Universidad Politécnica de El Salvador Facultad de Ingeniería y Arquitectura Escuela de Ingeniería en Ciencias de la Computación Formulación y Evaluación de Proyectos “Resumen Capítulos 6 y 7” Equipo: Juan Carlos Carpio López CL 201602 Ing. Raúl Cuadra MISIÓN Formar Profesionales con alto sentido crítico y ético, con capacitad de autoformación y con las competencias técnico – científicas requeridas para resolver problemas mediante soluciones enfocadas en el desarrollo social y Respetuosas del Medio Ambiente. 30-3-2020 Contenido Introducción ....................................................................................................................................................... 1 Objetivos ............................................................................................................................................................ 2 Efecto de la actividad humana en la ecología .................................................................................................. 3 Impacto ambiental......................................................................................................................................... 3 Medición del impacto ambiental .................................................................................................................. 3 Antecedentes históricos de la regulación de cuestiones ambientales ............................................................ 3 Organismos de apoyo al desarrollo de los sistemas ecológicos ...................................................................... 4 Papel del Fondo Monetario Internacional (FMI) y del Banco Mundial en las políticas ambientales ......... 4 Problemas en la aplicación de las políticas ambientales ............................................................................. 4 Asociaciones encargadas de la protección del ambiente ............................................................................. 5 Indicadores del estado del medio ambiente .................................................................................................... 5 Evaluación del impacto ambiental .................................................................................................................... 6 Medidas de control y seguridad preventiva ................................................................................................. 6 Medidas de seguridad ................................................................................................................................... 6 Consideraciones finales en la evaluación del impacto ambiental ................................................................... 7 Objetivo del estudio financiero......................................................................................................................... 8 Elaboración de los estados financieros ............................................................................................................. 8 Estado de resultados ..................................................................................................................................... 8 Presupuestos de ingresos .............................................................................................................................. 9 Presupuesto de costos de producción ........................................................................................................10 Presupuesto de gastos de administración ..................................................................................................10 Presupuesto de gastos de venta .................................................................................................................11 Estado de situación financiera (balance general) ...........................................................................................12 Cuentas que integran el estado de situación financiera ............................................................................12 Información necesaria para realizar la evaluación financiera .......................................................................13 Flujos de efectivo .........................................................................................................................................14 Inversión neta ..............................................................................................................................................14 Costo de capital ...........................................................................................................................................14 Cálculo del costo de capital de todas las fuentes de financiamiento utilizadas por la empresa ..................15 Tasa mínima de rendimiento del proyecto de inversión ...............................................................................16 Evaluación de los resultados proyectados de la operación del proyecto mediante diversos indicadores financieros de evaluación ................................................................................................................................16 Introducción Para que puedan operar adecuadamente, en los proyectos de inversión se llevan a cabo procesos de fabricación que utilizan maquinaria y equipos de diversa índole que, como consecuencia no deseada, emiten desechos, así como partículas líquidas, sólidas o gaseosas que por lo general afectan al medio ambiente. Los proyectos de inversión cuyo objetivo es prestar un servicio no utilizan maquinaria para fabricación, pero en ocasiones necesitan equipos para proporcionar el servicio; por ejemplo, una empresa de servicios de transporte utiliza automóviles, autobuses, aviones, barcos o ferrocarriles, cuyos motores emiten partículas contaminantes al ambiente. Como resultado del estudio de mercado es posible identificar la cantidad de productos y/o servicios que el proyecto de inversión podría vender o prestar en un periodo determinado y, por lo tanto, se hacen los pronósticos de venta. Una vez realizado, se establecen los volúmenes de producción que tendrán que generarse para satisfacer las necesidades de los consumidores. Por otra parte, todas las inversiones se realizan con el propósito de obtener un rendimiento. Por lo tanto, es necesario cuantificar el monto de la inversión, así como los flujos de efectivo que se producirán durante el funcionamiento del proyecto. 1 Objetivos • • • • • • • • Comprender el concepto de ecología y de medio ambiente. Conocer los organismos que, a nivel mundial, fomentan el desarrollo de los sistemas ecológicos. Relacionar las acciones de los organismos mundiales con la preservación del ambiente. Evaluar el impacto de los proyectos de inversión en el ambiente. Explicar los procesos que deben seguir las empresas que desarrollan proyectos de inversión para medir el impacto ambiental consecuencia de sus actividades. Conocer los componentes que integran el estudio financiero en un proyecto de inversión. Identificar la conexión que existe entre el estudio financiero y los demás estudios que conforman un proyecto de inversión. Determinar la tasa mínima de rendimiento que un proyecto de inversión debe proporcionar, de acuerdo con las fuentes de financiamiento empleadas. 2 Capítulo 6 Evaluación del Impacto Ambiental Efecto de la actividad humana en la ecología La actividad humana modifica y altera el equilibrio de los ecosistemas naturales; por ejemplo, la tala de bosques arroja residuos tóxicos a la atmósfera y al agua. Es decir, al contaminar, el hombre arroja al medio ambiente sustancias no deseables que obstaculizan el funcionamiento normal de los ecosistemas. Impacto ambiental El impacto ambiental, que puede ser negativo o positivo, es causado por fenómenos naturales y la actividad humana. Por lo general, es el efecto provocado en los ecosistemas, que afecta su funcionamiento y la interacción de los seres vivos con su medio ambiente. Medición del impacto ambiental Para determinar los efectos ambientales de un proyecto se utilizan los siguientes criterios: Magnitud: Para definir la magnitud se considera la severidad de cada impacto potencial. Prevalencia o dominancia: La prevalencia es el grado hasta el que, en un momento dado, el impacto puede extenderse en forma de secuelas acumulativas. Duración y frecuencia: Estos criterios se explican por el tiempo que duran o el número de veces que las actividades que afectan al ambiente se repiten. Ambos factores se pueden evaluar a través de las siguientes preguntas: ¿Será la actividad de largo o de corto plazo? Si la actividad es intermedia, ¿podrá recobrarse después de un periodo de inactividad? Riesgos: Es la probabilidad de que el impacto provoque efectos ambientales severos. Importancia: La importancia se define como el valor que representa un área específica; por ejemplo, la explotación de especies marinas de determinada zona puede constituir la principal fuente de alimentos e ingresos de esa área, por lo cual tiene una gran importancia. El área afectada puede ser regional, estatal, municipal o, de igual manera, tener importancia a nivel nacional. Mitigación: Las acciones de mitigación son soluciones a problemas que se presentan. Antecedentes históricos de la regulación de cuestiones ambientales En 1972, en Estocolmo, Suecia, se llevó a cabo la primera Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Ambiente. Esta reunión generó 26 recomendaciones, de la cuales, siete establecían la importancia de crear un vínculo entre la planeación, el desarrollo y el ambiente. a) El desarrollo económico y social es esencial para asegurar al hombre un ambiente favorable de vida y trabajo, y para crear las condiciones necesarias para mejorar la calidad de vida. b) Las deficiencias ecológicas generadas por las condiciones de subdesarrollo y desastres naturales plantean graves problemas, y deben remediarse acelerando el desarrollo por medio de la 3 c) d) e) f) g) transferencia de cantidades sustanciales de asistencia financiera y tecnológica, y toda aquella ayuda temporal que se requiera como suplemento al esfuerzo interno de los países en desarrollo. Para los países en desarrollo, la estabilidad de los precios e ingresos adecuados por pro-ductos básicos y materias primas son esenciales para el manejo del medio, puesto que tanto los factores económicos, como los procesos ecológicos, deben tomarse en cuenta. Deben proporcionarse recursos para preservar y mejorar el ambiente, tomando en cuenta las circunstancias y requerimientos particulares de los países en desarrollo, y todos los costos que puedan emanar de la incorporación de medidas para proteger el ambiente en sus planes de desarrollo, así como la necesidad para proporcionarles, cuando lo soliciten, asistencia internacional adicional, técnica y financiera para dichos propósitos. Para lograr un manejo más racional de los recursos y mejorar el ambiente, los países deben adoptar un enfoque integrado y coordinado en la planeación de su desarrollo, para asegurar que éste sea compatible con la necesidad de proteger y mejorar el medio humano para beneficio de la población. El poblamiento racional constituye un instrumento esencial para armonizar conflictos entre las necesidades de desarrollo y la necesidad de proteger y mejorar el ambiente. Debe confiarse a instituciones nacionales idóneas la tarea de planificar, manejar y controlar los recursos ambientales de los países, con objeto de promover la calidad del ambiente. Organismos de apoyo al desarrollo de los sistemas ecológicos Papel del Fondo Monetario Internacional (FMI) y del Banco Mundial en las políticas ambientales El FMI tiene como objetivo primordial “fomentar la cooperación monetaria internacional, el crecimiento equilibrado del comercio internacional y la estabilidad de los regímenes cambiarios”. Por lo tanto, cuando promueve medidas orientadas a lograr estos objetivos, contribuye al desarrollo económico y humano sostenible, imprescindibles para alcanzarlos. Este organismo mantiene comunicación con sus países miembros por diversos medios, entre los cuales se pueden mencionar la supervisión de las políticas económicas que éstos aplican, establecimiento de programas de estabilización y ajuste, y programas integrales de asistencia técnica. Problemas en la aplicación de las políticas ambientales Aun cuando su intención hayan sido las correctas, las políticas de estabilización destinadas a reducir el uso de recursos naturales pueden tener un efecto negativo en el ambiente principalmente debido a una instrumentación deficiente provocada por: Carencias institucionales. Problemas de gobierno y fallas en los mercados. Debilidad de las instituciones para hacer cumplir las leyes que regulan la materia. Falta de capacitación del personal institucional. 4 Asociaciones encargadas de la protección del ambiente Asociación de Forestales de España. Organización que agrupa a profesionales del ámbito forestal cuyo objetivo es desarrollar actividades de concientización, promoción y conservación de los recursos forestales por medio de listas de correo, legislación, ofertas, manifiesto forestal y publicaciones. Centro Eco-Educativo de Puerto Rico. Organización ecológica dedicada a la educación y protección de los ecosistemas y recursos naturales mediante talleres, campamentos, expediciones, enlaces e información ambiental. Conservación Internacional México, A. C. Grupo ecológico cuyo fi n es conservar la diversidad biológica mexicana mediante programas educativos y de conservación que lleva a cabo en distintas partes del país. Conservación México, A. C. Agrupación dedicada a la conservación del hábitat y la vida silvestre, así como del desarrollo y uso sustentable de la flora y la fauna. Defensores del Bosque Chileno. Grupo dedicado a promover la defensa de los bosques nativos, así como a informar y educar al mundo sobre los ecosistemas que componen el patrimonio forestal de Chile. Fondo Mexicano para la Conservación de la Naturaleza, A. C. Institución de carácter priva-do que tiene a su cargo el financiamiento para proyectos de conservación. Fundación Pro Naturaleza Colombiana (FUNAC). Organización que se dedica a la preservación del medio ambiente y afines. Fundación Puertorriqueña de Conservación. Entidad que lleva a cabo proyectos de conservación y listados de especies en peligro de extinción; también brinda información acerca de los bosques de la isla. Fundación Vida Silvestre Argentina (FVSA). Agrupación dedicada a proteger la naturaleza a través de programas educativos y de sus reservas naturales. Yaqu Pacha. Organización cuyo objetivo es la conservación de los mamíferos acuáticos de Sudamérica. Indicadores del estado del medio ambiente Los indicadores permiten medir los niveles de compuestos que se encuentran concentrados en el medio ambiente. Por ejemplo, en el caso de la atmósfera, se miden los componentes químicos, ruido, polvo, humedad, etc. El desarrollo de indicadores está dirigido principalmente a obtener tres objetivos ambientales: Proteger la salud humana y el bienestar general de la población. Garantizar el aprovechamiento sustentable de los recursos. Conservar la integridad de los ecosistemas. Básicamente, estos indicadores miden la calidad del ambiente, así como a la cantidad y estado de los recursos naturales; por ejemplo, la calidad del aire que se evalúa a través de la medición de las concentraciones de contaminantes atmosféricos. Este tipo de indicadores también establecen los efectos sobre la salud de la población y los ecosistemas causados por el deterioro de la calidad ambiental. 5 Evaluación del impacto ambiental La LGEEPA, en su artículo 28, afirma que la evaluación del impacto ambiental es el procedimiento a través del cual la Secretaría de Medio Ambiente y Recursos Naturales (SEMARNAT) establece las condiciones a que se sujetará la realización de obras y actividades que puedan causar desequilibrio ecológico o rebasar los límites y condiciones establecidos en las disposiciones que se aplican para proteger el ambiente o preservar y restaurar los ecosistemas. El objetivo es evitar o reducir al mínimo los efectos negativos sobre el ambiente; por ello, en los casos que determine el Reglamento que al efecto se expida, quienes pretendan llevar a cabo alguna de las siguientes obras o actividades, deberán obtener previamente la autorización en materia de impacto ambiental de la SEMARNAT: Obras hidráulicas. Industria del petróleo. Exploración, explotación y beneficio de minerales. Instalaciones de tratamiento, confinamiento o eliminación de residuos peligrosos. Aprovechamiento forestal. Plantaciones forestales. Cambios de uso del suelo de áreas forestales. Parques industriales donde se prevea la realización de actividades altamente riesgosas. Desarrollos inmobiliarios que afecten los ecosistemas costeros. Obras en áreas naturales protegidas de competencia de la Federación. Actividades pesqueras, acuícolas o agropecuarias que puedan poner en peligro la preservación de una o más especies o causar daños a los ecosistemas. Medidas de control y seguridad preventiva Como parte de sus funciones, la SEMARNAT debe establecer diferentes mecanismos que permiten cuidar y controlar el medio ambiente, entre ellos: Las autoridades competentes deben promover la incorporación de contenidos eco-lógicos en los diversos niveles educativos, especialmente en el nivel básico, así como en la formación cultural de la niñez y la juventud. Debe integrar el Sistema Nacional de Áreas Naturales Protegidas e incluir en él las áreas que por su biodiversidad y características ecológicas sean consideradas de especial relevancia para el país. Debe expedir las normas oficiales mexicanas para prevenir y controlar los efectos generados por la exploración y explotación de los recursos no renovables en el equilibrio ecológico e integridad de los ecosistemas. Medidas de seguridad En los casos de riesgo inminente de desequilibrio ecológico, de daño o deterioro grave a los recursos naturales, así como en situaciones de contaminación con repercusiones peligrosas para los ecosistemas, sus componentes o para la salud pública, la SEMARNAT podrá ordenar una o varias de las siguientes medidas de seguridad: Clausura temporal, parcial o total de las fuentes contaminantes, así como de las instalaciones en que se manejen o almacenen especímenes, productos o subproductos de especies de flora o de fauna silvestre, recursos forestales, o se desarrollen las actividades que den lugar a la contaminación. 6 Aseguramiento precautorio de materiales y residuos peligrosos, así como de especímenes, productos o subproductos de especies de flora o de fauna silvestre o su material genético, recursos forestales, además de los bienes, vehículos, utensilios e instrumentos directamente relacionados con la conducta que da lugar al riesgo de desequilibrio ecológico. Neutralización cualquier acción análoga que impida que materiales o residuos peligrosos generen riesgos. Consideraciones finales en la evaluación del impacto ambiental La evaluación del impacto ecológico constituye el proceso de estudio técnico y multidisciplinario que se lleva a cabo sobre el medio físico, biológico y socioeconómico de un proyecto propuesto, con el propósito de conservar, proteger, recuperar y/o mejorar los recursos naturales y culturales existentes, así como el medio ambiente en general, la salud y la calidad de vida de la población. Esta evaluación tiene los siguientes objetivos: 1. identificar, predecir y describir los efectos negativos y beneficiosos de un proyecto propuesto 2. ser comunicada en lenguaje sencillo y comprensible para la comunidad y los directivos; los beneficios y desventajas deben ser señalados con base en criterios relevantes para las comunidades afectadas. Por otra parte, cuando se elabora un plan de implementación de las medidas de mitigación se requiere: Coordinar las actividades con instituciones públicas. Establecer medidas de atenuación adecuadas. Desarrollar un plan de contingencia. Implementar un programa de higiene y salud ocupacional. Implementar un programa de educación ambiental. Crear un programa de mantenimiento y tratamiento de los desechos líquidos y sólidos. Elaborar un plan de evaluación económica de las medidas propuestas. Crear un fondo ecológico para mejorar las condiciones ambientales del área. Determinar la influencia del proyecto y de su entorno. 7 Capítulo 7 Estudio financiero Objetivo del estudio financiero El propósito de esta actividad consiste en elaborar información financiera que proporcione datos acerca de la cantidad de inversión, ingresos, gastos, utilidad de la operación del proyecto de inversión, nivel de inventarios requeridos, capital de trabajo, depreciaciones, amortizaciones, sueldos, etc., a fin de identificar con precisión el monto de inversión y los flujos de efectivo que producirá el proyecto. Todas estas tareas se realizan de acuerdo con el diseño del sistema de producción y organización que proponen los estudios de producción y de administración del proyecto, para evaluar la rentabilidad financiera del proyecto. Elaboración de los estados financieros La información financiera se refleja en los diferentes estados financieros, los cuales se utilizan para realizar la evaluación financiera. He aquí los más representativos: Estado de resultados. Estado de situación financiera o balance general. Estados de flujos de efectivo. Estado de resultados Éste es un estado financiero dinámico, ya que la información que proporciona corresponde a un periodo determinado (por lo general un año). De los ingresos se deducen los costos y los gastos, con lo cual, finalmente, se obtienen las utilidades o pérdidas, así como el monto de los impuestos y repartos sobre utilidades. 8 Presupuestos de ingresos Es el estado financiero que cuantifica el importe de los recursos monetarios que se reciben en razón de las operaciones del proyecto de inversión. Para elaborarlo se utilizan el estudio de mercado y los estudios técnicos, que sirven de base para realizar las estimaciones sobre las ventas que se considera que es posible realizar durante el periodo de duración de la inversión. 9 Presupuesto de costos de producción Los costos de producción representan todas las erogaciones realizadas desde la adquisición de la materia prima hasta su transformación en artículos finales para el consumo. También incluyen a los servicios que se venden a los consumidores, como es el caso de la energía eléctrica, servicio de televisión, servicio de telefonía, etc. Los costos de producción se dividen en gastos directos y gastos indirectos. Presupuesto de gastos de administración Existen muchos casos en que este renglón se confunde con la parte productiva o el área de ventas, por lo que es necesario utilizar un criterio de prorrateo para poder separarlos; por ejemplo, la renta pagada por las oficinas que, en ocasiones, se utilizan para actividades de administración y de ventas. En ese sentido, se debe separar el gasto de cada uno de los departamentos involucrados en la utilización de dichas oficinas. Por lo general, entre los gastos administrativos se incluyen sueldos de directivos, ejecutivos, auxiliares y empleados, así como sus prestaciones sociales, los gastos de oficina 10 y de representación para la promoción de la empresa y relaciones públicas, la depreciación de los muebles, máquinas, equipos e instalaciones de oficinas, la amortización de los gastos relacionados con la constitución legal de la empresa (acta constitutiva) y su organización, realización de estudios, servicios legales, etc. Presupuesto de gastos de venta Además de los canales de distribución que utiliza la empresa que lleva a cabo el proyecto de inversión, por lo general tiene “Gastos de venta”. No obstante, existen algunos proyectos de inversión que no tienen este tipo de gastos, como reemplazo de maquinaria, sustitución de equipo, ampliación de planta, cambios de procesos de producción, etc. En estos casos, sólo se consideran gastos de venta cuando se trata de vender un producto y/o servicio. 11 Estado de situación financiera (balance general) Esta herramienta, también denominada balance general, es un estado financiero estático que presenta la situación financiera de la empresa a una fecha determinada. En ella se muestran las inversiones que realiza y las fuentes de financiamiento que emplea una entidad económica. En un proyecto de inversión es necesario formular el estado de situación financiera para conocer el monto de la inversión, determinar la cantidad de recursos que la actividad empresarial requerirá y establecer de dónde provendrán los recursos necesarios para la adquisición de los activos que necesita el proyecto de inversión; incluso, se emplea para analizar el costo de financiamiento más conveniente y así establecer la estructura financiera (combinación de pasivos y capital contable) más adecuados para la operación del proyecto de inversión. Cuentas que integran el estado de situación financiera Son tres los apartados que integran este estado financiero: Activos Pasivos Capital Activo: Es lo que la empresa posee (bienes y derechos), así como el gasto o costo realizado y no devengado. Pasivos: Representan las obligaciones que la empresa tiene que cumplir en el proceso de operación. También se dice que es el grupo de obligaciones jurídicas por las cuales el deudor se obliga con el acreedor. 12 El capital contable: se considera como el derecho de los propietarios sobre los activos netos que surge por aportaciones de los dueños, por transacciones y otros eventos o circunstancias que afectan una entidad y el cual se ejerce mediante reembolso o distribución. Información necesaria para realizar la evaluación financiera La evaluación financiera permite conocer y medir la utilidad que genera el proyecto de inversión, a fi n de compararla con los estándares de rendimiento aceptados en los proyectos de inversión en los mercados financieros donde operan estas inversiones, por lo que se necesita de la siguiente información: Flujos de efectivo. Inversión neta. Costo de capital. Tasa mínima de rendimiento que debe generar el proyecto de inversión. 13 Tiempo estimado del proyecto de inversión. Flujos de efectivo Desde el punto de vista financiero, para los proyectos de inversión se considera la suma de la utilidad neta más las amortizaciones y depreciaciones del ejercicio. En toda inversión que se realiza es preciso recuperar el monto de la inversión y, en este caso, mediante las utilidades que genera la inversión. Inversión neta Es el monto de recursos que se utilizará en el proyecto de inversión. En este caso es el total de los activos utilizados en la empresa o proyecto de inversión, de tal manera que se incluyen tanto los activos circulantes como los no circulantes, ya que son necesarios para Elaboración de los estados financieros se lleve a cabo tanto la generación de los productos como la distribución y venta de ellos. Costo de capital El costo de capital es la erogación de recursos monetarios que son pagados por el uso de recursos financieros que se obtuvieron de las diversas fuentes de financiamiento. Por lo general, las principales fuentes de financiamiento utilizadas por las empresas son: Acciones comunes. Acciones preferentes. Costo de la deuda. Utilidades retenidas. 14 Cálculo del costo de capital de todas las fuentes de financiamiento utilizadas por la empresa Se determina mediante el siguiente procedimiento: 1) Se determina la cantidad de dinero de cada fuente de financiamiento que se utilizará en el total del financiamiento. 2) Se calcula cuánto representa porcentualmente cada fuente del total del financiamiento, lo cual se conoce como estructura de financiamiento. 3) Se determina el costo específico de cada una de las fuentes de financiamiento. 4) Se multiplica el peso porcentual de cada fuente de financiamiento por su costo específico correspondiente, y así se obtiene el costo ponderado específico de cada fuente. 5) Se suman los costos ponderados específicos de todas las fuentes de financiamiento. El resultado es lo que se conoce como el costo de capital de las fuentes de financiamiento que utiliza la empresa. 15 Tasa mínima de rendimiento del proyecto de inversión Cuando menos, es necesario que la tasa mínima de rendimiento del proyecto de inversión recupere el costo de capital de los recursos utilizados por la empresa para la adquisición de los activos necesarios para llevar a cabo el proyecto de inversión. El cálculo del costo de capital, tal como se explicó en la sección anterior, refleja las condiciones del mercado financiero donde opera la inversión, ya que, por ejemplo, cuando se adquieren deudas se pagan intereses que normalmente los bancos fijan con tasas que varían de acuerdo con el estado de la economía. Sobre todo, en México, las tasas de interés que los bancos cobran en los créditos por lo general se ajustan a una tasa de interés líder, por lo cual se dice que los créditos que se documentan con instituciones de crédito reflejan las condiciones del mercado financiero. Otra manera que se ha hecho popular para determinar la tasa mínima de rendimiento de los proyectos de inversión consiste en fijar como piso la tasa de interés pasiva (tasa que se paga a los inversionistas que depositan sus recursos en los bancos), a la cual se le agrega algunos puntos adicionales por el riesgo específico que conlleva el proyecto de inversión y que es justificable, pues es más riesgoso invertir en cualquier proyecto de in-versión que en los bancos. Los puntos adicionales que se agregan a la tasa de ahorro de los bancos están en función de los productos que genera el proyecto de inversión y su interacción con el mercado. En este sentido, de acuerdo con el producto y su sensibilidad, se fi ja dicha sobretasa. Evaluación de los resultados proyectados de la operación del proyecto mediante diversos indicadores financieros de evaluación Los proyectos de inversión pueden evaluarse con base en el tiempo en que se recupera la inversión y su rentabilidad. Para ello es preciso considerar tres aspectos de medición de los proyectos de inversión: Métodos que no consideran el valor del dinero en el tiempo. Métodos que sí consideran el valor del dinero en el tiempo. Punto de equilibrio. Dentro de los métodos que no consideran el valor del dinero en el tiempo existen los siguientes indicadores: Periodo de recuperación. Tasa simple de rendimiento. Tasa promedio de rendimiento. Entre los métodos que sí se considera el valor del dinero en el tiempo es preciso analizar los siguientes indicadores: Valor presente neto. Tasa interna de rendimiento. Índice de rendimiento. Tasa interna de rendimiento modificada. Costo-beneficio. Periodo de recuperación con flujos netos de efectivo a valor presente. 16
