2. RAZONES FINANCIERAS USO DE LAS RAZONES FINANCIERAS La información contenida en los cuatro estados financieros básicos, para las diversas partes interesadas que necesitan tener con regularidad medidas relativas de la eficiencia operativa de la empresa. Las razones son utilizadas para conocer la condición financiera de una compañía. Para conocer a una empresa profundamente desde un punto de vista financiero es necesario hacer un examen exhaustivo de sus estados financieros, desglosarlos reducirlos a su mínima expresión y hacer pruebas para estar seguros de que lo que se dice de ellos es veraz y correcta. Se tendrán elementos de calidad y mínimo riesgo para tomar decisiones acertadas. No olvidando que el análisis solo dará cifras frías, quien junto con el análisis cuantitativo, su experiencia, criterio y conocimiento lograra llegar a sus objetivos de análisis, planeación y buena estrategia financiera. Los métodos más efectivos comunes y sencillos para el análisis de Estados financieros son: *RAZONES FINANCIERAS Consiste en efectuar comparaciones entre las distintas cifras de los Estados Financieros, con el objetivo de definir o determinar la situación crediticia de la empresa, su capacidad de pago a corto o largo plazo su capital neto de trabajo, etc… *ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO Determina el nivel mínimo de operación al que puede trabajar una empresa sin que genere perdida en operación. Para llegar al punto de equilibrio se deben conocer los costos y gastos fijos y por consecuencia la utilidad por unidad fabricada o vendida; su función principal es determinar el punto en el que las ventas cubren los costos y gastos fijos. Sirve también para determinar el nivel requerido de operación para lograr los resultados presupuestales. PARTES INTERESADAS El análisis de las razones de los Estados Financieros, de una empresa es importante para los accionistas, actuales y potenciales se interesan en los niveles presentes y futuros del riesgo y rendimiento de la empresa, que afectan directamente el precio de las acciones. Los acreedores se interesan directamente en la liquidez a corto plazo de la empresa, así como en su capacidad para realizar los pagos de los intereses y el principal. Como segundo plazo también les interesa saber a los acreedores la rentabilidad de la empresa ya que desean saber si esta es sana. Por lo tanto la administración de la empresa trata de razones financieras favorables para los propietarios y acreedores, y utiliza las razones para supervisar el rendimiento de la empresa de un periodo a otro. Precauciones en el uso de las razones financieras 1. Las razones que revelan importantes desviaciones de la norma simplemente indican síntomas de un problema. 2. Una sola razón no proporciona suficiente información para evaluar el rendimiento general de la empresa. 3. Las razones que se comparan deben calcularse usando estados financieros fechados en el mismo periodo del año. 4. Es preferible usar estados financieros auditados para el análisis de las razones. 5. Los datos financieros que se comparan deben desarrollarse en la misma forma (inventarios y depreciación). CATEGORIAS DE LAS RAZONES FIANCIERAS Las razones financieras se dividen en cinco categorías básicas: 1. 2. 3. 4. 5. Razones de liquidez Razones de actividad Razones de deuda Razones de rentabilidad Razones de mercado Las razones liquides, actividad y deuda miden principalmente el riesgo y las razones de rentabilidad miden el entorno; y las razones de mercado determinan tanto el riesgo como el entorno. Como regla las entradas necesarias para un análisis financiero, eficaz incluyen como mínimo el Estado de Pérdidas y Ganancias y el Balance General. Razones de liquidez La liquidez de una empresa se mide según su capacidad para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida de que estas llegan a su vencimiento; es decir la facilidad con que esta puede pagar sus deudas. Liquidez corriente= Activos corrientes/Pasivos corrientes La liquidez corriente de “X”, S.A. de C.V. es en 2010 es 1223/620=1.97 De acuerdo a este resultado una liquidez corriente de 1.97 es aceptable, (aunque claro depende el giro de la empresa) pues 2 es óptimo y 1 es bajo. La Prueba del acido Se calcula al dividir los activos corrientes (circulantes) de la empresa menos el inventario entre sus pasivos corrientes. Excluye al inventario que es comúnmente el activo corriente menos líquido Razón rápida= Activos corrientes-Inventario/Pasivos corrientes La razón rápida de “X”, S. A. de C.V. 1,223-289/620=934/620=1.51 Una medida aceptable varía entre 1 y 1.5 dependiendo la industria de que se trate INDICES DE ACTIVIDAD Miden la velocidad a la que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo, es decir entradas o salidas. Rotación de Inventarios Mide la actividad o el número de veces que se usan los inventarios de una empresa. Rotación de inventarios=Costo de los bienes vendidos/Inventarios Rotación de inventarios de “X”, S.A. de C.V. Rotación de inventarios=2,088/289=7.2 Dependiendo de la actividad de la empresa por ejemplo una tienda de abarrotes tiene en promedio una rotación de 20.0, mientras una empresa que vende aviones la tiene de 4.0. Sin embargo podemos determinar una edad promedio, de la siguiente manera dividimos 365 días (del año)/7.20 nuestro resultado nos da 50.7 días para 2010, lo cual es un promedio de los días que se requieren para vender un inventario. Periodo promedio de cobro Tiempo promedio que se requiere para cobrar las cuentas: Periodo promedio de cobro=Cuentas por cobrar/Ventas diarias promedio o bien =Cuentas por cobrar/ventas anuales/365 del ejemplo de nuestra empresa se ejemplifica de la siguiente manera: 503/3074/365=503/8422=59.70 días Periodo promedio de pago Tiempo promedio que se requiere para pagar las cuentas. Nota: Para efectos de este ejercicio las compras representan el 70% del valor del costo de ventas es decir $2,088.00 X 0.70 =1,461.60 este dato corresponde a las compras anuales para determinar la razón, necesitamos convertirlos a días por lo cual queda 1,461.60/365 días del año=4.002 Periodo promedio de pago=Cuentas por pagar/compras diarias promedio o bien =Cuentas por pagar/compras anuales/365 del ejemplo de Nuestra empresa queda de la siguiente manera: 382/.70x2088=382/4004=95.4 días pagar sus deudas. Representa los días que tarda la empresa en Rotación de Activos Totales Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. Generalmente cuando mayor es la rotación de los activos totales de una empresa, mayor es la eficiencia con la que se han usado sus activos. Indica si las operaciones de la empresa han sido suficientes. Rotación de Activos Totales=Ventas/Total de activos De nuestro ejemplo: 3074/3597=0.85 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Índice de endeudamiento Mide la proporción de los activos, totales que financian los acreedores de la empresa Índice de endeudamiento= Total de pasivos/Total de activos De “X”, S.A. de C.V. seria Índice de endeudamiento=1,643/3597=0.457=45.7% En el análisis de esta empresa este valor indica que la empresa ha financiado cerca de la mitad de sus activos con deuda, entre más alto sea el índice mayor es el grado de endeudamiento de la empresa. INDICES DE RENTABILIDAD Margen de Utilidad Bruta Mide el % de cada peso de ventas que queda después de que la empresa pago sus bienes Margen de Utilidad Bruta=Ventas-Costo de ventas/Ventas=Utilidad Bruta/ventas De nuestro ejemplo queda así 3074-2088/3074=986/3074=32.1% Margen de Utilidad Neta Mide el % de cada peso de ventas, que queda después de que se dedujeron todos los costos y gastos. Margen de utilidad neta= ganancias disponibles para Accionistas comunes/Ventas Margen de utilidad netas =221/3074=7.2% Varía su aceptación dependiendo el giro del negocio, por ejemplo un margen de utilidad neta para tienda de abarrotes del 1 % es aceptable, mientras que un 10% para una joyería es bajo. RAZONES DE MERCADO Relación de precio Mide la cantidad que los inversionistas están dispuestos a pagar por cada peso de las ganancias de una empresa Relación precio/ganancias=precio de mercado por acción común/ganancias por acción DATO ADICIONAL: Las acciones comunes de “X”, S.A. se vendían a $32.25 al final del 2010 para nuestro ejemplo en estudio quedaría 32.25/2.9=11.12