Coyuntura económica y principales tendencias en sectores productivos líderes de Córdoba

Coyuntura económica y principales
tendencias en sectores productivos
líderes de Córdoba
Juan Manuel Garzón
Fundación Mediterránea
- 11 de Noviembre de 2013 -
Hoja de ruta
1. ¿La economía aprueba el test del empleo formal?
2. ¿Cómo está la máquina de hacer dólares? Y la aspiradora?
3. Sensaciones encontradas en la industria. ¿Qué podremos
vender a Brasil?
4. ¿Podrá el programa PROCREAR “salvar” la Construcción y la
Actividad Inmobiliaria?
5. ¿Cómo hace la gente para comprar tantos autos? (CFK, Agosto
2013)
6. Apreciaciones finales
Córdoba - Evolución del empleo formal
según períodos
Crecimiento promedio anual
14,0%
11,8%
12,0%
10,0%
8,0%
6,0%
3,7%
4,0%
2,0%
0,4%
0,2%
2012
I Trimestre
2013
0,0%
-2,0%
-4,0%
-1,8%
-1,7%
1999/2001
2001/2003
2003/2007
2007/2011
Córdoba. Evolución del empleo formal
según ramas de actividad
14,0%
12,0%
12,0%
10,0%
9,0%
8,0%
6,0%
4,0%
2,0%
4,2%
2,9%
1,8%
1,6%
0,4%
0,5%0,4%
0,0%
-2,0%
-1,1%-1,5%
-4,0%
-6,0%
-5,3%
-8,0%
1999/2001
2001/2003
2003/2007
Agro e Industria
2007/2011
Comercio y servicios
2012
I Trimestre
2013
Problemas en sectores productores de bienes.
Similitudes y diferencias según períodos
Variable
1999-2001
2012-2013
Tipo de cambio real $ /
US$
Atrasado
Atrasado
Inflación
Baja
Alta
Presión impositiva
Baja
Alta
Precios commodities
Bajos
Altos
Costo financiamiento
Alto
Bajo (público)
Demanda Brasil
Floja
Intermedia
Libres
Restringidas
Importaciones de
bienes finales e insumos
Hoy, en el contexto actual, ¿cuánto
pueden durar los empleos en Tierra
del Fuego sin restricciones a las
importaciones?
Y los empleos en la industria textil?
Chile
Brasil
Precio
US$ 451*
Precio
US$ 598
Argentina
Precio (TC Oficial) US$ 898
Precio (TC Blue) US$530
* Precios (TV y tipo de cambio) tomados al 31 de octubre de 2013. * Se toma precio sin descuento
Colombia
Precio
US$ 526
Restricciones a las importaciones: caso de los
textiles
900
Evolución de las importaciones
(en millones de US$)
800
En millones de US$
700
600
500
-6%
400
300
-18%
200
100
0
9 meses 2012
Prendas y otros complementos de vestir
9 meses 2013
Calzado y sus partes
Otros
¿Cómo está la máquina de hacer dólares? Y la
aspiradora?
Evolución de las exportaciones de granos y sus
principales derivados (millones de US$)
40.000
35.000
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
2003
2004
Trigo + Derivados
Girasol+Derivados
2005
2006
2007
Maíz
Mani +Derivados
2008
2009
Sorgo
Cebada
2010
2011
2012
2013
Soja+Derivados
Y la aspiradora de dólares?
Evolución del balance externo de la energía.* Período 2010/2013.
En millones de US$
3.000
2.000
En millones de US$
1.000
0
-1.000
-2.000
-3.000
-4.000
-5.000
-6.000
-7.000
2010
2011
*Valor de exportaciones menos valor de importaciones de energía. Posición arancelaria Nº27 NCM.
Fuente: IERAL con datos de INDEC y Aduana (provisorios).
2012
2013(p)
¿Qué depara el 2014? Malas noticias en
materia de precios internacionales
Precio Soja Mercado de Chicago
(Tonelada en US$)
600,0
539
550,0
En US$ / Ton
516
500,0
484
454
450,0
400,0
385
350,0
300,0
Promedio Promedio Promedio Promedio Promedio
2010
2011
2012
2013
2014
* Cotizaciones del día 8 de noviembre de 2013. Mercado de Chicago.
• La soja 2014 se
cotiza a un
promedio de US$
454 la tonelada
en el mercado de
Chicago.*
• De confirmarse
estos precios, el
ajuste respecto de
2013 sería del
12%.
Márgenes muy finos en la campaña
2013/2014 (supuesto TCR constante)
Márgenes netos producción de Soja –
Establecimiento Norte de Córdoba
En pesos constantes junio 2013
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
* Establecimiento ubicado a 450 km del puerto. Producción campo propio. Rinde Soja 25 quintales. Precio Fas ROSARIO Mayo 2014 US$ 295.
Tasa devaluación anual 25%. Tasa de inflación 25%.
2013/14*
2012/13
2011/12
2010/11
2009/10
2008/09
2007/08
2006/07
2005/06
2004/05
2003/04
2002/03
2001/02
2000/01
0
Sensaciones encontradas en la industria.
¿Qué podremos vender a Brasil?
¿Qué está sucediendo en el 2013? La industria
mantiene su nivel de actividad
Nivel de actividad industrial según distintas fuentes (PAÍS) – Primeros
9 meses – Variación en porcentajes
1,2%
1,0%
1,0%
0,8%
0,7%
0,6%
0,4%
0,4%
0,2%
0,0%
Indice de Producción
Industrial (FIEL)
Estimador Mensual Industrial
(INDEC)
Indice de Producción
Industrial (OJF)
Pero cuidado que la situación del “promedio”
engaña..
Crecimiento interanual según ramas industriales (FIEL)
Metalmecánica
Cigarrillos
Combustible
Pasta y papel
Textiles
Alimentos y bebidas
Siderurgia
Químicos, plásticos
Minerales no metálicos
Automóviles
-10,0%
-5,0%
0,0%
Nueve meses 2013
5,0%
10,0%
15,0%
Los problemas de la industria
• Muy difícil competir a los costos salariales, de
transporte e impositivos actuales
• En muchos productos las ventas al mercado interno
se sostienen sólo con restricciones a las
importaciones
• Mantener el mercado de Brasil se ha hecho muy
difícil
Evolución de los salarios de la industria –
promedio mensual en dólares
4.500
En US$ mensuales
4.000
3.500
Entre 80% y 140% más
altos los salarios en
dólares respecto al 2001
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
Industria Alimentos
Industria Maquinaria
Industria Automotriz
Industria Textil
Brasil, PIB, IMPO y precios del dólar y
el peso
PIB, IMPO y Precios del dólar y el peso en Brasil
Tasa de crecimiento anual promedio
Evolución
PIB
Evolución dólar
/ real*
Evolución
peso / real*
Evolución
IMPO
Período de “Bolsas Llenas”
(2001/02 vs 2010/11)
3.9%
-8.4%
-7.5%
10.4%
Período 2010/11 vs 2012/13
1.8%
5.5%
14.3 %
4.4%
•
Entre 2001/2002 y 2010/2011, las importaciones de Brasil se expandieron al
10,4% promedio anual, de la mano del elevado crecimiento económico y el
abaratamiento del dólar
•
Las importaciones crecen a la mitad del ritmo en los últimos dos años (la
economía crece menos y el real empezó a depreciarse).
¿Podrán los PROCREAR reactivar la
construcción y la actividad inmobiliaria?
Mejora el nivel de actividad de la construcción
(país)
ISAC (desestacionalizado)
Var. Interanual
7,0%
6,0%
5,8%
5,0%
4,5%
4,0%
3,0%
2,0%
• La construcción crece al
4,5% en primeros 9
meses del 2013 (ISAC).
• Recupera todo el terreno
perdido en 2012 y
apunta a terminar
1%/2% arriba del 2011.
1,0%
0,0%
-1,0%
-2,0%
-3,0%
-3,2%
-4,0%
2006/2011
Fuente: IERAL con datos de INDEC.
2012
2013 (9 meses)
La actividad también repunta en Córdoba, pero no
superaría niveles 2011
Ventas de cemento en Córdoba en 9 primeros meses
En miles de toneladas
1.100
975
En miles de toneladas
1.000
923
900
867
700
906
844
841
800
800
953
674
600
500
400
2005
Fuente: IERAL con datos de la AFCP.
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Pero las ventas de inmuebles siguen muy
frenadas…
Ventas de inmuebles en Córdoba (Departamentos, Casas,
Cocheras y Lotes) – Variación interanual
0,0%
-5,0%
-10,0%
-4,4%
-9,6%
-15,0%
-16,1%
-20,0%
-19,5%
-20,8%
-25,0%
-30,0%
-30,3%
-35,0%
Ventas no financiadas
Ventas financiadas
Agosto
Fuente: IERAL con datos de CEDUC.
8 meses 2013
Ventas totales
El programa PROCREAR apuntala actividad de la
construcción (y puede mejorar algo inmobiliaria)
• Hasta julio de 2013 había 151,4 mil
familias sorteadas.
• En el sorteo del 22 de octubre se
incorporaron 158 mil personas
más, lo que totaliza 309,6 mil
posibles créditos.
• El 93,5% de estos posibles créditos
son para CONSTRUCCION /
REFACCION. Sólo el 6,5%
(20.000) son COMPRA
VIVIENDA.
• Según ANSES 49.174 créditos
otorgados a octubre 2013 (32%
familias primera etapa)
Cantidad de Familias sorteadas
Familias
Sorteadas
Fecha de
Sorteo
PRIMERA
ETAPA
151.440
Entre Julio 2012
y Julio 2013
SEGUNDA
ETAPA
158.176
22-Oct-13
Total
309.616
Distribución regional de créditos PROCREAR
hasta octubre 2013
9,1
Créditos otorgados cada 1000 hogares
8,0
6,9 6,8
6,3 6,2
5,9
5,5
5,2 5,0
4,9 4,6
4,2 4,0
3,6 3,5
3,1 3,0 3,0
2,7
2,4 2,2
1,8
0,3
Programa PROCREAR, puede apuntalar actividad de
la construcción (y mejorar algo inmobiliaria)
• Algunos referencias de magnitudes: 10.000 créditos equivalen a un
flujo de $2.500 / $3.000 millones (según monto promedio crédito).
• A un costo medio de $4700 m2 de construcción, el flujo permite
construir entre 530 mil y 640 mil m2. En los últimos años, el flujo
anual de permisos construcción en CABA ha promediado los 740 mil
m2.
• Es decir por cada 10.000 nuevos créditos que el PROCREAR logra
generar, vuelca al mercado un volumen de fondos que equivale a entre
el 70%-85% de los metros de construcción autorizados en Ciudad de
Buenos Aires en todo un año.
La dinámica del comercio en el 2013
Un 2013 con fuertes divergencias en el ritmo de
crecimiento del consumo de los distintos bienes
Ventas de autos, bienes de capital, insumos construcción y
consumo masivo
- Variación interanual acumulada (%) del año 2013 -
14,0%
13,1%
12,0%
10,0%
8,6%
8,0%
7,8%
5,1%
6,0%
4,0%
2,3%
2,0%
0,0%
Autos (10 M)
Sembradoras (9
M)
Insumos
construcción
(9M)
Implementos
agrícolas (9M)
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a datos de ADEFA, INDEC, Grupo Construya y CCR.
Consumo
masivo (9M)
Determinantes de la mejora del consumo
1.
Tres sectores productivos líderes se recuperan en el 2013
(agro, industria automotriz y construcción)
2.
La confianza del consumidor se afianzó con el transcurso de
los meses
3.
El cepo cambiario y la falta de opciones para defender
ahorros de la inflación inclinaron la balanza al consumo de
durables
4.
El financiamiento bancario acompañó las tendencias
expansivas.
Un factor clave que está en recuperación: la Confianza
Índice General de Expectativas Económicas (UCA) e Índice de Confianza del Consumidor (Di Tella)
- Variación Interanual -
50%
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
Ene-05
Abr-05
Jul-05
Oct-05
Ene-06
Abr-06
Jul-06
Oct-06
Ene-07
Abr-07
Jul-07
Oct-07
Ene-08
Abr-08
Jul-08
Oct-08
Ene-09
Abr-09
Jul-09
Oct-09
Ene-10
Abr-10
Jul-10
Oct-10
Ene-11
Abr-11
Jul-11
Oct-11
Ene-12
Abr-12
Jul-12
Oct-12
Ene-13
Abr-13
Jul-13
Oct-13
-40%
IGEE (UCA)
ICC (Di Tella)
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a datos de UCA y Universidad Torcuato Di Tella.
Evolución del poder de compra de los salarios de
trabajadores formales
Evolución salarios formales del sector privado en provincia de Córdoba –
Nominal y Real
Var. Interanual (%)
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
-5,0%
dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13
-10,0%
-15,0%
-20,0%
-25,0%
-30,0%
Industria Alimentos
Industria Maquinaria y equipo
Industria textil
Actividad comercial
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a datos de SIPA e IPC INDEC, Santa Fe y Congreso.
Si bien se perciben más problemas en el mercado
laboral, no parece haber idea de “crisis”.
Porcentaje de gente que dice que hay pocos o muy pocos puestos de trabajo
disponibles
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a Encuesta UCA.
¿Efecto Dólar Barato? Evolución de las ventas
de vehículos de alta gama y totales
45,0%
42,5%
40,0%
35,0%
30,0%
25,0%
20,0%
12,7%
15,0%
7,8%
10,0%
5,0%
0,0%
-5,0%
-0,5%
Ventas totales
Var 12/11
* Alta Gama incluye BMW, Audi, Mercedes Benz, MiniCooper y Porsche.
Fuente: Elaboración propia con datos de ADEFA.
Vehículos alta gama
Var 13/12
Oct-13
Jul-13
Abr-13
Ene-13
Oct-12
Jul-12
Abr-12
Ene-12
Oct-11
Jul-11
Abr-11
Ene-11
Oct-10
Jul-10
Abr-10
Ene-10
Oct-09
Jul-09
Abr-09
Ene-09
Oct-08
Jul-08
Abr-08
Ene-08
El financiamiento bancario acompaña. Prestamos
consumo (personales + tarjeta) – Variación interanual
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Apreciaciones finales – Perspectivas 2014
No hay crisis en el corto plazo. Índice Líder de la
Universidad Torcuato Di Tella (busca anticipar cambios de tendencia)
Pero hay pocos elementos para ser optimistas
• Dos de los tres sectores líderes que tuvieron una recuperación económica
importante (agro e industria automotriz) les costará crecer al mismo ritmo en
2014 (suponiendo Clima, Brasil y Precios Commodities “como vienen”).
• El PROCREAR y el financiamiento subsidiado pueden seguir empujando
decisiones de consumo e inversión (mirando 2015?).
• Con una depreciación real del tipo de cambio oficial (devaluación superior a la
inflación) mejorarían condiciones de producción e ingresos de transables. ¿Pero
podrá lograrse en un contexto donde hay fuerte emisión para financiar déficit
fiscal? ¿Sin plan de estabilización? ¿Qué hará el gobierno con los subsidios a la
energía y el transporte?
• Frenando fuga de divisas motivo “turismo” y mejorando condiciones financieras
para acceso al crédito externo puede mejorarse la cuenta externa. ¿Pero podrá
este gobierno recrear la confianza de los inversores externos?
• Nivel de actividad 2014. Entre 1% - 2%. Inflación 26%-28%.
Coyuntura económica y principales
tendencias en sectores productivos
líderes de Córdoba
Juan Manuel Garzón
Fundación Mediterránea
- 11 de Noviembre de 2013 -