Línea de Investigación: Sistema Financiero, Desarrollo y Crecimiento Económico Presentada por Pablo Cotler A. Departamento de Economía I. Introducción Si bien las estadísticas económicas sugieren que México es un país de ingreso medio-alto, éste se caracteriza por contar con una alta proporción de pobres y una igualmente alta desigualdad económica. Una alta desigualdad y un alto índice de pobreza no son componentes idóneos que faciliten un proceso de crecimiento y desarrollo económico. Así, la pobreza puede traer aparejado bajos niveles educativos así como problemas de salud y nutrición, todo lo cual tiende a reducir la productividad y merma los incentivos a contar con empleos bien remunerados. Además, la existencia de una clase media pobre no ayuda a fortalecer el mercado interno ni tampoco promueve la consolidación de una sociedad democrática, estable y transparente en sus decisiones. Por otro lado, una aguda desigualdad puede generar un contexto político en el cual se fomenten políticas económicas con metas de muy corto plazo en desmedro de medidas –que pudieran ser costosas pero que a mediano plazo lograran elevar la tasa natural de crecimiento económico. En este sentido, una alta desigualdad junto con un alto índice de pobreza puede conducir a un equilibrio caracterizado por una situación de fragilidad institucional y de entrampamiento económico crónico. En la búsqueda de elevar el nivel de actividad económica en el país, desde 1988, el gobierno mexicano ha seguido una política económica que busca la estabilidad macroeconómica y que promueve la liberalización comercial, la desregulación y la apertura de actividades antes reservadas al Estado. Subyacente a todas estas modificaciones –que tienen por objeto fundamental la consolidación de una economía de mercado- está la suposición de que el movimiento en los precios relativos llevará a los agentes productivos a asignar sus recursos productivos de una manera eficiente y de esta manera alcanzar una senda de crecimiento caracterizado por un mayor nivel de empleo y producto. Uno de los supuestos críticos de dicha presunción es la existencia de una oferta de fondos prestables adecuada a las necesidades de financiamiento. Sin embargo, por motivos diversos, la experiencia mexicana parece no ser consistente con dicho supuesto. Los datos sugieren que una importante proporción de la población carece de acceso a servicios financieros a un precio razonable. En el caso especifico de los servicios crediticios, su ausencia podría limitar el rol asignador que deberían jugar los precios relativos. Por otro lado, la carencia de dichos servicios podría imposibilitar sortear los altos costos de entrada que presentan los sectores productivos de alto valor agregado y por ende condenar a amplios sectores poblacionales a permanecer en actividades productivas de bajo rendimiento, con sus consiguientes impactos sobre la generación de empleo mal remunerado. En este sentido, además de afectar la tasa de crecimiento económica, la existencia de una débil oferta crediticia pudiera generar ineficiencias económicas así como una redistribución no óptima del ingreso. Tomando en consideración lo antes mencionado, las interrogantes que incorpora línea de investigación Sistema Financiero, Desarrollo y Crecimiento Económico son múltiples y a modo de ejemplo a continuación se presentan algunas: 1. Situación Actual y Perspectivas de la Industria Bancaria y de otros intermediarios no-bancarios. En la medida que contar con una fuente estable de financiamiento puede ser condición necesaria para contar con una estructura productiva acorde a las fluctuaciones de la demanda, estudios institucionales respecto de las características de las entidades bancarias y no bancarias puede ser de gran utilidad para entender si nuestro sistema financiero constituye un acelerador o freno al desarrollo económico. Para ello, además de analizar sus operaciones y las restricciones que enfrentan, resulta de igual importancia analizar el marco jurídico que las rige y cómo la globalización de sus operaciones puede moldear su evolución. 2. El rol del Estado en el desarrollo del sistema financiero. En virtud del bajo éxito relativo de la privatización bancaria, en la actualidad parece haber un resurgimiento en el interés por desarrollar una entidad pública que canalice directa o indirectamente fondos hacia sectores de pobres y marginados. Aquí podemos englobar los distintos programas públicos orientados a ofrecer servicios financieros y los potenciales cambios regulatorios que puedan darse en un futuro cercano para incentivar u obligar a la banca a que ofrezca servicios a sectores medios y bajos del país. Las preguntas centrales son entender los cambios generados como consecuencia de pasar a la banca de desarrollo al segundo piso; analizar si las características que tienen los distintos programas crediticios -a nivel federal y estatal- inhiben el surgimiento de entidades privadas que ofrezcan servicios de ahorro y crédito; analizar si el marco regulatorio puede ser causal del bajo interés que tiene la banca por prestar a sectores comerciales de bajo ingreso; estudiar los impactos que han tenido medidas coercitivas en otros países para obligar a la banca a prestar a determinados sectores, etc. 3. Desarrollo Financiero y Crecimiento Económico. Implícito en el desarrollo de esta línea esta la hipótesis de que el desarrollo financiero causa el crecimiento económico. Si bien existen trabajos empíricos que muestran tal causalidad, queda la duda de si tal causalidad existe o es más bien se trata de la presencia de un indicador adelantado. Aun cuando pudiera ser factible examinar tal hipótesis utilizando datos estatales, resulta mucho más interesante y válido construir bases de datos por medio de técnicas experimentales. A este respecto, estudios que busquen medir el impacto económico del acceso a servicios financieros nos resultan de sumo interés. 4. Desarrollo de Nuevas Instituciones Financieras en México. La carencia de una vigorosa oferta crediticia por parte de la banca y las reformas al marco regulatorio, han generado durante la última década la aparición de nuevas entidades en el sistema financiero. Así en muchos sectores la banca comercial ya no es la institución crediticia por excelencia pues ha sido desplazada –como es el caso del mercado hipotecario- o enfrenta una creciente competencia. A este respecto, en este rubro se pretende investigar los vínculos institucionales de las distintas entidades, los potenciales costos y beneficios que trae el creciente flujo de remesas sobre la estructura del sistema financiero, los determinantes económicos de la autosuficiencia financiera de las microfinancieras, etc. Tomando estas ideas a modo de ejemplo, la línea de investigación que presento al Consejo Académico tiene por objetivo final dilucidar la relación existente entre el Desarrollo y Crecimiento del Sistema Financiero y el desarrollo y crecimiento de la economía en su conjunto. Este interés lo vengo desarrollando desde hace ya varios años y ha tenido por resultado las siguientes publicaciones: 1) “Orígenes del Colapso del Sistema Bancario en México” A ser publicado próximamente en un libro editado por el Dr. Cesar Martinelli del ITAM y publicado por la Universidad Católica del Perú. 2) “Un Sistema Financiero para todos” Capítulo de un libro cuyo titulo tentativo es Hacia una Nueva Política Social. Libro a ser editado por la Secretaría de Desarrollo Social. México. México, 2006 3) Las Entidades Microfinancieras del México Urbano. Universidad Iberoamericana, México D.F., 2003. 4) “Retos y dilemas que enfrenta la Banca de Desarrollo en México. El caso de Nacional Financiera”. Documento de Trabajo, Universidad Iberoamericana, Octubre 2001“ 5) “El Comportamiento de la Banca de Desarrollo en México y su Compatibilidad con la Política Económica”. Federalismo y Desarrollo, Septiembre 2000 6) “La Banca Comercial y el Sector Agrícola: Nuevos Mecanismos para resolver un Viejo Problema”, El Trimestre Económico, Vol. LXIV (2), Abril - Junio 1997. México D.F., México. 7) “Rebates as a Mechanism to Induce the Entry of Commercial Banks into new Markets”. Journal of Development Economics, Vol. 48 (1), Octubre 1995. 8) “Una Propuesta de Política para Acercar a la Banca Comercial al Financiamiento de Nuevas Áreas” en Ahorro y Crédito en Poblaciones Semi-Urbanas y Rurales. Secretaría de Hacienda y Crédito Publico, Gobierno Federal de México. Noviembre, 1993. 9) “Access to Commercial Bank Credit: A Regional Approach”. Documento de Trabajo, ITAM, Marzo 1993. 10) “Los Ambiguos Efectos de la Tasa de Interés en un Contexto de Regulación”. El Trimestre Económico, Vol. LVIII (4), Octubre-Diciembre 1991. México D.F., México. Además de estas publicaciones, tengo en curso dos investigaciones adicionales. La primera, lleva por título tentativo “Evaluating a Microfinance Program in Mexico” y tiene por objetivo medir el impacto económico que origina el acceso al crédito bajo una metodología tratamiento-control. El segundo trabajo –para el cual estoy en el proceso de armar una base de datos- lleva por título tentativo “¿Que Factores Influyen en la Solvencia Financiera de las Entidades de Ahorro y Crédito Popular en México?”, y tiene por objeto encontrar los determinantes de la autosuficiencia financiera de las entidades microfinancieras en México. En este sentido, espero que la línea de investigación aquí descrita no sea vista como una propuesta a desarrollar sino mas bien como la formalización de un proyecto de estudio en curso.