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El crédito documentario
Pedro Serantes Sánchez ha estado siempre vinculado a
la actividad económica exterior. Ha desempeñado diversos puestos directivos en el Banco Hispano Americano
relacionados con el área internacional y ha sido Consejero en diferentes compañías de comercio exterior. Ha participado como docente en másteres y cursos de postgrado y es autor de numerosas publicaciones sobre medios
de pago y financiación internacional.
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Como medio de pago
Como instrumento de financiación
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El crédito documentario
Como medio de pago
Como instrumento de financiación
1
Mayo, 2013
© Pedro Serantes Sánchez
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de que haya realizado todos los esfuerzos posibles para asegurar
la exactitud de la información que contienen sus páginas.
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Introducción
6
Crédito documentario
como medio de cobro
8
Contrato de compraventa y crédito
documentario. Aspectos previos
8
Definición del crédito documentario
11
Regulación
12
Sujetos que intervienen
12
Irrevocabilidad
13
Crédito documentario y su base causal
13
Principales fechas que figuran en los créditos14
Reservas en los documentos
15
Tratamiento de las reservas
16
Reservas más habituales
18
Confirmación y sus efectos
19
Confirmación con aseguramiento
de CESCE
21
Lugar de pago de los créditos: terminología22
Obligaciones de los bancos intervinientes
según el lugar de pago
23
Secuencia de un crédito documentario
estándar pagadero a la vista en las cajas
del banco avisador
25
3
Secuencia de un crédito documentario
pagadero a la vista en las cajas
del banco emisor28
Análisis del condicionado de un crédito
documentario estándar, pagadero a la vista
en las cajas del banco avisador29
Créditos documentarios pagaderos a plazo35
Operativa del crédito documentario
utilizable mediante pago diferido
en las cajas del banco avisador o del emisor36
Operativa del crédito documentario
utilizable mediante aceptación pagadero
en las cajas del banco emisor o avisador,
confirmado o no37
Créditos utilizables por negociación
39
Créditos especiales40
Créditos transferibles40
Crédito documentario
revolving (rotativo)44
Crédito documentario
back to back (respaldado)44
Crédito documentario con cláusula roja
(red ink clause)46
Crédito documentario con cláusula verde
(green ink clause)47
Carta de crédito comercial49
Carta de crédito stand by51
La presentación electrónica de documentos53
Documentos habituales en los créditos
documentarios54
Recomendaciones acerca de los créditos
documentarios56
4
Crédito documentario
como instrumento financiero
60
Necesidades financieras básicas del sector
exportador60
Créditos de prefinanciación60
Créditos para movilizar la cartera
de deudores (importadores)62
El crédito documentario: vehículo
que hace posible la prefinanciación
y financiación del pago aplazado62
Sujetos financiadores de la prefinanciación63
Secuencia de una prefinanciación y caso
práctico64
Caso práctico de una prefinanciación
a través de un crédito documentario con
cláusula verde67
Prefinanciación mediante crédito
documentario con cláusula roja69
Secuencia y caso práctico
de la financiación del pago aplazado
instrumentada mediante crédito
documentario utilizable por pago diferido71
Secuencia y caso práctico
de una financiación con pago aplazado
instrumentada mediante crédito
documentario utilizable por aceptación73
Financiación de pago aplazado mediante
crédito documentario utilizable
por negociación75
Comentarios al riesgo de cambio
en las alternativas financieras77
Bibliografía79
5
Introducción
E
ste cuaderno trata el crédito documentario bajo
dos aspectos claramente diferenciados: en la primera
parte se analiza desde el punto de vista operativo y
práctico; en la segunda como instrumento financiero.
Cierto es que si siempre ha sido importante su
utilización, especialmente cuando la empresa inicia
su primera fase de internacionalización, lo es más
ahora en un entorno de crisis generalizada que obliga a asegurarse más, si cabe, el cobro de las ventas exteriores.
Existe una tentación entre los autores especializados en esta materia de contemplar este medio de
pago básicamente como instrumento para el cobro
seguro de las exportaciones. Sin negarle esta función primaria, en la segunda parte del cuaderno se
estudia como eficaz instrumento financiero. Este
6
aspecto es menos conocido, sin embargo, es muy
importante siempre, especialmente en la actual
coyuntura económico-financiera mundial en la que
hay que competir no sólo en calidad, precio, plazo
de entrega, etc., sino también en el ofrecimiento de
facilidades de pago al importador extranjero.
Por último, conviene aclarar que en todos los
supuestos que se utilizan así como en los casos
prácticos y secuencias operativas, al banco del
exportador se le denomina «banco español», independientemente de que actúe como «avisador»,
«pagador», etc. Se hace así para no añadir complicación a un tema ya de por sí complejo. En el desarrollo posterior de la secuencia o caso práctico se
aclara su función.
7
Crédito documentario como
medio de cobro
CONTRATO DE COMPRAVENTA Y CRÉDITO
DOCUMENTARIO. ASPECTOS PREVIOS
En todo contrato de compraventa internacional existe un aspecto que interesa destacar para enlazarlo
con el crédito documentario. Se refiere al momento
en que se paga la mercancía; puede producirse
alguna de las tres circunstancias siguientes:
1. Pago previo a la entrega: se da esta circunstancia
en casos muy especiales y en economías de guerra, pues supone que el importador soporte el
«riesgo de entrega» por posible incumplimiento del
vendedor.
2. Pago simultáneo a la entrega: es la situación
ideal para ambas partes. El comprador recoge la
mercancía en el establecimiento del vendedor
mediante su pago simultáneo. Sin embargo, en
8
las operaciones de comercio exterior donde los
contratantes viven en países distintos, a veces
muy lejanos entre sí, esta práctica es casi imposible y, en todo caso, nada operativa. No obstante la simultaneidad entre pago y retirada de la
mercancía puede producirse no en función de la
entrega física de la mercancía, pero sí de aquellos documentos que evidencien que la misma
está siendo transportada, en las condiciones negociadas, a un puerto previamente convenido
por las partes y consignada a nombre del importador o a su orden. Aquí es donde adquiere su
total protagonismo el crédito documentario, ya
que con la mediación de dos o más bancos (del
país comprador y del país vendedor) se establecen los compromisos del pago y de la entrega de
la mercancía.
Exportador
Exportador
Banco
Mercancía
Puerto convenido
Documentos
Banco
Pago
Documentos
Importador
Importador
Exportador
El exportador, ante el compromiso irrevocable
prestado por un banco en el sentido de que va a
pagar la operación, embarca la mercancía, evidenciándolo a través de determinados documentos, especialmente los expedidos por el transportista. El importador, mediante la intervención
de un banco, paga la importación.
De hecho está sucediendo que, al temor de
incumplimiento por parte de los contratantes, se
9
superpone la garantía de dos bancos (el del
exportador y el del importador), que se supone
son serios y solventes.
Exportador
Importador
Compromiso
de embarque
Compromiso
de pago
Temor de
incumplimiento
Garantía del crédito documentario
Banco del exportador: demuestra a través de documentos
que la mercancía ha sido embarcada.
Banco del importador: compromiso irrevocable de pago
Exportador
Compromiso de embarque
En el lenguaje coloquial bancario, a esta y otras
formas análogas de operar se les denomina
«pago contra documentos».
3. El pago posterior a la entrega es la tercera situación que puede producirse. Es muy usual que el
exportador conceda aplazamiento de pago al
comprador; se le envía la mercancía y el pago se
produce en fecha o fechas futuras previamente
acordadas. Se puede instrumentar este aplazamiento por medio de un crédito documentario
como se verá oportunamente.
Otra cuestión que se plantea es la forma de
materializar el pago. Existen diversos medios de
pago, unos de carácter simple y otros de estructura documentaria. Se puede afirmar que los
medios de pago documentarios son más seguros
para el exportador que los de tipo simple, y entre
ellos destaca por su mayor seguridad el crédito
documentario.
10
DEFINICIÓN DEL CRÉDITO DOCUMENTARIO
Existen diversas definiciones para describir este
medio de cobro/pago y si bien todas ellas son más
o menos acertadas, aquí se aboga por la que hace
la Cámara de Comercio Internacional (CCI):
Todo convenio, cualquiera que sea su denominación o
designación, por medio del cual un banco (banco emisor), obrando por solicitud y de conformidad con las
instrucciones de un cliente (el ordenante del crédito) o
en su propio nombre:
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■■
■■
Debe hacer un pago a un tercero (el beneficiario) o a
su orden, o pagar o aceptar letras de cambio giradas
por el beneficiario, o
Autoriza a otro banco para que efectúe el pago o para
que pague y acepte dicha letra de cambio, o
Autoriza a otro banco para que negocie contra la
entrega de los documentos exigidos, siempre y
cuando se cumplan los términos y condiciones del
crédito.
En resumen, y centrando la definición en las
operaciones de exportación, se trata de un compromiso irrevocable por parte de un banco, generalmente del país del importador, de pagar el
importe de la exportación según la modalidad
acordada, bien directamente o a través de otro
banco, usualmente del país del exportador, siempre cuando se cumpla estrictamente el condicionado del crédito documentario concreto. Se trata,
evidentemente, de una orden de pago condicionada.
La deuda del importador con el exportador es
sustituida, con condiciones estrictas, por la deuda
del banco emisor del crédito con el exportador.
11
REGULACIÓN
El marco legal que regula el funcionamiento de los
créditos documentarios ha sido diseñado y recogido en publicaciones por la CCI y está constituido
por las llamadas «Reglas y Usos Uniformes Relativos a los Créditos Documentarios, publicación 600
revisión 2007» (ICC Uniform Customs and Practice
Form Documentary Credits UCP 600, en versión
inglesa).
Las RRUU, a pesar de gozar de una práctica
total aceptación a escala mundial, no están apoyadas por ninguna convención o tratado internacional, por lo que se constituyen en una regulación
privada.
Lo usual es que al final de los textos de los créditos documentarios exista una leyenda que indique
que el crédito está sujeto a las RRUU 600. Si así se
dice, indica que obligan a todas las partes, salvo en
lo que el crédito modifique o excluya de forma
expresa (artículo 1 de las RRUU).
SUJETOS QUE INTERVIENEN
■■
■■
■■
12
Banco emisor: es el que emite el crédito actuando
por orden del importador y el que se compromete
al pago de la operación. Suele ser un banco del
país del comprador.
Ordenante: es el propio importador que solicita a
su banco que proceda a la apertura del crédito.
Banco avisador: es el que notifica el crédito al beneficiario (exportador) a petición del banco emisor.
■■
■■
Banco confirmador: es el que añade su garantía
con la autorización y a petición del banco emisor,
salvo en las confirmaciones silenciosas.
Banco designado: es aquel en que el crédito está
disponible o cualquier banco si no existe designación expresa.
IRREVOCABILIDAD
Supone que ninguna de las partes que intervienen
en el crédito documentario pueda anular, modificar,
etc., el contenido del condicionado ni ninguna de
sus cláusulas, si no es con autorización de todas
las partes. Precisamente esta característica es la
que proporciona seguridad jurídica al exportador.
Señalan las RRUU 600 en su art. 3:
Un crédito es irrevocable incluso aunque no haya indicación al respecto.
Es decir, que para que un crédito tenga la
característica de revocabilidad lo debe decir expresamente.
CRÉDITO DOCUMENTARIO Y SU BASE CAUSAL
Los créditos documentarios, por su propia naturaleza, son operaciones independientes de la venta o
cualquier otro tipo de operación, aunque su base
causal descanse precisamente en la operación
mercantil. Significa que los bancos intervinientes en
el crédito, una vez emitido este, no pueden rechazar sus obligaciones de pago, aceptación o negociación basándose en el incumplimiento del contrato de compraventa.
13
Los bancos actúan exclusivamente sobre documentos con base en lo que literalmente dicen los
mismos, siendo ajenos a la relación contractual del
importador con el exportador.
PRINCIPALES FECHAS QUE FIGURAN EN LOS
CRÉDITOS
■■
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14
De emisión: es aquella a partir de la cual el crédito
se encuentra disponible por parte del exportador.
De embarque: es en la que debe producirse el
embarque de la mercancía.
De vencimiento: último día, si no existe otra fecha,
para presentar documentos y, por tanto, para percibir el importe de la operación si estos son conformes.
Para presentación de documentos: como su nombre indica, es aquella en la que el exportador
debe presentar los documentos que exige el crédito al banco pagador. Se entiende que si no figura esta fecha en el crédito será la del día del vencimiento.
Siempre que entre los documentos se incluyan los
de transporte, deberán ser presentados al banco
no más tarde de 21 días naturales después de la
fecha de embarque, pero en ningún caso con posterioridad a la fecha de vencimiento del crédito.
Para examen de documentos: el banco pagador,
el confirmador si es otro distinto, y el emisor, disponen cada uno de ellos de un máximo de cinco
días hábiles bancarios contados a partir del día
siguiente al de la presentación para determinar si
los documentos son conformes.
■■
■■
Fechas de los distintos documentos: un documento puede estar fechado con anterioridad a la fecha
de emisión del crédito, pero no puede estar fechado con posterioridad a la fecha de su presentación.
Fecha del seguro de transporte: no debe ser posterior a la fecha del embarque, a menos que en el
documento del seguro se establezca que la cobertura es efectiva desde una fecha que no sea
posterior a la del embarque.
RESERVAS EN LOS DOCUMENTOS
El momento crucial de la operativa es el de la presentación de documentos y revisión de los mismos
por parte del banco designado, el banco confirmador si lo hubiere, y el banco emisor del crédito. Se
debe tener muy presente, como ya se ha indicado,
que los bancos operan con documentos, haciendo
abstracción del contrato de compraventa que ignoran y, por tanto, de las obligaciones contractuales
entre importador y exportador. Es decir, se basan en
el concepto de literalidad y aspecto aparentemente
conforme de los documentos que se les presentan.
El artículo 14 de las RRUU 600 fija unas normas
para el examen de documentos por parte de las
entidades financieras.
El artículo 15 de las citadas reglas dice que si el
banco emisor y el confirmador determinan que una
presentación de documentos es conforme, deben
honrar sus obligaciones de pago, aceptación o
negociación.
En el supuesto de que alguno de los bancos
intervinientes determine que algún documento no
ha sido presentado o, habiéndose hecho, muestra
15
alguna irregularidad, discrepancia, etc., puede
rechazar su obligación de pago, aceptación o negociación del crédito.
El artículo 16 de las RRUU 600 indica las formas
de actuar de los bancos en los supuestos de que
algún documento presente reservas.
En todo caso, lo que sí conviene tener muy en
cuenta es que al ser un pago «contra documentos
conformes» el exportador tiene que ser extremadamente escrupuloso tanto en la confección de
los mismos, como en respetar exactamente los
tiempos marcados por las fechas que figuran en el
texto del crédito documentario. Si así se realiza,
se puede aseverar que el crédito documentario es
un medio muy seguro del cobro de las exportaciones, con algunas precauciones respecto a la calidad y solvencia del banco emisor y del país donde se encuentra ubicado, como se verá más
adelante.
Es interesante destacar, en este sentido, una frase del texto de la RRUU 600 en su introducción:
… algunos informes indicaban que como consecuencia de discrepancias, aproximadamente un 70% de
los documentos presentados al amparo de créditos
documentarios eran rechazados en una primera presentación...
TRATAMIENTO DE LAS RESERVAS
El artículo 14a de las RRUU 600 dice:
El banco designado que actúe conforme a su designación, el banco confirmador, si lo hubiere, y el banco emisor deben examinar cualquier presentación para determinar, basándose únicamente en los documentos, si en
16
apariencia dichos documentos constituyen o no una
presentación conforme.
A continuación, los apartados b a l del citado artículo marcan una serie de pautas sobre aspectos
concretos de los documentos.
Cuando el banco designado, confirmador y
emisor determinan que un documento no es conforme o las fechas de presentación están vencidas,
pueden rechazar la negociación y no pagar al
exportador.
La actuación bancaria en los supuestos de discrepancias de los documentos puede ser la siguiente, según las RRUU 600:
■■
■■
Efectuar a tal efecto una única notificación al exportador.
La notificación debe indicar:
•
Que el banco rechaza pagar o negociar.
•
Detalle de cada discrepancia en virtud de la
que el banco rechaza el pago.
•
Que el banco mantiene los documentos a la
espera de instrucciones del exportador, o
•
Que el banco emisor mantiene los documentos hasta que reciba del ordenante una renuncia a las discrepancias y acuerde aceptarla o reciba instrucciones del presentador
con anterioridad a su acuerdo de aceptar la
renuncia.
•
Que el banco devuelve los documentos.
•
Que el banco actúa conforme a instrucciones
previas recibidas del presentador (exportador).
17
RESERVAS MÁS HABITUALES
Al margen de que puedan existir tantas reservas
como capacidad tenemos los humanos de cometer
errores, destacan aquellas que se dan más asiduamente:
■■
■■
■■
Los documentos no se presentan dentro del plazo
de validez del crédito.
No se aportan todos los documentos exigidos o
faltan ejemplares de alguno de ellos.
■■
Embarque fuera de fecha.
■■
Importe incorrecto.
■■
Los documentos no concuerdan entre sí.
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
18
Crédito caducado.
Los puntos de expedición y destino de la mercancía son distintos a los que figuran en el crédito.
La expresión on board no figura en el conocimiento de embarque.
Los documentos que lo precisan no están debidamente endosados.
Anotaciones en el conocimiento de embarque (conocimientos sucios).
Figuran embarques parciales cuando están prohibidos en el crédito.
Faltan firmas en algún documento, cuando así se
ha requerido.
Certificado o póliza de seguros fechados posteriormente al embarque.
■■
■■
■■
Errores tipográficos no subsanados.
Mercancías embarcadas en cubierta (on desk)
cuando no está autorizado.
Etc.
Existen muchas más, ya que hay que considerar aquellas que son privativas de cada documento, no obstante, se han destacado las más habituales. En todo caso, el exportador debe ser
extremadamente cuidadoso en la confección y presentación de documentos, no aceptando a priori la
exigencia de presentación de algún documento de
difícil obtención.
CONFIRMACIÓN Y SUS EFECTOS
La confirmación es un acto en virtud del cual un tercer banco –normalmente el avisador– si decide
confirmar el crédito a instancias del banco emisor,
se subroga en todas las obligaciones de este y,
especialmente, en la más importante de todas ellas
que es la de pagar, negociar o aceptar letras de
cambio giradas por el exportador.
La confirmación del crédito es solicitada por el
exportador al importador, y este a su banco.
Esta solicitud se realiza en el contexto del contrato de compraventa mediante una leyenda igual
o parecida a esta: «forma de pago mediante crédito documentario irrevocable y confirmado por un
banco español de primera categoría». Es lógico
este matiz ya que si el exportador solicita la confirmación es porque no tiene suficiente confianza en
el banco emisor del crédito y/o en la solvencia del
país comprador. Por ello pide que sea un banco
19
de primera categoría el confirmador pues no tendría sentido que el banco confirmador tuviera
menor solvencia que el banco emisor, dicho en
términos coloquiales «que el garante sea menos
solvente que el garantizado».
El banco emisor no pondrá ningún inconveniente en solicitar la confirmación al banco intermediario, pues su riesgo no se agrava por esta circunstancia, haciéndolo mediante la siguiente leyenda al
final del texto del crédito documentario: «Rogamos
añadan su confirmación». El banco intermediario
español no tiene obligación de confirmar, pues es
un riesgo que va a soportar, por lo que estudia la
solvencia del banco emisor y del país de ubicación
para tomar una decisión en este sentido.
Si decide confirmar el crédito, hace figurar la
siguiente leyenda en el aviso de crédito al exportador: «Añadimos nuestra confirmación».
La situación del exportador se ha modificado
sustancialmente. Antes de la confirmación tenía:
País mal calificado
Riesgo de impago
Banco emisor poco solvente
Riesgo de impago
El exportador inicialmente soporta estos dos
riesgos. Puede suceder los siguiente:
■■
■■
■■
20
Banco de excelente solvencia ubicado en país
con evidente riesgo.
Banco de escasa solvencia situado en país sin
riesgo.
Banco de escasa solvencia situado en país de
riesgo.
Añadiendo la confirmación de, por ejemplo, un banco español de primera categoría:
■■
■■
Desaparece el riesgo país, ya que se convierte en
riesgo España.
Desaparece el riesgo de insolvencia del banco
emisor pues lo asume el banco confirmador.
La confirmación equivale a una garantía superpuesta a la del banco emisor, de esta forma aun
cuando este último, por motivos no imputables al
beneficiario, no cumpla con sus compromisos contraídos en la apertura del crédito documentario, el
beneficiario cuenta con la seguridad de que los
mismos serán atendidos por el banco confirmador
ante la presentación de documentos conformes.
Otra ventaja para el exportador es que en caso de
discrepancias los tribunales competentes son los
del país del banco confirmador.
Confirmación con aseguramiento de CESCE
¿Qué sucede cuando el banco requerido como
confirmador se niega a ello? En principio podría el
banco emisor buscar otro banco que accediese a
confirmar, pero aquí de lo que se va a tratar es que
sea el propio banco avisador el que confirme el crédito, utilizando el mecanismo de aseguramiento de
CESCE. Esta compañía entre su oferta aseguradora
tiene la Póliza de Seguros de Confirmación de Créditos Documentarios, individual y abierta o global.
Mediante la contratación de esta póliza, el banco confirmador tiene la cobertura CESCE de riesgos políticos, no así la de riesgo comercial. Significa
que si el crédito no se paga por insolvencia del país
en el que está ubicado el banco del importador,
21
CESCE indemniza al banco confirmador. Ahora
bien, si el impago se produce por insolvencia del
banco emisor, esta contingencia no está cubierta
por el seguro, salvo que el banco tenga la consideración de entidad pública.
La prima del seguro la soporta normalmente el
exportador, aunque es negociable con el banco
confirmador.
A. BANCO Impago por insolvencia propia BANCO CONFIRMADOR
EMISOR
ESPAÑOL
RIESGO PROPIO
B. BANCO
EMISOR
Impago por riesgo país
BANCO CONFIRMADOR
ESPAÑOL
RIESGO CESCE
LUGAR DE PAGO DE LOS CRÉDITOS:
TERMINOLOGÍA
Los créditos documentarios pueden pagarse en las
cajas del banco emisor, del banco avisador o en un
tercer banco. En el texto del crédito aparecerá
alguna de estas frases:
■■
■■
■■
22
«Utilizable en nuestras cajas»: significa que el crédito es pagadero en las cajas del banco emisor.
«Utilizable en sus cajas»: quiere decir que el pago
tendrá lugar en el banco intermediario o avisador.
«Utilizable en las cajas del banco X»: el crédito se
paga en un tercer banco.
Cuando el condicionado del crédito prevea la emisión de giros (letras de cambio), el lugar de utilización y pago se deduce del empleo de alguna de
estas fórmulas:
■■
■■
■■
«Utilizable mediante giros a nuestro cargo»: pagadero en las cajas del banco emisor.
«Utilizable mediante giros a su cargo»: la utilización se realiza en el banco intermediario.
«Utilizable mediante giros a cargo del banco X»: el
crédito se paga en un tercer banco distinto del emisor y del intermediario, designado como pagador.
Al exportador le interesa que el crédito sea pagadero en las cajas del
banco español (avisador o confirmador) pues recibe su importe con
mayor rapidez y se entiende con su propio banco, además de huir del
riesgo país si el crédito es confirmado.
OBLIGACIONES DE LOS BANCOS INTERVINIENTES
SEGÚN EL LUGAR DE PAGO
Es un tema de alguna complejidad y, a la vez, muy
importante su conocimiento. Pueden producirse
distintas situaciones.
CRÉDITOS PAGADEROS EN LAS CAJAS DEL BANCO EMISOR
■■
Sin confirmar por el banco avisador:
• Mediante pago: por principio el banco del exportador (intermediario) no tiene obligación de pagar, no obstante, si lo hace
en atención al exportador, pero luego no cobra del banco
emisor, tiene recurso contra el exportador.
• Mediante aceptación: no tiene obligación de aceptar las letras
de cambio giradas por el exportador, ya que estas tienen que
ir libradas a cargo del banco emisor del crédito.
▶
23
◀
• Por negociación: no tiene obligación de negociar la letra de
cambio pero, haciéndolo, será con recurso contra el librador.
■■
Confirmados por el banco avisador (banco del exportador e intermediario):
Si es un crédito pagadero a la vista o por aceptación, el banco
intermediario no tiene obligación de pagar o aceptar letras, salvo que se niegue el banco emisor, aunque puede hacerlo en
atención a la calidad de su cliente exportador. Si es un crédito
utilizable por negociación, está obligado a negociar los documentos sin recurso contra el beneficiario (exportador).
CRÉDITOS PAGADEROS EN LAS CAJAS DEL BANCO
INTERMEDIARIO
■■
Avisados por el banco del exportador, pero no confirmados:
No queda obligado a pagar o negociar; se puede limitar a recoger los documentos presentados, enviárselos al banco emisor y
esperar su reembolso. Si se presta al pago, será con recurso
contra el exportador. Si accede a aceptar la letra de cambio presentada por el exportador, tendrá acción contra el banco emisor
pero no contra el librador (exportador).
■■
Avisados y confirmados por el banco del exportador:
En virtud de la confirmación, el banco español queda obligado
al pago, aceptación o negociación contra la presentación de
documentos conformes. Estas modalidades de pago se efectúan sin recurso contra el beneficiario (exportador).
CRÉDITOS PAGADEROS EN UN TERCER BANCO
■■
Confirmados o simplemente avisados:
• El banco emisor debe pasar instrucciones de pago al banco
reembolsador con suficiente antelación.
• En general, el pago al exportador por parte del banco intermediario será con recurso contra aquel.
• Se debe indicar claramente en el texto del crédito dónde es
utilizable el mismo.
24
SECUENCIA DE UN CRÉDITO DOCUMENTARIO
ESTÁNDAR PAGADERO A LA VISTA EN LAS CAJAS
DEL BANCO AVISADOR
El importador y exportador firman el contrato de
compraventa correspondiente a la exportación, en
el que entre otros aspectos se contempla que el
pago se hará mediante crédito documentario irrevocable, pagadero en las cajas del banco avisador.
1. Importador
Solicitud apertura
crédito documentario
Banco del
importador
El importador acude a su banco solicitándole la
apertura del crédito y facilitando todos los datos
que debe contemplar el mismo: documentos requeridos, fechas, seguros, etc.
2. Banco del importador
Estudio de la operación
El banco del importador estudia la solvencia de su
cliente y características de la operación. Hay que
tener en cuenta que, una vez abierto el crédito, el
compromiso de pago irrevocable es del banco emisor. Este tomará la decisión con base en los siguientes puntos:
■■
Claridad de la operación documentaria.
■■
Solvencia y seriedad del importador.
■■
Garantías accesorias, en su caso.
Si se supone que la operación es asumible desde el punto de vista de riesgo la siguiente fase sería:
3. Banco
del importador
Emisión del crédito
Banco del
exportador
25
El banco emisor, basándose en los datos proporcionados por el importador, emite el crédito y lo envía
al banco avisador (designado por el exportador)
para que lo avise y comunique al exportador.
La obligación del avisador, si no está nominado
como pagador y/o confirmador, es solamente la de
cerciorarse de la autenticidad del crédito (por
mediación de las claves) y facilitar una copia del
mismo al exportador. La transmisión interbancaria
suele hacerse vía SWIFT.
Al recibo del aviso del crédito, el exportador lo
primero y más importante que debe hacer es comprobar que el condicionado del mismo coincide
exactamente con lo negociado en su día en el contexto del contrato de compraventa.
A continuación, inicia la fabricación o preparación de la mercancía para su embarque. Obsérvese
que no lo hace hasta que no ha recibido la seguridad de que va a percibir el importe de la operación
a través del crédito documentario.
4. Exportador
Envío de la mercancía
Importador
El exportador embarca la mercancía objeto del
pedido, según la regla Incoterm® acordada, hacia
el puerto designado en el país del importador.
5. Exportador
Colección de
documentos y certificados
El exportador colecciona la documentación que le
es requerida en el crédito documentario, poniendo la máxima atención en seguir la literalidad del
mismo.
26
6. Exportador
Documentos
Banco español
El exportador presenta la documentación dentro del
plazo acordado.
7. Banco español
Pago
Exportador
El banco avisador puede que haya aceptado ser
pagador y/o confirmador. En este caso, una vez
examinados los documentos presentados por el
exportador y siendo estos estrictamente conformes
con el condicionado del crédito, paga la operación.
8. Banco
del importador
Documentos
Pago
Importador
Los documentos remitidos por el banco del exportador son examinados por el banco emisor y siendo
estos estrictamente conformes, los entrega al
importador contra el pago de la operación o concediéndole financiación para su pago.
Con estos documentos, el importador puede
retirar la mercancía de la aduana.
9. Banco
del importador
Reembolso
Banco
español
El banco del importador, por último, procede a
reembolsar al banco del exportador el pago efectuado.
Lo normal es que en el propio crédito figura el
sistema de reembolso entre los bancos.
27
SECUENCIA DE UN CRÉDITO DOCUMENTARIO
PAGADERO A LA VISTA EN LAS CAJAS
DEL BANCO EMISOR
Para no ser reiterativos, vamos a situarnos en el epígrafe anterior y, concretamente, en el punto en el
que el exportador entrega los documentos en el
banco español, pues hasta aquí la secuencia es
idéntica tanto si el crédito es pagadero en España
como si lo es en las cajas del banco emisor como
es el caso.
Documentos
Documentos
Exportador
Banco del exportador
Banco emisor
En el supuesto que se está analizando ahora es
donde aparece la diferencia entre que el crédito
sea pagadero en las cajas del banco del exportador o en las del banco del importador. Cuando el
crédito es pagadero en las del avisador (exportador), se veía que este banco solía pagar contra la
presentación de documentos conformes. Si el crédito es utilizable en las cajas del banco emisor, el
avisador puede limitarse a recibir los documentos,
revisarlos y enviarlos al banco emisor, pues en este
caso el banco del exportador no es pagador.
El banco emisor, al recibo de los documentos,
los revisa y, si los encuentra conformes, paga al
banco del exportador. Posiblemente ya le hubiera
hecho antes la provisión de fondos.
A la llegada de los fondos se efectúa el pago al
exportador. Resulta obvio que mediante este procedimiento el exportador percibe el importe de su venta más tarde que cuando el crédito es pagadero en
las cajas del banco avisador.
28
El banco emisor, por último, entrega los documentos al importador contra pago de los mismos, salvo
que el crédito documentario esté financiado. Con
estos documentos ya se puede retirar la mercancía
de la aduana.
Podría el banco del exportador, aunque no esté
designado como pagador, abonar su importe al
exportador en el momento de la presentación de los
documentos, eso sí, lo haría con recurso contra el
exportador y, posteriormente, le adeudaría los intereses correspondientes por la diferencia de fechas
que existiera entre la de pago y la de reembolso por
parte del banco emisor, pues allí es pagadero el
crédito.
Fecha de pago
al exportador
Intereses devengados
a cargo del exportador
Fecha de reembolso
del banco emisor
ANÁLISIS DEL CONDICIONADO DE UN CRÉDITO
DOCUMENTARIO ESTÁNDAR, PAGADERO A LA
VISTA EN LAS CAJAS DEL BANCO AVISADOR
La mejor forma de entender la operativa de un crédito documentario es analizando epígrafe por epígrafe uno concreto.
Crédito documentario
1. A: Banco Español, S.A. Madrid.
2. De: Banco Colombiano, S.A. Cartagena de Indias (Colombia).
3. Modalidad de Crédito: Irrevocable.
4. Número de crédito: CO1186–13.
5. Fecha de emisión: 15 de junio del año en curso.
▶
29
◀
6. F
echa de vencimiento: En sus cajas el 31 de julio del año en
curso.
7. Ordenante: Importadora Colombiana, S.A. Carrera 13, nº 20. Cartagena de Indias.
8. B
eneficiario: Española de Suministros, S.L. Calle 18, Polígono
Valdemoro, Madrid.
9. Importe: 75.000 USD.
10. D
isponible: Con ustedes en Madrid mediante pago a la vista.
11. Embarques parciales: Prohibidos.
12. Trasbordos: Prohibidos
13. E
mbarque: Desde/hasta: Cualquier puerto español a puerto de
Cartagena de Indias (Colombia).
14. D
escripción de la mercancía: 50 velomotores marca Velox según
factura proforma de fecha 1 de marzo del año en curso.
15. Términos de entrega: CIF puerto Cartagena de Indias.
16. Documentos requeridos:
■
Juego completo del conocimiento de embarque marítimo,
limpio a bordo, más 3 copias no negociables emitido a la
orden de Banco Colombiano, S.A. notificando a Agentes
Transitarios, S.A..
■
Factura comercial firmada en 3 ejemplares.
■
Certificado de origen evidenciando que las mercancías son
de origen español más dos copias, visado por la Cámara de
Comercio de Madrid.
■
Packingl list en cuadruplicado.
17. Póliza o certificado de seguro cubriendo el 110% del valor CIF.
18. D
etalle de los gastos: Todos los gastos de este crédito fuera de
Colombia por cuenta del beneficiario.
19. Período de presentación: Hasta el día 31 de julio pero con el
conocimiento de embarque fechado no más tarde del 11 de
julio.
20. R
eembolso bancario: Adeuden en nuestra cuenta con United
Bank de Nueva York citando referencia, siempre que los documentos presentados sean estrictamente conformes, con aviso
por SWIFT a nosotros.
30
▶
◀ 21. Instrucciones especiales: Enviar documentos en dos correos
separados, por courier.
22. P
or cada documento que venga con discrepancias les cobraremos 55 dólares, a deducir en la utilización.
23. Sujetos a la RRUU, publicación 600 CCI.
24. Rogamos añadan su confirmación.
Fdo.: Banco Colombiano
Análisis del condicionado
1. El Banco Español es el banco avisador del crédito. Se supone
que así lo ha solicitado el exportador, pues le interesa ‘entenderse’ con su propio banco; la obligación de este es la de cerciorarse de la autenticidad del crédito a través de las claves interbancarias mediante SWIFT y enviar una copia del crédito a Española
de Suministros, añadiendo su confirmación si así lo decide.
2. B
anco Colombiano es el banco emisor del crédito que actúa
por mandato del importador: asume el riesgo de impago por
parte del importador percibiendo unas comisiones por su
gestión.
3. L
as RRUU Publicación nº 600 en su ar tículo 3 dice:
«Un crédito es irrevocable, aunque no haya indicación al respecto». Se podría omitir este calificativo, aunque en la práctica los
bancos insisten en remarcarlo. Un crédito revocable no tendría
ningún sentido práctico, pues no proporciona seguridad jurídica
al exportador.
4. T
odos los créditos tienen que consignar una numeración identificativa para facilitar los diferentes mensajes entre las partes intervinientes.
5. E
sta fecha, la de emisión, es la que indica que a partir de ese
momento el crédito es disponible por el exportador.
6. F
echa última para presentación de documentos por parte del
beneficiario y, concretamente, en el banco avisador en Madrid
pues es un crédito pagadero en sus cajas.
7. E
l ordenante solicita a su banco la apertura del crédito documentario, facilitándole todos los datos necesarios sobre el condicionado del crédito.
▶
31
◀
8. El beneficiario es el exportador. Indica el art. 39 de las RRUU
que el «… hecho de que un crédito no indique que es transferible no afecta al derecho del beneficiario a ceder cualquier producto del que pueda ser o pueda llegar a ser titular en virtud del
crédito de acuerdo con las disposiciones de la ley aplicable».
Este artículo se refiere únicamente a la cesión del producto y no
a la cesión del derecho a actuar en virtud del crédito.
9. E
s el importe pactado en el contrato de compraventa. No debe olvidarse hacer figurar la moneda y la regla Incoterm® correspondiente.
10. Indica quién debe hacer el pago del crédito al exportador que,
en este caso, es el banco español e indica también si el pago es
a la vista contra entrega de documentos o a plazo mediante
aceptación, negociación o pago diferido.
11. L
as expediciones parciales y, por tanto, las utilizaciones correspondientes están permitidas, salvo que el crédito las prohíba
expresamente.
12. R
especto a los trasbordos, se tiene que indicar si están o no
permitidos. Esta condición depende del medio de transporte que
se va a utilizar y las condiciones del mismo.
13. H
ay que indicar puerto de embarque/desembarque. Lo usual es
que al exportador le interese que sea en cualquier puerto español con el fin de no ponerse una autolimitación. Lo que sí indicará el importador colombiano es el puerto al que quiere que le
llegue la mercancía.
14. T
iene que ser descrita claramente la mercancía embarcada y
hacer coincidir su descripción con la que aparece en los diferentes documentos, muy especialmente en la factura comercial.
15. S
e refiere a la regla Incoterm® acordada entre exportador e
importador.
16. Documentos requeridos:
■■
Juego completo del conocimiento de embarque marítimo:
existen numerosos requisitos en su contenido. Destacamos
los siguientes:
• Nombre del transportista y debe estar firmado.
• Que las mercancías han sido embarcadas a bordo en el
puerto de carga establecido en el crédito.
• El embarque desde el puerto de carga hasta el de descarga indicado en el crédito.
• Debe ser el único original del conocimiento de embarque ▶
32
◀
• Debe carecer de cualquier indicación de que el transporte está sujeto a un contrato de fletamento.
• En una venta CIF, que no aparezca la leyenda «flete debido» si no la de «flete pagado».
• Que no aparezca que la mercancía viaja sobre cubierta,
salvo que el crédito lo autorice.
• La expresión «limpio a bordo» significa que no puede
existir ninguna leyenda en el conocimiento de embarque
que haga mención al estado defectuoso de las mercancías y/o embalajes.
• Juego completo (full set). Supone que se deben presentar todos los originales y copias del citado documento.
Las mercancías pueden viajar a través de otros medios de
transporte, en cuyo caso serían necesarios algunos de los
siguientes documentos:
• Vía fluvial: conocimiento de embarque fluvial. Resguardo
fluvial.
• Vía terrestre: cuaderno TIR, carta de porte internacional
por carretera, carta de porte ferroviario o talón de ferrocarril, recibo de expedición postal o recibo de mensajería.
• Vía aérea: carta de porte aéreo, nota de consignación o
conocimiento aéreo.
• Multimodal: documento de transporte multimodal o combinado.
Los artículos 19 al 27 de las RRUU se refieren a los diferentes
medios de transporte y su documentación pertinente.
El hecho de que se solicite en el crédito que el conocimiento
de embarque sea emitido a la orden del banco emisor supone la garantía que este ha solicitado para no endosar el conocimiento al importador en tanto que no pague o estructure
la financiación del pago. No poseyendo el importador el original del conocimiento de embarque a su orden, no puede
despechar la mercancía.
■■
Factura comercial firmada en tres ejemplares. Lo más destacado es que la descripción de la mercancía debe coincidir
exactamente con la que figura en el crédito documentario. El
artículo 18 de las RRUU se refiere a la confección de la factura comercial e indica que debe ir firmada si así lo solicita
el crédito.
▶
33
◀
■■
Certificado de origen. Es un documento expedido por las
cámaras oficiales de comercio u otros organismos competentes del país exportador y sirve para acreditar que la mercancía consignada es originaria del país mencionado en el
mismo.
■■
Packing list. Lo emite el exportador para hacer constar detalladamente todos los bultos que componen la expedición
y el contenido de cada uno, identificándolos con una referencia.
17. S
eguro de transporte. Se refiere a la póliza o certificado de seguro cuando este debe ser cubierto por el exportador, según el
término Incoterm® utilizado. El seguro dependerá del medio de
transporte utilizado: marítimo, aéreo, etc. El art. 28 de las RRUU
se refiere extensamente a este tema. La fecha del documento de
seguro no puede ser posterior a la del embarque, a menos que
indique como fecha de cobertura una que no sea posterior a la
de embarque.
l seguro debe estar expresado en la misma moneda que el créE
dito y si este no indica nada sobre el porcentaje de cobertura,
debe ser al menos el 110% del valor CIF o CIP de la mercancía.
18. E
ste punto se refiere básicamente a las comisiones bancarias
por tramitación del crédito. Lo más usual es que cada parte
(importador y exportador) soporte las que se producen en su
país.
19. P
eríodo de presentación. En ocasiones no aparece este epígrafe especialmente, como en el caso que nos ocupa, cuando la
fecha de presentación coincide con la del vencimiento del crédito.
20. N
o afecta al exportador e importador. Al ser un crédito pagadero en una divisa distinta a la de los dos países, es normal que el
Banco Colombiano tenga cuenta en dólares en un banco tesorero en Estados Unidos, al igual que sucederá con el Banco
Español.
21. No tiene análisis.
22. N
o todos los bancos fijan esta comisión en el texto del crédito, a
pesar de que la perciban en cada modificación.
23. S
i no figurase esta leyenda, habría dificultades en caso de
litigio entre los bancos y también con sus clientes. Es conveniente ponerla siempre, aunque cuando los créditos son abiertos por SWIFT solamente suele ponerse al final del crédito:
«RRUU 600».
34
▶
◀ 24. El Banco Colombiano quiere que el Banco Español confirme el
crédito, ya que este requisito lo ha solicitado el exportador. El
banco del exportador estudiará el riesgo comercial (solvencia
del banco colombiano) y el riesgo político (riesgo país) y tomará la decisión que crea más oportuna.
Nota: si este crédito fuera abierto por SWIFT, figurarán las diferentes claves en
cada concepto, si bien es un dato que nada añade al análisis.
CRÉDITOS DOCUMENTARIOS PAGADEROS A PLAZO
Hasta ahora se ha contemplado el crédito documentario como medio de pago para liquidar las
operaciones de contado, es decir, el pago contra
documentos. Sin embargo, se utiliza igualmente
para instrumentar los pagos aplazados, en aquellas
circunstancias en las que el exportador concede
facilidades de pago al importador.
Cuando existe aplazamiento de pago, este tiene
que quedar reflejado en el texto del propio crédito,
en la forma que vemos a continuación:
■■
■■
Créditos pagaderos en una fecha futura concreta. Por ejemplo, vencimiento del crédito el 30 de
julio de 2013 y pago el día 30 de septiembre de
2013. El exportador tendrá que embarcar la
mercancía y presentar documentos al banco antes del 30 de julio de 2013, recibiendo a cambio
una promesa de pago para el día 30 de septiembre, pero no documentada en un efecto
mercantil.
Crédito pagadero en una fecha futura desconocida a priori, pero que se cuenta desde la fecha de
un hecho cierto. El texto del crédito dirá, por ejemplo, «Pago a 90 días de la fecha del conocimiento
de embarque».
35
El exportador tendrá que embarcar la mercancía
antes de la fecha de vencimiento del crédito o en
la que esté fijada para embarque y la promesa de
pago que recibirá será para 90 días después de
esta última fecha.
Los créditos pagaderos a plazo se pueden instrumentar desde el punto de vista de disponibilidad
por parte del exportador:
■■
Mediante pago diferido.
■■
Por aceptación bancaria.
■■
Por negociación.
Todo lo explicado para el crédito documentario
pagadero a la vista, es aplicable a los créditos
documentarios pagaderos a plazo.
Operativa del crédito documentario utilizable
mediante pago diferido en las cajas del banco
avisador o del emisor
La estructura es similar a la que se ha analizado
en el crédito documentario tipo estándar. La única
diferencia estriba en el punto 10: «disponible» dirá
«con ustedes mediante pago a 180 días de la
fecha de conocimiento de embarque». Suponemos que en el crédito el conocimiento de embarque tiene fecha 10 de marzo. El exportador presentaría documentos a su banco antes del
vencimiento del crédito y este, una vez revisados y
encontrados conformes, se comprometerá a pagar
al exportador el día 10 de septiembre (suponemos
meses de 30 días).
36
Banco
avisador
Documentos
Compromiso de pago
Exportador
Posteriormente el banco avisador enviará los
documentos al banco del importador para que
este último pueda despachar la mercancía en la
aduana.
De esta forma, el importador no recibirá el adeudo del banco emisor hasta 180 días después, lo que
quizás le permita comercializar y cobrar la mercancía importada.
Al exportador le crea un inconveniente esta forma de operar, ya que se desprende de la mercancía
pero no recibe del banco un efecto mercantil en
reconocimiento de la deuda, si no simplemente un
compromiso de pago no documentado en efecto
mercantil que, sin duda, ofrece menos garantía y
además no es susceptible de endoso. Sin embargo,
el exportador se ahorra el Impuesto de Actos Jurídicos Documentados al no tener que adquirir una
letra de cambio.
Operativa del crédito documentario utilizable
mediante aceptación pagadero en las cajas del
banco emisor o avisador, confirmado o no
El exportador e importador negocian una fecha
futura para el pago, independientemente de que
sea fecha fija o indeterminada, a partir de un hecho
cierto. Supongamos que la fecha de pago se fija a
partir de la de embarque, la frase para indicarlo
sería: «Giro a su cargo con vencimiento 90 días
posteriores a la fecha del embarque».
37
Se ha supuesto que el crédito es pagadero en
España y confirmado; la secuencia operativa sería
la siguiente.
Banco
emisor
Apertura de crédito documentario
Banco
español
Aviso de crédito
Embarque
Exportador
Banco español
(Avisador/
Confirmador)
Exportador
Importador
(punto
convenido)
El exportador embarca la mercancía al punto convenido en el crédito.
Exportador
Documentos
Banco español
Letra/s de cambio
El exportador entrega los documentos solicitados
en unión de una o varias letras de cambio giradas a
cargo del banco español, ya que este es confirmador, con vencimientos calculados a partir de la
fecha de conocimiento de embarque.
Exportador
Letra/s de cambio aceptada/s
Banco español
Una vez examinados los documentos y siendo
estos conformes, se entrega la letra con la preceptiva aceptación.
Se remiten los documentos al banco emisor,
quien se los entrega al importador para que despache la mercancía en la aduana. Por su parte, el
importador no tendrá que pagar hasta 90 días posteriores a la fecha del conocimiento.
38
La situación del exportador es la siguiente: se ha
desprendido de la mercancía y tiene en su poder
una letra de cambio aceptada, suponemos que por
un banco de primer orden, y en caso necesario no
tendrá dificultad alguna en monetizarla con anterioridad al vencimiento o, en caso contrario, la guardará en su cartera hasta la fecha del cobro. El riesgo
del exportador descansa en la solvencia del banco
aceptante de la letra de cambio.
Las diferencias básicas entre el pago diferido y
el pago por aceptación son:
Pago diferido
Aceptación
No
Existencia de letra de cambio
Sí
No
Facilidad de anticipo
en cualquier banco
Sí
No
Coste fiscal de la letra
de cambio
Sí
Menor
Seguridad jurídica y prelación
de la deuda
Mayor
Créditos utilizables por negociación
La expresión «negociación» supone que el banco
autorizado para ello compra al beneficiario exportador los derechos del crédito y, por tanto, le entrega
a este último el importe del efecto mercantil y/o de
los documentos.
Cuando en el crédito se indique que es pagadero por negociación, el exportador debe entregar
junto a los documentos una o varias letras de cambio (según se haya acordado con el importador)
libradas a cargo del banco emisor o del confirma39
dor o de otro banco designado en el crédito y con el
vencimiento o vencimientos acordados.
El banco negociador, una vez que compruebe
la idoneidad de los documentos, descuenta la
letra o letras de cambio deduciendo los intereses
que se devenguen desde la fecha de descuento
hasta los respectivos vencimientos. La negociación, en este caso, es sin recurso contra el exportador, si el descuento lo realiza el banco emisor o
el confirmador.
CRÉDITOS ESPECIALES
Se llaman así a aquellos que, manteniendo la
estructura básica de un crédito documentario, presentan alguna variante diferenciada que les hace
idóneos para operaciones de exportación de características especiales.
Créditos transferibles
El artículo 38 de las RRUU 600 reza: «Crédito transferible significa un crédito que indica de forma
expresa que es transferible». Es decir, que si en un
crédito documentario no figura la palabra transferible, este no se puede transferir.
Hay que diferenciar el transferir el crédito a la
cesión de su producto, que sí puede hacerse como
se ha comentado oportunamente.
■■
Sujetos que intervienen.
Intervienen los mismos que en cualquier otro crédito documentario, añadiéndose en este caso los
segundos beneficiarios.
40
Transferencias a segundos beneficiarios
A
Beneficiario
B
C
Etc.
Significa el gráfico que, además, los créditos
transferibles son también divisibles. Puede haber
uno o más segundos beneficiarios, pero la suma
total de las transferencias no puede sobrepasar
el importe del crédito inicial. Ahora bien, en este
supuesto el crédito debe autorizar las expediciones parciales.
Solamente se pueden transferir una sola vez, es
decir, el segundo beneficiario no lo puede transferir a un tercero.
■■
Condiciones de la transferencia.
La transferencia de un crédito documentario se
debe realizar respetando las mismas características y condicionado del crédito inicial, salvo:
•
Importe del crédito.
•
Cualquier precio unitario que aparezca en él.
•
La fecha de vencimiento.
•
El período de presentación de documentos, o
la fecha última para embarque o el periodo determinado de expedición.
Cualquiera de ellos puede reducirse o acortarse.
El nombre del primer beneficiario podrá sustituir
al del ordenante del crédito. El primer beneficiario
tiene derecho a sustituir por la suya la/s factura/s
del segundo beneficiario.
41
■■
Comisiones.
Salvo acuerdo en el momento de la transferencia,
todos los costes bancarios (comisiones, gastos, etc.) son por cuenta del primer beneficiario.
■■
Aplicación de estos créditos a operaciones concretas.
Lo importante no es solamente conocer la existencia y funcionamiento del crédito transferible, si no
en qué tipo de operaciones pueden ser utilizados.
A continuación se comenta algunas de ellas:
•
Compañías intermediarias. La actividad comercial de estas compañías es la intermediación
en operaciones de comercio exterior; ellas por
sí mismas ni fabrican ni producen ningún tipo
de producto, si no que compran y venden mercancías de terceros.
Compañía
intermediaria
Crédito documentario
Banco
del importador
Crédito
documentario
Compañía suministradora
La compañía intermediaria recibe un crédito
documentario por el importe de su venta y
transfiere el mismo, bajo los condicionantes
que hemos visto oportunamente, a la empresa
que realmente fabrica la mercancía. Si el precio
de la venta es 100, la transferencia será por un
importe menor, siendo la diferencia el beneficio
de la intermediación.
•
42
Complementación de pedidos. Supongamos un
fabricante de calzado que solamente tiene una
capacidad de producción de 500 pares mensuales. El pedido que le hace el importador es superior a esta cifra (1.000 pares), por lo que tiene
que buscar otro fabricante que pueda complementar el pedido con la finalidad de no perderlo.
Recibe el crédito documentario por los 1.000
pares a 100 euros el par y ordena transferir la
cantidad de 50.000 euros correspondientes a
los 500 pares que va a fabricar el segundo beneficiario.
•
Consorcio de exportación. Se trata de una empresa comercializadora que lleva la gestión de
exportación de los distintos productos de diversos asociados del sector de la piel.
Obtienen un pedido de zapatos, cinturones de
cuero y bolsos de señora.
Se recibe un crédito documentario a favor de la
comercializadora, y ordena transferirlo a favor
de los diferentes fabricantes en la proporción
que a cada uno le corresponda.
Crédito transferible
Comercializadora
% Fabricante calzado
% Fabricante cinturones
% Fabricante bolsos
Se puede encontrar más ejemplos de transferibilidad, pero opinamos que los anteriores son lo suficientemente explicativos de la aplicación del crédito transferible.
Cabe destacar lo siguiente: los segundos beneficiarios tienen las mismas garantías de cobro que
el primero, pues cuentan con un crédito documentario abierto transferido a su favor e incluso confirmado si existe tal condición.
43
Crédito documentario revolving (rotativo)
El crédito revolving es aquel que, una vez utilizado
por su beneficiario, queda automáticamente renovado en sus términos originales, de modo que el
beneficiario pueda realizar tantas utilizaciones
como le permita el condicionado dentro del plazo
que determine el propio crédito.
Por ejemplo, un crédito rotativo mensual de
50.000 euros durante seis meses tiene un importe
máximo. 300.000 euros. El exportador puede realizar embarques por un importe máximo mensual de
50.000 euros en los siguientes seis meses.
Estos créditos pueden ser:
■■
■■
Acumulativos. Son aquellos en los que las cantidades no dispuestas en un período pasan a engrosar el importe disponible del período siguiente.
No acumulativos. Como su nombre indica, no acumulan para períodos siguientes las cantidades no
dispuestas en períodos anteriores.
La utilización de una u otra modalidad depende
de las características de la operación comercial
subyacente.
Se aplican fundamentalmente para operaciones
de campaña, pedidos a largo plazo con embarques
parciales, etc.
Crédito documentario back to back (respaldado)
Son poco utilizados y excesivamente complejos en
su operativa. Lo usan, en ocasiones, las compañías
intermediarias cuando las características de la ope44
ración comercial impiden la utilización de un crédito
transferible.
Las entidades financieras evitan participar en este
tipo de operaciones desanimando, incluso, a sus clientes ya que su complejidad entraña excesivos riesgos
operativos. Realmente son dos créditos documentarios, es decir, el crédito back to back no existe por sí
mismo, lo que sí existe es la operativa back to back.
Se trata de un crédito documentario abierto para
importar una mercancía, garantizado por un crédito
documentario por la venta de la misma mercancía.
Un ejemplo ayudará a entender la operativa en su
parte teórica y su aplicación práctica a operaciones
concretas.
Una compañía intermediaria española adquiere
jugo de piña en Méjico y lo vende a una compañía
inglesa; la mercancía será transportada directamente desde Méjico al Reino Unido sin entrar en
territorio aduanero español.
Importador
inglés
Crédito documentario
Compañía
intermediaria
Por mediación de un banco inglés (emisor del crédito) y un banco español (avisador) la compañía
española recibe un crédito documentario a su favor
por la venta del jugo de piña.
Banco
español
Crédito documentario
Banco
mejicano
Con la garantía del crédito documentario abierto a
su favor, la empresa española solicita a su banco
45
que abra otro crédito a favor de la compañía mejicana. Explicado así es fácil de comprender, si bien
la complejidad reside en la elección de documentos en ambos créditos, su correcta presentación,
identidad en las fechas de los créditos, etc.
Hay que destacar que siempre, lo primero es
asegurarse del cobro de la venta, es decir, no hay
que solicitar la emisión del crédito documentario de
importación sin antes tener abierto a favor el crédito
documentario por la exportación.
Si las características de ambas operaciones
(compra y venta) son idénticas en cuanto a moneda, fechas de presentación de documentos, de
vencimiento, de embarque, etc., tiene mucho más
sentido operar con un crédito documentario transferible que con un crédito de las características del
que nos ocupa.
Crédito documentario con cláusula roja (red ink
clause)
Es un crédito atípico, ya que permite al exportador
tomar anticipos del crédito documentario abierto a
su favor antes de proceder al embarque de la mercancía. En definitiva, es una financiación otorgada
por el importador al exportador para que este último compre o fabrique la mercancía objeto de la
exportación.
El anticipo se efectúa mediante la presentación
de un simple recibo o de una letra de cambio girada
por el exportador a la orden del banco intermediario
y a cargo del banco emisor y de un documento, firmado por el exportador, en el que se obliga a apli46
car el importe del anticipo a la finalidad para la que
se entrega. Esta finalidad puede ser:
■■
■■
Adquisición de materia prima por parte del exportador.
Fabricación de la mercancía objeto del crédito.
Se compromete, igualmente, a remitir la mercancía en los plazos fijados y a presentar al banco los
documentos requeridos dentro del plazo de validez
del crédito.
En el momento del embarque, ante documentos
conformes, recibirá del banco comprometido al
pago, el importe de la operación menos los anticipos recibidos.
En el supuesto de que no llegara a embarcar,
se compromete el exportador a devolver el importe
de los anticipos. Estos pueden devengar intereses
o no a cargo del exportador, y también se puede
limitar el importe de los mismos.
Podría suceder que el importador exigiese un
aval por el importe de los anticipos, ya que es un
riesgo puro el que está asumiendo.
Efectivamente, viendo el tipo de operativa que
exige una gran confianza del comprador en el vendedor, por lo que es usual que sean fundamentalmente utilizados estos créditos por empresas matrices y sus filiales.
Crédito documentario con cláusula verde (green ink
clause)
Aun cuando su finalidad sea idéntica al crédito con
cláusula roja, presenta alguna característica dife47
renciadora consecuencia del mayor conservadurismo por parte del importador como sujeto financiador. Exige este ciertos requisitos en función de la
modalidad que adopte:
■■
■■
Se exige en los anticipos concedidos que el exportador justifique haber efectuado la compra de
la mercancía.
Se anticipa una cantidad sin documento justificativo. Si existe un segundo anticipo, el exportador
tendrá que demostrar documentalmente la aplicación dineraria del primer anticipo.
Estas denominaciones tan peculiares, cláusula
roja y cláusula verde, tienen su justificación en la
antigüedad de las mismas y del propio crédito
documentario. Se emitían escritos a mano y en tinta,
destacando con tinta roja o verde la autorización
para conceder anticipos.
La secuencia operativa es la siguiente:
Anticipo/s
Banco del exportador
Exportador
Exportador
Mercancía
Documentos
Exportador
Importador
Banco del exportador
Pago menos anticipos
Banco del
importador
Banco del
importador
Reembolso menos anticipos
Documentos
Banco del exportador
Importador
Pago menos Anticipo
El exportador recibe del banco el anticipo o anticipos, justificándolos como ya se ha apuntado. En el
momento en el que tiene lista la mercancía, la
48
embarca, presentando documentos en su banco,
suponiendo que este sea pagador y/o confirmador.
El banco, encontrándolos conformes, paga
el importe del crédito menos los anticipos obtenidos.
El banco remite la documentación al banco emisor del crédito quien, encontrándolos conformes,
reembolsa al banco del exportador adeudándole el
importe del crédito al importador, menos los anticipos utilizados.
En el momento en el que se produce el anticipo,
el banco del exportador lo abona al exportador y
adeuda al banco emisor quien, a su vez, se lo adeuda al importador, pues en definitiva este es el auténtico financiador.
CARTA DE CRÉDITO COMERCIAL
La carta de crédito comercial presenta dos enfoques diferentes:
1. Como sinónimo de crédito documentario. En algunos países del Extremo Oriente y en los países
latinoamericanos al crédito documentario se le
conoce como «carta de crédito», sin utilizar la traducción literal de documentary credit, utilizada en
los países de habla inglesa. Desde este punto de
vista, nada hay que añadir a lo hasta aquí tratado,
pues se trata exclusivamente de una cuestión terminológica.
2. Como operación diferente al crédito documentario, aun cuando es reconocida internacionalmente, su utilización es escasa, si bien en aumento.
49
Se trata de un documento emitido por un banco
(emisor) del país del importador y por instrucciones recibidas de este. En este documento se
autoriza al beneficiario (exportador) a girar contra dicho banco o contra otra entidad designada
en la propia carta comercial letras de cambio
(por el importe de la operación) que se compromete a pagar si están libradas de acuerdo con el
condicionado que figura en la carta de crédito y
se acompañan los documentos requeridos.
Observando la anterior definición se llega a la conclusión de que la única similitud entre la carta de
crédito comercial y el crédito documentario es que
ambas son operaciones de tipo documentario.
Sus principales características son:
■■
Intervinientes.
Normalmente intervienen:
■■
•
Banco emisor (del país del importador).
•
Banco avisador (normalmente del país del
exportador).
•
Ordenante (importador).
•
Beneficiario (exportador).
Aviso al beneficiario.
Las cartas de crédito se suelen enviar directamente al exportador, pero también se utilizan
en muchas ocasiones con intervención de un
banco avisador del país del exportador.
Cuando el exportador recibe directamente
una carta de crédito, tendrá que verificar la
idoneidad del documento y su legalidad, además de la calidad (solvencia, seriedad, etc.)
del banco emisor.
50
■■
Revocabilidad/irrevocabilidad.
Al igual que sucede con los créditos documentarios, las cartas de crédito suelen tener
carácter irrevocable. Si se pretende que sean
revocables, tiene que figurar esta cualidad en
el propio texto de la carta de crédito.
■■
Confirmación.
Si la carta de crédito es confirmada por un
banco español, será en esta entidad donde el
exportador tendrá que presentar la letra de
cambio para que se la paguen.
■■
Banco pagador.
Si es una carta de crédito abierta (no figura ningún banco pagador), el exportador podrá percibir el importe de la operación en cualquier
banco en principio, ya que es potestativo de los
bancos no designados el pagar o no el límite de
la carta de crédito.
CARTA DE CRÉDITO STAND BY
La carta de crédito stand by no sólo no es un crédito documentario, si no que ni siquiera se puede
considerar un medio de pago en sentido estricto.
La Comisión de las Naciones Unidas sobre el
Derecho Mercantil Internacional define este instrumento «como la garantía de que el deudor cumplirá
su compromiso o de que en caso de no hacerlo o
de que lo hiciera en forma defectuosa, el acreedor
será indemnizado por el garante de los perjuicios
que ello le suponga». Se trata claramente de una
garantía a primera demanda.
51
TEXTO DE GARANTÍA
De Banco Romano, Roma.
A Banco de Madrid, Madrid.
Fecha: …
Emitimos nuestro crédito contingente irrevocable nº… pagadero a la vista a favor de… (exportador), calle… de Madrid, utilizable
mediante efecto librado por el beneficiario contra nosotros, por un
importe máximo de 100.000 euros.
El efecto emitido al amparo de este crédito stand by deberá
indicar «librado bajo el crédito stand by nº… de Banco X de fecha…
al que se acompaña una declaración emitida por el beneficiario que
certifica que el ordenante (importador) ha incumplido sus compromisos contractuales.
Esta carta de crédito tiene validez hasta (fecha de vencimiento) en nuestras Cajas, antes de cuya fecha su demanda de pago
habrá tenido que ser recibida por Banco X; después de esta
fecha, este crédito contingente perderá su vigencia y quedará
invalidado.
Les rogamos añadan su confirmación. Todos los gastos bancarios
fuera de Italia son por cuenta del beneficiario.
Nos comprometemos con los libradores, endosantes y tenedores de buena fe del efecto/s librado/s de conformidad con los
términos de este crédito, que el mismo o los mismos serán debidamente atendidos al vencimiento a la oportuna presentación a nosotros siempre que lo recibamos antes de la fecha de expiración del
crédito.
Sujeto a las RRUU Publicación 600 de la Cámara de Comercio
Internacional.
Fdo. Banco Romano.
Resulta claro que la carta de crédito stand by lo
que hace es garantizar un pago que se hará por otro
procedimiento: cheque, orden de pago, remesa simple, etc. No tendría sentido, salvo algún caso muy
específico, si la operación se va a liquidar mediante
crédito documentario, ya que si se tiene desconfianza
52
en el banco emisor o en el país importador, es más
lógico pedir la confirmación del crédito documentario.
Las diferencias básicas entre carta de crédito
stand by y crédito documentario estriban en:
Crédito
documentario
Stand by
No
Es un medio de pago
Sí
No
Se cobra contra
entrega de
documentos
Sí
Sí
Se paga cuando
incumple
el importador
No
LA PRESENTACIÓN ELECTRÓNICA DE DOCUMENTOS
Las RRUU 600 Revisión 2007 no podían ser ajenas
a las prácticas tecnológicas actuales, especialmente en materia de comunicación, es por lo que presentaron como novedad el Suplemento Versión 1.1
donde se regula la presentación electrónica de
documentos en el contexto del crédito documentario. Consta de doce artículos identificados con una
«e» minúscula delante del número correspondiente
a cada artículo donde regula la forma de presentación de los registros electrónicos.
Todos los artículos de la Versión 1.1 de las eUCP
son coherentes con las UCP 600 salvo en aquello
que se refiere específicamente a presentaciones
electrónicas.
Según se dice en la introducción de esta Versión 1.1 de la CCI:
53
Las eUCP siguen dando definiciones que permitan que
la terminología de las UCP se acomode a la presentación
electrónica de sus equivalentes en documentos de papel
y proporciona las reglas necesarias para permitir el uso
conjunto de ambas reglas. Las eUCP permiten la presentación electrónica o una mezcla de documentos en
papel y presentación electrónica.
Destacamos el artículo e3 que en su apartado b
define lo que significa registro electrónico, firma
electrónica y formato.
Por último, el artículo e12 al hablar de exoneración dice:
Al comprobar la autenticidad aparente de un registro
electrónico, los bancos no asumen ninguna responsabilidad sobre la identidad del remitente, la fuente de
información o su carácter completo e inalterado diferentes de los que aparecen en el registro electrónico
recibido mediante la utilización de un proceso de
datos que sea aceptable comercialmente para la
recepción, autenticación e identificación de registros
electrónicos.
La Versión 1.1 Suplemento para la presentación
electrónica figura como anexo de las ICC Reglas y
Usos Uniformes Relativas a los Créditos Documentarios, Revisión 2007 de la CCI, y pertenecen al fondo editorial de dicha institución.
DOCUMENTOS HABITUALES EN LOS CRÉDITOS
DOCUMENTARIOS
Este epígrafe se limita a enunciar algunos de los
documentos, dado lo sumamente extenso del tema.
Para que el lector se haga una idea de la cifra que
pueden alcanzar los documentos, existe un exce54
lente libro editado por el Gobierno de La Rioja: «Los
100 documentos del comercio exterior».
Expedidor
Documentos comerciales
Factura comercial
Exportador
Factura proforma
Exportador
Factura consular
Exportador
Packing list
Exportador
◀ Lista de pesos
Exportador
▶
Documentos de transporte
Conocimiento de embarque
marítimo
Naviera o sus agentes
Conocimiento de embarque
aéreo
Compañía aérea o agente
IATA
Carta de porte por ferrocarril
Compañía ferroviaria
Conocimiento de embarque
multimodal
Agentes transitarios
Cuadernos TIR y TIF
Cámaras de comercio y
asociaciones de transporte
Documentos del seguro
Póliza de seguros
Compañía aseguradora
Certificado de seguros
Compañía aseguradora
Documentos aduaneros
DUA de exportación
Agentes de aduanas
Factura aduanera
Exportador
Certificados informativos
De origen
Cámaras de comercio
De calidad
Entidades de certificación
autorizadas
55
Expedidor
◀ Soivre
Soivre (Secretaría de Estado
de Comercio)
De análisis
Entidades de certificación
autorizadas
Fitosanitarias
Consejerías de agricultura y
Subdirección General de
Agricultura
Inspección
Empresas especializadas
Kosher
Agencias certificadoras de
productos kosher
Halal
Instituto halal
Negativo de lista negra
Armador o consignatarios
RECOMENDACIONES ACERCA DE LOS CRÉDITOS
DOCUMENTARIOS
■■
56
De carácter general:
•
Siempre que se tengan dudas respecto a la solvencia del importador, el exportador debe pedir
apertura de crédito documentario irrevocable.
•
Si las dudas son con relación a la solvencia del
país importador o banco que procederá a la
apertura del crédito documentario, el exportador debe solicitar crédito documentario irrevocable y confirmado.
•
La negativa de un importador a realizar la apertura de un crédito documentario, solamente
puede obedecer a una de estas causas: es
muy solvente o por el contrario es insolvente y
los bancos no le abren crédito.
■■
•
Si el importador aduce que no abre crédito documentario porque en su país las comisiones
son muy altas, compensa al exportador estudiar el pago de dichas comisiones y de esta
forma contar con la garantía del crédito documentario.
•
Si la operación se ha negociado con pago mediante crédito documentario, el exportador no
debe comenzar a fabricar o preparar el pedido
en tanto no haya recibido el aviso de apertura
de crédito documentario.
•
El exportador debe negociar muy bien la documentación que tiene que aportar, no aceptando
documentos que sean de muy difícil obtención
y/o elevado coste.
Respecto a las fechas:
•
■■
Se deben de negociar bien todas las fechas del
crédito y, muy especialmente, la del vencimiento del crédito y la de embarque de la mercancía
con el objetivo de tener tiempo suficiente y margen para embarcar la mercancía, pues en caso
de demoras el exportador tendrá que pedir modificaciones del crédito con el consiguiente
coste de comisiones.
Respecto a la operatividad:
•
Cuando se recibe el aviso de apertura de un
crédito, hay que examinar cuidadosamente los
términos del mismo, para ver que coincidan
exactamente con lo negociado.
•
Siempre que se pueda, hay que solicitar que el
crédito documentario sea pagadero en España.
57
58
•
Hay que examinar cuidadosamente que la cantidad y la divisa del crédito son las negociadas
en el contrato de compraventa.
•
Si se tiene que conceder aplazamiento de pago
al importador, es preferible que el crédito sea
pagadero por aceptación que por pago diferido, aunque esta última modalidad sea más
económica.
•
Hay que observar bien si los transbordos y
embarques parciales están autorizados o prohibidos.
•
No hay que aceptar que figure como lugar de
embarque un puerto concreto; es más flexible
utilizar la fórmula «desde cualquier puerto español».
•
La descripción de la mercancía debe coincidir
exactamente con la que consta en la factura
comercial.
•
Hay que ser muy escrupuloso en la confección
de los documentos solicitados y respetar los plazos de presentación, para evitar las reservas.
•
Se debe observar que se solicita la confirmación del crédito, si así se ha convenido.
•
Siempre debe figurar la leyenda de sometimiento a las RRUU 600.
•
Hay que observar que el conocimiento de embarque es «limpio a bordo» y no figura la leyenda de «flete debido» si se vende con un Incoterm® que obligue al exportador a pagar el flete.
•
Hay que acompañar todos los ejemplares y copias de conocimiento de embarque si el crédito solicita full set.
•
Se debe examinar cuidadosamente la cobertura de seguro de transporte, tanto en el porcentaje como en los riesgos que cubre.
Si se guardan estas reglas y otras que se pueden
resumir en la palabra «rigurosidad» no habrá problemas con los créditos documentarios, salvo los que
se puedan plantear entre ordenante y emisor.
La última recomendación es operar con bancos
con buenos especialistas en estas operaciones,
pues ello facilitará el buen fin de las operaciones.
59
Crédito documentario como
instrumento financiero
NECESIDADES FINANCIERAS BÁSICAS
DEL SECTOR EXPORTADOR
Para poder analizar la función del crédito documentario en la financiación de exportaciones, antes
se deben conocer las necesidades financieras
básicas, de carácter general, que tiene el sector
exportador. Al margen de la casuística de cada
empresa.
Créditos de prefinanciación
La primera necesidad financiera tiene como objetivo básico fabricar o adquirir mercancía con destino
a la exportación. Uno de los instrumentos financieros son los llamados créditos de prefinanciación de
exportaciones. Estos créditos se inician cuando el
60
exportador tiene un pedido en firme para servir en
una fecha futura hasta el embarque y/o cobro de la
exportación.
Pedido
en firme
Fabricación
Embarque
Crédito de prefinanciación
Pago del
importador
Este esquema está basado en que la operación la
liquida el importador al contado en el momento del
embarque de la mercancía, sin embargo, sucede
en infinidad de ocasiones, que el exportador concede aplazamiento de pago al importador.
Pedido en
fabricación
Fabricación
p. ej., 90 días
Embarque
Aplazamiento
p.ej., 90 días
Cobro
Crédito de prefinanciación a 180 días
En este supuesto se suceden en el tiempo, aunque
se instrumente en un solo contrato mercantil, la prefinanciación y financiación del pago aplazado.
Los créditos de prefinanciación pueden ser:
■■
■■
Singulares: destinados a financiar una operación concreta.
Genéricos: son las llamadas líneas de crédito y
están destinadas a financiar la actividad exportadora de una empresa.
61
Créditos para movilizar la cartera de deudores
(importadores)
La otra necesidad financiera viene representada
por la movilización de la cartera de clientes en el
exterior.
Si el exportador vende con frecuencia con pago
aplazado, por así exigirlo el mercado, llegará un
momento en el que se le presentarán importantes
tensiones de tesorería, por lo que no tendrá otra
opción que monetizar su cartera de clientes o acudir a ampliaciones de capital.
Si decide optar por la financiación bancaria, tratará de obtener anticipos, descuento de letras, etc.,
a cargo de sus clientes exteriores.
En la prefinanciación, el riesgo que examinará el
banco financiador es el consistente en la posibilidad
de que al exportador le anulen el pedido. Ante tal
riesgo, solamente otorgará la prefinanciación con
base en la solvencia de la compañía exportadora y,
en su caso, garantías que esta pueda aportar.
En la movilización de los pagos aplazados de
las exportaciones, el banco considerará la solvencia de los deudores, existencia o no de riesgo país,
aseguramiento o no de los cobros exteriores y solvencia del exportador.
EL CRÉDITO DOCUMENTARIO: VEHÍCULO QUE HACE
POSIBLE LA PREFINANCIACIÓN Y FINANCIACIÓN
DEL PAGO APLAZADO
Cuando los reembolsos de las operaciones se van a
producir mediante créditos documentarios abiertos
62
a favor del exportador, la concesión de la prefinanciación, incluso en coyunturas económicas difíciles,
se facilita ostensiblemente.
El temor que puede tener el banco prestando dinero al exportador para que fabrique una mercancía que
cuenta con un pedido en firme, es el de que al exportador le anulen el pedido de manera unilateral, como
ya se ha comentado, y se quede con la mercancía a
medio fabricar. En este supuesto, difícilmente podría
reembolsar el crédito de prefinanciación al banco, si es
que este concedió la facilidad crediticia en función de
considerar que era una operación autoliquidable, sin
otras garantías accesorias.
Pedido en
firme
Prefinanciación
Anulación de pedido
Embarque
Si existiera un crédito documentario abierto a favor
del exportador, esta circunstancia negativa no se
podría producir, pues, como ya se sabe, el crédito
documentario tiene la característica de irrevocable,
por lo que el importador no puede anular el pedido
sin la conformidad, entre otros, del exportador.
El otro riesgo que le queda al banco es que el
exportador no llegue a embarcar la mercancía, pero
se supone que ya ha estudiado la seriedad y capacidad de producción de su cliente.
Sujetos financiadores de la prefinanciación
Para financiar el período de fabricación, los sujetos
financiadores pueden ser:
■■
Banco o entidad financiera del exportador: es
quien más usualmente financia el período de fabricación.
63
■■
■■
Banco o entidad financiera del país importador:
es menos habitual, si bien se produce en ocasiones para operaciones de cierta entidad, mediante
la figura llamada «crédito comprador».
Importador extranjero: es el financiador del período de fabricación o preparación del pedido, mediante la apertura de crédito documentario con
cláusula roja o verde o facilitando dicha financiación mediante la emisión bancaria de un stand by.
Secuencia de una prefinanciación y caso práctico
La empresa española Proexport firma el siguiente
contrato con la americana Texas, SA:
■■
■■
■■
Venta de 200 unidades de bicicletas de paseo.
Precio unitario: 1.000 USD cada una en posición
CIF puerto de Miami.
Plazo de embarque: 120 días a partir de la fecha
de apertura de un crédito documentario irrevocable utilizable mediante pago a la vista, contra presentación de documentos en las cajas del Banco
Español.
Con fecha 10 de abril, el Banco Español recibe
un crédito documentario abierto por el Banco de
Texas por orden de Texas a favor de Proexport.
El Banco Español, avisa del crédito a la empresa
española. Esta última, al recibo de la copia del crédito, comprueba el condicionado y especialmente
las fechas correspondientes al embarque. Comprueban que:
■■
64
Tiene 120 días para fabricar, coleccionar documentos y presentarlos al Banco Español.
■■
■■
El crédito documentario es pagadero en las cajas
del Banco Español.
No está confirmado pues se trata de un banco de
primer nivel, por lo que no existe riesgo país.
El problema que se le plantea a Proexport, como
a gran parte de las empresas españolas en la
actualidad, es su falta de liquidez, por lo que no
pueden abordar la fabricación si no es con ayuda
financiera. Acude a su banco solicitando el contravalor de 100.000 USD; no precisan más pues tienen material en stock. La petición de prefinanciación es concretamente:
■■
Importe: 74.000 euros.
■■
Plazo: hasta el 10 de agosto del año en curso.
■■
Garantías personales: no se prestan pues no es
política de la empresa.
El Banco Español estudia la solvencia de Proexport y constata que es proporcionada para la operación. Además, considera como factor positivo y casi
único la existencia de un crédito documentario irrevocable y pagadero a la vista. Resumen:
■■
Solvencia de Proexport: apropiada.
■■
Seriedad y capacidad de producción: adecuada.
■■
Solvencia del banco emisor del crédito: muy amplia.
■■
Riesgo político: no existe.
Ante esta serie de datos positivos, el Banco
Español concede a Proexport un préstamo en las
siguientes condiciones:
■■
Cantidad: 74.000 euros.
■■
Vencimiento: 10 de agosto del año en curso.
65
■■
Instrumentación: mediante póliza de préstamo.
■■
Intereses: 5% anual.
■■
Comisiones: las habituales.
Ambas partes están de acuerdo y se extiende a la
póliza de préstamo, suscribiéndola el banco y Proexport mediante la intervención de fedatario público.
El banco abona los 74.000 euros en la cuenta
corriente de Proexport, adeudándole al propio tiempo la comisión de apertura.
Proexport comienza la fabricación, utilizando
estos fondos en la adquisición de componentes. El
día 25 de julio embarca la mercancía y colecciona
la documentación que le es exigida en el crédito
documentario, presentándola al Banco Español
(banco pagador) el día 28 de julio.
25 de julio
28 de julio
30 de julio
Embarque
Presentación
documentos
Cobro de
200.000 USD
El propio día 30 de julio, el banco vende los 200.000
dólares en el mercado de divisas y liquida la operación de préstamo el día 10 de agosto. El adeudo que
el banco hace a Proexport es de 75.233 euros, de los
cuales 1.233 corresponden a los intereses del mismo.
En el supuesto se dice que el banco vende los
dólares en el mercado de divisas; lo tiene que hacer,
si bien por cuenta del exportador, pues debe de
reembolsarse del préstamo en euros más los intereses devengados.
El lector observará que Proexport tenía un activo
en dólares (deuda del importador) y un pasivo en
66
euros (deuda con el banco). Esta situación patrimonial evidencia un riesgo de cambio que viene a alterar el coste financiero de la prefinanciación.
Para que el exportador no soporte el riesgo de
cambio tiene que prefinanciarse en la propia moneda
del crédito documentario, es decir, en dólares, así su
activo y pasivo estarían nominados en la misma divisa, al menos en lo que respecta a la financiación.
Mediante la existencia de un crédito documentario
irrevocable ha sido posible la prefinanciación de una
exportación, sin mayores garantías, salvo la seriedad y
capacidad de producción de la empresa exportadora.
Caso práctico de una prefinanciación a través de un
crédito documentario con cláusula verde
Es otra alternativa financiera, si bien menos usual.
Datos del caso práctico:
Exportador: Frutas y Verduras, SA, España.
Importador: England Fruits, Reino Unido.
Importe: 200.000 euros.
Pago: a la vista contra entrega de documentos mediante crédito documentario irrevocable, pagadero en España en las cajas
del banco avisador.
Vencimiento del crédito: 45 días a partir de la fecha de apertura.
Cláusula verde: se permiten anticipos de hasta el 50% cada
uno, separados 10 días entre sí, sin devengo de intereses a cargo
del beneficiario.
Otras instrucciones: en cada anticipo, si hubiera más de uno, el
exportador presentará un resguardo de depósito (warrant) representativo del almacenaje de la mercancía adquirida con el anticipo
anterior. El Almacén General de Depósitos debe ser refrigerado.
Documentos: factura comercial, certificado fitosanitario, certificado Soivre, conocimiento de embarque. Al ser una compra FOB,
el seguro lo cubren los compradores.
67
Con el objetivo de no repetir, la secuencia operativa
se desarrolla desde el momento del primer anticipo.
Banco
Español
Anticipo de 50.000 dólares
Frutas y Verduras, S.A.
Recibo
Con estos 50.000 euros, la empresa española que,
realmente, es agente de compras de la compañía
inglesa comienza a adquirir diversa clase de frutas,
según lo convenido con England Fruits, pagando al
contado a los agricultores.
Frutas y Verduras, S.A.
Warrant
Pago
Almacén General
de Depósitos
Agricultores
Fruta
Los agricultores, siguiendo las instrucciones de la
empresa española envían la mercancía a un Almacén General de Depósitos previamente designado,
extendiendo este el warrant correspondiente.
Pocos días después se produce otro anticipo
de 100.000 euros; se almacena la fruta adquirida en
el citado almacén. El exportador, para obtener este
segundo anticipo, ha debido presentar el warrant
del primer almacenaje.
Así sigue la secuencia, sucesivamente, hasta la
fecha de vencimiento del crédito documentario en
la que se produce el embarque de la fruta con destino al Reino Unido.
Exportador
Warrant
Almacén General
de Depósito
Embarque al
importador
Simultáneamente colecciona los documentos que
le son exigidos en el crédito documentario y los presenta en el banco español (pagador).
68
Exportador
Documentos
Banco
Pago, menos anticipos
pagador
De otro lado, la empresa inglesa liquidará con Frutas y Verduras, SA el coste del almacenaje y su
comisión como agente de compras.
Banco
pagador
Documentos
Reembolso
Banco
emisor
El banco inglés reembolsa al banco español el
importe pagado al exportador.
El riesgo de la operación descansa en el importador inglés ya que podría suceder, hipotéticamente,
que el exportador español tomara el primer anticipo
y no llegara a embarcar la mercancía. En este caso,
es difícil que ocurra pues la empresa española es
agente de compras de la empresa inglesa, incluso
tienen participaciones accionariales cruzadas.
Existen más aplicaciones operativas de este tipo
de créditos y otras modalidades; por ejemplo, mediante aval en los anticipos, devengando intereses, etc. En
todo caso, es evidente que la prefinanciación ha sido
posible mediante un crédito documentario de estas
características que, incluso, podría contemplar pignorar la mercancía a favor del banco hasta el momento
del embarque, si es que no existiera un alto grado de
confianza entre comprador y vendedor.
Prefinanciación mediante crédito documentario con
cláusula roja
En este supuesto, al igual que en los créditos con
cláusula verde, el importador financia al exportador
69
el período de fabricación del pedido: compra de
materia prima, componentes, etc.
Importador
Solicitud de apertura de crédito
Banco
emisor
El comprador extranjero solicita a su banco la apertura de un crédito documentario a favor del exportador, indicando que tiene que ser con cláusula
roja y fijando el porcentaje de anticipos que, en
este supuesto, no puede ser mayor del 60% del
importe nominal del crédito. Los demás datos son
idénticos a los que figurarían en un crédito documentario normal.
Banco emisor
Crédito documentario
Banco
del exportador
El banco emisor transmite el crédito al banco intermediario, resaltando la característica de la cláusula
roja y el importe máximo de los anticipos.
Banco del exportador
Aviso de crédito
Exportador
El banco del exportador avisa de la existencia de
un crédito documentario a favor del exportador,
facilitándole una copia del mismo y añadiendo su
confirmación, si es el caso.
Banco del exportador
Anticipo/s
Exportador
Se concede un primer anticipo y así sucesivamente
hasta el montante del 60% del crédito, suscribiendo
el importador los documentos de compromiso de
aplicación y devolución.
70
El banco del exportador adeuda el importe de
los anticipos al banco del importador y este, a su
vez, al importador.
Exportador
Mercancía
Importador
El exportador procede en su momento, y antes de
la fecha que figure en el crédito documentario a
embarcar la mercancía hasta el punto convenido; al
propio tiempo colecciona los documentos que le
exige el crédito documentario presentándolos en su
banco, quien encontrándolos conformes abona la
operación descontando los anticipos concedidos.
Los dos bancos intervinientes liquidan las comisiones bancarias del crédito documentario según el
acuerdo que tengan entre exportador e importador.
Los anticipos, como ya se ha comentado en
ocasiones anteriores, devengarán o no intereses a
cargo del exportador, dependiendo del acuerdo
que tenga este con el importador.
Secuencia y caso práctico de la financiación
del pago aplazado instrumentada mediante crédito
documentario utilizable por pago diferido
El detalle de la operación es el siguiente:
■■
Importe: 100.000 euros.
■■
Importador: Irmaos (Brasil).
■■
Exportador: Data, S.A. (España).
■■
■■
Vencimiento del crédito documentario: 10 de abril
del año en curso.
Pago: 10 de julio del año en curso.
71
■■
Banco intermediario: Banco Cien (España).
■■
Banco emisor: Banco de São Paulo (Brasil).
■■
Crédito pagadero en España en las cajas del Banco Cien y confirmado por este mismo banco.
Antes del vencimiento del crédito se embarca la
mercancía y se presentan los documentos requeridos.
Exportador
Documentos
Banco Cien
El banco español revisa los documentos y encontrándolos conformes se compromete al pago al
exportador el 10 de julio del año en curso.
El exportador se encuentra con que el banco «le
debe» 100.000 euros que le pagará el próximo 10
de julio, pero no tiene ningún documento mercantil
endosable como soporte, simplemente un compromiso de pago.
El Banco Cien, actuando con buen criterio
comercial, ofrece a Data, S.A. el anticipo de
los 100.000 euros al 4% de interés anual; este ofrecimiento es lógico, ya que el banco tiene el riesgo
contraído con el banco brasileño al operar como
mandatario y, además, ser confirmador, por lo que
el anticipo no agrava este riesgo.
Se instrumenta el anticipo abonando su importe
íntegro en la cuenta del exportador. El día 10 de julio
se liquidan los intereses que son a cargo de
Data, S.A., adeudando al banco brasileño la cantidad de 100.000 euros, cantidad que a su propio
tiempo el citado banco adeuda al importador.
72
La existencia del crédito documentario ha hecho
posible:
■■
■■
Exportador: ha podido competir en el mercado
internacional otorgando aplazamiento de pago,
pero cobrando el importe de su exportación al
contado.
Importador: consigue un aplazamiento de 90 días
para el pago, lo que le permite recibir la mercancía y cerrar el círculo de comercialización, cobro
y pago.
Secuencia y caso práctico de una financiación con
pago aplazado instrumentada mediante crédito
documentario utilizable por aceptación
La secuencia es similar a la de los casos anteriores,
hasta la oportunidad de la presentación de los
documentos.
Documentos + Letra/s de cambio
Exportador
Banco
intermedario
español
La función del banco español puede ser:
1. Actúa simplemente como banco avisador de un
crédito pagadero en las cajas del banco emisor.
La letra de cambio presentada por el exportador
es por el importe de la operación y con vencimiento, por ejemplo, 90 días después. El banco
español no está obligado a aceptar la letra o
letras de cambio, que serán a cargo del banco
emisor si el crédito no está confirmado.
Igualmente sucede si el crédito es confirmado, es
decir, no tiene obligación de aceptar la letra de cambio salvo que se niegue a hacerlo el banco emisor.
73
2. Actúa como pagador si el crédito es pagadero en
las cajas del banco intermediario. Si está confirmado, queda obligado a la aceptación contra documentos conformes. Las letras de cambio son a
su cargo. Si no está confirmado, no tiene obligación de aceptar la letra de cambio, pero si lo hace
tendrá acción contra el banco emisor, pero no
contra el librador (exportador).
Nos centramos en el supuesto 1: crédito pagadero en las cajas del banco español (intermediario)
y confirmado por este mismo banco.
La letra de cambio tendrá las siguientes características:
■■
Fecha de libramiento (emisión): el mismo día de
la presentación de documentos.
■■
Importe: el mismo del crédito.
■■
Vencimiento: 90 días después, por ejemplo.
■■
Librador: el exportador.
■■
Librado: el banco español (intermediario).
Banco
español
Letra aceptada
Exportador
El banco, habiendo revisado y encontrado los documentos conformes, procede a la aceptación formal
de la letra de cambio, devolviéndosela al exportador. La situación de este es la siguiente: tiene una
letra de cambio aceptada, suponemos que por un
banco de primera categoría, con vencimiento 90
días más tarde. Si no precisa liquidez, la guardará
en su cartera para presentarla al cobro el día de su
vencimiento.
Si se supone que por falta de liquidez precisa
monetizarla, lo puede hacer tanto en el propio ban74
co librado como en un tercer banco. Ningún banco,
normalmente, pondrá inconveniente en descontar
una letra de cambio a cargo de otro banco de su
propio país, si es que este es solvente.
Se supone que la descuenta en el propio banco
librado. Este no sólo no pondrá ningún problema
–pues la tiene que pagar ineludiblemente a su vencimiento-, al contrario, preferirá descontarla y percibir
unos intereses y comisiones sin incrementar su riesgo.
Exportador
Letra de cambio
Banco español
Nominal menos intereses
Al vencimiento de la letra de cambio:
Banco
español
Reembolso nominal
Letra de cambio
Banco del
importador
Por su parte el banco del importador adeuda el
importe nominal de la letra de cambio al importador
dándose así por finalizada la operación.
El descuento, lógicamente, se efectúa sin recurso contra el exportador.
Podría suceder, como en todos los demás
supuestos, que el aplazamiento de pago fuese instrumentado en diversos pagos, por ejemplo, a 30, 60,
90 días, etc., en cuyo caso el exportador presentaría
diversas letras de cambio con distintos vencimientos.
Financiación de pago aplazado mediante crédito
documentario utilizable por negociación
En este apartado se sigue el mismo procedimiento
expuesto en los casos anteriores. Suponemos que el
75
exportador ha concedido al comprador un aplazamiento de pago de 90 días, a partir de la fecha de
presentación de documentos. La letra de cambio tiene que estar librada a cargo del banco emisor del
crédito o del banco confirmador. En este supuesto se
considera que la letra está librada a cargo del banco
emisor, pues se trata de un crédito sin confirmar.
Banco
español
Nominal menos intereses
Exportador
El banco español negocia la letra de cambio, descontando del nominal los intereses correspondientes a los
90 días que faltan para su vencimiento. El descuento
se efectúa con recurso contra el beneficiario pues se
trata de un crédito sin confirmar. Por último, el banco
español se reembolsa del banco emisor del crédito.
Una vez analizadas las diferentes financiaciones, conviene hacer un pequeño resumen:
PERÍODO DE FABRICACIÓN < > PREFINANCIACIÓN
■■
Mediante crédito documentario irrevocable.
■■
Con crédito documentario utilizable con cláusula roja o verde.
■■
Con carta de crédito comercial o carta de crédito stand by.
A PARTIR DEL EMBARQUE < > MOVILIZACIÓN DEL PAGO
APLAZADO
76
■■
Anticipos sobre documentos en créditos documentarios utilizables
mediante pago diferido.
■■
Descuento de letras de cambio al amparo del créditos documentarios pagaderos por aceptación.
■■
Descuento de letras de cambio en créditos documentarios utilizables por negociación.
COMENTARIOS AL RIESGO DE CAMBIO
EN LAS ALTERNATIVAS FINANCIERAS
Aun cuando no es objeto de este Cuaderno analizar
el riesgo de cambio, parece oportuno realizar algún
comentario en su relación con la financiación.
La financiación mediante crédito documentario
se puede realizar en euros o en divisas ‘no euro’
independientemente de la moneda en que esté
cifrado el crédito documentario, si bien en alguna
de las alternativas habrá que considerar el riesgo
de cambio y su posible cobertura.
■■
Crédito documentario emitido en euros.
Si la financiación (anticipo, descuento o negociación) se realiza en euros, así como la prefinanciación, es obvio que el exportador no contrae ningún riesgo de cambio. Ahora bien, si se financia
en alguna divisa distinta para aprovecharse de
menores tipos de interés, sí le aflorará el riesgo
de cambio, pues mantendrá un activo en euros
(deuda del importador extranjero) y un pasivo en
la divisa que le anticipó el banco.
■■
Crédito documentario emitido en una divisa no euro.
Si la financiación se realiza en la misma divisa
del crédito documentario, no existirá riesgo de
cambio pues el activo y pasivo del exportador
estará cifrado en idéntica divisa. Si por el contrario, la prefinanciación, anticipo, descuento, etc.,
se efectúa en divisa distinta a la del crédito documentario, surgirá el riesgo de cambio si bien este
es susceptible de ser cubierto por alguno de los
instrumentos financieros existentes a este fin
(seguros de cambio, opciones, etc.). Los préstamos bancarios, créditos, descuentos y anticipos
77
sobre documentos, además del tipo de interés
de la financiación, devengan determinadas comisiones a favor del banco financiador.
ALTERNATIVAS FINANCIERAS
78
Divisa del crédito
documentario
Divisa de la
financiación
Riesgo de cambio
Euros
Euros
No
Euros
Otra divisa
Sí
No euro
La misma divisa
No
No euro
Euros
Sí
Bibliografía
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— (2007): Práctica Bancaria Internacional Estándar. Revisión 2007 para las UCP600.
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Agrece.
García Trius, Albert (2009): Los 100 documentos del comercio exterior. Agencia de Desarrollo Económico de Rioja.
Hernández, Lázaro (2000): El crédito documentario. ICEX.
Serantes, Pedro (2010): El cobro seguro de la exportación.
Los medios de pago internacionales. ICEX.
— (2012): Exportaciones a corto plazo. Su financiación,
aseguramiento y otros aspectos prácticos. ICEX.
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