EXAMEN PRIMER PARCIAL FINANZAS II Docente: Ulises Torres Sequeira. Carrera: Nombre: GRUPO: Fecha: Nota examen: Estimado Alumno: “Siembra un árbol, Siembra Esperanza” I.- Conteste V o F según corresponda. (Valor 10 puntos) a) Las acciones preferentes y las acciones comunes son fuentes de financiamiento internas:_V_____ b) El factor “g” nos permite definir el nivel de variación de las utilidades de las acciones comunes:___F________ c) Los costos de flotación mejoran el costo de capital :__V______ d) Las utilidades retenidas tienen el mismo costo financiero que las acciones preferentes:___F_____ II.- Mediante un ejemplo explique en qué consiste el ahorro fiscal en el cálculo del costo de capital de un Préstamo Bancario (Valor 20 puntos) Como ejemplo, si la relación deuda/capital es 3, quiere decir que los inversionistas con un aporte de capital de una unidad monetaria se están "palanqueando" por el equivalente a tres unidades monetarias de deuda; con lo cual, el 75% de la inversión es financiada con deuda y el 25% con aporte de los inversionistas; aquí, se advierte que los acreedores han comprometido mayores recursos que los inversionistas, y eventualmente tienen mayor confianza en el negocio o han optado por algún mecanismo de cobertura del riesgo, con garantías a su favor sobre los activos de la empresa de los inversionistas o de terceros. III.- La empresa “Semana Santa” desea conocer el costo de las distintas fuentes que componen la estructura de capital de la empresa, la cual está constituida por una estructura total de C$ 6, 000,000, de las cuales el 25% lo componen las deudas, el 22% las acciones preferentes, el 30% las acciones comunes y el resto las utilidades retenidas Los bonos de deudas tienen un valor nominal por bono de C$ 2000 a un plazo de 4 años. Una tasa de interés del 9% anual y unos costos de flotación del 2% además se espera vender con un descuento de C$ 30 por bono Las acciones preferentes en circulación son 200. La acción se cotiza en el mercado actualmente a C$ 990. Se debe pagar 1.5% en concepto de gastos de flotación y un dividendo por acción de C$ 60 por acción. Las acciones comunes tienen un valor por C$ 50 por acción. El dividendo previsto a pagar al final del año siguiente es de C$ 5.25. Se presenta a continuación sus pagos de dividendos en los últimos 5 años: Años 2010 2011 2012 2013 2014 Dividendos 2.50 3.10 3.35 4.05 4.60 a) Calcule el costo ponderado de capital b) Cuál sería la tasa de rentabilidad mínima aceptada para un proyecto de inversión?