Regulación e impuestos 2022

Mercados Financieros y
Valuación de Instrumentos
Semana 1
Act. Luis Enrique Ignacio Gómez Ordóñez
Act. Pedro Miguel Partida Gómez
Regulación del Mercado
Regulación del mercado
• Los objetivos de la regulación del mercado son:
1. Promover la justicia;
2. Controlar el fraude;
3. Establecer estándares para el beneficio colectivo;
4. Prevenir que las Instituciones con bajos niveles de capital tomen ventaja
de sus clientes al hacer inversiones excesivamente riesgosas; y
5. Asegurarse que las obligaciones a largo plazo estén fondeadas.
Regulación del mercado
• Las órganos gubernamentales tienen la obligación de regular a los mercados
financieros así como a los intermediarios que participan en ellos.
• Los reguladores buscan promover mercados ordenados y justos en donde los
participantes puedan operar con precios que reflejen de manera precisa el valor
fundamental de los activos sin incurrir en costos de transacción excesivos.
Regulación del mercado
Regulación del mercado
• Los objetivos de la regulación del mercado son:
1. Promover la justicia;
2. Controlar el fraude;
3. Establecer estándares para el beneficio colectivo;
4. Prevenir que las Instituciones con bajos niveles de capital tomen ventaja
de sus clientes al hacer inversiones excesivamente riesgosas; y
5. Asegurarse que las obligaciones a largo plazo estén fondeadas.
Regulación del mercado
• Debido a que los mercados financieros tienden a ser complejos, y dado que los
usuarios tienden a menudo a ser mucho menos sofisticados que los
profesionales que los atienden, las pérdidas potenciales originadas por fraudes
pueden llegar a ser inaceptablemente altas.
Regulación del mercado
• Caso Madoff:
• Madoff llevó al extremo el esquema Ponzi (la estafa
piramidal que debe su nombre a Carlo Ponzi, artífice del
fraude en los años 20). Su firma, Bernard L. Madoff
Investment Securities, fue creada en 1960 y prometía
altos retornos, pero el dinero dejó de proceder con los
años de operaciones de inversión y los reembolsos se
conseguían sólo gracias a las cantidades que aportaban
los nuevos clientes. Con la crisis financiera y bursátil de
2008, la trama se vino irremediablemente abajo. Con un
monto de casi 65,000 millones de dólares, ostenta el
récord del mayor fraude cometido por una sola persona.
Regulación del mercado
• Los objetivos de la regulación del mercado son:
1. Promover la justicia;
2. Controlar el fraude;
3. Establecer estándares para el beneficio colectivo;
4. Prevenir que las Instituciones con bajos niveles de capital tomen ventaja
de sus clientes al hacer inversiones excesivamente riesgosas; y
5. Asegurarse que las obligaciones a largo plazo estén fondeadas.
Regulación del mercado
• Los sistemas financieros no tienen un buen funcionamiento cuando los
reguladores no son capaces de cumplir con sus responsabilidades
• Si la gente pierde su dinero, dejarán de ahorrar y las empresas con buenas ideas y
necesidad de capital no podrán llevar a cabo sus proyectos.
• Si los costos para cubrir riesgos son muy altos, los productores se vuelven reacios a
especializarse debido a que la especialización incrementa los riesgos en los que incurren.
Ya que la especialización reduce costos, la economía se vuelve menos eficiente.
• Las economías que no logran cumplir con una adecuada regulación, tienden a
operar menos eficientemente que aquellas con una buena regulación, y tienden
a ser más pobres.
Regulación del mercado
• Los objetivos de la regulación del mercado son:
1. Promover la justicia;
2. Controlar el fraude;
3. Establecer estándares para el beneficio colectivo;
4. Prevenir que las Instituciones con bajos niveles de capital tomen ventaja
de sus clientes al hacer inversiones excesivamente riesgosas; y
5. Asegurarse que las obligaciones a largo plazo estén fondeadas.
Regulación del mercado
• Los reguladores generalmente requieren que las empresas financieras
mantengan niveles mínimos de capital. Estos requerimientos de capital sirven
para dos propósitos
• Asegurar que las instituciones sean capaces de honrar sus compromisos contractuales en
caso de que se den movimientos inesperados en el mercado o cuando decisiones pobres
causen una pérdida importante de dinero.
• Asegurar que los dueños de las instituciones financieras tengan un interés sustancial en las
decisiones de inversión que toman.
Regulación del mercado
• Los objetivos de la regulación del mercado son:
1. Promover la justicia;
2. Controlar el fraude;
3. Establecer estándares para el beneficio colectivo;
4. Prevenir que las Instituciones con bajos niveles de capital tomen ventaja
de sus clientes al hacer inversiones excesivamente riesgosas; y
5. Asegurarse que las obligaciones a largo plazo estén fondeadas.
Regulación del mercado
• Debido a la naturaleza de sus operaciones, los reguladores también deben
supervisar que las compañías de seguro y de fondos de pensión puedan cumplir
con las obligaciones a largo plazo que tienen con sus clientes.
• Dichas entidades deben mantener unos niveles de reservas adecuados que les
permitan fondear sus obligaciones a largo plazo.
Impuestos en
inversiones
Impuestos
• Ley de Impuestos Sobre la Renta (ISR):
• “Artículo 129. Las personas físicas estarán obligadas a pagar el impuesto sobre
la renta, cuyo pago se considerará como definitivo, aplicando la tasa del 10% a
las ganancias obtenidas en el ejercicio derivadas de:
• I. La enajenación de acciones emitidas por sociedades mexicanas o de títulos que
representen exclusivamente a dichas acciones, cuando su enajenación se realice en
las bolsas de valores concesionadas o mercados de derivados reconocidos en los
términos de la Ley del Mercado de Valores o de acciones emitidas por sociedades
extranjeras cotizadas en dichas bolsas de valores o mercados de derivados.
• […]”
Impuestos
Impuestos
• Ley de Impuestos Sobre la Renta (ISR):
• “Artículo 134. Las personas físicas deberán acumular a sus demás
ingresos los intereses reales percibidos en el ejercicio […] Se considera
interés real, el monto en el que los intereses excedan al ajuste por
inflación. […] Cuando el ajuste por inflación a que se refiere este precepto
sea mayor que los intereses obtenidos, el resultado se considerará como
pérdida”.
Impuestos
• Actualmente, la tasa de retención anual que aplica el SAT sobre las
inversiones de renta fija es del 1.45% sobre el capital, con
retenciones parciales mensuales.
• Ej. Si se realiza una inversión de $10,000 en agosto, se retendrán 10,000 ∗
1.45%
= $12.08 . Al finalizar el mes, si se reinvierten los rendimientos
12
generados, estos se considerarán como capital para el mes siguiente.
Impuestos
• Inversiones a largo plazo.
• La ley concede estímulos para las inversiones a largo plazo, por ejemplo,
las aportaciones que se realicen a un plan privado de ahorro para el retiro,
son deducibles de impuestos, aún así, los rendimientos que se generen por
las inversiones que éste realice son gravables de impuestos.
Mercados Financieros y
Valuación de Instrumentos
Semana 1
Act. Luis Enrique Ignacio Gómez Ordóñez
Act. Pedro Miguel Partida Gómez