Construcción de Flujo de Fondos

ecoyad
Área de Economía y Administración
Departamento de Ciencias Sociales
Facultad de Veterinaria
Curso
Gestión Agropecuaria
Plan 98
CLASE N°
N° 13
CONSTRUCCION DE FLUJOS DE BENEFICIOS NETOS
EVALUACION DE PROYECTOS
La evaluación tiene dos grandes pasos:
1. La sistematización y presentación de los costos y
beneficios en el flujo de fondos.
2. El resumen de estos costos y beneficios en un
indicador que permita compararlos con otros
proyectos. Este paso consiste en el descuento
intertemporal y el calculo de un parámetro de
evaluación, con el fin de señalar la rentabilidad del
proyecto
Indicadores VAN (Valor Actual Neto)
TIR (Tasa Interna de Retorno)
EVALUACION

La evaluación financiera se realiza a través de la
presentación sistemática de los costos y beneficios
financieros de un proyecto

Se resumen por medio de un indicador de
rentabilidad, que se define con base en un criterio
determinado.

De esta forma el proyecto podrá compararse con
otros, para luego tomar una decisión respecto a la
conveniencia de realizarlo.
FLUJO DE FONDOS
Definición
El
flujo de fondos o flujo de caja, consiste en un
esquema que presenta sistemáticamente los costos e
ingresos registrados año por año.
Estos
se obtienen de los estudios técnicos, de
mercado, de las etapas anteriores del proyecto.
Puede
considerarse como una síntesis de todos los
estudios realizados como parte de la etapa de pre
inversión (para la evaluación ex ante) o como parte de
la etapa de ejecución (para la evaluación ex post).
“Perfil” de un Proyecto
100
50
0
Flujo de Ingresos
Netos
-50
-100
0
1
2
períodos
3
4
NORMAS PARA LA CONSTRUCCION

Se utiliza la contabilidad de caja , los distintos movimientos
se registran en el momento que se desembolsan o reciben.

El periodo de tiempo utilizado en la evaluación depende
tanto de la naturaleza del proyecto como de las
características de sus costos y sus ingresos.

El flujo de fondos se define para toda la vida útil del
proyecto o para todo el horizonte de planeación o evaluación.

Convencionalmente, se le asigna el nombre de Año 0 a un
año ficto, por lo general no hay operación del proyecto, es
el primer y a veces el único periodo de inversión.

Se denomina primer año al de inicio del periodo de la vida del
proyecto.
ELEMENTOS A CONSIDERAR
Ingresos
De operación
 Percibidos por la venta o la prestación de los servicios del proyecto.
Deben ser registrados en el año que se esperan recibir (cobrar).
Valores de Salvamento o recuperacion del capital
 Valor residual de los activos adquiridos por el proyecto.
 Valor producido por vender los activos al terminar el proyecto o a la
potencialidad de los activos para generar productos e ingresos hacia
el futuro.
Egresos
De inversión
 Desembolsos correspondientes a la adquisición de activos fijos y
financiación de capital incremental trabajo.
 Principalmente se concentran en los primeros periodos del proyecto.
De operación
 Desembolsos por insumos y otros rubros necesarios para el ciclo
productivo del proyecto a lo largo de su funcionamiento.
funcionamiento.
TIPOS DE FLUJOS DE FONDOS
1.
Flujo de fondos SIN proyecto
2. Flujo de fondos del proyecto
3. Flujo de fondos incremental
Decisión del Proyecto
4.
Flujo de fondos del Crédito
5.
Flujo de Fondos con financiamiento
Decisión del Crédito
FLUJOS DE FONDOS INCREMENTAL

La decisión de hacer o no un proyecto se toma
únicamente con relación al Flujo de fondos
incremental.

Los ingresos incrementales son los que resultan
de una comparación de los ingresos en el
escenario con proyecto y sin proyecto.

La diferencia sólo se puede atribuir a la
ejecución del proyecto.

Los resultados en la evaluación financiera son
los resultados incrementales (situación con
proyecto menos la situación sin proyecto)
BIBLIOGRAFIA





KAREN M. MOKATE – Evaluación financiera de
proyectos de inversión. Universidad de los Andes –
Colombia (1998)
Manual de proyectos de desarrollo económico CEPAL - AAF (ONU, 1958)
GUITTINGER.- Análisis económico de proyectos
agrícolas MONTANER. H., Material de Facultad de
Veterinaria - Temas financieros y concepto de
proyectos. pp1 -20
Financiamiento de proyectos en condiciones
inflacionarias - García Cerchiari, Pascale y
Porteiro