Anexo 03 B - Renta Variable Contado - Fases de Negociaci n

ANEXO 03 B
ANEXO 03 B
Renta Variable Contado - Fases de Negociación
Horario Regular
El horario regular muestra las fases correspondientes a la sesión principal de negociación.
a.
b.
c.
Subasta de apertura 
Durante esta fase se permite el ingreso de propuestas de compra y venta, pero el calce de
dichas propuestas se ejecuta cuando la fase llega a su fin.

Se permite la cancelación y modificación de propuestas si el instrumento se encuentra en
Estado “Activo” (“A”) o si el instrumento se encuentra en estado “Suspendido” (“S”) pero
presenta límites de precio.

Durante esta fase el ingreso de propuestas está sujeto a un rango de precios cuyos
parámetros (“precio de referencia” y amplitud % del rango de precios) tienen vigencia a lo
largo de la jornada hasta el inicio de la subasta de cierre.

El precio de adjudicación esta determinado por un algoritmo que identifica aquel precio al
cual se negocia la mayor cantidad de acciones.

Las propuestas que no se adjudican al final de esta fase permanecen en el Libro de
Propuestas y pueden ser calzadas en la siguiente fase.
Negociación Continua –

Durante esta fase se permite el ingreso de propuestas de compra y venta, y el calce de las
mismas se produce de manera continua e inmediata en base a criterios de “mejor precio” y
“mejor hora”

Se permite la cancelación y modificación de propuestas si el instrumento se encuentra en
Estado “Activo” (“A”) o si el instrumento se encuentra en estado “Suspendido” (“S”) pero
presenta límites de precio.

Durante esta fase el ingreso de propuestas está sujeto a un rango de precios cuyos
parámetros (“precio de referencia” y amplitud % del rango de precios) tienen vigencia a lo
largo de la jornada hasta el inicio de la subasta de cierre.

Cuando se produce un calce, la transacción se ejecuta al “precio mas antiguo”. Es decir, al
precio de la propuesta que ingreso primero al Libro.
Subasta de Cierre 
Durante esta fase se permite el ingreso de propuestas de compra y venta, pero el calce de
dichas propuestas se ejecuta cuando la fase llega a su fin.

Se permite la cancelación y modificación de propuestas si el instrumento se encuentra en
Estado “Activo” (“A”) o si el instrumento se encuentra en estado “Suspendido” (“S”) pero
presenta límites de precio.

Al inicio de esta fase se actualizan los parámetros que determinan el rango de precios
(“precio de referencia” y amplitud % del rango de precios).

El precio de adjudicación esta determinado por un algoritmo que identifica aquel precio al
cual se negocia la mayor cantidad de acciones. Durante esta fase la aplicación del algoritmo
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Manual del Usuario – ELEX
considera criterios adicionales para el tratamiento de propuestas, ingresadas en fases
previas, cuyo precio se encuentra fuera del rango de precios vigente durante la subasta de
cierre.

d.
Las propuestas que no se adjudican al final de esta fase permanecen en el Libro de
Propuestas y pueden ser calzadas en la siguiente fase.
Negociación a Precio de Cierre –
Durante esta fase se permite el ingreso de propuestas de compra y venta, y el calce de las mismas
se produce de manera continua e inmediata en base a criterios de “mejor precio” y “mejor hora”
A diferencia de la fase de negociación continua solo se permite el ingreso de propuestas cuyo precio
es igual al precio de cierre (*)
Asimismo, no se permite el ingreso de propuestas sobre
instrumentos que no han registrado al menos una transacción que marque precio durante la jornada.
(*) Nota
Precio de Cierre: Precio de la ultima transacción cuyo monto efectivo (P * Q) es igual o mayor que el monto mínimo
requerido para marcar precio.
Se permite la cancelación y modificación de propuestas (solo modificación de cantidad) si el
instrumento se encuentra en Estado “Activo” (“A”) o si el instrumento se encuentra en estado
“Suspendido” (“S”) pero presenta límites de precio.
Cuando se produce un calce, la transacción se ejecuta al “precio mas nuevo”. Es decir, al precio de
la propuesta que ingreso ultima al Libro.
Nota:
Rango Aleatorio
El Fin de las subastas de Apertura y Cierre está determinado por dos parámetros: El primer parámetro es la hora de inicio de
la siguiente fase de mercado. El segundo es un parámetro denominado “Desviación” el cual establece un rango aleatorio,
expresado en segundos, que se aplica sobre la hora de inicio de la siguiente fase de mercado.
Horario Extendido

El horario extendido tiene una configuración similar al “Horario regular” pero difiere de este ultimo
en que el primero no incluye la fase de Subasta de Cierre.

Otra diferencia entre el Horario Extendido frente al Horario regular es la no aplicación de rango
aleatorio al final de la subasta de apertura.
Agentes Promotores:
e.
Ingreso de Propuestas Agente Promotor – fase exclusiva para los Agentes Promotores en la que
deben formular propuestas de compra y de venta, cada una por una cantidad mínima establecida.
El Agente Promotor debe ingresar sus propuestas durante el período comprendido entre el inicio de
la fase de preapertura y Fin de Ingreso de propuestas Agente promotor. Si durante el mencionado
período el agente promotor no hubiese ingresado sus propuestas, el valor correspondiente pasará
automáticamente al estado de “Suspendido”.
El Fin de Ingreso de propuestas para Agente promotor es fijado después del inicio de la fase de
Negociación Continua y Antes del inicio de la Fase de Negociación a Precio de Cierre.
Durante el resto de la fase de negociación continua el Agente Promotor podrá modificar los precios
de las propuestas formuladas durante la fase Ingreso de Agente Promotor, o incrementar la cantidad
mínima, en cuyo caso el incremento deberá ser por igual cantidad para cada propuesta.
Funcionalidad “Elex Internet”:
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ANEXO 03 B
f.
Ingreso de Ordenes por Internet – Hora en que el sistema Elex ingresara al mercado aquellas
ordenes ingresadas al sistema fuera del horario de negociación, por usuarios del cliente Elex –
Inversionista.
La hora definida por el parámetro Ordenes por Internet es fijada por el usuario Administrador del
Mercado entre el inicio de la Subasta de Apertura y el inicio de la Negociación continua.
Ver detalles en Anexo 06 A: Negociación a Través de Internet.
Horario Extendido:
El horario extendido permite el establecimiento de un horario independiente para la negociación de
valores que son seleccionados previamente por el administrador del sistema en la lista de valores (Lista
RV). Dicho horario consta de las mismas fases que el horario regular y está sujeto a los mismos
parámetros y límites de negociación.
NOTA: En la barra de estado estará visible la fase vigente del horario regular.
Subasta especial:
A través del modulo de Subasta Especial, el Director de Mercados puede ingresar propuestas de venta
y realizar subastas de paquetes de valores de renta variable, a lo largo un período cuyo horario es
siempre posterior al fin de la sesión principal de negociación del mercado de renta variable y anterior a la
fase de administración.
 Inicio de Subasta Especial: Inicio del período a lo largo del cual se puede ingresar propuestas

de venta y realizar las correspondientes subastas.
Fin de Subasta Especial: Fin del período a lo largo del cual se puede ingresar propuestas de
venta y realizar las correspondientes subastas.
Ver detalles en Anexo 04 B: Subasta especial
Administración del Sistema:
g.
Administración del Sistema – fase en la que el Administrador del Sistema (BVL) actualiza y
modifica la información contenida en el Sistema.
h.
Revisión Diaria – durante la revisión diaria el Sistema procesa las modificaciones realizadas
durante la Administración del Sistema y la muestra a todos los usuarios.
El horario establecido para cada una de las Fases de negociación puede ser consultado eligiendo la
opción “Horario del Mercado” en el Menú General.
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