Escuela Superior Politécnica de Chimborazo Facultad de Administración de Empresas Carrera de Finanzas Análisis Financiero Análisis Financiero de Holcim Ecuador S.A Jorge Rivadeneira Carolay Solorzano Shely Villa Johan Yumbo Ing. Francis Brito 03 de enero de 2025 Tabla de Contenido Holcim Ecuador S.A ....................................................................................................................... 8 Misión ......................................................................................................................................... 8 Visión .......................................................................................................................................... 8 Objetivos Organizacionales ........................................................................................................ 8 Actividades Principales ............................................................................................................... 9 Clasificación y Descripción de los Elementos de los Estados Financieros de Holcim Ecuador S.A ....................................................................................................................................................... 10 Activos ...................................................................................................................................... 10 Activo Corriente.................................................................................................................... 10 Activos no Corrientes ........................................................................................................... 10 Pasivo .........................................................................................................................................11 Pasivo Corriente .....................................................................................................................11 Pasivo no Corriente ............................................................................................................... 12 Patrimonio ................................................................................................................................. 13 ESTADO DE RESULTADOS .................................................................................................. 13 Ingresos ..................................................................................................................................... 13 Costos y Gastos ......................................................................................................................... 14 Utilidades .................................................................................................................................. 14 Estado de Situación Financiera y Análisis Vertical ................................................................... 15 Estado de Resultados y Análisis Vertical .................................................................................. 16 Estado de Cambios en el Patrimonio ........................................................................................ 17 Estado de Flujo de Efectivo ...................................................................................................... 18 Estados Financieros Holcim Ecuador S.A 2022 ........................................................................... 19 Estado de Situación Financiera y Análisis Vertical ................................................................... 19 Estado de Resultados y Análisis Vertical .................................................................................. 20 Estado de Cambios en el Patrimonio ........................................................................................ 21 Estado de Flujo de Efectivo ...................................................................................................... 22 Estados Financieros Holcim Ecuador S.A 2023 ........................................................................... 23 Estado de Situación Financiera y Análisis Vertical ................................................................... 23 Estado de Resultados y Análisis Vertical .................................................................................. 24 Estado de Cambios en el Patrimonio ........................................................................................ 25 Estado de Flujo de Efectivo ...................................................................................................... 26 Interpretación de Análisis Vertical 2021 ....................................................................................... 27 Análisis Vertical – Estado de Situación Financiera .................................................................. 27 Inversión ............................................................................................................................... 27 Financiamiento ...................................................................................................................... 28 Activo Corriente.................................................................................................................... 29 Activo No Corriente .............................................................................................................. 29 Pasivo Corriente .................................................................................................................... 30 Pasivo No Corriente .............................................................................................................. 31 Patrimonio ............................................................................................................................. 31 Análisis Vertical – Estado de Resultados .................................................................................. 32 ................................................................................................................................................... 32 Costos y Gastos ..................................................................................................................... 33 Ventas – Costo de Ventas ...................................................................................................... 33 Interpretación de Análisis Vertical 2022 ....................................................................................... 34 Análisis Vertical - Estado de Situación Financiera ................................................................... 34 Inversión ............................................................................................................................... 34 Financiamiento ...................................................................................................................... 35 Activo Corriente.................................................................................................................... 36 Activo No Corriente .............................................................................................................. 36 Pasivo No Corriente .............................................................................................................. 38 Patrimonio ............................................................................................................................. 39 Análisis Vertical – Estado de Resultados .................................................................................. 39 Costos y Gastos ..................................................................................................................... 39 Ventas – Costo de Ventas ...................................................................................................... 40 Interpretación de Análisis Vertical 2023 ....................................................................................... 41 Análisis Vertical – Estado de Situación Financiera .................................................................. 41 Inversión ............................................................................................................................... 42 Financiamiento ...................................................................................................................... 42 Activo Corriente.................................................................................................................... 43 Activo No Corriente .............................................................................................................. 44 Pasivo Corriente. ................................................................................................................... 45 Pasivo No Corriente .............................................................................................................. 46 Patrimonio ............................................................................................................................. 47 Análisis Vertical – Estado de Resultados .................................................................................. 48 Costos y Gastos ..................................................................................................................... 48 Ventas y Costo de Ventas ...................................................................................................... 49 Análisis Horizontal Estado de Situación Financiera 2021, 2022 y 2023 ...................................... 50 Interpretación del Análisis Horizontal del Estado de Situación Financiera .............................. 51 Inversión ............................................................................................................................... 51 Financiamiento ...................................................................................................................... 52 Activo Corriente.................................................................................................................... 53 Activo No Corriente .............................................................................................................. 54 Pasivo Corriente .................................................................................................................... 55 Análisis Horizontal del Estado de Resultados de 2021, 2022 y 2023 .......................................... 57 Interpretación del Análisis Horizontal del Estado de Resultados ............................................. 58 Ventas – Costo de Ventas ...................................................................................................... 58 Gastos .................................................................................................................................... 59 Utilidades .............................................................................................................................. 60 Índices 2021 .................................................................................................................................. 61 Índices de Liquidez ................................................................................................................... 61 Razón Corriente= .................................................................................................................. 61 Prueba Ácida =...................................................................................................................... 61 Índices de Endeudamiento ........................................................................................................ 61 Índice de Endeudamiento de Activo ..................................................................................... 61 Índice de Endeudamiento Patrimonial .................................................................................. 62 Índice de Endeudamiento Patrimonial Corriente .................................................................. 62 Índice de Endeudamiento Patrimonial Corriente .................................................................. 62 Índice de Endeudamiento Patrimonial no Corriente ............................................................. 63 Índice de Fortaleza Patrimonial ............................................................................................ 63 Índice de Endeudamiento de Activos Fijos ........................................................................... 63 Índice de Endeudamiento a Corto Plazo ............................................................................... 64 Índice de Endeudamiento a Largo Plazo .............................................................................. 64 Índice de Cobertura de Intereses ........................................................................................... 64 Índice de Apalancamiento ..................................................................................................... 65 Índices de Eficiencia ................................................................................................................. 65 Rotación de cartera ............................................................................................................... 65 Periodo de cobro ................................................................................................................... 65 Rotación de activos ............................................................................................................... 66 Rotación de activos fijos ....................................................................................................... 66 Rotación de cuentas por pagar .............................................................................................. 66 Periodo de pago..................................................................................................................... 66 Impacto de gastos operativos ................................................................................................ 67 Impacto de cargo financiero .................................................................................................. 67 Índice de Rentabilidad .......................................................................................................... 67 Margen bruto ......................................................................................................................... 67 Margen operativo .................................................................................................................. 68 Margen neto .......................................................................................................................... 68 Utilidad operativa patrimonio ............................................................................................... 68 Utilidad operativa del activo ................................................................................................. 68 ROE....................................................................................................................................... 69 ROA ...................................................................................................................................... 69 Índices 2022 .................................................................................................................................. 69 Índices de Liquidez ................................................................................................................... 69 Razón Corriente= .................................................................................................................. 69 Prueba Ácida =...................................................................................................................... 70 Índices de Endeudamiento ........................................................................................................ 70 Índice de Endeudamiento de Activo ..................................................................................... 70 Índice de Endeudamiento Patrimonial .................................................................................. 70 Índice de Endeudamiento Patrimonial Corriente .................................................................. 71 Índice de Endeudamiento Patrimonial no Corriente ............................................................. 71 Índice de Fortaliza Patrimonial ............................................................................................. 71 Índice de Endeudamiento de Activos Fijos ........................................................................... 72 Índice de Endeudamiento a Corto Plazo ............................................................................... 72 Índice de Endeudamiento a Largo Plazo .............................................................................. 72 Índice de Cobertura de Intereses ........................................................................................... 73 Índice de Apalancamiento ..................................................................................................... 73 Índices de Eficiencia. ................................................................................................................ 73 Rotación de cartera ............................................................................................................... 73 Periódo de cobro ................................................................................................................... 74 Rotación de activos ............................................................................................................... 74 Rotación de activos fijos ....................................................................................................... 74 Periodo de pago..................................................................................................................... 75 Impacto de gastos operativos ................................................................................................ 75 Impacto de cargo financiero .................................................................................................. 75 Índices de Rentabilidad ............................................................................................................. 75 Margen bruto ......................................................................................................................... 75 Margen operativo .................................................................................................................. 76 Margen neto .......................................................................................................................... 76 Utilidad operativa patrimonio ............................................................................................... 76 Utilidad operativa del activo ................................................................................................. 77 ROE....................................................................................................................................... 77 ROA ...................................................................................................................................... 77 Índices 2023 .................................................................................................................................. 78 Índices de Liquidez ................................................................................................................... 78 Razón Corriente= .................................................................................................................. 78 Prueba Ácida =...................................................................................................................... 78 Índices de Endeudamiento ........................................................................................................ 78 Índice de Endeudamiento de Activo ..................................................................................... 78 Índice de Endeudamiento Patrimonial .................................................................................. 79 Índice de Endeudamiento Patrimonial Corriente .................................................................. 79 Índice de Endeudamiento Patrimonial no Corriente ............................................................. 79 Índice de Fortaleza Patrimonial ............................................................................................ 80 Índice de Endeudamiento de Activos Fijos ........................................................................... 80 Índice de Endeudamiento a Corto Plazo ............................................................................... 80 Índice de Endeudamiento a Largo Plazo .............................................................................. 81 Índice de Cobertura de Intereses ........................................................................................... 81 Índice de Apalancamiento ..................................................................................................... 81 Índices de Eficiencia ................................................................................................................. 82 Rotación de cartera ............................................................................................................... 82 Periodo de cobro ................................................................................................................... 82 Rotación de activos ............................................................................................................... 82 Rotación de activos fijos ....................................................................................................... 82 Rotación de cuentas por pagar .............................................................................................. 83 Periodo de pago..................................................................................................................... 83 Impacto de gastos operativos ................................................................................................ 83 Impacto de cargo financiero .................................................................................................. 83 Índices de Rentabilidad ............................................................................................................. 84 Margen bruto ......................................................................................................................... 84 Margen operativo .................................................................................................................. 84 Margen neto .......................................................................................................................... 84 Utilidad operativa patrimonio ............................................................................................... 85 Utilidad operativa del activo ................................................................................................. 85 ROE....................................................................................................................................... 85 ROA ...................................................................................................................................... 85 Análisis Dupont 2021 ................................................................................................................... 86 Interpretación ............................................................................................................................ 86 Análisis Dupont 2022 ................................................................................................................... 86 Interpretación ............................................................................................................................ 86 Análisis Dupont 2023 ................................................................................................................... 86 Interpretación ............................................................................................................................ 87 Conclusiones ................................................................................................................................. 87 Bibliografía ................................................................................................................................... 88 Holcim Ecuador S.A Holcim Ecuador S.A. es una empresa líder en la industria de la construcción en el país, especializada en la producción de cemento, concreto y agregados. Desde 2004, forma parte del Grupo Holcim, compartiendo su compromiso con la innovación y la sostenibilidad. Misión Ser la compañía más respetada y exitosamente operada en nuestra industria, creando valor para nuestros clientes, empleados, accionistas y comunidad implicada Visión Crear los cimientos para el futuro de la sociedad. Objetivos Organizacionales Alcanzar y mantener los más altos estándares de satisfacción al cliente a través de productos y servicios innovadores. Establecer alianzas con los mejores proveedores del mundo, entregando valor agregado tanto para el grupo como para nuestros clientes. Ser reconocidos como empleadores de primer nivel. Empoderar a nuestros empleados en todos los niveles e integrarlos completamente a nuestra red global. Ampliar selectivamente nuestro portafolio global de empresas. Mantener un diálogo activo con gobiernos, organizaciones internacionales y ONG's para ser reconocidos como un socio valioso y confiable. Demostrar continuamente nuestro compromiso con el desarrollo sostenible y desempeñar un rol preponderante en la responsabilidad social dentro de nuestro círculo de influencia. Lograr un desempeño financiero a largo plazo y ser la organización más recomendada en nuestra industria. Actividades Principales Holcim Ecuador se dedica a la fabricación y comercialización de: Cemento, ofreciendo una amplia línea de cementos en saco y a granel, incluyendo su portafolio ECOPlanet, que contiene residuos reciclados de construcción y demolición en un 20%. Concreto, proporcionando una variedad de productos de concreto premezclado, destacando ECOPact, una gama de concreto ecológico. Agregados, suministrando piedra, grava y arena para diversas aplicaciones en construcción. Soluciones para techos, incluyendo productos como Gacoflex, un impermeabilizante para techos de fácil aplicación. Además, la empresa está comprometida con la descarbonización de la industria de la construcción, promoviendo operaciones ecológicas, edificaciones sostenibles y la construcción circular. Su estrategia "2025 - Acelerando el crecimiento ecológico" se centra en acelerar el crecimiento, expandir soluciones y productos, liderar en innovación y sostenibilidad, y ofrecer un desempeño superior. A través de estas iniciativas, Holcim Ecuador busca construir progreso para las personas y el planeta, alineándose con su propósito corporativo. Clasificación y Descripción de los Elementos de los Estados Financieros de Holcim Ecuador S.A ESTADO BALANCE GENERAL Activos Activo Corriente Son los recursos que la empresa espera convertir en efectivo o utilizar en un período menor a un año. Efectivo y equivalentes de efectivo. Representa el dinero disponible en caja y bancos. Es fundamental para cubrir gastos operativos inmediatos como pago de proveedores, nómina y costos administrativos. Cuentas comerciales por cobrar. Son los montos que los clientes deben a Holcim por la venta de cemento, concreto y agregados a crédito. Representan el ingreso que la empresa espera recibir a corto plazo. Inventarios. Incluyen materias primas, productos en proceso y productos terminados. Son esenciales para mantener la producción y distribución sin interrupciones. Otros activos corrientes. Pueden incluir anticipos a proveedores, impuestos por recuperar y derechos financieros que se espera recibir en menos de un año. Activos no Corrientes Son bienes y derechos que Holcim utiliza para su operación y que tienen un período de conversión en efectivo mayor a un año. Inversiones en subsidiarias. Representa el capital invertido en empresas filiales que apoyan la comercialización y distribución de productos de Holcim. Cuentas Financieras por Cobrar. Las cuentas por cobrar son activos financieros que representan el derecho legal de una empresa a recibir un pago por bienes o servicios que ha proporcionado a crédito a sus clientes Propiedad, planta y equipo. Comprende fábricas, maquinaria, vehículos y terrenos utilizados en la producción y distribución de cemento. Es uno de los activos más importantes, ya que la industria cementera requiere una alta inversión en infraestructura. Activos por derecho de uso. Estos representan el valor de los bienes que Holcim utiliza bajo contratos de arrendamiento, pero que no son de su propiedad. En su mayoría, pueden ser instalaciones, maquinaria o equipos utilizados en la producción de cemento y concreto. Esta cuenta refleja el derecho de la empresa a usar estos activos durante un período determinado, lo que permite operar sin realizar grandes inversiones iniciales en infraestructura. Activos por impuestos diferidos. Son impuestos que la empresa podrá recuperar en el futuro debido a diferencias entre la contabilidad fiscal y financiera. Otros activos. Incluyen elementos que no encajan en las categorías principales, como anticipos a proveedores, inversiones en mejoras de infraestructura o depósitos de garantía. Para Holcim, pueden representar adelantos para la compra de materia prima o inversiones en innovación tecnológica que optimicen su producción. Pasivo Pasivo Corriente El pasivo corriente de Holcim Ecuador S.A. incluye todas las obligaciones financieras y compromisos que la empresa debe pagar en el corto plazo, es decir, dentro de un período de 12 meses. Proveedores y otras cuentas por pagar. Son obligaciones con terceros, como proveedores de materias primas, servicios logísticos y mantenimiento. Reflejan el nivel de endeudamiento a corto plazo. Otros Pasivos. Los otros pasivos incluyen todas las obligaciones financieras que no encajan en las categorías tradicionales de cuentas por pagar, impuestos por pagar o préstamos financieros. Son compromisos que la empresa ha adquirido y que debe liquidar en el futuro. Pasivos por arrendamiento. Son compromisos financieros por contratos de arrendamiento, como maquinaria o instalaciones. Beneficios a empleados a corto plazo. Incluyen obligaciones como sueldos, bonificaciones y beneficios de jubilación patronal. Impuesto a la renta corriente: Es el impuesto sobre la renta que la empresa debe pagar al Estado, basado en sus ganancias anuales. Pasivo no Corriente Se refiere a las obligaciones o deudas que una empresa tiene y que se espera que sean pagadas en un plazo superior a un año a partir de la fecha del balance general. Estas obligaciones no requieren un desembolso inmediato de efectivo, pero representan compromisos financieros a largo plazo. Pasivos por arrendamiento. Son compromisos financieros por contratos de arrendamiento, como maquinaria o instalaciones. Beneficios a empleados a largo plazo. Incluyen obligaciones como sueldos, bonificaciones y beneficios de jubilación patronal. Patrimonio Capital social. Monto aportado por los accionistas. Representa la inversión inicial en la empresa. Reservas: Fondos acumulados de utilidades retenidas para futuros usos, como expansión o cobertura de pérdidas. Utilidades retenidas: Beneficios acumulados que no han sido distribuidos como dividendos. Sirven para reinversión en la empresa. ESTADO DE RESULTADOS Ingresos Ingresos ordinarios por contratos con clientes. Representan las ventas de cemento, concreto y otros productos relacionados. Son la principal fuente de ingresos de Holcim. Ingresos financieros. Ganancias por inversiones o intereses sobre cuentas por cobrar. Otros ingresos. Incluyen ingresos no operacionales, como la venta de activos o sanciones recibidas. Participación en los resultados de inversiones en subsidiarias. Es un concepto contable que se refiere a la proporción de los beneficios o pérdidas que una empresa matriz o inversora reconoce en sus estados financieros, derivados de su participación en el capital de una subsidiaria. Costos y Gastos Costo de los productos vendidos y servicios prestados. Incluye costos de materia prima, mano de obra y gastos de producción. Determina la rentabilidad de la empresa. Gastos de distribución. Costos relacionados con la entrega de productos, como transporte y logística. Gastos de comercialización. Incluyen publicidad, promoción y costos de ventas. Gastos de administración. Son costos generales como sueldos administrativos, alquileres y servicios. Gastos financieros. Intereses pagados por préstamos y otras obligaciones financieras. Impuesto a la renta. Pago obligatorio sobre la utilidad neta de la empresa. Utilidades Utilidad Bruta. Es la diferencia entre los ingresos por ventas y el costo de los bienes vendidos. Representa la ganancia directa obtenida de las actividades principales de la empresa, sin considerar otros gastos operativos. Utilidad Operativa. Es la ganancia obtenida después de deducir de la utilidad bruta todos los gastos operativos, como gastos de venta, administración y otros gastos relacionados con las operaciones principales del negocio. No incluye gastos financieros ni impuestos. Utilidad Antes de Impuestos. Es la ganancia obtenida después de deducir de la utilidad operativa los gastos no operativos, como gastos financieros (intereses) y otros ingresos o gastos no relacionados con las operaciones principales. Este resultado no considera el impacto de los impuestos sobre la renta. Utilidad Neta. Es la ganancia final de la empresa después de deducir todos los gastos, incluyendo los impuestos sobre la renta. Representa el beneficio real que queda a disposición de los accionistas o para reinversión en el negocio. Estados Financieros Holcim Ecuador S.A 2021 Estado de Situación Financiera y Análisis Vertical Estado de Resultados y Análisis Vertical Estado de Cambios en el Patrimonio Estado de Flujo de Efectivo Estados Financieros Holcim Ecuador S.A 2022 Estado de Situación Financiera y Análisis Vertical Estado de Resultados y Análisis Vertical Estado de Cambios en el Patrimonio Estado de Flujo de Efectivo Estados Financieros Holcim Ecuador S.A 2023 Estado de Situación Financiera y Análisis Vertical Estado de Resultados y Análisis Vertical Estado de Cambios en el Patrimonio Estado de Flujo de Efectivo Interpretación de Análisis Vertical 2021 Análisis Vertical – Estado de Situación Financiera Inversión Inversión ACTIVO CORRIENTE 100,00% 87,34% 90,00% 80,00% 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% ACTIVO NO CORRIENTE 12,66% Interpretación. La empresa destina la mayor parte de sus recursos a activos no corrientes 87.34%, mientras que solo un 12.66% está en activos corrientes. Esto indica que la compañía apuesta por inversiones a largo plazo en bienes como propiedades, plantas y equipos, lo que puede proporcionar estabilidad y crecimiento a futuro. Sin embargo, la baja proporción de activos corrientes podría afectar la liquidez de la empresa, limitando su capacidad para cubrir obligaciones operativas inmediatas. Financiamiento Financiamiento PASIVO 70,00% PATRIMONIO 62,19% 60,00% 50,00% 40,00% 37,81% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% Interpretación. El patrimonio representa el 62.19% del financiamiento total, mientras que el pasivo constituye el 37.81%. Esto sugiere que la empresa depende más de recursos propios que de financiamiento externo, lo que reduce el riesgo financiero y la presión por pagos de deuda. No obstante, un uso moderado de pasivos podría permitir mayor expansión sin comprometer demasiado la estabilidad. La clave está en mantener un equilibrio entre solidez financiera y capacidad de crecimiento mediante estrategias adecuadas de financiamiento. Activo Corriente ACTIVO CORRIENTE 0,06 0,05 0,04 0,03 0,02 0,01 0 4,80% 4,68% 1,73% 1,10% 0,35% Interpretación. El activo corriente se compone principalmente de cuentas comerciales por cobrar (4.80%) e inventarios (4.68%), lo que implica que gran parte de los activos está ligada a inventarios y créditos a clientes. Aunque esto puede ser positivo para las ventas, es clave gestionar bien la rotación de inventarios y la recuperación de cuentas para evitar problemas de liquidez. El efectivo y equivalentes de efectivo son solo el 0.35%, lo que indica una baja reserva de liquidez inmediata, lo que podría ser riesgoso en caso de obligaciones de pago urgentes. Activo No Corriente Activo No Corriente 80,00% 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% 72,61% 12,36% 1,23% 0,56% 0,40% 0,17% Interpretación. El activo no corriente está compuesto principalmente por propiedad, planta y equipo (72.61%), reflejando una alta inversión en infraestructura y distinta maquinaria y recuersos. Esto proporciona estabilidad operativa, pero también implica menor liquidez. Las inversiones en subsidiarias (12.36%) representan una parte significativa, indicando una estrategia de crecimiento a través de inversiones externas. Los demás rubros, como cuentas financieras por cobrar (1.23%), activos por derechos de uso (0.56%) y otros activos, tienen una participación mínima, lo que muestra una baja dependencia de estos elementos. Pasivo Corriente Pasivo Corriente 25,00% 19,33% 20,00% 15,00% 11,08% 10,00% 5,00% 3,05% 2,32% 0,37% 0,00% Proveedores y Otros pasivos Pasivos por Beneficios a otras cuentas arrendamiento empleados a por pagar corto plazo Pasivo por Impuesto sobre la renta Interpretación. La mayor proporción del pasivo corriente corresponde a otros pasivos (19.33%), seguido de cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas (11.08%). Esto sugiere que la empresa tiene compromisos financieros a corto plazo principalmente con terceros. Los beneficios a empleados a corto plazo (3.05%) y el pasivo por impuesto sobre la renta (2.32%) representan una menor proporción, indicando que la empresa no enfrenta grandes obligaciones inmediatas en estas áreas. Sin embargo, el bajo porcentaje de pasivos por arrendamiento (0.37%) muestra que la compañía no depende significativamente de alquileres para sus operaciones. Pasivo No Corriente Pasivo no Corriente 1,80% 1,54% 1,60% 1,40% 1,20% 1,00% 0,80% 0,60% 0,40% 0,12% 0,20% 0,00% Pasivos por arrendamientos Beneficios a empleados a largo plazo Interpretación. El pasivo no corriente está compuesto principalmente por beneficios a empleados a largo plazo (1.54%) y un pequeño porcentaje de pasivo por arrendamientos (0.12%). Esto indica que las obligaciones a largo plazo siguen siendo relativamente bajas, lo que minimiza el riesgo financiero en el futuro y le permite a la empresa mantener una estructura de deuda no corriente ligera. Patrimonio Patrimonio 45,00% 41,03% 40,00% 35,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 11,54% 10,00% 9,62% 5,00% 0,00% Capital social Reservas Resultados acumulados Interpretación. El patrimonio de la empresa está principalmente compuesto por resultados acumulados (41,03%), lo que refleja una estrategia de reinversión para potenciar el crecimiento. El capital social (11,54%) proporciona una base sólida de financiamiento propio, y las reservas (9,62%) ofrecen estabilidad financiera para contingencias o inversiones futuras. En general, esta estructura patrimonial reduce la dependencia de financiamiento externo, mejora la solvencia y permite un mayor control sobre los recursos financieros. Análisis Vertical – Estado de Resultados Costos y Gastos Costos y Gastos Costo de Ventas Gastos de Distribución Gastos de Comercialización Gastos de Administración Gastos FInancieros Impuesto sobre la renta Perdida Actuarial 0,00% -10,95% -20,00% -0,16% 1 -5,12% -5,05% -2,45% -5,51% -40,00% -60,00% -50,53% Interpretación. La mayor parte de los costos y gastos se concentra en costos de ventas (50.53%), reflejando el gran porcentaje que se lleva generalmente por mano de obra, materiales, eyc.. Los gastos de distribución (10.95%) y comercialización (5.12%) muestran una inversión significativa en logística y promoción. Los gastos administrativos (5.05%) son bajos, sugiriendo eficiencia en la gestión, mientras que los gastos financieros (2.45%) indican una carga de intereses controlada. El impuesto sobre la renta (5.51%) es considerable, reflejando una base impositiva relevante. Ventas – Costo de Ventas Ventas - Costo 120% 100% 100% 80% 50,53% 60% 40% 20% 0% Ventas Costo de ventas Interpretación. Las ventas representan el 100%, con costos de ventas equivalentes al 50.53%. Esto deja un margen bruto del 49.47%, lo que indica que casi la mitad de los ingresos queda disponible para cubrir otros gastos y generar beneficios. Aunque este margen es positivo, la empresa podría optimizarlo reduciendo costos o ajustando precios sin afectar la demanda. Interpretación de Análisis Vertical 2022 Análisis Vertical - Estado de Situación Financiera Inversión Inversión 100,00% 82,29% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 17,71% 0,00% ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE Interpretación. La empresa destina la mayor parte de sus recursos a activos no corrientes (82,29%) en comparación con los activos corrientes (17,71%), lo que indica un enfoque en bienes de largo plazo como propiedades y equipos. Si bien esto puede proporcionar estabilidad y crecimiento a futuro, la baja proporción de activos corrientes sugiere una posible falta de liquidez para cubrir necesidades operativas inmediatas, lo que podría representar un riesgo si no se gestiona adecuadamente el capital de trabajo. Financiamiento Financiamiento 70,00% 62,87% 60,00% 50,00% 40,00% 37,13% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% PASIVO CORRIENTE PATRIMONIO Interpretación. La estructura muestra una mayor dependencia del patrimonio (62,87%) en lugar de pasivos corrientes (37,13%), lo que implica un menor riesgo financiero y una menor carga de deuda a corto plazo. Sin embargo, el nivel de pasivo corriente indica que la empresa aún tiene compromisos financieros que deben ser monitoreados para evitar problemas de flujo de efectivo. Para fortalecer su posición, podría buscar un equilibrio entre financiamiento propio y deuda a largo plazo que le permita mantener estabilidad sin comprometer su liquidez operativa. Activo Corriente Activo Corriente 9,00% 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% 7,96% 6,39% 1,83% 0,92% 0,61% Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas comerciales por cobrar Cuentas financieras por cobrar Inventarios Gastos pagados por adelantado y otros activos Interpretación. La empresa tiene baja liquidez inmediata, ya que solo el 0,92% de su activo corriente está en efectivo. La mayoría de sus recursos están en inventarios (7,96%) y cuentas por cobrar (6,39%), lo que implica que depende de la venta de estos activos para generar efectivo. Además, hay una parte de los recursos inmovilizada en cuentas financieras por cobrar (0,61%) y otros activos no líquidos (1,83%). Para mejorar su situación financiera a corto plazo, la empresa debería optimizar la gestión de cobros, reducir inventarios innecesarios y aumentar el efectivo disponible. Activo No Corriente Activo No 80,00% 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% Corriente 67,53% 12,08% 1,60% 0,45% 0,41% 0,22% Interpretación. El activo no corriente está principalmente invertido en propiedad, planta y equipo (67,53%), lo que muestra una fuerte apuesta por la infraestructura a largo plazo. Las inversiones en subsidiarias (12,08%) reflejan una estrategia de expansión, aunque pueden tardar en generar ganancias. Los demás activos, como cuentas por cobrar (1,60%) y activos por impuestos diferidos (0,41%), tienen poco impacto en la liquidez. Esta estructura proporciona estabilidad, pero limita la capacidad de convertir activos en efectivo rápidamente. Para mejorar su flexibilidad financiera, la empresa debe optimizar sus activos fijos y revisar la rentabilidad de sus inversiones estratégicas. Pasivo Corriente Pasivo Corriente 18,00% 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 13,61% 15,77% 3,40% 2,71% 0,20% Interpretación. El pasivo corriente está compuesto principalmente por proveedores y otras cuentas por pagar (13,61%) y otros pasivos (15,77%), lo que refleja las obligaciones operativas a corto plazo. Los pasivos por endeudamiento (0,20%) son bajos, lo que sugiere una baja dependencia de deuda para financiar operaciones a corto plazo. Los beneficios a empleados a corto plazo (3,40%) y los pasivos por impuesto sobre la renta (2,71%) también representan una parte significativa, pero no excesiva. Aunque el nivel total de pasivos corrientes no es alarmante, la empresa debe gestionar bien sus pagos a proveedores y otros pasivos para evitar tensiones de liquidez a corto plazo. Pasivo No Corriente Pasivo No corriente 1,40% 1,28% 1,20% 1,00% 0,80% 0,60% 0,40% 0,20% 0,17% 0,00% Pasivos por arrendamientos Beneficios a empleados a largo plazo Interpretación. El pasivo no corriente está compuesto principalmente por beneficios a empleados a largo plazo (1,28%) y un pequeño porcentaje de pasivo por arrendamientos (0,17%). Esto indica que las obligaciones a largo plazo son relativamente bajas, lo que reduce el riesgo financiero en el futuro. La empresa tiene una estructura de deuda no corriente bastante ligera, lo que le proporciona estabilidad a largo plazo sin depender excesivamente de financiamiento externo. Sin embargo, aunque los pasivos no corrientes son bajos, es importante seguir monitoreando estos compromisos para asegurar que no se incrementen en el futuro. Patrimonio Patrimonio 42,22% 45,00% 40,00% 35,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 11,27% 10,00% 9,39% 5,00% 0,00% Capital social Reservas Resultados acumulados Interpretación. El patrimonio de la empresa está compuesto principalmente por resultados acumulados (42,22%), lo que refleja la reinversión de utilidades generadas, y un porcentaje considerable de capital social (11,27%) y reservas (9,39%). Esto indica que la empresa ha generado una base sólida de capital propio, lo que le otorga estabilidad financiera y menor dependencia de la deuda. La fuerte proporción de resultados acumulados sugiere que la empresa ha sido rentable y ha preferido retener ganancias para financiar su crecimiento. Esta estructura patrimonial es positiva, ya que reduce el riesgo financiero y le permite a la empresa tener un mayor control sobre sus recursos sin recurrir a fuentes externas de financiamiento. Análisis Vertical – Estado de Resultados Costos y Gastos Costos - Gastos 0 -0,87% -4,50% -4,77% -0,1 -6,00% -10,54% -0,2 -0,3 -0,4 -0,5 -51,51% -0,6 Interpretación. La empresa tiene una estructura de costos centrada en la producción y distribución, con un 51,51% dedicado a costos de ventas. También invierte un 10,54% en distribución y un 4,77% en comercialización. Los gastos administrativos son relativamente bajos (4,50%), lo que sugiere eficiencia, y los gastos financieros son mínimos (0,87%), indicando un buen control de la carga de intereses. El impuesto sobre la renta es significativo (6,00%), lo que refleja una base impositiva considerable. En general, la empresa muestra un buen manejo de costos operativos, administrativos y financieros. Ventas – Costo de Ventas Ventas - Costo 120,00% 100,00% 100,00% 80,00% 60,00% 51,51% 40,00% 20,00% 0,00% 1 VENTAS Costo de ventas Interpretación. Las ventas representan el 100% y los costos de ventas corresponden al 51,51% de las ventas totales. Esto significa que, de cada unidad de ingreso generada por la empresa, aproximadamente 51,51% se destina directamente a cubrir los costos relacionados con la producción o adquisición de los bienes y servicios que se venden. Este análisis muestra que la empresa tiene un margen bruto de 48,49%, lo que indica que después de cubrir los costos directos de producción o compra, la empresa mantiene una porción significativa de sus ingresos para cubrir otros gastos operativos y generar beneficios. Un margen bruto de 48,49% puede ser considerado positivo, pero la empresa podría buscar formas de mejorar esta cifra reduciendo los costos de ventas o aumentando el precio de sus productos, sin afectar la demanda. Interpretación de Análisis Vertical 2023 Análisis Vertical – Estado de Situación Financiera Inversión Inversión 90,00% 79,23% 80,00% 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,77% 20,00% 10,00% 0,00% ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE Interpretación. La empresa utiliza la mayoría de sus recursos en activos a largo plazo, como propiedades y equipos (79,23%), y solo una pequeña parte en activos a corto plazo (20,77%). Esto muestra que se está enfocando más en inversiones a largo plazo, lo cual puede traer estabilidad y crecimiento en el futuro. Sin embargo, el hecho de tener tan pocos activos corrientes podría significar que no tiene suficiente dinero disponible para cubrir necesidades inmediatas, lo que podría ser un problema si no manej1a bien su capital. Financiamiento Financiamiento $330 292,00 $350 000,00 $300 000,00 $250 000,00 $219 691,00 $200 000,00 $150 000,00 $100 000,00 $50 000,00 $5 PASIVO PATRIMONIO Interpretación. La empresa depende más de su propio dinero (60,05%) que de las deudas a corto plazo (39,95%), lo que significa que tiene menos riesgo financiero y menos deudas que pagar rápidamente. Sin embargo, la cantidad de deuda a corto plazo que tiene aún debe ser vigilada para no tener problemas con su dinero disponible. Para mejorar, podría tratar de encontrar un balance entre usar su dinero y tomar préstamos a largo plazo, lo que le ayudaría a mantenerse estable sin afectar su capacidad de pagar cosas a corto plazo. Activo Corriente Activo Corriente 7,00% 6,48% 6,33% Inventarios Gastos pagados por adelantado y otros activos 5,84% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,41% 0,71% 1,00% 0,00% Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas comerciales por cobrar Cuentas financieras por cobrar Interpretación. La empresa tiene poca liquidez inmediata, ya que solo el 1,41% de su dinero está en efectivo, mientras que la mayoría de sus recursos están en inventarios (6,48%) y cuentas por cobrar (6,39%). Esto significa que depende mucho de que los clientes paguen y de vender productos para obtener dinero, lo cual puede ser riesgoso si los pagos se retrasan. Además, tiene parte de su dinero atrapado en cuentas por cobrar (5,84%) y otros activos (6,33%). Para mejorar su situación financiera a corto plazo, la empresa podría hacer más eficiente el proceso de cobros, reducir inventarios que no necesita y tener más efectivo disponible para poder cumplir con sus pagos de manera más flexible. Activo No Corriente Activo No corriente 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% 64,43% 11,98% 1,18% 0,91% 0,55% 0,18% Interpretación. La empresa tiene la mayor parte de su dinero invertido en propiedad, planta y equipo (64,43%), lo que muestra que ha invertido mucho en infraestructura y operaciones a largo plazo. También tiene inversiones en otras empresas (11,98%), lo que indica que está tratando de expandirse, aunque estas inversiones podrían tardar en dar ganancias. Los otros activos, como cuentas por cobrar (1,18%) y activos por impuestos diferidos (0,55%), tienen poca influencia y no afectan mucho la liquidez. Esta estructura le da estabilidad, pero hace más difícil convertir los activos en efectivo rápidamente. Para ser más flexible financieramente, la empresa debería aprovechar mejor sus activos fijos y revisar si sus inversiones están siendo rentables. Pasivo Corriente. Pasivo Corriente 20,00% 18,00% 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 17,21% 15,44% 2,78% 2,18% 0,37% Proveedores y Otros pasivos Pasivos por Beneficios a otras cuentas arrendamiento empleados a por pagar corto plazo Pasivo por impuesto sobre la renta Interpretación. La mayor parte de las deudas a corto plazo de la empresa provienen de lo que debe a proveedores y otras cuentas por pagar (15,44%) y otros pasivos (17,21%), lo que muestra las obligaciones que tiene que pagar pronto. Los pasivos por arrendamiento (0,37%), lo que significa que no depende mucho de los préstamos para financiar operaciones a corto plazo. También tiene deudas relacionadas con beneficios a empleados (2,78%) y el impuesto sobre la renta (2,18%), pero estas no son excesivas. Aunque la cantidad total de deudas a corto plazo no es preocupante, la empresa debe manejar bien sus pagos a proveedores y otras deudas para evitar problemas con el dinero disponible a corto plazo Pasivo No Corriente Pasivo No Corriente 1,60% 1,47% 1,40% 1,20% 1,00% 0,80% 0,60% 0,49% 0,40% 0,20% 0,00% Pasivos por arrendamientos Beneficios a empleados a largo plazo Interpretación. La mayoría de las deudas a largo plazo de la empresa son beneficios a empleados (1,47%) y una pequeña parte es por arrendamientos (0,49%). Esto muestra que las obligaciones a largo plazo son bajas, lo que reduce el riesgo financiero en el futuro. La empresa tiene poca deuda a largo plazo, lo que le da estabilidad sin depender demasiado de préstamos externos. Aunque las deudas a largo plazo son bajas, es importante seguir controlando estos compromisos para asegurarse de que no aumenten en el futuro. Patrimonio Patrimonio 45,00% 39,58% 40,00% 35,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 11,17% 10,00% 9,31% 5,00% 0,00% Capital social Reservas Resultados acumulados Interpretación. El patrimonio de la empresa se compone principalmente de los resultados acumuladas (39,58%), lo que muestra que ha estado reinvirtiendo sus utilidades. También tiene una buena parte de capital social (11,17%) y reservas (9,31%). Esto indica que la empresa ha creado una base sólida de dinero propio, lo que le da estabilidad financiera y menos necesidad de pedir préstamos. El hecho de que tenga tantas ganancias acumuladas sugiere que ha sido rentable y ha preferido usar sus ganancias para financiar su crecimiento. Esta estructura es positiva porque reduce el riesgo financiero y le da más control sobre sus recursos sin depender de fuentes externas de financiamiento. Análisis Vertical – Estado de Resultados Costos y Gastos Costos - Gastos 0 -0,07% -0,86% -5,15% -0,1 -5,64% -5,22% -11,12% -0,2 -0,3 -0,4 -0,5 -53,19% -0,6 Interpretación. La mayor parte de los costos de la empresa se destina a la producción y compra de productos (53,19%). También invierten en distribución (10,54%) y marketing (4,77%) para mover y promocionar sus productos. Los gastos administrativos son bajos (4,50%), lo que sugiere eficiencia interna, y los gastos financieros son mínimos (0,87%), indicando un bajo nivel de intereses. El impuesto sobre la renta es significativo (6,00%), lo que refleja buenos ingresos. En general, la empresa tiene una estructura de costos centrada en la producción y distribución, con buen control de los gastos administrativos y financieros. Ventas y Costo de Ventas Ventas - Costo 120,00% 100,00% 100,00% 80,00% 53,19% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% 1 Interpretación. Las ventas representan el 100% y los costos de ventas corresponden al 51,51% de las ventas totales. Esto significa que, de cada unidad de ingreso generada por la empresa, aproximadamente 53,19% se destina directamente a cubrir los costos relacionados con la producción o adquisición de los bienes y servicios que se venden. Análisis Horizontal Estado de Situación Financiera 2021, 2022 y 2023 Interpretación del Análisis Horizontal del Estado de Situación Financiera Inversión Inversión Activo Corriente Activo no Corriente $500 000,00 $464 892,00 $450 000,00 $448 614,00 $435 767,00 $400 000,00 $350 000,00 $300 000,00 $250 000,00 $200 000,00 $150 000,00 $100 000,00 $67 389,00 $50 000,00 $96 529,00 $114 216,00 $- 2021 2022 2023 Interpretación. La empresa muestra un crecimiento constante, lo que indica una mejor capacidad para cumplir con sus obligaciones a corto plazo y una mayor liquidez. Esto puede ser resultado de un aumento en efectivo, cuentas por cobrar o inventarios, lo que facilita enfrentar imprevistos y aprovechar oportunidades. Sin embargo, es importante vigilar la rotación de inventarios y la eficiencia en cuentas por cobrar para evitar problemas de liquidez. En cuanto al activo no corriente, ha disminuido, lo que podría ser por desinversión, depreciación o venta de activos a largo plazo. Aunque esto podría ser parte de una estrategia para optimizar costos, es crucial evaluar si impacta en la capacidad de generar ingresos futuros y si responde a decisiones estratégicas o a la necesidad de reorientar las inversiones. Financiamiento Financiamiento Propiedad, planta y equipos Total Patrimonio $400 000,00 $350 000,00 $300 000,00 $331 037,00 $342 757,00 $330 292,00 $201 244,00 $202 386,00 $250 000,00 $200 000,00 $219 691,00 $150 000,00 $100 000,00 $50 000,00 $- 2021 2022 2023 Interpretación. Entre 2021 y 2023, la cuenta de propiedad, planta y equipos (PP&E) mostró un crecimiento sostenido, pasando de $201,244 en 2021 a $202,386 en 2022 y luego a $219,691 en 2023, reflejando una inversión acumulada de $18,447 en activos fijos. Sin embargo, el total del patrimonio tuvo un comportamiento irregular: aumentó de $331,037 en 2021 a $342,757 en 2022, pero luego descendió a $330,292 en 2023, una reducción de $12,465 en el último año. Este decrecimiento en el patrimonio sugiere posibles pérdidas, distribución de dividendos o ajustes contables. A pesar del aumento en la inversión en PP&E, la caída en el patrimonio en 2023 podría indicar dificultades financieras o una menor generación de utilidades, lo que podría afectar la estabilidad financiera de la empresa a largo plazo. Activo Corriente Activo Corriente $50 000,00 Efectivo y equivalentes de efectivo $45 000,00 Cuentas comerciales por cobrar $35 000,00 $40 000,00 $30 000,00 Cuentas financieras por cobrar Inventarios $25 000,00 $20 000,00 $15 000,00 Gastos pagados por adelantado y otros activos $10 000,00 $5 000,00 $- Interpretación. Entre 2021 y 2023, el activo corriente muestra un crecimiento significativo en efectivo y equivalentes (de $1,850 a $7,782), reflejando mejor liquidez, mientras que las cuentas comerciales por cobrar han sido manejadas de manera estable, aunque con una ligera reducción (de $25,553 a $32,125). Los inventarios aumentaron considerablemente (de $24,935 a $35,634), posiblemente para cubrir mayor demanda, y los gastos pagados por adelantado tuvieron un incremento destacado (de $9,210 a $34,797), lo que puede indicar mayores compromisos anticipados. En contraste, las cuentas financieras por cobrar mostraron fluctuaciones, aunque con recuperación hacia 2023 ($3,878). En general, la empresa evidencia mejor liquidez e inversión en operaciones, pero un incremento en gastos anticipados que requiere atención. Activo No Corriente Activo No corriente $450 000,00 $400 000,00 $350 000,00 Inversiones en subsidiarias $300 000,00 Cuentas financieras por cobrar $250 000,00 Propiedad, planta y equipos $200 000,00 Activos por derechos de uso $150 000,00 Activos por impuestos diferidos $100 000,00 Otros activos $50 000,00 $1 2 3 Interpretación. El activo no corriente muestra variaciones significativas en los últimos tres años. La cuenta más representativa es "Propiedad, planta y equipos", que ha disminuido de $386,505 en 2021 a $354,363 en 2023, lo que podría indicar depreciación o desinversión. "Inversiones en subsidiarias" se ha mantenido relativamente estable, con una ligera alza en 2023 ($65,876). "Cuentas financieras por cobrar" muestra fluctuaciones notables, alcanzando su punto más alto en 2022 ($8,721) y reduciéndose en 2023 ($6,467). "Activos por derechos de uso" presenta un comportamiento variable, con una baja en 2022 ($2,440) y un repunte en 2023 ($5,031). "Activos por impuestos diferidos" han aumentado en 2023 ($3,024), lo que podría implicar un mayor reconocimiento de impuestos diferidos. Finalmente, "Otros activos" han fluctuado, con su punto más alto en 2022 ($1,195) y una baja en 2023 ($1,006). Estos cambios pueden deberse a decisiones estratégicas, ajustes contables o factores externos. Se podría mejorar optimizar la inversión en activos fijos, Mejorar la gestión de cuentas por cobrar. Pasivo Corriente Pasivo Corriente $150 000,00 $100 000,00 $50 000,00 $- Proveedores y otras cuentas por pagar Otros pasivos Pasivos por arrendamiento Interpretación El pasivo corriente ha experimentado fluctuaciones en los últimos tres años. Las "Cuentas por pagar a proveedores" aumentaron de $58,995 en 2021 a $84,944 en 2023, lo que podría indicar más compras a crédito o retrasos en pagos. Los "Otros pasivos" disminuyeron en 2022, pero subieron en 2023, sugiriendo nuevas obligaciones financieras. Los "Pasivos por arrendamiento" se redujeron en 2022, pero aumentaron en 2023, lo que apunta a nuevos contratos de arrendamiento. Los "Beneficios a empleados a corto plazo" subieron en 2022 y bajaron en 2023, posiblemente por ajustes en beneficios o reducción de personal. El "Pasivo por impuesto sobre la renta" aumentó en 2022 y bajó en 2023, lo que podría reflejar menores obligaciones fiscales. Estos cambios pueden deberse a ajustes en financiamiento, flujo de efectivo o cambios fiscales. Para mejorar, sería importante optimizar la gestión de proveedores, reducir costos laborales innecesarios y planificar mejor las obligaciones fiscales y arrendamientos. Pasivo No Corriente Pasivo No Corriente $10 000,00 $8 000,00 $6 000,00 Pasivos por arrendamientos $4 000,00 Beneficios a empleados a largo plazo $2 000,00 $- Interpretación. Los pasivos por arrendamientos aumentaron significativamente, pasando de $617 en 2021 a $2,700 en 2023, lo que podría indicar una mayor dependencia de activos arrendados para apoyar las operaciones o expansión, aunque también incrementa las obligaciones financieras. Por otro lado, los beneficios a empleados a largo plazo fluctuaron: bajaron de $8,208 en 2021 a $6,953 en 2022, pero se recuperaron a $8,075 en 2023, lo que podría ser debido a ajustes temporales en los planes de beneficios. Se sugiere optimizar los costos de arrendamiento con negociaciones más favorables y mantener la consistencia en los beneficios a empleados para asegurar su motivación, sin afectar la estabilidad financiera de la empresa. Patrimonio Patrimonio $250 000,00 $200 000,00 $150 000,00 Capital social Reservas $100 000,00 $50 000,00 $- Resultados acumulados Interpretación. El patrimonio de la empresa se ha mantenido estable en los últimos tres años. El capital social no ha cambiado, permaneciendo en $61,420 en 2021, 2022 y 2023, lo que indica que no ha habido nuevas aportaciones ni reducciones de capital. Las reservas también se mantuvieron constantes en $51,203, lo que sugiere que no se han realizado nuevas asignaciones ni se han utilizado fondos reservados. Los resultados acumulados aumentaron en 2022 a $230,134 desde $218,414 en 2021, lo que indica utilidades acumuladas, pero en 2023 bajaron a $217,689, lo que podría ser por la distribución de dividendos o pérdidas. Es importante analizar la rentabilidad y la estrategia de distribución de utilidades para asegurar un crecimiento sostenible del patrimonio. Análisis Horizontal del Estado de Resultados de 2021, 2022 y 2023 Interpretación del Análisis Horizontal del Estado de Resultados Ventas – Costo de Ventas Ventas - Costo de Ventas VENTAS $400 000,00 $350 000,00 $300 000,00 $250 000,00 $200 000,00 $150 000,00 $100 000,00 $50 000,00 $- $339 091,00 Costo de ventas $365 698,00 $342 511,00 $171 356,00 $188 358,00 $182 193,000 1 2 3 Interpretación. Las ventas mostraron un comportamiento variable entre 2021 y 2023. En 2021 fueron de $339,091, aumentaron a $365,689 en 2022, pero cayeron a $342,511 en 2023, lo que podría reflejar fluctuaciones en la demanda o en la estrategia comercial. Los costos de ventas siguieron una tendencia similar: aumentaron de $171,356 en 2021 a $188,358 en 2022, pero bajaron a $182,193 en 2023. Aunque los costos se redujeron ligeramente en 2023, la disminución en las ventas pudo haber afectado el margen bruto. Para mejorar, la empresa podría centrarse en fortalecer su estrategia de ventas, diversificar mercados y optimizar la eficiencia en la producción para controlar los costos sin sacrificar calidad. Esto ayudaría a estabilizar los ingresos y mejorar la rentabilidad a largo plazo. Gastos Gastos $$(5 000,00) $(10 000,00) $(15 000,00) $(20 000,00) 1 2 3 Gastos de distribución Gastos de comercialización $(25 000,00) Gastos de administración $(30 000,00) Gastos financieros $(35 000,00) $(40 000,00) $(45 000,00) Interpretación. Los gastos reflejan diferentes comportamientos en el periodo 2021-2023. Los gastos de distribución aumentaron de $37,129.00 en 2021 a $38,094.00 en 2023, mostrando un ligero incremento, lo que podría reflejar costos logísticos más altos. Los gastos de comercialización se mantuvieron relativamente estables, con un leve aumento de $17,347.00 en 2021 a $17,655.00 en 2023, indicando consistencia en las estrategias de mercadeo. Los gastos de administración subieron significativamente de $17,131.00 en 2021 a $19,303.00 en 2023, lo que sugiere un aumento en costos internos o administrativos. Sin embargo, los gastos financieros disminuyeron drásticamente de $8,300.00 en 2021 a $2,960.00 en 2023, posiblemente debido a una menor deuda o mejor manejo financiero. Este análisis sugiere que, aunque algunos costos están controlados, se debe prestar atención al alza en los gastos administrativos y distribución. Utilidades Utilidades $200 000,00 $180 000,00 $160 000,00 $140 000,00 $120 000,00 $100 000,00 $80 000,00 $60 000,00 $40 000,00 $20 000,00 $- Utilidad bruta Utilidad operacional Utilidad antes de impuestos Utilidad neta Utilidad neta y otro resultado integral 1 2 3 Interpretación. Los resultados financieros muestran una disminución en las utilidades durante los tres años (2021-2023). La utilidad bruta alcanzó su punto más alto en 2021 con $167,735, pero cayó a $160,318 en 2023, lo que indica una menor eficiencia operativa o presión en los márgenes. La utilidad operativa también bajó de $96,128 en 2021 a $85,266 en 2023, posiblemente por mayores costos operativos. La utilidad antes de impuestos siguió esta tendencia a la baja, afectando la rentabilidad. Aunque la utilidad neta alcanzó su pico en 2022 con $107,539, descendió a $95,322 en 2023, lo que podría estar relacionado con mayores impuestos o gastos financieros. La utilidad neta y otro resultado integral también disminuyó, pasando de $97,161 en 2021 a $95,074 en 2023, reflejando una desaceleración en el desempeño financiero. Esta caída podría deberse a un aumento en costos operativos, reducción de ingresos o factores externos como la inflación o impuestos más altos. Para mejorar, la empresa podría optimizar costos, diversificar sus ingresos y aumentar la eficiencia operativa para mantenerse competitiva. Índices 2021 Índices de Liquidez $ 67.389,00 Razón Corriente= $ 192.419,00 = 0,35 Interpretación. Este valor indica que la empresa solo tiene $0.35 en activos corrientes por cada $1 de deuda a corto plazo, lo que indica problemas de liquidez y posibles dificultades para pagar sus obligaciones. Prueba Ácida = $ 67.389,00 - $ 65.806,00 $ 192.419,00 = 0,01 Interpretación. Al descontar los inventarios, la empresa solo dispone de $0.01 en activos líquidos por cada $1 de corriente pasiva, lo que indica un alto riesgo financiero, ya que depende demasiado de vender inventarios para generar liquidez. Índices de Endeudamiento Índice de Endeudamiento de Activo Pasivo Total Activo Total = $ $ 201.244,00 532.281,00 = 0,38 Interpretación. Indica que el 38% de los activos están financiados con pasivos, lo que significa que el 62% restante proviene de recursos propios. Este es un nivel de endeudamiento moderado y muestra una estructura financiera relativamente estable. Índice de Endeudamiento Patrimonial Pasivo Total Patrimonio = $ $ 201.244,00 331.037,00 = 0,61 Interpretación. Por cada dólar de patrimonio, la empresa tiene 0.61 dólares de deuda. Este nivel de endeudamiento es aceptable, ya que el patrimonio sigue siendo mayor que la deuda, lo que brinda estabilidad financiera. Índice de Endeudamiento Patrimonial Corriente Pasivo Corriente Patrimonio = $ $192.419,00 331.037,00 = 0,58 Interpretación. Indica que la mayor parte del endeudamiento proviene de pasivos corrientes (58% del patrimonio). Esto puede implicar una mayor presión sobre el capital de trabajo, ya que las obligaciones a corto plazo son significativas. Índice de Endeudamiento Patrimonial Corriente Pasivo Corriente Patrimonio = $ $192.419,00 331.037,00 = 0,58 Interpretación. Indica que la mayor parte del endeudamiento proviene de pasivos corrientes (58% del patrimonio). Esto puede implicar una mayor presión sobre el capital de trabajo, ya que las obligaciones a corto plazo son significativas. Índice de Endeudamiento Patrimonial no Corriente Pasivo no Corriente Patrimonio = $ $ 8.825,00 = 331.037,00 0,03 Interpretación. Solo el 3% del patrimonio está financiado con pasivos a largo plazo, lo que indica que la empresa tiene una baja carga financiera en el largo plazo. Esto puede ser positivo, ya que reduce el riesgo financiero futuro. Índice de Fortaleza Patrimonial Capital Social Patrimonio = $ $ 61.420,00 331.037,00 = 0,19 Interpretación. El capital social representa el 19% del patrimonio, lo que sugiere que la empresa ha financiado su patrimonio principalmente con reservas acumuladas o utilidades retenidas, más que con aportes de socios o accionistas. Índice de Endeudamiento de Activos Fijos Patrimonio Activo Fijo 331.037,00 = $ $370.571,00 = 0,89 Interpretación. El 89% de la deuda es de corto plazo. Puede representar un riesgo de liquidez si la empresa no cuenta con suficiente flujo de caja para cubrir estas obligaciones en el futuro. Se recomienda evaluar alternativas para diversificar la estructura de financiamiento y reducir la dependencia de pasivos de corto plazo. Índice de Endeudamiento a Corto Plazo Pasivo Corriente Pasivo Total = $ $ 192.419,00 201.244,00 = 0,96 Interpretación. El 96% de la deuda es de corto plazo. Puede representar un riesgo de liquidez si la empresa no cuenta con suficiente flujo de caja para cubrir estas obligaciones en el futuro. Se recomienda evaluar alternativas para diversificar la estructura de financiamiento y reducir la dependencia de pasivos de corto plazo. Índice de Endeudamiento a Largo Plazo Pasivo no Corriente Pasivo Total = $$ 8.825,00 201.244,00 = 0,04 Interpretación. Solo el 4% de la deuda corresponde a financiamiento a largo plazo. Esto indica que la empresa tiene una baja carga financiera en el largo plazo, lo que puede ser positivo al reducir el riesgo financiero futuro. Sin embargo, depender demasiado de deuda de corto plazo podría generar presión sobre la liquidez. Índice de Cobertura de Intereses Utilidad Operativa $ 96.128,00 $ 8.300,00 = = 11,58 Interpretación. La empresa genera 11.58 veces más utilidad operativa de lo que paga en Gastos Financieros intereses. Esto muestra una gran capacidad para cubrir sus gastos financieros y sugiere una situación financiera muy saludable. Índice de Apalancamiento Activo Total Patrimonio = $ $ 532.281,00 331.037,00 = 1,61 Interpretación. Por cada dólar de patrimonio, la empresa posee 1.61 dólares en activos. Esto indica que la compañía utiliza financiamiento externo en una medida moderada para respaldar sus operaciones. Un apalancamiento controlado puede ser positivo siempre que los activos generen rendimientos adecuados. Índices de Eficiencia Rotación de cartera Ventas Cuentas por cobrar $ = $ 339.091,00 25.553,00 = 13,27 Interpretación. Un valor de 13.27 significa que la empresa cobra a sus clientes aproximadamente 13.27 veces al año, lo que sugiere un ciclo de cobro relativamente rápido. Periodo de cobro 365 Rotación de cartera $ = $ 365,00 13,27 = 27,51 Interpretación. En este caso, la empresa tarda alrededor de 27.51 (35) días en cobrar sus cuentas por cobrar, lo que es aceptable dependiendo de los términos de crédito que ofrece. Rotación de activos Ventas Activo total $ $ = 339.091,00 532.281,00 = 0,64 Interpretación. Indica que por cada dólar invertido en activos, la empresa genera $0,64 en ventas. Rotación de activos fijos Ventas Activo fijo = $ $ 339.091,00 370.571,00 = 0,92 Interpretación. Un valor de 0,92 indica que los activos fijos casi generan una venta equivalente a su valor. Esto puede ser adecuado dependiendo del sector. Rotación de cuentas por pagar Compras Cuentas por pagar $ = $ 100.391,00 58.995,00 = 1,70 Interpretación. Un índice de 1,70 significa que la empresa liquida sus cuentas aproximadamente 1,7 veces al año. Periodo de pago 365 Rotación cuentas por pagar $ 365,00 = $ 1,70 = 214,49 Interpretación. Tarda alrededor de 126 días en pagar a sus proveedores, lo que puede indicar que la empresa está negociando plazos largos con sus proveedores o que podría haber problemas de liquidez. Impacto de gastos operativos Gastos operativos Ventas $ = $ 96.128,00 339.091,00 = 0,28 Interpretación. En este caso, el 28% de los ingresos se gasta en la operación de la empresa. Un valor más bajo generalmente es mejor, ya que indica mayor eficiencia operativa. Impacto de cargo financiero Gastos financieros Ventas $ = $ 8.300,00 339.091,00 = 0,02 Interpretación. Un 2% es un nivel bajo, lo que sugiere que la empresa no tiene una carga financiera significativa y que sus deudas no representan un problema para su rentabilidad. Índice de Rentabilidad Margen bruto Utilidad bruta Ventas $ = $ 167.735,00 339.091,00 = 0,49 Interpretación. Indica que, por cada dólar generado en ventas, Holcim Ecuador S.A. retiene $0,49 después de cubrir los costos directos de producción. Esto muestra eficiencia en el control de los costos de los productos vendidos. Margen operativo Utilidad operativa Ventas $ = $ 96.128,00 339.091,00 = 0,28 Interpretación. Refleja que, por cada dólar de ventas, la empresa obtiene $0,28 después de cubrir tanto los costos directos como los gastos operativos. Esto sugiere una buena gestión operativa. Margen neto Utilidad neta Ventas = $ $ 97.706,00 339.091,00 = 0,29 Interpretación. Por cada dólar vendido, la empresa obtiene $0,29 como beneficio neto después de todos los costos, gastos e impuestos. Este es un resultado positivo y refleja una rentabilidad saludable. Utilidad operativa patrimonio Utilidad operativa Patrimonio $ = $ 96.128,00 331.037,00 = 0,29 Interpretación. Indica que la empresa genera $0,29de utilidad operativa por cada dólar invertido por los accionistas. Esto es un indicador de un buen retorno para los inversionistas. Utilidad operativa del activo Utilidad operativa Activo total $ = $ 96.128,00 532.281,00 = 0,18 Interpretación. Este índice muestra que la empresa genera $0,18 de utilidad operativa por cada dólar invertido en activos totales. Es una medida de la eficiencia en el uso de los recursos totales. ROE Utilidad neta Patrimonio $ = $ 97.706,00 331.037,00 = 0,30 Interpretación. Con un ROE del 30%, la empresa está generando un retorno sólido para los accionistas sobre su inversión. Este es un indicador clave de la rentabilidad financiera. ROA Utilidad neta Activo total $ = $ 97.706,00 532.281,00 = 0,18 Interpretación. Significa que la empresa genera $0,18 de utilidad neta por cada dólar de activos que posee. Este valor sugiere un buen desempeño en la utilización de los activos. Índices 2022 Índices de Liquidez Razón Corriente= $ 96.529,00 $194.499,00 = 0,50 Interpretación. Este valor indica que la empresa solo tiene $0.50 en activos corrientes por cada $1 de deuda a corto plazo, lo que indica problemas de liquidez y posibles dificultades para pagar sus deudas. Prueba Ácida = $ 96.529,00 - $43.371,00 = 0,27 $194.499,00 Interpretación. Al descontar los inventarios, la empresa solo dispone de $0.27 en activos líquidos por cada $1 de pasivo corriente, lo que indica un alto riesgo financiero, ya que depende demasiado de vender inventarios para generar efectivo. Índices de Endeudamiento Índice de Endeudamiento de Activo Pasivo Total Activo Total = $202.386,00 $545.143,00 = 0,37 Interpretación. Indica que el 37% de los activos están financiados con pasivos, lo que significa que el 63% restante proviene de recursos propios. Este es un nivel de endeudamiento moderado y muestra una estructura financiera relativamente estable. Índice de Endeudamiento Patrimonial Pasivo Total Patrimonio = $202.386,00 $342.757,00 = 0,59 Interpretación. Por cada dólar de patrimonio, la empresa tiene 0,59 de deuda. Este nivel de endeudamiento es aceptable, ya que el patrimonio sigue siendo mayor que la deuda. Índice de Endeudamiento Patrimonial Corriente Pasivo Corriente Patrimonio = $194.499,00 $342.757,00 = 0,57 Interpretación. Indica que la mayor parte del endeudamiento proviene de pasivos corrientes (57% del patrimonio). Esto puede implicar una mayor presión sobre el capital de trabajo, ya que las obligaciones a corto plazo son significativas. Índice de Endeudamiento Patrimonial no Corriente Pasivo no Corriente Patrimonio 7.887,00 = $ $342.757,00 = 0,02 Interpretación. Solo el 0.02 del patrimonio está financiado con pasivos a largo plazo, lo que indica que la empresa tiene una baja carga financiera en el largo plazo. Esto puede ser positivo, ya que reduce el riesgo financiero futuro. Índice de Fortaleza Patrimonial Capital Social Patrimonio 61.420,00 = $ $342.757,00 = 0,18 Interpretación. El capital social representa el 18% del patrimonio, lo que sugiere que la empresa ha financiado su patrimonio principalmente con reservas acumuladas o utilidades retenidas, más que con aportes de socios o accionistas. Índice de Endeudamiento de Activos Fijos Patrimonio Activo Fijo $342.757,00 = $370.571,00 = 0,92 Interpretación. Indica que el 0,92 de los activos fijos están respaldados por el patrimonio. Esto es positivo porque significa que los activos fijos no dependen en gran medida de la deuda. Índice de Endeudamiento a Corto Plazo Pasivo Corriente Pasivo Total = $194.499,00 $202.386,00 = 0,96 Interpretación. El 0,96 de la deuda es de corto plazo. Puede representar un riesgo de liquidez si la empresa no cuenta con suficiente flujo de caja para cubrir estas obligaciones en el futuro. Índice de Endeudamiento a Largo Plazo Pasivo no Corriente Pasivo Total 7.887,00 = $$202.386,00 = 0,04 Interpretación. Solo el 0,04 de la deuda es a largo plazo, lo que indica que la empresa depende más del financiamiento a corto plazo. Esto puede ser riesgoso si no se administra bien la liquidez. Índice de Cobertura de Intereses Utilidad Operativa Gastos Financieros = $104.888,00 $ 3.171,00 = 33,08 Interpretación. La empresa genera 33,08 veces más utilidad operativa de lo que paga en intereses. Esto muestra una gran capacidad para cubrir sus gastos financieros y sugiere una situación financiera muy saludable. Índice de Apalancamiento Activo Total Patrimonio = $545.143,00 $342.757,00 = 1,59 Interpretación. Indica que por cada dólar de patrimonio, la empresa tiene 1,59 en activos. Esto sugiere un uso adecuado del apalancamiento financiero. Índices de Eficiencia. Rotación de cartera Ventas Cuentas por cobrar $365.698,00 = $ 34.821,00 = 10,50 Interpretación. Un valor de 10,50 significa que la empresa cobra a sus clientes aproximadamente 10,5 veces al año, lo que sugiere un ciclo de cobro relativamente rápido. Periodo de cobro 365 Rotación de cartera $ = $ 365,00 10,50 = 34,75 Interpretación. En este caso, la empresa tarda alrededor de 34,75 (35) días en cobrar sus cuentas por cobrar, lo que es aceptable dependiendo de los términos de crédito que ofrece. Rotación de activos Ventas Activo total = $365.698,00 $545.143,00 = 0,67 Interpretación. Indica que, por cada dólar invertido en activos, la empresa genera $0,67 en ventas. Rotación de activos fijos Ventas Activo fijo = $365.698,00 $370.571,00 = 0,99 Interpretación. Un valor de 0,99 indica que los activos fijos casi generan una venta equivalente a su valor. Esto puede ser adecuado dependiendo del sector. Rotación de cuentas por pagar Compras Cuentas por pagar $116.699,00 = $ 74.168,00 = 1,57 Interpretación. Un índice de 1,57 significa que la empresa liquida sus cuentas aproximadamente 1,57 veces al año. Periodo de pago 365 $ 365,00 Rotación cuentas por pagar = $ 1,57 = 231,98 Interpretación. Tarda alrededor de 144 días en pagar a sus proveedores, lo que puede indicar que la empresa está negociando plazos largos con sus proveedores o que podría haber problemas de liquidez. Impacto de gastos operativos Gastos operativos Ventas $ 72.452,00 = $365.698,00 = 0,20 Interpretación. En este caso, el 20% de los ingresos se gasta en la operación de la empresa. Un valor más bajo generalmente es mejor, ya que indica mayor eficiencia operativa. Impacto de cargo financiero Gastos financieros Ventas $ 3.171,00 = $365.698,00 = 0,01 Interpretación. Un 1% es un nivel bajo, lo que sugiere que la empresa no tiene una carga financiera significativa y que sus deudas no representan un problema para su rentabilidad. Índices de Rentabilidad Margen bruto Utilidad bruta Ventas $177.340,00 = $365.698,00 = 0,48 Interpretación. Indica que por cada dólar generado en ventas, Holcim Ecuador S.A. retiene $0,48 después de cubrir los costos directos de producción. Esto muestra eficiencia en el control de los costos de los productos vendidos. Margen operativo Utilidad operativa Ventas $104.888,00 = $365.698,00 = 0,29 Interpretación. Refleja que, por cada dólar de ventas, la empresa obtiene $0,29 después de cubrir tanto los costos directos como los gastos operativos. Esto sugiere una buena gestión operativa. Margen neto Utilidad neta Ventas = $107.539,00 $365.698,00 = 0,29 Interpretación. Por cada dólar vendido, la empresa obtiene $0,29 como beneficio neto después de todos los costos, gastos e impuestos. Este es un resultado positivo y refleja una rentabilidad saludable. Utilidad operativa patrimonio Utilidad operativa Patrimonio $104.888,00 = $342.757,00 = 0,31 Interpretación. Indica que la empresa genera $0,31 de utilidad operativa por cada dólar invertido por los accionistas. Esto es un indicador de un buen retorno para los inversionistas. Utilidad operativa del activo Utilidad operativa Activo total $104.888,00 = $545.143,00 = 0,19 Interpretación. Este índice muestra que la empresa genera $0,19 de utilidad operativa por cada dólar invertido en activos totales. Es una medida de la eficiencia en el uso de los recursos totales. ROE Utilidad neta Patrimonio $107.539,00 = $342.757,00 = 0,31 Interpretación. Con un ROE del 31%, la empresa está generando un retorno sólido para los accionistas sobre su inversión. Este es un indicador clave de la rentabilidad financiera. ROA Utilidad neta Activo total $107.539,00 = $545.143,00 = 0,20 Interpretación. Significa que la empresa genera $0,20 de utilidad neta por cada dólar de activos que posee. Este valor sugiere un buen desempeño en la utilización de los activos. Índices 2023 Índices de Liquidez Razón Corriente= $114.216,00 = 0,55 $208.916,00 Interpretación. Este valor indica que la empresa solo tiene $0.55 en activos corrientes por cada $1 de deuda a corto plazo, lo que indica problemas de liquidez y posibles dificultades para pagar sus deudas. Prueba Ácida = - $114.216,00 $ 35.634,00 = 0,38 $208.916,00 Interpretación. Al descontar los inventarios, la empresa solo dispone de $0.38 en activos líquidos por cada $1 de pasivo corriente, lo que indica un alto riesgo financiero, ya que depende demasiado de vender inventarios para generar efectivo. Índices de Endeudamiento Índice de Endeudamiento de Activo Pasivo Total Activo Total = $219.691,00 $549.983,00 = 0,40 Interpretación. Indica que el 40% de los activos están financiados con pasivos, lo que significa que el 63% restante proviene de recursos propios. Este es un nivel de endeudamiento moderado y muestra una estructura financiera relativamente estable. Índice de Endeudamiento Patrimonial Pasivo Total Patrimonio = $219.691,00 $330.292,00 = 0,67 Interpretación. Por cada dólar de patrimonio, la empresa tiene 0,67 de deuda. Este nivel de endeudamiento es aceptable, ya que el patrimonio sigue siendo mayor que la deuda. Índice de Endeudamiento Patrimonial Corriente Pasivo Corriente Patrimonio = $208.916,00 $330.292,00 = 0,63 Interpretación. Indica que la mayor parte del endeudamiento proviene de pasivos corrientes (63% del patrimonio). Esto puede implicar una mayor presión sobre el capital de trabajo, ya que las obligaciones a corto plazo son significativas. Índice de Endeudamiento Patrimonial no Corriente Pasivo no Corriente Patrimonio 10.775,00 = $ $330.292,00 = 0,03 Interpretación. Solo el 0.03 del patrimonio está financiado con pasivos a largo plazo, lo que indica que la empresa tiene una baja carga financiera en el largo plazo. Esto puede ser positivo, ya que reduce el riesgo financiero futuro. Índice de Fortaleza Patrimonial Capital Social Patrimonio 61.420,00 = $ $330.292,00 = 0,19 Interpretación. El capital social representa el 19% del patrimonio, lo que sugiere que la empresa ha financiado su patrimonio principalmente con reservas acumuladas o utilidades retenidas, más que con aportes de socios o accionistas. Índice de Endeudamiento de Activos Fijos Patrimonio Activo Fijo $330.292,00 = $354.363,00 = 0,93 Interpretación. Indica que el 0,92 de los activos fijos están respaldados por el patrimonio. Esto es positivo porque significa que los activos fijos no dependen en gran medida de la deuda. Índice de Endeudamiento a Corto Plazo Pasivo Corriente Pasivo Total = $208.916,00 $219.691,00 = 0,95 Interpretación. El 0,95 de la deuda es de corto plazo. Puede representar un riesgo de liquidez si la empresa no cuenta con suficiente flujo de caja para cubrir estas obligaciones en el futuro. Índice de Endeudamiento a Largo Plazo Pasivo no Corriente Pasivo Total 10.775,00 = $$219.691,00 = 0,05 Interpretación. Solo el 0,05 de la deuda es a largo plazo, lo que indica que la empresa depende más del financiamiento a corto plazo. Esto puede ser riesgoso si no se administra bien la liquidez. Índice de Cobertura de Intereses Utilidad Operativa Gastos Financieros = $ 85.266,00 $ 2.960,00 = 28,81 Interpretación. La empresa genera 28,81 veces menos utilidad operativa de lo que paga en intereses. Esto muestra una gran capacidad para cubrir sus gastos financieros y sugiere una situación financiera muy saludable. Índice de Apalancamiento Activo Total Patrimonio = $549.983,00 $330.292,00 = 1,67 Interpretación. Indica que por cada dólar de patrimonio, la empresa tiene 1,67 en activos. Esto sugiere un uso adecuado del apalancamiento financiero. Índices de Eficiencia Rotación de cartera Ventas Cuentas por cobrar $342.511,00 = $ 32.125,00 = 10,66 Interpretación. Un valor de 10,66 significa que la empresa cobra a sus clientes aproximadamente 10,5 veces al año, lo que sugiere un ciclo de cobro relativamente rápido. Periodo de cobro 365 Rotación de cartera $ = $ 365,00 10,66 = 34,23 Interpretación. En este caso, la empresa tarda alrededor de 34,23 (35) días en cobrar sus cuentas por cobrar, lo que es aceptable dependiendo de los términos de crédito que ofrece. Rotación de activos Ventas Activo total = $342.511,00 $549.983,00 = 0,62 Interpretación. Indica que, por cada dólar invertido en activos, la empresa genera $0,62 en ventas. Rotación de activos fijos Ventas Activo fijo = $342.511,00 $359.394,00 = 0,95 Interpretación. Un valor de 0,95 indica que los activos fijos casi generan una venta equivalente a su valor. Esto puede ser adecuado dependiendo del sector. Rotación de cuentas por pagar Compras Cuentas por pagar $114.943,00 = $ 84.944,00 = 1,35 Interpretación. Un índice de 1,35 significa que la empresa liquida sus cuentas aproximadamente 1,57 veces al año. Periodo de pago 365 $ 365,00 269,74 Rotación cuentas por pagar = $ 1,35 = Interpretación. Tarda alrededor de 270 días en pagar a sus proveedores, lo que puede indicar que la empresa está negociando plazos largos con sus proveedores o que podría haber problemas de liquidez. Impacto de gastos operativos Gastos operativos Ventas $ 75.052,00 = $342.511,00 = 0,22 Interpretación. En este caso, el 22% de los ingresos se gasta en la operación de la empresa. Un valor más bajo generalmente es mejor, ya que indica mayor eficiencia operativa. Impacto de cargo financiero Gastos financieros Ventas $ 2.960,00 = $342.511,00 = 0,01 Interpretación. Un 1% es un nivel bajo, lo que sugiere que la empresa no tiene una carga financiera significativa y que sus deudas no representan un problema para su rentabilidad. Índices de Rentabilidad Margen bruto Utilidad bruta Ventas $160.318,00 = $342.511,00 = 0,47 Interpretación. Indica que, por cada dólar generado en ventas, Holcim Ecuador S.A. retiene $0,47 después de cubrir los costos directos de producción. Esto muestra eficiencia en el control de los costos de los productos vendidos. Margen operativo Utilidad operativa Ventas $ 85.266,00 = $342.511,00 = 0,25 Interpretación. Refleja que, por cada dólar de ventas, la empresa obtiene $0,25 después de cubrir tanto los costos directos como los gastos operativos. Esto sugiere una buena gestión operativa. Margen neto Utilidad neta Ventas = $ 95.322,00 $342.511,00 = 0,28 Interpretación. Por cada dólar vendido, la empresa obtiene $0,28 como beneficio neto después de todos los costos, gastos e impuestos. Este es un resultado positivo y refleja una rentabilidad saludable. Utilidad operativa patrimonio Utilidad operativa Patrimonio $ 85.266,00 = $330.292,00 = 0,26 Interpretación. Indica que la empresa genera $0,26 de utilidad operativa por cada dólar invertido por los accionistas. Esto es un indicador de un buen retorno para los inversionistas. Utilidad operativa del activo Utilidad operativa Activo total $ 85.266,00 = $549.983,00 = 0,16 Interpretación. Este índice muestra que la empresa genera $0,16 de utilidad operativa por cada dólar invertido en activos totales. Es una medida de la eficiencia en el uso de los recursos totales. ROE Utilidad neta Patrimonio $ 95.322,00 = $330.292,00 = 0,29 Interpretación. Con un ROE del 29%, la empresa está generando un retorno sólido para los accionistas sobre su inversión. Este es un indicador clave de la rentabilidad financiera. ROA Utilidad neta Activo total $ 95.322,00 = $549.983,00 = 0,17 Interpretación. Significa que la empresa genera $0,17 de utilidad neta por cada dólar de activos que posee. Este valor sugiere un buen desempeño en la utilización de los activos. Análisis Dupont 2021 ROE= ROE= ROE= Margen neto x Rotación de activos x Apalancamiento 0,30 x 0,64 x 1,61 0,30 = 30% Interpretación Esto significa que Holcim Ecuador S.A. generó una rentabilidad del 30% sobre el capital invertido por los accionistas en 2021. Este es un buen nivel de rentabilidad, lo que indica que la empresa está manejando de manera efectiva sus ingresos, activos y estructura financiera. Análisis Dupont 2022 ROE= ROE= ROE= Margen neto x Rotación de activos x Apalancamiento 0,29 x 0,67 x 1,59 0,31 = 31% Interpretación Esto significa que Holcim Ecuador S.A. generó una rentabilidad del 31% sobre el capital invertido por los accionistas en 2022. Este es un buen nivel de rentabilidad, lo que indica que la empresa está manejando de manera efectiva sus ingresos, activos y estructura financiera. Análisis Dupont 2023 ROE= ROE= ROE= Margen neto * Rotación de activos* Apalancamiento 0,28 x 0,62 x 1,67 0,29 = 29% Interpretación Esto significa que Holcim Ecuador S.A. generó una rentabilidad del 29% sobre el capital invertido por los accionistas en 2022. Este es un buen nivel de rentabilidad, lo que indica que la empresa está manejando de manera efectiva sus ingresos, activos y estructura financiera. Conclusiones A lo largo del período 2021-2023, Holcim Ecuador S.A. ha mantenido una estructura financiera estable, con un alto respaldo patrimonial y una estrategia de inversión enfocada en el largo plazo. Sin embargo, su problema más evidente ha sido la baja liquidez, lo que podría afectar su capacidad para cubrir obligaciones inmediatas y limitar su flexibilidad financiera. Si bien en 2022 la empresa tuvo su mejor desempeño en términos de ventas y utilidad neta, en 2023 comenzó a experimentar una caída, lo que podría indicar una desaceleración en su crecimiento. Aunque Holcim Ecuador no se encuentra en una situación crítica, su desempeño en estos tres años sugiere que, si no toma medidas para mejorar su flujo de caja y rentabilidad, podría enfrentar dificultades en el futuro. En 2023, la tendencia comenzó a debilitarse. Las ventas cayeron a $342,511, reflejando una posible reducción en la demanda o una estrategia comercial menos efectiva. La utilidad neta descendió a $95,322, lo que indica un menor margen de ganancia. Además, la razón corriente se mantuvo baja en 0,50, lo que muestra que la empresa sigue dependiendo en gran medida de la venta de inventarios y la recuperación de cuentas por cobrar para financiar sus operaciones diarias. Aunque Holcim Ecuador sigue invirtiendo en activos fijos y mantiene un bajo nivel de endeudamiento a largo plazo, su flujo de caja y rentabilidad han mostrado una ligera tendencia negativa. Holcim Ecuador S.A. ha demostrado estabilidad financiera en los últimos tres años, con una estructura patrimonial fuerte y un control adecuado de su endeudamiento. Sin embargo, enfrenta desafíos importantes en términos de liquidez y rentabilidad, lo que podría afectar su crecimiento y sostenibilidad a largo plazo. Bibliografía Ernst & Young Ecuador E&Y Cía. Ltda. (2023). Informe de los auditores independientes: Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2022 - Holcim Ecuador S.A. Guayaquil, Ecuador. Ernst & Young Ecuador E&Y Cía. Ltda. (2022). Informe de los auditores independientes: Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2021 - Holcim Ecuador S.A. Guayaquil, Ecuador.
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