Gestion economica financiera

Gestión económica financiera
Dr. Toni Vila
Imma Pallejà – Lluís Fuentes
1ª Sesión:
24 de mayo de 2013
MPM 2012-13
GESTIÓN ECONÓMICA FINANCIERA
Metodología práctica con resolución de casos prácticos.
Objetivos
• Saber diagnosticar las causas de la problemática
financiera de una empresa.
• Evaluar la rentabilidad de los proyectos empresariales.
Analizar un proyecto empresarial
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Sesión 1/8
Pág. 2
GESTIÓN ECONÓMICA FINANCIERA
Desarrollo de las sesiones:
• 19:00h a 21:00h: Videoconferencia
• 21:30h a 22:30h: En equipos de 3 o 4 personas (máximo)
preparar la entrega de la semana.
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Sesión 1/8
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Presentaciones
PROFESORA : Imma Pallejà
La Salle email: [email protected]
• Licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad
de Barcelona (UB).
• Colabora desde 2007 como profesora en diferentes programas de
máster y grado, y como consultora en diferentes proyectos, en la
Business Engineering School (BES), en la Escuela de Ingeniería de La
Salle de la Universidad Ramon Llull (URL) y la Universitat Oberta de la
Salle (UOLS).
En etapas anteriores:
• Gerente y coordinadora de proyectos en BCF Consultors de Barcelona,
consultoría especializada en realización de estudios de economía
aplicada y asesoramiento de empresas.
• Profesora Universitaria en la URV, ESERP y UOC.
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Presentaciones
PROFESOR : Lluís Fuentes
La Salle email: [email protected]
• Licenciado en Dirección y Administración de Empresas por ESADE.
• Colabora desde 2004 como profesor en diferentes programas de
máster y grado, en la Business Engineering School (BES)y en la Escuela
de Ingeniería de La Salle de la Universidad Ramon Llull (URL).
• Profesionalmente es Coordinador de Expansión en el Grupo Pulit,
desde donde comparte tareas de valoración y análisis financiero de
nuevos clientes y valoración y análisis financiero para la adquisición de
otras empresas de limpieza.
En etapas anteriores:
• 2007-2008: Gerente de varias Unidades de Negocio en ISS Facility
Services
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Pág. 5
GESTIÓN ECONÓMICA FINANCIERA
Profesores:
Lluís Fuentes – [email protected]
Imma Pallejà – [email protected]
Participantes:
Nombre Apellido – [email protected]
Utilicen su dirección de correo electrónico de
la Salle o redireccionen esta dirección a la
suya habitual.
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Evaluación
• 20% Participación
• 30% Casos prácticos/Foros temáticos
• 50% Presentación final de un caso práctico en pequeños
grupos
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ANÁLISIS
FINANCIERO
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Finalidad principal: evaluar el grado de estabilidad o
equilibrio financiero de la empresa.
1ª SESIÓN
 El balance de situación
 Análisis financiero:
1. Principio de equilibrio financiero
2. Análisis estático
3. Análisis dinámico
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EL BALANCE DE SITUACIÓN
Documento financiero que podemos dividir en dos partes:
ACTIVO
PATRIMONI O NETO +
PASIVO
Bienes y derechos
Obligaciones
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EL BALANCE DE SITUACIÓN
ACTIVO
PATRIMONI O NETO +
PASIVO
PATRIMONIO NETO
ACTIVO NO CORRIENTE
Capital Social
Construcciones
Reservas
Resultado del ejercicio
Maquinaria
PASIVO NO CORRIENTE
Mobiliario
Deudas a largo plazo
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
Existencias
Deudas a corto plazo
Clientes
Tesorería
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EL BALANCE DE SITUACIÓN
– Estado contable que refleja la situación patrimonial de la empresa.
– Dicha situación se compone de los bienes, derechos, de las deudas y
del capital que tiene la empresa en un momento dado.
– Los bienes y derechos integran el activo del balance de situación.
– Las deudas forman el pasivo de dicho balance.
– La diferencia entre el activo y las deudas forman el patrimonio neto.
– El patrimonio neto es lo que se denomina valor contable de una
empresa
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Pág. 12
EL BALANCE DE SITUACIÓN
El patrimoni neto +
pasivo refleja de dónde
se han obtenido los
fondos
que
han
financiado
esta
inversión.
El activo refleja las
inversiones que
ha
efectuado la empresa
ACTIVO
PATRIMONIO NET O+ PASIVO
¿En qué ha invertido la empresa?
¿De dónde se ha obtenido la financiación ?
BIENES + DERECHOS
OBLIGACIONES
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Pág. 13
EL BALANCE DE SITUACIÓN (versión Europea)
Características del balance de situación:
• Siempre está referido a una fecha determinada.
• Se expresa en unidades monetarias.
• El total del activo siempre es igual al total del patrimonio neto más pasivo.
Ordenación del balance de situación:
• Se suelen ordenar las partidas del activo de menos a más liquidez, y las del
patrimonio neto más pasivo de menos a más exigibilidad.
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BALANCE SHEET (American Version)
In the American Version of the BS
the order of liquidity is the
presentation of assets in the
balance sheet in the order of the
amount of time it would usually
take to convert them into cash.
Thus, cash is always presented
first, followed by marketable
securities,
then
accounts
receivable, then inventory, and
then fixed assets. Goodwill is
listed last.
Current liabilities will be listed
first, but the order within current
liabilities will vary from company
to company.
Some companies will list the
current liabilities in this order: 1)
short-term liabilities, 2) longterm liabilities, 3) Shareholder’s
Equity.
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EL BALANCE DE SITUACIÓN
PATRIMONI O NETO + PASIVO
ACTIVO
VERSIÓN EUROPEA
Las
ACTIVO NO
Los activos se
obligaciones
CORRIENTE
se ordenan
ordenan de
PATRIMONIO
NETO
PASIVO NO
CORRIENTE
(largo plazo)
de menor a
menor a
ACTIVO
mayor
CORRIENTE
liquidez
mayor
PASIVO
CORRIENTE
(corto plazo)
exigibilidad
VERSIÓN AMERICANA
PRINCIPIO DEL EQUILIBRIO FINANCIERO
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Pág. 16
Cash Flow = Beneficio + Amortización
EL BALANCE DE SITUACIÓN
¿De qué forma podríamos considerar que los activos no
corrientes pueden aportar liquidez a la empresa?
Cash Flow = Beneficio + Amortización
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Pág. 17
Finalidad principal: evaluar el grado de estabilidad o
equilibrio financiero de la empresa.
1ª SESIÓN
 El balance de situación
 Análisis financiero:
1. Principio de equilibrio financiero
2. Análisis estático
3. Análisis dinámico
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1. PRINCIPIO DE EQUILIBRIO FINANCIERO
ACTIVO
Activo no
corriente
ACTIVO
PATRIMONIO
NETO+PASIVO
Patrimonio neto
Activo no
corriente
Pasivo no
corriente
Activo
corriente
Pasivo corriente
Ejemplo de Balance
equilibrado
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Activo
corriente
PATRIMONIO
NETO+PASIVO
Patrimonio neto
Pasivo corriente
Ejemplo de empresa
con excesivo pasivo
corriente
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2. ANÁLISIS ESTÁTICO
Análisis de la situación financiera de la empresa
Principales indicadores de análisis:
1. Ratio de Endeudamiento
2. Calidad del Endeudamiento
3. Ratio de Solvencia
4. Ratio de Liquidez
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Pág. 20
2. ANÁLISIS ESTÁTICO
• Ratio de endeudamiento:
• Total Exigible / Fondos Propios
• El endeudamiento es una posición de riesgo:
 E<1
Conservadora.
 1 < E < 1,5
Moderada.
 E > 1,5
Elevada.
¿Qué quiere decir que el ratio de endeudamiento es
sitúa en niveles entre 1 y 1,5?
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Pág. 21
2. ANÁLISIS ESTÁTICO
¿Qué quiere decir que el ratio de endeudamiento es sitúa
en niveles entre 1 y 1,5?
PATRIMONIO NETO + PASIVO
Patrimoni Neto
1,00
40%
Total Pasivo
1,50
60%
Total patrimonio neto +
Pasivo
2,50
100%
CANTIDAD DE ENDEUDAMIENTO: relación existente entre el
importe de los fondos propios de una empresa con relación a las
deudas que mantiene tanto en el largo como en el corto plazo.
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Pág. 22
2. ANÁLISIS ESTÁTICO
CALIDAD DE ENDEUDAMIENTO: del total de la deuda que parte
de la misma corresponde a deudas a Corto Plazo.
– Grado de exigibilidad: analizar la proporción entre
exigible a largo y corto plazo.
– Tipo de inversión que se está financiando.
– Tipo de acreedor: proveedor, banco,…
– Referente al corto plazo: ¿automático o expreso?
Calidad de la deuda:
Pasivo corriente/Total Pasivo
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Pág. 23
2. ANÁLISIS ESTÁTICO
SOLVENCIA DE FUNCIONAMIENTO: Capacidad de afrontar
puntualmente los compromisos del exigible a corto plazo
Debería ser superior a 1, aunque cabe
analizar las condiciones de gestión del
circulante para evaluar la capacidad real de
puntualidad en los pagos.
Ratio de solvencia:
Activo corriente/Pasivo Corriente
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Pág. 24
2. ANÁLISIS ESTÁTICO
ACTIVO
Activo no
corriente
PATRIMONIO
NETO+PASIVO
ACTIVO
Patrimonio neto
Activo no
corriente
Pasivo no
corriente
Activo
corriente
Pasivo corriente
Balance equilibrado
Ratio de solvencia
Activo Corriente
Activo
corriente
PATRIMONIO
NETO+PASIVO
Patrimonio neto
Pasivo corriente
Balance desequilibrado
Ratio de solvencia
>1
Pasivo Corriente
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Activo Corriente
<1
Pasivo Corriente
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Pág. 25
2. ANÁLISIS ESTÁTICO
LIQUIDEZ DE LA EMPRESA: Grado de garantías líquidas a corto
plazo para cubrir el exigible a corto plazo.
Lo ideal sería que fuera superior a 1, pero
depende también de las condiciones de
cobro y pago, así como el tipo de estocs de
la empresa.
Ratio de liquidez:
(Clientes + Disponible)/Pasivo Corriente
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Pág. 26
3. ANÁLISIS DINÁMICO
• Consiste en evaluar la evolución o trayectoria de la empresa
desde el punto de vista financiero.
• Identificar los cambios más importantes a nivel de inversión y
financiación.
• Utilizaremos el esquema de origen de aplicaciones y fuentes
(EOAF).
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Pág. 27
3. ANÁLISIS DINÁMICO
• Aplicaciones
– Inversiones de fijo.
– Inversiones de circulante.
– Cancelaciones de créditos.
– Pérdidas.
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• Fuentes
– Venta de activos.
– Aumento de capital.
– Beneficios.
– Amortizaciones.
– Préstamos a corto y largo
plazo.
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Pág. 28
3. ANÁLISIS DINÁMICO
• Análisis de la evolución patrimonial:
– Explicar QUÉ ha hecho la empresa -aplicaciones- y
CÓMO lo ha hecho -fuentes de financiación-.
– Evaluar el grado de estabilidad en la evolución
financiera de la empresa.
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Sesión 1/8
Pág. 29
Estado de Origen y Aplicaciones de Fondos
Para calcular el Estado de Origen y Aplicación de Fondos
únicamente debemos restar dos balances.
Al balance más cercano le restaremos el anterior.
Por ejemplo: BALANCE 2010-BALANCE 2005
Y CLASIFICAR EL RESULTADO OBTENIDO POR CADA PARTIDA ENTRE APLICACIÓN Y FONDO
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GESTIÓN ECONÓMICA FINANCIERA
Sesión 1/8
Pág. 30
30
Estado de Origen y Aplicaciones de Fondos
Estado de Origen y Aplicación de Fondos indica:
En que hemos aplicado nuestro dinero.
En que hemos invertido nuestro dinero.
▲ACTIVO Y ▼ PASIVO
Cuál ha sido el origen de fondos.
Como nos hemo financiado.
▼ ACTIVO Y ▲ PASIVO
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Sesión 1/8
Pág. 31
31
Estado de Origen y Aplicaciones de Fondos
Por ejemplo
Balance de Situación
Activo
2006
Concesiones, patentes, licencias, marcas y similares
Aplicaciones informáticas
(Amortización acumulada)
Inmovilizado Immaterial
Terrenos y construcciones
Viñedos
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario
Barricas
Otro inmovilizado
(Amortización acumulada)
Inmovilizado Material
83.692
334.770
-107.963
310.499
2.856.790
986.540
476.890
1.066.800
243.950
-1.839.622
3.791.348
2011
1,10%
4,40%
-1,42%
4,08%
37,53%
12,96%
6,27%
14,02%
3,21%
-24,17%
49,81%
83.692
334.770
-251.914
166.548
3.383.958
3.507.471
1.144.673
2.521.129
384.353
-4.770.332
6.171.252
2011-2006
0,69%
2,75%
-143.951
-143.951
-2,07%
1,37%
27,77%
28,78%
9,39%
20,69%
3,15%
-39,14%
50,64%
527.168
2.520.931
667.783
1.454.329
140.403
-2.930.710
2.379.904
56.435
56.435
0,74%
0,74%
61.628
61.628
0,51%
Inmovilizado Financiero
0,51%
5.193
5.193
Total Activo No Corriente
4.158.282
54,63%
6.399.428
52,51%
2.241.146
Existencias
Deudores
Administraciones publicas
Inversiones financieras
Caja
Total Activo Corriente
1.029.271
487.299
13,52%
4.168.774
1.606.050
34,21%
3.139.503
1.118.751
1.350.000
586.325
3.452.896
17,74%
12.587
5.787.411
0,10%
Total Activo
7.611.177
Depósitos y fianzas constituidos a largo plazo
MPM 2012-13
6,40%
7,70%
45,37%
100%
12.186.839
GESTIÓN ECONÓMICA FINANCIERA
13,18%
47,49%
100%
-1.350.000
-573.738
2.334.516
4.575.662
Sesión 1/8
Pág. 32
Estado de Origen y Aplicaciones de Fondos
Por ejemplo
Patrimonio Neto + Pasivo
2006
2011
1.458.940
1.985.425
131.232
3.575.597
19,17%
856.450
11,25%
-856.450
856.450
11,25%
-856.450
Deudas bancarias a corto plazo
Acreedores comerciales
Otras deudas no comerciales
Deudas con socios a corto plazo
2.668.182
262.413
248.536
35,06%
Pasivo Corriente (a corto plazo)
3.179.131
Total Patrimonio Neto + Pasivo
7.611.177
Capital
Reservas
Resultado del ejercicio
Patrimonio Neto
Deudas con entidades de crédito
Otros acreedores a largo plazo
Pasivo No Corriente (a largo plazo)
MPM 2012-13
26,09%
1,72%
46,98%
3,45%
3,27%
41,77%
100%
1.458.940
2.650.217
-63.285
4.045.871
2011-2006
6.134.836
1.320.657
285.475
400.000
8.140.968
12.186.839
GESTIÓN ECONÓMICA FINANCIERA
11,97%
21,75%
-0,52%
33,20%
50,34%
10,84%
2,34%
3,28%
66,80%
100%
664.792
-194.517
470.275
3.466.654
1.058.244
36.939
400.000
4.961.837
4.575.662
Sesión 1/8
Pág. 33
Estado de Origen y Aplicaciones de Fondos
Obtenemos
Estado de Origen y Aplicaciones de Fonaod
APLICACIONES
Ítem
Inmovilizado Immaterial
Inmovilizado Material
Inmovilizado Financiero
(Amortización acumulada)
Total Activo Corriente
Patrimonio Neto
Pasivo No Corriente (a largo plazo)
Pasivo Corriente (a corto plazo)
TOTAL
MPM 2012-13
5.310.614
5.193
2.334.516
856.450
8.506.773
FUENTES
62,4%
0,1%
0,0%
27,4%
10,07%
100%
GESTIÓN ECONÓMICA FINANCIERA
3.074.661
470.275
4.961.837
8.506.773
Sesión 1/8
36,1%
5,5%
58,3%
100%
Pág. 34
34
Trabajo a realizar: Apartados 1. y 2. del caso práctico TICNETICAL
Algunas recomendaciones para realizar el análisis financiero:
1.
2.
3.
4.
5.
Les aconsejamos que copien el Balance de Situación una hoja de
cálculo.
Es conveniente que en la introducción de los datos del Balance de
Situación al Excel, calculen los totales y subtotales utilizando la
función SUMA, de manera que cualquier error en la introducción de
los datos sea más fácilmente detectable.
Utilicen las funciones de Excel para calcular los ratios. Relacione las
partidas correspondientes para que sea Excel quién calcule el ratio.
No copie los datos directamente.
Una vez realizado los cálculos correspondientes desarrolle unas
conclusiones argumentando una respuesta a las cuestiones
planteadas.
Responda el cuestionario “Hoja de Respuestas TICNETICAL I” en
base a los resultados obtenidos en el análisis previo.
MPM 2012-13
GESTIÓN ECONÓMICA FINANCIERA
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mayo
l
CARACTERÍSTICAS DEL TRABAJO A REALIZAR:
•Trabajo a realizar: Apartados 1. y 2. del caso TICNETICAL.
m
x
v
j
s
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
•Realización: En equipos de 3 o 4 personas (máximo) preparar la entrega
de la semana.
•Carga de trabajo estimada: 1,5 horas.
•Fecha límite entrega: 29/05/13 a las 22:00h. No se aceptará ninguna
entrega posterior a esta fecha y hora.
•La entrega consta de un archivo: el documento “Hoja de Respuestas
TICNETICAL I”
•La entrega se realizará a través del pozo “1 Caso Ticnetical I” del aula eStudy.
•El nombre de los archivos tiene que seguir el siguiente formato: 1_Grupo X
Próxima videoconferencia: 31/05/13 a las 19:00h. Antes de la próxima
videoconferencia se publicará la SOLUCIÓN a la Hoja de Respuestas.
MPM 2012-13
GESTIÓN ECONÓMICA FINANCIERA
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Sesión 1/8
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DUDAS
Cualquier consulta no
dudes en ponerte en
contacto con nosotros,
a través del
Foro de Dudas o el
correo electrónico.
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