DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL Guía didáctica 3: Factores para evaluar el riesgo 1 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL Se espera que, con los temas abordados en la guía didáctica del módulo 3 Factores para evaluar el riesgo, el estudiante logre la siguiente competencia especifica: ➢ Analizar los diferentes riesgos a los que se encuentra expuesta la organización tanto de carácter interno como externo. Los contenidos temáticos a desarrollar en la guía didáctica del módulo 3: Factores para evaluar el riesgo, son: Importancia del diagnóstico empresarial Estructura financiera de la empresa Análisis de riesgo Fuentes de financiación Ilustración 1: contenidos temáticos. Fuente: autora. 2 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL Tema 1: Importancia del Diagnóstico Empresarial El diagnóstico empresarial es una herramienta clave para analizar la posición y las expectativas de la compañía, para evaluar su capacidad de competir en el mercado local, nacional o internacional y así tomar las decisiones y definir los planes de acción necesarios. El diagnóstico permite identificar los puntos claves o fuertes de la compañía, así como sus debilidades y la trayectoria futura. Además de las oportunidades y las amenazas provenientes del entorno. «Secuencialmente se debe de analizar para comprender, comprender para saber, saber para prever y prever para actuar, hay que partir de cero, como hace el filósofo, a fin de evitar los errores que se derivan del análisis estático y rutinario» (Converthia, s.f., párr. 1). El diagnostico empresarial es una herramienta de dirección y planificación sencilla y de gran utilidad, que tiene como fin conocer la situación actual de un negocio, organización o empresa e identificar los problemas que impiden su crecimiento, supervivencia, desarrollo y expansión. Gracias a esta importante herramienta se pueden detectar las principales causas de los problemas o dificultades que tiene una empresa, de manera que se puedan enfocar o canalizar los esfuerzos futuros en buscar las medidas más efectivas y evitar el desperdicio de energía, esfuerzos, tiempo y dinero. (W.F, 2021, párr. 1 y 2) Sucede que cuando las cosas van bien los empresarios no ven la necesidad de realizar este tipo de diagnósticos, sin embargo, en muchas ocasiones lo que se hace es apagar incendios, tratando de solucionar un problema se generan otros causando desgaste de tiempo y dinero en las organizaciones, esto por la falta temprana de realizar el diagnóstico empresarial, que permita a sus líderes saber dónde deben enfocar sus esfuerzos. El diagnóstico se debe realizar por lo menos cada año, para tener claridad y detectar las dificultades que impiden el crecimiento de la empresa, es necesario que 3 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL la compañía conozca sus fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas, Podría decirse a modo de analogía que es tan importante para la organización realizar su diagnóstico anual, como lo es para una persona ir a médico cada año a realizase sus chequeos y estar seguro que todo anda bien o de lo contrario poder actuar de manera temprana ante una amenaza. • Dependencia de cliente o proveedor. • ¿Cómo estan los principales indicadores de la empresa? • Clima laboral • Falencia en los procesos. • ¿Que cosa hace su empresa o negocio? • ¿Qué capacidad de adaptación a los cambios tiene? • ¿Qué tan creativa e innovadora es? • ¿Qué nuevas tendencias existen en el mercado? • Ubicacion geográfica. • Barreras de entrada de nuevos competidores • Mercado existente por satisfacer. Fortalezas Debilidades Origen Interno Origen interno Oportunidades Amenazas Origen externo Origen externo • Fluctuación de la moneda. • Crecimiento de empresas que hacen lo mismo. • Competencia en la zona de influencia Ilustración 2: Matriz DOFA. Fuente: autora. Entendiendo un poco más la importancia del diagnóstico empresarial en las organizaciones se pueden realizar diferentes tipos de diagnóstico, tales como: ✓ Diagnóstico situacional: este diagnóstico permite valorar todas las situaciones que se presenta con dificultades en la organización y que deben ser analizadas. ✓ Diagnóstico organizacional: conocer cuál es la situación en la que se encuentra la organización, entendiendo sus problemas o dificultades. ✓ Diagnóstico estratégico: se basa en estudiar los procesos que sigue la organización para explorar su situación futura, conocer sus oportunidades a 4 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL futuro y amenazas o riesgos futuros que hoy no existen pero que se pueden presentar. ✓ Diagnóstico operativo: es el análisis interno de sus oportunidades y debilidades, matriz FODA, se revisa si se está cumplimiento el objetivo o misión para el que fue creada. ✓ Diagnóstico comercial: permite conoce el posicionamiento de la empresa en el mercado, ¿cuál es su nivel de competitividad y nivel de rentabilidad? y ¿cuál es su relación con sus stickerholder? ✓ Diagnóstico integral: este integra el diagnóstico de proceso y el estratégico. Acá se analiza si sus procesos están acordes y cumplen la misión para la cual se creó la organización o si están creando valor para la organización y sus clientes. Para realizar cualquiera de estos diagnósticos es importante tener en consideración cuatro procesos que, según algunos profesionales del sector, serán los que garantizarán un buen trabajo y estudio que permitirán obtener muy buenos resultados. Días (2013) los describe con las siguientes palabras. 1. Evaluación. Implementar un parámetro de medición, para entender la situación actual de la empresa y establecer el objetivo sobre el que se desea trabajar, por ejemplo: proceso actual, logística de distribución, apalancamiento, mercado, etc. 2. Visión detallada. En esta etapa el equipo de trabajo que está realizando el diagnóstico, debe recopilar toda la información posible sobre el proceso, o punto problemático sobre el que se determinó trabajar, como imágenes, estadísticas, informes de las áreas involucradas, que le permitan conocer en detalle la situación actual. 3. Cálculos. Una vez se conoce el punto sobre el que se quiere trabajar, se tiene toda la información, se deberá establecer el grado de alcance u objetivo a fijar. 4. Conclusiones. Se analiza toda la información que se ha recogido y se estudia para evaluar y conocer los motivos que impiden alcanzar aquellos 5 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL parámetros que en su momento se establecieron. Conociendo los problemas, será mucho más fácil encontrar las soluciones. Perspectivas de un diagnóstico empresarial. El diagnóstico de una empresa se puede llevar a cabo bajo diferentes perspectivas, en la siguiente ilustración se detallan cuatro. Financiera •Esta ocupa toda el área financiera y contable de la compañía, evalúa todas sus cifras y estudia la situación actual. Aquí se conoce en detalle todas sus inversiones y fuentes de financiación. Consumidores •Este diagnóstico es fundamental para conocer cuál ha sido el comportamiento de sus clientes y que relacionamiento se tiene con ello. Proceso interno •Su objetivo es estudiar los procesos internos de la compañía y en especial aquellos propios de la producción, determinando su calidad y eficiencia. Personal y sus capacidades •Es fundamental conocer las capacidades del personal de la compañía y realizar comparativo contra lo que en teoría deberían tener para alcanzar altos niveles de eficiencia. Ilustración 3: perspectivas del diagnóstico empresarial. Fuente: Díaz (2013). 6 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL Tema 2: Estructura Financiera de la Empresa La estructura financiera o estructura de capital de una compañía es la distribución de los recursos de financiación, es decir, la cantidad de deuda y de patrimonio neto que una empresa tiene para financiarse. Ilustración 4: estructura financiera. Fuente: www.econosublime.com En el mundo empresarial se planean varias ideas sobre cuál puede ser una adecuada estructura financiera para las empresas, pero ¿cuál es la referencia?, ¿cómo saber si los índices alcanzados por la empresa son buenos?, ¿la empresa avanza al ritmo del mercado o está dejando de ser competitiva? Desde este punto de vista, el análisis financiero aporta una referencia válida, a través de los indicadores financieros y su comportamiento de un período a otros. Los índices que se definen año a año en las metas presupuestales son los que 7 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL avalan o castigan la actividad realizada por la gerencia. De forma adicional, el comportamiento o estructura financiera que presentan en promedio otras empresas del mismo sector es un referente clave para identificar si la empresa está obteniendo resultados económicos favorables (Guerrero, s.f.). Sin lugar a dudas esta es una tarea que deberá estar en cabeza de la gerencia o dirección financiera, ya que es la encargada de medir el desempeño de la compañía, de determinar las consecuencias financieras, tomar las decisiones de mantener las condiciones actuales o si realiza modificaciones, así como de recomendar a los socios la mejor forma de invertir sus activos. Así mismo, esta gerencia es la encargada de localizar las diversas fuentes externas de financiación y recomendar lo que consideran de mayor beneficio para la compañía. Sin embargo, no todas las empresas son iguales y hay que tener en cuenta que cada una tendrá una estructura de capital óptimo distinto que depende de la industria, del sector al que pertenece, del tipo de mercado en el que opera y de las condiciones de la economía actual. Como la estructura financiera de una empresa está compuesta por patrimonio neto (acciones y participaciones) y por deuda (bonos emitidos por la compañía y deuda financiera en general), el principio de optimización adecuado es el de maximizar el valor actual de la empresa. Así el coeficiente de endeudamiento (deuda / patrimonio neto) es el principal indicador de la estructura de capital. Muy ligado a la estructura óptima de financiación está el concepto de coste de capital, dado que en el mismo los fondos propios suponen un mayor coste por su mayor riesgo relativo a la deuda. El endeudamiento, siempre que sea moderado, supone reducir ese coste de capital y por tanto incrementar el valor de la empresa. Resumiendo, la estructura óptima de capital es un concepto muy importante en finanzas, pero sobre el que se está muy lejos del consenso. Teóricamente alcanzarlo supondría maximizar el valor de la empresa sin ponerla en riesgo de impago y consiguiendo al mismo tiempo financiar óptimamente todos sus proyectos. (Rivas, s.f.) 8 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL Para ampliar esta información leer el documento Medición y análisis de un modelo para determinar estructura óptima de capital. La siguiente gráfica muestra como la empresa debe financiar sus activos fijos, ya sea con recursos propios o con deuda de largo plazo, mientras los activos corrientes llámese mercancías, inventario, etc. deben ser financiados por pasivo de corto plazo. -Fondeo propio -Financiación externa LP - Fondeo propio -Financiación externa CP Financiacion Financiación Activos fijos Activo corriente Ilustración 5: estructura financiera. Fuente: autora. 9 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL Tema 3: Análisis de Riesgo El riesgo empresarial o de un negocio es la posibilidad de que los flujos en efectivo de una empresa sean insuficientes para cubrir los gastos de operación. Los gastos de operación son los que una empresa ocupa al realizar sus operaciones normales. Estos incluyen los salarios, el alquiler, las reparaciones, los impuestos, el transporte y la venta, los gastos administrativos y los gastos generales. Sin el flujo de caja suficiente para pagar estos gastos, las empresas se vuelven más propensas a fallar. El riesgo empresarial se refiere a la probabilidad de que esto ocurra y se divide en dos tipos: el riesgo sistemático y el riesgo no sistemático. (Guzmán, s.f., párr. 2) Imagen: Pixabay. Riesgo Sistemático El riesgo sistemático es básicamente el riesgo general del mercado, es decir aquel que no afecta un sector específico si no toda la economía. Se puede decir 10 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL que en este todo el mercado experimenta una recesión o incluso falle. Por lo tanto, habrá igualdad para todas las empresas de dicho mercado, ya que todas están expuestas al riesgo. Es un riesgo impredecible, pero al mismo tiempo es inevitable. Este tipo de riesgo puede darse con las guerras, desastres naturales, pandemias, colapsos económicos, puede mitigarse en cierta medida diversificando en mercados diferentes. Riesgo No Sistemático El riesgo no sistemático, o riesgo especifico, es el riesgo intrínseco del activo en cuestión, es la ocurrencia de que una empresa o parte de ella pueda fallar. A diferencia del riesgo sistemático, que afecta de manera igual a todas las empresas que operan en el mismo mercado, el riesgo no sistemático puede depender de varios factores como el tipo de industria, pero también de la gestión, de los productos, del flujo de efectivo, de los planes de negocio, etc. Este riesgo será mitigado por la gestión estratégica y financiera de sus administradores y de acertada toma de decisiones. Toda empresa tendrá unos riesgos inherentes a su actividad, que de no revisarse pueden surgir y afectar la gestión de la empresa. Los factores críticos de la compañía suelen ser problemas o actividades de índole interna o externa que tienen incidencia en el rendimiento del negocio. Riesgo Financiero El riesgo financiero se refiere a la posibilidad de que los flujos de efectivo de una empresa no sean los suficientes para pagar a los acreedores y cumplir con otras responsabilidades financieras. El nivel de riesgo financiero, por lo tanto, se refiere menos a las operaciones del negocio en sí y más a la cantidad de deuda en que una empresa incurre para financiar esas operaciones. Mientras más deuda tenga una compañía, más probable es que no pueda cumplir con sus obligaciones financieras. Tener niveles altos de endeudamiento o un pasivo financiero, aumenta el nivel de riesgo financiero de una empresa (Chen, 2021). 11 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL En la siguiente ilustración se puede identificar las fases requeridas para la implementación de una política de gestión del riesgo, cuyas actividades transversales son: comunicación y consulta y monitoreo y revisión. Ilustración 6: pasos para identificar un riesgo. Fuente: Arévalo (2020) 12 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL Tema 4: Fuentes de Financiación Las fuentes de financiación son los instrumentos que le permiten a una compañía lograr la obtención de los recursos financieros necesarios, para desarrollar a cabalidad su actividad u objetivos para los cuales fue creada, crecimiento, posicionamiento y fortalecimiento del negocio. Es así que para poder operar o expandirse requiere de recursos, los empresarios pueden obtenerlos de diversas formas, buscando siempre aquello que sean más económicos y puedan así brindar mayores oportunidades de rentabilidad al negocio. Esto no quiere decir que si un recurso externo es costoso se debe renunciar a esa opción, deberá evaluarse la rentabilidad de dicha inversión, u oportunidad de negocio. Por ejemplo, un crédito que tenga un costo financiero del 16% anual, si bien analizado individuamente es elevado, puede ser que, si ese crédito se invierte en una actividad que genera una rentabilidad del 35%, resulte atractivo. Sin embargo, siempre el empresario deberá buscar la mejor alternativa de financiación que evite el riesgo de impago. La capitalización es otra fuente de recursos económica, aunque no gratis, puesto que los socios invierten siempre y cuando vean una oportunidad de rentabilizar esa inversión. Otra forma de obtener recursos, es la capitalización de utilidades, es decir, no distribuir utilidades, lo que bien puede ser una solución pero que también puede desmotivar a los inversionistas, por lo que se debe ser cuidadoso al adoptar esta estrategia. Una tercera opción es buscar los recursos en la misma empresa, lo que se puede lograr optimizando la utilización que se hace con cada uno de los activos. Se debe revisar uno a uno cada rubro de los activos para determinar cuál se puede disminuir u optimizar. 13 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL En este caso se puede hacer una mejor gestión de la cartera y de los inventarios, que son dos rubros en los que las empresas suelen tener un alto volumen de recursos inmovilizados. Se pueden revisar también los activos fijos [propiedad, planta y equipo]. Es posible que algunos no sean tan necesarios, o que resulte más beneficioso adquirirlos mediante leasing, lo cual permite liberar una serie de recursos para capital de trabajo. Fuentes de financiación Internas - Proveedores - Anticipos - Aporte social - Utilidades no distribuidas - Reservas - Ventas de activos Externos - Créditos bancarios - Leasing - Inversiones extranjeras - Ángeles inversionistas Ilustración 7: fuentes de financiación. Fuente: autora. Algunas fuentes de financiación: Los proveedores: generalmente los proveedores de materias primas o mercancías otorgan plazos a sus clientes, que pueden estar entre los 30, 60, 90 0 incluso 180 días, esta es una fuente de financiación para la empresa, se debe lograr acuerdos comerciales que permitan tomarse entre 2 o 3 meses, permitiendo una sana financiación. 14 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL Anticipos de clientes: es una fuente de financiación usual en los proyectos, son adelantos de dinero para iniciar la ejecución o fabricación, permitiendo a la empresa iniciar el trabajo sin necesidad de buscar financiación externa. Aporte de socios: recursos provenientes directamente de los socios, aunque no se esté generando el pago del servicio a la deuda de manera directa como en un crédito externo, es importante para la gerencia entender que los socios van a buscar una rentabilidad por la colocación de dicho aporte, esperarán mayor utilidad. ·Utilidades no distribuidas: se trata de un mecanismo de financiación directo y propio ya que proviene de las mismas utilidades de la empresa en periodos anteriores, no afecta el endeudamiento de la compañía y no es reembolsable. Reservas: por lo general son ahorros que realiza la empresa para futuras inversiones. Ventas de activos: la empresa puede revisar activos que no estén generando utilidad para el negocio y pueda venderlos, obteniendo así recursos para invertir. Préstamos bancarios: créditos que se pueden utilizar en corto plazo (capital de trabajo), para financiar los pasivos corrientes, como son los proveedores, nominas, materias primas, etc. O crédito de largo plazo para financiar las inversiones, incluyendo hipotecas sobre bienes muebles (una bodega, por ejemplo), mejoras locativas, actualizaciones tecnológicas, etc. Contratos de leasing: es un medio eficaz para la obtención de recursos, además de tener algunas ventajas tributarias: ✓ Permite financiar el 100% de los bienes. ✓ Los bienes objeto de leasing no se incluyen dentro de los activos del empresario, por lo cual y para efectos de declaración de renta, no se comprenden dentro del patrimonio. ✓ El leasing, especialmente el leasing internacional, permite la renovación de equipos, así como el acceso a nuevas tecnologías. 15 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL Inversión extranjera: grandes empresas en mundo están en búsqueda de nuevos negocios para invertir, La inversión extranjera directa generalmente conlleva grandes inversiones de capital de financiación en proyectos a largo plazo, así mismo las empresas extranjeras inversionistas pueden facilitar el acceso a mercados internacionales. Ángeles inversionistas: las empresas que están en funcionamiento y que tienen un alto contenido innovador o desarrollo potencial, atraen el apoyo de estos inversores. Generalmente, los inversores «ángeles» son fondos de inversión de grandes grupos económicos. 16 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL Teniendo en cuenta los riesgos a los que se enfrentan las empresas a diario, identificar un riesgo que pueda afectar tu empresa o la empresa donde laboras. 17 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL Arévalo, M. (2020, 14 de octubre). Pasos para implementar un sistema de gestión de riesgo [Imagen]. Pirani. https://www.piranirisk.com/es/blog/pasos-paraimplementar-un-sistema-de-gestion-de-riesgo Chen, J. (2021, 08 de abril). Unsystematic Risk. Investopedia.com. https://www.investopedia.com/terms/u/unsystematicrisk.asp Converthia. (s.f.). El diagnóstico económico-financiero de la empresa. https://www.converthia.com/publicaciones/notas-tecnicas/el-diagnosticoeconomico-financiero-de-la-empresa/ Díaz, J. (2013, 04 de mayo). ¿Qué es un diagnóstico empresarial? Emprendices. https://www.emprendices.co/que-es-un-diagnostico-empresarial/ Guerrero, O. (s.f.). ¿Es adecuada la estructura financiera de su empresa? Portafolio. https://www.portafolio.co/opinion/redaccion-portafolio/adecuadaestructura-financiera-empresa-38104 Guzmán, O. (s.f.). ¿Qué es el riesgo empresarial? La Voz. https://pyme.lavoztx.com/qu-es-el-riesgo-empresarial-4339.html Rivas, J. (s.f.). Estructura óptima de capital. El Economista. https://www.eleconomista.es/diccionario-de-economia/estructura-optima-decapital W.F. (2021, 22 de octubre). ¿Qué es un Diagnóstico Situacional? Economía simple. https://economiasimple.com.ar/que-es-un-diagnostico-situacional/ 18 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL Esta guía fue elaborada para ser utilizada con fines didácticos como material de consulta de los participantes en el diplomado virtual en ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL del Politécnico Superior de Colombia, y solo podrá ser reproducida con esos fines. Por lo tanto, se agradece a los usuarios referirla en los escritos donde se utilice la información que aquí se presenta. GUÍA DIDÁCTICA 3 M2-DV31-GU03 MÓDULO 3: FACTORES PARA EVALUAR EL RIESGO © DERECHOS RESERVADOS - POLITÉCNICO SUPERIOR DE COLOMBIA, 2021 Medellín, Colombia Proceso: Gestión Académica Virtual Realización del texto: María Luisa Restrepo, docente Revisión del texto: Comité de Revisión Diseño: Luisa Fernanda Serna, Comunicaciones Editado por el Politécnico Superior de Colombia. 19 DIPLOMADO VIRTUAL EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL