PROF. DENNIS LA COTERA CURSO: ECONOMÍA DINERO E INFLACION DINERO 1. Dinero ❑Es un medio de cambio de aceptación general y respaldado por el Estado. ❑Sistema de pagos: El dinero surgió con los mercados, inicialmente como “dinero mercancía” y más tarde como “dinero fiduciario”. ❑La invención del dinero ocurrió antes del comienzo de la historia escrita. Las primeras monedas (de oro y plata), denominadas “electrum”, aparecieron en el siglo VII a.C. en el reino de Lidia, en Asia Menor, en la actual Turquía. 1. Dinero ❑SE RECONOCEN LOS SIGUIENTES TIPOS DE DINERO: ▪ Dinero mercancía o real: Consiste en bienes u objetos que tienen valor por sí mismos, además del valor de cambio al ser utilizado como moneda. ▪ Dinero representativo: Es el dinero que se basa en otro activo, como, por ejemplo, el dinero respaldado en oro u otra moneda, que tiene la cualidad de ser convertible al activo al cual representa. ▪ Dinero fíat: Es el dinero creado por decreto y que no posee valor intrínseco. Su valor se basa en su declaración como dinero por el Estado y por tanto tiene curso legal. 1. Dinero ▪ Dinero fiduciario: Es el que se basa en la fe o confianza de la comunidad, es decir, que no se respalda por metales preciosos ni nada que no sea una promesa de pago por parte de la entidad emisora. Es importante tener en cuenta que entendemos la confianza de la comunidad como el conjunto de la riqueza aparente que presenta la comunidad emisora de la moneda. 2. Sistema Monetario Internacional ❑El Sistema Monetario Internacional (SMI) es el conjunto de instituciones, acuerdos y normas que rigen las transacciones comerciales y financieras entre distintos países. ❑Su objetivo principal es generar la liquidez monetaria (mediante reserva de oro, materias primas, activos financieros de algún país, activos financieros supranacionales, etc.) para que los negocios internacionales se desarrollen en forma fluida. ❑Lo constituyen varias instituciones regionales y mundiales. A nivel mundial: Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial (BM) y el Banco de Pagos Internacionales (BPI) 2. Sistema Monetario Internacional SISTEMAS DESDE 1870: ❑PATRÓN ORO (1880-1914 – 1922-1931): Se aplico desde 1870 hasta la Primera Guerra Mundial. Consistía en que los Bancos Centrales solo podían emitir dinero que estuviera respaldado en reservas de oro. Existía un tipo de cambio fijo de las divisas de distintos países con respecto al oro y los ciudadanos podían libremente cambiar su dinero por el equivalente correspondiente. El crecimiento del comercio internacional, el descubrimiento de nuevas minas de oro y los crecientes costos de la guerra (que presionaban por emitir más dinero) acabaron por colapsar este sistema. 2. Sistema Monetario Internacional ❑BRETTON WOODS (1946-1973): Este sistema estuvo vigente desde 1944 hasta 1971. Se estableció un tipo de cambio oro-dólar fijo ($35/onza de oro), pero los países no tenían que convertir su moneda en oro sino en dólares estadounidenses. El dólar se convirtió en la moneda referente mundial y los países debían fijar el valor de su moneda con respecto a ella, procurando intervenir en caso de fluctuaciones relevantes. Durante este período se crearon el FMI y el BM. Estados Unidos decidió de manera unilateral suspender la convertibilidad con el fin de financiar la guerra y fomentar sus exportaciones. 2. Sistema Monetario Internacional ❑SISTEMA ACTUAL (1973 en adelante): Consiste en la determinación del valor de los tipos de cambio por la fluctuación en el mercado de divisas. El dinero no cuenta con un respaldo en metales, activos u otro bien convertible. 3. Funciones del Dinero ❑Medio de cambio o de pago: El dinero facilita el proceso de intercambio porque hace innecesaria la doble coincidencia de deseos. ❑Reserva o depósito de valor: El dinero guarda valor en el tiempo (a condición de que no exista inflación). ❑Unidad de cuenta: El dinero es el patrón de medida del valor. ❑Patrón de pago diferido: Los flujos de valor a futuro se expresan en dinero. 4. Características del Buen Dinero ❑Estabilidad: Mantiene su valor en el tiempo. ❑Divisibilidad: El dinero se puede fraccionar. Se divide múltiplos y submúltiplos según la necesidad. ❑Homogeneidad: Que reúna características uniformes de peso, tamaño, color, inscripciones y otras, para evitar las confusiones. ❑Durabilidad: Que físicamente sea duradero o al menos muy fácil de reemplazar. 4. Características del Buen Dinero ❑De fácil transporte ❑Elasticidad: Es simple para la autoridad monetaria aumentar o disminuir la cantidad de dinero 5. Clase de Dinero: Por su Naturaleza ❑Dinero Metálico: ▪ Metal tipo. Son monedas acuñadas en metales preciosos (oro y plata) ▪ Metal vellón o subsidiario: Son monedas acuñadas en metales no preciosos (cobre, bronce, etc.) ❑Dinero de Papel: ▪ Inconvertible: De curso legal y uso forzoso (billetes emitidos). ▪ Convertible: De curso legal y uso no forzoso (cheques, letras de cambio) 6. Clase de Dinero: Por su Valor ❑Valor intrínseco: ▪ Real: Valor que tiene el dinero por el material del cual está hecho. ▪ Nominal o legal: Es el valor impuesto por la autoridad monetaria ❑Valor extrínseco (valor de cambio): Es la capacidad de compra del dinero, es decir, la cantidad de mercancías que se puede comprar con el dinero. 7. Ley de Gresham ❑Fue publicada en 1558 por Sir Thomas Gresham , colaborador de la reina Isabel I de Inglaterra. ❑La ley de Gresham establece que, en un sistema monetario bimetálico, la moneda mala (menor valor real) sustituye a la moneda buena (mayor valor real) en la circulación. ❑Las razones para esto son: El atesoramiento, el uso preferente de una de las monedas o porque la buena moneda vale más como metal precioso. Economía (4º Año) 8. Banco Central de Reserva del Perú ❑De acuerdo al Art. 83º de la Constitución, la ley determina el sistema monetario de la República. La emisión de billetes y monedas es facultad exclusiva del Estado y la ejerce a través del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). ❑La finalidad del Banco Central es preservar la estabilidad monetaria. Para cumplir dicho objetivo tiene la atribución de regular la moneda y el crédito del sistema financiero (conduce la política monetaria). ❑El objetivo central de la política monetaria es el control de la inflación a través del manejo de la liquidez del sistema financiero. De este modo garantiza la estabilidad del Sol. 9. Oferta de Dinero ❑La liquidez expresa la facilidad con que un bien o activo puede ser convertido en dinero. El bien líquido por excelencia es el propio dinero. ❑La liquidez puede estar constituida en moneda nacional o extranjera. La liquidez en moneda nacional se divide en: ▪ Dinero: Corresponde a la suma del circulante y los depósitos a la vista mantenidos por el sector privado. ▪ Cuasidinero: Son sustitutos cercanos al dinero. Constituido por los depósitos de ahorro, depósitos a plazo, cédulas hipotecarias, letras hipotecarias, bonos emitidos por las instituciones financieras y otros valores. 9. Oferta de Dinero ❑La liquidez en moneda extranjera comprende los depósitos (vista, ahorro y plazo), Certificados Bancarios en Moneda Extranjera, bonos, valores emitidos por el Banco Central de Reserva del Perú (Certificados de Divisas, de Libre Disponibilidad y de Plata, bonos) y otras obligaciones en moneda extranjera. 9. Oferta de Dinero CLASIFICACION DEL BCRP: ✓M0 (circulante): Definición más restringida de oferta monetaria que comprende los billetes y monedas en moneda nacional que están en poder del público. ✓M1: Definición restringida de oferta monetaria que comprende M0 más los depósitos a la vista en moneda nacional del sector privado en las sociedades de depósito. 9. Oferta de Dinero ✓M2: Definición de oferta monetaria que en el Perú incluye M1 más los depósitos de ahorro y a plazo y otros valores en circulación, todos denominados en moneda nacional, que el sector privado tiene en las sociedades de depósito. Equivale a la liquidez en moneda nacional emitida por las sociedades de depósito o la oferta monetaria en moneda nacional. ✓M3: Definición de oferta monetaria que añade a M2 los depósitos y otros valores en moneda extranjera del sector privado en las sociedades de depósito. Equivale a la liquidez total emitida por las sociedades de depósito o la definición nacional de dinero en sentido amplio. 9. Oferta de Dinero 10. Demanda de dinero: Teoría Cuantitativa ❑Esta teoría cuantitativa moderna fue planteada por Irving Fisher. Esta teoría establece que la cantidad de dinero en circulación y el precio de los bienes están en relación directa. Esto se resume en la Ecuación de Cambio: MV=PQ Donde: M es la masa monetaria (stock de dinero), V es la velocidad de circulación del dinero, P es el nivel promedio de los precios y Q es la producción total. Irving Fisher 11. Demanda de dinero: Teoría Keynesiana ❑Motivo transaccional: El dinero es necesario cuando los ingresos se reciben solo ocasionalmente (por ejemplo, una vez al mes) en cantidades discretas, pero los gastos ocurren continuamente. ❑Motivo precautorio: La demanda precautoria de M1 es la tenencia de fondos de transacción para su uso en caso de gastos inmediatos inesperados. ❑Motivo especulativo: Se mantiene dinero para aprovechar oportunidades de inversión especulativa (Según Keynes, se elige entre dinero y bonos). INFLACIÓN 1. Inflación ❑Es el incremento continuo y sostenido del promedio de los precios. ❑El promedio de los precios es denominado Índice de Precios al Consumidor (IPC). En el Perú, este índice es calculado mensualmente por el INEI. ❑La tasa de inflación mensual se calcula como: Tasa de IPCt = − 1 100 inflacion t IPCt −1 2. Niveles de Inflación Tipo Tasa acumulada anual Consecuencia Moderada Menor a 10% Tolerable. Galopante De 10% a menos de 1000% Distorsiona la economía. Hiperinflación De 1000% a mas Distorsiona severamente la economía: Llega a causar sustitución monetaria. 3. Consecuencias de la Inflación ❑Reducción del salario real: El incremento de los precios reduce la capacidad de compra de bienes y servicios del salario percibido por los trabajadores. ❑Perdida de valor de la moneda nacional: Se reduce el poder adquisitivo del dinero (valor extrínseco). Se pierde estabilidad. ❑Disminución del ahorro: La inflación reduce el interés ganado por el capital y por lo tanto desincentiva el ahorro. 3. Consecuencias de la Inflación ❑Puesto que el dólar se percibe como mas estable, la inflación genera dolarización y a la larga la sustitución de la moneda nacional. ❑Reducción de las inversión: La inflación genera incertidumbre y reduce la capacidad de la empresa para planificar. Por lo tanto, las condiciones resultan desfavorables a la inversión pues esta requiere crédito de largo plazo. ❑Hay malestar social y empobrecimiento general. 4. Inflación y teoría cuantitativa ❑La teoría establece que la cantidad de dinero en circulación y el precio de los bienes están en relación directa. Esto significa que la inflación, es ante todo, un fenómeno monetario. Perú: Inflación anual 1960-2019 (escala logarítmica) 4. Inflación y teoría cuantitativa ❑De la Ecuación de Cambio se deduce: Tasa de Tasa Tasa de de = Crecimiento − Crecimiento de Inflacion del Dinero la Produccion 5. Causas de la inflación ❑Inflación por demanda: Si la demanda supera a la oferta entonces los precios se incrementa. El aumento de la demanda puede ocurrir por: ▪ Exceso de liquidez (demasiado dinero en circulación) no controlada por el Banco Central. Esta es la explicación Monetarista. ▪ Exceso de gasto fiscal (gastos superiores a los ingresos, es decir, deficit) no controlado por la autoridad. 5. Causas de la inflación ❑Inflación por costos: Se genera por un aumento de los costos de producción (salarios, precios de los insumos, etc.). Los costos mas altos se trasladan a los precios y estos se incrementan. Esta forma de inflación genera, a la larga, una reducción de la producción (recesión). La ocurrencia simulatenea de inflación y recesión se denomina “estanflación” 5. Causas de la inflación ❑Inflación importada: Se produce cuando se elevan los precios de los bienes importados que son necesarios para la producción de bienes y servicios (incremento de los costos de producción). ❑Inflación por expectativas: Ocurre cuando los agentes esperan un incremento de los precios de los bienes y servicios. Por lo tanto actúan con anticipación aumentando su demanda, con lo que los precios terminan subiendo. ❑Inflación estructural: Es aquella generada por las estructura institucional del país, la cual la sostiene e incrementa en el tiempo. 6. Inflación y Política Monetaria ❑El Banco Central tiene el objetivo de preservar la estabilidad del sol peruano. Por ello establece una meta de inflación anual que tiene un rango entre 1% y 3%. El rango fijado para la meta de inflación permite a la economía desenvolverse sin presiones inflacionarias o deflacionarias. ❑El cumplimiento de la meta de inflación se mide de manera. En caso existiera una desviación de la inflación y/o de sus expectativas fuera del rango meta, el Banco Central evaluará las acciones necesarias para retornar a dicho rango considerando los rezagos con los que opera la política monetaria. 6. Inflación y Política Monetaria TIPOS DE POLITICA MONETARIA: La política monetaria es contra-cíclica. Por lo tanto: ▪ Política monetaria expansiva: Consiste en aumentar la cantidad de dinero en el país para estimular la inversión y con ello, reducir el desempleo y conseguir crecimiento económico. Su uso suele provocar inflación. ▪ Política monetaria contractiva: La política monetaria contractiva es aquella que busca contraer el tamaño de la oferta monetaria. La política monetaria contractiva se puede utilizar para controlar la inflación. Titulo: