RENDIBILITAT FINANCIERA Professor: Antonio Piqué Rendibilitat financiera La rendibilitat financera és la relació entre els beneficis nets( ja descomptats els interessos PERÒ no els impostos) i els recursos propis. Rf= BAI Recursos propis Àrea d'Economia de l'IES Vall d'Arús 2 Rendibilitat financiera L’expressió es descomposa: rf BAI Recursos propis BAI Vendes Marge · Vendes Actiu Actiu · Recursos rotació Àrea d'Economia de l'IES Vall d'Arús propis Palanquejament 3 Un exemple Una empresa amb uns recursos propis de 69.670 € i un actiu 150.000 € i amb el següent compte de resultats: Àrea d'Economia de l'IES Vall d'Arús 4 Compte de resultats Vendes -cost de vendes Marge brut -costos fixos BAII -Despeses financeres BAI Impostos Benefici net Àrea d'Economia de l'IES Vall d'Arús 45.000 -23.100 21.900 -3.920 17.980 -1900 16.080 -5.630 10.450 5 Rendibilitat financera El resultat és: 10450 150000 rf · · 45000 150000 69670 marge 45000 rotació palanquejament Àrea d'Economia de l'IES Vall d'Arús 6 Rendibilitat financera Calculant rf 0 , 2322 ·0 ,3·2 ,153 0 ,15 (15 %) Marge = 0.2322 Rotació = 0.3 Palanquejament= 2.153 Àrea d'Economia de l'IES Vall d'Arús 7 Rendibilitat financera El marge indica que cada 100 € de venda genera 23,22 de beneficis La rotació indica que de cada 100€ d’inversió en actiu genera 30 € de vendes El palanquejament indica que és la relació entre actiu i recursos propis Àrea d'Economia de l'IES Vall d'Arús 8 Com podem millorar la rendibilitat financera? Incrementar el marge: apujant els preus de venda o reduint els costos Incrementar la rotació: reduint l’actiu o incrementant les vendes Palanquejament Incrementar el palanquejament implica augmentar l’endeutament de l’empresa. Aquest increment d’endeutament pot tenir efectes positius en determinades situacions. Àrea d'Economia de l'IES Vall d'Arús 10 Exemple Període VENDES BENEFICI NET ACTIU RECURSOS P. MARGE ROTACIÓ PALANQUEJ REND. FINAN. 1 2 75.000 100.000 15.000 15.000 200.000 200.000 100.000 100.000 0.2 0.15 0.375 0.5 2 2 15% 15% Àrea d'Economia de l'IES Vall d'Arús 3 112.500 16875 300.000 100.000 0.15 0.375 3 16.9% 11 Resultats Període 1= S’ha obtingut rendibilitat del 15% Període 2= S’han incrementat les vendes i amb un pitjor marge però amb un increment de rotació s’aconsegueix una rendibilitat igual Període 3= Gràcies a l’efecte positiu del apalanquejament un 16.9% Àrea d'Economia de l'IES Vall d'Arús 12 Efecte palanquejament Un dels factors que influeixen més sobre l’efecte palanquejament és l’aparició de costos financers per retribuir l’exigible de l’empresa Per això s’ha de considerar el cost mitjà de finançament aliè de l’empresa CFA Despeses financeres Exigible total Àrea d'Economia de l'IES Vall d'Arús 13 Efecte palanquejament E fecte p alan q ue jam e nt p o sitiu N e ga tiu re nd ibilitat eco nò m ica m é s g ran qu e e l C FA re nd ibilitat e co nò m ica m es pe tita qu e e l C FA Àrea d'Economia de l'IES Vall d'Arús 14 EXEMPLE •L’increment de palaquejament fruit del major endeutament de l’empresa ha permés millorar la rendibilitat financera, però gràcies al fet que la rendibilitat econòmica és superior al CFA Àrea d'Economia de l'IES Vall d'Arús 15 GRÀCIES PER LA VOSTRA ATENCIÓ