FINANZAS DE CORTO PLAZO Unidad 2 – Gestión de adquisiciones FINANZAS DE CORTO PLAZO Indice Introducción 3 TEMA 1. ELEMENTOS DEL CAPITAL DE TRABAJO 4 TEMA 2. INVENTARIOS 5 2.1. ¿Qué son los inventarios? 2.2. Selección de proveedores 2.3. Control de calidad de los productos 2.4. Entradas, almacenamiento y salidas de productos 2.5. Niveles mínimos y máximos de inventarios para determinar el óptimo de compra 2.6. Niveles de existencias 2.7. Ventajas del proceso de compras eficiente 5 6 6 7 7 9 11 TEMA 3. GESTIÓN DE ADQUISICIONES 12 IDEAS FUERZA 16 BIBLIOGRAFÍA 17 Unidad 2 – Gestión de adquisiciones 2 3.1 Identificación y evaluación de las necesidades de suministro 3.2 Capacidad de producción, almacenamiento y despacho 3.3 Órdenes de compra 3.4 Proceso de compra y pago 13 13 14 14 FINANZAS DE CORTO PLAZO Introducción Elpresentedocumentointroductoriosobrelagestióndeadquisiciones,haceunrecorridoporlosconceptosbásicosdecompraytipodeempresayasuvez,porelprocesodeproducción.Esimportantequerevisescadaunode los temas desarrollados, puesto que te ayudarán a resolver las diferentes actividades propuestas en la unidad. En este material introductorio te ayudará a aplicar las herramientas relacionadas con la gestión de adquisiciones, a partir de la actividad diaria de una empresa, permitiendo que comprendas a calcular los niveles mínimos y máximos de inventarios para lograr determinar el “óptimo de compra”, según el tipo de empresa. Por otra parte, se analizará el proceso de gestión de adquisiciones y el cómo se emplean las herramientas básicas, a partir de la actividad diaria de una empresa. Te invitamos a revisar, comprensivamente este documento y en el caso que necesites saber más sobre uno de los temas, consulta con tu Docente Online, quien te ayudará a resolver todas tus dudas y sugerirá otros recursos bibliográficos. Unidad 2 – Gestión de adquisiciones 3 FINANZAS DE CORTO PLAZO TEMA 1. ELEMENTOS DEL CAPITAL DE TRABAJO Para poder comenzar a entender la gestión de adquisiciones, hay que saber que esta actividad requiere de financiamiento para poder realizar la compra de materias primas y se debe considerar que este hecho económico provoca un movimiento de caja o efectivo, o -en su defecto- cuentas por pagar. Por ende, las compras deben ser realizadas con una actitud racional, es decir, buscando minimizar los costos de la compra, del traslado, bodegaje, etc. Como lo mencionamos anteriormente, dentro de las funciones del administrador financiero está la de mantener el equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo. Dado esto, su principal objetivo en esta materia es minimizar los errores y, con ello, obtener rendimientos adecuados. Los informes económicos financieros que son de uso cotidiano por todo administrador, como el balance, nos proporcionan o muestran la composición de los activos y las inversiones, y -por otro lado- las fuentes de financiamiento (pasivos), denominadas también como fuentes espontáneas de crédito o financiamiento para llevar a cabo las operaciones. Es con el análisis de estos informes que el administrador financiero determina el nivel del capital de trabajo disponible en momentos determinados. • Se conoce como capital de trabajo bruto al activo corriente (activo circulante). • Se conoce como capital de trabajo neto al activo corriente (activo circulante) – pasivo corriente (pasivo circulante). Como es de suponer, el objetivo del administrador en el corto plazo es mantener el equilibrio entre rentabilidades futuras, y riesgos operativos y financieros al que se enfrenta. Por ello, el capital de trabajo neto permite al administrador financiero prever las necesidades de efectivo para financiar las operaciones, como la planificación de actividades futuras. Unidad 2 – Gestión de adquisiciones 4 FINANZAS DE CORTO PLAZO TEMA 2. INVENTARIOS 2.1. ¿Qué son los inventarios? El inventario se refiere a la cantidad de recursos almacenados para satisfacer los requerimientos de producción o para satisfacer la demanda del consumidor. Es la cantidad de recursos almacenados lo que debemos administrar y gestionar efectivamente. Para esto, la administración de inventarios se ocupa de proveer o distribuir adecuadamente los materiales e insumos necesarios para la empresa, tanto para clientes internos como externos, colocándolos a su disposición en el momento necesario. Esto implica poder determinar la cantidad de inventario que deberá mantenerse disponible, la fecha en que deberán realizarse los pedidos y las cantidades de unidades a ordenar, tomando en cuenta que esto esté en armonía con todas las áreas que participan en el proceso. Para poder establecer una adecuada gestión de inventarios, es necesario implementar ciertas políticas: • • • • • Establecer la relación exacta entre las necesidades probables y los abastecimientos de los diferentes productos. Definir categorías para los inventarios y clasificar cada mercancía en la categoría adecuada. Mantener los costos de abastecimiento al nivel más bajo posible. Mantener un nivel adecuado de inventario. Satisfacer rápidamente la demanda. Tomando en cuenta lo anterior, debemos identificar qué tipo de inventario tenemos o bajo qué clasificación se encuentra. Algunos tipos de inventarios existentes son: • • • • • Inventario de materias primas. Inventario de productos en proceso. Inventario de productos terminados. Inventario de suministros, repuestos, u otros. Inventario de activos fijos. Unidad 2 – Gestión de adquisiciones 5 FINANZAS DE CORTO PLAZO 2.2. Selección de proveedores Por proveedores se entiende a toda empresa u organización que proporciona insumos necesarios para el funcionamiento de una empresa productiva, comercial o una organización prestadora de servicios. Para la selección de los proveedores existen distintas variables que las empresas deben considerar antes de decidirse por uno o por otro. Algunos proveedores pueden llegar a convertirse en importantes aliados para el logro de los objetivos estratégicos de la empresa, por lo que la elección del mismo debe ser muy cuidadosa y se deben considerar varios factores, dentro de los cuales podemos mencionar: a) Precio: se incorpora directamente en los costos de ventas, o bien como gasto, dependiendo de la empresa compradora, por lo que afecta a los resultados pretendidos, dependiendo del tipo de estrategia comercial de la empresa. Esto, además, involucra al capital de trabajo, es decir, a los flujos de salidas del efectivo, al efectuar el pago a los mismos. b) Oportunidad de entrega: aquí se considera la disponibilidad del insumo por parte del proveedor. Lo óptimo es lograr que los insumos se encuentren a disposición de la empresa en el momento oportuno o deseado, ni antes ni después. El proveedor que pueda asegurarle a la empresa esta entrega a tiempo, será el elegido. c) Plazos de pagos: otro elemento que puede marcar la diferencia en la elección de un proveedor u otro son los plazos que este ofrece para pagar los insumos o las materias primas. d) Garantías: las garantías ofrecidas sobre los productos comprados son un elemento importante a considerar en la elección del proveedor, ya que ante cualquier defecto o problema, es muy importante contar con la certeza que el producto será reemplazado sin mayores trámites o costos adicionales a la empresa compradora. 2.3. Control de calidad de los productos En la actualidad, el consumidor es más exigente y, por ende, tiene mayor preparación y conocimiento sobre los insumos que compra, por lo que los proveedores deben proporcionar productos acordes con los requerimientos de sus clientes. En algunos casos, la empresa compradora tiene injerencia sobre el proceso productivo de su proveedor, en el sentido de ejercer control sobre lo que se está produciendo que, en definitiva, se convertirá en el producto de su empresa. Unidad 2 – Gestión de adquisiciones 6 FINANZAS DE CORTO PLAZO 2.4. Entradas, almacenamiento y salidas de productos Los procesos de entrada, almacenamiento y salida de productos corresponden físicamente al área de operaciones de una empresa. Sin embargo, estas actividades están afectas a costos y gastos, produciéndose un flujo de salida asociado, por lo tanto, involucra a las decisiones financieras en cuanto a las inversiones requeridas, financiamiento y rentabilidad esperada. Esta actividad está relacionada con el manejo, el almacenamiento, empaque o envasado, y la salida de los productos elaborados por la empresa. Los requisitos de la entrada o recepción de las materias primas dicen relación con el cumplimiento de los requerimientos específicos para la producción, como también su cuidado en la manipulación. El proceso de almacenamiento establece pautas para el cuidado y preservación en óptimas condiciones de los materiales adquiridos. Los aspectos más relevantes a considerar en esta etapa son: • • • • Manejo. Almacenamiento. Empaque. Entrega o salida. 2.5. Niveles mínimos y máximos de inventarios para determinar el óptimo de compra Los inventarios o las existencias en las empresas son un factor muy importante, que determinan en forma indirecta la liquidez, el rendimiento o eficiencia, el endeudamiento y la rentabilidad. Por lo tanto, en la administración financiera, es una partida contable que debe ser definida antes de efectuar las operaciones normales, ya que mostrará cómo fue tomada la decisión. Los inventarios deben ser optimizados, por lo que el administrador financiero tendrá como objetivo conservar los inventarios en niveles óptimos, para no incurrir en costos de almacenaje y en inversión ociosa. Existen variados modelos de administración de inventarios, siendo el denominado Lote Económico de Compra LEC uno de los más utilizados, que permite conocer, mediante el uso de fórmulas matemáticas, los niveles óptimos o de seguridad. Gitman (2007) señala que el modelo LEC “toma en cuenta diversos costos de inventarios y después determina qué tamaño del pedido disminuye al mínimo costo total de inventarios”. Asimismo, aclara que los costos relevantes son dos: de pedido y de mantenimiento (excluyendo el costo real del artículo). Las variables a considerar son las siguientes: Unidad 2 – Gestión de adquisiciones Para profundizar en este tema revisa el Material de profundización 1: Modelos de manejo de inventarios. 7 FINANZAS DE CORTO PLAZO • CONSUMO(S): es la cantidad a consumir durante el período de fabricación; es la materia prima que necesita producción según el programa definido. • COSTO DE PEDIDO (A): es el costo de la función de compra que comprende todo lo que signifique una orden de compra para abastecerse de materias primas. En el cálculo de esta variable se consideran, además del transporte, factores como remuneraciones del personal de compras, cotización, formularios y útiles de escritorio. • COSTO DE ALMACENAMIENTO (i): es el costo de la función bodega de la empresa. Se considera todo lo que implica mantener una unidad almacenada en bodega y los factores a considerar en el cálculo de estas variables son: remuneraciones de personal de bodega, mantención de la bodega, formulario, consumo básico, seguros, etc. Es importante considerar que para el cálculo del LEC es necesario utilizar la siguiente formula: LEC = 2xAxS i Otras fórmulas a utilizar son: • • • COSTO TOTAL ALMACENAMIENTO= Q/2 x i COSTO TOTAL PEDIDO= S/Q x A COSTO TOTAL= COSTO TOTAL ALMACENAMIENTO + COSTO TOTAL DE PEDIDO Al determinar el LEC se cumplen dos requisitos básicos: • • Se igualan el costo total de almacenamiento con el costo total de pedido. El costo total se hace mínimo. Ejemplo 1 Se cuenta con la siguiente información: • Consumo del periodo: 100.000 kilos. • Costo de cada pedido: $ 2.880.• Costo de almacenamiento: $900 por almacenar un kilo. Se pide LEC (en kilos), costo total de almacenamiento, costo total de pedido y costo total. LEC= 2 × 2.880 × 100.000 900 LEC= 800 kilos • • • Costo total de almacenamiento: 800/2 x 900 = $ 360.000.Costo total de pedido: 100.000/800 x 2.880 = $ 360.000.Costo total: 360.000 + 360.000 = $ 720.000 (mínimo). Unidad 2 – Gestión de adquisiciones 8 FINANZAS DE CORTO PLAZO 2.6. Niveles de existencias Los niveles de existencias consisten en determinar la cantidad en unidades físicas (kilos, litros, piezas, toneladas, etc.) que tiene la empresa almacenada en su bodega. Las variables a considerar para el cálculo de los niveles de existencia son: • Consumo: es la cantidad proyectada que se espera consumir de acuerdo a los programas de producción. Esta información se debe basar en información estadística que debe estar registrada para estos fines. • Tiempo de reposición: es el tiempo que demoran los proveedores en abastecer de materias primas a la empresa. Dicho de otra forma, este tiempo es el período comprendido entre que se crea la necesidad de comprar hasta que los materiales están disponibles en la bodega de la empresa para su utilización. • Stock de seguridad y factores especiales: es una cantidad específica para cada empresa, que permite cubrir probables eventualidades derivadas de causas no controlables, ya sean externas o internas. Estas causas pueden ser el desabastecimiento por un desastre natural, consumo extraordinario de materia prima por uso indebido o causas no previstas. a) Nivel de existencia mínima: este concepto se refiere a la cantidad mínima de material necesario para satisfacer las necesidades de funcionamiento u operación de la empresa. Existencia mínima = (consumo máximo x tiempo de reposición máximo) + stock de seguridad b) Nivel de existencias crítica: se refiere al límite más bajo al que puede llegar la cantidad almacenada en bodega. Bajo este punto puede producirse una interrupción en el flujo de abastecimiento. Existencia critica = existencia mínima (consumo promedio x tiempo de reposición promedio) c) Nivel de existencias máxima: se refiere al límite superior que se puede alcanzar en el nivel de existencias sin que se produzcan pérdidas de intereses sobre el capital invertido. Existencia máxima = (existencia mínima (consumo mínimo x tiempo de reposición mínimo))+LEC Unidad 2 – Gestión de adquisiciones 9 FINANZAS DE CORTO PLAZO Ejemplo 2 Una empresa presenta los siguientes datos estadísticos de consumo y tiempo de reposición de un producto, para un período de 5 meses: MES Consumo (kilos) Tiempo de reposición (días) E 14.050 24 F 20.250 12 M 17.500 7 A 15.400 16 M 12.300 31 Total 79.500 90 • • Stock de seguridad y factores especiales es de 2.500 kilos. Lote económico de compra es de 8.000 kilos. Se pide determinar la existencia mínima, crítica y máxima. • • • Existencia mínima: (20.250/30 x 31) + 2.500 = 23.425 kilos. Existencia crítica: 23.425 – (15.900/30 x 18) = 13.885 kilos Existencia máxima: ((23.425 – (12.300/30 x 7))) + 8.000 = 28.555 kilos. Nota: la división por 30 días se debe a que los consumos son mensuales y para la existencia crítica el consumo promedio y el tiempo de reposición promedio se obtiene dividiendo los totales de las columnas respectivas por el número de meses, que son 5. d) Punto de pedido o reorden: una vez que se ha determinado el LEC, hay que definir el punto de pedido, que consiste en el momento de solicitar un pedido. El punto de pedido “refleja el uso diario que hace la empresa del artículo en inventario y el número de días necesarios para solicitar y recibir un pedido” (Gitman, 2007). Si el inventario se asume a una tasa constante, la fórmula sería: Punto de pedido = días de tiempo de entrega * uso diario Esto significa que si una empresa tiene una demora de dos días de parte del proveedor para recibir un pedido y usa 20 artículos de inventario diariamente, entonces el punto de pedido sería cuando la cantidad de artículos en inventario llegue a 40. Sin embargo, si existe cierta variabilidad en las recepciones, es conveniente mantener un stock de seguridad adicional a la cantidad determinada por el punto de pedido. Otra fórmula que se puede utilizar para calcular el punto de reorden o pedido es: Unidad 2 – Gestión de adquisiciones 10 FINANZAS DE CORTO PLAZO Punto de pedido (PP)= ([consumo promedio/tiempo del promedio] * tiempo de reposición máximo) + existencia mínima e) Cantidad de pedidos: una vez que se ha determinado el LEC, hay que definir el punto de pedido, que consiste en el momento de solicitar un pedido. El punto de pedido “refleja el uso diario que hace la empresa del artículo en inventario y el número de días necesarios para solicitar y recibir un pedido” (Gitman, 2007). Si el inventario se asume a una tasa constante, la fórmula sería: CP = cantidad de pedidos = (consumo del período/LEC) 2.7. Ventajas del proceso de compras eficiente Un proceso de compras eficiente genera diversas ventajas para to que logra compras adecuadas a las necesidades de calidad, en jetivos de producción y ventas. Esto significa, comprar bajo el co de eficiencia técnica mejores beneficios o rentabilidades con la empresa, puesfunción de los obconcepto económicostos minimizados. La reducción de costos es otro de los beneficios que se obtienen de este proceso, debido a que se puede minimizar el volumen de compra y, por ende, se puede disminuir el volumen de inventarios, dado que se adquieren según las necesidades de la empresa, es decir, compra en forma racional. Al reducir la cantidad de inventarios, intrínsecamente se disminuyen las obligaciones con los proveedores al adquirir menor cantidad de producto y, por lo tanto, se requiere un menor monto de capital de trabajo para financiar las actividades diarias de la empresa. Una ventaja importante al tener un control sobre los inventarios y los proveedores es poder desarrollar alianzas estratégicas con estos últimos, dado que podemos mejorar nuestra relación como compradores y ellos como vendedores. Todas estas ventajas mencionadas anteriormente permitirán mejorar el proceso de compra y adquirir existencias de mejor calidad, con lo cual podemos generar un mayor valor agregado para los clientes. • • • • Reducción de costos. Reducción del capital de trabajo. Alianzas estratégicas con los proveedores. Mejor calidad y bajos precios Unidad 2 – Gestión de adquisiciones 11 FINANZAS DE CORTO PLAZO TEMA 3. GESTIÓN DE ADQUISICIONES La función general del área de adquisiciones es encargarse de las compras de la empresa con el fin de obtener lo requerido, esto es, en el momento necesario, al mínimo costo y cumpliendo con las adquisiciones establecidas por la empresa. Las tareas o labores del área de adquisiciones se centran en la compra de: • • • • • • Materiales. Componentes. Equipos. Maquinarias. Instalaciones. Etc. Las compras se efectúan a los proveedores habilitados, a los referidos de estos y mediante licitación pública en procesos de recepción de ofertas cuando no se conocen a las empresas abastecedoras. La decisión de comprar se lleva a cabo según las políticas propias de cada empresa, de acuerdo a pautas o parámetros propios, y también según las condiciones definidas por los propios proveedores en cuanto a plazos de pago, tiempos de entrega y otros servicios anexos como, por ejemplo, servicios de posventa. Algunas tareas básicas administrativas del departamento de compras pueden ser: • • • • • • • • • • • Selección y aprobación de proveedores. Solicitud de ofertas a proveedores. Solicitud de exclusividad. Análisis de ofertas. Negociación de las condiciones de compra. Elección de ofertas. Ordenar el pedido. Gestión de los envíos del material. Recepción del pedido. Control de pagos de facturas. Evaluación de los proveedores. Unidad 2 – Gestión de adquisiciones 12 FINANZAS DE CORTO PLAZO En la siguiente figura se puede observar un flujo básico de compras en una empresa. Detención de la necesidad de compra Cotización Seguimiento a la compra Elaboración de la requisición Verificación del producto o servicio comprado Aprobación de compras Control de inventarios Figura 1: proceso de gestión de compras. Fuente: Elaboración propia. 3.1 Identificación y evaluación de las necesidades de suministro Existen variados puntos de vista entre los administradores financieros, de marketing y producción para evaluar las necesidades de suministros de inventarios o los niveles mínimos de existencias: • • • • El administrador financiero: busca determinar los niveles mínimos u óptimos de inventarios, con el fin de no invertir en excesos en compras, bodegaje y otros gastos que exige la mantención de estos. El administrador de marketing: busca, desde su punto de vista, poseer o tener grandes volúmenes de inventarios de los productos terminados de la empresa. Esto garantizaría que todos los pedidos se puedan cumplir con la máxima rapidez posible. El administrador de producción: busca poner en marcha el plan de producción, con el objetivo de poder cumplir con la cantidad deseada de pedidos o productos terminados. El administrador de compras: su objetivo se centra únicamente en tener siempre disponible el nivel de inventarios necesarios, en las cantidades correctas, en los tiempos oportunos, en los momentos precisos y a un precio siempre favorable. En el fondo, sea cual sea el punto de vista, todos -desde sus rolesbuscan cumplir los objetivos de la empresa y, principalmente, cumplir con los requerimientos de los clientes. 3.2 Capacidad de producción, almacenamiento y despacho En general, la empresa, antes de recibir un pedido, deberá verificar si satisface los requerimientos técnicos para cumplir con lo solicitado. Esto quiere decir que deberá evaluar si cuenta con la tecnología necesaria para procesar los pedidos; debe verificar si tiene la capacidad de producción, tanto en tiempo como en mano de obra. Además, debe certificar los requisitos básicos de la orden de producción, con el fin de verificar si cuenta con el personal adecuado y técnicamente preparado, si así el pedido lo requiere. Unidad 2 – Gestión de adquisiciones 13 FINANZAS DE CORTO PLAZO Hoy las empresas, por un tema de costos, no consideran el almacenaje de materias primas y productos terminados, y negocian desde el comienzo el tema del despacho, con el fin de no incurrir en mayores costos que puedan afectar el precio final del producto. Para esto, generalmente acuerdan con los clientes las condiciones de almacenaje y despacho; todo esto en busca de la negociación que les permita ganar a ambos. La empresa deberá velar por reunir los requisitos necesarios para poder cumplir con los pedidos, es decir, producción, almacenaje y despacho de los productos terminados. 3.3 Órdenes de compra Dependiendo de los objetivos de la empresa, existen variadas opciones para desarrollar las órdenes de compra de materias primas o materiales. Antes de generar una orden de compra, se deben considerar los elementos mencionados anteriormente como niveles de existencia, punto de pedido y LEC, para evitar caer en exceso de inventario y tener que asumir todos los costos que eso conlleva. 3.4 Proceso de compra y pago En todo proceso de compras debemos considerar tres factores claves: • • • Costos. Calidad. Frecuencia. El análisis de necesidades debe comprender las especificaciones, los atributos del producto, el uso y los plazos de entrega, entre otras variables. En el proceso de negociación debemos considerar lo siguiente: • • • • Condiciones económicas. Condiciones técnicas. Servicios de posventa. Otros. Unidad 2 – Gestión de adquisiciones 14 FINANZAS DE CORTO PLAZO El proceso de pago hacia los proveedores dependerá, principalmente, de las condiciones que este último haya acordado con el comprador. Lo que busca, por lo general, el administrador financiero es poder calzar los plazos de pago con los plazos de cobro, es decir, busca reducir la brecha de días que se puede producir. Por ejemplo, en caso de pagar antes de cobrar, que estos días en que deba financiar a sus proveedores tengan un impacto menor en el flujo de caja, buscando no presentar déficit de caja en este proceso. El movimiento normal para desarrollar un flujo de pago con proveedores debe considerar: • • • Formas de pago: contado, documentos, entre otros. Condiciones de pago: pago contra entrega o en plazos de pago. Plazos de pago: al día o como se haya acordado. Unidad 2 – Gestión de adquisiciones 15 FINANZAS DE CORTO PLAZO IDEAS FUERZA Hemos llegado al final de la introducción de la unidad. Revisamos en forma general los temas centrales de esta unidad y podemos indicar que la gestión de adquisiciones es un área de la administración, y especialmente de las finanzas, que debe ser estudiada con mucha atención, dado que su gestión afecta directamente los flujos de caja de la empresa, que guardan relación con el capital de trabajo. Asimismo, los proveedores son parte del pasivo corriente y los inventarios son parte de los activos corrientes, siendo ambos actores importantes al momento de calcular el capital de trabajo neto de cualquier empresa. Así, su selección y calificación como tales es una de las actividades principales de la gestión de compras. El proceso de gestión de adquisiciones inicia con la planificación de las compras, sujetas a las estrategias de comercialización de la empresa, atendiendo a la demanda actual y/o potencial. Dado esto, se deben considerar todas las variables exógenas que pueden intervenir en los niveles de inventarios. Uno de los factores que pueden afectar a los inventarios es un crecimiento sostenido de la economía, lo que provoca un mayor ingreso en las economías domésticas, por lo que aumenta la disposición a consumir. Es importante la selección de los proveedores, ya que las compras deben ser racionales y no se debe caer en la tentación recurrente de adquirir sujeto a promociones o descuentos importantes si estos no están en línea con las necesidades reales de la empresa. Esto, sin dejar de lado la búsqueda constante de servicio, calidad y garantías que permitan afianzar la relación vendedor-cliente. Unidad 2 – Gestión de adquisiciones 16 FINANZAS DE CORTO PLAZO BIBLIOGRAFÍA Bibliografía obligatoria McCann, J. E., & Gilkey, R. (2007). Fusiones y adquisiciones de empresas. España: Ediciones Díaz de Santos. Disponible en la Red de Bibliotecas INACAP, Recursos de Aprendizaje, Recurso Digital Suscrito: e-libro. Morón, E. A. U. (2009). Capítulo 6. En Organización y administración de tesorería. Argentina: El Cid Editor apuntes. Disponible en la Red de Bibliotecas INACAP, Recursos de Aprendizaje, Recurso Digital Suscrito: e-libro. Wals, S. (2009). Contabilidad II. Unidad 2. México: Instituto Politécnico Nacional. Disponible en la Red de Bibliotecas INACAP, Recursos de Aprendizaje, Recurso Digital Suscrito: e-libro. Referencias bibliográficas Brealey, R. A., Myers, S. C., & Marcus, A. J. (2007). Fundamentos de finanzas corporativas. México: McGraw Hill. Gitman, L. J., & Ramos, E. N. (2007). Principios de administración financiera. Prentice Hall. Van Horne, J. (1997). Administración financiera. México: Prentice Hall. Unidad 2 – Gestión de adquisiciones 17
