Evaluación Financiera de los Proyectos de Inversión, su importancia y conceptos clave. ANÁLISIS DESARROLLADO POR: L.I.A. ADRIANA VALENZUELA CUEVAS Guadalajara, Jal. Septiembre 19, 2018. El presente análisis es propiedad intelectual de su mismo autor. Evaluación Financiera de los Proyectos de Inversión, su importancia y conceptos clave. Análisis desarrollado por L.I.A. Adriana Valenzuela Cuevas. P g . 1|8 Guadalajara, Jal. Septiembre 19 de 2018. Análisis desarrollado por: L.I.A. Adriana Valenzuela Cuevas. EVALUACIÓN FINANCIERA DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN. ¿Por qué es importante realizar la Evaluación Financiera de un Proyecto de Inversión?, Con la evaluación se podrá identificar, valorar y comparar entre sí los montos económicos de las distintas alternativas, de tal manera que se pueda tomar la decisión más acertada. Dentro de los rubros más relevantes de la evaluación de proyectos, se encuentran los aspectos económico-financieros, que como indica Gallardo (2002), “constituyen una parte medular del estudio de factibilidad de un proyecto de inversión y en la mayoría de los casos de su viabilidad depende que el empresario decida llevar a cabo su implementación, o bien que el intermediario financiero decida otorgar un crédito. Su objetivo consiste en determinar la viabilidad financiera que tiene el proyecto en términos de la recuperación del capital invertido, de la capacidad de pago de los créditos y de conocer y ponderar los efectos que esto tendría sobre la liquidez, el rendimiento y el riesgo de la empresa”. Proyectos de Inversión. Cuando se escucha la palabra “Inversión” generalmente se asocia con un beneficio económico, aportar una cantidad y con el paso del tiempo recibir una cantidad mayor a la invertida, una rentabilidad, intereses, en términos generales, recibir ganancias monetarias. Sin embargo, no todas las inversiones se enfocan en obtener beneficios económicos inmediatos y tangibles monetariamente. De acuerdo con Ketelhöhn (2004) menciona que "la Inversión significa formación de capital, que siguiendo con la misma definición se entiende por capital al conjunto de bienes, tangibles e intangibles, que sirven para producir otros bienes. Dentro del capital se incluyen todos los bienes destinados a las labores productivas, desde terrenos, edificios, instalaciones, maquinarias, equipos e inventarios hasta marcas, información, conocimiento, procesos, sistemas hasta, destreza y habilidades de ejecutivos y empleados. Una empresa invierte y aumenta su capital cuando incrementa sus activos tangibles e intangibles." Las propuestas de inversión deben ser evaluadas cuidadosamente a fin de determinar su aceptación o rechazo y establecer su grado de prioridad dentro de los planes estratégicos de la empresa. Los errores cometidos en las decisiones de inversión no sólo tienen consecuencias negativas en los resultados de las operaciones, sino que también impactan la estrategia de las empresas. (Ketelhöhn, 2004). Clasificación de los Proyectos de Inversión. Desde el punto de vista económico, se clasifican de la siguiente manera (Fernández, S. 2007): Evaluación Financiera de los Proyectos de Inversión, su importancia y conceptos clave. Análisis desarrollado por L.I.A. Adriana Valenzuela Cuevas. P g . 2|8 Herramientas de Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión. Existen algunas técnicas analíticas para la evaluación financiera de proyectos de inversión, entre las que destacan son el cálculo del Valor Presente Neto (VPN), Tasa Interna de Rendimiento (TIR) y el Índice de Rentabilidad (IR). Con esta metodología, se podrá identificar con mayor claridad, cuál de las alternativas de inversión resulta más favorable y bajo qué condiciones se realizarían, en caso de que después de ver los resultados del análisis se determine si se acepta o se rechaza el proyecto. Valor Presente Neto (VPN). Jannier Duque (2017), refiere que "el Valor Presente Neto (VPN) es una herramienta que sirve como indicador para medir y determinar la viabilidad de una inversión o un proyecto en términos de rentabilidad y ganancia, el cual proporciona a partir de su análisis un marco de referencia para la toma de decisiones. Se obtiene restando el monto inicialmente invertido con el valor presente de los flujos que es proyectan a recibir en el futuro. Su análisis es trascendental porque permite hacer comparaciones claras entre la inversión a realizar y los flujos de dinero que producirá en el futuro. Utilizando este análisis se logrará conocer cuál es el rendimiento mínimo que se debe ganar sobre un proyecto o la compra de un activo par ano alterar la sostenibilidad de la empresa y sus finanzas, o bien para disminuir el riesgo de no perder la inversión." Tasa Interna de Rendimiento (TIR). "Consiste en encontrar la tasa de descuento de los flujos de efectivo contables que, al sumarles y restarles la inversión, queda un flujo de efectivo contable a valor presente igual a cero. Se pueden dar dos definiciones de la tasa de interna de rendimiento: (1) en primer término podemos decir que constituye la tasa de interés a la cual debemos descontar los flujos de efectivo generados por el proyecto mediante su vida económica para que éstos se igualen con la inversión; (2) es la tasa máxima que estaríamos dispuestos a pagar a quien nos financia el proyecto, considerando que también se recupera la inversión." (Pacheco, 2018). Índice de Rentabilidad (IR). "Otro método ajustado por el valor del dinero en el tiempo que puede servir para evaluar proyectos de presupuesto de capital es el índice de rentabilidad, o relación beneficio-costo, como también se le conoce. El IR de un proyecto es igual al valor presente de los flujos de efectivo futuros dividido entre la inversión inicial." (Emery, 2000). Después de presentar las definiciones, queda más claro que el análisis financiero de un proyecto de inversión implica utilizar metodologías efectivas que permitan tomar decisiones enfocadas a dirigir el rumbo de la compañía y para tener una apreciación más correcta de la situación presente, ya que se convierten en información útil para tomar decisiones informadas, es decir, con bases claras. Importancia del Análisis Financiero. El Análisis Financiero dentro de las organizaciones es vital, es un tema que no se puede dejar de lado, aunque la misma operación, el día a día te va marcando la pauta y brindando información respecto a la situación de la empresa, es importante revisar a profundidad pues hay puntos que en muchas ocasiones no se detectan cotidianamente. Un administrador, debe estar convencido de que esta información le permitirá asentar las bases de su desempeño, pues al final, se trata de cuidar y hacer eficientes los recursos de la empresa, no sólo el capital humano que es el más valioso, sino también involucra la tecnología, la metodología administrativa y por supuesto los recursos financieros de cualquier compañía. Evaluación Financiera de los Proyectos de Inversión, su importancia y conceptos clave. Análisis desarrollado por L.I.A. Adriana Valenzuela Cuevas. P g . 3|8 De acuerdo con Álvarez (2016), para lograr los objetivos de maximizar la riqueza y crear valor, la administración de las empresas se apoya en tácticas y estrategias, las primeras son medidas a corto plazo y las segundas, proporcionan valor a las empresas en el largo plazo, mediante instrumentos de administración estratégica, de mercado, operativos, financieros y económicos. La creación de valor es un proceso estratégico y continuo que incluye varios actores que rodean y afectan el valor de una empresa y que se ubican tanto dentro como fuera de ella, que incluyen empleados, clientes, proveedores, acreedores, accionistas, competencia, sociedad y gobierno. Phillip Kotler (2006) plantea que un cliente rentable es toda persona, hogar o empresa que proporciona un caudal de ingresos a lo largo del tiempo superior al conjunto de costos que implica capturar su atención, venderle y brindarle servicio. Hay que hacer notar que el énfasis está en el caudal de ingreos y costos a lo largo del tiempo, y no en una transacción concreta. La rentabilidad del cliente se puede medir individualmente, por segmentos de mercado o por canales. Kotler, también argumenta que aunque muchas empresas miden la satisfacción de sus clientes, la mayoría no mide su rentabilidad individual. Por otra parte, es importante considerar un análisis de riesgo para que la decisión que se tome sea aún más razonada y con bases firmes. De aquí la importancia de proyectar los flujos de efectivo futuros pero también el riesgo que representa cada proyecto, Coss (2005) menciona sobre estos temas lo siguiente: “…Dos problemas fundamentales están presentes en toda propuesta de inversión. El primero se refiere a la conversión de los flujos de efectivo futuros de acuerdo a cualquiera de los criterios más ampliamente utilizados (valor presente, tasa interna de rendimiento, etc.) y el segundo al entendimiento y evaluación de la incertidumbre. El segundo problema es a menudo de mayor importancia pero desafortunadamente ha recibido menos atención que el primero, por consiguiente, cuando una propuesta de inversión es analizada, se recomienda, incluir en el análisis alguna variable o medida que considere el riesgo inherente a la propuesta evaluada. Lo anterior es muy aconsejable, puesto que una inversión razonablemente segura con un rendimiento determinado, puede ser preferida a una inversión más riesgosa con un rendimiento esperado mayor.” Se deben considerar ambos factores: rentabilidad y riesgo. Ambos de la mano para que se pueda tomar la decisión más adecuada. Cuando se realiza un proyecto de esta magnitud también los inversionistas consideran el riesgo que representa el perder su capital y no sólo la rentabilidad, son conceptos que van de la mano, como lo menciona Pindado (2012): “…La teoría financiera clásica ha desarrollado una completa modelización de las decisiones financieras basándose en el principio de racionalidad del inversor. Se dice que un inversor es racional cuando ante diversas elecciones, actúa siempre para maximizar su rentabilidad esperada, dado un determinado nivel de riesgo o, alternativamente, minimiza el riesgo para un determinado nivel de rentabilidad.” Las decisiones financieras son un tema complicado, de mucho peso y análisis, la importancia de determinar sobre cuál alternativa se dará el siguiente paso, depende mucho de los objetivos que se hayan trazado desde un inicio, en ocasiones es difícil decidirse y el estudio de los proyectos de inversión permite ampliar la visión, analizar varias opciones pero el primer paso es que fije sus objetivos, sabemos que desea darle utilidad a sus recursos, maximizar su riqueza y tener estabilidad financiera, su primer decisión deberá ser identificar claramente qué cambios desea hacer, una vez enfocado en lo que desea podrá concentrarse en un plan estratégico para llevar a cabo el proyecto. Evaluación Financiera de los Proyectos de Inversión, su importancia y conceptos clave. Análisis desarrollado por L.I.A. Adriana Valenzuela Cuevas. P g . 4|8 CONCLUSIONES. Cualquier estrategia de mejora debe ser planteada con mucho cuidado, con diligencia y claridad ya que si no se desarrolla de manera adecuada será muy difícil que se llegue a lograr los objetivos deseados. Cada vez que se decide comprar activos, innovar en algún producto, desarrollar un nuevo proceso dentro de la empresa, cambiar la plantilla de personal o cualquier proyecto de mejora, involucra muchos factores que se deben tomar en cuenta para que se tomen las mejores decisiones para el negocio. La alta dirección generalmente centra sus esfuerzos en mejorar la rentabilidad económica del negocio, en implementar estrategias para mejorar las ventas, incrementar las utilidades y la productividad, siempre pensando en el beneficio monetario y en maximizar la riqueza, el valor del negocio, por lo que es importante visualizar de una manera clara los aspectos que se deben tomar en cuenta, pues cada factor tiene una afectación importante en las finanzas de la empresa. Referencias Bibliográficas. (1) Gallardo, J. (2002). Evaluación económica y financiera, proyectos y portafolios de inversión bajo condiciones de riesgo. (p.35). México: UNAM. (2) Ketelhöhn, W. (2004). Inversiones análisis de inversiones estratégicas. (pp.27-28). Bogotá: Grupo Editorial Norma. (3) Fernández, S. (2007). Los Proyectos de Inversión.(p.18). Costa Rica: Editorial Tecnológica de Costa Rica. (4) Duque, J. (2017). Valor Presente Neto VPN. Colombia: ABCFinanzas.com (5) Pacheco, C. (2018). El Proyecto de Inversión como Estrategia Gerencial. México: Instituto Mexicano de Contadores Públicos. (6) Emery, D. (2000). Fundamentos de administración financiera. (p. 312). México: Pearson Educación. (7) Álvarez, I. (2016). Cap. 2 Creación de valor y maximización de la riqueza. Finanzas estratégicas y creación de valor. Botogá: Ecoe Ediciones. (8) Kotler, P.(2006). Cap. 5 Creación de valor para el cliente, satisfacción y lealtad. Dirección de Marketing. México: Pearson Educación. (9) Coss, R. (2005). Cap. 15. Anáisis de Riesgo. Análisis y Evaluación de Proyectos de Inversión. (p.-263). México: Limusa. (10) Pindado, J. (2012). Tema 1.6.4. El comportamiento de los inversores. Finanzas Empresariales. (p-22), España: Ediciones Paraninfo. Evaluación Financiera de los Proyectos de Inversión, su importancia y conceptos clave. Análisis desarrollado por L.I.A. Adriana Valenzuela Cuevas. P g . 5|8
