Guía de Trabajo: Impuestos y Financiamiento en Proyectos Económicos

Universidad Nacional de Ingeniería
Área de Conocimiento Industria y Producción
Programa académico de ingeniería en economía y negocios.
Unidad IV:
Consideración de Impuestos y financiamiento en económicos.
Guía de Trabajo
Lee detenidamente cada uno de los ejercicios y da respuesta a cada solicitud.
Ejercicio 1: Una empresa industrial adquiere maquinaria por C$ 5,000,000 con 30% de
financiamiento bancario a 5 años, tasa 12% anual, cuotas iguales. Vida útil 8 años, método de
depreciación línea recta. Genera ingresos adicionales de C$ 1,800,000 anuales con costos
operativos de C$ 650,000 anuales. Calcule flujo con y sin financiamiento, considere tasa
impositiva 25%.
Ejercicio 2: Un proyecto turístico con inversión total C$ 12,000,000 (40% terreno, 60%
construcción). Financiamiento 50% con crédito hipotecario a 10 años, tasa 11%. Ingresos año 1:
C$ 2,500,000 creciendo 15% anual. Costos operativos 45% de ingresos. Depreciación
construcción 5% anual. Elabore flujo 10 años con apalancamiento.
Ejercicio 3: Empresa agrícola compra tractor C$ 1,200,000 con 70% financiado a 4 años, tasa
14%. Vida útil 6 años, método depreciación acelerada permitido. Ahorra costos de C$ 400,000
anuales. Valor rescate C$ 180,000. Construya flujo considerando escudo fiscal por intereses.
Ejercicio 4: Fábrica textil amplía planta con inversión C$ 8,500,000 (25% capital propio, 75%
crédito industrial a 7 años, tasa 10%). Incrementa producción 40%, ventas adicionales C$
3,200,000 anuales. Costos variables 55%, fijos C$ 800,000 anuales. Depreciación 10% anual.
Analice TIR con y sin deuda.
Ejercicio 5: Proyecto comercial con edificio C$ 6,000,000, equipos C$ 2,500,000. Financiamiento
60% con leasing a 6 años, tasa 9%. Ventas año 1: C$ 4,000,000, crecimiento 12% años 2-5.
Costos 60% ventas. Depreciación diferida por leasing. Calcule VAN ajustado por
apalancamiento.
Ejercicio 6: Empresa de transporte adquiere 5 buses C$ 850,000 c/u, 80% financiado a 5 años,
tasa 13%. Ingresos por ruta C$ 1,200,000 anuales, costos operativos 65%. Depreciación
vehicular 20% anual. Valor rescate 15%. Construya flujo con servicio de deuda y sin él.
Ejercicio 7: Proyecto industrial con maquinaria C$ 4,500,000, instalaciones C$ 1,800,000. Crédito
70% a 6 años, tasa 11.5%. Producción 50,000 unidades año, precio C$ 85, costo C$ 45. Gastos
fijos C$ 600,000 anuales. Depreciación maquinaria 12.5%, instalaciones 5%. Analice sensibilidad
con diferentes niveles de endeudamiento.
Ejercicio 8: Inversión en tecnología C$ 3,200,000, 50% capital, 50% préstamo a 4 años, tasa
10.5%. Reduce costos en C$ 1,100,000 anuales. Vida útil 5 años, depreciación acelerada. Valor
rescate C$ 400,000. Calcule período de recuperación con y sin financiamiento.
Ejercicio 9: Hotel con inversión C$ 15,000,000 (30% terreno, 70% construcción). Hipoteca 60%
a 15 años, tasa 9.5%. Ocupación 60% año 1, 75% año 2, 85% años 3-10. Tarifa promedio C$
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1,200/noche, 50 habitaciones. Costos 40% ingresos. Depreciación 5%. Elabore flujo completo
con amortización.
Ejercicio 10: Fábrica de muebles compra CNC C$ 2,800,000, 75% financiado a 5 años, tasa
12.5%. Aumenta producción 35%, ingresos adicionales C$ 1,500,000 anuales. Costos adicionales
C$ 600,000 anuales. Depreciación 16.67% anual. Calcule impacto del apalancamiento en
rentabilidad.
Ejercicio 11: Proyecto energético solar C$ 9,500,000, 40% capital, 60% crédito verde a 8 años,
tasa 8%. Ingresos por energía C$ 1,800,000 año 1, creciendo 5% anual. Costos operativos 25%
ingresos. Depreciación acelerada 20% primeros 5 años. Analice VAN equity y VAN total.
Ejercicio 12: Empresa pesquera adquiere barco C$ 7,500,000, 85% financiado a 7 años, tasa 11%.
Captura anual 80,000 kg, precio C$ 45/kg, costos C$ 25/kg. Gastos tripulación C$ 400,000
anuales. Depreciación 14.28% anual. Construya flujo considerando estacionalidad.
Ejercicio 13: Planta procesadora C$ 6,800,000, 55% capital, 45% préstamo a 6 años, tasa 10.8%.
Capacidad 100,000 unidades año, precio C$ 65, costo C$ 35. Gastos fijos C$ 900,000 anuales.
Depreciación 12.5% anual. Calcule punto equilibrio financiero con deuda.
Ejercicio 14: Proyecto inmobiliario C$ 10,000,000, 70% crédito construcción a 3 años, tasa 12%.
Ventas año 1: C$ 4,000,000, año 2: C$ 5,000,000, año 3: C$ 6,000,000. Costos directos 60%
ventas. Depreciación diferida. Analice flujo con diferentes estructuras de deuda.
Ejercicio 15: Empresa de telecomunicaciones invierte C$ 5,500,000 en equipos, 65% financiado
a 5 años, tasa 10.2%. Ingresos adicionales C$ 2,200,000 anuales. Costos operativos 40%
ingresos. Depreciación 20% anual. Valor rescate C$ 550,000. Calcule TIR del accionista.
Ejercicio 16: Proyecto agroindustrial C$ 8,200,000, 50% capital, 50% préstamo a 7 años, tasa
11.8%. Producción 60,000 unidades año, precio C$ 95, costo C$ 55. Gastos administrativos C$
700,000 anuales. Depreciación 10% anual. Analice impacto de la deuda en el riesgo.
Ejercicio 17: Fábrica de plásticos C$ 3,600,000, 60% financiado a 4 años, tasa 13.5%. Incrementa
ventas C$ 1,800,000 anuales. Costos variables 50%, fijos C$ 400,000 anuales. Depreciación
16.67% anual. Construya flujo con escudo fiscal.
Ejercicio 18: Proyecto educativo C$ 7,500,000, 45% capital, 55% crédito a 8 años, tasa 9.8%.
Matrículas C$ 2,500,000 año 1, crecimiento 15% anual. Costos 60% ingresos. Depreciación
6.25% anual. Calcule VAN con costo capital ajustado.
Ejercicio 19: Empresa logística adquiere flota C$ 4,800,000, 80% leasing a 5 años, tasa 10.5%.
Ingresos adicionales C$ 1,900,000 anuales. Costos operativos 55% ingresos. Depreciación por
leasing. Analice estructura óptima de financiamiento.
Ejercicio 20: Proyecto manufacturero C$ 6,300,000, 70% crédito a 6 años, tasa 11.2%.
Producción 45,000 unidades año, precio C$ 120, costo C$ 70. Gastos fijos C$ 800,000 anuales.
Depreciación 14.28% anual. Calcule grado de apalancamiento financiero.
Ejercicio 21: Inversión en software C$ 1,800,000, 40% capital, 60% préstamo a 3 años, tasa 12.8%.
Ingresos C$ 800,000 año 1, C$ 1,200,000 año 2, C$ 1,500,000 año 3. Costos 35% ingresos.
Amortización 33.3% anual. Analice rentabilidad con capital propio vs financiado.
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Ejercicio 22: Proyecto ganadero C$ 4,500,000, 65% financiado a 5 años, tasa 12%. Producción
500 cabezas año, precio C$ 8,500, costo C$ 5,200. Gastos operativos C$ 600,000 anuales.
Depreciación infraestructura 10%. Construya flujo con estacionalidad.
Ejercicio 23: Empresa comercial amplía local C$ 2,800,000, 75% crédito a 4 años, tasa 13.2%.
Ventas adicionales C$ 1,500,000 anuales. Costos 65% ventas. Depreciación 8% anual. Calcule
efecto apalancamiento en diferentes escenarios.
Ejercicio 24: Proyecto de reciclaje C$ 3,200,000, 50% capital, 50% préstamo a 4 años, tasa 11.5%.
Procesamiento 600 ton/mes, margen C$ 180/ton. Costos fijos C$ 350,000 anuales. Depreciación
16.67% anual. Analice sensibilidad a tasa interés.
Ejercicio 25: Fábrica de alimentos C$ 5,600,000, 60% financiado a 5 años, tasa 10.8%.
Producción 80,000 unidades año, precio C$ 75, costo C$ 45. Gastos administrativos C$ 500,000
anuales. Depreciación 12.5% anual. Calcule WACC y VAN.
Ejercicio 26: Proyecto turístico rural C$ 2,500,000, 55% capital, 45% crédito a 6 años, tasa 11%.
Visitantes 5,000 año 1, 7,000 año 2, 9,000 años 3-8. Gasto promedio C$ 250. Costos 50%
ingresos. Depreciación 8.33% anual. Construya flujo con impuestos diferidos.
Ejercicio 27: Empresa de construcción compra equipos C$ 3,800,000, 70% leasing a 4 años, tasa
12.5%. Ahorra costos subcontratación C$ 1,200,000 anuales. Depreciación por leasing. Valor
compra final C$ 500,000. Analice opción compra vs leasing.
Ejercicio 28: Proyecto acuícola C$ 4,200,000, 60% financiado a 5 años, tasa 11.8%. Producción
40,000 libras año, precio C$ 55, costo C$ 32. Gastos operativos C$ 400,000 anuales.
Depreciación 14.28% anual. Calcule TIR ajustada por riesgo financiero.
Ejercicio 29: Fábrica de calzado C$ 3,500,000, 65% crédito a 4 años, tasa 12.2%. Producción
60,000 pares año, precio C$ 350, costo C$ 210. Gastos fijos C$ 600,000 anuales. Depreciación
16.67% anual. Analice impacto deuda en beta.
Ejercicio 30: Proyecto de energía biomasa C$ 7,800,000, 45% capital, 55% préstamo a 7 años,
tasa 9.5%. Ingresos C$ 1,600,000 año 1, crecimiento 8% anual. Costos 30% ingresos.
Depreciación acelerada 25% primeros 4 años. Calcule VAN con diferentes estructuras.
Ejercicio 31: Empresa de servicios invierte C$ 1,200,000, 50% financiado a 3 años, tasa 13%.
Ingresos adicionales C$ 600,000 anuales. Costos 45% ingresos. Amortización 33.3% anual.
Construya flujo con capital de trabajo.
Ejercicio 32: Proyecto forestal C$ 6,500,000, 70% crédito a 8 años, tasa 10.2%. Producción año
5: C$ 1,200,000, año 6: C$ 1,800,000, años 7-12: C$ 2,400,000. Costos 40% ingresos.
Depreciación 6.25% anual. Analice flujo con ciclo largo.
Ejercicio 33: Fábrica de químicos C$ 8,800,000, 55% financiado a 6 años, tasa 11.5%. Producción
70,000 unidades año, precio C$ 150, costo C$ 90. Gastos fijos C$ 1,100,000 anuales.
Depreciación 12.5% anual. Calcule punto indiferencia deuda/capital.
Ejercicio 34: Proyecto de tecnología C$ 2,800,000, 40% capital, 60% préstamo a 4 años, tasa
12%. Ingresos C$ 1,200,000 año 1, C$ 1,800,000 año 2, C$ 2,400,000 año 3. Costos 50% ingresos.
Amortización 25% anual. Analice rentabilidad con impuestos.
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Ejercicio 35: Empresa agrícola C$ 3,600,000, 75% financiado a 5 años, tasa 12.8%. Producción
40,000 quintales año, precio C$ 280, costo C$ 180. Gastos operativos C$ 500,000 anuales.
Depreciación 14.28% anual. Construya flujo con subsidios.
Ejercicio 36: Proyecto comercial C$ 4,500,000, 60% crédito a 5 años, tasa 11.2%. Ventas C$
2,500,000 año 1, crecimiento 10% anual. Costos 60% ventas. Depreciación 10% anual. Calcule
efecto leverage en diferentes escenarios económicos.
Ejercicio 37: Fábrica de textiles C$ 5,200,000, 65% financiado a 6 años, tasa 10.8%. Producción
100,000 metros año, precio C$ 65, costo C$ 35. Gastos fijos C$ 700,000 anuales. Depreciación
12.5% anual. Analice costo de capital con deuda.
Ejercicio 38: Proyecto de vivienda C$ 9,000,000, 80% crédito hipotecario a 10 años, tasa 9.8%.
Ventas C$ 1,500,000 año 1, C$ 2,000,000 año 2, C$ 2,500,000 año 3. Costos 65% ventas.
Depreciación diferida. Calcule VAN con impuestos.
Ejercicio 39: Empresa de transporte C$ 3,200,000, 70% leasing a 4 años, tasa 11.5%. Ingresos
adicionales C$ 1,400,000 anuales. Costos 55% ingresos. Depreciación por leasing. Analice
ventajas fiscales leasing.
Ejercicio 40: Proyecto industrial C$ 7,500,000, 50% capital, 50% préstamo a 7 años, tasa 10.5%.
Producción 55,000 unidades año, precio C$ 135, costo C$ 80. Gastos fijos C$ 900,000 anuales.
Depreciación 10% anual. Calcule TIR con y sin financiamiento.
Ejercicio 41: Inversión en planta C$ 12,000,000, 40% capital, 60% crédito a 8 años, tasa 9.2%.
Capacidad 120,000 unidades año, precio C$ 110, costo C$ 65. Gastos fijos C$ 1,500,000 anuales.
Depreciación 8% anual. Analice estructura óptima capital.
Ejercicio 42: Proyecto turístico C$ 8,500,000, 55% financiado a 7 años, tasa 10.5%. Ocupación
50% año 1, 65% año 2, 80% años 3-10. Tarifa C$ 1,500/noche, 30 habitaciones. Costos 45%
ingresos. Depreciación 6.25% anual. Construya flujo con estacionalidad.
Ejercicio 43: Empresa manufacturera C$ 6,200,000, 70% crédito a 5 años, tasa 11.8%. Aumenta
producción 25%, ingresos adicionales C$ 2,800,000 anuales. Costos adicionales C$ 1,200,000
anuales. Depreciación 14.28% anual. Calcule impacto deuda en beta.
Ejercicio 44: Proyecto agroexportador C$ 5,800,000, 60% financiado a 6 años, tasa 10.2%.
Producción 45,000 kg año, precio C$ 95, costo C$ 55. Gastos logística C$ 300,000 anuales.
Depreciación 12.5% anual. Analice riesgo cambiario.
Ejercicio 45: Fábrica de plásticos C$ 4,500,000, 65% leasing a 5 años, tasa 10.8%. Producción
70,000 unidades año, precio C$ 85, costo C$ 45. Gastos fijos C$ 600,000 anuales. Depreciación
por leasing. Calcule VAN equity.
Ejercicio 46: Proyecto educativo C$ 6,800,000, 50% capital, 50% préstamo a 8 años, tasa 9.5%.
Matrículas C$ 2,000,000 año 1, crecimiento 12% anual. Costos 55% ingresos. Depreciación 7.14%
anual. Analice sensibilidad a tasa interés.
Ejercicio 47: Empresa logística C$ 3,600,000, 75% financiado a 4 años, tasa 12.2%. Ingresos
adicionales C$ 1,600,000 anuales. Costos 50% ingresos. Depreciación 16.67% anual. Construya
flujo con capital trabajo.
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Ejercicio 48: Proyecto inmobiliario C$ 11,000,000, 70% crédito a 4 años, tasa 11.5%. Ventas C$
3,500,000 año 1, C$ 4,500,000 año 2, C$ 5,500,000 año 3. Costos 62% ventas. Depreciación
diferida. Calcule TIR del accionista.
Ejercicio 49: Fábrica de alimentos C$ 5,200,000, 60% financiado a 5 años, tasa 10.5%.
Producción 65,000 unidades año, precio C$ 95, costo C$ 55. Gastos administrativos C$ 500,000
anuales. Depreciación 12.5% anual. Analice punto equilibrio financiero.
Ejercicio 50: Proyecto energético C$ 8,200,000, 45% capital, 55% crédito a 7 años, tasa 9.8%.
Ingresos C$ 1,700,000 año 1, crecimiento 6% anual. Costos 28% ingresos. Depreciación
acelerada 20% primeros 5 años. Calcule WACC.
Ejercicio 51: Empresa tecnológica C$ 2,500,000, 50% financiado a 3 años, tasa 12.5%. Ingresos
C$ 1,100,000 año 1, C$ 1,600,000 año 2, C$ 2,000,000 año 3. Costos 40% ingresos. Amortización
33.3% anual. Analice rentabilidad con impuestos.
Ejercicio 52: Proyecto ganadero C$ 4,800,000, 70% crédito a 5 años, tasa 11.2%. Producción 600
cabezas año, precio C$ 8,000, costo C$ 5,000. Gastos operativos C$ 700,000 anuales.
Depreciación 14.28% anual. Construya flujo con ciclo productivo.
Ejercicio 53: Fábrica de muebles C$ 3,800,000, 65% financiado a 4 años, tasa 12%. Producción
45,000 unidades año, precio C$ 120, costo C$ 70. Gastos fijos C$ 500,000 anuales. Depreciación
16.67% anual. Calcule grado apalancamiento operativo y financiero.
Ejercicio 54: Proyecto turístico C$ 7,200,000, 60% préstamo a 6 años, tasa 10%. Ocupación 55%
año 1, 70% año 2, 85% años 3-8. Tarifa C$ 1,300/noche, 25 habitaciones. Costos 42% ingresos.
Depreciación 8.33% anual. Analice VAN con diferentes escenarios.
Ejercicio 55: Empresa de servicios C$ 1,800,000, 55% leasing a 3 años, tasa 11.8%. Ingresos
adicionales C$ 850,000 anuales. Costos 48% ingresos. Amortización por leasing. Calcule
período recuperación con deuda.
Ejercicio 56: Proyecto industrial C$ 6,500,000, 70% crédito a 6 años, tasa 10.8%. Producción
50,000 unidades año, precio C$ 140, costo C$ 85. Gastos fijos C$ 800,000 anuales. Depreciación
12.5% anual. Analice sensibilidad a precio venta.
Ejercicio 57: Fábrica de químicos C$ 9,200,000, 50% financiado a 7 años, tasa 10.2%. Producción
75,000 unidades año, precio C$ 160, costo C$ 95. Gastos administrativos C$ 1,000,000 anuales.
Depreciación 10% anual. Calcule TIR ajustada por inflación.
Ejercicio 58: Proyecto comercial C$ 5,000,000, 65% crédito a 5 años, tasa 11%. Ventas C$
2,800,000 año 1, crecimiento 8% anual. Costos 58% ventas. Depreciación 10% anual. Construya
flujo con impuestos diferidos.
Ejercicio 59: Empresa agrícola C$ 4,200,000, 75% financiado a 5 años, tasa 12.5%. Producción
35,000 quintales año, precio C$ 300, costo C$ 190. Gastos operativos C$ 600,000 anuales.
Depreciación 14.28% anual. Analice impacto subsidios.
Ejercicio 60: Proyecto de energía C$ 8,800,000, 40% capital, 60% préstamo a 8 años, tasa 9.2%.
Ingresos C$ 1,900,000 año 1, crecimiento 7% anual. Costos 32% ingresos. Depreciación
acelerada 22% primeros 4 años. Calcule VAN total y equity.
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Ejercicio 61: Una empresa manufacturera en Nicaragua debe decidir entre dos tecnologías de
producción. Tecnología A: costo C$ 8,500,000, vida útil 7 años, costos operativos 35% de
ingresos. Tecnología B: costo C$ 6,200,000, vida útil 5 años, costos operativos 42% de ingresos.
Ambas generan ingresos de C$ 3,200,000 anuales. Financiamiento: 60% deuda a 12% anual,
40% capital. TMAR 18%. Analice usando CAUE y VAN considerando depreciación según Ley
822.
Ejercicio 62: Un proyecto de expansión requiere C$ 15,000,000. Alternativa 1: 100% capital
propio. Alternativa 2: 70% deuda a 10 años con tasa 11%. Los flujos operativos son C$ 2,800,000
anuales por 12 años. Costos operativos 40% de ingresos. Depreciación lineal 8%. Tasa
impositiva 25%. Calcule el valor presente ajustado (APV) según Myers.
Ejercicio 63: Una empresa familiar evalúa su estructura de capital. Actualmente: deuda C$
5,000,000 al 13%, capital C$ 8,000,000. Beta desapalancada 1.2, prima de riesgo de mercado
7%, tasa libre de riesgo 6%. Considera aumentar deuda a C$ 7,000,000. Calcule el WACC antes
y después del cambio y su impacto en las decisiones de inversión.
Ejercicio 64: Un proyecto con inversión inicial de C$ 12,000,000 tiene flujos inciertos: Escenario
optimista: C$ 3,500,000 anuales (30% probabilidad). Escenario base: C$ 2,200,000 anuales (50%
probabilidad). Escenario pesimista: C$ 800,000 anuales (20% probabilidad). Vida 8 años.
Financiamiento 50/50 deuda-capital. Calcule VAN esperado y análisis de sensibilidad.
Ejercicio 65: Una empresa con deuda existente de C$ 10,000,000 al 12% evalúa un nuevo
proyecto que requiere C$ 6,000,000. El proyecto generará C$ 1,800,000 adicionales anuales por
7 años. Costo de capital propio 18%. Determine si el proyecto crea valor considerando el costo
de capital promedio ponderado.
Ejercicio 66: Análisis de reemplazo: Maquinaria actual valor en libros C$ 2,500,000, valor de
mercado C$ 1,800,000. Nueva maquinaria: costo C$ 5,200,000, ahorros operativos C$ 1,200,000
anuales. Vida restante actual 4 años, vida nueva 8 años. Financiamiento 70% préstamo al 11%.
TMAR 16%. Evalúe flujo incremental.
Ejercicio 67: Proyecto con inversión gradual: Año 0: C$ 4,000,000, Año 1: C$ 2,500,000.
Financiamiento: 60% crédito a 6 años con tasa 10%. Ingresos desde año 2: C$ 2,000,000, año
3: C$ 3,000,000, años 4-10: C$ 4,000,000. Costos 45% de ingresos. Calcule TIR modificada.
Ejercicio 68: Una empresa con exceso de capacidad evalúa nuevo producto que utiliza 30% de
capacidad ociosa. Inversión adicional C$ 3,500,000. Ingresos adicionales C$ 1,200,000 anuales.
Costos variables 50%, costos fijos asignados C$ 200,000. Vida 6 años. Financiamiento 100%
capital. TMAR 15%. Determine viabilidad considerando costos hundidos.
Ejercicio 69: Análisis de apalancamiento operativo y financiero: Empresa con costos fijos
operativos de C$ 1,200,000, costos variables 55% de ventas. Deuda C$ 4,000,000 al 12%. Ventas
actuales C$ 5,000,000. Calcule puntos de equilibrio operativo y financiero, y grado de
apalancamiento total.
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Ejercicio 70: Proyecto con opciones reales: Inversión inicial C$ 8,000,000. Flujos base C$
1,500,000 anuales por 10 años. Opción de expansión en año 3 por C$ 3,000,000 que duplicaría
flujos. Volatilidad 30%, tasa libre de riesgo 7%. Evalúe usando árboles de decisión.
Ejercicio 71: Una empresa con múltiples fuentes de financiamiento: Deuda bancaria C$
3,000,000 al 11%, bonos C$ 2,000,000 al 13%, capital C$ 6,000,000 con costo 19%. Evalúe
proyecto con inversión C$ 5,000,000 que genera C$ 1,300,000 anuales por 7 años. Calcule
WACC y VAN.
Ejercicio 72: Análisis de ciclo de vida: Proyecto con inversión inicial C$ 7,500,000. Fase de
crecimiento (años 1-3): flujos negativos crecientes. Fase de madurez (años 4-8): flujos positivos
constantes. Fase de declive (años 9-10): flujos decrecientes. Financiamiento 60% deuda. TMAR
16%. Evalúe VAN y TIR.
Ejercicio 73: Proyecto con inflación: Inversión C$ 6,200,000. Ingresos año 1: C$ 2,000,000,
creciendo 8% anual por inflación. Costos año 1: C$ 800,000, creciendo 6% anual.
Financiamiento 50% con tasa real 9%. Inflación esperada 5%. Calcule VAN nominal y real.
Ejercicio 74: Empresa con restricciones de capital: Tres proyectos disponibles: Proyecto X: VAN
C$ 1,200,000, inversión C$ 3,000,000. Proyecto Y: VAN C$ 800,000, inversión C$ 2,000,000.
Proyecto Z: VAN C$ 1,500,000, inversión C$ 4,000,000. Capital disponible C$ 5,000,000.
Optimice selección.
Ejercicio 75: Análisis de riesgo sistemático: Proyecto con beta 1.3, tasa libre de riesgo 7%, prima
de riesgo de mercado 8%. Inversión C$ 4,500,000. Flujos esperados C$ 1,200,000 anuales por
6 años. Determine tasa de descuento ajustada al riesgo y VAN.
Ejercicio 76: Proyecto internacional: Inversión inicial US$500,000. Flujos en dólares: años 1-3
US$150,000, años 4-6 US$200,000. Tasa descuento dólares 12%, tasa descuento córdobas 16%.
Tipo de cambio actual C$35/US$. Analice riesgo cambiario.
Ejercicio 77: Empresa con pérdidas fiscales acumuladas de C$ 2,000,000 evalúa proyecto con
inversión C$ 3,500,000 que generará utilidades antes de impuestos de C$ 900,000 anuales por
5 años. Considerando el escudo fiscal de pérdidas, calcule VAN.
Ejercicio 78: Análisis de sostenibilidad: Proyecto con inversión C$ 9,000,000 que incluye costos
ambientales por C$ 500,000 anuales. Beneficios sociales estimados en C$ 300,000 anuales.
Flujos operativos C$ 2,200,000 anuales por 10 años. Evalúe desde perspectiva social y privada.
Ejercicio 79: Proyecto con aprendizaje: Inversión C$ 5,800,000. Curva de aprendizaje 85%:
costos disminuyen 15% cada vez que se duplica la producción. Producción año 1: 10,000
unidades, crecimiento 20% anual. Precio C$ 120, costo inicial C$ 80. Evalúe considerando efecto
aprendizaje.
Ejercicio 80: Análisis de portafolio de proyectos: Cuatro proyectos correlacionados. Matriz de
correlación y VAN esperados disponibles. Capital total C$ 12,000,000. Determine combinación
óptima que maximice VAN total y minimice riesgo.