Universidad Nacional del Altiplano Facultad de Ingeniería Económica Asignatura. Fundamentos de Macroeconomía Ahorro inversión y el mercado de fondos prestables M.Sc. Efraín Franco Chura Zea Contenido • El ahorro y la inversión y las cuentas nacionales • Los fondos prestables. • Políticas para impulsar el ahorro e inversión Bibliografía revisada: Elementos de Teoría y Política Macroeconomía para una Economía Abierta de Félix Jiménez Mankiw G. (2014). Macroeconomía. Mankiw G. Principios de Economía. Importancia del ahorro Un principio de la economía dice: “El estándar de vida de un país depende de su capacidad para producir bienes y servicios”; y en este proceso el ahorro es un determinante importante a largo plazo de la productividad de un país. https://elpais.com/economia/2016/06/15/actualidad/1466027107_032330.html ÍNDICE https://publications.iadb.org/publications/spanish/document/Ahorrar-para-desarrollarse-C%C3%B3moAm%C3%A9rica-Latina-y-el-Caribe-puede-ahorrar-m%C3%A1s-y-mejor.pdf Foro. Preguntas de reflexión 1. Comente sobre las estadísticas de ahorro e inversión del Perú y compare con otros países (Ahorro e inversión respecto al PBI). 2. ¿Cómo se puede impulsar el ahorro privado y público?. 3. Comente una experiencia de ahorro que ha permitido el impulso de una economía. Responder sólo una pregunta Sistema Financiero Tipos de mercados Definición Característica principal Mercado financiero Mercado de intermediación indirecta Decisión de colocación la toma la institución financiera Mercado de capitales Decisión de colocación la toma la persona que tiene excedentes de fondos Mercado de intermediación directa Sistema Financiero Diferencias 1. Rentabilidad 2. Riesgo Entidades de regulación y supervisión del sistema financiero Entidad supervisora del mercado financiero de intermediación indirecta. Entidad supervisora del mercado financiero de intermediación directa. Entidad reguladora de todo el sistema financiero (incluye el mercado de intermediación directa e indirecta. Intermediación Las finanzas INDIRECTAS requieren la existencia de un intermediario financiero el cual transforma los activos denominados primarios, en activos financieros indirectos, más acordes con las preferencias de los ahorradores. Ejemplo, los bancos comerciales y los fondos mutuos. Las finanzas DIRECTAS no requieren la presencia de un intermediario financiero, y las transacciones se realizan en los mismos mercados financieros Ejemplo. Mercado de bonos, acciones y otros instrumentos financieros. Intermediación financiera. Mercado bancario y no bancario Intermediación financiera directa. Mercado de capitales SAB. Sociedad agente de bolsa BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ (BCRP) El BCRP es una entidad autónoma cuya finalidad es preservar la estabilidad monetaria, mediante el control de la inflación. FUNCIONES: • Regular la moneda y el crédito del sistema financiero. •Administrar las Reservas Internacionales (RIN). •Emitir billetes y monedas. •Informar sobre las finanzas nacionales. La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP La Superintendencia fue creada el 23 de mayo de 1931 bajo la denominación de Superintendencia de Bancos. Sin embargo, la supervisión bancaria en el Perú se inició en 1873 con un decreto que estableció requerimientos de capital mínimo, un régimen de emisión y cobertura de los billetes y publicación mensual de informes con indicación detallada de las cantidades de moneda acuñada o de metales preciosos existentes en las cajas bancarias. Ya en el siglo XX, la crisis de los años 30 convenció a muchos países latinoamericanos que era necesario llevar a cabo profundas reformas monetarias y bancarias. En 1930 se constituyó la Misión Kemmerer, que formuló varios proyectos de Ley, algunos de los cuales fueron promulgados, tales como la Ley Monetaria, la Ley del Banco Central de Reserva y la Ley de Bancos. ¿Qué regula y supervisa la SBS 1. 2. 3. 4. Empresas del sistema financiero Empresas del sistema de seguros Administradores privadas de pensiones Prevención del lavado de activos y financiamiento del terrorismo El flujo circular ingreso-gasto de la economía El flujo circular representa un modelo de funcionamiento de la economía, las interrelaciones entre los agentes macroeconómicos a través de las transacciones u operaciones económicas. Realizando simplificaciones (bajo ciertos supuestos) explicamos desde el caso más simple de funcionamiento de la economía. El flujo circular en una economía cerrada de 2 sectores El flujo circular en una economía cerrada de 2 sectores Dos sectores macroeconómicos • Las familias • Las Empresas Operaciones macroeconómicas • Las familias. Consumen bienes y servicios y ofertan factores productivos • Las empresas. Producen bienes y servicios y demanda factores de producción Mercados • De bienes y servicios • De factores productivos Flujos • Real. Bienes y servicios y factores • Nominal. Pago por la demanda de bienes y factores El flujo circular en una economía cerrada de 2 sectores La interacción de las familias y las empresas definen el funcionamiento de una economía de 2 sectores. Ingresos = Gastos Y = GA Empresas La inversión de las empresas depende del ahorro de la economía (familias) I = f ( Sp) Familias Ingresos : Y = Yd Gastos : Yd = C + Sp Ahorro : Sp = Y – C Equilibrio de la economía A partir de la igualdad I = S I = (Y – C) Reordenando Y=C+S GA = C + I YA = GA Ahorro inversión de la economía Todo lo que se ahorra se invierte Si I = S S = Sp I = Sp S I Y El flujo circular en una economía cerrada de 3 sectores El flujo circular en una economía cerrada de 3 sectores Tres sectores macroeconómicos • Las familias • Las Empresas • Gobierno Operaciones macroeconómicas • Las familias. Consumen bienes y servicios y ofertan factores productivos • Las empresas. Producen bienes y servicios y demanda factores de producción • El gobierno. Consume bienes y servicios, cobra impuestos, realiza transferencias, ahorra-invierte. El flujo circular en una economía cerrada de 3 sectores Mercados • De bienes y servicios • De factores productivos • Financiero Flujos • Real. Bienes y servicios y factores • Nominal. Pago por la demanda de bienes y factores El flujo circular en una economía cerrada de 3 sectores La interacción de las familias, empresas y gobierno definen el funcionamiento de una economía de 3 sectores. Ingresos = Gastos Y = GA Familias (Y > 𝒀𝒅 ) Ingresos: 𝒀𝒅 = Y – T + TR Gasto: 𝒀𝒅 = C + 𝑺𝒑 Ahorro: S = 𝒀𝒅 - C Y –T + TR – C – 𝑺𝒑 𝑺𝒑 = Y – T + TR – C 𝑺𝒑 = Yd - C Empresas La inversión de las empresas depende del ahorro de la economía (familias y gobierno) I = f ( S) Ahorro inversión de la economía Todo lo que se ahorra se invierte Si I = S S = 𝑺𝒑 + Sg I = 𝑺𝒑 + Sg Gobierno Ingresos: T Gastos: G + TR Ahorro: 𝑺𝒈 = T – G – TR. • Superávit: 𝑺𝒈 > T – G – TR • Déficit: 𝑺𝒈 < T – G – TR Equilibrio de la economía A partir de la igualdad I = S I = (Y – T + TR – C) + (T – G – TR) Reordenando Y=C+I+G Y = GA El flujo circular en una economía abierta de 4 sectores El flujo circular en una economía cerrada de 4 sectores Cuatro sectores macroeconómicos • Las familias • Las Empresas • Gobierno • Sector externo Operaciones macroeconómicas • Las familias. Consumen bienes y servicios y ofertan factores productivos • Las empresas. Producen bienes y servicios y demanda factores de producción • El gobierno. Consume bienes y servicios, cobra impuestos, realiza transferencias, ahorra-invierte. • Sector externo. Exportaciones e importaciones y ahorra-invierte. El flujo circular en una economía cerrada de 4 sectores Mercados • De bienes y servicios • De factores productivos • Financiero Flujos • Real. Bienes y servicios y factores • Nominal. Pago por la demanda de bienes y factores El flujo circular en una economía cerrada de 4 sectores La interacción de las familias, empresas, gobierno y resto del mundo definen el funcionamiento de una economía de 4 sectores. Ingresos = Gastos Y = GA Familias Ingresos de familiar: Yd = Y – T + TR Gasto de las familias: Yd = C + Sp Ahorro de las familias: Y –T + TR – C – Sp Sp = Y – T + TR – C Sp = Yd - C Empresas La inversión de las empresas depende del ahorro de la economía (familias y gobierno) I = f ( S) Ahorro inversión de la economía Todo lo que se ahorra se invierte Si I = S S = Sp + Sg + Se S = Sp + Sg + (X-M) = I Gobierno Ingresos: T Gastos: G + TR Ahorro: Sg = T – G – TR • Superávit: Sg > T – G – TR • Déficit: Sg < T – G – TR Sector externo Ingresos: Exportaciones (X) Gastos: Importaciones (M) Ahorro: Se = X - M • Superávit: Sx > X - M • Déficit: Sx < X - M Equilibrio de la economía A partir de la igualdad I = S I = (Y – T + TR – C) + (T – G – TR) + (X –M) Reordenando Y=C+I+G+X-M Y = GA Inversión ahorro en economía abierta S = Sp + Sg + (X-M) = I Reordenando la ecuación Sp – I = (T – G-TR) + (X – M) Si asumimos equilibrio en las cuenta fiscal, Sp – I = X – M S – I = XN S = I + Flujo de Salida Neta de capital La identidad inversión ahorro define el resultado en la Cuenta Corriente. Inversión ahorro en economía abierta Significado de: S – I = salida neta de capital (inversión exterior neta). XN Balanza Comercial Si S > I la cantidad que están prestando los residentes nacionales a otros países, es mayor que la cantidad que están prestándonos los extranjeros (salida neta de capital positiva) y además se tiene superávit comercial Si S < I existe salida neta de capital negativa y además se tiene déficit comercial Si S = I la salida neta de capital es cero y también la balanza comercial equilibrada Mankiw G. (2014). Macroeconomía. Pág. 222. 8va edición El mercado de fondos prestables Mercado de fondos prestables Mercado en el cual quienes quieren ahorrar ofrecen fondos y quienes quieren pedir prestado para invertir demandan fondos. Oferta y demanda de fondos prestables La oferta Proviene del ahorro privado (de las familias) y ahorro público (del estado) que quieren ahorrar y prestar. • En forma directa: cuando un hogar compra un bono de una empresa, o • En forma indirecta: como cuando un hogar hace un deposito en un banco. En ambos casos el ahorro es la fuente de la oferta de fondos prestables. La demanda proviene de los hogares y las empresas que desean pedir prestado para hacer inversiones. Comprende: • A familias que solicitan hipotecas para comprar casas nuevas. • A las empresas que piden prestado para comprar nuevo equipo o construir fabricas. En ambos casos la inversión es la fuente de la demanda de fondos prestables. El mercado de fondos prestables La tasa de interés es el precio de un préstamo. Representa la cantidad que los prestatarios pagan por los prestamos y la cantidad que los prestadores reciben sobre su ahorro. S = f( i) c.p. Relación positiva I = f( i) c.p. Relación inversa. Tasa de interés Exceso de ahorro i 8% Oferta de fondos prestables Ahorro (familias) 5% 2% Demanda de fondos prestables Inversión (empresas) 900 1200 2000 Fondos prestables S/ La tasa de interés es el pago por el ahorro y es el costo de los préstamos. Influye positivamente en el ahorro y negativamente en la inversión. Es la variable que permite equilibrar el mercado de fondos prestables Políticas para impulsar el ahorro 1. Reformar el sistema tributario (reducir la tasa de impuesto a la renta). Tasa de interés i 𝑂1 𝑂2 5% Explique: Yd = Y - T Si T reduce entonces Yd sube (S sube) 4% Demanda 1200 1600 Fondos prestables S/ Un principio de la economía dice: “las personas responden a los incentivos.” Políticas para impulsar la inversión 2. Subsidio o crédito fiscal a las empresas Tasa de interés i Explique: 𝑂1 6% 5% 𝐷2 𝐷1 1200 1400 Fondos prestables S/ Un principio de la economía dice: “las personas responden a los incentivos.” Políticas para impulsar la inversión 3. Déficit presupuestal del gobierno Tasa de interés 𝑂2 i Explique: 𝑂1 6% 5% 𝐷2 𝐷1 800 1200 Fondos prestables S/ Un principio de la economía dice: “las personas responden a los incentivos.” Políticas para impulsar la inversión 4. Superávit presupuestal del gobierno Tasa de interés i 𝑂1 𝑂2 Explique: 5% 4% 𝐷2 𝐷1 1200 1400 Fondos prestables S/ Un principio de la economía dice: “las personas responden a los incentivos.” Responda los siguiente 1. Mencione razones para cuándo es bueno endeudarse? 2. Mencione razones para cuándo no es bueno endeudarse? 3. Los economistas en Finlandia, una economía cerrada, han recabado la siguiente información acerca de la economía en un ano en particular: Y = 10 000 C = 6 000 T = 1500 Tarea G = 1700 La función de inversión es I = 3 300 – 100r Donde: r es la tasa se interés real del país, expresada en %. Se pide calcular: a) El ahorro privado b) El ahorro público c) El ahorro nacional d) La inversión e) La tasa de interés real en equilibrio. Revise el libro de Mankiw. Principios de Economía Responda los siguiente 4. Suponga que el PIB es de $8 billones, los impuestos de $1.5 billones, el ahorro privado de $0.5 billones y el ahorro publico de $0.2 billones. Suponiendo que esta economía es cerrada calcule: a) El consumo, b) Las compras del gobierno, c) El ahorro nacional y d) La inversion. Revise el libro de Mankiw. Principios de Economía