ANALISIS
FINANCIERO
CAPITAL DE TRABAJO
¿PORQUÉ SE ACUMULA
CAPITAL DE TRABAJO?
LA EMPRESA NO PUEDE MAXIMIZAR EN EL
LARGO PLAZO SINO SOBREVIVE EN EL CORTO
PLAZO
LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO ES UN REQUISITO PARA QUE LA EMPRESA
SOBREVIVA.
LOS ACTIVOS CIRCULANTE FLUCTUAN PERO
NUNCA LLEGAN A 0, YA QUE DE ALGUNA MANERA DEBO AFRONTAR MIS OPERACIONES
DIARIAS.
CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES
REPRESENTAN LAS FLUCTUACIONES ESTACIONALES DEL INVENTARIO, EFECTIVO Y CUENTAS
POR COBRAR.
CATEGORIAS DE
ACTIVOS
CIRCULANTES
ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES
REPRESENTAN EL NIVEL BASE DE INVENTARIO,
EFECTIVO Y CUENTAS POR COBRAR, QUE TIENDE A MANTENERSE.
PUEDEN AFECTAR
LA POLITICA DE
CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVOS FIJOS
REPRESENTAN TERRENOS, CONSTRUCCIONES Y
OTROS ACTIVOS QUE NORMALMENTE NO SE
VENDERAN O DE LO CONTRARIO, SE ELIMINARAN
DESPUES DE UN PERIODO PROLONGADO
CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVOS
Activos Circulantes
Temporales
Activos Circulantes
(permanentes)
Activos Fijos
Tiempo
CAPITAL DE TRABAJO
PROBLEMA DE LAS EMPRESAS
MANEJAR CICLO DEL NEGOCIO
MANEJAR CRECIMIENTO ACTIVOS CIRCULANTES
PERMANENTES, DEBIDO AL CRECIMIENTO DE LOS
NEGOCIOS EN EL LARGO PLAZO.
LIQUIDEZ V/S RENTABILIDAD
ACTIVOS CIRCULANTES
NO LE GENERAN UN ALTO RENDIMIENTO A LA
EMPRESA, PERO SON EN ALGUNOS CASOS MUY
LIQUIDOS Y PUEDEN SER CONVERTIDOS EN EFECTIVO. SE PUEDEN USAR COMO GARANTIA COLA
TERAL EN LOS PRESTAMOS.
ACTIVOS NO CIRCULANTES
LE GENERAN UN ALTO RENDIMIENTO, PERO NO
SON LIQUIDOS
CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVOS CIRCULANTES
ACTIVOS NO CIRCULANTES
BAJO RETORNO
ALTO RETORNO
MAYOR LIQUIDEZ
MENOR LIQUIDEZ
BUSCAR EQUILIBRIO ENTRE
LAS POSICIONES
CAPITAL DE TRABAJO
DILEMA
RIESGO – RETORNO
PROBLEMA EN EL MANEJO DEL
CAPITAL DE TRABAJO
¡ ESTO ES LO QUE DEBEMOS RESOLVER!
PRESTAMOS DE CORTO PLAZO
¿CÓMO OBTENGO MI FINANCIAMIENTO?
PRESTAMOS DE LARGO PLAZO
APORTE DE LOS SOCIOS
COMBINACIÓN DE LAS 3
CAPITAL DE TRABAJO
POLITICA RELAJADA
POLITICAS DE
INVERSIÓN
ACTIVOS
CIRCULANTES
OBLIGA A MANTENER CANTIDADES RELATIVAMENTE
GRANDES DE EFECTIVO, VALORES NEGOCIABLES E INVENTARIOS Y BAJO LA CUAL LAS VENTAS SON ESTIMU
LADAS POR UNA POLITICA DE CRÉDITO LIBERAL QUE
DA COMO RESULTADO UN ALTO NIVEL DE CUENTAS
POR COBRAR
POLITICA RESTRINGIDA
POLITICA EN VIRTUD DE LA CUAL EL MANTENIMIENTO
DE EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES, INVENTARIO
Y CUENTAS POR COBRAR TIENEN UN NIVEL MINIMO
POLITICA MODERADA
POLITICA QUE SE SITUA ENTRE LAS OTRAS DOS
CAPITAL DE TRABAJO
40
ACTIVOS CIRCULANTES
30
POLITICA RELAJADA
20
POLITICA MODERADA
0
10
POLITICA RESTRINGIDA
0
50
100
150
200
VENTAS
ENFOQUE AGRESIVO
POLITICAS DE
FINANCIACIÓN
ACTIVOS
CIRCULANTES
ENFOQUE CONSERVADOR
ENFOQUE MODERADO
CAPITAL DE TRABAJO
ENFOQUE
AGRESIVO
POLITICA QUE IMPLICA QUE TODOS LOS ACTIVOS FIJOS
DE UNA EMPRESA SEAN FINANCIADOS CON CAPITAL A
LARGO PLAZO, MIENTRAS QUE UNA PARTE DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES SEAN FINANCIADOS
CON FUENTES NO ESPONTANEAS DE FONDOS DE CORTO
PLAZO
CREDITOS DE CORTO PLAZO SON MÁS RIESGOSOS PORQUE
ESTOS DEBEN CANCELARSE O REFINANCIARSE EN FORMA
MÁS INMEDIATA.
CAPITAL DE TRABAJO
POLITICA EN LA QUE LA TOTALIDAD DE LOS ACTIVOS FIJOS,
LOS CIRCULANTES PERMANENTES Y UNA PARTE DE LOS
CIRCULANTES DE UNA EMPRESA SON FINANCIADOS CON
CAPITAL DE LARGO PLAZO.
ENFOQUE
CONSERVADOR
PRESTAMOS DE LARGO PLAZO SE CONSIDERAN DE MENOS
RIESGOSOS, LA EMPRESA TIENE MÁS TIEMPO PARA CANCELAR SUS COMPROMISOS.
IMPLICA LA UTILIZACIÓN DE DEUDAS DE LARGO PLAZO Y
CAPITAL CONTABLE PARA FINANCIAR TODOS LOS ACTIVOS
FIJOS, LOS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES Y PARTE
DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES.
EN TERMINOS DE LA RENTABILIDAD QUE SE LE EXIGE A LOS
RECURSOS, EL PATRIMONIO ES LA FORMA MÁS CARA DE
FINANCIARSE.
CAPITAL DE TRABAJO
PLANTEA QUE EL COSTO DE UN ACTIVO DEBE RECONOCERSE
EN EL TIEMPO EN QUE ESTE SUMINISTRA INGRESOS O BENEFICIOS AL NEGOCIO.
ENFOQUE
MODERADO
BUSCA UN EQUILIBRIO ENTRE LOS ACTIVOS CIRCULANTES
TEMPORALES Y LOS PASIVOS CIRCULANTES.
HA IGUALADO SUS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES Y
LOS ACTIVOS FIJOS, CON SUS FUENTES DE FINANCIAMIENTO
A LARGO PLAZO.
BUSCA LA EMPRESA UN RIESGO MODERADO EN SU RETORNO
ESPERADO Y SU ASOCIACIÓN CON EL RIESGO.
CAPITAL DE TRABAJO
VENTAJAS Y
DESVENTAJAS
FINANCIAMIENTO
CORTO PLAZO
LAS POLITICAS PARA EL FINANCIAMIENTO DE CAPITAL DE
TRABAJO IMPLICA UN USO DE DEUDA. EN EL CASO DE LA
AGRESIVA IMPLICA UN GRAN USO DE DEUDAS DE CORTO
PLAZO, MIENTRAS QUE LA CONSERVADORA REQUIERE DEL
MENOR USO POSIBLE; EL ACOPLAMIENTO DE LOS
VENCIMIENTOS SE UBICA EN UN PUNTO INTERMEDIO.
AUNQUE EL EMPLEO DEL CRÉDITO A CORTO PLAZO ES, POR
LO GENERAL, MÁS RIESGOSO QUE EL DEL CRÉDITO A
LARGO PLAZO, TIENE ALGUNAS VENTAJAS SIGNIFICATIVAS
Y OTROS NO TANTOS
ELEMENTOS QUE DEBEN ANALIZARSE
•
RAPIDEZ
•
FLEXIBILIDAD
•
COSTO DE LA DEUDA LARGO Y CORTO
•
RIESGO DE LA DEUDA LARGO Y CORTO
CAPITAL DE TRABAJO
CRÉDITO A CORTO PLAZO ES MÁS RAPIDO DE
OBTENER LA TASA QUE SE COBRA ES RELATIVAMENTE MÁS BAJA.
RAPIDEZ
FLEXIBILIDAD
SI LAS NECESIDADES FONDOS SON ESTACIONALES
LAS EMPRESAS SUELEN NO QUERER COMPROMETERSE
CON DEUDAS A LARGO PLAZO POR; LOS COSTOS
ASOCIADOS A LA EMISIÓN DE LA DEUDA Y ALGUNAS
DEUDAS DE LARGO PLAZO EXIGEN GARANTIAS COLATERALES MUY FUERTES Y EN GENERAL LOS CONTRATOS CONTIENEN CLAUSULAS QUE RESTRINGEN ACCIONES FUTURAS DE LA EMPRESA.
CONTRATOS A CORTO PLAZO EN GENERAL SON MENOS
ONEROSOS.
CAPITAL DE TRABAJO
DEUDAS DE
LARGO V/S
CORTO
LA CURVA DE ENDIMIENTOS NORMALES MUESTRA UNA
PENDIENTE ASCENDENTE, LO CUAL IMPLICA QUE LAS
TASAS DE INTERES, POR LO GENERAL, SON MÁS BAJAS
EN EL CASO DEL CORTO PLAZO.
A PESAR DE QUE LAS DEUDAS DE CORTO PLAZO SON MENOS
COSTOSAS, EXPONEN A LA EMPRESA A UNA MAYOR CANTIDAD DE RIESGO QUE EL FINANCIAMIENTO A LARGO
PLAZO POR DOS RAZONES
RIESGO DEUDAS
DE LARGO V/S
CORTO
COSTOS CREDITOS A LARGO PLAZO SON MENOS FLUCTUANTES.
POSIBILIDAD DE ENTRAR EN INSOLVENCIA
DE PAGO
0
