Análisis Técnico: Metas, Estilos y Estrategias de Trading

Análisis Técnico
Capitulo I:
Metas, Estilos y Estrategia de la Negociación (TRADING).
1.1 Objetivos:
•
•
•
•
•
Antes de invertir o negociar en un valor, se debe contar con una estrategia.
Los objetivos de retorno y riesgo, es lo primero que se debe definir para
desarrollar una estrategia de negociación.
No se puede considerar el retorno sin considerar el riesgo. Ejemplo: Alto retorno
= Alto riesgo.
Estas relaciones de retorno y riesgo están implícitas en el sector que se elige para
invertir. Por ejemplo, invertir en acciones de desarrollo con un alto P/E o sin
utilidades es de alto riesgo, por lo cual se debe esperar un alto retorno.
Se debe adoptar un estilo de negociación, el cual implícitamente contiene
determinados riesgos, los que deben ser compatibles con los objetivos de
retorno. Por ejemplo, las transacciones de corto plazo generan constantemente
negocios que deben cerrarse con perdidas. En muchas ocasiones la relación de
negocios con perdidas v/s negocios rentables es 5 a 5 o 6 a 4.
1.2 Estilos:
Una vez definidos los objetivos de retorno y riesgo, es necesario definir un estilo de
negociación que sea consistente con los objetivos.
Un estilo debe tener muy claro el grado de dedicación que demanda el monitoreo del
mercado. Por ejemplo, un estilo de muy corto plazo debe usar los gráficos intradiarios
para seguir al mercado. Los gráficos intradiarios de una hora y los de 5 minutos son
muy adecuados.
Un correcto estilo de negociación obedece a un determinado objetivo de retorno y
riesgo. Este estilo debe definir de antemano los niveles máximos de perdidas que
estamos dispuestos a aceptar. Estos Stop Loss se deben colocar inmediatamente después
de iniciado el negocio. La regla de oro aquí es minimizar tempranamente las perdidas.
Un correcto estilo de negociación debe contar con reglas claras para asegurar las
ganancias, es decir, tener claro con antelación que porcentaje de la ganancia estamos
dispuestos a perder, antes de proceder a cerrar un negocio. Esta regla debe combinarse
necesariamente con otra regla de oro que señala que las utilidades hay que dejarlas
crecer.
1
Los siguientes son los estilos de negociación más usuales y sus tiempos de
participación:
•
•
•
•
•
•
•
Day’s traders: De horas a 1 día.
Swing’s traders: 1 a 5 días.
Traders de posición: 1 a 8 semanas.
Traders contrarios: Variables
Traders agresivos de desarrollo: Variables.
Traders de valor: 6 a 18 meses.
Traders de ciclo económico: 1 a varios años.
1.3 Sistemas.
Una vez que hemos dejado claros nuestros objetivos y hemos adquirido un estilo de
negociación, es el momento de elegir un sistema técnico para llevar adelante nuestros
objetivos y completar nuestra estrategia. Este sistema debe estar en concordancia con
los objetivos y en especial con nuestro estilo. Mal podríamos adoptar un sistema técnico
de patrones de cambio de tendencia, si nuestro objetivo es de alta rentabilidad y nuestro
estilo de negociación es de un Swing Trader. En este caso el resultado mas probable no
respondería a lo esperado.
Los siguientes ejemplos de sistemas técnicos son algunas de las muchas alternativas
disponibles en el mercado:
• Comprar o vender de acuerdo a las indicaciones del sistema de Bollinger Bands.
• Comprar acciones que están cerca de un soporte y vender acciones que estén
cerca de una resistencia.
• Comprar o vender con divergencias positivas o negativas en los indicadores de
Momentum respecto del movimiento del precio.
• Comprar o vender con divergencias positivas o negativas en los indicadores de
Volumen respecto del movimiento del precio.
• Usar patrones Candlestick, patrones de formación o Gaps, para comprar o
vender. Seguir las indicaciones de la teoría de Elliott para obtener señales de
compra y venta.
Para concluir el punto de estrategia, necesitamos una infraestructura de acuerdo a
nuestros objetivos y estilo de trabajo, entre esto es necesario considerar el personal
técnico necesario, el software técnico, la información en línea, la automatización si se
estima necesario, etc.
2
Capitulo II:
La Tendencia.
2.1 La Tendencia.
La tendencia es la dirección del mercado, por lo tanto, todas las herramientas usadas por
el analista técnico tienen por objeto identificar la dirección de esta, medir su fuerza y
cuantificar su amplitud.
El mercado se mueve por avances y retrocesos, cuando estos avances obtienen máximos
mas altos que los máximos previos y los retrocesos provocan mínimos a un nivel mas
alto que los mínimos previos, entonces, tenemos una tendencia al alza. Cuando los
máximos son de un nivel menor que los máximos previos, y los mínimos caen a un
nivel menor que los fondos anteriores, tenemos una tendencia bajista. Cuando los
avances y retrocesos ocurren entre un determinado rango de precios, tenemos un
mercado sin tendencia definida, también llamado mercado de trading o lateral.
3
De lo anterior se desprende que existen tres tipos de tendencias:
1. Tendencia Ascendente: El control esta en manos de la demanda.
2. Tendencia Descendente: El control esta en manos de la oferta.
3. Tendencia Lateral: Hay un equilibrio entre las fuerzas de la oferta y la demanda.
Indicaciones de compra y venta según la tendencia:
1. Tendencia Ascendente: Comprar.
2. Tendencia Descendente: Vender.
3. Tendencia Lateral: No participar.
Existen tres categorías de tendencias:
1. Tendencia de Corto Plazo: Duración de tres semanas o menos.
2. Tendencia Intermedia: Duración de algunas semanas o meses.
3. Tendencia de Largo Plazo: Duración entre seis meses y algunos años.
4
Cada tendencia es parte de una tendencia de grado mayor, la tendencia intermedia es
una corrección de la tendencia de largo plazo que le precede. Es importante diferenciar
los distintos grados de tendencias, de esta forma podemos determinar si la corrección
que esta en curso es un ajuste de corto plazo, o si bien es el inicio de una cambio de la
tendencia de largo plazo.
El desarrollo correcto de una tendencia mostrara fuertes transacciones en sus máximos,
disminuirá el volumen cuando los precios se ajusten y volverán a crecer cuando los
precios retomen la tendencia principal, se normalizaran en la medianía del nuevo
desarrollo alcista y volverán a subir cuando se logre un nuevo máximo. El cambio en
este patrón de comportamiento nos alertara de un posible cambio en la tendencia.
El comportamiento de la tendencia descrito en el párrafo anterior va configurando
niveles de soporte y resistencia. El máximo previo con alto volumen de transacción
constituye un fuerte nivel de resistencia. Este punto o nivel da lugar a una corrección
con muchos vendedores satisfaciendo la demanda. Cuando los precios vuelven a este
nivel, vuelve a repetirse la contienda entre la demanda y la oferta. Si la demanda logra
tomar el control, los precios superaran el nivel de resistencia y la tendencia se acelerara
al alza. Este nivel de mucha resistencia y de mucha transacción se transformara en nivel
de soporte, ya que la batalla ha sido ganada por la demanda.
El acercamiento de los precios a un nivel de resistencia es una alerta de continuación de
la tendencia. Si este nivel es superado, se genera una señal de continuación de la
tendencia. Lo mismo es valido para un nivel de soporte. Una vez sobrepasado un nivel
de soporte, este se transforma en nivel de resistencia.
Los niveles de soporte y resistencia son niveles críticos. La tendencia se acelerara si
estos niveles son penetrados. En caso que fracase el testeo de estos niveles, la tendencia
cambiara de ascendente a descendente en el caso de un soporte, o bien la tendencia
cambiara a un movimiento lateral.
5
La psicología que existe en estos niveles refleja la actitud de los que han comprado, de
los que están vendiendo y de los que están expectantes.
La calidad de un nivel de resistencia o de soporte, esta respaldada por el volumen
transado, el tiempo transcurrido en el desarrollo del nivel y la cercanía en el tiempo con
el precio actual.
Cuando el rompimiento de un nivel de soporte o resistencia ocurre con alto volumen, se
obtiene una señal optima que ratifica el quiebre y proyecta fuertes avances en los
precios.
2.2 La Línea de Tendencia.
Uno de los conceptos básicos de tendencia, es aquel que señala que una tendencia en
movimiento tiende a mantenerse en movimiento. Es decir, cuando una tendencia
adquiere velocidad o inclinación, según lo indica la línea de tendencia, mantendrá esta
inclinación. La inclinación optima de una línea de tendencia es de alrededor de 45º.
Un quiebre de la línea de tendencia significa un probable cambio en la tendencia, sea de
corto, intermedio o largo plazo. La calidad de una línea de tendencia se mide por el
tiempo que permanece intacta y por el número de veces que ha sido puesta a prueba.
Para aceptar el rompimiento de una línea de tendencia existen dos métodos. Una caída
de mas de 1% bajo los precios de cierre para las líneas de corto plazo y un 3% para las
líneas de envergadura mayor o bien el cierre bajo la línea de tendencia por mas de dos
días consecutivos. Los números enteros serán normalmente un buen guía alrededor del
cual los precios buscaran un soporte o una resistencia. Pero estos precios son solo un
guía, ya que existen métodos mejores para identificar con mayor exactitud los valores
de estos soportes y resistencias. Las herramientas basadas en la secuencia de números
Fibonacci son un buen ejemplo.
2.3 Los Canales.
En determinados momentos del desarrollo de la tendencia es muy útil el empleo de
canales, para visualizar prontamente un cambio en la tendencia.
Los precios se mueven normalmente sobre la base de tres impulsos o movimientos en
una misma dirección y dos correcciones en dirección contraria a estos impulsos. En el
impulso final de la tendencia, el precio tiende a subir o bajar de manera acanalada, lo
cual permite graficar este canal, obteniendo la información de resistencia en la parte alta
del canal y de soporte en la parte baja del canal. Cuando la parte baja del canal es
penetrada, obtenemos una pronta señal del fin de la tendencia en curso y el comienzo de
una corrección mayor de acuerdo al grado de la tendencia. Este quinto impulso se
identifica ya que previamente los precios han experimentado dos correcciones
6
importantes y vuelven a subir sobre el último máximo. Cuando tenemos claro el
segundo fondo, construimos una línea que una estos dos fondos y lo proyectamos hacia
la derecha, esta línea constituye el soporte, en seguida copiamos la misma línea sobre el
primer máximo de la tendencia o sobre el segundo máximo, así constituimos la
resistencia. De esta forma hemos construido nuestro canal paralelo para el quinto
impulso.
2.4 La Línea de Regresión.
La línea de regresión es una línea estadística que nos muestra el punto medio en el cual
los precios debieran estar situados en el momento actual. Luego de dibujar la línea, por
ejemplo, desde el comienzo del quinto impulso hacia delante, procedemos a ajustar la
volatilidad de los precios respecto a la regresión, construyendo líneas paralelas sobre y
bajo estas, obteniendo así importantes puntos de soporte y resistencia. La medida más
adecuada de volatilidad es de dos desviaciones estándar.
7
2.5 Los Días Claves
Los días claves como veíamos en la incidencia del volumen en determinados momentos
del desarrollo de la tendencia, serán días en que el precio, en una tendencia alcista, abre
por sobre el cierre del día anterior y a continuación logra un nuevo máximo, para luego
durante el día comenzar a caer y cerrar bajo la apertura o cerca de los mínimos del día.
Si este movimiento se produce con alto volumen, entonces tenemos un día clave en el
cambio de la tendencia.
Si la tendencia es a la baja y los precios del día abren bajo el cierre del día anterior, y
logran un nuevo mínimo, para luego comenzar a subir, cerrando sobre el precio de
apertura o cerca de los máximos del día con alto volumen, entonces tenemos un día
clave en el cambio de tendencia.
Una estrategia que se puede utilizar si el canal es de suficiente amplitud es comprar
cuando el valor está cerca de la base y vender cuando está cerca del techo. En un canal
alcista, cuando la acción no toca su techo puede ser indicio de un futuro cambio de
tendencia.
Un principio que se cumple a menudo es que cuando una cotización sale de un canal por
cualquiera de sus límites, dicha cotización avanza en la dirección de la ruptura en una
cuantía igual a la anchura del canal que acaba de perforar.
8
Capitulo III:
Patrones Gráficos de Cambio y Continuación de la Tendencia.
3.1 Introducción. Los Patrones de Formación Técnica.
Miles de personas con muchas razones se juntan para negociar con valores en los
mercados. Los actores de este mercado van desarrollando una determinada carga
sicológica influenciada por el optimismo o pesimismo, el temor, las coberturas, los Stop
Loss, la protección de utilidades, el análisis fundamental o técnico, las
recomendaciones, etc. Esta carga sicológica va a su vez configurando en los precios
patrones gráficos que pueden repetirse una y otra vez. Estos patrones de
comportamiento van dando forma a figuras graficas que reflejan la relación entre la
oferta y la demanda, retratando las fuerzas subyacentes que se ubican tras esta relación.
Esto nos permite develar el futuro probable en el desarrollo de una tendencia.
Estos patrones de formación técnica nos permiten, además, en el momento terminal de
su desarrollo, ratificar la percepción previa que recibimos durante su gestación, es decir,
nos revelan cual es la fuerza predominante, la oferta o la demanda. Estos patrones nos
alertan tempranamente del debilitamiento o del final de la tendencia prevaleciente, es
decir, del comienzo de una tendencia correctiva o el cambio a una tendencia inversa de
mayor plazo.
Estos patrones de cambio de tendencia se llaman: Hombro Cabeza Hombro, BARR,
Doble o Triple Máximo, Doble o Triple Mínimo, Fondos y Máximos Redondeados,
Canales de Acumulación, Canales de Distribución, etc.
También tenemos loa patrones de continuación de tendencia. Estas son formaciones en
las cuales la tendencia principal se toma un respiro, es decir, los precios comienzan a
moverse lateralmente algunas veces, otras veces se mueven con leves inclinaciones en
dirección contraria de la tendencia. Son figuras de corta duración y con fuertes
descensos en los volúmenes de transacción en el periodo de gestación. Entre estas
formaciones destacan los triángulos, las banderas y banderolas, las cuñas, etc.
3.2 Patrones de Cambio de Tendencia.
3.2.1 Doble Máximo, Doble Fondo.
Es una de las formaciones de cambio de tendencia más comunes. En una tendencia
alcista el avance de los precios logra sucesivos máximos mayores que los máximos
previos y los fondos también van registrando correcciones que terminan en sucesivos
mínimos a niveles más altos que los mínimos previos. En un momento del desarrollo de
la tendencia, los precios fracasan en conseguir un nuevo máximo y por el contrario
comienzan a retroceder y logran realizar un mínimo menor que el mínimo previo.
En una tendencia bajista opera lo contrario del doble máximo, es decir, la tendencia se
desarrolla logrando fondos mas profundos que los anteriores y máximos menores que
los previos, pero en determinado momento los precios no logran un nuevo mínimo y en
su recuperación logran un máximo mas alto que el máximo anterior.
El fracaso de un nuevo máximo en una tendencia alcista, o de un nuevo mínimo en una
tendencia bajista, es una alerta roja de probable cambio en la tendencia.
9
La generación de un nuevo mínimo menor al mínimo previo en una tendencia alcista o
la generación de un máximo mayor que el máximo previo en una tendencia bajista, es la
ratificación del cambio de tendencia.
Si el cambio de tendencia será de corto, intermedio o largo plazo dependerá del nivel de
desarrollo de la tendencia y del tiempo que toma la formación en completarse.
El volumen durante este periodo nos entrega mucha información indicativa del
desarrollo de la formación.
Con mucha frecuencia, en una tendencia alcista, el volumen se mantiene alto cuando los
precios alcanzan sus máximos, luego cuando los precios comienzan a caer también lo
hace el volumen. Cuando los precios intentan un nuevo máximo y fracasan, el volumen
es más bien bajo y cuando los precios comienzan de nuevo a caer, aumenta fuertemente
el volumen. Este cuadro de volumen es una información importante del cambio de
tendencia.
3.2.2 Triple Máximo, Triple Fondo.
En esta formación la interpretación es similar al Doble Máximo Doble Fondo, salvo que
en esta figura tenemos dos intentos fallidos para lograr un nuevo máximo o un nuevo
mínimo y el fuerte aumento del volumen se traslada a la tercera caída.
Si el cambio de tendencia será de corto, intermedio o largo plazo dependerá del nivel de
desarrollo de la tendencia y del tiempo que toma la información en completarse. Más
que la cantidad de intentos fallidos proporciona mayor fuerza al desenlace de la
formación.
3.2.3 Hombro Cabeza Hombro.
Este patrón técnico es el más exitoso en la anticipación de un cambio de tendencia. Su
porcentaje de certeza es altísimo, tanto en la anticipación del cambio, como en la
amplitud del movimiento en dirección contraria.
Este patrón va desarrollándose gradualmente con la formación del primer hombro, que
en su momento es simplemente un nuevo máximo o un nuevo mínimo, luego de una
corrección de precios normal, estos comienzan a retomar la tendencia prevaleciente y
realizan un nuevo máximo o un nuevo mínimo, el cual da lugar a la cabeza. A
continuación se produce una nueva corrección de precios y luego un intento fracasado
por lograr un nuevo máximo o un nuevo mínimo. Este intento fracasado da lugar a la
formación del segundo hombro. Las formaciones de Hombro Cabeza Hombro suelen
formarse en periodos que van desde 3 semanas a años, siendo los mas comunes los que
se forman de 3 semanas a unos pocos meses.
10
Las figuras que se forman pueden tener pendientes ascendentes o descendentes o bien
ser horizontales, pero la cabeza debe coincidir siempre con el máximo logrado por los
precios en ese periodo.
Este patrón técnico exige que los precios penetren al alza o a la baja la resistencia o el
soporte formado por la línea del cuello. Esta línea se desarrolla uniendo el fondo de la
corrección del primer hombro con el fondo de la corrección de la cabeza, en una
tendencia alcista. En una tendencia bajista, esta línea se desarrolla uniendo el máximo
de la corrección del primer hombro con el máximo de la corrección de la cabeza. Una
vez que se han unido los dos puntos, la línea se extiende hacia la derecha manteniendo
la pendiente dada por la unión de los puntos señalados.
La proyección de la amplitud del movimiento alista o bajista que proyecta la formación,
es cuantificada por la distancia entre el valor máximo de la cabeza y la línea del cuello.
Esta distancia se proyecta al alza o a la baja según sea el caso desde el punto de quiebre
de la resistencia o el punto de quiebre del soporte.
El volumen juega un papel importante en la configuración de la formación. El volumen
es alto en el primer hombro, luego es menor cuando se forma la cabeza y es bajo
durante la formación del segundo hombro. Cuando los precios comienzan a caer luego
de la formación del segundo hombro, el volumen aumenta, pero un aumento notable se
produce cuando los precios penetran la resistencia o el soporte, definidos también como
la línea del cuello.
11
3.2.4 Fondos y Máximos Redondeados.
En una tendencia bajista estos patrones forman una U de los precios y de los volúmenes,
y una U invertida solo de precios en una tendencia alcista. Estas figuras proyectan un
cambio lento de una tendencia bajista a una alcista o viceversa.
Previo a la formación del patrón, los precios tienden a moverse lateralmente. La caída
final de esta formación es parecida a una V, pero la salida del fondo es lenta y tendera a
tomar mas tiempo que tomo la formación de la primera parte de la figura en U. Lo
contrario debe asumirse para la formación de un máximo redondeado. La confirmación
de la proyección de esta formación estará dada por la línea horizontal formada en el
inicio de la figura.
3.2.5 Triangulo en Cuña Descendente.
Esta formación se produce en la última parte de una tendencia bajista, proyectando un
cambio en la tendencia.
Esta figura comienza ancha en sus inicios y se contrae a medida que los precios siguen
bajando, creando un cono descendente al cual convergen el máximo y el mínimo.
Este patrón se forma uniendo, dos o tres máximos descendentes (preferible tres) a través
de una línea superior que se proyecta hacia la derecha, y dos o mas fondos menores que
los fondos previos, a través de una línea inferior que se proyecta hacia la derecha. De
los fondos, el segundo es levemente mas bajo que el anterior. La resistencia (línea
superior) y el soporte (línea inferior), llevan la misma dirección, pero al ser mayor la
pendiente de la resistencia terminan juntándose dando lugar a la formación de un cono
descendente. Este cono anuncia en el tiempo la duración máxima de esta formación.
La primera confirmación del cambio de tendencia ocurre cuando los precios penetran la
resistencia con alto volumen. La segunda confirmación emerge cuando los precios
superan el máximo previo al quiebre de la formación.
12
3.2.6 Triangulo en Cuña Ascendente.
Esta formación se desarrolla en la última parte de una tendencia alcista, proyectando un
cambio en la tendencia. Esta figura comienza ancha en sus inicios y se contrae a medida
que los precios siguen bajando, creando un cono ascendente al cual convergen el
máximo y el mínimo.
Este patrón se forma, estableciendo una línea de soporte que une dos o tres mínimos
ascendentes (preferible tres), proyectándola luego hacia la derecha, y una línea de
resistencia dos o mas máximos mayores que los previos, el segundo de estos máximos
es levemente mayor que el anterior. El soporte y la resistencia llevan lamisca dirección,
pero al ser mayor la pendiente del soporte, terminan juntándose dando lugar a la
formación de un cono ascendente. El punto final en la formación del cono anuncia en el
tiempo la duración máxima de esta formación.
La primera confirmación del cambio de tendencia, ocurre cuando los precios penetran el
soporte con alto volumen. La segunda confirmación emerge cuando los precios superan
el mínimo previo al quiebre de la formación.
Estas formaciones triangulares son distintas de las cuñas de continuación de la
tendencia. Las diferencias son las siguientes:
Tipo de Formación
Dirección Cono Terminal
Volumen
Triangulo Cuña de Tiene la misma dirección Aumenta cuando
Cambio Tendencia
de la tendencia principal
hay quiebre de
tendencia
Cuña Continuación Tiene dirección contraria a Se mantiene bajo
de Tendencia
la tendencia principal
Duración
Semanas
Meses
a
Máximo tres
semanas
3.2.7 BARR: Bump and Run Reversal.
Esta es una formación de cambio e tendencia que se forma luego de un periodo de alta
especulación, con alzas o bajas excesivas y rápidas en los pecios. La fase de alzas o de
bajas que culmina con el periodo especulativo, comienza de manera normal, con
correcciones que se detienen en una línea de soporte o de resistencia con pendiente
alrededor de 32º.
El periodo especulativo que parte de esta línea de soporte o de resistencia de 32º, forma
una nueva línea de soporte o de resistencia, de menor plazo con una pendiente entre 45º
y 60º. Esta especulación no puede ser sostenida por un largo periodo, por lo que el valor
máximo o mínimo de esta escapada de precios llegara mas temprano que tarde.
13
Luego que los precios realzan el máximo o el mínimo, se produce una violenta caída o
subida rompiendo la línea de soporte o de resistencia del periodo especulativo, pero no
la línea de soporte o resistencia del movimiento mayor. Soportándose o resistiéndose en
esta línea de 32º, los precios vuelven a subir o a bajar fuerte, pero no logran realizar un
nuevo máximo o un nuevo mínimo y vuelven a caer o a subir. Cuando se penetra la
línea de soporte o de resistencia de 32º, la formación es validada y comienza a
desarrollarse una tendencia alcista o bajista.
El volumen es normal o bajo mientras se mantiene la pendiente alrededor de 32º.
Cuando los precios toman la pendiente fuerte, el volumen aumenta notablemente
produciendo una aceleración en la tendencia.
3.3 Patrones de Continuación de la Tendencia.
3.3.1 Banderola y Bandera.
Estas son formaciones de continuación de la tendencia y su duración es de corto plazo.
Suelen emerger luego de un fuerte avance o caída de los precios con un alto volumen de
transacción. Su duración va desde algunas sesiones hasta 4 a 6 semanas. El volumen
durante la gestación de estas figuras es muy bajo. El movimiento alcista o bajista previo
a la constitución de estos patrones técnicos toma el nombre de Asta y constituye la
proyección para el próximo movimiento alcista o bajista, partiendo del rompimiento de
la resistencia o soporte según sea el caso.
La Banderola es un pequeño triangulo simétrico, que se inicia amplio, convergiendo
posteriormente sus líneas formando un cono. No hay grandes variaciones de precios
durante la formación de la figura, por lo cual las exiguas variaciones de precios son
contenidas por las líneas convergentes del triangulo. Una banderola que dure mas de 6
semanas debe reclasificarse como triangulo simétrico.
La Bandera es un pequeño rectángulo, un pequeño canal de negociación de corta
duración y con escaso volumen de transacción.
El movimiento alcista o bajista previo a la constitución de estos patrones técnicos toma
el nombre de Asta y constituye la proyección para el próximo movimiento alcista o
bajista, partiendo del rompimiento de la resistencia o soporte según sea el caso.
14
3.3.2 La Cuña.
La cuña es una formación de continuación de la tendencia. Es una figura similar a los
triángulos, pero a diferencia de estos, son de corta duración y las dos líneas que se
trazan tienen la misma dirección. Tal como la bandera y la banderola, la cuña va
acompañada de bajo volumen y su periodo de gestación es de tres semanas como
máximo. En las cuñas, la dirección que toman los precios es contraria a la inclinación o
pendiente de la figura.
3.3.3 Taza (Cup and Handle)
La figura de la taza con su oreja es una formación compradora que marca un periodo de
consolidación de la tendencia alcista. Una vez que los precios concluyen la figura, la
tendencia retorna su tendencia al alza.
Esta figura consta de dos partes, la taza y la oreja. La taza se forma luego de un periodo
de avance de los precios y se asemeja a la formación de fondo redondeado. No existe
posibilidad de confusión, puesto que para que exista una formación de cambio de
tendencia de fondo redondeado, necesitamos la existencia de una tendencia bajista, lo
que no es el caso en esta oportunidad, ya que la taza emerge en una tendencia alcista.
La otra parte de la formación es la oreja, la cual se forma a partir de un periodo lateral o
sin tendencia en los precios. Después de estos dos momentos, el fondo redondeado (la
taza) y el movimiento lateral de precios (la oreja), la formación se ha completado y la
tendencia alcista continua, produciéndose el quiebre del nivel de resistencia del
movimiento lateral. Esta formación, para tener un buen pronóstico de alza, no debe ser
una tendencia muy madura.
15
3.3.4 Triangulo Rectángulo Ascendente.
El triangulo rectángulo ascendente es una figura que indica acumulación, por tanto es un
patrón comprador. Este triangulo, por su carácter intrínseco, es una formación de
cambio de tendencia. Para considerarlo como tal, debe emerger en una tendencia bajista
madura, en los movimientos inmediatamente posteriores a la realización de un mínimo
importante. Mientras mas largo sea el periodo de gestación de esta formación,
normalmente algunos meses, mas prolongado y explosivo será el movimiento alcista
que se esta gestando en su interior.
Para asumir la figura como un patrón técnico, se necesita a lo menos dos máximos a un
mismo nivel y a lo menos dos fondos. El segundo fondo a un nivel más alto que el
primero. La línea ascendente que une los fondos será el soporte y la línea horizontal que
une los máximos será la resistencia.
La resistencia principal al inicio de este movimiento alcista, esta formado por los
sucesivos máximos a un mismo nivel, dando origen a la línea horizontal de la figura. El
rompimiento de este nivel de resistencia, debe ir acompañado de un alto volumen, de no
ser así, los precios tenderán luego a subir dos o tres días, para luego volver al nivel de
resistencia, ahora transformado en soporte, en busca de este aumento de volumen que
avale el rompimiento.
Esta información también puede ser interpretada como un patrón de continuación de la
tendencia alcista. En esta ocasión, la figura emerge luego de una fuerte reacción alcista
de los precios, como respuesta a la realización previa de un mínimo, mínimo de la
tendencia bajista dando comienzo a la formación de una base acumulativa, para luego
reanudar el alza.
También emerge en la medianía de la tendencia y su duración en estas ocasiones, toma
solo algunas semanas. En los casos en que emerge como formación de continuación de
la tendencia, es una pausa acumulativa de la tendencia alcista y preanuncia nuevos e
importantes avances en los precios.
3.3.5 Triangulo Rectángulo Descendente.
El triangulo rectángulo descendente, es un patrón de formación que indica distribución,
por lo tanto es una figura vendedora. Este triangulo por su esencia distributiva, es una
formación de cambio de tendencia. Emerge preferentemente luego de que los precios
han conseguido un máximo después de una prolongada tendencia alcista.
Mientras mayor sea el periodo de gestación de la figura, normalmente algunos meses,
más prolongado y explosivo será el movimiento bajista que se gesta en su interior.
Para asumir la figura como un patrón técnico, se necesitan a lo menos dos máximos. El
segundo máximo a un nivel inferior al primero y a lo menos dos fondos a un mismo
nivel. La línea descendente será la resistencia horizontal de los fondos será el soporte.
16
El rompimiento del nivel de soporte debe ir acompañado de un aumento en el volumen
transado. De no ser así, los precios luego de romper el soporte intentaran volver
nuevamente al soporte o al interior del triangulo. Si en esta vuelta aumenta el volumen,
se producirá la señal definitiva del cambio de la tendencia.
El triangulo descendente tiene también las cualidades de una formación de continuación
de la tendencia, es decir, emerge luego de las primeras caídas de precios que siguen al
máximo, máximo obtenido por la tendencia alcista o bien en momentos cuando la
tendencia bajista ya se ha instalado. Una vez desarrollada la figura, la tendencia bajista
reanudara sus descensos con nuevos bríos.
3.3.6 Triangulo Simétrico o Diagonal.
Este triangulo es una formación típica de continuación de la tendencia. Para calificar
como tal, necesita la existencia previa de una tendencia alcista o bajista. Si la tendencia
no esta clara cuando emerge esta formación, no obtendremos información sobre el
futuro de los pecios, sino más bien, los precios tomaran la dirección según sea el
rompimiento de la resistencia o del soporte. La figura se forma con al menos dos
máximos, el segundo de estos a un nivel mayor que el primer máximo y al menos dos
mínimos, el segundo de estos a un nivel mayor que el fondo anterior.
La duración de la gestación de la figura, es de alrededor de unos pocos meses y no
menos de tres semanas, ya que si tuviera menos tiempo seria considerado Banderola.
Este periodo de gestación marca una consolidación de la tendencia, para luego reanudar
el movimiento principal. Usualmente la figura muestra seis puntos, tres en la resistencia
y tres en el soporte, antes de proceder al rompimiento en la dirección de la tendencia
principal. Como en toda formación de continuación de la tendencia, el volumen decrece
durante la gestación de la figura y aumenta al momento del quiebre.
17
Como validación de este patrón, la mayoría de los traders exige el aumento del volumen
en el punto de quiebre y el establecimiento de los precios por a lo menos un par de días
sobre la resistencia o bajo el soporte.
Para que se forme un triángulo hace falta al menos cuatro puntos de rebote: Dos en el
límite superior y dos en el inferior. La línea que une los dos rebotes superiores y la que
une los dos rebotes inferiores tienen que converger, formando el vértice del triángulo.
La zona próxima al vértice del triángulo se denomina zona de congestión y mientras
más tiempo permanezca ahí la cotización, más fuerte será el salto que de en la ruptura
de la figura.
La amplitud del movimiento alcista o bajista que sigue a la ruptura de esta figura
suele coincidir con la amplitud del triángulo al comienzo de su formación.
3.3.7 Canal Paralelo o Rectángulo.
El rectángulo es una formación de continuación de la tendencia, se comienza a gestar
cuando los precios comienzan a oscilar en un determinado rango de precios, durante una
pausa en la tendencia. Esta figura se forma conectando dos máximos a un mismo nivel y
dos fondos a precios similares, a través de líneas horizontales paralelas. Esta situación
identifica una consolidación o área de congestión en los precios.
Tiene esta figura un parecido con el triangulo simétrico en lo referido a que la dirección
del quiebre no esta plenamente asegurada y se debe esperar el quiebre de la resistencia o
el soporte para asumir la continuación de la tendencia. Este quiebre debe estar avalado
con un aumento en el volumen de transacción.
18
Mientras la figura esta en gestación, el volumen no juega un papel preponderante. La
duración de esta formación puede ir de algunas semanas a varios meses. Si el rectángulo
que se forma es menor a tres semanas, es considerado una bandera. Mientras mayor sea
el periodo de tiempo que toma la figura en formarse, mas prolongada y explosiva es la
amplitud del movimiento que se forma a continuación.
3.3.7 Canal Ascendente, Canal Descendente.
Un canal con pendiente descendente será considerado una figura bajista, y un canal con
pendiente ascendente será considerado una figura alcista.
En el canal alcista se necesitan dos máximos de los cuales el segundo se registra a un
nivel mayor que el anterior, la unión de estos dos máximos por una línea ascendente nos
provee la línea principal o resistencia, luego se obtiene una paralela de esta línea y se
traslada hasta que toque el primer fondo se esta estructura de precios. Una vez que el
próximo retroceso de los precios se soporte en esta línea paralela ascendente,
obtendremos la línea de soporte y el canal ascendente.
En el canal bajista se necesitan dos mínimos de los cuales el segundo se registra a un
nivel mas bajo que el anterior, la unión de estos dos mínimos por una línea descendente
nos provee la línea principal o soporte, luego se obtiene una paralela se esta línea y se
traslada hasta que toque el primer máximo de esta estructura de precios. Una vez que el
próximo avance de los precios encuentre resistencia en esta línea paralela ascendente,
obtendremos la línea de resistencia y el canal descendente.
19
En todo caso es muy necesario monitorear de muy cerca el desarrollo del canal debido a
que cuando este tipo de figura emerge en el quinto impulso de una tendencia y quiebra
la línea de soporte en un canal ascendente o quiebra la línea de resistencia en un canal
descendente genera una señal de cambio de tendencia.
Los canales se aprovechan mejor usando una escala logarítmica. Estos canales son una
figura idílica para los negociadores de corto plazo, ya que, en un canal ascendente
compran cuando los precios han alcanzado la línea de soporte y venden cuando los
precios han alcanzado la línea de resistencia.
3.3.8 Zigzag Acanalado Ascendente, Descendente.
Esta figura esta compuesta por tres movimientos o partes. La primera parte es un
movimiento de revés de la tendencia, la segunda parte es una reacción a este revés de la
tendencia y la tercera parte es una continuación del revés de la tendencia.
Estos patrones son formaciones de a lo menos plazos intermedios y suele tomar algunos
meses su gestación.
El zigzag ascendente comienza con un movimiento alcista en canal, como un revés de la
tendencia bajista principal, esta alza viene seguid de una nueva caída de los precios,
formando un nuevo canal, esta ves descendente, una vez que los precios rompen a la
baja el soporte del canal alcista. Esta caída corrige entre un 38% o 62% del alza previa.
Luego los precios comienzan nuevamente a subir y rompen la resistencia del segundo
canal, generando un alza previa a la corrección.
El zigzag descendente comienza con un movimiento bajista en canal, como un revés de
la tendencia alcista principal, esta baja viene seguida de una nueva alza de precios
formando un nuevo canal esta vez ascendente, una vez que los precios rompen al alza
la existencia del canal bajista. Esta alza corrige entre un 38% o 62% de la baja previa.
Luego los precios comienzan nuevamente a bajar y rompen el soporte del segundo
canal, generando una nueva baja que resume la baja previa a la corrección.
Algunos traders, para medir el posible descenso o ascenso de la tercera parte de la
figura, toman la distancia entre el mínimo y el máximo del primer canal y se la agregan
al máximo o al mínimo del segundo canal, según corresponda, obteniendo así un valor
objetivo para el nuevo ascenso o descenso de los precios, una vez que estos penetren la
resistencia o el soporte respectivamente.
El volumen aumenta en la primera parte de la figura, luego disminuye en la segunda
parte y vuelve a aumentar en la tercera parte.
20
Capitulo IV:
Los Promedios Móviles.
4.1 Los Promedios Móviles o Medias Móviles.
La media móvil es un método para calcular el precio promedio de un valor, durante un
periodo de tiempo dado. El término móvil, significa que el promedio cambia o se
mueve. La media móvil es una forma reseguir la tendencia, por tanto no es un indicador
líder, sino un seguidor. La media móvil nos permite suavizar la información
proporcionándonos una clara visión de las fuerzas subyacentes en los precios.
Para su interpretación se usa normalmente un promedio con relación al precio de cierre.
Cuando el precio de cierre corta ascendentemente al promedio, se genera una señal de
compra. Si el cono que se forma en el cruce del precio con el promedio es claramente
ascendente, la señal de compra se valida aun mas. Lo contrario es valido para las
señales de venta.
Cuando los precios se mueven sin tendencia definida, los promedios pierden
consistencia y su información no es muy confiable.
Existen varios tipos de promedios móviles. La única diferencia entre ellos radica en el
peso que cada uno le otorga a la volatilidad del mercado y el promedio móvil ajustado
por volumen que otorga el mayor peso al precio mas transado de la serie.
4.2 Tipos de Promedios Móviles.
Simple: Es la suma de valores de un numero determinado de días, dividido por el
numero de días.
Exponencial: Este promedio es calculado sumando un porcentaje del precio de cierre
de hoy al valor de un porcentaje del promedio móvil de ayer. Estos porcentajes expresan
periodos de tiempo.
La formula para convertir periodos de tiempo en porcentajes es la siguiente:
Porcentaje Exponencial =
2
Periodo _ de _ Tiempo + 1
La formula para convertir porcentajes en periodos de tiempo es la siguiente.
Periodos de Tiempo =
2
−1
Porcentaje
21
Ponderado: Este promedio le da mas peso a la información reciente en desmedro de la
información pasada, de manera ponderada.
Triangular: Este tipo de promedio es similar al exponencial o al ponderado, aunque
usa una ponderación distinta. Esta media móvil asigna el mayor peso a la información
que se encuentra en el centro de la base de datos usados para el cálculo.
Variable: Este es un promedio exponencial que ajusta automáticamente el porcentaje
exponencial a la volatilidad del periodo con el que se calcula el promedio.
Ajustado por volumen: Aquí la mayor ponderación la reciben los precios con mayor
volumen transado en serie de datos.
4.3 Interpretación.
El método mas popular para interpretar un promedio móvil, es comparando este
promedio con el precio de cierre del valor que se ha promediado.
Cuando el precio de cierre cruza en alza al promedio, el valor es comprador. Cuando el
precio de cierre cruza en baja al promedio, el valor es vendedor.
4.4 Cruce de Promedios Móviles.
Este método, para generar indicaciones de compra y venta, se construye sobre la base de
dos promedios móviles con diferentes periodos de tiempo cada uno. La razón detrás de
la comparación de dos promedios, es de filtrar aun mas la información disminuyendo
fuertemente las informaciones falsas.
22
Cuando el promedio de menor tiempo corta al alza al promedio de mayor tiempo, se
produce una indicación de compra. Cuando el promedio de menor tiempo cruza a la
baja al promedio de mayor tiempo, se produce una indicación de venta.
Tabla de ciclos de tiempo para tendencias y promedios móviles.
Tendencia
Muy Corto Plazo
Corto Plazo
Plazo Intermedio
Mediano Plazo
Largo Plazo
Promedio Móvil
5 – 13 Días
14 – 25 Días
26 – 49 Días
50 – 100 Días
100 – 200 Días
23
Capitulo V:
Los Indicadores u Osciladores.
5.1 Las Bandas Bollinger.
Este indicador fue diseñado por John Bollinger, con el objetivo de establecer señales de
compra y de venta en cualquier valor y en cualquier momento, independiente de la
tendencia alcista o bajista en la que se encuentre el valor.
Las bandas permiten obtener niveles dinámicos de soporte y resistencia, lo cual es una
información muy importante en el corto plazo, en efecto, a medida que los precios van
variando las bandas van ajustándose de acuerdo a estas variaciones. Las bandas nos
proporcionan los niveles de volatilidad del valor.
Las Bandas de Bollinger se calculan de la siguiente manera: Se hace una media móvil
exponencial sobre el precio, esta constituye la banda media del indicador. Además se
agregan dos bandas, una superior y otra inferior, obtenidas al aplicar dos desviaciones
estándar al resultado de la media móvil. Estas líneas externas van midiendo la
dispersión de los precios respecto de su media móvil.
La media móvil que se ubica entre las bandas se suele utilizar para anticipar el
desarrollo de una tendencia y también como lugar para situar las ordenes de Stop.
Cuando la tendencia al alza es fuerte, los precios fluctúan entre la banda alta y la banda
media, convirtiéndose esta ultima en soporte de la tendencia. Cuando la tendencia a la
baja es fuerte, los precios fluctúan entre la banda baja y la banda media, convirtiéndose
esta ultima en resistencia.
Un cruce por debajo de la banda media cuando estamos en tendencia alcista o un cruce
por sobre la banda media cuando estamos en tendencia bajista, nos alertan de un
probable cambio en la tendencia.
24
Existen distintos métodos para interpretar las señales de compra y venta:
1. La forma mas usual es emplear las bandas externas como objetivos de precios.
Si los precios que se encintraban en la banda inferior retoman la banda media, se
genera una señal de compra. Si los precios estaban en la parte alta de la banda y
cruzan descendentemente la banda media, se produce una señal de venta.
2. Otro método usado principalmente por los negociadores de muy corto plazo, es
aquel que una vez que el precio cruza ascendentemente la banda superior,
esperan un cierre dentro de la banda y venden. Alcanzando el objetivo se
comienza la recompra del valor vendido. Este método necesita Stop Loss muy
ajustados y un contacto directo e inmediato con el corredor para realizar las
operaciones.
3. Otro método que reporta buenos resultados y permite aprovechar toda la
potencia de este indicador, es aquel que empleando el método de compra
explicado en el punto 1. Una vez que se ha tomado posición y los precios han
penetrado la banda superior, se espera un cierre dentro de la banda y se vende
parte de la posición, procediendo a recomprarla en el nivel de la banda media.
Estos métodos se basan o están muy influenciados por una de las informaciones más
importantes de este sistema, la cual indica que, cuando los precios de un valor se
mueven fuera de las bandas, un nuevo máximo o mínimo esta implícito.
Las bandas nos proporcionan una visión certera de la volatilidad vigente en el mercado.
Esta información es de mucha utilidad para el Trader. Cuando la volatilidad es alta,
suceden importantes cambios en los precios de un valor, en un corto periodo de tiempo.
Esta alta volatilidad se aprecia por el ensanchamiento de las bandas.
Cuando se produce un estrechamiento de las bandas significa que la volatilidad ha
bajado. Los precios del valor comienzan a moverse de manera lateral en un rango claro,
como una antesala previa a un cambio en la tendencia o a la continuación de la
tendencia prevaleciente, expresados en importantes movimientos.
Otro elemento útil para el empleo exitoso de las Bandas Bollinger es cuando el precio
de un valor ha establecido una tendencia definida, este valor oscila en algún lado de la
banda, según sea su tendencia, teniendo como soporte o resistencia de las correcciones
menores, la línea intermedia de la banda.
5.2 Commodity Channel Index (CCI).
El Commodity Channel Index entrega, a través de una visión grafica, una medida de la
variación de los precios de un valor, desde un sentido estadístico. Valores altos de este
indicador muestran un precio inusualmente alto respeto de su promedio, por el
contrario, valores muy bajos de este indicador señalan que los precios se encuentran
inusualmente bajos respecto del promedio.
Gráficamente este indicador oscila alrededor de una línea ubicada en cero. Sobre 100 es
una señal de sobre compra. Bajo -100 es una señal de sobreventa.
Tres métodos de interpretación de este indicador son responsables:
1. Estar siempre atento a las divergencias entre el indicador y el precio del valor
que se analiza. Ejemplo: Si los precios están realizando un nuevo máximo y el
indicador falla en hacer un nuevo máximo, es un alerta de que la fuerza de la
25
tendencia se agota. Si esta divergencia ocurre en niveles de sobre compra o
sobre venta, la señal adquiere mayor importancia.
2. Es un indicador de sobre compra es +100 y sobre venta -100. Cuando el
indicador se encuentra en estos niveles es una alerta de un probable cambio en la
tendencia de más corto plazo. Si el indicador se encuentra sobre +100 o bajo 100 y se produce divergencia con el desempeño del precio del valor analizado,
las probabilidades de un cambio en la tendencia toman mayor peso. Si los
precios están registrando niveles extremos de alza o de caída y el indicador se
encuentra en niveles de sobre compra o sobre venta, aun mayor importancia
adquiere esta divergencia.
3. Normalmente este indicador suele anticiparse al movimiento de los precios,
comienza a subir o bajar uno o dos días antes de que lo haga el previo, es decir,
es una alerta sobre la cercanía de fondo o un máximo. Esta alerta debe ser
refrendada por otros indicadores.
5.3 Desviación Estándar o Típica.
La desviación estándar o típica, es un concepto estadístico que describe como se
dispersan los precios alrededor de un valor promedio. Esta medida se usa de preferencia
como un componente de otros indicadores. Ejemplo: Bandas Bollinger, Canal de
Regresión, etc. Altos valores de desviación acompañan a fuertes cambios en los precios
en el corto plazo. Bajos valores de desviación o volatilidad emergen cuando los precios
se han normalizado y comienzan a moverse lateralmente. Este momento es un punto de
consolidación de la tendencia buscando reanudar su recorrido o bien la preparación de
un cambio en la tendencia.
26
5.4 MACD.
Este es un indicador seguidor de la tendencia que muestra la relación entre dos
promedios móviles exponenciales del precio de un valor.
El MACD es la diferencia entre un promedio móvil exponencial de 12 días y un
promedio móvil exponencial de 26 días. Esta diferencia constituye la línea sólida del
indicador. La línea entrecortada o línea gatilladora es un promedio móvil exponencial
de 9 días del valor obtenido de la resta de los dos promedios ((PM, exp., 12 días) – (PM,
exp., 26 días)).
La relación entre la línea sólida y la línea entrecortada permite observar que la próxima
señal de compra o de venta se producirá, cuando la línea sólida cruce ascendentemente
o descendentemente la línea entrecortada. Un rompimiento hacia arriba será una señal
de compra y hacia abajo será una señal de venta.
Las líneas de este indicador oscilan alrededor de una línea cero, la cual representa el
punto en el que ambos promedios son iguales, es decir no existe diferencia.
Cuatro son las interpretaciones mas acertadas:
1. Se compra cuando la línea sólida rompe en ascenso la línea entrecortada.
2. Se vende cuando la línea sólida rompe descendentemente la línea entrecortada.
Si el corte de las dos líneas produce un claro cono alcista o bajista, mas
importante es la señal. El avance sobre cero o la caída bajo cero de ambas líneas
del indicador proyecta una continuación de la tendencia alcista o bajista, según
sea el caso.
3. Observar niveles de sobreventa o sobre compra. Estos se aprecian con claridad
cuando la línea sólida se aleja inusualmente de la línea entrecortada. Esta es una
señal clara de que los precios de un valor han ido demasiado lejos y es necesario
una corrección de esa caída o subida de precios.
4. La divergencia entre el desempeño del MACD y el desempeño de los precios, es
una señal de vital importancia, ya que es un anuncio de que la tendencia actual
27
esta por concluir. Una divergencia bajista ocurre cuando los precios hacen un
nuevo máximo y el MACD fracasa en desarrollar un nuevo máximo. Una
divergencia alcista se visualiza cuando los precios realizan un nuevo mínimo y
el indicador fracasa en realizar un nuevo mínimo. Todas estas divergencias son
mas relevantes cuando ocurren en niveles sobre comprados o sobre vendidos.
5.5 Momentum.
Este indicador mide la fuerza de la tendencia de un valor, a través de mostrar los
cambios entre el precio de hoy con el precio de X periodos atrás, siendo X la variable de
tiempo con la que se calcula el indicador. De esta forma el Momentum mide la
velocidad que esta desarrollando la tendencia.
El indicador se grafica con una escala que tiene como eje central a 100. Cuando el
indicador se encuentra en 100 significa que el precio de hoy es igual al precio de hace X
periodos atrás.
Si los precios están subiendo y el indicador se encuentra sobre 100 y subiendo indica
que la tendencia alcista esta acelerándose. Si en determinado punto del ascenso del
indicador, este comienza a aplanarse, significa que las alzas de los últimos días son
similares o iguales a las alzas de hace X periodos atrás. Independientemente de que los
precios continúen subiendo, la tasa de ascenso ha comenzado a estabilizarse,
advirtiendo de una posible perdida de fuerza de la tendencia.
Cuando el indicador de Momentum comienza a caer, la tendencia alcista aun sigue
plenamente vigente, pero comienza a perder velocidad. Esto mismo es valedero para
una tendencia bajista cuando el indicador se encuentra bajo 100 y bajando.
28
Los siguientes son algunos de los métodos de interpretación del indicador:
1. Niveles de sobre compra o sobre venta del indicador, proveen buenas entradas y
salidas del papel. Cuando la tendencia es bajista, los niveles de sobre venta se
encuentran entre 85 – 90 y los niveles de sobre compra en 105. En cambio, en
un papel con tendencia alcista los niveles de sobre venta se encuentran en 95 y
los niveles de sobre compra en 110 – 115.
2. Si el indicador sube o baja de 100 permaneciendo en esta posición en los días
posteriores al quiebre, es señal que se ha establecido una nueva tendencia en el
precio del valor. De esto se desprende que un alza del indicador sobre 100 es una
señal de compra y una baja de 100 es una señal de venta.
3. Los Traders de corto plazo usan el Momentum como indicador de compra
cuando luego de un comportamiento bajista, el indicador da vuelta y comienza a
subir. De esta misma forma se generan señales de venta cuando el indicador
luego de un comportamiento alcista da vuelta y comienza a caer. Si estos
cambios se producen en las zonas de sobre compra sobre venta mas relevante es
la señal.
4. Fuertes y repentinos máximos o mínimos en el indicador proyectan nuevos
máximos o mínimos en los precios de una acción. Esto ocurre con frecuencia
cuando los precios han concluido una corrección de corto plazo.
5.6 Oscilador Estocástico.
Este indicador fue creado por George Lane, buscando obtener una comparación de la
ubicación en la que cierra el precio con relación a un rango de variación de los precios
en un periodo dado. Esto expresado porcentualmente en un grafico con una escala de 0 a
100.
El indicador esta formado por dos líneas, una línea continua que se denomina %K y una
línea punteada llamada %D. El %K expresa la variación porcentual del precio de cierre
respecto del rango en que se han movido los precios en el periodo usado para el análisis.
El %D es un promedio exponencial del %K.
Formula de Estocástico:
=
Cierre _ de _ hoy − Minimo _ Menor _ de _ %K (Periodo )
Maximo _ Mayor _ de _ %K (Periodo ) − Minimo _ Menor _ de _ %K (Periodo )
Interpretación:
1. Comprar cuando el indicador (%K o %D), descienda bajo el nivel específico de
20 y vuelva a subir sobre este nivel. Vender cuando el indicador suba sobre el
nivel específico de 80 y vuelva a caer bajo este nivel.
2. Compre cuando la línea del %K (sólida) suba sobre la línea del %D (punteada) y
venda cuando la línea sólida descienda bajo la línea punteada.
3. Busque divergencias. Por ejemplo: Cuando el precio esta haciendo un nuevo
máximo o mínimo y el indicador falla en realizar un nuevo máximo o mínimo.
29
5.7 On Balance Volume.
Relaciona el volumen con los cambios de precio. El cálculo se realiza sumando el
volumen de un día de alza a un total acumulativo o restando el volumen de un día de
baja a este mismo total acumulativo.
Cuando los precios cierran sin variación se mantiene el valor del día anterior.
La interpretación básica del análisis del OBV, es que los cambios en OBV preceden a
los cambios en los precios.
La teoría del OBV se basa en que el dinero astuto se ve entrando a un valor con un OBV
ascendente, aunque los precios continúen retrocediendo por un tiempo o el dinero astuto
se ve saliendo de un valor con un OBV descendente, aunque los precios continúen
subiendo por algún tiempo. Cuando la masa uniformada entra a comprar el valor, tanto
el precio como el OBV suben o por el contrario, cuando esta masa sale a vender un
valor, tanto el OBV como el precio bajan.
30
5.8 Indice de Fuerza Relativa (RSI).
El creador de este indicador (Welles Wilder) perseguía cuantificar la velocidad, calidad
y fortaleza de la tendencia, descubriendo la fuerza interna de un valor.
Este indicador oscila entre 0 y 100, basándose en las variaciones de los precios en un
triodo dado, que tradicionalmente es 14. A mayor cantidad de tiempo, mas certeras se
muestran las señales, pero es más lenta su generación, por lo general son usadas por
inversionistas de mayores plazos. El empleo de menores periodos de tiempo en el
indicador generara un indicador mas volátil, especial para traders de corto plazo.




100

RSI = 100 − 
1 + Incremento _ Pr omedio _ Dias _ con _ Cierre _ al _ Alza 
 Incremento _ Pr omedio _ Dias _ con _ Cierre _ a _ la _ Baja 
Interpretación:
1. Normalmente los máximos del precio de un valor, suelen suceder sobre el nivel
70 del indicador y los mínimos suelen suceder bajo el nivel 30. El RSI con
frecuencia forma estos máximos y mínimos antes que el precio del valor. Un
RSI sobre 70 significa que el precio ha entrado a sector sobre comprado. Un RSI
bajo 30 significa que el precio ha entrado a sector sobre vendido.
2. El RSI normalmente forma patrones gráficos que no son notados
inmediatamente en el comportamiento del precio y que sirven como alertas para
el futuro desempeño de la tendencia.
31
3. El RSI crea con sus oscilaciones la posibilidad de construir líneas de soporte y
resistencia que continuamente entregan mejor información que las líneas de
soporte y resistencia construidos con las variaciones de precios.
4. Las divergencias es una información fundamental que nos entrega este indicador
todo terreno. Esto ocurre cuando los precios están realizando un nuevo máximo
o nuevo mínimo y el indicador RSI no realiza este nuevo máximo o mínimo.
Esta divergencia es un alerta notable de un probable cambio de tendencia.
5. Cuando el indicador sube sobre 50 nos informa que la tendencia alcista tenderá a
acentuarse. La mantención del indicador sobre 50 nos indica que la tendencia
alcista se mantiene vigente. Cuando el indicador baja bajo 50, nos informa que
la tendencia bajista tenderá a acentuarse. La mantención del indicador bajo 50
nos indica que la tendencia bajista se mantiene vigente.
5.9 Índice de Acumulación Distribución.
El aporte de este indicador al análisis técnico es muy importante, ya que permite valorar
la importancia de la tendencia actual en función de los niveles alcanzados en el
volumen. Cuando se produce volumen en compra lo llamaremos acumulación y si, se
produce volumen a la venta lo llamaremos distribución.
Las tendencias alcistas en este indicador corresponderán a procesos importantes de
compra en el activo analizado y las tendencias bajistas a procesos de venta o
distribución. Hay que destacar que el valor numérico del mismo no tiene en si
demasiada importancia, por el contrario, las señales de divergencia que se produzcan
con la seria de precios.
32
5.10 Índice Chaikin Oscilator.
Es un indicador de volumen. Identifica la fuerza o debilidad existente en un mercado,
gracias a la importancia que da al volumen. Muy a menudo, las divergencias entre el
movimiento de la serie de precios y la tendencia que marca el volumen, son pistas que
el analista puede buscar para anticiparse al siguiente movimiento del activo.
En su construcción, el oscilador Chaikin aplica medias exponenciales al indicador de
Acumulación Distribución. Las señales de este oscilador son más fiables si se producen
en estados de sobrecompra o venta.
33
RESUMEN
1. CCI (14).
Si los precios realizan un nuevo máximo, y el indicador falla, se agota tendencia.
Si esta en niveles de sobre compra o venta, cambio de tendencia corto plazo.
Se anticipa en 1 o 2 días a los cambios de precios.
2. RSI (0 y 100) (14) (9).
Máximos sobre 70 y mínimos bajo 30, niveles de sobre compra y sobre venta los cuales
son señales de compra o de venta.
Divergencias muestran poca fuerza de la tendencia.
Cuando sube sobre 50, la tendencia alcista se acentúa, se mantiene sobre 50.
Cuando baja de 50, tendencia bajista se acentúa.
3. Oscilador Estocástico. (Continua %K, cortada %D).
Comprar cuando %K o %D baje de 20 y vuelva a subir a este nivel.
Vender cuando suba de 80 y vuelva a caer bajo este nivel.
Comprar cuando %K corta ascendentemente a %D, mientras siga por encima sigue
siendo compradora.
Vender cuando %K corta descendentemente a %D, mientras siga por debajo seguirá
siendo vendedora.
Cuando las señales se producen en zonas de sobrecompra o venta, serán mas
importantes.
4. MACD (12,26).
Cuando la línea sólida corta ascendentemente a la entrecortada, señal de compra,
mientras este por encima seguirá siendo compradora.
Cuando la línea sólida corta descendentemente a la entrecortada, señal de venta,
mientras este por debajo seguirá siendo vendedora.
Bajo o sobre cero, proyecta una continuación de la tendencia.
Observar niveles de sobre compra o venta, y divergencias entre MACD y precios, fin de
tendencia.
5. OBV (Precede).
Dinero astuto entra en un OBV ascendente y sale en OBV descendente.
Si hay un OBV y precios en ascenso entra $. Sube compra, baja vende.
6. Media Móvil (5-10, 20-40, 200).
Precio cierre corta ascendentemente al promedio es señal de compra
Precio cierre corta descendentemente al promedio es señal de venta. En otras palabras
,cuando la media Movil corta por arriba a los precios es signo de comprar ,si es por
abajo es signo de vender.
7. Cruce de Medias Móviles (5-10, 20-40).
Promedio de menor tiempo corta ascendentemente al promedio de mayor tiempo, es
señal de compra.
Promedio de menor tiempo corta descendentemente al promedio de mayor tiempo, es
señal de venta.
34
8. Bandas de Bollinger.
Entre la banda media y la superior, en alza.
Entre la banda media y la inferior, en baja.
Si el precio corta la Banda inferior es signo de comprar y si corta la banda superior es
signo de vender.
9. Momentum.
Tendencia bajista, sobreventa esta en 85-90 y sobrecompra en 105, salir.
Tendencia alcista, sobreventa en 95 y sobrecompra en 110-115, entrar.
Sobre 100 comprar, bajo 100 vender. Si hay nuevos máximos o mínimos, implica un
cambio en los precios.
Los cruces con la línea central (cero), nos indican la entrada y salida del valor.
10. Acumulación Distribución.
Volumen en compra es acumulación, volumen en venta es distribución.
11. Chaikin Oscilador (3,10).
Medias exponenciales a Acumulación Distribución.
12. Volumen.
El volumen indica la importancia de los movimientos, y sus divergencias.
35
Capitulo VI:
La Estrategia de Gaps.
6.1 Estrategias de Negociación con GAPS o Aberturas de Precios.
Estos espacios en blanco o GAP, son una técnica simple pero que debe aplicarse
disciplinadamente en la negociación de valores.
Un GAP es una diferencia positiva o negativa entre el precio de apertura de un valor y
su precio de cierre del día anterior.
Para establecer una estrategia con esta técnica, se buscan valores que tengan un GAP
entre el precio de apertura y el precio de cierre del día previo. En una tendencia alcista
los precios abren sobre los precios de cierre o de los máximos del día previo. En una
tendencia bajista los precios abren bajo los precios de cierre o de los mínimos del día
anterior.
Los GAPS que logran una apertura sobre los máximos del día previo son señales
compradoras y los GAPS que forman una apertura bajo los mínimos del día anterior son
señales vendedoras. Existen elementos que validan aun más estas señales y que veremos
mas adelante.
Una vez que se detecta un GAP, comienza un monitoreo durante la primera hora de
transacción para identificar el rango de negociación en el que se han movido los precios.
El nivel de resistencia será el precio máximo registrado durante esta primera hora y el
soporte será el precio mínimo durante igual periodo de tiempo.
La señal de compra estará situada un 0,25% de punto sobre el nivel de resistencia del
rango de precios y la señal de venta estará situada un 0,13% de punto bajo el nivel de
soporte del mismo rango de precios.
Los GAPS son cambios repentinos en la sicología del inversionista, tanto respecto de un
mercado o de un valor en particular. Es un cambio de optimismo a pesimismo o
viceversa, o bien un acentuamiento extremo del pesimismo o del optimismo. Este
cambio sicológico puede afianzarse o cambiar radicalmente después de la primera hora
de negociación.
Desde un punto de vista del inversionista de plazos intermedios o de largo plazo, existen
cuatro definiciones de GAPS:
• GAP Común (Common): Este aparece en las medianías del desarrollo de una
tendencia y son en general señales de continuación de la tendencia.
• Gap de Separación o Quiebre (Breakaway): Esta abertura de precios, aparece
cuando hay mucho volumen involucrado acompañando al movimiento de los
precios. Rara vez los precios rellenan estos GAPS. Como regla se puede señalar
que cuanto mayor sea el volumen de transacción previo y posterior al GAP,
menos probabilidades de que vuelvan a rellenar. Estas figuras son en esencia
aberturas de cambio de tendencia.
• GAP de Escape o Continuación (Runaway): Esta abertura emerge luego de que
la tendencia atenido un avance o caída importante y los precios comienzan un
periodo de consolidación, para luego reanudar la tendencia de manera explosiva
generando este tipo de GAPS. En una tendencia al alza, este tipo de GAPS es
señal de fuerza. En una tendencia a la baja este GAP es señal de debilidad.
También se les denomina GAPS de medida a estas figuras, ya que al cuantificar
el avance previo de los pecios a la formación del GAP, se obtiene un valor
determinado, el cual se proyecta desde el punto de quiebre del soporte o de la
36
resistencia del periodo de consolidación, proporcionando un valor al que podrían
subir o bajar los precios en el futuro próximo.
• Gap de Agotamiento: Esta abertura es en esencia una figura de alerta de fin de
tendencia actual. Emerge cerca del final de la tendencia prevaleciente. Luego
que han aparecido los GAPS de Quiebre y de Escape, debiera esperarse un Gap
de Agotamiento. Una vez iniciado este GAP, los precios obtienen un último
avance y a continuación comienzan rápidamente a retroceder, comportándose de
manera absolutamente diferente al de los otros GAPS. Cuando los precios
cierren bajo el mínimo de este GAP se produce una señal que valida el
agotamiento de la tendencia. En algunos desarrollos de tendencias se produce un
GAP de Agotamiento y luego un Gap de Quiebre, produciéndose una figura
llamada ISLA, la cual es una potente confirmación del cambio de tendencia a lo
menos de plazos intermedios.
6.2 Los GAPS en la Negociación de Corto Plazo.
Para garantizar el éxito en las estrategias de GAPS en el corto plazo, es necesario contar
con reglas claras y predefinidas para abrir y cerrar negocios.
Dentro de estas reglas, las definiciones básicas nos señalan a lo menos tres aspectos
importantes:
1. La regla para abrir un negocio nuevo. En este aspecto es necesario definir las
resistencias y los soportes generados por el movimiento de los precios durante la
primera hora de transacciones. Además es necesario definir las exigencias
puestas a un quiebre de estos soportes o resistencias. En este aspecto un buen
sistema será poner un porcentaje por sobre el nivel de resistencia o bajo el nivel
de soporte para validar el quiebre. Este porcentaje suele ser 0,13% o 0,25% de
un punto, o bien el diferencial típico (Spread) entre la oferta y la demanda diaria,
dependiendo del valor en particular y del tipo de GAP con el cual estamos
trabajando.
2. La regla de Stop Loss. Si esta regla es muy importante en los negocios de plazos
medios y largos, en los negocios de corto plazo e intradía, es fundamental. Estos
Stop Loss deben ser seguidos rigurosamente. Debido a la naturaleza misma de
estos negocios de alto riesgo, el capital debe protegerse con prontitud, un 2 o 3%
del precio de compra es adecuado. En los negocios intradía estos porcentajes son
menores.
3. La regla de Trailing Stop o Asegurar Utilidades. Esta regla esta diseñada para
proteger las utilidades acumuladas, pero aun no realizadas en un negocio, sin
correr el riesgo de dejar una posición tempranamente, perdiendo parte
importante de la continuación de la tendencia. Un 3 o 4% del precio máximo en
el día son adecuados. Por ejemplo si compramos a 90 y los precios suben a 100
y aplicamos un trailing stop de 4% sobre 100, tendremos un precio de venta de
96 lo que es 6,7% de utilidad. Ahora si los precios aceleran su alza y suben a
115 y los precios se encuentran en terreno sobre comprado, procedemos a
reducir el training stop a 2%. En los negocios por el día estos porcentajes son
menores.
37
6.3 Los GAPS Completos.
6.3.1 Gap Ascendente Completo: Comprar.
Este GAP ocurre cuando el precio de apertura es mayor que el precio máximo del día
anterior y es por esencia una figura alcista.
Durante la primera hora de transacción del día en que ha ocurrido el GAP, los precios se
mueven arriba y abajo con volatilidad. En este periodo de una hora se realiza un
máximo y un mínimo. La señal de compra se ubica, uno o dos ticks o el spread típico
entre la oferta y la demanda, sobre el precio máximo de la primera hora. El monitoreo se
realiza en el grafico de 5 minutos o de 1 minuto.
6.3.2 Gap Ascendente Completo: Vender.
Los precios abren sobre los máximos del día previo, desarrollando un GAP alcista, pero
si durante la primera hora de negociación no aparece una presión compradora que
sustente el alza, el precio se devolverá a testear el valor de apertura del GAP.
En este caso, el raciocinio para iniciar una venta es: Si el precio de apertura es mayor
que el precio mayor del día anterior, se coloca la orden de venta uno o dos ticks o el
diferencial típico entre oferta y demanda, bajo el precio mínimo registrado durante la
primera hora de negociación.
Una vez iniciada la venta corta (SHORT) se coloca el Stop Loss y el Trailing Stop. El
monitoreo se realiza en el grafico intradía de 5 minutos o un minuto.
6.3.3 Gap Descendente Completo: Vender.
Este GAP ocurre cuando el precio de apertura es menor que el precio mínimo del día
anterior y es por esencia una figura bajista. Variadas son las razones que pueden causar
una venta en pánico durante la primera hora de transacciones, partiendo con un GAP
Completo Descendente. Si durante este periodo no emerge una fuerte corriente
compradora, los precios continuaran bajando.
Durante la primera hora de transacción del día en que ha ocurrido un GAP, los precios
se mueven arriba y abajo con alta volatilidad. En este periodo de una hora se realiza un
máximo y un mínimo. La señal de venta se ubica, uno o dos ticks, o el diferencial típico
entre oferta y demanda, bajo el precio mínimo de la primera hora. El monitoreo se
realiza en el grafico intradía de 5 minutos o un minuto.
6.3.4 Gap Descendente Completo: Comprar.
Los precios abren bajo los mínimos del día previo desarrollando un GAP bajista, pero si
durante la primera hora de negociación no aparece una presión vendedora que sustente
la baja, el pecio se devolverá a testear el valor de apertura del GAP.
En este caso el raciocinio para iniciar una venta es: Si el precio de apertura es menor
que el precio menor del día anterior se coloca una orden de compra, uno o dos ticks, o el
diferencial típico entre la oferta y la demanda, sobre el precio máximo registrado
durante la primera hora de negociación.
38
6.4 Los GAPS Parciales.
Las diferencias entre este tipo de GAP y un Gap Completo son por un lado, en el Gap
parcial los precios abren bajo o sobre el pecio de cierre pero no sobre el máximo o bajo
el mínimo del día previo, por otro lado, el riesgo y potencial implícito de estas figuras
es distinto.
Un GAP completo indica una gran presión de compra, esto impulsa a los operadores y
market maker, durante la primera hora de transacciones a forzar mayores alzas o
mayores bajas, para cumplir las ordenes pendientes o no satisfechas del día anterior. En
cambio, los GAPS parciales sin tanta presión de compra o de venta, abren solo bajo o
sobre el cierre del día anterior. Esta menor presión negociadora lleva rápidamente los
precios de vuelta al rango de transacción previo al GAP, es decir, el movimiento de
precios tiende a rellenar la abertura inicial.
La oportunidad esta dada por la menor presión compradora o vendedora que se registra
durante la primera hora de negociaciones, lo cual permite abrir o cerrar posiciones a
precios más convenientes que en un GAP completo.
6.4.1 Gap Ascendente Parcial: Comprar.
Los precios abren sobre el cierre, pero bajo los máximos del día anterior. Durante la
primera hora de transacciones se establece un máximo que es la resistencia de este
periodo. El mínimo de esta hora constituirá el soporte. Se establece una orden de
compra, uno o dos ticks, o el diferencial típico de las puntas entre la oferta y demanda,
por sobre el nivel de resistencia o precio mayor de la primera hora.
6.4.2 Gap Ascendente Parcial: Vender.
Los precios abren sobre el cierre, pero bajo los máximos del día anterior. La presión de
compra no es suficiente como para mantener o elevar los máximos conseguidos durante
la primera hora de transacciones y los precios retornan al punto de apertura del GAP. En
este periodo se obtiene un máximo que como hemos visto, será la resistencia y un
mínimo que constituirá el soporte. Se establece una orden de venta, uno o dos ticks, o el
diferencial típico de las puntas entre la oferta y demanda, por debajo del nivel de
soporte o precio menor de la primera hora.
6.4.3 Gap Descendente Parcial: Vender.
Los precios abren bajo el cierre, pero sobre los mínimos del día anterior. La presión
vendedora es suficiente para impulsar los precios bajo de los mínimos conseguidos
durante la primera hora de transacciones. En este periodo se obtiene un máximo, que
como hemos visto antes, será la resistencia y un mínimo que constituirá el soporte. Se
establece una orden de venta, uno o dos ticks, o el diferencial típico de las puntas entre
la oferta y demanda, por debajo del nivel de soporte o precio menor de la primera hora.
6.4.4 Gap Descendente Parcial: Comprar.
Los precios abren bajo el cierre, pero por sobre los mínimos del día anterior. La presión
vendedora no es suficiente para llevar los precios bajo los mínimos conseguidos durante
la primera hora de transacciones y los precios retornan al punto de apertura del GAP. En
39
este periodo se obtiene un máximo, que como hemos visto, será la resistencia y un
mínimo que constituirá el soporte. Se establece una orden de venta, uno o dos ticks, o el
diferencial típico de las puntas entre la oferta y demanda, por sobre del nivel de
resistencia o precio mayor de la primera hora.
6.5 Estrategias con Gráficos Diarios.
Las 8 estrategias utilizadas para el corto plazo pueden ser usadas con los gráficos
diarios. La atención esta puesta como siempre en los máximos y los mínimos que se
registren durante la primera hora de transacciones.
Se mantienen los filtros de riesgo de uno o dos ticks, o el diferencial típico de las puntas
entre la oferta y la demanda del día, aplicándolas sobre el máximo o bajo el mínimo de
la primera hora de negociación, para generar señales de compra o de venta. Se usan
porcentajes de Stop Loss y Trailing Stop.
El volumen juega un papel muy importante en la ratificación de la señal entregada por
el GAP. Un fuerte aumento del volumen de transacción durante la primera hora de
negociaciones, significa una fuerte indicación de continuación de los movimientos de
precios en la misma dirección del GAP.
También resulta una indicación muy importante el rompimiento de resistencias o
soportes, todo lo cual avala la continuación de la tendencia en la dirección del GAP.
40
Capitulo VII:
Las Relaciones de la Secuencia de Números de Fibonacci.
Las relaciones de Fibonacci son series de secuencias matemáticas en que cualquier
número es la suma de dos números precedentes. La secuencia es así: 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21,
34, 55, 89, 144 y así en adelante. Las propiedades de esta secuencia aparecen a través de
la naturaleza en artes y ciencia. La relación de 1,618 el “Goleen Number” es muy
común. Una relación que se había establecido desde tiempos ancestrales. Estos números
se obtienen dividiendo un número de Fibonacci por su número precedente en la medida
que la secuencia se extiende hasta el infinito. Aun más, las relaciones de 0,618 que es el
inverso de 1,618 es un número prominente al analizar relaciones de Fibonacci. Esta
relación (0,618) se obtiene dividiendo un numero Fibonacci por el numero que le
sucede.
Otras relaciones de Fibonacci importantes para el campo financiero, aparte del 0,618 y
el 1,618 son el 0,25 que se obtiene dividiendo un numero de la secuencia de Fibonacci
por el tercer numero que le sucede en la secuencia, o su inverso el 4,23; el 0,38 que se
obtiene dividiendo un numero de la secuencia de Fibonacci por el segundo numero que
le sucede en la secuencia y su inverso el 2,618; el 0,5 que se obtiene dividiendo 1 por 2,
y el 1 que se obtiene a dividir 1 por 1.
El conteo de una onda impulsiva y de un patrón correctivo (5+3=8 total), son números
Fobonacci y el desglose de estas ondas de grado mayor en sus respectivas ondas de
grado menor son también números Fibonacci y así al infinito.
Mientras las relaciones Fibonacci se aprecien en el conteo de la onda, mas exacto es el
conteo, porque de alguna u otra manera todas las ondas están relacionadas entre ellas.
En segundo lugar se puede proyectar metas realistas una vez que se ha definido el
conteo de la onda correctamente o se han distinguido los diferentes escenarios que
apuntan en la misma dirección.
Cuando las relaciones Fibonacci se manifiestan en las proporciones de una onda a la
otra, las ondas muchas veces son relacionadas entre ellas por ratios de 2,618, 1,618, 1,
0,618, 0,5, 0,382, 0,236. Esto puede ayudar a estimar las metas esperadas para la
próxima onda.
Por ejemplo, una onda 1 o A de cualquier grado que ha sido terminada, puede proyectar
retrocesos de 0,382, 0,5, y 0,618 para la onda 2 o B, lo que de alguna forma les fijara
sus metas. La mayor parte de las veces la tercera onda es la mas fuerte, así que muchas
veces encontraran que la onda 3 es aproximadamente 1,618 veces la onda 1. La onda 4
normalmente muestra un retroceso o corrección que es menor a la onda 2 y que es un
0,236 o 0,382 del recorrido realizado por la onda 3. Si la onda 3 es la onda mas larga, la
relación entre la onda 5 y la onda 1 a 3 partiendo del fondo de la onda 4, es muchas
veces 0,618. También la onda 5 iguala a la onda 1 la mayor cantidad de veces.
Las mismas relaciones de Fibonacci pueden ser halladas entre las olas A y C.
Normalmente C es igual a A partiendo del fondo de la onda B o es 1,618 veces la
longitud de A en casos mas raros.
Al desarrollar el conteo de las ondas de acuerdo a la teoría de Elliott, nos daremos
cuenta que las relaciones de Fibonacci nos permiten descifrar el ritmo del mercado.
41
Capitulo VI:
El Volumen
6.1 El Volumen y el Interés Abierto.
Estos dos conceptos corresponden a la visión de la fortaleza de un mercado o de un
valor en particular. El análisis de estas cifras nos permiten visualizar la fuerza
subyacente detrás de una tendencia, es decir, nos permiten conocer si la masa (el
volumen) acompaña a la acción (los precios).
El volumen es la cantidad de unidades transadas en una determinada medida de tiempo,
principalmente un día, aunque los negociadores de corto plazo pueden ver el volumen
por minutos, por horas, etc.; y los negociadores de mayor plazo, a parte del día, pueden
usar la medida de la semana.
El interés abierto, es el número de contratos abiertos y pendientes o no liquidados a
plenitud al cierre de una jornada. Normalmente se grafica bajo los precios y sobre o
dentro de la ventana del volumen. Es conveniente señalar, que en los mercados de
futuros, el volumen y el interés abierto se conocen con un día de desfase. Las cifras de
volumen y el interés abierto del día son solo estimaciones.
El volumen es usado en todos los mercados de valores, en cambio el interés abierto es
usado en de preferencia en los mercados de futuros.
Estos elementos son el combustible de la tendencia, nos permiten proyectar de mejor
manera la amplitud de los movimientos, por esto se usan como confirmadores de la
tendencia.
El rompimiento de soportes y resistencias, los patrones técnicos de cambio y
continuación de tendencia, etc. Tienen en el comportamiento del volumen, una
herramienta determinante para confirmar sus señales.
El nivel de volumen mide la intensidad que hay tras cada movimiento de precios. Esto
nos permite medir la presión compradora o vendedora que exhiben los precios.
Lo anterior nos permite confirmar la dirección de la tendencia, pero también nos
permite percatarnos cuando un movimiento de precios no es de confiar.
Convencionalmente en una tendencia alcista, cuando los pecios aumentan, también
deberían hacerlo el volumen y debería disminuir cuando los precios se corrigen. En una
tendencia bajista, cuando los precios caen debiera aumentar el volumen y disminuir
cuando los precios corrigen parte de esta caída.
Cuando esta sincronización entre precio y volumen se rompe, podemos estar en el inicio
del cambio de una tendencia.
La divergencia entre el volumen y el precio son también usadas para percibir si los
cambios que experimentan los precios, son reales. Ejemplo, si los precios rompen un
nivel de resistencia con escaso volumen, lo más probable es que los precios vuelvan al
nivel de resistencia o caigan bajo este.
Si el volumen aumenta en una supuesta corrección de precios, entonces lo más probable
es que estemos en presencia de un cambio de tendencia y no en una corrección.
Normalmente, el volumen se muestra gráficamente en una ventana bajo los precios, y
proporciona la información para variados indicadores de volumen.
Entre las herramientas más comunes para medir el volumen, tenemos:
• OBV o Volumen Total Acumulativo.
• Demand Index.
• Money Flow Index.
42
El uso del volumen es mucho mas útil y consistente en el mercado de acciones, además
del volumen total se conoce el volumen a la alza y a la baja.
En el mercado de futuros, los datos se conocen un día después y no hay volumen al alza
o a la baja. Los días de cierre de contratos futuros, las transacciones bajan fuertemente.
6.2 El Interés Abierto en el Mercado de Futuros.
Las cifras tanto de volumen como de interés abierto, se conocen con un día de desfase.
Para las operaciones del día, solo se manejan cifras estimativas.
El interés abierto representa un total de operaciones largas y cortas no satisfechas en el
mercado, pero no es la suma de ambas.
Las cifras de interés abierto que se publican diariamente, van seguidas de un numero
positivo o negativo. Estos números nos ayudan a dilucidar la fuerza subyacente en
determinado movimiento de precios.
Las siguientes son guías para interpretar los cambios en el interés abierto.
Comprador
Compra nueva
posición larga
Compra nueva
posición larga
Cubre
vieja
posición corta
Cubre
vieja
posición corta
Vendedor
Vende nueva
posición corta
Vende vieja
posición larga
Vende nueva
posición corta
Vende vieja
posición larga
Acción
Se inicia posición nueva y
se establece nuevo contrato
Se inicia posición nueva y
se cierra posición vieja
Se cierra posición vieja y
se inicia posición nueva
Tanto comprador como
vendedor cierran contratos
Cambio Interés Abierto
Aumenta
No hay cambios
numero de contratos
No hay cambios
numero de contratos
Disminuye
en
en
En otras palabras, podemos señalar que si dos participantes abren posiciones nuevas, el
interés abierto aumenta.
Si dos participantes cierran posiciones viejas, el interés abierto disminuye. Si uno de los
participantes cierra una posición vieja y el otro abre una posición nueva, el interés
abierto permanece sin variación.
Normas generales para la interpretación del volumen y del interés abierto con
relación al mercado.
Precio
En Alza
En Alza
En Baja
En Baja
Volumen
En Alza
En Baja
En Alza
En Baja
Interés Abierto
En Alza
En Baja
En Alza
En Baja
Mercado
Fuerte
Débil
Débil
Fuerte
Sintetizando podemos decir que:
1. Cuando el interés abierto aumenta en una tendencia al alza, es alcista.
2. Cuando el interés abierto decrece en una tendencia al alza, es bajista.
3. Cuando el interés abierto es creciente en una tendencia a la baja, es bajista.
4. Cuando el interés abierto es decreciente en una tendencia a la baja, es alcista.
43
Otros razonamientos importantes del comportamiento del interés abierto.
1. Cuando la tendencia esta madura y se logra un nuevo máximo en los precios y,
además se produce una estabilizaron o caída del interés abierto, es con
frecuencia una advertencia de un probable cambio de tendencia.
2. Cuando se ha producido una fuerte alza en el mercado y los precios logran un
nuevo máximo y al mismo tiempo se registra una inusual cifra alta del interés
abierto, se puede considerar bajista si los precios se devuelven, rápida y
repentinamente.
En un contrato siempre hay dos partes, por tanto si los precios se devuelven
repentinamente, significa que hay muchos perdedores (sobre todo si los precios
caen bajo el mínimo del mes anterior) y saldrán a liquidar posiciones
forzadamente. A esto normalmente se suman nuevas ventas al margen,
intensificando la caída del precio.
3. El aumento notorio del crecimiento del interés abierto durante un periodo lateral
de precios, es un anticipo del pronto fin de este periodo.
4. La combinación del conocimiento de la dirección de la tendencia en el corto y
mediano plazo, por untado, con la identificación de algún patrón técnico de
continuación de la tendencia y el aumento del interés abierto, por otro lado,
anticipa el rompimiento del periodo lateral de precios en la dirección de la
tendencia prevaleciente. Esto produce muchos perdedores que saldrán a cerrar
posiciones causando un fuerte avance en los precios.
Resumen
1. El volumen se usa en todos los mercados y el interés abierto principalmente en
los mercados de futuros.
2. Para los futuros se usa el volumen total y el interés abierto total.
3. El volumen y el interés abierto ascendente, indican que probablemente los
precios continuaran desarrollando la tendencia prevaleciente.
4. El volumen y el interés abierto decreciente sugieren que la tendencia de los
precios puede comenzar a cambiar.
5. El volumen precede al precio. Los cambios en las fuerzas vendedoras o
compradoras se detectan, por ejemplo, con un OBV descendente, mientras los
precios continúan subiendo.
6. En una tendencia al alza, una repentina disminución o estabilización del interés
abierto, alerta sobre un posible cambio de tendencia.
7. Un interés abierto muy alto, con precios realizando un nuevo máximo,
representa peligrosidad por una eventual presión bajista.
8. Un crecimiento del interés abierto en periodos de trading o consolidación lateral,
precipita e intensifica el fin del periodo.
9. El aumento del volumen y del interés abierto confirman los patrones de precios
o cualquier otra figura técnica de cambio de tendencia.
6.3 Descarga y Clímax de Venta.
Estos patrones de comportamiento del inversionista emergen en los momentos en que el
mercado esta maduro, los precios logran un nuevo máximo o mínimo, con bastante
especulación y con fuerte pendiente en la parte final del avance o de la declinación.
44
Las descargas suceden en el punto máximo de los precios y los clímax de venta en el
mínimo.
En el mercado de futuros las descargas van acompañadas de una disminución del interés
abierto.
En un clímax de venta, los precios retroceden abruptamente con mucho volumen y
vuelven a subir tan rápido como bajaron. Algunas veces esto sucede en el mismo día.
6.4 El Informe de Commodity Futures Trading Comision. (CFTC).
Esta entidad publica dos veces al mes el Informe de Compromisos de los Operadores
(ICO), el primer informe a mitad de mes y el segundo a fin de mes.
Este documento informa sobre el interés abierto en tres categorías:
1. Grandes Coberturas.
2. Grandes Especulaciones.
3. Pequeñas Operaciones.
Las grandes coberturas son realizadas por los denominados comerciales con el propósito
de obtener a firme un determinado precios sobre un producto.
Las grandes especulaciones las realizan principalmente los grandes fondos de bienes y
para esto usan sistemas mecánicos de seguimiento de la tendencia.
Las pequeñas operaciones son realizadas por pequeños operadores y publico en general.
Con estos datos se busca ubicar la dirección de las posiciones de los comerciales para
actuar en su misma dirección.
Asumiendo este razonamiento y en presencia de un mínimo de los precios, si los
comerciales están en posiciones muy largas netas y los grandes y pequeños operadores
están en posiciones muy cortas netas, estaríamos esperando una señal alcista.
En un mercado alcista seria una advertencia del fin de la tendencia, cuando los grandes
y pequeños operadores están en posiciones muy largas netas, y los comerciales están en
posiciones muy cortas netas.
45