anticipado las ventas probables de un período
determinado, ya sea mensual, semestral, anual, etc.; y puede basarse en técnicas de estadísticas o de
comparación con otros períodos.
Estados financieros pro-forma: Los documentos financieros pueden ser proyectados de tal
manera que representan la posición financiera planeada a un futuro determinado. La empresa podría
entonces realizar un Balance General Pro-forma, o un Estado de Resultados Pro-forma, documentos que
representarían la situación financiera esperada con relación a sus activos, pasivos o capital, o de sus
ventas, costos, gastos y utilidades.
Análisis del punto de equilibrio (planeación de utilidades): La empresa determina en forma
gráfica o matemática la igualdad entre sus ingresos y costos, el punto donde puede planear y verificar la
sensibilidad de sus precios de venta contra sus costos. Le ayuda a determinar las probables utilidades a
diferentes precios de venta y considerando sus costos fijos y variables.
Análisis de apalancamiento operativo o financiero: La empresa puede financiarse con los
recursos obtenidos a través de sus ventas y que se ven afectados de acuerdo al nivel de los costos y los
gastos de operación; pero en algunas ocasiones, el financiamiento requerido por la empresa le ocasiona
gastos financieros, que afectan las utilidades operativas reflejando una disminución que puede ser
sensible para la utilidad financiera.
2. Organización financiera:
Consiste en el agrupamiento de las actividades necesarias para llevar a cabo los planes a través
de unidades administrativas, definiendo las relaciones jerárquicas entre ejecutivos y estableciendo la
comunicación en los sentidos vertical y horizontal, dentro de esas unidades. El agrupamiento deberá
hacerse en forma lógica y armonizando las actividades que son afines.
Algunas formas de organizarse de acuerdo a las diversas necesidades del empresario pueden ser:
por divisiones, departamentos, unidades, funciones, productos, zonas, clases, etc.
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La estructura organizacional depende del tamaño, del giro o de la cultura desarrollada del
negocio, pero la parte importante de como organizarse es de que cumpla los objetivos que se pretenden
alcanzar, esto es, que haya congruencia entre lo que queremos lograr y en el como lo queremos hacer. Un
ejemplo de estructura organizacional lo podemos observar en la figura 1.3 donde se puede ver que el
tamaño del negocio es grande por lo que requiere de una estructura organizacional que pueda guiar y
tomar decisiones más complejas que en un negocio más pequeño y de igual importancia.
Algunos principios organizacionales más importantes a tomar en cuenta pueden ser:
Especialización: El lograr agrupar actividades afines, y que sean realizadas en forma continua
por el mismo puesto puede ayudar a evitar errores o retrasos en el trabajo como consecuencia de que el
personal responsable, aprende a realizar y tomar decisiones cotidianas gracias a la especialización que se
puede lograr por la familiaridad del trabajo y su responsabilidad. La gerencia debe evitar que el trabajo
pueda convertirse en una rutina, de tal manera que el trabajador descuide por cansancio o por
aburrimiento su labor.
Unidad de mando: Debe responsabilizarse y jerarquizar la autoridad, quedando definido de tal
manera que se pueda ejercer, delimitando las funciones y obligaciones de cada puesto evitando las
confusiones debido a la falta de comunicación o simplemente al desconocimiento sobre las líneas de
mando. Además, debe reconocerse una línea de autoridad única para cada grupo de responsabilidades.
Autoridad-responsabilidad: Una máxima administrativa puede ilustrar este principio: “A
mayor responsabilidad debe haber mayor autoridad, y viceversa”, sin duda, uno de los errores más
graves cometidos dentro de las estructuras administrativas, es el que al dar mayores responsabilidades
dentro de la jerarquía organizacional, es frecuente no delegar mayor autoridad, lo que puede ocasionar
falta de respeto, el no obedecer a quién ordena, o simplemente falta de comunicación entre responsables y
ejecutantes de la labor. Debemos recordar siempre que la autoridad la podemos delegar, pero la
responsabilidad no, ya que esta última la compartimos con los subalternos.
3. Dirección financiera:
La función de la dirección en materia financiera corresponde a los más altos niveles de la
administración de la empresa; aún cuando para ello se realice con el asesoramiento de todo el staff
administrativo (interno y/o externo), y consiste fundamentalmente en vigilar que los objetivos
operacionales de la entidad se logren de una manera coordinada dictando las ordenes necesarias para
obtener los objetivos precisados en la planeación, dentro de la estructura determinada en la organización y
con los elementos obtenidos al integrar el staff administrativo, todo lo anterior, en conjunto deben lograr
las metas generales de la organización. Es importante pues, que exista una adecuada motivación,
comunicación y coordinación funcional; está es una de las responsabilidades de mayor exigencia para los
administradores, ya que no solo se ordena que y como debe hacerse, sino que también debe vigilar que se
realice adecuadamente y según lo planeado por la alta dirección. El fracaso de muchas empresas, no está
fuera de ella, sino internamente con los malos administradores que no logran en forma adecuada, dirigir a
sus empresas, de ahí que se diga “No hay malos negocios, hay malos administradores”.
4. El control financiero:
Implica verificar hasta que grado los objetivos y metas de entidad se han logrado y ello mediante
la información que proporcionan sus sistemas de control. En está etapa se vuelve importante el uso de un
sistema de información y normas confiables, que asegure que se obtengan y utilicen los recursos
apropiados de modo efectivo y eficiente para alcanzar los objetivos de la empresa.
Las herramientas de planeación sirven entonces para comparar los resultados que se están
obteniendo contra lo esperado, por lo que se convierten también en herramienta de control. Algunos tipos
de control contable y financiero son: Los sistemas generales de contabilidad, la auditoria interna y
externa, el análisis y evaluación financiera y el control presupuestal.
Después de esto, se puede concluir que la función contable sirve para recopilar y mostrar en
informes financieros, los eventos realizados por cualquier entidad económica; y la función financiera,
identifica las necesidades y problemas financieros mostrados en los resúmenes financieros, por lo que
ayuda a la toma de decisiones dentro de las empresas, públicas o privadas, grandes o pequeñas, y no
necesariamente llevada a cabo por alguna carrera en especial, sino por aquellos que tienen la capacidad de
visualizar a la empresa y tomar los caminos correctos para cumplir con sus expectativas de grupo.
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CONSEJO DE DIRECTORES
PRESIDENTE
(Director Ejecutivo)
VICEPRESIDENTE
VICEPRESIDENTE
VICEPRESIDENTE
Finanzas
(Director Financiero)
Operaciones
Mercadotecnia
TESORERO










CONTRALOR




Elaboración de presupuestos de capital
Administración de efectivo
Relaciones bancarias comerciales y bancarias
de inversión
Administración de crédito
Desembolso de dividendos
Planeación y análisis financiero
Relaciones de Inversionistas
Administración de pensiones
Seguro/administración del riesgo
Planeación y análisis fiscal





Contabilidad de costos
Administración de costos
Procesamiento de datos
Libro mayor general (nómina, cuentas por
pagar/por cobrar)
Reporte al gobierno (ISR, IVA)
Control interno
Preparación de estados financieros
Preparación de presupuestos
Preparación de proyecciones
Fig. 1.3 Organigrama de una empresa de gran tamaño
Nivel
De Mando
“Alta Dirección”
Gestión
Control
Consejo
Directivo
Estratégica
Global
Gerencia
General
De Dirección General
“Mandos Superiores”
Gerente de
Producción
Gerente de
Ventas
Gerente de
Finanzas
Gerente de
Personal
Funcional
Logística
De Dirección Divisional o
Funcional
“Mandos Intermedios”
De Ejecución
“Operadores”
Táctica
Contralor
Tesorero
Operacional
Operativa
Ayudante
Ayudante
Fig. 1.4 Nivel de la dirección y del control financiero
1.6 Usuarios de la Información Financiera
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Los Estados Financieros interesan desde un punto de vista interno a la organización, así como
desde un punto de vista externo o del público en general y se justifican por el interés que ellos tienen en
nuestra empresa; ellos pueden ser:
Interesados internos en la empresa
a) Los accionistas, para conocer y valuar su inversión.
b) Los gerentes, para evaluar el éxito de su gestión y para fijar políticas administrativas.
c) Los trabajadores, para el cálculo en la participación de las utilidades de las empresas.
Interesados externos en la empresa
a)
Los acreedores, como fuente de información para que estimen la capacidad de pago de la
empresa para cubrir créditos.
b) Las instituciones de crédito, para la evaluación de la solvencia, estabilidad, etc.
c) Las personas o empresas a quienes se le solicite aportaciones adicionales de capital, para
que estudien y evalúen la conveniencia de su inversión.
d) Las autoridades de la SHCP, para efectos del cálculo de los impuestos que gravan a los
ingresos de la empresa.
e) Diversas dependencias gubernamentales con relación a concesiones y franquicias o bien
para obtener información estadística, necesaria para orientar las directrices de planeación del
país.
En resumen, varios son los sectores que están interesados en conocer el nivel de fortaleza de la
empresa, para esto deberán estudiar los Estados Financieros mediante los métodos de análisis que miden
y ponderan éstos, de manera que pueda darse respuesta a una gran diversidad de preguntas con relación a
la situación de la empresa.
Objetivo de la Información Financiera
Los estados financieros deben cumplir con el objetivo de informar sobre la situación financiera
de la empresa en cierta fecha y los resultados de sus operaciones y los cambios en su situación financiera
(flujos de fondos) por el período contable terminado en dicha fecha. Los estados financieros son un medio
de comunicar información y no un fin, ya que no persiguen el tratar de convencer al lector de un cierto
punto de vista o de la validez de una posición.
Usuario Externo:
Acreedores
Clientes
Proveedores
Propietarios en potencia
Usuario Interno:
Propietarios
Administradores
Empleados
Usuario de
información
Instituciones
Gubernamentales
Fig. 1.5 Usuarios de la información
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Los estados financieros deben ser capaces de transmitir información que satisfaga las
necesidades del usuario de la empresa.
Son diversos los usuarios generales de la información ya que estos comprenden tanto a los
accionistas como a los empleados, acreedores y diversos sectores del gobierno que no tienen acceso a la
información.
En general, la información de los estados financieros deben servirles para:
 Tomar decisiones de inversión y crédito, lo que requiere conocer la capacidad de crecimiento de
la empresa, su estabilidad y su rentabilidad. Los principales interesados al respecto serían los que
puedan aportar financiamiento, como capital o crédito a la empresa.
 Evaluar la solvencia y liquidez de la empresa, así como su capacidad para generar fondos.
 Conocer el origen y las características de sus recursos para estimar la capacidad financiera de
crecimiento, así como el rendimiento de los mismos.
 Formarse un juicio sobre los resultados financieros de la administración en cuanto a la
rentabilidad, solvencia, generación de fondos y capacidad de crecimiento.
1.7 Elementos del Sistema de Financiero Mexicano (SFM)
Es el conjunto de instituciones que captan, administran, norman, regulan y dirigen tanto el ahorro
como la inversión en el contexto político-económico que brinda un país.
Instituciones
Financieras
Agentes
reguladores
SHCP
BANXICO
CNBYV
CNSF
CONSAR
Emisión de
deuda
Emisión de
capital
Sistema
Financiero
Mercados
Financieros
Organismos
de apoyo
BMV
Indeval
AMIB
CAVAL
Buró de
crédito
Determinar
precios
Proporcionar
liquidez
Reducir costo
Agentes
deficitarios
Agentes
superavitarios
Adquisición de
deuda
Adquisición de
capitales
Fig. 1.6 Sistema Financiero Mexicano
Agentes reguladores en México:
 SHCP: Secretaría de Hacienda y Crédito Público
 BANXICO: Banco de México
 CNBYV: Comisión Nacional Bancaria y de Valores
 CNSF: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas
 CONSAR: Comisión Nacional del Sistema para el Retiro
Organismos de apoyo:
 BMV: Bolsa Mexicana de Valores
 AMIB: Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles
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Análisis financiero
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

CAVAL: Calificadora de Valores
Buró de Crédito
1.8 Estados Financieros1
1.8.1 Concepto
En su conjunto es la representación resumida de todas aquellas operaciones que efectúa una
Empresa con la finalidad de conocer los resultados correspondientes a un período determinado, la
situación financiera a una fecha, los cambios de su situación financiera de un ejercicio con respecto a
otro, y cualquier otra información relacionada en materia financiera o económica.
La razón de ser de los estados financieros surge de una necesidad de información que los
interesados de una empresa (dueños o socios) empezaron a requerir, siendo los primeros la gerencia del
mismo y posteriormente los interesados externos como son las instituciones de crédito, acreedores,
proveedores, etc., resultando con esto una evolución en los estados financieros con el entorno económico
y las características de las entidades emisoras.
Es evidente que la información financiera y las técnicas contables se han sofisticado y han
evolucionado notablemente en los últimos años, de acuerdo a las necesidades del usuario.
La información que solía consistir en un balance que arroja utilidades se ha convertido en un
conjunto de estados financieros y notas que sirven para ampliar la información financiera que aparece en
los mismos, además de determinar cuál es la situación financiera, resultados de operación y cambios en la
situación financiera de una empresa.
En la actualidad, con la necesidad de información más oportuna, los sistemas de información se
han sofisticado al grado de actualizar la información con tanta rapidez, que los administradores pueden
tomar decisiones que le den mayores oportunidades de competencia en el mercado. Esto, se ha convertido
en realidad, en parte por el desarrollo de la informática y el uso de las computadoras y los sistemas de
información basados en esta herramienta. Se puede considerar actualmente que una empresa sin
modernos sistemas de información está en desventaja con sus otros competidores, ya que sin estos,
tardaría mucho tiempo en tomar decisiones y, por lo tanto, perder las oportunidades de mercado.
Estados Financieros Básicos
1.
2.
3.
4.
Información Financiera
Resumen, síntesis, extracto de
las operaciones
Balance General, Estado de Situación
Financiera
Estado de Resultados
Estado de Cambios en el Capital Contable
Estado de Cambios en la Situación
Financiera, Estado de Origen y Aplicación de
los Recursos
Estados Financieros Secundarios
1.
2.
3.
Estado de Costos de Ventas
Estado de Costos de la Producción
Conciliación bancaria, etc.
Auxiliares de la información
1.
2.
3.
Caja y Bancos
Inventarios
Cuentas por Cobrar, etc.
Fig. 1.7 Cuadro de la Información Financiera
1.8.2 Características de la información financiera
1
Apuntes desarrollados con la colaboración de la Contadora Estela Leonor Venegas González
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La información financiera y el proceso de cuantificación deben cumplir con una serie de
requisitos para que satisfaga adecuadamente las necesidades que mantengan vigente su utilidad. Las
características de la información financiera son:
Contenido
Informativo
Utilidad
Características
de la información
financiera
Confiabilidad
Provisionalidad
Relevante
Verdadera
Comparable
Oportunidad
Es el aspecto esencial de que llegue a
manos del usuario cuando este pueda
usarla para toma de decisiones
Estable
Indica que su operación no cambia en el
tiempo y la información ha sido obtenida
aplicando las mismas reglas
Objetiva
Implica que las reglas no han sido deliberamente distorsionadas y la información refleja la realidad.
Verificable
Permite que el sistema pueda ser duplicado
y se puedan aplicar pruebas para comprobar
la información producida
Significa que no representa hechos totalmente acabados ni
terminados. La necesidad de tomar decisiones obliga a hacer
cortes en la vida de la empresa, esto es una limitación a la
precisión de la información
Fig. 1.8 Características de la información financiera (según boletín A-1, serie “A” principios contables básicos).
Libro: Aplicación de los Principios de Contabilidad.
Autores: C. P. Oscar Sánchez / C. P. Calixto M. Moreno
Utilidad: Debe adecuarse a las necesidades del usuario. Para que la información financiera sea
útil debe:
Primero: Tener un contenido informativo. Debe presentar como está la entidad y como ha
evolucionado con el tiempo. El contenido informativo debe ser: Relevante, que sea capaz de hacer una
diferencia en la decisión; Veraz, que incluya eventos realmente sucedidos; y, Comparable, la información
debe poder compararse con la producida en períodos anteriores y con la de otras entidades, para juzgar su
evolución.
Segundo: Que sea oportuna. Que llegue a tiempo al usuario para que pueda tomar decisiones.
Esto es posible, hoy en día, gracias a los sistemas de información modernos.
Confiabilidad: Que el usuario acepte y utilice la información. Está característica se refiere a la
operación del sistema, el cual debe ser: Estable, que la información se obtenga aplicando las mismas
reglas; Objetivo, que las reglas no hayan sido deliberadamente distorsionadas; y, Verificable, el sistema se
puede duplicar y auditar, tendrá documentos que amparen la información financiera.
Provisionalidad: Contiene estimaciones para determinar la información que corresponde a cada
período contable, no presenta hechos totalmente acabados o terminados.
1.8.3 Los estados financieros
1.8.3.1 Estado de Situación Financiera o Balance General
Conocido como Estado de Situación o Posición Financiera, es el documento que muestra
información financiera relativa a los recursos y obligaciones de la empresa, a una fecha determinada. Su
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objetivo es presentar una imagen de la entidad como si todo en ella se hubiera detenido
momentáneamente. Es un documento considerado estático (se presenta a hasta una fecha determinada).
Ejercicio de Balance General:
Empresa “Samuel Alfonso”
Efectivo
$ 17,500 Impuestos por pagar
Terrenos
82,000 Patentes
Documentos por pagar (vencen el
Estimación para cuentas
24,600
25 de septiembre de 2,005)
incobrables
Primas de acciones ordinarias
30,000 Edificios
Acciones ordinarias
100,000 Cuentas por pagar
Cuentas por cobrar
27,000 Valores realizables
Utilidades retenidas
33,200 Hipotecas por pagar
Inventario
35,600 Depreciación acumulada
Presentar al 31 de diciembre de 2001
$ 8,200
9,500
2,000
88,000
16,800
13,200
30,000
28,000
Agrupación de las cuentas de balance:
ACTIVO:
Circulante
Cuentas de
presentación
Efectivo
Inversiones
Cuentas por cobrar
Inventarios
Pagos anticipados
Cuentas de registro
Caja
Bancos
Depósitos a plazos (valores negociables)
Inversiones en valores (acciones, obligaciones, Cetes)
(Hasta un año)
Clientes
Correspondientes a créditos
Documentos por cobrar
otorgados.
Deudores diversos
Dividendos por cobrar
Corresponden a importes deIntereses por cobrar
vengados.
Rentas por cobrar
Para empresas comerciales:
Almacén o Inventarios (según el procedimiento)
Mercancías en tránsito
Anticipo a proveedores
Para empresas industriales:
Almacén de artículos terminados
Mercancías en tránsito
Anticipo de proveedores
Almacén de materia prima
Almacén de producción en proceso
Rentas pagadas por anticipado
Impuestos pagados por anticipado
Erogaciones efectuadas por
Primas, seguros y fianzas pagadas
servicios que se van a recibir
por anticipado
o por bienes que se van a
Regalías pagadas por anticipado
consumir en el uso exclusivo
Intereses pagados por anticipado
del negocio, sin el propósito
Papelería y artículos de escritorio
de venderlos o utilizarlos en
pagados por anticipado
el proceso productivo.
Material publicitario pagado por
anticipado
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No circulante
Terrenos
Edificios
Mobiliario y equipo de oficina
Equipo de transporte
Equipo de computo
Maquinaria y equipo
Depreciación acumulada (por cada activo que se deprecia)
Inversiones en acciones (plazo mayor de un año)
Inmuebles, planta y
equipo
Inversiones fijas
Costos de organización
Costos de instalación
Mejoras a locales arrendados
Crédito mercantil
Patentes
Depósitos en garantía
Amortización acumulada (por cada
activo intangible)
Intangibles
Presentación de bienes
incorpóreos que posee una
empresa
PASIVO:
A corto plazo
Proveedores
Documentos por pagar
Préstamos bancarios
Acreedores diversos
Documentos por pagar
Dividendos por pagar
Impuestos por pagar (ISR, IMSS)
ISR (Impuesto sobre la renta)
PTU (Participación de los trabajadores en
las utilidades)
Proveedores
Préstamos bancarios
Otras cuentas por
pagar
ISR y PTU por pagar
Obligaciones por pagar
hasta un año.
A largo plazo
Préstamos bancarios
Documentos por pagar
Hipotecas por pagar, etc.
Préstamos bancarios
Documentos por pagar
Hipotecas por pagar, etc.
Obligaciones por pagar a
un plazo mayor de un año.
De acuerdo al plazo de vencimiento las cuentas enlistadas a corto plazo se podrán utilizar a
largo plazo.
Pasivos diferidos
Anticipo sobre ventas
Cobros por anticipado
Anticipo sobre ventas
Rentas cobradas por anticipado
Intereses cobrados por anticipado
Honorarios cobrados por anticipado
Cantidades recibidas, por
servicios que se deberán
prestar en fecha posterior.
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Capital contable
Capital Contribuido
Capital Ganado
Déficit
Capital social (ordinario y preferente)
Superávit pagado (utilidades por venta de acciones)
Superávit donado (importe de los obsequios recibidos)
Aportaciones a futuros aumentos de capital
Resultado del ejercicio
Utilidades acumuladas
Reserva legal
Reserva de reinversión
Resultado monetario patrimonial
Pérdida del ejercicio
Pérdidas acumuladas
Resultado monetario patrimonial (pérdida)
1.8.3.2 Estado de Resultados
Es el documento que presenta los ingresos que obtuvo la empresa, los gastos que efectuó para
obtener dichos ingresos y en consecuencia las utilidades o pérdidas que resulten de las operaciones.
Ejercicio para elaborar el Estado de Resultados:
Empresa: “Perla del Socorro”
Artículos de oficina
$ 2,000.00 Gastos de publicidad
$ 8,000.00
Devoluciones de clientes
3,500.00 Ventas
203,500.00
Renta del local
4,800.00 Sueldos de vendedores
12,800.00
Costo de artículos vendidos
88,000.00 Impuestos federal y estatal
20,000.00
Primas de seguros
3,000.00 Sueldos de ejecutivos
30,000.00
Ingresos por intereses y dividen10,000.00 Presentar al 31 de diciembre de 1997
dos
AGRUPACION DE LAS CUENTAS DE RESULTADOS:
Ingresos
Costo de ventas
Gastos de operación
Costo integral de
financiamiento
Impuestos
Resultado del ejercicio
Procedimiento analítico:
Procedimiento Perpetuo:
Ventas
Descuentos sobre ventas
Ventas
Devoluciones sobre ventas
Rebajas sobre ventas
Inventarios
Compras
Descuento sobre compras
Costo de ventas
Devoluciones sobre compras
Rebajas sobre compras
Gastos de venta
Gastos de administración
Otros gastos
Intereses pagados
Intereses cobrados
Comisiones pagados
Comisiones cobradas
Utilidades o pérdida por devaluación
ISR (Impuesto sobre la renta)
PTU (Participación del los trabajadores en las utilidades)
Utilidad del período
Pérdida del período
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1.8.3.3 Estado de Costo de Producción
“Rosario Oropeza”
“Informe de costo de producción y costo de producción de lo vendido correspondiente al período
comprendido del 1o. al 31 de diciembre de 1996”
Inventario inicial de producción en proceso
$ 30,000
Material utilizado en el período:
Inventario inicial en materias primas
$
10,000
(+)Compras de materias primas
160,000
Suma
$ 170,000
(-)Inventario final de materias primas
20,000
$ 150,000
Labor directa empleada:
Sueldos y salarios directos
50,000
$ 200,000
Costo directo (primo)
Gastos indirectos de fabricación:
60,000
Costo incurrido
260,000
$ 290,000
Costo total de producción
(-)Inventario final de producción en proceso
20,000
Costo de producción de artículos terminados
$ 270,000
Inventario inicial de artículos terminados
$ 75,000
(-)Inventario final de artículos terminados
80,000
(5,000)
$ 265,000
Costo de producción de lo vendido
Dentro de las empresas fabriles, por su forma de operar (por la obtención de un artículo
producido), es necesaria la formulación de un estado que muestre el costo de lo invertido en la
fabricación; este documento, se conoce con el nombre de “Estado de Costo de Producción”, además
existe un estado correlativo del anterior, que muestra el costo de producción de los artículos que se han
vendido en un período determinado. En lugar de estos dos se realiza el “Informe de costo de producción y
costo de producción de lo vendido”.
1.8.3.4 Estado de Cambios en la Situación Financiera
Estado financiero que presenta en forma condensada y comprensible, información sobre el
manejo de efectivo (obtención y aplicación) de una entidad, durante un período determinado, así como los
cambios ocurridos en la situación financiera de la misma. También se le conoce como “Estado de origen
y aplicación de los recursos”.
1)
2)
3)
4)
5)
Fuentes u orígenes de efectivo:
Son aspectos que aumentan el efectivo de una
empresa.
Reducción de un activo
Aumento de un pasivo
Utilidades netas después de impuestos
Depreciación y otros gastos de no efectivo
Ingresos provenientes de la venta de acciones
preferentes o comunes
Utilización o aplicación de efectivo:
Comprende los conceptos de pago que reducen el
efectivo de una empresa.
1) Aumento de un activo
2) Disminución de un pasivo
3) Pérdida neta
4) Pago de dividendos en efectivo
5) Recompra o retiro de acciones
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Ejercicio de clase:
“Aldine Manufacturing Company”
Balance Comparativo al 31 de diciembre
(En millares)
ACTIVO
1996
Efectivo y valores realizables
$
177,689
$
Cuentas por cobrar
678,279
Inventarios
1’328,963
Gastos pagados por adelantado
20,756
Pago anticipado de impuestos acumulados
35,203
Activo Circulante
$ 2’240,890
$
Activo fijo bruto
$ 1’596,886
$
Depreciación acumulada
(856,829)
Activo Fijo Neto
$
740,057
$
Inversión a largo plazo
$
65,376
Plusvalía
205,157
$
Total de Activos
$ 3’251,480
$
PASIVO Y CAPITAL
Préstamos bancarios y documentos por pagar
$
448,508
$
Cuentas por pagar
148,427
Impuestos acumulados
36,203
Otros pasivos acumulados
190,938
Pasivo Circulante
$
824,076
$
Deuda a largo plazo
$
630,783
$
Capital Contable
Acciones comunes, valor par $1
$
420,828
$
Capital pagado
361,158
Utilidades acumuladas
1’014,635
Total Capital Contable
$ 1’796,621
$
Total Pasivo y Capital
$ 3’251,480
$
1995
175,042
740,705
1’234,725
17,197
29,165
2’196,834
1,538,495
(791,205)
747,290
O
A
O
A
205,624
3’149,748
356,511
136,793
127,455
164,285
785,044
626,460
420,824
361,059
956,361
1’738,244
3’149,748
“Aldine Manufacturing Company”
Estado de Resultados al 31 de diciembre
(en millares)
1996
Ventas Netas
$ 3’992,758
Costo de las mercancías vendidas
2’680,298
Utilidad Bruta
$ 1’312,460
Gastos de ventas, generales y de administración
824,338
Depreciación
65,624
Intereses
108,216
Utilidad antes de impuestos
$ 314,282
Impuesto sobre la renta (federal y estatal)
163,708
Utilidad después de impuestos
$ 150,574
Dividendos en efectivo
92,300
Aumento en las utilidades acumuladas
$
58,274
1995
$ 3’721,241
2’499,965
$ 1’221,276
726,959
113,989
69,764
$ 310,564
172,446
$ 138,118
88,634
$
49,484
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“Aldine Manufacturing Company”
Origen y aplicación de los fondos del 31 de diciembre de 1995 a 1996
(en millares)
Origen
Aplicación
Utilidad Neta
$ 150,574 Dividendos en efectivo
Depreciación
65,624
Aumento de activos
Efectivo
Disminución de activos
Cuentas por cobrar
62,426 Inventarios
Otros activos
467 Gastos pagados por adelantado
Impuestos pagados adelantados
Aumento de pasivo y capital
Préstamos bancarios
91,997 Activos fijos brutos
Cuentas por pagar
11,634 Inversiones
Pasivos acumulados
26,653
Disminución de pasivo
Deuda a largo plazo
4,323 Impuestos acumulados
Acciones comunes
4
Total de aplicaciones
Capital pagado
99
$ 413,801
Total de orígenes
“Aldine Manufacturing Company”
Origen y aplicación de los fondos del 31 de diciembre de 1995 a 1996
(en porcentajes)
Origen
%
Aplicación
Utilidad Neta
Dividendos en efectivo
Depreciación
Aumento de activos
Efectivo
Disminución de activos
Cuentas por cobrar
Inventarios
Otros activos
Gastos pagados por adelantado
Impuestos pagados adelantados
Aumento de pasivo y capital
Préstamos bancarios
Activos fijos brutos
Cuentas por pagar
Inversiones
Pasivos acumulados
Disminución de pasivo
Deuda a largo plazo
Impuestos acumulados
Acciones comunes
Total de aplicaciones
Capital pagado
100.00%
Total de orígenes
$
92,300
2,647
94,238
3,559
6,038
58,391
65,376
91,252
$ 413,801
%
100.00%
Interpretación: Al considerar los orígenes como la forma de obtener recursos por la empresa,
podemos observar que para el año de 1996 la compañía origina mayores recursos a través de la utilidad
neta (36.38%) situación considerada favorable, puesto que estas finalmente son lo suficientemente altas
para darle a la empresa un financiamiento de menor costo y la oportunidad de utilizar sus recursos propios
para los planes futuros del negocio. Caso contrario con la cuenta de préstamos bancarios (22.23%) que
significa que se han apoyado en financiamientos bancarios cuyo costo puede ser alto y por lo tanto
riesgoso para las operaciones de la empresa. La aplicación, que significa donde son utilizados los recursos
obtenidos, nos muestra que en 1996 “Aldine Manufacturing Company” ha utilizado los recursos
obtenidos principalmente en cuentas que a futuro aumentan sus ingresos y por lo tanto mejoran la
situación del negocio, como es en la cuenta de inventarios (22.77%), inversiones (15.80%) y activos fijos
brutos (14.11%) dando un total del 52.68% de la aplicación. Una disminución en los impuestos
acumulados del 22.05% de la aplicación (favorable para la empresa) y una distribución de dividendos
entre los accionistas que abarcó el 22.31% de lo utilizado en el año, también muestran puntos fuertes del
negocio.
1.8.3.5 Estado de Cambios en el Capital Contable
Muestra los cambios realizados en el capital contable a una fecha determinada.
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“Omega, S. A.”
Estado de Cambios en el Capital Contable por el período comprendido del 1o. de enero al 31 de
diciembre de 1995, indexado a pesos de cierre del 31 de diciembre de 1995.
Conceptos
Capital Social
Reserva Legal
Saldos de 1994
Traspaso de
utilidades
Aumento de
capital
Utilidad neta
Saldos de 1995
$ 1’584,520.00
$ 59,416.00
Utilidad
Acumulada
Utilidad del
Ejercicio
$ 183,361.00
$ 200,875.00
200,875.00
(200,875.00)
$ 384,236.00
178,071.00
$ 178,071.00
Resultado
Acumulado
por Posición
Monetaria
$ 21,408.00
217,937.00
$ 1’802,457.00
$ 59,416.00
$ 21,408.00
Capital Contable:
Capital contribuido:
$ 1’802,457.00
Capital ganado:
643,131.00
Suma del capital contable $ 2’445,588.00
1.8.3.6 Flujo de efectivo
“Es la técnica orientada a definir las necesidades futuras de dinero y la aplicación del mismo
cuando se vaya a tener excedentes, por los comportamientos del dinero”.
“Consiste en determinar las entradas y salidas de dinero en la empresa, para decidir en su
momento que hacer con los excedentes o de donde obtener los faltantes”.
Algunas fuentes de efectivo son:
 El ingreso por ventas
 Obtención de prestamos y / o financiamientos
 Aportaciones adicionales de accionistas
 Nueva emisión de acciones
 Cobranza
 Ventas de bienes
Algunos desembolsos de efectivo:
 Compras de materia prima o de productos
 Los gastos corrientes de la empresa
 Inversiones en activo fijo
 Adquisiciones de bienes
 Pago de deuda
 Pago de interés e impuesto
Los flujos de efectivo no determinan la utilidad, debido a que no incluyen la actividad completa
de los ingresos y desembolsos durante el período.
Los flujos de efectivo no revelan la situación financiera de una empresa, debido a que sólo se
limita a medir el movimiento de dinero.
El administrador financiero debe cuidar celosamente sus flujos de efectivo, ya que un error en su
manejo representa un costo adicional financiero y problemas administrativos.
Para proyectar los flujos de efectivo es necesario tener un pronóstico de ventas y operaciones, así
mismo es necesario tomar en cuenta las políticas de crédito y cobranza.
Una vez determinado el pronóstico de ventas, lo que sigue es determinar el ingreso de ventas, si
la empresa tiene ventas de contado y / o a crédito, se entiende que las segundas se hacen efectivas más
tarde (de acuerdo con las políticas de crédito y cobranza de la empresa).
Enseguida debe determinarse los egresos correspondientes de acuerdo a lo planeado erogar por
período correspondiente.
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Ejercicio de Flujo de efectivo:
La empresa “Empaques, S. A.”, dedicada a la fabricación de empaques para comida rápida se ha
establecido en esta ciudad basada en un estudio de mercado que demuestra que los Tijuanenses se han
inclinado por este tipo de alimentación y que las franquicias han sido bien aceptadas en el mercado local.
Los accionistas pretenden conocer cual será el flujo de efectivo para el ejercicio 2003, con el fin
de determinar las posibles inversiones para el crecimiento de la empresa, por lo que proporcionan los
siguientes datos para que los asesore:
 El total de la producción es vendida en el mes que se fabrica.
 Sus cobros son 10% de contado y 90% a crédito a 60 días.
 Sus pagos de materia prima son a 30 días.
 Sus pagos de mano de obra se efectúan en el mismo mes.
 Sus pagos de gastos indirectos son de 90% en el mes y 10% en el siguiente.
 Sus costos de producción son:
- Materia prima:
$ 20.00 por unidad
- Gastos directos
$ 15.00 por unidad
- Gastos indirectos
$ 3.00 por unidad
La producción esperada en unidades (considere ventas reales en noviembre fueron de 65,000 y
en diciembre de 85,000 unidades)
100,000 Mayo
120,000 Septiembre
75,000
Enero
80,000 Junio
110,000 Octubre
75,000
Febrero
90,000 Julio
75,000 Noviembre
75,000
Marzo
150,000 Agosto
75,000 Diciembre
75,000
Abril
El precio de venta es de $ 45.00 por unidad. Considere un saldo de caja inicial de $ 450,000
Tabla de Ingresos Pronosticados:
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Ventas esperadas
Cobro de contado
Crédito a 60 días
Ingreso por mes
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
Ventas esperadas
Cobro de contado
Crédito a 60 días
Ingreso por mes
Enero
Tabla de Costos Esperados:
Febrero
Marzo
Julio
Agosto
Abril
Mayo
Junio
Materia Prima
Gastos directos
Gastos indirectos (90%)
Gastos indirectos (10%)
Salidas por producción
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
Materia prima
Gastos directos
Gastos indirectos (90%)
Gastos indirectos (10%)
Salidas por producción
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UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE BAJA CALIFORNIA
FACULTAD DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN
Análisis financiero
Lic. En Administración de Empresas
Enero
Determinación del presupuesto de efectivo:
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Noviembre
Diciembre
Ingresos en efectivo
Desembolsos en efectivo
Flujo de Efectivo Neto
Efectivo Inicial
Efectivo final
Saldo efectivo mínimo
Financiamiento requerido
Efectivo Excedente
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Ingresos en efectivo
Desembolsos en efectivo
Flujo de Efectivo Neto
Efectivo Inicial
Efectivo final
Saldo efectivo mínimo
Financiamiento requerido
Efectivo Excedente
1.9 Sistemas de Información a la Gerencia
1.9.1
Concepto
El “Management Information System” (MIS), se refiere al proceso de recolección, el
procesamiento y el análisis de la información, fundamental para la planeación del negocio, cuya
trascendencia se ve reflejada en la consolidación comercial, la solidez financiera, la modernización de los
procesos fabriles y la reacción oportuna de la empresa ante el comportamiento del entorno
socioeconómico en sus manifestaciones de políticas gubernamentales, evolución de indicadores
económicos, ambiente político legal y conducta de negocios correspondientes a los sectores vitales para la
labor de cualquier organización, por ejemplo: proveedores, entidades financieras y canales de
distribución.
El diseño y la implementación de Sistemas de Información, ayudan a cimentar el diagnóstico
interno, recopilar datos del entorno que inciden en la formulación de planes, escudriñar el ambiente para
encontrar opciones de inversión y estudiar, en síntesis, los asuntos internos y las influencias ambientales.
Los sistemas creados para recopilar, procesar y evaluar información endógena y exógena permiten
conocer las fortalezas, las debilidades, las oportunidades y las amenazas (método FODA o SWOT) en los
siguientes frentes: recursos humanos, productos, avance tecnológico, canales de comercialización, medios
publicitarios, situación financiera y capacidad investigativa.
1.9.2
Estructura
Para comprender a la organización como un todo, hay que visualizarla como un sistema. Un
sistema es un conjunto de elementos interactuantes que adquiere insumos del ambiente, los transforma y
descarga su producto en el ambiente externo. La necesidad de insumos y productos refleja su dependencia
del ambiente. Los elementos interactuantes significan que la gente y los departamentos dependen uno del
otro y deben trabajar conjuntamente.
Los insumos o entradas de un sistema de una organización incluyen a los empleados, materias
primas y otros recursos físicos, información y recursos financieros. El proceso de transformación
modifica estos insumos en algo de valor que se puede exportar de regreso al ambiente. Los productos
incluyen productos específicos y servicios de clientes y consumidores. También pueden incluir la
satisfacción del empleado, la contaminación y otros productos secundarios del proceso de transformación.
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Sistemas abiertos
Entradas
Materias
primas,
gente,
finanzas
información
Trasciende
límites
Subsistemas
Proceso de
transformación
Salidas
Productos
y
servicios
Producción, adaptación,
mantenimiento,
administración
Trasciende
límites
Medio ambiente
Fig. 1.9 Un sistema abierto y sus subsistemas
1.9.3
Interrelación de los Sistemas de Información
La gerencia debe procurar el montaje de sistemas de información para manipular datos que
surgen del registro de operaciones internas o provenientes del entorno. Dichos sistemas contribuyen a la
adecuada formulación de proyectos de inversión, a alcanzar las metas consignadas en los planes
estratégicos y funcionales, a la adopción de políticas apropiadas en todos los frentes vinculados al
intercambio de bienes y servicios y, en última instancia, al máximo empleo de los factores que
intervienen en la producción y la comercialización.
Planeación
Estratégica
Influencias ambientales
Tecnología
Competencia
Administrar la
Información
Económicos
Legal
M
E
R
C
A
D
E
O
F
I
N
A
N
Z
A
S
P
E
R
S
O
N
A
L
Planeación
Táctica
Mercados
Financieros
Económicos
P
R
O
D
U
C
C
I
O
N
Resultados de gestión y recursos disponibles
Sectores Productivos
Toma de
Decisiones
Establecimiento
de objetivos
Figura 1.10 Sistemas de Información Empresarial (MIS)
El prestigio comercial puede jugar un papel importante al momento de querer obtener capitales
frescos, los nuevos accionistas querrán asegurar su inversión en negocios acreditados en su área de
desempeño.
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La situación que guarde una empresa en cuanto su liquidez, puede cambiar las pautas de crédito
a sus clientes, ya que en el caso de no tener el suficiente efectivo para cubrir sus obligaciones inmediatas,
se obligaría a recortar sus tiempos de crédito con los clientes. También podrían verse afectadas áreas
como la promoción y publicidad ante la escasez de recursos.
Conceptos como las tasas de interés, los plazos y las garantías exigidas, influyen sobre el tipo y
el grado de financiamiento al que la empresa recurre. Ya que, por ejemplo, altas tasas de interés, obligan
al empresario a no solicitar prestamos que afecten su seguridad financiera.
El administrador financiero, deberá generar un sistema que interrelacionado dentro de la
empresa, con su entorno interno y externo, le de la suficiente información que lo lleve a tomar las mejores
decisiones. El sistema entonces, no solo maneja datos financieros, sino también aquellos que de alguna
manera influyen en la correcta administración de los dineros de la empresa.
Sólo para leer:
Decida tras la noticia
Consejos: aprenda a interpretar las noticias financieras y haga de ellas una herramienta
para administrar su negocio
Por Elsa Vargas1
La vida diaria en sus diferentes
ámbitos está llena de especulaciones, y
los negocios no son la excepción. Seguir
las noticias financieras y económicas,
como sucede con los rumores, puede
representar ganancias o pérdidas para su
negocio.
Aprenda a evaluar los datos que
emiten los medios de comunicación.
Lea y escuche
Para sacar provecho de esto, comience
por definir las
noticias
que
realmente
La información
afectan,
a
es poderosa.
favor o no, a
Aprenda a
su negocio. ¿Y
usarla en su
cómo lograrlo?
negocio.
Aplicar
el
sentido común
en
la
interpretación de una noticia no es tarea
sencilla, se requiere de una práctica que
desarrolle su “ojo y oídos clínicos” para
detectar el dato que le interese en la
información. Lo mejor, entonces, es leer y
escuchar diariamente el medio de su
preferencia.
En segundo lugar, “cuando se
utilizan los medios como fuente de
consulta, no sólo hay que guiarse por la
información financiera. Sea cual fuere el
rubro o tamaño de la compañía hay que
conocer el contexto general para
entender la repercusión de un hecho. De
ahí la importancia de consultar también
las notas relacionadas con política,
economía, negocios, Pymes, y según sea el
caso, también la sección internacional”,
comenta Alfonso Ríos, vicepresidente de
Acciones y Valores de México.
De lo general a lo específico
Negocios son negocios, así que
para familiarizarse aún más con la
información, hay que hacer una lista
(check list) específica de los indicadores
que le darán un panorama general sobre
economía y finanzas, por ejemplo: tasas
de interés, índice de competitividad para
las empresas, cotizaciones en el mercado
de su elección (agrícola, vestido, metales,
etc.), así como índices sobre tipo de
cambio y mercado accionario.
De
acuerdo
con
Ríos,
es
importante conocer lo mejor posible
estas “guías” económicas y las secciones
mencionadas,
pues
así
podrán
“desmenuzar” las notas y saber cómo
aplicar la información a su favor. Para
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Lic. En Administración de Empresas
tener más elementos en el análisis, el
especialista recomienda:
1. Si el medio escrito incluye una
columna con las noticias cortas más
destacadas en negocios y finanzas,
léalo. En el caso de radio y televisión
existen segmentos de análisis sobre
estos temas, ¡sintonícelos!
2. Es cierto que los medios, sobre todo
electrónicos,
están al
día en
información, pero a veces son tantas
las
notas
generadas
que
no
profundizan
en
ninguna.
Para
complementar sus datos siga los
siguientes pasos.
3. Elija dos o tres editorialistas del
medio y dé seguimiento a sus
comentarios.
Generalmente
ellos
pueden dar una opinión informada
sobre el tema.
4. Compare su información con otras
fuentes, por ejemplo: agencias de
información, consultorías privadas o
servicios de correduría local o
extranjera. Si estas fuentes no están
–por el momento- a su alcance,
organice reuniones de “intercambio
de opinión” con amigos involucrados
con el sector, e invite al titular de un
taller en la materia para aclarar
dudas.
5. Otra opción es consultar el sitio del
Instituto Nacional de Estadística,
Geografía e Informática, INEGI, o a
las agendas publicadas en los diarios y
revistas y fijar fechas en las que
aparecerán indicadores relevantes
para
su
empresa
(reportes
trimestrales de las empresas que
cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores, por ejemplo).
Así puede elaborar su propio
calendario con fechas de interés, darle
seguimiento,
hacer
expectativas
y
conocer los resultados finales.
Que no te atrape el rumor
Existe una máxima en la vida y en
los negocios:”la especulación es la
antesala de la noticia”. En ocasiones, los
medios tienden a exagerar su reacción
respecto algunos temas su reacción
respecto algunos temas, aunque días
después recapaciten; pero si no se pone
listo, el rumor lo puede atrapar.
Una
decisión
basada
en
comentarios infundados
puede conducirlo a
decisiones
Verifique lo que
equivocadas y
lee. Un dato
lamentables.
falso podría
Por
llevarlo a
eso, “cuando
cometer errores.
vea una noticia
alarmista,
pregúntese que tanto afecta a su negocio
y valore el comentario: indague de dónde
viene, quién lo dice y si esa opinión tiene
peso”, indica José Gómez, profesor del
departamento de finanzas del ITESM,
campus ciudad de México y columnista en
el diario El Financiero.
Si algún aspecto de la nota le
llamó la atención, o sigue teniendo dudas
sobre la misma, “hay que remitirse a la
fuente original; incluso, puede llamar al
medio o empresa que emitió ese rumor”.
La posibilidad de tomar una
decisión errónea, económica o de
dirección,
también
surge
con
la
información que no tiene interpretación
inmediata.
Lo ideal, concluye José Gómez, es
esperar a que los datos se hagan del
dominio público, pero si se debe tomar
una decisión en el momento, aplique la ley
de probabilidad: qué pérdidas tendría si
no hace caso a la información o si está es
falsa, y qué ganancias obtendría si los
datos son correctos.
Si bien las decisiones que tome
tras una noticia dependen del perfil de su
negocio y de sus necesidades económicas,
de ahora en adelante trate de aplicar su
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Análisis financiero
Lic. En Administración de Empresas
experiencia en reconocer la información
que verdaderamente le funcionará para
hacer un cambio en el curso de su
empresa.
Recuerde: la clave es el sentido
común.
Anote estos consejos:

1


Tampoco
llegue
tarde.
Suena
contradictorio, pero en realidad quien
tiene información, tiene el poder, así
que esté atento.
No pierda el sentido común. Confirme
la validez de las fuentes y trate de
mantener el equilibrio entre lo dicho y
la condición real de su negocio.
No planee el curso de su negocio
hasta tener datos fehacientes sobre
la incidencia de un hecho.
Tomado de la revista Entrepreneur volumen 12, número 11, páginas 93 y 94.
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